PLXS（プレクサス） FY2026 Q2 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。本日はお集まりいただきありがとうございます。2026年度第2四半期 Plexus 決算電話会議へようこそ。本日の準備された発言の後、質疑応答セッションを行います。

質問をされる場合は、スター1を押して挙手してください。質問を取り消す場合は、再度スター1を押してください。それでは、IROのShawn Harrisonに進行を交代します。Shawn、お願いします。

ショーン・ハリソン

おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議で行われる声明および提供される情報の一部は、売上高、売上総利益率、販売費および一般管理費、営業利益率、その他収益および費用、税金、キャッシュサイクル、資本配分、および将来の事業見通しに関するものを制限なく含め、将来予測に関する記述となります。将来の結果を予測することには固有の困難があるため、将来予測に関する記述は保証するものではなく、実際の結果は、将来予測に関する記述で表明または暗示されたものと大きく異なる可能性があります。

実際の結果が議論されたものと大きく異なる原因となる要因の一覧については、当社の定期的なSEC提出書類、特に2025年9月27日に終了した会計年度のForm 10-K提出書類におけるリスク要因、およびプレスリリースにおけるセーフハーバーおよび公平開示に関する声明をご参照ください。

ショーン・ハリソン

本日の電話会議にご参加の皆様には、Plexusのウェブサイト（www.plexus.com）のページ上部にある「Investors」をクリックし、ライブウェブキャストおよび関連資料をご活用いただくことをお勧めいたします。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のTodd Kelsey、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高執行責任者（COO）のOliver Mihm、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のPatrick Jermain、および財務担当シニア・バイス・プレジデントのDavid Abuhlが同席しております。本日の決算電話会議では、Toddが要約コメントを行い、その後、詳細についてOliver、Pat、Davidに交代いたします。Toddに交代する前に、Patのパートナーシップ、メンターシップ、そして友情に感謝の意を表するとともに、素晴らしい退職となるようお祈り申し上げます。

第二に、Toddが今晩、CNBCの「Fast Money」に出演し、Plexusおよび当社の素晴らしい業績と見通しについて語ることをお知らせできることを嬉しく思います。

ショーン・ハリソン

それでは、Todd Kelseyに交代いたします。Todd？

トッド・ケルシー

ありがとう、Shawn。皆様、おはようございます。スライド3に進めてください。事業に関する準備された発言を始める前に、PatのPlexus CFOとしての素晴らしい12年間の在任を称え、彼の退職後の健勝をお祈りしたいと思います。

彼は長年にわたり、私にとって並外れたビジネスパートナーでした。また、Patのリーダーシップと誠実さ、そして「トーン・フロム・ザ・トップ（経営層による規律の確立）」に対し、深い感謝の意を表したいと思います。Patは、当社の成長の道のりにおいて極めて重要な役割を果たし、長年にわたりPlexusの多大な財務実績において重要な役割を果たしてきた、高いパフォーマンスを発揮する財務チームを育成・養成してきました。また、次期CFOとしてDavid Abuhlを迎えられることを嬉しく思います。

昨秋にPlexusに加わって以来、Davidが組織に与えた影響はすでに意義深いものとなっています。成長の道のりを継続していく中で、Davidの広範な財務的専門知識、グローバルな視点、そして戦略的思考は、彼を卓越したCFOにするものと確信しています。

トッド・ケルシー

スライド4に進めてください。Plexusの勢いは広範に加速しています。多数のプログラムの立ち上げ、継続的な市場シェアの獲得、およびエンドマーケットの需要改善の寄与により、2026年度の売上高は15%台半ば、あるいはそれ以上の成長を実現できると予想しています。当社のチームは、当社の市場セクター全体にわたる広範な寄与を伴う、新製造プログラムにおいて、記録的な3億5,500万ドルの新規受注を創出しました。

この多大な成果に対し、当社は適格な製造機会のパイプラインも拡大させました。当社は、運用の効率化の拡大と継続的な売上成長の勢いの活用に焦点を当てた、すでに多額である投資を増やしながら、Non-GAAP営業利益率の拡大を実現しています。売上成長の大幅な加速とサプライチェーン状況の引き締まりの中でも、強力な財務規律を維持し、予想を上回る運転資本のパフォーマンスを実現しています。スライド5に進めてください。

トッド・ケルシー

第2四半期の売上高は11億6,400万ドルとなり、当社のガイダンスの範囲を上回りました。これは5四半期連続の前四半期増収であり、前年同期比で19%の堅調な増加となります。成長はすべての市場セクターを通じて強力でしたが、当社の業界をリードするソリューションおよびそれを支える破壊的技術への需要増加の結果としての航空宇宙・防衛、および継続的なシェア獲得が急増する市場需要を増幅させている半導体製造装置（semi-cap）において、特定の強みが見られました。Non-GAAP 1株当たり利益（EPS）は2.05ドルとなり、ガイダンスを上回りました。

当社は、プログラムの立ち上げ、業務効率化の取り組み、およびテクノロジーへの多額の投資を継続しながら、堅調な6%のNon-GAAP営業利益率を実現しました。スライド6に進めてください。第2四半期において、当社は30の新しい製造プログラムを確保し、生産への本格移行時には、年換算売上高で記録的な3億5,500万ドルに達する見込みです。

トッド・ケルシー

航空宇宙・防衛における広範な機会、外科・画像診断プラットフォームにおける関係拡大とシェア獲得、データセンター向け電源ソリューションにおける新規案件、および半導体製造装置における継続的なシェア獲得を含む、すべての市場セクターがこの素晴らしい業績に寄与しました。事業開発努力の拡大、当社のエンジニアリング・ソリューションおよびサステイニング・サービスとのシナジー、そして比類のない品質とデリバリーの提供への注力を通じて、当社の業界をリードするソリューションに対する顧客の関心の幅も広がっています。その結果、第2四半期において、適格な製造機会のパイプラインは前四半期比および前年同期比で拡大しました。特に、オートメーションとロボティクス、データセンターおよびエネルギーソリューションに対して大きな関心を集めている産業市場セクター、ならびに航空宇宙・防衛市場セクターにおいて、顕著な成長を遂げました。

スライド7に進めてください。

トッド・ケルシー

Plexusでは、私たちは責任あるイノベーションという価値観を通じてサステナビリティの推進に取り組んでいます。私たちは、人材、ソリューション、および事業運営を通じて、大胆にポジティブな変化を推進し、持続可能な未来を促進することに努めており、これらすべては信頼と透明性の基盤の上に築かれています。当社の成功に不可欠なのは、私たちのあり方と活動の中心である「人材」です。第2会計四半期は、2つの大きな組織的な節目を迎えた、特に記憶に残る四半期となりました。

私は、Nasdaq上場企業としての40周年を記念して、タイムズスクエアにあるNasdaqのマーケットサイトにて、Plexusのリーダーシップチームのメンバーと共に大終値の鐘を鳴らす光栄に浴しました。この重要な成果は、私たちがお客様と築き上げてきた信頼と、社員の揺るぎない献身を祝うものです。また、スコットランドのケルソの拠点では、設立25周年を迎えました。

トッド・ケルシー

2001年の開設以来、ケルソのチームはプリント基板の実装から、人々の生活に影響を与える複雑な製品の製造へと進化を遂げてきました。この進化を可能にしたのは、初日から当社に在籍している多くのメンバーを含む、私たちのチームメンバーです。卓越性の提供と責任あるイノベーションへの取り組みは、引き続き外部からも評価されています。当社は、「2026年マニュファクチャリング・リーダーシップ・アワード」において、「AIビジョンおよび戦略」と「循環型経済におけるサステナビリティ」の2つのカテゴリーでファイナリストに選出されたことを誇りに思います。

この賞は、全米製造業協会（National Association of Manufacturers）の一部であるマニュファクチャリング・リーダーシップ・カウンシルによって6月に授与されます。これらの賞は、より良い世界を構築する製品の創造を支援する中で、当社のイノベーションへの重点的な取り組みと、ポジティブな環境インパクトの提供を強調するものです。最後に、会計第3四半期中に年次サステナビリティ・レポートをリリース予定であることを発表いたします。

トッド・ケルシー

2025年度のレポートでは、私たちは常に、お客様、チームメンバー、そして世界のためにさらなる貢献をしたいと考えてきたことから、責任あるイノベーションへの継続的な取り組みを強調しています。スライド8へ進んでください。会計第3四半期の売上高ガイダンスについては、中間値で12億ドルから12億5,000万ドルを見込んでおり、これは前期比で5％増、前年同期比で20％増に相当します。非GAAPベースの営業利益率は5.9％〜6.3％、非GAAPベースのEPSは2.02ドル〜2.18ドルと予想しています。

当社は、新規プログラムの立ち上げ、市場シェアの拡大、および破壊的技術への対応を活用することで、多くの需要改善が見られるエンドマーケットの成長を上回る成長を遂げていると考えています。

トッド・ケルシー

その結果、2026年度はすべての市場セクターにおいて二桁の増収を見込んでおり、特に航空宇宙・防衛および産業分野では、半導体製造装置サブセクターの大幅な成長に牽引され、非常に力強いパフォーマンスを予想しています。したがって、2026年度については、全体で10%台半ばまたはそれ以上の増収を達成すると現在は予測しており、これは昨年10月の当初予想から大幅な上方修正となります。当社はこの増収パフォーマンスを、堅実な収益性とともに達成できると考えており、2026年度の非GAAPベースの営業利益率は6％以上、かつ継続的な強力な運転資本の効率化を見込んでいます。最後に、比類のない品質とデリバリーを通じて卓越性を再定義するという一貫した焦点が、当社の意思決定を形作り、多大な勢いを維持させています。

私たちは、顧客の成功を可能にし、より大きな長期的な運用効率を促進し、売上成長のポテンシャルを高めるために、テクノロジー、能力、および人材への投資を拡大・加速させています。

トッド・ケルシー

これらの取り組みにより、2026年度を越えて勢いを維持できる体制を整えます。それでは、各市場セクターのパフォーマンスに関する詳細な分析に移るため、オリバーにマイクを渡します。オリバー。

オリバー・ミーム

ありがとう、トッド。おはようございます。まず、各市場セクターの第2会計四半期の業績、各セクターの第3会計四半期の予測、および2026年度に向けたセクターの方向性に関するコメントから始めます。また、各市場セクターにおける受注実績の年換算収益貢献についても確認し、その後に、適格な製造機会のファネル（案件群）の概要を説明します。

スライド9の航空宇宙・防衛セクターから始めますと、第2会計四半期の売上高は前期比で19％増加し、当社の予測であった1桁台半ばの増加を大幅に上回りました。全サブセクターにおけるエンドマーケット需要の改善と、コンポーネントの確保に向けたチームの努力がこの結果をもたらしました。第3会計四半期については、宇宙および防衛サブセクターにおけるプログラムの規模拡大を見込んでおり、航空宇宙・防衛セクターの売上高は1桁台半ばの増加になると予想しています。

オリバー・ミーム

航空宇宙・防衛セクターにおける第2会計四半期の受注実績は4,400万ドルでした。スコットランドのケルソの拠点は、防衛サブセクターの既存顧客から、シェア拡大のための追加受注を獲得しました。顧客は、決定の要因として当社のパートナーシップの強さとオペレーショナル・エクセレンス（運用上の卓越性）を挙げています。関係性の強さとオペレーショナル・エクセレンスは、既存の無人防衛分野の顧客からの重要な追加受注においても要因となりました。

この製品は、アイダホ州ボイシーの施設で製造されています。航空宇宙・防衛セクターの2026年度の売上高成長は、当社の目標である9％〜12％を上回り、二桁台に大きく達すると予想しています。同セクターの成長は、商用航空宇宙および宇宙サブセクターにおける強い需要成長を持つ新規および既存顧客、ならびに防衛サブセクターにおける例外的な成長に支えられ、引き続き勢いを増しています。スライド10へ進んでください。

オリバー・ミーム

ヘルスケア・ライフサイエンス市場セクターの第2会計四半期の売上高は、前期比で1％増となり、横ばいから1桁台前半のパフォーマンスという当社の予測に沿った結果となりました。第3会計四半期については、ヘルスケア・ライフサイエンス市場セクターは横ばいとなる見込みですが、第4会計四半期には前期比での増収に復帰すると予想しています。第2会計四半期の受注実績は1億1,600万ドルと好調でした。中国の厦門（アモイ）のチームは、当社の新しい製品ローンチ能力の強さにより、次世代のポイント・オブ・ケア超音波システムを受注しました。

当社のシームレスなエンジニアリングから生産への移行能力も、ウィスコンシン州ニナの施設における重要な受注に貢献しました。これらの製品は、ロボット手術プラットフォームをサポートするものです。

オリバー・ミーム

ヘルスケア・ライフサイエンス部門については、継続して2026年度の強固な見通しを維持しており、継続中および新規プログラムの立ち上げ、シェア拡大、ならびに治療およびモニタリングのサブセクター全体におけるエンドマーケットの強い需要に支えられ、収益成長は当社の目標である9%～12%を上回ると予想しています。スライド11のインダストリアル部門に進みますと、第2四半期の売上高は前四半期比で12%増加し、当社の予測通りとなりました。インダストリアル部門の第3四半期の見通しである10%台前半の増加は、セミキャップ・サブセクター内での大幅な成長、および新規プログラムの立ち上げと需要の強まりによるインダストリアル・エキップメント・サブセクターの堅調さに支えられています。インダストリアル市場セクターは、第2四半期に過去最高となる1億9,500万ドルの受注を記録しました。

この受注には、データセンター向け電源ソリューションの新しい製品ラインを立ち上げる既存顧客からの大幅な受注が含まれています。

オリバー・ミーム

当社の長期的な戦略的パートナーシップとバリュープロポジションの強さが、この受注に寄与しました。この製品は、タイのバンコクにある当社の施設で製造される予定です。また、既存のロボティクス顧客からも大幅な追加受注を獲得しました。当社の実行力の強さと、顧客の需要を満たすために迅速に立ち上げる能力が、この受注を後押ししました。

この製品は、メキシコのグアダラハラ・キャンパスで組み立てられます。メキシコのグアダラハラ・キャンパスは、電気商用車向け蓄電システムの生産をサポートするために選定されたことで、Plexusに新たな顧客を迎えることになります。2026年度のインダストリアル部門の見通しは、引き続き勢いを増しています。現在、当社は9%～12%の成長目標を大幅に上回る成長を予想しています。

オリバー・ミーム

当社の成長見通しは、新規プログラムの立ち上げ、セミキャップ・サブセクターにおける市場を上回る力強い成長、ならびに需要の改善とプログラムの立ち上げによって、他のサブセクターにおける局所的な需要の軟化が相殺されていることに支えられています。認定済み製造機会のパイプラインを確認するために、スライド12に進んでください。Plexusの業界をリードする能力とパートナーシップ構築への注力を評価して、お客様からはシェア獲得や新規プログラム受注の機会がますます提供されています。実証されている通り、第2四半期の認定済み製造機会のパイプラインは前四半期比で11%拡大し、現在は40億ドルに達しています。

この拡大は、一部には航空宇宙・防衛セクターおよびインダストリアル・セクターにおける過去最高のパイプラインによるものです。これら2つのセクターのパイプラインは、2025年度第2四半期と比較して45%を超えて拡大しています。

オリバー・ミーム

要約すると、シェア拡大やエンドマーケット需要の改善を含む、継続中および新規プログラムの立ち上げから得られる収益成長により、Plexusの修正見通しは、2026年度の収益成長率を10%台半ばまたはそれ以上とするものです。パットにマイクを渡す前に、パットの退職にあたっての健康と多幸をお祈りしたいと思います。あなたは素晴らしいパートナーであり、Plexusの成功と、私たちが歩んでいる驚異的な道のりを支えるために多大な貢献をしてくれました。おめでとうございます。

では、パット、お願いします。

パトリック・ジャーメイン

ありがとう、オリバー。皆さん、おはようございます。第2四半期の業績はスライド13に要約されています。売上総利益率は10.2%となり、サービス提供内容の良好なミックスと固定費レバレッジにより、ガイダンスの上限となりました。

加えて、継続的な業務効率化イニシアチブに関連する生産性の向上が、例年通りの季節的な報酬コスト増加による影響を相殺するのに役立ちました。販売管理費は5,730万ドルで、力強い収益成長と強力なROIC実績に伴う追加のインセンティブ報酬費用により、ガイダンスをわずかに上回りました。さらに、将来の効率化と収益成長の勢い維持を目的として、テクノロジーおよびオートメーションへの投資を拡大しました。その結果、Non-GAAP営業利益率は6%となり、ガイダンスの上限となりました。

パトリック・ジャーメイン

営業外費用は400万ドルで、為替差益および予想を下回る支払利息により、予想に対して良好な結果となりました。Non-GAAP希薄化後1株当たり利益（EPS）は2.05ドルで、上述の項目および良好な税率により、ガイダンスの上限を超えました。スライド14のキャッシュフローおよび貸借対照表に目を向けます。第2四半期において、営業活動によるキャッシュフローは2,850万ドル、設備投資額は1,250万ドルとなり、1,600万ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。

これは、収支均衡からわずかなキャッシュの使用を見込んでいた当社の予測を上回りました。第2四半期には、約2,060万ドルを投じて自社株約10万9,000株を取得しました。四半期末時点で、現在の自社株買い承認枠には約4,200万ドルが残っています。

パトリック・ジャーメイン

前四半期と同様に、第2四半期末はネットキャッシュ・ポジションで終了しました。リボルビング・クレジット・ファシリティの未償還残高は1億3,700万ドルで、3億5,000万ドル以上の借入が可能でした。第2四半期において、投下資本利益率（ROIC）は13.8%を達成し、これは加重平均資本コスト（WACC）を480ベーシスポイント上回りました。力強い収益成長を支えるために投下資本が増加したものの、強力な運営パフォーマンスにより、引き続き健全なROICを創出しています。

第2四半期末のキャッシュサイクルは64日となり、予想より良好で、前四半期より5日短縮されました。この良好な結果の詳細については、スライド15をご覧ください。前四半期比では、チームによる並外れた回収努力により、売上債権回転日数が3日改善しました。

パトリック・ジャーメイン

棚卸資産回転日数は、運転資本改善への取り組みの継続的な進展と収益の増加により、前四半期比で4日改善しました。仕入債務回転日数は、サプライヤーへの支払時期、および大幅な収益成長を見越した在庫調達により、3日増加しました。最後に、前払金回転日数は6日短縮され、当四半期中に純額で1,500万ドルが顧客に返還されました。デイビッドにマイクを渡す前に、最後にいくつかコメントをさせていただきます。

トッドのリーダーシップの下、そして素晴らしい取締役会の指導の下、PlexusのCFOを務めることができ、この上ない喜びであり光栄でした。トッド、取締役会の皆様、そして過去12年間にわたりサポートと信頼を寄せてくださったPlexusの全員に感謝いたします。特に、最高水準の基準と誠実さを維持し続けている財務部門に感謝したいと思います。それは、今後も続いていくものと確信しています。

パトリック・ジャーメイン

デイビッドがCFO役に就任することで、会社は素晴らしい手に委ねられます。今後数ヶ月間で、引き継ぎは円滑に進むことでしょう。この素晴らしい組織の一員であったことは、真の特権でした。それでは、第3会計四半期の業績予想に関する詳細、および2026年度に関するコメントについてお話しいただくため、会議をデイビッドに譲ります。

デイビッド。

デイビッド・アブール

ありがとう、パット。そして皆様、おはようございます。まずはパットにお祝いを申し上げ、彼の次の章での成功をお祈りしたいと思います。この素晴らしいチームを率い、非常に強力な財務組織のレガシーを継承できることに興奮しています。

また、Plexusの成長の道のりについても楽観的であり、より良い世界を構築するための製品作りを支援する中で、我々の一貫した戦略がモメンタムを維持するものと確信しています。では、スライド16にまとめられた第3会計四半期のガイダンスに移ります。トッドがすでに売上高およびEPS（1株当たり利益）のガイダンスを提示していますので、私はさらなる詳細を説明します。第3会計四半期の売上総利益率は、9.9%から10.2%の範囲になる見込みです。

デイビッド・アブール

中間値では、堅調な売上成長と強力な財務リターンを背景とした、プログラムの立ち上げ（ランプアップ）のタイミング、能力への投資、および継続的なインセンティブ報酬の増加の影響により、売上総利益率は前四半期をわずかに下回る見込みです。継続的な生産性の向上と追加的な固定費レバレッジが、これらを相殺する役割を果たすと予想しています。第3会計四半期の販売費および一般管理費の見通しは、通常の株式報酬費用および役員の退職に伴う追加の株式報酬費用を含め、6,900万ドルから7,000万ドルの範囲です。これらの費用を除くと、売上高の増加に伴い、前期比でレバレッジが効くと予想しています。

第3会計四半期の非GAAP営業利益率は、株式報酬費用を除いて、5.9%から6.3%の範囲になる見込みです。

デイビッド・アブール

中間値では、これは前期比での改善を示し、非GAAP営業利益率を継続的に6%以上で達成するという我々の目標に向けた順調な進展を示すことになります。第3会計四半期の営業外費用は、主に利息費用の増加と外国為替比較の影響により、前期比で増加し、約540万ドルとなる見込みです。第3会計四半期の非GAAP実効税率は16%から18%の間、2026年度も同範囲と推定しており、前回の年間見通しから変更はありません。次に貸借対照表についてです。

第3会計四半期は、加速する売上成長見通しをサポートするために、運転資本への投資が増加することを見込んでいます。キャッシュ・サイクル・デーは67日から71日の範囲になると予想しています。その結果、第3会計四半期はキャッシュの流出、すなわちフリーキャッシュフローのマイナスを見込んでいます。

デイビッド・アブール

加速する売上モメンタムを支えるため、2026年度には戦略的に運転資本への投資を増やしています。運転資本の効率性に注力することで、会計年度末のキャッシュ・サイクル・デーは60日台前半で終了すると引き続き予想しています。また、2026年度の設備投資は1億ドルから1億2,000万ドルの範囲になると引き続き予想しています。オペレーショナル・エフィシエンシー（運営効率）への注力は、既存の生産ラインのスループット（処理能力）を高めることで具体的な利益をもたらしており、これにより新しい設備の購入を遅らせつつ、拠点の収益能力も高めています。

現在、2026年度のフリーキャッシュフローを5,000万ドルから7,500万ドルと予測しています。

デイビッド・アブール

長期的には、運転資本の効率性とオペレーショナル・エフィシエンシーへの多大な投資を活用することで、大幅な売上成長の機会をものにし、堅調なフリーキャッシュフローを創出できると引き続き確信しています。それではベン、質疑応答を開始します。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問は1件、追加の質問（フォローアップ）は1件まででお願いいたします。複数のフォローアップをされる場合は、再度キューにお並びください。質問をされる場合は、星印の1を押して挙手してください。

質問を取り下げる場合は、再度星印の1を押してください。最適な音質を確保するため、質問の際はヘッドセットをお持ちください。ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。Q&Aのリストを作成しますので、そのままお待ちください。

最初の質問は、レイモンド・ジェームズのメリッサ・フェアバンクス様からです。メリッサ様、お繋ぎしております。どうぞ。

メリッサ・フェアバンクス

皆さん、こんにちは。ありがとうございます。今四半期の業績、そしてもちろん、パット、おめでとうございます。パットがいなくなると寂しくなりますが、デイブ、今後はより多くのお仕事をご一緒できるのを楽しみにしています。

パットに、もう一度キャッシュ・サイクル・デーについて伺わなければ失礼になります。私が少しこれに固執していることは承知していますが、デイブ、年度末のキャッシュ・サイクル・デーに関する追加の補足説明をいただき、ありがとうございます。しかし、明らかに短期的には非常に強力な成長の加速が見られます。来四半期は（サイクル・デーが）上昇傾向になることは分かっています。

年度末に向けては、わずかに低下傾向になるようですね。このレベルの成長を支えるための、長期的な運転資本投資について、どのように考えるべきか伺いたいです。それが設備投資によるものなのか、新しい拠点への投資によるものなのか、あるいは単なる運転資本への投資によるものなのか、という点です。

パトリック・ジャーメイン

はい、私が始めて、その後にデビッドが補足する形で進められればと思います。メリッサ、2点お話しします。日数の観点からは、今後60日台前半から中盤という、非常に良い位置にいると考えています。これは2027年度にも引き継がれると考えています。

もう一つの検討すべき点は、収益の成長に伴い、収益の成長に対しておそらく10%から15%程度の追加の運転資本（金額）が必要になるということです。ですので、金額の観点から見るのであれば、それは良い指標になると思います。しかし、日数の観点から言えば、60日台前半から中盤が我々にとって適切な範囲だと考えています。

デイビッド・アブール

ええ、メリッサ、補足させていただきます。

メリッサ・フェアバンクス

わかりました。

デイビッド・アブール

ご質問のもう一つの部分は、長期的な設備投資についてでしたね。我々は――

メリッサ・フェアバンクス

ええ。

デイビッド・アブール

我々は、1億ドルから1億2,000万ドルの設備投資額を再確認したところです。ここ6ヶ月の間に、我々のチームは実際、一部の資産のスループットを10%向上させており、それによって約2,000万ドルの設備投資を回避することができました。非常に同等の資本基盤の上で、収益を拡大することができています。こうした効率化は設備投資（CapEx）においてだけでなく、運転資本の環境においても同様に起きています。

したがって、我々は長期的な展望に自信を持っています。

メリッサ・フェアバンクス

わかりました。素晴らしいですね。ありがとうございます。もう一つだけ質問させてください。

これはオリバーへの質問になるかもしれませんが、彼は自身のコメントの中でこれらの一部に触れていました。産業分野におけるいくつかのトレンドについて伺いたいと思います。我々は半導体製造装置（semi-cap）やテスト装置に非常に注目していますが、顧客の一社（おそらく貴社は彼らにエネルギー貯蔵ソリューションを提供しているかと思いますが）が、今年の通期見通しを引き上げ、成長率がほぼ倍増したようです。その理由の一部は、電源（power supply）分野の好調にあると認識しています。

こうした用途向けの産業分野において、いくつかの新規受注を獲得したことについても、少し触れられていました。貴社は以前からその分野で受注を獲得し続けています。これらの新規受注のいくつかが、より長期的な範囲のものになると想定した場合、より短期的な需要をどのように見ているのか伺いたいです。

オリバー・ミーム

ありがとうございます、メリッサ。喜んでお話しさせていただきます。ええ、我々は――に期待しています。

メリッサ・フェアバンクス

いきなり難しい質問をしてしまってすみません、オリバー。

オリバー・ミーム

いえ、大丈夫です。喜んでお話しさせていただきます。私たちはエネルギー・インフラ分野のお客様に期待しています。過去数四半期にわたって、その分野におけるいくつかの受注についてお話ししてきました。

また、

メリッサ・フェアバンクス

ええ

オリバー・ミーム

数四半期前に遡りますと、当社のボイシ施設が保有する特定の規制コンプライアンス基準についてお話ししました。これにより、当社は原子力発電用の制御システムを提供することが可能になっています。これが、当社の競争上の差別化要因となり、このサブセクターで見られる成長の一部を可能にしていると考えています。その話を引き継いで申し上げますと、当社の期待感は、データセンターに関連する隣接分野にも広がっています。

今四半期には、電源プラットフォーム・ソリューションに特化した受注についても触れました。電力管理やストレージ、熱冷却、熱密度、流体技術など、データセンター関連の項目に関する当社の案件パイプライン（ファネル）は、当社のバリュープロポジションおよび能力と非常によく一致しています。

オリバー・ミーム

そのエネルギー配電およびインフラ、先ほどお話ししたストレージ制御システムについてですが、企業がAIを「エッジ」と呼ばれる領域へと押し広げている動きも見て取れます。それは——

メリッサ・フェアバンクス

ええ

オリバー・ミーム

……機器やデバイス上での展開です。これらは多くの場合、堅牢化（ラギッド化）されたアプリケーションであり、それらのソリューションを導入するために再設計されています。製造、そしてそれらを維持・保守していくニーズは、当社の能力および強みと非常によく一致していると考えており、その分野において非常に強力で活発な案件パイプライン（ファネル）を有しています。

メリッサ・フェアバンクス

分かりました、素晴らしいです。詳細をありがとうございました。私からは以上です。また何かあれば質問の列に戻ります。

皆さん、ありがとうございました。そして、パット、おめでとうございます。

パトリック・ジャーメイン

メリッサ、ありがとう。

オペレーター

次のご質問は、StifelのRuben Roy様からの電話回線にて承っております。Ruben様、回線はつながっております。どうぞ始めてください。

ルーベン・ロイ

はい、ありがとうございます。皆様、おめでとうございます。特にPat、おめでとうございます。Pat、いろいろと助けてくれてありがとう。

David、もちろんあなたもおめでとうございます。Pat、次に進む前に、まずはあなたから伺いたいと思います。Toddは冒頭の説明の中で、2026年度をはるかに超えて持続的なモメンタムが見込まれると言及していました。そこで、新規受注のパイプラインなどが整っていく中で、貴社の営業利益率の構造について少し考えてみたいのですが。

おそらく時期尚早であり、6%を超えるような中長期的な目標については、まだ提示していただけないかと思いますが。

ルーベン・ロイ

単に、パイプラインに入ってきている受注案件などの観点から、営業利益率についてどのように考えるべきか、異なるセグメント間におけるプラス要因とマイナス要因について詳しく説明していただけないでしょうか。これについて少しお話しした後に、Oliverに対して同様の内容のフォローアップ質問があります。ありがとうございます。

パトリック・ジャーメイン

もちろん。他の方も参加されるようであれば、私から始めます。Ruben、現在私たちが提供している市場においては、市場セクター間の利益率の差はそれほど大きくありません。追加の受注に伴い、立ち上げコストが発生するため、それが利益率のわずかな押し下げ要因となります。

しかし、固定費と販売費及び一般管理費（SG&A）の両方で得られる固定費レバレッジが間違いなくそれを上回り、6%以上という目標を実現させます。2027年度を見据えますが、現時点で新たなコミットメントを行うつもりはありません。しかし、数年前から利益率のパフォーマンスに一貫性が見られることから、次の目標が何であるかを考え始めています。

パトリック・ジャーメイン

そのような状況になると考えていますが、現時点で何かを約束したくはありません。固定費レバレッジに加え、より高い利益率をもたらす保守・維持サービスやエンジニアリングに関連するサービス提供、そしておそらく自動化への取り組みにおいて、確かな機会があると考えています。Davidが設備投資に関連してその一部について話しましたが、それが利益率に与える影響はかなり顕著です。そこでも利益が得られると考えています。

トッド・ケルシー

私から付け加えたいことの一つは、今後進んでいくにつれて、レバレッジの向上および業務効率化の取り組みによって、利益率の改善または上昇を期待しているということです。新しい目標の設定まで、おそらくそう遠くはありません。PatがDavidおよび財務チームと共に検討を進めていますが、新しい目標を提示する前に、まずはDavidがこの職務に数四半期ほど慣れるのを待ちたいと考えています。

ルーベン・ロイ

はい、理解しました。ありがとうございます、Todd。その議論を引き継ぐ形で、またSarahとOliverが言及した運転資本についても触れたいのですが、サプライチェーンの逼迫状況について指摘がありました。これは今決算シーズンの多くの電話会議において、一貫したテーマとなっています。

供給に関してどのような状況が見えているのか、また、それが第3四半期または通期ガイダンスに組み込まれているプログラムの立ち上げを考える上で、ある種の制約要因として機能しているのかどうか、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか。明らかに（業績予想の）上方修正は素晴らしいことですが、供給に関するプラス要因とマイナス要因、および最終市場で見られる需要の改善との関係はどうなっているのでしょうか。ありがとうございます。

トッド・ケルシー

はい、ルベン、まず私から始めさせていただき、その後オリバーが加わって詳細を補足できればと思います。予測を立てる際、我々は確実にサプライチェーンの現実を考慮に入れています。現在の予測において、サプライチェーンに起因する不当なリスクを抱えているとは感じていません。もちろん、事態が我々にとって好ましい方向に進めば、さらなる上振れの可能性は確かに存在します。

もう一点、我々が行っていることは、入手困難な部品の供給を確実にするため、いわゆる「ゴールデン・スクリュー（決定的な重要部品）」に関して、顧客と非常にプロアクティブに取り組んでいることです。

オリバー・ミーム

はい。より具体的に申し上げますと、ルベン、我々が割り当て（allocation）や供給逼迫（tightening）を見ている特定のコモディティは、半導体の一部、受動部品（passives）の一部、メモリです。これは誰にとっても驚きではないでしょう。それから、未加工のPCBファブ（基板製造）です。

その背後ではリードタイムの延長が見られますが、高性能な受動部品、磁性部品（magnetics）、およびマイクロコントローラの特定の部分におけるリードタイム延長については、まだ割り当ての段階には至っていません。トッドが述べたように、ここでは多くのプロアクティブな取り組みを行っており、調達チームに対し、リスクを早期に特定するよう求めています。これにより、顧客とのコンサルティング的なエンゲージメントが可能になり、顧客に対して、予測の可視性の延長、代替品の拡大、そして例えば、早期のPO（発注書）の発行や、PO期間の延長といった、我々側からの高度な材料計画の実施を促すことができます。概して申し上げますと、これらのチーム間の連携とそれを取り巻くプロセスは、コロナ後の制約の多い市場において、十分に洗練されてきたものです。

オリバー・ミーム

我々は、オープンマーケット（公開市場）を調査して供給を見つけ出すのを支援するために開発したAIツールを含め、それらの成果を今日活用できています。

ルーベン・ロイ

理解しました。非常に助かります。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、NeedhamのDavid Williams様からです。David様、回線はつながっております。どうぞ。

デイビッド・ウィリアムズ

おはようございます、皆さん。質問の機会をいただきありがとうございます。パット、おめでとうございますと言わせてください。あなたがいなくなることを私たちは非常に寂しく思うでしょう。

あなたがいなくなるのを見るのは心苦しいですが、デビッド、ようこそ。あなたとお仕事ができることを楽しみにしています。

パトリック・ジャーメイン

ありがとう、David。

トッド・ケルシー

ありがとう、David。

デイビッド・ウィリアムズ

はい。まず生産能力の面についてですが、今年度は1億ドルから1億2,000万ドルとお話しされていました。自動化の取り組みやこれらの効率化によって、それらに追いつき続けることができるとお考えでしょうか？現在目の前にあるような需要に対応し続けられるのでしょうか？それとも、需要の強さを踏まえると、これまで検討していなかった、あるいは過去には必要ないと考えていたような、来年の追加のグリーンフィールド型の生産能力拡大を検討すべきでしょうか？

デイビッド・アブール

はい。ありがとうございます、デビッド。良い質問ですね。我々のチームが、先ほどお話しした効率化とスループットによって出している成果には、非常に満足しています。

現時点で、世界中の生産能力について考えると、非常にバランスが取れています。年換算で50億ドルを大幅に超える売上高に対応できると考えています。成長が続く中で、各拠点の状況や、どこに生産能力への投資が必要かを継続的に再評価していくつもりです。現時点では、現在の状況にかなり手応えを感じています。

成長については、製品の種類や場所によります。

デイビッド・アブール

現時点では、そのガイダンスを維持しており、現在の拠点（フットプリント）における効率化を継続していきます。現在の拠点内での稼働率を高めるための多くの取り組みを行っており、その進展は継続していく予定です。これまでのところ順調ですが、デビッド、我々は常に状況を評価しています。

オリバー・ミーム

はい。デビッドに加えて私が付け加えたい点の一つは、我々が行っている新しい建物の展開についてです。その展開方法は、多額の資本的支出（CapEx）を伴わずに増分的な生産能力を追加することを可能にします。これにより、必要に応じて物理的な拠点を追加することができます。

はい、重要な点だと思いましたので付け加えさせていただきます。

デイビッド・ウィリアムズ

はい。ありがとうございます。大変助かります。では、次に、防衛および半導体製造装置（semi-cap）の並外れた強さについてお話しされていました。

この環境下でこの需要について考える際、これは以前からの取り組みによって引き起こされた需要なのか、それとも単に背景にある需要そのものが非常に大きく、単に（需要が）そちらへシフトしているだけなのか、どちらだとお考えでしょうか？私が伺いたいのは、オペレーショナル・エクセレンスによるシェア獲得なのか、それとも単に市場全体がそちらへ押し上げられているだけなのか、という点です。

トッド・ケルシー

はい。デビッド、その両方に大きな要素があります。現在、半導体資本財において大幅なシェア獲得が進んでおり、今四半期を通じて継続しています。また、航空宇宙および防衛のいくつかのサブセクターにおいてシェアを拡大しており、その中でも防衛は重要なものとなっています。

しかし、それらの市場自体も好調です。非常に強力な市場においてシェアを獲得しているという、二重の恩恵を受けていると言えるでしょう。それらの市場においては、市場全体の成長をはるかに上回る、素晴らしい成長を期待しています。

デイビッド・ウィリアムズ

どうもありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Fox Advisors LLCのSteven Fox様からの電話です。スティーブン様、回線は開通しています。どうぞ。

スティーブン・フォックス

ありがとうございます。皆様、おはようございます。まず最初に、パット、長年にわたる多大なるサポートに感謝いたします。あなたとお仕事ができるのは常に喜びです。

まずは、先ほどの営業利益率に関する質問に続いて、営業レバレッジが数値的にどのように展開しているか、その感触を教えていただけますでしょうか。もちろん正確な数字ではなく、プラス要因とマイナス要因があることを踏まえた定性的なもので構いません。マージン拡大が見えてきていますが、このような環境下でのドロップスルー（増収の利益転換）についてはどのように考えていますか？ 以前の上昇サイクルで見てきたものと同様でしょうか、それとも、マージン拡大を少し控えめに考えるべきような投資がより多く行われているのでしょうか？ そこについて、より詳細な見通しを伺えればと思います。その後、追質問があります。

デイビッド・アブール

はい、スティーブン、デビッドです。レバレッジとドロップスルーについて考えますと、通常、増収に対しておそらく10%から12%程度のドロップスルーが見られます。当然ながら、効率化の取り組みを推進することで、そのレバレッジだけでなく、他の改善によるドロップスルーも見込まれますが、同時にケイパビリティ（能力）への投資も行っています。例えば、新規収益の獲得を支援するために、次世代のサイバーセキュリティ・成熟度モデルへの投資を行っています。

最終利益への寄与、あるいは次の段階の収益成長を可能にすること、といった効率化とのバランスを取る必要があります。私たちは、そのレバレッジが効いてくることを確信していますし、以前見てきたものと極めて典型的です。

デイビッド・アブール

私たちは、効率化を推進し、それと投資とのバランスを取るという素晴らしい時期にあります。ええ、その10%から12%のドロップスルーはおそらく念頭に置いておくべき数字です。

スティーブン・フォックス

素晴らしい。実際、非常に助かりました。航空宇宙市場に関しては、今、多くの情報をいただきました。前四半期も、その分野で非常に多くの受注があったと認識しています。

ここでの推進要因の優先順位付けについて、もう少し詳しく教えていただけますか？ 宇宙のようなこれら新市場が、実際にどの程度加速しているのでしょうか？ あるいは、貴社自身の市場シェアの獲得や、新規受注、あるいは新しいケイパビリティによるものなのでしょうか？ 解明すべき要素が非常に多いと感じています。何が最も重要なのか、その感触を教えていただけますでしょうか。

オリバー・ミーム

スティーブン、オリバーです。私がそれをお答えします。このセクターを細分化してお話しします。これは、先ほど、あるいは一分前にトッドが話した内容を少し補足するものになります。

防衛および宇宙セクター内では、新規プログラムの受注による恩恵と、エンドマーケット（最終市場）の需要の両方が成長を牽引していると見ています。民間航空宇宙セクターにおいては、その大部分がオーガニック成長によるものです。また、民間航空宇宙については、前四半期と同様に、プライム（主要メーカー）の回復や彼らの生産状況に起因して、追加的なエンドマーケット需要の大きな波及（プルスルー）はまだ目に見えていない、というメッセージを改めてお伝えしておきます。OEM（相手先ブランド製造）メーカーがどのように生産を行っているかという点です。

彼らの生産レートが引き上がるにつれて、そこにはまだ活用できるアップサイド（上昇余地）があります。これで、お探しの洞察が得られましたでしょうか？

スティーブン・フォックス

概ね分かりました。手短に追質問させてください。前四半期に受注した新規プログラムについて、それが今後の四半期の成長にどのように影響するかお話しいただけますか？ いつ頃からその影響が見え始めるのでしょうか。また、それは先ほど説明いただいたようなカテゴリーの中に収まるものなのか、あるいは、変曲点として考えるべき何か別のことが起きているのでしょうか？

オリバー・ミーム

はい。確かにそれらのカテゴリーの中に収まります。「状況によります」という回答ではスティーブンにとってあまり役に立たないことは承知していますが、もう少し言葉を添えさせてください。セクター別、あるいは顧客別に新規プログラムのランプアップ（立ち上げ）を見ると、その収益レートに到達するまでの期間にはかなりのばらつきがあります。

例えば、新規顧客の獲得など、ゼロからのスタートである場合、サプライチェーンを拡充する必要がありますし、顧客側で、例えばヘルスケア・ライフサイエンス分野であれば、エンドマーケットの規制対応が必要になる場合もあり、生産段階に入って一定のボリュームを出し始めるまでに、当社にとって6〜8四半期のランプアップ期間を要することがあります。

オリバー・ミーム

今朝のコメントでもお伝えした通り、既存顧客への追加製品である場合や、既存顧客であっても新製品である場合は、すでにサプライチェーンの基盤があるため、生産へのランプアップ能力はより早くなります。

ショーン・ハリソン

スティーブ、ショーンです。もう少し詳しくお伝えしますと、当第1四半期における航空宇宙・防衛分野でのいくつかの獲得案件は、今会計年度の後半に寄与することになります。既に対応能力（キャパシティ）は稼働し始めており、それが今年の助けにはなりますが、実際には2027会計年度以降により大きく貢献することになります。現在見られている成長の多くは、過去数年間にわたるプログラム、または市場シェアの拡大に基づいています。

トッドが話したように、これは2027年以降に向けてモメンタム（勢い）を維持するものです。

スティーブン・フォックス

素晴らしい。いえ、それは非常に助かります。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Sidotiのアニャ・ソダストローム様からの電話です。アニャ様、お繋ぎしております。どうぞ。

アンヤ・セーダーシュトローマ

こんにちは、ご質問をお受けいただきありがとうございます。素晴らしい四半期決算とガイダンス、そしてパットさんの退職、ならびにデビッドさんの任命、おめでとうございます。ご一緒にお仕事ができることを楽しみにしています。私の質問の多くはすでに回答されていますが、マレーシアの施設について確認させてください。

前四半期、第2四半期にはマージン（利益率）ベースで損益分岐点に達すると予想されるとおっしゃっていましたが、進捗状況はいかがでしょうか？

オリバー・ミーム

ええ、前四半期は損益分岐点をわずかに下回りました。その理由は、実際にはそこでの収益の立ち上がり（ランプアップ）がより速いペースで行われているためです。早い段階で追加の投資を行っていますが、会計年度末には高い収益性を確保して終了できる見込みです。

アンヤ・セーダーシュトローマ

わかりました。ありがとうございます。ヘルスケアおよびライフサイエンス分野について、通期および第3四半期に設定された目標についてですが、今後の成長についてはどのように考えるべきでしょうか？成長が少し鈍化するか、あるいは低下していくように見えますが。

オリバー・ミーム

はい、第4四半期に見込まれる前期比成長（シーケンシャル・グロース）については既にお話ししました。また、今四半期の獲得案件や、2025会計年度からの過去の獲得案件についても申し上げましたが、これらは非常に強力であり、2027会計年度の展望に向けて、持続的な成長を生み出す助けとなるでしょう。

アンヤ・セーダーシュトローマ

わかりました。ありがとうございます。

オリバー・ミーム

少々お待ちください。

アンヤ・セーダーシュトローマ

はい。

オリバー・ミーム

ですが……

アンヤ・セーダーシュトローマ

すみません？

オリバー・ミーム

アンジャ、それで（あなたの質問は）解消されましたか？

アンヤ・セーダーシュトローマ

はい、そうです。解消されました。競合環境について、最後にもう一つだけ質問させてください。その中で、何らかの変化は全く……

オリバー・ミーム

ええ、考えています、アンジャ。競合環境において、重大な変化は見られていないと考えています。実際、直近の四半期において、当社が獲得した大規模案件の数がわずかに増加したことを確認しており、これは市場における当社の見せ方と、当社の差別化能力の両面において、ポジティブなことであると捉えています。

アンヤ・セーダーシュトローマ

わかりました。ありがとうございます。私からは以上です。

オペレーター

現時点では、これ以上の質問はありません。締め括りの挨拶のため、ここからの進行をTodd Kelseyに戻します。Todd。

トッド・ケルシー

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

どうぞ。

トッド・ケルシー

Ben、ありがとうございます。今朝の電話会議に参加してくださった株主、投資家、アナリスト、そして当社のPlexusチームメンバーに感謝申し上げます。最後に、当社は大きな勢いを生み出しています。2026年度はPlexusにとって素晴らしい年となり、力強い2027年度に向けた足掛かりになると予想しています。

チームメンバー、お客様、そして株主の皆様に改めて感謝申し上げます。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて通話を終了させていただきます。