RES（アールピーシー） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

おはようございます。RPC, Inc.の2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日の会議は、社長兼CEOのBen M. Palmerと、CFOのMichael L. Schmitが司会を務めます。現時点では、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。

プレゼンテーションの後に、質疑応答セッションを行います。その際に、質問の順番待ちをするための手順をご案内いたします。なお、本会議は録音されていますのでご承知おきください。それでは、Schmit氏に進行を譲ります。

マイケル・L・シュミット

ありがとうございます。おはようございます。始める前に、本日の電話会議で行われる声明の一部は、性質上、将来予測的なものであり、既知および未知の多くのリスクを反映している可能性があることをお伝えしておきます。それらのリスクの概要については、本日発行されたプレスリリース、ならびに当社の10-Kおよびその他の公的提出書類をご参照ください。

これらはすべて、RPCのウェブサイト（www.rpc.net）でご確認いただけます。本日の決算発表および電話会議では、営業実績および流動性に関するいくつかの非GAAP指標に言及いたします。当社は、これらの非GAAP指標を用いることで、さまざまな期間にわたって一貫した業績比較が可能になると考えております。当社のプレスリリースおよびウェブサイトには、これらの非GAAP指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表（リコンシリエーション）が掲載されています。

それでは、社長兼CEOのBen M. Palmerに進行を譲ります。

ベン・M・パーマー

ありがとう、Michael。今朝は電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、第1四半期の業績についてお話しし、いくつかの運営上のハイライトをご報告いたします。第1四半期の業績は、四半期序盤の冬の嵐にもかかわらず、大半のサービスラインにおいて前四半期比の増収となりました。

四半期が進むにつれて需要は強まりました。テクニカル・サービス部門では、スルー・チュービング・ソリューションズのダウンホール・ツール売上高が前四半期比で11%増加しました。ほとんどの地域で二桁成長を記録し、幅広い分野での好調が見られました。スルー・チュービング・ソリューションズは、独自の技術に支えられた製品ポートフォリオを持つ、ダウンホール完井ツールの市場リーダーです。

近年、市場におけるリーダーシップの地位を拡大するのに役立つ多くの新製品を導入してきました。スルー・チュービング・ソリューションズは、新しいメタル・オン・メタル・パワーセクションである「MetalMax」の展開を継続しています。

ベン・M・パーマー

在庫の可用性が拡大するにつれて、地理的な市場の両方およびモーターサイズの提供範囲の両方で成長が見られ、採用が加速しています。MetalMaxの性能と設計特性により、従来のパワーセクション・コンポーネントがこれまで提供してきた新しい市場や用途への参入が可能になっています。過去6か月間で、MetalMaxは戦略的に従来のパワーセクションに取って代わってきましたが、当社のパワーセクション利用率に占める割合は、まだ15%に過ぎません。顧客が製品の性能と価値をますます認識するにつれて、さらなる置き換えに向けた有意義な機会が引き続き見込まれます。

従来のブリッジ・プラグに代わるスルー・チュービング・ソリューションズのUnPlugテクノロジーは、複数のオペレーターが主要なステージ分離法としてこのテクノロジーの活用を選択しており、勢いを増しています。また、当社の新しい地表振動技術も、特に長大な水平井（ラテラル）において成功を収めています。全体として、当社のダウンホール・ツール事業は、水平井の長大化と、それに伴う完井の課題に対処するための技術へのニーズから恩恵を受けています。

ベン・M・パーマー

また、テクニカル・サービス部門内では、カッド・プレッシャー・コントロールの売上高は、ロッキー地域での弱含みと、第4四半期に複数の大規模なウェルコントロール（井戸制御）事象があったことによるウェルコントロール部門の厳しい比較対象（前期実績の高さ）により、前四半期比で7%減少しました。これは、窒素（ニトロゲン）の13%増と、四半期中に設備が十分に活用されたことによるスナビングの8%増によって、一部相殺されました。カッド・プレッシャー・コントロールのスナビング事業は、今月後半に大型ボア・スナビング・ユニットを受領し、テストを開始する予定です。このユニットは、洞窟ガス貯蔵業務向けに特別に設計されており、貯蔵井のメンテナンス・スケジュールを持つ長期顧客をサポートするために製造されました。

この業務は規制主導によるものであり、他の市場への多角化を継続する取り組みの一環です。カッド・プレッシャー・コントロール内で最大のサービスラインであるコイル・チュービングは、前四半期比で7%減少しました。コイル・チュービングは、ロッキー地域および北東地域において厳しい比較対象に直面しました。

ベン・M・パーマー

当社の新しい2と7/8インチ・ユニットは引き続き十分に活用されており、より大きな2と7/8インチ・チュービングを扱えるよう既存のユニットをアップグレードしています。パーミアン盆地最大のワイヤーライン・プロバイダーであるピンテイル・コンプリーションズの売上高は、前四半期比でほぼ横ばいでした。当社の主要な市場地位を考慮すると、ピンテイルの事業はパーミアン地域の主要オペレーターの活動と密接に連動すると予想しています。カッド・エナジー・サービスズのプレッシャー・パンピング事業は、ジョブ・ミックス（業務内容の構成）の影響により、前四半期比で20%の増収となりました。

これは主に、当四半期中に資材、備品、および燃料を当社が提供したオペレーターによるものです。現在の価格水準でフリート（機材群）を再稼働させる計画はありませんが、原油価格の上昇とカレンダー上の空白期間の減少に基づき、慎重ながらも楽観視しています。しかし、特にニューメキシコ州における天然ガスの引き取り能力が、顧客活動の改善を制限する可能性があります。

ベン・M・パーマー

全体として、最近の地政学的動向については、価格圧力の緩和が見られ、現在の活動が高価格のコモディティによって支えられていることから、漸進的にプラスであると見ています。しかし、オペレーターは、原油価格の高止まりの期間や、株式市場における資本予算増額の認識について、慎重かつ懸念を抱いていると考えています。そのため、中東での事象が始まって以来、顧客からの反応は緩やかなものにとどまっています。当社の焦点は引き続きフルサイクル・リターン（投資サイクル全体の収益）にありますが、当社のバランスシートは、追加の上方余地が見込まれる特定の市場へ注力するというオプション性を提供してくれます。

当社は今後も、キャッシュフローの創出と長期的な価値の最大化に焦点を当て、これらの機会を評価し続けてまいります。それでは、これよりMichaelが当四半期の財務結果について説明いたします。

マイケル・L・シュミット

ありがとう、Ben。2025年度第4四半期との前四半期比較による、当第1四半期の財務結果は以下の通りです。売上高は、2025年度第4四半期の4億5,500万ドルに対し、7%増加しました。事業セグメントの内訳は、第1四半期の売上高の95%を占めたテクニカル・サービスが7%増加しました。

売上高の5%を占めたサポート・サービスは横ばいでした。以下は、当第1四半期の主要サービスライン別の売上高の内訳です。プレッシャー・パンピングが31%、ダウンホール・ツールが23.3%、ワイヤーラインが22.7%、コイル・チュービングが8.5%、セメンティングが5.8%、レンタル・ツールが3%でした。これらのサービスラインを合わせると、総売上高の94%を占めています。

減価償却費を除く売上原価は、前四半期の3億3,000万ドルに対し、3億5,600万ドルでした。

マイケル・L・シュミット

この増加は、主に今四半期中に顧客に対してより高いレベルの資材、消耗品、および燃料を提供したことによる、受注内容（ジョブ・ミックス）に関連するものでした。加えて、前期間には有線ケーブル会計の費用化への移行の影響も反映されていました。販売費及び一般管理費（SG&A）は4,800万ドルで、前四半期からわずかに増加しました。売上高に対する割合としては、SG&Aは60ベーシス・ポイント減少して10.6%となりました。

これは主に、売上高の増加に対しSG&Aの増加がわずかであったことによるものです。減価償却費および無形資産償却費は4,300万ドルで、前四半期の3,900万ドルから増加しました。第4四半期のD&Aは、有線ケーブル会計の変更に関連する300万ドルの減少を反映しています。実効税率は、比較的低い税引前利益に対して、主に買収関連の人件費という恒久的な損金不算入項目が不均衡に影響したため、当四半期は異例の高水準となりました。

マイケル・L・シュミット

第1四半期の調整後希薄化後EPSは0.03ドルでした。調整額は合計で1株あたり0.03ドルであり、買収関連の人件費に関連するものでした。調整後EBITDAは5,350万ドルで、5,510万ドルから減少しました。調整後EBITDAマージンは、前期比で110ベーシス・ポイント減少し、11.8%となりました。

この減少は、資材および消耗品の増加、燃料コストの増加、およびその他収益の減少を含む、いくつかの要因によるものです。年初来の営業キャッシュフローは3,100万ドル、設備投資（CapEx）は3,200万ドルでした。フリーキャッシュフローはマイナス100万ドルでした。営業キャッシュフローは、増収による運転資本の増加によってマイナスの影響を受けました。

具体的には、売掛金の増加がキャッシュの重要な使途となったこと、および第4四半期に恩恵を受けた前受収益が、買掛金の増加によって一部相殺されたことが挙げられます。

マイケル・L・シュミット

四半期末時点で、現預金は約2億100万ドル、販売者による融資の支払手形が5,000万ドル、1億ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティの借り入れはなしという状況でした。当社の通常の現金配当は、1株あたり0.04ドルで据え置いています。配当支払総額は890万ドルでした。2026年の設備投資（CapEx）は、1億6,000万ドルから1億8,000万ドルの範囲を見込んでいます。

投入可能な機会主義的な資産購入により、前四半期と比較して範囲の下限を引き上げました。当社の2026年の予測範囲には、2025年後半から遅延した約1,500万ドルが含まれていることをご想起ください。当社はプロジェクトの収益性と機会に基づいて支出を調整します。それでは、締めのご挨拶のためにベンにマイクを戻します。

ベン・M・パーマー

ありがとう、マイケル。コモディティ価格が2026年への入り口時よりも活動を後押ししているため、年内の残りの期間については慎重ながらも楽観視しています。多くは、オペレーターが高価格でヘッジできる能力、コモディティ価格の高止まりの期間、そしてより好況な市場におけるサービス会社の規律に依存することになるでしょう。高いレベルのサービスと価値を顧客に提供するために多大な努力を払ってくれたすべての従業員に感謝したいと思います。

今朝はご参加いただきありがとうございました。これより、質疑応答に移らせていただきます。

オペレーター

ご質問の方は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。繰り返します、ご質問の方は「＊1」を押してください。Q&Aのリストを作成するため、少々お待ちください。最初の質問は、Johnson RiceのDon Crist様からのものです。

どうぞ。

ドン・クリスト

おはようございます。参加させてくれてありがとう。

ベン・M・パーマー

おはよう、ドン。

ドン・クリスト

皆さん、お元気でお過ごしのことと思います。

ベン・M・パーマー

おはようございます、ドン。はい、ありがとうございます。

ドン・クリスト

海外での紛争や現在の原油価格の動向により、事態はかなり速いスピードで進展しています。ここでのスポット市場、およびスポット市場における価格設定について、あなたのお考えをお聞きしたいです。ご存知のように、一般的に言えば、貴社は競合他社と比較して、スポット業務への市場エクスポージャーがより高い状態にあります。現地の顧客からどのようなことを目にし、耳にしているのか、ぜひお聞かせください。

ベン・M・パーマー

わかりました。ご質問ありがとうございます、ドン。先ほどのコメントの中でもお伝えしようとしたことの一環として、現在の価格環境は確かに下支えとなっています。価格の堅調化が見られる事例もありました。

現時点では、それが広範なもの（全体的なもの）であるとは言えません。段階的にポジティブではありますが、申し上げた通り、現時点ではまだそれほど広範なものとは言えません。

マイケル・L・シュミット

ドン、すみません、話を遮って申し訳ありません。一点指摘させていただくと、あなたが言及されているのはプレッシャー・パンピング（圧送）のことですが、それは当社の総収益のわずか31%に過ぎません。

ドン・クリスト

なるほど。

マイケル・L・シュミット

その点をお伝えしておきたかったのです。

ドン・クリスト

そう言おうと思っていました。それはあらゆる製品ラインにわたる話ですよね？オペレーターの観点から最も迅速に資金回収ができるスルー・チュービングおよびコイルについても、同様にいくらかの堅調化が見られるのではないかと想定していますが。

マイケル・L・シュミット

いくらかは見られますが、彼らには多くの大口顧客がいます。実のところ、彼らのビジネスにおけるスポットの割合は、パンピングほど大きくはありません。

ドン・クリスト

わかりました。明らかに過去数四半期にわたって、いくつかのフリートを稼働停止（スタック）されていますが、それらのフリートがどのような状態にあるかは分かりません。ただ、必要が生じれば、かなり迅速に再稼働できるのではないかと想定しています。設備を戻したりアップグレードしたりするためのヤードに関する考えや、フリートを再稼働させる潜在的なコストについて、何かお考えはありますか？ フルード（作動油）などの費用だけで300万ドルはかかるのではないかと想定していますが、フリートの再稼働コストについて何かお考えはありますか？

ベン・M・パーマー

それについては、先ほど申し上げたように、実質的に真剣に検討するような広範な機会がこれまでなかったため、あまり議論されてきませんでした。現在の価格水準では、いいえ、フリートを再稼働させることはしません。検討につながる可能性のある議論はいくつか行われていますが、価格、作業期間、および発生する作業量についての明確な見通しが必要になります。時間の面に関しては、ご指摘いただいた稼働停止中のフリートには、もはや人員が配置されていないため、それらに再び人員を配置するには、ある程度の時間と計画が必要になります。

ベン・M・パーマー

おっしゃる通りです。再稼働させる予定のポンプについて、必ずしもすべてがフルードエンド（流体部）の交換を必要とするわけではないため、コストは状況によります。歴史的には、おっしゃる通りです。もしフリート全体のフルードエンドを交換する必要があるならば、それはおそらく妥当な見積もりでしょう。

現時点では、まだ少し早いと考えています。良い質問ですし、妥当な質問ですが、まだ少し早い段階です。私たちは、フリートの再稼働に力を入れるという話はしていません。まず取り組もうとしているのは、すでに稼働しているフリートを活用して、価格の上昇を享受することだと考えています。

マイケル・L・シュミット

ドン、一点指摘させてください。それらのフリートはいずれもTier 2のディーゼル・フリートであり、顧客は明らかにデュアルフューエル（二元燃料）や低コストに重点を置いているため、（需要は）それほど高くありません。現在、ディーゼルはかなり高価です。それがもう一つの要因です。

ドン・クリスト

詳細な説明をありがとうございます。もう一つだけ質問させてください。労働力の面では、今日、人を確保しようとした場合、確保できるのでしょうか？ 現在の環境や、人々がAmazonなどの他の場所へ流出していることを考えると、より困難になるとお考えですか？

ベン・M・パーマー

そうですね、私たちは大量に採用しているわけではなく、人員を増やそうともしていないため、確かなことは分かりません。ただ、それは課題になる可能性があります。はい。

ドン・クリスト

わかりました。

ベン・M・パーマー

それは（労働力の不足が）、価格を固める能力にもつながることを期待していますが、そうですよね？

ドン・クリスト

はい。その通りです。お返しします。ありがとうございます。

ベン・M・パーマー

ドン・クリスト、ありがとうございます。

オペレーター

繰り返しますが、ご質問される場合は、電話機のキーパッドで＊1を押してください。次のご質問は、Daniel Energy Partnersのジョン・ダニエル様からの電話です。どうぞ。

ジョン・ダニエル

皆さん、こんにちは。お招きいただきありがとうございます。

ベン・M・パーマー

おはようございます、ジョン。

マイケル・L・シュミット

おはようございます、ジョン。

ジョン・ダニエル

マイケル、多くのE&P（探査・生産）企業の電話会議を聞いたりプレスリリースを読んだりすると、基本的には、ドンがリグの増加に関して言及したような一過性の要因がいくつかあるものの、概ね横ばいといった印象です。しかし、陸上掘削業者の話を聞くと、彼らは皆、第2四半期の活動高の上昇を予測しており、下半期にはさらに仕事が増える見通しを示しています。この乖離は何だとお考えでしょうか？掘削側に密接に関連している貴社のいくつかの製品ラインにおいて、陸上掘削業者が述べているような活動の高まりは同様に見られますでしょうか？何か詳細（背景）を教えていただけますか。

ベン・M・パーマー

はい。

マイケル・L・シュミット

つまり、ご指摘があったように、明らかに掘削が改善されるにつれて、それが我々のビジネスの一部を改善させるという希望があると私は考えています。そして、価格設定はまだ追いついていません。つまり、あるにはあるのですが。

マイケル・L・シュミット

上昇傾向はありますが、その乖離は、我々が、そして他の米国企業も、まだ価格の上昇を実際には実感できていないことにあると考えています。

ジョン・ダニエル

なるほど

マイケル・L・シュミット

我々を動かし始めるための後押しです。我々は依然として、ある種の需給関係の中にあります。実際に（価格上昇が）始まり、採算が合うような適正な価格を得られるようになるまでは、おそらくさらなる活動が見られるでしょう。今週、あなたのノート（レポート）を読めればいいなと思っています。

それが正確で、50基の新しいリグが登場し、それが価格と活動を促進することになるのを期待しています。

ベン・M・パーマー

ええ。ジョン、我々のレンタルツール事業は総売上高に占める割合としては比較的低く、良いビジネスです。マージンも良好です。固定費が高いため、売上の増加がボトムライン（純利益）に非常に反映されやすいのです。

ここ数四半期は少し課題がありましたが、改善が見られ始めています。事業規模が小さく、また特に活動的な特定の地域があるため、多少の改善が見られているのだと思います。

ジョン・ダニエル

なるほど

ベン・M・パーマー

まだ広範な傾向が見られるとは言えません。

ジョン・ダニエル

分かりました。ええ、予測が当たっていることを願います。見当違いなことを言って恥をかきたくないですから。

マイケル・L・シュミット

私たちもそうであることを願っています。

ジョン・ダニエル

はい。次の質問ですが、少し細かすぎるかもしれませんし、手元にデータがないかもしれませんが、お聞きしたいことがあります。各事業部門がクオーティング（見積もり）活動について述べていますが、もし推測するとすれば、寄せられている引き合いのうち、上場事業者と非上場事業者の比率はどの程度だとお考えでしょうか？繰り返しになりますが、すぐには分からないかもしれませんが、もし分かればお聞かせいただけると興味深いです。

ベン・M・パーマー

寄せられている引き合いや質問のことでしょうか？

ジョン・ダニエル

はい。

ベン・M・パーマー

はい。

ジョン・ダニエル

単に、在庫の有無や設備などについて問い合わせのために連絡してくるような（ものです）。

ベン・M・パーマー

ええ。おそらく、非上場事業者の方が多いと思われます。

ジョン・ダニエル

わかりました。

ベン・M・パーマー

そう申し上げます。

ジョン・ダニエル

承知いたしました。皆さん、私を（会議に）加えていただきありがとうございます。

ベン・M・パーマー

もちろんです。ジョン、ありがとうございます。

オペレーター

繰り返しとなりますが、ご質問される場合は、＊1を押してください。これ以上の質問の待機はございませんので、これより、締めくくりの言葉のために、ベン・M・パーマー氏に進行をお戻しいたします。

ベン・M・パーマー

分かりました。それでは、今朝はご参加いただきありがとうございました。感謝いたします。皆様のご関心に感謝申し上げますとともに、この後も素晴らしい一日をお過ごしいただけることを願っております。

それでは。

オペレーター

承知いたしました。繰り返しとなりますが、本日の電話会議の録音は、本日の終了後2時間以内に www.rpc.net にて視聴可能となりますことをお知らせいたします。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ただいまより回線をお切りください。