オペレーター

おはようございます。本日司会を務めさせていただきますウォーレンと申します。TD SYNNEXの2026年度第1四半期決算説明会へようこそ。本日の電話会議は録音されており、背景ノイズを防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。

スピーカ―による説明の後、質疑応答セッションを行います。それでは、冒頭の挨拶として、TD SYNNEXのIR責任者であるネイト・フリーデルに進行を渡します。ネイトさん、始めてください。

ネイト・フリーデル

ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、CEOのパトリック・ザムミット、およびCFOのデビッド・ジョーダンが同席しております。

継続する前に、本日の議論には、連邦証券法の意味における将来予想に関する記述が含まれていることをお伝えいたします。これには、当社の戦略、需要、計画およびポジショニング、成長、キャッシュフロー、資本配分、株主還元、ならびに将来の会計期間の財務予測に関する記述を含む、将来の出来事に関する予測、見積もり、投影、またはその他の記述が含まれます。実際の結果は、本日の決算リリース、本日提出したForm 8-K、当社のForm 10-Kの「リスク要因」セクション、およびその他のSEC（証券取引委員会）への報告書および提出書類に記載されているリスクおよび不確実性の結果として、これらの将来予想に関する記述に記載された内容と大きく異なる場合があります。当社は、将来予想に関する記述を更新する意図はありません。

ネイト・フリーデル

また、本電話会議では、特定の非GAAP財務情報を参照します。GAAPから非GAAPの結果への調整表は、当社の決算プレスリリースおよび関連するForm 8-Kに記載されており、当社の投資家情報ウェブサイト（ir.tdsynnex.com）でご確認いただけます。本電話会議はTD SYNNEXの財産であり、当社の許可なく録音または再放送することはできません。それでは、パトリックにマイクを渡します。

パトリックさん。

パトリック・ザミット

ありがとう、ネイト。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。私たちは、2026年度の滑り出しに非常に満足しています。

第1四半期において、当社は収益性の拡大を継続しながら、記録的な非GAAP総請求額（gross billings）および非GAAP1株当たり利益（EPS）を達成し、昨年築き上げた実行力と勢いをさらに強化しました。当社の業績は、ディストリビューション事業とHyve事業の両方における力強いパフォーマンス、ならびに当社の戦略とパートナーのニーズとの継続的な整合性を反映しています。これらは相まって、当社のオペレーティングモデルの強固さと、株主に対して長期的な価値を創造する能力を裏付けるものです。営業成績の詳細に移る前に、報告セグメントを更新した根拠についてお話ししたいと思います。

これらの変更は、私がどのように事業を管理し、資本とリソースを配分しているかをより適切に反映するものです。

パトリック・ザミット

今後は、主に2つの事業を通じて業績と戦略についてお話しします。3つの地域ディストリビューション・セグメントで構成される「ディストリビューション」と、「Hyve」です。各事業は、成長、収益性、およびリターンの明確な原動力を持つ、独自の価値提案（バリュープロポジション）とオペレーティングモデルを有しています。この構造により、当社の事業がどのように機能し、どのように長期的な株主価値を創造しているかについて、より明確な洞察が得られると考えています。

その背景を踏まえ、まずはディストリビューション事業から始めます。ディストリビューション内では、すべての地域および主要なテクノロジー・カテゴリーにおいて素晴らしい結果を収め、年初から力強いスタートを切りました。業績は、インフラストラクチャ・ソフトウェアおよびセキュリティへの顧客による継続的な投資に加え、パートナーがインフレによるコスト環境やダイナミックなサプライチェーンに対応するのを支援する中での、インフラストラクチャおよびPCにおける顕著な強さに支えられました。

パトリック・ザミット

当社のグローバルな展開力、多様化した調達、およびベンダーとの緊密なパートナーシップを活用することで、当社は顧客がサプライチェーンの制約を管理し、価格設定に対応し、可用性を向上させ、不確実性を低減し、より高い確信を持って導入計画を立てるのを支援すると同時に、ベンダーが効率的にリーチを拡大し、市場全体で需要を活性化させる支援を行っています。当社の加速的な成長は、有利な地域および製品ミックス、ならびに規律あるコスト管理に牽引された、売上総利益率および営業利益率の拡大を伴うものでした。これらの結果は、当社のグローバルなディストリビューション事業の強さと価値提案を強調するものであり、現在、魅力的なリターンを提供すると同時に、将来の機会を捉えるための体制を整えています。前四半期、当社は、どのように競合し、ポートフォリオ全体で価値を創造し、チャネル内で差別化を図るかを定義する4つの戦略的柱を概説しました。

これらは、今後の投資先や実行方法を形作り続けています。これらの柱は、オムニチャネル・エンゲージメント、特化型ゴー・トゥ・マーケット（GTM）、クラス最高のイネーブルメント、およびブランドの認知度拡大です。

パトリック・ザミット

これらをどのように具現化しているか、いくつかの例を挙げさせていただきます。まずオムニチャネル・エンゲージメントについては、お客様が自身のワークフローに最も適した方法でTD SYNNEXと関わりやすくしています。このアプローチは、当社のパートナー・ファーストのプラットフォームとデジタルサービス・スイートによって推進されており、これらは数十億もの顧客、ベンダー、エンドユーザーのデータポイントを統合して大規模に需要を喚起し、グローバルにおけるSMB（中小企業）顧客市場内での継続的な成長をサポートしています。当社の能力は具体的な成果に結びついています。

予測AIをオンボーディングおよびゴー・トゥ・マーケットのプロセスに直接組み込むことで、四半期ごとに新しいベンダーのポートフォリオをオンボーディングする顧客数を意味のあるレベルで増加させており、ベンダーが当社のエコシステム内でのリーチを拡大すること、およびエコシステム全体での収益創出活動を加速させることを支援しています。

パトリック・ザミット

当社のエージェンティックAI（agentic AI）アシスタントは、マルチベンダー・ソリューションの集約からインテリジェントな見積もり、クロスセル推奨に至るまで、複雑なワークフローにわたって顧客および社内チームをサポートしており、取引サイクルの短縮とアタッチレート（付帯販売率）の向上を支援しています。これらを当社のリレーションシップ主導型モデルと組み合わせることで、TD SYNNEXを差別化しているハイタッチな（手厚い）体験を損なうことなく、専門知識とエンゲージメントをグローバルに拡大することが可能になります。今四半期、当社の進展は、グローバルな全地域においてMicrosoft Frontier Distributorの認定を取得したことで強化されました。これは、サポート、セキュリティ、チャネル・イネーブルメント、プラットフォーム・イノベーション、およびテクニカル・デリバリーにおける卓越性の証です。

この認定は、地域やデジタルプラットフォーム、マーケットプレイス、ハイタッチなエンゲージメント・モデルを横断して、一貫性のあるスケーラブルな方法でテクノロジーを市場に投入する当社の能力を示すものであり、顧客がAIの実験段階から導入段階へと移行する際にも、それを一貫して実行できることを示しています。その基盤の上に、当社の特化型ゴー・トゥ・マーケット戦略は、特にセキュリティ分野において、引き続き具体的な成果を上げています。

パトリック・ザミット

今月初め、TD SYNNEXはPalo Alto Networksの2025年度北米ディストリビューター・オブ・ザ・イヤーに選出されました。これは、顧客の参加拡大と新規顧客獲得の加速を図りつつ、市場を上回る成長を牽引する当社の能力が認められたものです。重要なことに、この評価は当社の特化したディストリビューション・モデルの価値を反映しています。テクノロジーおよび顧客セグメントごとの深い市場専門知識と、当社のグローバルなリーチを組み合わせることで、ベンダーが新たな顧客にリーチし、より効果的に顧客を活性化させ、自社のみで達成できる範囲を超えた成長を牽引することを可能にします。

在庫管理、シームレスな顧客移行、プリセールスおよびポストセールス・サポート、そしてより高度な自動化といった機能により、当社のベンダーと顧客はスピードと一貫性を持って規模を拡大することが可能となり、ディストリビューション・チャネルを活用することの長期的メリットを強化しています。次にHyveに話を移すと、ハイパースケールのお客様におけるクラウドおよびAI対応のデータセンター・インフラへの継続的な需要に支えられ、素晴らしい四半期実績を達成しました。

パトリック・ザミット

成長は、当社のプログラムおよび顧客基盤全体にわたって広範に展開されました。当社の統合されたエンジニアリング、製造、およびサプライチェーン能力により、高度なラックレベルのソリューションを大規模かつ効率的に展開することが可能となり、それが前年同期比での大幅な営業利益の増加につながりました。これらの結果は、この急成長する市場におけるHyveの戦略的機会を裏付けるものです。この勢いに乗り、Hyveは、従来のコンピューティング、アクセラレーテッド・コンピューティング、ネットワーキング、およびストレージ製品にわたる、より完全なシステムレベルのソリューションに向けて、時間をかけて戦略を進化させることに注力しています。

エンジニアリングおよび製造能力への的を絞った投資を通じて、設計の簡素化、展開の加速、および総所有コスト（TCO）の削減を顧客が実現できるよう支援しています。これらの継続的な投資は、拡大する案件パイプラインを引き寄せており、2026年に2社の新しいハイパースケール顧客とプログラムを締結したことも含まれます。これらは将来の四半期の実績に貢献すると期待しています。

パトリック・ザミット

我々はすでに3社目の米国拠点のハイパースケーラーのランプアップ（増産・拡大）を開始しており、これら2つの受注により、現在、米国のトップ5のハイパースケーラーの各社と少なくとも1つのプログラムを確保しています。最後に、当社はディストリビューションとHyveの両方における長期的な価値創造の機会について、引き続き非常に強い自信を持っています。当社がサービスを提供する獲得可能な市場は拡大し続けており、当社の差別化された価値提案と戦略は、株主に対して魅力的なリターンを提供しつつ、その機会のシェアを拡大していくための体制を整えていると確信しています。それでは、財務実績と見通しについてより詳細に説明するため、デビッドに代わります。

デビッド？

デイビッド・ジョーダン

ありがとう、パトリック。皆さん、おはようございます。第1四半期の結果がすべての主要指標において予想を上回り、当会計年度の力強いスタートを報告できることを嬉しく思います。数字を見ていくと、第1四半期の非GAAP総売上高（gross billings）は258億ドルで、前年同期比で24％増、一定為替レート（constant currency）ベースでは20％増となり、ディストリビューションとHyveの両方における成長加速に牽引されて、当社のガイダンス範囲の上限を超えました。

非GAAP営業利益は5億9,000万ドルで、前年同期比で48％増、一定為替レートベースでは44％増でした。非GAAP1株当たり利益（EPS）は4.73ドルで、前年同期比で69％増となり、ガイダンス範囲の上限を上回りました。

デイビッド・ジョーダン

GAAP営業利益は4億8,900万ドルで、前年同期比で61％増、一定為替レートベースでは57％増でした。GAAP1株当たり利益は4.04ドルで、前年同期比で104％増となり、こちらもガイダンス範囲の上限を上回りました。これらの結果を合わせると、力強いトップラインの成長を、営業レバレッジと有意義な株主価値へと転換する当社の能力が示されています。各事業の四半期実績に目を向けると、ディストリビューション部門の非GAAP総売上高は220億ドルで、製品カテゴリーと地域の両方における広範な好調に支えられ、前年同期比で17％増となり、予想を上回りました。

エンドポイント・ソリューションは、継続的なPCリフレッシュ活動とプレミアムデバイスへの強い需要に支えられ、前年同期比で14％増加しました。アドバンスド・ソリューションは、インフラ、セキュリティ、およびソフトウェアにおける継続的な好調に牽引され、前年同期比で19％増加しました。

デイビッド・ジョーダン

ディストリビューション部門の非GAAP営業利益は4億3,100万ドルで、前年同期比で42％増となりました。また、総売上高に対する非GAAP営業利益率は2％で、前年同期比で34ベーシスポイント改善しました。全体として、戦略的な在庫購入による増分利益に牽引され、当四半期のディストリビューション部門の売上総利益率は約10〜15ベーシスポイントの恩恵を受けたものと推定しています。さらに、前年同期比の総売上高成長のうち約2パーセントポイントは、メモリやコンポーネントのコスト上昇を転嫁するためにOEMメーカーと提携したことによる、平均販売単価の上昇および緩やかな前倒し需要によるものと推定しています。

Hyveに移りますと、製造およびサプライチェーン・サービスの両方における広範な好調に牽引され、非GAAP総売上高は38億ドルで、前年同期比で95％増となり、予想を上回りました。

デイビッド・ジョーダン

製造・組立部門は、当社が支援する主要な各プログラムにおけるすべての主要顧客からの需要増加に牽引され、総売上高ベースで前年同期比で70％台半ばの増加となりました。サプライチェーン・サービスは、お客様のAIインフラ展開を支えるコンポーネントへの需要増加に牽引され、総売上高ベースで前年同期比100％を超える成長となりました。この事業の利益率は、構成比（ミックス）によって四半期ごとに変動する可能性があります。Hyveの非GAAP営業利益は1億5,900万ドルで、前年同期比で66％増でした。

また、総売上高に対する非GAAP営業利益率は4.2％で、先ほど述べたミックスの影響により、前年同期比で72ベーシスポイント低下しました。当社は加速的な成長期にあります。しかしながら、引き続き規律あるコスト管理アプローチを維持しています。

デイビッド・ジョーダン

当社のチームは、ディストリビューションとHyveの両方が持続的な長期的成長に向けた体制を整えられるような投資を確実に行いつつ、営業レバレッジの向上に注力しています。キャッシュフローと資本配分に話を移しますと、当四半期のフリーキャッシュフローの使用額は約9億2,900万ドルで、前会計年度の第1四半期と同様の水準でした。直近12ヶ月間で、当社は12億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、株主に7億2,300万ドルを還元しました。これは、当社のモデルの強固さと、資本配分に対する規律あるアプローチを示すものです。

事業の成長に伴い、当社は年換算での純利益からフリーキャッシュフローへの転換率を最大化することに注力しています。自己資本利益率（ROE）も、当社にとっての重要な財務的優先事項です。今四半期より、当社は時間をかけて改善することに注力する主要な指標として、自己資本利益率を強調していきます。

デイビッド・ジョーダン

第1四半期において、当社は自己株式取得と配当を通じて、株主に1億1800万ドルを還元しました。純運転資本は当四半期末時点で42億ドルとなり、総キャッシュ・コンバージョン・サイクルは前年同期比で4日改善した16日となりました。これは、強力なキャッシュ・コンバージョンと効率的な運転資本管理に対する当社の継続的な注力を反映しています。当四半期末の現金及び現金同等物は16億ドルであり、レバレッジ比率は当社の中期的な枠組みをわずかに下回る1.5倍で終了しました。

これにより、株主への意味のあるキャッシュ還元を継続しつつ、事業への投資を行うための十分な柔軟性が確保されています。加えて、取締役会は1株当たり0.48ドルの現金配当を承認しました。これは2026年4月15日の営業終了時点の株主名簿に記載されている株主に対し、2026年4月29日に支払われます。

デイビッド・ジョーダン

2026年度第2四半期の見通しについてですが、non-GAAPベースの総請求額（グロス・ビリング）は約251億ドル（±5億ドル）を見込んでおり、中間値では前年同期比で約16%の増加となります。グロス・トゥ・ネット調整を約34%とした場合、売上高は約165億ドル（±4億ドル）、non-GAAP純利益は約3億2200万ドル（±2000万ドル）、約7980万株の希薄化後発行済株式数に基づいたnon-GAAP希薄化後一株当たり利益は約4ドル（±0.25ドル）となり、中間値では前年同期比で約34%の増加となります。自己株式取得については、第1四半期の購入額から増加する見込みです。

デイビッド・ジョーダン

最後に、今年のスタートは非常に心強いものであり、目前にある機会を確実に実行できる体制が整っていると考えています。当社のグローバルなリーチ、差別化された能力、そして拡大するポートフォリオは、IT市場のサイクル全体を通じて好業績を収め、株主に長期的な価値を提供できる立場にあります。それでは、オペレーターに代わります。オペレーターさん？

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。他の参加者の方々が質問する時間を確保するため、ご質問は1件および短い追質問1件に限定していただきますようお願いいたします。時間が余った場合は、再度キューに並んで追加の質問をしていただくことが可能です。質問される場合は、電話キーパッドの「＊1」を押してください。

質問を取り消す場合は、再度「＊1」を押してください。質問される際は、受話器をお持ちください。ローカルでミュートに設定されている場合は、デバイスのミュートを解除してください。質疑応答のリストを作成するまで、そのままお待ちください。

最初の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのDavid Paige様からです。回線は開いています。どうぞ。

デイビッド・ペイジ

こんにちは。おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。非常に素晴らしい決算、おめでとうございます。

Hyve Solutionsの成長について、もう少し詳しく伺いたいのですが、請求額が95%増加していました。これは、貴社の2社の主要顧客に集中しているのでしょうか、それとも、プログラムを契約している5社のハイパースケーラー全体に広く分散しているのでしょうか？それから、手短な追質問ですが、2社の新しい顧客が加わる、そのうちの1社は2026年になるかもしれないとおっしゃいました。その機会の規模が、他の2社の大型顧客と比較してどの程度になるのか教えていただけますでしょうか。ありがとうございます。

パトリック・ザミット

おはようございます、David。ご質問ありがとうございます。今四半期のパフォーマンス、ディストリビューション、そしてもちろんHyveの結果については、非常に満足しています。はい、成長は2社の主要顧客によるものでした。

申し上げた通り、多角化は始まっていますが、獲得したプログラムの立ち上げ（ランプアップ）には少し時間がかかる見込みです。立ち上げによる影響は、2026年度末から2027年にかけてより顕著に現れると考えています。

デイビッド・ペイジ

承知いたしました。ありがとうございます。もう一点だけよろしいでしょうか。第1四半期は季節的にフリー・キャッシュ・フローが弱まる四半期であることは承知していますが、キャッシュ・コンバージョンは改善しました。

PCにおいて、どのような先行引き込み（プルイン）や在庫の積み増しが見られたのか気になっています。ASP（平均販売価格）の上昇の恩恵を受けていることは承知していますが、年間を通じてPC需要市場がどのように推移していくかについて、プラス要因とマイナス要因をどのように捉えているか教えてください。ありがとうございます。

デイビッド・ジョーダン

おはようございます、David。第1四半期の運転資本とキャッシュフローについては、いくつかの動向があります。あなたが正しく指摘された通り、総キャッシュ・デイズに基づくと、前年同期比で大幅な改善が見られました。それと同時に、第1四半期においては、適切な在庫量を確保することにも注力しました。

一部の製品は割当制（アロケーション）となっており、供給不足になる可能性があることを認識していたためです。ディストリビューション側におけるすべての顧客をサポートするための十分な供給を確保すべく、在庫を多めに確保（ロング）しました。Hyve側については、事業の継続的な成長に伴い、運転資本への投資を継続しています。全体として、事業の成長率を考慮すると、達成できたキャッシュ・デイズには非常に満足しています。

パトリック・ザミット

はい。PCについては、好調な四半期となりました。第2四半期についても、PCの動向については引き続き、妥当な範囲で楽観視しています。いくつかお話ししておきたいことがあります。

一つ目に、中南米を除く世界中のすべての地域において、PCに関しては市場よりも速いペースで成長を続けることに非常に注力しています。そこでは明らかな成功が見て取れます。また、PCに関しては主にB2Bに注力していることも言及しておきたいと思います。これは、今後数四半期において、ASP（平均販売価格）の上昇による強力な追い風が見込まれるため、重要です。

さて、当然ながら、価格弾力性が販売数量に与える影響についての質問が出るかと思います。

パトリック・ザミット

販売台数の減少はある程度予想していますが、その減少幅はコンシューマー分野よりも大幅に小さくなると考えています。総じて、PCは今後数四半期にわたって、当社にとって引き続き好調なカテゴリーであり続けると考えています。

デイビッド・ペイジ

ありがとう、パトリック。ありがとう、デビッド。改めて、おめでとうございます。

パトリック・ザミット

ありがとう。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのアダム・ティンドル氏からです。お電話がつながっております。どうぞ。

アダム・ティンドル

はい、ありがとうございます。おはようございます。デビッド、まずは、今年度の非常に力強いスタート、本当におめでとうございます。TD SYNNEXの典型的な財務モデルを考えると、EPS（一株当たり利益）の推移という観点からは、通常、ここから四半期ごとの増益が見られるものです。

もしそれを当てはめると、通期のEPSは18ドル前後になるかと思います。これまでの推移を考えると、先走りすぎたくはないのですが。質問としては、状況を整理（レベルセット）するお手伝いをいただければと考えています。

アダム・ティンドル

年間のガイダンスを求めているわけではないことは理解していますが、我々のモデルを検討するための判断材料となるような詳細な情報をいただければと思います。我々が通常目にしているEPSの推移と比較して、今年が似たようなものになるのか、あるいは異なるものになるのか。モデルの理解を深めるためです。その後に、追質問があります。

ありがとうございます。

デイビッド・ジョーダン

素晴らしい質問をありがとうございます。第1四半期と第2四半期については、第2四半期のガイダンスを提供していますが、それ以降のガイダンスは提供していません。お役に立てると思われることをお伝えしますと、現時点では、当社の事業における需要は引き続き堅調です。しかしながら、下半期については慎重な楽観視をしており、昨年の下半期が当社にとって非常に好調であったことを念頭に置いていただきたいと思います。

下半期、さらには長期的な観点について考える際には、私たちが提示した「インベスター・デー（投資家向け説明会）」の枠組みを参考にしていただければと思います。現時点では、Hyveおよび当社のディストリビューション事業は非常に好調に推移していますが、より広範なマクロ環境を考慮すると、下半期については慎重ながらも楽観視しており、両事業ともに成長すると信じています。

アダム・ティンドル

わかりました。助かります。パトリック、追加で質問させてください。多くの質問を受けていることなのですが、コア・ディストリビューション（中核流通）における、インフレやメモリコストといった諸要素がチャネルのマージンに与える影響についてです。

投資家の間では、ベンダーが（チャネルの）マージンを削り取っていくのではないかという一般的な懸念があります。ある大手ネットワーク・ベンダーが決算説明会で、チャネルパートナーとの契約条項の変更について言及しており、それがこの懸念に火を付ける結果となりました。ですので、ここは良い議論の場になるかと思いました。米州地域のディストリビューションの結果を見ると、売上総利益率および営業利益率が現在は大幅に上昇しており、明らかに（マージン圧迫の）証拠は見当たりません。

ベンダーから聞こえてくるようなコメントと、ディストリビューション事業における現場の実態とがどうなっているのか、その点について認識を合わせておいていただけますでしょうか。

パトリック・ザミット

ご質問ありがとうございます。実際、第1四半期においてマージンへの影響はありませんでした。付け加えると、お客様への値上げの導入を円滑にするために、前会計年度の末に在庫を積み増しておきました。私たちが取り組んできたのは、ベンダーとお客様の両方と非常に密接に連携し、お客様が一部の値上げを予見し、それを見積もりに反映できるような体制を整えることです。

現在、全般的に言えることとして、ベンダーとも、またお客様ともこのような密接な連携を取っているため、値上げが当社のマージンに影響を与えることはないと確信しています。

アダム・ティンドル

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Morgan Stanleyのエリック・ウッドリング様からです。回線がつながっております。どうぞ。

エリック・ウッドリング

素晴らしい。質問を受け付けていただきありがとうございます。そして、非常に強力な四半期決算と、さらなる開示についてお祝い申し上げます。パトリック、残念ながら、アダムが今聞いたのと同様の質問をさせていただくことになるかもしれません。

ご存知の通り、これらの業績とガイダンスに対する私の第一印象は、あまりに良すぎて現実離れしているのではないか、というものでした。総請求額と売上高がガイダンスの上限を10%近く上回っています。あらゆるテクノロジー・カテゴリーにおいて成長が加速しています。需要の前倒し（プルフォワード）に伴うリスクを、どのように限定させているのか（リスクを切り離しているのか）、教えていただけますでしょうか。

通常、前倒しの発生と、その規模を正確に把握できるかどうかは、事後にならない限り明確ではありません。「ASP（平均販売単価）と需要の前倒しによる2ポイントのプラス要因」とお話しされていますが、どのようにしてその結論に至ったのでしょうか。

エリック・ウッドリング

購入を加速させたいというお客様の意向について、価格動向によるものなのか、それとも供給動向によるものなのか、どのような声を聞いていますか？もしその2つを関連付けてお話しいただければ、非常に助かります。それから、手短に追加で質問させてください。

パトリック・ザミット

おはようございます。ご質問ありがとうございます。私たちが取った手法としては、数量における季節性を分析しました。例えば、第4四半期と第1四半期の間で、すべてのハードウェア・カテゴリーの数量がどのように推移したかを、過去の傾向と比較しました。

それが最初の指標となり、季節性に偏りがないという結論に至りました。季節性は、過去数年間で見られたものと非常に一致していました。第二に、簡易的な調査を行いました。チームに対し、詳細な情報（カラー）を提供するよう求めた結果、それも考慮に入れました。

これらに基づき、第1四半期における需要の前倒しは限定的であったと考えています。

パトリック・ザミット

もう一点付け加えると、ベンダーがいかに迅速にコンポーネント・コストの上昇を市場に転嫁しているかという点です。また、現在は見積書の有効期限も非常に短くなっています。市場は非常に迅速に反応し、適応しなければなりませんでした。それは、エンドユーザーの行動の一部にも影響を与えたと考えています。

繰り返しますが、現時点では、当社のデータ、お客様やチームから得ているフィードバックに基づいた、需要の前倒しに関する最善の情報は以上となります。

エリック・ウッドリング

わかりました。承知いたしました。非常に妥当なご回答です。では、パトリックへの追加質問ですが、Hyveを独立したスタンドアロンの事業として切り出すという明確な意図があるとお見受けします。

現在、Hyveは総請求額（gross billings）の15%を占めており、少なくとも直近の四半期では営業利益のほぼ30%を占めています。3年後を見据えた場合、Hyveにおける成長機会とマージン拡大の観点から、これら2つの指標に対して何か目標をお持ちでしょうか？繰り返しますが、長期的な視点で、これらの主要なファンダメンタル指標において、Hyveがどの程度の規模になり得るとお考えかお聞きしたいです。皆様、ありがとうございます。

パトリック・ザミット

はい。まず第一に、Hyveについては今年、個別に議論を行いました。私の経営手法は、各事業部門の責任者に権限を与えるというものです。我々は多くの自主性を持っており、したがって、Hyveを個別に開示することには妥当性がありました。

また、業績がどのように形成されているかという財務的な理解の質を、大幅に向上させることができると考えています。Hyveに関しては、ディストリビューション事業よりも継続して速いペースで成長するものと想定してください。マージンについては、現時点では、急速な需要増加に対応するためにエンジニアリングと製造能力の両方に投資を継続していることは明らかです。そのような文脈において、現在のマージンは比較的安定しています。

パトリック・ザミット

事業がより成熟するにつれ、おそらく投資は少しずつ減少していくでしょう。予見可能な範囲においては、現在見えているマージンは妥当なものだと言えます。その両方の組み合わせです。申し訳ありません、付け加えたいのですが、Hyveの営業費用はディストリビューションよりも大幅に低いですが、これは構造的なものです。

これらが組み合わさることで、総請求額と営業利益の両面において、事業全体におけるHyveの比率は引き続き増加していくと考えています。

エリック・ウッドリング

素晴らしい。ありがとうございます。それでは。

パトリック・ザミット

ありがとう。

オペレーター

次のご質問は、JPMorganのJoseph Cardoso様からのお電話です。回線は開いています。どうぞ。

ジョセフ・カルドーゾ

はい、おはようございます。決算おめでとうございます。また、ご回答ありがとうございます。最初の質問ですが、ディストリビューション事業に関する顧客行動の質問について、もう少し掘り下げたいと思います。

需要の前倒し（pull forwards）というよりは、顧客がコスト変動に対応するために、配送予定時期よりもかなり早い段階で注文を出している状況について、それが通常よりも高い見通し（visibility）をもたらしているのかどうか、という点についてです。追質問があります。

パトリック・ザミット

バックログ（受注残）が増加しているため、より高い見通しが得られています。ベンダー側も非常に明確、かつ明示的に伝えています。価格上昇は年内を通じて続く見込みです。というのも、特にメモリの価格上昇と、現在はCPUの価格上昇の両方に起因しているからです。

はい、より高い見通しが得られています。同時に、エンドユーザーには予算があり、その予算のタイミングも、彼らがいつ注文を出すかに影響を与えています。現時点では、実際に見積もり（quoting）に関する活動が非常に活発であると言えます。我々は、リセラーがエンドユーザーに対して可能な限り最善の形でサービスを提供できるよう、在庫を確保するとともに、できる限り価格を確定させるよう努めています。

パトリック・ザミット

再び申し上げますが、我々の数字を見る限り、現時点で大幅な需要の前倒しを示唆するものはございません。多少はありますが、劇的なものではありません。

ジョセフ・カルドーゾ

いえ、承知いたしました。パトリック、ありがとうございます。詳細なご説明に感謝いたします。それでは、誰もが間違いなく喜んでいるであろうHyveに関する新しい開示内容を踏まえ、今四半期の総請求額（gross billings）と売上高の間の大きな差異について触れたいと思います。

前四半期比、および前年同期比で大きな変化があるようです。これが、あなたが言及されたミックス（構成比）の変化によって引き起こされているものなのか、より詳しく理解したいと考えています。質問の第二部として、今後その傾向がどのように推移すると予想されますか？それに追加して、新規顧客についてお話しいただきましたが、それらが今年後半から来年にかけて導入（オンボード）を開始するにあたり、ミックスの観点から考慮すべき影響はありますか？ありがとうございます。

デイビッド・ジョーダン

ジョー、デビッドです。良い質問ですね。正しい方向で考えていらっしゃると思います。概略として、あなたが質問していない追加の質問にもお答えしておきます。

Hyveの利益率を前年同期比で見ると、低下の主な要因はミックスでした。その点はトランスクリプトに記載しています。そのミックスに関連していたのは、実施されたいくつかの大規模なGPUフルフィルメント案件です。それらのプログラムの多くはネットベース（純額ベース）で記録されるため、実際には、ネットベースの利益率に対しては逆の影響が見られます。

Hyveに関しては、プログラムごとにセットアップが若干異なり、グロス（総額）とネット（純額）の構成要素が異なる場合があります。そのため、我々は常に総請求額ベースでビジネスを見てきました。

デイビッド・ジョーダン

ミックスがどのように変化するかによって、相対的なウェイトに基づき、ネットベースでの利益率が高くなる可能性があります。今後、これらのネットプログラムの一部は、全体よりも速く成長していくものと予想しています。

ジョセフ・カルドーゾ

なるほど。承知いたしました。デビッド、ありがとうございます。皆様、詳細なご説明に感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのキャサリン・マーフィー様からです。回線は開いています。どうぞ。

キャサリン・マーフィー

ご質問ありがとうございます。Hyveに関してもう一点伺いたいのですが、資料の中で、今四半期のサプライチェーン・サービスが前年同期比で100%を超えて成長したと開示されています。この好調さについて、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか？事前説明の中で、Hyveにおいてより完全なソリューションを販売するという戦略の転換についても言及されていました。現在のサプライチェーン・サービス事業において、考慮すべき影響はありますか？ありがとうございます。

パトリック・ザミット

おはようございます。サプライチェーン・サービスは、実質的にお客様に提供するサービスであり、比較的変動の激しいビジネスです。その理由は、市場環境を考慮すると、その分野で基本的にサポートしてほしい、在庫を事前に購入して保管してほしいといったお客様からのリクエストが増える可能性があるためです。つまり、価格の変動性に起因して、現在明らかに多くの需要があります。

それが、サプライチェーン・サービスにおいてこれほどの成長があった理由です。同時に、当社の製造活動も極めて急速に、市場よりも速いスピードで成長していることがお分かりいただけると思います。ええ、この電話会議の場でお伝えしておきたかった次第です。

キャサリン・マーフィー

ありがとうございます。

パトリック・ザミット

はい。失礼しました。2番目のご質問、時系列での成長についてお答えします。私たちは製造部門の成長に自信を持っています。

こちらはより安定しています。皆さんがおっしゃっているのは、より可視性の高いプログラムのことです。顧客からの需要が一定に保たれれば、その分野では引き続き安定した成長が見込まれるはずです。一方で、サプライチェーン部門はよりボラティリティが高く、市場環境に大きく依存します。

こちらについてはもう少し慎重になるべきであり、顧客のニーズに応じて、四半期ごとの成長率にはおそらくより大きな変動が見られるでしょう。

オペレーター

次のご質問は、Northcoast ResearchのKeith Housum様からのお電話です。回線は開いております。どうぞ。

キース・ハウサム

皆様、おはようございます。ありがとうございます、また、詳細な補足説明をいただき感謝いたします。今四半期を考え、先を見据える際、明らかに投資家は、価格引き上げの規模と、それによる需要破壊（demand destruction）の影響を理解しようと苦慮しています。デビッド、第2四半期のガイダンスを見る限り、価格引き上げによる影響として、その2%の成長はどの程度のものだとお考えでしょうか？そして、質問の後半ですが、どの時点で需要破壊が始まるとお考えでしょうか？価格が15%または20%上昇した時でしょうか、それとも、すでにいくつか異なる製品カテゴリーで目撃しているように、もっと早い段階でしょうか。

デイビッド・ジョーダン

私から始めて第2四半期のガイダンスの枠組みを説明し、その後パトリックが数量弾力性についてコメントします。第2四半期のガイダンスを作成した際、各チームからの完全なボトムアップ方式による集計を行いました。申し上げられることは、現時点では需要は引き続き強いということです。これはディストリビューション事業においても、Hyveにおいても同様です。

価格引き上げがどのように当社の損益計算書（P&L）に反映されるかを考える際に留意すべき点は、当社の収益の多くがバック・トゥ・バック（受注と連動している）であることです。つまり、請求はされますが、受注残（バックログ）として計上されます。出荷までに2、3、4、5ヶ月かかることもあります。価格引き上げによって、すぐに損益計算書にホッケースティックのような急激な上昇が現れるわけではありません。

デイビッド・ジョーダン

四半期が進むにつれて、価格引き上げの影響は第1四半期よりもいくらか顕著なものになると予想しています。パトリック、年後半に関連する数量と需要について、少し補足説明をいただけますか。

パトリック・ザミット

当社の主要な4つのハードウェアカテゴリーについて見ていきましょう。1つ目はPCです。リフレッシュ（買い替え）は終わっておらず、それが引き続き当社にとっての追い風となっています。もう一つの側面は、AI PCの比重が増え続けていることです。

その要因の一つは、エッジで動作するAIアプリケーションがますます増えていくことだと考えています。企業において、AI PCを所有することはますます重要になっていくでしょう。PCについては以上です。一般的なサーバーについて見ると、こちらでも現在リフレッシュ・サイクルが進行中です。

これが引き続き追い風となっています。

パトリック・ザミット

PCと同様に、AI対応サーバーの購入の加速が見られます。エンドユーザーがユースケースを定義し終えたことが見て取れます。彼らはAIファクトリーの構築を開始しており、それが市場の需要を牽引しており、当社はその恩恵を受けています。次にストレージです。

今四半期、ストレージは非常に好調な結果となりました。以前から話題にはなっていましたが、過去数四半期ではあまり具体化していなかったデータセンターの近代化が、今後はより進展していくと考えています。最後はネットワーキングです。明らかに、非常に困難な2年間を経て、ネットワーキングは復活しました。

地域によりますが、1桁から2桁の成長を見せています。繰り返しになりますが、ネットワーキング・カテゴリーについては非常に楽観視しています。

キース・ハウサム

パトリック、我々のコンタクトから聞いていることなのですが、貴社が販売している機器の一部において、20%や30%を大幅に超える、時には60%、70%、80%もの価格上昇が見られるとのことです。そうなると、需要の減退が起こり、人々がリファービッシュ（再生品）市場へ流れたり、あるいは購入自体を完全に先送りにしたりするのは自然なことのように思えます。こうした状況を、お客様からすでに耳にされていますか？ また、貴社ではいかがでしょうか？ 下半期のガイダンスを出したいところだとは理解していますが、年内の残りについて、お考えや詳細な情報（color）をいただけますでしょうか。

パトリック・ザミット

我々の見ている状況に基づけば、繰り返しになりますが、それは我々のガイダンスを反映したものであり、我々の想定も反映されています。第1四半期においては、需要の減退はまだ確認できていません。第2四半期についても引き続き自信を持っています。年内の残りについては、その点に留めさせていただきます。

需要の減退は起こるかもしれません。繰り返しになりますが、販売数量に対する価格弾力性が、どの程度悪くなるのか、あるいはどの程度良好に留まるのかを、誰もが注視している状況です。影響をいくらか緩和し得るいくつかの追い風についても共有させていただきました。しかし、収益の観点から言えば、これほどまでのASP（平均販売価格）の上昇がある場合、販売台数の潜在的な減少とASPの上昇との相殺による、失礼、純売上高の成長への影響は、プラスに働くものと考えています。

キース・ハウサム

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、UBSのDavid Vogt様からの電話です。回線は開いています。どうぞ。

デイビッド・ヴォークト

皆さん、質問を受け入れていただきありがとうございます。質問が2つあります。パトリック、歴史的に見て、Hyveは受注額および収益の面において、より伝統的なコンピューティングおよびネットワーキング中心のビジネスでした。追加的なハイパースケーラー顧客を取り込んでいく中で、それがどのように進化しているのか共有いただけますか？ また、トップ5の顧客のうち少なくとも1つのプログラムを保有しているとおっしゃっていましたが、今後、よりアクセラレーテッド・コンピューティングとネットワーキングのミックスへと、その構成比がどのように変化していくのでしょうか？ それから、Davidに私の質問も渡します。

David、価格上昇について考える際、誰もがPCについて話していますが、現在、業界全体として、伝統的なCPUベースのサーバーに対して非常に強い需要が見られます。

デイビッド・ヴォークト

価格上昇を除いた場合の、その需要についてどのようにお考えか伺いたいです。というのも、入手困難なCPUベースの製品に対して比較的強い需要が見られるため、それについて貴社の見解を伺いたいと考えています。ありがとうございます。

パトリック・ザミット

はい、おはようございます。ご質問ありがとうございます。歴史的に、Hyveの需要はジェネラル・コンピューティングとネットワーキングによって駆動されてきました。今後の受注（wins）の中には、アクセラレーテッド・コンピューティングの受注も含まれてくるでしょう。

これは、今後数四半期のミックスの中で見え始めてくるものです。少し視点を広げますと、Hyveの戦略を見ると、ここ数四半期、その恩恵が見え始めています。我々には、顧客基盤の多様化、および我々が提供可能な4つの主要技術（すなわち、ジェネラル・コンピューティング、アクセラレーテッド・コンピューティング、ネットワーキング、ストレージ）の追求という2つの目的がありました。実際に、これらの機会を確実に捉えられるよう、エンジニアリング能力と製造能力の両方に投資を行ってきました。

今後数四半期において、顧客基盤の多様化だけでなく、プログラム・タイプの多様化も期待しています。

デイビッド・ジョーダン

David、ジェネラル・コンピューティングに関するあなたの質問について、少し詳細を補足させていただきます。我々はベンダーおよび顧客の両方と密接に連携し、さまざまなインフラ製品の価格引き上げを行ってきました。パトリックが述べた通り、現時点では需要は非常に強く、これらのカテゴリーの一部において価格上昇が2桁に達しているのは事実です。我々の現在の見解としては、販売台数の需要に関していくらかの弾力性は生じるものの、価格上昇がそれを十分に相殺すると信じています。

繰り返しになりますが、引き続きアップデートを行っていきますが、現時点では需要は強く、価格に関する弾力性は、当初人々が考えていたよりも低い状況です。

デイビッド・ヴォークト

素晴らしい。皆さん、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのRuplu Bhattacharya様からの電話です。回線は開通しています。どうぞ。

ルプル・バタチャルヤ

こんにちは。質問を受け付けていただき、また詳細な説明をありがとうございます。パトリック、Hyveに関する質問です。Hyveは、米国のトップ5のハイパースケーラーのうち少なくとも1社でプログラムを確保したとおっしゃいました。

これらがどのような種類の機会なのか、より詳細を教えていただけますか？これらはフルラックの構築向けのものですか、それともサプライチェーン・サービス向けのものですか？第一に、HyveのCapEx（設備投資）についてはどのように考えるべきでしょうか？これらのプログラムをサポートするための十分なキャパシティはありますか？第二に、営業利益率を見ると、今四半期は売上ベースで7.4%でしたが、おっしゃるにはビリングベースでは4.2%でした。しかし、AIサーバー分野やラック構築分野を考えると、業界自体がマージンの面で圧迫されていますよね？

ルプル・バタチャルヤ

これらの新しいハイパースケーラー向けに生産を拡大していく際、当初は営業利益率が低下すると考えるべきでしょうか？また、そのマージン圧迫を相殺するためにどのような対策を講じていますか？ありがとうございます。

パトリック・ザミット

わかりました。ルプル、ありがとうございます。最初の質問には私が答え、二番目の質問にはデビッドが答えます。つまり、我々が獲得したプログラムはフルラックであり、実質的には製造セグメント向けです。

サプライチェーンもいくらか獲得しましたが、前述した通り、サプライチェーンの機会はより変動しやすいものです。それらのプログラム獲得について言及する場合、それは実質的に我々の製造活動を指しています。

デイビッド・ジョーダン

ルプル、全体的なことを考えると――

ルプル・バタチャルヤ

わかりました。

デイビッド・ジョーダン

ああ、すみません。

ルプル・バタチャルヤ

その件のフォローアップとして、私が持っていた設備投資（CapEx）に関する質問をさせていただきたいと思います。

デイビッド・ジョーダン

ああ、はい。すみません。ええ、ええ。

ルプル・バタチャルヤ

以前、生産能力を増強する必要があると仰っていました。

パトリック・ザミット

私がお答えします。言うまでもなく、我々は常に生産能力の要件を検討しており、お客様にサービスを提供するための良好な体制を整えられるよう、現在進行形で生産能力の増強に投資しています。はい、設備投資は必要です。繰り返しになりますが、投資規模を見れば、それは非常に妥当なものです。

DistributionとHiveの両方が、キャッシュ・デイズ（現金回収日数）の削減において引き続き素晴らしい成果を上げており、運転資本の回転率を改善しているという点を強調しておきたいと思います。これにより、問題なく成長の資金を調達できるだけでなく、設備投資への資金提供も可能になっています。その点についても懸念はありません。

ルプル・バタチャルヤ

ありがとうございます。では、マージンの面について、David、これらのプログラムの立ち上げ（ランプアップ）に伴い、初期のマージン圧迫が予想されるのか、あるいは今後これらのマージンをどのように捉えるべきかについてお話しされていたかと思います。ありがとうございます。詳細な説明に感謝いたします。

デイビッド・ジョーダン

もちろんです。大枠として、Hyveの営業利益率については、現状の数値にかなり手応えを感じています。新しい顧客を立ち上げる際、特に初期段階においては、投資を行いプログラムを軌道に乗せていく過程で、営業利益率にわずかな向かい風が生じる可能性があるのは事実です。お伝えしたいのは、これらはそれぞれ異なるタイムラインで立ち上がっていくということであり、引き続きアップデートを提供していきますが、Hyveの現在の営業利益率、保有しているプログラム、そして今後それらがどのように展開していくかについては、非常に手応えを感じています。

それから、Ruplu、一点明確にさせてください。加速コンピューティング（accelerated compute）について言及されましたね。

デイビッド・ジョーダン

我々もいくつかの加速コンピューティングのプログラムを保有していますが、ポートフォリオの大部分を占めているわけではありません。そのため、他社で見られるようなマージン圧迫は、我々が保有するプログラムの全体的な構成を考慮すると、Hyveでは同じ程度には現れないでしょう。

ルプル・バタチャルヤ

なるほど、助かりました。ありがとうございます、David。

オペレーター

次のご質問は、Barrington ResearchのVincent Colicchio様からです。回線は繋がっております。どうぞ。

ヴィンセント・コリッキオ

はい。欧州における相対的な流通の強みについてお話しいただけますか？ 欧州には我々の足場がありますが、地政学的環境を考慮した際、センチメントに何か変化はありましたでしょうか？

パトリック・ザミット

おはようございます、Vince。ご質問ありがとうございます。欧州の流通市場は、第1四半期には一桁台半ばの成長となりました。今年の残りの期間の市場予測は、一桁台前半から半ばの成長になるとされています。

我々の業績を見ると、二桁成長を遂げています。市場環境は引き続きポジティブであると言えますが、最も重要なのは、そのような市場環境において、当チームは市場よりもはるかに速いペースで成長し続けているということです。我々はエンドツーエンドのポートフォリオを有しています。あらゆるテクノロジーにおいて非常に有利なポジションを確立しています。

また、欧州のすべての主要市場においても非常に有利なポジションにあります。我々は、真に強力な欧州全域でのプレゼンスを有しています。

パトリック・ザミット

欧州の平均よりもわずかに速く成長しているいくつかの国々の恩恵を受けていると言えます。例えば、ポーランドはより速く成長しており、スペインもより速く成長しています。繰り返しになりますが、これは好ましいミックスであり、我々はそれらの国々で有利なポジションにあります。結局のところ、それが二桁成長、および我々が市場よりも大幅に速く成長しているという事実を説明しています。

我々はすでに数四半期にわたってこれを達成しており、今後の四半期についても確信を持っています。

ヴィンセント・コリッキオ

追加で買収について伺います。現在検討されているものについての考えと、全体の公開市場におけるバリュエーションの状況についてどのようにお考えでしょうか？

パトリック・ザミット

はい。M&Aは戦略の核です。我々にとってM&Aは、地域別、テクノロジー別、あるいは一部の国で不足しているベンダーを獲得することによって、戦略の実行を加速させる手段です。基本的にすべての地域において、いくつかの機会を検討しています。

バリュエーションに関しては、非常に厳格です。我々の目標は、支払う価格に対して、買収後かつ統合完了後の2年以内に適切なリターンを得られることです。M&Aに関して、それが我々の指針です。それを念頭に置いて、我々は強力な財務規律を守りながらプロジェクトに取り組んでおり、今後数四半期でいくつかの機会が具体化するかどうかを見極めていくところです。

ヴィンセント・コリッキオ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Loop CapitalのAnanda Baruah様からです。回線は繋がっております。どうぞ。

アナンダ・バルア

はい、ありがとうございます。おはようございます。ご質問のお時間をいただきありがとうございます。いくつか質問させていただけますでしょうか。

周囲の雑音があるかもしれませんが、お詫び申し上げます。まずパトリック、先ほどデータセンターの近代化が見られ始めているとお話しされましたが、どのような顧客層においてそれが見られますか？ハイパースケールだと思いますが、非ハイパースケールの場合はどうでしょうか。スタンドアロンやオンプレミスなど、他にはどのようなものがありますか？そのあたりの詳細（コンテキスト）を伺いたいです。その後、短い追質問もございます。

パトリック・ザミット

はい。もちろんです。オンプレミスについて話しており、エンタープライズ、そして中堅層の上位セグメントでも見られます。非常に有望な動きが見られました。

もちろん、以前の四半期では見られなかった動きですので、少し慎重に見守ってはおりますが、今四半期は非常に堅調な需要が見られました。

アナンダ・バルア

非常に参考になります。では、追質問ですが、中長期的なハイブリッドの構成（mix）についてです。GPUベースへと移行が進んでいます。これは、時間の経過とともに構成がその方向へシフトしていくという単純なものなのでしょうか、それとも生成AI構築のリソース要件を考慮すると、ストレージやネットワーキングの需要もさらに増えると見てよいのでしょうか？また、それに関連して手短に伺いたいのですが、先週のArmの発表や、彼らがCPUサーバーに関して話している収益の拡大（ランプアップ）を考慮すると、Armは当社のディストリビューション・パートナーになり得るのでしょうか？私からは以上です。

ありがとうございます。

パトリック・ザミット

Armについて先に答えさせていただきます。はい、つまり、戦略を変更し、自社製品の製造を開始しようとしているベンダーがいる場合、我々は、特にTD SYNNEXのようなディストリビューション・パートナーが、市場投入（ゴー・トゥ・マーケット）を加速させるための素晴らしいパートナーになると信じています。本日開示すべき事項はありませんが、原則として、もし提携の機会があれば、間違いなく実施します。ハイブリッドの話に戻りますと、重要なのは、当社の顧客が「ジェネラル・コンピュート」「アクセラレーテッド・コンピュート」「ストレージ」「ネットワーキング」の4つのテクノロジーすべてにおいてサポートを求めているということです。

だからこそ、顧客のニーズや要件に応えられる能力と専門知識を持つことが、当社にとって重要なのです。今後の展望として、当社のポートフォリオにおけるアクセラレーテッド・コンピュートの獲得（wins）は増えていくでしょう。しかし、今後もジェネラル・コンピュート、ネットワーキング、ストレージが当社の総事業の大部分を占めると考えています。

アナンダ・バルア

助かる情報でした。本当にありがとうございます。

オペレーター

現在、他に質問はございません。それでは、結びの言葉をいただくため、CEOのパトリック・ザミットにマイクをお戻しします。

パトリック・ザミット

本日はご参加いただきありがとうございます。最後になりますが、世界中の同僚たちの懸命な努力と献身、そして当社を信頼してくださっているお客様やベンダーの皆様に感謝申し上げます。電話会議にご参加いただいている皆様、TD SYNNEXへの継続的な関心に感謝いたします。それでは、良い一日を。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたしました。これで回線を切断していただいて構いません。それでは、失礼いたします。