オペレーター

皆様、こんにちは。本日はお集まりいただき、ありがとうございます。OUTFRONT Mediaの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の事前説明の後、質疑応答セッションを行います。

それでは、OUTFRONTのStephan Bissonにマイクをお繋ぎします。よろしくお願いいたします。

ステファン・ビッソン

こんにちは。2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、CEOのNick BrienとCFOのMatthew Siegelが同席しております。財務実績の議論の後、質疑応答セッションのために回線を開放いたします。

本日のコメントは、弊社ウェブサイト（outfront.com）の投資家情報セクションに掲載されている決算リリースおよびスライド資料に基づいたものとなります。本日の電話会議終了後、同サイトにて音声アーカイブの再生も可能になります。本電話会議には、将来予想に関する記述が含まれる場合があります。実際の結果がこれらの将来予想に関する記述と大きく異なる原因となり得る関連要因は、弊社の決算資料、および2025年度のForm 10-Kならびに明日提出予定の2026年度第1四半期Form 10-Qを含むSECへの提出書類に記載されています。

ステファン・ビッソン

本電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及する場合があります。本日言及されるOIBDAは、すべて調整後の基準に基づいています。OIBDAおよびその他の非GAAP財務指標の調整表は、スライド資料の付録、決算リリース、および弊社ウェブサイトに掲載されています。ウェブサイトには、前期との比較調整を含むプレゼンテーションも含まれています。

それでは、Nickに代わります。

ニック・ブライエン

ありがとう、Stephan。皆様、本日はご参加いただきありがとうございます。2ヶ月前に話をさせていただいた際よりも好調な結果となった第1四半期決算をご報告できることを嬉しく思います。強い需要と、組織全体による優れた遂行力を背景に、スライド3に主要な数値をまとめておりますが、連結売上高は、トランジット部門が22%増、ビルボード部門が7%増に牽引され、10%増加しました。

連結OIBDAは56%増の約1億ドル、AFFOは2倍以上の6,100万ドルとなりました。特筆すべき点として、これらの結果には、2月にガイダンスを提供した際に強調させていただいた、1,350万ドルの収用によるビルボード売上およびOIBDAが含まれています。スライド4には、より詳細な売上実績を示しています。ビルボード売上高は7.1%増加しました。

今四半期の複合的なビルボード実績には、2つの特筆すべき項目が含まれています。

ニック・ブライエン

第一に、先ほど申し上げた、2026年度第1四半期のビルボード収用に関連する約1,350万ドルの売上です。第二に、以前発表した、ロサンゼルスにおける大規模で収益性の低いビルボード契約の終了です。この契約の売上および費用は、報告済みの2025年度財務諸表に引き続き含まれています。これら2つの項目によって発生したビルボード売上を除外すると、ビルボード売上高の成長率は4%超となっていました。

今四半期において最も好調だったビルボード・カテゴリーは、法務およびテクノロジーでした。トランジットは22%増加し、これも第1四半期に26%超の成長を見せたニューヨークMTAが牽引しました。今四半期のトランジットにおける最も好調なカテゴリーは、テクノロジーおよび金融でした。スライド5には詳細なビルボード売上高を示しており、先ほど申し上げた通り、これらは多額の収用による売上および終了した大規模なロサンゼルスのビルボード契約の影響を受けています。

ニック・ブライエン

報告ベースでは、今四半期のスタティック（固定型）およびその他のビルボード売上高は7.6%増加し、デジタル・ビルボード売上高は6.1%増加しました。しかし、これら2つの項目によって発生した売上を除外すると、スタティックおよびビルボード売上、ならびにその他のビルボード売上は2%近くの増加となり、デジタル・ビルボード売上高は10%超の増加となっていました。スライド6には詳細なトランジット売上高を示しており、今四半期は22%超の成長を記録しました。デジタル・トランジット売上高は26%超の増加で約4,500万ドル、スタティック・トランジット売上高は20%近く増加しました。

今四半期のトランジット事業の強さは、当社のコマーシャル・チームが牽引しており、同チームの売上高は35%というペースで成長しました。

ニック・ブライエン

当社はこの重要な事業部門における業績の好転を非常に誇らしく思っており、今後もよりスマートな製品マーケティングと革新的な販売アプローチを通じて、これを推進し続けてまいります。技術的には第2四半期に発生するものですが、スライド資料の表紙に掲載されている、ニューヨークMTAにおけるブリティッシュ・エアウェイズとの最近のアクティベーションについて強調しておきたいと思います。この革新的なキャンペーンの一環として、シャトルバスを旅客機に似せてラッピングし、グランドセントラル駅やタイムズスクエアで、お腹を空かせた通勤客にイングリッシュ・ビスケットを配るために客室乗務員が同行しました。スライド7は、今四半期に11%超の成長を遂げ、総売上高の約3分の1を占めた、統合デジタル売上の実績を示しています。

さらに素晴らしいことに、前述のロサンゼルスの契約を除外すると、デジタル売上は15%近く成長していたことになります。

ニック・ブライエン

プログラマティックおよびデジタル・ダイレクトの自動販売は、当該期間中に40%近く増加し、現在、デジタル売上全体の20%を占めており、前年同期の16%から上昇しました。プログラマティックの成長というトピックに関連して、プログラマティック広告、データ分析、計測、およびオムニチャネル・メディア・アクティベーションに深い専門知識を持つ、非常に経験豊富なシニア・デジタル・セールス・リーダーを最近新たに迎えたことを強調したいと思います。この戦略的な採用により、デジタルに関する専門知識、オーディエンス・インテリジェンス、および測定可能な成果を中心に構築された、現代的なメディア企業への当社の進化がさらに進みます。ジェフ・ハケットのリーダーシップは、当社の統合されたアドテク・スタック、データ・マネジメント・プラットフォーム、およびトレーディング・パートナーシップの価値を最大化すると同時に、オーディエンス主導の戦略をプレミアムなリアルなメディア環境へとますます拡大させているプログラマティック購入者に対する当社の地位を強化することに役立つでしょう。

ニック・ブライエン

その結果、当社は、より高いターゲティング精度、画期的なクリエイティブ、そして実世界における測定可能なパフォーマンスを通じて、IRLメディアがいかにプラットフォームベースのオムニチャネル・キャンペーンを強化するかを示すことができ、この成長する需要を取り込むためのより有利な立場にあると考えています。コマーシャルおよびエンタープライズ収益の内訳については、スライド8をご覧ください。コマーシャル収益は当四半期で19%増加しましたが、第1四半期に実現した1,350万ドルの収用収益を除くと13%の増加となります。エンタープライズは第1四半期に約2%減少しましたが、これは主にロサンゼルスにおける大規模契約の終了に関連するものです。

スライド9は当社のビルボード利回りの成長を示しており、単価の上昇およびビルボードの収用により、前年同期比11%増の月額2,900ドル超となりました。

ニック・ブライエン

両期間の収用収益を除外した場合、当社の強力な収益実績と、ビルボード・ポートフォリオを慎重に最適化し続ける取り組みを考慮すると、ビルボード利回りは約6.5%増加していたことになります。まとめますと、当社は第1四半期の業績に満足しており、これらの強力なトップラインの動向が春から夏にかけても継続することをご報告できることを嬉しく思います。これについては後ほど詳しく説明します。それでは、財務の残りの部分について説明するマットにマイクを渡します。

マシュー・シーゲル

ありがとうございます、ニック。皆様、こんにちは。ビルボード費用の詳細については、スライド10をご覧ください。合計で、ビルボード費用は約500万ドル、前年同期比で約2%増加しました。

リース費用に焦点を当てると、これらの費用は約200万ドル、前年同期比で約2%増加しました。この増加は、変動リース費用の増加および固定リースにおける契約上のエスカレーター条項によるもので、ロサンゼルスで終了した大規模なビルボード契約に関連する400万ドルの節減によって部分的に相殺されました。ロサンゼルスのポートフォリオ終了の影響を除くと、ビルボード物件のリース費用は約5%増加していたことになります。ポスティング保守およびその他の費用は、保守費、公共料金、サイト関連費用の増加、および人件費関連費用の増加により、100万ドル以上、約4%増加しました。

マシュー・シーゲル

SG&A費用は、主にソフトウェアおよびテクノロジー費用を含む専門家報酬の増加、および貸倒引当金の増加により、100万ドル強、約2%増加しましたが、顧客によるクレジットカード利用の減少と人件費関連費用の減少によって部分的に相殺されました。このビルボード費用の合計500万ドルの増加は、ニックが先ほど述べたビルボード収益の成長と相まって、ビルボード調整後OIBDAを約1,700万ドル、すなわち18%増加させる結果となりました。当四半期のビルボード収用による影響を除外すると、ビルボードOIBDAは約4%の増加となります。スライド11でトランジットについて説明します。

合計で、トランジット費用は450万ドル、前年同期比で5%弱増加しました。トランジット・フランチャイズ費用は、主にMTA契約におけるMAG（最低年間保証額）への年次インフレ調整により、3%増加しました。

マシュー・シーゲル

ポスティング保守およびその他の費用は、主にディスプレイ制作費およびポスティング・回転コストの増加により、100万ドル強、約8%増加しました。SG&A費用は、主に人件費関連費用の増加、ソフトウェアおよびテクノロジー費用を含む専門家報酬の増加により、150万ドル、約9%増加しましたが、顧客によるクレジットカード利用の減少によって部分的に相殺されました。トランジット費用の合計5%の増加は、先ほど述べた22%のトランジット収益の成長と相まって、当四半期のトランジット調整後OIBDAを約1,300万ドル改善させ、100万ドル強の調整後OIBDAの損失となりました。トランジットの話に関連して、ニューヨークMTAに関するいくつかの重要な進展について手短に説明したいと思います。

マシュー・シーゲル

第1四半期の強力な業績と、年内の見通しの改善を考慮すると、2026年のニューヨークMTA収益は、当社がしばしばMAGレベルと呼ぶ、定義されたベースライン収益レベルを上回ると考えています。念のため申し上げますと、年初の予測に基づき、当社は契約をレベニュー・シェア方式で計上するのではなく、引き続きMAGを定額法に基づいて計上してきました。第1四半期は季節的に収益が低いため、契約をレベニュー・シェア方式で計上していた場合と比較して、約700万ドルの追加費用が発生しました。レベニュー・シェア費用がMAGを上回る第2四半期および第3四半期に、この定額MAGによるメリットを計上する予定です。

第3四半期末までには、年初来ベースで追いつく見込みです。

マシュー・シーゲル

第4四半期には、算出されたレベニュー・シェアの全額を計上するため、単にMAGを計上している前期間と比較して、トランジット・フランチャイズ費用が大幅に増加することになります。MAGレベルを上回ることのメリットは、2018年の契約開始以来、MTAに対して行ったデジタル投資の回収に再び戻れることも意味します。回収が最後に行われてから数年が経過しているため、その仕組みを改めて説明させてください。MAGを超えるMTAへの増分トランジット・フランチャイズ費用は、現金で支払われるのではなく、MTAに対する当社の多額の回収可能投資残高を減らすために利用されます。

つまり、収益が1ドル増えるごとに、現金ベースでは極めて高い増益効果が維持されることを意味します。

マシュー・シーゲル

回収は、当社の純運転資本および現金残高にプラスの影響を与えますが、調整後OIBDA、AFFO、または純利益には影響しません。回収が純利益に反映されないため、回収された資金は再分配要件の対象外となります。スライド12は、第1四半期の当社の調整後OIBDAを示しています。法人費用は、主に昨年の解雇手当を含む人件費関連費用の減少および専門家報酬の減少により、約600万ドル減少しました。

先ほど述べた収用によるメリットを含むビルボードおよびトランジットのOIBDAと合わせ、調整後OIBDAは合計約1億ドルとなり、前年同期比で56%増加しました。次に進む前に、今年およびそれ以降の野心的な収益目標を達成するため、Outfrontが2026年に行っている重要な成長投資について手短に説明したいと思います。まず、テクノロジーへの投資を行っています。

マシュー・シーゲル

我々は2025年から2026年初頭にかけて、新しいCRM、トレーニングモジュール、およびAdQuickとのパートナーシップを含む、多くのシステムを近代化しました。これらの改善はそれぞれ、置き換える対象となるシステムよりもコストは高くなりますが、それぞれがトップライン（売上高）の成長を加速させるのに役立つと期待しています。第二に、ワークフローとプロセスの継続的な改善に向けて投資を行っています。これまでのところ、地域間における収益機会へのアプローチ方法や、RFP（提案依頼書）への回答プロセスにおいて改善を開始しています。

昨年我々を支援したのと同じコンサルタントを再び招致しましたが、重要な点は、彼らの報酬の多くが成功報酬型であることであり、したがって、彼らの取り組みから利益が得られた場合にのみ支払われることになります。スライド13の資本的支出（CapEx）に移ります。第1四半期のCapEx支出は約2,400万ドルで、これには約700万ドルの維持支出が含まれています。

マシュー・シーゲル

第1四半期には14枚の新しいビルボード（看板）をデジタルに転換しており、通期では計約125枚を追加する見込みです。2026年についても、引き続き約9,000万ドルのCapExを支出する予定であり、この総額のうち3,000万ドルから3,500万ドルが維持目的になると予想しています。スライド14のAFFO（調整後フリー・キャッシュフロー）を見ると、第1四半期のAFFOである6,100万ドルへのブリッジ（内訳）が確認できます。この改善は、主に調整後OIBDAの増加によるものです。

第1四半期の結果、年間の残りの期間における予想収益成長、および当社の事業への投資に基づき、報告される2026年度の連結AFFOは、報告される2025年度のAFFOである3億3,800万ドルに対して、10%台半ばの成長になると現在は予想しています。

マシュー・シーゲル

このガイダンスには、前述の維持CapEx、約1億4,500万ドルの支払利息、および少額の現金税金が含まれています。バランスシートの更新についてはスライド15をご覧ください。コミットメント済みの流動性は、現金7,000万ドル、リボルバーを通じて利用可能な約5億ドル、および売掛債権流動化ファシリティを通じて利用可能な1億5,000万ドルを含め、7億ドルを超えています。3月31日時点で、総純レバレッジは4.3倍に低下しており、当社の目標範囲である4〜5倍以内に十分に収まっています。

配当についてですが、本日、取締役会は、6月5日の事業終了時点の株主に対し、6月30日に支払われる0.30ドルの現金配当を維持することを発表しました。当四半期には、買収に800万ドル強を支出しました。

マシュー・シーゲル

現在の買収パイプラインを見ると、2026年通年の案件活動は、近年到達した水準と同様になると引き続き予想しています。それでは、通話をニックに戻します。ええと、私が代わりに話し始めます。ニックは音声トラブルを起こしているようです。

マット、私が続けます。ニックが先ほど述べたように、第1四半期に見られたトップラインの強さは、春から夏にかけても続いています。現在の我々の見解では、第2四半期の収益成長は、トランジット（交通広告）における約30%の成長と、ビルボードにおける中程度の一桁台の成長に牽引され、前年同期比で10%以上に加速すると予想しています。

マシュー・シーゲル

これらの数字には、6月と7月に開催されるワールドカップのホスト国としての米国の役割に関連する利益と、ロサンゼルスにおける利益率の低い大規模なビルボード契約を終了するという戦略的決定によって生じる逆風の両方が含まれています。この契約は、2025年度第2四半期に約440万ドルのビルボード収益を生み出していました。OUTFRONTは、私が当時共有した戦略的急務の実行に基づき、過去1年間で大きな変化を遂げてきました。同時に、我々は屋外広告（OOH）と、その中における当社の主導的な役割を再定義しました。

このプロセスにおける重要な部分は、我々のバリュープロポジション（価値提案）を世界にどのように伝えるかを洗練させることでした。ちょうど先週、我々は新たなブランド・プラットフォームを宣言として立ち上げました。

マシュー・シーゲル

OUTFRONTは、IRL（現実世界）メディアのリーダーです。絶え間ないスクロール、消音された広告、そしてアルゴリズムによるノイズが溢れる世界において、我々は誰もオプトアウト（拒否）できない唯一の場所、すなわち現実世界に存在します。当社のメディアは単に人々にリーチするだけでなく、人々を動かします。IRLメディアは文化が息づく場所です。

それは、ブランドが（広告として）割り込むのをやめ、日々の生活を形成する都市やコミュニティの中で、そこに属し始める場所なのです。あまりにも長い間、当業界はインベントリ（広告枠）やインプレッションについて話すことをデフォルト（既定事項）としてきました。それは我々のストーリーではありません。我々のストーリーは、影響力とインパクト、我々が創り出す画期的な体験、我々が増幅させる文化的瞬間、そして現実世界で信頼されるブランドを構築しようとするパートナーのために我々が促進する真の結果なのです。

クライアントはこのことを理解しており、自らが求める結果を導き出すために、ますますIRLメディアを選択しています。最後に、我々は急速に変化するエージェンティック（自律型）広告の世界において、アウトオブホーム（屋外広告）の意味を再定義しています。

マシュー・シーゲル

物理的な世界は、メディアにおける最後の、乱されていない、ブランドセーフで、完全に視認可能なキャンバスであり、ブランドに対して、人々の注意力（アテンション）が最も高い場所で姿を現し、人々と相互作用する能力を提供します。当社のプレミアムなインベントリは、全国規模であり、没入型かつ体験型です。我々の見解では、可能性は無限大です。それでは、オペレーター、質疑応答セッションを開始してください。

ニックを回線に戻せるか確認しましょう。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問は、質問1件および追加質問1件までに限らせていただきます。質問をされる場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。質問を取り消す場合は、再度「＊1」を押してください。

質問の際は受話器を上げてください。ローカルで消音（ミュート）にされている場合は、デバイスの消音を解除してください。最初の質問は、ウェルズ・ファーゴのダニエル・オスレー様からです。ダニエル様、回線は開いています。

どうぞ。

ダニエル・オズリー

ありがとうございます。もう少し大きな視点での質問かもしれませんが、測定の収益化（measurement monetization）に関する業界の見通しについて伺いたいと思います。最近、OAAAが新しいパイロット・プログラムを発表したのを拝見しました。これら一連のタイミングと、その結果として業界が見込める潜在的なメリットについて、どのようにお考えでしょうか？また、それに続く質問として、OUTFRONTが最近発表した測定に関するパートナーシップは、ここ（この文脈）とどのように関連していますか？ありがとうございます。

マシュー・シーゲル

ダン、すみません、ニックがいまだに音声トラブルを抱えています。当然ながら、測定は業界全体にとって極めて重要な要素です。業界がこれまで消極的であり、遅れをとってきた分野でもあります。ニックや業界の他のリーダーたちは、OAAAやGeopathと協力し、コンサルタントを招き入れ、測定に関する対話と能力を真に前進させようとしています。

特にAWSやAdQuickといった、私たちが締結したいくつかのパートナーシップは、我々の助けになると考えています。AdQuickは優れた測定能力を有しており、真に実行可能な通貨（currency）を実証しており、願わくは時間が経つにつれ、業界全体でより広く採用されるための概念実証（proof of concept）となることを期待しています。まあ、まずは我々にとってどのように機能するかを見守るところです。

ダニエル・オズリー

ありがとう、マット。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのキャメロン・マクヴェイ様からの電話です。キャメロン様、回線は開いております。どうぞ。

キャメロン・マクヴェイ

ありがとうございます。まず、競合他社の一社が非公開化される可能性があることについて、また、年内の計画を考えるにあたって、それが貴社の買収パイプラインにおける資産売却にどのような影響を与えるかについて、お考えをお聞きしたいです。これは今後、貴社にとって潜在的な機会となるのでしょうか？第二に、事前説明（prepared remarks）で言及されていたことは承知しておりますが、成長のペースを検討するにあたり、今後数四半期におけるワールドカップの影響と、下半期の中間選挙の影響について、その規模をどの程度と見積もれるかお教えいただけますでしょうか。ありがとうございます。

マシュー・シーゲル

まず、競合他社についてですが、当然ながら、我々はすべての競合他社を尊重しています。彼らは素晴らしい人々です。大手競合他社の一社が非公開化されるというのは、興味深いことです。資本注入によって、彼らはより健全になると思われますし、それは業界にとって素晴らしいことだと考えています。

彼らはより機敏に動き、事業や業界全体に投資できるようになりますから。それに伴う資産売却については、今のところ聞いておりません。もし、彼ら、あるいは我々の事業領域において重要な、あるいは戦略的合理性のある他社からの資産売却が行われる場合には、我々のバランスシートはここ数年よりもはるかに良好な状態にあると考えています。

マシュー・シーゲル

我々の能力は強力であり、興味深い案件には参加したいと考えています。ワールドカップの影響の規模については、数字を公表する準備はできておりません。具体的な名称については、全体で約70社の顧客がいます。メディアで耳にする数字は、概ね妥当な範囲にあるように思われますが、我々はまだ算出中です。

第2四半期、そして確実に第3四半期においても、計上すべき案件がまだあると考えています。より詳細な...を（後ほど）お伝えします。

キャメロン・マクヴェイ

はい

マシュー・シーゲル

8月に説明いたします。

ニック・ブライエン

マット、今はうまくいっていますか？私の声が聞こえますか？

マシュー・シーゲル

はい、戻りましたよ、ニック。ニック、何か付け加えたいことはありますか？

ニック・ブライエン

ええ。いえ、ワールドカップの件について少し付け加えたいだけです。つまり、マットが言ったように、我々はFIFAスポンサーの40%以上を獲得しています。我々にはその先（成長の道）があります。

マットが述べたように、エキサイティングなのは、それらの主要なブランドや大手スポンサーの多くが、我々の媒体を積極的に利用してはいるものの、我々が期待するほどには利用していないという点です。我々は、FIFAとワールドカップを、最大級のブランドを惹きつけ、彼らが現実の世界でどのようにブランドを構築しているかを真に実証するための手段であると考えています。我々にとってエキサイティングな時期です。

キャメロン・マクヴェイ

素晴らしい。お二人ともありがとうございます。

マシュー・シーゲル

ありがとう、カム。オペレーター、次の質問をお願いします。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのアレクセイ・フィリッポフ様からの電話です。回線はつながっています。どうぞ。

アレクセイ・フィリッポフ

はい、ありがとうございます。公共交通機関部門は、2月に提示された10%台後半というガイダンスを大きく上回る、当四半期22%の成長となりました。2月の暫定的な予想に対して、何がこの上振れを牽引したのか、説明していただけますでしょうか？具体的にニューヨークMTAについては26%とおっしゃいました。他の公共交通機関の契約もかなり好調なようですが、そこでも予想外の好転があったのでしょうか？公共交通機関に関連して追記させていただきますが、FIFAの恩恵について、それは主にビルボード（広告看板）に関するものなのでしょうか、それともニューヨークMTAにとって意味のあるものになるとお考えでしょうか？クライアントがそれをどのように考えているのか気になります。

ニューヨークの交通当局は、交通の流入を理由に、すでに在宅勤務を行うと発表しています。単に定性的な観点から、ニューヨークMTAへの恩恵をどのように捉えればよいでしょうか。ありがとうございます。

マシュー・シーゲル

もちろんです、Alexey。ご質問ありがとうございます。私が始めて、Nick、君が補足してください。

ニック・ブライエン

はい。

マシュー・シーゲル

トランジット部門は好調です。それはMTAのおかげであり、率直に言って、ここ数年トランジットが振るわなかった時期も、要因はMTAでした。MTAは当社のトランジット収益の半分以上を占めています。これは、次に大きなトランジット・フランチャイズの約7、8倍に相当します。

私たちはそこに重点を置いています。MTAにおける26%の成長が、明らかにトランジット部門を牽引しています。サンフランシスコのBARTのような他のトランジット・フランチャイズも、かなり好調です。ご存知のように、サンフランシスコは第1四半期における当社の最もパフォーマンスの高い市場の一つです。

おそらく当社の競合他社の一つも、間違いなくテック業界や都市の再人口増加に牽引されて、非常に強力なサンフランシスコでの成長を遂げたのではないでしょうか。FIFAに関しては、ビルボード（広告看板）とトランジットの両方でビジネスを獲得しています。

マシュー・シーゲル

率直に言って、あらゆる大都市への観光客の流入は、単にスタジアムの周辺に限ったことではありません。観光客、つまり魅力的な属性を持つ観光客の流入と、彼らが都市内を移動したり、地下や地上を移動したりする能力が、我々のインベントリ（広告枠）、つまり地上と地下の両方に影響を与えています。私たちはこれを非常に喜ばしく思っています。Nick、FIFAのトランジットに関して何か付け加えたいことはありますか？

ニック・ブライエン

Alexey、ご質問ありがとうございます。先ほどニューヨークのMTAについて申し上げたように、サービスを提供している都市の文脈における、当社のトランジット特有の属性やプロダクト・マーケティングへの注力、さらにはイノベーションやブランド体験を創出する機会によって、これが大幅に強化されてきたと考えています。それとは対照的に、先ほど申し上げたように、表紙に見えるBAラップ（BARTラップ）が示す通り、我々は実証しています。これはよりエキサイティングなものになりつつあります。

なぜなら、トランジットがIRL（現実世界）におけるメディア・アクティベーションのための、非常に刺激的なプラットフォームであると、人々が理解し始めているからです。体験を創出することが可能となり、私たちはそれらを推進し、それに見合った価格設定を行っています。それが大きな貢献となっています。

アレクセイ・フィリッポフ

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Barrington ResearchのPatrick Sholl様から電話でいただいております。Patrick様、回線は開通しております。どうぞ。

パトリック・ショール

こんにちは。ありがとうございます。MTAにおけるマイルストーンの達成、おめでとうございます。収益がMAG（最低年間保証額）を上回った場合、MTAにおけるレベニュー・シェアがどのように機能するか、改めて教えていただけますでしょうか？

マシュー・シーゲル

少し時間が空きましたので、皆様に改めて説明させていただきます。MTAとは70%のレベニューシェア契約です。70%と55%の差は、現金の支払いとしてではなく、OUTFRONTが事前に行ったスクリーンへの投資を回収できるようにすることを意図したものです。我々が、一般にMAG（最低保証額）ラインと呼んでいるベースラインの収益ラインを上回った場合、その回収が可能となります。

70%のレベニューシェア費用をMTAに対して費用計上しますが、MAGとレベニューシェアの差額をMTAに小切手で送ることはありません。その資金は、債務の返済や運転資本の一部を補填するために使用します。明らかに、そこには大きな金額が存在します。

マシュー・シーゲル

今年中にすべてを完済できるわけではありませんが、回収計画に戻り、投資したスクリーンの代金を回収し始めることができるのは良いことです。

パトリック・ショール

わかりました。ありがとうございます。サンフランシスコが少し好調であること、また、御社の競合他社も同様であったことに触れられていました。イベント終了後、それが維持されているのか、また、ワールドカップが、あなたが仰ったような人口減少都市において、それらの市場にも恩恵をもたらす可能性があるのかどうか、興味があります。

ありがとうございます。

ニック・ブライエン

はい、パトリック、私が回答します。初期段階の成功に加え、非常に強力なチーム、そして言うまでもなくサンフランシスコの強みであるAIの発展も要因であると考えています。私が、単にOpenAIやAnthropicのような大手だけでなく、純粋なAIネイティブ企業（pure play native AI companies）の規模を見ていると、Genspark、CodeRabbit、Nebius、Arize AI、Dot Aiなどがあり、彼らは真に物理的な現実へとシフトしています。これらは、我々の媒体の信頼性と物理的な性質に対して多大な関心を持つ、純粋なテクノロジー企業です。

それらのキャンペーンは現在、サンフランシスコの外へと広がっており、その重要な市場において、我々に非常に堅実な収益源をもたらしています。

オペレーター

わかりました。ありがとうございます。現時点での質問は以上です。これより、ニック・ブライエンにマイクをお戻しします。

ニック？

ニック・ブライエン

ありがとうございます。マット以上に、私の締めくくり、つまり要約をうまく表現することはできなかったと思いますので、助けてくれて感謝します。ここでの技術的なトラブルについては改めてお詫び申し上げます。最後に私が締めくくりたいのは、春から夏にかけて様々なカンファレンスやイベントを控えており、私は引き続きチームと共に、現在私たちが経験しているこの驚くべき変化について伝えていきたいということです。

それは「エージェンティック広告（agentic advertising）」の世界におけるものであり、その計り知れない規模、計り知れない価値、そして実証された信頼性、それゆえに消費者や人々に対して持つ影響力を考えるとき、私が常に過小評価されてきたと信じてきたこの媒体の力についてです。

ニック・ブライエン

マットが共有してくれた締めくくりの言葉の通り、可能性は無限大です。組織がこれらすべての取り組みに従って、真にステップアップしたことを嬉しく思います。私たちは2025年3月に「トランスフォーメーション・ベロシティ（transformation velocity）」を掲げましたが、それから1年も経たずして、ここに成果が現れ始めています。これは、組織全体の驚くべき集中力と努力の証です。

今後、各地での活動を通じてさらにお伝えしていくこと、そして8月に第2四半期の決算をご報告できることを楽しみにしています。お時間をいただき、誠にありがとうございました。

オペレーター

以上で本日の電話会議を終了いたします。ご参加ありがとうございました。これより回線をお切りいただけます。