オペレーター

おはようございます。Renasant Corporationの2026年度第1四半期決算電話会議およびウェブキャストへようこそ。すべての参加者は聴取専用モードとなります。本日のプレゼンテーションの後に、ご質問の機会を設けております。

本イベントは録音されておりますのでご注意ください。それでは、進行をRenasant Corporationの執行副社長兼最高会計責任者であるKelly Hutchesonに交代いたします。お願いいたします。

ケリー・ハッチソン

おはようございます。Renasant Corporationの四半期ウェブキャストおよび電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、Renasantの経営陣が出席しております。開始前に、本電話会議におけるコメントの多くは、リスクと不確実性を伴う将来予想に関する記述であることにご注意ください。

実際の業績が、将来予想に関する記述において示された予想結果またはその他の期待と大幅に異なる原因となり得る要因は数多く存在します。そのような要因には、資金調達源の構成およびコストの変化、金利の変動、規制の変化、ポートフォリオのパフォーマンス、および最近提出された証券取引委員会（SEC）への提出書類（当社のウェブサイト www.renasant.com の「News & Market Data」タブ内「Press Releases」リンクに掲載されている、最近提出された決算リリースを含む）で議論されているその他の要因が含まれますが、これらに限定されません。

ケリー・ハッチソン

当社は、変更された仮定、予期せぬ事象の発生、または時間の経過に伴う将来の営業成績の変化を反映するために、将来予想に関する記述を更新または改訂する義務を負わず、また、いかなる義務も明示的に否認します。加えて、本日午前中に議論される可能性のある財務指標の一部は、非GAAP財務指標です。非GAAP指標と、最も比較可能なGAAP指標との照合については、当社の決算リリースに記載されています。それでは、当社の社長兼最高経営責任者であるKevin D. Chapmanに交代いたします。

ケビン・D・チャップマン

ありがとう、Kelly。そしておはようございます。2年前、私たちは財務パフォーマンスを向上させるための意欲的な目標を設定することで、自らに挑戦しました。当時、私たちは我々の取り組みの財務的利益を示すための重要な指標として、2026年度第1四半期をターゲットとしていました。

率直に申し上げまして、第1四半期の力強い結果は我々の目標を上回っています。第1四半期の調整後1株当たり利益は0.93ドルで、前年同期比41%の増加となりました。当四半期において、調整後総資産利益率（ROA）は2025年の95ベーシス・ポイントから2026年には133ベーシス・ポイントへと成長しました。調整後有形自己資本利益率（ROTE）は10.3%から16.3%へと成長しました。

最後に、効率性比率は65.5%から55.7%へと改善しました。

ケビン・D・チャップマン

最大の合併、システム転換、および統合プロセスを経ている間も、顧客中心主義を維持したチームの功績を非常に誇りに思います。前進するにあたり、Renasantのチームは、顧客関係を継続的に拡大し、有能なバンカーを採用するという当社の優先事項に取り組んでおり、集中しています。それでは、財務結果の詳細について説明するために、Jimに交代いたします。

ジェームズ・C・メイブリー4世

ありがとう、Kevin。おはようございます。貸借対照表を見ると、ローンは前四半期比で7,180万ドル減少、あるいは年率換算で1.5%の減少となりました。預金は第4四半期から6億2,640万ドル増加、あるいは年率換算で11.8%の増加となりました。

報告ベースの純利鞘（NIM）は2ベーシス・ポイント減少して3.87%となり、調整後利鞘は前四半期比で1ベーシス・ポイント減少して3.61%となりました。当社の調整後預金コスト合計は3ベーシス・ポイント減少して1.94%となり、調整後貸出利回りは7ベーシス・ポイント減少して6.04%となりました。資本の観点からは、すべての規制上の自己資本比率は、自己資本が十分であるとみなされるために必要な最低基準を上回っています。

ジェームズ・C・メイブリー4世

ローンに対する貸倒引当金繰入額は810万ドルを記録しました。これには、実行済みローン分として420万ドル、未実行のコミットメント分として390万ドルが含まれます。純貸倒償却額は230万ドルであり、総ローンに対する貸倒引当金（ACL）の割合は、前四半期比で2ベーシス・ポイント増加して1.56%となりました。損益計算書に目を向けますと、当社の調整後引当金繰入前純収益（PPNR）は1億1,830万ドルでした。

純利息収益は前四半期比で380万ドル減少しました。第1四半期の非利息収益は5,030万ドルで、前四半期比で90万ドルの減少となりました。非利息収益の減少は、主に第4四半期に低所得者向け住宅税額控除（LIHTC）パートナーシップからの撤退に伴う200万ドルの一時的な利益を認識したことに関連しています。

ジェームズ・C・メイブリー4世

第1四半期におけるこの利益の不在は、SBAローンの売却による好調なパフォーマンスによって部分的に相殺されました。第1四半期の非利息費用は1億5,530万ドルでした。第4四半期の合併およびシステム転換費用1,060万ドルを除くと、これは前四半期比で490万ドルの減少となります。それでは、Kevinに交代いたします。

ケビン・D・チャップマン

ありがとう、ジム。Renasantはオーガニック成長の機会を活用できる独自の立場にあると考えています。

ケビン・D・チャップマン

Renasantに関心をお寄せいただきありがとうございます。今朝は、皆様と業績についてさらに議論できることを楽しみにしております。それでは、質疑応答のために進行をオペレーターに渡します。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。質問をされる場合は、電話機のキーパッドで「＊（スター）」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を取ってください。

質問が回答され、質問を取り下げたい場合は、「＊（スター）」を押してから「2」を押してください。ただいま、名簿をまとめるために一時中断いたします。最初の質問は、レイモンド・ジェームズのマイケル・ローズ氏からです。どうぞ。

マイケル・ローズ

おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。まず、費用について伺いたいと思います。明らかに、最初のコスト削減に向けて多大な努力が払われてきました。

費用の段階的な減少（ステップダウン）は、おそらく皆様が前四半期にお話しされていたよりも、少し良かったように思います。ケビン、合併によるコスト削減が現在どのような状況にあるか、アップデートをいただけますでしょうか。現時点で、その大部分は達成されていると推測していますが、まだ残っているものがあるか確認したいと考えています。

マイケル・ローズ

また、これまで実施してきた従業員数の削減についても伺えますでしょうか。そして、第1四半期に示された155という水準から、多少の成長があると想定してよいのかどうか。単に、短期的な見通しを知りたいと考えています。ありがとうございます。

ジェームズ・C・メイブリー4世

マイケル、ジムです。私から始めます。ケビンも補足説明をしてくれると思います。その項目については、結果に非常に満足しています。

ご存知の通り、これは長年会社として注力してきたことであり、およそ18ヶ月前、最初の合併によるメリットが見え始める前からも、着実な進展が見られ始めていました。費用が減少に転じるのが確認できました。これは注力してきたことであり、引き続き注力しています。今後の展開については、ご指摘の通り、最初の合併に伴う費用削減に関する目標を達成しましたので、非常に喜ばしく思っています。

現時点から先、合併に関連する大幅な削減はあまり想定していません。

ジェームズ・C・メイブリー4世

合併による費用削減の大部分は、すでに実現したと考えています。それは、会社全体としてこれ以上何もできないという意味ではありませんが、合併に真に関連する費用削減は、ほぼこのランレート（現在の水準）にあると考えています。今後の展望については、いくつか事項があります。明らかに第2四半期には昇給がありますし、第2四半期以降を見据えると日数の要因もあります。

これらにより、費用は緩やかに上昇することになると考えています。もう一つの変数については、おそらくケビンが話すべきことですが、私たちは採用の機会を目にしてきましたし、現在も目にしています。

ジェームズ・C・メイブリー4世

ご存知のように、市場では多くの混乱（ディスロケーション）が起きています。私たちはそれをすでに目にしていますし、今後さらに増えることが予想されます。それは、NIEにおける状況のうち、予測が少し難しい部分だと言えます。ケビン、補足をお願いします。

ケビン・D・チャップマン

はい、承知いたしました。ジム、ありがとうございます。マイケル、おはようございます。人員数について言及されましたので、付け加えさせていただきます。

7月にThe Firstとの合併を発表した2024年6月まで遡ってみてください。我々の合算のFTE（フルタイム換算社員数）だけを見ると、3,400名にわずかに届かない状態でした。我々と彼らを合わせたものが、当時のFTEでした。3月31日時点では、その数は約2,950名になります。

その期間中に420名の従業員を削減しました。そのすべてが合併によるコスト削減によるものではありません。それ以前から、Renasantは説明責任（accountability）と、目標達成のために適切なチームを確保することに非常に注力していました。

ケビン・D・チャップマン

我々が達成したコスト削減額についてはジムに同意しますが、Renasantにおける説明責任の措置や、より高いパフォーマンスを求める要件は変わっていません。我々は引き続き、コストを改善するための漸進的な方法を見つけ、費用をより高いパフォーマンスを生む取り組みへと再配分することに注力していきます。その取り組みは変わりません。それはThe Firstの合併によって起こったことではありません。

それよりもずっと前から行われていたことです。ジムは新規採用についても言及しました。過去数四半期にわたって費用に注目が集まっていますが、その中で見落とされがちな点の一つが、我々が行ってきた採用活動です。

ケビン・D・チャップマン

コスト削減、あるいは現在の費用状況には、過去数四半期にわたって継続的に行ってきた新規採用が含まれています。第1四半期には18名の収益創出者を採用しました。第4四半期は6名、昨年の第3四半期は9名を採用しました。合併に関連する、あるいは説明責任の措置に関連する真のコスト削減を見ると、数字として表面上示されているものよりもずっと深いものがあります。

我々は、市場の歪み（market dislocation）によって生じている採用機会に非常に興奮しています。それが、南東部全域の極めて有能なバンカーたちと対話する機会を我々に与えてくれています。

ケビン・D・チャップマン

以前も申し上げたかと思いますが、我々は従業員をA、B、C、D、Fといった形で格付けしています。利用可能な場合には、常にAランクの人材を採用するとお伝えしてきました。もう少し端的に言えば、Aランクの人材を採用できる機会があれば、躊躇することはありません。今、その機会が至る所にあります。

マイケル・ローズ

非常に参考になる詳細な説明をありがとうございます。確定的なことをお聞きしようとしているわけではありませんが、出発点として、プラス要因とマイナス要因（puts and takes）を考慮すると、第2四半期は数百万ドルほど高くなると予想してよいでしょうか。その認識で合っていますか？ 季節性の側面を考慮した、開始時のランレートをより正確に把握したいと考えています。

ジェームズ・C・メイブリー4世

第1四半期と比較して、おそらく低い一桁台のパーセンテージの増加になると言えます。これにはケビンが話している採用活動の一部も含まれますが、それは予測が難しい変数です。ケビンが指摘したように、我々は機を逃さない（opportunistic）機会を見出しており、それを追求するつもりだからです。マイケル、その部分が予測を少し難しくしています。

ベースラインとしては、日数の計算に基づき、おそらく低い一桁台と見ておいてください。そこに採用活動によるプラスが加わっていくことになります。

マイケル・ローズ

完璧です。ありがとうございます、ジム。フォローアップとして、今四半期において指摘できることの一つは、ローンの収縮（loan contraction）だったかと思います。皆さんはそれをうまく説明してくださったと思います。

The Firstの追加があったにもかかわらず、生産額は前年同期比でも、我々のうちの何人かが予想していたよりも、おそらく少し多く減少しているように見えます。ここからローンの成長見通しについて、アップデートしていただけないでしょうか。前四半期には、通年で中程度の一桁台とお話しされていたかと思います。現在の出発点を考えると、それは少し難しくなるかもしれません。

プラス要因とマイナス要因、そして返済（pay downs）がどのような状況になるかについてお聞かせください。ありがとうございます。

ケビン・D・チャップマン

ローン成長がわずかに減少したことは認識していますが、我々の成長特性（growth profile）に関する見通しは変わっていません。我々は間違いなく中程度の一桁台の成長を実現する企業であると考えています。マイケル、会話を聞いていると、我々のチームからフィードバックが得られます。彼らは活動的で、意欲的に取り組んでいます。

第1四半期を、第1四半期の3ヶ月間に分解してみましょう。1月と2月は順調な成長が見られました。3月にはその成長が少し失われましたが、それには2つの原因があったと考えています。一つは、いくつかのマクロ経済事象です。

パイプラインの一部やいくつかの機会が第3四半期にずれ込むのを見ました。

ケビン・D・チャップマン

今四半期の期首現在、当社のパイプラインは年初と比較して30%増加しています。その一部は、いくつかのマクロ的な事象によってパイプラインが先送りされたためだと考えています。もう一点は、顧客維持のために非常に積極的な姿勢を見せている一部の既存行において、非常に積極的な価格設定や条件が見られたことです。これら2つのことが、第1四半期のローン成長率のわずかな減少につながりました。

そのうちの一つは、パイプラインが第2四半期にずれ込むことで修正されると考えています。また、引き続き非常に競争の激しい環境下で運営を続け、Renasantにとって最善となる決定を下していきます。

ケビン・D・チャップマン

場合によっては、条件を合わせようとすることもありますが、そうでない場合もあります。チームと話し合っていますが、単に1四半期だけでなく、数四半期にわたるより長期的なスパンで見れば、当社は1桁台半ばの成長を実現する企業であるという確信は依然として持っています。

マイケル・ローズ

わかりました。通期の見通しを再確認されたようですね。では、私はこれで失礼します。皆さん、ありがとうございました。

ケビン・D・チャップマン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、KBWのCatherine Mealor様からです。どうぞ。

キャサリン・ミーラー

ありがとうございます。おはようございます。

ケビン・D・チャップマン

おはようございます、Catherineさん。

キャサリン・ミーラー

1桁台半ばの成長見通しを再確認されたとのこと、承知いたしました。今四半期の預金成長は非常に好調でした。それが季節的なものだったのか、あるいは今後落ち着くものなのか、また、通期におけるローン成長に対する預金成長についてどのようにお考えか、お聞かせいただけますでしょうか。

キャサリン・ミーラー

増分預金コストについても、同様に示されています。ありがとうございます。

ジェームズ・C・メイブリー4世

もちろん。キャサリン、おはようございます。ジムです。

キャサリン・ミーラー

おはようございます。

ジェームズ・C・メイブリー4世

おはようございます。第1四半期は預金成長の観点からは良好な四半期でしたが、そこにはいくらかの季節性があり、その多くは公的資金側に起因するものです。ご存知の通り、昨年後半には公的資金の流出に関して、いくらかの追い風を感じていました。それが第1四半期に反転しました。

第1四半期に見られた成長のかなりの部分、我々が言うところの50%または60%は公的資金によるもので、残りは単なるコア預金の成長でした。

ジェームズ・C・メイブリー4世

今後については、4月には納税時期といった季節性があるだろうと思いますし、年間を通じて、そうした公的資金の流入も徐々に落ち着き、減少傾向に向かうのを見ることになるでしょう。しかし、通年の全体的な見通しとしては、預金は1桁台半ばの成長を見込んでいます。それが目標であり、我々が注力しているのは、コア預金をその1桁台半ばの範囲で成長させることです。その成長をローン成長とおおよそ並行させたいと考えており、それが引き続き当年の見通しです。

ケビン・D・チャップマン

キャサリン、それについて少し付け加えさせてください。公的資金がいくらかのノイズを生み出していることは認識しています。そこを考慮に入れて、市場の混乱の時期にさかのぼって見てみると、4月には預金の新規口座開設が増加しています。これは顕著な改善です。

今朝知ったデータポイントを一つお伝えしましょう。ここ4日間で、340の預金口座を開設しました。2025年の通常のトレンドラインでは、おそらく月に数百口座の開設です。しかし、この4日間で300口座以上を開設しました。

これは非常に興味深いデータポイントだと思います。

ケビン・D・チャップマン

最終的には数値に表れてくるでしょう。繰り返しになりますが、これは我々のチームが各市場でどのように対応し、現時点で不確実性を感じている顧客のニーズに応え、確実性を提供しているかを示しているとも思います。第2四半期、第3四半期に入るにつれて、これがバランスシートの拡大にどのように反映されるかを見ることは、興味深いデータポイントになると考えています。

キャサリン・ミーラー

はい、素晴らしいですね。ありがとうございます。では、平均有利子資産の成長について考えてみます。今四半期は債券ポートフォリオが増加したようですが、これは今四半期のローン成長の鈍化を補うためであり、一時的なものだったのでしょうか。

年が進むにつれて、引き続き有価証券を拡大していく予定ですか？それとも、下半期はよりローン成長に重点を置き、債券ポートフォリオはもう少し横ばいになるとお考えでしょうか？

ジェームズ・C・メイブリー4世

つまり、それが我々の望む見通しです。というのも、ご指摘の通り、ローン成長が期待していたほどではなかったため、それが債券ポートフォリオの増加が見られた理由の一部となっています。我々の有価証券ポートフォリオはおよそ40億ドル前後ですが、これは我々が適正と感じる水準を余裕を持って10億ドル上回っています。ローン成長に充てるための余力は十分にあります。

ローン成長が進むにつれて、おそらくその有価証券ポートフォリオは減少傾向に転じると期待し、望んでいます。もちろん、その一部は預金側で何が起きるかに依存することになります。

ジェームズ・C・メイブリー4世

それがいくつかの要素によるものである、とのご指摘は正しいです。具体的には、我々が経験した強い預金成長と、第1四半期の平均を下回るローン成長です。

キャサリン・ミーラー

素晴らしいです。ありがとうございます。皆さん、素晴らしい四半期でしたね。

ケビン・D・チャップマン

ありがとうございます、キャサリン。

オペレーター

次のご質問は、Stephens社のMatt Olney様です。どうぞ。

マット・オルニー

はい、ありがとうございます。おはようございます。純金利マージン（NIM）の議論についてフォローアップさせてください。前回の電話会議では、数回の利下げを想定しつつ、通期のマージンは比較的横ばいになるとお話しされていたかと思います。

利下げが行われない場合、あるいは、もしFRBがここから利下げを行った場合の感応度について、純金利マージンに関する最新の見解を伺いたいです。よろしくお願いします。

ジェームズ・C・メイブリー4世

おはようございます、Matt Olney様。マージンのガイダンスは実質的に変更ありません。我々の現在の予測には、利下げは含まれていません。ご指摘の通り、前回の電話会議や第4四半期の電話会議時のモデルでは2回の利下げを想定していましたが、それがNIMの見通しを大きく変えることはありません。

ここからの見通しは、コアNIMに関しては安定していると考えています。もし数回の利下げがあったとしても、それが大きく影響するとは考えていません。2026年の残りの期間についても、コアNIMはそのまま着実に推移するものと考えています。

マット・オルニー

わかりました。ありがとうございます、ジム。それに関連して、今四半期の預金コストは非常に良好に見えますが、さらに少し下げられるでしょうか。第1四半期に見られたものと比較して、資金調達側全体において、さらなる改善の機会はありますか？

ジェームズ・C・メイブリー4世

マット、それほど多くはないとお答えします。つまり、預金側のリプライシング（再価格設定）の機会に関しては、今後見込めるものの多くは使い果たしたと考えています。一方で、別の側面としては、満期を迎えるローンがあります。今後12ヶ月間で、5%または5.1%程度の、12億ドルまたは13億ドルほどあると考えています。

これはいくらかのリプライシングのメリットを意味しますが、それほどでもなく、預金側ではそれほど多くは見込んでいません。

マット・オルニー

わかりました、素晴らしい。皆さん、ありがとうございます。

ケビン・D・チャップマン

マット、ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、Hovde GroupのDavid Bishop様からです。どうぞ。

デイビッド・ビショップ

おはようございます、皆様。ケビン、気になることがあります。市場における採用の機会についてお話しされていましたね。現在参入していない、何か魅力的な特定のニッチやセグメントはありますか？ターゲットにするのは、いわゆる、実績のある従来の商用C&I（商業・産業）バンカーということでしょうか？ありがとうございます。

ケビン・D・チャップマン

はい。ですから、厳密な意味でのニッチというわけではありませんが、私たちが目にしているのは、あなたが言及されたような従来の商用バンカーや、特定の市場のバンカー以外で、構築していく機会です。私たちが目にしているのは、すでに保有しているいくつかの事業ラインを、より発展させ、あるいは完全に発展させて成熟させる能力です。そこで行っている担保付き融資に関する対話であれ、ウェルスマネジメントのような事業ラインの場合であれです。

そこには機会があると考えており、それは我々に（機会を）与えてくれます。我々はすでに展開地域全体でこれらの一部を有しています。これは単に、それらの事業ラインにおいて、より深みとリーチ（到達範囲）を持たせる能力を与えてくれるものです。

ケビン・D・チャップマン

融資部門において、必ずしも新しいバーティカル（垂直市場）を追加しようとしているわけではありません。実のところ、既存の事業ラインや、確立された担保付き融資ラインにおいて、より成熟させ、人材の厚み（ベンチストレングス）を増すことができるということです。繰り返しますが、これは従来のC&Iや、市場特有のバンキングチームの枠外の話です。その機会は至る所にあります、と言っておきます。

対話と採用の機会は、いたるところに存在します。また、混乱（ディスラプション）に関して、我々がその混乱とどのように重なり合っているかについてですが、過去の対話でも共有したかと思いますが、我々は内部マップを作成しました。我々の展開地域と、混乱が進んでいる市場を重ね合わせたものです。

ケビン・D・チャップマン

我々はそれとうまく重なっています。機会を数値化すると、現在、変革的な合併の過程にある預金が900億ドル以上あります。繰り返しますが、我々がそれらをすべて取り込むわけではありませんし、900億ドルを取り込むと言っているわけでもありません。しかし、現在起きている混乱のレベルを示しています。

また、南東部ではM&Aが今後も続くと確信しており、その混乱はますます激しくなるでしょう。Renasantが今日置かれているような、統合され、合併され、統合プロセスが進み、顧客と従業員に注力できる立場にあるということは、混乱の世界において、今非常に良いポジションにいるということです。混乱の世界において、安定していることは素晴らしい状態です。

ケビン・D・チャップマン

それが、現時点における我々の機会、そして若干の優位性を与えているのだと考えています。しかし、ご質問に具体的に答えますと、我々は粘着性の高い（継続性の高い）ビジネスと粘着性の高い収益をもたらし、我々の事業を強化・補完してくれる相手と対話を行っています。

デイビッド・ビショップ

ありがとうございます。1点追質問させてください。自社株買いの件、その積極性を拝見しました。単に好奇心からお聞きしたいのですが、全体として、どの程度の積極性を取るかを規定するような、目標とするCET1規制資本比率などはあるのでしょうか？ありがとうございます。

ジェームズ・C・メイブリー4世

ありがとう、デイブ。ジムです。はい、その点に関する我々の見通しは、第4四半期の決算説明会でお話しした内容と同様だと考えています。もしCET1比率を指標とするならば、当期首は約11.25%前後でした。

年度末には、おおよそその範囲内で着地させることが望ましいと考えています。バランスシートの拡大がそこに影響を与えるでしょう。我々の想定としては、当然ながら、発生するバランスシートの拡大に対して適切に対応し、確実に資本を充当した上で、自社株買いを継続していくことです。ご覧いただいた通り、第1四半期に積極的に実施し、第2四半期の初めにかけてもその活動を継続しました。

ジェームズ・C・メイブリー4世

我々の目標は、引き続き自社株買いの機会を活用することです。会社としての業績見通しについては非常に強気です。自社株に投資する機会を好ましく思っています。そうした資本のガードレールを念頭に置きつつ、引き続き自社株買いの機会を活用していくことが我々の目標です。

デイビッド・ビショップ

ありがとうございます。詳細なご説明に感謝いたします。

ケビン・D・チャップマン

ありがとう、デイビッド。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラーのスティーブン・スカウテン様です。どうぞ。

スティーブン・スカウテン

はい、ありがとうございます。おはようございます。先ほどのご質問の流れを少し引き継ぐ形になりますが、このマクロ環境において、どの程度の積極性を維持すると考えておられるのか、気になっています。いわゆる慎重さの度合いと、皆様が述べておられる「目の前にある機会」とのバランス、あるいは「優秀な人材、いわゆるA級の人材がいれば常に採用したい」というマインドセットとのバランスを、今年後半に向けてどのように取っていくのか、という点についてお伺いしたいです。

ケビン・D・チャップマン

はい。非常に重要な質問です。これからお話しすることは、私たちの資本計画に関わることだと考えており、非常に包括的なお話をすることになるからです。これは長期的な計画です。

ここ数四半期の取り組みを見ていただければわかりますが、私たちはこの資本計画を完全に実行しています。その計画は、強固なバランスシート、強固な自己資本比率、そして手厚い貸倒引当金から始まります。私たちは、さまざまなシナリオにおいて、選択肢（オプショナリティ）を持ち、最適な立場にいることを常に考えるようにしています。私たちは、機会を逃さず、将来の採用に向けて資本を投入し、将来の成長のために資本を割り当てることができる、良好なポジションにあると信じています。

ケビン・D・チャップマン

マクロレベルで状況が悪化した場合、つまり、バランスシートの安定性や持株会社の強固さ、持株会社の手元資金、あるいは引当金を考慮したストレスシナリオという観点で考えた場合でも、私たちはそのような過酷なシナリオにおいても、非常に優れた耐性を示すはずです。私たちは、好況時には機会を捉え、不況時には防御的に構えることができる、良好なポジションにあります。ツイート一つで世界全体が数分間で変わり得るような不確実な世界において、それは非常に望ましい状態です。それこそが、今私たちが備えておくべきだと感じていることなのです。

ケビン・D・チャップマン

有形株主資本利益率（ROTCE）やTier 1資本利益率の観点から現在の状況を見ていただければ、16%という水準は私たちに多くの選択肢をもたらしてくれます。約30%の配当性向での配当支払いの能力を与えてくれます。将来の成長のために資本を蓄積する能力を与えてくれます。また、将来のM&Aや将来の採用とその成長のために資本を蓄積したり、あるいは自己株式買いの形で買い戻すという選択肢を持ったりするための、追加の資本を持つ能力を与えてくれます。

ケビン・D・チャップマン

非常に回りくどい答えになっていますが、私たちが達成した収益性、特にTier 1資本利益率や有形株主資本利益率によって、採用状況や株価のパフォーマンス、M&Aの見通し、あるいは単に防御に徹するかなど、私たちが望む方向に舵を切るための多くの選択肢が得られる、ということをお伝えしたいのです。環境が変化し、それが急速に起こり得る中で、後手に回るのではなく、その選択肢を自らのコントロール下に置ける良好なポジションにいると考えています。

スティーブン・スカウテン

はい、Kevin、非常に参考になる詳細な説明をありがとうございます。そこにある「選択肢（オプショナリティ）」という考え方は素晴らしいと思います。私から一つ、追加で質問させてください。市場の不均衡（ディスロケーション）に関する社内でのマッピングについてお話しいただいた際、ある程度その回答をいただいているとは思うのですが、新規採用の集中についてお聞きしたいです。

それは、不均衡に基づいて現在そこに機会が存在しているからなのか、それとも、当初から参入した新しい市場をさらに深化させるための漸進的な取り組みがあるのでしょうか？ 採用がどこに集中しているのか、もしあれば教えてください。

ケビン・D・チャップマン

はい。それらは、私たちが参入した新しい市場、あるいは必ずしも目標とするシェアを持っていない市場に非常に集中しています。例えば、北ミシシッピ州を例に挙げましょう。私たちは選別的な採用を行ってきましたが、そこでの主な取り組みは、人材獲得（タレント・アクイジション）ではなく、顧客獲得（カスタマー・アクイジション）にチームを集中させてきました。

これは単に、両者が重複しているためです。他の地域や他の市場では、ベンチストレングス（次世代の戦力となる人材層）を構築する機会を得ています。また、当社の特定の部門においては、従業員が不足している状況にあります。

ケビン・D・チャップマン

それらの領域では、常に私たちが1、2手遅れているように感じることがありますが、今回の取り組みによって、その領域で1、2手先を行き、ベンチストレングスを構築し、現在の従業員の負担を軽減する機会を得ることができました。彼らは素晴らしい仕事をしていますが、追加のサポートを提供するためです。Stephen、もう一つ私たちが取り組んでいることは、バックオフィス部門の人材を獲得する機会を捉えていることです。現在、私たちのバックオフィスには非常に優れた人材が揃っています。

これにより、ベンチストレングスを構築し、時間軸を広げ、ランウェイ（事業継続のための余力）を延長し、現在検討しているよりも高いレベルへと成長できる可能性を持たせることができます。

ケビン・D・チャップマン

今日、そのスタッフを加えることで、拡大に伴う成長痛（グローイング・ペイン）に直ちに直面することなく、より大きな銀行になるためのランウェイと選択肢を得ることができます。非常に選別的に進めてはいますが、そのほとんどは、さらなる拠点展開（フットプリント）と市場シェアの拡大を目指す新しい市場か、あるいは単にベンチストレングスを提供するために人材を追加する、非常に選別的な場所のいずれかを対象としていると言えます。

スティーブン・スカウテン

素晴らしい。非常に助かりました。今年度の好スタート、おめでとうございます。

ケビン・D・チャップマン

ありがとうございます。スティーブン、ありがとう。

オペレーター

重ねてのご案内ですが、ご質問がある場合は、星ボタンを押してから1を押してください。次の質問は、TD Cowenのジャネット・リー氏からです。どうぞ。

ジャネット・リー

おはようございます。

ケビン・D・チャップマン

おはよう、ジャネット。

ジャネット・リー

すでにお話しいただきましたが、完済（ペイオフ）や繰上返済（ペイダウン）については、正確に予測することは決してできないと理解しています。今後、CRE（商業用不動産）ローンは単に減少し続け、成長の多くがC&I（商業・産業ローン）からもたらされると想定するのは現実的でしょうか？CREが底を打ち、2026年後半には状況が改善する見通しはありますか？

デイビッド・L・メレディス

ジャネット、おはようございます。デビッド・メレディスです。いくつか異なる側面からお話ししたいと思います。まず、CREは私たちが縮小しようとしている領域ではありません。

私たちは商業用不動産ビジネスに引き続き多大な注力をしております。商業用不動産を継続的に追求している優れたビジネスラインもいくつか保有しています。これは私たちの専念した取り組みです。当然ながら、商業用不動産においては多くのノイズ（不透明感）があると考えています。

ご存知の通り、金利水準や一部の物件の老朽化に基づき、完済レベルの上昇については以前から予想しておりました。一部が完済されるに伴い、その商業用不動産領域では一定レベルの入れ替わりやボラティリティが発生するでしょう。

デイビッド・L・メレディス

私たちは引き続き新しい機会を模索しており、その領域において積極的に取り組んでいます。過去数四半期におけるコミットメントの増加を見ると、建設ローン・ポートフォリオにおいてコミットメント水準が増加しています。当然ながら、建設プロジェクトに投入されるエクイティの水準を考慮すると、融資の実行が見え始めるまでに6〜9ヶ月かかる場合があります。私たちはこれらの領域におけるコミットメント水準を拡大させており、過去数四半期も同様に取り組んできました。

今後も、金利環境に基づき、ローンが満期を迎えることによる一定の入れ替わりや、商業用不動産案件における通常の事業経過に伴う動きが続いていくと考えています。

デイビッド・L・メレディス

彼らは、資産を売却するか、プライベート・デット市場へ行き、プライベート・プレースメントや長期金利を求めるか、つまり、伝統的な銀行型の融資手法ではない手段を取るでしょう。その領域では引き続きボラティリティが見られるでしょうが、C&I（商業・産業ローン）の水準の上昇とともに、当社の成長戦略において引き続き高い優先順位として追求している分野であることは間違いありません。ご指摘の通り、当社はファクタリング、アセット・ベースド・レンディング（ABL）、コーポレートC&Iといった事業ラインに投資してきました。私たちはそこに注力し続けています。

それは幅広い基盤であり、商業用不動産やC&Iを含みます。特定の単一領域に限定しているわけではありません。

ジャネット・リー

承知いたしました。ありがとうございます。第2四半期の手数料収入については、SBA（中小企業庁）ローンの販売において好調なパフォーマンスが見られました。手数料収入の機会という点では、どこに最大のアップサイド（上昇余地）があるとお考えでしょうか？手数料内の特定の勘定科目において、プラスとマイナスの要因がいくつかあるようですが、全体としては非常に順調に成長しています。

今後、手数料収入の成長ペースをどのように捉えるべきでしょうか？

ジェームズ・C・メイブリー4世

おはようございます、Janet。ジム・メイブリーです。あなたがSBAについて言及されたように、非常に好調だった領域がいくつかあります。年内の見通しについては、プラスとマイナスの要因があるとは思いますが、概して第1四半期は非常に良い出発点になると考えています。

そこから緩やかな改善が見られる可能性があると考えています。しかし、現在のランレート（一定のペースで継続した場合の予測値）は、検討すべき良好な水準であると考えています。住宅ローンは第1四半期に好調な四半期となりました。第4四半期からわずかに増加しました。

SBAも好調でした。ただ、ローン生産に関するコメントに関連しますが、第1四半期は通常のようなキャピタル・マーケットのパフォーマンスは見られませんでした。

ジェームズ・C・メイブリー4世

ローン生産が実績として結実し、ローン成長へとつながり始めると、キャピタル・マーケットはより高い水準の手数料収入を示すようになると期待しています。最後に、ウェルス・マネジメントは非常に安定している領域であると言えます。今後、堅実なシングル・ディジット（一桁台）の中位、あるいは将来的にさらに良い成長が見込めるとして、有望であると考えています。私たちはこの領域に多くの努力とエネルギーを投入しています。

レガシー・レナンサント（Legacy Renasant）における社内での取り組みや、市場の混乱（ディスロケーション）に伴う周囲の状況を鑑みると、今後数年間で好調な推移を見せる領域であると考えています。

ケビン・D・チャップマン

Janet、その点について補足させてください。これまでの採用活動により、ウェルス・マネジメントを強化してきました。それによる収益の上昇が見え始めるでしょう。第2四半期を終え、第3四半期および第4四半期に入るにあたって、住宅ローンについてお話ししたいと思います。

住宅ローンは興味深い四半期でした。特に2月に遡ると分かりやすいでしょう。中東での紛争イベントやその後の金利上昇が起こる前の2月、コンベンショナル（従来型）住宅ローンの30年固定金利は5%台まで低下しており、当社のパイプラインが急増しました。私たちは即座にその影響を見ました。

これは、私たちが生産体制を再編して強化してきた住宅ローン事業が、いかに構築されているかを物語っています。金利が追い風になれば、そのパイプラインは即座に収益として現れます。

ケビン・D・チャップマン

繰り返しになりますが、現在は金利が住宅ローンにとって追い風となる状況にはないことは承知しています。今後も厳しい状況（slug it out）が続きますが、収益性は維持していくでしょう。金利が追い風になれば、住宅ローンからはほぼ即座に影響が見られるはずです。2月の金利の動きによって、第1四半期にその兆候を多少は見ることができました。

繰り返しになりますが、私たちは「住宅ローン業界にいること」を謝罪する必要のない日が来るのを待っています。私たちは引き続き、当社のその部門において有利なポジションを維持し、投資を続けており、もし金利が追い風になれば、極めて有利な立場にあると感じています。

ジャネット・リー

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

Hovde GroupのDavid Bishop氏からのフォローアップ質問です。どうぞ。

デイビッド・ビショップ

クレジットに関する手短な追質問です。トレンドはかなり落ち着いているように見えます。未収収益債権（non-accrual）側に少し流入があるようですが、その点について少し詳細をいただけますか。それからケビン、全体的な話になりますが、過去の経緯から、皆さんは常に貸出金に対する引当金、いわば「備え（rainy day fund）」を積み立てることを誇りとしてこられたと認識しています。

年間を通じて、ACL（信用損失引当金）単体では、150台半ばのレンジに留まると思われますか？マクロ経済の観点から状況が改善した場合、少し（引当金が）減少する可能性があるとお考えでしょうか？ありがとうございます。

デイビッド・L・メレディス

デイビッド、おはようございます。デイビッド・メレディスです。NPL（不良債権）の質問についてですが、第2四半期に少し流入が見られ、その数字はこの数四半期でいくらか増加しています。その増加は、いわば広範囲にわたるもので、特定の要因があるわけではありません。

第2四半期を見ると、約2,400万ドルの増加がありました。これは、4,500万ドルの流出に対し、約6,900万ドルの新規NPLがあったことになります。我々は引き続きNPLの解消を進めています。流入は、実際にはいくつかの高額な取引に集中しており、CRE（商業用不動産）が約700万ドル、C&I（商工業）が1,900万ドル、そして建設・開発が少々という内訳です。

デイビッド・L・メレディス

実のところ、ワークアウトが可能であると判断した、ほんの一握りのローンに集中していました。我々のNPLポートフォリオの構成は、四半期ごとに概ね一貫しています。資産タイプや地域において、どこか一箇所に集中しているという状況ではありません。NPLの平均的な規模は小さいです。

全般的な資産の質を見ると、いくつかポジティブな点があると言えます。30日および89日の（延滞）数字は引き続き低水準です。ポートフォリオ全体を見ても、広範囲にわたる損失は見られません。また、すでにご覧いただいた通り、第4四半期の償却（charge-offs）はわずか5ベーシス・ポイントでした。

デイビッド・L・メレディス

プレゼン資料にも記載しましたが、一貫して、過去12ヶ月間にわたり、最小限の償却で高い水準のNPLを解消してきました。問題の解消を進める中で、我々のアンダーライティング（融資審査）やローンの組成が適切に行われていると確信しています。これについても引き続き取り組んでいく所存です。ローンを早期に特定し、迅速に解消して、発生し得る損失を軽減するためのプロセスを継続して整えています。

ポジティブな点は多く、30〜90日の延滞、償却、批判的分類（criticized classified）は減少しました。引き続きNPLの解消に取り組んでまいります。

ケビン・D・チャップマン

デイブ、引当金について補足させてください。クレジットの質については、安定しているものは安定していると考えています。我々が本当に懸念していることの一つは――これは2020年に引当金を積み増した際にも遡りますが――現在存在するあらゆるボラティリティと不確実性が、消費者または商業企業のキャッシュフローに負担をかけていることです。マクロ経済への懸念がまだ緩和されたとは思いません。

例えば、3月にエネルギーコストに起きたことを考えてみてください。ガソリンを入れに行くだけで、車の燃料代がわずか30日間で30%から40%も上昇したのを目の当たりにしたはずです。

ケビン・D・チャップマン

我々は、それが最終的には何らかの形で人々のキャッシュフローに影響を及ぼすと考えています。不確実性を踏まえ、適切と思われる水準の引当金を維持し続けます。マクロレベルでの見通しがより明確になった時点で、引当金の十分性を再評価します。現時点では、マクロ経済の不確実性は十分に高いと考えています。

クレジットの質の数値に定量的に現れていないとしても、現在の引当水準を維持するのに十分な不確実性が存在しています。

デイビッド・ビショップ

承知いたしました。ありがとうございます。

ケビン・D・チャップマン

ありがとうございます。

オペレーター

以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。締め括りの言葉をいただくため、進行を社長兼CEOのケビン・チャップマンにお戻しいたします。

ケビン・D・チャップマン

ありがとうございます。今朝はご参加いただいた皆様、ありがとうございました。当社に関心をお寄せいただき、感謝申し上げます。今四半期を通じて、皆様とお会いできることを楽しみにしております。

ありがとうございました。

オペレーター

これにて会議は終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。