オペレーター

皆様、こんにちは。Lumentum Holdingsの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は聞き取り専用モードとなります。また、本日のイベントは再生用に録音されますのでご注意ください。

準備された発言の後、質疑応答セッションを行います。質問がある場合は、電話のキーパッドで「＊1」を押してください。質問を取り消す場合は、再度「＊1」を押してください。それでは、電話会議を投資家広報担当副社長のKathy Taに交代いたします。

Taさん、始めてください。

キャシー・タ

メリッサ、ありがとうございます。Lumentumの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。Lumentum投資家広報担当副社長のKathy Taです。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のMichael Hurlston、執行副社長兼最高財務責任者（CFO）のWajid Ali、およびグローバル・ビジネス・ユニット担当プレジデントのWupen Yuenが参加しております。

本日の電話会議では、1995年私募証券訴訟改革法のセーフハーバー（免責条項）に基づき、当社の将来の営業成績、戦略、トレンド、ならびに当社の製品および技術に対する期待に関する記述を含む、将来の見通しに関する記述が行われます。これらの記述は、実際の結果が当社の現在の期待と大きく異なる原因となり得るリスクおよび不確実性を伴います。特に、SEC（証券取引委員会）への提出書類の「リスク要因」およびその他の箇所に記載されているリスクにご注意ください。

キャシー・タ

皆様には、当社の最新のSEC提出書類、特に2025年12月27日に終了した会計四半期に関する10-Qに記載されているリスク要因、およびLumentumがSECに提出する予定の2026年3月28日に終了した会計四半期に関する最新の10-Qを検討されることをお勧めいたします。本電話会議で提供される将来の見通しに関する記述は、本日時点でのLumentumの合理的な信念および期待に基づいています。Lumentumは、適用法で義務付けられている場合を除き、これらの記述を更新または修正する義務を負いません。また、特段の記載がない限り、本電話会議で議論されるすべての財務結果および予測は非GAAPに基づいていることにご注意ください。

非GAAP財務指標には固有の限界があり、GAAP（一般に認められた会計原則）に従って作成された財務諸表から切り離して、あるいは、それらの代わりとして、またはそれらよりも優れているものとして検討されるべきではありません。

キャシー・タ

非GAAP指標とGAAP指標の調整、ならびに当社の非GAAP指標の使用方法および財務結果に影響を与える可能性のある要因に関する情報は、当社のプレスリリースおよびSECへの提出書類でご確認いただけます。会計第3四半期の決算を含むLumentumのプレスリリースおよび付随する補足資料は、当社ウェブサイト（www.lumentum.com）の「Investors（投資家情報）」セクションでご覧いただけます。これらの資料を注意深く検討されることをお勧めいたします。それでは、Michaelに交代いたします。

マイケル・ハールストン

ありがとう、Kathy。皆様、こんにちは。Lumentumは、売上高が前年同期比90%増の過去最高となる8億800万ドルに達し、非常に優れた第3四半期を達成しました。トップライン（売上高）の成長は、主に当社のトランシーバー事業とレーザーチップによって牽引されました。

売上高の成長は目覚ましいものでした。非GAAP営業利益率は、豊富な製品ミックスと強力な営業レバレッジに支えられ、前年同期比で2,100ベーシスポイント以上拡大するという、さらに優れた結果となりました。この利益率の拡大は、主に業界をリードする「スケールアウト」ポートフォリオによってもたらされましたが、もう一つの側面は、当社の幅広い「スケールアクロス」製品群にあります。ハイパースケーラーが個々のデータセンタービルの電力およびスペースの限界に達するにつれ、異なる地理的領域にまたがる計算ドメインを連結する分散型アーキテクチャへと移行しています。

これらのスケールアクロス・ネットワークは、複数のデータセンター間での高帯域幅の同期を必要とします。

マイケル・ハールストン

これを可能にするために、当社は、アグレッシブな電力および性能目標を満たしつつ、高密度な光インターコネクトを提供する重要なハードウェアコンポーネントを提供しています。当社のポンプレーザーは、スケールアクロス・アーキテクチャにおいて、4ペア、8ペア、または16ペアのファイバーを同時に使用して光信号を増幅することを可能にします。これを補完するものとして、当社の狭線幅レーザーアセンブリは、非常にコンパクトなプラグ可能なフォームファクタ内で、1.6Tの速度と高次の変調に必要な精度を提供します。これらすべてのトラフィックを管理するために、当社の波長可変スイッチ（WSS）が「光の交通整理役」として機能します。

WSSはトラフィックを光ドメイン内に維持し、電気バッファによるレイテンシを回避しながら、データセンタービル間の大規模なファイバールーティングに不可欠な高いポート数を実現します。将来を見据えると、当社の新興技術であるマルチレール技術は、スケールアクロス・ネットワークにおける膨大なファイバー数によって要求されるパラレリズム（並列性）の向上において、極めて重要になるでしょう。

マイケル・ハールストン

過去数回の電話会議では、売上高の成長要因を詳細に説明してきましたが、売上総利益率および営業利益率を拡大させる能力において、スケールアクロス・ポートフォリオが果たす多大な役割を概説しておくことが重要です。当社はこの事業部門が著しく成長すると予想しており、同時に、需給バランスによって収益性が向上する可能性もあります。当社の第3四半期を定義する指標について、コンポーネント製品カテゴリから詳しく見ていきましょう。当四半期のコンポーネント売上高は5億3,300万ドルで、前四半期比20%増、前年同期比77%増となりました。

当社の狭線幅レーザーアセンブリの出荷数は9四半期連続で増加し、前年同期比120%超の成長となりました。一方、ポンプレーザーの出荷数は前年同期比80%増となりました。

マイケル・ハールストン

これらのコンポーネントは、当面の間、事実上完売の状態が続きます。当社は、予想される設備投資を相殺するのに役立つ長期契約の締結に向けて積極的に取り組んでいます。レーザーチップに目を向けると、EML（電気吸収変調レーザー）の出荷において、また四半期ベースでの企業記録を達成しました。100ギガ・レーン・スピードに牽引され、200ギガEMLの売上高は前四半期比で2倍以上に増加しました。

当社は引き続き800ギガ・トランシーバーメーカーにCW（連続波）レーザーを出荷しており、会計第3四半期からは、当社のクラウド・トランシーバー事業における内部使用向けにCWレーザーの供給を開始しました。日本における当社のウェーハファブの生産能力は引き続き極めて高い需要があり、急増する顧客需要を満たすためにフル稼働しています。

マイケル・ハールストン

レーザーチップの出荷数は、前年同期と比較して2倍になりました。2025年12月期と比較して、2026年12月期までにEMLユニット数で50%を超える成長を達成する軌道に乗っています。CPO用途向けの超高出力レーザーチップの製造増産も、計画通りに進んでいます。今四半期は前四半期比での成長を達成しており、12月期に意味のある収益をもたらすこと、および2027年暦年上半期に予定されている数億ドル規模の注文を履行することの両方に向けて、スケジュール通りに進んでいます。

加えて、プラガブルなターンキー型ELSモジュール・ソリューション内での当社のレーザーチップ技術を活用したコラボレーションを通じて、複数のCPO顧客との開発業務を継続しています。

マイケル・ハールストン

3月中旬、当社はノースカロライナ州グリーンスボロにおける5番目のインジウムリン・ファブの買収を発表しましたが、これは将来の数年間にわたる成長に必要な能力を提供するものです。数日前に開催されたグランドオープニング式典では、米国での製造へのコミットメントと、同州で創出すると期待される大幅な雇用創出について強調しました。工場のチームを迎え入れ、施設をガリウム砒素からインジウムリンへと転換する計画は順調に進んでいます。もう一つの明るい材料は、グリーンスボロの拠点に既に存在する多数の設備を活用できる見込みであることです。

次に、システム製品カテゴリーについて説明します。システム部門の収益は2億7,500万ドルに達し、前四半期比で24％、前年同期比で121％の増加となりました。

マイケル・ハールストン

クラウド用トランシーバーがこの成長の大部分を占めており、タイにおける製造拠点の拡大をうまく活用したことで、前四半期比で40％以上増加しました。加えて、会計年度第4四半期には1.6T速度のトランシーバー出荷を増産する準備が整っており、このボリュームの一部には自社のCWレーザーを活用します。当社は、歩留まりの向上とスクラップ率の低下を通じて、トランシーバーの収益性を改善しています。これらの成果にもかかわらず、重要部品の供給制約により、出荷量は顧客需要を大幅に下回っています。

OCSにおいては、最近発表した数年間にわたる数十億ドル規模の購入契約により、持続的な長期成長が確保されています。当社のOCSの増産は概ね順調ですが、そのペースと勢いはサプライチェーンによって制限されています。要求されるアウトプットの大幅な増大により、この製品領域ではかなりの逼迫を経験しています。

マイケル・ハールストン

一方で、光スイッチに関して見られる新たな機会の数は、当社のロードマップに負荷をかけており、それら（案件）に対応するために、全社的な選択を迫られています。システム事業の締めくくりとして、パフォーマンス産業用レーザーおよびケーブルアクセスは低調なままです。産業用レーザーは前四半期比でほぼ横ばいであり、ケーブルアクセスの出荷は顧客要因およびタイミング要因により四半期ベースで減少しました。第4四半期を見通すと、再び四半期収益の記録を更新する見込みです。

前四半期比の成長の半分以上は、当社のコンポーネント事業に起因すると予想しています。残りは、主に高速トランシーバーを通じたシステムポートフォリオの継続的な増産と、OCSからの追加の貢献によって推進されます。現在の数値およびガイダンスは、EMLレーザーにおける継続的な成功と、多方面に展開するコンポーネントの規模を反映しています。クラウドモジュール事業では、過去数四半期にわたって大幅に成長しており、パフォーマンスの改善が見られます。

マイケル・ハールストン

加えて、スケールアウトCPOとOCSの両方から初期の貢献が見られますが、それらはまだ比較的わずかなものです。さらに、当社の最大の単一成長ドライバーであるスケールアップCPOは、まだ非常に初期段階にあります。これらを総合すると、当社がOFCイベントで表明した四半期収益20億ドルの目標に向けて、非常に順調に進んでいるという確信を得られます。それでは、Wajidに代わります。

ワジド・アリ

ありがとう、Michael。第3四半期の収益は8億840万ドルで、当社のガイダンスの中間値を上回りました。Non-GAAPベースの一株当たり利益（EPS）は2.37ドルで、当社の事前の予想範囲を上回り、当社のビジネスモデルのレバレッジを示しました。第3四半期のGAAPベースの売上総利益率は44.2%でした。

GAAPベースの営業利益率は21.6%でした。GAAPベースの純利益は1億4,420万ドル、GAAPベースの一株当たり純利益は1.50ドルでした。Non-GAAPベースの結果に目を向けると、第3四半期の売上総利益率は47.9%であり、大半の製品ラインにおける製造稼働率の向上、一部製品の価格引き上げ、および有利なプロダクトミックスにより、前四半期比で540ベーシスポイント、前年同期比で1,270ベーシスポイント上昇しました。プロダクトミックスの改善は、主にデータセンター向けレーザーチップの成長によって推進されました。

ワジド・アリ

第3四半期のNon-GAAPベースの営業利益率は32.2%で、主にコンポーネント製品の収益成長により、前四半期比で700ベーシスポイント、前年同期比で2,140ベーシスポイント上昇しました。クラウドおよびAI顧客に貢献する重要なR&Dプログラムへの投資を継続する一方で、ビジネスモデルを最適化するために必要な厳格なコスト管理を維持してきました。第3四半期のNon-GAAPベースの営業利益は2億6,70万ドル、調整後EBITDAは2億9,350万ドルでした。第3四半期のNon-GAAPベースの販売費および一般管理費（SG&A）は計1億2,620万ドル（収益の15.6%）となり、クラウド関連の機会拡大を支援するために、第2四半期から1,130万ドル増加、前年同期比では2,280万ドル増加しました。

第3四半期のNon-GAAPベースのSG&A費用は4,780万ドルでした。Non-GAAPベースの研究開発費（R&D）は7,840万ドルでした。Non-GAAPベースの受取利息およびその他の収益は960万ドルでした。

ワジド・アリ

第3四半期のNon-GAAPベースの純利益は2億2,570万ドル、Non-GAAPベースの一株当たり純利益は2.37ドルでした。第3四半期のNon-GAAPベースの希薄化後加重平均株式数は9,520万株でした。貸借対照表に目を向けると、第3四半期中に、現金および短期投資は20億2,000万ドル増加して31億7,000万ドルとなりました。この増加は主にNVIDIAによるLumentumへの直接投資によるものです。

在庫水準は、クラウドおよびAI関連収益の予想される成長を支えるために、前四半期比で6,200万ドル増加しました。第3四半期には、主にクラウドおよびAI顧客をサポートするための製造能力に重点を置き、1億2,500万ドルの設備投資（CapEx）を行いました。収益の詳細については、コンポーネント収益は5億3,330万ドルで、第3四半期に前四半期比で20％、前年同期比で77％増加しました。

ワジド・アリ

システム部門の売上高は2億7,510万ドルとなり、第3四半期は前期比で24%増加、前年同期比では121%増加しました。次に、2026年度第4四半期のガイダンスについてお話しします。これはnon-GAAPベースであり、本日時点の当社の想定に基づいています。2026年度第4四半期の売上高は、9億6,000万ドルから10億1,000万ドルの範囲になると見込んでいます。

中間値である9億8,500万ドルは、Lumentumにとって四半期売上高の新たな過去最高記録となります。第4四半期のnon-GAAP営業利益率は35%〜36%、希薄化後1株当たり純利益は2.85ドル〜3.05ドルの範囲になると予測しています。当社のnon-GAAP EPSガイダンスは、non-GAAPベースの年間実効税率16.5%に基づいています。

ワジド・アリ

これらの予測はまた、non-GAAP希薄化後利益に使用される株式数が約1億200万株であることを前提としています。以上をもちまして、質疑応答セッションを開始するため、進行をKathyに戻します。Kathyさん？

キャシー・タ

ありがとう、Wajid。できるだけ多くの方に質問の機会を提供するため、質問は1回、追加の質問も1回までとしてください。それでは、質疑応答セッションを開始します。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある方は、電話のキーパッドの「＊1」を押してください。質問を取り消す場合は、再度「＊1」を押してください。質疑応答のリストを作成するまで、そのままお待ちください。

最初の質問は、JPMorganのSamik Chatterjee氏からです。回線がつながりました。どうぞ。お手元のデバイスのミュートを解除するようお願いいたします。

マイケル・ハールストン

Ryanさんへお願いします。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Needham & Co.のRyan Koontz氏からです。回線がつながりました。どうぞ。

ライアン・クンツ

ありがとうございます。聞こえますでしょうか？

マイケル・ハールストン

はい、聞こえています。

ワジド・アリ

はい。

ライアン・クンツ

そうですね。素晴らしい。まず、EML（電界変調器レーザー）とレーザー供給における貴社の強みについてお話ししましょう。明らかに、ここでの需要は懸念事項ではなく、貴社は実行において驚異的な仕事をしてこられました。

供給側、および増産能力の両面におけるダイナミクスはどうなっているのでしょうか？需要への対応が現在どのような状況にあるのか、そのギャップがどの程度なのか、また、四半期ごとに直面しているプラス要因とマイナス要因について、詳細をお聞かせいただけますか？

マイケル・ハールストン

ライアン、質問をありがとうございます。ええ、需要に対して我々はまだ追いかけている状況にあると考えています。供給は着実に増加させています。先ほど、当社の供給ラインは前年比で50%増加すると予想するというベンチマークを提示したかと思いますが、これは12月期を基準とした前年同期比という意味です。

実際に、かなり大幅に供給を拡大させています。そうは言っても、繰り返し申し上げている通り、需要には引き続き追いつけていません。需給の不均衡は、前回の電話会議で報告したよりもさらに高い、おそらく30%を超えるレベルにあると思われます。前回は25%から30%という指標を提示しましたが、依然として大幅に遅れているようです。

マイケル・ハールストン

本日、需要を大幅に増やし、当社からの出力を確保しようとしている主要な顧客と話をしましたが、単にそれに対応することができない状況です。私たちはそれを引き上げるために、あらゆる手段を講じて全力で取り組んでいます。すでによくご存知かと思いますが、需要に追いつけない状況が続いています。

ライアン・クンツ

それは主に自社でコントロール可能なことでしょうか？マイケル、申し訳ありませんが、それ（増産）を実行し、必要な設備を確保するという点において、主に貴社の管理下にあるのか、それとも外部要因が大きな課題となっているのでしょうか？

マイケル・ハールストン

はい、現在は主に当社の管理下にあります。例えば、報じられているような基板不足などの問題もありますが、皆さんは当社の状況をよくご存知かと思います。基板については、長期契約を締結しており、かなり良好な状況にあると考えています。とはいえ、例えば2027年に出力しなければならないレーザーの数は、その時期に見込まれるスケールアウトおよびスケールアップの需要を考えると、非常に大きな飛躍となります。

短期的には、間違いなく主に当社の課題です。2027年に向けては、引き続き基板の確保に注力し続けなければならないと考えています。

マイケル・ハールストン

それについては概ねコントロールできていると考えていますが、現時点では需要に追いつくためにやるべきことが多く残っています。

ライアン・クンツ

素晴らしいですね。おそらく「スケール・アクロス（市場横断的な展開）」の部分についてですが、貴社が市場機会として強調されたその点は、Lumentumにおいてはおそらく十分に認識されていないのではないかと思います。明らかに、レーザー関連のコンポーネントをお持ちですし、マルチレールの機会についても話されました。そのサプライチェーンやバリューチェーンにおける貴社の立ち位置、そして、マルチレールの増幅や高密度化が進むにつれて、その機会をどの程度の規模と捉えているのか、詳しくお聞かせいただけますか？ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

いいですか、これは重要な機会です。マージンの改善に大きく貢献すると考えているため、今回の電話会議でこれについてお話しすることを選んだのだと思います。私たちは、いわゆる4つの主要な成長ドライバーに非常に重点を置いてきました。皆さんもよくご存知かと思いますが、トランシーバー事業、OCS、オプティカル・スケールアウト、そしてオプティカル・スケールアップです。

我々のスケール・アクロス（scale-across）コンポーネントについては、あまり時間を割いてきていないと思いますが、実際には売上総利益の項目に大きく貢献しています。現在を見渡すと、おそらくこの領域ではEMLよりも制約を受けており、特にポンプレーザーや、確実に狭線幅レーザー（narrow linewidth lasers）といったものにおいて顕著です。これら両方は、事前の準備された発言で言及した同期や高帯域幅といった、スケール・アクロスの活動の多くを牽引するコヒーレント・サブアセンブリに使用されます。

マイケル・ハールストン

マルチレール化は、そのコンテンツ（含有量）を増加させますよね？それらに組み込まれるポンプの数も増えるわけです。現在、私たちはポンプの生産能力（キャパシティ）の増強に注力しています。かなりの大幅な増強を見込んでおり、適切な時期にその詳細をお伝えします。これらの数字は、出力の観点から、実際には当社のEMLの出力よりもはるかに大きな程度で上昇しています。

これらを製造するファブ（製造工場）の制約が多少緩和されるため、短期的にはこれらをより多く出力できると考えており、そのラインを拡大する能力がもう少しあります。Wupen、マルチレールについて、またそれについてどう考えているか、何かありますか？

ウーペン・ユエン

いくつかあります。まず第一に、ポンプレーザーは実際に光増幅器に使用されますよね？現場では、我々はそれをインライン増幅器と呼んでいます。そこでは、トラフィックを通過させるために、トラフィック量と密度を本当に増大させる必要がありますよね？それが大きな成長領域の一つです。率直に言って、マルチレールの機会は巨大です。

先ほどMichaelが話したような特別なクライアントを含め、我々の見解では、マルチレールはそれよりもさらに大きくなる可能性があると考えています。

ウーペン・ユエン

まだ完全な数値化はできていません。準備が整い次第、共有させていただきます。Lumentumにとって巨大な機会があり、事業と売上総利益を成長させることができると信じています。

ライアン・クンツ

素晴らしいですね、皆さん、本当にありがとうございます。感謝します。

マイケル・ハールストン

ありがとう、Ryan。

キャシー・タ

ありがとう、Ryan。

オペレーター

次の質問は、JPモルガンのSamik Chatterjee氏からの電話です。

サミック・チャタジー

皆さん、今は聞こえますか？

キャシー・タ

はい、聞こえています。

マイケル・ハールストン

ええ。Samik、ミュートボタンの使い方を理解しましたね。よろしい。あなたが賢い方だということは分かっていましたよ。

サミック・チャタジー

まだ勉強中です、Michael。OCSについてですが、現在取り組んでいる複数の顧客について言及されていましたし、OFCで顧客に関する発表もありました。OCS分野において、追加の受注を確定させるまでどの程度進展しているのか、その状況についてお話しいただけますか？また、それらの受注の一部は、OFCで発表したものと比較してかなりの規模になるとお考えでしょうか？確定できる追加の受注をどのように捉えるべきか、また、それらをOFCで発表した受注と比較してどの程度の規模として考えるべきでしょうか？追質問もあります。ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

そうですね、これまでお話ししてきた3社の顧客と引き続き取り組んでいます。既にお伝えしている通り、その3社のうち2社がボリュームの大部分を占めています。追加の受注についても、現在着実に進展していると考えています。それらについてお話しできる時期を判断するには時期尚早ですが、かなりの規模になると言えます。

冒頭のコメントでも申し上げた通り、これらの複数の機会に対応するために、差別化を図り、異なるポート数や異なる構成を追加するためのロードマップに取り組んでおり、これらの機会は相当なものです。それらは、2027年に向けて見えている受注残と比較して、既にお話ししているものと同程度の規模です。これは当社の最大の領域です。

マイケル・ハールストン

Wupenとエンジニアリングチームは、それらの新しい設計を推進するために精力的に取り組んでいます。

サミック・チャタジー

承知しました。ありがとうございます。追質問として、売上高見通しについて少しお伺いさせてください。前四半期比で見ると、1億4,000万ドルの増収を実現されており、また現在直面しているサプライ制約という背景がありながらも、6月期に向けてそれが加速すると予想されています。

6月期に向けて、3月期と比較してどの分野が加速すると見ているのか、また、サプライ制約が他の分野よりも大きく影響している箇所があれば、その点に焦点を当てて教えていただけますでしょうか。ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

はい。ガイダンスには、当然ながら基幹事業、つまりEMLが増加することや、スケールアクロス・コンポーネントが増加することが組み込まれていると考えています。OCSも継続的に積み増していくため、増加するでしょう。本当に大きなトピックはトランシーバーです。

これは非常に好調になる見込みです。既にお話しした通り、当社のトランシーバーの利益率は相対的に厳しい状況にありますが、トランシーバー事業の成長に伴って利益率の改善が見込めると考えています。この点は強調しておくべき重要なことだと思います。下半期に入ると、OCSからの貢献が非常に大きくなり始めるでしょう。

マイケル・ハールストン

第4暦四半期には、スケールアウト型CPOからの貢献がさらに増える見込みです。多くの要素が重なり始めますが、ガイダンスに関するお客様のご質問に特言すれば、大きな見出しはトランシーバーになるでしょう。1.6Tに関しては、先行しているようです。比較的順調に遂行できていると考えています。

Wupen Yuen氏とチームは、当社の設計を転換させるために非常に素晴らしい仕事をしてくれました。我々の制約はトランシーバーになります。ガイダンス上では、実際には今四半期、つまり終了したばかりの四半期において、もっとかなり多く出荷できたはずでした。現在見られるような供給制約がなければ、間違いなくガイダンス上の数値よりもかなり多く出荷できていたはずです。

詳細をご説明した通り、電気部品がそれを引き起こしています。レーザーダイオードもその一部に含まれていますよね？

マイケル・ハールストン

それが、当社の内製レーザーダイオードへの切り替えを余儀なくさせています。そこにはかなりの要因が寄与しています。主な見出しは、需要に対して出荷が大幅に不足しているということです。

サミック・チャタジー

了解しました。素晴らしい。ありがとうございます。私の質問に答えていただき感謝します。

キャシー・タ

ええ、ありがとう、Samik。

オペレーター

次のご質問は、みずほ証券のVijay Rakesh様からです。回線がつながりました。どうぞ。

ビジャイ・ラケシュ

こんにちは。Michael、Wajid、ありがとうございます。スケールアクロスにおけるポンプレーザー側についての質問です。需要の回復を考えると、明らかにそれらにもかなりの超高出力レーザーが必要になりそうだと考えています。

スケールアクロスに向けた需要の構成（ミックス）はどうなっていますか？それは、需要と1.6Tの大幅な回復を考慮すると、来年にかけても30%というこの需給の不均衡が続くと示唆しているのでしょうか？追質問です。

マイケル・ハールストン

はい、Vijay。いくつかお伝えしたいことがあります。一つには、レーザー、ポンプの制約は、おそらく我々にとって、むしろいくぶん予想外であった最大のものです。つまり、ここ数四半期、これについてはお話ししてきませんでしたが、いくぶん予想外でした。

比較的突然、我々を襲いました。需給の不均衡の数値は提示していないと思いますが、確実にその30%という数字よりも大きいです。我々は需要に対して出荷が大幅に不足しており、誰をサポートするかについて選択を迫られています。可能な限り公平かつ合理的であるよう努めていますが、ポンプ需要をどのように割り当てるかについて、選択を迫られています。

そうは言っても、能力（キャパシティ）を迅速に増強しようとしていると考えています。

マイケル・ハールストン

今後4四半期にわたって能力を増強する計画があります。それは、ここ米国にある当社のローカル施設、ローズ・オーチャード施設から行われます。そこにはかなりの能力を構築する余地があると考えています。Wajidが強調したように、それを可能にするために、明らかに多額のCapEx（設備投資）を費やしています。

Vijay、あなたの質問の要点を捉えられていれば幸いです。

ビジャイ・ラケシュ

はい、承知いたしました。追加で手短に伺わせてください。OCS（Optical Circuit Switch）の件に戻りますが、明らかにGoogleは現在、1,152個のTPUを備えたTPU V8推論用ラックと、13万個ほどのTPUを備えた学習用ラックについて話をしています。それは貴社のOCSを牽引するのでしょうか。

来年にかけて、300-radixや500-radixのOCSラックへの需要が、かなり良い伸びを見せるはずですよね？Anthropicも大規模な潜在性を示唆しているようです。Anthropicが（自ら）発表したわけではありませんが、実際にはAnthropicがGoogleと2,000億ドルの取引を行う可能性があると指摘する情報があるようです。これは貴社にとってプラスですが、2027年から2028年にかけてのOCSをどのように見ているのか伺いたいです。ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

つまり、私たちは特定の顧客や特定の顧客アーキテクチャについてコメントすることは控えております。私たちが把握している限りでは、Googleは明らかに市場で非常に好調であると言えます。Googleは私たちのビジネスにおいて多くの需要を牽引していると言えるでしょう。彼らは間違いなく私たちの最大手顧客の一社であり、その関係から大きな恩恵を受けています。

私たちの理解では、OCSの引き合いに関してV7とV8の違いは、わずかな増分であり、それほど大きくはありません。あなたが正しくおっしゃるように、願わくは（次世代製品にも）関与できることを期待しています。

マイケル・ハールストン

彼らがV8に移行する際のビジネスの拡大を考えれば、それは私たちにとって大きなアップサイドをもたらすと考えています。

ビジャイ・ラケシュ

承知いたしました。ありがとうございます。

キャシー・タ

ありがとうございます、Vijay。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのMeta Marshall様からの電話です。回線がつながりました。どうぞ。

メタ・マーシャル

ありがとうございます。来四半期にトランシーバー向けに一部のCWレーザーを供給する予定である点について、いくつか質問させてください。トランシーバー・ポートフォリオのその部分における、自社レーザーのインソーシング（内製化）の道のりと進展について、さらなるコメントをいただけますでしょうか。次に、そのフォローアップとして、粗利率の明らかな大幅向上に関連して、価格構成（pricing mix）や歩留まり構成（yield mix）などの概略的な構成や、それらの貢献度について、開示できることがあれば教えてください。

ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

Metaさん、構成に関する2番目の質問については、上記のすべてに該当すると言えるでしょう。主な要因は、工場の吸収率（稼働率）の改善であると考えています。これは助けとなります。また、私たちの構成についても、昨年を通じて、利益に貢献しない特定の製品ラインを廃止するという大きな決断を下してきました。

ポートフォリオを非常に高いレベルで改善しており、それがかなり貢献していると考えています。もちろん価格引き上げもあります。明らかに、このような需給の不均衡がある状況での価格設定は、私たちが検討している事項です。制約が最も大きいと思われる箇所に対しては価格改定を実施しており、今後も実施を検討し続けています。

まだ継続的な余地があると考えています。

マイケル・ハールストン

粗利益率は、経営陣として我々が極めて注力してきた事項です。ご存知の通り、私のこれまでの経歴を追ってくださっている方なら、粗利益率が非常に重要であることをご存知だと思います。過去の事例と比較すると後退してはいますが、粗利益率の項目には改善の余地が多分にあると考えています。レーザーの内製化に関して言えば、それは利益率を押し上げる要因となりますよね？ ご存知のように、予測が変動した際よりも、おそらく速いペースでそれを余儀なくされています。

つまり、皆さんは我々の動向を極めて注意深く追ってくださっています。当初は暦上の第2四半期中にレーザーを導入すると予測していましたが、EMLラインにおける多大な緊張（供給逼迫）を目の当たりにし、計画を後退させました。

マイケル・ハールストン

現在、外部市場からCWレーザーを調達するという、我々自身のサプライラインにおいても多少の緊張が生じています。そのため、現在は製造キャパシティ（ファブ・キャパシティ）のより多くをCWレーザーに割り当てています。ガイダンスで想定している構成比（ミックス）としては、モジュールの約20%に自社製のCWレーザーが搭載されることになると思います。まだ少数派ではありますが、時間の経過とともにその比率を高めていくことを想定しており、その結果として伴う利益率の改善を見込んでいます。

メタ・マーシャル

素晴らしいです。ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

ありがとう、Meta。

オペレーター

次のご質問は、シティグループのPapa Sylla様からの電話です。回線がつながりました。どうぞ。

パパ・シラ

ありがとうございます。非常に力強い決算、おめでとうございます。Michael、一つ、CPO（共パッケージ光技術）のスケールアップの機会に関する、少し長期的な質問をさせてください。あなたが言及された潜在的な長期目標においてさえ、その大部分はより高出力のレーザーになる可能性があるように見受けられます。

大局的に見て、より垂直統合化を進め、よりELS的なことを行う実質的な機会もあるように思われます。

マイケル・ハールストン

Papaさん、どうでしょう。我々のせいではないことを願いますが、少なくともあなたの回線が少し途切れているようです。質問の最後の部分が聞き取れませんでした。申し訳ありません。

我々のせい（通信環境）ではないことを願います。

パパ・シラ

今は良くなりましたか？

マイケル・ハールストン

良くなりました。

キャシー・タ

良くなりました。

マイケル・ハールストン

聞こえます。

パパ・シラ

はい、失礼いたしました。CPO市場における機会についてお伺いしたいと思っていました。御社は主に超高出力レーザーを中心に、おそらく2027年末にかけての後半を見据えているように見受けられます。より垂直統合を進め、ELSタイプの製品をより多く提供することに関する機会についてお伺いしたいです。

超高出力レーザーを提供しているのと同じ顧客から、エンゲージメント（引き合い）を得ているのか気になっています。

マイケル・ハールストン

はい、素晴らしい質問です、Papa。もちろん、引き続き当社をフォローしてくださっていることに感謝いたします。ELSに関しては、間違いなく非常に大きな機会があると考えています。これまでは機会についてのみお話ししてきましたが、それを受注へと転換し、当社の数字の一部として考え始められる段階に、かつてないほど近づいていると感じています。

以前の電話会議で概説した通り、特にELSに関して言えば、非主要顧客とのエンゲージメントは主にELSによって推進されています。単純に、そちらのエンジニアリングチームは光学にあまり詳しくないためです。もっとも、率直に言えば、誰もが光学に関して非常に知識を深めてきてはいますが。少なくとも初期段階において、それらの顧客と関わるための手段（足がかり）となるのはELSです。

マイケル・ハールストン

繰り返しになりますが、そこでの大きな受注については、まだ本当の意味ではお話ししていません。率直に申し上げれば、それはすぐそこまで来ていると感じていますし、適切な時期が来れば、より深くお話しできる内容です。特に、CPOの展望を拡大していくにあたって、あなたが質問されたような垂直統合戦略が必要になります。

パパ・シラ

承知しました。大変助かります。フォローアップとして、再びMichaelにお伺いしたいことがあります。供給面、EMLのキャパシティについてですが、供給を増やすための非常に強力な取り組みを行っているにもかかわらず、全般的に需要は引き続き非常に強いようです。

また、多くの競合他社も非常に大きな成長数値を発表しているのを耳にします。過剰供給のリスク、もしあるとすれば、そのリスクをどのように捉えていますか？現時点では、依然として非常に低いと考えてよいでしょうか？

マイケル・ハールストン

つまり、リスクは低いと感じています。現在、あらゆる種類のトランシーバー顧客と関わっています。実際に、この話をしている間にもWupenのチームが外に出て動いています。今朝、セールスリーダーから報告を受けたばかりですが、議論の焦点は、すでに締結している長期契約（LTA）の延長に非常に強く置かれています。

もし、EMLであれCWレーザーであれ、何らかのレーザーの過剰供給が見込まれるという予測が顧客側にあったなら、現在私たちが行っているような議論に対して、もっと多くの躊躇があるはずです。ええ、私たちも同じことを耳にしています。つまり、誰もが供給を増やそうとしていることは承知しています。しかし、現場の実情は、今現在、それとはかなり異なっているようです。

マイケル・ハールストン

私たちには間違いなく一定の価格設定の柔軟性があります。これは、需給の不均衡がしばらくの間解決されないであろうことを示唆しています。また、現在締結している長期契約（LTA）のいくつかを活用し、延長を図っているところでもあります。

パパ・シラ

了解しました。大変助かります。ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

ありがとう、Papa。

キャシー・タ

ありがとう、Papa。

オペレーター

次のご質問は、StifelのRuben Roy様からの電話です。回線が開通しました。どうぞ。

モハメド・カーン

皆さん、こんにちは。Ruben Royの代理で参加している[Mohammed]です。Michael、あなたが言及したLTAについて少し付け加えさせてください。Scale-acrossポートフォリオにおいても、ポンプレーザー、狭線幅レーザー、WSSといった製品について概説されましたが、これらは供給に制約があるだけでなく、4つの成長レバーとは別に、貴社にとって真のマージン向上要因でもありますね。

狭線幅レーザーが9四半期連続で（確か前年比120%とおっしゃいましたね）、ポンプレーザーが80%とのことですが、これは素晴らしいことです。それにもかかわらず、あなたはこれを依然として予期せぬ押し上げ要因であると説明しています。そこで、これらのLTAについてもう少し深く掘り下げたいと思います。

モハメド・カーン

交渉中の長期契約が、ある意味でCapEx（設備投資）の相殺に役立っているとおっしゃいました。それはScale-acrossに関するものだったと思いますが、より広範な話であるようにも聞こえます。その構造について教えていただけますか？ これらは、例えばNVIDIAとの契約の趣旨に似た前払い型のコミットメントなのでしょうか、それともテイク・オア・ペイ形式のキャパシティ予約、あるいはASP（平均販売単価）の下限に紐付いた数量コミットメントなのでしょうか？ 建設、購入、オフショアといったCapExについて、これらの契約が実質的に裏付け（保証）を行っていると考えるべきでしょうか？ ここで一旦止めますが、もう一つ質問があります。

マイケル・ハールストン

ええ、そうですね、そのすべてと言えます。現在、ポンプレーザーについて活発な議論を行っています。繰り返しになりますが、当社のキャパシティはある程度限られており、大幅な増強を求められています。主要なお客様に対して、私たちが投じようとしているCapExに関して、いかにリスクを分担（skin in the game）してもらえるかについて話し合っているところです。

具体的には、前払い、テイク・オア・ペイ、あるいは価格引き上げなどが含まれる可能性があります。Wupenのチームが、Scale-acrossのすべてのサプライヤーと、それがどのような形になるかについて活発な交渉を進めています。

マイケル・ハールストン

繰り返しますが、申し上げた通り、当社にはそれに携わってきた非常に大口の、そして歴史的に重要な顧客が数社おります。当然ながら、彼らをできる限り公平に扱いたいと考えています。結局のところ、これらの議論がどのように展開するか、そしてWupen氏と彼のチームが割り当てをどのように考えるかにかかっていると考えています。

モハメド・カーン

承知いたしました。ありがとうございます。2点目についてですが、決算資料（the print）を読み進める中で、今回の予想上振れ（beat）は実質的にマージン（利益率）の上振れであり、おっしゃる通りシステム販売がその原動力であったようで、それが容量（capacity）に関する状況や新規プログラムの立ち上げ（ramp）が進む中で起きていると理解しています。次四半期を見据えると、希薄化後株式数が急増するため、マージンのストーリーがいくらか相殺されてしまう（washed out）ように思えます。

現在のマージンのウォーターフォール分析（変動要因の分解）について、枠組みを教えていただけますでしょうか？

モハメド・カーン

つまり、OFCの際にご提示いただいた目標に関連してのことです。これについてはMeta氏も同様の質問をされていたかと思います。ウォーターフォールの変動要因は、製品ミックスとそれらのセグメント内でのプログラムの立ち上げというマトリックスにまたがっているのではないかと考えています。また、設備投資（CapEx）が、「内製か、購入か、オフショアか」といった動向においてどのように影響しているか、さらには、供給制約の中でますます顕著になっている、販売数量（volume）対平均販売単価（ASP）の議論についても、どのように影響しているのでしょうか。

マイケル・ハールストン

はい、申し上げた通り、当社のマージン改善には非常に多くの寄与要因があります。大きな飛躍があったと考えています。これは当社にとって注力している領域であり、今後もマージンの向上に取り組んでいくつもりです。当然ながら、それは製品ミックスに起因するものであり、当社はポートフォリオの中で最もマージンの高い部分へと割り当てるよう、日々ミックスの決定を行っています。

また、工場の稼働率も要因です。歴史的には稼働率が低かったのですが、ようやくあるべき水準まで引き上げてきているところです。既にお伝えした通り、一部のファブ（製造拠点）では依然として稼働率が低いままです。例えば、英国のファブなどは、現在Wupen氏が製品を投入しており、それによって稼働率の低さを解消し、マージンに貢献するアウトプットが得られることを期待しています。

マイケル・ハールストン

さらに、申し上げた通り、当社にとって有利に働く価格動向もあります。マージンに関しては、まだ多くの伸びしろがあると考えています。長期目標も提示しましたが、それに対して非常に自信を持っています。ここからさらにマージンを大きく引き上げていく余地があると考えています。

ある程度、マージンがこれほど迅速に上昇したことには、我々自身も驚いています。繰り返しになりますが、私の経歴をご存知の方であれば、前職で30%規模の変動があったことをご存知かと思いますので、今回のようなマージンの飛躍的な向上を見ても、全く驚くことではありません。

モハメド・カーン

皆様、ありがとうございました。

キャシー・タ

ありがとうございます、[Mohammed]。

オペレーター

次のご質問は、Susquehanna社のChristopher Rolland氏からです。回線が開通しました。どうぞ。

クリストファー・ロランド

ご質問ありがとうございます。マイケル、あなたがマージン（利益率）に注力していることは承知しています。私の質問は、実際には、準備された発言の中で、OCSに関するいくつかの制約についても触れられていたのではないかと思います。まず、その点についてもう少し詳しく伺いたいのですが、また、OFCでは、いくつかのOCSボックスを披露している中国の競合他社がいました。

それらに関する競争についてお話しいただけますでしょうか。それらが実現可能だとお考えなのか、あるいは、MEMS市場は当面の間、御社のものになるとお考えなのか、お聞かせください。

マイケル・ハールストン

はい、クリス、ありがとうございます。ええと、まず第一に、私の右隣にいる同僚のWajid Aliが、OCSのサプライチェーンを適切に構築する責任を個人的に担っています。私たちは、社内で最も重要な人物の一人にその任務を割り当てました。これは挑戦です。

つまり、これは大きなステップアップなのです。多くのケースにおいて、私たちは本当にゼロから、非常に、非常に迅速にかなりの数へと拡大してきました。私たちは、状況をコントロールできていると考えています。下半期に出荷可能な、約4億ドルという数字を概説しました。

私たちはそれを管理できていると考えています。2027年に目を向けると、その数字はさらに上昇し続けます。私たちは管理できていると考えていますが、この製品ラインに関しては、間違いなく綱渡りの状態にあります。

マイケル・ハールストン

おそらく、これが現在我々の最大のランプアップ（増産）です。正直なところ、ポンプレーザーやCPOなど、これらすべてが眠れないほど（注力が必要な）状況です。3つの大きな増産項目は、これらのポンプ、OCS、そして高出力レーザーです。やるべきことは山積みであり、我々が歩んでいる最も大きな単一の綱渡りは、おそらくOCSでしょう。

競争に関しては、我々のポジションについて非常に手応えを感じています。本当にそう思っています。非常に、非常に強い立場にあると感じています。もちろん、それが永遠に続くわけではないことも分かっています。

少なくとも来年に関しては、これほど革新的なソリューションのいずれかを出荷できる者が他にいるとは、私には想像しがたいです。また、私たちは停滞もしていません。コスト削減に取り組んでいます。

マイケル・ハールストン

私たちはOCSにおいていくつかの革新的なソリューションに取り組んでおり、それによって、私が先ほど概説した決定事項の複雑さは、Wupenが直面しているものと比較して増しています。一方で、MEMSにおけるリーディングポジションを維持するための新しいアーキテクチャにも注力しようとしています。私たちは、それが長期的に見て我々にとって正しい技術であると信じていますが、これらの非常に革新的なソリューションと競争し続けるために、削減できるコストや簡素化できる点があるとも信じています。

クリストファー・ロランド

素晴らしい。それら3つの非常に大きな機会で手一杯であることは承知していますが、他にも追求すべき隣接分野はありますか？OFCでは、フルモジュールの設計および組み立てについてお話しされていたかと思います。これにはシリコンフォトニクス・チップ、例えばPICやEICなどが含まれるのでしょうか。将来を見据えた際、組織に取り込める、あるいは有機的に創出できるような、他の隣接分野やコンポーネントはありますか？

マイケル・ハールストン

ええと、これらのトランシーバやCPOベースのソリューションには、現在出荷していないものが大量に含まれています。PIC、フォトダイオード、レーザードライバなどです。ご指摘の通り、膨大なものがあります。私たちはこれらすべての領域を検討しています。

つまり、レーザーにおける当社の強みを軸として、あらゆる種類の事項を想定したロードマップを持っており、その周辺でできることはまだかなりあると考えています。以前の質問者がELSについて尋ねましたが、あなたの質問もその点につながりました。ELSは垂直統合されたモジュールですが、そこには大きな機会があると考えています。垂直統合されたELSを生成することで、より多くの収益を獲得できると考えています。

マイケル・ハールストン

CPOに関与していく中で、単にレーザーを供給するよりも、CPOの方がより説得力があり、市場への参入までの期間が短い経路であると考えています。

キャシー・タ

ありがとうございます、クリス。

クリストファー・ロランド

Michael、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Bank of America SecuritiesのVivek Arya様からの電話です。現在、通話がつながっております。どうぞ。

マイク・マニ

こんにちは、Vivek Aryaの代理でMike Maniが伺います。ご質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問はトランシーバー事業についてです。1つ目に、もし当四半期に発生した需要をすべて満たすことができていたとしたら、その規模はどの程度だったでしょうか？全社に対して提示された30%という全体的な不均衡という数字と比較して、その数字を示していただけますか？1.6Tに関しては、マージン構造には依然として課題があり、改善の途上であるとお話しされていました。

1.6Tへの移行に伴い、エコシステムの多くのサプライヤーからは、おそらく価格設定が主因かもしれませんが、マージンが大幅に改善しているという話を耳にしています。

マイク・マニ

今後1、2四半期に行われるその移行は、トランシーバーのマージン構造にどの程度寄与するのでしょうか？ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

最初の質問についてですが、当社のトランシーバー自体の不均衡に関する具体的な数値は提示していないと思います。不均衡は重大なものでした。多くの需要がありましたが、主に供給制約のために、単に出荷することができませんでした。私が申し上げた30%という数字は、当社のEMLに関するものです。

そうですよね？それは供給の不均衡に関するもので、全事業に対するものではありません。その特定の事業ラインに関するものです。当社のトランシーバーにおける需給の不均衡については、そのあたりの範囲であったと言えますが、間違いなくかなりの規模であったとはいえ、その数値を算出しているわけではありません。

マイケル・ハールストン

ご質問の後半部分は、ええと、何でしたっけ？

マイク・マニ

1.6Tです。

マイケル・ハールストン

1.6Tですね、はい。

マイク・マニ

利益率について。

マイケル・ハールストン

はい、間違いありません。利益率は間違いなく改善しています。私もそう思います。利益率が厳しいと言ったのは、繰り返し述べてきた通り、当社のトランシーバー事業が利益率の面で間違いなく課題となっているからです。

競合他社を下回っていると考えています。成長の余地はあります。改善は進んでいます。設計の面では間違いなくリードを確保しており、現在は利益率の面でも改善していると考えています。

まだ（競合に）遅れをとってはいますが。とはいえ、ご指摘の通り、構造的に見て1.6Tは800Gよりも間違いなく利益率の観点で優れています。間違いなく、利益率は向上していくでしょう。Lumentumという独自の企業として、さらに改善する余地はあり、実際に改善させていくつもりです。

キャシー・タ

マイケル、ありがとうございます。

マイク・マニ

ありがとうございます。追加の質問ですが、特にOCSに関して、まだ制約があるとおっしゃいました。それはおそらく、現在の需要に対する現在の生産量の問題かと思います。より多くの受託製造業者（コントラクト・マニュファクチャラー）との提携についてはどのようにお考えでしょうか？OFCでそのことに触れられていましたが、そのプロセスは現在どの段階にありますか？OCSだけでなく、他の製品領域についても伺いたいです。

特にOCSにおいて、複数の顧客、おそらく複数の異なるアプリケーション、そして中Radix製品から高Radix製品といった複数の製品タイプからの需要がある中で、自社の競争力やシェアに基づき、それらすべての異なる需要源、あるいはアプリケーションの優先順位付けをどのように考えていますか？ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

はい。時間の都合上、また他の質問にも答えるために、まず最初の部分にお答えします。私たちが活用できるレバー（手段）の一つは、受託製造だと思います。歴史的にはすべてを内製してきましたが、優れた受託製造業者（いくつも存在します）と協力することで、実際に利益率を改善できることが分かりました。

受託製造ベースへの移行を開始しており、まだ初期段階ではありますが、これにより利益率の改善が見込めると考えています。受託製造業者に支払うマージンは、彼らが共通部品において生み出してくれる効率性とコストメリットによって、十分に相殺されます。結果として、それが当社にとってのレバーとなります。

キャシー・タ

素晴らしい。ありがとうございます、マイケル。メリッサ、あともう一問質問する時間があると思います。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、Loop Capitalのアナンダ・バルア様からです。回線がつながりました。どうぞ。

アナンダ・バルア

ご質問を受け付けていただきありがとうございます。本当に感謝いたします。もし既に質問されていたら申し訳ありません。そうでなければ良いのですが。

マイケル、先週、最近購入された新しいグリーンスボロ施設の開設を発表されましたね。プレスリリースにも、キャパシティは新規のものだとあったと思います。確認ですが、これはOFCで示された収益予測に対して、増分（インクリメンタル）となるものなのでしょうか？その点について明確にしていただけますか？また、グリーンスボロから生み出される生産能力のポテンシャルについては、どのように捉えるのが適切でしょうか？よろしくお願いします。ありがとうございます。

マイケル・ハールストン

つまり、それは我々の（業績予想の）数値には含まれていませんよね？ それは非常に、非常に重大なことです。我々が申し上げているのは、CPOにおいて大規模な需給の不均衡が生じるということです。それは非常に、非常に重大なものになるでしょう。以前の電話会議で説明した、数十億ドル規模のオーダーは、そのほとんどがスケールアウト（規模拡張）によるものでした。

スケールアップ（規模拡大）については、収益機会の観点から、それよりも大幅に大きくなると予想しています。適切に実行できれば、50億ドルを超える増分収益を追加できると考えています。申し上げたいのは、グリーンスボロのファブは2028年まで稼働しないということです。2028年初頭頃から、その増分収益が加わり始めるという想定をいただいています。

マイケル・ハールストン

グリーンスボロから大幅な貢献が見られるようになるまでには、まだ6四半期ほどあります。

アナンダ・バルア

承知いたしました。非常に助かりました。感謝いたします。質問は以上です。

皆さん、ありがとうございました。

マイケル・ハールストン

わかりました。ありがとう、アナンダ。

キャシー・タ

アナンダ、本当にありがとうございます。

オペレーター

ご質問ありがとうございました。それでは、締めくくりの言葉のために、キャシーに進行をお戻しします。

キャシー・タ

メリッサ、ありがとうございます。質疑応答の時間は以上となります。来四半期を通じて開催される、今後の投資家向けカンファレンスやミーティングで皆様とお会いできることを楽しみにしております。以上をもちまして、本日はご参加いただきありがとうございました。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断していただいて構いません。