オペレーター

おはようございます。Pinnacle Financial Partnersの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は聴取専用モードとなります。サポートが必要な場合は、スターにゼロを押して会議スペシャリストをお呼びください。

本日のプレゼンテーションの後、質疑応答の時間を設けます。質問をするには、タッチトーン電話でスターを押してから1を押してください。質問を取り消す場合は、スターを押してから2を押してください。なお、このイベントは録音されています。

それでは、インベスター・リレーションズ（IR）担当シニア・ディレクターのJennifer Dembaにマイクをお繋ぎします。どうぞ。

ジェニファー・デンバ

ありがとうございます。おはようございます。本日の四半期決算電話会議では、弊社ウェブサイト（pnfp.com）のインベスター・リレーションズ・セクションで公開されているスライドおよびプレスリリースを参照いたします。まず、社長兼CEOのKevin Blairが説明を行い、続いて最高財務責任者（CFO）のJamie Gregoryが説明いたします。

両名は会議の最後に皆様の質問にお答えいたします。当社のコメントには将来予想に関する記述が含まれています。これらの記述にはリスクと不確実性が伴い、実際の結果は大幅に異なる可能性があります。結果が大幅に異なる原因となり得る要因については、弊社ウェブサイトで閲覧可能なプレスリリースおよびSEC提出書類に記載しています。

当社は、法律で義務付けられている場合を除き、新しい情報や早期の開発、その他の理由により、将来予想に関する記述を更新する義務を負うものではありません。

ジェニファー・デンバ

電話会議中、当社の業績に関連する非GAAP財務指標に言及いたします。これらの指標の調整内容は、プレゼンテーションの付録でご確認いただけます。それでは、Kevin Blairより当四半期の概要をご説明いたします。

ケビン・ブレア

ありがとうございます、Jennifer。皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。1月1日をもってSynovusとの合併が正式に完了しましたが、我々は停滞するどころか、即座に力強い活動を開始しました。

我々は主導権を握ることを選択しています。統合後最初の90日間において、我々はピナクルにおいて常に重要であったこと、すなわち、最高のチームを構築し、卓越した顧客体験を提供し、それを持続可能で収益性の高い成長へとつなげることに注力してきました。初期の結果はその成果を物語っています。第1四半期において、ピナクルは希薄化後1株当たり利益（EPS）0.89ドル、調整後希薄化後EPS 2.39ドルを達成しました。

オーガニックベースでは、20億ドルを超える貸出金増加と、約20億ドルのコア預金増加を達成しており、これは当社の2026年の予想通りです。純金利マージンは目標範囲の上半分へと拡大し、調整後非金利収益は2025年度第1四半期の連結実績に対し20%以上増加しました。

ケビン・ブレア

さらに、クレジット（信用）は安定を維持しており、調整後有形自己資本利益率（ROTCE）や調整後有形効率性といった主要な指標および比率において、引き続き強さが見られます。予想通り、今四半期の業績には2億7,500万ドルの合併関連費用が含まれています。同時に、当社の採用エンジンは、その最も得意とする「勝利」という役割を果たし続けています。当四半期には、経験豊富な収益創出者（レベニュー・プロデューサー）を50名追加しました。

これは連結ベースで2025年度第4四半期比で22%増、前年同期比で11%増となります。この勢いは4月にも続いており、新たに37名が採用、または内定を承諾しています。これは偶然ではありません。優れたバンカーは、権限が与えられ、エンゲージメントが高く、摩擦のない、独特でシームレスな顧客サービスを提供しやすい環境に惹きつけられるものです。

統合は計画を上回るペースで進展しており、重要な点として、ピナクルを機能させている本質を失うことなく進んでいます。当社のオペレーティング・モデルは本格的に稼働しています。

ケビン・ブレア

リーダーシップの責任の所在は明確です。テクノロジーおよびシステムの決定は概ね完了しており、2027年3月までのオペレーションおよびブランドの統合に向けて、着実に進んでいます。最も重要なことは、当社の顧客がこれを肯定的に捉えていることです。最新のCoalition Greenwichの調査において、旧ピナクルは「Best Bank awards」で全米第1位にランクされ、一方のSynovusは6位でした。

Coalition Greenwichによれば、このような結果は銀行合併においては極めて稀であり、偶然に起こるものではありません。我々はこれを単なる二社の合併とは捉えてきませんでした。これは「関係性の合併」であり、それは初日から「顧客が価値を認めているものを維持し、それをさらに良くする」という明確な任務を意味してきました。これらの結果は、我々がその両方を実行できていることを示しています。

チームメンバーもそれを実感しています。今月、ピナクルはFortune誌の「100 Best Companies to Work For（最も働きがいのある企業100社）」で12位に選出されました。この評価を得るのは10年連続となります。

ケビン・ブレア

真の変化の時期においても、当社の文化は衰えることなく、むしろその存在感を示しました。最後に、先月、ピナクルはKBWナスダック銀行指数（BKX）に採用されました。KRXからこの指数への移行により、規模、一貫性、および強力なリターンにおいて世界的に認められる選ばれた銀行グループの一員となり、投資家の皆様との間に築き上げてきた卓越した評判を反映するものとなりました。将来を見据え、我々は引き続き「ピナクルのプレイブック」の実行に断固として注力していきます。

当社の優先事項は明確、一貫しており、変わりません。上位四分位のオーガニック成長、経験豊富な収益創出者の規律ある採用、および持続的な利益拡大に注力し続けます。これらの優先事項は、サイクルを通じてパフォーマンスを発揮し、長期にわたって優れた結果をもたらすよう構築された、強力なリスク管理とファンダメンタルズによって支えられています。規模は、それが自らをより良くする場合にのみ意味を持ちます。

この組み合わせは、まさにそれを実現するものです。それでは、Jamieにマイクをお繋ぎし、四半期の詳細および主要な要因について説明してもらいます。Jamie？

ジェイミー・グレゴリー

ありがとうございます、Kevin。当社の第1四半期の前期比および前年同期比の比較は、1月1日に完了したSynovusとの合併により大きな影響を受けています。そのため、第1四半期のオーガニック成長を明確に示せるよう、過去の四半期については旧ピナクルとSynovusの連結実績に限定して言及いたします。第1四半期における報告EPSと調整後EPSの主な差異は、2億7,500万ドルの合併関連費用です。

ジェイミー・グレゴリー

第1四半期の純金利収入は、極めて良好なバランスシートの成長に牽引され、9億3,300万ドルとなりました。期末貸出金は、初日の取得会計による貸出金評価替えを除くと、統合後の2025年第4四半期比で21億ドル増、年率換算で10%増加しました。オーガニックな貸出増加の大部分はC&I（商業・産業）融資によるものであり、当社の地理的市場および専門分野のレンディング・ラインからの寄与がありました。前期比のオーガニックなコア預金成長は、第1四半期に19億ドル、年率換算で8%でした。

この健全なコア預金の成長は、利息の付く当座預金およびマネー・マーケット・アカウント（MMA）の上昇によってもたらされたものであり、当社の地理的な各事業部門において広範に見られました。総預金成長は、ブローカー預金の戦略的な削減による影響を受けました。純金利マージンは3.53%に拡大し、これは当社の事前のガイダンスである3.45%〜3.55%の範囲内であり、取得会計、バランスシートの評価替え、および固定金利資産の再値決め（リプライシング）によって牽引されました。

ジェイミー・グレゴリー

1月に、レガシーなSynovusの証券ポートフォリオの一部を再構築したことを思い出してください。これらの取引により、証券ポートフォリオにおける金利リスクが軽減され、当社のレベル1 HQLA（高品質流動資産）ポジションが強化され、証券ポートフォリオに関連するPAA（取得会計上の調整）がほぼすべて解消されました。また、当社は第1四半期中に、バランスシートの流動性と利回りを高めるために他の証券関連のアクションも実施しました。連結ベースでは、調整後非金利収益は前年同期比で20%以上増加し、第4四半期と比較して安定していました。

コア・バンキング、ウェルスマネジメント、およびキャピタル・マーケッツの手数料収入は、前年同期比で力強い成長を見せました。BHGへの持分法投資による利益は、第1四半期中に予想通り3,100万ドルとなりました。当社は収益を生み出す人材やテクノロジーへの投資を継続しつつ、非金利費用の抑制において規律を維持しており、一部は合併関連のコスト・シナジーの実現によって相殺されています。

ジェイミー・グレゴリー

当社の調整後実効効率比率は51%であり、合併統合のこの段階における予想通りでした。第1四半期には、2億7,500万ドルの非経常的な合併費用が発生しました。連結ベースでは、合併に関連しない前期比の成長は、主に季節的な人件費の上昇による雇用費の増加によって牽引されました。また、連結ベースでの従業員数は前期比で2%減少しました。

当社は、2026年の合併関連費用のシナジーの大部分を第1四半期に実現しました。クレジット・トレンドは第1四半期も非常に健全な状態を維持しました。純償却額は予想通り4,900万ドル、すなわち23ベーシスポイントでした。これは、統合後の企業の第4四半期の25ベーシスポイント、および2025年の19ベーシスポイントと比較されます。

ジェイミー・グレゴリー

不動産不良資産比率は0.58%であり、これは主に、以前の格付けがあり、特定の引当金が計上されている、今年中に解決の見込みがある2つの高齢者住宅関連の取引による影響を受けています。貸倒引当金は、12月末時点のレガシーなPinnacleの1.17%に対し、第1四半期末は1.19%となりました。この引当金の増加は、純貸出金の増加、経済予測の悪化、および個別分析対象となる貸出金の増加によってもたらされました。これらの要因は、定性的引当金の減少によって一部相殺されました。

ご参考までに、付録に当社の非預金金融機関（NDFI）向け貸出ポートフォリオおよび当該ポートフォリオ内のプライベート・クレジット・エクスポージャーに関するスライドを掲載しています。ご覧の通り、PinnacleのNDFI向けエクスポージャーは約73億ドルです。第1四半期には、以前は一般的なC&I融資として分類されていたレガシーなPinnacleのミュージック・カタログ・ローン（音楽著作権関連融資）のうち、約7億ドルがNDFIに再分類されました。

ジェイミー・グレゴリー

当社の普通株式等Tier1（CET1）比率は、当四半期末時点で9.8%となりました。当社の意図としては、2026年にかけてCET1をレンジの下限に向けて構築しつつ、収益を通じて創出された資本を顧客の成長へと投入し続けることに変わりありません。それでは、2026年度の財務見通しを確認するため、ケビンにマイクを戻します。

ケビン・ブレア

ありがとう、ジェイミー。Pinnacleの差別化された収益創出型の人材採用モデルは、引き続き当社の成長のエンジンであり、サイクルを通じて良好なパフォーマンスを発揮しています。これは単なる主張ではなく、実績に基づいたものです。規律ある採用と顧客の集約を通じて今日築いている勢いこそが、今後の道のりに対する当社の自信を支えています。

2026年の見通しは、1月に共有したものから変更はなく、第1四半期の結果がそれを裏付けています。2025年末の連結残高に対し、取得会計による貸出金評価替えを除いた期末貸出金の成長率は9%〜11%になると予想しています。第1四半期において、取得会計による貸出金評価替えを除いたオーガニックな期末貸出金成長率は3%となり、順調に進捗しています。重要な点として、当社の想定は、ライン（融資枠）利用率の変化や、現在の返済および完済活動の緩慢さに依存していません。

同じモデル、同じ結果です。当社のバンカーが顧客を獲得し、それらの顧客がPinnacleへと集約されます。

ケビン・ブレア

総預金は、2025年末の連結残高に対し、8%〜10%成長する見込みです。その成長は、継続的な採用の勢い、コアとなる法人顧客との関係深化、および当社の専門的な預金部門からの継続的な寄与によってもたらされます。調整後収益の見通しは、通期で50億ドル〜52億ドルのままです。純金利マージンは、約3.5%となる見込みです。

レガシーなPinnacleのポートフォリオ内における近・中期の固定金利資産の再値決めによる限界的なメリットは、当社のオンバランスシートの流動性ポジションの計画的な増加によって、概ね相殺されます。当社の純金利マージンのレンジは、現在の市場予想と一致するフォワードレート（先行金利）の経路を想定しています。バランスシートは、イールドカーブのフロントエンドに対して約1%のアセット・センシティブ（資産感応度）、長期金利に対して1.5%のアセット・センシティブな状態を維持しています。当社の目標は、当面の間、比較的ニュートラルな姿勢を管理することに向けられています。

ケビン・ブレア

トレジャリー・マネジメント、キャピタル・マーケッツ、およびウェルスマネジメントにおける継続的な遂行により、今年度の調整後非金利収益は約11億ドルになると引き続き予想しています。このガイダンスには、2026年度のBHG投資収益の予測として、約1億500万ドル〜1億1,500万ドルも含まれています。以前の予測と比較してわずかな逆風となっていますが、これはBHGのコアなパフォーマンスを反映したものではありません。むしろ、これは彼らのファンディングおよびデリバリー・プラットフォームをさらに最適化するための戦略的な取り組みの一環であり、この決定は短期的な収益認識においてわずかな逆風をもたらしますが、BHGが長期的な収益性と企業価値を高めるために最善のポジションを確立できるものと信じています。

私たちは単に次の四半期のためではなく、正しい結果（アウトカム）に向けて管理を行っています。調整後非金利費用の予測は、26億7,500万ドル〜27億7,500万ドルの範囲内に据え置いています。今年度は、合併関連の節減額の約40%、または1億ドルを実現できる見込みです。

ケビン・ブレア

実質的な有形費用の増加は、2025年後半からの収益創出担当者の採用、継続的な2026年の採用、市場拡大を支えるための不動産拡張、および通常のインフレ要因によるものです。合併関連の株式加速費用を除き、7億2,000万ドルの非経常的な合併関連およびLFI費用の中で、今年は4億ドルから4億5,000万ドルが発生すると現在推定しています。我々は引き続き建設的な与信環境の中で事業を行っています。純償却額は、合併後の会社の2025年の業績と整合しており、通期で20〜25ベーシス・ポイントの範囲になると予想しています。

その見通しを支えるファンダメンタルズは健全であり、我々の見解を変えるような兆候は現時点では何も見当たりません。2026年の残りの期間における資本管理の焦点は、コア顧客の成長に向けた展開を優先しつつ、CET1比率を目標である10.25%に向けて管理することにあります。

ケビン・ブレア

直近の資本に関するNPRに関連して、その提案は当社のCET1比率に60ベーシス・ポイントのプラスの影響を与える可能性があると推定しています。年間の調整後実効税率は、約20%〜21%になると引き続き予想しています。要約すると、Pinnacleは強固な立場から今年を乗り切っています。この規模の合併に特有のペース、複雑さ、あるいは混乱に疑問を呈する声もありますが、第1四半期は、まさに我々が述べた通りの内容を、かつ意義のある形で実現しました。

上位25%の収益成長、拡大する合併シナジー、そしてすべての地域および特化型バンキング部門における規律ある遂行は、今後の展開に対する我々の確信を強めるものです。統合は進展しており、チームは成果を上げており、過去25年間にわたって構築されたモデルこそが、まさに現在の環境において報われるものなのです。

ケビン・ブレア

我々はまだ第1四半期を終えたばかりで、ペースを上回り、予想を超えていますが、誤解のないように申し上げますと、これはまだ序章に過ぎません。モデルは機能しており、チームは意欲的であり、我々はこのモデルが長期持続するものであることを証明することに注力しています。それでは、オペレーター、本日の電話会議の質疑応答セッションに移りましょう。

オペレーター

かしこまりました。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある場合は、タッチトーン電話で「＊（スター）」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を取ってください。

ご質問を取り消す場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。時間の都合上、ご質問は1回、追加のご質問（フォローアップ）も1回までに制限させていただきます。最初のご質問は、Truist SecuritiesのJohn McDonald氏からです。ラインは開通しています。

ジョン・マクドナルド

ありがとうございます。おはようございます。ローンと預金の成長の見通しについて、もう少し詳しくお話しいただけないでしょうか。今四半期これまでに、両方に自信を持たせる要因として何が見えてきたか、また、すでに完了している採用者の習熟（立ち上がり）によってどの程度成長が促進され、他の要因がどの程度寄与するのかについても、改めて教えていただけますでしょうか。

ケビン・ブレア

ええ、John、素晴らしい質問です。お話ししてきた通り、第1四半期は、合併後の会社が成長を継続できるかという問いに答えるものだったと考えています。私が大きな自信を得たのは、地域と専門分野における多様化です。すべての領域においてパイプラインに見られ続けている勢いこそが、これが単なる1四半期または2四半期の成長物語ではないという軌道に対して、私に大きな自信を与えてくれます。

ご存知の通り、合併後の会社は第4四半期にも二桁成長を遂げました。前四半期の資金供給実績は約42億ドルでした。資料でご覧いただいた通り、それは主に当社のすべての地域および特化型部門にわたるものでした。それによって、特定の資産クラスや特定の領域に偏っているのではないという、大きな安心感を得ています。

ケビン・ブレア

過去数年間に採用したバンカーたちが、その成長の多くを継続的に生み出していることは分かっています。また、今年行った採用のうち、お話しした50名については、すでに即戦力として活躍し始めています。私にとって、パイプラインは強固なものです。過去の採用によるメリットと、組織の各機能を他の顧客層に紹介することによるクロスセルの機会の組み合わせこそが、私の自信の源です。

ガイダンスを据え置いていることはご覧の通りです。預金側についても同様です。新規採用者から、そして一部の預金特化部門から生まれています。繰り返しになりますが、かなり広範なベースに基づいています。

それが、通期のガイダンスを据え置いたという我々の自信に再びつながっています。

ジョン・マクドナルド

素晴らしいです。預金について、Jamieに一つフォローアップさせてください。コア預金の成長率は+6%、総額は+6%で、コアは+8%でした。ブローカレッジの戦略的な削減について少し言及されました。

それについて、もう少し詳しく教えていただけますか？年が進むにつれて、コア預金の成長が少し加速していくとお考えでしょうか？

ジェイミー・グレゴリー

はい、ジョン。2026年を見据えると、季節性や、ケビンが言及した採用による成長を考慮すると、預金の伸びはより後半に偏ると予想しています。第1四半期は非常に好調でした。コア預金を19億ドル増加させ、それはほぼ貸出金の伸びと同程度であり、我々に大きな柔軟性をもたらしています。

その柔軟性をどう活用したかというと、ブローカー預金を削減しました。基本的には単なるコスト最適化の施策であり、可能な限りコストを削減したいと考えたためです。

ジョン・マクドナルド

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、UBSのティムール・ブラジリア氏からです。回線がつながっています。

ティムール・ブラジラー

こんにちは、おはようございます。

ジェイミー・グレゴリー

おはようございます。

ティムール・ブラジラー

最初の質問ですが、銀行の両側面において、市場参入戦略に何か変更はありますでしょうか。また、初期の反響がどのようなものであるかお伺いしたいです。多くの変更が行われたのでしょうか？

ケビン・ブレア

はい。ティムール、以前お話しした通り、市場参入戦略は実質的にピナクル・モデルへと移行しています。それが意味するのは、収益創出者の迅速な採用を採用しているということです。今四半期に見られるのは、採用されたプロデューサーの約40%が、私が旧シナブスの事業領域と考える範囲で採用されたことだと考えています。

これは、昨年の同時期に行っていたことと比較して、約50%の増加です。採用モデルは展開されており、実際にそのシナブス・モデル内、すなわちシナブスの事業領域内で実行されています。我々がピナクル側で実行しているモデルは、自律性、つまりスペシャリティ・バンカーが地域の地理的特性をサポートできるようにする分散型フレームワークに関連するものです。これはすでに展開されています。

旧シナブス側のバンカーたちは、それを非常に気に入っています。

ケビン・ブレア

率直に申し上げますと、それは数年前のシナブス内で彼らが慣れ親しんでいたものであり、それほど大きな変化ではありませんでした。フロントラインのチームメンバーのエンゲージメント・レベルは非常に高いと言えます。その結果を見ればお分かりいただけると思います。今四半期は、人々が気が散るような事柄や、合併や変更の話に気を取られていてもおかしくない時期でした。

しかし現実は、全員が引き続き顧客にサービスを提供し、我々が期待していた通りの成長を生み出し続けました。シナブス側については、モデルが少し変わりましたが、好意的に受け入れられており、すでに順調に実行されているプロセスにあります。ピナクル側については、実質的に変更はありません。先ほど申し上げた通り、インセンティブ構造、採用モデル、および分散型の地域的フレームワークを維持しています。

そちら側で大きな変更が生じることはないでしょう。

ティムール・ブラジラー

費用に関するフォローアップの質問です。今期のガイダンスはいただいていますが、来期に向けて、コスト削減の大部分が効き始める際、それらはどのように財務に反映されるのでしょうか？コスト削減の大部分が得られることで、費用は純減すると予想されていますか？それとも、フランチャイズへの投資がそれらの一部を相殺し、成長モードにあるため、成長率は鈍化するものの、費用は引き続き増加していくのでしょうか？

ジェイミー・グレゴリー

はい、Timur。2027年を見据えると、2つの要素があり、あなたは両方に触れられました。第一に、我々は採用活動を通じてバンカーを連れてくるという、このモデルでの運営を継続する予定です。これは継続すると予想しており、レガシーであるPinnacleの過去のコアNIE（非利息費用）成長率を見るべきであり、それは我々の長期的な見通しとも一致しています。

2027年については、それが1桁台後半になる可能性があります。そこからシナジー分を差し引いて考えてください。我々は、2027年の目標は全体のシナジーの75%であると述べています。40%から75%へと進むことで、コアNIE支出の一部は相殺されますが、あくまでその一部に留まります。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、EvercoreのJohn Pancari様からです。回線がつながっております。

ジョン・パンカリ

おはようございます。

ジェイミー・グレゴリー

おはようございます、John。

ジョン・パンカリ

ローン関連について、今四半期のオーガニック成長は、ガイダンスの9%〜11%に対して非常に堅調であったと承知しています。クレジット・スプレッドや新規貸出金の利回りに関して、どのような状況にあるか、もう少し詳しく教えていただけますか？そこでは競争圧力などは感じられますか？また、貸付についても、もう少し詳細に、今四半期のローン需要やライン（与信枠）利用率がどのような状況にあるか教えてください。ありがとうございます。

ケビン・ブレア

はい。John、まず最後の方からお答えします。今四半期のライン利用率には大きな変化は見られず、実際にはわずかに減少しました。実行済みのローンがわずか42億ドルであったのに対し、約82億ドルのコミットメント（融資枠）を設定しました。

今四半期の生産実績に基づくと、今後数四半期にかけて、資金の実行が進む可能性があると考えています。今四半期の成長は、ライン利用率の増加によるものではありませんでした。今四半期のローン・プライシングを見ると、新規ローンの利回りは620ベーシス・ポイント付近であり、これは我々の予想の範囲内であり、実質的に横ばいです。

ケビン・ブレア

合併後の会社の第4四半期の経験に照らしても、驚くようなことはないと考えています。預金に関して、競争や非常に激しい競争環境に関連して多くの議論を聞いてきました。我々の生産（レート）はおよそ262ベーシス・ポイントでした。組織を統合した際の前四半期からは、約6ベーシス・ポイント上昇しました。

これは実のところ、マネー・マーケット・カテゴリーへの移行によるものでした。一般的に、ローンだけでなく預金についても競争環境を分析すると、非常に合理的であると考えています。異なる点は、多くの人々がこれらのプロモーション金利が低下することを予想していましたが、低下していないことです。それらはかなり安定しています。

私たちは競争の激しい世界に生きていますが、不合理なことや、我々が太刀打ちできないようなことは何も起きていません。

ケビン・ブレア

価格設定の観点については、現状にかなり手応えを感じており、競合データの中に、NIM（純金利マージン）や成長に関する我々の見通しを変更させるようなものは何もありません。

ジョン・パンカリ

了解しました。ありがとうございます、ケビン。バランスシートの両側における競争動向について、詳細な説明をいただき感謝いたします。それとは別に、より広範な成長戦略についてですが、9%〜11%の貸出成長と8%〜10%の預金成長、そしてそれに伴う採用を含む成長戦略全体に対する貴社のコミットメントについては、確かに理解いたしました。

現在の背景には、確かに一定の不確実性があります。もしマクロ環境が悪化し、信用面での基準を強化した場合、それは貴社の成長見通しにとって何を意味するのでしょうか。そのような状況に対し、どのように修正・適応していくおつもりでしょうか。また、貸出側におけるこれらの目標に対して、引き続き自信を持てるのでしょうか。

ありがとうございます。

ジェイミー・グレゴリー

ジョン、このモデルの強みは、我々が話している成長の多くが、バンカーが自身の顧客ポートフォリオを持ち込んでくることに基づいているという点にあります。過去にスライドを用いて、すでに採用済みのバンカーのみに基づいて構築すると見込んでいる顧客ポートフォリオの規模について説明しましたが、その見通しは現在も変わりません。Pinnacle側においては、現在のチームメンバーに150億ドルから200億ドルの成長が組み込まれていると言えます。彼らはクライアントを連れてきて、他のバンカーたちがこれまで構築してきたように、以前と同じ水準まで自身のポートフォリオを拡大させていくでしょう。

これは経済状況に依存するものではありません。

ジェイミー・グレゴリー

もちろん、経済の強化はプラス要因ですし、成長の強化や南東部に位置していることもプラスですが、我々の成長は他の何よりも、その採用に基づいています。先ほどの150億ドルから200億ドルという数字には、以前のSynovusでの採用者は含まれておらず、そこに追加で50億ドルほど加わる可能性があります。バンカーが顧客ポートフォリオを持ち込み、それを構築することによって、多大な成長が見込まれます。それは経済の一般的なボラティリティ（変動性）よりも、むしろその点に集約されています。

ケビン・ブレア

ジェイミー、それに付け加えますと、ジョン、我々はすべての取引活動を確認し、パイプラインを分析していますが、四半期ごとに400社以上の法人顧客に対して調査も行っています。また、24の業種における実際の現金の流入および流出も確認しています。

ケビン・ブレア

ジェイミーが言ったように、今四半期のその調査結果を見ると、我々は（成長を）潜在的な経済成長に依存させてはいません。しかし、結論として申し上げれば、我々は優れた展開エリアで事業を展開しており、クライアントはこの環境下でも建設的な姿勢を維持していると考えています。熱狂的とまでは言いませんが、彼らは底堅く、適応しながら効率化を図り、少しずつ積極的に動いています。地政学的リスクや不確実性が存在する中でも、クライアント層の全体的なセンチメントは実質的に変わっていないことが分かりました。

このことから、現時点において経済が逆風にはならないという確信を持っています。

ジョン・パンカリ

ありがとう、ケビン。感謝します。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのエブラヒム・プナワラ様からです。回線がつながっております。

エブラヒム・プナワラ

おはようございます。

ジェイミー・グレゴリー

おはようございます。

エブラヒム・プナワラ

純利鞘（NIM）の話に戻したいと思います。買収会計上のメリット、および貸出金と預金の成長のダイナミクスを考えた際、第1四半期にバランスシートに乗った成長を見ると、それは同程度の水準なのでしょうか？金利環境に大きな変化がない世界において、3.5%前後の利鞘の堅調さがどの程度あるのかを把握したいと考えています。それに関連して、ジェイミー、今後、総預金に占める非利息支払預金の構成比がどのように変化するとお考えですか？横ばい、上昇、あるいは低下すると見ていますか？ありがとうございます。

ジェイミー・グレゴリー

ええ、エブライム、素晴らしい質問です。成長について、前の質問に立ち戻りますが、第1四半期においてコア預金の成長は、貸出金の成長と照らし合わせると非常にポジティブな要素でした。将来を見据えると、コア預金の力強い成長が、貸出金の成長にやや遅れて、比較的連動して続いていくと予想しています。これは資金調達構成においてプラスに働きます。

第1四半期について、ケビンが貸出実行率は6.2%であったと言及しました。預金側は2.62%でした。そのため、第1四半期の成長分だけで見ると、貸出利回りと預金コストの差である利鞘は約3.6%となります。ただ、これをもって「よし、これなら年内の残りの期間もNIMが押し上げられる（accretive）」と言うわけにはいきません。

ジェイミー・グレゴリー

なぜなら、他にも考慮すべき要素があり、流動性管理のために年間を通じていくつかの施策を行う予定だからです。利鞘にとっては、多少の逆風（押し下げ要因）となるでしょう。より長期的な視点、つまり2026年以降の考え方としては、合併前の直下であった約3.3%の、レガシーであるピナクル社の利鞘を考えるのが適切だと思います。これは将来の増分成長に対する、妥当な利鞘と言えるでしょう。

これを2026年以降の増分成長の利鞘の代理指標として用いるならば、その後の年度における利鞘への影響は、極めてわずかな逆風となることが見て取れます。概して、私はそのように考えています。

ジェイミー・グレゴリー

今年については、第1四半期の353ベーシスポイントに対し、2026年度通期では350ベーシスポイントの利鞘を見込んでいます。第1四半期には、第2四半期には再発しないプラス要因がいくつかあったことを付け加えておきます。一つは日計りの影響がわずかにプラスであったこと、もう一つは1月の証券のリポジショニングが利鞘にわずかなプラスとなったことです。これらを調整した第1四半期の適切なベースラインは350ベーシスポイント付近です。

基本的には、それが通期としても妥当な数字であると申し上げているのです。NIB（非利息支払預金）に関しては、預金の約20%という水準で比較的安定して推移すると予想しています。

エブラヒム・プナワラ

了解しました。詳細な説明をありがとうございます、ジェイミー。一つ手短に追加で質問させてください。今回のディール（取引）の際、成長の多くはバンカーの採用によるものだとお話しされていました。

バランスシートが拡大したことで、既存の取引先におけるシェア（ウォレット）をさらに拡大し、採用によるもの以外にもさらなる貸出金の成長が見込めるような機会はあるのでしょうか？それは私たちが考慮すべきことでしょうか？それは現実的な機会なのでしょうか？

ジェイミー・グレゴリー

エブライム、まずは第1四半期に得られたいくつかの成功事例からお話ししましょう。キャピタル・マーケッツ案件を6件成約し、合計で1,000万ドルの収益を上げました。これらは主に、主幹事手数料や投資銀行アドバイザリーによるものです。これらはメリットの一部です。

バランスシートが大きくなり、顧客が増えれば、この種のビジネスをより多く獲得できるようになります。その手数料収益は、あなたがまさに尋ねている内容とは正確には異なりますが、資産規模1,200億ドルの銀行として、今後ますます増加していくタイプのビジネスです。クロージング後の第1四半期において、これらが幸先の良いスタートを切ったことを非常に嬉しく思っています。ええ、当然ながら、バランスシート上で保有限度額を拡大できるといったことも可能です。

あらゆる側面において、当行はここ南東部のより大規模なクライアントにとって、より重要な存在になっています。

ケビン・ブレア

エブラヒム、覚えておられると思いますが、我々は1億ドルから1億3,000万ドルの収益シナジーを見込んでおり、そのカテゴリーの一つがリレーションシップの拡大でした。その多くは、統合後の会社が提供することになるサービスの一部を、もう一方の顧客基盤に対して提供できるようになることに関連しています。今四半期、設備金融においては、Pinnacleの設備金融チームから、レガシーなSynovusの事業領域において、約1億2,000万ドルの実行済み融資枠を計上することができました。ディーラー・ファイナンス側では、レガシーなSynovusの事業領域から、約6億5,000万ドルのパイプラインがあります。

アセット・ベースド・レンディングについては、現在進行中の新規市場の案件が約2億ドルあります。キャピタル・マーケッツにおいては、1億1,000万ドルのマルチカレンシー・シンジケーションを行うことができましたが、これはレガシーなPinnacleでは不可能だったことです。

ケビン・ブレア

ジェイミーが言及したように、手数料収入と融資において、両社を統合することによる成果が既に見え始めています。まだ初期段階にあり、それが成長を牽引し続けると考えていますが、それは明らかに今年の当社の予想に組み込まれています。

エブラヒム・プナワラ

了解しました。お二人ともありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、AutonomousのCasey Haire様からです。回線がつながっています。

ケイシー・ヘア

ありがとうございます。おはようございます、皆様。採用戦略についてお伺いしたいと思います。年初来で87名ほどと、非常に良い勢いにあります。

2026年の目標である250名に対して上振れの余地があるのか、また、これらの採用における採算性は以前と同様なのですか？費用ガイダンスについてですが、数値自体は同じであるものの、以前の横ばい状態と比較して、今後は若干の上昇を示唆しているように見受けられました。

ケビン・ブレア

ケイシー、今日、自らに不利な賭けをして目標を引き上げることはしたくありませんが、先ほど申し上げたように、第1四半期に達成できたことについては非常に手応えを感じています。それは単に数字によるものだけではなく、ご存知の通り、合併が意思決定に影響を与え、バンカーたちが様子見をして一時停止する可能性がある中で、採用を継続できるのか疑問視する声も多くあったからです。第1四半期の結果は、モデルそのものが魅力的なポイントであることを示しており、合併によってそれが変わることはありませんでした。その数字について詳しくお話ししましょうか？もちろんです。

我々は依然として現在の状況に注力しています。すでに50名を採用しており、さらに37名がすでに内定を承諾しています。そのうち22名はすでに当行に入行し、業務を開始しています。これには非常に興奮しています。

ケビン・ブレア

先ほどのコメントでも触れましたが、レガシーなSynovusのリーダーの一部を見ると、彼らはすでにモデルの実行を開始しており、そこで50%の増加が見られます。採算性については、同様の採算性を期待してこれに取り組んでいると考えています。これまでに採用した50名が、その期待を上回るか下回るかについてはお答えできません。我々が見て、追跡してきた内容は、私に大きな自信を与えており、それらの個人が当行にもたらすものに変わりはないと考えています。

これはジェイミーが先ほど言ったことに立ち返ります。このモデルは単なる採用ではありません。ヘッドハンターを使って人を連れてきているのではありません。以前の金融機関での業務内容を把握しているため、他のPinnacleチームメンバーと働いた経験のある人材を採用しており、それによって成功の確率が非常に高くなっています。

ケビン・ブレア

その成長は今後も続くと考えています。ジェイミーが先ほど、Pinnacle側には150億ドルから200億ドルの内包された成長があると述べました。レガシーなSynovusからの採用によって、さらに50億ドルを加えるとしましょう。我々が採用を継続できる能力について、私は非常に強気です。

地域ごとに見ていくと興味深いことに、あらゆる地域から、そしてあらゆる専門分野から採用が行われています。地域ベースの採用が28名、専門分野ベースの採用が22名です。今年度はさらなる追加採用が行われると考えています。

ケイシー・ヘア

分かりました、ありがとうございます。資本の件に移りまして、BHGの収益化の可能性、あるいはCET1（普通株式等Tier1資本）の再構築を加速させるための、信用リスク移転（CRT）を伴うGreystarとの合弁事業の活用に関する最新の見解について伺わせてください。

ジェイミー・グレゴリー

流動化イベントに関しては、BHG側での更新事項はありません。そのチームとは多くの時間を費やしており、彼らの今後の流通形態を再編するという戦略を、私たちは本当に信じています。それは長期的な収益性を向上させるとともに、企業価値も向上させると考えています。私たちはそのパートナーシップを高く評価しています。

自己資本比率については、CET1が現在9.83%からスタートしていますが、年を通じて資本を積み増し、目標範囲の下限である10.25%付近まで到達させるつもりです。資本を補完するために、何らかのCRTまたはSRT（重大なリスク移転）戦略を用いる可能性はありますが、それは適切な状況であり、かつ適切な資本コストである必要があります。

ジェイミー・グレゴリー

現時点では、その点に関して具体的に検討しているわけではありませんが、適切なコストで適切な適合するものが見つかれば、それは間違いなく検討可能な手段の一つとなります。年が進むにつれて、それらのオプションを引き続き評価していく予定です。

ケイシー・ヘア

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、レイモンド・ジェームズのマイク・ローズ様からです。お繋ぎいたします。

マイケル・ローズ

おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。収益シナジーのスライドについて少し触れさせてください。提示されたすべての数値範囲が据え置かれたことは承知しています。

その2〜3年の動向の中で、どの領域において、後年よりも少し早めに進展が見られる可能性があるか、見通しはありますでしょうか？それから、外部から見る立場としては、どのように確信を持てばよいでしょうか。外部から見て、実際に収益シナジーが実現されているかどうかを判断するのは常に難しいことだと思うからです。何らかの判断材料をいただけると助かります。よろしくお願いします。

ケビン・ブレア

はい、ありがとうございます、マイク。この点について触れていただいて良かったです。背景が重要だと考えています。というのも、現在はまだ第1四半期に入ったばかりであり、依然として2つの別々のシステムで運用しているため、相手方の組織の製品を提供することにいくつかの障壁が生じているからです。

早期の成果として見込まれるのは、私たちが早期に成果が出ると考えていた領域の一つである、RM（リレーションシップ・マネージャー）採用の加速、そして先ほど申し上げた専門分野のクロスセルによる相乗効果に集中するでしょう。例えば、設備ファイナンス、アセットベースド・レンディング（ABL）、ディーラー・ファイナンス、ファミリーオフィスなどが挙げられます。これらは、同じプラットフォーム上でなくても提供可能です。1億ドルから1億3,000万ドルという数字については、依然として非常に確信を持っています。

以前参加した業界カンファレンスでの話を覚えていらっしゃれば、2026年には控えめながら2,000万ドル程度を見込んでいるとお伝えしました。

ケビン・ブレア

現在のパイプラインで見えているものや、そこにある機会を考慮すると、今年の数字の範囲内でそれを達成できると考えています。私たちは非常に透明性を高く保ちます。それらの数字に達した際には、それがどこから来たのかを共有し、目標値と比較して示すことで、実現のプロセスを確認していただけるようにします。ただ、第1四半期時点では、まだ2つのシステムを使用しているという点をご承知おきください。

シナジーのストーリーは具体化しつつあります。統合されたツールキットを一つのプラットフォーム上でバンカーたちに提供できるようになれば、これらの数字は真に加速し始めると考えています。

マイケル・ローズ

わかりました。非常に助かります。ありがとうございます、ケビン。私からのフォローアップとして、採用面では明らかに非常に良いスタートを切っていますね。

ここで何度か話題に上がっていますが、こうした種類のディール（取引）では、我々は常にリテンション（人材の定着）を懸念します。長い期間にわたるPinnacleの主要な特性の一つは、非常に高いリテンション率であったと考えています。その点についてお話しいただけますか？ 採用をめぐる背景を見ると、明らかに現時点では誰もが採用を行っており、少なくともここ数年よりも活発に行われているようです。レンダーやアソシエイトのリテンション状況と、それが今後どのようなトレンドになるのかについてお話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

ケビン・ブレア

はい、マイケル。あなたのご指摘の通り、社内では採用目標を設定するだけでなく、自己都合離職率を7％とするリテンション目標も設定しており、これは両組織を合わせた数値です。合併の過程にあることを考えれば、かなり意欲的な目標であると言えるでしょう。今年の最初の90日間において、我々はその目標を正確に達成しています。

はい、数名が組織を離れましたが、その多くは退職です。離職したプロデューサーのうち、ほぼ20％が退職によるものでした。我々はそこに関しては、想定よりも順調に進んでいると考えています。ご存知の通り、ボーナスが支払われると、一般的に離職率は高まります。

したがって、現時点までの数値を年率換算したこの割合は、今後低下し続けていくものと予想しています。

ケビン・ブレア

他の方々が「この合併はPinnacleのチームメンバーを引き抜く絶好の機会になるだろう」と言っていましたが、そのようなことは起きていません。繰り返しになりますが、これはモデルに関係しており、また、これらのチームメンバーが我が社に深くコミットしており、成功を収めており、他の機会を求めていないという事実に起因していると考えています。それが、皆さんが他の合併で見てこられたものとは異なる点だと考えています。

マイケル・ローズ

わかりました、素晴らしい。詳細な説明をありがとうございます。失礼します。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問はバークレイズのJared Shaw様からです。通話がつながりました。

ジャレッド・ショウ

ありがとうございます。おはようございます。採用に関する質問に引き続き伺いたいのですが、現時点で新しい地域への拡大を検討されているのでしょうか、それとも採用の大部分は、既に進出している市場への集中を目的としているのでしょうか？

ケビン・ブレア

ジャレッド、現時点では新しい拡大市場はありません。お分かりの通り、我々はここ5年以内に全国首都圏へ進出しました。メリーランド、コロンビア特別区、バージニアの市場において採用を継続しています。そこは我々にとって素晴らしい成長エンジンであり続けており、リッチモンド方面へと拡大しています。

バージニア中部でも採用を行っており、そこも成長エンジンとなっています。今四半期については、フロリダ州が、北中フロリダと南フロリダの両方において、我々の最大の成長分野であったとお伝えしておきます。以前もお伝えした通り、そこには既に強力なプレゼンスがありますが、各市場においてさらなる密度を高められると考えており、これは真のチャンスであると捉えています。

ケビン・ブレア

また、より最近では、アラバマ州モービルに新しい市場を加えましたが、そこも我々にとって真の成長エンジンとなっています。今後も、現在進出している9つの州とコロンビア特別区に注力していくとお伝えしておきます。それらの地域内には多くの機会があり、現在のパイプラインも主にそれらの市場に焦点を当てています。

ジャレッド・ショウ

はい、ありがとうございます。追質問として、システム統合はまだ少し先のことであることは承知していますが、より広範なテクノロジー統合へと進む中で、AIをどのように捉えており、それが最終的なテクノロジー支出、あるいはテクノロジーによる機会をどのように変え得ると考えていますか？

ケビン・ブレア

そうですね、まず第一に、我々は依然として2027年3月に注力しています。そのシステム統合が、クライアントがこの合併の影響を初めて実感することになると理解しています。進捗は計画通りであり、すべてのシステムを統合できる良好な状況にあります。我々は250以上のテクノロジー・プラットフォームについて意思決定を終えており、現在はそれらのテクノロジー上の意思決定を補完できるプロセスを構築したところです。

AIについては、以前から導入を進めています。パイロットフェーズは概ね通過したと考えています。ご記憶にあるかもしれませんが、1年ほど前にSynovusで「Chat PFP」と呼ばれるものを導入しました。これは、社内規定、フォーム、および手続きのためのプラットフォームです。

現在までに18,000件のバンカーからの質問に回答しており、それによって3,000時間以上の作業時間を削減できたと考えています。

ケビン・ブレア

また、進行中の13のポートフォリオ・イニシアチブもあります。我々のAIへの焦点は3つの事項にあります。1つ目は、バンカーおよびチームメンバーの生産性です。これは、チームメンバーを置き換えるためではなく、彼らが業務をより効果的に遂行できるようにするために活用します。

2つ目は、クレジット・インテリジェンスです。クライアントの申し込みからクロージングまでにかかる時間を、真に短縮するために活用します。3つ目は、ビジネスパートナーとの能力活用です。彼らが展開しているAIテクノロジーを活用できるようにします。

システム統合の際にも、いくつかのAIツールを活用する予定です。プロセス・リエンジニアリングにも活用していますし、行う予定のコーディング作業にも活用するつもりです。

ケビン・ブレア

AIは今日、我々の文化に完全に組み込まれており、すべてのバンカーがより効果的に活動できるよう、組織全体で多くのツールを展開しています。

ジャレッド・ショウ

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、JPモルガンのアンソニー・エリアン様からです。回線がつながりました。

アンソニー・エリアン

皆さん、こんにちは。資本についての追質問です。自社株買いの承認は得ていることと存じますが、ジェイミー、自社株買いを開始、あるいは検討する前に、CET1（普通株式等Tier1）比率の目標である10.25%の下限に到達させることが想定されていますか？

ジェイミー・グレゴリー

トニー、それが我々の計画です。資本の蓄積（キャピタル・アクリーション）については、前四半期にお話しした内容と同様です。本日の決算説明資料にあるキャピタル・ウォーターフォールが、それを非常によく示しています。第1四半期には、利益から38ベーシス・ポイントの資本を創出し、そのうち8ベーシス・ポイントを普通配当に充当しました。

残りの30ベーシス・ポイントについては、クライアントへの還元、あるいは資本比率の向上、または自社株買いといった用途に充てられることになります。第1四半期には、24ベーシス・ポイントをクライアントに還元しました。

ジェイミー・グレゴリー

1月に、約20ベーシスポイントをデプロイ（投入）するとお話ししましたが、それよりも少し高い数値となりました。しかし実のところ、これはローン成長よりもコミットメント（融資確約）の成長によるものでした。将来を見据えると、これは四半期ごとの資本蓄積（キャピタル・アクセション）に対する健全な見方だと考えています。RWA（リスクアセット）の成長が約20ベーシスポイントを消費するというシナリオは依然として多くあると考えていますが、今四半期のように20を少し上回る四半期もあるでしょう。

アンソニー・エリアン

わかりました。付録の27スライドについてですが、総ローン・マーク（時価評価額）が6億7,500万ドルに減少した要因と、1年目の購入会計（PAA）が現在9,000万ドルと予想されている要因は何でしょうか。これは以前のレンジの下限になると考えています。ありがとうございます。

ジェイミー・グレゴリー

はい、トニー。それは主に金利によるものです。ローン商品ごとのマークの結果によって、バリュエーションに多少のシフトが生じました。それは実のところ、単なる金利要因です。

今後のPAAおよび償却について申し上げますと、その70%は住宅ローンによるものです。それらの住宅ローンを見ると、平均的な原資産ローン金利は約4.25%であり、それらの住宅ローンに対して約7%の期限前償還率を想定しています。したがって、PAA償却を巡るボラティリティは比較的軽微であるはずです。ですので、金利が大幅に低下しない限り、今後のPAA償却とバリュエーションについては、一般的にそのように考えていただくのがよいかと思います。

アンソニー・エリアン

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Piper Sandlerのスティーブン・スカウトン様からです。お話しいただけます。

スティーブン・スカウテン

はい、ありがとうございます。BHGについて手短に立ち戻りたいと思います。ケビン、ガイダンスの変更の一部は資金調達メカニズムの適応に関連するものだとおっしゃっていましたね。スライドを見ると、オリジネーション（新規実行額）は前年比で増加しているようです。

その収益は、証券化に関連して少し一時的なものになり得るのでしょうか。それとも、BHGのペースや長期的な見通しについてはどのように考えるべきでしょうか？

ジェイミー・グレゴリー

BHGの見通しは引き続き堅調です。先ほど申し上げた通り、素晴らしいパートナーシップです。現地のチームは消費者金融において支配的な地位を維持し続けており、彼らの取り組みには非常に満足しています。2026年の実行額を見ると、2025年と比較して大幅な増加となる見込みです。

本当の変化はディストリビューション（販売）にあります。我々の観点からの考え方としては、銀行パートナーシップにおけるローンの受取価格は、証券化やホールローン販売による受取価格よりも単に大幅に高いということです。しかし、あえて低い価格を選択する理由は、自発的な買い戻しなどの継続的なコストが発生しないためです。我々は、証券化やアセットマネージャーへのローン販売を増やすことで、今日、より低いプレミアムを受け入れることが、長期的な収益性を向上させる正しい戦略であると考えています。

ジェイミー・グレゴリー

それは企業価値の向上にもつながるはずです。その理由は、ローンの実行額とローン販売の実行価格のみに基づいている場合、将来の収益プロファイルに対して人々がより確実性を持てるようになるからです。我々はこの戦略を非常に高く評価しています。展開を見守りたいと思いますが、これは2026年の我々のB（BHG）の収益を低下させることになります。

しかし、これは長期的に見て正しい動きです。

スティーブン・スカウテン

承知いたしました。詳細なご説明をありがとうございます。採用に関する一連の質問に関連して、もう一点伺わせてください。Mobile（モバイル）は新しい市場であるとおっしゃいましたが、現在、既存の展開地域（フットプリント）によって、現在の成長レベルを維持できる期間はどのくらいだとお考えでしょうか？もし市場を拡大する必要がある場合、それらの市場で起きている混乱（ディスロケーション）を考慮すると、貴社がやや西側へと進出していくと考えるのは妥当でしょうか？

ケビン・ブレア

Stephen、私個人としては、近い将来において非常に多くの機会があると考えています。市場シェアのデータやGreenwichのデータを見ると、今日はそれについてお話ししていませんが、旧Pinnacleが全米でネット・プロモーター・スコア（NPS）1位であり、旧Synovusが全米6位であるということは、二つの強力な組織が統合し、忠実な顧客基盤を構築していることを示しています。現在私たちがサービスを提供している市場のデータを見ると、人々がPinnacleよりも高く評価している唯一の項目は市場シェアです。一部の大型銀行が持っている市場シェアですが、同時にそれらの銀行は、ネット・プロモーター・スコアが非常に低い銀行でもあるのです。

ケビン・ブレア

既存の市場で採用を行い、それらの大手金融機関からシェアを奪う機会は、すぐ目の前にあり、私たちはそれを日々実行しています。それが成長の原動力となるでしょう。新市場への拡大に関して言えば、私たちが証明してきたのは、市場を選んでから人材を探そうとするのではなく、市場がどこであれ、まず人材を見つけるという手法です。適切なリーダーを確保できれば、その人物は適切なチームを連れてくることができ、そのPinnacleモデルを展開していくことで成長させることができると考えています。

スティーブン・スカウテン

はい、改めて認識できました。詳細なご説明をありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ドイツバンクのBernard von-Gizycki様からです。お繋ぎいたします。

バーナード・フォン・ギジッキ

おはようございます。クレジットに関して、当四半期の貸倒引当金について、いくつか詳細を伺いたいと思います。経済予測の悪化、個別分析対象ローンの増加、そして資料の34ページに示されている定性的引当金の減少についてです。これらの要因（ドライバー）について、少し詳しく説明していただけますでしょうか？

ジェイミー・グレゴリー

はい、素晴らしい質問です。経済的な影響に関しては、いくつかのことが起きていました。一つ目は、当然ながらムーディーズによる更新された予測を使用しましたが、付録（アペンディックス）をご覧いただければわかる通り、シナリオのウェイト付けも調整しました。その理由は、世界で起きているあらゆる事象による経済的な不確実性のためです。

低成長に対して少し重いウェイトを置き、基本的には現在起きている状況を認める（反映させる）ようにしたかったのです。それが経済見通しの変化を促しました。質問の残りは何でしたでしょうか？

ケビン・ブレア

定性的なもの（についての質問）です。

ジェイミー・グレゴリー

質的引当金については、当然ながら含めています。毎四半期、引当金の相当な金額を占めています。これらは、差異、あるいは個別のポートフォリオの展望をどのように捉えるかに基づいて増減します。今四半期は、割り当てていた一部のポートフォリオにおいてリスクがわずかに減少したと判断したため、減少しました。

マルチファミリーやその他いくつかにおいて、それらの分野の展望が改善したため、それに応じて質的引当金を減額しました。

バーナード・フォン・ギジッキ

ありがとうございます。聞き逃しているといけないので追質問ですが、あなたが言及されたBHGの資金調達の最適化による減益があるにもかかわらず、調整後手数料収入の通期ガイダンスである11億ドル〜11.5億ドルに変更はないということでしょうか。具体的にどの領域がこれを相殺したのでしょうか？ジェイミー、キャピタル・マーケッツの案件について言及されていましたが、そこから何かあったのではないかと考えています。相殺要因について何かお考えはありますか？

ジェイミー・グレゴリー

はい。年間の残りについてですが、まず第1四半期の起点となる数字をお伝えします。コア・バンキング手数料は11%増、ウェルスは14%増、キャピタル・マーケッツは前年同期比で2倍以上に増加しました。年初から素晴らしい勢いがあります。

今後についても、それが継続するものと期待しています。そのガイダンスには、各カテゴリーにおいて1桁台半ばから後半の成長が含まれています。コア・バンキング手数料、ウェルス、およびキャピタル・マーケッツにおいてそれを期待しています。それがBHGの収益減少によって部分的に相殺されることになります。

バーナード・フォン・ギジッキ

ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝します。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はKBWのCatherine Mealor様からです。通話がつながりました。

キャサリン・ミーラー

ありがとうございます。おはようございます。平均収益資産が予想を上回ったことを嬉しく思います。年度が進むにつれて、現金および証券の積み増しについてどのように考えているか、アップデートをいただけますか？

ジェイミー・グレゴリー

はい、Catherine。第1四半期では、証券ポートフォリオを約7億5,000万ドル増加させました。年度を通じて、証券ポートフォリオの成長は継続すると予想されます。年度末には15億ドルから20億ドルの増加となる可能性があります。

長期的には、証券ポートフォリオは時間の経過とともに総資産の19%から20%まで成長すると予想しており、それらの水準に向けて積み増しを継続していくことになります。

キャサリン・ミーラー

わかりました、ありがとうございます。引当金に関する質問への追質問を一つ。純回収不能（ネット・チャージオフ）のガイダンスを20〜25ベーシス・ポイントとされました。引当金について考える際、現在の引当金の水準と今後の信用リスクの見通しを踏まえて、より安定しているとお考えですか、それとも上方修正傾向、あるいは下方修正傾向とお考えでしょうか？ありがとうございます。

ジェイミー・グレゴリー

その多くは経済見通しに依存します。先ほど議論したように、我々は低成長へのウェイトを高めました。もし経済見通しが改善すれば、それは引当金の削減に向けた追い風となるでしょう。それ以外については、比較的安定すると予想しています。

ご質問はいただいていませんが、考えてみると、貸倒引当金費用については、比率の変化を除けば、今四半期に見られた状況が続くはずです。堅調なローン成長と、そのローン成長に対する引当により、引当金は貸倒償却を約2,000万ドル上回ると予想されます。

キャサリン・ミーラー

わかりました。素晴らしいですね。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ジェフリーズのデビッド・キアベリーニ氏からです。回線がつながっています。

デイビッド・キアヴェリーニ

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。第1四半期の全体的な成長は予想よりも好調でした。今年初めに、上半期は下半期よりも低調になる可能性があるとおっしゃっていました。

成長は当初の予想よりも、年間を通じてより一貫したものになると言っても差し支えないでしょうか？

ジェイミー・グレゴリー

ええ、下半期には発生すると予想される季節要因がありますので、第1四半期は予定より先行していると考えています。ローンとコア預金の両方の成長に関して、当社にとって好調な四半期です。私たちはその勢いを維持できるよう努めてまいります。これは間違いなく予定を前倒ししている状態です。

デイビッド・キアヴェリーニ

ありがとうございます。資本の話に戻ります。バーゼルIII最終案（Basel III end game）と、それが貴社の自己資本比率に与え得る影響、およびそれによって生じる可能性のある増分資本をどのように活用されるかについてお話しいただけますか？

ジェイミー・グレゴリー

ええ、私の見解では、それが今日最大の関心事です。戦略的に言えば、提案されている規則は我々に非常に有利に働く可能性があります。現在の金利水準において、AOCI（その他の包括利益累計額）の算入による影響は、当社にとって極めて軽微です。リスクウェイトの変更は、我々のコアな顧客ビジネスであるC&I融資（商業および産業融資）や商業用不動産融資の取引関係の魅力をさらに高めるものです。

我々は、市場参入戦略とバランスシート管理の両面において、これに対して非常に有利な立場にあると感じています。リスクアセット（リスクウェイト後資産）の変更による推定60ベーシスポイントのメリットのうち、約35〜40ベーシスポイントは商業融資によるもので、約10〜15ベーシスポイントは住宅ローンによるものです。我々は規則の最終決定を待っています。コメント期間を経て、新しい体制を導入することを楽しみにしています。

なぜなら、それは我々の事業内容や顧客へのサービスを、真に強化するものになると考えているからです。

ジェイミー・グレゴリー

増分資本に関するご質問については、最終的な規則が確定し、それが施行されるまでは、現時点でこれに基づく決定を下すことはありません。確実に、当社の自己資本比率にとってプラスになると見込まれます。

デイビッド・キアヴェリーニ

とても助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、D.A. DavidsonのGary Tenner様からです。回線がつながっております。

ゲイリー・テナー

ありがとうございます、おはようございます。資料にあるNIM（純金利マージン）のロールフォワードについて、確認したい質問があります。そこには、確か7、あるいは8ベーシスポイントの証券評価益が含まれていました。その仕組みがどうなっているのか気になっています。

実際には9ベーシスポイントでした。しかし、第1四半期の債券リポジショニングを考慮すると、それがそのように反映されたことに驚いています。リポジショニングの結果を踏まえた上で、その項目と、継続的な証券利回りとの比較についてお話しいただけますか？

ジェイミー・グレゴリー

はい、それはどのみち発生するものでした。リポジショニングを行ったことにより、PAAではなくNII（純金利収入）として計上されました。これは基本的には、期末に証券ポートフォリオを時価評価していることによります。

ジェイミー・グレゴリー

それは単に、両者の間における損益計算書上の表示の違いに過ぎません。金利に起因する場合、PAAが永続的であることの証左だと考えています。基本的には、ローンや証券において、市場取引を実行することで、そのPAAをなくしてNIIに転換させることができます。私たちは、Synovusのバランスシートの時価評価によるNIIの将来について、非常に手応えを感じています。

それは、その効果の持続性を示しているのだと思います。実際、どのみち第1四半期のマージンには反映されることでしたが、取引を行ったことで、それが伝統的なNIIになっただけです。

ゲイリー・テナー

なるほど、それはあくまでマージンのメリットであり、必ずしも増加分（アクセッション）そのものではないということですね。Jamieさん、第1四半期全体の純増加分（ネット・アクセッション・ベネフィット）がどの程度だったのか教えていただけますか？

ジェイミー・グレゴリー

はい。その考え方としては、証券の増加分、つまりPAAの増加分であれば、四半期で2,500万ドルというのが妥当な数字でしょう。ローンによる増加分を見ると、四半期で約2,000万ドルです。これについても、先ほど申し上げた通り、その70%は住宅ローンによるものです。

これが、毎四半期のマージンに含まれる一般的な増加分となります。

ゲイリー・テナー

わかりました、ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Brean Capital ResearchのChristopher Marinac氏からです。お電話がつながっております。

クリストファー・マリナック

おはようございます。NDFIのビジネスラインについて、時間の経過とともにどこまで拡大させたいかという観点から、上限はあるのでしょうか？ また、NDFIに関して開示していただいたことにも感謝いたします。

ケビン・ブレア

クリス、スライド37でご覧いただいた通りです。9％、あるいは70億ドルです。重要なのは、見出しを見ると、プライベート・クレジットはわずか約17億ドル、つまり2％未満とされています。しかし、背景を考えてみてください。

メディアや投資家が、すべてのNDFIエクスポージャーは同じであるかのような描き方をしていますが、私はそれが正確であるとは思いませんし、我々のポートフォリオ管理もそのようには行っていません。我々がエクスポージャーを持っている箇所では、その保護は構造的なものです。我々は資本構造の最上位、すなわち第一順位抵当権付きローン（first lien loans）に裏付けられたシニア・セキュアード（senior secured）の位置にいます。流動性と適格性バッファーを考慮すると、実効融資比率は概ね50％程度となります。

そこでは、構造がしっかりと構築されています。我々のポートフォリオにおいて、その最大の部分を占めるのはストラクチャード・レンディング部門であり、約34億ドルにのぼります。

ケビン・ブレア

我々はこの部門を過去7年間運営してきましたが、同グループからはたった一つの償却（charge-off）も発生しておらず、2019年以降、不良資産（NPA）も発生していません。彼らは極めて高い信用およびオペレーショナルな規律を持って業務を遂行していると考えています。上限があるとは思いません。我々が今日実行している各ローンは、構造が適切であり、担保が付いており、良好なパフォーマンスを示していると考えています。

他のアセットクラスと同様に、10％またはそれ以上に達し始めると、集中リスクがあるかどうかを考え始める必要があると思います。我々はその点に留意するでしょう。このポートフォリオの素晴らしい点は、ジェイミーの話にもあった通り、楽曲カタログ事業を含め、これらのローンは一つの区分にまとめられてはいますが、内容は非常に異なります。非常に粒度が細かい（分散されている）のです。

ケビン・ブレア

率直に申し上げまして、本質的に同質ではなく、したがって異なる経済シナリオ下で同様のパフォーマンスを示す可能性が低い、異なる基礎的な構造的構成要素を持つアセットカテゴリーに基づいて、ターゲットを設定することは避けたいと考えています。

クリストファー・マリナック

いえ、理解いたしました。詳細なご説明をありがとうございます。これらに割り当てられている引当金は、単に一般的なC&I（商業・産業用ローン）の区分の一部、ということでよろしいでしょうか？

ケビン・ブレア

その通りです。

クリストファー・マリナック

ありがとうございます。今朝はすべての質問にお答えいただき、ありがとうございました。

ケビン・ブレア

クリス、ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのロバート・ルッチョウ様からです。回線がつながっております。

ロバート・ルッチョウ

こんにちは。おはようございます。ご質問にお答えいただきありがとうございます。まず一点目ですが、Visaによる利益（Visa gain）を見込んでいますか。

また、それによって自己資本への影響はありますか。

ジェイミー・グレゴリー

いいえ、見込んでおりません。

ロバート・ルッチョウ

わかりました。次に、リテンション（従業員保持）に関する質問のフォローアップをさせてください。今後、そのリテンションの数値を開示していくお考えはありますか。例えば、今後12〜18ヶ月の間で、旧シノバス（Synovus）の従業員ベースにおいて、離職率（churn）が高まるような時期があると考えていますか。

ケビン・ブレア

ええ、我々は透明性の高い組織です。そのデータを提供することは喜んで行います。それに対する真の答えは、この前期（last quarter）にあります。もし新しい会社の一員になりたくない人々がいるとすれば、ボーナスが支払われるという事実に基づき、彼らが自ら（去ることを）選択したのが第1四半期であったはずです。

一般的に、採用活動が活発になるのもその時期です。最悪の時期は過ぎ去ったとお伝えしておきます。計画通りに進んでいるという事実は、ここからは状況が良くなる一方であることを示しています。その点については、極めて透明性を持って対応いたします。

ロバート・ルッチョウ

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。それでは、結びの言葉をいただくため、進行をケビン・ブレア氏に戻させていただきます。

ケビン・ブレア

マシュー、そして、私たちの構築しているものに対して、思慮深いご質問をいただき、また継続的な投資をしてくださっている皆様に感謝いたします。統合会社として第1四半期を終えた今、その結果がすべてを物語っていると考えています。貸出金の増加、預金の増加、マージンの拡大、採用の勢い、そして単に合併を生き延びただけでなく、強化され、規模を拡大している文化。これは偶然に起こるものではありません。

モデル、人材、そして「正しいことを行う」というリーダーシップによる強いコミットメントがあるからこそ実現するものです。物事を正しい方法で行うことは重要です。業界の同業他社の中には、合併の際に顧客維持のための大きなツールとして、販促目的の優遇預金金利の引き上げに重点を置くところもありますが、それは私たちの運営方法ではありません。私たちのリテンション（顧客維持）戦略には、たった一つの確固たる基盤があります。

それは「人材」です。最高のバンカーが最高の顧客を引きつけ、最高の顧客は留まり続ける。非常にシンプルですが、それが機能するのです。

ケビン・ブレア

人こそが違いを生むのです。第1四半期の結果が私に示しているのは、私たちが平凡な存在へと合併したのではないということです。ピナクル（Pinnacle）のモデルは完全に維持されています。私たちは積極的に拡大しています。

まさに、そのモデルが成果を出すために構築された通りの結果を生み出しています。先ほど申し上げたように、特に私に活力を与えてくれるのは、シノバス（Synovus）のリーダーたちがピナクルの採用モデルを迅速に受け入れ、適用しているスピードです。前年同期比で50%増加しています。これまでの進捗に興奮している一方で、私たちは完璧ではありません。

この統合の過程において、動きが速すぎたり、軌道修正が必要になったり、あるいは即座に答えが出せなかったりする瞬間もありました。そのようなことは今後も続くでしょう。これほどの規模の取り組みにおいて、困難が伴わないということはありませんし、私はそうは考えません。お伝えしたいのは、成功が失敗を大きく、そして一貫して上回っており、私たちはその一つひとつから学んでいるということです。

ケビン・ブレア

たった一つの四半期が私たちを決定づけるわけではありませんが、それは私たちが超えていこうとしている基準を設定することになります。私たちはまだ、それを証明し続けている最中です。文化については、毎日考えています。なぜなら、結果は文化に従うものであり、その逆ではないからです。

文化は維持されています。採用の勢い、今後のシステムの切り替え、確定しつつある収益シナジー、そして私たちの展開する9州における顧客関係の深化。これらは、これから書き込まれる章なのです。私たちは、このモデルがその能力を発揮し、かつ高い水準で遂行できることを示してきました。

この会社が提供できる最高のものは、まだ私たちの先にあります。締めくくる前に、チームメンバーの皆さんに直接お話ししたいと思います。なぜなら、このプレゼンテーションの中のどの数字も、今日私たちが報告したどの指標も、皆さんなしには実現し得ないものだからです。皆さんの多くは、この合併を望んでいたわけではありませんでした。

ケビン・ブレア

皆さんの多くは、自身の役割、市場、顧客、そして将来について、切実な懸念を抱いていました。それらの懸念は正当なものであり、私は決してそれらを軽視したいとは思いません。これほどの規模の変化は困難なものであり、皆さんはそれに正面から向き合いました。皆さんは現場に立ち、滞ることなく顧客に尽くしてきました。

会ったこともない新しいチームメンバーを歓迎し、彼らがそこに居場所があると感じられるようにしてくれました。そのような品性は、造り出せるものではありません。当たり前だと思っていいものでもありません。皆さんの努力、情熱、献身こそが、私がこの会社の行く末に疑いを持たない理由です。

皆さんが成果を生み出す原動力であり、私は深く感謝しています。また、6月に退職するIRディレクターのジェニファー・デンバにも感謝の意を表したいと思います。ジェニファー、この3年間、あなたは素晴らしいパートナーであり、当社の投資家との関係を高め、この部門を以前よりも優れた状態にしてくれました。

ケビン・ブレア

あなたがこの組織に与えた影響は、6月を過ぎた後も長く感じられることでしょう。ありがとう。あなたのこれからの人生の、ふさわしい新しい章が、成功に満ちたものになることを心から願っています。本日の電話会議を締めくくるにあたり、始まりと同じ言葉で終えたいと思います。

私たちは、株主、顧客、地域社会、そして何よりも重要な私たちのチームに対して成果を出すという約束とともに、2026年を迎えました。第1四半期を終えて、私たちは約束を果たしました。私たちは、自分たちがすべきだと言ったことをまさに実行しました。そして、これはまだ序幕に過ぎません。

モデルは実証され、チームは結束しており、私たちは交わしたすべての約束を実行することに全力を注いでいます。今後開催されるカンファレンスで、多くの皆様にお会いできることを楽しみにしています。それではマシュー、本日の電話会議を終了します。

オペレーター

かしこまりました。本日はご参加いただきありがとうございました。以上をもちまして、ピナクル・フィナンシャル・パートナーズの2026年度第1四半期決算電話会議を終了いたします。それでは、失礼いたします。