PSMT（プライススマート） FY2026 Q2 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。2026年2月28日に終了いたしました、PriceSmart, Inc.の2026年度第2四半期決算発表電話会議へようこそ。当社代表である最高経営責任者（CEO）のデビッド・プライス、および最高財務責任者（CFO）のグアルベルト・ヘルナンデスによる発言の後、時間が許す限り質疑応答の時間を設けさせていただきます。なお、本電話会議は1時間に制限されており、本日2026年4月9日（木）に録音されています。

会議終了後、すぐに、2026年4月16日までデジタル・リプレイがご利用いただけます。国内からの通話の方は1-800-770-2030、海外からの通話の方は1-647-362-9199へお電話の上、リプレイ・アクセスコード「5898084」を入力してください。冒頭の挨拶として、PriceSmartのCFO、グアルベルト・ヘルナンデスに進行を交代いたします。それでは、お願いいたします。

グアルベルト・ヘルナンデス

オペレーター、ありがとうございます。2026年2月28日に終了いたしました、PriceSmart, Inc.の2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。昨日、2026年4月8日に公開いたしました決算プレスリリースおよび10-Qに基づき、情報の検討を行ってまいります。また、本発言の中では、非GAAP財務指標に言及いたします。

当社の非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、決算プレスリリースおよび10-Qに記載しております。これらの書類は、当社の投資家向けウェブサイト（investors.pricesmart.com）でご確認いただけます。同サイトでは、メールアラートへの登録も可能です。なお、念のため申し上げますが、本電話会議における全ての記述は、歴史的事実に関する記述を除き、当社の予想される計画、収益、および関連事項に関する将来予想に関する記述となります。

グアルベルト・ヘルナンデス

将来予想に関する記述には、「期待する」、「信じる」、「計画する」、「～だろう」、「～かもしれない」、「～すべきである」、「見積もる」といった言葉を含む記述が含まれますが、これらに限定されません。全ての将来予想に関する記述は、本日2026年4月9日時点の現在の予想および仮定に基づいています。これらの記述は、当社の最新の年次報告書（Form 10-K）、昨日提出された四半期報告書（Form 10-Q）、およびその他SEC（証券取引委員会）への提出書類（SECのウェブサイト www.sec.gov にて閲覧可能）に詳述されているリスクおよび不確実性の影響を受け、実際の業績がこれらと大幅に異なる可能性があります。これらのリスクは随時更新される場合があります。

当社は、本会議中になされた将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。それでは、PriceSmartのCEO、デビッド・プライスに進行を交代いたします。

デイビッド・プライス

ありがとう、グアルベルト。そして、皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。当社は強力な第2四半期実績を達成しました。

成長は各地域において広範にわたっており、会員更新率は過去最高に達しました。チリを含む13カ国にわたる全ての従業員に対し、心から感謝の意を表したいと思います。彼らの献身、勤勉、そして会員のために最善を尽くそうとする情熱こそが、当社の成功の基盤です。当社は、通貨のボラティリティ、変化する貿易政策、そして今日の全ての多国籍企業が直面しているマクロ経済的な圧力を含む、継続的な世界的な不確実性を背景に、これらの結果を達成しました。

そのような状況下においても、当社のビジネスは好況時でも不況時でも会員に価値を提供しており、今会計年度の下半期に向けて持っている勢いに期待しています。それでは、当四半期のハイライトをご説明いたします。

デイビッド・プライス

第2四半期において、純商品売上高および総収益は、ほぼ15億ドルに達しました。純商品売上高は9.9%増、一定の為替レートベースでは7.8%増となりました。既存店純商品売上高は7.6%増、一定の為替レートベースでは5.5%増でした。最近開設したクラブのうち、カルタゴとケツァルテナンゴの2店舗は、まだ既存店売上高の数値には含まれていません。

当会計年度の上半期において、純商品売上高は28億ドルを超え、総収益はほぼ29億ドルに達しました。純商品売上高は10.2%増、一定の為替レートベースでは8.6%増となりました。既存店純商品売上高は7.8%増、一定の為替レートベースでは6.2%増でした。第2四半期において、平均客単価は2.2%増加し、取引件数は前年同期比で7.5%増加しました。

商品あたりの平均単価は前年比で3.3%増加しましたが、バスケットあたりの平均購入点数は1%減少しました。

デイビッド・プライス

第一に、四半期末時点で32店舗を運営している中米においては、純商品売上高が8.6%増、一定の為替レートベースでは7.8%増となりました。既存店純商品売上高は4.7%増、一定の為替レートベースでは4%増でした。中米セグメントは、第2四半期の連結既存店純商品売上高の成長に対し、約280ベーシスポイントのプラスの影響をもたらしました。第二に、四半期末時点で14店舗を運営しているカリブ海地域においては、純商品売上高が4.3%増、一定の為替レートベースでは5.3%増となりました。

既存店純商品売上高は4.2%増、一定の為替レートベースでは5.1%増でした。カリブ海地域は、第2四半期の連結既存店純商品売上高の成長に対し、約120ベーシスポイントのプラスの影響をもたらしました。最後に、第2四半期末時点で10店舗を営業しているコロンビアにおいては、純商品売上高が30.5%増、一定の為替レートベースでは13.8%増となりました。

デイビッド・プライス

既存店純商品売上高は31.3%増、一定の為替レートベースでは14.7%増となりました。コロンビアは、当四半期の連結既存店純商品売上高の成長に対し、約360ベーシスポイントのプラスの影響をもたらしました。この増加は、コロンビア・ペソの価値上昇、会員の来店数増加、および継続的な商品ラインナップの強化を含む複数の要因によるものであり、これらについては後ほど詳しくお話しします。商品カテゴリーに関しては、第2四半期の売上を前年同期と比較すると、食品カテゴリーは約9.2%成長しました。

食品の中でも、生鮮プロテインが際立っていました。品質と価値の向上を継続しているため、シーフード、鶏肉、肉類はそれぞれ15%を超える成長を記録しました。非食品カテゴリーは約12.4%増加しました。

デイビッド・プライス

アジアでの集約化の取り組みによるコスト効率化に加え、カジュアルウェア、特にアクティブウェアのカテゴリーや小型家電における好調なパフォーマンスにより、成長を促進しました。注目すべきいくつかのプログラムの一つとして、会員にとって特に魅力的なSharkNinja製品のラインナップがあり、これはクラブ内およびオンラインにおいて「宝探し」のような体験を創出するという当社の注力事項に貢献しました。ソフトラインも好調な四半期となり、特に1月に実施した家庭用品のホワイトセール・プロモーションが際立ち、売上は前年比で2倍以上となりました。フードサービスおよびベーカリーのカテゴリーは約12.2%増加し、眼鏡、聴覚、薬局を含むヘルスケアサービスは約13%増加しました。

会員数は前年比7.9%増の約210万アカウントとなり、2月28日時点での12ヶ月間の会員更新率は90.2%と好調に推移しました。

デイビッド・プライス

この第2四半期、会員更新率が過去最高を記録したことは、特に喜ばしいことです。これは、当社の会員が提供価値を認識し、当社のサービスに引き続き関心を持っていることを明確に示すものです。当社のメンバーシップ戦略の主要な焦点は、プラチナ・メンバーシップの基盤を拡大することです。プラチナは、最も関心の高い会員向けに設計されたプレミアム層です。

これらの会員は、対象となる購入に対して年次のキャッシュバック特典を受け取ることができ、これがロイヤリティを促進し、購入頻度を高め、当社との継続的な取引に報いるものとなっています。プラチナの成長に焦点を当てることで、当社は最も価値の高い会員との関係に投資しています。2月28日時点で、プラチナ口座は総会員数の19.5%を占めており、前年同期の14.5%から上昇しました。当社はターゲットを絞ったプロモーション・キャンペーンの結果に満足しており、現在見られている高い更新率は、会員がそのアップグレードの価値を信じていることを反映しています。

デイビッド・プライス

プラチナ・メンバーシップに加え、獲得ポイントにさらなるキャッシュバックが付与される当社の強力なコブランド・クレジットカードを組み合わせることで、参加会員がPriceSmartでのメンバーシップから最大限のメリットを得られることを確信しています。第2四半期の売上高に対する会員収入の割合は、プラチナ・メンバーシップへの移行が一部寄与し、前年同期の1.5%に対し1.6%に増加しました。これらの堅調な結果は、当社のチームの遂行能力と、現在進めている戦略的イニシアチブを反映したものです。それでは、不動産拡大、サプライチェーン変革、およびテクノロジー投資における進捗について説明させていただきます。

これらは、会員へのサービス提供能力を高め、当社の次なる成長フェーズに向けて会社を位置づけるためのものです。来月初旬、ドミニカ共和国のラ・ロマナ自治体に、6番目のウエアハウス・クラブを開店いたします。

デイビッド・プライス

PriceSmartを新しい商圏に展開できることを嬉しく思います。また、太陽光パネル、給湯器を不要にする熱回収水システム、インフラへの再生鋼材、最新のCO2冷媒システム、高効率な配管器具、そしてインテリジェントなエネルギー管理システムを含む、その建設に組み込まれた持続可能な設計手法を特に誇りに思っています。これらの機能は、会員と地球の両方に対して正しいことを行うという当社のコミットメントを反映しており、重要な点として、運営コストも削減し、当社のクラブの効率性を高めます。ドミニカ共和国におけるプレゼンスを拡大し続けながら、この新しい商圏で会員にサービスを提供できることを楽しみにしています。

ジャマイカでは、モンテゴ・ベイとキングストンのサウス・キャンプ・ロードにそれぞれ建設中の2つのクラブがあり、それぞれ2026年の夏季と冬季に開店する予定です。両方とも建設は順調に進んでいます。

デイビッド・プライス

ハリケーン・メリーサの余波における復旧作業は力強く進んでおり、市場指標は、2025年および2026年の観光シーズンが堅調であることを示唆しています。それと、島の復興を支援する国際的な救済活動が組み合わさることで、両方のクラブが開店準備を進める中、当社の消費者需要環境に自信を持っています。さらに、2026年度の第2四半期には、コスタリカのシウダー・ケサダに、10番目のウエアハウス・クラブのための土地を購入しました。これは、サンホセにある当社の最寄りのクラブから北西に約47マイルの場所に位置します。

このクラブは6エーカーの敷地に建設され、今夏に開店する予定です。最後に、2026年度の第3四半期には、グアテマラのビジャ・ヌエバ自治体に、8番目のウエアハウスのための土地をリースしました。これは、グアテマラシティにある最寄りのクラブから南に約13マイルの場所に位置します。このクラブは5エーカーの敷地に建設され、2027年春に開店する予定です。

デイビッド・プライス

すべての許可証の取得にはまだ待機していますが、取得できるものと確信しており、クラブのための初期の土木作業を開始しています。万が一、残りの許可証を取得できなかった場合には、リースをキャンセルすることも可能です。これら5つの新しいクラブが開店すると、合計で61のウエアハウス・クラブを運営することになります。当社は、既存の市場におけるフットプリントを拡大する機会があると信じており、既存の拠点ネットワークを強化し、期待されるリターンを満たすと考えられるサイトに対して、引き続き勤勉に取り組む計画です。

チリは引き続き最優先事項であり、同国で見られる進展に勇気づけられています。当社は2つの有望なクラブ候補地について実行契約を締結しており、さらなる拠点の獲得に向けて積極的に動いています。並行して、成功に向けた市場参入の基盤を築いています。

デイビッド・プライス

当社はカントリー・ゼネラルマネージャーと現地のチームメンバーを雇用し、中央オフィスを設立し、効果的に運営するために必要な調達および物流インフラを構築しています。進展に伴い、より具体的なマイルストーンを共有できることを楽しみにしています。新たな成長以外にも、2026年度にはジャマイカのポートモアおよびバルバドスにおいて、ウエアハウス・クラブと駐車場を拡張・改装する予定です。次に、サプライチェーン変革戦略に移ります。

価格を低く抑えるための主要な要因の一つは、商品をクラブへ移動・配送する方法を改善することです。現在、当社はマイアミ、コスタリカ、パナマ、およびグアテマラに主要な配送センターを運営しています。第2四半期には、トリニダードの新しい配送センターでの操業を開始しました。加えて、2026年度中にコロンビアとジャマイカに、2027年度中にドミニカ共和国に配送センターを開設する計画です。

デイビッド・プライス

これらの配送センターにおける当社の目標は、製品の可用性の向上、リードタイムの短縮、および着地原価の低減など、その他の効率化を図ることです。これらの新しい配送センターと並行して、中国国内で調達した商品を統合するために、中国におけるサードパーティ配送センターの導入を完了しました。これにより、さらなる効率化とコスト低減が実現できると考えています。当社はRELEX予測・補充プラットフォームへの移行を継続して進めており、2026年度中に完全な導入を完了する予定です。

米国調達の在庫調達プロセスのオンボーディングを完了し、現在は現地製品の調達プロセスに注力しています。新しいシステムの導入には初期の学習曲線が伴いますが、その能力を実感し始めており、長期的には予測、製品の可用性、および運営効率の向上によるメリットが見込まれます。

デイビッド・プライス

第2四半期には、グローバルな輸出入業務における自動化、コンプライアンス、および管理体制を強化するために設計された、E2openグローバル・トレード・マネジメント・プラットフォームの多段階導入を進めました。このプラットフォームが完全に導入されれば、貿易コンプライアンスを強化し、データの可視性を向上させ、拡張可能な国際成長をサポートするものになると信じています。次に、メンバーシップを強化するための他の方法について説明します。青果カテゴリーの再分類を除いた比較ベースでは、プライベート・レーベル（PB）浸透率は2026年度の上半期に50ベーシス・ポイント増加しており、この事業部門を成長させるという当社の長期目標に向けた継続的な進展を反映しています。

更新された手法に基づくと、プライベート・レーベルの浸透率は総商品売上高の26.6%でした。プライベート・レーベルは、複数の戦略的目的を果たしています。

デイビッド・プライス

それにより、ナショナルブランドよりも低価格で高品質な製品を提供することが可能になり、マージン（利益率）が改善され、さらに、競合他社との競争力を維持させる信頼できる代替品を提供することで、ナショナルブランドのサプライヤーに対する交渉力を高めることができます。アボカドオイル、生鮮鶏肉、精製飲料水といった最近の追加品目は、主要な日常カテゴリー全体にわたって卓越した価値を提供することに注力していることを示しています。コモディティコストの削減が可能になることで、エキストラバージンオリーブオイルで31.5％、冷凍フレンチフライで8.9％、モッツァレラチーズで5.8％の値下げを含む、意義のあるコスト削減を会員の皆様に還元することができています。当社のプライベートレーベルの水プログラムは、プライベートレーベルがいかにして会員、ビジネス、そして地球のすべてに対して同時に利益をもたらすことができるかを示す好例です。

デイビッド・プライス

コロンビアの10店舗の供給を現地のボトラーに切り替えることで、価格を約23％（1パックあたり約2ドル）削減すると同時に、輸送の削減と50％のリサイクル素材を使用したパッケージングを通じて、カーボンフットプリントの低減も実現しました。当社は、会員の皆様のニーズに寄り添えるよう、オムニチャネル能力への投資を継続しています。第2四半期のデジタルチャネル売上高は9,410万ドルに達し、前年同期比23.4％増と、現在までで最高のドルベースの売上高を記録し、総純商品売上高の6.4％を占めました。ウェブサイトまたはアプリを通じて直接行われた注文は10.9％増加し、平均取引額は10.8％上昇しました。

2月28日時点で、会員の74.7％がオンラインプロファイルを作成しており、4人に1人以上の会員がpricesmart.comまたはアプリを通じて購入しています。これは、当社の会員ベース全体で構築しているデジタル・エンゲージメントの指標となります。

デイビッド・プライス

当社はこの領域における継続的な機会を見込んでおり、会員に提供するデジタル体験を強化するために投資を続けていきます。第2四半期中、速度、信頼性、およびアクセシビリティを向上させるため、モバイルアプリケーションを完全にネイティブなiOSおよびAndroidアーキテクチャへと移行し始めました。この基盤により、新機能の迅速な展開が可能になり、デジタルチャネルにおいて優れた会員体験を提供できるようになります。次に、会員と従業員の体験および業務効率の両方を向上させるテクノロジー投資に話を移します。

第1四半期には、すべての英語圏カリブ海市場において、新しいPOSシステム「ELERA」の導入を完了しました。その後、中米でのテストを開始しており、スペイン語圏市場向けの展開計画も順調に進んでいます。

デイビッド・プライス

初期指標によれば、ELERAは会計時間の短縮、生産性の向上、および決済オプションの拡大をもたらしており、プラットフォームをネットワーク全体に展開するにつれ、店内の体験における具体的な改善が見られています。また、第2四半期には、レガシーなHRアプリケーションを置き換えるため、Workdayの人材管理システムの導入をさらに進め、第3四半期末までの稼働を見込んでいます。このアップグレードは、プロセスを改善しコンプライアンスを強化しながら、現代的で使いやすいツールによって従業員体験を向上させるように設計されています。また、将来の成長を支えるための、スケーラブルで統合されたデータレイヤーも提供します。

グアルベルトに交代する前に、いくつか追加のトピックについて触れておきます。まず、米国の関税についてです。当社の販売する商品の約半分は、ラテンアメリカ内の現地または地域的に調達されています。残りの半分は、米国、欧州、中国、およびグローバルから調達されています。

デイビッド・プライス

加えて、2026年2月20日、米国最高裁判所は国際緊急経済権限法に基づいて課された関税を無効としました。関税を取り巻く状況は変化し続けていますが、当社はこれらの国際的な製品の多くをマイアミの配送センターを通じて集約している点に注意が必要です。それらは保税状態で出荷されており、米国で正規輸入（通関）されることはありません。また、当社は可能な場合には自由貿易協定も活用しています。

さらに、拡大する配送センター・ネットワークと中国での集約機能を活用し、可能な場合は市場へ直接出荷しています。要約すれば、米国の輸入関税は当社の商品の大部分には適用されず、その結果、直近の最高裁判決による米国政府からの還付請求権も発生しません。

デイビッド・プライス

当社は進化する貿易政策環境を監視し続けますが、現在までのところ、現行の米国の関税政策が当社のコスト構造や事業運営に直接的な影響を与えたことはありません。また、イランとの継続的な軍事紛争に関する動向も注視しています。輸送コストへの潜在的な影響、または製品の出荷や配送の遅延を予想しています。燃料費は輸送コストの重要な構成要素です。

当社のベンダー、またはベンダーが依存している原材料サプライヤーが長期的な製造または輸送の混乱に見舞われた場合、製品を調達する能力に悪影響を及ぼす可能性があり、それが当社の事業に悪影響を与えることになります。また、一部の市場では燃料価格が大幅に上昇しており、それが消費者需要を減少させ、購買頻度や購買力に影響を与える可能性があります。しかし、当社は状況を注視しており、地域社会において私たちが知られているような価値を提供し続けられるよう、できる限りのことを行います。

デイビッド・プライス

最後に、3月の売上の簡単なプレビューと、セマナ・サンタ（聖週間）の結果に関する洞察を提供します。今年のセマナ・サンタは、昨年の4月中旬から下旬に対し、今年は3月下旬から4月上旬に始まったため、3月の比較可能性と成長率は高く偏ることになります。しかし、2026年3月29日に終了した4週間の比較可能な純商品売上高は、米ドルベースで12.3％、一定為替レートベースで9.2％増加しました。私たちが提供した魅力的な品揃えと、マーチャンダイジング、サプライチェーン、およびオペレーション・チームによる卓越した準備と実行、そして今年のセマナ・サンタを成功させるために会社に関わったすべての人々を、非常に誇りに思います。

それでは、財務結果について説明してもらうため、グアルベルトに交代します。

グアルベルト・ヘルナンデス

ありがとう、デイビッド。損益計算書について継続します。当四半期の総利益率は、純商品売上高に対する割合として、前年第2四半期比で50ベーシス・ポイント上昇し、16.1％となりました。この増加は主に、製品ミックスの変化（主に非食品セグメント内）と、前年同期と比較して、アジアでの集約の取り組みから実現し始めているコスト削減によってもたらされました。

総収益利益率は、前年同期の17.1％から60ベーシス・ポイント改善し、総収益の17.7％となりました。これは主に、倉庫販売利益率の増加、およびデイビッドが以前述べたような、会員更新とプラチナ会員の成長における好調な結果によるものです。

グアルベルト・ヘルナンデス

間接費について、2026年度第2四半期の販売費及び一般管理費（SG&A）は、2025年度第2四半期の総売上高比12.4%に対し、12.7%に増加しました。この30ベーシスポイントの増加は、主にコロンビアにおけるペソ高とその影響による倉庫費用、継続的なテクノロジーへの投資、および前年度には発生していなかった役員報酬によるものです。2026年度第2四半期の営業利益は、前年同期から15.6%増加し、7,540万ドルとなりました。2026年度の上半期（最初の6ヶ月間）の営業利益は、前年同期から12%増加し、1億3,830万ドルとなりました。

グアルベルト・ヘルナンデス

営業利益の下に位置する、2026年度第2四半期のその他費用合計では、前年同期の510万ドルの純損失から増加し、870万ドルの純損失を記録しました。増加の主な要因は外貨関連の損失であり、主に、2月のコスタリカ・コロンの著しい価値上昇に伴う、コスタリカにおける米ドル建て純貨幣性資産ポジションの再評価に関連する未実現の非現金損失によるものです。この損失は、トリニダードにおいて調達取引の件数が減少したことにより、当該四半期および会計年度上半期における外貨両替取引コストの低下によって、一部相殺されました。

グアルベルト・ヘルナンデス

しかしながら、3月および四半期末以降、当社はより多くの外貨調達を実行しており、会計年度の残りの期間についても、追加の取引コストが発生する見込みです。特定の期間にいつ、どれだけの取引を実行するかは、利用可能な取引通貨や換算コストを含む様々な要因に依存します。最後に、為替レートのボラティリティの高まりを考慮し、特定の市場におけるヘッジプログラムを拡大するための選択肢も積極的に検討しています。法人税に関しては、2026年度第2四半期の実効税率は26.4%となり、前年の27.2%と比較して、わずかに良好な結果となりました。

グアルベルト・ヘルナンデス

2026年2月28日に終了した6ヶ月間における実効税率は27.1%となり、前年同期の実効税率26.9%とほぼ同水準でした。最後に、2026年度第2四半期の純利益は4,910万ドル、または希薄化後1株当たり1.62ドルとなり、2025年度第2四半期の4,380万ドルまたは希薄化後1株当たり1.45ドルから11.7%増加しました。2026年度第2四半期の調整後EBITDAは9,970万ドルであり、前年同期の8,700万ドルと比較して14.6%の成長となりました。

グアルベルト・ヘルナンデス

2026年度上半期（最初の6ヶ月間）の純利益は8,930万ドル、または希薄化後1株当たり2.91ドルとなり、2025年度上半期の8,120万ドルまたは希薄化後1株当たり2.66ドルから9.4%増加しました。2026年度上半期の調整後EBITDAは1億8,660万ドルであり、前年同期の1億6,610万ドルと比較して12.3%の成長となりました。バランスシートに移ります。当四半期末の現金同等物および拘束預金の合計は1億9,510万ドルであり、これに加えて、通常は定期預金証書で保有される約1億4,970万ドルの短期投資がありました。

グアルベルト・ヘルナンデス

現金残高を確認する際、2026年2月28日時点で、トリニダードにおいて現金同等物および現地通貨建ての短期投資を7,690万TTD保有していましたが、これらは米ドルへ容易に換算できないものであったことに注意が必要です。キャッシュフローに話を移します。2026年度上半期の営業活動によるキャッシュ・フローの純増は1億3,330万ドルに達し、前年同期と比較して690万ドル増加しました。この増加は、主に非現金項目を調整した純利益の1,060万ドルの増加と、その他の様々な営業資産および負債における合計で530万ドルの純増によるものです。

これは、主に在庫残高の全体的な増加に伴う運転資本の変化によって一部相殺されており、営業活動において900万ドルのキャッシュを使用しました。

グアルベルト・ヘルナンデス

2026年度上半期の投資活動によるキャッシュ・フローの純減は、前年同期と比較して8,990万ドル増加しました。これは主に、短期投資の5,960万ドルの純増、有形固定資産支出の2,550万ドルの増加、および長期投資の購入額の1,190万ドルの増加によるものです。2026年度上半期の財務活動によるキャッシュ・フローの純減は、前年同期と比較して2,170万ドル増加しました。これは主に、短期銀行借入の純返済額の1,590万ドルの増加、従業員の源泉徴収義務を補填するための譲渡制限付き株式報酬の権利確定に伴う自己株式取得の310万ドルの増加、および現金配当支払額の230万ドルの増加によるものです。

2月には年次現金配当を発表しましたが、これは合計で1株当たり1.40ドルであり、前年の配当から11.1%の増加となります。

グアルベルト・ヘルナンデス

これは5年連続の増配であり、2021年に1株当たり発表した額の2倍に相当します。これは、当社のキャッシュ創出能力の強さを示すもう一つのシグナルです。当社の優先事項は、長期的な成功に向けて、一貫して責任ある遂行を行うことです。確立されたプロセス、多様化された事業基盤、および経験豊富なチームが、長期的な視点に導かれながら日々の業務を管理していく上での強固な基盤になると信じています。

メンバー、従業員、および株主の皆様の継続的なご支援に感謝するとともに、たゆまぬ努力を続けているチームに感謝いたします。本日はお電話にご参加いただきありがとうございました。それでは、質疑応答に移るため、オペレーターにマイクをお渡しします。オペレーターの方、通話者の質問の受付を開始してください。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある場合は、電話のキーパッドの「＊1」を押して挙手し、待機列にお並びください。質問を取り下げたい場合は、再度「＊1」を押してください。

最初の質問は、Kansas City CapitalのJon Braatz様からです。回線がつながっております。

ジョン・ブラッツ

おはようございます。

グアルベルト・ヘルナンデス

おはよう、Jon。

ジョン・ブラッツ

いくつか質問があります。まず最初に、David、あなたがチリについて最初に話し始めてから数四半期が経過しましたが、チリのメディアや報道機関は、貴社の店舗がどこにできる可能性があるかや、採用した一部の人々について、多くの記事を掲載しています。店舗建設を開始するための、細かな事務手続きの完了や許可の取得、その他諸々のプロセスに、少し時間がかかっているのでしょうか？予想していたよりも、少し時間がかかっているということでしょうか？

デイビッド・プライス

質問をありがとうございます、Jon。ええ、メディアについてはその通りです。他の市場と比較して、チリにおける報道メディアやビジネスニュースメディアがいかに活発であるかを観察するのは、非常に興味深いことでした。率直に言って、それは私たちにとって驚きでした。

必ずしも悪いことではありませんが、確かに、報道機関はそれが真実であるかどうかを検証できるかどうかにかかわらず、多くのことを書きます。それでも彼らは掲載しますし、それはある種興味深いことでもあります。他の市場と比較して、必ずしも物事が長引いているとは見ていません。実際、他のいくつかの市場と比較すると、制度の質や許可を取得するために踏むべきステップがはるかに明確であるという意味で、プロセスはむしろ優れています。

私たちは、開店を発表する時期については、かなり保守的です。

デイビッド・プライス

通常、私たちは許可を取得した段階で発表しますが、まだ取得していないため、発表はしていません。それが私たちの指針であり、アプローチです。新規開店の発表方法については、一貫性を保つよう努めています。

ジョン・ブラッツ

わかりました。ありがとうございます。他に2つ質問があります。David、貴社の市場では送金に関する議論が多くなされています。

それによる影響は見られますか？次に、中東情勢についてお話しされていた際、少し気になったのですが。エネルギーコストの上昇以外に、サプライチェーンへの影響について何かコメントがありましたでしょうか？

デイビッド・プライス

もちろんです。

ジョン・ブラッツ

もしあれば、でしょうか？

デイビッド・プライス

もちろんです、もちろんです。いえ、ご質問ありがとうございます。送金に関してですが、送金の変化による消費の目に見える変化は見ていません。実際、データは非常に明確で、送金は過去に起こったこととそれほど変わらないペースで依然として市場に流入しており、これは実は興味深いことです。

なぜなら、もっと大きな変化があるかもしれないと考えるでしょうから。これらは長年続いているパターンであり、おそらく変えるのはかなり難しいのだと思います。送金の変化の結果として、会員の消費パターンの面での変化は見ていません。イランとホルムズ海峡で起きていることについては、サプライチェーンの観点から言うと、紛争はまだ初期段階にあります。

デイビッド・プライス

確かに、世界中で燃料コストの変化が見られており、それはすべての小売業者およびすべての流通業者が対処していることだと考えています。それはさまざまな形で影響を及ぼすと考えています。海上輸送の要素、米国内の要素があり、そのため燃料は輸送コストの大きな部分を占めています。確かに、それは私たちが変化を見ている要素の一部です。

それ以外については、現時点で大きなサプライチェーンの混乱は起きていません。なぜなら、私たちの市場に入ってくる商品の多くは、そのルートを通ってきていないからです。正確には、それらの商品は一つも海峡を経由していません。それ以外では、一部の発注（PO）においてあちこちで遅延がありますが、本当に重大なものはありません。

それは良いことですが、それが起こり得ないということを意味するわけではありません。この紛争による影響のすべては、まだこれから明らかになるものだと考えています。

デイビッド・プライス

紛争が解決した後でも、まだ影響が残る可能性があると考えています。ちょうど昨夜、『ニューヨーク・タイムズ』で読んだ、第一次世界大戦とその数年後に起こった影響についての非常に興味深い記事がありました。皆さんも読むことをお勧めします。なぜなら、それがここで起こり得ることについて確実に考えさせられたからです。

私たちは、可能な限り警戒を怠らず、同時に、強靭なサプライチェーンを持つために可能な限り柔軟であり続けようとしています。集約化を行い、さらに製品の調達方法の多様化を開始している私たちの取り組みは、すべて良いことです。なぜなら、世界がより不安定になればなるほど、私たちのサプライチェーンがより強靭で多様であればあるほど、より良くなるからです。

グアルベルト・ヘルナンデス

いくつかのシミュレーションを実施しました。ジョン、グアルベルトです。いくつかのシミュレーションを実施し、積極的にこれについて調査しています。財務面で多少の影響はあるでしょうが、本当に重大なもの、言うに及ばないほどのものは――

デイビッド・プライス

現時点では（ありません）。

グアルベルト・ヘルナンデス

はい。

ジョン・ブラッツ

わかりました。ありがとうございます。

デイビッド・プライス

ありがとう、Jon。

オペレーター

次のご質問は、ScotiabankのHéctor Maya様からの電話です。回線は開いています。Héctor様、回線は開いています。

エクトル・マヤ

ありがとうございます。こんにちは、David、Gualberto。ご質問をお受けいただきありがとうございます。

エクトル・マヤ

[Non-English content]。売上総利益率の向上をもたらしている要因について、より詳細を共有していただけますでしょうか。特に、これが構造的なものなのか一時的なものなのか、また、今後何らかの再投資が行われる予定があるのかについてです。構成比の改善と堅調な会員収入があったことは拝見しましたが、これについてもう少し詳しく理解したいと考えています。

グアルベルト・ヘルナンデス

はい、ご質問ありがとうございます、Héctor。Gualbertoです。通常、要因は単一ではなくいくつかの変数がありますが、カテゴリー別の構成比の変化から恩恵を受けています。食品については、例えば、生鮮食品に対する（他の食品の）比率は低下していますが、生鮮食品はより高い利益率を伴って上昇しています。

Davidもその経緯について一部言及しました。非食品のハードラインについてです。まず興味深いのは、ハードラインとソフトラインの比較です。ハードラインは前年同期比で利益率自体が改善しましたが、依然としてソフトラインの利益率を下回っています。

ソフトラインは上昇しており、そこでも構成比の変化が寄与しました。また、アジアにおける集約化の取り組みからも恩恵を受け始めています。配送コストの削減が見られます。マイアミの配送センターを維持することで、ルートを一つ減らし、取り扱い手数料を削減しています。

グアルベルト・ヘルナンデス

これらすべてが、今四半期および年初来の利益率改善に寄与しています。

エクトル・マヤ

ありがとうございます。ありがとうございます。また、中米およびカリブ海諸国は送金と石油輸入に強く依存していることを踏まえ、現地の潜在的なマクロ経済的課題に対してどのように備えていますか？少なくとも送金の面では、現時点で同地域に重大な変化は見られていないと理解していますが、中米の一部の中央銀行は、米国への移民傾向の低下や今年から始まった送金への1%の課税により、2026年の送金が減速するという予測を発表しています。基本的には、こうした潜在的なリスクに対してどのように備えることができるとお考えでしょうか。

グアルベルト・ヘルナンデス

そうですね、当社の会員の属性は送金への依存度が低いため、それに対しても一種の自然な保護策があると考えています。それが一種の自然な保護策となっています。無視はしません。非常に重要なご指摘です。

私たちはリスクを軽視しておらず、注意深く注視しています。繰り返しますが、それらは現時点では予測に過ぎません。私たちはそれらを追跡しています。Davidが説明したように、実際にはまだ何も見ていません。

ご存知の通り、送金に関する実際のデータは、我々の読み取りにおいて実質的なタイムラグがあります。Davidが述べたことを繰り返すのみですが、現時点ではまだ何も見ていません。送金の減少による打撃に対して、ある程度の自然な保護策があると信じており、引き続き注意深く状況を追っています。

デイビッド・プライス

はい。ええと、Héctor、もう一つ付け加えさせてください。私たちのビジネスに対する考え方の一つとして、私たちのミッションの一つは、サプライチェーンのコストを下げ続け、競争力を高めることで、会員の皆様により良い価値を継続的に提供していくことです。これは、送金の変動に対する自然な防御策でもあると考えています。

私たちは自分たちにできることしかできませんよね？ もしマクロ経済の変動が起きているのであれば、つまり、私たちはただ、できる限り最善のビジネス運営を続けていくしかないのです。特にそれらの市場において、競合他社よりも効率的な、より優れたサプライチェーンを構築することで、会員への価値提供、市場シェアの拡大、売上の向上を継続していく助けとなります。それが、私たちにできる最善のことだと考えています。

エクトル・マヤ

ありがとうございます。本当にありがとうございます。最後の一つです、約束します。コスタリカで計画されているクラブが1店舗、ジャマイカで1店舗、開店日が前倒しになっていることに気づきました。

その背景には何があったのか、また、チリについてですが、進捗状況というよりは――予定通りに進んでいることは理解していますので――その市場における潜在的な機会から、これまでにどれほど多くのことを学んでいるか、そのアップデートをいただけますか？ また、まだ気づいていない会員の行動様式以外に、この新しい市場からどのような学びを得ていますか？ ありがとうございます。

デイビッド・プライス

もちろんです。ありがとうございます。クラブの開店前倒しの件については、私は常にチームに対して、より早く開店する方法を見つけるよう促しています。なぜなら、開店を一日早めるごとに、投資の回収が始まり、株主の皆様に良好なリターンを生み出し始めるからです。

彼ら（チーム）には、より速く進む方法を見つけ出すよう、私から多くのプレッシャーをかけています。それに加えて、実際には許可証を予想よりも少し早く取得できました。それがおそらく最も大きな要因です。私たちは常に、これらの建物をよりうまく建設する方法を学ぼうとしていますが、確かに許可証を早く取得できたことは助けになります。

チリについては、多くのことを学んでいます。本当に多くのことを学んでいます。

デイビッド・プライス

さまざまな種類のバイヤーの代表団を派遣してきましたし、私も昨年、現地に数回行きました。今年も何度か行くことになるでしょう。掘り下げて話すべきことは多々あります。消費者という観点からも、またサプライチェーンの観点からも、非常に進んだ市場です。

流通スペースの質は高く、米国と同じくらい高品質です。鶏肉や農産物などの生鮮品の加工能力も非常に高品質です。国際的な商品への需要があると感じています。店頭を回っていると、他の小売業者が米国の牛肉や欧州の製品を大量に扱っているのが分かります。

デイビッド・プライス

確かにドイツ製品も市場で多く見かけますし、ショッピング体験の多くはデジタルで行われていますが、それだけではありません。以前の電話会議でも申し上げた通り、非常にデジタル化された市場です。ラテンアメリカ全域の中でも、インターネット普及率が最も高いのではないでしょうか。私たちは非常に多くのことを学んでいます。

モビリティの点でも、インフラは他の市場よりもはるかに優れています。ビタクラからシクレオへ、あるいは市内を移動するための有料道路が非常に整備されています。環状道路（Circunvalación）の一部は地下になっています。キャリアとしての生活、そして私生活の多くを中米で過ごしてきた私にとって、初めてサンティアゴを訪れたときは本当に目を見張るものがありました。

市場がいかに洗練されているか、そして現地の能力がいかに高いかという点において、極めて驚くべきものでした。

デイビッド・プライス

私たちは非常に多くのことを学んでおり、その市場の消費者にとって非常に望ましく、価値のあるものを提供できると信じています。ですから、最善を尽くしていくつもりです。

エクトル・マヤ

非常に明確です。[Non-English content]、David、Gualberto。ありがとうございます。

デイビッド・プライス

いいえ、[Non-English content]。

オペレーター

質疑応答セッションは以上となります。これより、結びの言葉のために、進行をDavid Priceに戻します。

デイビッド・プライス

皆様、本日の電話会議にご参加いただきありがとうございました。それでは、良い一日をお過ごしください。誠にありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加ありがとうございました。これで回線をお切りいただけます。