オペレーター

West社の第1四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。指示はその際にご案内いたします。

本日の電話会議は録音されていますのでご注意ください。それでは、インベスター・リレーションズ担当バイスプレジデントのJohn Sweeneyに進行を代わります。お願いします。

ジョン・スウィーニー

おはようございます。ライブ配信されているWest社の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、West社のプレジデント、CEO、兼会長のエリック・グリーン、およびWest社のシニアバイスプレジデント兼CFOのボブ・マクマホンが同席しております。本日未明、当社は第1四半期の決算を発表いたしました。

プレスリリースの写し、およびご参考として補足情報を含む本日のスライド資料は、当社ウェブサイトの投資家向けセクション（investor.westpharma.com）に掲載しております。本日後ほど、ウェブキャストの録画再生も当社ウェブサイトの投資家向けセクションでご利用いただけます。開始に先立ちまして、本電話会議および付随するプレゼンテーションにおいて経営陣が行う発言には、米国連邦証券法の定義における将来予想に関する記述が含まれていることをご留意ください。

ジョン・スウィーニー

当社が直面するリスクについては、本日のプレスリリースに記載されているセーフハーバー条項、および当社の10-Kや10-Qなどの他の開示事項をご参照ください。本電話会議の中で、経営陣はオーガニック売上高、調整後営業利益、調整後営業利益率、フリーキャッシュフロー、および調整後希薄化後1株当たり利益を含む、特定の非GAAP財務指標についても報告いたします。付随する開示声明、およびこれらの非GAAP財務指標と、米国一般会計原則（U.S. GAAP）に準拠して作成された最も比較可能な財務結果との調整表は、今朝のプレスリリースおよび本日のプレゼンテーション資料に記載されています。それでは、CEOのエリック・グリーンに進行を代わります。

エリック？

エリック・グリーン

ありがとう、John。皆さん、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。第1四半期の売上高および調整後EPSがともに予想を大幅に上回る素晴らしい業績を収め、本年度が力強いスタートを切れたことを報告でき、嬉しく思います。

当社の成長戦略が成果を上げていることは明らかです。第1四半期の売上高は8億4,500万ドルで、報告ベースで21％増、オーガニックベースで15％増となりました。当四半期の調整後営業利益率は21.4％で、前年同期比で350ベーシスポイント拡大しました。調整後EPSは2.13ドルとなり、前年同期比で47％増加しました。

エリック・グリーン

本日のプレスリリースで発表した通り、第1四半期の好調な業績と、今後も続くことが予想される事業のモメンタムに基づき、2026年度通期の売上高および調整後EPSのガイダンスを引き上げます。通期のオーガニック売上高成長率は、従来のガイダンスである5～7％から、当社の長期的な想定である7～9％へと戻る見込みであり、調整後EPSは8.40～8.75ドルの範囲に増加すると予想しています。ボブから追って詳細を説明します。それでは、各事業を詳しく見ていきましょう。

まずは、当社の総売上高の48％を占め、引き続きWestの主要な成長ドライバーとなっている独自製品セグメントのHVPコンポーネントから始めます。HVPコンポーネントは、第1四半期にオーガニックベースで23％成長しました。

エリック・グリーン

この成長は、GLP-1および非GLP-1の両方の売上高における好調な業績によって牽引されました。HVPコンポーネントのGLP-1売上高は大幅に成長し、前四半期と同様に、全社売上高の10％を占めました。経口薬の普及はまだ初期段階にありますが、トレンドは私たちが予想し、以前にお伝えしてきた通りに進んでいます。つまり、経口薬が市場を拡大させているのです。

これらの製品の全体的な普及が進むにつれて、注射剤と経口薬の両方のGLP-1市場が長期的に成長するという当社の見解に変わりはありません。当社は、将来のGLP-1エラストマーの見通しについて楽観視させる要因が数多くあると引き続き考えています。これらには、保険適用範囲の拡大、調剤済みGLP-1に関するFDAの規制判断、薬価の低下、ならびに新たな適応症に向けたGLP-1の導入や次世代製品などが含まれます。

エリック・グリーン

さらに、米国以外の数カ国でのジェネリック医薬品の上市が、今後数年間の追加需要を喚起することになるでしょう。当四半期の非GLP-1 HVPコンポーネントの売上高は、10％台後半の増加となりました。この成長は、バイオ医薬品、アネックス1（Annex 1）を含むHVPのアップグレード、および基盤となるコア顧客の需要増といった、持続的な成長ドライバーによって牽引されました。当四半期の予想を上回るHVPコンポーネントの業績は、市場の成長、ならびに当社の事業ユニット戦略の素晴らしい実行力と、特に欧州における生産体制の拡大に起因するものと考えられます。

エリック・グリーン

最近、ドイツのエシュワイラーにあるチームを訪問し、当社のHVPコンポーネント製造拠点全体で活用しているオペレーション改善を直接確認してきました。このオペレーショナル・エクセレンスへの取り組みには、3つの重要な側面があります。第一に、2025年下半期に新入社員のオンボーディング・プロセスを加速させたことで、今四半期の生産に恩恵をもたらし、さらに他の欧州拠点からチームメンバーを一時的に再配置することで、生産高をさらに増加させました。

エリック・グリーン

第二に、当社はグローバルネットワークの最適化を継続しています。これには、生産出力を増加させるために、お客様と協力して第2拠点の認定（クオリファイ）を行うことが含まれます。第三に、この取り組みの大きなメリットは、知識の移転とベストプラクティスの導入であり、これにより当社のグローバル製造ネットワーク全体で継続的な強化が実現します。最大の市場であるバイオ医薬品へと話を移します。

この事業は当社のHVPコンポーネント事業にとって強力な成長ドライバーであり続けており、26%のオーガニック成長を達成しました。バイオ医薬品市場への参入において、当社は引き続き高い勝率を維持しており、NovaPureは、新しいバイオ医薬品を市場に投入するお客様から、その特性と品質によってますます選ばれており、堅調な成長を見せています。また、多くのバイオシミラーの発売からも恩恵を受けています。この市場の成長は、規制の緩和と試験要件の削減によって加速しています。

バイオシミラーが導入されると、通常、治療用途の拡大につながります。

エリック・グリーン

これは一般的に、バイオシミラーが商業化された後も、当社が全体の需要ボリュームを維持、あるいは増加させることを可能にします。Annex 1におけるHVPへの転換（コンバージョン）は、継続的なランプアップ（拡大）が見られます。標準製品からHVPコンポーネントへの強力な転換が起きており、このミックスシフトが収益とマージンのパフォーマンスを改善しています。Annex 1関連のプロジェクトも引き続き力強い成長を遂げており、前四半期比で増加し、前年同期比では66%増となりました。

Annex 1は当社のビジネスにとって数年にわたる追い風になると予想されており、Annex 1およびHVPへの転換により、2026年には200ベーシスポイントの収益成長への貢献が見込まれています。続いて、会社全体の収益の15%を占めるHVPデリバリーデバイスについて説明します。当四半期は、前年同期比28%増という強力なオーガニック成長を達成しました。

エリック・グリーン

これは、期中の完了を見込んでいる取引に先立って要請された、SmartDose 3.5の収益増加によるものです。SmartDose以外の事業部分は収益の半分以上を占めており、当四半期はSelfDoseおよびCrystal Zenithが牽引し、二桁成長となりました。当社の事業の19%を占める標準製品は、第1四半期においてオーガニックベースで0.5%増でした。標準製品は、時間の経過とともにHVPコンポーネントへと転換される重要なファネル（見込み）であり、お客様に価値を提供すると同時に、当社に追加の収益をもたらします。

次に、当社の事業の18%を占める受託製造セグメントの新しいブランド名であるWest Vantageについてお話しします。第1四半期の収益は、オーガニックベースで6%増加しました。

エリック・グリーン

数週間前にアイルランドを訪れ、現在フル稼働しており商業製品を生産している、新しいダブリンのWest Vantageサイトの公式開所式に参加してきました。この節目は、当社のグローバルな能力を強化する上での重要な一歩となります。このサイトには、当社の薬剤取り扱い（ドラッグ・ハンドリング）ビジネスが組み込まれていますが、これは従来の受託製造よりも収益性が高く、資本集約的ではありません。薬剤取り扱いビジネスの構築はまだ初期段階にありますが、現在までのところ、このビジネスは当社の期待に沿ったものとなっています。

また、このサイトは、糖尿病や肥満症の治療を含む、高容量の注射療法に対する高まる顧客需要にも対応しています。これらの側面は、これらの不可欠な医薬品への患者のアクセスを確保する上で、重要なパートナーとしてのWestの役割を強化するものです。それでは、財務実績とガイダンスの詳細について話すため、電話会議をBobに代わります。Bob？

ボブ・マクマホン

ありがとう、Eric。皆さん、おはようございます。今朝は、第1四半期の収益に関する詳細をいくつか提供し、損益計算書およびその他の主要な財務指標について説明します。その後、更新された通期および第2四半期のガイダンスについてお伝えします。

Ericが述べたように、収益は8億4,500万ドルとなり、報告ベースで21%増加、オーガニックベースで15.3%成長し、当社の予想を上回る素晴らしい年度のスタートを切ることができました。すべてのセグメントが予想を上回っており、パフォーマンスは広範なものとなりました。また、価格が当四半期の成長に3.5パーセントポイント寄与しました。当社のHVPコンポーネント事業は際立っており、4億900万ドルの収益を達成し、オーガニックベースで22.6%成長しました。

これは、GLP-1の力強い成長、Annex 1を含むHVPへのアップグレード、およびバイオ医薬品収益における全体的な継続的パフォーマンスの改善によって牽引されました。

ボブ・マクマホン

Ericが述べたように、当社のチームは高い水準で業務を遂行しており、需要が引き続き強力である一方で、生産能力を計画よりも速いペースで拡大させています。当社のGLP-1 HVPコンポーネント事業は、非常に良好な成長を遂げた四半期となり、以前にお話ししたすべての理由により、年内の残りの期間も継続的な成長を見込んでいます。GLP-1以外のHVPコンポーネント事業は順調に加速しており、当四半期は10%台後半の成長となり、当四半期のHVPの予想を上回る業績の3分の2以上を占めました。HVPデリバリーデバイスにおいて、当四半期の収益は1億2,400万ドルで、前年同期比オーガニックベースで27.5%増でした。

これは、期中の取引完了を見越したSmartDose 3.5の収益増加、ならびにCrystal ZenithおよびSelfDoseの好調なパフォーマンスによるものです。

ボブ・マクマホン

標準製品においては、収益は1億6,100万ドルで、Annex 1に関連するHVPコンポーネントへの転換が一部寄与し、オーガニックベースで0.5%増となりました。West Vantageセグメントは、1億5,100万ドルの収益を達成し、オーガニックベースで6.2%成長しました。当四半期のセグメント・パフォーマンスは、肥満症および糖尿病向けの自己注射デバイスの売上増加によって牽引されました。それでは、損益計算書の残りの部分を詳しく見ていきましょう。

当四半期の全社の売上総利益率は35.1%で、前年同期比で190ベーシスポイント上昇しました。前年同期からの上昇は、主にHVPコンポーネントのポジティブなミックスシフトと価格の寄与によるものです。第1四半期の業績において、コモディティコストが実質的な影響を与えることはありませんでした。また、West Vantageの売上総利益率は、ダブリン施設のランプアップに伴い前年同期比でわずかに低下したものの、予想通り、前四半期比では回復したことも強調しておきたいと思います。

ボブ・マクマホン

調整後営業利益率は21.4%で、売上総利益率の拡大と、より高い収益基盤に対してSG&AおよびR&Dのレバレッジを効かせたことにより、前年同期比で350ベーシスポイント上昇しました。営業利益以下の項目では、純利息収益は当社の予想通りであり、税率は当四半期で予想を上回る18.3%となり、希薄化後発行済株式数は7,240万株でした。これらをすべて合計すると、第1四半期の調整後一株当たり利益は2.13ドルで、前年同期比で47%増加し、前回の決算発表で行ったガイダンスの中央値を45%上回りました。さて、更新された2026年のガイダンスに移る前に、他の追加的な財務指標をいくつか強調しておきたいと思います。

当四半期の営業キャッシュフローは9,000万ドルでした。

ボブ・マクマホン

前年同期比では、好調な売上実績に伴う売掛金（AR）の増加および2025年度のボーナス支払いにより減少しましたが、予想を上回る結果となりました。設備投資は4,300万ドルで、資本支出の効率化に注力し続けていることから、前年の7,100万ドルから減少しました。間もなくお話しする売上高見通しを引き上げるものの、通期の予想である2億5,000万ドル〜2億7,500万ドルという目標は維持しています。さらに、当四半期中に、当社の強固な財務状況を鑑み、取締役会は新たに10億ドルの自己株式取得プログラムを承認しました。

第1四半期には、株主への追加的な資本還元の手段として、120万株を2億9,800万ドルで取得し、1,600万ドルの配当を支払いました。当社のキャッシュフローと強固なバランスシートは、成長に向けた資本投入を行い、株主価値を提供していく上で有利な立場にあります。

ボブ・マクマホン

第1四半期末のバランスシート上の現金は5億2,100万ドルでした。要約しますと、当第1四半期は予想を上回る非常に良好な結果となり、年初に見られた勢いが継続しています。それでは、更新されたガイダンスに移ります。数字に入る前に、見通しを左右するいくつかの重要な要因を強調しておきたいと思います。

マクロ環境は引き続き流動的であるため、年内残り3四半期があることを考慮し、予測については慎重を期します。最も重要な点として、エリックが先ほど述べた潜在的なトレンドに後押しされ、注射剤市場の成長期待を引き上げました。GLP-1および非GLP-1の両方を含むHVPコンポーネントが、見通し引き上げの主な要因です。GLP-1市場に関する当社の想定は引き続き維持されており、非GLP-1市場も改善し続けています。

ボブ・マクマホン

また、更新した考え方に原油および商品価格の上昇を組み込んでおり、関税やその他のインフレコストと同様に、様々な手段を通じてこれらのコストを相殺するよう取り組んでいます。軽減策を講じた後の純影響額は、数百万ドル単位の単桁になると予想しています。重要な点として、当社の運営およびサプライチェーンは影響を受けていません。SmartDose取引は年半ばに完了する見込みです。

念のため申し上げますと、2025年下半期には5,500万ドルのSmartDose売上を計上しており、これらの収益を考慮して2026年度の通期オーガニック成長率の予想を調整しました。通期については、売上高は32億9,500万ドルから33億5,000万ドルの範囲になると予測しており、中間値で7,800万ドルの増加となります。これは、通期のオーガニック売上成長率の範囲が7%〜9%に上昇したことを反映しています。

ボブ・マクマホン

為替（FX）およびSmartDoseの事業売却に関する想定は変更なく、ほぼ相殺されるため、報告ベースの成長率は7.2%〜9.0%となります。この増加は、第1四半期の好調な実績と、年内の需要環境の改善を反映したものです。プロプライエタリ・セグメントにおいては、HVPコンポーネントが引き続き売上成長の主な要因になると予想しています。この事業の通期のオーガニック成長率は10%台前半から半ばになると予測しており、ガイダンスの中間値において、会社全体の成長の約7ポイントを占める見込みです。

これは、中間値において会社全体の成長の約5ポイントとする以前の予想から上昇しています。重要な点として、GLP-1と非GLP-1の両方が寄与しています。

ボブ・マクマホン

非GLP-1のHVPコンポーネントは10%台前半の成長が見込まれ、会社全体の成長の5ポイント強を占める一方、GLP-1のHVPコンポーネントは10%台半ばから後半になると予想されています。また、HVPデリバリーデバイスのパフォーマンスも向上すると予想していますが、West Vantageにおけるスタンダード・プロダクトの予測については、以前のガイダンス通りです。ポジティブな売上ミックスにより、コスト増が見られる中でもマージンをさらに拡大できており、更新されたガイダンスには、営業外項目による寄与も一部組み込んでいます。モデル作成の参考として、通期の純利息収益を700万ドル、実効税率を19%、通期の希薄化後発行済株式数を約7,150万株と予測しています。

ボブ・マクマホン

これにより、通期の調整後1株当たり利益（EPS）は8.40ドルから8.75ドルの間となり、前年同期比で15%〜20%の増加となります。次に第2四半期については、売上高は8億3,000万ドルから8億5,000万ドルの範囲になると予想しています。これは、報告ベースで8.3%〜10.9%の増加、オーガニックベースで7.0%〜9.6%の増加となります。第2四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は、2.05ドルから2.12ドルの範囲となり、前年同期比で11.4%〜15.2%の増加を見込んでいます。

要約しますと、主要な成長ドライバーに支えられた当社のビジネスのパフォーマンスに非常に満足しており、将来についても楽観視しています。それでは、締めくくりのコメントのために、エリックにマイクをお戻しします。エリック？

エリック・グリーン

ありがとう、ボブ。要約しますと、本日報告した業績の広範な性質は、当社の成長戦略が期待通りに機能していることを引き続き裏付けるものです。当社は、顧客に独自の価値を提供する、強力でレジリエントなビジネスを展開しています。私たちは、バイオ医薬品、GLP-1、Annex 1、その他のHVPコンバージョン、およびグローバルなインフラの活用といった、極めて重要な成長ドライバーに注力し続けています。

長期的には、注射剤分野におけるグローバル市場のリーダーとして、多くの持続的なマクロトレンドがウエストの成長軌道を支えています。最後に、これらの強力な業績を達成することを可能にした、顧客への奉仕に対するチームメンバーの献身と絶え間ない注力に感謝したいと思います。オペレーター、質疑応答の準備ができました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、＊11を押してください。ご質問への回答が得られ、キューから外れたい場合は、再度＊11を押してください。ご質問は1件に制限させていただきます。

最初の質問は、シティのパトリック・ドネリー様からです。ラインは開いています。

パトリック・ドネリー

皆さん、おはようございます。非GLP-1（non-GLP-1）分野について、一つ質問させてください。特に素晴らしい結果が出ていますね。そこに見られた加速についてお話しいただけますか？ボブ、今年の残りの期間の非GLP-1分野については、10%台前半（low double digits）とおっしゃっていたかと思います。

現在どのような状況にあるのか教えていただけますか？Annex 1（アネックス1）でしょうか？バイオシミラー、あるいはバイオロジクスでしょうか？その成長は非常に顕著でしたので、もう少し詳しく内訳を説明していただければと思います。

エリック・グリーン

はい、パトリック、おはようございます。ご質問ありがとうございます。当社のHVP（高付加価値製品）非GLP-1分野のコンポーネント（構成要素）ビジネスを見ますと、特にバイオロジクスとバイオシミラーにおける市場需要が継続的に増加していることに非常に満足しています。26%の成長があったとお伝えしましたが、今年の残りの期間についても、この分野では非常に強力な2桁成長を見込んでいると考えています。

これは主に、すでに市場で製品化されている薬剤によるものです。新規の上市や新分子の承認に対しても非常に高い勝率を維持していますが、成長の大部分はすでに製品化されている薬剤からもたらされています。ご質問のあったAnnex 1の特定の分野については、引き続き当社の期待通りに推移しています。

エリック・グリーン

前四半期と比較して順次改善が見られており、受注プロジェクト数においては前年第1四半期比で66%増加しています。これは、考えてみれば、数量（ボリューム）が変わるのではなく、平均販売価格（ASP）とマージン（利益率）が改善しているということになります。当社はこの分野に引き続き注力していきます。また、これは単に欧州の規制だけでなく、拡大しつつあると考えています。

欧州以外、特に米国やアジアにおいても、期待が高まっているという話を耳にし始めています。

エリック・グリーン

最後にコメントしたい領域があり、それが当社のガイダンス（業績予想）に自信を持っている理由なのですが、それは当社のHVP製造拠点におけるオペレーショナル・エクセレンス（業務の卓越性）をいかに解き放つかという点です。欧州で行っている取り組みは代替可能（fungible）であり、他の拠点へ転用可能です。これにより、既存のキャパシティを活用し、スループット（処理能力）とアウトプット（生産量）を高めることができ、顧客の需要増加に対応できるようになります。ボブ、何か付け加えますか？

ボブ・マクマホン

はい、パトリック、ご質問ありがとうございます。お分かりの通り、これはHVP非GLP-1コンポーネント・ビジネスにおける継続的なモメンタメント（勢い）であり、昨年度下半期に見られた傾向の継続です。エリックの指摘通り、私たちが目にしているのは、需要だけでなく、Annex 1へのアップグレードに伴うポジティブなミックス（製品構成）の恩恵、そしてバイオロジクス事業の継続的な市場発展が組み合わさったものです。この方向性については非常に手応えを感じています。

第4四半期に、需要が供給を上回っているとお話ししたのを覚えていれば、私たちは増産を続けており、今年の残りの期間もその需要に応え続けるチームの能力に自信を持っています。

パトリック・ドネリー

なるほど、助かりました。ボブ、マージン（利益率）の側面についてですが、明らかにHVPが23%成長していることはミックスの面でプラスに働きます。ミックスの変化という要素と、先ほど製造におけるエクセレンスについて言及されましたが、今年の残りの期間のマージンをどのように考えるべきかお話しいただけますか？生産拠点（フットプリント）は注力すべき領域であることは承知しています。コモディティ部門が大きなマイナスのオフセット（相殺要因）になるとは聞こえませんが。

そこにある変動要素についてお話しいただけますでしょうか。繰り返しますが、明らかにミックスの変化がかなり助けになっています。

ボブ・マクマホン

はい。ミックスの変化が certainly（確かに）助けになっていると言えますが、チームによる優れたオペレーショナル・エグゼキューション（業務遂行）からも恩恵を受けており、それが工場コストなどの吸収に役立っています。第1四半期のマージンが21.4%であったことを考えると、これは前年比で大幅な改善でした。第2四半期はおそらくその水準に近いものになるでしょう。

そして下半期については、コストが増加するにもかかわらず、当社の予想では――

オペレーター

皆様、そのままお待ちください。電話会議は間もなく再開いたします。恐れ入りますが、そのままお待ちください。電話会議は間もなく再開いたします。

ボブ・マクマホン

やあ、パトリック。ボブです。すみません、接続が切れました。考えを最後まで言わせてください。

先ほど言っていたように、

パトリック・ドネリー

ええ、おそらく、接続が切れたときは下半期について話そうとしていましたよね。

ボブ・マクマホン

ええ、その通りです。劇的な沈黙があったわけではありませんでした。電話会議に参加されている皆様、申し訳ありません。実際に、下半期に私たちが期待しているのは、燃料費や物流費の高騰に伴う追加コストにもかかわらず、マージン（利益率）の拡大または拡張です。

その一部は、継続的なマージン・ミックスの恩恵と、収益面での力強いパフォーマンスによるものです。通期で見ると、前回のガイダンスから今回のガイダンスにかけて、おそらく前年比でさらに50ベーシス・ポイントの改善が見込まれます。非常に素晴らしい拡大です。

パトリック・ドネリー

わかりました。非常に助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのマイケル・リスキン様からです。回線は開いております。

マイケル・リスキン

ありがとうございます。質問の機会をいただき感謝します。当然ながら、今四半期の決算とガイダンス、おめでとうございます。単に気になっているのですが、発注パターンや顧客の受容に関して、何か異常なことはありましたでしょうか？ 中東危機や原油価格の急騰を受けて、価格上昇や下半期の供給制約を見越して、顧客が前倒しで購入したり、事前に在庫を確保したりといった動きがあったのではないかと考えています。

紛争が勃発した後の3月に、何か特異な動きが見られたかどうかを知りたいと考えています。

ボブ・マクマホン

ええ。やあ、マイク、ボブです。ご質問ありがとうございます。その点に触れていただき嬉しいです。

というのも、実際、我々は業績について多くの分析を行っていますが、中東の紛争に関連した需要の前倒しは見られませんでした。電話会議でも申し上げた通り、SmartDose 3.5に関連して予想を上回る収益がありましたが、それは取引を見越した結果によるものです。紛争に関連した前倒しはありませんでした。

マイケル・リスキン

なるほど。非常に明快です。ありがとうございます。同じトピックについてですが、それ（コスト増）の結果として、いくつか相殺要因や実施している緩和策について言及されていました。

それについて、例えば価格引き上げなのかどうかなど、詳しくお話しいただけますでしょうか。原油のヘッジを行っていることは承知しています。四半期決算でもその点に触れていましたね。それについてお話しいただけますか？ おそらく数ヶ月分程度だとは思いますが、下半期の価格上昇への備えや、サプライチェーンの変動などに対して、どのように適応しようとしているのか、そしてそれが今後どのように展開していくのかについてお話しいただけますでしょうか。

それに関連して――

ボブ・マクマホン

はい、マイク、ありがとうございます。ええ。申し上げたいのは、我々には利用可能な手段が複数あるということです。確かに、それに関連するコストの一部についてはヘッジを行っていますが、それが緩和能力を持つための唯一の方法になるわけでは決してありません。

関税などに対して行ってきたことと同様に、複数の手段を検討していきます。その詳細をすべて説明するのは、おそらく時期尚早ですが、それらのコストの一部を回収できる能力については手応えを感じています。

マイケル・リスキン

わかりました。ありがとうございます。質問は以上とします。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、KeyBancのポール・ナイト氏からです。回線は開通しています。

ポール・ナイト

こんにちは、エリック。今四半期については、西部の生産能力が稼働し始めているように聞こえます。私の質問は、現在、何かボトルネックが見られるかどうかについてです。二点目に、顧客が1つの拠点から移動したり、別の拠点の能力を利用したりすることはどの程度容易でしょうか？その認定を完了させるのに、1ヶ月、あるいは1年かかるのでしょうか？

エリック・グリーン

はい、ポール、それは多段階のプロセスです。まず、生産能力の拡大についてですが、チームは既存施設の追加的な稼働率を引き出すために素晴らしい仕事をしてくれました。これは昨年後半に開始した取り組みです。第1四半期にその効果が見られ、年間を通じて継続して見ていくことになるでしょう。

既存の能力におけるスループットの向上です。我々は、基本的にはHVP（高付加価値製品）の仕上げ工程を中心に継続的に拡張できるよう、常に新しい設備投資を重ねていきます。これは実際、Annex 1への移行によって加速しています。おっしゃる通りです。

エリック・グリーン

特定の顧客と進めている第2の手段は、マルチサイト（複数拠点）の認定です。そのプロセスには時間がかかります。別の拠点への移管が実効的に行われ、検証が完了するまでには、6ヶ月から12ヶ月程度かかる可能性があります。これは進行中のことであり、より効果的に負荷を平準化できるよう、ネットワーク全体でこれを活用し続けていきます。

これは、2026年を通じて、そして2027年にかけて見られる追加的なメリットであると言えます。

ボブ・マクマホン

はい。ポール、ボブです。エリックが言及したもう一つのことで、私が改めて強調したいのは、欧州で行っていることの教訓と適用例を取り入れ、それを他の工場、特に当社のHVP工場に適用することで、継続的な需要の先手を打てるようにすることです。エリックが今話していたようなことは、長期的に役立つだけでなく、短期的には、我々が持つ既存の資産を活用することができています。

チームによる非常に素晴らしい成果です。

ポール・ナイト

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、William BlairのMatthew Larew様からです。回線は開通しています。William BlairのMatthew Larew様、回線は開通しています。

もしお電話が消音（ミュート）になっている場合は、消音を解除してください。はい、次の質問に移ります。Morgan StanleyのKallum Titchmarsh様からです。回線は開通しています。

カラム・ティッチマーシュ

ありがとうございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。Annex 1（アネックス1）についてもう少し詳しく伺いたいのですが、新規顧客との対話の流れや、そこからのコンバージョン（成約）の状況を確認させてください。この追い風が続く期間についての最新の見解、顧客がコンポーネントのアップグレードを行わないことで直面している問題があるのか、また、以前に提示されたTAM（総獲得可能市場）から、現実的にどれだけのシェアを獲得できると考えているかについて教えていただけますでしょうか。

エリック・グリーン

はい、Kallum、この領域の機会は実際に非常に魅力的であり、勢いが増しています。現在私たちが目にしているのは、関与している顧客のプロジェクト数が増加しており、今後も増加し続けるということです。私たちはプロジェクト段階から、市場に投入される製品化された製品へと転換させることができています。両方の側面における進展を非常に嬉しく思っています。

規制の影響もあり、またお客様が欧州以外にも目を向けているため、対話は実際により増えている、と言えるでしょう。

エリック・グリーン

そのため、現在市場にある特定の製品、特に当社のHVP仕上げプロセスに関する製品化された医薬品をアップグレードすることに対して、より強いプル効果（引き合い）が生じています。これに関連して、先ほどBobが述べた、当社のHVPプラントにおける生産能力を拡大する機会を解き放つ（アンロックする）という点についても、これが当社の順調な成長を継続させる原動力となります。私たちが継続的に達成できると考えている成長率は、複数年にわたって年率200ベーシスポイントです。まだ初期段階（early innings）にあると言えるでしょう。

私たちは、転換の対象となるユニットを少なくとも60億ユニット特定していますが、まだその段階の初期にあります。これは非常に長期的な成長機会であると考えています。

ボブ・マクマホン

Kallum、Ericの言葉に加えて、いくつか強調させてください。規制環境は世界中で拡大し続けており、特に汚染（コンタミネーション）に焦点が当てられています。既存製品における当社の市場ポジションを考えれば、私たちはこれを活用できる独自の地位にあると考えています。これについては非常に楽観視しています。

カラム・ティッチマーシュ

ありがとうございます。APAC（アジア太平洋地域）はグループ全体の10%にも満たないことは承知していますが、その潜在的な需要環境についてもう少し詳しくお聞かせください。第1四半期は29%という非常に強い成長を記録しています。これが、米国や欧州の成長ドライバーとは著しく異なる何かによって支えられているのか、また、将来的にこの地域への投資をどのように考えるべきかについて教えてください。

ありがとうございました。

エリック・グリーン

はい、アジア太平洋地域は、地理的に当社にとって魅力的な市場であると考えています。私たちはこの地域を二つの側面からサポートしています。一つは地産地消（ローカルでの消費）ですが、もう一つはグローバル市場への輸出です。私たちは、その地域に完成品を供給するために、他の拠点に大きく依存しています。

特にバイオ医薬品またはバイオシミラーの分野で増加が見られており、そこでは当社は引き続き非常に魅力的なシェア（参加率）を維持しています。当社のHVPポートフォリオの上位製品を活用することを考えると、これは当社にとって非常に魅力的です。詳細は後ほどお話ししますが、顧客をサポートするための地域チームの実行力には満足しています。また、欧米市場への進出を図るCDMOや中小のバイオテクノロジー企業の増加も見られます。

カラム・ティッチマーシュ

助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ドイツ銀行のJustin Bowers様からです。回線は繋がっています。

ジャスティン・バワーズ

こんにちは。皆様、おはようございます。Eric、ダブリンと西海岸で現在利用可能な、一部の製造スペースの需要プロファイルに関する最新情報をいただけますでしょうか。2点目に、GLP-1市場に関するアップデートもお願いします。

糖尿病や肥満以外の適応症に関して、どのような状況が見えていますか？その市場の部分でも、プログラムは成長していますか？

エリック・グリーン

はい、Justin、その通りです。まず、今年第2四半期末に終了予定であるダブリンのCGM事業に関する最初の質問にお答えします。新しい顧客を獲得し、バックフィル（補充）できる契約が進んでいることを嬉しく思います。その施設から設備加工ラインが撤去された後、顧客の新しい商用ローンチをサポートするために、特に非GLP-1領域における薬剤ハンドリングに関する、顧客の新しい設備を設置する予定です。

これは、我々のWest Vantage戦略と提供するバリュープロポジションによって、顧客が惹きつけられている領域です。進捗については非常に満足しています。

エリック・グリーン

さらなる詳細については後ほどお話ししますが、第2四半期末までに現在の顧客との業務を締めくくり、力強く完遂する必要があります。その後、下半期に新しい顧客への移行を行います。GLP-1に関しては、肥満や糖尿病以外の適応症についてですが、現在サポートしているパイプラインにはいくつかのプロジェクトがあります。実際、単に他の適応症だけでなく、その市場をターゲットとしている他の種類の分子についても考えれば、我々は明らかに非常に強力なプレーヤーであり、パイプラインは非常に魅力的です。

ご存知のように、彼らは併用分子を検討していますし、他のタイプの生物学的製剤も検討しています。我々は非常に有利な立場にあり、この特定の領域における成長は今後数年間にわたって拡大していくと考えています。

ジャスティン・バワーズ

承知いたしました。ありがとうございます。手短なフォローアップです。見られた薬剤投与デバイスの好調さとその移行についてですが、それは主にボリューム主導によるものでしたか、それとも何らかのインセンティブ支払いがあったのでしょうか？その好調さの要因は何だったのでしょうか？

ボブ・マクマホン

はい。Justin、Bobです。はい、良いニュースとしては、すべてボリュームによるものです。それに関連するインセンティブ支払いはありませんでした。

内訳を見ると、SmartDoseと非SmartDose事業の間でほぼ均等に分かれていました。今後のパフォーマンスについては非常に手応えを感じています。

ジャスティン・バワーズ

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。次のご質問は、ウィリアム・ブレアのマット・ラリュー様からです。回線は繋がっています。Matt、もし電話がミュートになっている場合は、ミュートを解除してください。

ボブ・マクマホン

はい。では、次の質問者に移ってください。オペレーターの方、ありがとうございます。

オペレーター

どういたしまして。次のご質問は、Evercore ISIのDaniel Markowitz様からです。お繋ぎいたします。

ダニエル・マークウィッツ

皆さん、決算おめでとうございます。また、質問を受けていただきありがとうございます。まず伺いたいのは、プレスリリースにおいて、NovaPureが久しぶりにポジティブな要素として取り上げられていた点についてです。話を遡りますと、ミックスシフト（製品構成の変化）はこのストーリーにおいて非常に素晴らしい要素だと考えており、NovaPureは高付加価値コンポーネント・セグメントの中でもハイエンドに位置する存在として際立っています。

これを見るのは非常に喜ばしいことです。具体的に、どのような要因がその好調を牽引したのか伺いたいです。

エリック・グリーン

はい、Danielさん。失礼します。それは、すでに市場にある製品化済みの分子に対する市場需要によって牽引されています。パイプラインにおいて多くの新規承認が継続的に見込まれており、我々はNovaPureでそれを補っていますが、あなたが目にしているその特定の成長、そして我々が2026年を通じてバイオ製剤が非常に順調に成長し続けると予想している要因は、NovaPureによって支えられています。

ボブ・マクマホン

はい。Danielさん、それは今四半期のいくつかのハイライトの一つでした。今後も継続していくモメンタムについて、我々は手応えを感じています。NovaPureは前年同期比で非常に素晴らしい成長を遂げました。

ダニエル・マークウィッツ

ありがとうございます。追加で質問させてください。非常に強力な第1四半期と、良好な第2四半期のガイダンスを踏まえて通期見通しを見ると、通常とは異なり、通期で見ると上半期に偏っているように見えます。下半期の減速を招いている何か特筆すべき要因があるのでしょうか、それともこれは単に保守的な見方によるものでしょうか？ありがとうございます。

ボブ・マクマホン

はい。ありがとうございます。Danielさん、その点をご指摘いただき嬉しく思います。いくつかあります。

一つは、今は年の初めですので、慎重を期しているということです。我々は四半期ごとに着実に進めています。また、下半期にはCGM契約の終了（ロールオフ）があります。念のため申し上げますと、これは下半期において約4,000万ドルの逆風となります。

これは、以前提供した当初のガイダンスから変更はありませんが、それも影響してくる要因です。申し上げたいのは、我々はガイダンスに対して慎重である一方で、ビジネスの継続的なモメンタムについては手応えを感じているということです。

ダニエル・マークウィッツ

承知いたしました。ありがとうございます。改めて、おめでとうございます。

エリック・グリーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ジェフリーズ社のデビッド・ウィンドリー様からいただきます。回線は開通しております。

デイビッド・ウィンドリー

こんにちは。おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。エリック、あるいはボブにも伺いたいのですが、増分マージン（incremental margin）についてお聞きしたいです。

前年同期比でのマージン拡大は素晴らしいものですが、依然としてかなりの機会（改善の余地）があるように見受けられます。モデル収益を振り返ると、過去最高水準であったようです。新たなキャパシティを確保するためにキャパシティの再編を行っています。ダニエルが言及したNovaPureを含め、ポジティブに見える要因がいくつかあります。

マージンは前年同期比では改善したものの、前四半期比では低下しました。あなたが言及された労働力のランプアップ（習熟）や、コモディティコストによる負担、あるいは今四半期に発生したSmartDoseのボリュームの重みなど、そうでなければさらに良いマージンになっていたはずの数値を押し下げた要因があったのでしょうか？詳しくお聞かせいただけますか？

エリック・グリーン

ええ、デビッド、良い質問ですね。まずは私から話し、その後にボブに代わりますが、あなたは核心を突いていると思います。私たちは、HVP（高付加価値製品）コンポーネント事業が引き続きマージン拡大を牽引すると信じています。バイオロジクス事業の継続的な成長を考える上で、NovaPureと、非常に魅力的なマージン拡大をもたらす当該事業の強みに言及されたのは、まさにその通りです。

また、Annex 1への対応も継続しており、これは数年にわたる取り組みです。ご存知の通り、私たちは基本的に、市場にある既存製品を標準的なコアレベルからHVPへと移行させており、これが非常に魅力的なマージン拡大をもたらします。オペレーショナル・エクセレンスを通じて、当社のHVPサイトをより効果的に活用することの影響を過小評価したくありません。第1四半期には多くを学びました。

エリック・グリーン

まだ取り組むべきことはあり、また他のサイトへの展開もありますが、それは数週間前に実際にそれらのサイトを訪問した際に確認した通りです。現在HVPを生産するために投入されている既存の資本から、より多くの成果を引き出せると非常に楽観視しています。HVPコンポーネントに基づいたさらなるマージン拡大の機会があるという点には同意します。ボブ、何か付け加えますか？

ボブ・マクマホン

ええ。デビッド、いくつか他のデータについても触れておきます。あなたの指摘は正しいです。第1四半期について考えると、年間を通じてランプアップを行っていたため、3月は1月よりもはるかに良いパフォーマンスでした。

人員がキャパシティの観点から習熟していくにつれ、年内の残りの期間も（マージンは）拡大し続けるでしょう。非常に良好な増分（インクリメンタル）はありましたが、さらに改善できると考えています。SmartDoseがそれにある程度影響を与えました。先ほどの四半期ごとのペース（ケイデンス）に関する質問に関連して言えば、明らかにそれが理由の一つであり、下半期の営業利益率は、上半期の水準をかなり大きく上回ると予想しています。

今年だけでなく、来年に向けても、マージンを拡大し続けるためのポジティブな機会が数多くあると言えるでしょう。

デイビッド・ウィンドリー

素晴らしい。ありがとうございます。エリック、手短にフォローアップさせてください。私自身の年齢に基づいた推測ですが、あなたはまだかなり「若い鶏（若造）」であると信じたいのですが。

引退を決断されたとのことですが、それについてお話しいただけますか？

エリック・グリーン

デビッド、ありがとうございます。私がまだ若いと認めていただけて嬉しいですよ。自分でもそう感じています。いいですか、これは非常に優れた組織であり、多くのレガシーがありますが、私たちの前には素晴らしい未来が待っています。

そして、チームの運営状況を非常に誇りに思っています。私たちが構築したエグゼクティブ・チームを極めて誇りに思っており、その一人が今私の隣に座っています。このチームは非常に高いレベルでパフォーマンスを発揮しており、今後もそうであり続けると確信しています。ビジネスは非常に順調に運営されています。

戦略は非常に明確です。グローバル・リーダーシップ・チームは足並みを揃え、実行に移しています。

エリック・グリーン

後継者が任命された際、その人物が着任することについて考えておりますが、我々は事業を前進させ続けるための非常に有利な立場にあります。Westにおける現在の状況には期待していますが、将来についてはそれ以上に期待しています。世界中のチームとその現在の遂行能力については、これ以上ないほど誇りに思っていますが、より重要なのは、この事業の将来です。

デイビッド・ウィンドリー

ありがとうございます、そしておめでとうございます。

エリック・グリーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、CJS SecuritiesのLarry Solow様からです。回線は開通しています。

ラリー・ソロウ

はい、ありがとうございます。今期の決算についても、おめでとうございます。Eric、Daveの質問に続く形になりますが、あなたがいなくなるのは寂しくなります。差し迫った状況ではないようですが、後継者探しがどのように進んでいるのか気になっています。

何か、我々に共有いただけるような大まかなタイムラインや、お考えはありますか？

エリック・グリーン

はい、Larry、ありがとうございます。現在、我々は市場で積極的に動いています。後継者は今年の下半期に任命されることを見込んでいます。進展があり次第お知らせしますが、繰り返しになりますが、Davidの質問でも前述した通り、これは素晴らしい会社であり、今後もそうであり続けると考えています。

誰かが任命されれば、我々は非常に有利な立場にいるでしょう。

ラリー・ソロウ

ええ、もちろんです。企業対話（IR）の強化についても、間違いなく素晴らしい仕事をされてきましたね。いくつか追加の質問があります。NovaPureについて言及されましたが、そこでの成長の大部分は、市場にある既存の製品によって牽引されてきました。

Annex 1に関して、人々がどのような方向へシフトしているのか気になっています。Westarのように、曲線のより低い方（低付加価値側）に向かっているのでしょうか。それとも、もう少し上がってFluorotec側のようになっているのでしょうか？あるいは、これら60億ドルの潜在的なコンポーネントの一部が、最終的にはより高レベルのバリューサービスへと転換していくとお考えでしょうか？

エリック・グリーン

Larry、回答は様々（混合したもの）になります。実際には顧客や、その分子（成分）自体に大きく依存します。おっしゃる通りです。加重平均で見ると、よりWestar周辺が多く、それからEnvision、医薬品洗浄、滅菌を活用するという形になるかと思います。

HVP（高付加価値製品）のスペクトルのハイエンドまで完全に到達しているケースもいくつかあります。基本的には、そのポートフォリオの中間地点に近いものです。念のために申し上げますと、その多くは標準的なレガシー製品から始まります。繰り返しになりますが、どちらのケースも非常にポジティブです。

HVPの低価格帯から高価格帯へのシフトも一部見られます。その両方の組み合わせです。

ラリー・ソロウ

ええ。

エリック・グリーン

先ほどは少し幅を持たせた回答をしましたが、だからこそエキサイティングなのです。当社のグローバルなHVP仕上げプロセスを活用しています。

ラリー・ソロウ

承知しました。手短に、最後にもう一つだけよろしいでしょうか。現在West Vantageと呼ばれているものについてです。年内の残りの期間のペースとして、少し落ち込みを予想すべきでしょうか？年度の中盤から後半にかけて、残りの持続血糖測定（CGM）関連の製品が出るにつれて、明らかに非常に好調な四半期となりましたが、その後2027年にかけてある種の再構築が行われるのでしょうか。

その点に関連して、今後数年間にわたる同セグメントのマージン・プロファイルをどのように捉えるべきでしょうか？ありがとうございます。

ボブ・マクマホン

はい。ラリー、その質問は私が答えましょう。おっしゃる通り、先ほどお話ししたCGM契約の終了を考慮すると、ある種の上期への偏りがあります。今年度の予測は、ほぼ横ばいで変更ありません。

上半期は増加し、その後はわずかに減少するかもしれません。第3四半期が底になると予想しています。なぜなら、ご記憶の通り、医薬品取り扱い事業が年間を通じて立ち上がっていくからです。エリックが述べたように、順調に進んでいます。

これは2,000万ドルの増分収益となります。その大部分は下半期に計上される予定です。既にお話ししている通り、その医薬品取り扱いのメリットは、それが代替する事業よりも利益率の高いビジネスであるという点です。マージン・プロファイルに関しては、年間を通じてほぼ一貫していると予想しています。

ラリー・ソロウ

承知しました。なるほど。最終的に、その事業を拡大していくにつれて、医薬品取り扱いのマージンは高くなりますか？

ボブ・マクマホン

はい。

ラリー・ソロウ

なるほど。

ボブ・マクマホン

はい。医薬品取り扱いのマージンについてですが、重要な点が他に2つあります。医薬品取り扱い事業は、今年は2,000万ドルですが、これは決して本格的な拡大段階にあるわけではありません。ピーク時には、おそらく―

ラリー・ソロウ

はい。

ボブ・マクマホン

その3倍の規模であり、2027年を通じて拡大し続ける見込みです。マージンの観点からは、売上総利益ベースで少なくともその2倍になります。

ラリー・ソロウ

わかりました。

ボブ・マクマホン

我々の現在の事業と同様に。

ラリー・ソロウ

理解しました。完璧なフォローアップです。素晴らしい。ありがとうございます。

感謝します、ボブ。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、TD Cowenのブレンダン・スミス様からです。回線は開通しています。

ブレンダン・スミス

皆さん、こんにちは。素晴らしい決算ですね。Annex 1に関連する200ベーシスポイントの成長寄与に関して、その大部分は欧州ベースのアップグレードが織り込まれているのでしょうか？顧客によるアップグレードは見られますか？米国とアジアが次に論理的な地域であると言及されましたが、それらと並行して顧客のアップグレードは見られますか？それは現在の予想に対して、何らかの上振れ要因となり得るでしょうか？

オペレーター

少々お待ちください。

エリック・グリーン

ミシェル、私たちの声が聞こえますか？

オペレーター

はい。

エリック・グリーン

わかりました。接続してもらえますか？

オペレーター

接続されました。どうぞ。

ブレンダン・スミス

わかりました。はい。Annex 1に関連する200ベーシスポイントの成長寄与に関して、米国とアジアが次にアップグレードが見込まれる地域であると言及されました。現在の予想は、ほぼ欧州のみを織り込んでいるのでしょうか、それとも複数の地域で並行してアップグレードを行う顧客が見受けられ、それが上振れの機会となる可能性はありますか？

エリック・グリーン

ええ。2つの要因が起きています、ブレンダン。良い質問です。一つは、欧州市場向けにアップグレードを検討しているお客様が、自身のポートフォリオを見直し、よりグローバルな意思決定を行い、一貫性を持たせようとしていることです。

これを一つの要因として捉えています。もう一つの要因は、米国においてさえも、FDAが無菌性に関する指摘を行ったり、他の製造プロセスに関する戦略を立てたりしている中で、お客様との協議に我々が関与させてもらっていることです。したがって、米国市場においてもアップグレードの機会があります。これら両方の要因が見られます。

短期間でどのように展開するかを見守る必要がありますが、それが潜在的な機会となる可能性があります。

ボブ・マクマホン

ブレンダン、もう一つ考慮すべき点は、オンショアリングの観点から行われているあらゆる取り組みが、潜在的な加速要因になり得るということだと思います。その多くは実際には欧州から米国へと移転しており、当社の製薬系のお客様が望んでいるのは、一貫した製品とプロセスへの標準化です。その取り組みの多くはまだ進行中であるため、まだ完全には織り込まれていませんが、それが当社のAnnex 1に関する機会を欧州をはるかに超えて加速・拡大させる可能性があります。

ブレンダン・スミス

素晴らしいですね。オペレーショナル・エクセレンス計画に関して、各拠点における実施のペースや、あるいは何らかのタイムラインについてお話しいただけますか？また、それらの改善は引き上げられたガイダンスに織り込まれていますか？ご質問ありがとうございます。

エリック・グリーン

はい、現在進行中の取り組みとして、エシュワイラー（Eschweiler）およびウォーターフォード（Waterford）の工場以外に、特にキンストン（Kinston）とジャージーショア（Jersey Shore）の他の拠点へと、いくつかの学習事項や知識を移転させています。これは現在進行中であり、年間を通じて継続される予定です。ボブが示唆したように、これらの取り組みにより、当四半期において良好なマージンの拡大が見られました。我々はまだ構築段階にあります。

今後数四半期にわたって、追加の利益が見込まれるという期待を持っています。

ボブ・マクマホン

はい。そのオペレーショナルな改善の一部を予測に織り込んでいます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Nephron ResearchのThomas DeBourcy様からです。お繋ぎいたします。

トーマス・デボーシー

皆さん、こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。HVPデリバリーデバイスについて、また、SmartDose 3.5ミリリットルの売却後において、その事業をどのように考えておられるのか伺いたいです。Securiプラットフォームをお持ちであることは承知していますが、そのポートフォリオへの拡充をどのように考えておられるのか、そして、それが依然としてお客様への提供価値の中核をなしているのかどうかを伺いたいです。

エリック・グリーン

はい、もちろんです。そのポートフォリオの中には、特に病院市場において拡大と成長が続いている非常に魅力的な市場である、アドミニストレーション・システム（投与システム）があります。また、バイオ医薬品や細胞・遺伝子治療の最先端分野をターゲットとした、ガラスの代替となるコンテインメント（容器）であるCrystal Zenithがあります。さらに、需要とボリュームが増加し続けているSelfDoseのような、他の代替デリバリーデバイスもあります。

また、市場に提供可能な、ボリューム・ドーズ（量的な投与）の他のバージョンも保有しています。一次容器（プライマリー・コンテインメント）は当社のエラストマー事業からの自然な拡張であるため、この領域におけるデリバリーデバイスは自然な流れであると考えています。非常に魅力的な成長プロファイルとマージンの機会があるため、新製品開発と製造能力の拡大に投資を続けていく方針です。

トーマス・デボーシー

素晴らしい。ありがとうございます。

エリック・グリーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。現時点ではこれ以上の質問はないようです。締めくくりの言葉をいただくため、ジョン・スウィーニー（John Sweeney）にマイクをお戻しします。

ジョン・スウィーニー

本日は、弊社の2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございます。年度が進むにつれ、皆様に最新の情報をお伝えできることを楽しみにしております。ありがとうございました。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

ご参加いただきありがとうございました。これより切断していただいて結構です。皆様、良い一日をお過ごしください。