オペレーター

おはようございます。REX American Resourcesの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。お知らせいたしますと、本日の電話会議は録音されており、現時点ではすべての参加者は聴取専用モードとなっております。正式なプレゼンテーションの後に、短い質疑応答セッションが行われる予定です。

それでは、REX Americanの最高財務責任者（CFO）であるダグラス・ブリュゲマン氏に進行をお渡しいたします。どうぞ。

ダグラス・ブルゲマン

おはようございます。REX American Resourcesの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、REXのエグゼクティブ・チェアマンであるスチュアート・ローズ、およびREXの最高経営責任者（CEO）であるザファル・リズヴィも同席しております。まもなくプレゼンテーションおよびコメント、ならびに皆様からのご質問に移ります。

まず、私からセーフハーバー開示について説明いたします。本日の電話会議には、過去の事実や現在の状況に関する記述に加え、1995年民事証券訴訟改革法の意味におけるリスクと不確実性を伴う将来予測に関する記述が含まれています。このような将来予測に関する記述は、当社の現在の予想および信念を反映したものですが、将来の業績を保証するものではありません。そのため、実際の結果は予想と大幅に異なる場合があります。

将来予測に関する記述に関連するリスクおよび不確実性については、本日のニュースリリースおよび、Form 10-Kや10-Qによる報告書を含む、証券取引委員会（SEC）への当社の提出書類に記載されています。

ダグラス・ブルゲマン

REX American Resourcesは、将来予測に関する記述を公に更新または修正する義務を一切負いません。それでは、エグゼクティブ・チェアマンのスチュアート・ローズに進行をお渡しいたします。

スチュアート・ローズ

おはようございます。本日ご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。2026年度第1四半期も、引き続きREXの卓越したオペレーションと戦略的規律を示すものとなりました。当社のチームは、主要な成長イニシアチブを推進しながら、優れた結果を出す能力を改めて証明しました。

その証として、2026年度第1四半期は、1株当たり純利益ベースで、当社史上最も収益性の高い第1四半期となりました。この一貫したアプローチにより、資本配分への思慮深いアプローチを維持しつつ、価値創造の機会を追求するための柔軟性が確保されています。当社の2つの主要な成長プロジェクトである、二酸化炭素回収・貯留（CCS）イニシアチブと、One Earth Energy施設におけるエタノール生産能力の拡張は、ともに進展を続けています。当社は、外部要因の変化に適応しながら、自社でコントロール可能な事項の実行に注力し続けています。

株主価値の創造は、引き続き最優先事項です。

スチュアート・ローズ

REXは、国内政策と国際輸出市場の両方によって引き起こされる市場の追い風を活用し、利益の可能性を最大化することに特に意欲を持っています。当社のチームは、これを行うための極めて良好なポジションにあり、準備が整っていると確信しています。それでは、現在進行中のプロジェクトに関する最新情報をお伝えするため、CEOのザファル・リズヴィに進行をお渡しいたします。

ザファル・リズビ

ありがとう、スチュアート。ギブソンシティにおける当社のエタノール施設拡張は予定通りに進展しており、2026年末までの完了に向けて順調に進んでいます。この拡張は、当社の生産能力を強化し、長期的な成長に向けて会社を位置づけるための重要なステップとなります。1株当たり純利益ベースで、記録的な収益を上げた第1四半期となったことを発表できることを嬉しく思います。

二酸化炭素回収・貯留イニシアチブに関しては、EPA（環境保護局）のクラスVI圧入井許可申請について、引き続き密接に連携して取り組んでいます。許可プロセスは継続中であり、プロジェクトを効率的に前進させるために、すべての規制要件に対応しています。州レベルでは、イリノイ州における炭素パイプライン許可に関するモラトリアム（一時停止）が2026年7月1日に終了する予定です。当社はイリノイ州商務委員会との連携を維持しており、モラトリアム終了後まもなく申請書を提出する計画です。

ザファル・リズビ

また、第45Z条に基づく二酸化炭素回収インセンティブに関連する、現在進行中の連邦政策の議論も注視しています。当社は2025年度第4四半期から45Z生産税額控除の認識を開始しており、2026年度第1四半期には、さらに750万ドルの生産税額控除を計上しました。第1四半期については、45Z規制の監視を継続しているため、連結工場における控除額をガロン当たり0.10ドルとして計上を維持しています。2026年度第1四半期末時点で、二酸化炭素回収およびエタノール拡張プロジェクトへの当社の総投資額は約1億7,630万ドルでした。

プロジェクトの進展に伴うインフレやその他の市場要因による潜在的な調整はありますが、引き続き2億2,000万ドルから2億3,000万ドルの合計プロジェクト予算範囲内で運営しています。それでは、財務結果について説明するため、ダグラス・ブリュゲマンに進行をお渡しいたします。

ダグラス・ブルゲマン

ありがとう、ザファル。2026年度第1四半期における当社のエタノール販売量は7,110万ガロンに達し、2025年度第1四半期の7,090万ガロンと比較して増加しました。当四半期のエタノール平均販売価格は1ガロン当たり1.66ドルで、前年同期の1.76ドルと比較して低下しました。乾燥蒸留残渣（DDG）の販売量は第1四半期で約15万5,000トン、平均販売価格は前年のトン当たり145.65ドルに対し、155.86ドルでした。

改質蒸留残渣（MDG）の販売量は計約13,427トン、平均販売価格はトン当たり76.94ドルでした。コーンオイルの販売量は当四半期で約2,390万ポンド、平均販売価格は前年の1ポンド当たり0.46ドルに対し、0.54ドルでした。当社は2026年度第1四半期に、750万ドルの45Z生産税額控除収益を報告しました。

ダグラス・ブルゲマン

会計方針の変更を反映し、現在は連結工場の営業利益として報告しています。第1四半期の売上総利益は2,910万ドルで、2025年度第1四半期の1,430万ドルと比較して増加しました。この改善は、主に45Z税額控除の恩恵とトウモロコシ価格の下落を反映したものです。販売費及び一般管理費は、当該四半期で約970万ドルとなり、2025年度第1四半期の590万ドルと比較して増加しました。

この増加は、主にインセンティブ報酬の増額と、2025年度の未払株式ボーナスを公正価値で計上したことによるものです。非連結関連会社の持分および利益は100万ドルから360万ドルに増加し、その増加額のうち約180万ドルは45Z税額控除による収益によるものです。受取利息およびその他の収益は、当該四半期で合計320万ドルとなり、2025年度第1四半期の420万ドルと比較して減少しました。税引前利益および非支配持分は、約2,610万ドルとなり、2025年度第1四半期の1,360万ドルと比較して増加しました。

ダグラス・ブルゲマン

REX株主に帰属する当期純利益は1,850万ドル、希薄化後1株当たり0.56ドルとなり、2025年度第1四半期の870万ドル、希薄化後1株当たり0.26ドルと比較して増加しました。これは、当社の23四半期連続の黒字を意味します。第1四半期末時点の現金同等物および短期投資は3億6,430万ドルでした。前四半期からの減少は、主に成長プロジェクトへの継続的な資本投資を反映したものです。

REXは、銀行借入金のない強固な財務状況を維持し続けています。それでは、ザファールに話を戻します。

ザファル・リズビ

ありがとうございます、ダグ。REXチームは、当社の長期的な戦略目標に向けて、引き続き成功裏に実行を進めています。当社の核心的な焦点は、一貫して収益性の高い事業を構築・運営することにあります。2026年度第1四半期は、当社史上、最も高い第1四半期の1株当たり利益を記録し、23四半期連続の黒字となりました。

この業績は、機会を活用し、変化する市場環境を乗り切り、株主に対して一貫して価値を提供してきた当社のチームの能力を反映したものです。当社は、負債のない強固なバランスシートを通じて資金を賄い、規律あるオーガニックな拡大施策を通じて、持続可能な長期成長に向けてREXを位置付け続けています。当社のエタノール生産拡大および炭素回収プロジェクトは、許認可の遅延や特定の規制上の逆風はあるものの、計画通りに進展しています。当社はこれらの投資の最適化に引き続き注力しており、将来的なオペレーショナル・エクセレンスの推進と、株主のための財務パフォーマンスの向上を期待しています。

ザファル・リズビ

また、既存のプラットフォームを補完する投資を含め、現金の最適な活用方法を引き続き検討していく予定です。加えて、連邦および州レベルの両方における政策の動向を継続的に注意深く監視しています。7月に予定されているイリノイ州の二酸化炭素パイプラインのモラトリアムの終了は、重要な規制上の節目となります。政策の決定は当社の管理外ではありますが、当社は十分な情報を得ており、規制の動向に対して効果的に対応できるよう、精力的に取り組んでいると考えています。

エタノール業界の市場ファンダメンタルズは、引き続き建設的です。国内需要は安定しており、輸出市場も引き続き好調です。再生可能燃料協会によれば、2026年3月までのエタノール輸出は、前年同期比で20%増加しました。第2四半期に進むにあたり、当社は引き続き安定した操業条件を見込んでおり、株主のために再び黒字の四半期を実現できる能力に自信を持っています。

ザファル・リズビ

それでは、ここから質疑応答に移りたいと思います。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、電話のキーパッドでスター1を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。

質問を解除したい場合は、スター2を押してください。スピーカー機器を使用されている参加者の方は、スターキーを押す前に受話器を取る必要がある場合があります。質問の受付を行いますので、少々お待ちください。ありがとうございます。

現在、ご質問はありません。締め括りのコメントのために、スチュアート・ローズに発言権を戻したいと思います。

スチュアート・ローズ

ありがとうございます。質問がなくて申し訳ありませんが、当社の工場、拠点、そして当社のCEOであるザファール・リズヴィ率いる従業員が素晴らしいものであることを改めて強調しておきたいと思います。彼らは業界の誰よりも優れていると考えており、当社の収益がそれを証明しています。当社は上場して40年以上になりますが、上場後の歴史の中で最高の第1四半期1株当たり利益を達成しました。

私の意見では、最高の人材と最高の工場を備えています。エタノールおよび第45条税額控除、ZおよびQの両面において、将来の成長に楽観的です。次回の電話会議で皆様とお話しできることを楽しみにしています。ご清聴ありがとうございました。

失礼します。

オペレーター

以上をもちまして、本日の会議を終了いたします。このまま回線をお切りください。ご参加いただき、誠にありがとうございました。