LAUR（ローリエット・エデュケーション　クラスＡ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。Laureate Education Incの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。

スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。セッション中に質問をされる場合は、お電話の「＊11」を押してください。その後、挙手した旨をお知らせする自動音声が流れます。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

本日の会議は録音されますのでご注意ください。それでは、本日の最初のスピーカーである、財務担当シニア・バイス・プレジデントのアダム・モースにマイクをお渡しします。どうぞ。

アダム・モース

おはようございます。Laureate Educationの2026年度第1四半期決算についてお話しするため、本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、Eilif Serck-Hanssen（プレジデント兼最高経営責任者）とRick Buskirk（最高財務責任者）が同席しております。当社の決算プレスリリースは、ウェブサイト（laureate.net）の投資家情報（Investor Relations）セクションでご確認いただけます。

また、本日の電話会議中に参照する補足プレゼンテーションもウェブサイトに掲載しております。本会議はウェブキャストされており、終了後に完全な録音を視聴いただけます。本日提供する情報の一部（当社の財務および事業ガイダンスを含みますが、これらに限定されません）は、適用される米国証券法の定義における将来予想に関する記述（フォワード・ルッキング・ステートメント）を構成することをご承知おきください。

アダム・モース

将来予想に関する記述には、随時変化する可能性のあるリスクや不確実性が伴います。したがって、実際の結果は、当社の予想とは大きく異なる可能性があります。実際の結果が当社の予想と大きく異なる原因となり得る重要な要因は、米国証券取引委員会（SEC）に提出された年次報告書（Form 10-K）、今朝提出された10-Q、およびその他のSEC提出書類に開示されています。加えて、すべての将来予想に関する記述は、本電話会議の日時点における現在の予想に基づいており、当社は将来予想に関する記述を更新する義務を一切負いません。

アダム・モース

さらに、当社が議論する非GAAP指標（調整後EBITDAおよびその関連マージン、調整後純利益、調整後1株当たり利益、現金及び現金同等物を差し引いた総負債、およびフリー・キャッシュ・フローを含みますが、これらに限定されません）についても、プレスリリースまたは補足プレゼンテーションにおいて詳細が記載されており、対応するGAAP指標との照合が行われています。それでは、Eilifに交代します。

エイリフ・サーク＝ハンセン

ありがとう、アダム。皆様、おはようございます。2026年は幸先の良いスタートを切りました。ペルーの主要な入学時期と、メキシコのより小規模な二次的な入学時期を含む、最近完了した入学登録サイクルでの結果には勇気づけられています。

入学結果は両市場ともに当社の予想通りであり、4月中旬までに完了した入学サイクルを通じて、前年同期比の新規入学者数はペルーで13％、メキシコで4％の成長となりました。入学時期が確定したことで、年内の残りの期間についても明確な見通しが立っており、入学者数、収益、および調整後EBITDAに関する通期ガイダンスを据え置いています。第1四半期に完了した1億500万ドルの自社株買いを反映し、調整後1株当たり利益のガイダンスを引き上げます。

エイリフ・サーク＝ハンセン

余剰資本の還元は引き続き当社の優先事項であるため、2026年の残りの期間においてもさらなる自社株買いを見込んでいます。第1サイクルの入学登録結果は、メキシコとペルーの両国において、前回の電話会議で議論したマクロ経済の動向と一致していました。加えて、ペルーでは働く成人学生向けのオンライン・オファリングの継続的な強い浸透の恩恵を受けています。念のため申し上げますと、当社のビジネスモデルは経済サイクルと緩やかに相関しています。

ペルーの現在の環境のような堅調なGDP成長期には、歴史的に強い入学の勢いから恩恵を受けてきました。メキシコで現在経験しているようなマクロ経済の減速局面では、成長はやや緩やかになる傾向がありますが、強固な価値提案により、家族が引き続き高等教育への支出を優先しているため、依然として好調に推移しています。

エイリフ・サーク＝ハンセン

メキシコでは、2026年のGDP成長率は、2025年よりはわずかに改善するものの、比較的緩やかなものにとどまると予想されています。シェインバウム大統領の実務的なリーダーシップは、米墨関係の安定維持に寄与しており、来たるUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）貿易交渉に向けた建設的な背景を提供しています。多くのエコノミストは、2026年後半からメキシコの経済活動が増加し、2027年に向けてより堅調なGDP成長への舞台が整うと予測しています。ペルーでは、堅調な国内需要、新たな鉱山プロジェクト、および強いコモディティ価格に支えられ、経済は引き続き堅実に推移しています。

ペルーでは新しい議会が選出されましたが、これはビジネスに好意的な中道右派の多数派を再確認するものであり、大統領の決選投票は6月に予定されています。

エイリフ・サーク＝ハンセン

大統領選挙の結果にかかわらず、ペルーは、強固な政府機関、代表的な議会、独立した中央銀行、および強力な財政規律の歴史に裏打ちされた、経済的な強さと安定性を歴史的に示してきました。当社の強力な実績の基盤は、私たちのミッションにあります。それは、学生が成功したキャリアと生涯にわたる達成に向けて準備できるよう、手頃な価格で質の高い教育を提供すると同時に、私たちがサービスを提供するコミュニティ内に誇り、信頼、そして尊敬を築き上げることです。私たちは透明性と説明責任に引き続きコミットし、最も重要な成果を測定し、これらの結果をすべてのステークホルダーに追跡・報告する方法を継続的に改善していきます。

今月初め、当社は2025年度インパクト・レポートを公開しました。当社の学生、教職員、および各機関がメキシコとペルー全域のコミュニティで行っている素晴らしい活動の影響について詳しく知るために、ぜひ当社のウェブサイトを訪問してコピーをダウンロードしてください。

エイリフ・サーク＝ハンセン

私たちが達成した、最も重要な測定可能な成果のいくつかを簡潔に強調させてください。新規入学者の半分は、学位取得が最初の専門職への道となり、家族にとって長期的な経済的上流への移動につながる、大学進学第1世代です。求職中の卒業生の10人中9人が卒業後12か月以内に雇用を確保しており、これは当社のプログラムの妥当性、産業ニーズとの強い整合性、そして学生を成功したキャリアへと導くための教職員の専門知識と献身を裏付けています。キャンパス内プログラムを利用するLaureate大学の卒業生は、同年齢の高校卒業生と比較して、増加した収入を通じて、教育にかかった名目コストを約3年で回収しており、当社の完全オンラインプログラムを利用する社会人の場合は、その回収期間はさらに短くなります。

これらの測定可能な成果は、品質、手頃な価格、そして生涯にわたる達成に焦点を当てた当社のミッションと完璧に一致しています。

エイリフ・サーク＝ハンセン

私の用意した発言は以上です。それでは、第1四半期の業績に関するより詳細な財務概況、および2026年通期の見通しに関するさらなる詳細についてお話しいただくため、電話会議をRick Buskirkに引き継ぎます。Rick？

リック・バスカーク

ありがとう、Eilif。当四半期の財務業績についてお話しする前に、季節性に関するいくつかの重要な留意事項をお伝えします。第一に、キャンパス型の高等教育は季節性の高いビジネスです。第1四半期と第3四半期は、当社の2つの最大の入学時期であり、伝統的に年間の新規入学活動の約80%を占めています。

損益（P&L）の観点からは、それらの月の大部分は授業期間外であるため、両四半期とも季節的に低い時期にあたります。対照的に、第2四半期と第4四半期は大規模な入学時期ではありませんが、年間を通じて高い収益と調整後EBITDAを生み出します。加えて、2026年の季節性に関しては、プレゼンテーションのスライド22に概説されている通り、年内でのカレンダー上のタイミングのずれが生じます。

リック・バスカーク

特に第1四半期については、約900万ドルの収益および関連する利益が、第1四半期から下半期へとシフトする見込みです。第1四半期の営業実績をレビューする際、これらのタイミングに関連する影響やその他の影響について補足説明を行い、4月中旬までのサイクル完了という文脈の中で入学状況についてお話しします。それでは、11ページから第1四半期の営業および財務業績に移ります。このサイクルの入学結果は、両市場において当社の予想通りでした。

4月の入学サイクル終了時点における新規および総入学数は、前年の同時期の入学サイクルと比較して、それぞれ9%と6%増加しました。季節的に低調な第1四半期の収益は2億7,300万ドル、調整後EBITDAはマイナス200万ドルでした。

リック・バスカーク

両方の指標は、好意的な為替レート、および調整後EBITDAに寄与した費用のタイミングの影響により、3か月前に提供されたガイダンスを上回りました。一定の為替レートに基づき、かつ先ほど述べた学事暦の変更を調整したベースでは、第1四半期の収益は前年同期比で5%増加し、調整後EBITDAは、季節的に低い四半期における費用のタイミングおよび新キャンパスへの投資により、前年比でわずか200万ドルの減少となったものの、実質的に横ばいでした。第1四半期の純損失は2,200万ドルで、1株当たり損失は0.15ドルとなりました。第1四半期の調整後純損失は2,400万ドル、調整後1株当たり損失は0.17ドルでした。

リック・バスカーク

当四半期の収益と調整後EBITDAの両方に影響を与えるいくつかのタイミングの項目を考慮し、投資家の皆様が事業のトレンドラインをより理解しやすくするため、2026年の上半期と下半期の両方の見通しを提供しています。これについては、数分後にガイダンスを確認する際により詳しく説明します。それでは、13ページからメキシコとペルーの業績について補足説明を行います。なお、前年同期との比較はすべて一定の為替レートに基づいています。

まずはメキシコから始めましょう。第1四半期は、メキシコの主要な入学サイクルが北半球のカレンダーに合わせて9月に発生するため、小規模な二次入学の時期を反映しています。メキシコの新規および総入学数は、前年の同時期の4月までの入学サイクルと比較して4%増加しました。

リック・バスカーク

これらの結果は、昨年9月の主要な入学時期に見られた業績の継続であり、現在その市場で経験している緩やかなマクロ経済状況と整合しています。全体として、入学時の価格設定は、従来の対面型プログラムについてはインフレ並みでした。オンラインについては、価格設定を少し控えめにしましたが、それらプログラムでの力強いボリューム成長の推進に引き続き注力しているため、前年比では増加しています。学事暦のタイミングを調整すると、メキシコの第1四半期収益は前年同期比で2%増加しましたが、ボリュームの成長は他の収益項目のタイミングによって相殺されました。

メキシコの今年上半期の収益成長は、これらのタイミングに関する項目が第2四半期に解消されるため、通年の全社的な収益成長率の予想ガイダンスとほぼ一致すると予想されます。

リック・バスカーク

第1四半期の調整後EBITDAは前年同期比で16%減少しましたが、これは主に授業期間外であること、新キャンパスへの投資、およびその他のタイミングによる項目を反映したものです。次に、スライド14のペルーに移行します。ペルーは南半球の機関であるため、第1四半期が主要な入学時期にあたります。ペルーの新規入学数は、社会人向けの完全オンラインプログラムの力強い成長に牽引され、前年の同時期の入学と比較して13%増加しました。

このサイクルの総入学数は8%増加しました。対面型の学生向けの計画的な一連の新キャンパス開設は2027年以降にならないと本格的な立ち上がりを見せないため、完全オンライン提供の急速な拡大が、今年のペルーにおける入学成長の大部分を牽引することになります。

リック・バスカーク

前回の電話会議で議論した通り、これは2026年の学生一人当たりの平均収益に対して価格構成（プライス・ミックス）の影響をもたらし、その市場における今年の収益およびボリューム（販売量）の成長率を同水準にする結果となります。入学時の価格設定は、従来の対面型プログラムについては概ねインフレに沿ったものでした。オンラインプログラムについては、依然として初期段階の市場であるため、当該事業の規模拡大と市場におけるリーダー的地位のさらなる強化に引き続き注力しており、当面の間、価格は比較的横ばいに維持しています。学事暦の時期を調整すると、季節的に低水準となるペルーの第1四半期の収益は、前年同期比で13%増加しており、季節的に低水準な四半期における他の収益の時期の影響も受けています。

リック・バスカーク

当四半期の調整後EBITDAはマイナス3,500万ドルでした。これは、ペルーが夏季期間にあたり、四半期の大部分が授業期間外であるためです。学事暦の時期を調整すると、これは前年同期比で500万ドルの改善となります。次に、バランスシートの状況について簡潔に説明します。

Laureateの3月末時点の総負債は2億1,700万ドル、現金は1億5,700万ドルで、純負債ポジションは6,000万ドルでした。当社のバランスシートは引き続き強固です。第1四半期中に1億500万ドルの自社株買いを実施し、四半期末時点での自社株買い枠の残高は7,600万ドルでした。強固なバランスシートと、当社のキャッシュ・アクレティブ（現金増加をもたらす）なビジネスモデルに支えられ、当社は引き続き余剰資本を株主に還元することにコミットしています。

リック・バスカーク

18ページから、2026年の見通しに移ります。当社はメキシコとペルーにおける成長機会について引き続き期待しており、2026年を通じて両市場において継続的な事業の勢い（モメンタム）を期待しています。最近完了した入学（インテイク）の結果を受け、本日、総入学数、収益、および調整後EBITDAのガイダンスを据え置くとともに、第1四半期中の自社株買いの影響を反映させるため、調整後一株当たり利益（EPS）のガイダンスを1株あたり0.05ドル引き上げます。第1四半期において、予想に対し、為替換算によるわずかな利益を認識しました。

世界情勢による最近の為替レートの変動を考慮し、本年度の為替レートの前提条件は維持します。それでは、ガイダンスの範囲に移ります。

リック・バスカーク

想定為替レートに基づくと、2026年通期の業績は以下のようになると予想しています。総入学数は、2025年比で4%～5%の成長を反映し、引き続き51万6,000人から52万1,000人の範囲となる見込みです。収益は、2025年比で報告ベースで11%～12%、固定為替レートベースで6%～7%の成長を反映し、18億9,000万ドルから19億500万ドルの範囲となる見込みです。調整後EBITDAは、2025年比で報告ベースで12%～14%、固定為替レートベースで7%～9%の成長を反映し、5億8,300万ドルから5億9,300万ドルの範囲となる見込みです。

リック・バスカーク

これにより、報告ベースのガイダンスの中間値において、調整後EBITDAマージンは約50ベーシスポイント上昇することになります。2026年の調整後EBITDAからアンレバード・フリー・キャッシュ・フローへの転換率は、報告ベースで約50%となる見込みであり、株主への継続的な資本還元への重点を支えるものとなります。2026年の調整後一株当たり利益のガイダンスは、報告ベースで2025年比16%～21%の成長を反映し、現在は1株あたり2.00ドル～2.08ドルと予想されています。このガイダンスは、第1四半期に完了した自社株買いの影響を織り込んだ、約1億4,100万株の希薄化後加重平均株式数に基づいています。

次に、第2四半期のガイダンス、および上半期と下半期の含意について説明します。

リック・バスカーク

2026年第2四半期については、収益は5億9,700万ドルから6億100万ドルの間、調整後EBITDAは2億3,900万ドルから2億4,300万ドルの間を見込んでいます。これにより、スライド26枚目に示されているような、2026年上半期および下半期のトレンドが形成されます。いくつか重要な点に触れておきます。上半期と下半期の固定為替レートベースの収益成長率の予想は、ほぼ同様ですが、メキシコにおけるマクロ経済の回復が見込まれるため、下半期にわずかな上昇が見込まれます。

EBITDAの観点からは、マージンの拡大が下半期に偏っていることにご注目ください。これは、投資の時期、および9月から開校するメキシコの新しいキャンパスによるものです。私からの説明は以上です。

リック・バスカーク

Eilif、締めくくりのコメントのために、あなたにマイクを戻します。

エイリフ・サーク＝ハンセン

ありがとう、Rick。Laureateの訴求力のある差別化要因の鍵は、当社の主要ブランド、強力なイノベーション文化と学生中心主義、そして大規模に質の高い教育を提供する実績です。これらの資産が、すべてのステークホルダーに対する当社の長期的な価値創造を推進します。高品質で手頃な価格の高等教育を通じて、メキシコとペルーの中間層を拡大することに深くコミットしている組織の一員であることを光栄に思います。

私たちの成功に不可欠であった、現在および過去の教職員の献身に対し、心より感謝の意を表します。オペレーター、以上が私たちの準備された発言です。それでは、参加者の皆様からのご質問をお受けいたします。

オペレーター

ありがとうございます。これより、質疑応答セッションを行います。ご案内いたしますが、質問をされる場合は、お電話の「＊11」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問を取り下げられる場合は、再度「＊11」を押してください。

質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。最初の質問は、BMOキャピタル・マーケッツのジェフ・シルバー様からです。お繋ぎいたしました。

スピーカー 6

おはようございます。ジェフの代理でライアンが伺います。ペルーにおける新規入学者数は、今四半期、非常に堅調です。御社の想定内であったことは理解していますが、間違いなく我々の想定を大きく上回っています。

これにより、入学者数のレンジの上限に向けて、少し（予測を）押し上げる要因になりますでしょうか。ありがとうございます。

エイリフ・サーク＝ハンセン

おはようございます、ライアン。ありがとうございます。エイルフです。ええ、ペルーでの業績には非常に満足しています。

これは、完全オンラインの社会人市場への浸透に向けた重点的な取り組みに加え、ペルーの堅調なマクロ経済環境の恩恵を受けたことによるものです。私たちは過去18ヶ月から24ヶ月にわたり、幅広い一連の完全オンライン製品を投入してきました。学生に質の高い体験を提供するために、オペレーション面での実行において素晴らしい成果を上げてきました。また、製品の利便性と強力なバリュープロポジションにより、我々の商業的な取り組みも消費者の共感を得ています。

スピーカー 6

ありがとうございます。フォローアップとして、マクロ環境に対する見解は前四半期から何か変わりましたか？最近の米国における地政学的なボラティリティは、メキシコやペルーの消費を少しでも減退させていますか？ありがとうございます。

エイリフ・サーク＝ハンセン

いいえ、特にはありません。つまり、ペルー経済は天然資源、鉱業、農業、漁業、観光業、そして米州、アジア、中国、欧州といった非常に幅広い貿易相手国によって推進されています。それは、非常に安定したマクロ経済環境の恩恵を受けています。メキシコは、より米国と密接に関連しています。

米国も、いくつかの地政学的な課題はあるものの、かなり回復力があります。GDPの改善、消費者信頼感の改善、そして雇用の改善が見られます。とはいえ、いずれも比較的、わずかな規模ではありますが、トレンドラインは心強いものです。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、JPモルガンのマルセロ・サントス様からです。お繋ぎいたしました。

マルセロ・サントス

おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。質問が2点あります。1点目は、ペルーにおけるオンライン教育の拡大について、市場全体ではどのように進んでいますか？つまり、これは最近の新展開ですが、それを取り巻く市場の規律はどうでしょうか？例えば、主要な競合他社はどこにいますか？御社が何を行っているかは理解していますが、市場がどのように動いているかを知りたいのです。

2点目の質問は、学生の入学者見通しが、第1四半期に示したもの、あるいは約束していたものよりも低くなっていますよね？それは、メキシコでの減速を予想しているからでしょうか？質問は以上です。

エイリフ・サーク＝ハンセン

おはようございます、マルセロ。まずペルーのオンライン市場についてお話しし、次にリックが入学者見通しのガイダンスについてお答えします。ペルーのオンライン業績に関しては、前の質問でライアンに共有した内容と非常に一致しています。市場は当社の製品提供に対して非常に好意的に反応しています。

もちろん、競合他社が当社の動きに追随して、同様の製品を投入しているのも見ています。市場の規律は非常に保たれています。この完全オンラインの提供形態は、25歳から50歳の社会人学生に特化したものです。主に学位取得が原動力となっています。

エイリフ・サーク＝ハンセン

完全オンラインの体験を求める社会人学生と、教職員による指導や、共同作業、さらに学問的体験に加えて現場での持続的なライフスキルの習得を必要とし、キャンパス体験を求める若い学生との間には、意味のあるカニバリゼーション（市場浸食）は存在しません。いわば、キャンパス環境における若い学生という「釣り堀（ターゲット市場）」は、社会人学生に対して多大な利便性と柔軟性を提供する完全オンラインの提供形態とは、非常に明確に区別されており、別物であると考えています。

リック・バスカーク

はい、マルセロ、こんにちは、リックです。コメントさせていただきますが、通期の入学者見通しについて、通期の収益成長率4%〜5%というガイダンスについては、引き続き自信を持っています。はい、加重ベースで見ると、今年の第1期入学はペルーが牽引し、高い数値となりました。メキシコの第2期入学による影響、あるいは下半期の主要な入学による影響は、まだ受けていません。

これらを合わせて加重すると、入学者数の成長率は依然として4%〜5%を見込んでいます。もう一つ付け加えるデータポイントとしては、エイルフが述べたように、完全オンライン部門の拡大傾向について、非常に喜ばしく感じているということです。

リック・バスカーク

予想通り、完全オンラインは離脱率が高くなるため、過去のトレンドと比較すると、新規入学者数と通期の総入学者数の伸びとの間に、多少の差が生じることになります。全体として非常にポジティブであり、今年の入学者見通しについては非常に手応えを感じています。

マルセロ・サントス

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。質問をされる際は、お電話の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちいただく必要があります。追加のご質問をお待ちしております。はい。

次の質問は、モルガン・スタンレーのLucas Nagano様からです。回線をお繋ぎします。

ルーカス・ナガノ

おはようございます。最初の質問はメキシコの入学についてです。キャンパスの観点から完全に比較できるとした場合、2%の入学増のうち、どれくらいが新しいUNITECキャンパスの開設によるもので、どれくらいがUPNキャンパスの閉鎖によって押し下げられたものなのでしょうか？ありがとうございます。

エイリフ・サーク＝ハンセン

おはようございます、ルーカス。メキシコのC1、つまりメキシコの第1四半期の入学は第2期入学（secondary intake）であり、主に非伝統的な学生、その大部分が社会人学生です。その大部分はオンラインです。この成長は、本質的にはすべてオーガニック（自律的）なものと見なすことができます。

ルーカス・ナガノ

承知しました。マージン見通しの50ベーシスポイントの上昇について、メキシコ、ペルー、あるいはその両方に集中しているのでしょうか？メキシコは新しいキャンパスが成熟するにつれてマージンを上げる機会がさらにあるかもしれませんが、ペルーはオンラインによる恩恵を受ける可能性があると考えています。

リック・バスカーク

ありがとうございます、Lucas。Rickです。手短に申し上げますと、両方の市場においてマージンの拡大を予想しています。ペルーでもマージンの拡大を見込んでいます。

ペルーは昨年末時点でちょうど約40%でしたが、同市場ではいくらかのマージン増加が見られるでしょう。またメキシコについても、以前お話しした通り、引き続きオペレーティング・レバレッジを拡大させ、メキシコでのマージン拡大を見込んでいます。これは、メキシコにおいて新しいキャンパスへの投資が、50ベーシス・ポイントの押し下げ要因（drag）となっているという事実があるにもかかわらずです。我々はその押し下げ要因を上回り、マージンを拡大させることができています。

両方の市場で拡大が見込めると非常に好感しています。

リック・バスカーク

スクリプトで言及した通り、セグメント・レベルで先ほど申し上げたことに加えて、マージンの拡大は主に下半期に起こることになります。これは、プエブラを含む一部の新しいキャンパスへの投資を行っており、それらは下半期に開設予定で、現時点では収益を生んでいないためです。上半期と比較して、下半期により多くの収益拡大が見られるでしょう。

エイリフ・サーク＝ハンセン

補足させていただきますと、今年中に開設予定の、主にメキシコにおける新しいキャンパスへの投資がなければ、キャンパスのEBITDAマージンの拡大は、50ベーシス・ポイントではなく75ベーシス・ポイントになっていたはずです。その25ベーシス・ポイントの差は、主にメキシコに起因するものです。ペルーでは規模の拡大による継続的なマージン拡大の機会が見られ、メキシコでは規模の拡大と継続的な運営効率化の両面から、大きなマージンの機会が見込まれています。

ルーカス・ナガノ

よく分かりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。現時点でこれ以上の質問はございません。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございました。これでプログラムを終了いたします。

それでは、回線をお切りください。