オペレーター

QuinStreetの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。本日の会議は録音されています。準備された発言の後に、質疑応答セッションを行います。本電話会議中に即時のサポートが必要な場合は、オペレーターに繋ぐためにスターキー（*）の後に0を押してください。

それでは、投資家情報（IR）および財務担当バイスプレジデントのRobert Amparoに進行をお渡しします。Amparoさん、始めてください。

ロバート・アンパロ

オペレーター、そしてQuinStreetの2026年度第3四半期決算報告にご参加いただいている皆様、ありがとうございます。本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のDoug Valentiと最高財務責任者（CFO）のGreg Wongが同席しております。始める前に、以下の議論には将来の見通しに関する記述が含まれていることをお伝えしておきます。将来の見通しに関する記述には、実際の結果が当該記述によって予測されたものと大幅に異なる原因となり得る多くのリスクと不確実性が含まれており、将来の業績を保証するものではありません。

結果が当社の将来の見通しに関する記述と異なる原因となり得る要因については、本日提出された最新の8-Kおよび最新の10-Qを含む、最近のSEC提出書類において説明されています。将来の見通しに関する記述は本日時点の仮定に基づいており、当社はこれらの記述を更新する義務を一切負いません。本日は、GAAP（一般に認められた会計原則）および非GAAPの両方の指標についてお話しします。

ロバート・アンパロ

GAAPから非GAAP財務指標への調整は、本日の決算プレスリリースに含まれており、当社の投資家情報ウェブサイト（investor.quinstreet.com）で閲覧可能です。それでは、Doug Valentiに進行をお渡しします。どうぞ。

ダグ・ヴァレンティ

ありがとう、Rob。皆様、ようこそ。第2四半期も、強力な業績と進展が見られた四半期となりました。売上高は前年同期比28%増で、当社の新記録を達成しました。

また、調整後EBITDAは前年同期比53%増となり、こちらも当社の新記録となりました。当社のコアビジネスは強力であり、第4四半期以降も目覚ましい売上成長とマージン拡大をもたらすと期待される取り組みにおいて、着実な進展を続けています。それらの取り組みには、当社のビジネスシステム全体、独自のデータ、テックスタック、統合およびワークフロー、そしてメディアキャンペーンや消費者とのインタラクションにAIを適用する、数十の進行中のプロジェクトが含まれます。AIは、当社のすでに強力な競争優位性をさらに強化しており、クライアント、メディアパートナー、そしてQuinStreetに対して、より優れた結果をもたらしています。

ダグ・ヴァレンティ

何百人ものエンジニアや技術製品従業員を擁するテクノロジー主導の企業として、当社は最先端のAI技術とツールの迅速かつ効果的な開発者であり、採用者でもあります。当然ながら、当社にはAIにおける実証済みの歴史があります。当社は2008年からAIアルゴリズムの開発と適用を行ってきました。第3四半期の話に戻りますが、前四半期の成果をいくつか詳しく振り返らせてください。

四半期売上高は前年同期比28%増の3億4,600万ドルとなり、当社の四半期記録を更新しました。また、四半期調整後EBITDAについても、マージンの拡大を伴いつつ、前年同期比53%増の2,960万ドルとなり、当社の四半期記録を更新しました。当社は、強固な貸借対照表と強固なキャッシュフローを備え、引き続き強力な財務状況にあります。

ダグ・ヴァレンティ

当四半期末の現金残高は1億ドルを超えており、すべての銀行借入および売主債務を含む純有利子負債（ネットデット）は約5,000万ドルでした。当社の純有利子負債は、HomeBuddyの1億9,000万ドルの買収にかかる全コストを考慮した後でも、年換算調整後EBITDAの0.5倍を大きく下回っています。今後12か月間で、さらに1億ドルを大きく上回るフリーキャッシュフローを創出できると予想しています。第3四半期は極めて強力な四半期であり、当社は極めて強力な市場環境と財務状況にあります。

現在の6月期、すなわち当社の第4四半期を見ると、成長はさらに加速し、マージンはさらに拡大すると予想しています。第4四半期には、四半期売上高および調整後EBITDAで新たな記録を樹立すると見込んでいます。

ダグ・ヴァレンティ

7月1日に始まる次年度に関する初期の見通しとしては、売上高および調整後EBITDAともに、再び前年同期比で力強い二桁成長を遂げると予想しています。主要なクライアント・バーティカル（業種別セグメント）を見ると、保険会社の強い需要と高い水準の消費者ショッピング活動により、第3四半期の自動車保険売上高は記録的なものとなりました。保険会社は引き続き好業績を報告しています。自動車保険における当社の市場機会の全容は、まだ初期段階にあると確信しており、この重要なクライアント・バーティカルにおいて、メディア、クライアント、および製品の展開領域を成功裏に拡大しています。

また、ホームサービスにおいても第3四半期に四半期記録となる売上を達成し、売上高ランレートは現在、年間で5億ドルに近づいています。膨大なホームサービス市場の機会における成長に向けて、メディア、クライアント、および製品の展開領域を継続的に拡大させている中で、HomeBuddyの統合とシナジーの獲得に向けた作業は順調に進んでいます。

ダグ・ヴァレンティ

先ほど申し上げた通り、当社の成功は、その中核となるAI最適化アルゴリズムを含む、業界をリードするテクノロジーとビジネスシステムによって継続的に推進されています。当社はAIの適用を、ビジネスの他の数十の領域、数十億ドルのメディア支出から生成される膨大な独自のデータ、キャンペーンおよびマーケットプレイス変数の数百万もの組み合わせ、クライアントおよびメディアとの独自の統合、数千の独自のワークフロー、そして毎月市場にいる数百万人の消費者とのインタラクションへと拡大させています。それらの取り組みはすでにパフォーマンスと生産性の大きな向上をもたらしており、今後さらにさらなる向上が見込まれます。当社のより広範なビジネスシステムにAIをどのように成功裏に適用しているか、いくつかの例を挙げさせていただきます。

ダグ・ヴァレンティ

最初の例として、当社の保険料算出プラットフォームであるQRPに、新しく更新された保険会社の料率をより迅速かつ大規模に統合するためにAIを適用しており、これにより当該部門の生産性は推定50%向上しています。別の例として、AIを使用してより多く、より優れた広告やクリエイティブを生成しており、この中核的かつ不可欠な機能における生産性は推定400%向上し、キャンペーンの立ち上げの迅速化につながっています。3つ目の例として、当社のフロントラインの従業員がAIを活用した自然言語分析を使用することで、当社の膨大な独自のデータにさらにアクセスし、アナリストのサポートや長いサイクルタイムへの必要性を減らしつつ、クライアント、メディア、およびマージンの結果における、より深い分析的な洞察と改善を推進しています。最後にもう一つの例として、当然ながら、ビジネス全体およびテックスタック全体にわたって、ソフトウェアのコーディング生産性を劇的に向上させるためにAIを適用しています。

ダグ・ヴァレンティ

また、AIメディアからの収益、およびメディアにおけるAIの成長についても、刺激的な成長が見られます。その例をいくつか挙げます。まず、AI Overviewsが過去1年間で急速に拡大し、現在ではGoogle検索の推定50%以上でトリガーされるようになっていますが、Googleにおける当社の独自のキャンペーンからの収益は、同期間に100%以上増加しました。2つ目の例として、当社はOpenAIの広告プラットフォームの初期参加者であり、保険とホームサービスの双方ですでに稼働しています。

最後のAIメディアの例として、ウェブフロー、チャットボット、インバウンドコール、ならびに検討段階にある消費者とのSMSおよびメール通信における対話型AIの使用を通じて、当社のメディアキャンペーンおよびクライアントの消費者コンバージョンを改善しています。全体として、当社はAIの勝者であり、これからもそうであり続けると期待しています。見通しに移ります。

ダグ・ヴァレンティ

第4四半期の売上高は3億5,000万ドルから3億7,000万ドルの間となる見込みで、前四半期比で増加し、また新たな四半期最高記録を更新、前年同期比で少なくとも34%の成長を意味します。調整後EBITDAは3,700万ドルから4,300万ドルの間となる見込みで、こちらも前四半期比で増加し、また新たな四半期最高記録を更新、継続的なマージンの拡大を反映し、前年同期比で少なくとも67%の成長を意味します。それでは、グレッグに交代します。

グレッグ・ウォン

ありがとう、ダグ。皆様、本日はご参加いただきありがとうございます。ダグが述べたように、第3四半期もまた成功した四半期でした。QuinStreetにとって、売上高が3四半期連続で過去最高を記録しただけでなく、調整後EBITDAについても過去最高を記録しました。

この好調な業績は、各バーティカルにおける継続的な勢いと実行力によって推進されました。3月期の総売上高は3億4,610万ドルで、前年同期比28%増でした。

グレッグ・ウォン

調整後EBITDAは2,960万ドルで、前年同期比53%増でした。調整後純利益は1,780万ドル、または1株当たり0.31ドルでした。クライアントのバーティカル別の売上高を見ると、金融サービス・クライアント・バーティカルは第3四半期の売上高の67%を占め、前年同期比16%増の2億3,180万ドルとなりました。自動車保険の勢いは継続しており、記録的な四半期となり、前年同期比27%増となりました。

ホームサービス・クライアント・バーティカルは第3四半期の売上高の33%を占め、前年同期比63%増の1億1,430万ドルとなりました。バランスシートに目を向けると、当四半期末の現金および現金同等物は1億200万ドル、純負債は5,400万ドルでした。全体として、QuinStreetは引き続き強固な財務状況にあり、今後数四半期および数年間にわたって強力なキャッシュフローを創出できると期待しています。

グレッグ・ウォン

当社は引き続き、資本配分に対して厳格に規律あるアプローチを維持し、以下の事項を優先し続けます。1. 将来の成長とマージン拡大のための新製品および新たな取り組みへの投資。2. アクリーティブな買収。3. 魅力的な水準での自社株買い。

当社は引き続き慎重なアプローチをとり、株主価値の最大化に注力してまいります。見通しに移動しますと、第4四半期の売上高は3億5,000万ドルから3億7,000万ドルの間となり、前年同期比で少なくとも34%の成長を見込んでいます。調整後EBITDAは3,700万ドルから4,300万ドルの間となる見込みで、継続的なマージンの拡大を反映し、前年同期比で少なくとも67%の成長を見込んでいます。それでは、質疑応答のためにオペレーターに交代します。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、これより質疑応答セッションを開始いたします。最初の質問は、Craig-HallumのJason Kreyer氏からのものです。回線は開通しています。

ジェイソン・クライヤー

ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝します。ダグ、今四半期に実施したAIに関するアクションについて、詳しくお話しいただけますか。GoogleやOpenAIとのいくつかの関係について言及されていましたが、それらにおける役割や、これらのパートナーシップを通じて長期的に何を期待しているのか、詳しく説明していただけるでしょうか。

オペレーター

失礼いたしました、ジェイソンが切断されてしまったようです。次の質問に移ります。

ダグ・ヴァレンティ

いいえ。

オペレーター

電話口からは――

ダグ・ヴァレンティ

いいえ。すみません、オペレーターさん。

オペレーター

失礼いたしました。

ダグ・ヴァレンティ

ダグです。話を続けさせてください。ジェイソン、申し訳ありません、ええ、質問をありがとうございます。私がこれまで述べてきた通り、メディアを含め、ビジネスシステム全体にAIを適用しています。

我々が活動しているメディア分野の一つは、現在OpenAIの広告プラットフォームです。彼らはまだ初期段階にあり、我々は、実際に彼らと関わり、そのプラットフォーム上で活動を開始した最初の数百社に含まれていると考えています。申し上げた通り、我々は保険とホームサービスの双方において広告キャンペーンを実施しており、もちろん収益を創出することを目的としており、すでにそこで最初の収益を上げています。

ダグ・ヴァレンティ

また、彼らがそのプラットフォームのパイロット運用を継続し、それを彼らのビジネスにおいて、そして我々のビジネスのあらゆる面において、より大きな部分へと進化させる手助けをすることも目的としています。非常に期待しています。以前にも申し上げた通り、GoogleのAI Overviewsが消費者のための新たな構成要素、新たなエントリーポイントとなっているのと同様に、LLMは消費者にとっての新たなエントリーポイントになると信じています。我々が参入し、我々の役割である「消費者が最適なサービスプロバイダーとマッチングされるよう支援し、GoogleやOpenAI、あるいはその他のプラットフォーム企業を含むすべての関係者に対して、最大限のメディア収益と収益を創出すること」を行うための、新たな素晴らしい機会であると考えています。

それが、我々が取り組もうとしていることです。

ダグ・ヴァレンティ

繰り返しになりますが、多くのAIの機会があり、多くのAIの活動が行われています。

ジェイソン・クライヤー

その展開について、さらにお話を伺えることを楽しみにしています。フォローアップとして、第1四半期のHomeBuddyのパフォーマンスについてお聞きしたいです。HomeBuddyとModernizeのアセットが四半期を通じてどのように相互作用したか、また今後、その統合がどのように進められていくのかについて、どのようにお考えか伺いたいです。

ダグ・ヴァレンティ

極めて順調です。確実に予測通りに進んでおり、ある意味ではそれ以上に進んでいます。統合は非常に迅速に進み、実際、この四半期中に統合による収益が発生しました。例えば、Modernize側のメディアを取り込み、それをHomeBuddy側に送ってクライアント向けのオークションベースの独占リード製品へと変換させ、またその逆を行うことで収益を得る、といった形です。

順調であり、期待通りに進んでいます。HomeBuddyにおける製品とメディアの両面でのフットプリントの拡大について、引き続き非常に期待しています。変更点に関しては、組織の統合については予定よりも少し早く進んでいると考えています。

ダグ・ヴァレンティ

メディアに対して一種のワンプラットフォーム・アプローチを採用するという点においても、予定より少し早く進んでいます。繰り返しになりますが、期待していた通り、あるいは一部ではそれを上回る形で進んでいます。

ジェイソン・クライヤー

それを聞けて良かったです。ありがとうございます、Doug。感謝いたします。

ダグ・ヴァレンティ

ありがとう、Jason。

オペレーター

次のご質問は、Northland SecuritiesのLuke Horton様からです。回線は繋がっています。

ルーク・ホートン

皆様、ご質問の機会をいただきありがとうございます。また、今四半期はおめでとうございます。自動車保険のセクターについて伺いたいと思います。支出は引き続き堅調なようです。

キャリア（保険会社）の規模や、大手キャリア対中小キャリアで見られる傾向について、もう少し詳細をお聞かせいただけますでしょうか？

ダグ・ヴァレンティ

もちろんです、Luke。自動車保険のクライアントベース全体で、引き続き強さが見られます。見られる傾向の一つは、継続的な拡大です。拡大しているクライアントベースは、非常に急速に成長している最大手クライアントよりも大幅に速いスピードで成長しました。

そこに問題はなく、単にクライアントベース全体、および大手キャリア（トップ10〜15社といった捉え方になるかと思いますが）全体において、活動の継続的な増加と需要の拡大が見られるということです。もし傾向があるとするならば、以前にも申し上げた通り、全般的な継続的な強さと、継続的な拡大であると言えます。

ルーク・ホートン

素晴らしい。それを伺えて大変嬉しく思います。それでは、強力な2桁の売上高およびEBITDA成長を伴う、2027年度初頭の見通し（color）についてですが、その見通しを支える2、3の最大の要因、あるいはその達成における最大の懸念事項（リスク）について詳しく説明していただけますでしょうか？

ダグ・ヴァレンティ

もちろんです。現在、ほぼすべての事業において、来年度の暫定的な数字が出ています。ご承知の通り、全社的に2桁の売上成長、つまり強力な2桁の売上成長が見られます。ほとんどの場合、マージンは売上高を上回るペースで成長しています。

まだそれが示されていない唯一の箇所は、売上高に対してマージンが横ばいとなっている部分ですが、これは非常に強力な成長が見られており、何らかの投資が行われているためです。これについては問題ありません。繰り返しになりますが、予想される通り、ホームサービス部門は、最初の数四半期における買収の影響により、初期は特に好調となるでしょう。HomeBuddyの買収に伴う比較対象（comp）のサイクルが一周した後、下半期も好調を維持すると期待しています。

ダグ・ヴァレンティ

保険部門については、クライアントからの強い需要と、新しいメディア・キャパシティの継続的な強力な開発が見られており、これが過去2四半期における自動車保険の成長とマージン拡大の良好な原動力となっています。クレジット主導型のバーティカル（垂直市場）においても、良好な成長の足掛かりが見えています。発行体から強い兆候を得ているクレジットカード分野や、クライアントからの強い需要があり、かつ強力なメディア能力を備えている銀行分野などが挙げられます。個人ローンおよび債務解決企業であるAmONEについては、収益の質に注力してきたため、過去1年ほどはその事業を成長させてきませんでした。

その代わりに、マージンをかなり大幅に拡大させてきました。

ダグ・ヴァレンティ

以前にもお伝えした通り、売上高には多少の減少がありましたが、収益の質を向上させたことで、マージン額（margin dollars）はほぼ横ばいとなっています。来年度には、それらの高いマージンを維持したまま、かなり積極的な成長を再開できると考えています。現在、各クライアント・バーティカルの詳細な計画を進める中で、ほぼ全社的に強含みの状況にあります。

ルーク・ホートン

素晴らしい。ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝いたします。今四半期の実績、おめでとうございます。

ダグ・ヴァレンティ

ありがとう、ルーク。

オペレーター

次のご質問は、Lake Street Capital MarketsのElle Niebuhr様からです。回線は開通しています。

エル・ニーブール

皆さん、こんにちは。質問を受けていただきありがとうございます。ホームサービス部門に関して、第4四半期のウェイトが重いことを踏まえると、請負業者（コントラクター）の需要、リード価格、メディアの可用性において、季節的な立ち上がり（ramp）が予想通りに進んでいるという確信を持てるような兆候は何か見えていますでしょうか？

ダグ・ヴァレンティ

Elle、私たちはそれらほぼすべてを目の当たりにしています。クライアントの需要は引き続き非常に強力です。それはしばらくの間、一貫しています。需要が、それを満たすためのキャパシティを大幅に上回っていますが、私たちの、その、クライアントへのサービスの提供方法を考えれば、それは常に望ましい状態です。

独自のキャンペーンを用いたメディア面において、大きな進展を見せています。ホームサービス部門にある2つのブランド、HomeBuddyとModernize間でのメディア共有についてですが、これは真の機会の領域です。両者が、うまくマッチングできていない、あるいはカバー率がそれほど高くないメディアを、HomeBuddyでModernizeのために、あるいはModernizeでHomeBuddyのために活用することで、新たなカバー率の恩恵を受けることができるからです。

ダグ・ヴァレンティ

新製品領域において良好な成長、継続的な成長が見られます。その、顧客である住宅所有の消費者は、依然として非常に力強いです。その、不確実性やインフレ、ガソリン価格などを考慮しても、消費者は例外的に回復力があります。低所得層の消費者については、私たちの……そこについては同じことは言えませんが、AmONEはそれらの消費者を支援するためのソリューションを持っています。

ホームサービスの請負業者（コントラクター）の顧客である住宅所有の消費者に関しては、彼らは非常に健全で、非常に活動的です。

ダグ・ヴァレンティ

ホームサービスにおいて、私たちが最も懸念する要素、つまりメディア、キャパシティ、クライアント需要、価格設定、あるいは消費者の活動、消費者のプロジェクトに対する需要、といった要素を見ても、弱みと言える側面は実質的にありません。現在HomeBuddyを保有していることによる継続的な強みと優位性が、その強みを倍増させています。

エル・ニーブール

素晴らしいです。皆さん、ありがとうございます。今四半期もおめでとうございます。

ダグ・ヴァレンティ

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、Barrington ResearchのPatrick Sholl氏からの電話です。回線は開いています。

パトリック・ショール

こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。AIの側面について少し深掘りしたいのですが、それに関するキャリアの採用（導入）についてお話しいただけますか？それは、例えば、エージェンティックな（自律的な）形式、あるいはChatGPTやその他のツールを通じた、キャリアの支出のあり方についてということでしょうか？

ダグ・ヴァレンティ

もちろんです、Patrick。彼らにとって効果があり、それが私たちのプラットフォームを通じて提供されるものであれば、彼らは購入します。直接購入という点では、例えばそれらのプラットフォームから直接購入するということは、まだ行っていません。私たちが理解していること、および聞いていることによれば、OpenAIなどは、消費者の選択肢やコンテンツの観点から、当初は私たちのようなマーケットプレイス・プロバイダーに主に焦点を当てています。

時間が経ち、彼らのプラットフォームや広告プラットフォームがさらに発展するにつれて、当然ながらキャリアが直接支出するようになり、彼らにとってそのような機会が生じると予想しています。

ダグ・ヴァレンティ

繰り返しになりますが、お伝えした通り、私たちは、その、初期の段階におり、彼らと共に活動している初期の企業の一つです。彼らが広告収益プラットフォームを開発し、それを拡大させ、チャネルの大きな部分となるよう進化させていくのを支援したいと考えている、彼らが共に働きたいと考えている初期の企業の一つなのです。それがチャネルの大きな部分になると考えています。申し上げた通り、消費者がデジタル領域に入り込み、当社のバーティカル（特定分野）における製品やサービスプロバイダーをショッピングしたり追求したりするための、もう一つの方法として、私たちはこれに期待しています。

初期段階であるため、我々が見ている範囲や聞いている範囲では、直接的な活動はまだ多くありません。

ダグ・ヴァレンティ

OpenAIがここで大きなプレーヤーになるという、良好で活発な計画と活動、および兆候が見えており、私たちは、Googleの創業初期からそうであったように、その大きな部分を担うことになるでしょう。Googleで最初のキャンペーンを開始したときは、ああ、創業初期には彼らとSEOを行っていました。彼らが広告ベースのプラットフォームに移行するとすぐに、私たちはまた、その最初期の導入企業の一つとなりました。今回も、非常に似たような機会と推移（カーブ）になると予想しています。

パトリック・ショール

わかりました。2027年の見通し、その堅実な二桁成長について、少しだけ確認させてください。それは、買収を除いたものと考えてよろしいでしょうか？現行の事業ベースでの数値ですか？

ダグ・ヴァレンティ

その想定には新しい買収は含まれていません。はい、現行のベースとなる事業に基づくものになると予想しています。

パトリック・ショール

はい、すみません。言い間違えました。買収を反映したプロフォルマ（連結修正後）なのか、それとも単に……

ダグ・ヴァレンティ

その中には買収は含まれていません。いいえ、その計画に買収は含まれていません。

パトリック・ショール

わかりました。承知いたしました。最後に、他の金融サービス分野についてですが、少し触れられていたかと思います。金利環境や、いわゆるマクロ環境の影響を、それらの分野は受けているのでしょうか？一部の家電メーカーなどは、個人消費の側面について警戒感を示しているかと思います。

それが消費者需要にどのように波及しているのか気になっています。

ダグ・ヴァレンティ

もちろんです。いいえ、状況は様々ですが、我々にとっては概ね好材料です。AmONE Financial事業は、スペクトラムの下位層の消費者が、個人ローンの形で資金にアクセスしたり、債務整理やクレジット・リペア（信用回復）の形で債務問題に対処したりするのを支援するのに、非常に適したポジションにあります。残念ながら、ある意味では、依然として多くの消費者需要があり、そこでは消費者需要が増加しているように見受けられます。

クレジットカードについては、私たちは主にプライムおよびスーパープライム層の消費者のみを対象としています。低所得層向けのカードや、クレジット構築用のカードといったものには手を出していません。それらの消費者は引き続き非常に堅調であり、そこでは問題は見られません。

ダグ・ヴァレンティ

預金側に関しては、同様に、皆様は普通預金、高利回り普通預金、CD（譲渡性預金）、あるいは年金やその他のプラットフォームに資金を預ける余力を持っています。彼らは中間層から高所得層のスペクトラムに属する消費者である傾向があり、そこは引き続き強みとなっています。注意すべき点があるとすれば、金利の経路がより明確であった場合と比較すると、資金提供を行うクライアントによる活動は、おそらく少し減少していると言えるでしょう。それが、我々の見通しを根本的に変えるものや、今後のビジネスにおける大きなリスクになるとは言いません。

ダグ・ヴァレンティ

それは、金利が上昇するのか下落するのかが全員に分かっている場合ほど、おそらく堅調ではないだろうと言えます。理由は想像がつきますよね？ 金利がどこに向かうのかが分かるまで、CDの金利を確定させたくないのです。彼らは、それらの商品を開発し、それらの商品に向けて消費者を取り込む際に、利ざやがどうなるかを決定しなければならないからです。ですから、一般的に言えば、皆様からお聞きになっている通り、非常に安定しており、消費者は概して、特に中間層および高所得層において力強い状況です。

所得スペクトラムの下層にいる消費者は、インフレや、彼らに不釣り合いな影響を与えるガソリン価格、そして比較的低い賃金上昇率のために、圧迫されています。

ダグ・ヴァレンティ

それを当社のビジネスに照らし合わせると、我々が提供する商品にとって、かなり良好なプロファイルであると言えます。

パトリック・ショール

わかりました。ありがとうございます。

ダグ・ヴァレンティ

ありがとうございます。

オペレーター

繰り返しになりますが、ご質問がある場合は、星印（*）を押してから1を押してください。次の質問は、B. Riley SecuritiesのNaved Khan様からです。回線は開通しています。

イーサン・ワデル

こんにちは。Naved Khanの代理で電話しております、Ethan Waddellです。ご質問をお受けいただきありがとうございます。まずはじめに、自動車保険のマクロ側面で何が見えているかについて、もう少し詳しくお聞かせいただけますか？ 高騰する原油価格が裁量的予算を圧迫することで、運転量が減る、あるいは保険会社にとっては好都合な、保険料の比較検討（レート・ショッピング）が増えるといったことが起こるのではないかと想像しています。

そのような傾向について、どのようにお考えか伺いたいです。

ダグ・ヴァレンティ

その両方だと思います。我々のレベルでは、継続的に非常に強い需要があり、保険会社は我々にさらなる業務を期待し、いかにしてより多くの案件を獲得するかを模索しているのを見ています。マクロレベルでは、ご指摘の通りだと思います。保険会社の損害率は非常に健全です。

彼らや業界から得ている示唆によれば、彼らは保険料水準が適切であると感じています。ガソリン価格の上昇による影響は、おそらく運転量の減少につながるでしょう。それは事故の発生率が低下することを意味し、おっしゃる通り、事故や保険金請求が少なくなるため、彼らにとってプラスになるはずです。

ダグ・ヴァレンティ

自動車保険において絶対的な要因となるもう一つのことは、消費者が経済的なプレッシャーを感じているときに、自動車保険の買い回りをより多く行うということです。なぜなら、自動車保険は加入しなければならないものですが、節約できるかどうかを確認したいと考えているからです。彼らは、支払う必要のある金額以上に支払っていないことを確実にしたいと考えています。買い回りの活動は、かなり高い水準になる傾向があります。

私たちは、常に2月、3月頃のピークシーズンを通じて、良好で力強い買い回り活動を見てきました。概して言えば、良好で力強い消費者活動が見られます。

イーサン・ワデル

承知いたしました。ありがとうございます。それでは、より長期的な観点として、各バーティカル（事業領域）のさまざまな成長率を考慮しつつ、そこにHomeBuddyを組み入れることで、時間の経過とともにミックスのシフトをどのように見ているか、あるいはどのように予測していますか？ それを長期的なマージンの可能性という観点でどのように考えていますか？

ダグ・ヴァレンティ

はい、素晴らしい質問です。今後数期間、おそらく数四半期、あるいは数年にわたって見られるであろうテーマは、ミックスがもう少し正常化していくことだと考えています。私が申し上げているのは、自動車保険の急増により、一定期間、私たちのミックスにおいて自動車保険が非常に大きな割合を占めるようになったということです。以前も申し上げましたが、私たちのマージンの理由の一つは、自動車保険はその規模と構造から、私たちの平均よりもメディア・マージンの割合がわずかに低くなる傾向があるためです。

それが私たちのマージンをいくらか押し下げました。

ダグ・ヴァレンティ

1年半から2年前の急速な拡大を経て、自動車保険の大きな成長が正常化した一方で、他の事業も力強く成長を続けているため、ミックスは再び、自動車保険がそれほど支配的ではなくなるような、より正常化されたレベルへと徐々にシフトしていく様子が見て取れます。これは、私たちのメディア・マージン・プロファイルが自然に向上することを意味し、それはEBITDAマージンを自然に押し上げる要因となるはずです。以前も申し上げたように、マージンを拡大させている、あるいは過去数四半期にわたって拡大させてきた、そして来四半期の予測を含め今後も継続すると思われる要因は、3つあります。一つは、そのミックスのシフトです。

ダグ・ヴァレンティ

自動車保険のミックスが重くなった後、そのミックスはより正常化していくことになります。そしてそれは、私たちのメディア・マージン、つまりメディア・マージン・プロファイルにおける自然な上昇へとつながり、私たちの固定費ベースは半固定的なものであるため、それはEBITDAマージンにかなり直接的に反映されます。二つ目は、自動車保険のマージン拡大における継続的な成功です。自動車保険のマージンは、その多くはそれを実現するための特定のプロジェクトや、以前開発すると申し上げた独自メディアの開発によるものですが、年初と比較して今年、4〜5ポイント上昇しています。

私たちはその開発に多額の資金を投じ、投資を行ってきましたが、非常に成功裏に開発できました。

ダグ・ヴァレンティ

私たちにとって、そして自動車保険のマージンにとって非常に有益であったこの取り組みを、今後も継続していくつもりです。三つ目は、単なる自然な営業レバレッジです。つまり、ご存知の通り、収益およびしたがってマージンのドルベースにおいてこのような成長率で成長する一方で、マージンラインの下にある半固定的なコストラインは、これらの成長率では成長しないため、マージンの自然な拡大、つまり、呼び方によりますが、トップライン・レバレッジ、あるいは営業レバレッジが生じるのです。これら3つの要因は、確実に来四半期、そしておそらく今後かなりの期間にわたって、引き続き役割を果たし続けると考えています。

イーサン・ワデル

承知いたしました。洞察をいただき感謝いたします。ありがとうございます。

ダグ・ヴァレンティ

どういたしまして。

オペレーター

現時点ではご質問はございません。QuinStreetの決算電話会議にご参加いただき、お時間を割いていただきありがとうございました。リプレイの情報は、本日午後に発行された決算プレスリリースにてご確認いただけます。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。

ありがとうございました。