オペレーター

ようこそ。SBAの2026年度第1四半期決算にご参加いただきありがとうございます。すべての音声ラインは聞き取り専用モードとなっております。プレゼンテーションの最後に質疑応答セッションを設けており、その際に質問の方法についてご案内いたします。

それでは、財務および資本市場担当副社長のLouis Friendに進行をお任せいたします。よろしくお願いいたします。

ルイス・フレンド

こんばんは。SBAの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、当社の社長兼最高経営責任者（CEO）であるBrendan Cavanaghと、最高財務責任者（CFO）であるMarc Montagnerが同席しております。本電話会議で議論する情報の一部には、2026年度およびそれ以降のガイダンスを含むものの、これらに限定されない将来予測に関する事項が含まれています。

本日のプレスリリースおよび当社のSEC提出書類には、当社の将来の結果が予想と異なる原因となり得る重大なリスクが詳細に記載されています。当社の声明は本日（4月29日）時点のものであり、当社は作成した将来予測に関する記述を更新する義務を負いません。加えて、当社のコメントには、非GAAP財務指標およびその他の主要な運営指標が含まれます。これらの項目に関する調整およびその他の情報は、当社の投資家情報（IR）ウェブサイトのランディングページにある補足財務データパッケージに記載されています。

ルイス・フレンド

それでは、第1四半期の業績および2026年度の見通しについてコメントするため、Marcに交代いたします。

マーク・モンタグナー

ありがとう、Louis。年初の堅調なスタートを踏まえ、サイト・リーシング収益、タワー・キャッシュフロー、調整後EBITDA、AFFO、および1株当たりAFFOを含むすべての主要指標について、当初の2026年度ガイダンスと比較して通期の見通しを引き上げます。これらの引き上げの主な要因には、第1四半期における想定を上回る実績、ストリートレベルの収益の増加、および有利な為替レートが含まれます。第1四半期において、当社は直接コストを抑制し、全社的なタワー・キャッシュフロー・マージンを約80%に達成するなど、効率的な運営を継続しました。

米国では、四半期ベースの新規リースおよび修正の請求額が前年同期比で約1,000万ドル増加しました。活動の大部分は、通信事業者がネットワークの密度を高め、展開範囲を拡大する中での、新規のコロケーション（共同設置）から引き続き発生しています。チャーン（解約）に関しては、SprintおよびEchoStarの両社に関する当年のチャーンに対する当社の優先事項に変更はありません。

マーク・モンタグナー

EchoStarに関しては、引き続き連邦裁判所で訴訟を継続しており、当社の契約上の権利を強く確信しています。国際的には、インフラへの健全な需要が引き続き見られ、四半期ベースの新規リースおよび修正の請求額は前年同期比で約400万ドル増加しました。国際的なチャーンについては、通信事業者の統合、破産再生手続き、および無線通信事業者のネットワーク合理化により、引き続き高止まりしています。当社は、2026年が国際的なチャーンのピーク年になると考えており、今後数年間でチャーン率が改善することを期待しています。

バランスシートに移ります。1月に、当社はリボルビング・クレジット・ファシリティを用いて7億5,000万ドルのABS（資産担保証券）債務を完済しました。当社の見通しでは、フリー・キャッシュフローを使用して、クレジット・ファシリティの現在の未償還残高を時間の経過とともに返済していくことを想定しています。

マーク・モンタグナー

前回の見通しと同様に、11月に満期を迎える12億ドルのABSは、11月に5.25%で借り換えられると引き続き想定しています。また、当社は投資適格格付けの取得に引き続き取り組んでおり、市場環境にもよりますが、2026年中のどこかで初の投資適格社債の発行を行うことを見込んでいます。当四半期末の総負債は約130億ドルでした。調整後EBITDAに対する純有利子負債倍率6.6倍という現在のレバレッジは、歴史的な低水準付近にあり、当社の目標範囲である6倍から7倍以内に収まっています。

第1四半期中に、当社は1億3,520万ドル、または1株当たり1.25ドルの現金配当を宣言しました。

マーク・モンタグナー

本日、当社の取締役会が1株当たり1.25ドルの第1四半期配当を決定したことを発表いたしました。この配当は、2026年5月22日の事業終了時点の株主名簿記載株主に対し、2026年6月17日に支払われる予定です。この配当は、2025年度第1四半期に支払われた配当と比較して約13%の増加であり、通期AFFOガイダンスの中央値に対して年率換算で約41%に相当します。それでは、電話会議をBrendanに交代いたします。

ブレンダン・キャヴァナ

ありがとう、Marc。第1四半期は、業界の1株当たりAFFOを上回る結果とともに、配当の対前年成長をもたらす、堅調な財務・運営実績を上げた四半期となりました。世界中の顧客は、強い顧客需要に応えるため、最先端技術の導入、展開範囲の拡大、および既存容量の深化に精力的に取り組んでいます。米国では、顧客は引き続きネットワークへの投資を行っており、Cバンドを含む新しいスペクトラムによる5Gカバレッジの拡大、Massive MIMOアンテナなどの技術アップグレード、および通信事業者のネットワークに負荷を与え続けている固定無線アクセス（FWA）の成長を進めています。

今四半期のリーシング活動の大部分は、通信事業者がカバレッジのギャップや容量ニーズに焦点を当てていることから、新規リースによるものでした。当四半期中、当社のバックログ（受注残）も着実に増加し続けており、2026年の残りの期間を通じて安定した活動レベルが続くことを期待しています。

ブレンダン・キャヴァナ

より長期的な視点では、オーガニック成長のドライバーには、2027年半ばに予定されているUpper C-bandオークション、アップリンクとダウンリンクの構成がより均衡した方向へ進む6Gネットワークアーキテクチャ、および将来のオークションに向けて現在検討されている新しい周波数帯が含まれると予想しています。これらすべての項目において、タワーサイトでの新しいハードウェアが必要となります。

ブレンダン・キャヴァナ

本日、私たちは、増大するデータ量を送受信するために、高容量無線機や、より高密度かつインテリジェントなアンテナ構成を備えた6Gの初期の兆候を見出し始めています。タワー以外でも、私たちは進展を続けており、エッジ・ワークロードがエンドユーザーに近づくにつれて、モバイルエッジコンピューティングにおいてより重要な役割を果たすために、既存のポートフォリオを活用できる機会に非常に期待しています。マクロタワー・コンパウンドは、既存の電力、バックホール・インフラストラクチャ、およびゾーニング保護を備えた戦略的に配置されたサイトの恩恵を受ける、エッジ・コンピューティングのニーズに対する費用対効果の高いソリューションを提供します。私たちは、この増分収益のドライバーの可能性に期待しています。

国際的には、堅調な四半期となりました。Millicom資産の統合において多大な進展を遂げており、これらのサイトにおける健全なコロケーション需要が見られており、当初のリース進捗予測を上回っています。

ブレンダン・キャヴァナ

また、新しいタワー建設のペースを上げ始めたところであり、第1四半期には中米で60基強のタワーを建設しましたが、今後数四半期および数年間にわたってさらに多くの建設を行う予定です。タワーの建設と、その下の土地の取得の両面において、私たちは中米において、資本コストを大幅に上回ると予想されるリスク調整後リターンで資本を投入する意向です。中米における当社の主導的な地位は、相対的な為替エクスポージャーを軽減し、顧客基盤を多様化し、リース期間を延長することで、当社の国際的なポートフォリオ全体を強化し、すべては長期的なキャッシュフローの持続性を向上させるという包括的な目標に向けたものになると期待しています。資本配分に話を移すと、AFFOに対する当社の配当比率は、依然として比較的低い水準にあります。

ブレンダン・キャヴァナ

これは、株主フレンドリーな報酬政策を継続することを意味すると同時に、既存市場における新しい資産への機動的な投資のための柔軟性を維持することも意味します。第1四半期においては、余剰フリー・キャッシュ・フローを用いてリボルビング・クレジット・ファシリティの返済を優先したため、意味のある規模の自社株買いは行いませんでしたが、2026年には自社株買いが資本配分戦略の重要な一部であり続けると予想しています。第1四半期において、レバレッジは、1月1日付ですべてのEchoStarの収益を除外した後でも、最近改定した目標水準内に留まりました。当社は、年内に投資適格の発行体となるための好位置につけています。

この投資適格（IG）への移行により、時間の経過とともに相対的な負債コスト全体が低下すると同時に、世界で最も深く流動性の高い市場へのアクセスが可能になり、すでに強固なバランスシートをさらに改善できると考えています。SBAは、真に素晴らしい企業です。

ブレンダン・キャヴァナ

当社は、強固な財務状況、高品質な資産、確立された実績、業界最高の人材、そしておそらく最も重要なこととして、すべてのステークホルダーのための成果を最大化するために私たちを常に前進させる推進力と文化を備えています。この会社の将来の可能性は、引き続き非常にエキサイティングなものです。質問を受け付ける前に、SBAを信頼してくださっているチームメンバーと顧客の皆様に感謝申し上げたいと思います。顧客にとっての第一の選択肢となるプロバイダーであり、高品質なインフラ・ソリューションにおける業界のリーダーになるという当社のビジョンを達成できるのは、SBAにいる素晴らしいチームメンバーがいるからこそです。

それでは、オペレーター、質問の準備ができました。

オペレーター

ありがとうございます。質問待ち行列（キュー）に加わりたい場合は、現在電話のキーパッドで「#（ポンド）」を2番押してください。回線のミュートが解除された際に通知が流れます。その際、所属組織、氏名、および質問をお話しください。

では、最初の電話の主にお繋ぎします。

リック・プレニティス

はい。レイモンド・ジェームズのリック・プレンティスです。聞こえますか？

オペレーター

はい、聞こえております。

リック・プレニティス

はい。

ブレンダン・キャヴァナ

リック、こんにちは。

リック・プレニティス

皆さん、こんにちは。

ブレンダン・キャヴァナ

お元気ですか？

リック・プレニティス

元気です。さて、いくつか根本的な質問をさせてください。資産、テナント、そして資本を巡る競争という観点において、上場企業であることと非上場企業であることのメリットとデメリットについて、理解を助けていただけますでしょうか。長期的な視点、短期的な視点、レバレッジ水準といった観点から整理して教えてください。

上場か非上場かについて、どのようにお考えなのか理解したいと考えています。

ブレンダン・キャヴァナ

ええ、つまりリック、私たちにとって、それは上場か非上場かという問題ではないと考えています。私たちは、保有する資産の質に注力し、お客様に対して可能な限り最高のサービスを提供し、お客様のニーズに最大限応えることに集中しています。私たちが上場企業であろうと非上場企業であろうと、その姿勢に変わりはないと考えています。もちろん、資本構成の方法や、公表しなければならない事項などにおいて、上場企業と非上場企業には違いがありますが、それ以外については、ビジネスの本質は同じです。

リック・プレニティス

わかりました。もう一つの根本的な質問ですが、皆さんはカナダのタワー・ポートフォリオを売却されました。そのカナダでの売却を振り返る際、価格、成約の確実性、融資条件といった優先順位や基準、あるいは要因をどのように比較検討されたのでしょうか。カナダの件において、潜在的な買い手のリストを確認していく際、何を重要視して検討されたのか教えてください。

ブレンダン・キャヴァナ

ええ、リック、カナダへのアプローチはカナダ特有のものでした。長年その市場に身を置いてきた結果、その事業を継続的に成長させ、現地のお客様のニーズに応えるために最適なポジションを築けるほどの規模に到達することは、達成不可能であるという結論に達しました。そこで、株主にとってより良い潜在的な成果として、それらの資産を現金化することを検討することにしました。私たちが実施したプロセスに基づき、魅力的かつ適切であると感じられる価格を実現し、資産を売却することができました。

これは、私たちが他のすべての市場において行ってきたアプローチと、実質的に変わりはありません。

ブレンダン・キャヴァナ

過去数年間にわたり、我々が進めているポートフォリオ・レビューについてお話ししてきました。我々が事業を展開している各市場において、相対的な規模、およびそれらの市場における主要キャリアに対する相対的なポジショニングの両面において、可能な限り最善のポジションに配置されるよう努めています。カナダの状況も、他のケースと同様でした。

リック・プレニティス

わかりました。運用面に関する質問が一つあります。今四半期は明らかに意味のある規模の自社株買いは行われませんでしたが、2026年にもなお、いくらか行う計画であるとおっしゃいました。レバレッジ水準、自社株買い、M&Aの機会、そしてそれらの用途における柔軟性をどのようにバランスさせているかについて、我々はどう考えるべきでしょうか。

ブレンダン・キャヴァナ

はい。当社のレバレッジ目標については、昨年末に純有利子負債／調整後EBITDA倍率で6〜7倍に改定しました。現在は明らかにその範囲のちょうど中間に位置して運営しています。まずレバレッジから着手します。

レバレッジをその目標範囲内に維持するように努めます。その上で、自社株買いの中で、ある特定の時点において我々に最善の機会を提供すると考えるものを優先します。当然ながら、配当はかなり着実なペースで支払われ、増配されています。新規資産への投資は、主に新しいタワーの建設や買収です。

これは、我々が歴史的に取り組んできた方法とそれほど変わりません。四半期ごとに異なる機会が生じ、それらの機会に時間を費やしていると考えています。

ブレンダン・キャヴァナ

検討している内容によっては、自社株買いを減速させることもありますし、あるいはその資本を投資するための他の選択肢が十分にないために、自社株買いを増やすこともあります。我々の目標は、目標としてきたものと同じレベルのレバレッジを維持することであり、その結果として、毎年投資するための多くの余剰キャッシュフローが得られます。ご存知のように、我々は利用可能なすべての選択肢を検討し、ある時点においてそれらを互いに比較します。最終的には、過去に行ってきたのと同様に、時間をかけてこれらすべてのカテゴリーに資金を投じることになると予想しています。

リック・プレニティス

わかりました、ありがとうございます、ブレンダン。

ブレンダン・キャヴァナ

こちらこそ。

オペレーター

それでは、次の通話者へ移ります。どうぞ。お名前、所属組織、そしてご質問をお願いします。

マイク・ロリンズ

こんにちは、質問を受け付けていただきありがとうございます。シティのマイク・ロリンズです。可能であれば、2つのトピックについて伺わせてください。一つ目は、リーシング環境についてです。

リリースの中で、国内リーシングのバックログが拡大したと言及されていたと記憶しています。そのバックログの変化の重要性について、過去の他の第1四半期と比較して、また、今年や将来の数年間に提供を期待しているリーシング成長のタイプという観点から、どのように捉えるべきかお聞かせいただけますでしょうか。二つ目の質問は、少し話を戻しますが、いくつかのカンファレンスでお話しされていたように、貴社の価値とプライベート・マーケット（非公開市場）との比較という主題が上がっています。

マイク・ロリンズ

投資家とそれについて話す中で、公開市場において投資家がどのように貴社を評価しているかについて、どのようなことを学ばれたのか気になっています。将来の財務上の機会に対する可視性と透明性を向上させるために、それが事業によるものなのか、あるいは財務見通しによるものなのかという質問に対し、SBAはどのように対応しようとしているのでしょうか？ありがとうございます。

ブレンダン・キャヴァナ

まずリース環境についてですが、当社のバックログは12月31日時点の水準から3月31日時点の水準へと増加しました。これは良い兆候でした。私が申し上げているのは、具体的には米国のバックログについてです。お客様が質問されているのはその点だと考えています。

その増加については、緩やかなものと分類しています。必ずしも極端なものではありませんでしたが、実行している新規事業よりも多くの申請が入ってきていることは間違いありません。実際には、使用されるよりも速いペースで、より高い割合で補充されています。これは、年内の残りの期間、およびリース活動が今年どのように展開していくかという観点から見て、良い兆候です。

ブレンダン・キャヴァナ

歴史的な観点から言えば、必ずしも極端な外れ値ではなく、現在の状況に基づけば、今年の米国のリース活動は比較的安定したものになると予想しています。言うまでもなく、年が進むにつれて状況は変わり得ますが、現時点では、顧客とのやり取りやバックログの伸び方に基づき、かなり安定した活動レベルが見込めると予想しています。

ブレンダン・キャヴァナ

SBAをどのように位置づけるかという点については、マイク、少し意図が掴みにくい質問ですが、当社の焦点は、当社の事業のあらゆる素晴らしい特性について、公開投資家に対してできる限り明確にし、資産の質、成長見通しの質、そして、率直に申し上げて数十年にわたり非常に安定的かつ継続的に生み出してきたキャッシュフローの質という観点から、その情報を明確に共有することにあると考えています。そのメッセージをより多く共有し、普及させ、そして最終的に当社の実行能力を証明することができれば、我々はうまくやっていけると確信しています。

ブレンダン・キャヴァナ

現時点で公開株主層以外にいらっしゃる個々の当事者が、どのように当社を評価するかについては、お答えしかねます。

マイク・ロリンズ

どうもありがとうございます。

ブレンダン・キャヴァナ

はい。

オペレーター

それでは、次の質問者、UBSのBatya Levi氏に移ります。

バティア・レヴィ

ありがとうございます。国内活動についてフォローアップさせてください。現在見られている受注残（バックログ）の緩やかな増加は、全般的なものですか、それとも特定の企業によるものですか？テナントの一社が著しく減速していたと記憶しています。下半期に予想していた減速を一部相殺するような、その企業の活動の回復は見られますか？また、新たな増分収益の機会を提供し得るとお考えの、モバイル・エッジ・コンピューティングについて質問です。

サイトを改修するためにどのような投資が必要になるとお考えですか。また、費用と収益の両方の観点から、それがいつ損益計算書（P&L）に反映され始めるとお考えでしょうか。ありがとうございます。

ブレンダン・キャヴァナ

国内活動については、当社の各顧客が具体的に何を行っているかを必ずしも共有することはありません。受注残の増加に関しては、当社の主要顧客の間で必ずしも完全に均一ではないと言えます。最近契約を締結した顧客が1社あり、それに関連する活動の増加が見られ始めています。それが間違いなく影響を与えています。

ご存知の通り、全体としては、通常、時間の経過とともに増減（ebbs and flows）するものです。これは歴史的に常に見てきたことです。特定の四半期、つまりある一つの四半期が、必ずしも全体像を示すわけではありません。米国における当社の3つの主要顧客すべてが、年間を通じて様々な時期に活動的になると予想しています。

ブレンダン・キャヴァナ

エッジ・コンピューティング側については、その潜在的な機会に期待しています。それは間違いなく、多くの関心を集めるものになると考えています。特に、AIがエンドユーザーが最終的にこれらの無線ネットワークを介して使用するあらゆるアプリケーションに浸透し続ける中で、極めて重要となるAI推論や低遅延環境においてです。当社自身も、当社のタワーサイトにこれらエッジ・データセンターの一部をどのように配置できるかを探るべく、複数の企業と積極的に取り組んでいます。

バティアさん、それについてはまだ初期段階にあります。すでに非常に少数ではありますが、実施済みのものもあります。その一部は、ほとんど試行的な性質のものです。

ブレンダン・キャヴァナ

それらのいくつかが間もなく稼働する予定です。それに関連して、すでにいくらかの費用が発生しています。財務への実質的な影響の時期については、少し回答を保留させてください（punt）。これは間違いなく勢いを得始めており、将来的には貢献要因になると考えていますので、今後の四半期で必ず改めてお答えすることになるでしょう。

バティア・レヴィ

承知しました。ありがとうございます。

ブレンダン・キャヴァナ

どういたしまして。

オペレーター

視聴者の皆様へのリマインダーですが、質問待ち行列への登録をご希望の場合は、シャープ2を押してください。次の通話者、バークレイズのブレンダン・リンチさんに移ります。

ブレンダン・リンチ

すみません。質問を受け付けていただきありがとうございます。エッジ・サイトについて、少しフォローアップさせてください。もしもし、ブレンダンです。

聞こえますか？

オペレーター

はい、聞こえています。

ブレンダン・キャヴァナ

はい、聞こえています。

ブレンダン・リンチ

わかりました、良かったです。ありがとうございます。エッジサイトについて追加で伺いたいのですが、ブレンダン、タワーサイトにAIを配置することが、従来のデータセンターと比較してどのように有利であるか、何か具体的な例を挙げてもらえますか？ これをお聞きするのは、過去数年間、そのことは主に理論上の話であったため、おそらく、何らかの勢いがあり、状況が変わりつつあるように思われるからです。追加で詳細な情報をいただけると助かります。

ブレンダン・キャヴァナ

ええ。正確なものをお伝えするのは難しいのですが。私たちが話していること、そして実際に目にしているのは、ダウンリンクに対してアップリンクの量が非常に多いアプリケーションのことであり、ちなみにこれは無線ネットワーク自体の一般的なアーキテクチャにも影響を与えます。それらのソリューションを可能な限り効果的にするためには、さらに低いレベルのレイテンシが必要となります。

その結果、コンピューティング・パワーをネットワークのエッジにより近づけ、率直に言ってユーザーにより近づけることができれば、一部のアプリケーションの成功に実質的な違いをもたらすと人々は考えていることが分かっています。その結果、それを（エッジへ）移動させようとする動きがあります。

ブレンダン・キャヴァナ

また、実用的な問題もあると考えています。これらを効果的にするために必要な電力使用量やその他のリソースの観点から、より集約化された大規模な施設を持つよりも、これらのマイクロデータセンターを通じて、より分散型のコンピューティング・ネットワークを持つ方が、ある意味では容易である可能性があるということです。ある程度、さらに分散させることで、場合によっては実際に達成しやすくなるのです。様子を見ていくことになりますが、ブレンダン、レイテンシが現実的な問題である限り、エッジコンピューティングはますます重要になっていくと考えています。

ブレンダン・リンチ

わかりました。素晴らしい。ありがとうございます。助かりました。

では、グアテマラでの土地購入について、もう一つ質問させてください。その詳細と、支払ったキャップレートがいくらであったか、説明していただけますか？

ブレンダン・キャヴァナ

はい。その件については、年初に完了しましたので、前回の電話会議でもお話ししたかと思います。Millicom買収の一環として取得したグアテマラのタワーの大部分の下にある土地を買い取ることができました。支払ったマルチプルは7前後の範囲だったと記憶しています。

確認中ですが、支払ったのは約7ターンだったと思います。ご存知のように、バリュエーションの観点からは非常に魅力的でアクレティブ（価値を高めるもの）でした。また、リスクの観点からの相対的なポジショニングという点でも、これらすべての物件において、以前よりも明らかにその土地をはるかにうまく管理できるようになり、我々にとって助けとなりました。

ブレンダン・リンチ

素晴らしい。ありがとうございます。素晴らしい。

ブレンダン・キャヴァナ

はい。

オペレーター

次のご質問は、MoffettNathansonのNick Del Deo氏です。

ニック・デル・デオ

質問を――

ブレンダン・キャヴァナ

どうも。

ニック・デル・デオ

こんばんは。ありがとうございます。質問をお受けいただき感謝します。ブレンダン、あなたは冒頭の説明の中で、Millicomのタワーに対する需要が予想を上回っていると述べていました。

お客様との対話に基づいたお考えとして、これはサイト（設置場所）が利用可能になったことで起きている、いずれ落ち着くであろう初期的な急増（バースト）だという感覚でしょうか？ それとも、より持続可能なものだとお考えでしょうか？

ブレンダン・キャヴァナ

ええ、確かに初期的な関心があると考えています。というのも、これらのサイトは以前は明らかに通信事業者の管理下にあったからです。現在、以前よりもコロケーション・ビジネスに向けてより直接的に開放されたことで引き合いが発生していますが、これはこのような資産が利用可能になった際に通常予想されることだと考えています。一方で、サイトの数が多く、また、他の顧客との協議はまだ極めて初期段階にあり、これらの市場の多くでは主に一社の顧客とのやり取りであることから、長期間にわたって成長を維持できる機会があると考えています。

ニック・デル・デオ

ええ。

ブレンダン・キャヴァナ

そのサイトについてですが、私たちが目にしている潜在的な需要と、お客様からお聞きしている内容に基づくと、長期間にわたって非常に魅力的なリースの進展（lease-up）が見込めると考えています。

ニック・デル・デオ

わかりました。はい、ありがとうございます。では、米国市場について一つ。お知り合いの競合他社の一人が、大手通信事業者は、より多くの新規建設案件に取り組むために、より大規模な上場タワー会社と提携することに、より関心を持っている可能性があるとコメントしていました。

同様の状況を観察されているか伺いたいと思います。

ブレンダン・キャヴァナ

はい、その傾向はあると思います。つまり、最近の私たちとMNO（移動体通信事業者）との対話は、米国の新規建設案件において、過去よりもはるかに建設的なものになっています。実のところ、歴史を振り返ってみれば――これはSBAに限ったことではなく、他の大手タワー会社も同様ですが――長年にわたり、我々は新規建設の主要なサプライヤーでした。しかし、その後、状況は劇的に変化しました。

多くの小規模な新規参入企業が現れ、そこで提示された財務条件は、私たちが魅力的だと感じるものではありませんでしたし、我々の競合他社、特に大手競合他社の多くも同様であったと推測します。そのため、我々の活動レベルが低下したのです。

ブレンダン・キャヴァナ

現在の環境において、私たちがこうしたマスター契約を締結し、より広範囲な関係を構築していること、また、資本コストの上昇や、通信事業者が取引するエンドプロバイダーの安定性といった要因もあり、通信事業者にとっては、長期にわたって信頼できる、既知の相手がいることがますます重要になっています。その結果、我々のような企業にとって、米国における新規タワー建設の機会がより増えていくと考えています。

ニック・デル・デオ

わかりました。ありがとうございます。

ブレンダン・キャヴァナ

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問に移ります。New Street ResearchのDavid Barden氏です。

デイビッド・バーデン

ああ、ありがとうございます。皆さん、ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝いたします。ブレンダン、どうしても伺いたいことがあります。

これについては既にいくつか質問が出ている件ですが、複数のPEファンドがSBAの買収、つまり非公開化を狙って動いているという話があります。TMT Financeは、1株あたり250ドルで行われると報じています。あなたや、まだ意向を持っているJeffが、本当に売却したいと考えているのか疑問です。これが実際に起こるためには、どのような条件が必要なのか、説明していただけますか？それが一つ目の質問です。

以上です。私の質問はそれだけです。

ブレンダン・キャヴァナ

「次はなんだ、デイビッド？」という感じですよ。

デイビッド・バーデン

はい。すみません。

ブレンダン・キャヴァナ

ええ。

デイビッド・バーデン

すみません、ブレンダン。

ブレンダン・キャヴァナ

大丈夫ですよ。ええ、つまり、聞いてください。もちろん、ここ数週間にわたって出ているこれらの記事は私も目にしています。私が、政策として、つまり当社の方針として、報道などで出されている憶測や噂についてはコメントしない、と言っても驚かれないでしょう。

もっと一般的に言えることは、私はSBAに28年以上在籍していますが、その全期間を通じて、私たちは常に、株主の最善の利益のために行動するために、様々な事柄に関してあらゆる選択肢や取り得るあらゆる経路を検討することに注力してきました。私たちは今日でもそれを継続していますし、今後もそうしていくつもりです。

ブレンダン・キャヴァナ

もちろん、私たちは常に、目の前に現れるいかなる機会も検討します。それ以上に、つまり、何ら実態を伴わない記事の中に誰かが何を掲載することに決めたかについては、本当の意味ではコメントできません。

デイビッド・バーデン

ブレンダン、こう言っても差し支えないでしょうか。例えば、過去3年、4年、あるいは5年の間に、この継続的な検討が行われている中で、自社株買いを行った時期があったとすれば、その自社株を買った価格を下回る金額で会社を売却することはない、と言ってもよろしいでしょうか？

ブレンダン・キャヴァナ

そうですね、デビッド、ある仮定のケースにおいて、私たちが何をするか、あるいは何をしないかについては、本当の意味でお答えすることはできません。私たちがすることは、その時点において何であれ、株主にとって最善であると考える決定を常に下すことです。それが、私たちが下す決定です。

デイビッド・バーデン

わかりました。感謝いたします。ありがとうございました、ブレンダン。

ブレンダン・キャヴァナ

はい。ありがとうございます。

オペレーター

さて、最後にもう一点お知らせいたします。ご質問がある場合は、ただいまから電話のキーパッドで「#（ポンド）」に続いて「2」を押してください。それでは、本日のご質問は以上となります。

ブレンダン・キャヴァナ

はい。承知いたしました。では、マリリンさん、ありがとうございました。ご参加いただいた皆様、ありがとうございました。

次四半期に第2四半期の決算をご報告できることを楽しみにしております。ありがとうございました。

オペレーター

スピーカーの皆様、ならびにご参加いただいた皆様、本日はありがとうございました。本電話会議は終了いたしました。お電話をお切りください。