オペレーター

ご挨拶申し上げます。Genthermの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。公式プレゼンテーションの後に、短い質疑応答セッションを行います。

会議中にオペレーターのサポートが必要な場合は、電話キーパッドの「＊」に続いて「０」を押してください。なお、本会議は録音されております。それでは、主催者である、インベスター・リレーションズ担当シニア・ディレクターのYijing Brentanoを紹介いたします。ありがとうございます。

始めてください。

イージング・ブレナノ

ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。Genthermの決算結果は今朝発表されました。

決算リリースの写しはgentherm.comでご確認いただけます。さらに、本日の電話会議のウェブキャスト・リプレイは、本日後半にGenthermのウェブサイトのインベスター・リレーションズ・セクションにて公開される予定です。本電話会議において、当社は連邦証券法の定義における将来予想に関する記述を行います。これらの記述は、将来の事象および財務実績に関する当社の現在の見解を反映したものであり、実際の結果はこれらと実質的に異なる場合があります。

当社は、法律で義務付けられている場合を除き、これらの記述を更新する義務を負いません。当社のリスク要因、および当該の将来予想に関する記述の根底にあるその他の重要な仮定、リスク、不確実性に関する議論については、最新の10-Kを含むSECへの提出書類内のGenthermの決算リリースをご参照ください。本電話会議では、SEC規則Gで定義される非GAAP財務指標についても議論いたします。

イージング・ブレナノ

これらの非GAAP財務指標と、比較対象となるGAAP財務指標との調整は、当社の決算リリースおよび投資家向けプレゼンテーションに含まれています。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のBill Presley、および最高財務責任者（CFO）のJonathan Douyardが同席しております。彼らのコメントの中で、Genthermのウェブサイトの投資家向けセクションで公開しているプレゼンテーション資料に言及いたします。用意されたスピーチの後に、質疑応答を行います。

それでは、Billにマイクを渡します。

ビル・プレスリー

ありがとうございます、Greg。皆様、おはようございます。スライド3から始めましょう。まず、Genthermのチームが第1四半期に強力な遂行能力を示したことを申し上げたいと思います。

昨年、私たちはオペレーティング・システムの改善に多くの時間を費やしてきました。ビジネスのあらゆる側面において、効率的かつ一貫した方法で運営するための核心となるファンダメンタルズに注力してきました。私は過去3ヶ月間に複数の国のGenthermの拠点（サイト）を訪問し、昨年と比較して各拠点の運営方法に変化が見られることを確認しました。チームは新市場での成長に向けたターゲットを絞った行動に取り組んでいます。

工場のフロアスペースの占有率と効率は向上しており、チームは財務上の厳格さを推進するために導入したツールを採用しています。これらの取り組みが、今四半期において具体的な成果を生み出し始めていることを嬉しく思います。

ビル・プレスリー

第1四半期は、変化の激しい環境下における当社の遂行能力も示しました。私たちは、業務を継続的に改善していく能力に自信を持っています。チームと共にツールやプロセスを導入するために1年を費やした後、オペレーティング・モデルと組織構造を再編することで、組織全体のスピードと透明性が向上すると結論付けました。そのため、当四半期中に組織再編を開始し、機敏性を高め、内部改善への集中した取り組みと、当社の成長プラットフォームを加速させる能力を提供するために、管理スパンと階層（spans and layers）を削減しました。

この再編により、今後の主要な財務およびオペレーショナルな優先事項を達成するための適切な体制が整いました。戦略面では、今四半期はGenthermを変革する道のりにおける変曲点となりました。Modine Performance Technologiesとの合併を発表したことで、当社は持続可能で収益性の高い成長に向けて会社を位置づけるためのアクションを起こしました。

ビル・プレスリー

この取引により、製品ポートフォリオが拡大し、エンドマーケットへの露出が広がることで、会社は変貌を遂げます。周囲の環境は依然として変化が激しいものの、私たちは優先事項と戦略の遂行を継続しています。前回の決算説明会以降、マクロおよび地政学的環境は大きく変化しており、経済的な不確実性が高まっています。こうした最近の出来事や過去1年間のその他のマクロな問題にもかかわらず、小型車の生産計画は比較的安定しており、これにより私たちは業務改善に集中することができました。

ディーラーの在庫水準や顧客の生産スケジュールを含む主要なデータ入力を引き続き評価するとともに、顧客と直接連携して、将来の需要に関するリアルタイムの洞察を得るよう努めています。とは言え、世界中で逆風が出始めています。これらには、輸送ルートの混乱や燃料サーチャージによる物流の直接的なコスト増加、ならびに原材料に使用される石油化学製品のコスト増加が含まれます。

ビル・プレスリー

さらに、加工関連コストの増加により間接的な影響を受けている他の原材料についても、コスト・インフレの影響が現れ始めています。私たちは引き続き状況をリアルタイムで監視しており、さまざまな緩和戦略についてサプライヤーや顧客と密接に連携しています。適用可能なコストに対して、パススルー（価格転嫁）または払い戻しのメカニズムを導入する準備を進めています。商業的およびオペレーショナルな両面において、実行可能なアクションを準備しています。

私たちは機敏性を維持し、ボラティリティや不確実性を乗り越えていく能力に自信を持っています。それではスライド4をご覧ください。第1四半期のハイライトについてお話しします。第1四半期の財務結果は当社の予想を上回りました。

地域、顧客、製品においてバランスよく、3億9,500万ドルの自動車関連の新規案件を獲得しました。案件獲得のパイプラインは、年内を通じて堅調に見えます。

ビル・プレスリー

私たちは、KUKA HOMEとの重要な発表や、新しい医療製品であるThermAffyxを含むオーガニック成長への取り組みにおいて大きな進展を遂げました。これらについては、後ほど詳しくお話しします。当四半期の製品売上高は3億9,400万ドルとなり、自動車向けクライメート＆コンフォート・ソリューションの市場を上回る力強い成長に牽引され、当社の四半期として最高を記録しました。オペレーショナル・エクセレンスへの取り組みの継続的な進展により、第1四半期は堅調なマージン・パフォーマンスを実現しました。

導入したビジネス・システムが意味のある影響を与え始めており、遂行力の向上とマージンの拡大をもたらしています。この勢いを活かしながら、私たちは時間をかけて持続的なパフォーマンスの向上を実現する能力に自信を持ち続けています。スライド5に移ります。過去1年間の最優先事項の一つは、既存の製品や技術を新しい市場、新しい用途、および非伝統的な顧客へとスケーリング（規模拡大）し、戦略的かつ収益性の高い成長を実現することでした。

ビル・プレスリー

第1四半期において、当社はホーム＆オフィス、および医療分野における実績を通じて、当社の技術が自動車以外にも広範に適用可能であることを証明し続けました。当社は、世界的な大手家具メーカーであるKUKA HOMEに対し、公式に製品の立ち上げを行い、量産部品の供給を開始しました。2025年中盤以来、GenthermはKUKAとの共同イノベーション・パートナーとして重要な役割を果たしており、それが「Enhanced Comfort by Gentherm」の共同ブランディングへとつながりました。今四半期の立ち上げは、自動車用途で確立された性能、品質、およびカスタマーエクスペリエンスを維持するための当社のコア資産と標準キット手法を活用することで、ホーム＆オフィス市場において迅速に収益を創出する当社の能力を示すものでもあります。

3月には、ジョンと共に中国のKUKA本社を訪れ、同社のCEOおよびシニアリーダーシップチームとパートナーシップについて協議しました。KUKA HOMEのさらなるプラットフォーム全体にGentherm製品を拡大することについては、相互の関心事項となっています。

ビル・プレスリー

KUKAに留まらず、ホーム＆オフィス分野における当社の勢いは加速しています。今月初め、当社は北米の大手家具ブランドから、当社のクライメートおよびコンフォート製品のサプライヤーとして選定されました。これは、ホーム＆オフィス分野の新規顧客の獲得が4四半期連続となったことを意味します。当社はこの顧客との生産開始を今年後半と見込んでいます。

別途、医療事業においては、ロボット手術における標準治療を再定義することが期待される新しい革新的な製品について、FDA 510(k)申請を行ったことを発表しました。当社の特許技術であるThermAffyxシステムは、伝導式エアフリー式患者加温と固定技術を組み合わせることで、ロボット手術中に使用される傾斜面における低体温症と患者の動きの両方を防ぐのに役立ちます。当社は、医療セグメントにおいて製品ポートフォリオを刷新することの重要性を繰り返し述べてきましたが、この新しい革新的なソリューションは、当社の年間収益を加速させる主要な貢献者になると信じています。

ビル・プレスリー

規制承認プロセスは予定通り進んでおり、ThermAffyxシステムは今年後半に収益を上げ始める見込みです。全体として、当社は技術を小型車市場の外へと展開することで、成長に向けて会社を再構築することに引き続き取り組んでおり、当四半期にはいくつかの重要な節目を達成しました。スライド6に移ります。1月、当社はModine Performance Technologiesとの統合合意を発表し、熱および精密フロー管理における市場リーダーを創出することで、Genthermを変革するための大きな一歩を踏み出しました。

Modineのチームと協力すればするほど、このビジネスをGenthermファミリーに迎えることに興奮を覚えます。これは、優れたチームを持つ、適切に運営されているビジネスです。共同作業を通じて、当社はModineがビジネスを変革するために使用した手法やプロセスを学んでおり、それらの教訓をGenthermの利益のために活用するつもりです。

ビル・プレスリー

当社は小型車セグメントを超えてビジネスを拡大することの重要性を強調してきましたが、Modineは、発電、商用車、および大型機器を含む、重要な成長市場への当社のアクセスを加速させます。エンドマーケットへのエクスポージャーにおけるこの意図的な転換は、当社を価値創造の増大へと位置づけるものです。当社はこのパートナーシップが解き放つ新しい製品および市場の機会に特に期待しており、統合後の成長軌道に対してこれまで以上に自信を持っています。統合後の企業として今後5年間の計画を立てると、収益35億ドル、および5,000億ドル以上の利益を創出する明確な道筋が見えています。

それでは、トランザクションのアップデートと当四半期のハイライトについて話すため、ジョンに交代します。

ジョナサン・ドウヤード

ありがとう、ビル。では、スライド7に移ります。発表以来、当社は合併をタイムリーかつシームレスに完了させるためのプロジェクト計画を策定・実行すべく、Modineチームと勤勉に取り組んできました。当社は主要なステークホルダーで構成される統合管理事務局（IMO）を設立し、3月にはここミシガン州にある当社本社にて、両チームのビジネスおよび機能部門のリーダーシップによるキックオフ統合サミットを開催しました。

サミットおよび継続的な相互作用を通じて、両チームは、初日からビジネスを効果的に運営できること、および合併後に価値創造の機会を実現するための体制を整えることに注力しています。発表時にお話しした通り、当社はModine Performance Technologiesを、現在のModine内での管理方法と同様に、Genthermの独立した部門として運営する意向です。

ジョナサン・ドウヤード

この構造を踏まえると、主な統合領域はコーポレート・システムおよび機能的サポートに関連するものであり、施設や組織の高度に複雑な統合ではありません。その他の最近のトランザクションのハイライトとしては、3月に連邦取引委員会から完了のためのHSRクリアランスを取得できたことを嬉しく思います。これは重要な規制上の節目です。当社のチームは引き続きS-4書類の提出に向けて準備を進めており、そのプロセスへのインプットは予定通り進んでいます。

全体として、当社はこのトランザクションが今年後半に完了すると引き続き予想しており、統合後のビジネスの可能性に期待しています。年が進むにつれて、随時最新情報をお伝えしていきます。第1四半期の財務状況のレビューについては、スライド8をご覧ください。全体として、第1四半期の業績は、自動車販売台数の好調と中国での好調な業績に牽引され、収益が予想を上回りました。

収益は3億9,400万ドルで、前年同期比11.3%増となりました。

ジョナサン・ドウヤード

為替換算の影響を除いた収益は7.2%増加しました。自動車向けクライメート＆コンフォート・ソリューションズの収益は、すべての地域および製品カテゴリーにおいて市場を上回る力強い成長が続いていることから、前年同期比13.6%増（為替影響を除く場合9.8%増）となりました。当四半期は、中国国内のOEMとの新規プログラム立ち上げに伴う生産増強に牽引され、中国で特に好調な業績を上げました。これは、収益構成を転換し、現地市場をより適切に反映させるという当社の意図的な注力の成果です。

加えて、グローバルなOEM顧客が市場での競争力を維持しようとする中で、中国における採用率の増加も見られました。自動車製品の観点からは、ランバー＆マッサージ・コンフォート・ソリューションズも収益成長の力強い四半期となり、前年同期比33%増となりました。

ジョナサン・ドウヤード

過去にもお話しした通り、以前に獲得したプログラムの立ち上げを継続していく中で、この製品の力強い成長トレンドは将来にわたって続くと予想しています。収益性については、調整後EBITDAは4,930万ドル、売上高比では12.5%となり、前年同期の売上高比11.1%と比較して向上しました。この140ベーシスポイントの増加は、主に営業レバレッジと好調な純材料パフォーマンスによるものであり、年次の値下げと人件費の上昇が一部相殺となりました。報告GAAPベースでは、第1四半期の希薄化後1株当たり利益は0.14ドルでした。

これには、合併および事業再編費用に関連する1株あたり約0.70ドルの影響がありました。調整後希薄化後1株当たり利益は0.84ドルで、前年同期の1株あたり0.51ドルと比較して65%増加しました。

ジョナサン・ドウヤード

キャッシュフローは引き続き、当社が重点を置いている事項であり、典型的な季節的な営業キャッシュ・アウトフローが発生したものの、チームは前年同期比で800万ドルの改善を実現しました。加えて、新規投資の精査を継続しているため、設備投資（CapEx）は560万ドルとなり、前年同期比で920万ドル減少しました。バランスシートの観点からは、第1四半期を純レバレッジ0.2ターンで終了しており、4億5,600万ドルの流動性を有しているため、今後の戦略的優先事項を支える十分な能力を備えています。スライド9をご覧ください。

ここでは、Modine Performance Technologiesとの計画的な統合に関連する影響を除外した、2026年度の業績予想（ガイダンス）について説明します。Billが冒頭の挨拶で述べたように、2月に対策（ガイダンス）を発表して以来、経営環境は流動的です。第1四半期の業績は好調であったものの、マクロ環境における不確実性が高いため、現時点では通期の業績予想を据え置いています。

ジョナサン・ドウヤード

売上高は15億ドルから16億ドルの間を見込んでおり、これは、主要市場が約2%減少すると予測されている最近の業界レポートに対し、年間で約3%の成長を意味し、市場を上回る一桁台半ばの売上成長を実現できる位置にあります。調整後EBITDAについては、1億7,500万ドルから1億9,500万ドルの範囲を想定しており、これは調整後EBITDAマージンの中間値が約12%であることを示唆しています。四半期別の観点からは、売上構成は年間を通じてかなり均等に分散される見込みです。しかし、第2四半期と第3四半期はマージンが低下すると予想しており、これにはいくつかの要因があります。

第一に、Billが先ほど述べたことに基づき、現在の地政学的環境に起因するインフレの影響により、年間で約2,000万ドルの追加コストが発生すると予想されます。ただし、この見積もりは流動的であり、リアルタイムで変化している点にご留意ください。

ジョナサン・ドウヤード

再編成（リアラインメント）によるメリットを含む、商務およびオペレーショナルな取り組みを通じて、かなりの部分を軽減できると考えていますが、コストの顕在化と回収の間のタイミングのずれが、さらなるマージン圧迫を招く可能性があります。加えて、今年後半に予定しているグローバルな拠点移行の最終決定に向けて進める中で、第2四半期から在庫の備蓄（バンク・ビルド）を取り崩し始める予定であり、これが売上総利益率にマイナスの影響を与えます。キャッシュについては、調整後フリーキャッシュフローの見積もりは8,000万ドルから1億ドルの間を維持しており、設備投資（CapEx）は4,500万ドルから5,500万ドルの範囲、あるいは売上高の約3%となる見込みです。全体として、年初のスタートについては満足しており、収益性の高い成長を加速させ、長期的な価値を向上させるためにオペレーティング・ディシプリン（運営規律）を強化するための戦略的行動に注力しています。

それでは、締め括りの言葉を求めてBillにマイクを戻します。

ビル・プレスリー

ありがとう、Jon。スライド10に移ります。私たちが達成したこと、現在の主要な優先事項、そして私たちがどのように進化していくのかの概要を説明したいと思います。私たちは、持続可能な価値創造を実現するための数年にわたる取り組みの途上にあります。

2025年は、今後築き上げていくための基盤を強化する年でした。私たちは、収益性の高い成長、オペレーショナル・エクセレンス、および優れた財務実績に焦点を当てた、株主価値を提供するための戦略的枠組みを確立しました。これが私たちのあらゆる活動の原動力となっています。収益性の高い成長を推進するために、私たちはテクノロジー・プラットフォームを4つに簡素化およびセグメント化し、コアコンピテンシーを明確に定義するとともに、当社の製品が適用可能な、小型車市場以外のアトラクティブな市場を特定しました。

この製品と市場のアライメント（適合）は、当社のM&Aファネル（案件検討プロセス）を再構築するための触媒となりました。また、事業をより効率的に運営できる機会も見出しました。

ビル・プレスリー

2025年、私たちはビジネスプロセスの標準化と資産利用率の向上を通じて、マージンとキャッシュ創出の改善を推進するためのオペレーティング・システムの核となるコンポーネントの構築に注力しました。2026年度の第1四半期には、そのより強力な運営上の厳格化（オペレーショナル・リガー）による恩恵の一部を享受し始めています。この基盤が整った今、Genthermは転換点にあります。Modine Performance Technologiesの加わりにより、私たちの変革は加速します。

このアクションは、広範なエンドマーケットにわたって、ミッションクリティカルなコンポーネントの製品ポートフォリオを確立するための第一歩です。精密な熱および流体管理という共通のコアコンピテンシーにより、クロスセルと統合を通じて、共に魅力的な市場へと規模を拡大することができます。さらに、補完的な製品の専門知識により、より広範な顧客インサイトを獲得し、新たな高成長の機会を追求するための、より統合されたソリューションを提供することが可能になります。Genthermは、収益を拡大しマージンを向上させる能力に自信を持っており、引き続きコアビジネスに注力していきます。

ビル・プレスリー

私たちは、スピード、効率性、および責任（アカウンタビリティ）を高めるための組織再編を進めつつ、収益性の高い成長を実現するために新市場への製品投入を積極的に行っています。将来に向けて、Genthermは収益性とキャッシュフローを改善しながら、魅力的な市場へと規模を拡大していきます。Modine Performance Technologiesのベストプラクティスを活用し、競合他社を上回る成果を出していきます。今後数ヶ月間に直面する可能性のあるリスクはあるものの、長期的なパフォーマンス向上を推進するための正しい戦略計画が確立されていると確信しています。

私たちは基盤を築き、明確なビジョンを持ち、実行に注力しています。私たちは、よりレジリエント（強靭）な企業を構築するために、絶え間ない追求を続けていきます。私たちは、差別化された拡張可能な技術によって持続的に成長する、単なる自動車部品サプライヤー以上の存在へとGenthermを変革させる初期段階にあります。

ビル・プレスリー

それでは、質疑応答セッションを開始するため、オペレーターに進行を戻します。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。

質問を取り消したい場合は「＊2」を押してください。スピーカー機器を使用されている場合は、スターキーを押す前に受話器を取る必要がある場合があります。質問の集計を行いますので、少々お待ちください。最初の質問は、StifelのNathan Jones様からです。

どうぞ。

ネイサン・ジョーンズ

皆さん、おはようございます。

ビル・プレスリー

おはよう、ネイサン。

ネイサン・ジョーンズ

まずは、お話しいただいた2,000万ドルの増分費用についての質問から始めたいと思います。そのうち、どの程度が契約に基づいて顧客に転嫁されるのか、どの程度を再交渉しなければならないのか、そして、社内で相殺できる可能性がある手法についてはどうなのか、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか？それについて、詳細を伺えればと思います。

ビル・プレスリー

はい。契約上、どの顧客ともシミュレーターやエスカレーター条項（価格自動改定条項）は結んでいません。というのも、特定の製品における当社の購入規模が、顧客にとって意味を持つほど大きくないからです。ネイサン、私たちは顧客のもとへ赴き、それらすべてについて顧客との間でコスト回収メカニズムを検討していく必要があります。

ネイサン・ジョーンズ

コストが……と予想されているのでしょうか。

ビル・プレスリー

ただ、少し状況を補足させてください。

ネイサン・ジョーンズ

失礼しました。コストはほぼ即座に発生し、価格への反映には数四半期かかるということでしょうか？

ビル・プレスリー

はい。タイミングとしては、コストは第2四半期から発生し始めると予想しています。第2四半期は、顧客と合意するコスト回収メカニズムを定義する期間になると考えており、その後、タイミングのズレによって、第3四半期、第4四半期から（価格に）反映され始めるという流れになります。

ネイサン・ジョーンズ

わかりました。では2番目の質問として、内部のオペレーティング構造の変更について伺います。これらは強調すべき重要な事項だと考えています。フォーカスを高めるために、スパン（管理範囲）とレイヤー（階層）を削減することについてお話しされました。

それについて、もう少し詳しくお聞かせいただけますか？それが、成長なのか、マージン拡大なのか、あるいはその両方なのか、どのように促進するとお考えでしょうか。それらの変更の詳細と、それらがどのようにビジネスを改善するとお考えか、教えてください。ありがとうございます。

ビル・プレスリー

はい、もちろんです。まず、お話しした通りいくつかの目的がありますが、ネイサン、簡単に詳細を説明します。覚えているかもしれませんが、ジョンと私は昨年、同じ日に着任しました。私たちは1年かけて、組織の仕組みや物事がどのように動いているかを慎重に理解することに努めました。

組織全体から受け取った大きなメッセージの一つは、「ハードルが多すぎる、障壁が多すぎる、動きが十分速くない、意思決定が十分速くない」というものでした。そこで組織再編を行い、製品に基づいた再編を行いました。バルブを事業部門としてセグメント化しました。現在、Gentherm Technologies内において、クライメート・コンフォート・バルブ（空調用バルブ）とメディカルを事業部門として持っています。

その上で、非常にリーンなコーポレート構造を構築します。

ビル・プレスリー

これは、高成長の機会にフォーカスを当て、主要なイニシアチブの継続的な改善を推進することを目的としています。現在は、地域をまたぐ複雑なマトリックス組織ではなく、より機能的に連携しています。これにより、コスト面のメリットが出ると期待しています。主な目的は、事業をセグメント化し、高成長の機会に集中し、オペレーショナルな改善と持続可能性を継続的に推進することでした。

今年の件については、営業費用（OpEx）において年間ランレートで約1,000万ドル程度の改善が見込まれ、その半分が今年中に反映される見通しです。

ネイサン・ジョーンズ

ありがとうございます。次の質問に移ります。列に戻ります。

ビル・プレスリー

ありがとう、ネイサン。

オペレーター

次の質問は、Craig-Hallum Capital GroupのRyan Sigdahl氏からです。どうぞ。

ライアン・シグダール

ビル、ジョン、おはようございます。まずは乗用車生産（LVP）に対するアウトパフォーマンスについて伺わせてください。ここ数年で最も強い数字であり、素晴らしい結果でした。ただ、ガイダンスを見ると、第1四半期は14ポイントのアウトパフォーマンスでしたが、通期では5ポイントのガイダンスとなっています。

これは、今年残りの期間において、業界と比較してかなり大幅な減速が起こることを示唆しています。第1四半期のアウトパフォーマンスが何であったのか、なぜ減速するのか、あるいは一時的な生産受注などによるものなのか、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。

ジョナサン・ドウヤード

はい。一時的な要因を指すようなことはありません。実際、すべての製品、すべての地域において強さが見られました。特に中国について言及しましたが、第4四半期に行った一部の国内OEM向けの製品投入が、第1四半期を通じて強さを示したことによるアウトパフォーマンスがありました。

年内の残りの期間については、確かに10%台のアウトパフォーマンスは期待していません。緩やかになると見ています。ガイダンスの上限としては、1桁台後半のレンジに入る可能性があると考えています。第1四半期のアウトパフォーマンスについては、地域や製品全体にわたる広範な成長以外に、特筆すべき具体的な要因はありません。

ライアン・シグダール

今週初めに、GMが2028年に開始予定であった次世代電気トラック・プログラムを中断すると発表したと認識しています。Genthermの受注残のうち、このプログラムによるものがどれほどあるのか気になっています。ICE（内燃機関）プログラムへのボリュームのシフトによって、それを相殺できるとお考えでしょうか？単なる質問ですが、純増、中立、あるいは純減という観点で、皆様はどのように捉えていらっしゃいますか？

ジョナサン・ドウヤード

はい。ライアン、全体として、当社にとっては中立であると考えています。当社はそれらのプラットフォーム向けのICE用コンテンツも獲得しています。現在見えているすべての状況に基づき、ICEの販売台数がEVの損失を補填するものと見込んでいます。

ライアン・シグダール

ありがとうございます。一点、手短に確認させてください。その後、また質問待ちに戻ります。2,000万ドルのコスト増は、総額でしょうか、それとも軽減策を差し引いた後の純額でしょうか？

ジョナサン・ドウヤード

それは総額であり、現在の状況に基づいた、年換算の影響、あるいは年間への影響に関する当社としての最善の見通しです。

ライアン・シグダール

ありがとうございます。それでは。

ジョナサン・ドウヤード

ありがとう、ライアン。

ライアン・シグダール

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、ROTH Capital PartnersのMatthew Koranda氏からです。どうぞ。

マシュー・コランダ

皆さん、おはようございます。皆さんが強調された2,000万ドルの追加コストについて、水を差すようなことはしたくないのですが、そのうちのどれくらいが追加の配送費で、どれくらいが織り込んでいる原材料費のインフレによるものなのか、お聞きしたいと思っていました。価格面については、すべて価格転嫁によって相殺されるのでしょうか、それとも、その2,000万ドルを相殺するために、運営効率化も活用されるとお考えでしょうか？

ジョナサン・ドウヤード

ご質問の通り、確かにその大部分は運送関連です。おそらく3分の1程度で、残りはコモディティによるものだと考えています。ビルが具体的に指摘した製品、あるいはコモディティによるものですが、追加の加工コストも含まれます。石油価格の上昇による下流への影響もあります。

回収の観点から申し上げますと、我々のメカニズムは主に顧客からの回収（価格転嫁）になるかと思います。ビルが話した再編による500万ドルのメリットが、その一部を相殺するのに役立つだろうということ、そして引き続き運営面での推進を続けていくという点については指摘させていただきました。現時点では、チームは商務的な回収に注力しています。

マシュー・コランダ

わかりました。納得しました。KUKAに関する発表や、皆さんが強調された追加の受注を考慮すると、家具市場の機会と、それが今年どのように進展したのかについてもう少し詳しく伺いたいと思います。それらは、オポチュニティ・ファンネル（案件パイプライン）の特性を把握したり、2027年の売上への寄与を判断したりするための議論を、より活性化させているのでしょうか？

ビル・プレスリー

はい。まずお答えします。マット、繰り返しになりますが、我々が家具事業を好んでいる理由は、この業界が非常に迅速に収益化を実現できるからです。また、業界が我々の標準的な手法、つまり標準キットの手法を本当に受け入れ、採用してくれているからです。

投資をほとんど、あるいは全く行うことなく、我々の資産において良好なスケールメリットを得られています。2028年までには、5,000万ドルから1億ドルの間のどこかに達すると予想しています。2027年がどのあたりになるかを算出するには、現在からその時点までの線を引いていただければと思います。今後数年間で、増益をもたらすマージンとともに、1～2%の成長に寄与すると予想しています。

マシュー・コランダ

わかりました。非常に助かりました。それでは、これで失礼します。

ビル・プレスリー

ありがとう、マット。

オペレーター

現在、これ以上の質問はありません。以上をもちまして、質疑応答セッション、および本日の電話会議を終了いたします。これにて回線をお切りください。ご参加いただきありがとうございました。