STE（ステリス） FY2026 Q4 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。STERIS plcの2026年度第4四半期決算電話会議へようこそ。参加者の皆様は、リスニング専用モードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後にゼロを押して、カンファレンス・スペシャリストにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後、質疑応答の時間を設けます。質問をされる場合は、タッチトーン電話でスターを押してから1を押してください。質問を取り消す場合は、スターを押してから2を押してください。本イベントは録音されていますのでご注意ください。

それでは、投資家広報のJulie Winterに進行を代わります。お願いします。

ジュリー・ウィンター

ありがとう、Chad。皆様、おはようございます。本日の電話会議では、シニア・バイス・プレジデント兼CFOのKaren Burtonと、プレジデント兼CEOのDan Carestioが登壇いたします。コメントの受付を開始する前に、いくつか注意事項がございます。

本ウェブキャストには、本日時点においてのみ正確な、時間の経過とともに変化する情報が含まれています。STERISの明示的な書面による同意なしに、本電話会議の内容を再配布、再送信、または再放送することは厳密に禁止されています。本レビューの中でなされた声明の一部は、将来の見通しに関する記述とみなされる、またはみなされる可能性があります。多くの重要な要因が、STERISの証券届出書に記載されているリスク要因を含む（ただしこれらに限定されない）要因によって、実際の結果を将来の見通しに関する記述とは大きく異なるものにする可能性があります。

当社は、新しい情報や将来の事象または進展の結果として、将来の見通しに関する記述を更新または修正する義務を負いません。STERISのSEC（証券取引委員会）提出書類は、当社および当社ウェブサイトで入手可能です。

ジュリー・ウィンター

さらに、本日の電話会議では、調整後希薄化後1株当たり利益、調整後営業利益、不変通貨ベースのオーガニック収益成長率、およびフリー・キャッシュ・フローを含む非GAAP財務指標を使用します。定義を含むこれらの指標に関する追加情報、およびGAAPと非GAAP財務指標の間の調整表は、当社のプレスリリースで入手可能です。非GAAP財務指標は、経営陣および取締役会が財務分析や運営上の意思決定において使用する補足的な財務情報に対して、より高い透明性を提供することを目的として、本電話会議の中で提示されます。以上の注意事項を踏まえ、Karenにマイクを渡します。

カレン・バートン

ありがとう、Julie。皆様、おはようございます。継続事業による第4四半期の業績ハイライトをレビューするために、今朝皆様とお話しできることを嬉しく思います。予想通り、この好調な年度を、やや落ち着いた第4四半期で終えることとなりました。

第4四半期の報告ベースの総収益は7%増加しました。当四半期の不変通貨ベースのオーガニック収益は、数量に加え230ベーシス・ポイントの価格上昇に牽引され、5%増加しました。当四半期の売上総利益率は44%で、前年同期比で30ベーシス・ポイント低下しました。当社は引き続きポジティブな価格設定を実現しており、これが関税の上昇やインフレの影響を緩和するのに役立ちました。

当四半期のEBITマージンは収益の24.2%となり、2026年度の最高水準となりました。これは主にインフレと関税の影響により、昨年の第4四半期を60ベーシス・ポイント下回りました。

カレン・バートン

増分関税は、米国以外から調達した原材料および製品の数量減により、当社の第4四半期に約1,000万ドルの影響を与え、これは当社の予想を下回るものでした。当四半期の調整後実効税率は25.4%となり、昨年の第4四半期の23.5%から上昇しました。前年同期からの上昇は、主に地域別構成の変化と、不利な個別項目によるものです。当四半期の継続事業による調整後純利益は2億7,830万ドルでした。

継続事業による希薄化後1株当たり利益は2.83ドルで、前年比3%の増加となりました。低マージンと税率の上昇が、当四半期の利益成長を抑制しました。今年のキャッシュフローについてお話しする前に、税率の上昇圧力について少し掘り下げたいと思います。

カレン・バートン

2026年度通期では、当社の調整後実効税率は24.4%となり、2025年度から130ベーシス・ポイント上昇しました。当社の税率は多くの要因、特に地域別の利益構成や、源泉徴収税を含む個別項目の調整によって変動します。当社は利益の大部分を米国で創出しているため、資本を投入するために国境を越えて資金を移動させる必要があることが一般的です。この移動により、米国の源泉徴収税が発生する場合があります。

当社の2027年度ガイダンスは、当社の資本配分優先事項に従い、配当を増やし、事業に再投資し、M&Aを通じて成長のための投資を行い、自社株買いプログラムを通じて余剰資金を株主に還元することを想定しています。これらの優先事項の一部に資金を充てるため、追加の源泉徴収税が発生し、実効税率をさらに押し上げる可能性があると予想しています。

カレン・バートン

これは、2027年度の当社予測である25%に反映されています。2026年度の設備投資は合計3億6,900万ドル、減価償却費は合計4億8,650万ドルでした。当社は、総負債19億ドルを反映した強固なバランスシートで年度を終えました。期末の総有利子負債対EBITDA倍率は約1.2倍であり、当社の目標である2倍〜2.5倍を十分に下回っています。

2026年度のフリー・キャッシュ・フローは9億8,290万ドルと非常に好調でした。前年同期からの改善は、主に利益の増加によってもたらされたものであり、これは2025年度と比較して2026年度に運転資本の貢献が大幅に減少したことを十分に相殺しました。

カレン・バートン

背景をご説明しますと、2025年度に実現した運転資本の改善は、主にサプライチェーンの課題からの回復に伴う、的を絞った在庫削減の結果であったことをご留意ください。今後は、運転資本は数量に沿って成長するものと予想しています。繰り返しになりますが、当社は資本配分優先事項への継続的な取り組みとともに、強固な財務状況で新しい会計年度に向かっています。以上で、Danのコメントにマイクを渡します。

ダン・カレスティオ

ありがとう、Karen。皆さん、おはようございます。当社の2026年度の業績と2027年度の見通しについて詳しくお伝えするために、ご参加いただきありがとうございます。Karenが四半期について概要を説明しました。

私は通期についての解説を行い、その後に見通しについて述べます。2026年度は、売上高が9％増、一定の為替レートに基づくオーガニックベースで7％増となり、STERISにとって再び記録的な年となりました。関税による80ベーシス・ポイントの影響があったにもかかわらず、これを調整後一株当たり利益（EPS）の10％増へと転換できたことを嬉しく思います。当社の全事業が今年、新たな節目に到達し、連結売上高は約60億ドル、調整後純利益は10億ドルを超えました。

ダン・カレスティオ

今はSTERISにとってエキサイティングな時期であり、長期的にはオーガニックで中位から高位のシングル・ディジット（一桁台）の成長を継続し、それをレバレッジとして最終利益の二桁成長を実現できると考えています。当社の成長を支える要因として、米国における処置件数は中位のシングル・ディジットで成長を続けており、この水準は2027年度も維持されると予想しています。米国以外の処置件数は依然としてやや遅れをとっており、これがヘルスケア部門よりもASTセグメントにやや大きな影響を与えています。セグメント別では、ヘルスケア部門は報告ベースで9％増、一定の為替レートに基づくオーガニックベースで8％増となり、再び力強い一年となりました。

この成長は、12％増となったサービス部門の驚異的な業績に加え、ポートフォリオの幅広さとコマーシャル・チームのパフォーマンスのおかげでシェアを拡大し続けている消耗品部門の7％増によって牽引されました。

ダン・カレスティオ

資本財も、ここ数年の変動を経て安定し、年間で6％増と順調に成長しました。資本財の受注残高は4億ドル弱で終了し、第4四半期の受注は2％増加しました。今年、ヘルスケア事業は売上高40億ドル、営業利益10億ドルを達成するという新たな節目に到達しました。私たちは、オーガニックおよびインオーガニックな成長を通じて提供内容を拡大し、お客様の最も差し迫った運営上のニーズに対応する製品とサービスを提供していくことで、これから起こることに引き続き期待を寄せています。

ASTは報告ベースで10％増、一定の為替レートに基づくオーガニックベースで7％増でした。これは、下半期の軟調さ、特に暦年での年初における米国の激しい吹雪による第4四半期のサービス部門の減速により、私たちが予想していたよりもやや低い結果となりました。

ダン・カレスティオ

通期では、当社のサービス事業は報告ベースで11％増、一定の為替レートに基づくオーガニックベースでは約8％増となり、これは今後の事業に対する当社の期待と一致しています。売上高が10億ドルを超えたことで、ASTは営業利益が5億ドルを超えるという独自の新たな節目を達成しました。ライフサイエンス事業は、昨年の低迷を経てお客様が再び設備投資を再開したことにより、資本財が15％成長したことに牽引され、報告ベースで9％増、一定の為替レートに基づくオーガニックベースで7％増となりました。消耗品は8％と着実な成長を続け、サービスは例年よりも四半期ごとの変動はあったものの、5％改善しました。

資本財の受注残高は1億ドル弱と堅調に終了しました。ライフサイエンス事業は、強力な営業利益率を反映し、営業利益が初めて2億5,000万ドルを超えるという、独自の記録的な年となりました。

ダン・カレスティオ

2026年度の全社EBITマージンは、利益率を80ベーシス・ポイント押し下げた約4,600万ドルの追加の関税コストにもかかわらず、10ベーシス・ポイント拡大して23.3％となりました。金利の低下が、調整後一株当たり利益が希薄化後1株あたり10.17ドルという二桁成長に寄与しました。また、今年、当社は資本配分の優先順位を忠実に守りました。四半期配当を0.06ドル増額して0.63ドルとし、これは20年連続の増配となります。

私たちは自社、特に世界的なX線検査のためのAST拡張プロジェクトに投資しました。さらに、グローバルなヘルスケア・ポートフォリオに加わる2件のタックイン買収を完了しました。最後になりますが、2億2,500万ドルを自社株買いに使用しました。プレスリリースでご覧いただいた通り、取締役会は新たに10億ドルの自社株買い承認を決定しました。

ダン・カレスティオ

今後については、余剰キャッシュを使用して、年間2億ドルから3億ドルの範囲で継続的に自社株買いを行う予定です。2027年度の見通しに話を移します。プレスリリースに記載の通り、2027年度の報告ベースの売上高は7％から8％増えると予想しています。為替レートの変化は、STERISにとってわずかに有利に働く見込みです。

タックイン買収とヘルスケアが、当該セグメントおよび全社の報告ベースの見通しに対してインオーガニックな収益に寄与しています。この寄与を牽引している買収が2件あります。第4四半期には、MEDglas Wallsのサプライヤーを垂直統合し、その範囲を米国からグローバルに拡大しました。さらに、第1四半期の早い段階で、提供内容を拡大しチャネルを改善するGI製品ファミリーを買収しました。

これら2件の買収は、2027年度に合計で約4,500万ドルの収益をもたらすと予想されています。

ダン・カレスティオ

その結果、全社の一定の為替レートに基づくオーガニック収益成長率は6％から7％となる見込みです。この見通しは、約200ベーシス・ポイントの価格改定を前提としています。セグメント別では、ヘルスケアとライフサイエンスが一定の為替レートに基づくオーガニックベースで6％から7％増、ASTが7％から8％増と予想しています。私たちは、年度の開始にあたり、ASTの見通しについてより保守的なアプローチをとっています。

当社のメドテックのお客様は引き続き在庫レベルを慎重に管理しており、上半期にはいくつかの厳しい比較対象（前年同期比のハードル）を抱えて新年度を迎えることになるため、慎重な姿勢をとっています。2027年度のEBITマージンは、見通しの高い方の範囲で、約50ベーシス・ポイント拡大すると予想しています。これは、関税関連の支出が前年比で横ばいであり、インセンティブ報酬プログラムによる追い風の恩恵を受けることを前提としています。

ダン・カレスティオ

2027年度には、特定の投資を行い、追加の営業費用が発生する見込みです。これには、ヘルスケアおよびライフサイエンスの両セグメントにおいて、品質向上、生産性向上、および顧客体験の強化のために、AIを活用したアップグレード技術を用いてサービス・ワークフローをサポートする数年間にわたるプロジェクトの開始が含まれます。2027年度の一株当たり利益の見通しは11.10ドルから11.30ドルで、2026年度比で9％から11％の成長を見込んでいます。2027年度のフリー・キャッシュ・フローは8億5,000万ドル、資本的支出（CapEx）は3億7,500万ドルとなる見込みです。

フリー・キャッシュ・フローの予想の裏付けとして、純運転資本はボリュームに合わせて成長すると予想しています。また、6月に支払予定の追加のインセンティブ報酬、および年間を通じて支払われる残りのEO決済金のために、約5,000万ドルを使用する予定です。

ダン・カレスティオ

資本の観点から言えば、ASTにおける数年にわたるX線拡張がほぼ完了しつつあるため、当社の資本支出の優先順位は少しずつ変化しています。2027年度には、オハイオ州メンターに新しい無菌性保証製造工場を建設する予定です。これにより、最終的には米国内の既存の生産を、ヘルスケアおよびライフサイエンスのお客様に提供するための、一つの新しい最先端の製造拠点（センター・オブ・エクセレンス）へと集約することが可能になります。2年間にわたり約6,000万ドルを投資し、その工場は2027暦年の終わりまでに稼働を開始する見込みです。

2026年度は、多くの点でSTERISにとって素晴らしい年となりました。過去5年間を振り返ると、当社の業績は本当に目覚ましいものでした。

ダン・カレスティオ

当社の歴史において最も激動した5年間のうちの一つであった期間において、為替変動の影響を除いた平均オーガニック売上高成長率は9%、調整後利益の年平均成長率は11%を達成しました。同様に重要なのは、当社のヘルスケア部門が、製品やサービス中心の体制から、ヘルスケアのお客様が直面している最も差し迫ったオペレーショナルな課題の解決を支援する、価値あるパートナーへと変貌を遂げたことです。当社は、お客様が手術（プロシージャル）の成長ニーズを満たし、質の高いアウトカムの提供を向上させ、手術室（OR）から中央材料室（SPD）を経てまた戻るまでの重要な在庫管理における標準化と最適化を改善できるよう、お客様とのパートナーシップに尽力しています。最高のパフォーマンスを継続し、お客様に焦点を当て、毎日より良く努めてくれているすべての従業員に感謝します。

ダン・カレスティオ

以上で、本電話会議における事前の説明を終了いたします。オペレーター、質疑応答を開始できるよう、指示をお願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある場合は、タッチトーン電話で「＊」を押してから「1」を押してください。質問を取り消す場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。

ただいまより、質問者リストをまとめるため、一時的に中断いたします。最初の質問は、KeyBancのBrett Fishbin氏からです。どうぞ。

ブレット・フィッシュビン

こんにちは、おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。まず、2027年度の業績ガイダンスについて伺いたいと思います。レンジの上限において、営業利益率を約50ベーシスポイント拡大させることを検討しているとおっしゃいました。

その変動要素（moving pieces）について詳しく説明していただけないでしょうか。インフレやエネルギー価格の影響、そして2026年度と比較した関税についての考え方、ならびに基盤となる業績による貢献について、いくつか質問があると考えています。

ダン・カレスティオ

わかりました。ブレットさん、おはようございます。ご質問ありがとうございます。これについて少し説明を補足します。

関税などの詳細については、カレンがもう少し詳しく回答する予定です。その50ベーシスポイントを最大化するために、私たちが非常に懸命に取り組むべき事項がいくつかあると考えています。それは、オペレーショナルな改善に加え、次年度に見込まれる高利益率の消耗品製品の継続的な販売（セルスルー）によるものです。その上振れ要因としては、AST事業の利益率プロファイルを考慮すると、AST事業が少しでも改善すれば、さらなるプラスとなります。

カレン、関税関連の質問についてはあなたに任せます。

カレン・バートン

ありがとうございます。良いニュースとしては、関税に関しては、最近の変更は当社にとって有利であり、来年の数量増を相殺する役割を果たします。奇妙な展開ではありますが、2027年を展望すると、関税は当社にとって好材料となります。他の機会や課題については、ボーナス的な追い風は約2,000万ドルあります。

エネルギー、特に石油に起因するコストについては検討済みであり、織り込み済みです。また、これがどの程度続く可能性があるかも検討し、先物レートも考慮しました。最大の課題であり要因となるのは、運賃です。当社は、顧客への運賃回収価格設定（freight recovery pricing）を通じて、顧客向けの運賃の大部分を回収する機会を持っています。

フィールドに出ているサービス技術者の車両に関連する日々の燃料費は、重要ではありません。そのエクスポージャーは、一桁台前半の低水準です。

カレン・バートン

原材料について言えば、石油の影響を受ける原材料は確かにありますが、それは売上原価（COGS）の約20%にすぎません。一般的に、エネルギーは、特にASTにおいては間違いなく重要な要素となっていますが、ASTにおいても売上原価に占める割合はわずかです。これが回答の助けになれば幸いです。

ブレット・フィッシュビン

はい、ありがとうございます。助かります。また、ガイダンスについても質問させてください。年初のASTサービスにおける比較対象（前年同期の数値）が厳しいことについて、何かコメントがあったかと思います。

より広範な質問として、オーガニック成長の全体的な時期的な推移をどのように考えておられるか、全体として第1四半期が軟調になると予測しているのか、それとも比較対象を考慮するとASTサービスに特有のことなのかを伺いたいです。ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

はい、よりASTの比較対象に特有のことです。ご存知のように、昨年の年初、最初の数四半期は、その事業において二桁成長を記録しました。その後、第3四半期に少し減速が見られ、顧客による在庫の引き下げが起こりました。そして、この前四半期は吹雪の影響で少し状況が異なりました。

おそらく、そこで150から200ベーシスポイントの成長を失いました。これらをすべて積み上げると、上半期は立ち上がりが遅く、第3四半期に大幅に改善し、第4四半期はかなり容易な比較対象となる、という展開を予想することになると思います。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Needham & Companyのマイク・マットソン様からです。どうぞ。

マイク・マットソン

はい、質問を受け付けていただきありがとうございます。関税の質問に続いて伺いたいのですが、今年のUSMCAの再交渉についてどのような見通しをお持ちでしょうか。また、それに関してガイダンスではどのような想定をされていますか。

カレン・バートン

はい、カレンです。私がお答えします。USMCAの見直しに関しては、共同見直しは7月1日が期限となっています。3国政府すべてが、継続性の重要性と混乱の回避を強調しており、議論に実質的な進展はまだありません。

当社ではUSMCAに関する想定は含めていません。状況は横ばいであり、少なくとも短期的には、年次の継続的な見直しフェーズに移行する可能性が高いと想定しています。

マイク・マットソン

わかりました。理解しました。では、新政権の下でのエチレンオキシド規制の撤回、あるいは撤回の可能性については、STERISにとって何か意味があるのでしょうか。何かポジティブな財務的影響はありますか。

ダン・カレスティオ

特にはありません。つまり、我々はNESHAP（有害大気汚染物質排出基準）に基づいた施設のアップグレードに対して、ほぼすべての支出を完了しています。コンプライアンス（法令遵守）のタイミングにおいて、「明日すぐに行わなければならないこと」か「今後6ヶ月以内に行えること」かという、優先順位の差は出るかもしれませんが、現在の施設の状況を鑑みると、我々に重大な設備投資への影響はありません。

マイク・マットソン

わかりました。承知いたしました。ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

はい、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、CitizensのDave Turkaly様からです。どうぞ。

デイブ・ターカリー

おはようございます。ヘルスケアにおけるいくつかのタックインM&Aと、明らかに10億ドル規模の自社株買いについて言及されました。これについて、大規模な取引の兆候、あるいはセクターにおけるバリュエーションの観点から、何か読み取るべきことがあるのでしょうか？

ダン・カレスティオ

ありがとう、Dave。いいえ、そうではないと思います。つまり、当社のM&Aは時として不規則になります。なぜなら、長期間取り組んできた案件が、機会として現れた際に行うものだからです。

通常、年間を通じて小規模なタックインM&Aを行っています。今回この2件に言及したのは、これらが来年度のヘルスケア部門の財務実績に対して、100ベーシス・ポイント近くという重大な影響を与えるためです。自社株買いに関しては、Karenが、分配金や配当、また自社株買いのために資金を移動させることで発生する税金について説明しました。それが、ここ数年、我々を抑制する要因になっていたと言えます。

ダン・カレスティオ

実際には、今後、ある程度の継続的な自社株買いを行うことが、当社の健全性にとって重要であると理解しています。

デイブ・ターカリー

承知いたしました。サービスとAST、そして天候について言及されました。大きな構成要素ではないことは承知していますが、資本の部分について、第4四半期にそこで何が起きていたのか、詳細を伺えますでしょうか？

ダン・カレスティオ

AST側についてですか？ はい。

デイブ・ターカリー

はい。

ダン・カレスティオ

ありがとうございます、Dave。それは単に、その事業の変動（lumpiness）によるものです。ご存知の通り、年間で2,000万ドルから3,000万ドルを販売しますが、時にはそれが4件の注文に集約されることもあります。ある四半期に2台出荷し、別の四半期に1台出荷すれば、その分散のされ方によっては、機器の販売が極めて少ない四半期があり、その代わり機器のサービス部品などの販売のみとなることもあります。

それから次の四半期に2台の機械を出荷すれば、私たちはヒーローになりますよね？ですので、おそらく年間の集計値として見る必要があると考えています。

デイブ・ターカリー

承知いたしました。ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、Stephens社のMac Etoch様です。どうぞ。

マック・エトック

はい、こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。ASTに関するいくつかの質問のフォローアップをさせてください。MedTech（医療技術）のお客様の一部が、引き続き在庫レベルを慎重に管理していると言及されました。

四半期が進むにつれて、ASTにおいて何が見られたか、特にボリューム（販売量）の面についてお話しいただけますでしょうか？

ダン・カレスティオ

はい。つまり、オーガニックな販売量は、ここ2四半期において、我々が予想していたよりも少なかったということです。申し上げた通り、第4四半期については理解しやすい状況です。なぜなら、嵐の影響で、我々の多くの主要工場がある中西部、さらには南東部や東海岸において、我々自身も、そしてお客様も数日間にわたって操業停止となったからです。

それが実情です。時間の経過とともに回復し、販売量も戻ってくるでしょう。我々が見てきたこと、そしてそれは関税導入後のサプライチェーンに対する信頼感によるものかもしれませんが、何にせよ、MedTechのより広範な顧客セグメントにおいて、いくらかの在庫削減が見られます。我々が分かっているのは、処置件数（procedure rates）は依然として一貫して成長しているということです。

ダン・カレスティオ

患者様および医療提供者の観点からは、需要は依然として存在しています。我々の大手公開企業のお客様の収益報告を見ても、その成長が裏付けられています。多くの大手MedTech企業から好調なトップライン（売上高）が見られており、過去数四半期にわたって良好な成長を示しています。これらの事柄を、我々の販売量と照らし合わせると、ここ数四半期に見てきた状況である、いくらかの在庫の引き戻し（pullback）を示唆しています。

マック・エトック

感謝いたします。詳細な説明をありがとうございました。第二に、ヘルスケアとライフサイエンスは、資本設備（capital equipment）の観点からは、どちらもかなり堅調な四半期でした。バックログ（受注残）は前期比で減少しました。

2027年にかけて、資本設備の売上高とバックログがどのように推移していくと考えるべきか、お考えをお聞かせいただけますでしょうか。

ダン・カレスティオ

2026年について少し申し上げますと、当社は第4四半期に大量の出荷を行う傾向があり、多くの資本を積み上げ、その後、可能な限り最大限に押し出すという傾向があります。これは、当社のビジネスにおける通常の循環的な性質であると思われます。以前よりもはずっと改善されています。かつてのSTERISでは極端なホッケースティック型（急増）の傾向がありましたが、現在はいくらか緩和されています。

第4四半期に大量の出荷を行うことで、バックログ（受注残）が多少減少することは、当社にとって異常なことではありません。STERISにおいては、ある種の常態となっています。今後の見通しについては、受注は堅調に推移しています。

ダン・カレスティオ

ヘルスケアシステムにかけられている圧力において、当社は異なる立場にあります。というのも、医療機関が収益創出の機会を探り、同時にコスト削減を図ろうとする中で、処置件数を増やし、より高い品質で運営できるように支援しているからです。当社の主要な顧客との今後の展開において、非常に有利な立場にあると考えています。

マック・エトック

詳細なご説明をいただき、ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのデーブ・ウィンドリー様からです。どうぞ。

デイブ・ウィンドリー

こんにちは、おはようございます。ご質問にお答えいただきありがとうございます。滅菌保証施設について伺いたいと思います。複数の施設を統合することを提案されているかと思いますが、それが稼働した際に、どの程度の運営効率の向上が見込まれるのか、また、本ステップを踏んで一つの施設に統合することの、本質的な動機について伺いたいです。

よろしくお願いします。

ダン・カレスティオ

ありがとうございます、デーブ。ダンです。まず第一に、当社には3つの異なる施設があります。そのうち2つは、たまたまここ近隣にあり、統合するのが合理的です。

ここでの真の推進要因は、これがSTERISにとって非常に高い成長性と高い利益率を誇るビジネスであり、特に当社のヘルスケア部門においてシェア獲得に非常に成功していることです。現在、ほぼすべての医療システムにおいて、STERISは少なくとも二社購買（デュアルソース）の対象となっています。当社はこの事業のパフォーマンスに満足しています。新施設を建設する必要性については、A、キャパシティ（生産能力）主導であること、そしてB、ほぼ完全に自動化された製造施設、いわば「センター・オブ・エクセレンス（卓越した拠点）」を導入できる大きな機会があることです。

ダン・カレスティオ

これにより、時間の経過とともに、削減によるコストメリットがいくらか生じるでしょう。それよりも重要なのは、これが高成長・高利益率ビジネスの長期的な成長を真に支えるものであるということです。

デイブ・ウィンドリー

了解しました。では話を変えて、ASTに関する貴社の説明と、2027年に予想されているペースについてお伺いしたいと思います。第4四半期において、おそらく天候の影響でSTERISが150〜200ベーシスポイントを失ったと数値化されていました。それは戻ってくると予想していますか？ 年の早い段階で戻ってくるのか、それとも年間を通じて分散して戻ってくるのでしょうか？ それによって得られるメリットを、[他の要因と]比較検討しようとしていました。

ダン・カレスティオ

はい。

デイブ・ウィンドリー

その（天候の影響による）ボリュームが第1四半期にずれ込んだ一方で、貴社は前年同期比（comps）が厳しくなることについて話されていました。その2つの要素のバランスをどのように考えるべきでしょうか。ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

はい、それについては深く検討してきました。正直に申し上げまして、数値化するのは非常に困難です。なぜなら、単に当社の工場を通過する製品量（ボリューム）だけの問題ではなく、キャンセルまたは延期された手術件数も相当数存在するからです。一部の主要な公的ヘルスケア・システムも、決算発表においてそれについて言及していたと思います。

時間が経てば、それらの手術が引き続き必要とされる限り（当然必要とされるはずですが）、当社の顧客、つまり医療施設がそれらの手術を実施し、それがメドテック・セクターへの上流の需要を牽引し、そこで当該の手術のための製品が製造されるようになることを期待しています。

デイブ・ウィンドリー

わかりました。ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのMichael Polark氏からです。どうぞ。

マイケル・ポラーク

こんにちは、おはようございます。2027年度の利益率ガイダンスに関する追質問です。2点あります。まず関税について、KarenまたはDan、2026年度の関税による総逆風（headwind）はいくらであったか、また2027年度は何が考慮されているのか、改めて教えていただけますか？ 2027年度には還付金による寄与が含まれていますか？ これが第一の質問です。

第二の質問は、説明のあった「ボーナス・テールウィンド（追い風）」についてです。なぜそれがモデル化されているのか、理解できていないようです。2026年度に目標を上回る実績（overachievement）があり、2027年度は正常化（normalization）をモデル化しているのでしょうか？ ありがとうございます。

カレン・バートン

マイク、ありがとうございます。カレンです。それらについては私がお答えします。関税に関しては、ご存知の通り、2026年の増分関税は4,600万ドルでした。

これにより、関税の総支出額は6,000万ドルから6,500万ドルの間となり、2027年もその範囲でモデル化しています。2027年のガイダンスには、還付金は一切含めていません。現時点では何も計上していません。還付が発生した際に、それを認識（計上）する予定です。

このような立場をとっているのは、それが実際にどの程度の速さで起こるかを判断するのが難しいためです。ボーナスについては、おっしゃる通りです。2026年度には目標超過達成がありましたが、2027年度については、通常通り達成率100%としてモデル化しています。それが、私が言及した2,000万ドルの差分です。

マイケル・ポラーク

助かります、非常に明確です。続いて別のトピックについて質問させてください。ダン、プレスリリースにあるあなたのコメント、「標準化と最適化によって、質の高い成果を提供し、コンプライアンスを推進する」についてです。これは、以前にあなたが言っているのを聞いたことがないような内容に感じられ、特にコンプライアンス、およびそのコンプライアンスに関するコメントについて理解したいと考えています。

ダン・カレスティオ

はい。

マイケル・ポラーク

それはどのような意図（意味）でしょうか？

ダン・カレスティオ

はい。私たちは長い間、滅菌処理部門（SPD）におけるシステムを真に構築するために取り組んできました。具体的には、お客様がコンプライアンスを遵守できるよう支援し、シンク（流し）の場所でIFU（使用説明書）に簡単にアクセスできるようにし、コンプライアンスが遵守されているという確認なしには、SPDの工程内で製品を次に進めにくくするといった取り組みです。お客様にとって不要なステップを排除できることを目指して、さまざまなことを行っています。

それに加えて、当社のSPD向けERPであるSPMを重ね合わせることで、お客様が滅菌処理部門全体を通じて、コンプライアンスと在庫のトラック・アンド・トレース（追跡管理）を行えるようにしています。

マイケル・ポラーク

ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

はい。ありがとうございます。

オペレーター

再度ご案内いたします。質問を希望される場合は、星印（*）を押してから1を押してください。次の質問は、パイパー・サンドラー社のジェイソン・ベドナー様からです。どうぞ。

ジェイソン・ベドナー

はい、ご質問いただきありがとうございます。皆様、まずはこちらの、より大規模な自社株買いの承認から始めさせてください。間違いなく、過去のどのような実績よりも強いコミットメントであるように見受けられます。今回の承認額は、前回よりも2倍の規模であると認識しています。

ここで言及されている2億ドルから3億ドルという数字は、通常コミットする額よりも多いと考えています。最近の株価の低迷を考慮した場合、この承認に基づいた実行について、どのように考えればよいでしょうか。もし株価が低迷したままの場合、上限である3億ドルを超えることも検討されるのでしょうか。提示された範囲に対する「確固たるコミットメント」なのか、それとも「柔軟性」を持たせたものなのか、という点について伺いたいです。

カレン・バートン

ありがとう、Jason。Karenです。ええ、私たちは余剰資金の活用を検討および計画しており、それが2億ドルから3億ドルという数字です。ご指摘の通りです。

これまでは通常、希薄化を相殺するために、キャッシュポジションや機会、株価に応じて、約1億ドル、あるいはもう少し多くを実施してきました。源泉徴収税（withholding tax）があるため、私たちは慎重なアプローチが正しい答えであると考えています。自社株買いを行う際には、克服すべき追加的なハードルがあります。源泉徴収税、失われる利息、さらに規模を拡大するために借入が必要になる可能性などをモデル化すると、合理性が失われ始めます。

それが私たちの計画です。

カレン・バートン

私たちがそうした際に目にするのは、その期間中に源泉徴収税による打撃を受けるものの、継続的に実行し、その源泉徴収税のコストを前年比で漸増させ続けないようにすれば、一株当たり利益の増加（accretion）が見え始めるということです。

ジェイソン・ベドナー

なるほど。分かりました。もう一つ、Dan、これはおそらくあなたへの質問になります。サプライチェーンの状況や、特定のカテゴリーにおけるインフレ圧力が見られる中で、数年前にSTERISが経験したこと、つまりあなたが「ゴールデン・スクリュー（黄金のネジ）」と呼んだもの（調達問題）を思い出します。

他の設備メーカーからは、チップ（半導体）などに関する議論が多くなされています。その点について、どのような状況が見えていますか？チップやその他の重要部品の供給に関する可視性は確保できていますか？もし可能であれば、後ほどKarenに、供給および売上原価（COGS）のインフレに関して、今回のガイダンスで何を前提としているのか伺えますでしょうか。ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

はい、Jason、ありがとうございます。申し上げたいのは、私たちは「ゴールデン・スクリュー・ダイアリーズ」と呼ぶにせよ何と呼ぶにせよ、数年前にそれらを経験した当時とは、今日では全く異なる組織になっているということです。あれは私たち全員にとって悲惨な時期でした。一つには、私たちはSTERISにおけるサプライチェーンのリソースに大幅な投資を行ってきました。

また、単一ソースからの供給を軽減するための取り組みも多く行ってきました。基本的に、あらゆる重要部品において、戦略的に過剰在庫として保有しているものがありますが、Karenはそれを好まないことは断言できますが、必要な場合にはそうしています。

ダン・カレスティオ

何かが起こって足元をすくわれる可能性が全くないとは言いませんが、私たちはかなり良いポジションにいると考えています。数年前にリスクにさらされていた時よりも、現在ははるかに回復力（レジリエンス）が高まっており、自社の状況にかなり自信を持っています。

カレン・バートン

インフレに関するご質問に続けますが、人件費に関しては、特筆すべきようなことは想定しておらず、極めて通常通りであると考えています。原材料については、前述した通り、金属、プラスチック、電子部品、化学品が原材料における最大の投入物です。繰り返しますが、これらは売上原価（COGS）の20%未満を占めています。これらの材料に対する最終的な石油の影響による、ある程度の価格上昇圧力を想定しています。

また、運送費や燃料費についても、石油の影響による上昇圧力を想定しています。私たちは、あまりに強気でも、あまりに保守的でもなく、これがいつまで続くのか、そして最終的にどうなるのかという外部の見解を取り入れながら、慎重な仕事をしたと考えています。それは（ガイダンスの中に）織り込まれています。

カレン・バートン

もしこの戦争が長期化し、石油価格が一年中高いまま維持されるようであれば、少し不足することになるかもしれません。

ジェイソン・ベドナー

チップやその他の部品に関してですが、他にインフレに関する想定はありますか？現在ここにある想定が年度末まで続くと想定しているだけでしょうか、それとも価格が上昇し続けた場合に備えて、いくらかの上方へのバッファ（備え）を組み込んでいますか？

ダン・カレスティオ

はい。念頭に置いていただきたいのは、特にチップに関しては、数年前に我々にとって非常に状況が悪かったとはいえ、チップに関連する我々の全体的な支出は（全体から見れば）無視できる程度のものです。チップはマシンを製造するために極めて重要ではありますが、我々のコスト構成は、例えば自動車などを製造しているようなものではありません。例えば、スチーム・ステリライザー（蒸気滅菌器）には数百ドル分のチップが入っていますが、6,000ドル分のチップが入っているわけではありません。

ジェイソン・ベドナー

なるほど。承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、Wolfe ResearchのMichael Polark氏からのフォローアップ質問です。どうぞ。

マイケル・ポラーク

はい、フォローアップのお時間をいただきありがとうございます。ライフサイエンスのお客様の概況（バイブ・チェック）についてお伺いしたいです。明らかに、成長の観点からは2026年度に回復を見せ、2027年度も同様の数字をガイダンスとしています。このセクターは、いわゆるコロナ禍のブーム・バスト（好況と不況）のサイクルから抜け出しつつあるように見えます。

リショアリング（生産回帰）への期待感もあります。それを実感されていますか？ライフサイエンスが、例えば今後数年間、平均を上回る成長を遂げるという展開はあり得るでしょうか？

ダン・カレスティオ

ええ、マイク、ありがとうございます。ダンです。私は長い間この仕事をしていますが、ライフサイエンス全般、あるいは製薬業界は、だいたい7年周期でサイクルがあります。今回はたまたまパンデミックに関連したものですが、新しいことではありません。

我々は楽観視しています。設備投資（キャピタル）側の購買パターンは戻ってきています。今年の数字にそれが明確に表れています。サービス事業は今年少し遅れましたが、その一部は部品によるものであり、一部は前年度の設備投資が低迷したことの持ち越しであり、まだ多くの機器が保証期間内であるためです。

今年の過去の納入分に伴って、保証期間が終了するにつれ、改善していくはずですが、それには時間がかかります。

ダン・カレスティオ

その事業における真のスターは当社の消耗品です。8%成長しており、非常に高利益率のビジネスとして、引き続き当社の力となっています。セクター、というか我々のセグメントのパフォーマンスにとって、極めて重要です。一般的に言えば、リショアリングや、東海岸やカロライナ州で見られるいくつかの建設ラッシュにより、現在ライフサイエンスでは多くの良いことが起きています。

芳しくない点は、現在はすべて大手製薬企業が好調であるということです。芳しくない点は、一部の小規模なプレイヤーへの投資が不足していることです。とはいえ、それはそもそも当社の得意分野（スイートスポット）ではありませんし、リショアリングに伴い、こちらで新たに事業を立ち上げているお客様を支援できる非常に良いポジションにいると感じています。

マイケル・ポラーク

もう一点だけよろしいでしょうか。ありがとうございます。ヘルスケアにおける小規模なタックイン・ディール（買収）に関するコメント、4,500万ドルという数字、明確に理解しました。小さいですね。

MEDglasについてですが、これは収益機会に加えて、マージン（利益率）のメリットもあると指摘すべき内容でしょうか？GI消耗品については、そこで何を追加しているのかをより把握しやすくするために、どのような枠組みで説明していただけますか？

ダン・カレスティオ

はい。

マイケル・ポラーク

改めて、ありがとうございます。

ダン・カレスティオ

ええ、もちろんです、マイク。MEDglasについては、いいえ、マージンを押し上げるようなものではありません。比較的低利益率の製品ですが、非常に重要です。それは、基本的には非常に視覚的に魅力的なガラスで、手術室（OR）の壁だけでなく、中央材料室（SPD）でも使用でき、清掃が容易で、さらにグラフィックを組み込むことで暗い空間を非常に明るくすることもできます。

私たちが手術室を販売したり、SPDの構築を進めたりする中で、非常に人気があります。それがその製品の正体です。念頭に置いていただきたいのは、これは基本的に垂直統合型の取引であり、私たちがそれまで代理店を務めていたサプライヤーを買い取ったということです。消化器系（GI）製品に関しては、これらは基本的な製品です。

ダン・カレスティオ

それらの多くは、当社のSTERIS Endoscopyと共通点があります。ポートフォリオには、有益な小規模の設備投資財も含まれています。実質的に私たちが得たものは、米国に確立された20名から25名の営業担当者というリソースであり、それらを用いて、消化器系製品やデバイス製品の観点からさらなるビジネスを獲得しに行くことができるということです。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、以上をもちまして質疑応答セッションを終了いたします。閉会の挨拶に移るため、カンファレンスをジュリー・ウィンターに戻します。

ジュリー・ウィンター

今朝は、当四半期の業績および通期の見通しについて詳しく知るために、お時間を割いてご参加いただき、誠にありがとうございます。この夏、皆様の多くにお会いできることを楽しみにしております。

オペレーター

カンファレンスは終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断していただいて結構です。