オペレーター

皆様、お電話ありがとうございます。TKOの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の既定の発言の後、質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1（アスタリスク1）」を押してください。

質問を取り消す場合は、再度「＊1」を押してください。それでは、投資家向け広報責任者のセス・ザスロウにマイクを渡します。

セス・ザスロウ

こんにちは。TKOの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。少し前、プレスリリースを発表いたしました。詳細は当社の投資家向け広報（IR）ウェブサイトでご覧いただけます。

また、本電話会議の録音も、少なくとも30日間、当社ウェブサイトにて公開されます。TKOのエグゼクティブ・チェア兼最高経営責任者（CEO）であるアリエル・エマニュエル、TKOの社長兼最高執行責任者（COO）であるマーク・シャピロ、およびTKOの最高財務責任者（CFO）であるアンドリュー・シュライマーによる既定の発言の後、質疑応答を開始いたします。質疑応答はマークとアンドリューが担当します。本電話会議の目的は、当社の2026年度第1四半期の業績に関する情報を提供することです。

ここで皆様に、議論される情報には、リスク、不確実性、および仮定を伴う将来予測に関する記述や予測が含まれることを念のためお伝えいたします。詳細については、米国証券取引委員会（SEC）への提出書類をご参照ください。

セス・ザスロウ

これらのリスクや不確実性が顕在化した場合、あるいは仮定が誤りであった場合、当社の実績は、本電話会議で表明または示唆された内容とは大きく異なる可能性があります。将来予測に関する記述は、それがなされた時点におけるものであり、法的義務がある場合を除き、新しい情報や将来の事象に照らしてそれらを更新する義務を当社は負いません。本日の説明には非GAAP財務指標も含まれますが、これらは投資家の皆様が継続的な営業実績やトレンドを評価する際の追加的なツールになると当社は考えております。これらの指標は、GAAP（一般に認められた会計原則）に従って作成された財務情報から切り離して、あるいはその代替として検討されるべきではありません。

GAAPと非GAAP指標の調整については、本日発行されたプレスリリースおよび当社IRウェブサイトに掲載されている情報をご覧いただけます。それでは、アリエル・エマニュエルにマイクを渡します。

アリエル・エマニュエル

ありがとう、セス。2026年度は、特にマクロ環境を考慮すると、非常に勢いのあるスタートを切りました。2月に概説した主要な成長ドライバーである、メディア放映権、ライブイベントおよび体験、グローバル・パートナーシップ、そして財務的インセンティブ・パッケージは、すべて第1四半期において当社のガイダンス通りに計画通りに展開されました。当社は、自社メカニズム内のすべての収益源を活用しながら、ライブイベントおよび体験を世界中の新しい市場に導入しています。

当社の新しいプロパティ（事業資産）、特にズッファ・ボクシング（Zuffa Boxing）は、加速的な成長軌道に乗っています。TKOは、拡大するスポーツ・エンターテインメント・エコシステムのまさに中心に位置しています。AIがコンテンツの制作と消費の方法を変革する中で、当社の知的財産（IP）およびプロパティの価値は高まっています。当社のコンテンツはライブであり、コミュニティのものであり、希少性があり、いかなるアルゴリズムもそれを複製することはできません。

アリエル・エマニュエル

TKOとその長期的な価値に対する当社の確信を反映し、既存のプログラムを補完するものとして、10億ドルの追加の自己株式取得枠を発表しました。これは近い将来に大部分が完了する見込みです。TKOは将来に向けて構築されていると確信しています。マークが第1四半期の詳細についてご説明します。

マーク・シャピロ

ありがとう、アリ。前回の決算電話会議でお伝えした通り、2026年度は「実行」の年です。第1四半期の業績は、その注力姿勢を裏付けるものとなりました。私たちは新しいメディア放映権契約を稼働させています。

そのため、当社のライブイベントのボックスオフィス（興行）事業は勢いを増し続けており、財務的インセンティブ・パッケージのパイプラインも成長しています。第1四半期の業績には、新たな放映権契約による押し上げ効果、エクスペリエンス・エコノミー（体験経済）における需要、および前年比40%を超えるEBITDA成長に向けた進展が反映されています。第1四半期のハイライトに入る前に、中東および近隣市場での活動について触れておきたいと思います。まず第一に、当社は予定されているイベントを断固として進めています。

2025年の成功裏のデビューに基づき、UFCは6月27日に「UFC Fight Night Baku」としてアゼルバイジャンに帰ってきます。同日夜には、WWEがサウジアラビアのリヤドで「Night of Champions」を開催します。

マーク・シャピロ

この歴史的なTKOのダブルヘッダーは、困難な環境であっても、地域全体のファンにワールドクラスのイベントを届けるという、当社およびそれぞれのパートナーのコミットメントを反映したものです。付け加えるならば、PIF（サウジアラビア公的投資基金）がLIVゴルフからの資金提供を引き上げたというニュースを受けて、サウジアラビアのパートナーは、TKOにおいてはそのようなことはないと確認しています。2026年度以降の当社のプロパティに対する彼らのコミットメントは揺るぎないものです。したがって、これら2つのイベントの後、中東における2026年度の残りのスケジュール（UFC、WWE、およびズッファ・ボクシングを含む6つのイベントで構成）は、予定通りに開催される見込みです。

需要は実在し、パートナーはコミットしており、私たちはそこに注力しています。TKOは、ディフェンシブなモデルのビジネス特性を備えていることから恩恵を受けています。それでは、成長ドライバーに関する最新情報に移ります。まずはメディア放映権からです。

マーク・シャピロ

1月24日のUFCのParamount+でのデビューは、過去10年間のどのUFCイベントよりも多くの世帯にリーチし、基準を打ち立てました。このパートナーシップの真の力と潜在力を示したのは、3月のナンバー付きイベントでした。初のCBS同時放送となった「UFC 326」は、2016年以来、最も視聴されたライブUFCイベントとなりました。Paramount+のストリーミング分を除いても、CBSの視聴者数だけで、昨年のリニア（地上波・ケーブル放送）におけるUFCの平均を270%以上上回りました。

これが機能しているサンプリング・エンジンです。新しいファンがCBSとParamount+でUFCを発見し、彼らは定着しています。同様に重要なのは、当社のコンテンツがファンにとってかつてないほどアクセスしやすくなっていることです。これら両方のダイナミクスは実在しており、その両方が数値に表れています。

WWEにおいては、ESPNとのパートナーシップが勢いを増しています。

マーク・シャピロ

2月末のElimination Chamberは、現在も加入者数と配信網を拡大中のESPN Unlimitedにおいて、前年比で大幅な視聴者数の増加を記録しました。数週間前のWrestleMania 42は、初日の土曜日の放送を含め、ESPNとESPN2の両方で高い視聴率を記録し、ESPN2にとって今年最も視聴された番組となりました。当社の既存のメディア権利パートナーシップの範囲も、同様に拡大し続けています。昨年8月にESPNとの契約を発表した際、当社はWWEアーカイブやNXTのPLE（プレミアム・ライブ・イベント）を含む、さらなる収益化のためのいくつかのコンテンツ・カテゴリーを保持している旨を述べていました。

現在、その両方を増分収益へと変えています。第1四半期初頭、NetflixがWWEアーカイブの米国における公式配信プラットフォームとなりました。これには、数十年にわたるWrestleMania、SummerSlam、およびRoyal Rumbleのコンテンツが含まれます。

マーク・シャピロ

Netflixはこの契約を、WWEのプレミアム・コンテンツで得た初期の成功、さらには当社のWWEドキュメンタリーシリーズである『WWE: Unreal』のシーズン2で得ている牽引力に直接反応して正式に決定しました。つい先週、すでにNXTの毎週火曜日の番組の放送拠点となっているThe CWが、すべてのNXT PLEの独占的な放送拠点となることを発表しました。これにより、主要なデモグラフィック層においてNXTを同ネットワークの最高視聴率番組にしているパートナーシップに、約20回のライブ放送が追加されます。言い添えるまでもなく、スポーツメディアのエコシステムには強力な長期的追い風が続いています。

次に、ポートフォリオ全体で需要が増え続けているライブイベントについてです。UFCでは、ラスベガスからロンドン、シドニーからシアトルに至るまで、第1四半期のライブイベントは完売しました。シアトルでは、北米で過去最高のファイトナイトのゲート収入を記録しました。

マーク・シャピロ

この勢いは第2四半期にも続くものと予想しており、6月14日にホワイトハウスで開催される一生に一度のスペクタクル、UFC Freedom 250に注目が集まっています。Ram TrucksとCrypto.comがFreedom 250の共同プレゼンティング・パートナーとして契約しています。この単独イベントで利用可能な限られたマーケティング・インベントリは、現在完売しています。前回の電話会議で、UFC Freedom 250では3,000万ドルの損失を見込んでいるとお伝えしました。

拡大されたファイトカードや、ホワイトハウスに隣接するエリップスでのこのイベントの2日間にわたるフェスティバル化に伴う大幅なコスト増加にもかかわらず、その見通しに変わりはありません。UFCのスケジュールはそれ以降も拡大し続けており、この夏後半にはフィラデルフィアとセルビアで、金融インセンティブ・パッケージに裏打ちされたイベントが開催され、ファンベースが拡大している新しい市場への足跡をさらに広げていきます。

マーク・シャピロ

その点に関して、WWEでは北米以外で初となるRoyal Rumbleの開催に成功し、シカゴでのElimination Chamberは同社史上2番目に高いアリーナ・ゲート収入を記録しました。一方、WWEメインロースターのツアー・スケジュール全体において、バレンタインデーに行われたラバックから、1週間強前に行われたラレドに至るまで、ライブイベントは完売しました。2ヶ月の期間、2都市間の距離はわずか500マイルですが、両方とも完売しました。当社のライブイベントに対する潜在的な需要は、実に強靭で持続的です。

先月のWrestleMania 42は、非常に成功し、収益性の高いイベントでした。実際、ラスベガスの2日間で10万6,000人以上のファンが来場し、金融インセンティブ・パッケージの経済性は前年を大幅に上回りました。別件として、オンライン上のコメントや、前年比のWrestleManiaチケット販売実績を受けて、WWEの需要とクリエイティブの状況に関する投資家からの質問に対応しました。

マーク・シャピロ

チケットの販売実績については、ラスベガスにおいて2年目の成長を期待すること自体が非現実的であったため、全く懸念していません。それでもなお、WrestleMania 42はWWE史上でも最高クラスのゲート収入を記録しており、他のどの場所で開催した場合よりも容易に優れたパフォーマンスを示しました。クリエイティブに関しては、演出の実行、コマーシャル（広告）の量、セレブリティの起用について、ファンによる不満が周期的に生じることは常にあります。私たちはすべてのフィードバックに耳を傾けています。

聞き流しているわけではありませんが、これらは新しい批判ではありません。当社のグローバル・パートナーシップと金融インセンティブ・パッケージの目標は、いずれも計画通りに進捗しています。数年間にわたるイベントおよびインベントリのカレンダーに向けたパイプラインは活気に満ちており、以前にお伝えしたガイダンスに沿ったものとなっています。

マーク・シャピロ

ポートフォリオの残りの部分に話を移しますと、On Locationは、10万人以上のゲストを対象としたミラノ・コルティナ・オリンピックの体験型ホスピタリティ・プログラムを成功裏に実施し、第1四半期を大幅なLA28オリンピックの売上とともに締めくくりました。FIFAワールドカップ2026については、体験型ホスピタリティの売上は、四半期末時点で過去のどのワールドカップ・プログラムの2倍以上となり、予想を達成、あるいは上回る確かな軌道に乗っています。IMGにおいては、AppleによるF1の米国放送デビュー・シーズンを支えており、すべてのフィードを彼らのプラットフォームに統合し、英国のストックリー・パーク本社からコンテンツを制作しています。また、2031年および2033年の北米ラグビーワールドカップに向けて、ワールドラグビーと長期的な戦略的パートナーシップを締結しました。

また、IMGが戦略通りにボクシングのスーパーファイトのグローバルな配信において成功を収めていることも強調しておきたいと思います。

マーク・シャピロ

これらの代表的な進展は、メディア権利交渉、制作、ブランド・パートナーシップ、およびイベント管理に関するアドバイザリー業務における、IMGの業界をリードする専門知識を示すものです。IMGは、まさに唯一無二の存在です。次にPBRについてです。Professional Bull Ridersは、ボストンのTDガーデンでのデビューや、1月にマディソン・スクエア・ガーデンで行われた過去最大の動員を含め、7つの市場で記録的なパフォーマンスを達成して年をスタートさせました。

PBRのチームシリーズは、2つのフランチャイズ拡大も承認しており、2027年シーズンにはチーム数が10から12に増加する見込みです。5年前にリーグを立ち上げた際、チームの売却価格は1チームあたり約300万ドルでしたが、2024年の第1回拡大ラウンドでは2,200万ドル強まで上昇しました。そして、わずか2年後、新たなオーナーグループはその数倍の価格を支払うことが予想されます。最後に、Zuffa Boxingについてですが、当社の進捗は内部の成長計画およびタイムラインを上回っています。

マーク・シャピロ

すでに100人以上のファイターと契約しています。Paramount+で堅実な視聴者数を獲得した5つのイベントを開催しました。また、世界で最も重要かつ中核的なボクシング市場の2つである英国およびアイルランドにおいて、Sky Sportsと複数年の契約を締結しました。さらに、EMEA（欧州・中東・アフリカ）およびAPAC（アジア太平洋）にわたる15以上の追加地域でもメディア権利契約を締結しました。

これこそが、IMGのテーゼと戦略が機能している結果です。IMGがすべての地域におけるすべての取引を担当しています。現在、イベントがラスベガスのMeta Apexを離れ、各地へ展開しようとしており、成長計画の次のフェーズが始まっています。要約すると、TKOの第1四半期は予想通りであり、今説明した成長ドライバーは、単に成果を出しているだけでなく、複利的に成長しています。

マーク・シャピロ

視聴者数および視聴率、ソーシャルメディアのクリック数および視聴数、グローバルなブランドパートナーシップ需要、そして前述のライブ動員数は、いずれも極めて堅調です。それでは、アンドリューから財務実績と見通しについて説明いたします。

アンドリュー・シュライマー

こんにちは。アリーとマークが強調した通り、2026年は力強いスタートを切っています。当社は各事業において良好な営業および財務実績を達成しており、これに基づき、通期の見通しを据え置きます。財務実績の詳細に入る前に、投資家の皆様が関心を寄せているトピックである、イベントカレンダーおよび消費者需要の動向についてコメントしたいと思います。

当社は中東情勢の進展と、それが当社のビジネスに及ぼす潜在的な影響を注視しています。当該地域およびその周辺のパートナーとは密接に連絡を取り合っており、政府の勧告やセキュリティ評価を積極的に追跡しています。念のため、誤解のないよう申し上げますと、以前発表した通り、年初に計画を策定した際の見込みと同じ日程で、当該地域に予定しているイベントを計画通りに進めていく予定です。

アンドリュー・シュライマー

6月の最終土曜日には、リヤドでのWWE PLE「ナイト・オブ・チャンピオンズ」と、アゼルバイジャンのバクーでのUFCファイトナイトの2つのイベントを予定しています。計画している活動の残りは、7月下旬のアブダビでのイベントと、第4四半期の複数のイベントを含みます。消費者行動に関しては、マークが議論したように、TKOはこのエコシステムの中心に確固として位置しているため、当社のポートフォリオ全体を通じてプレミアム・ライブイベントへの健全な需要が引き続き見られます。当社のビジネスは、メディア放映権、グローバル・パートナーシップ、FIP（財務インセンティブ・パッケージ）、および消費者向け製品のライセンス供与を含む、高い割合の契約収益によって恩恵を受けています。

これらは、年次増額条項を伴う数年間の高利益率の固定料金契約によって支えられており、魅力的な可視性、予測可能性、およびキャッシュフローの創出をもたらしています。これにより、当社はマネタイズを推進するための、独自の持続可能なプラットフォームを有しています。第1四半期の連結業績に移ります。収益は15億9,700万ドルでした。

アンドリュー・シュライマー

調整後EBITDAは5億5,000万ドルでした。調整後EBITDAマージンは34%でした。前年同期比で、収益は26%増、調整後EBITDAは32%増、調整後EBITDAマージンは約150ベーシスポイントの上昇となりました。UFCの当四半期の収益は4億100万ドルで、12%増（4,100万ドル増）でした。

調整後EBITDAは2億5,500万ドルで、12%増（2,700万ドル増）でした。UFCの調整後EBITDAマージンは63%で、前年同期と同水準でした。UFCのイベント総数は、2025年第1四半期の11件に対し、2026年第1四半期は計9件でした。イベントの構成はわずかに変化しましたが、今年と昨年の第1四半期はともに、3つのナンバー入りイベントがありました。

アンドリュー・シュライマー

しかし、前回の電話会議で予告した通り、2026年第1四半期のファイトナイトは6件で、前年同期の8件と比較して減少しています。また、2025年第1四半期は、多額の財務インセンティブ・パッケージを伴うサウジアラビアでのファイトナイトの恩恵もありました。今年後半には、同様に多額のFIPを伴うイベントの開催を予定しています。メディア放映権、制作、およびコンテンツ収益は、23%増の2億7,500万ドルとなりました。

この増加は、1月に開始されたパラマウントとの契約に関連するメディア放映権料の増額によるものですが、当四半期はファイトナイトが2件少なかったため、メディア放映権収益の計上減少によって一部相殺されました。パートナーシップおよびマーケティング収益は、4%増の6,700万ドルとなりました。イベント数は2件減少したものの、新しいパートナーの追加や、既存パートナーとのより高い料率での契約更新により、増収を実現しました。

アンドリュー・シュライマー

当社は引き続き大きな進展を遂げており、Bet365との最近発表された契約をはじめ、FRE NicotineやSupersureなど、複数のTKOプロパティにわたる新しいカテゴリーの追加や既存カテゴリーの成長を続けています。予想通り、ライブイベントおよびホスピタリティ収益は17%減の4,900万ドルとなりました。この減少は、前述のサウジアラビアでのイベントによる財務インセンティブ・パッケージからの収益減少によるものですが、チケット販売の増加によって一部相殺されました。マークが強調したように、第1四半期においても当社のイベントへの強い需要は継続しており、3つのナンバー入りイベントすべてが完売し、いくつかのアリーナ記録も更新されました。

調整後EBITDAは収益の増加を反映しましたが、費用の増加によって一部相殺されました。直接営業費用は、主にパラマウントとの放映権契約下での最初のイベントであるUFC 324に起因する、アスリート・プロダクションおよびその他のイベント関連費用の増加を反映しています。

アンドリュー・シュライマー

SG&A（販売費及び一般管理費）は、主に前期と比較して人件費および旅費が増加したことにより増加しました。通常、当社は収益および費用の計上時期には焦点を当てませんが、今四半期については両点とも留意すべき事項です。なぜなら、パラマウントとの放映権契約による増額があったにもかかわらず、調整後EBITDAマージンが前年と同水準であったためです。述べておくべき点が3点あります。

第一に、当四半期はファイトナイトの開催数が2件少なかったことです。これらは、様々なメディア放映権およびパートナーシップ契約から多額の収益配分が発生するものです。これらは高フロースルーな（利益への波及効果が高い）収益ストリームであり、これらのイベントが将来の四半期に開催される際に、増分マージンにつながります。第二に、前年のマージンはリヤドでのファイトナイトに関連するFIPの恩恵を受けていましたが、同イベントは今年後半に開催される予定です。

最後に、パラマウントとの関係を強力なものとしてスタートさせるため、UFC 324に関連して通常よりも高いコストを計上しました。

アンドリュー・シュライマー

通期については、当社のガイダンスが示唆している通り、UFCのマージンは2025年を大幅に上回る見込みです。WWEセグメントの当四半期の収益は4億7,600万ドルで、22%増（8,400万ドル増）でした。調整後EBITDAは2億5,600万ドルで、32%増（6,200万ドル増）でした。調整後EBITDAマージンは54%で、前年同期の50%から上昇しました。

ライブイベントおよびホスピタリティ収益は62%増の1億2,300万ドルとなりました。この結果は、第1四半期におけるサウジアラビアでのロイヤルランブルによる好影響に関連した、財務インセンティブ・パッケージからの収益増を反映しています。メディア放映権、制作、およびコンテンツ収益は、主にESPNおよびNetflixとの契約に関連するメディア放映権料の増加を反映し、12%増の2億8,200万ドルとなりました。

アンドリュー・シュライマー

パートナーシップおよびマーケティング収益は、複数のカテゴリーにわたる新規パートナーシップと更新に後押しされ、2%増の2,600万ドルとなりました。この成長は、1月の12日間にわたる欧州ツアーや、グローバルなファンベースを対象とし拡大させるためのロイヤルランブルを含む、追加的な国際イベントがあったにもかかわらず達成されました。4月の出来事ではありますが、WrestleMania 42は、この分野で見られる勢いを象徴するものでした。このイベントには、Snickers、2K、Riyadh Season、Ram Trucks、DoorDash、Minute Maidなど、その他多くの企業を含む、過去最多となる計32社のパートナーが参加しました。

調整後EBITDAは収益の増加を反映しましたが、費用の増加によって一部相殺されました。直接営業費用は、主にタレント費用および制作費の増加、とりわけ、他のPLE（プレミアム・ライブ・イベント）と比較してコスト構造が高くなるサウジアラビアでのロイヤルランブル開催に関連する費用の増加により増大しました。

アンドリュー・シュライマー

SG&A（販売費及び一般管理費）は、当四半期の国際イベント数の増加に伴う、主に旅行コストの増加により増大しました。調整後EBITDAマージンは4パーセントポイント改善しました。数件のタイミングに関連する項目を除けば、改善幅はさらに大きかったはずです。我々は、NXTの非テレビ放送イベントの数を増やすという戦略的決定を下しました。

この戦略の目的は、若手タレントにライブ観客の前でより多くの経験を積ませたいという要望に基づいています。これにより、彼らの能力開発とメインロースターへの加入準備が加速すると信じています。前述の欧州ツアーも、前年比での国際イベント数の増加をもたらしました。我々の国際興行は、旅行および物流コストの増加によりマージン率が低くなる傾向がありますが、ファンエンゲージメントと全体的な収益化を促進すると信じています。

アンドリュー・シュライマー

UFCと同様に、通年では、WWEのマージンは2025年と比較して大幅に増加すると予想しています。次にIMGセグメントに移ります。収益は6億5,500万ドルで、38%増または1億7,900万ドルの増加となりました。調整後EBITDAは9,700万ドルで、32%増または2,400万ドルの増加となりました。

調整後EBITDAマージンは15%で、前年同期と同水準でした。前回の電話会議で予告した通り、収益の増加は主に、On Locationにおけるミラノ・コルティナ冬季オリンピックによる好影響に関連しており、これは計画通りでガイダンスに沿ったものでした。IMG事業の収益は、新しい制作契約やボクシング・コミッションにより前年同期をわずかに上回りましたが、隔年開催のArabian Gulf Cupがなかったことによって相殺されました。

アンドリュー・シュライマー

調整後EBITDAは主に収益の増加を反映しましたが、費用の増加によって一部相殺されました。費用は、ミラノ・コルティナ・オリンピックに関連するコスト、ならびにLA28に向けた継続的かつ重要な計画的先行投資を反映しており、具体的には、マークが強調したように好調なスタートを切っている販売努力を支援するためのものです。コーポレートおよびその他部門は7,400万ドルの収益を上げ、36%増となりました。調整後EBITDAはマイナス5,800万ドルで、前年同期と比較して1,900万ドルの改善となりました。

収益の増加は、主にPBRにおけるメディア権利およびパートナーシップ収益の増加、ならびに当社のボクシング・イニシアチブに関連するサービスへの管理手数料の増加によるものです。調整後EBITDAは主に、収益の増加と、EndeavorによるIMG、On Location、およびPBRの所有下におけるEndeavorコーポレート費用の配分がなくなったことに関連する2,200万ドルのコスト減少を反映しました。

アンドリュー・シュライマー

以前の電話会議で議論した通り、2025年2月28日の買収完了以降、当社の財務結果にはEndeavorのコーポレート費用配分は含まれていません。これらの改善は、以前Endeavorによって提供されていたサービスを複製するために発生したコストや、人件費およびその他の運営費の増加によって相殺されました。次に当社の資本構造についてです。年の最初の3ヶ月間で、6億7,500万ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。

調整後EBITDAに対するフリーキャッシュフロー転換率は123%でした。フリーキャッシュフローには、FIFAワールドカップに関連するOn Locationの5億8,200万ドルの純回収による好影響が含まれています。また、フリーキャッシュフローには、ParamountとのUFCの新しいメディア権利契約による運転資本へのマイナスの影響が含まれています。

アンドリュー・シュライマー

前年と同様に、第1四半期のキャッシュフローは、年次ボーナス支払い、および当社事業の季節性に関連するマイナスの運転資本の影響も受けています。アリが伝えた通り、強固で持続的な資本還元プログラムを維持することは、当社にとって引き続き最優先事項です。第1四半期だけで、配当および自己株式取得を通じて、約10億ドルの資本を株主に還元しました。3月31日、当社はTKO OpCoから、約1億5,000万ドルまたは1株あたり0.78ドルの四半期現金配当を行いました。

当社は、営業キャッシュフローまたは手元資金により、四半期現金配当の資金を継続的に賄う意向です。自己株式取得に関しては、決算発表で開示した通り、取締役会は、以前に承認された20億ドルに加えて、最大10億ドルの追加の自己株式取得を承認しました。

アンドリュー・シュライマー

当社のバランスシートの強固さと、当社の株価がその本質的価値に対して乖離していると考えていることを踏まえ、当社は非常に価値を向上させる機会と見なしているものに対して、継続的に資本を投入できる体制を整えています。当四半期において、2025年9月に締結し2月26日に満了した10b5-1取引プランに基づき、3,800万ドル分の株式を買い戻しました。3月、当社はクラスA普通株式を8億ドル相当買い戻すためのASR（加速自己株式取得）契約を締結しました。当社は約310万株の初回交付を受け取り、間もなくASRを完了する見込みです。

また、最大2億ドルまでのクラスA普通株式の買い戻しに関する10b5-1取引プランも締結しました。

アンドリュー・シュライマー

この10b5-1プランの下で検討されている買い戻しは、ASR契約の完了後、直ちに開始される予定です。ASRおよび10b5-1プランに基づく自己株式取得は、3月10日に締結した9億ドルのタームローンの追加分による手取金、および手元資金によって賄われます。当四半期末の負債は46億7,100万ドル、現金および現金同等物は7億8,900万ドル、さらに9億3,700万ドルの拘束資金を保有しました。2026年度第1四半期時点で、純負債38億8,200万ドル、直近12ヶ月（LTM）の調整後EBITDA 17億1,800万ドルに基づくと、ネット・レバレッジは2.3倍でした。

次に業績見通しについてです。一貫して申し上げている通り、当社は通年業績に重点を置いて事業を運営しています。

（チャンク 32 の翻訳に失敗しました）

ブランドン・ロス

皆さん、こんにちは。ご質問をお受けします。皆さんは、ここ数年でUFCとWWEの両方において、収益化の可能性を大幅に引き出してこられました。事前準備された発言の中で言及があった通り、スポンサーシップやチケット価格が過剰であるといった、声の大きなファンの批判がいくつかあります。

今後、ファン向けの収益化とファン体験のバランスをどのように取っていくべきだとお考えでしょうか？また、そうした声の大きな批判は、より大規模な全体的なファン層を反映しているものとお考えでしょうか？

マーク・シャピロ

ありがとう、Brandon。後半の部分については、そのSNS上のやり取りが、我々のグローバルなファン層全体を何パーセント反映しているかについて、推測することはできません。前半の部分については、我々にとって優先度の高いトピックであり、事前説明でも触れた通りですので、こちらにお答えします。まず第一に、我々はあらゆるフィードバック、特に中核となるファン層からのフィードバックを極めて真剣に受け止めています。

最優先事項です。我々は耳を傾け、学びます。同時に、ファン体験とスポーツビジネスとのバランスをとることは、決して容易なことではありません。チケット価格であれ、コマーシャルとの統合であれ、これは極めて古くからある、ジャンルを問わず共通する課題です。

マーク・シャピロ

ハリウッドと同じです。映画館に行けば、入場料やポップコーン、キャンディの価格が上がっているのが目に付きますし、過剰だと話題になっている、映画前の30分間にわたるコマーシャルや予告編についても同様です。変化には慣れが必要です。私が覚えている限り、以前ESPNにいた際、SportsCenterの全国広告枠を1分から2分に増やしたとき、数ヶ月にわたってかなりの反発がありました。

例えばNBAが、ジャージにスポンサーシップ・パッチを付けることを検討した際にも、ファンは猛反対しました。しかし現在では、NBAの試合のベースラインにはデジタル看板があります。コート自体にもスポンサーがついています。メジャーリーグベースボールを見てください。

ドジャースは、歴史あるドジャースタジアムのフィールドに、ネーミングライツ・パートナーを導入したばかりです。

マーク・シャピロ

ファイナル・フォー、カレッジフットボール、NFLにおけるコマーシャル・ブレイク（CM中断）への批判も、それらのスポーツがすべて対処しなければならなかった課題です。特にWWEは、商業的な統合やスポンサーシップに関してはまさに新参であり、必然的に商業的な統合を進めていく中で、一部の人々にとって変化はより顕著なものになるでしょう。率直に申し上げますが、Brandon、これに魔法の公式はありません。特効薬もありません。

時間の経過とともに、ある程度の試行錯誤は避けられません。我々は実験もしてきました。様々なイベントにおいて、ある時は境界線を押し広げ、またある時は引き控えました。私が断言できること、そしてこれが、LawrenceとDanaがUFCで行っていること、NickとPaulがWWEで行っていること、そしてSean GleasonがPBRで行っていることに関わる最も重要なことですが、我々のプロダクトが第一であるということです。

マーク・シャピロ

世界中のマーケターは、我々のプロダクト、特にWWEが強力であることを認識しています。そこでのオーディエンスは特にユニークです。若く、多様で、リーチしにくく、非常に情熱的であり、我々のIP（知的財産）へのアクセスを求めています。それらのマーケターは我々のIPへのアクセスを求めており、我々はバランスを維持しながら、彼らにそのアクセスを提供できるよう取り組んでいます。

ちなみに、商業的な統合を進めることで得られる収益によって、我々はプロダクトやスーパースターに対してよりクリエイティブになることができます。最後に、これだけは覚えておいていただきたいのですが、我々のオーディエンスには底力があります。当然のことだとは思っていませんし、何でも好き勝手にできるという意味でもありません。決してそうではありません。

むしろその逆ですが、オーディエンスには底力があるのです。現在、我々は記録的な観客動員数、記録的な視聴者数、そして記録的なエンゲージメントを達成しています。

オペレーター

次のご質問は、Morgan StanleyのSean Diffley様からです。どうぞ。

ショーン・ディフリー

ありがとうございます。Mark、あなたは金銭的なインセンティブ・パッケージや、拡大するパイプラインについて言及され、その良い例としてアゼルバイジャンを挙げられました。新しい契約がどのようなものになりつつあるのか、また、現在どのような議論が行われているのかについて、より詳細な背景やニュアンスを詳しく伺えますでしょうか？今後において、中東からの影響はありますか？それから、ご存知の通りParamountとWBDが合併する可能性があるとのことですが、それがHBO MaxとParamato+、そして格闘技のスーパーアプリという観点で、UFCやZuffaにとって何を意味する可能性があるかについても伺いたいです。ありがとうございます。

マーク・シャピロ

まずSean、Brandonの話を遮ってしまったようですね。Brandon、もし聞いている、あるいはまだ接続されているのであれば、あるいは切断されてしまったのであれば、かけ直してください。またお答えします。Sean、多くの質問がありましたが、もちろんすべてにお答えします。

我々は、このParamountとWBDの組み合わせについては期待しています。誰が我々を牽引し、誰がし、誰がプロモーションし、誰がせず、誰がマーケティングを行い、誰がせず、また、それがいくらで、いつ、どこで行われるのかについては、お答えすることができません。

マーク・シャピロ

これらすべての資産、プラットフォーム、およびリーチデバイスが、デイビッド・エリソン氏と彼のチームの手に入るという考えについては、このパートナーシップからすでに目にしてきたことを踏まえれば、私たちは非常に喜んでおり、率直に言って、彼らがこの取引を完了させ、我々が交渉の場に着いて、彼らのすべてのプラットフォームを使って何ができるかをブレインストーミングし始めるのを待ちきれません。それは単にUFCのためだけでなく、Zuffa Boxingのためでもあります。そこには真の成長の可能性があります。単に、より多くの視聴者、より大きなオーディエンス、より高いエンゲージメント、そしてParamount+で我々が実現しているものと同様の、我々の周囲を取り巻く素晴らしいコンテンツを得られるという考えは、このチームが本当に興奮していることであるとお伝えできます。

中東の需要という観点から言えば、そうですね、アンドリューにも補足してもらいましょう。

マーク・シャピロ

Live Nationやウォルト・ディズニー・カンパニーの決算電話会議で皆さんが耳にされたことと同様に、消費者の引き控えは一切見られないということを、非常に明確にしておきたいと思います。私はグローバルな観点から話しています。今年については、目の前に多くのことが控えています。もちろん、私たちは何も当たり前だとは思っていません。

これがすべてどこに行き着くのかは分かりません。まるで、事態はもうすぐ終わりだという話を連日耳にしているようで、トランプ大統領が合意に達したかと思えば、実際にはそうではない、といったことが起きています。今朝はいくつか良いニュースがあったようです。要点は、我々は順調であるということです。

私の準備した発言でもお聞きになった通り、我々のパートナーも順調です。彼らは我々がそこにいることを望んでいます。彼らは我々を迎え入れることを切望しています。

マーク・シャピロ

率直に言って、彼らは単にビジネスを再開しているだけでなく、ビジネスやイベントを渇望していることを世界に伝えたいと考えています。今年の初めにサウジアラビアで行われたロイヤルランブルは、我々にとって大きな成功を収め、ロイヤルランブルとして最高の興行収入を記録しました。もちろん、その収益を我々が直接受け取るわけではなく、我々はFIPを受け取りますが、サウジアラビアと現地のパートナーにとって、それは大規模な動員と、大規模な完売となりました。彼らはさらなるものを求めています。

我々にはさらなるものがあります。Zuffa Boxing、WWE、UFCの間で、年内にその地域でさらに6つのイベントを予定しています。そのほとんどは第4四半期ですので、まだ時間がありますし、それらが成功することに疑いの余地はありません。FIPの需要は依然として強力です。

我々のガイダンスは現在の通りです。過去にもお伝えしてきましたが、我々はそのガイダンスを堅持します。アンドリュー、ガイダンスについてお願いします。

アンドリュー・シュライマー

そうですね、FIPは我々の主要な成長戦略であり、モメンタム（勢い）は続いています。減速は見られません。最近、いくつかの案件を発表しました。最も注目すべきはフィラデルフィアでの案件で、8月にXfinity Mobile ArenaでUFC 330を開催することを発表しました。

これはFIPを伴うもので、高付加価値の知的財産（IP）に対する国内需要によるものです。バクーについては、昨年その市場でテスト案件を行った後、2025年に受け取ったものよりも高い料率での複数年契約を結んで再び戻ることになるため、ユニークであるとお話ししました。また、セルビアのベオグラードでのデビューイベントも発表しており、こちらも8月上旬にファイトナイトを開催する予定です。本当に、地球上のあらゆる場所が対象となっています。

この戦略が定着し続けることについて、我々はかなり強気です。

ショーン・ディフリー

ありがとうございます。

マーク・シャピロ

オペレーター、もし可能であれば、ブランドン・ロスに戻してください。彼は途中で切れてしまったようです。

オペレーター

はい。LightShed Partnersのブランドン・ロスさん、どうぞ。

ブランドン・ロス

ありがとうございます。何が起きたのか分かりませんが。私が伺いたかった質問は、最近、UFCのカード（対戦カード）が弱まっているという雑音も多く聞かれることについてです。あなたの見解では、何が起きているのでしょうか、また、改善のためにどのような取り組みをされていますか？

マーク・シャピロ

なるほど、ジャーナリストとしての本能ですね。分かりました。いいですか、ブランドン、直接的な質問において、一切の手抜きをせずに（あらゆる角度から）お答えしましょう。いいですか、結論から言えば、私たちはその説を納得していません。

まず、この前提から始めましょう。UFCのプロダクトは素晴らしい。ブランド力はかつてないほど強まっています。我々のリーチもかつてないほど拡大しており、UFCの基盤となる要素は確固たるものです。

マイアミで開催された前回のナンバー付き興行、UFC 327に来た方は誰であれ、完全に圧倒されたはずです。あるいは、先週末にオーストラリアのパースで行われた前回のファイトナイトに参加した方、あるいは完売したその試合を視聴した方は、並外れたスポーツを目の当たりにしたはずです。いいですか、私たちは常にUFCを構築しています。私たちは常に構築フェーズにあります。

マーク・シャピロ

私たちは世界中から最高の有望なタレントを見つけ出し、継続的に最高のカードでマッチングさせています。現在、ランクを駆け上がってくるこれら多くの若手ファイターによる大きな動きがあります。彼らの多くは、長年ランキングに名を連ねてきた選手たちのトップ10の枠を奪いつつあります。今まさに台頭している、強力な個性を持つ選手たちです。

ジョシュア・バン、ブラジルのカルロス・プラテス、無敗のマイケル・モラレス、次世代です。我々が提示したホワイトハウス・カードを見てください。強力なカードです。実際には、そこにUFC Freedom 250というカードを追加しており、これは最初から最後まで目白押しの構成です。

そして、私たちはその機会を利用して、最も有望なスターの一人であるイリア・トプリアを特集しています。

マーク・シャピロ

ダナ・ホワイトとそのチームは25年間これを行ってきました。そして、実のところ、誰が勝つかを私たちが決めることはできないのです。そういう仕組みにはなっていません。世界中のあらゆる場所からやってくる、エキサイティングなファイトスタイルを持つこれらの素晴らしい個性を持つ選手たちを揃え、もし彼らが勝てば、それは「瓶の中に稲妻を捕らえる（奇跡的な成功を収める）」ようなものです。

それが私たちのすることです。それがダナ・ホワイトのすることです。そして、ダナのチームであるハンター・キャンベル、ショーン・シェルビー、ミック・メイナード以上に優れたマッチメーカーは、どのスポーツにも存在しません。最後に、どのようなスポーツにおいても、自然な浮き沈みがあるということを念頭に置いていただきたいと思います。

すべては非常に循環的なのです。ESPN時代に遡ると、NBAはマイケル・ジョーダンによって非常に盛り上がっていましたが、彼が去ると少し落ち込みがありました。

マーク・シャピロ

突然、シャックとコービーが登場し、彼らがNBAファイナルに出ている限り、NBAは良好な状態でした。彼らが不在だった年、あるいは彼らがネッツと対戦していた年、もしくはサンアントニオ・スパーズがいた年には、落ち込みがありました。彼らにはもっとスターが必要であり、誰もがそれについて話し、切望し、嘆き、コメントしていました。当時はソーシャルメディアはありませんでした。

それでも多くの喧騒がありましたが、今では、地元ニューヨークのニックスが証明しているように、スポーツ界の個性的な存在や好調なチームに関しては、超富裕層となっています。

ブランドン・ロス

再度、質問を受け付けていただきありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、ゴールドマン・サックスのスティーブン・ラズチック様からです。どうぞ。

スティーブン・ラズチック

皆さん、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。マーク、あなたはESPNやパラマウントとの新しい配信契約で見られる強力なエンゲージメントの勢いについて言及されました。それについて少し詳しく説明していただき、おそらく、エンゲージメントの増加がライブイベントやスポンサーシップ収益といった他の事業部門にどの程度波及しているのか、それらの対話がどのように進展しているのか、そしてそれらの利益が今年、損益計算書（P&L）にどの程度反映されると考えているのか、また、これまでに何が見られ、今後何が起こるのかについて、アップデートをいただけますでしょうか。

マーク・シャピロ

スティーブン、本日発表したレポートが示す通り、まさに全方位において、私たちはフル稼働しています。需要があり、ファンや消費者は、率直に言って、ライブ体験に対して切実な必要性や渇望を抱いています。私たちはその最前線にいます。もし彼らが会場にいられるなら、素晴らしいことです。

もし会場にいられないのであれば、次善の策はライブで視聴することです。私たちはまさにその理論を体現しています。レッスルマニアは、33カ国でトップ10入りし、これは昨年の28カ国を上回っています。分かりますか？ それは土曜日の分だけです。

日曜日のイベントは、24カ国でトップ10入りしました。

マーク・シャピロ

彼らは予測不可能性を求めています。そして結局のところ、ファン層、若年層、デモグラフィック、多様性、エンゲージメントを考慮すれば（そう言えます）。David Ellison氏が、PSKYの決算電話会議の中で、UFCに対して彼らが見ているエンゲージメントのレベルについて話していたのを皆さんも聞いたでしょう。それは最終的に、大きなアップサイド、グローバル・パートナーシップのアップサイド、そしてファイナンシャル・インセンティブ・パッケージのアップサイドへとつながるはずです。

ブランドをより身近に感じたいがために、より多くのグッズを購入する人々がいる、そうでしょう？ つまり、全体として、その渦中にいて、それについて語ることができるという体験なのです。我々が見ている状況からすれば、明らかに強気であり、減速は見られず、実行に注力しています。

マーク・シャピロ

Andrewが、自身の準備された発言の中で述べたように、EBITDAマージンの跳ね上がり、そしてグローバル・パートナーシップとFIPs（ファイナンシャル・インセンティブ・パッケージ）に関して我々が提示したガイダンスがあります。牽引力はそこにあります。UFCに関しては、ホワイトハウスでのイベントについてこれ以上ないほど期待しています。なぜなら、それはさらなるサンプリング、さらなる認知獲得の機会であり、最終的にはオーディエンスの拡大につながるからです。

それは常にビジネスにとって好ましいことです。

スティーブン・ラズチック

ありがとうございます。パートナーシップおよびマーケティングの面について、Andrewにお聞きしたいことがあります。第1四半期は成長がかなり鈍化しました。第1四半期の収益成長のダイナミクスにおけるプラス要因とマイナス要因、そして、UFCとWWEの両方において、年内の残りの期間でこの科目の成長がどのように進展すると期待すべきかについて、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。

アンドリュー・シュライマー

UFCについては、当四半期のパートナーシップおよびマーケティング収益は4%増加しました。これは、排他的ではありませんが、主にタイミングに起因するものです。我々はパートナーシップに対して強気であり、それは我々の投資理論の核でもあります。また、UFCについても、ましてやWWEについても、その点における減速は全く見られません。

当四半期はイベント数が2つ少なく、ファイトナイト（Fight Night）も2つ少なかったのですが、我々はイベントごとに収益を割り当て、認識（計上）しています。その点に関して、特筆すべきことはありません。WWEに目を向けると、パートナーシップおよびマーケティング収益は地域的な要因に影響を受けました。国際的に12のイベントを実施しましたが、これらは歴史的に、国内イベントよりも収益化が少し難しい傾向にあります。

アンドリュー・シュライマー

リヤドでのイベントもありましたが、そこではいくつかの制限があり、前年同期と比較して、いわば、いくらかの減速を招きました。率直に言って、パートナーシップにおいて前年比で大幅な成長へと向かっているという事実を考えれば、そこから深読みしたり、特別な意味を見出したりすることはありません。

マーク・シャピロ

Stephen、国内イベントで行っているように、これらの国際的なイベントにおいてグローバル・パートナーシップを最大限に収益化できていない場合でも、業績は好調ではありますが、国内と同じようにはいきません。しかし、我々はファイナンシャル・インセンティブ・パッケージによって、それを補って余りあるものにします。Andrewの指摘を強調しておきますが、深読みする必要はありません。第1四半期にはここで12の国際イベントがありました。

これはタイミングの問題です。我々のパイプラインは堅調であり、新しく見出しているいくつかのカテゴリーが証明しているように、至る所で成約を進めています。どれだけのカテゴリーを発掘できるかについて継続的な議論が行われていますが、現時点では、非常に充実しているとお伝えしておきます。今後、さらに多くが控えています。

スティーブン・ラズチック

ありがとうございます。お二人とも。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのPeter Supino様です。どうぞ。

ピーター・スピーノ

こんにちは。需要のセグメンテーションについて伺いたいと思います。WWEとUFCにおける様々な価格帯の消費者がどのように動いているか、また、それが特定の夜の収益を最大化しようとする今後の戦略にどのように反映されているか、詳細をお聞かせいただけますでしょうか。併せて、Paramount+におけるUFCの成功についても伺いたいです。

明らかに、そのような大きな舞台はブランドにとって素晴らしいものであり、それが今後数年間で事業全体にどのように現れていくとお考えか伺いたいです。ありがとうございます。

マーク・シャピロ

ピーター、事業全体への現れ方については、これまでと同様の流れになるでしょう。彼らは、手持ちのあらゆる手段やプラットフォーム、そして今後予定されているWarner Bros. Discoveryとの連携を駆使して、最終的に我々のコンテンツをより大きな視聴者に届けるでしょう。視聴者が（ファンへと）転換していくにつれて――MMAですから、当然そうなるでしょう。20年前と現在を比較してみてください。

ファン層は拡大し、その拡大が、最終的に我々が持つあらゆる収益創出の機会やパイプラインを活性化させることになります。我々はそのパートナーシップを強気に見ています。率直に言って、彼らのプラットフォームのマーケティング力を高く評価しています。

マーク・シャピロ

特に、CBSについてはあちこちで少しずつ触れ始めている段階ですが、それが我々にとって非常に強力なプラットフォームであることが証明されています。Peacockの電話会議でもお聞きになった通り、我々の視聴者の平均年齢はParamount+の平均視聴者よりも大幅に若く、それが彼らにとってプラスに働いています。エンゲージメントは強く、視聴時間は数百万分にものぼります。重要なのは、彼らは単に試合を視聴しているだけでなく、付随するプログラムも視聴しているということです。

これは、Netflixでの「WWE: Unreal」や、WWEが「Raw」で収めている成功と同様の現象です。視聴者が広がり、リーチが拡大することは、最終的にファン層の拡大に繋がります。その拡大したファン層を、我々はパートナーと共に収益化していく所存です。

マーク・シャピロ

チケットに関しては、収益最大化（イールド・マネタイゼーション）戦略の詳細や、使用しているAI動的価格設定ツールについてはここでは触れません。ただ、現状の結果には満足していると言えば十分でしょう。入場収益（ゲート）は好調です。我々は、観客が体験しにやってくる「体験」を確実に提供することに注力しています。

既にお伝えした通り、現地観戦は今後も大幅に増加し続けると考えています。世界の多くの国々で見られるように、オフィスでの週休3日制が標準となりつつある状況では、レジャー需要は土曜日の夜だけに集中するのではなく、ショルダーデー（平日の前後など）へと分散し始めます。人々は物理的な集まりを求めており、それは我々の戦略に合致しています。

ピーター・スピーノ

ありがとう、マーク。

オペレーター

次のご質問は、UBSのRyan Gravett様からです。どうぞ。

ライアン・グラベット

皆さん、ありがとうございます。2点質問があります。まずPBRについてです。昨年締結された新しい放映権契約と、来年予定されているチームシリーズの拡大を踏まえ、当該資産における成長機会や、それが会社にもたらし得る貢献のレベルについてはどのように考えるべきでしょうか。

それからアンドリュー、1、2年前に、レバレッジ3倍までの事業運営に自信があるとおっしゃっていたかと思います。今、10年代末までのメディア放映権契約がすべて確定している状況において、レバレッジに関する考えに何か変化はありますか。ありがとうございます。

アンドリュー・シュライマー

PBRについてお答えします。アッシュ、ライアン、質問全体を引き受けます。報告した通り、PBRが属するコーポレートおよびその他セグメントの当四半期売上高は7,400万ドルで、前年同期比36%増となりました。この非常に素晴らしい成長を牽引した要因がいくつかあります。

ボクシングも当然含まれていますが、PBRおよびPBRのメディア放映権、そしてこのビジネスの勢いそのものが、前年比の増収を推進する上で非常に期待している要素です。PBRは継続的な成長が見込まれており、それが当該セグメントに反映されるでしょう。これは、WWEとUFCの両セグメントで見られるものと同様の高利益率の成長です。我々は極めて強固な財務状況にあります。

アンドリュー・シュライマー

当社のバランスシートは強固です。我々は極めて高いフリー・キャッシュ・フロー創出力を備えています。株主への資本の投入、活用、および還元を継続していく方針です。本日のプレスリリースや準備された発言でご覧いただいた通り、当社の取締役会は、地政学的不確実性による株価の乖離が続くと我々が引き続き考えている範囲において、機動的に動けるよう、さらに10億ドルの自社株買いを承認しました。

我々のASR（加速自己株買い）はほぼ完了しており、その後は2億ドルの10b5-1計画に移行します。これらがすべて完了した時点で、取締役会によって承認された、活用可能な10億ドルのツールキット（資金枠）を保有することになります。その資金調達方法については未定（TBD）です。

アンドリュー・シュライマー

レバレッジの水準については、懸念していません。より高い水準であっても問題ないと考えています。なぜなら、当社の堅調な成長特性により、時間の経過とともに自然にデレバレッジ（債務圧縮）が進むからです。現在のガイダンスの中央値における2.3倍という数値を前倒しして考えると、追加の負債がないと仮定すれば、2倍を大きく下回ることになります。

それは明らかに、極めて余裕のある状態です。ただし、自然なデレバレッジ特性があるからといって、追加の負債を検討しないという意味ではありません。

ライアン・グラベット

了解しました。ありがとう、アンドリュー。

セス・ザスロウ

オペレーター、最後にもう一つ質問を受け付けていただけますか？

オペレーター

最後の質問は、バンク・オブ・アメリカのブレント・ナヴォン氏からです。どうぞ。

ブレント・ナヴォン

こんにちは。お時間を割いていただきありがとうございます。質問は1点です。格闘技に対するファンの関心を実証するような、注目度の高い単発の試合イベントがいくつか発生しています。

その反面、こうした需要は、貴社の所属選手の需要をさらに強める可能性もあります。トップ選手の引き留めにおいて、競争が激化していると感じていますか？また、今年の選手の報酬が、以前と比較してどのような推移を辿っているか、共有できることはありますか？ありがとうございます。

アンドリュー・シュライマー

ブレント、共有できるデータポイントとしては、以前お話しした通り、パラマウントとの契約時にUFCの選手ボーナスを倍増させたことが挙げられます。これは現在8桁（数千万ドル）規模の投資となっており、通期ガイダンスに含まれています。選手の報酬は、引き続きかなりのペースで増加していますが、我々は自社のコア資産が何であるかを理解しており、最も重要な投資に対して決して目を背けることはありません。我々はWWEのアスリートやタレントに対して、戦略的かつ的を絞った投資を行っていると考えており、それが経営上の懸念事項になることはありません。

マーク・シャピロ

（報酬については）織り込み済みです、ブレント。同時に、競争という点では、間違いなく至る所に競合が存在します。常にそうでした。UFCにはますます競争が激化しています。

MMA、格闘技、ボクシングなど、新規参入者もいれば、既存のプレーヤーも幅広く存在しています。これは非常に競争の激しい領域であり、ストーリーライン、マッチアップ、ロースター（所属選手）に関して、我々は毎日ベストを尽くさなければなりません。ダナからトリプルHに至るまで、彼らが目が覚めた時から寝る時まで、常に考えていることです。以上です。

これは両方のスポーツに言えることで、プロレスでもUFCでも、全般的にその傾向が見られます。

マーク・シャピロ

私たちが仕事を正しく行っている限り、そして、製品を第一に据えている限り――それは私たちの最優先事項であり、最大の焦点です。私たちはファンの声に耳を傾けています。イベントを通じて素晴らしい体験を提供しています。パートナーシップや包括的なマーケティング計画を通じて、視聴者数を牽引しています。

私たちは、常にリードし続けなければなりませんが、それを当たり前だとは考えていませんし、これからも決してそうはしません。

ブレント・ナヴォン

本当にありがとうございました。

アンドリュー・シュライマー

ありがとうございます。

オペレーター

本日の電話会議はこれで終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。それでは、これで切断していただいて結構です。