PRKS（ユナイテッド・パーク・アンド・リゾート） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。本日進行を務めさせていただきますティナと申します。ただいまより、United Parks & Resortsの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。背景ノイズを防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。

スピーカーの発表の後、質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、電話キーパッドの「＊1」を押してください。質問を取り消すには、再度「＊1」を押してください。それでは、投資家広報のMatthew Stroudに進行を交代いたします。

よろしくお願いいたします。

マシュー・ストラウド

ありがとうございます。皆様、おはようございます。United Parks & Resortsの第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議はウェブキャストで配信され、録音されます。

本日午前中にプレスリリースが発行されており、当社の投資家向け情報ウェブサイト（www.unitedparks.com/investors）でご覧いただけます。本電話会議の再視聴に関する情報はプレスリリースに記載されており、会議終了後に当社のウェブサイトでもご利用いただけます。本日は、最高経営責任者（CEO）のMarc Swansonと、暫定最高財務責任者（CFO）兼財務責任者のJames W. Forrester, Jr.が同席しております。今朝は第1四半期の財務結果をレビューした後、皆様からのご質問をお受けいたします。

開始に先立ち、本日の発言には連邦証券法の意味における「将来の見通しに関する記述」が含まれることを念のためお伝えしておきます。

マシュー・ストラウド

これらの記述には、多くのリスクと不確実性が伴い、実際の業績がこれらの将来の見通しに関する記述と実質的に異なる可能性があります。これには、証券取引委員会（SEC）に提出された年次報告書（Form 10-K）および四半期報告書（Form 10-Q）のリスク要因セクションに特定されているものが含まれます。これらのリスク要因は随時更新される場合があり、当社のウェブサイトで閲覧可能なSECへの提出書類に含まれます。当社は、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。

また、本電話会議では、調整後EBITDAやフリー・キャッシュ・フローなどの非GAAP財務指標およびその他の財務指標に言及する場合があります。将来の見通しに関する記述、および非GAAP指標を最も類似性の高いGAAP指標へ調整（リコンシリエーション）した詳細については、当社のウェブサイトで公開されている決算リリースに記載されており、SECへの提出書類でもご確認いただけます。

マシュー・ストラウド

それでは、最高経営責任者のMarc Swansonに交代いたします。Marcさん？

マーク・スワンソン

ありがとう、Matthew。皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。当社の第1四半期の業績は、主に天候不順と海外からの来場者数の減少により、予想を下回りました。

皆様もご経験があるかと思いますが、1月と2月はサンディエゴとフロリダで天候が崩れ、春休みのピーク時には再びフロリダとテキサスで天候不順となりました。海外からの来場者数の減少は、地政学的要因やその他の動向に起因する米国全体の国際観光客減少の傾向と一致しています。第1四半期の来場者数は、天候の影響で約14万人、海外からの訪問者減少の影響で約8万人のマイナスとなりました。これらの影響を調整すると、当四半期の来場者数は1%以上増加していたことになります。

パーク内での運営は引き続き好調で、パーク内一人当たり支出を増加させ、再び記録的な業績を達成する四半期となりました。

マーク・スワンソン

また、当四半期はパス販売も好調で、有料パスの販売数は当四半期で約10%増加し、2026年4月30日までの累計では約12%増加しました。先を見据えますと、Discovery Coveの事前予約収益とグループビジネスのいずれも、現在は2025年の水準を上回っており、特にDiscovery Coveの予約は2桁成長となっています。当社は、自社株が実質的に過小評価されていると引き続き強く信じており、そのため第1四半期も、約260万株を約9,300万ドルで買い戻しました。この措置は、当社の強力なキャッシュフロー創出能力、余剰資金を株主に還元するという長年のコミットメント、そして当社の株式が実質的に過小評価されているという確信を強調するものです。

マーク・スワンソン

念のためお伝えしますと、2026年は、新しいライド、ショー、アトラクションの非常に優れたラインナップ、更新されたイベントカレンダー、拡充されたコンサートラインナップ、そして新規またはアップグレードされた飲食・小売拠点が揃っています。これらすべては、刷新・強化されたマーケティング計画と戦略に支えられています。これらの計画された投資が、パーク全体の来場者数とゲストの支出を促進すると確信しています。第1四半期には逆風がありましたが、先行指標には勇気づけられており、2026年も強力な財務パフォーマンス、および収益と調整後EBITDAの成長を実現することに引き続き尽力してまいります。

間もなく繁忙期である夏季に入るにあたり、準備と懸命な努力をしてくれているアンバサダーの皆に感謝したいと思います。

マーク・スワンソン

また、地政学的な不確実性やマクロ経済の不確実性、特に現在のガソリン価格の水準、およびそれが消費者へ与え得る潜在的な影響という現状を、我々は十分に認識し、受け止めていることも明確にしておきたいと思います。繰り返しますが、当社は来場者に驚くべき価値を提供する、レジリエントなビジネスを展開しており、消費者に経済的圧力がかかる時期を含む、不確実で変動の激しい時代を乗り越えてきた長い実績があります。多くの方が気にされていることかと思いますが、本日お伝えできることは、消費者の関心や支出意欲に関して、明らかな大幅な減速やその他の問題は見受けられないということです。特に、パーク内一人当たり支出の増加を考慮すればなおさらです。

マーク・スワンソン

私たちは状況を注視しており、変化が見られた場合には計画を調整する準備ができています。2026年に向けては、新しいライドやアトラクションに加え、先日、複数のパークにおいて、エキサイティングな新しいドローンショーや新しい夜間の動物プレゼンテーションなどを含む、刺激的なサマー・エンターテインメントのラインナップを発表したばかりです。これらの追加要素は、ゲストの皆様に広く受け入れられ、人気を博すと信じております。また、ディスカバリー・コーブが、ニューズウィーク誌の「リーダーズ・チョイス・アワード」において、2026年のナンバーワン・ベスト・テーマパークに選出されたことを嬉しく思います。

これにより、このオーランドの目的地は、全米のニューズウィーク読者の投票によって、国内最高の夏季旅行体験の一つに数えられることとなりました。ディスカバリー・コーブ、おめでとうございます。それでは、当社の戦略的イニシアチブについて簡潔に最新情報をお伝えします。

マーク・スワンソン

不動産に関しては、前回の電話会議で議論した通り、当社の不動産ポートフォリオに対して多くの打診を受けています。第1四半期には、さまざまな当事者からの関心を管理するためにアドバイザーの助けを借り、最近、複数の当事者から最新の包括的な正式提案を受け取りました。現在、アドバイザーと共にこれらの提案を評価しており、共有できる情報があり次第、随時更新いたします。スポンサーシップに関しては、第1四半期に高品質なブランド2社とスポンサーシップ契約を締結しました。

現在のパイプラインに基づくと、今後数ヶ月間でさらに数件の契約締結を見込んでおり、2026年には1,500万ドル以上のスポンサーシップ収益を実現できる見込みです。以前お話しした通り、この事業は今後数年間で、少なくとも3,000万ドル規模の事業部門になると予想しています。

マーク・スワンソン

国際事業に関しては、引き続き複数のパートナーと協議を続けており、今後数四半期のうちにより多くのニュースを共有できる見込みです。IP（知的財産）パートナーシップに関しては、革新的でエキサイティングな方法、かつ異なるグローバルパートナーと共に、説得力があり広く認知されたIPを当社のパークに導入するために、複数の活発な協議を行っています。今年後半には、2026年、2027年、そしてそれ以降のこれらの機会に関連するエキサイティングな発表ができると考えています。マーケティングに関しては、計画と戦略に大幅な変更と強化を加えてきました。

正直に申し上げまして、よりダイナミックで、最終的にはより効果的なメディアおよびマーケティングモデルへと移行する過程で、一部のパークおよびコーポレート部門において、実行面でいくつかの支障が生じました。私たちはメディアミックス、チャネル、地域配分、クリエイティブ、およびパートナーについて、テストと学習を繰り返し、根本的な変更を行ってきました。

マーク・スワンソン

年間を通じて実行力を大幅に改善できると考えており、今月後半には、主要市場においてシーワールド・ブランドの専用ナショナル・キャンペーンを開始できることに期待しています。当社にとって数年ぶりとなる、この最初の意味のあるナショナル・キャンペーンにご注目ください。私たちはこれに非常に期待しています。コストに関しては、前四半期に議論した、2026年に向けた5,000万ドルの総コスト削減目標に引き続きコミットしており、進展しています。

テクノロジー面では、AI搭載カメラ技術の導入、自律型清掃ロボット技術、飲食拠点におけるデジタル注文キオスクの拡充、自動化されたフロント回転ゲート、および収益向上、コスト削減、ゲスト体験の向上を支援する自動化されたパーキングツールなど、さまざまなイニシアチブを積極的に推進しています。

マーク・スワンソン

資本配分に関しては、強力なバランスシートと、当社のビジネスに投資して成長させ、株主の長期的な価値を最大化することを目的として、機動的に資本を配分できる柔軟性を引き続き享受しています。現在の公開株の取引水準を鑑みると、当社株の購入には非常に魅力的な価値があると考えており、当社の株価が魅力的な水準で取引されている限り、継続して行う予定です。自己株式取得に上限に達した場合には、当社および取締役会は、定期的な、あるいは特別の配当、債務返済、その他の投資機会を含む、他の形態の資本還元を検討します。第1四半期には、合計約9,270万ドルで260万株を買い戻しました。

マーク・スワンソン

四半期終了後には、追加で180万株を合計約6,480万ドルで買い戻しました。私たちは、現在進めている重要な投資や、ビジネス全体で進行中の多くのイニシアチブに真に期待しており、それらがゲスト体験を向上させ、より多くの収益を生み出し、当社をより効率的でより収益性の高い企業にすると確信しています。私たちは、今後、運用の改善と財務結果の向上、そしてステークホルダーの皆様への価値の増大をもたらすと期待される、より強力でレジリエントなビジネスを構築しています。それでは、ジムから財務結果について詳しく説明します。

ジム？

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

ありがとう、マーク。第1四半期の総収益は2億7,830万ドルで、2025年の第1四半期と比較して870万ドルの減少となりました。2025年第1四半期と比較した総収益の減少は、主に来場者数の減少によるもので、一人当たりの総支出額の増加によって一部相殺されました。2026年第1四半期の来場者数は、前年同期と比較して約17万1,000人減少しました。

来場者数の減少は、主に天候不順と、前年同期と比較した海外からの訪問客の減少によるものです。マークが指摘した通り、天候と海外からの訪問を調整した場合、来場者数は1%以上増加していたはずです。2026年第1四半期の、一人当たりの総収益は2.1%増加しました。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

入場料の一人当たり単価は0.5%減少しましたが、パーク内の一人当たり支出は5.3%増加し、過去最高となる40.62ドルとなりました。入場料の一人当たり単価が減少した主な理由は、特定の入場製品における実現価格の低下と、前年同期と比較した入場製品ミックスの純影響によるものです。パーク内の一人当たり支出が改善したのは、主に2025年第1四半期と比較して、パーク内の多くの提供サービスにおける需要が増加したためです。営業費用は、2025年第1四半期と比較して1,000万ドル増加しました。

営業費用の増加は、主に、2025年第1四半期と比較して、非現金による自己保険調整額が約370万ドル増加したこと、および一時的な非経常的なコンサルティング費用およびその他の費用が約330万ドル増加したことによるものです。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

販売費及び一般管理費は、2025年度第1四半期と比較して390万ドル増加しました。販売費及び一般管理費の増加は、主に、2025年度第1四半期と比較した際の、新しい基幹業務システム（ERPシステム）の償却に関連する、310万ドルの非現金支出であるITコストの増加によるものです。第1四半期の純損失は3,410万ドルとなり、2025年度第1四半期の1,610万ドルの純損失と比較して拡大しました。調整後EBITDAは5,800万ドルを計上しましたが、これは2025年度第1四半期と比較して950万ドルの減少となりました。

EBITDAの減少は、減収および費用のわずかな増加によってもたらされました。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

第1四半期中に、当社は合計約9,270万ドルで260万株の自社株買いを行いました。四半期末以降、当社は追加で180万株を合計約6,480万ドルで自社株買いしました。2025年に承認された5億ドルの自社株買い承認枠のうち、当社の残額は約1億9,800万ドルです。3月末時点の前受収益残高は2億380万ドルでした。

前受収益は2025年3月と比較して約4.1%増加しており、これはチケッティング、当社のグループビジネス、および付随製品に関する健全な見通しを反映しています。念のため申し添えますと、当社の前受収益残高には、チケッティング、バケーションパッケージ、年間および季節パス、グループ販売、および付随製品を含む多数の製品が含まれています。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

2026年4月までの間、無料パスを除く当社の有料パス保有者数は、2025年4月と比較して増加しました。マークが述べたように、4月30日までの今年度これまでのところ、有料パスの販売が12%増加したことを嬉しく思います。当社は、これまでで最高の、そして業界でも有数のパス特典プログラムを有していると信じており、年内の残りの期間においても、パス販売のさらなる増加と強力なパス保有者ベースを継続的に推進できると考えています。現在、広告および販売のピークシーズンであるため、特に喜ばしく感じています。

2026年度第1四半期の設備投資（CapEx）は6,960万ドルであり、そのうち約6,270万ドルがコア設備投資、約700万ドルが拡張および/またはROI（投資収益率）プロジェクトに充てられました。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

2026年度については、コア設備投資に約1億7,500万ドルから2億ドル、成長およびROIプロジェクトに約5,000万ドルの設備投資を行う見込みです。それでは、最後にコメントをいただくマークに電話を戻します。マーク？

マーク・スワンソン

はい。ジム、ありがとうございます。質問を受け付ける前に、締め括りのコメントをさせていただきます。2026年度第1四半期において、当社は助けを必要としていた211頭の動物を救助しました。

当社の歴史を通じて、ハンドウイルカ、マナティー、アシカ、アザラシ、ウミガメ、サメ、鳥類など、4万3,000頭以上の動物を支援してきました。チームの懸命な努力と、これらの重要な救助活動への継続的な献身を、非常に誇りに思います。当社の2026年度のロードマップは、魅力的な新しいライド、アトラクション、イベントのラインナップ、更新されたイベントカレンダー、拡大されたコンサートのラインナップ、およびアップグレードされた飲食・小売店舗によって定義されており、これらはすべて、ゲストの来場数と支出を増やすために設計された刷新されたマーケティング計画によって支えられています。

マーク・スワンソン

来場者数、収益、および調整後EBITDAを成長させる非常に明確な機会があり、当社は2026年の残り期間および今後数年間について期待を寄せています。それでは、質問をお受けします。

オペレーター

質問される場合は、電話機のキーパッドで「スター1」を押してください。質問は、1件の本質問と1件の追質問に限定し、その後再度キューに並んでいただくようお願いしております。最初の質問は、StifelのSteven Wieczynski様からです。どうぞ。

スティーブン・ウィエチンスキー

皆さん、おはようございます。マーク、あなたが仰った、今年度はEBITDAを成長させることができるというコメントに興味があります。特に、第1四半期の業績が、明らかに期待されていたものよりも下回った中で、です。年内の残りの期間について考える際、天候がどのようになるかまだ確信が持てない中で、そのような、いわゆるガイダンスを提示することに、皆さんがこれほどまでに余裕を持って見えることに、おそらく少し驚いています。

明らかに、海外からの来場は依然としてやや低調であり、他にも潜在的な逆風が存在します。今年の残りの3四半期について考える際、ここでのプラス要因とマイナス要因をいくつか説明していただけますか？

スティーブン・ウィエチンスキー

もしかすると、今後EBITDAが前年同期比で成長するとすれば、それは売上高主導になるとお考えでしょうか、それともコスト主導になるとお考えでしょうか？ありがとうございます。

マーク・スワンソン

はい、スティーブン、その質問は私が引き受けます。今年の業績については、いくつか異なる観点から考えています。まず第一に、私たちのパークには、新しいライドやアトラクション、イベント、そして新しい施策といった非常に素晴らしいラインナップが控えており、その大部分はまだこれからです。念のために申し上げますと、一年の大部分はまだ先にあります。

現在は4月末ですが、入場者数および売上高の大部分はまだこれから発生する段階です。パーク内で行う新しい施策のラインナップも非常に充実しており、それが、私たちが期待している来園者数の増加とパーク内での支出の増加を支えることになるでしょう。

マーク・スワンソン

また、あなたが天候の要素について言及されたように、今後、比較対象となる前年の数値が有利に働く（好条件となる）ことを認識しています。もちろん天候をコントロールすることはできませんが、天候が昨年よりも改善する程度には、当社にとってプラスに働くはずです。これについては、明らかに様子を見る必要があります。次に、これまで経験してきた海外での減少分を、ようやく消化し始める段階にあると考えています。

お気づきかと思いますが、昨年の減少は主に下半期に集中していました。これらが要因の一部です。私の自信は、これらすべての要素、そして先ほど言及した他のいくつかの要素に基づいています。

マーク・スワンソン

一つは、私とジムが申し上げた通り、第1四半期の有料パスの販売増がかなり大幅であったことです。聞き逃されているかもしれませんが、ジムも指摘した通り、前受収益は3月末時点で4%増加しており、4月末時点でもその水準をほぼ維持しているようです。昨年末には4%減少していたことを思い出していただければ分かりますが、前受収益の大幅な改善が見られます。これは、ディスカバリー・コーブ（Discovery Cove）の予約収益の増加や、ゲストの売上が前年を上回るペースで推移していることと同様に、今後の先行指標となります。

ゲストの売上収益も前年を上回るペースで推移しています。

マーク・スワンソン

これらを総合すると、今後、当社のパークにおいて成長が見られるという強い確信を得ることができます。アトラクション、ラインナップ、そして状況をより良くするためにマーケティングで行っている施策についても、改めて期待しています。そしてもちろん、パスの販売についてもです。ジムが言及したように、ちょうどピーク期間に入るところです。

これで、ある程度の詳細が伝われば幸いです。

スティーブン・ウィエチンスキー

はい、分かりました。ありがとうございます、マーク。2つ目の質問ですが、どの程度お話しいただけるか分かりませんが、現在は5月11日ですので、第2四半期はおよそ半分、あるいはほぼ終わりにかけての時期にあります。4月にどのような状況であったか、そして5月の現時点までにどのような状況が見えているかについて、ハイレベルな考えをお聞かせいただけないでしょうか。

私たちの見方では、4月も5月のこれまでのところも、全米の大部分において天候は概ね平年並みであったように見受けられます。

スティーブン・ウィエチンスキー

第2四半期がどのようにスタートしたかという点についても、何かお話しいただければ助かります。よろしくお願いします。

マーク・スワンソン

もちろんです。スティーブ、先ほどの質問について、もう一点だけ付け加えさせてください。パーク内の客単価（per cap）の成長については言及しませんでした。前四半期までと比較して、第1四半期においてさえその成長が加速していることはすでにご覧の通りです。

また、入場客単価（admissions per cap）も回復傾向にあります。依然としてわずかにマイナスではありますが、前四半期からは改善しています。パーク内での支出を成長させ続け、さらに入場客単価もより良い水準へと改善させることができれば、それが明らかに今後の成長に寄与するもう一つの要因になると考えています。

マーク・スワンソン

4月の件についてですが、イースター（復活祭）の移動に伴い、今年のイースターの数日が第2四半期から第1四半期へとずれ込んだことを念頭に置いておいてください。ご存知の通り、それは4月における予想されていた逆風でした。それが、私たちがその月をどのように捉えているかについての詳細（color）になるかと思います。天候については、少しまちまちです。

確かに4月のウィリアムズバーグなどは、いくらか良い天候でした。ここオーランド、というかフロリダ全体では、イースター後の数日間、それほど多くの雨は降っていませんが、雨が降ったときは、イースター直後の数日間、天候が悪かった時期がありました。

マーク・スワンソン

それがどのように均衡するかを見ていくことになります。願わくば、より正常化された傾向となり、今後の展開を見ていくことになります。5月は非常に後半に活動が偏る（backloaded）月ですので、今月これほど早い段階で、多くのことを読み取ることはできないと考えています。

スティーブン・ウィエチンスキー

わかりました、マーク。ありがとうございます。詳細を教えていただき感謝します。

オペレーター

次のご質問は、TruistのPatrick Scholes様からの電話です。どうぞ。

パトリック・ショールズ

おはようございます。ありがとうございます。パートナーシップから約3,000万ドルほどの期待値があるとお話しされていましたが、それが今四半期の1人当たり（per cap）の強さに実際にどのように影響したかについて、もう少し詳しく、あるいは詳細な内訳（granularity）をお話しいただけますでしょうか。それを切り分けて説明する方法はありますか？第1四半期の1人当たりの成長のうち、スポンサーシップの増加によるものはどれくらいだったのでしょうか？ありがとうございます。

マーク・スワンソン

ええ、お答えできます。今四半期においては、まだかなり少額であると考えています。私たちが締結した契約のいくつかは、より最近のものです。それらは、今後の展開においてより顕著に現れるでしょう。

第1四半期への寄与については、決して大きいとは言えません。当然ながら、今後の展開については期待しています。

パトリック・ショールズ

わかりました。では、今年は、ジューンティーンス（6月19日）や独立記念日、特にユダヤ教の祝祭日など、様々な祝日の移動による追い風について、どのように考えていらっしゃいますか？

マーク・スワンソン

その通りですね。

パトリック・ショールズ

オーランドのホテル予約を見ますと、確かに非常に好調であるように見受けられます。それについて、お考えをお聞かせいただけますか？ありがとうございます。

マーク・スワンソン

もちろん、その質問にお答えします。運営カレンダーに関しては、常にプラスとマイナスの要因（puts and takes）があります。例えば前四半期にも申し上げましたが、昨年と比較して、今年は3月の最終土曜日が1日ありました。それがないことは、第1四半期に大きな影響を与えました。

それは、イースターの一部の日程が3月にずれ込んだことによる影響を、部分的に相殺しました。今後の見通しとしては、イースターの移動により、第2四半期の一部の日程が第1四半期にずれ込みました。

マーク・スワンソン

7月4日（独立記念日）を見ると、土曜日にあたります。理想を言えば、土曜日ではない方がありがたいです。なぜなら、特に7月は、土曜日に関わらず通常は繁忙期だからです。とはいえ、すべての人ではありませんが、多くの人々にとっては、それでも3連休になるはずです。

昨年と比較して、それがどうなるかは（少し状況が異なるかもしれませんが）。今後、物事は多少前後しますが、現時点で私の頭の中に何か特筆すべき事項があるとは思いません。

マーク・スワンソン

メモリアルデーが少し早く、労働者の日（レイバー・デー）が少し遅いというタイミングを並べてみると、夏が少し長くなります。通常よりもその間の期間が長くなります。多くの学校が、学校の休みや再開の時期がそれらの祝日に必ずしも連動していないため、大きな影響があるとは考えていません。

パトリック・ショールズ

わかりました。ありがとうございます。以上です。

オペレーター

次のご質問は、電話回線より、UBSのArpine Kocharian様です。どうぞ。

アルピーネ・コチャリアン

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。営業費用（OpEx）が予想より少し高くなりました。当四半期において、何か時期的な要因はありましたか？冒頭の説明の中で、いくつか言及されていたかと思います。

主に、2026年の全体の営業費用について、その一桁台半ば程度の増加をどのように捉えるべきか理解したいと考えています。今年度の営業費用については、通年で一桁台前半の範囲になるとお考えでしょうか、それとも一桁台半ばに近いとお考えでしょうか？

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

はい、Arpine Kocharianさん、ジムです。営業費用のインフレに関して、明らかに良い質問をいただきました。調整後EBITDAをご覧いただければ、費用は非常に控えめな1%の成長に留まっています。おそらく現在、財務諸表に示されている営業費用および販売費及び一般管理費（SG&A）に注目されているのだと思います。

申し上げたいのは、その営業費用は多くの非現金項目または一時的な項目によって押し上げられているということです。非現金による引当金の370万ドルについては言及したかと思います。また、主にフロリダ市場、およびその他の地域において、2月の時期に発生した寒波の影響への対応に関連する多額の費用があります。具体的には、寒波による凍結による植物体の損失および損傷の修理費用です。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

販売費及び一般管理費については、その増加はほぼ例外なく、昨年10月に導入した新しいERPの償却に関連するものであり、これは契約期間にわたって償却されます。

アルピーネ・コチャリアン

わかりました。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

繰り返しになりますが、それは第1四半期における非現金支出です。

アルピーネ・コチャリアン

はい。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

非現金支出であり、今後も非現金支出となります。

アルピーネ・コチャリアン

はい。はい。なるほど、理解しました。ありがとうございます。

助かります。ええと、一時的な項目の話に戻りますが、実はそれを拝見しておりました。これについては、電話会議の後に改めて詳細を確認したほうがよいかもしれませんが、今四半期でEBITDAに調整戻ししている約700万ドルについて、脚注には多くの事業最適化コストが記載されているようです。それらがどのようなものか、もう少し詳しく教えていただけますか？ここ数四半期にわたって継続しているようにも見えます。

それらのコストがなぜ「一時的なもの（one-off）」と言えるのかを理解したいと考えています。同様に、EBITDAに調整戻ししている330万ドルについても、それらはどのようなコストのためのものですか？

マーク・スワンソン

はい。申し上げました通り、コンサルティング費用は、コストの最小化と戦略的ソーシングの継続を目指している調達に関する一部の領域に関連しているか、あるいは、ERPシステムの導入を支援した、もしくは寒波による影響への対応を行った外部業者に関連している可能性があります。

アルピーネ・コチャリアン

わかりました。承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、みずho証券のBen Chaiken様からです。どうぞ。

ベン・チャイケン

おはようございます。前受収益についてフォローアップさせてください。私の記憶が正しければ、ここでポジティブな反転が見られるのは、おそらく18ヶ月ほどで初めてのことだと思います。明らかに増加が強調されていましたが、何がこれを牽引しているとお考えでしょうか？何がこの反転をもたらしたのでしょうか？ありがとうございます。

マーク・スワンソン

はい、Ben、Marcです。私が回答します。ご指摘の通り、前年同期比でポジティブな状況になってから、かなり時間が経過していましたね。いくつか要因がありますが、Jamesが述べたように、当社の前受収益にはすべての先行販売製品が含まれていることを忘れないでください。

シーズンパス、付随的な製品、チケットなどがあります。それらすべてが組み合わさったものです。パーク内での体験（エクスペリエンス）です。必ずしも一つの要素が支配的であるとは言い切れませんが、明らかにパスの販売好調がパーク内のパフォーマンスに寄与しています。

パーク内のものの多くは事前に販売できます。人々が来園するまで、それらが（前受収益として）計上される、といった具合です。

マーク・スワンソン

そういうことです。

ベン・チャイケン

なるほど、助かります。では、最初の質問で触れられた、EBITDAの前年同期比での増加に関する先ほどの発言に戻らせてください。強気な見通しである理由は示していただきましたが、その変数をもう少し詳しく分析させていただけますか。これは売上高（トップライン）主導によるものでしょうか？もしそうであれば、どこに最も勢いが見られる、あるいはどこに最も勢いがあると期待されていますか？入園者数でしょうか、それとも価格設定でしょうか？あるいはその両方でしょうか？もしそうであれば、その理由も教えてください。

ありがとうございます。

マーク・スワンソン

もちろんです。スティーブに述べた点と同じことになりますが、今後の見通しとして、当社のイベント、アトラクション、そして今後予定されているものなどの体制を好ましく思っています。また、当然ながら、天候が改善することを期待しています。これについては様子を見る必要がありますが、昨年、特に下半期などは、天候があまり味方してくれませんでした。

天候が少しでも良くなることを願っています。明らかに、下半期には国際部門の減収分をより多く解消（ラップ）していくことになります。その減収分を解消することで、それがもはや（成長の）重荷にならないことを願っています。

マーク・スワンソン

それを支えているのが、パーク内での客単価の成長です。今四半期、当社の総客単価は上昇しました。たとえ入園者数が全く同じであったとしても（私たちがそれを目標にしていると言っているわけではありませんが）、もしそうであったとしても、客単価を伸ばすことができれば、そこでの売上成長につながります。私たちは前四半期、全体の客単価を伸ばすことに成功しました。

そこには、客単価、入園者数、スポンサー収入、そして当然ながらコストが含まれます。コストについては、Jimが話したように、引き続き許容できるレベルに管理していかなければなりません。

マーク・スワンソン

今後の見通しとしては、これらすべてが組み合わさって形になっていく、というイメージです。

ベン・チャイケン

わかりました。手短にフォローアップさせてください。前受収益がかなり大きな転換点（インフレクション）のように見受けられます。来場者数については、明確には言及されていないようでした。

おそらく言及されているのでしょうが、私たちはそこを執拗に追及しているわけではありません。前受収益の4%増が、今年の来場者数のわずかなプラスに繋がらないという理由は何かあるのでしょうか？

マーク・スワンソン

いいえ。

ベン・チャイケン

何かあるのでしょうかー

マーク・スワンソン

ええ。いえ、来場者数を増やさないと示唆したわけではありません。もちろん、それが我々の計画であり、期待でもあります。単に、他の要因についてもいくつか指摘したかっただけです。

各パークにおける催し物のラインナップは、明らかに人々を呼び込むものになると信じています。

ベン・チャイケン

ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのリジー・ドーブ様からです。

リジー・ダヴ

こんにちは。おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。コストについて少し戻らせてください。

今年度は引き続き5,000万ドルの総コスト削減を目標としているとおっしゃいましたが、様々な賃金の上昇圧力（ヘッドウィンド）がありました。また、強化している広告キャンペーンについても言及されました。それらに関して、今年のグロスからネットへの転換（総額から純額への反映）や、それらを最終利益（ボトムライン）に反映させる能力について、何か共有いただけることはありますか？

マーク・スワンソン

はい、まずは私から話し、その後でジムが追加したいことがあれば話します。ええ、ご承知の通り、私たちはコストに対して非常に高い基準を課しています。長年にわたって多くの取り組みを行ってきました。マージンの拡大、特に2019年以降を見ると、その点についてはうまくやってこれたと考えています。

より最近については、明らかに、もっとうまくやる必要があります。私たちはEBITDA費用の伸びを抑制しています。ジムが言及したように、今四半期の収益と調整後EBITDAの間のコスト（費用）は1%未満でした。私たちの目標は、明らかに、掲げているコスト削減を達成することです。

マーク・スワンソン

ご存知のように、多くの場合、それらは私たちが直面している他の逆風や、他のインフレ圧力を相殺することになるかもしれません。私たちは、可能な限り低成長に抑えるか、あるいは節減を実現するように管理したいと考えています。そうですよね？それが、いわば全体的な捉え方です。当然ながら、私たちはそれに関してかなり高い基準を自らに課しています。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

リジー、少し付け加えさせてください。

リジー・ダヴ

分かりました。はい。

ジェームズ・W・フォレスター・ジュニア

成長について、つまり私たちが経験した非常に緩やかな成長について繰り返させていただきますと、いくつかの逆風に直面しながらも、当四半期における時給労働者およびテーマパークの労働力の管理において、非常に優れた成果を上げました。また、請求の削減や、人件費を削減するためのテクノロジーの導入といった事項に対しても、非常に重点的な取り組みを行ってきました。これらはすべて実を結びつつあります。今後数四半期においても、それらが引き続き成果をもたらすと考えています。

リジー・ダヴ

承知いたしました。ここでは、資本配分とレバレッジについて伺いたいと思います。明らかに、貴社はかなり継続的に自社株買いを行っています。第1四半期は通常、キャッシュフロー創出が少ない四半期であることは承知していますが、現金残高は約2,900万ドルで終了したと理解しています。

今後、レバレッジをさらに高めることを含め、自社株買いについてどのように考えておられるのか、また、レバレッジの観点から長期的にどの程度であれば安心感を持てるのか、お伺いしたいです。

マーク・スワンソン

もちろんです、その質問にお答えします。いいですか、私たちは第1四半期末時点のレバレッジ比率を、現状で問題ないと考えています。これより高い、あるいは低い比率を許容できないと言っているわけではありません。それについては取締役会と協議していく事項です。

すでにご指摘いただいた通り、事業の季節性を考慮すると、私たちはキャッシュ創出の底から抜け出しつつあるところです。今後の見通しとしては、当然ながらキャッシュが増加し始めることを期待しています。それが、キャッシュを増やし、自社株買いの資金提供を継続するための触媒となるでしょう。

マーク・スワンソン

一歩引いて通年で見れば、あなたもすでに行われていることかと思いますが、私たちは毎年かなりの額のキャッシュを創出し続けており、今後もそれを継続できると考えています。安心材料として申し上げますと、万が一、レバレッジが非常に高まってしまうような状況に陥った場合には、キャッシュの使途などを検討する際、いかなる決定を下す前にも、レバレッジ比率を考慮するよう慎重に対応いたします。

マーク・スワンソン

申し上げた通り、現在は問題ないと考えていますし、例年通り繁忙期に入るにつれて、当然ながら（比率が）改善していくと予想しています。

オペレーター

次のご質問は、シティグループのジェームズ・ハーディマン様からの電話です。どうぞ。

ショーン・ワグナー

こんにちは、ジェームズに代わって参加しておりますショーン・ワグナーです。天候は、特に下半期において改善するだろうとおっしゃっていましたが、また昨年の第2四半期については、第2四半期としてこれまでで最悪の部類に入る天候であったと説明されていました。つまり、当然ながら今年の天候がどのようになるかに大きく左右されるわけですが、より通常の天候になると仮定した場合、昨年の閉鎖を受けて営業日数は回復するのでしょうか？それとも、今年の営業日数は比較的横ばいになると予想されますか？

マーク・スワンソン

ショーン、それについては、かなり一貫したものになると考えています。主に昨年閉鎖した可能性のあるウォーターパークにおいて、1、2日ほど増えるかもしれません。天候に関しては、営業自体はできる場合でも、雨が降っていたり、午後や早朝などに雨が降ったりすると、多くの方が来られなくなることがあります。それが影響を与える可能性があります。

もちろん、結果がどうなるかを見ていくことになりますが、私たちは楽観視しています。私は毎年、天候については概して楽観的に考えていますが、今年は私たちにとって状況が良くなることを願っています、様子を見ましょう。あえて指摘してはいませんでしたが、

マーク・スワンソン

先ほど言及されましたので申し上げますと、第1四半期は営業日数が少なくなりました。カリフォルニアにある私たちのパーク、セサミ・プレイスでは、1月、2月、そして実質的に3月の最初の数週間は営業していませんでした。そこでいくつかの営業日を失いましたし、また、明らかに、特にフロリダの寒さの影響で、ウォーターパークが閉鎖された日もありました。

ショーン・ワグナー

なるほど、承知いたしました。前回の電話会議で、多くの市場においてチケット価格設定にまだ余地があり、入場客単価は時間の経過とともに成長していくはずだとおっしゃっていたかと思います。ここ数四半期続いている減少から、前四半期比で改善が見られましたが、今後これについてどのように考えるべきか伺いたいです。それがプラスに転じる時期について、何か予測はありますか？あるいは、昨年実施されたプロモーションや価格設定との比較については、どのように考えるべきでしょうか？

マーク・スワンソン

もちろんです。まず、あなたの最初のコメントについてですが、私が以前にも申し上げた通り、私たちの目標であり期待していることは、時間の経過とともに価格を引き上げることです。多くの市場において、そのための余地があることは確かに認識しています。私たちは常に、総売上の拡大を優先します。

良いニュースとしては、あなたが指摘された通り、入場客単価が改善しており、以前の状態に向かって、前四半期までの減少幅よりも減少が緩やかになっています。ご指摘の通り、その領域において進展が見られており、今後もそれを継続していくと考えています。

マーク・スワンソン

いいですか、オファーを実施したり、何らかの施策を行ったりする際に、客単価とは相反するようなことが起こる場合もあるかもしれません。私たちは、総売上の拡大に真に注力しています。おっしゃる通り、ここ数四半期の入場客単価の動きは、正しい方向に向かっていることが示されていると考えています。

ショーン・ワグナー

わかりました。ありがとうございました。

オペレーター

再度、質問される場合は、電話機のキーパッドでスター1を押してください。次の質問は、ドイツバンクのクリス・ウォロンカ氏からの回線です。どうぞ。

クリス・ウォロンカ

皆さん、おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。マーク、あなたはここ数年、マーケティング・プログラムの一部を近代化させようとしていることについてお話しされていたと思いますが、それによって現時点で何か具体的な影響が見え始めているのか、あるいはまだこれからなのか、気になっています。ありがとうございます。

マーク・スワンソン

はい。クリス、マーケティング・プログラムとおっしゃいましたよね？分かりました。

クリス・ウォロンカ

はい、はい。

マーク・スワンソン

はい。

クリス・ウォロンカ

いくつかのマーケティング施策です。はい。ええ。

マーク・スワンソン

はい。分かりました。すみません、聞き間違いがないか確認したかっただけです。ええと、皆様ご存知のように、現在、人々に対してマーケティングを行う方法は、かつてないほど増えていますよね？メディアの消費方法や情報の取得方法などが、ほぼ常に、非常に急速に変化しています。

確かに、それに対して常に先手を打っていなければならない事項です。そして、私が言及したように、我々は間違いなくもっとうまくやれたはずですし、いくつか問題（つまずき）もありました。支出をどのように配分するか、その構成（ミックス）をどのように配分するか、どこに広告を出すか、どの場所で、どのようなプラットフォームで行うか、といった点において、微調整の余地があると考えています。

マーク・スワンソン

良いニュースは、我々はテストと学習を行い、今後に向けて最適化を図ろうとしていることです。我々はそれを継続していきます。ここ数週間、数ヶ月の間、この分野に関して多くの議論を行ってきました。今後の計画には自信を持っていますが、状況は常に変化していることも当然承知しています。

我々は、その変化に対して先手を打てるよう努めています。

クリス・ウォロンカ

承知いたしました。ありがとうございます。マーク、土地の売却についてですが、まだお話しできることが多くないことは承知していますが、質問としては、検討されている潜在的な買い手にとって、もしこれらがパークの近くの土地区画である場合、彼らの意図する用途がどの程度重要であるか、また、彼らが行うことがパーク、あるいは周囲のパークに対して、補完的であるか、あるいは補完的ではない可能性があるか、という点です。ありがとうございます。

マーク・スワンソン

もちろん。ええと、あなたが示唆されているのは、以前にもいくつか言及しましたが、ホテルやエンターテインメント地区、あるいは住宅など、何であれということだと思います。つまり、明らかに私たちの目標は、人々が私たちのパークに長く滞在したり、より多くの日数で来園したりするという意味で、私たちの提供内容を補完するものを見つけることです。それが何であれです。

この業界の他の誰もがホテルで行っていることと同じようなことですよね？それは、お客様の支出と滞在を補完することを目的としています。それが明らかに私たちが求めていることであり、それを実行する方法にはおそらくさまざまな方法があるでしょう。

マーク・スワンソン

確かに、その土地の使用が私たちのパークにも利益をもたらすようにすることで、私たちがどのようにその土地から利益を得られるかという要素の一つになると考えています。

クリス・ウォロンカ

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

質疑応答の列にこれ以上の質問がございませんので、ここで締めくくりの言葉のために、マーク・スワンソンに進行をお戻しいたします。

マーク・スワンソン

ティナ、ありがとうございます。ジム、そしてここUnited Parks & Resortsの経営陣を代表して、今朝はご参加いただきありがとうございます。今日お聞きいただいた通り、私たちは長期的な戦略に自信を持っており、それが運営面および財務面の業績向上と、ステークホルダーの皆様への長期的な価値をもたらすと信じております。私たちが提供するエネルギーと興奮を体験していただくために、ぜひこの夏、私たちのパークにお越しください。

ありがとうございました。次四半期にまたお話しできることを楽しみにしております。

オペレーター

本日はご参加いただき、改めて感謝申し上げます。以上をもちまして、本日のプレゼンテーションを終了いたします。これにて回線をお切りください。