オペレーター

皆様、こんにちは。ONE Gasの第1四半期決算電話会議およびウェブキャストへようこそ。本日の会議は録音されています。ここで、進行をエリン・デイリーにお渡しいたします。

デイリー様、お願いいたします。

エリン・デイリー

レジーナ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。この電話会議はライブでウェブキャストされており、本日後半にリプレイが利用可能になります。

準備された発言の後、皆様からのご質問をお受けいたします。なお、本電話会議中に行われる、ONE Gasの予想や予測を含む可能性のある記述は、将来予想に関する記述とみなされるものとし、1995年私募証券訴訟改革法、1933年証券法、および1934年証券取引所法の各改正条項に基づくセーフハーバー条項の対象となります。実際の業績は、将来予想に関する記述で投影された内容と大きく異なる場合があります。実際の業績が異なる原因となる要因についての議論については、当社のSEC提出書類をご参照ください。

エリン・デイリー

本電話会議では、SECが定義する非GAAP財務指標である、調整後純利益および調整後1株当たり純利益に関する財務実績とガイダンスについてお話しします。当社のGAAP純利益およびGAAP1株当たり利益から、調整後純利益および調整後1株当たり純利益への調整、ならびにレギュレーションGで要求される追加の開示については、昨日発行した決算発表資料に記載されています。今朝は、最高経営責任者のシド・マッカリー、シニア・バイスプレジデント兼最高財務責任者のクリス・サイヒンオリフィ、および社長兼最高執行責任者のカーティス・ディナンが参加しております。それでは、シドに交代いたします。

シド・マカナリー

ありがとう、エリン。皆様、おはようございます。第1四半期の実績についてお話しし、当社のガイダンスを再確認できることを嬉しく思います。第1四半期は、当社のサービス提供区域において、昨年第1四半期よりも25%暖かく、歴史上最も暖かい冬の一つであったにもかかわらず、調整後EPS（1株当たり利益）が前年同期比で6%成長するという力強い結果を出しました。

当社の業績は、長期計画の規律ある実行、規制戦略の推進、運営効率の向上、および増大する顧客ニーズへの対応を反映しています。私たちは、顧客が負担可能な価格設定（アフォーダビリティ）に強い重点を置き続けながら、成長目標を達成し続けており、これは変動の激しい冬において特に重要でした。カンザス、オクラホマ、テキサスの全域で歴史的に暖かい状況でしたが、1月にはウィンター・ストーム（冬の嵐）「Fern」を経験しました。これは短期間かつ局地的な寒冷事象であり、一時的に当社のサービス提供区域全域でガス価格を押し上げました。

シド・マカナリー

ウィンター・ストーム「Uri」以降、貯蔵容量を20%増加させたことで、価格変動から顧客を保護し、スポット価格でガスを購入した場合と比較して9,800万ドルのコスト削減を実現できました。最終的に、この業績は当社のビジネスを日々導いているのと同じ、顧客への安全で信頼性が高く、手頃な価格のサービス提供、および投資家の皆様への長期的な価値創造という重点を反映したものです。安全性は引き続き当社の優先事項です。2025年における当社の強力な実績、特に職場安全と安全運転の分野における実績により、ONE Gasは全米で最も安全な天然ガス事業会社の一つであり続けています。

安全達成賞（Safety Achievement Award）は、競合他社と比較して深刻な負傷者数が最も少なかった企業に対し、米国ガス協会（AGA）から毎年授与されるものです。先月、AGAはONE Gasを2025年度の受賞者に指名しました。これはONE Gasが安全達成賞を受賞するのは9年連続となります。

シド・マカナリー

顧客にサービスを提供し、同僚をサポートする中で、安全に操業するための全従業員のコミットメントと献身に感謝いたします。それでは、クリスに財務実績と規制活動の詳細について説明してもらいます。クリス？

クリス・サイヒノルフィ

ありがとう、シド。皆様、おはようございます。シドが述べた通り、私たちは強力な第1四半期の財務実績を達成し、歴史的に暖かい冬における当社のビジネスモデルの強靭性を示しました。これは主に、新しい料金体系の発効とテキサス州下院法案第4384号の影響によるものです。

私たちは財務ガイダンスを据え置いており、これには調整後純利益3億600万ドル〜3億1,400万ドル、および希薄化後調整後1株当たり利益4.83ドル〜4.95ドルが含まれます。第1四半期の調整後純利益は1億3,340万ドル（希薄化後1株当たり2.11ドル）であり、前年同期の1億2,010万ドル（同1.99ドル）と比較して増加しました。第1四半期の収益は、新料金により約2,700万ドルの増加を反映しています。

クリス・サイヒノルフィ

減価償却費は前年同期比で6%減少しました。支払利息は9%減少しました。テキサス州とオクラホマ州は、地域の気温追跡が始まった1895年以来、最も暖かい冬を経験しました。カンザス州は、その期間中で2番目に暖かい冬となり、過去34年間で最も暖かい冬となりました。

収益への影響を和らげる効果的な気象ノーマライゼーション（天候平準化）メカニズムを備えてはいるものの、完全に影響を回避できたわけではありません。収益への影響に加え、通常の条件下よりもガスの現金化および貯蔵量が少なくなったため、キャッシュフローも影響を受けました。春の貯蔵残高が高くなったことは、今小売シーズンにおける注入量が少なくなることを意味します。貯蔵関連のキャッシュフローへの影響は、年内を通じて正常化すると予想しています。

第1四半期のO&M（運営・保守）費用は、前年同期比で約8.6%増加しましたが、前年同期の増加率は1.9%でした。

クリス・サイヒノルフィ

増加の主な要因は人件費でした。また、埋設管の位置確認作業も増加しました。特に、光ファイバーの設置増加に伴い、埋設管位置確認の依頼が増加しました。四半期ごとのO&M（運営維持費）は、業務のタイミングや性質により当然ながら変動しますが、5カ年計画におけるO&M費用の年平均成長率は3%〜4%と引き続き予測しています。

その他収益（純額）は、非適格確定拠出年金制度に関連する投資の時価下落などが一部原因となり、前年同期比で260万ドル減少しました。KGSS 1に関連する金額を除くと、第1四半期の支払利息は、テキサス州下院法案第4384号の影響および2025年の連邦準備制度による利下げの影響などにより、前年同期比で300万ドル減少しました。なお、当社の2026年のガイダンスでは、利下げは想定していません。

クリス・サイヒノルフィ

流動性について申し上げます。第1四半期において、当社はATM（市場価格での発行）エクイティ・プログラムに基づき、普通株式約23万7,000株のフォワード・セール（先渡売却）契約を実行しました。また、昨年5月に実行されたフォワード・セール契約に基づき、発行予定の株式が約26万9,000株残っています。3月31日時点でフォワード・セール契約に基づくすべての株式が完全に決済されていた場合、純手取額は合計で約4,150万ドルになっていました。

当社は、残りの必要資金を満たすにあたり、引き続き機動的に株式発行を行っていきます。当社のバランスシートは引き続き強固です。2025年の調整後キャッシュフロー（CFO）対負債比率は19.1%であり、S&PによるAマイナス格付けおよび「安定的」な見通し、ならびにムーディーズによるA3格付けおよび「安定的」な見通しを支えています。当社の財務計画は、今後も同様のパフォーマンスを維持できるものです。

クリス・サイヒノルフィ

昨日、ONE Gasの取締役会は、前四半期から変更なしとして、1株当たり0.68ドルの配当を宣言しました。次に、規制関連の活動について申し上げます。オクラホマ・ナチュラル・ガス社は、2月に年次のパフォーマンス連動型料金変更申請を行い、2,870万ドルの調整を求めており、料金は6月下旬に適用される予定です。3月には、テキサス・ガス・サービス社がすべてのテキサス州の顧客を対象としたガス信頼性インフラ・プログラムの申請を行い、3,690万ドルの収益増を求めており、これは7月に適用される見込みです。

カンザス・ガス・サービス社は、2026年のガスシステム信頼性サーチャージの申請をまだ行っていません。GSRS（ガスシステム信頼性サーチャージ）は、2026年7月1日付で法律により改正されました。この改正により、回収対象となる適格インフラ投資の範囲が拡大され、すべての州固有の公益事業設備投資が含まれることになります。また、月間の住宅用サーチャージの上限も0.80ドルから1.35ドルに引き上げられます。

クリス・サイヒノルフィ

申請は暦年で1回行うことができ、当社は第3四半期に行う予定です。念のためお伝えしておきますが、供給規定（Tariff）に基づき、2027年にオクラホマの料金ケースを申請するまで、全面的な料金改定ケースは予定していません。では、カーティス、あなたに代わります。

カーティス・ディナン

ありがとう、クリス。皆さん、おはようございます。成長と資本投入に関する最新状況から始めます。今四半期、当社は1億7,000万ドル相当の資本プロジェクトを完了しました。

これは前年同期とほぼ同水準です。昨年後半に発表されたWestern Farmersプロジェクトについては、最終的なシステム設計および敷地権の取得が予定通り進んでいます。このプロジェクトは、オクラホマ州南部における43マイル、24インチのパイプライン建設を含んでおり、2028年のサービス開始に向けて順調に進んでいます。また、当社のチームは、エルパソ近郊の先端製造施設に供給する1.6マイル、12インチのパイプラインの建設も完了しました。

パイプラインの試運転およびメーターセットの最終設置は、第3四半期初頭のサービス開始に向けて予定通り進んでおり、お客様のニーズに応えるものです。

カーティス・ディナン

このプロジェクトでは、5つの灌漑運河を含む複数の複雑な横断箇所があり、安全かつ適時かつ確実に完了させるため、地元当局やその他のステークホルダーと緊密に連携して実行されました。マクロ経済状況により住宅着工が鈍化しているものの、住宅用顧客は引き続き着実に成長しています。4月までに、当社は6,300件以上の新規メーターを設置しており、年初来ではオクラホマシティとエルパソが最も強い成長を示しています。全体として、当社の主要な都市圏では健全なペースで顧客が増えています。

また、当社の事業展開エリア全体で、追加の大口負荷顧客にサービスを提供する機会を進めています。現在行っている協議には、大規模製造施設、データセンター、グリッド接続型の発電事業など、幅広い見込み客が含まれます。現在、最終段階の協議に入っているプロジェクトが6件あり、これらを合わせると、カンザス、オクラホマ、テキサス全域において、合計で約3GWの発電量と、1日あたり最大1BCF（10億立方フィート）の需要を支える可能性があります。

カーティス・ディナン

最近、当社はこれらのプロジェクトの一つとして、オクラホマ州のデータセンターに対し、1日あたり2,000万立方フィートの天然ガスを供給する輸送契約を締結しました。これは、当社の既存システムを活用して、すべての顧客に利益をもたらす経済成長を支援しているもう一つの例です。最終的な契約が締結され次第、成長予測を更新します。O&Mに関して、当社の従業員は引き続き労働効率と安全性の向上に取り組んでいます。

第1四半期の埋設管位置確認作業は前年同期比で約8.5%増加しましたが、損傷は2%減少しました。これは、特定の業務を内製化することによる運用上のメリットを浮き彫りにしています。この進展に基づき、当社は今年、オクラホマ州において「Watch and Protect（監視および保護）」機能を内製化し始める計画です。送電線および重要な高圧配管の近くの掘削現場に人員を配置し、安全な掘削作業を支援します。

カーティス・ディナン

この取り組みは、公共の安全とシステムの整合性をさらに高めると同時に、より積極的なO&M費用の管理を支援します。また、効率化のためにAI技術も活用しています。あるプロセス改善の取り組みにより、すでに年間12,000時間以上の労働力削減を実現しました。特定のタスクを自動化することで、AIにより一貫性、正確性、信頼性が向上し、従業員はより付加価値の高い業務に集中できるようになります。

これらの効率化は一過性の利益ではありません。日常業務に組み込まれており、安定的に成長するテクノロジー・プラットフォームによって支えられています。当社の自動化への投資は、顧客が期待する安全性、手頃な価格、およびサービス品質を維持しながら、コスト管理とオペレーショナル・エクセレンスに対する、意図的でデータに基づいたアプローチを反映しています。オペレーター、質疑応答の準備が整いました。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドでスター1を押して合図を送ってください。スピーカーフォンをご使用の場合は、お客様の信号が弊社の機器に届くよう、必ずマイクのミュート機能がオフになっていることをご確認ください。繰り返しますが、質問をする際はスター1を押してください。

皆様が質問の合図を送る時間を設けるため、少しの間お待ちします。最初の質問は、Truist Securitiesのリチャード・サンダーランド様からの電話回線です。どうぞ。

リチャード・サンダーランド

おはようございます。本日はお時間をいただきありがとうございます。2026年に向けて多くの変動要素があることは承知しておりますが、まずはその点から始めさせてください。天候、ライン・ロケート（埋設管位置確認）、およびカンザス州のGSRS（ガス・システム信頼性基準）申請のタイミングについて言及されました。

新しい法律を考慮して、最後の一つについては調整があったのではないかと推察します。これらが総合すると、2026年に向けた見通しはどのようになりますか？天候の影響によって、克服しなければならないほどの赤字状態（ディフィシット）に陥っているのでしょうか？ここにある変動要素がどのように積み重なっていると考えておられるのか、伺わせてください。

クリス・サイヒノルフィ

やあ、リチャード、クリスです。ええ、その通りです。準備された発言の中で、気象正常化メカニズムは効果的ではあるものの、第1四半期に経験した温暖な天候の影響を完全には緩和できなかったと述べました。その天候に起因して、年度後半に認識される構造的な要因と、それに対処するために我々が行う裁量的な決定の両方が存在します。

例えば構造的なものについて言えば、カンザス州では、一部のパイプライン容量の維持において、その時期がいかに暖かかったかに起因する容量の解放（キャパシティ・リリース）が発生しています。その時点では容量は必要なく、貯蔵施設の補充という観点でも必要ありません。その容量を販売することができます。我々はその容量の解放分を顧客と共有します。

クリス・サイヒノルフィ

これに匹敵するような気象動態を見つけ出し、かつ、今年の下半期に現れるような同様のタイプの構造的かつ遅延した利益が見られるケースを探すには、10年以上遡る必要があるでしょう。また、リッチ、もし覚えていらっしゃれば、昨年、我々はもともと2026年に計画していた一部のO&M（運用・保守）プロジェクトを2025年に前倒ししました。これにより、2026年の管理を考える上で、一定の柔軟性と選択肢を得ることができます。我々は、2027年から2026年に前倒しできる一連のプロジェクトを検討していました。

正式には実施するものと想定していました。それらは時期に敏感なものではありません。安全性や完全性（インテグリティ）に関する要素も含まれていないため、それらのプロジェクトを延期し、その方法で追加の容量を確保することが可能です。

シド・マカナリー

リチャード、シドです。また、カーティスが『Watch and Protect』プログラムに言及したことについても触れられましたね。我々がライン・ロケート（埋設管位置確認）をインソーシング（内製化）し、パフォーマンスだけでなく大幅なコスト削減を実現して大きな成功を収めたことはご記憶の通りです。我々は『Watch and Protect』でも同じ手法をとっています。

天候の影響に対処するための計画について話すことは、直感に反するように感じられるかもしれません。しかし、短期的にも長期的にも利益に寄与（アクリーティブ）することが分かっているこれらのプログラムを継続することは重要だと考えています。それらは意味のあるリターンをもたらす投資です。我々はそれらを継続していきます。

我々のガイダンスに対する裏付けについては、非常に明確かつオープンでありたいと考えています。なぜなら、我々は計画と、年度を通じてそれを実行する能力に自信を持っているからです。

リチャード・サンダーランド

いいえ、非常によく分かりました。説明していただきありがとうございます。大口需要に関するコメントに移りますが、非常にエキサイティングな動きがあるようですね。後半段階（late-stage）の議論で言及された6つのプロジェクトは、すべて現在の資本計画に対する増分（インクリメンタル）なものなのでしょうか？これら6つのプロジェクト全体における資本機会の規模感（オーダー・オブ・マグニチュード）はどの程度でしょうか？

カーティス・ディナン

はい、リッチ、カーティスです。我々が「後半段階」と言うとき、それは文字通り、最終的な契約条件、顧客の最終的なニーズ、最終的な設計、そして彼らがどこからガス供給を調達するかについての最終的な理解について話していることを意味します。なぜなら、これらは輸送顧客（トランスポート・カスタマー）であり、ガス販売顧客（ガス・セールス・カスタマー）ではないからです。プロジェクトの規模に関しては、全体的な規模感についてはお伝えしました。

文脈を理解していただくために、既に発表しているものについて言えば、それは我々がこれまで発表した中で最大規模のものです。それは、昨年末に話したウェスタン・ファーマーズ（Western Farmers）プロジェクトです。その他のプロジェクトは、私が準備された発言の中で触れた、契約を締結したばかりのものに近い規模です。

カーティス・ディナン

それは大きな資本投資ではありませんが、投資を行う箇所においては、我々の事業への意味のある貢献となります。稼働させるためのプロジェクトが大規模ではないため、非常に即効性のある利益寄与となります。そのプロジェクトは、我々が話しているものの中では、おそらく比較的小規模な部類に入るでしょう。リチャードの質問にはもう一つの部分がありましたね。

シド・マカナリー

資本計画について。

カーティス・ディナン

資本計画ですね。リッチ、それについての我々の考え方、あるいはガイダンスの提示方法は、5カ年計画に基づいています。5カ年計画の初期の数年間においては、それらのプロジェクトや成長に向けた資金が、何に使用されるかがかなり具体的に特定されています。計画の後半のプロジェクトについては、最終的に商業化されるいくつかの異なる選択肢があります。

我々はそれらを、最終的に「バケツを埋めていくもの」と考えています。それらのバケツが追加のプロジェクトによってオーバーランする可能性はありますか？ はい、その可能性はあります。お客様がいつプロジェクトを進めることを決定するか、そしてそれが我々の想定に対してどのようなタイミングになるかを、引き続き見守っていく必要があります。その進展に合わせて、成長プロファイルがどのようになるかについて、継続的に更新していきます。

リチャード・サンダーランド

ありがとうございます。解説に感謝いたします。ありがとうございます。

オペレーター

改めて、質問される方は「＊1」を押してください。次のご質問は、ジェフェリーズのポール・ジンバルド氏からいただきます。どうぞ。

ポール・ジンバルド

こんにちは。チームの皆さん、おはようございます。

シド・マカナリー

おはよう、ポール。

ポール・ジンバルド

お時間をいただきありがとうございます。前回の質問の追記ですが、今四半期のこれら一連の異常気象による影響について、天候および貯蔵過剰容量が、EPS（一株当たり利益）に与える影響を数値化することはできますでしょうか？ また、もしお持ちであれば、今四半期における下院法案4384号（House Bill 4384）による利益についても数値で教えていただけますか。

クリス・サイヒノルフィ

ポール、その数字は持ち合わせていません。後ほど回答させていただきます。つまり、テキサス州の下院法案に関しては、非GAAPの、その、自己資本利益（equity return）の構成要素を個別に算出しています。それが支払利息や減価償却費にどの程度影響したかについては、すぐには分かりかねます。

もし「結局、全体としてどれほどのインパクトがあったのか」という総額を知りたいということであれば、提供できるよう検討いたします。天候の影響については、当社の天候の平年値（weather norm）があり、今四半期に発生したことが完全に反映されるわけではありません。そこには多少のタイムラグがあります。今後見込まれる容量解放（capacity release）の利益については、数百万ドル規模となります。

ポール・ジンバルド

わかりました。はい、素晴らしい。いえ、助かります。それから、大口需要側についても続けて伺いたいのですが、その20 MCFのプロジェクトについて、そのような案件がいくつかあるようで、それらはかなり増益に寄与するとおっしゃいました。

勝手な決めつけはしたくないのですが、それらのようなキャピタル・ライトな機会を実行することによって、株主や顧客に対してどのような利益をもたらす可能性があるか、その枠組みをご説明いただくことは可能でしょうか？

カーティス・ディナン

Paul、Curtisです。そのプロジェクトについてはまだ数値化していません。おそらく最も簡単な方法は、当社の料金体系と、すでにお伝えした数量を見ていただくことですが、その合計がいくらになるかについては、具体的なコメントはしていません。通常、そのような個別のプロジェクトについてはコメントいたしません。

ガイダンスを更新する際に、全体の一部として含める予定です。

ポール・ジンバルド

わかりました。承知いたしました。では、最後にもう一点、非常に手短に。気象のノーマライゼーションに関して、教訓や、提案すべき推奨事項などはありますか？ 今回は非常に極端に穏やかな期間であったと認識していますが、何か改善を働きかけようとしている点などがあれば教えてください。

シド・マカナリー

Paul、Sidです。当社の気象ノーマライゼーション・メカニズムがサービス提供区域全体でどのように機能してきたかを見ていただければ分かりますが、全体として、すべての参加者を保護し、全員が信頼性が高く手頃な価格のガス供給に引き続き注力できるよう動機付けるという目標を達成する上で、非常に効果的に機能してきました。ご存知のように、今回の冬のような例外的な状況があります。冒頭の説明でも少し触れましたが、実質的に意味のある冬がなく、その後、使用されたガスの量やシステムへの要件が非常に大きくなる単発の急増（スパイク）があり、その後にまた冬のない状態に戻る、という状況です。

その観点からすると、第1四半期は本当に例外的なものでした。

シド・マカナリー

今後の気象メカニズムについて懸念はありません。Chrisがキャパシティ・リリースのことについて話した通りです。カンザス委員会が導入したその解決策は、会社が準備を整えるよう動機付けるための非常に洗練されたものです。これにより、もし過剰供給になったとしても、利用可能なキャパシティ・リリースのオプションがあることが分かります。

これは、お客様への良好なサービスを支えるものであり、すべては手頃な価格の維持を念頭に置いたものです。これにより、あなたの前の質問に戻ります。

シド・マカナリー

データセンターや大口需要の機会に対する当社の取り組みは、それらの機会を追求するだけでなく、以前申し上げた通り、他に2つの要素があります。第一の要素は、顧客への影響は何か、そして、顧客が不適切と思われる形でリスクにさらされないようにするために、それらのプロジェクトへの当社の参加リスクをどのように軽減するか、という点です。私たちはこれを成功させてきましたし、継続しています。もう一つは、それが当社の自社システムに対する長期戦略とどのように適合するか、という点です。

私たちは、これらの機会が生じた際に慎重に検討します。それは、お客様にサービスを提供し、サービス提供区域全体に経済発展の機会をもたらすように設計されたシステムを構築するという、私たちがすでに持っている計画を前進させるものかどうか、という点です。

シド・マカナリー

それは、波及的な成長の可能性を持たない、実質的に行き止まりの路地のようなものではないか？ 私たちは、長期的なポテンシャルが何か、そしてそれが当社の長期的な成長プロファイルをどのように支えるかに非常に注力しています。少し長い回答になりますが、私たちは気象ノーマライゼーションを単独で、大口需要を単独で、あるいはプロジェクトの前倒しや後ろ倒しを単独で考えているのではない、ということをご理解いただく必要があると考えています。私たちは柔軟性を維持しようとしています。そうすることで、今回のような天候、あるいは他のどのような事象に対しても対応できる方法で会社を運営しつつ、会社の成長と投資家への長期的なリターンを支えるための長期的なビジョンを妨げない方法で運営できるようにしているのです。

ポール・ジンバルド

いいえ、ありがとうございます。詳しいご説明に感謝いたします。チームの皆様、ありがとうございました。

オペレーター

質疑応答セッションは以上で終了いたしました。それでは、締め括りのコメントのために、ONE Gasのチームにお戻しいたします。

エリン・デイリー

ONE Gasに関心をお寄せいただき、改めて感謝申し上げます。数週間後に開催されるAGAフィナンシャル・フォーラムで、皆様の多くにお会いできることを楽しみにしております。当社の第2四半期のクワイエット・ピリオドは、7月初旬の決算締めから始まり、8月4日の決算発表まで続きます。電話会議の詳細については、後日改めてお知らせいたします。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

以上をもちまして、ONE Gasの第1四半期決算電話会議およびウェブキャストを終了いたします。これより回線をお切りいただけます。