オペレーター

MACOMの2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。本電話会議は、本日2026年5月7日（木）に録音されています。現在、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。これより、MACOMのコーポレート・デベロップメントおよび投資家情報担当シニア・バイス・プレジデント、スティーブ・フェランティ氏に進行をお渡しします。

フェランティ氏、よろしくお願いいたします。

スティーブ・フェランティ

リビアさん、ありがとうございます。皆様、おはようございます。MACOMの2026年度第2四半期の決算についてお話しする本電話会議へようこそ。本日の議論には、1995年私募証券訴訟改革法に含まれる将来見通しに関するセーフハーバー条項に定義されている、特定の不確実性およびリスクを伴う将来見通しに関する記述が含まれることを、皆様に念のためお伝えしておきます。

実際の結果は、本日議論される内容と大きく異なる場合があります。

スティーブ・フェランティ

それらの相違をもたらす可能性のあるリスクおよび不確実性の詳細については、MACOMがSEC（証券取引委員会）に提出した書類をご参照ください。本電話会議における経営陣の発言には、特定の調整後非GAAP財務情報に関する議論も含まれます。GAAPから調整後非GAAP結果への調整表（リコンシリエーション）は、当社のプレスリリースおよび本日SECに提出された関連のForm 8-Kに記載されています。それでは、MACOMの社長兼CEOであるスティーブ・デイリーに進行をお渡しします。

スティーブ・デイリー

ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日はまず、会社全体の概況報告から始めさせていただきます。その後、最高財務責任者（CFO）のジャック・コーバーが、2026年度第2四半期の決算内容をご説明いたします。

ジャックの説明が終わりましたら、私が2026年度第3四半期の売上高および利益のガイダンスを提供し、その後、質疑応答のお時間を設けさせていただきます。2026年度第2四半期の売上高は2億8,900万ドル、調整後EPS（1株当たり利益）は希薄化後1株当たり1.09ドルでした。当社の製品需要は3つのエンドマーケット全体で強く、受注残高（バックログ）も増え続けています。第2四半期の財務実績は、売上総利益率および営業利益率を含むほとんどの主要指標において、前期比で改善しました。

第2四半期の受注・出荷比率（book-to-bill ratio）は1.5対1であり、当四半期内に受注・出荷された注文は総売上高の18%でした。

スティーブ・デイリー

3つすべてのエンドマーケットで極めて好調な受注があり、特にデータセンターにおいて顕著なアウトパフォーマンスが見られました。受注残高は過去最高水準を維持しています。この強みは、当社が適切な時期に、適切な製品をもって、適切な市場に存在していることを反映していると考えています。最近の市場動向に目を向けますと、エンドマーケット別の第2四半期の売上実績は予想通りであり、すべてのエンドマーケットが前期比で成長しました。

産業・防衛（I&D）は1億2,070万ドル、データセンターは9,820万ドル、通信（Telecom）は7,010万ドルでした。データセンターは前期比で約14.5%増、通信は3%増、I&Dは2.5%増でした。I&Dとデータセンターの両方の売上高は、過去最高水準にあります。当会計年度の下半期に向けては、データセンターとI&Dの売上が引き続き当社の成長を牽引すると予想しています。

スティーブ・デイリー

上半期の極めて好調な受注により、下半期も力強い展開となる体制が整っています。さらに、低軌道（LEO）宇宙生産プログラムの開始時期とそれに伴う収益の見込みから、2027年度に入るにあたって通信セグメントの勢いが増すことを期待しています。「最高出力、最高周波数、最高データレート」という3つの中心的なテーマを中心に、コア技術を強化し製品ポートフォリオを拡大するという当社の成長戦略は、功を奏していると考えています。当社は、お客様にとって差別化された戦略的サプライヤーとしての地位を確立しつつあると考えています。

次に、前回の電話会議で概説した2026年度の5つの目標の進捗状況を簡単にまとめます。第一に、データセンターの機会を活用することです。

スティーブ・デイリー

当該市場のお客様をサポートするために設計および製造能力の強化を続けており、2026年度のデータセンター売上成長率のベースケースを35～40%から60%以上に引き上げることができましたことを嬉しく思います。第二に、5G市場におけるシェアの拡大です。当社は、性能とコストの両面でメリットをもたらす2つの新しいプロセス技術を開発しました。Gen4 GaNは、5G基地局向け高出力リニア増幅器のための次世代プロセスであり、新しいIPDプロセスによって、より優れた電気的性能をより低いコストで実現しながら、これらのコンポーネントを内製化できると考えています。

当社の技術チームは、これらのプロセスを現実のものにするという素晴らしい仕事をしてくれました。第三に、A&Dにおけるリーダーシップの拡大です。最近、合同防衛製造技術パネル（Joint Defense Manufacturing Technology Panel）が主催する防衛製造技術達成賞（Defense Manufacturing Technology Achievement Award）を受賞したことを嬉しく思います。

スティーブ・デイリー

当パネルには、さまざまな軍種および国防長官室のメンバーが含まれています。この賞は、高度なGaN技術の製造性を向上させるための当社の進展を反映したものです。当社のチームはイノベーションを続けており、今後12〜18か月以内に、幅広い高度なGaN MMIC製品を導入することを楽しみにしています。第四に、高度なIII-V族半導体技術の継続的な開発です。

当社は半導体プロセスの専門知識と能力の強化を続けています。一例として、当社のチームは、高度な高効率GaN増幅器のオーム接触再成長（ohmic regrowth）において驚くべき成果を上げました。加えて、データセンター向けの次世代光学製品向けに、高度なインジウムリン・エピタキシャルスタックを開発しています。最後に、資本および投資の管理です。

前四半期に議論したとおり、当社には2027年度および2028年度の売上成長目標を支えると考えられる、数多くの戦略的投資活動があります。

スティーブ・デイリー

当社は、短期および長期的な成功に向けて、資本投資を管理するための規律あるアプローチをとっています。当社の3つの主要市場について、それぞれ詳しく再確認させていただきます。まずデータセンターです。顧客との関わりや一般的な市場動向に基づくと、データセンター内における1.6Tの導入は、2026年暦年を通じて引き続き好調であると予想しています。

現在、当社の収益成長は、主に当社の800Gおよび1.6T PAM4製品を使用した、プラガブル光モジュールおよび光ケーブルの生産量の増加によって牽引されています。念のため申し上げますと、当社のポートフォリオは高度に多様化されており、EML、シリコンフォトニクス、およびVCSELベースのアーキテクチャにわたって、NRZ、PAM4、およびコヒーレント変調をサポートしています。また、低データレートの100Gシングルモードおよびマルチモード製品からも、緩やかな成長が見られます。800Gおよび1.6Tの光接続を支える、1レーンあたり200ギガのフォトディテクタ（光検出器）への需要は、引き続き成長しています。

スティーブ・デイリー

当社の短期および長期的な成長戦略の一部は、より高速なフォトディテクタとCWレーザーの両方によって、当社のフォトニクス・ポートフォリオを拡大することです。コヒーレント変調は、特に短距離の用途において、電力効率を大幅に改善しながらより高い帯域幅性能を可能にするため、コヒーレント光ソリューションへの関心の高まりが見られます。コヒーレント光ソリューションは拡大すると確信しており、当社はこのトレンドをサポートするための有利な立場にあります。また、800Gおよび1.6Tにおける銅線のインターコネクトの到達距離を延長するために、リニア・イコライザー製品のプロモーションを継続しています。

当社は、顧客の特定のプログラム要件やさまざまなユースケースに対応するため、顧客と密接に連携しています。多くの場合、当社の最新製品は、CPO（共パッケージ光エンジン）やNPO（近接パッケージ光エンジン）のような、共パッケージ化および高度に統合されたアーキテクチャ向けに設計されています。当社は、強力な顧客関係、ICおよびシステム設計の専門知識、ならびに独自のフォトニック材料に基づいて、この市場で差別化を図ることができます。

スティーブ・デイリー

要約しますと、将来を見据えたとき、データセンターには多くの新しい大規模な機会があると考えています。AI主導の市場成長と当社の製品ポートフォリオの拡大が組み合わさることで、当社のSAM（有効市場）は拡大していると信じています。当社の戦略は、業界のリーダーと協力し、スケールアップ、スケールアウト、またはスケールアクロスのいずれであっても、彼らの接続ニーズをサポートすることです。I&D（産業および防衛）事業に目を向けると、産業および防衛市場、主に防衛セグメントにおいて、多くの成長機会が見られます。

2026年度上半期の結果を2025年度上半期と比較すると、当社のI&D事業は22%成長しました。全体的な需要は健全な状態を維持しており、特に、当社のトップ25社の防衛顧客からの収益は、2025年度から2026年度にかけて大幅に増加すると予想しています。

スティーブ・デイリー

当社の防衛顧客基盤は大規模かつ非常に幅広く、通常、レーダーシステム、ミサイルおよびミサイル防衛システム、ドローンおよびドローン防衛システム、通信システム、および広帯域電子戦システムをサポートしています。現在、当社は多様なアプリケーションにわたる幅広い生産プログラムに関与しています。また、新しい脅威に対する性能向上や、より高性能で現代的なエレクトロニクスによる全体的なシステム性能向上のため、既存プラットフォームの再設計やアップグレードにも携わっています。最後に、国防総省（DoD）は、最新のレーダーからより優れた電子戦システム、新しい宇宙ベースのセンサー、さらにはより安全な通信に至るまで、新しいシステムや機能の迅速な設計と展開を顧客に求めています。

これらのシステムは通常、より高い周波数、より高いRFまたはマイクロ波の電力レベル、およびより高いレベルの統合を使用します。場合によっては、リモートアンテナシステム用のRF over fiber（光ファイバー伝送）のような、高性能な光学システムが展開されます。

スティーブ・デイリー

防衛市場におけるイノベーションのペースは、従来の防衛大手（プライム）と、より新しく機敏な防衛企業の両方によって加速しています。これらの要求の厳しい要件は、まさにMACOMの強みに合致するものです。当社は、カスタムチップ設計からサブシステム・ソリューションに至るまで、ターンキーのサポートを顧客に提供します。これらすべてが、半導体コンテンツの増分成長の機会を促進し、新しいデザインウィン（設計採用）の機会を切り開いています。

MACOMはI&D市場において数多くの競争優位性を持っています。その核心にあるのは、RF、マイクロ波、ミリ波、および光学ドメインにわたる、高性能IC設計能力におけるMACOMの深い専門知識です。当社には、アーキテクチャの知識を持つシステム設計者のチームが増加しており、これにより、顧客のプロジェクト設計サイクルにより早い段階で関与することが可能になっています。当社は、顧客の技術的な課題を解決するために、MACOMの能力の全範囲を提示しています。

スティーブ・デイリー

また、MACOMは、実証済みの技術、信頼性、および長期的な供給保証を備えた、大規模な欧州および米国拠点のウェハー・ファブ、ならびに米国拠点のハイブリッド製造能力を提供しています。これらの要因は、防衛顧客が国内調達とサプライチェーンのセキュリティを優先するようになるにつれ、ますます重要になっています。テレコムのエンドマーケット内では、衛星ベースのブロードバンド・アクセスおよびD2D（ダイレクト・トゥ・デバイス）の機会は、多数のLEO（低軌道）ネットワークが計画および生産段階にあることから、引き続き堅調です。商業用のブロードバンド・データ、音声、およびビデオ通信を衛星経由で提供するために、より多くの企業が競い合っているため、打ち上げが計画されているLEO衛星の数は増え続けています。

これらのネットワークは通常、マイクロ波またはミリ波の周波数を使用し、衛星間または衛星・地上間の通信には自由空間光通信（FSO）を使用します。現在、当社は、開発中、LRIP（低速初期生産）、またはフル生産段階にあるLEOブロードバンド・コンステレーションおよびD2Dプログラムをサポートしています。

スティーブ・デイリー

LEOおよびMEO（中軌道）コンステレーションには、MACOMが貢献できる主要な領域が多くあります。それには、アクティブ・ビームステアリングを備えた大型フェーズドアレイアンテナ、UHFまたはSバンドで動作するD2Dリンク、衛星内または衛星間でのデータ転送を行う高速光リンクを備えたデータセンターのようなエレクトロニクス、衛星間通信用の自由空間光通信、および高出力送信機用の地上端末およびゲートウェイの線形化が含まれます。これらのコンステレーションのバックホール・ネットワークは、引き続きより高い周波数へと移行していることに触れておきます。MACOMが最近Hughes Research Laboratories (HRL) からライセンスを受けた40ナノメートルGaN（窒化ガリウム）技術は、MACOMのファブに転送されています。

この技術は、Eバンド、Wバンド、およびDバンドを使用した大容量衛星リンクを可能にします。地上局およびゲートウェイも、LEOネットワークの重要な部分です。MACOMは、衛星通信システムにおけるRF、マイクロ波、およびミリ波の信号伝送の非線形性を克服する製品およびソリューションの設計を専門としています。

スティーブ・デイリー

多くの場合、地上から衛星へのリンクでは、リンクの線形電力効率を高めるために、SSPA（固形素子パワー増幅器）またはTWTA（進行波管増幅器）の線形化が好まれます。テレコムの5Gセグメントに目を向けると、当社のグローバルチームは、高性能アンプおよびマルチバンド無線機のニーズに後押しされ、新しいビジネスとマクロ基地局を確保し続けています。当社のRFパワーチームは、現在、当社の新しい第4世代（Gen4）GaN製品を顧客にサンプリングしており、これにより当社の競争力がさらに向上すると信じています。世界のRAN（無線アクセスネットワーク）市場は、一部の地域的な変動はあるものの、2026年には横ばいになると予想しています。

しかし、MACOMに関しては、以下の理由により、将来の5G成長はコンテンツおよび市場シェアの獲得によって牽引されると予想しています。1. 最近、新しいリソースを追加したこと。2. Gen4 GaN、SOI（シリコン・オン・インシュレータ）制御製品、およびパワーアンプモジュール（PAM）のような新製品と新技術を展開していること。3. 高出力および低出力のマクロおよびMIMOアンプにおける市場シェアを獲得することです。

スティーブ・デイリー

当社は、ベースステーション・ポートフォリオ、特に2.7～3.5ギガヘルツ帯における全体的なパフォーマンスと競争力の向上において、順調な進展を遂げています。また、ケーブルテレビ・インフラ市場セグメントも改善していると考えています。当社は、DOCSIS 3.1からDOCSIS 4.0へのアップグレードを支援するため、新製品を投入し、デザインウィンの獲得に向けて顧客と取り組んできました。Jackに交代する前に、組織全体のチームワークが当社の財務結果にどのように直接影響を与えるかについて、オペレーションとエンジニアリングを好例として手短に強調したいと思います。

当社のノースカロライナのファブは、歩留まりの向上とサイクルタイムの短縮を同時に行いながら、ウェハー生産量を増加させてきました。この実績が顧客満足度の向上を促し、新規ビジネスに貢献し、新規顧客の獲得を可能にしています。

スティーブ・デイリー

当社のマサチューセッツのファブでは、一部の領域での増産をサポートするための複雑な処理装置を設置する一方で、他の領域では生産の継続性を維持してきました。このようにシームレスに生産能力を追加することで、競合他社から市場シェアを獲得できています。当社のグローバル・プランニング・チームは、主要なサプライヤーやパートナーと連携を続け、顧客が必要な配送を適時に受けられるよう努めています。これがブランドへの忠実度につながり、当社のテクノロジー・ポートフォリオ全体を市場に最大限活用し、市場シェアを獲得することを可能にしています。

これらの例は、製造、エンジニアリング、およびプランニング・コミュニティにおける献身、卓越性へのコミットメント、チームワーク、および調整が、市場シェアの拡大と収益の成長に直結していることを示しています。要約すると、当社の戦略は、MACOMが注力する3つの市場において、より大きなシェアを獲得できるようにする、ベスト・イン・クラスの多角化された半導体ポートフォリオを構築し続けることです。

スティーブ・デイリー

当社の機敏性と組織全体にわたる強力なチームワークは、機会への対応を助け、最終的には、より規模が大きく、より多くのリソースを持つ競合他社に打ち勝つことにつながっています。これよりJackが、当社の財務結果の詳細なレビューを行います。

ジャック・コーバー

ありがとう、Steve。皆様、おはようございます。第2四半期の業績は第1四半期から改善し、MACOMは財務パフォーマンスに関連して、再び複数の四半期ベースの新記録を達成しました。組織全体でオペレーションの改善が見られ、それが収益成長と収益性の向上を牽引しています。

第2会計四半期の売上高は2億8,900万ドルで、データセンターが牽引し、I&D、通信がそれに続くという、3つすべてのエンドマーケットにおける成長に後押しされ、前四半期比で6.4%増、前年同期比で22%超の増となりました。すべてのエンドマーケットにおける堅調な受注により、受注・出荷比率（book-to-bill）は1.5対1となりました。これは、同社の歴史上最大の四半期受注額です。第2会計四半期の調整後売上総利益は1億6,900万ドル、売上高比で58.5%でした。

これは、前四半期比で90ベーシス・ポイントの売上総利益率の向上を表しています。

ジャック・コーバー

当社は、生産能力の増強と製品歩留まりの向上に向けて着実に進展を続けており、2026会計年度の残りの期間中も、ファブ運営において継続的な漸進的進展が見込まれます。事業全体での製品需要の増加により、オペレーションの稼働率が向上し、最近の売上総利益率の改善を支えました。今後、2026会計年度の残りの期間を通じて、継続的な四半期ベースの売上総利益率の改善を期待しています。第2四半期の調整後営業費用合計は8,860万ドルで、その内訳は研究開発費5,910万ドル、および販売費及び一般管理費2,950万ドルでした。

第1四半期と比較した調整後営業費用の予想される四半期ベースの増加は、主に継続的なR&D投資と従業員関連コストによるものです。

ジャック・コーバー

事業拡大に伴い、関連する営業費用（OpEx）の増加は、主にR&D投資の拡大と変動費の増加に関連するものと予想されます。過去の慣行と同様に、当社は、すべてのエンドマーケットをサポートするための事業への継続的な投資と、長期的な収益成長および収益性のバランスを取るために、OpExの管理に非常に注力し続けます。2026会計第2四半期の減価償却費は900万ドルと比較的安定しており、前四半期をわずかに上回りました。第2会計四半期の調整後営業利益は、2026会計第1四半期の7,400万ドルから四半期ベースで8.8%増の8,050万ドルとなり、再び過去最高を記録しました。

第2四半期の調整後営業利益率は27.8%であり、過去3会計四半期にわたって上昇していることを付け加えさせていただきます。

ジャック・コーバー

次四半期の調整後営業利益率は約30%になると予想しており、これは当社の財務オペレーティングモデルにおけるレバレッジを浮き彫りにしています。第2会計四半期における調整後純利息収益は650万ドルで、第1四半期の670万ドルから四半期ベースで約20万ドルの減少となりました。このわずかな減少は、主に当四半期中に行われた2026年満期の転換社債1億6,100万ドルの計画的な償還によるものです。この債務を完済し、バランスシートのさらなるデレバレッジを実現できたことを嬉しく思います。

第2会計四半期の調整後実効税率は3%で、約260万ドルの費用となりました。2026会計年度の残りの期間、調整後実効税率は3%で推移すると予想しています。

ジャック・コーバー

2026年4月3日時点で、繰延税金資産の残高は2億200万ドルでした。2026会計年度の残りおよびそれ以降の期間を通じて、研究開発税額控除を含む繰延税金資産の残高をさらに活用していく見込みです。所得の管轄区域別の構成にもよりますが、米政府による最近の税制改正により、今後数会計年度にわたり、調整後税率は1桁台前半から半ばに抑えられると予想しています。第2会計四半期の調整後純利益は、2026会計第1四半期の7,820万ドルに対し、約7.8%増の8,430万ドルとなりました。

調整後完全希薄化後1株当たり利益は、発行済株式数7,760万株に基づき1.09ドルとなり、2026会計第1四半期の調整後1株当たり利益1.02ドルと比較して増加しました。

ジャック・コーバー

私たちは引き続き事業パフォーマンスの最適化に取り組んでおり、それが過去11四半期にわたる調整後営業利益およびEPS（1株当たり利益）の前四半期比での増加に寄与してきました。次に、運転資本およびキャッシュフローの項目に移ります。第2四半期の売掛金残高は1億6,000万ドルで、2026年度第1四半期の残高と同水準でした。売上債権回転日数は平均50日で、前四半期の54日と比較して改善しました。

期末の棚卸資産は2億5,220万ドルで、前四半期の2億3,890万ドルから増加しましたが、これは主に当社のファブにおける仕掛品の増加、および事業全体の需要増加を支えるための在庫残高の増加によるものです。棚卸資産回転率は、前四半期と同じ1.9回と安定しています。第2四半期会計年度の営業活動によるキャッシュフローは約7,870万ドルで、前四半期比で3,580万ドル増加しました。

ジャック・コーバー

前四半期からの変化は、主にサプライヤーへの支払いの典型的なタイミングや、その他の運転資本残高の変化によるものです。第3四半期の営業活動によるキャッシュフローは8,000万ドルを超えると予想しています。事業の継続的な成長に伴い、四半期ごとにキャッシュフローの変動が生じることになります。MACOMのビジネスモデルは、過去数年間にわたり強力な営業活動によるキャッシュフローを示してきました。

例として、営業活動によるキャッシュフローは2024年度が1億6,300万ドル、2025年度が2億3,500万ドルであり、2026年度は3億ドルを超えると見込んでいます。

ジャック・コーバー

第2四半期会計年度の設備投資額は合計1,320万ドルでした。エンドマーケットにおける需要要件を満たすための生産能力の拡大、ならびに生産・エンジニアリング機器および施設のアップグレードと強化に伴い、2026年度の設備投資は5,500万ドルから6,500万ドルの範囲になると予測しています。他の貸借対照表の項目に移ります。第2四半期会計年度末時点の現金、現金同等物、および短期投資は6億6,490万ドルでした。

当社は現金残高を、成長する事業を支えるための継続的な投資の資金として活用できる戦略的資産と捉えています。

ジャック・コーバー

2026年4月3日時点で、現金および短期投資と、2029年12月に満期を迎える残りの転換社債3億4,000万ドルの帳簿価額を比較すると、約3億2,500万ドルのネットキャッシュ・ポジションにあります。当社の戦略は、収益性の向上と営業資産ベースの管理に焦点を当てることであり、これが過去数年間にわたる投下資本利益率（ROIC）の改善を支えてきました。これは、当社の長期的な財務基盤を構築するという目標を示しています。2026年度の最初の2四半期において、MACOMのチーム全員がこれらの記録的な財務結果の達成に貢献しました。

この尽力により、私たちが基盤として活用できる強固な土台が築かれました。2026年度の下半期を楽しみにしています。それでは、議論をスティーブに戻します。

スティーブ・デイリー

ありがとう、ジャック。MACOMは、2026年7月3日に終了する第3四半期会計年度の売上高を3億3,100万ドルから3億3,900万ドルの範囲と予想しています。調整後売上総利益率は59%から60%の範囲となる見込みです。調整後1株当たり利益は、7,850万株の完全希薄化後株式数に基づき、1.31ドルから1.37ドルの間となる見込みです。

当社の3つのエンドマーケットすべてにおいて、前四半期比の売上成長を予想しています。

スティーブ・デイリー

データセンター部門は約35%の前四半期比成長を達成すると予想しており、産業・防衛部門は10%に近い成長、通信部門は低い一桁台の前四半期比成長を達成すると予想しています。ジャックが強調したように、2026年度の下半期にさらなる成長と収益性を提供できることを嬉しく思います。事業規模の拡大を継続するにつれ、営業利益率と収益性の向上を見込んでいます。それでは、オペレーターに質問を受け付けてもらいたいと思います。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、現時点でのご質問には、お電話の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちいただく必要があります。時間の都合上、ご質問は1件、追加の質問（フォローアップ）も1件までとさせていただきます。最初の質問まで少々お待ちください。

ジェフリーズのブレイン・カーティス様からのご質問です。お電話をお繋ぎします。

ブレイン・カーティス

おはようございます。素晴らしい決算ですね。まずは売上総利益率について伺いたいと思います。明らかに多くの売上牽引要因がありますが、今四半期は100ベーシスポイントの変化がありました。

ボリューム（販売量）と、それからミックス（製品構成）についてお話しいただけますか？明らかにデータセンターが好調ですので、それが要因の一つであるはずです。特に、カレンダーイヤーの残りの期間において、どのように考えるべきか伺いたいです。

スティーブ・デイリー

はい。ブレイン、ご質問ありがとうございます。確かに、販売量（ボリューム）が売上総利益率の改善に寄与しています。当社のローウェル・ファブおよびノースカロライナ・ファブの双方が生産量を増やしており、それが間違いなく売上総利益率にプラスの効果をもたらしています。

もう一点付け加えると、売上高に占めるデータセンター部門の売上高の割合が増加しているというご指摘は正しいです。ケースによっては、それが売上総利益率の改善に寄与しているものもあれば、そうでない領域もあります。当社のすべての市場セグメントにおいて、売上総利益率は通常の分布を示しています。しかし、概して言えば、チームは広範な技術のスケールアップを進める中で、歩留まりの向上、効率化、およびコスト削減に非常に注力してきました。

これらの一部については、準備された発言（prepared remarks）の中で触れました。

スティーブ・デイリー

総じて言えば、非常に素晴らしい成果が出ています。ジャックがコメントした通り、売上総利益率は継続的に改善すると予想しています。数四半期前、当社は年度末に59%程度となることを目標に設定していると公に発表していました。本日、その数値を、おそらく60%に近いものへと更新したいと思います。

ジャック、さらに補足してもらえますか。

ジャック・コーバー

スティーブン、あなたがカバーしてくれたと思います。今期の3月四半期において、売上総利益率は90ベーシス・ポイント上昇しましたが、これを押し上げる要因は間違いなく複数存在します。ガイダンスの中央値を見ると、100ベーシス・ポイントの上昇となります。売上総利益率が上昇するにつれて、そこからさらなる削減分を捻出することは少し難しくなりますが、当社のチームは引き続き懸命に取り組んでいます。

スティーブンが述べたように、今年から来年にかけて進めていく中で、さらなる売上総利益率の改善を見込んでいます。

ブレイン・カーティス

ありがとうございます。コヒーレント光（coherent light）について伺いたいのですが、最近はこれらにおける「スケール」についての議論が多くなされています。この市場がどのように発展しているかについて、お考えをお聞かせいただけますでしょうか。それから、少し的外れな質問かもしれませんが、それはデータセンター向けでしょうか、それとも通信（テレコム）向けでしょうか？

スティーブ・デイリー

コヒーレント光はデータセンターのカテゴリーに分類しています。ご存知の通り、歴史的には、よりDCI（データセンター間インターコネクト）に近いメトロ・ロングホールは通信セグメントに分類してきました。当社は間違いなくその分野に注力しており、これはMACOMが非常に優れた差別化を図っている領域です。歴史的には、よりZRタイプのプラットフォームが主流でしたが、現在は非常に高いデータレート、より高いギガボー（gigabaud）データレートへと移行しています。

スティーブ・デイリー

わずか過去3年間で、プラットフォームは64ギガボーから128ギガボーまで進化しました。192ギガボーに達するという話さえ出ています。これはMACOMの強みとなる領域です。ハイパースケーラーがコヒーレント光の展開に関してどのような動きをするかによりますが、当社もそこに参画したいと考えています。

当社は非常に有利なポジションにあります。これは、当社が真に差別化された技術を持つ多くの製品ラインにも関連しています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バークレイズのトム・オマリー様からです。お繋ぎします。

トム・オマリー

皆さん、こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問は、LEO（低軌道衛星）におけるSatCom（衛星通信）事業についてです。今回の決算期間を通じて、今後3年間で7,000から10,000回の打ち上げが行われると各社が話しているのを耳にしました。

その数字に同意されますか？ もし可能であれば、衛星1基あたりのコンテンツ（搭載内容）についても少しお話しいただけますでしょうか。フェーズドアレイ・アンテナや光電子機器など、さまざまな製品について言及されていました。それらが貴社にもたらし得るアップサイドについて、何か考え方の枠組みがあれば教えてください。また、時期についてですが、6月期の通信部門は1桁台前半の上昇となっていますが、会計年度の下半期には改善するとおっしゃっていました。

9月四半期において、大幅なステップアップ（一段階上の向上）が見込めるのでしょうか？

スティーブ・デイリー

トム、ご質問ありがとうございます。多くの内容が含まれていますね。できる限り多くにお答えしたいと思います。MACOMが数十年にわたり宇宙市場にサービスを提供してきたということを、全体像の中で捉えていただくことが重要だと考えています。

当社は防衛分野だけでなく、商業分野においてもますます知名度を高めている、既知の存在です。打ち上げられるLEO（低軌道衛星）の純粋な数において成長があるというご指摘は正しいと思います。これらは通常、手頃な価格の打ち上げ輸送機で行われる小型の衛星であり、それがブロードバンドへのサービスなのか、ダイレクト・トゥ・セル（直接通信）なのか、あるいは将来的に議論される宇宙データセンターなのかに関わらず、我々はその分野に参画したいと考えています。絶対的な数量については、必ずしもコメントいたしません。

スティーブ・デイリー

この市場がどれほど成長しているかについては、市場に多くの情報があると考えています。おそらく当社の情報よりも正確な、優れた情報が世の中には存在しているでしょう。私が申し上げたいのは、当社が市場全体の主要なプレーヤーと間違いなく関わっているということです。私のコメントでも述べた通り、これはまさに当社の強みを活かせる分野です。

確かに巨大な需要があり、我々は可能な限り受注（ウィン）を獲得することに注力しています。様々なプログラムのタイミングに関しては、現在、アクティブなLEO生産プログラムを保有していると言えます。また、LRIP（初期低速生産）段階にあるものもさらに多くあります。

スティーブ・デイリー

以前お話しした大きなプログラムの一つは、我々が「エレクトロニック・モジュール」と呼んでいるものを納入するフェーズにあります。基本的には、お客様がシステム設計を最終化している段階であり、これらが今年後半または来年初めにはフルレート生産（量産）に移行すると期待しています。これは過去に述べてきたことと一致しています。急激なステップアップ（段階的な跳ね上がり）を期待すべきではないと考えています。

ランプアップ（増産）が見られることになりますが、それは2027暦年の中で起こるでしょう。皆様へのリマインダーとして、我々はこれらのネットワークにおけるパズルの非常に重要な3つの要素に関与しています。1つ目は衛星側、いわゆるペイロードです。2つ目はゲートウェイです。

スティーブ・デイリー

3つ目は、当社のコンポーネントを用いたターミナル（端末）における機会を見出していることです。これほど多くの異なる顧客に対してMACOMが参画できることは、非常にエキサイティングな時期です。当社のモジュールおよびチップ設計チームは、この市場の要件を満たすために非常に多忙に取り組んでいます。

オペレーター

ありがとうございます。次にStifelのTore Svanberg様からのご質問です。お繋ぎします。

トーレ・スヴァンバーグ

ありがとうございます、そして好決算おめでとうございます。データセンターの成長に関して質問があります。現在、基本的には60%以上をターゲットにされていますが、一部のエンドカスタマーによるCapEx（設備投資）の増加以外に、その差分（デルタ）、つまり積み上がってくる新しい収益の源泉にはどのようなものがあるのでしょうか？

スティーブ・デイリー

主に製品ポートフォリオの拡大です。この12ヶ月間で、光学コンポーネントの一部が増産されていることについてお話ししてきました。それが確実に成長の推進力となっています。概して申し上げますと、当社の焦点は1.6Tや800Gにあります。

これらは我々が非常に強みを感じている領域です。その強みは継続すると予想しています。実際、下半期に入るにつれて、需要はますます増加しています。当社の2027年度における新しい収益、あるいは新しい収益カテゴリーに関しては、確かに、より高いデータレート、つまり3.2Tや、おそらく一部のコヒーレント光のランプアップが挙げられます。

スティーブ・デイリー

また、レーザー・ポートフォリオに関する取り組み次第では、CW（連続波）レーザーによって、2027年度あるいは2028年度に収益を追加できる可能性があります。そこでは多くの好ましい動きがあります。また、皆様もご存知の通り、銅線を用いた展開を行っている企業とも関わっており、プリント基板上だけでなく、ケーブルベースでもイコライザーを提供しています。これらの機会についても非常に期待しています。

トーレ・スヴァンバーグ

ありがとうございます。フォローアップとして、スティーブ、今回の電話会議では、チームの連携やキャパシティの確保について、通常よりも多くお話しされました。御社のオペレーションの遂行力が、シェア獲得につながっているように見受けられます。なぜ今回、あえてこの点に触れられたのか、単に好奇心から伺いたいのですが、競合他社がキャパシティ不足に陥っていたり、計画不足で追随できていなかったりする状況なのでしょうか？それとも、その転換点を後押ししている何か別の要因があるのでしょうか？ありがとうございます。

スティーブ・デイリー

そうですね、ジャック（Jack）も私も、従業員を代表できることを光栄に思っています。これらの成果を実現するために、彼らが連携して取り組んでいる仕事を強調することは重要だと考えています。ご存知の通り、昨年、当社は30%以上成長しましたが、今年は確実にその範囲、あるいはそれ以上の成長を目指す軌道に乗っています。現在、多くの異なるテクノロジーが同時に立ち上がっており、それには調整や連携、そして適切な期待値を設定するための顧客との良好で明確な議論が絶対的に必要となります。

単にその点を強調したかったのです。

スティーブ・デイリー

機会（オポチュニティ）の観点から言えば、データセンター市場には確かにいくつかの制約がありますが、それがMACOMにとって興味深い機会を生み出していると考えています。ちなみに、それには私がレガシー・クラスのレーザーとみなしているものも含まれます。多くの顧客や競合他社が、シリコンフォトニクスをサポートするために、より高出力な、あるいはCW（連続波）レーザーへと軸足を移しているため、DFBレーザーにおいて一種のギャップが生じています。当社は非常に強力で広範なDFBレーザーのポートフォリオを有しており、私がレガシーなデータセンター向け100Gモジュールとみなす製品をサポートすることが可能です。

これは今後1〜2年間にわたり、当社にとって大きなビジネスになる可能性があり、それらの製品はすでに準備が整っています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Needham & CompanyのQuinn Bolton様から入電しております。回線を開放いたします。

クイン・ボルトン

ご質問の機会をいただきありがとうございます。質問させてください。スティーブ、レーザーに関する質問のフォローアップをさせてください。以前、CWレーザーを評価している顧客が数社あるとおっしゃっていましたね。

その評価プロセスは、まだ6〜12ヶ月程度かかると考えていらっしゃいました。CWレーザーの機会について、現在の感触をアップデートしていただけますか？それらが立ち上がり、2027年度の成長に寄与することについて、より確信が強まっているのでしょうか？

スティーブ・デイリー

この3ヶ月間で、大きな変化はないと考えています。当社の75ミリワット級レーザーは、優れた光学性能を備えています。顧客はすでに性能のテストおよび検証を終えています。現在、当社のファブ（製造工場）が行っているのは、標準プロセス（process of record）の確立に向けた微調整です。

その作業は完了しておらず、信頼性を真に最適化するために、引き続きプロセスの微調整を行っています。すべては信頼性が重要なのです。通常、これらのシステムにおいて最も脆弱な部分はレーザーであるため、非常に堅牢なレーザーを確保する必要があります。標準プロセスの開発と並行して、多くのクオリフィケーション（認定）作業を進めています。

その作業は継続中であり、すべてMACOMの社内業務です。

スティーブ・デイリー

準備が整い、信頼できる製品ができたと判断した段階で、モジュール顧客との作業を開始し、彼らがモジュールのクオリフィケーションを開始できるようにします。その後、ハイパースケーラーによる認定が続きます。これらすべてを合わせ、タイムラインを見ると、すべてが順調に進むという前提（実際にはそうはいかないことも多いのですが）では、寄与する時期は実質的に2027年度または2028年度の話になります。市場からの引き合いは間違いなく来ています。

需要があることは分かっています。ただ、この種の製品を大量生産へと立ち上げる準備が整っていると、自分たち自身で確信を持つために、やるべき作業がまだ多く残っています。

スティーブ・デイリー

現段階では、CWレーザーを御社のモデル（予測）に組み込むことは避けるべきだと思います。少なくとも2026年度や、2027年度についても同様です。他にも多くの有望なプロジェクトを並行して進めているため、来年は成長の面で、今年と同等の成果を出すだけでなく、それを上回ることさえできると考えています。

クイン・ボルトン

ありがとうございます。稼働率の話に戻りたいと思います。ここ数年、Lowell（ローウェル）の稼働率は、いくつかの大規模な防衛プログラムにおける増減要因や、産業部門、特にMRIにおける需要の低迷によって、ある種影響を受けていたとおっしゃっていたかと思います。IND（産業・防衛）ビジネスの回復に伴い、その稼働率は戻ってきているのでしょうか、それともLowellの稼働率にはまだ改善の余地があるとお考えでしょうか。

明らかに、稼働率が向上すればマージンの追い風になるかと思います。

スティーブ・デイリー

そのご指摘は正しいと思います。従来のLowellを拠点とする防衛ビジネスでは、稼働率の上昇が見られます。当社の防衛ビジネスは、今年度は通期で確実に20%を超える成長となる見通しです。その大部分は、すべてではありませんが、多くが当社のLowellファブによるものです。

これは売上総利益率および営業利益率にとって有益です。産業部門として分類しているMRIビジネスについても、同様に改善しています。当社は、これらのMRIコイルに使用される、高電圧で非磁性の、まさにキロボルトレベルのダイオードにおいて非常に強力なフランチャイズを有しています。そのビジネスにはポジティブな傾向が見られており、これらの傾向は継続すると予想しています。

スティーブ・デイリー

はい、その2つの要素が間違いなくLowellの稼働率を後押ししています。当社のLowellファブでは、他に2つの重要な動きもあります。1つ目は、私が冒頭の準備された発言でも述べた、高度なGaN（窒化ガリウム）の開発です。2つ目は、Lowellにおける光製品ラインの立ち上げであり、これはリン化インジウムベースの製品です。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、TD CowenのSean O'Loughlin様からです。回線を開放いたします。

ショーン・オロリン

よろしくお願いします。皆さん、こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。また、非常に堅調な業績とモメンタムについて、お祝い申し上げます。

最初の質問ですが、2026年度のセグメント別成長について、Datacom（データコム）以外の部分について、アップデートをいただくか、あるいは改めてお話しいただく機会をいただければと思います。Datacomについては60%の成長をいただいています。前四半期では、I&Dは10%台後半の成長とお話しされていたかと思います。また、テレコムについては20%超、あるいは1桁台後半といった示唆をいただきました。

これらについて、何か更新された見解はありますか？ それらは依然として、私たちが考慮すべき予測でしょうか？

スティーブ・デイリー

私からいくつかコメントし、その後でジャックからP&L（損益計算書）関連の項目について話してもらうことにします。2026年度については、堅実な計画を持っていると考えています。申し上げた通り、当社の収益成長はデータセンターと防衛によって牽引される予定です。現在、売上高は間違いなく30%程度の範囲に向かって推移しています。

昨年は約32%でしたので、それを上回ることができれば素晴らしいと考えています。また、理想としては、少なくとも60%のマージンで年度を終えたいと考えています。それが実現するかどうかは定かではありません。9月末の会計年度末に向けて、まだやるべきことは多く残っています。

スティーブ・デイリー

私たちは、力強い収益および利益の成長を実現する道筋を見ています。利益の成長は、間違いなく下半期から、今年度は非常に良好なものになるはずです。I&Dとテレコムに関する具体的なコメントについては、現在、I&Dについては20%超を考えています。テレコムについては、10%台前半まで押し上げられるよう努めていく方針です。

ジャック・コーバー

はい。もう一点付け加えるならば、明らかに防衛部門は過去1年以上にわたり非常に好調でした。産業部門については、改善に取り組んできたところです。先ほどの質問で産業部門の中の医療分野についても触れましたが、より広義には、産業部門はかなり幅広いカテゴリーですが、そこで多少の上昇が見られており、それがLowellの稼働率を助けています。

また、産業と防衛を合わせたエンドマーケットで見られるような、売上高の改善をもたらしています。

ジャック・コーバー

実のところ、その収益成長によって損益計算書（P&L）の残りの部分を埋めていくことを考えると、私たちは、2026年の残りの期間を通じて、そして2027年にもさらに焦点を当てながら、営業利益およびEPS（1株当たり利益）の両方の観点から、収益性の向上、レバレッジの改善、そしてドロップスルー（利益転換率）の向上に非常に注力しています。

ショーン・オロリン

ありがとうございます。助かる情報です。インプット側について手短に続けて質問させてください。インジウムリン化物が、御社が使用している材料の一つであることは承知しています。

これらのコメントに過度に偏った見方をしたいわけではないのですが、公開されている基板サプライヤーから価格引き上げに関するコメントがいくつか出ています。御社の製造拠点全体として、それは（コストを）吸収しなければならない状況で、タイミングの不一致が生じているのでしょうか？ それとも、これらの製品の多くは、価格転嫁ができるような価格環境にあるのでしょうか？ あるいは、インジウムリン化物以外ではそのような傾向は見られないのでしょうか？ ありがとうございます。

スティーブ・デイリー

ご質問ありがとうございます。購入するあらゆる材料の原価について詳しくお話しできるかは分かりかねます。私たちは常にガス、貴金属、金、インジウムリン化基板、炭化ケイ素（SiC）基板などを購入しています。私たちは、パートナーと非常に密接に連携する強力なサプライチェーンを有しており、必要な時に、必要なものを、適正な価格で入手できるようにしています。

ただし、一点だけ言及させてください。最近、MACOMがIQEという会社への小規模な投資を発表したのをご覧になったかもしれません。私たちは4月27日にプレスリリースを出しました。これは、御質問と多少関連しています。

スティーブ・デイリー

IQEについてはご存じないかもしれませんが、彼らは英国に拠点を置くエピタキシャル・サービスを提供する企業で、最近資金調達イベントを行い、そこにMACOMが参加しました。彼らは8,000万ポンドを調達しました。私たちは4,500万ポンドの投資で参加しました。手短に内訳を説明しますと、約11%の所有権に対して3,000万ポンドのエクイティ（株式）と、1,500万ポンドの転換社債です。

最終的に、この取引の一環として、現在彼らや他社から取得している技術の十分な供給を確保するために、長期供給契約を締結しました。

スティーブ・デイリー

なぜこれを行ったかというと、まさに御質問に関連しています。つまり、MACOMがサプライチェーンの安全性とレジリエンス（強靭性）を確保するために何をしているのか、という点です。これは戦略的取引の素晴らしい例だと考えており、インジウムリン化物に関する当社のビジネスだけでなく、炭化ケイ素についても強化することになります。現在の状況としては、規制当局の承認待ちです。

株主総会が行われ、今後30日から60日以内に完了する予定です。

スティーブ・デイリー

これは、MACOMがプロアクティブにリスクを検討し、リスクを解消（retiring risk）していく一例です。これは、インジウムリン化物ベースの製品だけでなく、炭化ケイ素ベースの製品やその他の技術に関連する、当社の予想成長を裏付けるもの（backstop）となります。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Truist SecuritiesのWill Stein様からです。回線をお繋ぎします。

ウィル・スタイン

ありがとうございます。質問を受けていただき感謝いたします。非常に強力な見通しについて、おめでとうございます。主に伺いたかったのは、スティーブン、あなたの事前準備による発言についてです。

低軌道（LEO）衛星業界におけるユーザー端末市場への取り組みについてお話しされました。これは、少なくとも私がこれまで会社から聞いてきたことと比較すると、かなり大きな戦略変更であると理解しています。以前は、御社の焦点は本質的にインフラ、つまり衛星やゲートウェイにあるというメッセージを受け取っていました。ユーザー端末は、もちろん、顧客設置型機器（CPE）のようなもので、消費者市場に近いものです。

それは御社としては少し異例なことのように思えます。何が変わったのか、なぜその市場に取り組みたいと考えているのか、どのような製品を販売しているのか、そしてその立ち上げ（ランプアップ）の時期についてお話しいただけますでしょうか？ ありがとうございます。

スティーブ・デイリー

はい、非常に良い質問だと思います。明確にしておきますと、我々はその市場を見る際、オポチュニスティック（機会主義的）でありたいと考えています。我々は、AESA技術において、幅広い制御製品を使用しているケースを目にしており、それは我々のGaAs（ガリウム砒素）ダイオードベースのポートフォリオに非常によく適合します。ユーザー端末向けのSoCや受信機、あるいは高度に統合されたカスタマイズチップを追いかけているわけではない、というお客様の結論は正しいです。

それは事実ではありません。我々は、一部の制御製品に対して外部からの引き合いを受けています。それについては、機会があれば検討していくつもりです。

ウィル・スタイン

ありがとうございます。フォローアップとして、大きな視点での質問ですが、今四半期に膨大な受注がありました。明らかに、そのすべてが第3会計四半期に納品されるわけではありません。エンドマーケットへの分散状況とその期間についてお話しいただけますか？ 何が変わってきているのでしょうか？ ありがとうございます。

スティーブ・デイリー

ええ、確かに申し上げた通り、新規受注の最も強力な部分はデータセンターでしたが、3つの市場すべてにおいて非常に強力な受注イベントがあったと言えます。通常、これらの注文は複数の四半期にわたって分散されます。これ以上に詳細に踏み込むつもりはありませんが。通常、我々の慣行として、12か月以内の受注のみを計上しています。

この1.5のブック・トゥ・ビル（受注/売上比率）は、12か月以内に納品される注文を反映しています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、SusquehannaのChristopher Rolland氏からの電話です。回線を開放します。

クリストファー・ローランド

ご質問をいただきありがとうございます。また、おめでとうございます。データセンター、特に6月の状況について詳しく伺いたいと思います。まさに急増しています。

これほどの成長はこれまで見たことがないように思います。私の質問は、「なぜ今なのか？」ということです。その多くは光学関連であるように聞こえます。ディスクリート部品に関して言えば、なぜこのような転換点が起きているのかを理解しようとしています。

単なる出荷数量の増加（ユニット・プレイ）なのでしょうか？ それとも、TIAやドライバーを含まない新しいDSPのようなものがあるのでしょうか？ あるいは、本当に1.6Tへの移行によるものなのでしょうか？ データセンターにおける前期比3,000万ドル超の急増を実際に牽引しているものは何でしょうか？ なぜ今なのですか？

スティーブ・デイリー

はい、ご質問ありがとうございます。過去3年間のデータセンター事業の全般的なトレンドを振り返ってみますと、2024年にはデータセンター事業が35%成長しました。2025年には48%成長しました。現在は2026年で、60%以上の成長を予測しています。

長期的な成長という観点では、トレンドはそこにあります。明らかに、我々はこの市場に適した多様な技術に投資しています。我々は最高データレート型の製品に引き寄せられる傾向があります。我々は1.6Tロールアウトの初期サプライヤーの一つであり、そのユースケースが様々なハイパースケーラーのデータセンター全体に拡大している現在、それが大きな利益をもたらしています。

スティーブ・デイリー

そこで強力な地位を固めることができています。もちろん、我々の光学コンポーネントを重ね合わせています。PD（フォトディテクタ）についてお話ししました。レーザーについても取り組んでいますが、まだそこ（製品化）までは至っていません。

これは単なるトレンドというより、転換点（インフレクション・ポイント）があるとは考えていません。トレンドとは、我々のポートフォリオが本質的に広範であり、多様な機能を提供することで、幅広い顧客から支持を得ているということです。戦略の一環として、我々は分散を図りたいと考えています。ご承知の通り、念のために申し上げますが、我々はDSPを販売しているわけではありません。

しかし、例えばLPOを使用しているモジュールメーカーや、特定の顧客が銅線による通信の強化を求めている場合、あるいはコヒーレント、もしくはコヒーレント光の実験をしたいと考えている場合、そうしたメーカーをサポートしたいと考えています。これらはすべて、我々が非常に注力している事項です。

スティーブ・デイリー

これらは長期的な活動であり、現在、利益をもたらし始めています。これは本当の意味での転換点というより、市場におけるユニット成長（数量成長）とも一致していると言えます。我々は単にその成長に追いつこうとしており、それはSAM（有効市場）の拡大、およびポートフォリオの拡大でもあります。

ジャック・コーバー

スティーブ、もう一点付け加えたいのは、はい、高速化が私たちが目にしている成長に確実に寄与しているということですが、同時に、100G以下の低速なものも過去数四半期にわたって堅調に推移しており、その傾向も継続すると予想しています。

クリストファー・ローランド

素晴らしい。今回はCPOに関する追記として、商談状況、特に大規模なアーキテクチャにおいて、それらがACCに向かっているのか、あるいはLEに向かっているのか、そしてこの市場に対する見通しについてお話しいただけますでしょうか。これは次の大きな潮流になるとお考えですか、それとも現時点では、まだ多少「未定（TBD）」といった感じでしょうか？

スティーブ・デイリー

ええ、私はそれを「未定（TBD）」のカテゴリーに入れると考えています。光学分野では、実需、実際のハードウェア、そして生産の拡大が見られます。それは間違いなく、今日の当社の収益の大部分を占めています。ご存知の通り、通電ケーブル（electrified cable）は当社にとって大きな機会であり、将来的には付加的なものとなるでしょう。

もちろん、申し上げたように、私たちは従来の高速通信、例えば1.6Tだけでなく、PCIeや、よりコンピューティングに近いアプリケーション向けのイコライザーも追求しています。私たちは様々な顧客に対してイコライザーのポートフォリオで非常に積極的に活動しており、追っているユースケースは多岐にわたります。

オペレーター

ありがとうございます。次にご質問は、Northland Capital MarketsのTim Savageaux様からです。回線を開通いたします。

ティム・サベージョ

おはようございます。そのガイダンスについて、お祝い申し上げます。非常に素晴らしい内容です。私の質問、少なくとも最初の質問は、ここでますます話題になっているフォトニクスまたは光デバイス事業の規模について、より深く理解したいということです。

どの程度の詳細な情報（color）を提供いただけるのか分かりませんが、下半期のいずれかの四半期において、その事業がデータセンター収益の10%に達する可能性はありますか？ それは十分にあり得るように思えます。あるいは、すでにそこに到達していますか？ 第3四半期の直近の成長、および下半期に向けて見ていく中で、光デバイス側からの貢献は意味のある割合になっているのでしょうか？ その後、追質問をさせてください。

スティーブ・デイリー

ありがとうございます。まず強調しておきたいのは、競合上の理由から、通常、製品ライン別の収益の内訳は開示していないということです。あなたが尋ねているのは非常に具体的な質問であり、私たちはそれに対して直接的にお答えすることは控えたいと考えています。ただ、当社には非常に強力な製品があることは申し上げられます。

当社のフォトダイオード（PD）は、業界をリードする低暗電流、自己封止（self-hermetic）チップ、デバイスへのレンズ一体型といった、大量生産能力の面において、市場で見られるものよりも明確な優位性を持っていると考えています。当社のAnn Arborのファブでは、業界に対して非常に高いレベルの感度を提供する、非常に強力なエピレシピ（epi recipe）を開発しています。

スティーブ・デイリー

これらすべての要素が、PDにおける成功の一因となっていることは間違いありません。もう一点言及しておくと、1年ほど前にOFCで、PDを当社のTIA（トランスインピーダンス増幅器）上にスタッキング（積層）するというアイデアを実演しました。これはTIAの成長だけでなく、PDの成長を支える上でも確実に有益となっています。当社は多様化されたポートフォリオを持っています。

状況は常に変化しているため、ある時点で特定の製品にどれほどの割合が集中しているかといった内訳を開示することはありません。

Tim Savageवीण

なるほど。重要度が増してきているように聞こえます。それについては、イエスかノーかといった明確な回答をいただけるかもしれませんね。いずれにせよ、変曲点について追質問があり、質問の内容はデータセンター顧客の多様化についてです。

はい。つまり、中国に非常に好調な非常に大きな顧客がおり、それが成長の多くを占めている可能性があります。他の地域の他の主要なモジュールサプライヤーへの展開について、また、現在の主要なモジュール顧客の成長と比較して、それがどの程度大きな要因となっているかについてお聞かせいただけますか？ ありがとうございます。

スティーブ・デイリー

はい。その質問に含まれているのは、実のところハイパースケーラーへのエクスポージャーがどの程度かということだと理解しています。まずは彼らのニーズが何であるか、そして彼らがサプライチェーン内で誰を利用しているかを理解することから始まります。我々は、その両方に合わせるよう努めています。

ハイパースケーラー、プラットフォーム、あるいは彼らが取り組んでいる技術に応じて、彼らのロードマップ、もしくは彼らのベンダーのロードマップのいずれかに直接合わせるよう努めています。1、2年前と比較して、現在の当社の多様性ははるかに強まっています。現在は、スケールアップ、スケールアウト、そしてスケールアクロスの各領域で収益を得ています。

スティーブ・デイリー

我々はこれら各々の異なる領域において積極的にポジションを取っており、そのエクスポージャーはモジュールメーカーによって、また当然ながらハイパースケーラーによっても異なります。しかし結局のところ、これら多くの部分は1.6Tに関連しています。それが現在のメインイベントと言えます。先ほど申し上げた通り、これは当社の2026年度、2026暦年、さらには2027年にかけて継続する見込みです。

立ち止まって、先ほど申し上げたそこでの取り組みを見直してみると、2027年度には非常に好調な結果を出す可能性があると考えています。もちろん、状況がどう進むかは見ていく必要がありますが、実際の生産プログラムを支える時期に合わせた大規模な受注を得ています。

オペレーター

ありがとうございます。次にご質問は、BNPパリバのカール・アッカーマン様から電話口にて承ります。回線を開放いたします。

カール・アッカーマン

はい、ありがとうございます。よろしければ2点伺わせてください。スティーブ、御社の受注・出荷比率（book-to-bill）の1.5は記録的な数値に見えます。少なくとも数年ぶりの記録でしょう。

この受注残を支えるために、ファブへの大幅な設備投資を予想すべきでしょうか。それとも、この成長に対応するために必要な生産能力と供給の確実性は既に備わっているのでしょうか。

スティーブ・デイリー

はい、我々はファブへの投資を行っています。非常に興味深いご質問ですので、それについて手短にお話しさせてください。約1年前、ノースカロライナのファブにおけるウェハー生産能力を30%増強することについてお話ししました。それには15か月かかると申し上げましたが、その作業はこの暦年の末までに完了する予定です。

投資額は2,000万ドル未満でした。約1,500万ドルから1,600万ドルです。市場から大幅に値引きされたファブ設備を購入する機会がありました。これは当社の数値および設備投資の数値に織り込み済みです。

マサチューセッツのファブについては、高度なGaN（窒化ガリウム）向けの設備に投資しています。また、インジウムリンの能力と生産を拡大するための設備にも投資しています。

スティーブ・デイリー

全般的な近代化も進めています。フランスのファブでは、製品ライン全体を3インチから6インチに移行しています。その設備はすでに導入済みであり、それにかかった費用はごくわずかです。しかしながら、今後2年間に予想される一部のボリュームに対応するため、フランスに新しいMOCVD（有機金属気相成長）装置を設置しています。

間違いなく、中規模な投資を行っています。事業の多角化を検討するにあたって、グリーンフィールド投資、つまり新しいファブや新しい工場をゼロから建設することは行わないと考えています。我々には目標があります。売上高10億ドルを達成した今、次は20億ドルを目指していますが、それを達成するためにファブを購入したり建設したりする必要はないと考えています。

スティーブ・デイリー

我々がすべきことは、既存施設の敷地内で漸進的に能力を拡張することです。だからこそ、ジャックがコメントで述べたように、今後、劇的な利益成長が見られ始めるはずです。設備投資は売上高の4%から5%の範囲に収まる予定であり、大規模な投資計画はありません。ジャック、何か付け加えますか？

ジャック・コーバー

その通りです。当社の2026年度の残りの期間に対するガイダンスは、これらいくつかの項目の完了時期や設備購入の時期にもよりますが、5,500万ドルから6,500万ドルと考えています。我々は非常に規律を持って取り組んでおり、設備投資額（CapEx）が売上高の5%を超えることはないと考えています。これまでの実績が示す通り、我々は極めて慎重に行動しつつも、市場にある生産能力の要求を満たせるよう、機を逃さず対応していくつもりです。

カール・アッカーマン

はい、非常に明確です。ありがとうございます。私のフォローアップ（追加質問）として、前四半期に、競合他社の1社がRFパワーGaN市場から撤退したことについてお話しされました。それは今年の後半を通じて、引き続き貴社にとって追い風となるとお考えでしょうか。

それとも、その恩恵はすでに大部分が実現してしまったのでしょうか。ありがとうございます。

スティーブ・デイリー

恩恵は実現していません。もし恩恵があるとするならば、まだ実現していません。2026年には起こりません。収益として現れ始めるのは2027年になります。

その理由は、一部のお客様がピボット（転換）し、MACOMを新しいプラットフォームに採用する動きが見られますが、それらのデザインウィン（設計採用）が収益に結びつくまでには時間がかかるためです。本当に、せいぜいベストケースとして、2027年後半からの寄与になると言えるでしょう。ご存知のように、その競合他社が市場を撤退する際、彼らはラストタイム・バイ（最終購入）の手配を行いました。顧客のために在庫を積み増したのです。

彼らは非常に責任を持ってそれを行っています。私たちが実際に直面しているのは、現在進行中または生産中の既存プログラムではなく、新しいプログラムや新しい機会なのです。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのVivek Arya様からの電話です。回線を開放します。

タクシュ・サンケ

こんにちは、ご質問をお受けいただきありがとうございます。Vivekに代わりまして、Taksh Sankheが伺います。また、決算の結果もおめでとうございます。先ほどの売上高総利益率（グロス・マージン）に関する質問のフォローアップです。

明らかに、増分能力（インクリメンタル・キャパシティ）に対して多額の投資を行っているとおっしゃいました。同時に、大幅なボリュームの拡大を進め、歩留まりを向上させています。すでに一定の目標モデル水準に達している中で、中長期的に売上高総利益率を構成する要素として、具体的にどのようなプラス要因とマイナス要因（puts and takes）があるのかを知りたいと考えています。ありがとうございます。

スティーブ・デイリー

ええ。目標モデルを公表したかどうかは分かりませんが、売上高総利益率の改善に向けて取り組んでいるのは間違いありません。以前申し上げた通り、売上高総利益率に影響を与える要素は多岐にわたります。労務費、施設費用、設備減価償却費といった一般的なコストに加え、原材料コストもすべて売上高総利益率に影響を与えています。

ええ、過去数四半期における進捗には満足しています。2026年の残りの期間、および2027年にかけても、売上高総利益率の継続的な改善を見込んでいます。

タクシュ・サンケ

承知いたしました。次に、より長期的な質問です。明らかに2026年度は非常に素晴らしい見通しです。2027年を見据えると、多くの同様のドライバー（成長要因）が比較的維持されると考えています。

1.6Tへの移行、200G PDなどです。それ以外の結果をもたらすような、他の潜在的なリスクは見えますでしょうか。例えば、先ほどの供給の可用性に関する質問のように、部品コストの上昇や、四半期ごとの変動（lumpiness）、あるいは顧客構成（カストマー・エクスポージャー・ミックス）などが考えられます。来年の予測を理解する助けになれば幸いです。

ありがとうございます。

スティーブ・デイリー

ありがとうございます。ご指摘いただいた要素はすべて、私たちが日常的に対処している事柄です。それゆえに、我々のコントロールできない変数が多いため、長期的な目標や成長について話すことには常に慎重になります。とは言え、スクリプトでも申し上げたように、私たちは素晴らしい製品ポートフォリオを持ち、適切な時期に適切な場所にいます。

また、3つの市場全体で多くの関心を集めています。2027年度は力強い年になると予想しています。

スティーブ・デイリー

今四半期に見られるこの成長は、一種の一過性のイベントではないと考えています。2027年には堅実な成長を見込んでいます。ご指摘いただいたリスクは、通常のリストにあるものだと考えています。常に地政学的なサプライチェーン関連の問題など、対処しなければならない課題はあります。

私たちはそれらに合理的なレベルで対処できていると考えています。もちろん、それは新たな成長機会によって相殺されます。現在、防衛市場は米国だけでなく海外でも非常に活発です。欧州でも顧客基盤が拡大しています。

最近の成長率を見ると、北米と欧州の防衛関連顧客は、どちらも同じペースで成長しています。

スティーブ・デイリー

それを見て非常に嬉しく思いました。欧州勢はエレクトロニクスや防衛システムへの支出を増やしており、我々もそこに参画していることは、来年度に確実に寄与するでしょう。データセンターに関しては、減速は予想していません。ハイパースケーラーは投資を継続しています。

それは明白です。通信部門については、衛星通信（Satcom）において有利なポジションにあり、当社の2027年度は非常に好調な年になる見込みです。

オペレーター

ありがとうございます。現時点で、待機している質問はございません。それでは、締め括りのコメントをいただくため、マイクをデーリー氏にお返しいたします。

スティーブ・デイリー

ありがとうございます。最後に、この業績を可能にしてくれた、献身的で有能なすべての従業員に感謝したいと思います。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断してください。