オペレーター

皆様、こんにちは。ePlus 第3四半期 2026年度決算電話会議へようこそ。念のため申し上げますが、この電話会議は録音されています。背景雑音を防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。

スピーカーの発言後、質疑応答セッションを行います。その際にご質問がある場合は、キーパッドの「＊（スター）」を押してから「1」を押すと、挙手をしてキュー（順番待ち）に入ることができます。いつでも質問を取り消したい場合は、再度「＊」と「1」を押してください。ありがとうございます。

それでは、本日の会議の司会を務めます、Kleyton Parkhurstシニア・バイス・プレジデントをご紹介いたします。Parkhurst様、始めてください。本日はご参加いただきありがとうございます。電話会議には、Mark Marron、

クレイトン・パークハースト

CEO兼社長、Darren Raguel、ePlus TechnologyのCOO兼社長、Elaine Marion、CFO、ならびにErica Stoker、法務責任者が参加しております。本日午後に発表する記述のうち、過去の事実ではないものは、将来予測に関する記述とみなされる可能性があり、経営陣の現在の計画、見積もり、および予測に基づいていることを、皆様に改めてお伝えしておきたいと思います。実際の将来の結果は、本日午後に発行した決算プレスリリース、およびForm 10-Kによる直近の年次報告書、Form 10-Qによる四半期報告書、その他当社がSEC（証券取引委員会）に提出する定期報告書に詳述されている特定のリスクや不確実性により、大きく異なる場合があります。いかなる将来予測に関する記述も、その記述がなされた時点における状況のみを示すものです。

当社は、新しい情報、将来の出来事、またはその他の理由にかかわらず、これらの将来予測に関する記述を更新する責任を負いません。さらに、本電話会議では特定の非GAAP指標を使用します。当社のウェブサイト（www.eplus.com）の投資家情報セクションに掲載されている決算リリースの中に、GAAP財務調整表を掲載しています。それでは、Mark Marronに交代いたします。

Markさん？

マーク・マロン

ありがとう、Clay。皆様、こんにちは。本日は当社の2026会計年度第3四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。事業全体で見られるモメンタム（勢い）は、当社の戦略と、強力なボトムライン（最終利益）の結果をもたらしている効率的なオペレーションへの注力を裏付け続けています。

注目すべき主要な点がいくつかあります。AI、クラウド、ネットワーキング、およびセキュリティという当社の主要な重点領域において、最も強い勢いが見られます。これらの機能を統合ソリューションを通じて結びつける当社の能力が市場で支持されており、市場シェアの拡大に役立っていると考えています。すべての顧客規模セグメントで成長が見られましたが、特にミッドマーケットおよびエンタープライズ領域において強力なパフォーマンスを示しました。

年間を通じて、当社は一貫して強力かつ広範な成長を届けており、成長性の高い領域への人員の戦略的な配置と、規律ある費用管理により、営業レバレッジの達成を継続しています。それと同時に、お客様にとって最も重要な領域への投資も継続しています。また、当社の強固なバランスシートにより、オーガニックな投資、戦略的買収の追求、および株主への資本還元を行う柔軟性が確保されています。本日、当社の取締役会は、普通株式1株あたり0.25ドルの四半期配当を承認しました。

当四半期中に、当社は20万株以上を自社株買いしました。次に、当四半期の財務結果の簡潔な概要に移ります。売上高は24.6%増の6億1,500万ドルとなりました。製品売上高は、データセンター、クラウド、ネットワーキング、およびセキュリティにおける好調なパフォーマンスに牽引され、前年同期比で32.2%増加しました。

AIイニシアチブに関連する需要は、あらゆる規模のお客様においてインフラの近代化を継続的に推進しています。サービスについては、強力なマネージド・サービスがプロフェッショナル・サービスの減収によって相殺され、横ばいとなりました。データセンターおよび基盤インフラの継続的な構築により、エコシステム全体にわたって長期的な機会の展望が示唆されており、ストレージおよびクラウド・サービスの増加が見られました。ePlusはこのトレンドから利益を得られる好位置にあります。

これに相殺される形で、主に小売セクターのお客様による遅延のため、プロジェクト案件が減少しました。お客様がAIユースケースの評価、設計、導入、および管理をePlusに求めていく中で、当社のサービス提供はますます重要な役割を果たし続けています。セキュリティも引き続き当社の重要なビジネスドライバーとなっています。全体として、製品およびサービスのセキュリティ総請求額（グロス・ビリング）は前年同期比で16.4%増加し、直近12ヶ月では27.6%増加しました。

AIによる脅威レベルの上昇に伴い、お客様はサイバーセキュリティ投資を優先し続けています。当社の拡大するセキュリティ能力はお客様に支持されており、ここでも需要を満たすための好位置にあります。これには、ガバナンスおよびリスクフレームワークに関するお客様への支援に加え、AIによるデータ消費をサポートするために適切な分類と権限が使用されることを確実にするためのデータガバナンスのアドバイスの提供が含まれます。また、開発中および本番環境の両方において、AIワークロードを保護するための適切な保護アーキテクチャに関するガイダンスも提供していきます。

次に収益性についてです。継続事業からの純利益は、前年同期の1,460万ドルに対し、129.3%増の3,340万ドルとなりました。調整後EBITDAは97%増の5,340万ドルとなり、マージンは8.7%で、前年同期より320ベーシスポイント上昇しました。財務コメントを締めくくるにあたり、当社の2026会計年度の営業パフォーマンスは非常に強力であり、年初来の売上高は22%増、調整後EBITDAは55%増となっています。

これは、健全な需要トレンドと、規律あるオペレーショナル・エクセキューション（業務遂行）が組み合わさった結果を反映しています。業界のトレンドに関しては、AIが引き続き成長ドライバーとなっています。当社にとって、AIの採用はお客様のベース全体で加速し続けており、AI主導の投資がデータセンター、セキュリティ、クラウド、およびネットワーキング全体の需要を牽引していることから、強力な追い風となっています。当社は、お客様が自社に利益をもたらすユースケースを特定し、導入を支援するための費用対効果の高いソリューションを提供できるよう、当社の「AIエンビジョニング・セッション」および「AIアクセラレーション・オファリング」を強化・拡大する方法を模索し続けています。

これには、ニーズのある領域に対処し、財務的な制約に対処し、現在の労働力を補完するのに役立つ、AI特化型のソリューションおよびサービスの開発が含まれます。全体として、当社はソリューション・ポートフォリオの拡大、プロフェッショナル・サービスおよびマネージド・サービスの能力向上、および地理的なリーチの拡大に注力し続けています。成長性の高い領域における当社の地位を高め、規模を拡大し、新しい顧客、市場、および能力へのアクセスを提供し、包括的なワークプレイス変革ソリューションを提供するという当社の長期ビジョンをサポートする買収や投資を継続的に検討しています。要約すると、第3四半期および年初来9ヶ月間の結果は、当社の多角化されたビジネスモデル、高成長領域への重点、および規律ある実行力を反映しています。

当社は、業界の需要トレンド、営業レバレッジ、および財務的な柔軟性に支えられ、継続的な成長に向けて好位置にいると考えています。それでは、Elaineに交代します。Elaineさん？

エレイン・マリオン

ありがとう、Mark。そして、ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。本日は、当社の財務実績をレビューいたします。当社の第3四半期の結果は、すべての主要指標において二桁成長を達成したことから、当社のビジネスモデルの回復力とスケーラビリティを示しています。

連結売上高は、顧客規模や垂直市場における継続的な広範な成長に牽引され、前年同期比で24.6%増の6億1,480万ドルとなりました。ミッドマーケットおよびエンタープライズのお客様からの顕著な強みがあり、エンタープライズのお客様からは一部、非常に大規模なプロジェクトもありました。重要な点として、当社はこの成長を、運営費用がより緩やかな6%の増加にとどまる中で達成しており、これは営業レバレッジを強調するものです。AI、クラウド・セキュリティ、およびネットワーキングという戦略的重点領域に牽引され、四半期の総請求額は15.6%増の9億8,210万ドルとなり、年初来の総請求額は18.7%増で、30億ドルに迫る規模となりました。

当四半期において、製品収益はすべてのカテゴリーでの成長を反映し、前年同期比32.2%増の5億190万ドルとなりました。サービス収益は合計1億1,280万ドルで、前年同期の1億1,360万ドルからわずかに減少しました。マネージド・サービス収益は、クラウドおよび強化されたメンテナンス・サポート・オファリングへの継続的な需要に牽引され、10.5%増加しました。一方、プロフェッショナル・サービス収益は、小売セクターのお客様によるプロジェクトの遅延のため、7.8%減少しました。

マネージド・サービス部門において継続的な収益基盤を構築するために機能を拡充し続けていることから、サービスは引き続きePlusの戦略的な焦点となっています。顧客の垂直市場における売上は広範であり、直近12ヶ月ベースで、通信、メディア、およびエンターテインメントが売上高の27%を占め、テクノロジーがリードし、ヘルスケアがそれぞれ13%を占めました。金融サービスは9%で、残りの25%は成長を続けている他のエンドマーケットに分散しています。第3四半期の連結売上総利益は、前年同期の1億2,510万ドルから26.8%増の1億5,870万ドルとなりました。

連結売上総利益率は25.8%となり、昨年の25.4%から40ベーシスポイント上昇しました。製品セグメントの売上総利益率は、売上高における総利益率の上昇の恩恵を受けたものの、ネットベースで記録される製品販売による影響が低かったことで相殺され、170ベーシスポイント拡大して23.8%となりました。プロフェッショナル・サービスの売上総利益率は、Bailiwickの買収によるサービスの混在により、前年の40.1%から39.2%に低下しました。一方、マネージド・サービスの利益率は、29.8%から29%へとわずかに減少しました。

当四半期の営業費用は、主に売上総利益の増加を反映した変動報酬の増加により、0.1%増の1億1,520万ドルとなりました。戦略的な高成長領域の役割を重視したため、継続事業の従業員数は3.4%減の2,166名となりました。営業利益は合計4,350万ドル、税引前利益は4,560万ドルとなり、2025年のそれぞれ1,650万ドルおよび1,990万ドルと比較して増加しました。その他収益は、前年の340万ドルに対し、合計210万ドルでした。

実効税率は26.7%となり、前年の26.9%とほぼ同水準でした。継続事業からの純利益は3,340万ドル、または希薄化後1株あたり1.27ドルとなり、前年同期に報告された1,460万ドルまたは希薄化後1株あたり55セントの2倍以上となりました。の中止事業からの純利益は、法的問題の解決により170万ドルとなりましたが、2025年に報告された900万ドルと比較して減少しました。中止事業からの希薄化後1株あたり純利益は0.06ドルで、前年同期の0.36ドルと比較して減少しました。

継続事業からの非GAAP希薄化後1株当たり利益は、前年の71セントから2倍以上に増加し、1.45ドルとなりました。当四半期の調整後EBITDAは合計5,340万ドルとなり、2025年に報告した2,700万ドルからほぼ倍増しました。調整後EBITDAの成長は、売上総利益および売上高の成長を大幅に上回っており、当社のビジネスモデルにおける有意義な営業レバレッジを示しています。次に、2025年12月31日に終了した9ヶ月間の実績をレビューいたします。

連結売上高は、製品とサービスのバランスの取れた成長に牽引され、2025会計年度の最初の9ヶ月間の15億2,000万ドルから、22.2%増の18億6,000万ドルとなりました。年初来の連結売上総利益は23.7%増の4億6,900万ドルとなり、強力な製品利益率に牽引されて売上総利益率は30ベーシスポイント拡大し25.2%となりました。年初来の継続事業からの連結純利益は合計9,870万ドルとなり、2025会計年度の最初の9ヶ月間に報告された5,860万ドルを68.5%上回りました。継続事業からの希薄化後EPSは、前年の希薄化後1株あたり2.19ドルから3.74ドルに増加しました。

最初の9ヶ月間の中止事業からの純利益は890万ドル、または希薄化後1株あたり0.34ドルであり、2025会計年度の最初の9ヶ月間の2,420万ドルまたは希薄化後1株あたり0.91ドルと比較して減少しました。継続事業からの非GAAP1株当たり利益は、前年同期の2.66ドルから59%増の4.23ドルとなりました。バランスシートに目を向けますと、期末時点の現金および現金同等物は、主に運転資本の需要により、前会計年度末の3億8,940万ドルから減少して3億2,630万ドルとなりました。当社の強力なキャッシュポジションは、財務的な柔軟性を提供し、オーガニックおよびインオーガニックな投資を追求することを可能にすると同時に、株主への資本還元も可能にします。

期末時点の在庫は、主に仕掛中のプロジェクトの増加により、2025会計年度末の1億2,040万ドルから2億4,100万ドルに増加しました。在庫回転日数は22日であり、前四半期の15日および前年の13日を上回りました。これにより、当社のキャッシュ・コンバージョン・サイクルは、昨年の会計第3四半期の32日から41日へと増加しました。当社は、主要な戦略領域におけるオーガニックおよびインオーガニックな投資と、配当および自社株買いを通じた株主への資本還元に焦点を当て、規律ある資本配分アプローチを継続しています。

この枠組みに沿って、当四半期中に20万株以上を自社株買いしました。また、2026年2月24日時点の株主に対し、2026年3月18日に支払われる普通株式1株あたり25セントの四半期配当を発表できることを大変嬉しく思います。当第3四半期は、当社のビジネスの回復力と、戦略的優先事項の継続的な実行を示しています。以上で、Markに交代します。

Markさん？

マーク・マロン

ありがとう、Elaine。当社は、すべての主要指標において二桁成長を達成し、堅実な四半期および年初来の実績を報告しました。当社の第3四半期および年初来の結果は、当社の戦略の強さ、ポートフォリオ全体における需要のモメンタム、および当社のオペレーティング・モデルのスケーラビリティを裏付けるものです。重要なのは、このモメンタムが継続すると見ていることです。

したがって、当社は売上高、売上総利益、および調整後EBITDAの成長に関する通期ガイダンスを引き上げます。売上高のガイダンスについては、前回のガイダンスである「10%台半ば」から、前年同期比20%〜22%の成長へと引き上げます。この引き上げは、継続事業からの2025会計年度の20億1,000万ドルを基準としています。売上総利益については、前回のガイダンスである「10%台半ば」および2025会計年度の継続事業からの5億1,550万ドルに対し、現在は19%〜21%の成長率が見込まれています。

調整後EBITDAについては、2025会計年度の継続事業からの1億4,100万ドルに対し、41%〜43%の増加を見込んでいます。これは、売上高が10%台半ばと予想されていた際の、売上高成長の2倍のペースとしていた前回のガイダンスからの引き上げとなります。先を見据えるにあたり、業界全体でのメモリ不足を含む、潜在的な短期的なリスクにも留意しています。世界のメモリチップ市場は、顕著な供給逼迫と、予期せぬ急速な価格上昇を経験しています。

高度なメモリコンポーネント、特に大規模なAIシステムやデータセンターで使用されるものへの需要は、業界の生産能力を上回っています。このダイナミクスは、特定のお客様の展開やタイミングに影響を与える可能性がありますが、当社は、多様なサプライヤー関係とお客様との密接な連携により、これを乗り切るための好位置にいると考えています。それでも、これは注意深く監視しなければならない展開です。当社は、資本配分に関する優先事項をサポートしながら、投資を継続するための強力なモメンタムとバランスシートのリソースを持って、年度の最終四半期に入ります。

当社の焦点は、長期戦略の実行、一貫した結果の提供、規律ある資本配分の維持、およびお客様の投資と成長のサポートにあります。年初来の進展は、当社の戦略の強さと成功裏な実行を裏付けるものであり、将来に向けて好位置につけています。私たちは、前途にある機会に期待しており、持続可能な成長と長期的な株主価値の向上に引き続き注力してまいります。最後になりますが、強力な四半期を再び達成するための継続的な献身と実行力に対し、ePlusチームに感謝の意を表したいと思います。

彼らの努力は、お客様と株主の皆様に価値を提供するために不可欠です。本日はご参加いただきありがとうございました。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。繰り返しになりますが、ご質問がある場合は、電話機のキーパッドの「＊（スター）」を押してから「1」を押すと、挙手をしてキューに入ることができます。いつでも質問を取り消したい場合は、再度「＊」と「1」を押してください。

名簿を作成するため、少々お待ちください。最初の質問は、William BlairのMargaret Nolan様からです。お繋ぎします。

マーガレット・ノーラン

こんにちは。ありがとうございます。そして、今四半期の実績とガイダンスについて、お祝い申し上げます。エンタープライズのお客様による「並外れた規模のプロジェクト」についてお話しいただいたコメントについて、詳しく伺いたいと考えています。

それらの性質について、少し教えていただけますか？どの程度の規模なのか、何が要因となっているのか、そして、そのような並外れた影響が、いつ頃通常の状態に戻る、あるいは落ち着くと予想されるのか、何四半期分くらい続くと見ていますか？

マーク・マロン

わかりました。まず最初に、マギー、今四半期の実績を素早く評価していただきありがとうございます。今四半期にはいくつかの異なることが起きました。いくつかについて触れた後、エンタープライズに関する質問にお答えします。

第一に、すべての製品セグメントおよび顧客規模セグメントで成長が見られました。非常に興味深かったのは、当社のミッドマーケットのお客様が最大の成長を示したことです。そこが当社のスイートスポット（最適な領域）と言えます。したがって、私たちが長年にわたって戦略として、そして注力先として話してきたAI、クラウド、セキュリティ、およびネットワーキングに関する方針が、実際に浸透し始めています。

エンタープライズのお客様に関して言いたいことは、第3四半期にかなり大規模な実績を上げた大規模エンタープライズのお客様が数社いたということです。第4四半期に大幅な減速が起こるとは考えていませんが、それを再現できるとも考えていません。それが、当社が提示した通年のガイダンスにも反映されています。

マーガレット・ノーラン

わかりました。ありがとうございます、マーク。次にプロフェッショナル・サービスについてですが、リテールのお客様によるプロジェクトの遅延について言及されました。これらは、その収益が3月に実現すると予想されるような、いわゆる延期（プッシュアウト）なのでしょうか？それとも2027年度でしょうか？また、これらの遅延の性質や、サービス事業全体に広く及ぶ可能性があるのかについて、何か知見はありますか？

マーク・マロン

ええ、マギー、2027年、つまり2026年か2027年度に（収益が）見られるようになると予想しています。ですので、長期的なものとは考えていません。具体的には、リテールおよびコンシューマー分野の数社のお客様がプロジェクトを遅延させたことが影響しました。それが、当社のPS（プロフェッショナル・サービス）が減少した理由です。

人員配置も少し減少しましたが、それについてはそれほど懸念していません。それから、もう一点補足しておくと、昨年はサービス部門が50%以上という大幅な伸びを記録したことを覚えていらっしゃるかと思います。これは主にBailiwick社の買収によるものでした。ですので、前年比の比較が厳しいこと、今四半期から次年度にずれ込んだ数社のお客様がいること、そして人員の減少が組み合わさった結果となります。

また、マネージド・サービス（MS）の成長についても強調しておきたいと思います。失礼しました。全体として、当社はかなり良い状況にあると感じています。

マーガレット・ノーラン

ありがとうございます。

マーク・マロン

わかりました。ありがとう。シカゴでは暖かく過ごしてくださいね、マギー。

オペレーター

改めて、ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊」を押してから「1」を押してください。次のご質問は、Sidoti and CompanyのGreg Burns氏からのものです。回線は開通しています。

グレッグ・バーンズ

こんにちは。在庫の積み増しと、プロジェクトのタイミングについて伺いたいと思います。貸借対照表に計上されているその在庫について、いつ頃に引き渡しができるとお考えでしょうか？

エレイン・マリオン

はい、グレッグ。前四半期比で在庫は約8,500万ドル増加しましたが、これは当四半期の需要増加と連動したものです。プロジェクトには増減があります。時間の経過とともに在庫は推移していきますが、新たな受注も入っています。

そのため、今後数四半期は在庫水準がもう少し高くなる（膨らむ）と予想しています。

マーク・マロン

そして伝統的に、グレッグ、年末にかけてAIと在庫は少し上向く傾向にあります。さて、何らかの方法で……まだその段階ではないかもしれませんが、AIがもたらしている影響を数値化することはできますか？現在のそのビジネスの規模と、おそらく成長率について理解を深めるために、何か追加の情報（カラー）をいただけますでしょうか？

マーク・マロン

ええ。やあ、グレッグ。これについてはある程度お話ししてきました。前のいくつかの四半期と比較して、今四半期で興味深かった点は何でしょうか？ AIはある程度、向かい風となっていました。

現在はそれを追い風と捉えており、これについては前四半期からもお話ししてきました。現在起きていることは、誰もが自身のユースケースを定義し始め、これらのAI機能をどのように活用するかを検討し始めているということです。私たちが常に申し上げているのは、人々はレガシーシステムを近代化する必要があるということであり、そこに成長が見られます。当社のデータセンター・クラウドの成長、あるいはネットワーキングの成長を見ていただければ分かります。

ちなみにネットワーキングについては、前の四半期でもお話ししましたが、少し前はサプライチェーンの問題を（顧客が）消化する必要があったため、落ち込んでいました。彼らは今、ネットワーキングをAI対応させ、タイミングに基づいて設備の刷新を行っています。当社の製品領域における成長の多くは、AIによって推進されています。また、セキュリティの観点からは、ガバナンス、リスク、コンプライアンス、データガバナンス、さらには脅威保護に関連する動きが多くあります。

つまり、お客様がAI機能を活用しようとする際のロードマップ構築といったことです。しかし、これらはここ数四半期において、さまざまな製品領域に関連して、当社にとって非常に好ましいプラス要因となっています。

グレッグ・バーンズ

わかりました。それから、AI、クラウド、ネットワーキングといった、先ほど言及されたすべての領域にわたって、ある種の統合ソリューションを提供する能力についても言及されていました。それは貴社にとってどの程度重要性が増してきているのでしょうか？ 以前それについておっしゃっているのを耳にしたことがありますが、少しお話しいただけますか？ つまり、継続的な成長と市場シェア拡大を実現する能力にとって、そのダイナミズムはどの程度重要なのでしょうか？

マーク・マロン

ええ。グレッグ、それは当社の差別化要因の一つだと考えています。多くのお客様は、やり取りする相手として、いくつかの主要なパートナーや戦略的ベンダーを絞り込みたいと考えていると思います。かつてコンバージド（インフラ）が登場し、コンピューティング、ストレージ、仮想化が組み合わさった頃のことを覚えていらっしゃれば、それに例えることができます。

当時、当社はそれらすべてのベンダーを緊密なソリューションとしてまとめ上げ、その周囲でマネージドサービスを提供することができたため、その分野における当社の存在感を確立することができました。

グレッグ・バーンズ

わかりました。承知いたしました。ありがとうございます。

マーク・マロン

どういたしまして。他に何かありますか？

オペレーター

質問はこれ以上ございませんので、閉会の言葉のために、会議をマークにお返しいたします。

マーク・マロン

わかりました。本日は決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございました。5月の第4四半期および会計年度の決算でお知らせできることを楽しみにしています。本日はお時間をいただきありがとうございました。

失礼いたします。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。これで回線をお切りください。