オペレーター

皆様、こんにちは。Littelfuseの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の会議は録音されています。ここで、インベスター・リレーションズ担当バイスプレジデントのDavid Kelleyにマイクをお渡しします。

お願いいたします。

デイビッド・ケリー

おはようございます。Littelfuseの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、社長兼CEOのGreg Henderson、およびエグゼクティブ・バイスプレジデント兼CFOのAbhi Khandelwalが同席しております。本日は、第1四半期の決算報告を行います。

決算リリースおよびスライド資料のコピーは、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ・セクションでご確認いただけます。また、本日の電話会議のウェブキャストも当社ウェブサイトでご覧いただけます。免責事項については、スライド2に進んでください。本日の議論には、将来予想に関する記述が含まれます。

これらの将来予想に関する記述には、重大なリスクと不確実性が伴う可能性があります。実際の結果が当社の予想と大きく異なる原因となり得る重要なリスクの詳細については、本日のプレスリリース、および当社のフォーム10-Kおよび10-Qをご確認ください。当社は、これらの将来予想情報について更新する義務を負いません。また、本日の発言には非GAAP財務指標が含まれています。

デイビッド・ケリー

これらの非GAAP財務指標と、最も比較可能なGAAP指標との調整表は、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ・セクションにある決算リリースに記載されています。それでは、Gregにマイクをお渡しします。

グレッグ・ヘンダーソン

ありがとう、David。そして、本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。本日はまず、第1四半期のハイライトから始め、次に、戦略的優先事項の進捗状況についてお伝えします。第1四半期の決算は予想を上回り、力強い年初のスタートを切ることができました。

売上高は6億5,700万ドルで、前年同期比19%増、オーガニック成長で9%増となり、各セグメントにおいて大幅なマージンの拡大を実現しました。複数の主要市場における広範な需要の強みを活用し、当社のチームは優れた実行力を示しました。市場やアプリケーションが高出力かつ高エネルギー密度アーキテクチャへと移行する中で、安全で効率的な電気エネルギー伝送における当社のリーダーシップ・ポジションによる恩恵を引き続き受けています。当社の戦略的焦点と顧客中心のゴー・トゥ・マーケット・モデルにより、顧客とより早い段階で、より深く関わることが可能になっています。

グレッグ・ヘンダーソン

重要な点として、当社の完全なテクノロジー・ポートフォリオを用いて顧客のますます複雑化する課題を解決することで、営業体制の再編による初期の具体的なメリットを実感しています。今四半期のエンドマーケット別の業績を詳しく見ると、データセンターおよびグリッド・ユーティリティ・インフラストラクチャにおいて、広範な電動化のメガトレンドによって需要が継続的に支えられ、力強い2桁成長を達成しました。多角化された産業市場全体においては、広範な需要と強力なチャネル実行に支えられ、大幅な増収を実現しました。建設および産業機器市場では、建設と産業オートメーションの強さが、継続的な住宅用HVAC（暖房・換気・空調）需要の低迷によって一部相殺され、混合した需要動向が見られます。

最後に、乗用車部門では、世界的な生産環境の軟化の中でも、コンテンツの拡大とシェア獲得を反映して、1桁台後半の増収となりました。商用車販売は、堅実な実行力により、1桁台半ばの成長となりました。

グレッグ・ヘンダーソン

第1四半期を、受注・出荷比率（book-to-bill）が1.0を大きく上回る状態で終え、受注額は前年比で再び20%超の増加となりました。第2四半期も、継続的な成長モメンタムと重点的な実行を期待しています。年初からの力強いスタートと、将来に向けた良好な体制構築を実現したグローバル・チームを称えたいと思います。戦略的優先事項に移りましょう。

まずは、成長へのフォーカスを研ぎ澄ませた点から始めます。この戦略の重要な柱は、グリッドおよびユーティリティ・インフラストラクチャ市場における拡大です。昨年12月にBasler社の買収を完了し、すでにこの統合による変革的な影響が見られ始めています。Basler社は高出力アプリケーションにおける当社のポジションを大幅に強化しており、Basler社がLittelfuseのポートフォリオの一部として最初の完全な四半期において、当社の当初の予想を上回る成果を上げたことを報告でき、嬉しく思います。

グレッグ・ヘンダーソン

データセンター・インフラストラクチャの世界的な構築を支えるための、グリッド近代化への極めて重要なニーズに端を発し、高出力の保護および励磁システムへの需要が加速しています。今四半期の勢いの例として、データセンター用電源システム・ソリューションの市場リーダーとの戦略的なデザイン・ウィン（設計採用）を獲得しました。この顧客は、当社の高度な機能セットと差別化された高圧DCソリューションを理由に、新しい800ボルトシステムの導入に向けて、当社の保護、オートメーション、および制御機能を選択しました。当社の統合システムは、包括的な高出力保護を確保すると同時に、システムの信頼性を高め、顧客にとってのアーキテクチャの複雑さを軽減します。

また今四半期、米国の主要なグリッド・インフラストラクチャ・ユーティリティ企業から、当社の高出力励磁システムに関する重要なデザイン・ウィンを獲得しました。出荷は2027年に開始される予定であり、この獲得はBasler社の成長軌道に対する意義のある長期的な透明性をもたらします。

グレッグ・ヘンダーソン

まだ初期段階ではありますが、Basler社とLittelfuse社の間の収益シナジーの可能性はますます明確になっています。Basler社のテクノロジーと当社の保護機能の補完的な性質により、バリューチェーンを上昇し、より包括的でより高出力なソリューションを顧客に提供することが可能になります。第2の戦略的優先事項、すなわち、顧客のテクノロジーにおける課題をよりよく理解し解決するために、顧客とより密接にパートナーシップを築くことについてお話しします。第4四半期の電話会議で述べた通り、2026年初頭に新しいゴー・トゥ・マーケット・モデルを開始しました。

これにより、当社の営業チームは顧客に合わせて再編され、完全なポートフォリオを販売できるようになりました。本日は、当社の輸送市場における最近の進捗状況についてアップデートしたいと思います。輸送分野において、当社は低電圧、中電圧、および高電圧の過電流および過電圧ソリューションの市場リーダーです。

グレッグ・ヘンダーソン

エンドマーケットは緩やかに成長していますが、電子アーキテクチャの複雑化が進んでおり、当社の高度な保護ソリューションに対する独自の要件を後押ししています。主要なグローバルOEM顧客と緊密に提携し、非常に高い信頼性のソリューションと予測可能なデリバリーを実証することで、私たちは多くの主要な過電流および過電圧保護プラットフォームにおけるシェアを拡大することができました。第1四半期において、これらのシェア拡大は当社の1桁台後半の成長につながりました。加えて、次世代プラットフォームにおける当社のコラボレーションにより、パイプラインを大幅に拡大させており、2026年には輸送物流市場におけるデザインウィンの成長で、2桁成長を達成する軌道に乗っています。

次に、第3の戦略的優先事項である、オペレーショナル・エクセレンスの向上についてお話しします。組織全体でベストプラクティスの活用を継続し、実行力を測定するためのより体系的なアプローチをとることで、これらの取り組みが具体的な成果をもたらしている明確な証拠が見え始めています。

グレッグ・ヘンダーソン

会社全体に一貫したオペレーションおよび財務上の規律を適用することで、ポートフォリオ全体にわたって意味のあるマージン拡大を推進しています。輸送部門は、この規律がいかに結果に結びついているかを示す良い例です。ターゲットを絞った生産性向上への取り組みと、当社の拠点全体における実行力の向上により、混合的な基礎的市場環境にもかかわらず、堅実な収益性の拡大を推進しています。この結果は、当四半期の輸送部門のマージンが200ベーシスポイントという大幅な増加となったことに反映されています。

半導体製品事業に話を移しますと、当社は意味のある長期的な収益性向上の機会を見出しています。これは、実行力と運営規律の実績を持つ、Littelfuse内のモデル・フランチャイズであるプロテクション（保護）事業から始まります。今回も、加速する顧客需要をものにすることで、プロテクション事業は当四半期において大幅な増収と魅力的な収益性をもたらしました。パワー半導体においても、同様の規律あるアプローチを適用しています。

グレッグ・ヘンダーソン

前四半期に概説した通り、当社は低価値製品の適正化とフットプリントの最適化を進める一方で、より高成長・高価値なアプリケーションへの注力を高めています。パワー半導体の需要改善の兆しが見えていますが、長期的な構造的収益性の向上に向けて取り組む中で、継続的なポートフォリオの施策と、その勢力のバランスを取っています。私たちはまだこのプロセスの初期段階にあり、今後の進むべき道を確定させながら、定期的な進捗状況について皆様に報告し続けてまいります。Littelfuse全体として、オペレーショナル・エクセレンスは当社の長期戦略の主要な柱であり続けています。

この枠組みを実行することで、Littelfuseを持続可能で拡張性のある長期的なマージン拡大に向けて位置づけることができると考えています。来週開催されるインベスター・デーにおいて、当社の財務プレイブックの詳細をお伝えできることを楽しみにしています。一歩引いて全体を見渡すと、強力なバックログ、高い顧客エンゲージメント、そして規律ある実行力に支えられ、第2四半期に向けて勢いが増していることに勇気づけられています。

グレッグ・ヘンダーソン

5月14日にニューヨークで開催されるインベスター・デーにおいて、当社の戦略、長期的な成長ドライバー、および財務目標に関するさらなる詳細を共有できることを楽しみにしています。それでは、財務の詳細について説明してもらうため、Abhiにマイクを渡します。

アビ・カンダルワル

ありがとうございます、Greg。そして皆様、おはようございます。本日は、第1四半期の実績について説明し、続いて第2四半期の見通しについてお話しします。第1四半期の業績の詳細については、スライド8をご覧ください。

特記しない限り、すべての比較は前年同期比です。第1四半期の純売上高は6億5,700万ドルで、前年同期比19%増、オーガニックでは9%増でした。Basler社の買収が売上成長の6%を寄与し、為替は3%の追い風となりました。調整後EBITDAマージンは22.9%に終わり、前年同期比280ベーシスポイント上昇しました。

これは、強力なボリューム・レバレッジ、有利な製品ミックス、およびオペレーションの実行力を反映しています。調整後希薄化後一株当たり利益は3.31ドルで、前年同期比51%増でした。当四半期は堅実なキャッシュフローを創出しました。

アビ・カンダルワル

営業キャッシュフローは8,000万ドル、フリーキャッシュフローは6,600万ドルで、前年同期比55%増となりました。当四半期末の流動性は強力で、純レバレッジ比率は約1倍となり、配当を通じて株主に9,000万ドルを還元しました。セグメント別のハイライトについては、スライド10をご覧ください。まずはエレクトロニクス製品セグメントです。

当四半期の売上高は前年同期比18%増、オーガニック成長は15%でした。パッシブ製品は再び強力な成長を見せ、オーガニックで22%増となりました。半導体製品は、プロテクション半導体への強い需要に牽引され、オーガニックで8%増となりました。エレクトロニクス製品セグメント全体では、データセンターおよび多様化する産業需要の増加の恩恵を受けました。

エレクトロニクスセグメントの調整後EBITDAマージンは25.1%で、前年同期比300ベーシスポイント上昇し、強力なボリューム・レバレッジと実行力を反映しました。

アビ・カンダルワル

第2四半期に向けては、パワー半導体製品の適正化とのバランスを取りつつ、広範な需要の強さと継続的な実行力を提供できると予想しています。スライド11の輸送製品セグメントに移ります。売上高は前年同期比5%増でした。オーガニック成長は1%で、これは乗用車向けコンテンツの拡大、シェア拡大、および価格設定によるもので、乗用車のオーガニック売上高を+4%へと押し上げました。

これは、海洋事業からの撤退による影響で、商用車向けの販売ボリュームが減少したことにより、一部相殺されました。海洋事業の撤退を除いた場合、商用車売上高は前年同期比で横ばいでした。調整後EBITDAマージンは、規律ある実行と生産性向上への取り組みを反映し、200ベーシスポイント増加して19.1%となりました。当社のチームは引き続きオペレーショナル・エクセレンスの推進に注力しており、2026年まで輸送部門の収益性向上に向けた取り組みが継続的に進展すると予想しています。

スライド12に移ります。産業セグメントの売上高は前年同期比45%増となりました。

アビ・カンダルワル

オーガニック成長は5%増で、強力なグリッドおよびユーティリティ・インフラ、ならびにデータセンター需要に支えられましたが、住宅用HVACの販売ボリュームの軟調によって一部相殺されました。Basler社の買収は成長の39%を寄与し、当社の予想を上回りました。調整後EBITDAマージンは、ボリューム・レバレッジと製品ミックスにより、340ベーシスポイント増加して21.9%となりました。今後も進化する市場における有利な産業的ポジショニングを実行し続け、成長と収益性の拡大を推進してまいります。

スライド13の第2四半期の見通しに移ります。強力なバックログと顧客の引き合いに支えられ、いくつかの主要市場において引き続き堅調な需要が見込まれます。現在の市場環境に基づき、第2四半期の純売上高は6億9,000万ドルから7億1,000万ドルの範囲になると予想しています。これは前年同期比14%の成長に相当します。

アビ・カンダルワル

8%のオーガニック成長と、Basler社の買収による6%の成長寄与を見込んでいます。また、第2四半期の調整後希薄化後EPSは3.65ドルから3.85ドルの範囲、調整後実効税率は21%から22%になると予想しています。来週ニューヨークで開催されるインベスター・デーにて、当社の全戦略を皆様と共有できることを楽しみにしております。それではオペレーター、質疑応答を開始してください。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。電話で参加されており、質問をご希望の場合は、電話キーパッドの「*1」を押して挙手し、待ち行列に加わってください。質問を取り消したい場合は、再度「*1」を押してください。

まず最初に、オッペンハイマーのChristopher Glynn氏にお伺いします。

クリストファー・グリン

はい、ありがとうございます。おはようございます。非常に力強い決算と、全方位での進展、おめでとうございます。エレクトロニクス分野の成長について少し掘り下げたいと思います。

データセンター側については、引き続き明確な推移を見せています。多角化された産業分野の需要が増加しているというコメントについて、もう少し詳しく伺わせてください。新たに流入しているデザイン・ウィン（新規設計採用）や、牽引力となっている具体的なエンドマーケットなどの観点から、いくつか層を分けてお話しいただけますでしょうか。

グレッグ・ヘンダーソン

ありがとう、Chris。まずは、エレクトロニクス・セグメント全体で非常に強力な業績を達成したとお伝えすることから始めたいと思います。市場ベースの視点で詳細に見ていくと、先ほど述べた通り、今四半期のデータセンター分野では非常に良好な業績でした。パイプラインも再び大幅に増加しており、データセンターでの好調な業績に加え、パイプラインにおいても力強い成長が見られます。

産業市場においても、大きな勢いがあります。前四半期の電話会議でも申し上げたかと思いますが、需要の広がりが見え始めています。昨年を振り返ると、実質的にはデータセンターが中心でした。しかし現在は、産業セグメント全体に広がりが見られます。

実際、HVAC（空調）を除くすべての産業セグメントが好調です。

グレッグ・ヘンダーソン

多角化された産業分野でも非常に強力な業績を確認できました。念のためお伝えしておきますと、当社の多角化された産業セグメントには、航空宇宙・防衛や医療などが含まれます。ポートフォリオ全体を通じて、良好で強力な強みを持っています。

アビ・カンダルワル

Chris、補足させていただきますが、今四半期の受注・出荷比率（book-to-bill）も1を大きく上回っていました。これも、Gregが話しているような、受注・出荷比率に裏付けられた、広範な需要と広範な勢いを改めて裏付けるものです。

クリストファー・グリン

はい、ありがとうございます、Abhi、Greg。受注・出荷比率についてもう少し詳しく伺わせてください。四半期ごとに個別の数値を公表されていないことは承知していますが、受注・出荷比率、あるいは絶対的な受注額が前期比で拡大したのか、また、下半期にかけてそのような傾向が続いているのかが気になっています。全体の受注成長の特性について、何か指標となるものがあれば、方向性だけでも、あるいは定量的なものであっても、教えていただけると助かります。

アビ・カンダルワル

もちろんです、Chris、素晴らしい質問ですね。受注の勢いについて、第4四半期から第1四半期にかけてを考えると、前期比での改善が見られました。第1四半期の中でも、四半期の進捗を見ますと、期間が進むにつれて前期比での改善が見られました。繰り返しになりますが、受注・出荷比率は1を上回っており、受注高は前年同期比で20%以上増加しました。

全方位で継続的な勢いがあり、前期比でも改善が見られました。

クリストファー・グリン

はい、多くの事項を網羅しましたね。気になっていたのですが、事前に用意されたコメントの中で、グレッグ、あなたが早口でお話しされていたように聞こえたのですが、商用車に関して、今年度は2桁のデザイン・ウィン（採用）が期待できるという理解で合っていますでしょうか？

グレッグ・ヘンダーソン

正確な数字についてはアビに話させますが、輸送部門全体についてまず申し上げますと、輸送事業全体において好調なモメンタメント（勢い）があります。ご承知の通り、生産はやや軟調ではありますが、好調な業績を上げており、それは2つの側面があると考えています。一つは、乗用車と商用車の両方の輸送事業において、コンテンツシェアと（市場）シェアの拡大が見られていることです。また、パイプラインにおいても好調なモメンタメントが見られます。

強力な成長が見込めると考えています。先ほど引用した正確な数字については、アビに話させます。

アビ・カンダルワル

はい、クリス、おっしゃる通りです。グレッグは準備された発言の中でそのように述べていました。

クリストファー・グリン

承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

次はベアードのルーク・ジャンク氏に代わります。

ルーク・ジャンク

おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。グレッグ、まずはデータセンターから始めたいのですが、通常この件についてお話ししている箇所から踏まえて伺わせてください。貴社の受動部品事業において成長が非常に顕著に見られるのは確かですが、プロテクション・ポートフォリオについて、もう少し詳しく（double click）お聞かせいただければと思います。

今四半期、かなり実質的なメリットが見られるようですし、セグメントの観点からも、インダストリアル（産業）セグメントにおけるデータセンターの部分についても伺いたいです。ありがとうございます。

グレッグ・ヘンダーソン

はい、わかりました。データセンターから始めます。おそらく、あなたが何について聞こうとしているのか確信が持てないのですが、ルーク、確認させていただけますか？ インダストリアル・セグメントの売上高のうち、データセンター向けについて聞かれているのでしょうか？

ルーク・ジャンク

はい。

グレッグ・ヘンダーソン

～について聞いているのですか？

ルーク・ジャンク

はい、グレッグ。

グレッグ・ヘンダーソン

産業用市場におけるプロテクションのことですか？

ルーク・ジャンク

エレクトロニクス・セグメントの文脈におけるプロテクションのことです。

グレッグ・ヘンダーソン

ええ。

ルーク・ジャンク

産業用データセンター関連の機会、および現在私たちが目にしている状況についてです。

グレッグ・ヘンダーソン

理解しました。ええ。

ルーク・ジャンク

セグメントの観点から。

グレッグ・ヘンダーソン

はい。

ルーク・ジャンク

はい。

グレッグ・ヘンダーソン

はい。はい。データセンターにおける我々の立ち位置の利点の一つは、実際には当社のすべてのセグメントがデータセンター市場に関与しており、全体として好調な強さが見られることだと考えています。それには当社の受動電子部品ポートフォリオが含まれます。

半導体ポートフォリオも含まれます。実際、保護用半導体とパワー半導体の両方です。産業用ポートフォリオである高電力ヒューズや、実際には輸送機器セグメントにおける回路遮断器などが含まれます。当社のポートフォリオ全体において、データセンターに関与するものは多くあります。

私が「オンラック・ソリューション」と呼んでいるもの、つまりオンボード・ソリューションに近いものにおいて強い成長が見られます。これらは半導体と受動部品の両方の電子部品コンテンツとなる傾向があります。また、インフラ分野においても強い成長が見られます。

グレッグ・ヘンダーソン

今四半期に獲得した、実のところBasler社からのデザインウィン（設計採用）について言及しました。これは、データセンター・インフラに使用される同社の制御・保護リレー・ソリューションの一部です。また、切替スイッチやUPS（無停電電源装置）ソリューションに使用されるインフラ分野のパワー半導体のデザインウィンも獲得しています。実際、当社のすべてのセグメントから、データセンターにおける広範な強さを実感しており、私たちが「グリッドからチップまで」と表現するエコシステム全体にわたって強さが見られます。

アビ・カンダルワル

グレッグが今言ったことに付け加えますと、データセンターについて考えてみると、当四半期中に二桁の強い成長を遂げ、当四半期のLittelfuseの成長における主要な市場貢献要因の一つとなりました。第二に、第二四半期においても、データセンター市場に関連して、同様のパフォーマンスを期待していただけると思います。

ルーク・ジャンク

助かります。今年これまでのデザインアワード（設計採用）の活動、特にデータセンターに関して、その詳細も伺えればと思います。2025年全体では、それらのデザインアワードは前年比で2倍以上になったと考えています。2026年の初頭における初期の勢いの方向性、そしておそらくそれらの機会の構成（ミックス）についても伺いたいです。

これらの中には、今年後半に寄与する可能性のある動きの速いものもあれば、将来のアーキテクチャなどに紐付く、より長期的なものもあるかと思います。ありがとうございます。

グレッグ・ヘンダーソン

はい、ありがとうございます、ルーク。まず、あなたが言ったことを再確認させてください。前回の決算説明会でも、2025年のデザインウィンは前年比で2倍以上に増加したと述べましたが、我々はその結果を喜ばしく思っています。また、その理由の一部は、昨年データセンター向けに導入し、現在全社的に拡大させている新しいゴー・トゥ・マーケット・モデル（市場参入モデル）によるものと考えています。

言えることは、第1四半期のパイプラインが大幅に増加しているということです。これは第1四半期においても、引き続き当社にとって最も急速に成長している市場です。また、成長市場でもあります。私たちは引き続き勢いを感じています。

前にも申し上げたように、ラックに搭載されるソリューションからインフラに至るまで、広範囲にわたってその勢いを見続けています。

ルーク・ジャンク

承知いたしました。話題を変えますが、アビ、今四半期のマージンの動向について説明していただければと思います。マージン率の観点から、各セグメントにおいてかなり強力な広がりが見られます。これは、当四半期に入って銅や貴金属などのコモディティコストの上昇に直面していたにもかかわらず、です。

オペレーショナルなものか、あるいはチャネルへの価格転嫁によるものか、何らかの相殺要因についてお話しいただけますでしょうか。それによって、基礎的なガイダンスであった25%をかなり上回る増分マージンを、実際に構築できたということでしょうか。ありがとうございます。

アビ・カンダルワル

もちろんです、Luke。喜んでお答えします。まず、最も概括的なレベルから始めますと、当四半期の利益転換率（フロースルー）は約38%でした。これまで議論してきた内容を振り返ると、「Littelfuseについて考えるなら、ビジネスとして30%〜35%の利益転換を期待すべきである」と言ってきました。

企業全体として、当四半期は38%となりました。第2四半期に向けて提示しているガイダンスを見ると、31%となっています。これも繰り返しになりますが、30%〜35%の範囲内です。これが最も高いレベルでの話です。

次に、コモディティに関する質問と、現在の状況についてお話しします。

アビ・カンダルワル

コモディティについては、あなたが言及された銀や銅などの圧力が見られますが、これは昨年お話ししたことと変わりません。当社のチームは、サプライチェーンでのコスト削減、漸増的な生産性の向上、あるいは価格改定やサーチャージなどを通じて、現在直面しているこうしたコモディティのインフレ圧力を相殺するために、精力的に取り組んでいます。確かにインフレは見られますが、当社のチームはそれに対処することに注力しており、我々の目標は、2025年と同様に、価格とコストを中立（プライス・コスト・ニュートラル）にすることです。

ルーク・ジャンク

承知しました。そこで失礼します。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、NeedhamのDavid Williams氏からいただきます。

デイビッド・ウィリアムズ

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。そして、非常に好調な業績、おめでとうございます。まずAbhi、先ほどお話しいただいたマージンについて、提示されているガイダンスを考慮すると、売上高（トップライン）の約25%〜26%が直接的に最終利益（ボトムライン）に転換しているように見えます。

このサイクルが進む中で、このようなペースを継続できるとお考えでしょうか？それとも、売上高から最終利益への転換率は、これよりも改善する可能性があるとお考えでしょうか？

アビ・カンダルワル

そうですね、再び最も概括的なレベルに戻ります。利益転換率について言えば、四半期ごとの比較を断定するのは難しいと考えています。というのも、四半期内には様々な事象が起こりますし、投資も行います。長期的に見て、ビジネスを成長させ続け、オーガニック成長を計上し続ける中で、年次ベースでの利益転換率は30%〜35%になると考えています。

四半期ごとの比較では、先ほど申し上げたようにノイズが発生する可能性があります。第1四半期は38%でした。第2四半期のガイダンスでは、31%の利益転換を見込んでいます。長期的には、30%〜35%の利益転換率を持つビジネスだと考えてください。

デイビッド・ウィリアムズ

なるほど、承知しました。詳細な説明をありがとうございます。次に、データセンターについて、同じ話を繰り返すつもりはありませんが、単に好奇心から伺いたいのですが、データセンター内のさまざまな領域において、貴社が関与している規模はどの程度だとお考えでしょうか？そのTAM（総獲得可能市場）を算出する方法はありますか？あるいは、データセンターのフットプリント全体におけるLittelfuseのエクスポージャーをどのように考えるべきでしょうか？

グレッグ・ヘンダーソン

先ほど申し上げたように、当社はデータセンターの幅広い領域に参画しています。これについて申し上げたいのは、来週インベスター・デー（投資家向け説明会）を開催予定であり、そこで当社のすべての市場、特にこれまでお話ししてきた高成長市場について、より詳細な情報を提供する予定であるということです。データセンターはその一つです。来週のインベスター・デーにて、SAM（有効獲得可能市場）およびデータセンターにおける当社の機会について、より詳しい情報を提供いたします。

デイビッド・ウィリアムズ

わかりました、ありがとうございます。最後にもう一つだけ、これもまたインベスター・デーでの質問になるかもしれませんが、エレクトロニクス部門の利益率について考えてみて、最終的には2022年頃の水準、つまり30%台前半まで戻せると思いますか？そのためには何が必要でしょうか？販売量の動態によるものですか、それともポートフォリオの合理化による販売量と、現在取り組んでいるセルフヘルプ（自律的な改善策）が組み合わさったものだとお考えでしょうか？ありがとうございます。

アビ・カンダルワル

ええ、そうですね、エレクトロニクス部門の利益率のプロファイルについてお話しします。2022年の水準を目標に掲げて、特定の数字を挙げて「はい、その数字まで到達できます」と断言することは控えさせていただきます。エレクトロニクス部門ではいくつかのことが進行しています。まず、エレクトロニクス部門について考える際、実際には2つの要素があると考えています。

受動部品（パッシブ）は、この部門の大きな部分を占めています。受動部品について言えば、私たちはこのビジネスを高く評価しており、その利益率のプロファイルも好ましく、正直なところ、私たちにとってすべては成長の問題です。エレクトロニクス部門のもう一方の部分を見ると、それはまさに半導体事業部門です。半導体事業部門には、ご存知のように2つの側面があります。

プロテクション・フランチャイズは、最も収益性の高いフランチャイズの一つです。

アビ・カンダルワル

それは2桁成長を遂げており、優れた利益率のプロファイルを持っています。機会があるのは、前四半期にお話ししたパワー半導体側です。現在取り組んでいるのは、製品の合理化とフットプリント（生産拠点等）の最適化です。それらの取り組みを進めていますが、繰り返しになりますが、こうした作業は一晩でできるものではありません。

工場の集約などが必要になるため、こうしたことは非常に時間がかかります。それらの取り組みが成果を上げるにつれ、中長期的にエレクトロニクス部門の利益率が向上することを期待していただいて構いません。

デイビッド・ウィリアムズ

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

ご案内いたします。質問をご希望の方は、＊1を押してください。少々お待ちください。それでは、オッペンハイマーのクリストファー・グリン氏にお繋ぎします。

クリストファー・グリン

はい、ありがとうございます。お忙しいようですね。インベスター・デーも控えており、多くの事項が控えています。パワー半導体のポートフォリオ、ゴー・トゥ・マーケット戦略、そしてBasler社の統合にも取り組まれています。

気になるのは、買収のパイプラインがどのような状況かということです。魅力的な案件を追求し続けることについては、また別の日に考えるべきことなのでしょうか？単なる興味ですが、リソース（対応能力）に関する質問だと考えています。

グレッグ・ヘンダーソン

まず、私から始めさせていただきます。確かに、一見すると多くのことが進行しているように見えるかもしれませんが、一方で、私たちは非常に明確な戦略を持っています。3つの優先事項があり、それらに集中しており、非常に優れたチームを擁しています。私たちは、今重視すべき事項にしっかりと注力できており、それは順調に進んでいると確信しています。

買収の具体策については、当社の成長戦略は今後もオーガニック（自律的）およびインオーガニック（買収による）なものであり続けると考えています。繰り返すことになりますが、当社のモデルの詳細や買収に関する考え方については、インベスター・デーで詳しくお話しする予定です。

グレッグ・ヘンダーソン

お伝えできるのは、引き続き活発なパイプラインがあるということです。私たちは規律を持って取り組んでおり、戦略に沿った買収を行うことに注力したいと考えています。これについては来週、より詳細をお伝えする予定です。引き続き買収を行っていくと考えていただいて間違いありません。

また、申し上げました通り、Basler社の統合は極めて順調に進んでいると考えています。これには非常に満足しています。私たちは買収後の統合に関するプレイブック（定石）を構築しており、それは非常にうまく機能しています。お話ししたような勢いを感じており、その勢いを維持し、新たな案件に対してもサポートできることを嬉しく思います。

アビ・カンダルワル

はい、ご覧の通り、当社のバランスシートと現在の状況を鑑みると、買収に向けた十分な余力があります。当社の純レバレッジは、ご存知の通り、一時的なものです。繰り返しますが、グレッグが指摘した通り、買収は当社の戦略的急務の大きな部分を占めています。それは当社の注力領域の大きな部分でもあります。

来週、今後5年間にわたって何を行う予定かについて明確な目標を提示する予定ですが、当社のバランスシートはそれを支えるものです。

クリストファー・グリン

わかりました。それでは、もう一つだけ確認的な質問をさせてください。そうすれば、来週の投資家向けデー（Investor Day）まで質問を控えておきます。家庭用HVAC市場について、在庫積み増しや規制の移行に関して、前期比で何か興味深い動きはありますか？下半期の比較対象は、かなり好都合なものになると想定すべきでしょうか？

グレッグ・ヘンダーソン

つまり、この市場はある種のサイクルを持つ傾向があると考えています。それがこの市場の仕組みであり、当社は産業部門において相応のエクスポージャーを持っています。だからこそ、その一部が当社に影響を与えているのが見えています。これには定期的な季節性がありますよね？その一部は季節性によるものであり、また一部は季節性のタイミングによるものです。

私が申し上げたいのは、この分野の中長期的には、現在のように良好な業績と成長が続くと期待していますが、短期的には時としてノイズが発生することもあるということです。

クリストファー・グリン

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

以上で質疑応答セッションを終了いたします。これより、締めくくりの挨拶のために、会議をCEOのグレッグ・ヘンダーソンに引き継ぎます。

グレッグ・ヘンダーソン

ありがとうございます。まずは、チームに感謝を述べて締めくくりたいと思います。2026年は非常に力強いスタートを切ることができました。各市場において継続的なモメンタムが見られ、そのモメンタムの広がりも感じており、年初の滑り出しと第2四半期に向けた勢いについて手応えを感じています。

本日何度も申し上げました通り、来週ニューヨークで開催される投資家向けデーで、皆様の多くにお会いできることを楽しみにしています。ありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議は以上です。ご参加いただきありがとうございました。これにて切断していただいて結構です。