オペレーター

こんにちは。LKQコーポレーションの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。背景ノイズを防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。スピーカーの発言後、質疑応答セッションを行います。

この間に質問をご希望の場合は、電話機のキーパッドで「＊」に続いて「1」を押してください。質問を取り下げたい場合は、再度「＊1」を押してください。

オペレーター

できるだけ多くの質問にお答えできるよう、ご質問は1件につき1問、および1回のフォローアップ質問に制限していただくようお願いしております。[聞き取り不能]のアシスタンスについては、「＊0」を押してください。最後に、本電話会議は録音されますことをすべての参加者の皆様にお知らせいたします。ありがとうございます。

それでは、カンファレンスを開始するため、投資家広報担当バイスプレジデントのジョー・ブトロス氏をお迎えいたします。ジョー、よろしくお願いします。

ジョー・バトロス

オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。LKQの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、LKQの社長兼最高経営責任者（CEO）であるジャスティン・ジュード、およびシニアバイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のリック・ギャロウェイが出席しております。

今朝発表された決算プレスリリース、および本電話会議に付随するスライド資料につきましては、LKQのウェブサイト（lkqcorp.com）をご参照ください。

ジョー・バトロス

それでは、セーフハーバー（免責条項）について手短にご説明します。本日行う発言の一部は、将来の見通しに関する記述とみなされる場合があります。これらには、当社の予測、確信、希望、意図、または戦略に関する記述が含まれます。様々な要因により、実際の出来事や結果は、将来の見通しに関する記述において表明または暗示されたものと大きく異なる場合があります。

当社は、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。

ジョー・バトロス

詳細については、当社の様式10-K（年次報告書）および証券取引委員会（SEC）に提出されたその後の報告書に記載されているリスク要因をご参照ください。本電話会議では、GAAP（一般に認められた会計原則）および非GAAPの両方の財務指標を提示いたします。GAAPから非GAAP指標への調整表は、本日の決算プレスリリースおよびスライド資料に含まれています。皆様が、本日早朝にSECへ提出した8-K（臨時報告書）をご覧いただけていることを願っております。

通常通り、数日中に10-Q（四半期報告書）を提出する予定です。それでは、当社のCEO、ジャスティン・ジュードにマイクを渡します。

ジャスティン・ジュード

ありがとう、ジョー。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。第1四半期は、当社の各事業セグメントにおいて、またたく間に着実な進展が見られた四半期であり、北米の回復が続く中で、当社のポジショニングに対する自信をますます深めています。

今四半期は、市場シェアの獲得、マージンの確保、および生産性の向上といった、当社の管理可能な事項に対するチームの規律ある運営と絶え間ない注力が反映されたものとなりました。

ジャスティン・ジュード

LKQは、より集中的な組織体制、規律ある実行力、そして長期的な価値創造への揺るぎないコミットメントを特徴とする強固な基盤とともに、2026年をスタートさせました。ここからは、需要動向、商業的実行、および収益性を拡大するために講じている施策に焦点を当て、各セグメントの概要を簡潔にご報告します。北米のオーガニック売上高は、1日あたりベースで0.5%減少しましたが、これは前年同期（第1四半期）の4.1%減と比較して改善しており、第4四半期の1%減からの連続的な改善でもあります。

ジャスティン・ジュード

これらの結果は、緩やかな回復を浮き彫りにしており、北米事業の方向性に対する当社の自信を裏付けるものです。修理可能な保険金請求（リペアブル・クレーム）は約2%〜4%減少しており、2025年を通じて見られた水準からの着実な回復を示しています。重要な点として、アフターマーケットの衝突修理製品ラインにおいて好調な業績を達成し、セグメント全体の成長水準を上回りました。このポジティブな勢いは、一部には代替部品の利用率向上によるものであり、利用率は2月までに40%近くという過去最高水準に達しました。

この好調な傾向は3月も継続するものと予想しています。

ジャスティン・ジュード

我々はまた、複数のMSO（マルチショップ・オペレーター）契約を更新し、主要なパートナーとの発注機能の統合をさらに進めています。これらの統合は、発注の容易さと速度を向上させ、調達ワークフローを改善し、当社のシェア・オブ・ウォレット（顧客内シェア）をより多く獲得できるように設計されています。当社のキャリブレーション（校正）および診断事業であるElitekは、当四半期に力強いオーガニック成長と健全なEBITDAマージンを達成しました。

ジャスティン・ジュード

背景として、衝突修理において校正と診断を必要とする割合が増加しており、その要件は3年前の約62%から、現在は約75%にまで上昇したと推定しています。当社はこれを、持続的な長期的追い風であり、当社のサービス提供を拡大するための説得力のある機会であると考えています。カナダにおける当社のバンパー・トゥ・バンパー（全範囲）のハードパーツ事業は、再びプラスの成長を達成しました。以前にも申し上げた通り、北米全域のDIFM（代行型）ハードパーツ市場はいまだ断片化されているため、当社はこの事業を計画的にさらに拡大していく予定です。

北米では安定化の有望な兆候が見られており、当社の事業に対する楽観的な見通しを裏付けています。

ジャスティン・ジュード

中古車価格は上昇しており、非包括的な全損率は低下し、自動車保険料は緩和しています。これらはすべて当業界にとってポジティブな指標です。特筆すべきは、今四半期、中古車の価値は毎月改善しており、3月単月でも6.2%上昇しました。これらの傾向は、全損頻度の減少を促し、修理可能な保険金請求に変わる事故の割合を押し上げることで、当社の継続的な成長と機会を支えることになります。

より広範な回復の正確な時期を予測することはできませんが、指標は当社のモデルを支持する方向に動いています。

ジャスティン・ジュード

重要な点として、当社はより強固な基盤を構築できたと信じています。販売量（ボリューム）が改善するにつれ、それを成長とマージンの拡大へと転換できる能力があると確信しています。欧州では、第4四半期に経験したものと同様の軟調さが四半期初めに見られましたが、その後、月次で着実な改善が見られ、3月には需要の強まりが見られました。マクロ環境は依然として混在していますが、当社はコントロール可能なもの、すなわちサービスレベル、実行力、およびコストの管理に注力しています。

全体として、サービス向上のためのオペレーショナル・イニシアチブの遂行と、コスト構造のさらなる最適化を継続しており、業績は当社の期待通りでした。

ジャスティン・ジュード

東欧とドイツはプラスのオーガニック増収を達成しましたが、英国とイタリアは前年同期比で減少したものの、前期比での改善が見られたことは心強いものでした。当社のプライベートブランド施策は今四半期も進展しており、ボリューム浸透率は第4四半期の25.1%から25.3%に上昇しました。これは今後数年間で30%に達するという当社の目標に沿ったものです。当社は導入を支援するためにターゲットを絞った導入価格の設定を継続しており、顧客が当社の独占ブランド製品の品質と信頼性を確信できるようになるにつれて、思慮深く価格を引き上げていく予定です。

以前にお伝えした通り、主要な欧州市場の一つにおいて計画していたERP移行を実施し、4月の第1週に完了しました。当社は、移行に伴う一時的な売上の混乱を予測しており、それを通期ガイダンスに適切に反映させています。

ジャスティン・ジュード

プロジェクトは当初の期待を上回るペースで進んでおり、移行後、まだ完全に最適化されているわけではありませんが、当社の優先事項はカスタマーサービスの維持であり、売上水準は日々改善しています。ERPの移行は集中的なプロジェクトですが、当社は計画的な実行をもって取り組みました。この成果は当社の統合ロードマップを支え、将来のプロセス標準化、コスト削減の取り組み、およびシームレスなパン・ヨーロピアン・ディストリビューターとなる能力の強化を可能にします。

ジャスティン・ジュード

最後に、スペシャリティ事業についてです。スペシャリティ事業は、オーガニック増収が3.4%となり、再び堅調な四半期となりました。これは3四半期連続のプラスのオーガニック成長となります。RV（レジャー車両）の増収はほぼ2桁に達し、マリン事業でも力強い成長が見られ、継続的な需要とチームによる強力な実行力が反映されました。

前四半期、私はスペシャリティ事業のプロセスは堅調であり、戦略的買い手と財務スポンサーの両方から強い関心を集めていると述べましたが、その状況は変わりません。

ジャスティン・ジュード

同時に、最近の地政学的緊張がクレジット市場に不確実性をもたらしています。その結果、一部の潜在的な買い手は、貸し手から融資条件を厳格化されています。当社はプロセスを停止したわけではありません。現在の環境を鑑み、タイミングや我々が目にしているダイナミクスについて、株主の皆様に対して透明性を保つことが重要であると考えました。

ジャスティン・ジュード

リックに引き継ぐ前に、現在進行中の戦略的検討に関する最新情報をお伝えしたいと思います。プロセスはまだ初期段階にあります。私たちは、思慮深く、かつ実務的な検討を行う意向です。長期的な株主価値の最大化を目的として、取締役会および経営陣とともに、バンク・オブ・アメリカ・証券およびゴールドマン・サックスの両社を起用し、あらゆる選択肢の特定と評価を行っています。

価値を創造するための道筋は複数あると考えており、それらを厳格に評価することに尽力してまいります。

ジャスティン・ジュード

経営陣と取締役会は、事業を慎重かつ戦略的に検討することで一致しています。私たちは自社が強固な企業であることを認識しており、今後の道筋を評価するにあたっては、積極的、思慮深く、かつ慎重に進めてまいります。プロセスの現状を鑑みますと、投資家の皆様は即時のアップデートを期待すべきではありませんが、私たちがこれを緊急性の高い事項として扱い、選択肢を徹底的に評価していることはご理解いただけるものと考えております。

ジャスティン・ジュード

最後に、明確にしておきますが、私たちのチームは引き続き日々の業務遂行に完全に注力しており、戦略的検討が運営上の優先事項や、顧客へのサービス提供および成果の創出に対するコミットメントを変更させることはありません。これらは私たちのチームが決して見失うことのない事項であり、その継続的な献身を私は非常に誇りに思っています。それでは、四半期実績の詳細について説明するため、リックにマイクを渡します。

リック・ギャロウェイ

ジャスティン、ありがとう。本日参加されている皆様、ようこそ。当社の業績は、北米における堅実な遂行、欧州における四半期を通じた傾向の改善、そして生産性とコスト対策への継続的な注力を反映したものとなりました。これらのプラス要因は、燃料費、貸倒損失、価格設定、および特定領域における複合的な圧力による逆風によって、一部相殺されました。

売上高は35億ドルで、前年同期比4.3%増となりました。希薄化後EPSは0.30ドルであり、これにはMekonomenへの持分法投資に関連する1株あたり0.17ドルの減損が含まれていますが、これは調整後純利益からは除外されています。調整後ベースでは、希薄化後EPSは前年同期の0.74ドルに対し、0.67ドルでした。フリー・キャッシュ・フローについては、当四半期は当社の予想に近い推移となり、通常の季節性を反映しました。

リック・ギャロウェイ

歴史的に観察してきた通り、第1四半期の運転資本は逆風となります。四半期の各月を通じて販売ボリュームが増加するため、期末から売掛金が増加します。フリー・キャッシュ・フローは、前年同期のマイナス5,700万ドルに対し、マイナス9,600万ドルでした。例年通り、第1四半期はキャッシュの流出（資金使用）となり、残りの四半期でプラスのフリー・キャッシュ・フローを創出すると予想しています。

北米では、修理可能な請求および関税による前年同期比の逆風にもかかわらず、トップラインの業績は堅調を維持しており、引き続き市場シェアを獲得していると考えております。

リック・ギャロウェイ

前四半期と同様に、価格設定は競争力を維持していますが、マージンを維持しながらコスト上昇分を完全に転嫁する能力には制約があります。下半期に関税引き上げによる売上原価の上昇の1年周期を迎えるにあたり、EBITDAマージンは前年同期ベースで正常化すると予想しています。その他収益は、金属価格の上昇と販売量の増加により成長しました。

リック・ギャロウェイ

セグメントEBITDAは14.1%で、前年同期比では130ベーシスポイント減少しましたが、前四半期比では140ベーシスポイント増加しました。北米の売上総利益率は42.4%でした。前年同期比では減少していますが、これは主に関税価格の転嫁および顧客構成（ミックス）による希薄化効果によるものであり、前四半期比では改善しました。この前四半期からの改善は、アフターマーケット事業の好調と商品価格の上昇に支えられましたが、サルベージ収益の低迷と車両コストの上昇によるサルベージ部門の圧力によって一部相殺されました。

リック・ギャロウェイ

下半期に関税関連のコスト上昇の1年周期を乗り越えるにつれ、前年同期比のマージン比較は改善していくと引き続き予想しています。北米の販売費及び一般管理費（SG&A）は、前年同期比で売上高比率として90ベーシスポイント改善しました。これは、制御可能なものを制御すること、およびコスト規律への注力を反映したものであり、売上高の増加に伴う営業レバレッジを促進しました。

リック・ギャロウェイ

欧州では、為替が収益に寄与した一方、オーガニック（既存事業）の販売数量は引き続き圧迫され、トップライン（売上高）の圧迫がマージンに波及しました。セグメントのEBITDAは150ベーシスポイント低下し、7.8%となりました。欧州の売上総利益率は当四半期で38.3%となり、特定の主要市場における競争的な価格環境と投入コストの上昇により、50ベーシスポイント低下しました。販売費及び一般管理費（SG&A）は、約80ベーシスポイント増の30.9%となりました。

リック・ギャロウェイ

販売数量の低下とインフレがオーバーヘッド・レバレッジを圧迫しましたが、積極的な生産性向上および構造改革の取り組みが、この影響を部分的に相殺するのに役立ちました。我々が講じた一連の施策により、市場環境が正常化した際には、ビジネスは良好なポジションにあると考えています。スペシャリティ・ビジネスにおいては、収益は第1四半期の予想通りでした。当四半期のオーガニック収益は前年同期比で3.4%増加しましたが、EBITDAは300万ドル減少しました。

リック・ギャロウェイ

売上総利益率は収益に連動して増加しましたが、主に非営業債権に関連する、通常よりも600万ドル多い貸倒損失に起因するSG&Aの上昇が、マージン額の増加を上回る相殺要因となりました。バランスシートに目を向けると、当四半期末の総負債は39億ドル、レバレッジはEBITDAの2.6倍でした。5億ドルのタームローンは、第1四半期末に期日通り（current）に終了しました。我々は、予定されている満期日より前に、期間延長または借り換えを行う予定です。

我々は、強固なバランスシートと投資適格格付けの維持に引き続きコミットしています。当四半期の実効利子率は5.0%でした。当四半期、配当を通じて株主に7,700万ドルを還元しました。規律ある戦略的な資本配分方針に基づき、欧州での2件の小規模なタックイン買収に500万ドルを支出しました。

リック・ギャロウェイ

2026年のガイダンスについて説明します。第1四半期の業績を踏まえ、現在の市場環境と最近のトレンドを考慮し、オーガニックの部品・サービス収益、調整後1株当たり利益（EPS）、およびフリーキャッシュフローに関する通期ガイダンスを再確認します。GAAPベースのEPSガイダンスの変更は、主にメコノメン（Mekonomen）への投資に関する減損に関連するものであり、これは調整後純利益からは除外されています。オーガニックの部品・サービス収益は-0.5%から+1.5%の範囲、調整後EPSは2.90ドルから3.20ドル、フリーキャッシュフローは7億ドルから8億5,000万ドルの範囲で推移すると引き続き予想しています。

我々の見通しに、意味のある市場回復を反映させるには、まだ時期尚早であると考えています。

リック・ギャロウェイ

需要については適切に慎重な姿勢をとっていますが、我々の自信は実行力に基づいています。我々は引き続きコスト構造の管理に注力しており、2026年のガイダンスを最初に発表した際に言及した5,000万ドルを超える年間コスト削減を達成できると引き続き予想しています。その利益の大部分は2026年に発生する予定であり、生産性向上への取り組み、追加の構造改革、および規律ある資本配分を通じて、数量およびインフレの圧力を相殺しています。そうは言っても、ジャスティンが述べたように、我々のビジネス全体で回復の兆し（green shoots）が見られ続けており、特に、保険料負担の軽減、中古車価値の改善、および自動車環境の広範な安定化など、需要改善を示唆する初期の指標が見られます。

ご清聴ありがとうございました。それでは、締めくくりの言葉として、ジャスティンにマイクを戻します。

ジャスティン・ジュード

ありがとう、リック。質疑応答を開始する前に、数点強調しておきたいと思います。厳しい環境にもかかわらず、当四半期の業績、および規律ある実行を通じて進展させている事項に満足しています。北米では、回復が定着しつつあると考えており、環境が改善するにつれて、将来の成功に向けてポジションを築いています。

欧州では、マクロ環境は依然として混在していますが、我々がコントロールできる範囲の施策を実行しており、前期比での改善が見られます。

ジャスティン・ジュード

業績改善のために講じた措置が成果を上げ始めており、我々は正しい軌道に乗っていると考えています。2026年を進めていくにあたり、我々は引き続きファンダメンタルズ、すなわち、顧客へのサービス提供、シェアの獲得、マージンの拡大、そして利益のキャッシュ化に注力していきます。この注力事項が、改善しつつある業界指標と相まって、株主の皆様に長期的な価値を創出できる体制を整えると信じています。オペレーター、それでは質問を受け付けます。

オペレーター

ご質問がある場合は、電話の「＊（スター）」ボタンに続いて「1」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。時間を考慮し、できるだけ多くの質問にお答えできるよう、ご質問は1問と、その後の追加質問1回までとしていただきますようお願いいたします。最初のご質問は、ベアード（Baird）のクレイグ・ケニソン様です。お電話をお繋ぎします。

クレイグ・ケニソン

おはようございます。質問の機会をいただきありがとうございます。北米市場と、共有いただいたいくつかの指標に焦点を当てたいと思います。その一つは40%というAPU（代替部品使用率）ですが、それから、いくつかのMSO（マルチショップ・オペレーター）との契約を締結されたとおっしゃいました。

例えば、そのMSOチャネルにおいて成功を収めている場合、代替部品の全体的な浸透率や、マージン構成にはどのような影響があるのでしょうか？

ジャスティン・ジュード

APUに関する良いニュースについてですが、2月時点で40%近くに達しました。3月の統計も出てきていますが、まだ完全には出ておらず、その数字が引き続き近い水準にあるかを確認しているところです。ご存知の通り、MSOがシェアを獲得していく際の大きなメリットの一つは、彼らが代替部品をより多く利用することです。彼らは保険会社との間で、より優れたリードタイムやサイクルタイムを持っており、当然ながらより多くのシェアを獲得します。

我々はMSOにおいて勝利しています。彼らとの取引は10%台（の成長）にあります。契約に関する私のコメントは、契約を更新したということです。今日、我々はすべてのMSOの店舗に導入されています。

ジャスティン・ジュード

我々は非常に良好な関係を築いています。統合（インテグレーション）に向けた取り組みを継続しており、これはシェア・オブ・ウォレット（顧客支出におけるシェア）の拡大を助けるだけでなく、我々側とMSO側の双方の効率性を向上させます。MSOとの関係は非常に強力です。彼らの成長に合わせて、我々も成長しています。

当然ながら、彼らはボリュームシェアのおかげで、全体としてより良い価格を得ています。良い点は、彼らは他の非MSOと比較して、店舗での代替部品の使用量がはるかに多いということであり、それによって我々はマージン額（利益額）を増やし、そこから効率性を獲得しています。

クレイグ・ケニソン

それらの統合についてお話しされましたが、それがAPUをさらに高め、より定着した（スティッキーな）レベルへと押し上げるには、どの程度の範囲で寄与するのでしょうか？

ジャスティン・ジュード

ええ。書面上で見れば、代替部品を使用することにはマージンとサイクルタイムにおけるメリットがあります。ご存知の通り、我々は優れたリードタイムと、優れたサービス・フィルレート（注文充足率）を提供しています。自動化が進む強力なMSOが行っているのは、それを自動化することです。

彼らは意思決定プロセスの一部を排除します。リードタイムや部品のマージン額といった、明らかに事実に基づいたデータに基づいて自動化し、システムが自動的に発注できるようにするのです。その統合が起こると、LKQへのボリュームが増加し、それが最終的にMSOにおける代替部品の使用を促進することになります。

クレイグ・ケニソン

ありがとうございます。

ジャスティン・ジュード

はい。ありがとうございます、Craig。

オペレーター

次のご質問は、BarclaysのJohn Babcock様です。回線は開いています。

ジョン・バブコック

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。修理可能請求（repairable claims）について手短に伺いたいのですが、第4四半期と比較して第1四半期では明らかに改善が見られました。先四半期の4%〜6%から、現在は、ええと、おっしゃる通り2%〜4%に下がったかと思います。

この改善を構造的に後押ししている要因は何だとお考えでしょうか？

ジャスティン・ジュード

はい。修理可能請求の長期的なメリットは、保険料に関わってくることになります。即効性はありませんが、保険料に関して言えば、横ばい傾向が見られます。一部の州では下落も見られます。

これは消費者行動の変化によるものです。修理可能請求の改善において、最大のメリットであり、最もリアルタイムに反応が現れるのは、中古車分野です。第1四半期を通じて、中古車価格は3.6%上昇し、3月単月では6.2%上昇しました。

ジャスティン・ジュード

見積もりプロセスについて考えてみると、見積書が作成されるとすぐに、その中古車価値と比較されます。もし見積額が閾値を下回れば、修理可能請求となります。閾値を上回れば、全損扱い（totaled out）となります。3月のように中古車価格が6.2%上昇する場合、それが即座に修理可能請求に反映されます。

中古車はよりリアルタイムであり、メリットを享受するスピードも早いと言えます。また、保険料が低下すれば、修理可能請求の改善も促進されるでしょう。

ジョン・バブコック

わかりました、ありがとうございます。次はERPシステムについてです。明らかに、4月初旬から欧州での導入を開始されたばかりですよね。現時点で判断するには早すぎるかもしれませんが、従業員の皆さんがこれまでのところどのように受け止めているのか、また、運用上のメリットをいつ頃実感できるとお考えか、伺いたかったです。

ジャスティン・ジュード

もちろん。良い質問です。まずERPについてですが、考えてみてください。あちら（欧州）では、数十ものERPシステムが存在しています。

それがインフラ面での非効率性を生んでいます。また、廃止（sunset）されるべき旧式のシステムが存在することで、リスクも生んでいます。さらに、欧州全域にわたる我々の汎欧州規模（Pan-European scale）のスケールを、真に活用することを妨げています。ERPがもたらすもう一つの領域は、現在のシステムの一部には欠けている、顧客とのインターフェースにおける高度化や機能の拡充です。

ERPシステムによって汎欧州的なシステムを構築できることには、大きな価値があります。

ジャスティン・ジュード

それは我々にとってのベストプラクティスを生み出し、業務の多くを標準化します。移行（conversion）については、ご想像の通り、本社側と現場側の両方のチームにとって激しいものになっています。最初の週はストレスレベルもかなり高かったと思いますが、日々改善されています。チームは本当に団結して我々を支えてくれています。

一つの良い統計（指標）としては、稼働に向けた準備の一つが、あちらのイースター・マンデー（復活祭月曜日）に行われたことです。ご想像通り、ほとんどの欧州人はその祝日は休みを取ります。しかし、その移行トレーニングにおいて、各支店からは100%の出席がありました。これは、従業員がいかにこのプロセスにコミットしているかを示しています。

ジョン・バブコック

わかりました、素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Stephens Inc.のJeff Lick氏からお電話が入っております。お繋ぎします。

ジェフ・リック

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。ジャスティン、四半期が進むにつれて欧州で改善の兆しが見られたとおっしゃっていましたね。それについて詳しく教えていただけますでしょうか。

また、現地のプライベートブランド施策に関連して、導入価格から通常の価格体系へと移行していく際のタイミングについて、もう少し詳しく説明していただけますでしょうか。

ジャスティン・ジュード

はい。欧州については、第4四半期と非常によく似た状況で年初をスタートしたと言えます。需要は低迷しており、価格競争も依然として存在しています。特に販売量や需要が落ち込んでいるときは、競合他社が攻撃的になります。

2月に多少の改善が見られ、3月にはさらに改善しました。継続的な改善が見られました。4月は3月と非常によく似た状況です。欧州が通常の水準に戻ったとは言えませんが、需要の継続的な改善が見られ、それが我々の助けとなりました。

ご指摘のプライベートブランドについては、引き続き推進しています。一部のブランドはこれらの顧客にとって新しいものであるため、導入価格を提供しています。

ジャスティン・ジュード

顧客に安心して試していただきたいと考えており、最初の試行で受け入れてもらうために導入価格を提供しています。複数の製品ラインにわたってブランド製品を継続的に注文していただくことで、品質や一貫したサービスレベルに対してより高い安心感を持っていただけるようになり、その後、価格を段階的に引き上げ始めることができます。現在、そのボリュームが増加するにつれて（第1四半期は25.3%であったと考えています）、2026年を通じて価格を段階的に引き上げ、2027年に完全に反映させる計画があります。

リック・ギャロウェイ

少し補足させてください。ジェフ、第4四半期から第1四半期にかけて、プライベートブランド全体の利益率が前期比で改善しているのが確認できました。施策が定着しつつあり、浸透が進むにつれて、価格を少しずつ引き上げられるようになっています。

ジェフ・リック

少し気になっていることがあります。それらが小規模な買収であることは承知していますが、投資家の認識としては、貴社は欧州において守勢に回っているのではないか、というものがあるように思われます。一方で、いくつかタックイン買収を行っていることは、依然として攻勢をかけていることを示唆しているようにも思えます。それらについて詳細を教えていただけますでしょうか。

ジャスティン・ジュード

これらのタックイン買収により、これまで実現できなかった能力をいくつか獲得できました。欧州におけるEVの普及率は4%未満であり、まだ低いです。当社の整備工場では、EVに関するトレーニングが必要となります。当社は、EVバッテリーの修理および再製造ができる企業を買収しました。

これらを活用して、当社の整備工場向けのトレーニングを作成し、これらの車両を修理するための知識向上を図っています。加えて、電子部品を専門とする別の再製造会社も買収しました。

ジャスティン・ジュード

エンジン、トランスミッション、スターター、オルタネーターといった機械部品の再製造は多く行われています。本当に高価なのは、純正品（OE）か、あるいは中古品しか選択肢がないような、これらのコンポーネントです。当社は、小規模ではありますが、別の事業を買収しました。これにより、当社が保有するコア化したサルベージ製品を再製造プロセスに投入し、それらの再製造コンポーネントをOEM価格のわずかな一部の価格で提供できるようになります。

ジェフ・リック

素晴らしい。詳細なご説明をありがとうございました。第2四半期の健闘をお祈りします。

ジャスティン・ジュード

ありがとう、Jeff。

オペレーター

ご案内いたします。ご質問をご希望の場合は、お電話の「＊（スター）」に続いて「1」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問される場合は「＊1」となります。次のご質問は、ジェフェリーズのBret Jordan様です。

回線を開放いたします。

ブレット・ジョーダン

おはようございます。

リック・ギャロウェイ

おはようございます。

ジャスティン・ジュード

おはよう、Bret。

ブレット・ジョーダン

キャッシュフローのガイダンス、および年度が進むにつれての現金創出について考える際、運転資本残高をどのように捉えていますか？レバレッジは2.6倍だと認識していますが、買掛金と棚卸資産の比率を改善できるとお考えでしょうか、それとも単に棚卸資産を削減するだけの問題でしょうか？

リック・ギャロウェイ

組み合わせによるものだと考えています。Bret、いくつか起きていることがあります。念頭に置いていただきたいのは、昨年、そして歴史的な経緯として、当社は昨年セルフサービス事業を売却しました。セルフサービス事業は、そのビジネスのタイミングの関係で、通常は第1四半期にプラスのフリーキャッシュフローが発生します。

これは前年同期比で、その要素が（今年は）なくなったことによるものです。状況は順当でした。実際には、第1四半期の結果は我々の予想よりも少し良いものでした。年度が進むにつれて、全体の棚卸資産、および棚卸資産と買掛金の構成における継続的な改善が進んでおり、欧州事業におけるDPO（買掛支払回転日数）において、さらに約8%の改善が見られました。

リック・ギャロウェイ

全体的な買掛金の改善を継続的に図るため、前年同期比で10%程度の改善について定期的にお話ししてきました。これは継続的な取り組みです。第4四半期にすべてがまとめてやってくるというわけではありませんが、今年は昨年以上に、間違いなく後半に偏った（バックエンド・ローデッドな）展開になるでしょう。四半期を通じてそれが見えてくるはずです。

とはいえ、年内の残りの四半期については、すべてプラスになる見込みです。

ブレット・ジョーダン

わかりました。株主還元についてですが、Specialtyが少し滞っているようで、多額の資金注入が遅れる可能性があるように聞こえます。バリュエーションの観点における現在の株価水準を考慮して、配当ではなく自社株買いを検討するという考えはありますか？

リック・ギャロウェイ

はい、もちろんです。その点については私が回答しますが、ジャスティン、もし君からも補足があればお願いします。我々は間違いなく、配当と比較した自社株買いの価値を検討しています。我々は配当の継続にコミットしています。

ここ数年、配当を実施してきました。配当額を引き上げてはいませんが、新たに7,700万ドルの配当を実施しました。

リック・ギャロウェイ

第1四半期に自社株買いを行わなかったのは、主にフリーキャッシュフローがどのようになるか、そして四半期末に我々のレバレッジがどの位置に収まるかを把握していたためです。我々は、昨年と同様の通常の資本配分戦略を継続することに非常に注力しています。年内の残りの期間を通じて、我々が妥当な額だと考える水準で、自社株買いが行われることを期待していただいて構いません。

ブレット・ジョーダン

わかりました、ありがとうございます。

リック・ギャロウェイ

ありがとう、ブレット。

オペレーター

次のご質問は、JPMorganのJash Patwa様です。回線は開通しています。

ジャシュ・パトワ

おはようございます、ご質問にお答えいただきありがとうございます。まず全損率について伺いたいと思います。中古車価格の強含みと、それに伴う全損率の低下による短期的なメリットは明らかですが、特に車両の複雑化が進む中で、長期的な影響についてどのようにお考えか詳しくお聞かせいただけますか？ 全損率は、時間の経過とともに構造的に押し上げられると予想されますか？ つまり、それによるLKQへの影響をどのように考えるべきでしょうか？ ありがとうございます。追質問があります。

ジャスティン・ジュード

ジャッシュ、ありがとう。つまり、過去10年間の全損状況を振り返ってみると、間違いなくかなり大幅に増加しています。その増加の主な理由は、単に（見積もりの）精度が向上したことです。10年前は、見積もりは現在ほど高度ではありませんでした。

車両が事故に遭った際、修理費用は5,000ドルになると予想されます。しかし、ボディショップでの修理が進むにつれて、8,000ドルや9,000ドルの修理へと変わっていくことがあったのです。

ジャスティン・ジュード

その車両が全損となるべきであったかどうかについて、彼らの判断はそれほど正確ではありませんでした。保険会社や見積もり業者が使用しているAIやその他の多くのテクノロジーにより、早い段階でその車両が全損であることを判断できるようになっています。それが、全損率の一部が急上昇した大きな理由の一つです。これはすべて経済的な要因に基づいているのだと思います。

車はより複雑になり、より高価になっています。部品の修理費も高くなっています。これらの傾向が通常通りであれば、今後10年ほどで全損率が大きく変動することはないと考えています。

ジャシュ・パトワ

承知いたしました。助かります。ありがとうございます。追質問ですが、北米のオーガニック収益成長について、第1四半期に発生した天候関連の混乱による影響を分析していただけますでしょうか？また、3月または当四半期累計において、欧州および北米の両方でディーゼル価格の上昇から生じた可能性のあるマージンの向かい風についても、お話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

ジャスティン・ジュード

収益面についてはハイレベルでお話しします。追質問としてリックからコメントがあるかもしれません。2026年の初めにかけて、我々は順調な滑り出しでした。いわゆる悪天候もありました。

場合によっては、悪天候は我々にとってプラスに働きます。一方で、悪天候によって消費者が全く運転をしなくなることもあり、それが修理可能な保険金請求や、事故車両の発生および修理に至るプロセスにおいて、いくつかの向かい風となります。

ジャスティン・ジュード

差し引きで見ると、天候は実際にはそれほど大きな影響を与えませんでした。当四半期を通じた我々の成長は、大幅なシェア獲得、APUの成長、および私が先ほどお話しした中古車価格のイレギュラーな動きによるものです。イレギュラーというよりは、中古車価格の上昇が修理可能な保険金請求の増加を後押ししています。四半期全体を通して、天候の影響は我々にとってある程度限定的でした。

リック・ギャロウェイ

コスト面に関しては、ジャッシュ、当四半期を通じて大きな動きは見られませんでした。イランによる紛争が、石油およびディーゼル燃料のコストを押し上げた要因の一つだと考えています。それは四半期のかなり後半に発生したことですので、影響は極めて軽微であり、そのうちの一つについては消費者に転嫁できると確信しています。それによる最終的な影響については、それほど懸念していません。

ジャスティン・ジュード

ジャッシュ、念のために申し添えますが、我々には価格設定を担当するチームがあり、仕入れ運賃、販売運賃、および製品に使用される原材料コストを注視しています。我々のチームは、価格を迅速に反映させて転嫁し、損失を被ることがないようにしています。価格は変動しやすいものの、我々のチームはそれに対応し、価格転嫁を確実に行うことができるため、今年の残りの期間において、差し引きでの実質的な影響はありません。

ジャシュ・パトワ

非常に助かります。ありがとうございます。もう一点だけ伺わせてください。以前、上半期末までにスペシャリティ部門の売却に関する進捗状況を報告する可能性があるとの見通しを示されていました。

現時点で、何らかの進展やタイミングに関する最新情報をお話しいただけるでしょうか。ありがとうございます。

ジャスティン・ジュード

はい、事前に用意した原稿でお伝えしたこと以外に新しいことはありません。クレジット市場が引き締まったことで、取引を成立させることについて懸念が生じており、その点については透明性を保ちたいと考えています。決してプロセスを中止したわけではありません。もし実質的な変更があれば、当然投資家の皆様にお知らせしますが、私のメモや原稿に記載した内容から変わるものはありません。

リック・ギャロウェイ

はい。ポジティブなニュースは、スペシャリティ部門が非常に順調に運営されていることだと考えています。売上は増加しています。3四半期連続で増収となっています。

その市場、その事業、そして業界全般のトレンドは良好で、ポジティブです。それを拝見できて、本当に嬉しく思います。

ジャシュ・パトワ

素晴らしい。ジャスティン、リック、ありがとうございます。幸運を。

オペレーター

次のご質問は、ロス・キャピタル・パートナーズのスコット・スタンバー様からの電話です。お繋ぎします。

スピーカー 9

皆さん、こんにちは。おはようございます。スコットの代理でジャックが伺っています。

ジャスティン・ジュード

かしこまりました。

スピーカー 9

IEEPA（国際緊急経済権限法）が廃止され、最終的に第122条や第232条に置き換わるという、最近の関税の変更が貴社の事業にどのような影響を与えているとお考えでしょうか？それについて少しお話しいただけますでしょうか？

リック・ギャロウェイ

はい、ジャック、その一部については私がお答えします。ジャスティン、もし何か付け加えることがあればお願いします。IEEPAの関税に関する興味深い点は、我々への影響は極めて限定的であったということで、我々の影響の大部分は第232条によるものです。ご存知の通り、それはそれほど大きく変わっていません。

多くのやり取りが行われてきました。台湾との合意もまた、別の潜在的な要素としてコミュニケーションが行われています。我々にとっては、概ね現状維持となっています。現在進行中の第301条のような動向も継続的に注視しています。

リック・ギャロウェイ

現時点では、決定的な事項はなく、最終的な数値がどうなるかを示す詳細も入ってきていません。現時点では、これを管理し、バランスを取り続けています。当社の北米卸売部門における前年比のEBITDA率の低下全体を見ると、そのほとんどが関税によるインフレ圧力によるものです。その低下分は完全に織り込み済みであり、昨年はゼロでした。

我々はこれを管理できており、ボトムライン（純利益）を損なうことは避けていますが、マージン率には多少の影響が出ています。

スピーカー 9

素晴らしい。欧州の各地域についてお話しいただけますか？成長している地域、および比較的低調な地域について、どのような状況が見られますか？

ジャスティン・ジュード

はい。私の説明でも触れましたが、第1四半期に堅調な成長が見られた2つの市場は、ドイツと中東欧です。残りの市場については、明らかにマイナスでしたが、前期比では改善しており、以前ほどマイナスではありません。第1四半期を通じて、一部の需要が継続的に改善しているのを目の当たりにしています。

スピーカー 9

皆様、ありがとうございました。

ジャスティン・ジュード

ジャック、ありがとう。

オペレーター

現在、これ以上の質問はありません。結びのコメントのために、ジャスティン・ジュードにマイクをお戻しします。

ジャスティン・ジュード

ありがとうございます。私たちは、自社のビジネスが割安に評価されていると引き続き考えており、その差を埋めるためにできる限りのことを行っています。私たちは自社のビジネスに対して引き続き非常に高い意欲を持っており、2026年は幸先の良いスタートを切っています。当社の基盤となる事業の回復力と、2026年に入るにつれて多くの市場が回復していることが相まって、年が進むにつれてポジティブな結果につながるはずです。

以上をもちまして、本電話会議を終了いたします。皆様、ありがとうございました。

オペレーター

以上をもちまして、本日のカンファレンスを終了いたします。ご参加ありがとうございました。それでは、全員回線をお切りください。