オペレーター

接続を開始します。現時点ですべての参加者は聴取専用モードとなっており、正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セッションが行われます。本会議中にオペレーターによるサポートが必要な場合は、電話のキーパッドで「＊（スター）＋０（ゼロ）」を押してください。本会議は録音されていますのでご注意ください。

それでは、進行をホストであるIMS Investor RelationsのJohn Nesbettに交代します。John、始めてください。

ジョン・ネスベット

おはようございます。XPELの2026年度第1四半期決算についてお話しするための電話会議へようこそ。本日の会議では、XPELの社長兼CEOであるRyan Papeと、XPELのシニア・バイス・プレジデント兼CFOであるBarry Woodが、事業運営の概要を説明し、当社の財務実績をレビューします。準備されたコメントの直後に、電話会議の参加者からの質問をお受けします。

会議のトランスクリプトは、終了後に当社ウェブサイトで閲覧可能です。それでは、セーフハーバー条項（免責事項）を読み上げさせていただきます。本会議の中で、XPEL, Inc.およびその事業に関して、特定の将来予測に関する記述を行う場合がありますが、これには、資本取引による収益の予想される使途、新市場への拡大、および当社の成長戦略の実行などが含まれますが、これらに限定されません。

ジョン・ネスベット

これらの記述は、当社の現在の期待および想定に基づいており、既知および未知のリスク要因や不確実性の影響を受けるため、実際の結果はこれらの記述に示されたものと実質的に異なる可能性があります。これらの要因の一部は、SEC（米国証券取引委員会）に提出された最新のForm 10-Kの「アイテム1A：リスク要因」などの項目において詳細に論じられています。XPELは、新しい情報、将来の出来事、またはその他の理由に関わらず、将来予測に関する記述を公に更新または修正する義務を負いません。以上をもちまして、進行をRyanに交代します。

始めてください。

ライアン・ペイプ

ありがとう、John。そして皆様、おはようございます。2026年度第1四半期の決算会議へようこそ。今年は幸先の良いスタートを切っています。

当四半期は、売上高（トップライン）および純利益（ボトムライン）ともに堅調な実績となりました。全体の売上高は13.1%増の1億1,740万ドルとなりました。おそらく、我々の予想を少し上回った結果です。これは米国とAPAC（アジア太平洋）が牽引しており、両地域とも3月の予測を上回ったことで、今年度の残りの期間に向けた良好な出発点となりました。

当四半期の米国地域は非常に好調で、売上高は10%弱増の6,380万ドルとなりました。当四半期は、相対的に見て、すべてのチャネルにおいて良好なパフォーマンスが見られたと考えています。以前の会議でも議論した通り、3月の動向が四半期全体の結果を左右します。

ライアン・ペイプ

全体として、3月は我々の予想を上回ったと言えます。特に、昨年の米国における非常に勢いのあった3月を考慮すると、その差は顕著です。昨年はSARが大幅に上昇し、消費者が関税や車両価格の上昇リスクを先取りしようとする動きがありました。当社の米国売上高の最大構成要素である米国の独立系インストーラー・チャネルは、当四半期に12%成長しました。

独立系アフターマーケットが素晴らしいスタートを切ったことを嬉しく思います。当社のサービス事業も好調な四半期となり、それぞれの領域で15%前後（mid-teens plus）の成長を記録しました。全体およびグローバルで見ると、ディーラー・サービスへの導入売上は27%増加しました。米国がこの売上カテゴリーの大部分を占めているため、当然ながら非常に好調なパフォーマンスとなりました。

ライアン・ペイプ

当四半期、米国のいくつかのディーラー・グループが、価格開示および価格慣行に関して米連邦取引委員会（FTC）からリマインダー（通知）を受け取りました。ほとんどのディーラーはコンプライアンスを遵守しており、これをコンプライアンスを再確認するためのリマインダーとして活用していますが、一部のディーラーは、規制の解釈に関する懸念や、コンプライアンスを確保するためのツールが必要であることから、プリロード製品（あらかじめ搭載された製品）の採用を控える傾向にあります。当社にとっての純結果としては、名目上の解約率の増加と、新規顧客獲得における逆風が生じています。一方で、当社はこれらのディーラーの多くが当社の製品においてコンプライアンスを確保、あるいは維持できるよう非常に役立っています。

これについては新しいことではありませんが、規制が表面化するたびに、摩擦が生じるものです。それを踏まえても、総じて良好な結果でした。

ライアン・ペイプ

第1四半期のカナダについては、現地における当社の最大手ディストリビューターへの販売タイミングによって、実績がいくらか隠されて見えています。もしタイミングの影響を除外して調整（ノーマライズ）すれば、前年同期比で減少したのに対し、カナダでは5.7%の成長が見られたはずです。法人事業では非常に良好な成長が見られ、ディーラー・チャネルも好調でしたが、カナダのアフターマーケット・チャネルでは依然として弱さが見られました。調整を行えば、これは勇気づけられる結果だと考えています。

また、カナダにおける4月の売上高は、過去14、15ヶ月間で2番目に高い月となりました。1ヶ月ではトレンドとは言えませんが、これらは前向きな兆候であると考えています。

ライアン・ペイプ

中国の売上高は、概ね予想通りの結果となりました。以前の流通モデルに比べ、直接販売を行う場合には、旧正月に関連する季節調整がより顕著に現れます。買収した流通事業に関する統合の取り組みについては、着実な進展を見せました。当社のOEMおよび4Sビジネスは、引き続き成長しており、順調に推移しています。

買収後、チームは非常にうまく統合されたと考えています。これまでのところ、その点については非常に満足しています。申し上げた通り、カナダを除くすべての地域で当四半期に非常に良好な成長が見られ、すべての地域で3月が好調でした。欧州も引き続き良好な結果を計上しています。

ライアン・ペイプ

中国以外のAPACでも非常に大きな成長が見られ、ここ数年取り組んできた同地域でのダイレクト体制への移行による恩恵を享受しています。ラテンアメリカについては、過去1年間、当社の弱点となってきましたが、ブラジルでのダイレクト運営体制の構築や、メキシコおよびその他の地域におけるいくつかの取り組みを進める中で、非常に好調な四半期の一つとなりました。そこには大きな機会があり、その結果を見ることができて本当に嬉しく思っています。第1四半期の中東事業については、イラン紛争による重大な影響は見られませんでした。

ライアン・ペイプ

申し上げたいのは、負の影響が見られなかった理由の多くは、顧客に製品を届けるために、急速に複雑化しコストのかさむものとなった物流オペレーションを乗り切った当チームの機転によるものだと考えています。多くの顧客の衝動としては、さらなる物流の混乱を予期して、実際には必要以上に注文しようとする動きがありました。実際には、物流の制約により、そのような事態には至りませんでした。実質的には、四半期は現状維持といったところです。

混乱による損失もありませんでしたし、顧客がそれに先回りしようとしたことによる利益もありませんでした。不運な点は、3月以降のセンチメントはおそらく以前よりもネガティブになっているであろうということだと思います。

ライアン・ペイプ

本当に、その主な要因となっているのは、発生している車両不足です。ご存知のように、これは地域全体でかなり一般的になりつつあります。当たり前のことを言えば、販売されるべき存在しない車に、当社の製品を取り付けることはできません。明らかに、これは懸念事項です。

地域のいくつかのディーラーやアフターマーケット、その他の事業者が、オーバーヘッド（間接費）を削減するためにレイオフなどを開始しているという報告を受けています。これは、第2四半期の当社のダウンサイド・リスクの一つになるだろうと考えています。全体として、非常に重要な地域です。当社は素晴らしい仕事をしてきましたし、非常に優れた戦略を持っています。

今後も拡大と投資を継続し、計画を中断することなく実行し、短期的な影響を耐え忍んでいく予定です。

ライアン・ペイプ

もちろん、誰もが知っている通り、状況は日々変化します。継続的な好材料は、当社のOEMプログラムの開発に対する継続的な関心です。これらのプログラムは現在、複数のメーカー、複数の地域、そして複数の異なるプログラムタイプや構成に及んでいます。これらのプログラムの中には、固定費が加わるため、当初は売上総利益率やSG&A（販売費及び一般管理費）にマイナスの影響を与える先行投資が必要なものもあります。

しかし、プログラムが成長しスケールアップするにつれて、それらのコストのレバレッジが効き、マージンが拡大します。OEM事業においてそのレバレッジの兆候が見え始めており、これは非常に心強いことです。第1四半期のOEM売上高は、総売上高の7%弱でした。これは史上最高となりました。

このチャネルは、当社とディーラーにとって引き続き良好な成長機会になると信じています。

ライアン・ペイプ

需要による制限が強い環境から、多くの案件を同時に取り込む能力という点でのキャパシティ制限が課題となる環境へと、シフトが起こる可能性があると考えています。もしそうなれば、それは「嬉しい悲鳴」であると考えていますし、そこで行っていることを継続的にスケールさせ、進化させ、成長させるための計画も整えています。非常に心強いことだと考えています。第2四半期の売上高予想は、1億3,500万ドルから1億3,700万ドルの範囲です。

これは、通常の第1四半期から第2四半期への立ち上がりを想定しています。当然ながら、第1四半期は年間で最も緩やかな四半期です。米国では一貫した傾向が見られ、カナダでは緩やかな改善が見られます。ダウンサイド・リスク、つまり当社の見積もりに影響を与えたものとしては、中東が挙げられます。

ライアン・ペイプ

中東については、当初の予想よりも弱くなると確信しています。追加的な摩擦により、一部のディーラー・サービスにおける新規案件の流入が少し遅れる可能性があります。それらが恐らくダウンサイド要因です。概して、当社は非常に楽観視しています。

今年の始まりについては非常に満足しており、今日分かっていることに基づけば、それが継続していくと考えています。当四半期の売上総利益率は43.7%で終了しました。取得したコストの高い中国の在庫の処理についても、順調に進展しています。また、他のマージン改善施策による恩恵も継続して得ています。

原油価格の上昇、およびサプライチェーンや石油化学業界におけるあらゆる混乱による、上方への価格圧力も見られます。

ライアン・ペイプ

当社の予想は、今四半期に計上したこの売上総利益率を、今年の下半期に向けてさらに積み上げていくことでした。それは依然として実現可能だと考えています。しかし、保証されているわけではなく、以前予想していたほどの規模にはならない可能性もあります。価格設定についても検討していく予定です。

全体として、現在の動向に対しては少し様子見の状態をとっていますが、今四半期中に（方針を）固めていく予定です。実際のコストインフレと価格圧力の組み合わせが見られますが、同時に、人々が好機に乗じて価格を上げようとする動きもいくつか見受けられると考えています。私たちはそれに対処し、最善の決定を下したいと考えています。

ライアン・ペイプ

もしそれ（中東など）による将来的な影響がなければ、これらすべての施策による売上総利益率への影響や、Dynaをより統合していくことによる影響が見られるはずであり、それらの要因を除けば、継続していくでしょう。当四半期にはレバレッジが見られました。EBITは前四半期比で17.8%成長しています。次に、以前発表した製造およびサプライチェーン投資に関する取り組みについて最新情報をお伝えします。

当社は今年、実質的な進展を遂げ、数多くの代替案を検討した結果、行動指針をほぼ決定しました。現在、その戦略の実行を開始しています。

ライアン・ペイプ

今後数ヶ月、および数四半期にかけてさらなる共有事項が出てくる予定であり、以前に議論した目標の追求については引き続き非常に自信を持っています。これについて、逐次的な詳細報告を行うことは想定していません。これは、事業および業績を改善し、新市場への拡大を可能にするための数年間にわたる取り組みです。それは進展を続けており、私たちは非常に期待しています。

また、取締役に加わったマーク・ソーントンについて言及しておきます。マークはプロクター・アンド・ギャンブル（P&G）の役員であり、製造および材料科学に加え、中国およびAPAC（アジア太平洋地域）における非常に多大なビジネス経験を有しています。私たちは取締役会の拡大方法について非常に慎重に進めてきました。まずは一人を追加することが重要でした。

ライアン・ペイプ

もう一名の取締役を追加する可能性についても議論してきました。私たちの取締役会は非常に高い機能性を備えており、事業に対して生産的な形で貢献できると考えています。マークの加入は、それを実現する助けとなります。時間をかけてきましたが、素晴らしい人材を見つけることができましたので、非常に嬉しく思っています。

さて、チームの全員に、本当によくやってくれたと言いたい。いくら強調してもしすぎることはありません。中東で起きたことに対し、今四半期の業務上の規律、つまり収益を確保し、製品を送り出し、必要な場所に届けることができたことについてです。単にその現状の運営体制を維持するだけでも、多大な努力を要しました。

ライアン・ペイプ

皆さんは素晴らしい仕事をしてくれました。日々多くの称賛を受けるわけではない「縁の下の力持ち」ですが、私はそのことを称えたいと思います。チームの全員、よくやってくれました。それでは、バリーに交代します。

バリー、お願いします。

バリー・ウッド

ありがとう、ライアン。皆さん、おはようございます。ライアンが言及した通り、当社の通常の第1四半期から第2四半期にかけての収益の増加についてお話しします。念のための確認ですが、ライアンが述べたように、第1四半期は通常、年間で最も低い四半期です。

第2四半期と第3四半期が最も高い四半期であり、第4四半期は通常、第2・第3四半期よりは低いものの、第1四半期よりは高くなります。製品ラインの観点からは、当社のウィンドウフィルム製品ラインは24.8%増の2,330万ドルとなり、総収益の約19.8%を占めました。ほとんどの地域で好調な業績でしたが、特筆すべきは、中国およびAPACにおいてこの製品ラインが非常に強い成長を見せたことです。これは、当地域において直接販売体制をとっていることの結果に他なりません。

また、これは、特に中国における、当該地域でのOEMおよび米国系企業向けの事業において、私たちが進めている進展を示すものでもあります。

バリー・ウッド

当四半期の総施工収益は24%強増加し、総収益の24%弱を占め、各チャネルにおいて堅調な業績となりました。当四半期の総販管費は16.6%増の3,820万ドルとなり、総収益の32.6%を占めました。第1四半期の販管費には、1月に開催した年次のディーラー・カンファレンスに関連する約120万ドルが含まれています。また、皆様もご存知の自動車ディーラー向けの展示会であるNADAに関する約50万ドルも含まれています。

今年は意図的にプレゼンスを高める取り組みを行いました。これは今後も継続していく計画です。また、当社の販管費には、中国企業の買収に起因する約200万ドルの新規販管費も含まれています。

バリー・ウッド

これまで議論してきた通り、年度が進むにつれて、販管費の成長率は引き続き緩やかになると予想しています。当四半期のEBITDAマージンは14.5%でした。営業利益は17%増加し、株主帰属純利益は20.5%増の1,030万ドル、株主帰属純利益率は8.8%でした。当四半期中、DSO（売上債権回転日数）が再び上昇しました。

前四半期と同様、中国における移行サービス契約に起因する売上債権のノイズが約310万ドル発生しており、これはDSOにして約2日分に相当します。この契約では、移行契約の一環として、売却側が当社の代わりに回収を行っています。

バリー・ウッド

それを除くと、第1四半期の売上債権の60%以上はOEMチャネルによるもので、これは支払い期間の延長を必要とするため、DSOに影響を与えます。補足として、当社は異なるチャネル、具体的にはアフターマーケットおよびディーラーチャネルに対して、より的を絞ったサポートを提供するために、顧客対応業務の再編も行っています。これは絶対に行うべき正しいことであると確信していますが、再編に完全に合わせるための回収プロセスの進化が少し遅れたため、その結果、勢いを一部失いました。これについてはすべて是正されており、指標には良好な改善が見られます。

今後、DSOは低下傾向に向かうと予想しています。これに加えて、在庫水準の上昇も重なり、キャッシュ・コンバージョン・サイクルを押し上げました。

バリー・ウッド

在庫の増加は、繁忙期に向けて拡大を進めていたための計画的なものであり、また中国企業の買収に伴う在庫により、名目上は依然として高い水準にあります。第4四半期と同様に、第1四半期の早い段階で約300万ドルの自社株買いを実施しました。当四半期の営業活動によるキャッシュフローは740万ドルでした。また、当四半期には約970万ドルの設備投資（CapEx）が発生しましたが、これは主に、サプライチェーン施策における選択肢を維持するために支払った一部の手付金によるものです。

概して、当社にとって非常に良い四半期であり、今年に向けて素晴らしいスタートを切ることができました。それでは、オペレーター、質疑応答を開始してください。

オペレーター

バリーさん、ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、今すぐ電話のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴り、お客様の回線がキュー（待ち行列）に入ったことを示します。

質問を取り消したい場合は、「＊2」を押してください。スピーカーを使用している参加者の方は、キーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。質問の受付を行いますので、少々お待ちください。ありがとうございます。

最初の質問は、B. Riley SecuritiesのJeff Van Sinderen氏からです。ジェフ、お繋ぎします。

ジェフ・ヴァン・シンデレン

ありがとうございます、皆さんおはようございます。中東に関する質問です。中東の状況がどのように進展するかについて、懸念事項があるとおっしゃっていましたね。その下振れリスクは第2四半期のガイダンスに含まれているのでしょうか、それともガイダンスに対する追加的な下振れリスクとなるのでしょうか？

ライアン・ペイプ

ジェフ、両方の側面があると考えています。つまり、中東から見えているトレンドや我々の予測に照らして、ガイダンスはおそらく少し低めの水準に更新されています。それはそこに織り込まれていると考えています。また、それが何を意味するのかを我々はまだ推計している最中であることも、あえて指摘しておきたいと思います。

もし我々の見通しが誤っていた場合は、おそらくさらなる下振れリスクがあるでしょう。可能な限り、それを反映させるよう最善を尽くしたと考えています。

ジェフ・ヴァン・シンデレン

なるほど、助かります。次に、売上総利益率について触れられましたが、年間を通じて改善していくと予想している一方で、以前想定していたほどの規模にはならないかもしれない、とおっしゃったように聞こえました。第2四半期の売上総利益率がどの程度になるか、あるいは前期比または前年同期比でどのような推移になるとお考えか、何かお考えはありますか？

ライアン・ペイプ

はい。年初の時点で見れば、これまでに議論してきたあらゆる要因から、第1四半期に売上総利益率が改善し、第2四半期も改善し、その後も継続していくと予想していました。第2四半期についても、引き続きそのようになる可能性が高いと考えています。ただ、第2四半期以降を見据えると、課題は「売上総利益率の改善を継続できるかどうか」です。

現在発生している価格圧力によって、その上振れ要因の一部が減少することはないでしょうか。第2四半期については、依然としてネット（純増）での改善が見られる可能性が高いと考えています。正確に数値化はしていませんが、それ以降については、年間の見通しが少し不透明になると考えています。

ジェフ・ヴァン・シンデレン

価格圧力を踏まえ、それをいくらか相殺するために計画している価格に関する施策はありますか？

ライアン・ペイプ

はい。当然、それは検討している事項です。最近の市場に対する価格設定については、比較的保守的に行っています。過去2年間のアフターマーケットで見られた弱さを考慮すると、ビジネスにとって真に収益につながるものと、それに反するものとのバランスを取ろうとしています。

我々の価格設定は非常に保守的であったと考えています。現在見られているこの価格圧力とは別に、今年、評価を行うための取り組みがありますが、現在はまさにこの状況を念頭に置いて行われているところです。はい、それが何を意味するかは、今後の決定事項となります。我々に寄せられている状況に少なくとも合わせる形で、調整を行う可能性は確かにあります。

ジェフ・ヴァン・シンデレン

わかりました。では、売上総利益に関する思考の流れに沿って伺います。垂直統合、あるいはそれに類する方向への移行の進捗について、何かさらにお話しいただけますか？そのあたりのタイムフレームについても、何かお考えはありますでしょうか？

ライアン・ペイプ

いいえ。つまり、2028年までに私たちがどのようでありたいかという目標については、すでにお伝えしている通りです。それについては変更ありません。既にお話しした通り、私たちは複数の道を同時に追求してきました。

今年の前半は、それらを評価し、何が私たちにとって最も理にかなっているかを決定することに時間を費やしてきました。大部分において、最近ようやくそれらが決定し、当然ながら、いくつか（の要素を）含め、いくつか（の要素を）排除しました。今はそれを実行する時です。これは数年にわたるプロジェクトとなり、実行していく過程で、さまざまなマイルストーンなどが出てくるでしょう。

ライアン・ペイプ

当初の目標から変更された点は実質的に何もありませんし、お伝えできることも他にありません。ただ、今後2年間にわたってそれを進めていく中で、意味のあるマイルストーンに達するたびに、必ず皆様に情報をお伝えしていきます。

ジェフ・ヴァン・シンデレン

わかりました。ではOEM事業についてですが、その強みを指摘されていました。単に気になったのですが、今後1年ほどで、他にも追加する予定のあるOEM企業はありますか？

ライアン・ペイプ

はい。ええ、つまり。

ジェフ・ヴァン・シンデレン

少し触れていただけますでしょうか。はい。

ライアン・ペイプ

はい。つまり、すべてが前述の通りです。より多くのOEM企業と提携しています。既存の顧客に対しても、おそらく開始時とは異なるプログラムや異なる構成で拡大しています。

かなり広範な基盤となっています。今やグローバルに広がっており、複数の異なる国々で取り組みを行っています。これは当社の明るい兆しであり、前進するにつれて、より巧みに、より賢明に取り組んでいけるものだと考えています。

ジェフ・ヴァン・シンデレン

わかりました。それは素晴らしいですね。おめでとうございます。では、残りの件についてはオフラインで伺います。

ライアン・ペイプ

ありがとう、ジェフ。

オペレーター

ありがとうございます。念のためのリマインダーですが、電話のキーパッドで「*1」を押すことで、引き続き順番待ちの列に加わることができます。次の質問は、Craig-HallumのSteve Dyer氏からです。スティーブ、お繋ぎします。

マシュー・ラーブ

はい、ありがとうございます。スティーブの代理で参加しているMatthew Raabです。今四半期の1,000万ドルの設備投資（CapEx）額についてお聞きしたいのですが、内製化の開発に関する逐一の経過報告はされないと承知しておりますが、今後の設備投資のペースについて、何か詳細をいただけますでしょうか。四半期ごとなのか、年間なのか、あるいは総額としてなのか、2026年および2027年のフリーキャッシュフローを検討する上での指標として伺いたいです。

ライアン・ペイプ

まだ（お伝えできる段階では）ありません。今四半期に行ったことは、何を追求すべきか最終決定を下す間、我々の選択肢を確保し、事項のタイムラインを短縮することに資するいくつかの決定を下したということです。現在はそのプロセスを進めている段階です。それが結実するにつれ、今後より詳細なガイダンスを提供できるようになると考えています。

現時点では、これ以上の説明は難しいかと思います。

マシュー・ラーブ

承知いたしました。ではRyan、もう少し大局的な質問をさせてください。明らかに、御社は米国市場を上回る業績を上げています。例えばSAR（売上高成長率）が5%から6%低下している中で、御社は米国で10%成長しています。

こうした利益の大部分がどこから来ているのかを把握したいと考えており、以前からお話ししている3つの要素、すなわちテイクレート、車両あたりの搭載量、そして競合他社に対する市場シェアの拡大、の3つによるものだと推測しています。質問としては、それらの要素の中で、どこに最も成功が見られるのか、そしてそれらが時間の経過とともに、あるいは直近の数四半期でどのように変化してきたのか、という点です。

ライアン・ペイプ

私たちの最大の原動力は、依然としてアタッチメントレート（装着率）の成長、つまり、当社の製品が一定量搭載されている車両が増えているということだと考えています。これにはチャネルの各部分によって異なる理由があります。ディーラーやOEM（完成車メーカー）の場合、多くの場合、以前は製品が搭載されていなかった車両が対象となる傾向があります。アフターマーケットの場合は、純新規顧客の増加が多く見られますが、そこではある程度のシェアシフト、つまりシェアの獲得も見られます。

したがって、当社にとっては新しい装着（アタッチメント）ではあっても、ビジネス全体における純粋な新規の装着とは限らない場合もあります。これがナンバーワンの原動力であると考えています。

ライアン・ペイプ

より長い期間で見れば、車両あたりの搭載量が増加しており、おそらくより大きな成長の原動力となっていました。多くの指標において、車両あたりの総搭載量の伸びは依然として収益成長の構成要素ではありますが、数年前ほどの規模ではありません。その主な理由は、例えばペイントプロテクションフィルムのような製品を見ると、カバー範囲が小さいものから広いものへ、そして車全体をカバーするものへと大きくシフトしたことによります。それは継続していますが、その規模は4年前ほどではありません。

現在は、まさにアタッチメントレートのフェーズとなっています。

ライアン・ペイプ

シェアを獲得できるところでは確実に獲得していくつもりですし、それは明らかに注力すべき点です。また、車両あたりの搭載量や、車両あたりの製品数を増やしていきたいとも考えています。私たちが追求している「北極星（指針）」を挙げるとすれば、それはまさにアタッチメント（装着）に関するものだと言えます。

マシュー・ラーブ

承知いたしました。粗利益率について手短に聞き戻させてください。製品側におけるプラス要因とマイナス要因については理解しています。つまり、今四半期のサービス部門の利益率は、わずかに低下したようです。

そこに、例えば一時的な要因など、何か特筆すべき点はありますか？

ライアン・ペイプ

例年、年度内の需要が低い時期には、サービス部門の利益率が圧縮される傾向にあると考えています。売上原価に含まれる要素の稼働率が低くなるためです。全体として、いいえ、それを何か特筆すべき要因によるものとは考えておりません。

マシュー・ラーブ

わかりました。皆さん、ありがとうございました。

ライアン・ペイプ

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。質疑応答セッションは終了いたしましたので、これより経営陣にマイクをお戻しし、結びの言葉をいただきます。

ライアン・ペイプ

今四半期の素晴らしい働きに対してチームに感謝するとともに、ご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。次回またお話しできることを楽しみにしております。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。このまま電話を切っていただいて結構です。それでは、良い一日をお過ごしください。

ご参加ありがとうございました。