オペレーター

Uberの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。背景ノイズを防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。スピーカーの発言の後、質疑応答セッションを行います。この時間中に質問をご希望の場合は、電話のキーパッドで「＊1」を押してください。

それでは、カンファレンスを投資家広報責任者のAlex Hwangに引き継ぎます。始めてください。

アレックス・ファン

サラさん、ありがとうございます。本日はご参加いただきありがとうございます。Uberの2026年度第1四半期決算プレゼンテーションへようこそ。本日の電話会議には、UberのCEOであるDara Khosrowshahiと、CFOのBalaji Krishnamurthyが参加しております。

本日の電話会議では、GAAP（一般に認められた会計原則）およびnon-GAAP（非GAAP）の両方の財務指標を提示いたします。GAAPからnon-GAAP指標への調整を含む、これらのnon-GAAP指標に関する追加の開示事項は、プレスリリース、補足スライド、および当社のSEC（証券取引委員会）への提出書類に含まれており、それぞれ investor.uber.com に掲載されています。本プレゼンテーションおよび本電話会議における特定の記述は、将来予想に関する記述です。将来予想に関する記述に過度に依拠すべきではありません。

実際の結果は、これらの将来予想に関する記述と大きく異なる場合があります。当社は、法律で義務付けられている場合を除き、本日行った将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。

アレックス・ファン

実際の結果が将来予想に関する記述と大きく異なる原因となる要因についての詳細は、本日発行したプレスリリース、および最新のフォーム10-Kやその他のSEC提出書類に記載されているリスクと不確実性をご参照ください。本日早朝、四半期決算のプレスリリース、準備された発言原稿、および補足スライドを当社の投資家向け広報（IR）ウェブサイトに公開いたしましたので、まだご覧になっていない場合は、それらの文書をご確認いただくようお願いいたします。Daraによる短い冒頭の発言の後、質疑応答を開始いたします。それでは、Daraに引き継ぎます。

ダラ・コスロシャヒ

ありがとう、Alex。Uberは、強力な実行力と製品イノベーションへの継続的な注力により、2026年の素晴らしいスタートを切ることができました。戦争や天候に象徴される複雑な背景にもかかわらず、売上高と収益性は、当社のガイダンスの上限またはそれを上回る水準を達成しました。総予約額は前年同期比で21%増加し、当社のプラットフォームの耐久性を反映しました。

その成長は、今回もまたトリップ（乗車・配達）とオーディエンス（利用者層）が牽引したもので、当社のオーディエンスは、強力なエンゲージメントとともに17%成長しました。今四半期の業績は、バランスが取れており、かつ広範囲にわたるものでした。モビリティの総予約額は20%に加速し、マージンは過去最高を記録しました。デリバリーは、食料品および小売が牽引し、高いリテンション（継続利用）に支えられて23%成長しました。

フレット（貨物輸送）は、約2年ぶりに成長に転じました。重要なのは、この成長を収益を伴う形でスケールさせていることです。

ダラ・コスロシャヒ

非GAAPベースのEPS（一株当たり利益）は、規律あるコスト管理とオペレーティング・レバレッジ（営業レバレッジ）に支えられ、予約額の成長の2倍以上のスピードで、前年同期比44%増加しました。また、強力なフリーキャッシュフローを創出し、今四半期は自社株買いを通じて、過去最高となる30億ドルを株主に還元しました。また、時間の経過とともに複利的な効果を生む当社のプラットフォームの強みに、引き続き投資を行っています。現在、世界中でUber Oneの会員数が5,000万人、ドライバーおよび配達員の数が1,000万人を突破しました。

これらはいずれも、強力な顧客ロイヤリティと、当社のプラットフォームにおけるアーナー（稼ぎ手）の機会の拡大を反映する重要なマイルストーンです。製品面では、先週開催された「Go-Get」イベントにおいて、トラベル（移動）やローカルコマース（地域商業）全般にわたる日常生活におけるUberの役割をどのように拡大させているかを示しました。

ダラ・コスロシャヒ

ホテル予約やトラベルモードから、当社のプラットフォーム全体での新しいショッピングや調整方法に至るまで、これらのイノベーションは、当社サービスの日常的な有用性を深め、エンゲージメントとロイヤリティを構築するように設計されています。また、自動運転を含む戦略的優先事項においても着実な進展を遂げています。自動運転に関しては、ハイブリッドネットワークが長期的な価値を大幅に生み出すと引き続き信じています。現在、モビリティとデリバリーの両方において30社以上の自動運転パートナーを有しており、グローバルに展開を拡大しています。

AV（自動運転車）モビリティのトリップ数は前年同期比で10倍以上に増加しており、米国での新規展開を含め、年内に最大15都市でサービスを開始できる見込みです。「Uber Autonomous Solutions」の立ち上げにより、パートナー企業がより迅速に商業化できるよう、技術的および運用的なインフラを構築しています。今後については、当社のガイダンスは、継続的な勢い、規律ある資本配分、そして持続可能で収益性の高い成長への明確な焦点（注力）を反映しています。

ダラ・コスロシャヒ

それでは、オペレーター、質疑応答に移っていただけますか。

オペレーター

ありがとうございます。最初の質問は、J.P.モルガンのDoug Anmuth氏からです。回線は開いています。

ダグ・アンマス

質問をお受けいただき、ありがとうございます。ダラ、保険コスト削減の初期のメリットがロサンゼルスとサンフランシスコでどのように現れているか、また、2026年における米国のモビリティ事業のさらなる継続的な加速に対し、どのような確信をお持ちかについてお話しいただけますか？また、先週の「Go-Get」に関連して、オンデマンドなマインドセットを持つUberユーザーを、必要になる前、つまり事前のホテル予約といった行動へと、どのように移行させていくのでしょうか？ありがとうございます。

ダラ・コスロシャヒ

はい、もちろんです、ダグ。まずはGo-Getから始め、その後にバラジが保険についてお話しします。私たちは、オンデマンド型の行動から、事前の準備や事前の予約といった行動へと移行できるかどうかについて、常に社内で議論してきました。それは、Uber Reserveの構築から本格的に始まりました。

私たちはUber Reserveを、主に空港への移動のために構築する製品として考えてきました。ユーザーからも何らかのフィードバックがありました。「Uberの信頼性は素晴らしいが、もしドライバーが15分前に到着すると確実であれば、移動に伴うストレスを軽減できる」といった内容です。もちろん、これは旅行予約を継続的に拡大するための大きな機会でもありました。

ダラ・コスロシャヒ

Uber Reserveサービスの成長率は、主力事業を大幅に上回るペースで一貫して成長し続けており、ご存知の通り、主力事業自体も健全なペースで成長しています。Uber Reserveの利益率はより高いです。顧客満足度は非常に高く、現在は、空港へ行くためのサービスとしてだけでなく、空港に到着した際に迎えに来てもらうためのサービスとしてもReserveを展開しています。Reserveでの経験は、いわばオンデマンドから計画的なサービスへと移行する私たちの能力を証明しました。

旅行は、私たちが参入する上で非常に自然なカテゴリーです。空港利用は、当社のモビリティ総予約額（gross bookings）の約15%を占めており、例えば、米国の乗客の40%は居住地以外の都市へ移動しています。

ダラ・コスロシャヒ

グローバル全体では、昨年だけで、ユーザーの居住地以外の都市で行われた移動は15億回を超えました。これらを総合すると、Reserveによってオンデマンドから事前の計画へと移行できることを証明しつつ、旅行消費者に対して素晴らしい顧客層と有効性を有していることから、ホテル事業への拡大は、当然ながら非常に自然な展開でした。Expediaと提携できたことを大変嬉しく思っています。彼らの在庫（インベントリ）は他に類を見ないほど豊富であり、現在、Uberでは70万軒のホテルが利用可能です。

私たちはその提携による経済的利益の大部分を享受しており、それをUber Oneメンバーに還元しています。Uber Oneメンバーは10%のUberクレジットを受け取れます。さらに、1万軒のホテルからなるローリングリストでは、さらなる20%オフも適用されます。

ダラ・コスロシャヒ

私たちの真の焦点は、クロスプラットフォームでの活動を促進し、Uber Oneメンバーに多くの還元を行うことです。明らかに、5,000万人を超えるメンバーを抱え、50%の成長を遂げているUber Oneの勢いをご覧いただけていると思います。リテンション率（継続率）も高く、利用額は3倍です。これは競合他社に対する独自の優位性です。

この製品を非常に楽しみにしています。チームがこれをまとめ上げたことを大変嬉しく思いますし、パートナーシップについても満足しています。ホテル事業がReserveと同じくらい大きなものになることを期待しています。バラジ、保険について話してくれますか？

バラジ・クリシュナムルティ

はい、もちろんです。ダグ、質問をありがとうございます。まずは、私たちの保険に関する取り組みが現在どのような状況にあるか、前提となる状況を説明します。昨年末にお伝えした通り、当社のポリシーチームによる素晴らしい取り組みと、市場に導入した技術的な改善により、今年度の保険部門では数億ドルのコスト削減を見込んでいます。

加えて、3月に効力が発生した自動車保険の更新もあり、そこでも継続的な料率の改善が見られました。また、自動車保険における市場環境の改善に伴い、リスクをより多くの第三者保険会社へ移転（オフロード）する機会も見いだしています。そのような好ましい市場環境において、私たちはその機会を活用してきました。

バラジ・クリシュナムルティ

総じて、これは米国のモビリティ事業における保険コストラインにおいて、コロナ禍以降で初めて良好なレバレッジ（コスト効率の向上）が見込まれる年となるでしょう。以前申し上げた通り、私たちの哲学は、その恩恵を市場に還元することであり、消費者にはシステム上のUberライドの価格環境の改善として現れています。その結果、非常に良好な弾力性が確認されており、予想通り、価格の低下がトリップ（乗車数）成長の加速につながっています。カリフォルニア州全体の市場成長も加速しています。

バラジ・クリシュナムルティ

ここ数年、保険に関する最も大きな逆風を受けていた市場であるロサンゼルスを見ると、そこでのトリップ成長トレンドは、カリフォルニア州全体や米国の他の地域よりも大幅に良好です。以前申し上げた通り、これが2026年の米国事業成長の加速につながると期待しており、12月や1月時点よりも、今日現在、さらに確信を深めています。

ダグ・アンマス

ありがとうございます。

アレックス・ファン

次のご質問をお願いします。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのエリック・シェリダン様からです。回線はつながっております。

エリック・シェリダン

ご質問をお受けいただき、ありがとうございます。ダグ氏の質問を踏まえ、コンシューマー向けにおいて、これらすべてのサービスを統合し、パーソナライゼーションとレコメンデーションの要素を組み込むことで、消費者が貴社のプラットフォーム上でこれらのサービスをますます見つけやすくするための、重要なテクノロジー投資として何を考えていらっしゃるのか、もう少し深く伺いたいと思います。時間の経過とともに、そうした行動のいくつかが、どの程度エージェント主導（agentic driven）になっていくとお考えでしょうか。また、それが投資面で行っていることとどのように一致しているのでしょうか。

ありがとうございます。

ダラ・コスロシャヒ

もちろんです、エリック。当社のテクノロジー投資および全般的な投資に関して、私が強調したい一点は、基本を確実に押さえることが引き続き極めて重要であるということです。それは、モビリティに関する信頼性、利用可能なライド（乗車）の種類という選択肢を増やすこと、そして同様にデリバリーにおける信頼性と選択肢を意味します。これらが中核的な原則です。

当社は、モビリティとデリバリーの両方において、世界で最高の信頼性と最高の選択肢を提供していると考えています。それを実現し、ちなみに、私たちはそれを毎年改善し続けていますが、その上にサービスを積み上げていくことができます。

ダラ・コスロシャヒ

AIとエージェントは、独自のメリットをもたらすと考えています。というのも、当社のアプリ上でこれらすべての体験を提供することに関して、過去に直面していた課題の一つは、本質的にすべてのユーザーに対して標準的なユーザーインターフェース（UI）を構築しなければならないということでした。事実は、異なるユーザーは異なる方法で当社のサービスと対話することを好むということです。もし、グローバルベースで大多数のユーザー、あるいは最適化された平均的なユーザーのために固定されたUIを構築しなければならないとしたら、提供しているものに気づかないユーザーや、別の方法で対話することを好むユーザーも存在するでしょう。

AIはそれをすべて解決します。なぜなら、本質的に、あらゆるユーザーが当社のサービスとどのように対話したいかは、そのユーザー次第だからです。

ダラ・コスロシャヒ

ユーザーは話しかけることができ、欲しいものを何でも頼むことができます。「ねえ、ホテルの検索をして」「空港までUberを手配して」「空港からホテルまでUberを手配して」といった具合です。UIは、ユーザーが望むUIになります。これは、当社のプラットフォーム上で新しいサービスを構築するための独自の機会を生み出すとともに、プラットフォームをまたいだ利用（cross-platform usage）を促進する能力も提供してくれると考えています。

ご存知のように、これは当社の非常に重要な戦略的イニシアチブであり、他社との差別化を図る独自の手段です。プラットフォームをまたいで利用する消費者の成長は、消費者全体の成長よりも1.5倍速いペースで進んでいます。私たちはUber Oneメンバーシップによって消費者を囲い込んでおり、彼らは他のユーザーの3倍を支出しています。

ダラ・コスロシャヒ

私たちはAIを、一つには消費者が望む方法で対話できるようにするために活用しています。例えば「カート・アシスタント」では、テーブルの上や店、あるいはメニューにあるものの写真を撮るだけで、ショッピングカートを作成できます。また、当社のイーナー（稼ぎ手）は、収益について、どこに行くべきか、いつ働くべきかといった質問を当社のAIエージェントに投げかけることができ、正確でパーソナライズされた回答を得ることができます。私たちは、本質的にアップセルを行い、非常にパーソナライズされた方法で製品を提案するために、大規模モデルを使用しています。

これは非常にシンプルな方法でも機能します。例えば、Uberで乗車する際、4分の3の確率で、私たちはあらかじめ目的地を選択しています。言い換えれば、お客様がどこへ行くかを予測しているのです。

ダラ・コスロシャヒ

我々はそれをカード（提示）として提供しており、Uberにおける配車の4分の3において、AIアルゴリズムを用いて、お客様がどこへ行こうとしているかを実際に予測することに成功しています。例えば、仕事の後なら、おそらく自宅に帰るでしょう。同時に、空港へ向かう際のUber Reserveで温かいコーヒーが用意されているといった、お客様を喜ばせ驚かせるようなアップセルを提案します。AIがこれらすべてを可能にしています。

我々はまだ極めて初期の段階（early innings）にあり、当社のプラットフォームにおけるクロスプラットフォーム利用の可能性に対して、非常に期待しています。

バラジ・クリシュナムルティ

Daraの発言を補足させていただきます。当社のクロスプラットフォームの機会について考える際、我々はライド（配車）とEats（デリバリー）の両方のアプリにおける新しいエントリーポイントにも投資しています。Go-Getにおいて、製品全体にわたる基本的にはユニバーサル検索である、導入予定のもう一つの機能として「One Search」についてお話ししました。ここでの成果（the prize）の規模をイメージしていただくために申し上げますと、当社のデリバリー事業において、モビリティ・アプリ経由で既に年間換算（run rate）で150億ドル近い総予約額（gross bookings）が見込まれており、対象となるモビリティ・ユーザーの30%は、Uber Eatsをまだ一度も利用したことがありません。

ここには大きな伸びしろ（headroom）があります。

アレックス・ファン

次の質問をお願いします。

オペレーター

次の質問はモルガン・スタンレーのBrian Nowak様からです。お繋ぎします。

ブライアン・ノワク

ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝いたします。米国の郊外におけるデリバリーについて伺いたいと思います。郊外のモビリティ分野では多くの進展がありました。

郊外のデリバリー事業全体については現在どのような状況にあり、またモビリティの成長を利用してデリバリーの成長も促進させていくという点については、どの程度進んでいるのでしょうか？一つ目はそれです。二つ目は、Uber Oneの強さについてです。Uber Oneの強さは、前期比（quarter-over-quarter）でもかなり強力であったように見受けられます。今四半期の現時点における、Uber Oneの成長の要因をいくつか説明していただけますでしょうか？

ダラ・コスロシャヒ

もちろんです。もちろんです。米国の郊外デリバリーにおける進展については、非常に満足しています。しかし、Brian、申し上げますが、これは極めて、極めて初期の段階です。

これは米国の郊外デリバリーに限らず、米国内の人口希薄地域（sparse markets）、米国以外の地域、つまり我々が事業を展開しているほぼすべての国における成長についても拡張して申し上げたいと思います。我々は外へ出て、セレクション（選択肢）を獲得しています。

ダラ・コスロシャヒ

一般的に、これらの市場にセレクションを追加するにつれ、例えば郊外や大都市圏外でのドライバーの増加、あるいは米国の郊外や世界中の多くの郊外での加盟店のセレクションの増加が進むと、これらの人口希薄地域におけるモビリティとデリバリーのトリップ（走行）成長率は、当社が企業として成長してきた中心的な都市市場と比較して、一般的に2倍速いペースで成長しています。これは我々が持つグローバルなプレイブック（戦略）です。セレクションを拡大すること、信頼性に投資すること、そして製品を最適化（tailoring）することです。例えば、ReserveやWait & Saveの利用割合が高くなっています。

食料品（Grocery）も郊外で非常に好調です。

ダラ・コスロシャヒ

これらの市場で見られるセレクションと信頼性の向上に関しては、まだ極めて初期段階にあると考えています。やるべきことはたくさんあります。米国で機能しており、米国以外のほぼすべての場所でも確実に機能しています。オーストラリアのような特定の市場では、それらの人口希薄地域の規模は、世界中の他の国の平均的な人口希薄地域の規模の約2倍に相当します。

ここには膨大な潜在力があると考えています。Uber Oneとその成長についても、継続しています。Uber Oneの成長を牽引しているのが単一の要素であるとは言いません。5,000万人の会員がおり、現在、当社の予約額の50%以上を占めており、前年比で50%成長しています。

ダラ・コスロシャヒ

ご存知の通り、2024年末時点で会員数は3,000万人となりました。つまり、わずか1年間で2,000万人を増やしたことになり、これは非常に驚異的なことです。第一の要因は、会員特典そのものです。会員費用は競合するメンバーシップ・プログラムとほぼ同程度ですが、配送料を無料にし、さらにモビリティのクレジットも提供しています。

私たちのメンバーシップ・プログラムの特典は、現存する他のいかなるメンバーシップ・プログラム（地域のプログラムを含む）の特典よりも、構造的に優れていると考えています。次に、特典を導入しています。ホテルの10%還元についてお話ししました。例えば、ニューヨークでの連休中に100ドルが還元されるとすれば、それはUber Oneの年間会員費全体を賄える金額になります。

ダラ・コスロシャヒ

また、特典を拡大しており、例えば会員特典がグローバルに利用できるようになります。私たちには多くのグローバルな旅行者がおり、彼らはグローバルな旅行に対して特典を受けることができます。また、食料品の購入額が60ドルを超える場合に手数料を無料にするなどの新機能も導入しました。また、会員の皆様にとって大きな特徴であり、多大な節約をもたらしてきた「メンバーズ・デー」も再び実施する予定です。

この成長は長期間続いてきました。いつ減速するのだろうかと考えていたほどです。現時点では、私が非常に、非常に誇りに思っているチームのイノベーションのおかげで、減速する兆しは見えません。

アレックス・ファン

次のご質問をお願いします。

ブライアン・ノワク

ありがとう、ダラ。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのジャスティン・ポスト様からです。お繋ぎします。

ジャスティン・ポスト

ありがとうございます。ご質問をお受けいただき感謝いたします。自動運転車（AV）について伺います。Waymoが南部の一部の都市で展開を開始していることは承知しています。

それらの都市において、どのような状況が見て取れるのか、また貴社の成長率に何か変化はあるのか伺いたいです。次に二点目として、今四半期におけるパートナーとの実質的な進展についてです。Zooxなどとの契約を成立させるにあたって、決め手となった要因は何でしょうか？ありがとうございます。

ダラ・コスロシャヒ

はい、もちろんです、ジャスティン。私たちは、自動運転車（AV）が業界全体にとって巨大な機会であると信じ続けています。これは、もう一つの兆ドル規模のTAM（総獲得可能市場）になると考えています。私たちはこれを、勝者総取りの市場だとは考えていません。

私たちが非常に迅速に動いているのと同様に、Waymoも非常に迅速に動いていることは間違いありません。念のため申し上げますが、年内に15の市場へ進出することを目指しており、来年に向けてはNuro、NVIDIA、そしてZooxといったパートナーと共に、それを大幅に上回る展開を予定しています。その状況については、非常に、非常に喜ばしく思っています。モビリティ事業は前四半期と比較して加速しました。

特に米国のモビリティ事業は、事業全体よりも実際に加速しており、米国のモビリティは年内の残りの期間も加速し続けるとの見通しについてお話ししました。

ダラ・コスロシャヒ

現時点では、Waymoの展開が私たちの事業全体に及ぼす影響は見られず、オースティンやアトランタにおけるWaymoとの事業パフォーマンスも引き続き好調です。ドライバーの収益は上昇しています。それらのプラットフォームに加わるドライバーも増えています。Waymoが展開を開始し、一定期間経過している市場、例えばサンフランシスコやロサンゼルスを見てみると、サンフランシスコとロサンゼルスの両方における当社のカテゴリーにおけるポジションは、6ヶ月前よりも今日の方が高くなっています。

これは規模の大きい事業、つまりモビリティ事業全体のビジネスです。非常に、非常に健全なトレンドが続いており、現時点でそれが減退する兆候は見られません。

ダラ・コスロシャヒ

もちろん、我々はパートナーシップ・モデルを通じて、自動運転（AV）に積極的に投資し続けています。なぜパートナーの獲得に成功しているのか、お聞きください。それは自明なことだと思います。すなわち、我々には需要があるということです。

我々のプラットフォーム上で、非常に、非常に高価であるこれらの車両の稼働率が、より高いことを示してきました。また、「Uber Autonomous Solutions」の立ち上げとともに、Uberについてお話しできることを非常に嬉しく思っています。これは、AVパートナーが（自動運転の）ドライバーの構築に集中できるようにするもので、我々は、フリート管理やデータ収集の支援など、それ以外のあらゆるものを彼らのために構築することができます。我々はまだ非常に初期段階にいると考えており、目にしているAVのトレンドに非常に期待しています。

アレックス・ファン

次のご質問をお願いします。

オペレーター

次のご質問は、バーンスタインのニキル・デヴナニ氏からです。回線は開いています。

ニキル・デヴナニ

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。いくつか伺わせてください。まずはバラジ、あなたからお願いできますか。

レターにおけるROI（投資収益率）の枠組みについて感謝いたします。皆様が明らかに事業に対して投資を行い、短期的なマージンのトレードオフを受け入れていることは明白です。Uberにとって、全体的なレベルでの「成功した回収（ペイバック）」とはどのようなものですか？それは、より長期間にわたって20%で複利成長できる能力のことでしょうか？それについてどのようにお考えですか？次にダラ、昨日発表されたサンタンデールとの提携は、融資に関して非常に興味深いものでした。将来的には、AVフリート（自動運転車両群）への融資に向けた見通しもできているようです。

それらのパートナーとの広範な対話はどのようなものでしょうか。また、時間をかけてそれらのパートナーを、これらのフリートの拡大にどのように統合していくとお考えですか？ありがとうございます。

バラジ・クリシュナムルティ

わかりました。最初の質問にお答えします。ご質問ありがとうございます。まず前提として考えていただきたいのは、これはグローバルで非常に広範なビジネスであり、我々が行っている投資のROIや回収期間を決定するための単一の公式は存在しないということです。

その点を認識しておく必要があり、我々は各プロダクトの取り組みを、それぞれの価値に基づいて判断しています。一般的に、我々が求めているのは、投資対象となるプロダクトが、追加的なユーザー獲得や利用頻度の向上を促進できるか、あるいは、会社のマージンを押し上げることができるかのいずれかです。これを説明的に考える良い方法は、我々が実行しているバーベル戦略を見ることだと思います。

バラジ・クリシュナムルティ

モビリティにおける我々のバーベル戦略において、投資を行っている低価格帯のプロダクトは、コア製品よりも75%高い利用頻度を実現しています。スペクトルの反対側では、高単価なプレミアム製品が、会社の利益成長を3.5倍に押し上げています。これらすべてのプロダクトが、我々の初回獲得においても25%の向上をもたらしています。効果的に言えば、こうした事実関係のパターンを組み合わせることで、我々が行っている投資に対して、得られる最大限の顧客生涯価値（LTV）へと向かっています。

回収期間はさまざまです。即座に回収できるプロダクトもあれば、数四半期かかるものもあります。

バラジ・クリシュナムルティ

我々はこのポートフォリオを、トップラインの健全な成長を促進しつつ、会社としての健全な年間マージン拡大も示せるような方法でバランスさせることができています。我々は現在実現しているモメンタムに非常に満足しています。

ダラ・コスロシャヒ

はい。サンタンデールの案件については、我々が非常に、非常に楽しみにしていることです。少し一歩引いて考えると、自動運転がスケールし、走行回数が数億回という規模に達するためには、これらのAVドライバーの開発の周囲に、エコシステム全体を構築する必要があります。そのエコシステムには、フリート管理、デポ（車庫）、充電、修理、清掃が含まれます。

融資や保険も含まれます。我々はそのエコシステム全体に投資しています。フリート管理の側面において、ハーツ（Hertz）と構築している新しい関係についても話をしました。我々のチームは、規制の観点から準備が整っていると考えている市場において、デポを確保するために動いています。

ダラ・コスロシャヒ

私たちはある程度その取り組みを行ってきましたし、ドライバーの一定割合が内燃機関車からEVへと移行していることもあり、一定期間これらのフリート（車両群）と協力してきました。これらは、私たちが一定期間かけて構築してきた能力（筋肉）です。AV（自動運転車）へのファイナンス、およびそのファイナンスの構築は、ある程度難易度が高くなります。なぜなら、これらのAVの残存価値が明確ではないからです。

乗用車や中古車には残存価値があり、それらには非常に流動的な市場が存在します。現時点ではAVについては当てはまりませんが、将来的には当てはまるようになるでしょう。

ダラ・コスロシャヒ

我々にとっての強みは、当社のネットワーク上のAVは、収益や車両1台あたりの1日の走行回数という観点で、非常に予測可能な利用形態を持っていることです。これらは、いわゆる1P型のネットワークと比較してプレミアム（高付加価値）であり、結果として車両1台あたりの1日の収益につながります。これにより、非常に健全なファイナンス・エコシステムを構築できる環境が整うと考えています。私たちはAVを構築できますが、本質的には、資本を抑えた（キャピタル・ライトな）形でも構築することが可能です。

グローバル規模でこの分野において非常に革新的であるサンタンデール銀行と協力できることを、大変嬉しく思っています。次に、保険については、例えば、保険体制を構築するためにマーシュやアポロとも提携することについてお話ししましたが、最終的にはAVの方が安全になるため、実際にはAV保険は人間による保険よりも安くなると考えています。

ダラ・コスロシャヒ

私たちはエコシステム全体に投資しており、サンタンデールとの関係を非常に喜ばしく思っています。そこからさらに構築していくことを楽しみにしています。

アレックス・ファン

次の質問をお願いします。

ニキル・デヴナニ

お二人ともありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、ジェフリーズのJohn Colantuoni氏からです。回線は開いています。

ジョン・コラントゥオーニ

はい、ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝します。まずAI支出についてですが、第1四半期が終了して間もなく、当初の通年予算を引き上げられました。AI機能をワークフローに組み込んでいくアプローチを考える際、それらは既存のプロセスを補完するものと考えていらっしゃいますか、それとも置き換えるものと考えていらっしゃいますか？これらの投資が、既存の支出に対してどの程度増分的なものなのかを把握したいためにお尋ねします。

次に、上位10カ国のデリバリーおよびモビリティ市場における、注目すべき市場シェアの動向について少しお話しいただけますか？また、成長が食料品や小売といった低マージンのサービスによる急速な成長の恩恵を受けている一方で、具体的に何がデリバリーにおけるレバレッジ（収益性の向上）に寄与しているのかについても、少しお話しいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ダラ・コスロシャヒ

ええ、もちろんです。AIの活用は信じられないほどのスピードで拡大しており、市場価格や市場全体でもそれが確認できます。当社内でも確実にその傾向が見られます。Uberを見ると、価格設定、マッチング、ルーティングなど、長年にわたりAIツールを使用してきました。

私たちは、決定論的な世界ではなく、確率論的な世界である「現実世界」において、非常に慣れています。これらのAIツールを使用し、それらを用いて構築していくことは、私たちが長年行ってきた構築のあり方そのものです。法務チーム、マーケティングチーム、あるいは開発者など、あらゆる部署でこれらのツールの導入が進んでいます。私たちは、これが「スーパーパワーを持った従業員」を生み出していると考えています。

ダラ・コスロシャヒ

AIに関して、例えば我々のエンジニアは単にコードを書くだけではないという点に注目することが重要だと考えています。それにはもっと多くの要素が含まれています。デザイナーやPM（プロダクトマネージャー）と共に、アイデアのプロトタイプ作成やデザイン案の検討を行います。確かにコーディング活動もあり、AIはそれ（コーディング）を支援しますが、それはコードのレビューやテストです。

それがAIエージェントによるコードレビューなのか、あるいはコードをチェックインする前に適切なコードレビューが行われているかを確認するための人間によるものなのか、どちらであっても同様です。オンコールの待機業務として全システムが稼働しているかを確認することや、メンテナンス、コードの移行、あるいはコードのパフォーマンス向上なども含まれます。AIは我々のエンジニアや全社の従業員がより効率的になり、構築におけるほぼすべてのステップにおいて、全社的に、より迅速に動けるよう支援しています。

ダラ・コスロシャヒ

我々はそれを目の当たりにしています。例えば、エンジニアあたりのコードコミット数を見ると、増加しています。コードあたりの行数も増加しています。現在、我々のコードの約10%は、自律型エージェントによって構築され、コミットされています。

当然ながら、コミットされる前に我々がコードをチェックします。AIは単なる「アクセラレーター（加速装置）」として捉えるべきだと私は考えます。我々にとっても、あらゆる企業にとっても、それはAIツールとインフラへの投資が増加することを意味します。これは、人員増加の鈍化によって相殺されます。

もし当社の全従業員がスループット（生産量）を20%、30%、50%、あるいは100%向上させることができるならば、人員増加を抑制し、AI投資に注力することは、十分に価値があることだと考えています。

ダラ・コスロシャヒ

Balaji、競合環境について話してくれますか？

バラジ・クリシュナムルティ

はい、すぐにお話しします。AIについて最後にもう一点だけコメントさせてください。率直に申し上げますと、11月に2026年の予算を策定した際、AIツールがもたらし得る影響の大きさを過小評価していました。当然ながら、12月に新しいモデルが登場しました。

そこで我々は、ここ（AI）への投資を再度増額しました。Daraが述べたように、我々はこれを（先ほど説明した）追加の人員増加とのトレードオフとして考えており、その点については説明資料でも言及しています。配送（デリバリー）における競争についてですが、まず、決算資料で述べた通り、我々の配送におけるポジションは世界中でかなり大幅に改善しています。

バラジ・クリシュナムルティ

我々のトップ10市場、特に米国について考えた際、我々はスパーズ・マーケット（未開拓市場）への拡大への投資を継続しており、それによって時間の経過とともに結果が得られることを期待しています。国際市場においては、非常に攻めの姿勢をとっています。欧州について考えてみますと、DoorDashやProsusが市場に拡大してきたことで、競争の激しさが一段と増していますが、我々は十分に独自の地位を維持してきました。コアとなるポジションを守るだけでなく、市場において攻めの姿勢もとっています。

我々は7つの新しい市場への拡大を発表しました。ちょうど今朝、フィンランドでサービスを開始しました。そこではすでにApp Storeでナンバーワンのポジションにいます。

バラジ・クリシュナムルティ

また、この地域における他の主要市場にも引き続き進出していくことについてもお話ししてきました。APAC（アジア太平洋）においては、オーストラリア、日本、台湾で非常に良好なトレンドが見られます。オーストラリアは、浸透率が非常に高い状況にありながら、際立った成果を上げています。スパーズ・マーケットへ進出したことで、その事業の成長率を30%へと再加速させました。

同様に、日本においても非常に良好なトレンドが見られます。

アレックス・ファン

次の質問をお願いします。

オペレーター

次のご質問は、CitiのRon Josey様からです。回線は開通しています。

ロン・ジョーゼイ

ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝します。一つはAV（自動運転車）について、もう一つは単なる乗車数の成長についてです。AVに関してですが、ダラ、充電、保険、ファイナンスなどが、いかにすべてを統合させる必要があるかというあなたのコメントに立ち返りますと、今年末までに15都市でサービスを展開することになりますが、これらの都市や、さらに多くのサービスが開始されるにつれて需給が実際に拡大していく中で、ボトルネックとなるもの、あるいはボトルネックは存在するのかについて、ぜひ考えをお聞かせください。

次に、サンフランシスコとロサンゼルスにおける乗車数の成長についてですが、大幅に改善しているとお話ししたかと思います。その要因についてもう少し詳しく教えてください。

ロン・ジョーゼイ

手頃な価格設定や保険について言及したことは承知していますが、特にそれらの都市において、Uber Oneの採用拡大やクロスプラットフォーム利用の増加が見られ、それが他の都市への指針となっているのか気になっています。ありがとうございます。

ダラ・コスロシャヒ

はい、もちろんです。市場への参入と市場内での拡大に関して言えば、当然ながら、私たちはパートナーの数を拡大し続けています。私たちのパートナーシップは、ZooxからNuro、Lucid、そして国際市場におけるPony、WeRide、Baiduに至るまで、非常に、非常に多岐にわたっています。これらは今後も拡大し続けると考えています。

現時点での障壁と言えば、単に道路上の車両をもっと増やす必要があるということでしょう。これらのドライバーが安全であることを確認しなければなりません。通常、最初はセーフティドライバーを同乗させて導入し、パートナーがアブダビやドバイのように我々のセーフティケース（安全性の根拠）に合格した段階で、セーフティドライバーを外していきます。

ダラ・コスロシャヒ

と同時に、これらの自動運転車を、現地の市場と適切な対話を行いながら導入し、規制当局とも対話を図る必要があります。これには時間がかかるでしょう。規制当局は、適切な問いを投げかけてきています。例えば、停電時にAVがどのように対応するか、学区内でどのように動くか、あるいは市内の消防士とどのように連携するか、といったことです。

AVと現実世界の相互作用そのものが、極めて重要な事項です。安全性、混雑、そして労働やドライバーへの影響に関する問いです。

ダラ・コスロシャヒ

これらはすべて、私たちが取り組まなければならない重要な問いであり、対話です。デジタルAIの領域と、AVに関連するフィジカルAIの領域の両方においてです。私たちはその対話の一部でありたいと考えています。私たちの考えがそこで拡大していく様子を目にすることになるでしょうが、ビジネスの拡大、フリート管理、ファイナンス、保険、そして地域レベルでの規制当局や、社会の変化によって影響を受けるすべての利害関係者との適切な対話の確保、その両面において、これには時間がかかるでしょう。

時間はかかりますが、投資する価値はあると考えています。バラジ、乗車数について話してくれますか？

バラジ・クリシュナムルティ

もちろんです。サンフランシスコとロサンゼルスについては、第4四半期の決算発表でもお話しした通り、市場における追加的なAV導入の影響が、都市全体のライドシェアリングを拡大させるものとなっていることを確認しています。ダラが述べたように、これらの市場における当社のカテゴリーにおけるポジションも過去6ヶ月間で拡大しており、それが現在見られる推移に加速的な影響を与えています。先ほどお話しした保険による恩恵についても、これらの市場で見られる乗車数の推移に表れてくるはずです。

現在、市場でこうした健全なトレンドが見られるだけでなく、年内の残りの期間もこの加速が続くと予想しています。

ダラ・コスロシャヒ

サラ、最後の質問をお願いします。

オペレーター

ありがとうございます、ダラ。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、MoffettNathansonのMichael Morton様からです。回線は開通しています。

マイケル・モートン

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。投資家から頻繁に寄せられる質問についてお話ししたいと思います。それは、今後パーソナル・エージェントの導入が進むにつれ、マーケットプレイス（Uber）とユーザーとの直接的な関係が、より大きなリスクにさらされるのではないかという点です。

見解としては、MetaやGoogleが構築するパーソナル・エージェントに対して、誰かが「一番到着が早い配車を手配して」とか、「お気に入りの店からピザを注文して」といった指示を出し、ユーザーが普段使っているアプリと一切やり取りしなくなり、結果として（アプリが）介在されずに抽象化されてしまうのではないか、というものです。これに対するUberのアプローチ、リスクをどのように捉えているか、利用規約における何らかの予防策や、こうした懸念に対抗する方法があるかどうかについてお聞かせいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ダラ・コスロシャヒ

はい、もちろんです。まず申し上げたいのは、我々は不可欠であると考えるローカル・サービスを構築しているということです。70カ国以上で事業を展開し、その多くでモビリティとデリバリーの両方を提供しているという広がりは、実に比類なきものです。我々はユーザーおよびイーナー（収益獲得者）のエンゲージメントへの投資を継続しており、先ほどお話しした、前年比50%増で成長している5,000万人のUber One会員を通じて、彼らが持つエンゲージメントは、我々との直接的かつ深いエンゲージメントとなっています。

まず申し上げたいのは、我々はこれらのエージェントに投資しており、またこれらのAIツールにも投資しているということです。そして、我々のエージェントとの直接的なインタラクションが、最初のユースケースになると見ています。

ダラ・コスロシャヒ

それは魔法のようなユースケースであり、本日の電話会議の冒頭でもお話ししました。例えばモビリティにおいては、4分の3のケースにおいて、我々はユーザーがどこへ行くかを予測できると考えています。ですから、ボタンを一度押すだけで済むのです。我々のエージェントは、「ヘイ、バラジ、そろそろ家に帰る時間だよね」といったことが分かるのです。

これらは我々が提供できる独自のメリットです。同時に、我々はこれら多くのサードパーティ製エージェントとも連携し、対話をしています。我々は優れた市場ポジションを確立しているため、それらの協議において取引条件を決定できる立場にあります。私が何年も前にトラベル業界から来たことは、すでにご存知かと思いますが、例えばトラベル業界では、メタサーチや、トラベル企業の上に重なるこの層（の出現）に関して懸念がありました。

ダラ・コスロシャヒ

トラベルビジネスが、ExpediaやBooking、そして素晴らしい企業であるAirbnbへと集約されていく中で、それらのフロントエンドの価値の大部分は、ExpediaやAirbnb、Booking.comといった、集約された大手プレイヤーに帰属しました。我々は以前にもこのような展開を見たことがあります。我々が素晴らしいコア・プロダクトを構築し続ける限り、消費者の中の適正なシェア以上の人々が、我々のサービスへ直接やってくると考えています。AppleやOpenAI、Claude、あるいはGeminiであっても、我々はAPIを構築し、これらのエージェントとも協力していくでしょう。

取引の大部分は直接的であり続けると考えています。メタサーチでも同じテーマが見られました。

ダラ・コスロシャヒ

皆さんが覚えているかわかりませんが、一時期、GoogleマップでさえUberとLyftの比較ショッピングができることがありましたが、アプリに直接アクセスするのと同じ体験ではありませんでした。AIが全く新しい体験を可能にすることについては非常に確信していますが、それらの体験の大部分は、我々へ直接やってくるものになると考えています。それでは、以上です。本日の電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございました。

素晴らしい四半期を達成したUberのチームに大きな感謝を捧げます。また、これを可能にしてくれるパートナーであるイーナー、配達員、ドライバー、そして加盟店の方々にも改めて感謝いたします。ご参加いただきありがとうございました。また次の数四半期にお話しできることを楽しみにしています。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。回線をお切りください。