オペレーター

こんにちは。WECエナジー・グループの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。この電話会議は再放送のために録音されており、現在、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっています。プレゼンテーションの後、アナリストによる質疑応答の時間がございます。

本電話会議に関連して、詳細な財務情報パッケージがwecenergygroup.comに掲載されています。本電話会議の終了から約2時間後に、リプレイが利用可能になります。電話会議の開始に先立ち、プレゼンテーション内のすべての記述は、歴史的事実を除き、随時変更される可能性のあるリスクと不確実性を伴う将来予測に関する記述であることにご留意ください。これらの記述は、それらが行われた時点における経営陣の予想に基づいています。

オペレーター

記述に関連して言及された仮定およびその他の要因に加え、WECエナジー・グループの最新のForm 10-Kおよび証券取引委員会に提出されたその後の報告書に記載されている要因により、実際の結果が想定されていたものと大きく異なる場合があります。討論の間、言及される1株当たり利益は、特に断りのない限り、希薄化後1株当たり利益に基づきます。それでは、WECエナジー・グループの社長兼最高経営責任者であるスコット・ラウバーを紹介いたします。

スコット・ラウバー

皆様、こんにちは。本日は2026年度第1四半期の決算についてお話しするためにお集まりいただき、ありがとうございます。本日は、最高財務責任者のXia Liuと、コーポレート・コミュニケーションおよび投資家向け広報担当シニア・バイス・プレジデントのBeth Strakaが同席しております。今朝のニュースリリースでご覧いただいた通り、第1四半期の利益は1株当たり2.45ドルと報告いたしました。

今年は着実なスタートを切ることができました。当社の業績は、実行力、財務規律、および運営効率への継続的な注力を反映したものです。ほんの数週間前、当社は超大型顧客（VLC）向けに提案した料金体系について、ウィスコンシン州委員会から口頭による決定を受け取りました。この決定は、データセンターがその全負担分を確実に支払うようにすることで、当社の将来の成長を確固たるものにし、すべての顧客と株主を保護するものと確信しております。

これについては、間もなく詳細をご説明いたします。

スコット・ラウバー

当社は、1株当たり5.51ドルから5.61ドルという2026年度の収益ガイダンスに沿った業績を達成できる軌道に乗っています。これは当然ながら、年内の残りの期間が通常の天候であることを前提としています。数分以内に、Xiaが財務業績と見通しについてより詳細にご説明します。まず、当社の強固な資本計画の基盤となる、当地域における力強い経済成長について強調させてください。

ウィスコンシン州では、引き続き著しい経済発展が見られます。ちょうど先月、マイクロソフトがマウントプレザントにおいて、予定より早く最初のデータセンターを稼働させ、同サイトでの建設も継続しています。念のための補足ですが、マイクロソフトはこれまでにミルウォーキー南方のI-94回廊において、2,200エーカー以上の土地を購入しています。当社は、この地域において2030年まで予測される2.6GWの需要に対応する準備を進めており、さらなる拡張の機会もあります。

スコット・ラウバー

ミルウォーキーの北側では、Vantage Data Centersが約1,900エーカーにわたってOracle向けの施設を開発することに合意したことを覚えておられるかと思います。Vantageは、670エーカーを予定しているデータセンター・プロジェクトの初期段階の作業を継続しています。Vantageは、この段階を2028年までに完了するために150億ドルを投資する見込みであると表明しています。建設は継続しており、最初の施設は2027年後半に稼働を開始する可能性があります。

現在、当社の今後5年間の予測では、このVantageのサイトに対して1.3ギガワットの需要があります。将来を見据えると、このサイトは時間の経過とともに3.5ギガワットの需要に達する可能性があります。州内には他にも注目すべき成長があります。

スコット・ラウバー

最近の例を挙げますと、Milwaukee Toolが、新しい研究開発施設を含む、当社の管轄区域内におけるキャンパスのさらなる拡張計画を発表しました。Waukesha Engineもまた、現地の事業および従業員基盤を拡大する計画を発表しました。住宅開発も好調になり始めています。実際、realtor.comは、マイクロソフトのサイトがあるラシーン郡を、全米で最も活気のある住宅市場の一つとして認定しました。

当社は、システムの容量と信頼性を高めるために投資を進めるとともに、サービスエリア全体で高まる需要に応えることに尽力しています。当社の5か年資本計画には、375億ドルの予測投資が含まれています。これは低リスクで実行可能性の高いプロジェクトに基づいており、その大部分は超大型顧客向けに割り当てられています。2030年末までに、当社の資産ベースの約15%が、これらの超大型顧客に起因するものになると予想しています。

スコット・ラウバー

ご存知の通り、当社は2026年から2030年の間に、年平均（複利）ベースで毎年7%から8%の長期的な1株当たり利益の成長を予測しています。これは、当社の2025年度調整後ガイダンスの中間値に基づいています。この成長率は、2028年以降、範囲の上位半分まで加速すると予想しています。資本プロジェクトに関する最新情報をお伝えします。

今年3月、総資本約2億2,500万ドルの太陽光発電施設が稼働を開始しました。ウィスコンシン州委員会は、追加の3つの太陽光プロジェクトと1つの蓄電池プロジェクトの購入を承認しました。合計で、当社はこれら新たに承認されたプロジェクトに約7億3,000万ドルを投資する計画です。ウィスコンシン州のパリスおよびオーククリークにおける新しい天然ガス施設の建設も継続しています。

スコット・ラウバー

当社は、これらのプロジェクトを予定通りに稼働させるための労働力とサプライチェーンを整えています。パリスのRICEユニットとオーククリークの燃焼タービンは、2027年後半に稼働を開始する見込みです。また、オーククリークのサイトにおいては、最近ユニット7および8の稼働寿命を延長する計画を発表しました。これらのユニットを今年末に退役させるのではなく、2027年まで高いエネルギー需要の期間に対応できるよう活用する予定です。

この決定は、お客様にとっての信頼性と手頃な価格という、2つの重要な要因に基づいています。全体として、当社は資本計画を実行し、成長軌道を継続する能力について高い自信を持っています。規制の面に移ります。まず、ウィスコンシン州と当社のVLC料金体系について最新情報をお伝えします。

（チャンク 8 の翻訳に失敗しました）

（チャンク 16 の翻訳に失敗しました）

スコット・ラウバー

概算として、1ギガワットはおよそ20億ドルから25億ドルです。これら2ユニットについては、それぞれ約5億ドルとなり、それが約1ギガワットに相当します。我々の計画上の前提条件を見ると、追加される1ギガワットごとに約20億ドルから25億ドルとなります。非常に大規模な顧客について考える際にも、その点をご考慮ください。

お役に立てれば幸いです。

スピーカー 11

素晴らしいです。質問は以上で終わります。ええ、間違いなく。ありがとうございます。

以上です。

スコット・ラウバー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Truist Securitiesのリチャード・サンダーランド様からの電話です。どうぞ。

リチャード・サンダーランド

こんにちは。本日はお時間をいただきありがとうございます。

スコット・ラウバー

もちろんです、リチャード。

リチャード・サンダーランド

VLC料金制度に関するコメントについてお伺いします。私の記憶が正しければ、委員会による改定で、しきい値が、おそらく100メガワットといったより低いレベルに引き下げられたと理解しています。それによって、想定していたよりも多くの負荷（需要）がVLC料金制度の対象となるのか、また、その結果として貴社の計画に何か影響があるのかについてお聞きしたいです。VLCの結果が出たことで、全体的な顧客の関心は固まってきているように見受けられます。

繰り返しになりますが、その負荷側の改定という文脈において、より広範に、今後この料金制度が経済開発にどのような影響を与えると貴社はお考えか、お聞かせください。

スコット・ラウバー

もちろんです。非常に良い質問です。検討してみますと、我々は500MWを提案していましたが、これは現在進行中の2つのデータセンターよりも規模が小さいものです。しきい値が100MWに引き下げられたことについてですが、現在その範囲に該当する顧客は一人もおりません。

既存の顧客への影響はありません。将来的な需要について話を伺う中で、もしその200MWの範囲に何かあれば、それがどのような取引になり、我々の料金制度における経済性がどのようになるかを見ていくことになります。その際、何かが見えれば対処いたします。現時点では、100MWへの変更は、経済開発に対してプラスにもマイナスにも影響を与えません。

スコット・ラウバー

多少なりとも、それが一部の小規模なデータセンターへの道を開いたこと、そして彼らが本来負担すべき全額を支払っていることを示せるという点では、ポジティブに捉えています。100MWに達することについては、全く懸念していません。

リチャード・サンダーランド

完璧です。そのようにまとめていただきありがとうございます。イリノイ州に話を移すと、料金改定申請についてはまだ先があるものの、州内では再び進展が見られるようです。現在明らかになりつつあるデータポイントについてもう少し詳しくお聞かせいただけますか。

また、州全体での対話の傾向をどのように見ておられるか、そして料金決定命令を得るために、年内の残りの期間でどのような計画を立てておられるかについても伺えますでしょうか。

スコット・ラウバー

もちろんです。いくつかあります。ご存知の通り、我々は和解案を提出したばかりですが、これは以前のQIPライダーに関連する回収不能債権に関する12件の案件を解消するものだと考えています。非常に長い期間にわたるものでした。

先日提出したばかりです。これには司法長官（AG）やICC（州商業委員会）の職員の支持があり、市民公益委員会（Citizens Utility Board）も署名に関与しました。それが署名され、現在委員会に提出されていることを嬉しく思います。我々の料金改定申請も現在委員会に提出されています。

当然ながら、そこでの主要な要素の一つはパリ・RICE発電所の廃止計画になるでしょう。その計画を本格化させていく中で、ICC職員やその他の介入者からの最初の証言は、おそらく本日中には見られると考えています。その結果がどうなるかを見極める予定です。

スコット・ラウバー

我々は計画を遂行しているところであり、以前お話しした配管更新プログラムの本格化を開始しています。今年中に本格化させ、今年度は約2億ドルを投じ、2027年と2028年にかけて拡大させていく予定です。プログラムをただ実行していくのみです。配管廃止プログラムに関する命令の中で受けた、ワークショップの開催やワークショップを通じた検討、そしてプログラムの透明性を十分に確保するといった指示に従っています。

我々は勢いよく取り組んでいます。進捗状況や、お客様とのコミュニケーション、そして安全監視員とともにICCへ情報提供を継続できていることについて、非常に手応えを感じています。

スコット・ラウバー

これらが3つの主要な要素となります。証言や、イリノイ州における和解のさらなる結果が見え始めるにつれ、これらはこの夏にかけて進展していくでしょう。

リチャード・サンダーランド

素晴らしい。ありがとうございます。

スコット・ラウバー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのニコラス・カンパネラ様からです。どうぞ。

ニコラス・カンパネラ

こんにちは。皆さんお元気でお過ごしのことと思います。聞こえますでしょうか？

スコット・ラウバー

はい、問題なく聞こえていますよ、ニック。

ニコラス・カンパネラ

よかったです。ありがとうございます。ありがとうございます。スコット、お聞きしたいのですが、あなたが話されていた、ほぼ完全に許認可が取得済みで稼働準備が整っている用地についてです。

最大で4ギガワットのポテンシャルがあるとおっしゃいましたよね。ハイパースケーラーの設備投資（CAPEX）が増加し続けているという事実を踏まえ、もし顧客がそれを最大限に活用したいと考えた場合、サプライチェーンや設備面の観点から、それらを実行に移す能力についてお話しいただけますでしょうか？

ニコラス・カンパネラ

現在行われている協議や、VLCが最終決定し、誰もがそれに満足していると思われる状況を踏まえて、第3四半期の計画に実際にどれほど組み込まれる可能性があると考えるべきでしょうか。その点について、もう少し詳しくお話しいただけますか。ありがとうございます。

スコット・ラウバー

もちろん。その質問についてお答えしますと、ご存知のように、我々は長年、水面下でこれら非常に大規模な顧客と協力しており、また当社の開発チームや発電・計画チームとも連携してきました。事業を拡大（ランプアップ）していくにあたり、需要増を賄うために必要なものすべてを提供できると非常に確信しています。第3四半期の電話会議で何を話すかについて言及するにはまだ少し早いのですが、第3四半期には確実に増分が追加されると考えて間違いありません。

現在は個別の金額について顧客と協議を進めているところですので、第3四半期についてはまた後ほど詳しくお伝えします。その時にお伝えできるアップデートについても、良い内容になると考えています。

ニコラス・カンパネラ

ありがとうございます。では、もう一点だけ、Point Beachのメガワットに関して続けてお伺いします。基本的には、全量を置き換えるという考えでしょうか、それとも、まずはその半分を目標とし、残りは次の計画で行うといった形でしょうか。2030年代半ばに期限が切れるPPAの一部に関連して、とお聞きしたいのですが。

スコット・ラウバー

ええ、素晴らしい質問です。最初のものは2030年ですので、間違いなく最初の分はこの計画に含まれます。そして、2033年に向けた長納期設備に関連して、おそらくいくらかの支出が発生するでしょう。今回の計画において、最後の500ドル（※訳注：文脈から5億ドルと推測される）の部分に少し調整が見られるかもしれません。

ニコラス・カンパネラ

素晴らしい。素晴らしい。それでは、もう一つだけよろしいでしょうか。GRC（一般料金改定申請）についてですが、これまで皆さんの前にあった状況、そしてこの委員会とのVLCも成功したことを踏まえますと、本件はまだ非常に初期段階にありますが、これは全面的に訴訟（審理）が進むとお考えでしょうか、それとも証言の出発点次第では、和解の機会があるとお考えでしょうか？

スコット・ラウバー

もちろんです。その点についてですが、我々は4月初めに本件を申請したことを念頭に置いてください。電気部門の基本料金において、2027年と2028年それぞれで4.7%と4.5%という、現実的な、緩やかな引き上げを見込んでいると考えています。まだ手続き上のスケジュールも出ていませんが、今夏中にスタッフ監査を終えられると考えています。

その監査の内容が、おそらく第1回目の証言の際に見えてくるでしょう。その時に、一歩踏み出して、和解の機会があるかどうかを確認する機会になるでしょう。ご存知の通り、昨年、この委員会は州内の他の数社とも案件を和解させています。

スコット・ラウバー

妥当な監査が行われることを楽観視しており、その後、年後半に進展させることができると考えていますが、それについて何か決定を下すには、まだ少し早い段階です。

ニコラス・カンパネラ

承知いたしました。ありがとうございます。感謝いたします。

スコット・ラウバー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのJulien Dumoulin-Smith様からの電話です。どうぞ。

ジュリアン・デュムラン＝スミス

やあ、チームの皆さん、こんにちは。非常にありがとうございます。お時間をいただき感謝します。また素晴らしい結果でしたね。

QIP決議に関するここでのICCの背景については、脱帽です。

スコット・ラウバー

素晴らしい。ありがとう、Julien。

ジュリアン・デュムラン＝スミス

はい、もちろんです。ええと、もし戻ってもよろしければ、いくつか伺わせてください。VLC料金（VLC tariff）が、少なくとも口頭ではここで承認されましたが、他のデータデベロッパーとも議論を進めていますか？これについては、少し前に異なる形で質問がありましたが、これがどのように開発を可能にし、あるいは促進させているのでしょうか？拡張の機会について、もう少し具体的に話していただけますか？重ねてになりますが、もしこれを別の話題と結びつけるならば、Point Beachがデータセンターを可能にすることについてはどのようにお考えですか？もしよろしければ、ここで明確に伺いたいと思います。

スコット・ラウバー

もちろんです。ええ、VLCについてですが、最終的な決定（final order）が出れば、すべての人にとってより多くの透明性が確保されると考えています。他のVLC顧客だけでなく、一般市民や地域社会に対しても、彼らが本来支払うべき負担分を全額支払っていることを確認できるように、透明性を確保するために、VLCを料金（tariff）として申請したいと考えました。それについては非常に嬉しく思っています。

良いことだと思います。私たちが対話してきたすべての人々は、VLCの申請内容や、料金、そして委員会からの議論の内容を十分に認識していると思います。多くの方が、何が起きているのかを確認するために、その決定を注視しています。Point Beachについてお考えであれば、それは2030年、2033年のことになります。

どのような機会があるかは、その時になってわかるでしょう。

スコット・ラウバー

潜在的には、現在私たちは、2030年から2033年という時間枠における支払可能性（affordability）を考慮しつつ、いかにして自社需要（native load）に対応し、実際に資本投資を行い、おそらくいくらかの請求額の余裕（bill headroom）を提供できるかという点を検討しています。

ジュリアン・デュムラン＝スミス

はい。ええ、もちろんです。承知いたしました。明確に伺いたいのですが、少し前に話題に上がったことは承知していますが、今回の料金改定申請（rate case）について、あえて申し上げれば、多くの点でかなり穏やかなものに見えます。

和解（settlement）や、この申請の中で目立つ特定の項目について、どのようにお考えですか？つまり、一桁台半ばの引き上げというのは、かなり順調な範囲（down the fairway）にあるように思えます。

スコット・ラウバー

まだ時期尚早です。最終的な監査結果がどうなるかを見極めたいと考えています。私たちの料金改定申請について言えば、非常にバランスの取れたものです。新規発電、送電、配電システムへの信頼性向上への投資、一般的なインフレ、売上高の精算（truing up）などが少しずつ含まれています。

それらが全体に散らばっているため、ここでの単一の大きな取り組み、というわけではありません。忘れないでいただきたいのですが、今回の申請を行った際、それらの非常に大規模な顧客が、私たちが計画に組み込んでいる資本増強分（capital additions）のかなりの額を負担していることを提示しました。個々の非VLC顧客への影響として現れているわけではありません。すべて大規模顧客によって支払われているのです。

それについて話すには、まだ早すぎます。

ジュリアン・デュムラン＝スミス

わかりました。素晴らしいです。

スコット・ラウバー

ありがとうございます。

ジュリアン・デュムラン＝スミス

よくわかりました。ありがとうございました。

スコット・ラウバー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、スコシアバンクのアンドリュー・ワイスル様からの電話回線です。どうぞ。アンドリュー様、回線はつながっております。次のご質問は、キーバンクのソフィー・カープ様からの電話回線です。

どうぞ。

ソフィー・カープ

こんにちは。おはようございます、いえ、アフタヌーンですね。質問を受け付けていただきありがとうございます。

スコット・ラウバー

もちろんです。

ソフィー・カープ

皆様に伺いたいことがあります。いえ、この話を蒸し返すつもりはないのですが、ポイント・ビーチ（Point Beach）について伺いたいです。その電力を代替することを検討されているようですので、リテール顧客への供給ができなくなるというシナリオを想定されているように聞こえます。

ソフィー・カープ

ウィスコンシン州法の下で、この資産の所有者が持ち得る他の選択肢にはどのようなものがあるのか、改めて教えていただけますでしょうか？ 彼らがリテールを通じて直接販売することはできないと考えておりますが、ポイント・ビーチに関して、実際にはどのような結果が想定されているのでしょうか？

スコット・ラウバー

ええ。あの、私はネクステラ（NextEra）の代弁はできませんので、その質問は彼らに聞いていただく必要があります。彼らは、常に金融取引などを結ぶことは可能です。その点については、ネクステラに確認して、彼らの考えを聞いていただく必要があります。

ソフィー・カープ

わかりました。VLCに関してですが、委員会で行われた修正を踏まえ、既存のハイパースケール顧客や潜在的なその他の顧客から、現時点でどのようなフィードバック（もしあれば）を得ていますでしょうか？

スコット・ラウバー

ええ。話し合ってきましたし、証言を通じてある程度見ていただけるかと思います。調整が行われることになります。初期の示唆としては、現時点では大きなものはありません。

もちろん、我々は皆、書面による命令を確認したいと考えています。その最終的な書面による命令に、実際に何が記載されているかを確認するために。現時点では、驚くようなことは何もありません。

ソフィー・カープ

わかりました。ありがとうございます。

スコット・ラウバー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、スコシアバンクのアンドリュー・ワイスル様からのお電話です。どうぞ。

アンドリュー・ワイスル

こんにちは。もう一度試してみましょう。今、聞こえますか？

スコット・ラウバー

はい、聞こえています。

アンドリュー・ワイスル

よかったです。何が起きたのか分かりませんが、もう一度試させてくれてありがとうございます。さて、まずポート・ワシントン（Port Washington）の件について伺いたいと思います。私の質問は、データセンターに関する住民投票が、現在の1.3ギガワットの構築に対して、どの程度異議を唱えるものになると見ていますか？それがリスクになると考えていますか、それとも、顧客がフル容量の3.5ギガワットまで拡張することを困難にする可能性があるとお考えでしょうか？つまり、これが潜在的に、その地域やその周辺、あるいはウィスコンシン州全域における機会を他の顧客が検討することを遅らせる可能性があるでしょうか？

スコット・ラウバー

そうですね、TIF地区（税収増額分活用地区）に関連する住民投票のことを指しておられるのだと思います。それを見ると、我々の理解に基づけば、3.5ギガワットまでの当該サイトのいずれにも影響を与えるべきではないと考えています。それは、データセンターだけでなく、その特定の郡でTIF地区を必要とする地域のあらゆる経済開発に影響を与える可能性があります。経済開発全般における課題にはなり得ますが、我々のスクリプト（説明資料）で概説したデータセンターの成長に影響を与えることはないはずです。

アンドリュー・ワイスル

わかりました。1.3だけでなく、3.5全体が安全だと考えていらっしゃるということですね。わかりました、ありがとうございます。

スコット・ラウバー

その通りです。

アンドリュー・ワイスル

それは特定の地域に限られたものだと思われますか？お客様との会話から、それは限定的なものだとお考えでしょうか、それとも、お話を聞く限りでは、より広範囲な問題であるとお考えでしょうか？

スコット・ラウバー

ええ、住民投票に関連するような他の問題は、今のところ見ていません。州内のいくつかの地域では、データセンターに関する事実をより把握するために、データセンターの審査に対して1年間のモラトリアム（一時停止）を課しているケースは見受けられます。それ以外の種類の住民投票については、見ていません。

アンドリュー・ワイスル

ありがとうございます。非常に助かります。Xiaへの些細な質問です。天候調整後の天然ガス配送量は、前年比で2.1%減少しました。

天候が非常に穏やかであったことは承知しています。それは常に平準化モデルを狂わせます。2025年の通年でも、ボリュームは0.5%減少しています。傾向やパターンとして、どのようなものが見えていますか？特筆すべき点はありますか、それとも第1四半期はモデル上の単なる一時的な変動だったのでしょうか？

シア・リウ

はい、Andrew、それについては検討しました。予測において、ある程度の使用量の減少は想定していました。実際に起きたことは、我々の予想よりわずかに悪かったのですが、それほど大きな差ではありません。我々は2027/2028年度のテストイヤーにおいて、申請の中で予想される減少分を盛り込みました。

将来的には、それが（数値として）追いつくことを期待しています。人々がオフィスへの出社を継続したり、家庭での使用量を減らしたりすることによって、どの都市圏でより減少が見られるかといった詳細については、都市圏において自然に発生しているものと思われます。第1四半期において、驚くようなことは何もありませんでした。

スコット・ラウバー

非常によい回答です。

アンドリュー・ワイスル

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのMichael Sullivan氏からの電話回線です。どうぞ。

マイケル・サリバン

はい、こんにちは。

スコット・ラウバー

こんにちは、Michael。

マイケル・サリバン

はい、Scottさん。イリノイ州について伺わせてください。証言（証拠資料）が提出される直前ですので、少し不公平な質問かもしれませんが。その管轄区域において和解に至る可能性があるシナリオはあるとお考えでしょうか。

また、中長期的な観点として、同州における料金改定申請の頻度の将来についてどのようにお考えでしょうか。

スコット・ラウバー

もちろん、承知しました。おっしゃる通りです。まだ証言すら見ていませんので、その点について何かを予測するのは非常に困難です。他の管轄区域と比較すると、歴史的にイリノイ州は実際に和解に至るのが難しい場所でした。

現時点では、そこにどのような可能性があるかは分かりません。証言を見る必要があります。ご覧いただいた通り、以前の過去のライダー（付加料金制度）について実際に和解に至ることができましたので、非常に嬉しく思っています。これは正しい方向への一歩です。

二つ目の質問は何でしたでしょうか？

マイケル・サリバン

料金改定申請の頻度の将来についてです。

スコット・ラウバー

はい。

マイケル・サリバン

つまり、これは～になるのでしょうか？

スコット・ラウバー

はい

マイケル・サリバン

毎年、あるいは隔年といった感じでしょうか？それについてはどのようにお考えですか？

スコット・ラウバー

はい。特に、このライダー（追加料金制度）を本格化させ、2027年、2028年に増額が始まり、その後も継続していく中で、イリノイ州、特にこの廃止プログラムの導入に関連して、より年次の料金改定申請（レート・ケース）のような周期になるだろうと予想しています。

マイケル・サリバン

わかりました。非常に助かります。一部の石炭ユニットの廃止時期を延期するとおっしゃっていたかと思います。残りの石炭フリートを包括的に検討する場合、燃料転換やさらなる延期といった観点から、それらの残存ユニットを全体としてどのように考えていらっしゃいますか？

スコット・ラウバー

もちろんです。それらの天然ガスへの転換を検討していく予定です。基本的には、EPA（環境保護庁）の規則を考慮すると、現在のEPA規則を遵守する必要があります。それらの規則が今後どのようになるかを見守るつもりです。

現時点で、ユニット7と8を延期した理由は、他のディスパッチャブル（調整力のある）発電を稼働させられるようにしたかったためです。それらのParis RICEプラントと新しいCT（コンバッション・タービン）は、2027年末に稼働を開始する予定です。古いディスパッチャブル容量を廃止する際に、新しい容量が稼働している状態を確実にしたいと考えました。また、これらのユニットをもう1年稼働させるために、多額の資本投資が必要にならないかも検討しました。

スコット・ラウバー

基本的には、本当に必要となる日のみ稼働させており、非常に限定的な運用にとどめていますが、信頼性を確保するために、その容量を確保しておきたいと考えています。他のユニットについては、引き続き天然ガスへの転換を検討しており、EPAの規則の進展に合わせて対応していく方針です。

マイケル・サリバン

素晴らしいです。非常に助かりました。ありがとうございます。

スコット・ラウバー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのカーリー・ダベンポート様からの電話です。どうぞ。

カーリー・ダベンポート

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。私から一つ伺います。Vantageサイトでの建設活動が開始されたとお話しされていましたが、その点について確認させてください。

貴社が提示している2027年末というタイムラインに対して、実行状況がどのように進捗しているか、詳細をお聞かせいただけますでしょうか。また、もし遅延が発生した場合、WECが行っている投資に関して、どのような保護策が講じられているか、改めて教えていただけますでしょうか。

スコット・ラウバー

承知いたしました。遅延は見られませんし、現場とも連絡を取り合っています。現場とは隔週で会議を行っています。遅延は見当たりません。

もう一つの重要な事項は、当該サイトに電力を供給するための送電線の承認ですが、現在、委員会においてデータ要求や情報のやり取りが行われているところです。今年の秋には承認を得られる見込みです。現時点では、その運転開始が遅れるといった問題はないと考えております。すべて順調に進んでいます。

スコット・ラウバー

運転開始に関して申し上げますと、送電に関連してVLCタリフ（関税）で行われた修正や微調整は、より指名ベース（nominated basis）で行われるようになります。これにより、コストを構築して組み込む際、誰かが他者の補助を受けることがないよう、全員が公平な負担分および全額を支払うことが確実にされます。また、それは当社の発電計画のいずれにおいても遅延につながることはないはずです。関税と保護策については、手応えを感じています。

さらに重要な点として、当該サイトの実行とオンライン化（稼働）についても、非常に手応えを感じております。

カーリー・ダベンポート

承知いたしました。質問は以上です。詳細をお話しいただきありがとうございました。

スコット・ラウバー

ありがとうございました。

オペレーター

最後のご質問は、ラデンブルグ・タルマンのポール・フレモント様からの電話です。どうぞ。

ポール・フレモント

ありがとうございます。質問をお受けいただき感謝いたします。代替容量に関して、1ギガワットあたり20億ドルから25億ドルという数字を見ると、ポイント・ビーチについては、再生可能エネルギーとガスの組み合わせを想定していると考えてよいでしょうか。

スコット・ラウバー

はい。検討するにあたっては、上記すべてを考慮する必要があると考えています。当社の発電計画全体を検討します。それは再生可能エネルギーとCT（コンバッション・タービン）の組み合わせになるかもしれません。

また、より多くのエネルギーを確保し続けるための計画を検討するにあたって、コンバインドサイクルも検討対象となる可能性があります。なぜなら、コンバインドサイクルも多量のエネルギーを提供するからです。現在、そのプロセスを進めています。私たちは、例えばポイント・ビーチに関するものだけでなく、非常に大規模な顧客向けの追加負荷や、地域の他の経済発展に関連するものについても、毎年検討しています。

現在、何が合理的で、お客様にとってコスト効率の高い価値をもたらすかについて、そのプロセスを進めているところです。

ポール・フレモント

ありがとうございます。非規制部門の再生可能エネルギーに関してですが、一部のユニットにおいて、PTC（生産税額控除）の終了が近づいている段階にあるのではないかと推察します。それらのユニットについて、資産の再契約において、もしあれば、どのようなタイプのアップリフト（収益の上昇）が見込まれますか？ それがPTCを相殺するものと考えてよいのでしょうか、それともどのように考えるべきでしょうか？

スコット・ラウバー

良い質問です。2点あります。一つは、現在そのプロセスを進めているということです。実際、昨年、失効する初期のPTCを確実に確保するため、多くの資材についてセーフハーバー（適用）を確保しました。

これにより、実際にリパワー（設備の再構築）を行うことで、さらに10年間のPTCを得られるようにしました。現在それを評価中であり、第3四半期の決算電話会議でお話しする予定です。これは、さらに10年間のPTCを得る機会です。それらの契約が更新時期を迎えるにあたって、現在の再生可能資源の価値や全米のキャパシティは、最初に契約した時よりも価値が高まっています。

契約の満了期が来る際、いくつかのアップサイド（上振れ）も見込んでいます。

スコット・ラウバー

なお、念のための補足ですが、それら（契約）はすべてPTCと同じタイミングで満了するわけではないため、タイミングは異なります。その両面に価値があると考えています。

ポール・フレモント

ありがとうございます。最後の質問ですが、マイクロソフトのマウントプレザント・データセンターは、オーククリーク発電所の近くに位置する予定だったのでしょうか？ それとも別の近隣地域だったのでしょうか？

スコット・ラウバー

マイクロソフトの拡張の可能性に向けて、オーククリーク発電所のそばの土地を購入するという潜在的な選択肢がありましたが、それはもはや進展していません。

ポール・フレモント

なるほど

スコット・ラウバー

つまり、合計で彼らはまだ約2,200エーカーを保有しており、それはオーククリークの敷地のそばでした。

ポール・フレモント

私の質問は、そのコミュニティにおいて、データセンターを自らのコミュニティ内に設置することによる潜在的なメリットについて、何か再検討はなされているか、ということです。

スコット・ラウバー

彼らと具体的に話をしたわけではありませんが、この地域ではデータセンターに関する議論が多くなされているため、あらゆるコミュニティが、その、データセンターの可能性、あるいはデータセンターに関する議論に注目していると考えています。ポート・ウォシントンやマウント・プレザントといった多くのコミュニティが、固定資産税の価値や、これらのハイパースケーラーがコミュニティにもたらすその他の価値に注目していると思います。特に、手頃さ（affordability）や、人々が固定資産税について話しているという点においてです。そこには機会があると考えています。

彼らと直接的な議論は行っていませんが、その、潜在的な可能性はあります。そこは素晴らしいサイト（敷地）だと思います。送電がほとんど必要なく、当社の発電所のすぐそばにあるため、非常に少ない送電で済む優れた電力供給源となります。そのようなものにとって理想的な場所です。

ポール・フレモント

素晴らしい。私からは以上です。どうもありがとうございました。

スコット・ラウバー

承知いたしました。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。もし追加のご質問がございましたら、414-221-4639のBeth Strakaまでお気軽にお問い合わせください。

皆様、ありがとうございました。

オペレーター

皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。ただいまより、回線をお切りください。