TRMK（トラストマーク） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、おはようございます。Trustmark Corporationの第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、今朝のプレゼンテーション終了に伴い、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。質疑応答セッションがございます。

質問される場合は、タッチトーン電話で「＊」を押してから「1」を押してください。質問を取り消す場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。なお、この通話は録音されています。それでは、Trustmarkのコーポレート・ストラテジー担当ディレクター、Joey Rein氏をご紹介いたします。

よろしくお願いいたします。

ジョーイ・レイン

おはようございます。当社の第1四半期決算発表、および今朝の電話会議で説明されるプレゼンテーション資料は、trustmark.comの投資家情報（IR）セクションにてご覧いただけますので、改めてお知らせいたします。本日の電話会議において、経営陣は1995年私募証券訴訟改革法の定義に基づく将来予測に関する記述を行う場合があります。これらの将来予測に関する記述は、当社の決算発表および証券取引委員会（SEC）へのその他の提出書類に記載されている多くのリスクおよび不確実性により、実際の結果と大幅に異なる可能性があることにご注意ください。

それでは、Trustmarkの社長兼CEOであるDuane Dewey氏をご紹介いたします。

デュエイン・デューイ

Joey、ありがとう。そして皆様、おはようございます。今朝はお集まりいただきありがとうございます。私と共に、最高財務責任者（CFO）のTom Owens、および最高クレジット・オペレーション責任者のBarry Harveyが同席しております。

当社は2025年の決算による強いモメンタムを継続的に構築しており、2026年第1四半期の力強い業績を嬉しく思います。当社の業績は、継続的な貸出金の増加、安定した信用力、および魅力的なコア預金基盤を反映しています。加えて、非利息費用の管理に継続的に注力した結果、非利息費用は横ばいとなった一方で、非利息収益は継続的な成長を遂げました。今朝のプレゼンテーションでは、皆様からのご質問に移る前に、業績の概要を説明し、今後の見通し（ガイダンス）についてお話しいたします。

それでは、スライド3の「財務ハイライト」に移ります。当社の第1四半期の業績は、組織全体にわたる継続的かつ大幅な進展を反映しています。

デュエイン・デューイ

純利益は合計5,610万ドルで、希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.95ドルとなりました。この利益水準により、平均総資産利益率（ROA）は1.2％、平均有形自己資本利益率（ROTCE）は12.58％となりました。バランスシートの観点からは、投資保有目的貸付金は前四半期比で2億370万ドル（1.5％）増、前年同期比で6億3,650万ドル（4.8％）増加しました。当社のローンポートフォリオは、貸出の種類および地域によって適切に分散された状態を維持しています。

預金基盤については、公的預金の季節的な増加に牽引され、前四半期比で2億1,270万ドル（1.4％）拡大しました。前年同期比では、個人預金および商業預金の成長により、6億3,180万ドル（4.2％）増加しました。

デュエイン・デューイ

第1四半期の総預金コストは1.63％で、前四半期から9ベーシスポイント低下しました。当社のコスト効率の高い強力なコア預金基盤は、Trustmarkの継続的な強みです。第1四半期中、当社は1,980万ドル、すなわち約47万7,000株の自社株買いを実施しました。これは2025年末時点の発行済株式数の0.8％に相当します。

以前発表した通り、当社は2026年中に最大1億ドルのTrustmark普通株の自社株買いを行う権限を有しています。このプログラムは、引き続き市場状況および経営陣の裁量に委ねられます。第1四半期の収益は合計2億300万ドルで、前四半期からは季節的に0.6％減少し、前年同期比では4.2％増加しました。

デュエイン・デューイ

第1四半期の純利息収益（完全税額換算）は合計1億6,350万ドルで、純利息マージン（NIM）は3.81％となり、前四半期から変化はありませんでした。第1四半期の非利息収益は合計4,230万ドルで、前四半期比で2.7％増加し、総収益の20.9％を占めました。第1四半期の非利息費用は合計1億3,220万ドルで、前四半期から変わらず、前年同期比では810万ドル増加しました。組織全体として、たゆまぬ費用管理が引き続き重点事項となっています。

クレジットの観点からは、第1四半期の純償却額は130万ドルで、第1四半期の平均貸出金の4ベーシスポイントに相当します。第1四半期の信用損失に係る純引当金繰入額は合計270万ドルでした。

デュエイン・デューイ

第1四半期末時点において、信用損失引当金は投資保有目的貸付金の1.16％を占めています。ここでも、非常に堅実なクレジット・パフォーマンスを示しています。当社は、2026年3月31日時点のCET1比率11.7％および総リスクベース自己資本比率14.37％に反映されている通り、強力な資本ポジションを維持しています。

デュエイン・デューイ

取締役会は、6月1日時点の株主に対し、2026年6月15日支払いの1株当たり0.25ドルの定期的な四半期配当を宣言しました。次に、資料の15ページにある今後の見通し（ガイダンス）に焦点を当てます。1月において、当社は2026年度の通期ガイダンス、およびそのガイダンスの根拠となる2025年のベンチマークを提示しました。今朝、当社は以前提示したガイダンスを据え置きます。

2026年度通期の投資保有目的貸付金は1桁台の増加、ブローカー預金を除く預金も同様に1桁台半ばの増加を見込んでいます。キャッシュフローの再投資を継続するため、証券残高は安定的に推移する見込みです。純利息マージンについては通期で3.80％から3.85％の範囲内、純利息収益については1桁台半ばの増加を予想しています。

デュエイン・デューイ

信用（クレジット）の観点からは、オフバランスの信用エクスポージャーを含む貸倒引当金総額は正常化する見込みであり、一方で2026年度の非利息収益および非利息費用は、ともにミッドシングルディジット（一桁台半ば）の増加が見込まれています。我々は、市場環境に応じて、オーガニックな貸出成長、潜在的な市場拡大、M&A、またはその他の一般的な企業目的を優先しつつ、規律ある資本配分のアプローチを継続してまいります。ここで、質疑応答に移らせていただきます。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問される場合は、タッチトーン電話の「＊」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前にヘッドセットをお持ちください。質問がすでに回答された場合、質問を取り下げたいときは「＊」を押してから「2」を押してください。

ここで、質問者のリストをまとめるため、一時中断いたします。

オペレーター

最初の質問は、KBWのCatherine Mealor氏からです。どうぞ。

キャサリン・ミーラー

ありがとうございます。おはようございます。

トム・オーウェンズ

やあ、おはよう、Catherine。

キャサリン・ミーラー

ええと、ガイダンスが概ね変更されていないことを確認できて良かったです。マージンについて考えた際、我々は概して全般的に、予測から利下げを除外しています。NIM（純利鞘）のガイダンスは、依然としてこの3.80%〜3.85%の範囲でかなり安定して推移する見込みであると感じられます。利下げを除いた場合のマージンにおけるプラス要因とマイナス要因（puts and takes）について、例えば、新規の貸出利回りがどのようになっているか、あるいは新規の預金コストがどのように推移しているかなど、お話しいただけますでしょうか？ 今後のモデリングの助けにしたいと考えています。

ありがとうございます。

トム・オーウェンズ

さて、おはよう、Catherine。Tom Owensです。私から始めます。

キャサリン・ミーラー

やあ、Tom。

トム・オーウェンズ

おはようございます。ご存知の通り、我々のガイダンスは市場が織り込むフォワードレートに基づいており、それは現在、実質的に年内のさらなるFRBの利下げを排除しています。考え方の最も単純な方法は、まず預金コストに関する我々のガイダンスを見ることだと思います。我々は第2四半期において、前四半期比で数ベーシス・ポイントの低下を予想しています。

また、貸出利回りについても同程度の幅の低下を予想しています。その一方で、背景には有価証券利回りがあり、これは満期保有目的（HTM）証券の継続的なリプライシングにより、緩やかに上昇し続けるでしょう。

トム・オーウェンズ

それらすべてを相殺すると、現在我々がモデリングしているのは、今年、各四半期において前四半期比で1ベーシス・ポイント程度の増益（アクレッション）が見込まれるということです。第1四半期は381です。これにより、レンジの中央である383前後になります。プラス要因とマイナス要因について言えば、業界データを見ると、貸出の伸びは預金の伸びを上回り続けています。

預金に関しては、非常に競争の激しい環境が続いています。預金コストの前四半期比の低下の大部分を牽引するものを見ると、CD（譲渡性預金）のリプライシングから、もう少し恩恵が得られる予定です。

トム・オーウェンズ

背景には、例えばマネー・マーケット口座の例外的な価格設定による、ある種の相殺的な移行があります。これらすべてを合算すると、預金コスト、貸出利回り、純金利マージンがどちらの方向に動くかについては、おそらくわずかなベーシス・ポイント程度の議論になるかと思います。

キャサリン・ミーラー

ありがとうございます。より大きな視点での質問です。2025年を通じて、収益性は非常に大きく改善しました。成長が改善するにつれ、バランスシートが拡大するため、2026年のガイダンスはより安定したものになると感じられます。

そのような考え方でよいでしょうか？今年、実際にROAやROEを上昇させるために活用できるレバー（施策）はありますか？

トム・オーウェンズ

Tomが続けてお話しします。以前ガイダンスとして示した通り、引当金前純収益（PPNR）について考えますと、1桁台半ばのバランスシート成長と、安定またはわずかに拡大する純金利マージンがあれば、堅実な1桁台半ばのPPNR成長が得られるはずです。例えば、公表された2026年第1四半期の実績と2025年第1四半期の実績を比較したヘッドラインを見ると、PPNRはほぼ横ばいに見えます。非利息収益などの項目には、常にプラス要因とマイナス要因があります。

前年同期にあった一部の一時的な項目と、今四半期の一時的な項目を調整すれば、わずかな減少ではなく、前年同期比で3%に近い成長になるとお伝えしておきます。

トム・オーウェンズ

それを含めると、収益は5%程度の成長になります。費用側についても同じことが言えます。費用側については、数字に見えるよりもおそらく好調です。我々は、特に成長市場における収益創出部門に対して戦略的投資を行ってきました。

これらを調整すれば、第1四半期の費用成長率は、前年同期比で5.5%程度になるかと思います。そうなれば、営業レバレッジの観点ではほぼニュートラルに近づきます。もちろん、我々はプラスの営業レバレッジを促進しようとしており、それは特に成長市場における収益創出部門への投資の一部でもあります。最終的に、より高い収益性を推進できるレバーはそれであると考えています。

キャサリン・ミーラー

ありがとうございます。

デュエイン・デューイ

キャサリン、すみません。手短に失礼します。

キャサリン・ミーラー

いいえ、どうぞ。

デュエイン・デューイ

その混合要素におけるもう一つの、ある種の不確定要素となっているのが、モーゲージ事業です。ご存知のように、ここでは長期間にわたってかなりのネット・ヘッジ非効果性のマイナスが発生しています。市場が調整され、金利が調整されるなどに伴い、それが不確定要素となります。必ずしも予測できるものではなく、特定するのは困難です。

もし、モーゲージ事業が好転するか、あるいはネット・ヘッジ非効果性が過去とは異なるものになれば、非利息収益にかなり大きな変動をもたらす可能性があり、それが、ご存知のように、お客様のご質問に影響を与えることになります。単に、不確定要素として少し付け加えさせていただきました。

キャサリン・ミーラー

ありがとうございます。はい、承知いたしました。リマインドしていただきありがとうございます。トム、新しい役職への就任おめでとうございます。

今後は、あなたからのNIMガイダンスが聞けなくなるのは寂しくなります。

トム・オーウェンズ

ありがとうございます、キャサリン。本当に、感謝いたします。この次のフェーズを非常に楽しみにしています。

オペレーター

次のご質問は、Hovde GroupのFeddie Strickland様からです。どうぞ。

フェディ・ストリックランド

おはようございます。引き続き非利息収益の議論、具体的にはウェルス部門について伺わせてください。四半期末にかけて株式市場は少し厳しい状況であったかと思いますが、これまでのところ、AUM（預かり資産）に関してどのような状況が見えているか、また第2四半期のその項目に関する見通しについて、何かアップデートをいただけますでしょうか？

デュエイン・デューイ

私がそこでお答えしましょう、Feddieさん。おはようございます。ご存知のように、収益は市場の上昇などに依存しており、それはウェルス・トラスト業務とブローカレッジ部門の両方の収益に劇的な影響を与えます。これらは、ある程度私たちのコントロールが及ばない要因です。

その一方で、新規事業開発などは、実際にはかなり堅調です。ここ数回の決算説明会で言及してきた成長市場への取り組みについてお話しすると、そこにはウェルス・マネジメント業務も含まれており、成長ポテンシャルの高い市場に、新たな収益を生み出す人材を配置することが含まれています。その点については楽観視しています。その側面においては、収益の改善が見られています。

もう一点付け加えると、昨年、ブローカレッジ業務においてプラットフォームの変更を行いました。

デュエイン・デューイ

LPLのプラットフォームからレイモンド・ジェームズのプラットフォームへと移行しました。2025年後半に、その移行に多くの時間を費やしましたが、現在は完全に安定しており、ブローカレッジ部門のパフォーマンス向上についてかなり確実な期待を持っています。その大部分は管理資産によるものです。これもまた市場に多少依存しますが、それでも、その側面における継続的な進展と安定化を期待しています。

1桁台半ばのガイダンスについては納得していますが、さらなる潜在性もあると考えています。

フェディ・ストリックランド

ありがとうございます。助かります。話題を資本、具体的には自己株式取得の側に移したいと思います。前四半期、今年は7,000万ドル程度の自己株式取得を検討しているとお話しされていたかと思います。

これまでに約2,000万ドル実施したと考えています。今後数四半期にわたって、自己株式取得のペースに何らかの変化を期待すべきでしょうか？

トム・オーウェンズ

Feddieさん、Tom Owensです。はい、第1四半期に自己株式取得を通じて2,000万ドル近くを投入できたこと、また、保有目的融資（Loans Held for Investment）の2億ドルを超える成長を支えつつ、資本比率を維持できたこと、つまり、前四半期比で資本比率にほとんど変化がなかったことについては、非常に満足しています。言ってみれば、銀行株価の下落という機会があったため、第1四半期には（取得に）積極的に取り組んだと言えます。株価は好条件でした。

それについては手応えを感じています。また、これは、自己株式取得を通じてそれだけの資本を投入しながら、堅調な融資成長を支える我々の能力を示すものだと考えています。

トム・オーウェンズ

もし四半期あたり2,000万ドル、あるいは年間で8,000万ドルという形で考えるならば、今後も同水準の継続的な融資成長を維持できると仮定した場合、それはおそらく上限（ハイエンド）になるかと思います。

デュエイン・デューイ

下限については、もう少し引き上げたいと思います。年間での投入額は、おそらく7,000万ドルから8,000万ドルになると考えています。

フェディ・ストリックランド

わかりました、ありがとうございます。質問を終了します。

デュエイン・デューイ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのマイク・ローズ氏からです。どうぞ。

マイケル・ローズ

おはようございます。質問を受けていただきありがとうございます。まずは融資の成長について伺いたいと思います。C&I（商業・産業）融資は非常に好調な四半期だったようですが、明らかに他の分野では一部の返済が見受けられます。

今四半期を年率換算すると約6%となり、これは一桁台半ばの範囲の上限にあたります。私が把握したいのは、競争の影響や、あるいは返済の影響によって、ここから成長が鈍化する可能性があるのかどうかということです。季節的に低調な第1四半期において、なぜガイダンスの引き上げが見られないのかを理解したいと考えています。また、今後の新規実行（プロダクション）と返済の状況について、見通しをお聞かせいただければと思います。

ありがとうございます。

バリー・ハービー

Michael、バリーです。お分かりいただける通り、我々は良好な成長を遂げました。特にC&I（商業・産業向け融資）側では、見られた成長産業が非常に多様化していたほか、CRE（商業用不動産）側では4,100万ドルの増加となりました。ご質問の核心について申し上げますと、第1四半期に予定されていたCREポートフォリオにおける相当量の満期がありました。

その大部分は発生せず、2026年後半、あるいは2027年、2028年へと繰り延べられました。今後、対処しなければならない逆風は依然として存在します。

バリー・ハービー

我々にとっての鍵は、返済の発生をより分散させることができればできるほど、年間を通じて新規実行や新規融資などによってそれらにうまく対処できるということです。返済の大幅な増加をもたらすような何らかのきっかけがない限り、第1四半期に見られた状況は年間を通じて続くと完全に見込んでいます。プロジェクトを売却するために市場に出る際、最良の価格を得るために完全に安定化させるための時間を必要とするプロジェクトが、その時間を取る、という状況が今後も続くでしょう。Michael、CRE側では、許認可や建設の段階での遅延、あるいは予期せぬ問題に直面するなどして、最初から遅れが生じ始めるプロジェクトが常に多く見られます。

バリー・ハービー

単なる予定満期を超えて、少なくとも当初の予定満期を超えた、完全に安定化するための追加の時間が必要となるケースがあります。現在、そのような状況が見られます。CREポートフォリオから最終的に発生する返済が、第1四半期のように分散し、2026年、あるいは2027年、2028年といった他の四半期へと伸びていくことを期待しています。

デュエイン・デューイ

Michael、一方で、Barryが述べたように、C&Iの実行パイプラインは強力です。ポートフォリオ全体で継続的に機会を見出しています。C&Iは好調です。ここ数四半期でお話ししてきた通り、我々はフランチャイズ全体で新規実行の人材を増やすことに注力し続けています。

新規人材に関しては第1四半期は少し遅れていましたが、高成長市場におけるその分野への注力は継続しています。Barryが示唆したように、良好で堅実なパイプライン、良好で堅実な新規実行、そして返済（ペイダウン）による逆風の一部を相殺するためのCRE分野での継続的な実行を実現することに注力しています。

マイケル・ローズ

わかりました、非常に詳細な説明をありがとうございます。大変助かります。それとは別に、クレジットについて伺わせてください。NPL（不良債権）がわずかに増加していましたね。

1件のローンに関連していたかと思いますが、その詳細を伺いたいです。ただ、引当金は少し減少しているようですが、その引当金減額の要因となった可能性のある延滞や批判的分類債権（criticized classifieds）に関するアップデートがあれば教えてください。ありがとうございます。

バリー・ハービー

引当金に関しては、カバレッジは1.15から1.16に上昇しました。純引当金繰入額は、ご存知の通り274万ドルです。実行側では470万ドルでした。特定のその1件のクレジットに関しては、CREプロジェクトであり、非計上債権（non-accruals）における増加、および我々が見た変化の大部分、すなわち1,230万ドルを占めています。

そのクレジット自体はすでにサブスタンダード（準劣悪）でしたが、単に非計上へと移行しただけです。

バリー・ハービー

その状況は、借り手側の視点では、鑑定評価に基づき支払いを継続することに価値を見出せないというものです。そのプロジェクトには多くのエクイティが含まれています。我々はその評価分析に基づき、減損処理を行い、適切に引当金を設定しています。その特定のケースでは、LOI（意向表明書）が締結されています。

LOIは締結されていますが、現時点ではPSA（売買契約書）には至っておらず、プロジェクトを前進させられる可能性は常にあります。我々は引き続き顧客と協力し、銀行と顧客の両方にとって最善の選択肢は何かを判断していきます。

バリー・ハービー

彼らの状況を鑑みれば、我々にとって驚くべきことではありませんでしたが、あくまで彼らの個別の状況によるものです。CREに関して言えば、Michael Rose、第1四半期には実現しなかったものの、第1四半期に発生すると予想していた一部のサブスタンダード債権における潜在的な返済が、年内の後半に実現する可能性があるという点に、非常に勇気づけられています。その観点から、CREポートフォリオからは、悪化よりも、格上げまたは返済の増加という観点から、よりポジティブなニュースが見込まれます。

マイケル・ローズ

バリー、ありがとうございます。Feddieの資本還元に関する質問のフォローアップとして、もう一点だけ追加させてください。前四半期、皆様はオーガニック・グロース（自律的成長）と自社株買いが、資金投入の好ましい手段であるとお話しされていました。この90日間で、M&Aに関して何かアップデートや考えの変化はありますか？ありがとうございます。

デュエイン・デューイ

いいえ、マイケル、本当に変わりはありません。つまり、当社の戦略計画の一環として、主要市場における拡大を目的としたM&Aを検討することには、引き続き関心を持っています。年初は非常に活発で、あらゆる方向（上昇、下落、横ばい）で多くの議論がありました。とは言え、戦争や関連する経済問題、ガソリン価格の高騰などにより、事態の結末や安定を待つ形で、それらの議論の多くが抑制されているように見受けられます。

我々は引き続きオーガニック戦略に注力し、外部との関係構築を続けており、そのプロセスには非常に高い関心を持っています。先ほど申し上げた通り、それは戦略計画の一部ですが、その考え方に実質的な変化はありません。

マイケル・ローズ

わかりました。ありがとうございます。私からの質問は以上です。

オペレーター

次のご質問は、D.A. DavidsonのGary Tenner様です。どうぞ。

ゲイリー・テナー

ありがとうございます。おはようございます。

デュエイン・デューイ

こんにちは、ゲイリー。

ゲイリー・テナー

あの、CatherineのNIM（純利ざや）に関する質問のフォローアップがあります。トム、ローン利回りが引き続きわずかに低下し続けるとの見解については、少し驚きました。その要因が何であるか気になっています。高利回りのローンが満期を迎えているのでしょうか？また、第1四半期の新規実行利回りがどのようになっているのかについても伺いたいです。

バリー・ハービー

私、バリーから先に話し、その後にトムに意見を述べてもらいます。私たちが日々目にしている観点からお話しします。これはC&I（商業・産業用ローン）よりもCRE（商業用不動産ローン）側に特化した話になります。私たちが目にしているのは、それらすべてが30日物SOFRにスプレッドを加えたものになるということです。

どのタイプを指しているかにかかわらず、CREプロジェクトに関しては、過去のいくつかの時点と比較して、現在はスプレッドがわずかに低下している状況にあります。もちろん、クリス、その市場においては非常に競争が激しい状況です。

バリー・ハービー

償還（rolling off）について考えたとき、我々にとってはそれは48〜60ヶ月前でした。それらの30日物SOFRに対するスプレッドは、現在起きている短期的なファンディング状況よりも、当時は良好でした。それから、クリス、皆と同様に、CRE（商業用不動産）側で返済（payoffs）が予定されている場合、我々は、妥当であり、かつ我々のパラメーターに適合すると判断した場合には、既存債務のリファイナンス（借り換え）の機会を追求します。既存の残高を新たな残高に置き換えるために既存債務をリファイナンスする場合、それらは、4、5年前に実行した建設・ミニパーマ（mini-perm）ローンのよりも、価格（利回り）が少し低くなります。

なぜなら、そこには建設リスクやスタビライゼーション（安定化）リスクがあったからです。

バリー・ハービー

（新しいローンは）完全に資金拠出された（fully funded）状態で、建設リスクもスタビライゼーションリスクもありません。そのため、価格はそれに応じて設定されます。建設・ミニパーマのリスクが組み込まれていたものを置き換えることになるかもしれません。もし、完全にスタビライズ（安定化）した案件を他社からリファイナンスして借り換えることができるのであれば、それらの案件のスプレッドは、置き換え対象となる案件よりも少し高くなります。

意味が通じれば幸いです。

トム・オーウェンズ

はい、ゲイリー。付け加えると、それもやはり、四半期内の満期の塊（lumpiness）の有無や、変動金利対固定金利の満期の構成によります。もちろん、固定金利ローンの再価格決定（repricing）が上昇することについては、依然として多少の追い風があります。非常にミックス（構成）に依存します。

先ほどのコメントでも述べたように、いわゆる、直近のFRBによる利下げの余波の中で、状況が落ち着いてきている（dust settling）ところです。

トム・オーウェンズ

イールドカーブの正常化、あるいはスティープニング（急勾配化）と呼ぶべき状況を見ると、現在、固定金利ローンが新たに計上される局面と、固定金利ローンが返済される局面のバランスにおいて、確かに助けになります。そこには多くの要素が働いています。我々は、ローン利回りや預金コストにおける、四半期ごとの非常に大きな変化について話しているのではありません。先ほど申し上げた通り、簡単に考えると、今四半期を過ぎれば、年内の残りの期間は、NIM（純金利マージン）の非常に緩やかな上昇を伴いながら、相対的な安定状態に入るということです。

ゲイリー・テナー

はい、ありがとうございます。お二人から非常に詳細な情報をいただけて助かります。それから、何度か言及されましたが、成長市場での採用に力を入れている（leaning into hiring）点についてです。もちろん、これをお話しいただくのは初めてではありませんが、第1四半期に達成したことについて、具体的な数字を挙げていただくことは可能でしょうか。

また、年内の目標や予測についても伺いたいです。

デュエイン・デューイ

追加された人員（new bodies）という文脈でお答えできます。現時点で、生産性（production）という観点からそこまで具体的に内訳を出すことはできないかもしれませんが、第3四半期に市場（the street）へお伝えした内容は、当社のフランチャイズ全体で21名の新規プロダクション人材（production talent）を採用したということでした。第4四半期は、新規採用は約13名程度でした。2026年度の第1四半期は、7名程度の範囲でした。

第1四半期はボーナスの支払いなどがあるため、採用が難しい時期です。年内の残りの期間は、その点に注力し直すつもりです。明確な内訳までは出せないと考えています。つまり、彼らはまだ足場を固め（getting their feet in the ground）、パイプラインを構築している最中だからです。

デュエイン・デューイ

先ほど申し上げたように、年内に向けて非常に堅実なパイプラインの構築が見られます。それらの取り組みから、いくつかのポジティブな兆しが見え始めています。

ゲイリー・テナー

ありがとうございます。

トム・オーウェンズ

ええ、ゲイリー、それらをすべて相殺すれば、2026年度通期におけるボトムライン（純利益）への影響は、それほど大きなものにはなりません。意図としては、明らかに2026年にプロデューサー（収益源）を迎え入れるための投資を行い、そのリターンを将来の数年間で拡大させていくことにあります。

ゲイリー・テナー

ええ。重ねて感謝いたします。

トム・オーウェンズ

はい。

オペレーター

再度のご案内ですが、ご質問がある場合は、＊（スター）を押してから１を押してください。次の質問は、Brean Capital ResearchのChristopher Marinac氏からです。どうぞ。

クリストファー・マリナック

おはようございます。本日は開催いただきありがとうございます。トム、C&I（商業・産業融資）で成果が見られる中、特に法人チャネルにおける純新規預金口座数について、フォローアップさせてください。今後、その分野からさらなる預金流入が見込まれるのでしょうか？

トム・オーウェンズ

はい、クリス。手元に数字はございませんが、はい、法人預金口座の成長加速、およびそれに伴う法人残高の成長加速を間違いなく予想しています。手元にすぐに確認できるレポートがあると思います。つまり、クリス、我々は加速を見てきました。

平均残高の前年比成長という観点で言えば、法人預金残高において非常に良好な加速が見られます。もし、ちょうど1年前にこのような会話をしていたとしたら、第1四半期の法人残高は前年同期比で1%から1.5%程度の減少といった状況だったでしょう。それが時間の経過とともに、着実にプラスへと移行してきました。3四半期前はほぼゼロ（ブレイクイーブン）に近く、2四半期前はプラス2%でした。

トム・オーウェンズ

現在の第4四半期からここ第1四半期にかけては、4%に近い高い水準にあります。法人平均預金残高は、前年同期比で着実な成長の加速を見せています。今後もその傾向を継続させていくことが、間違いなく我々の焦点です。

クリストファー・マリナック

素晴らしい。共有していただきありがとうございます。それでは、費用、および全般的な営業レバレッジについて手短に質問させてください。来年に向けてさらなる進展が見られるでしょうか？ 最近のこれらの取り組みが、今後の四半期にどのように反映されていくのか、興味があります。

トム・オーウェンズ

ご存知の通り、今年を迎えるにあたっての私たちの考え方は、特に2つのことを考慮したものでした。それは、収益創出者（revenue producers）への投資と、テクノロジーへの投資です。当初の考えとしては、営業レバレッジの観点で損益分岐点となる年を達成できれば、かなり上手くいったと言えると考えていました。これら2つの要素は、2026年にポジティブな営業レバレッジを達成することに対して、明らかに逆風となります。

繰り返しになりますが、収益創出者への投資であれテクノロジーへの投資であれ、その目的はそれらの投資から収益を生み出し、将来的にポジティブな営業レバレッジを推進することにあります。

クリストファー・マリナック

ありがとうございます。改めて感謝申し上げます。

トム・オーウェンズ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラーのステファン・スカウテン様からです。どうぞ。

スティーブン・スカウテン

はい、皆様ありがとうございます。私の質問のほとんどは既に回答されています。預金コストに関して、一つだけフォローアップの質問があります。スライド資料で予測されている前四半期比の改善は、CD（譲渡性預金）の再価格設定による段階的な削減を示唆しているとお考えでしょうか？それとも、四半期末時点の状態や、四半期を通じた預金コストの推移をより反映したものなのでしょうか？

トム・オーウェンズ

ステファン、トムです。良い質問ですね。先ほども申し上げました通り、現在進行中のCDポートフォリオの再価格設定による、NIM（純利ざや）拡大への恩恵（追い風）の大部分は、現在は減少してきています。第2四半期向けに示している160というガイダンスは、基本的に現在の我々の推移です。

実際、4月の月初来では、おそらく159程度で推移していると考えています。4月はいくつか好ましいミックスがありましたので、おそらく159で推移しています。160という数字にはいくつかの要素が反映されています。先ほども触れましたが、関係性の性質や収益性に基づいて、顧客の要望に応じる必要がある場合に、顧客に対応するために、例外的なマネー・マーケット・アカウントの再価格設定を継続的に行っています。

トム・オーウェンズ

第2四半期が進み、夏季に入ると、通常、預金キャンペーン活動を行います。これは預金コストに上昇圧力をかけることになり、進行中のCDの価格引き下げによる効果を相殺するような形になります。繰り返しになりますが、だからこそ、私の見解としては、第2四半期を迎えるにあたって、貸出利回りはわずかに低下し、預金コストもわずかに低下し、その後は実質的に相対的な安定を保ちながら、純利ざやがゆっくりと緩やかに上昇していく、と考えるのが正しい方法だと考えています。繰り返しになりますが、状況が落ち着いてくれば、我々が話しているのは1、2ベーシス・ポイント、あるいは端数としての数分の一のベーシス・ポイントのレベルの話です。

トム・オーウェンズ

預金コストと貸出利回りの双方が、どちらの方向に丸められるか（好ましい方向か不利な方向か）といったレベルです。その点に関しては、より相対的な安定に向かっていると考えています。我々は今年、純利ざやに関して3.80%〜3.85%という非常にタイトなガイダンス・レンジを設定してスタートしており、そのレンジを維持しています。通年でそのレンジの中央付近になると考えており、引き続き手応えを感じています。

スティーブン・スカウテン

承知いたしました。トム、非常に有益な補足説明をありがとうございました。皆様、お時間をいただき感謝いたします。おめでとうございます。

トム・オーウェンズ

はい、ありがとうございます。

オペレーター

次に、Hovde GroupのFeddie Strickland氏から追加の質問がございます。どうぞ。

フェディ・ストリックランド

はい、手短に、M&Aに関するコメントについて追加で伺わせてください。「上、下、あるいは横ばい」とおっしゃったかと思いますが、それは単なる比喩表現でしょうか、それとも、対等合併（MOE）型の取引や、アップストリームのパートナーを検討し続けるという意味として受け止めるべきでしょうか。

デュエイン・デューイ

フェディ、その点についてどちらの立場を取るか、明言することは控えさせていただきます。つまり、市場で見られるように、大手銀行から中小銀行まで、あらゆる種類の統合が行われています。非常に広範な状況です。我々の焦点ではありませんが、市場全体で非常に活発な議論が行われているのは確かです。

フェディ・ストリックランド

なるほど、承知いたしました。追加の質問にお答えいただきありがとうございます。

トム・オーウェンズ

ありがとうございます。

オペレーター

以上で質疑応答セッションを終了いたします。締め括りの言葉のために、本会議をDuane Dewey氏にお戻しいたします。

デュエイン・デューイ

今朝はご参加いただき、改めて感謝申し上げます。第2四半期末に再びお話しできることを楽しみにしております。それでは、その際にお話ししましょう。ありがとうございました。

オペレーター

本電話会議は終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。