オペレーター

ご視聴いただきありがとうございます。2026年度第1四半期Kadant決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問をされる場合は、電話機の「＊11」を押してください。「挙手されました」という自動音声が流れます。質問を取り下げたい場合は、再度「＊11」を押してください。本日の会議は録音されておりますのでご注意ください。

それでは、本日の最初のスピーカーである、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のMichael McKenneyに進行を代わります。どうぞ。

マイケル・マッケニー

Therese、ありがとうございます。皆様、おはようございます。Kadantの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のJeff Powellも同席しております。

始める前に、当社のセーフハーバーに関する声明を読み上げさせていただきます。本日、Kadantの将来の計画や期待、財務および営業成績、ならびに見通しに関して我々が行う可能性のある様々な発言は、1995年私募証券訴訟改革法に基づくセーフハーバー条項の目的における将来予測に関する記述です。

マイケル・マッケニー

これらの将来予測に関する記述は、既知および未知のリスクと不確実性を伴うものであり、スライド資料の冒頭に記載されている事項、および2026年1月3日に終了した会計年度のForm 10-K年次報告書、ならびに証券取引委員会（SEC）へのその後の提出書類の「リスク要因」の項目で議論されている事項を含む、様々な重要な要因の結果として、当社の実際の結果がこれらの将来予測に関する記述と大きく異なる原因となる可能性があります。加えて、このウェブキャストにおいて我々が行ういかなる将来予測に関する記述も、本日時点における我々の見解および見積もりのみを表すものです。将来のある時点で将来予測に関する記述を更新することを選択する場合もありますが、我々の見解や見積もりが変化した場合であっても、それを行う義務を具体的に否認いたします。このウェブキャストでは、いくつかの非GAAP財務指標に言及します。

これらの非GAAP指標は、一般に認められた会計原則（GAAP）に従って作成されたものではありません。

マイケル・マッケニー

非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整は、当社の第1四半期決算プレスリリース、およびウェブキャストで提示され電話会議で議論されるスライドに記載されており、これらはkadant.comの投資家向けセクションから入手可能です。最後に、本電話会議においてGAAPベースの一株当たり利益（EPS）および調整後EPSに言及する場合、これらはそれぞれ希薄化後ベースで算出されたものとして言及している点にご留意ください。それでは、Jeff Powellにマイクを戻します。JeffよりKadantの事業および将来の見通しについてアップデートを行います。

Jeffの発言の後、私が当四半期の財務業績の概要について説明します。その後、質疑応答セッションを行います。Jeff？

ジェフ・パウエル

ありがとう、Mike。皆様、おはようございます。今朝は、第1四半期の業績レビューおよび2026年の事業見通しについて議論するためにご参加いただき、ありがとうございます。第1四半期は、堅調な需要と着実な利益成長に裏打ちされた、年初からの力強いスタートとなりました。

アフターマーケット・ビジネスにおける健全な需要の継続と、キャピタル・ビジネスの改善が見られる中で、高い収益性を達成しました。グローバルな貿易の課題や中東で続く紛争に起因する高い不確実性にもかかわらず、当社の第1四半期は、ほとんどの財務指標において予想を上回りました。過去最高の受注額と過去最高のアフターマーケット部品売上高、ならびにオペレーションにおける着実な遂行により、各事業における健全な売上総利益率のパフォーマンスが促進されました。これに予想を下回る営業コストが組み合わさり、第1四半期の利益予想を上回る結果となりました。

ジェフ・パウエル

我々は引き続き「80/20パフォーマンス・システム」の精緻化を進めており、これが主要市場における経済的な逆風や厳しい競争にもかかわらず、当社の業績に寄与しました。次に、スライド6の第1四半期の財務実績に話を移します。当社の成長ストーリーにおいて中心的であると考えるいくつかの指標を強調したいと思います。二桁のオーガニック成長と最近の買収が組み合わさり、第1四半期の受注は前年同期比で25%という例外的な成長を達成しました。

新規受注活動は北米とアジアで最も活発であり、すべての地域で前年と比較して健全な需要成長が見られました。売上高は18%増加し、アフターマーケット部品売上高は、総売上高の74%を占める過去最高の2億900万ドルとなりました。第1四半期は、顧客が年次の定期メンテナンスによる設備停止に備えるため、部品の受注および売上の観点から、しばしば強い四半期となります。

ジェフ・パウエル

この強い需要は、当社の膨大な設置ベースによって支えられています。調整後EBITDAは19%増の5,700万ドルとなり、売上高の20.2%を占めました。調整後EPSは2.84ドルとなり、予想を上回る売上総利益率のパフォーマンス、予想を下回る営業費用、および優れた実行規律の恩恵を受けました。当四半期は、受注における商業的な勢いの増加、堅実な収益性とキャッシュフロー、そしてアフターマーケット部品を強く支持する売上構成という、バランスの取れた状況を反映していました。

次に、3つの事業セグメントのうち、フローコントロール・セグメントから順に業績について説明します。フローコントロール・セグメントは、第1四半期に北米事業が牽引する形で強い需要を経験しました。受注は、堅調な設備投資オーダー活動と過去最高のアフターマーケット部品需要に導かれ、12%増の過去最高となる1億1,200万ドルとなりました。

ジェフ・パウエル

第1四半期の売上高は7%増の9,900万ドルとなり、そのうちアフターマーケット部品売上高が第1四半期総売上高の77%を占めました。この売上実績は、年が進むにつれて安定的に推移し、下半期の設備投資出荷の増加による恩恵を受けることが予想されます。調整後EBITDAは前年同期比で5%増加し、調整後EBITDAマージンは27.8%でした。EBITDAマージンは前年比でわずかに低下しましたが、年が進むにつれて一定の営業レバレッジが得られると期待しています。

次に、スライド8にてインダストリアル・プロセッシング・セグメントについて説明します。アフターマーケット部品への強い需要と設備投資プロジェクトの受注活動の改善が、最近の買収による貢献と相まって、第1四半期の受注は過去最高の1億4,500万ドルとなりました。重要な点として、オーガニックな受注は23%増加しており、年初からの当社の製品および技術に対する潜在的な需要の改善を反映しています。

ジェフ・パウエル

売上高は、Clyde IndustriesおよびBabbiniを含む最近の買収による貢献により、過去最高となる1億2,300万ドルへと37%増加しました。これらの企業を当社の産業プロセス部門へ統合する作業は順調に進んでおり、Kadantの一員となってからの短い期間における両社の業績を喜ばしく思います。調整後EBITDAマージンは、売上高の24%と健全な水準を維持しました。全体として、当部門の第1四半期の業績は堅実であり、下半期は上半期よりも強くなる見込みです。

マテリアルハンドリング部門においては、売上高と受注（bookings）の両方で、当社の予想通り前年同期比で着実な成長を達成しました。売上高は5%増の6,000万ドルとなり、新規受注活動は6,500万ドルとわずかに増加しました。ビジネス活動は安定していますが、資本設備の投資タイミングの変動性に特徴づけられる環境にあります。

ジェフ・パウエル

不利なプロダクト・ミックスが売上総利益率の押し下げ要因となり、それが一部、EBITDAマージンの低下に寄与しました。第2四半期に向けて、当社のバックログ（受注残）は強力であり、骨材採掘、廃棄物管理、リサイクルを含むエンドマーケットのファンダメンタルズには勇気づけられています。当社は、記録的な受注と堅実な売上実績という、好調なスタートとともに2026年を迎えました。これは、今後の期間に対する当社の自信をさらに裏付けるものです。

資本設備市場は改善傾向にありますが、継続的な地政学的紛争により、プロジェクトのタイミングは通常よりも不透明になっています。当社は、80/20ビジネス・パフォーマンス・システムや、顧客への価値向上を目指した自動化への投資拡大を含むその他の内部イニシアチブを活用し、オペレーションの強化に引き続き注力してまいります。

ジェフ・パウエル

最後に、先週、以前発表していた、カスタマイズされた圧延製品、圧延プロファイル、および工業用ナイフのメーカーであるvoestalpine BÖHLER Profil（現在はKadant Profilと呼称）の買収を完了しました。短期的には、Kadant Profilの売上の一部がグループ内取引であるため、現在他のKadant事業体が在庫として保有している製品が第三者の顧客に販売されるまで、この買収は当社の調整後EPSを希薄化させる要因となります。これについての詳細は、マイクが説明します。将来を見据えると、Kadantへの最新の加入は当社の利益成長に貢献（アクセティブ）するものと期待しており、この事業をKadantファミリーへ統合することを楽しみにしています。

それでは、マイクに交代します。

マイケル・マッケニー

ありがとうございます、ジェフ。まず、第1四半期の主要な財務指標から始めます。2026年度第1四半期の売上高は、総売上高の74%を占める記録的な部品および消耗品の売上に牽引され、18%増の2億8,150万ドルとなりました。2026年度第1四半期の売上総利益率は45%で、2025年度第1四半期の46.1%と比較して110ベーシス・ポイント低下しました。

この低下の約半分は、買収に伴う棚卸資産の利益の償却によるマイナスの影響に関連しており、これにより2026年度第1四半期の売上総利益率は50ベーシス・ポイント低下しました。残りの低下分は、当四半期のプロダクト・ミックスに関連する売上総利益率の低下によるものです。

マイケル・マッケニー

売上高に対する販売費および一般管理費（SG&A）の比率は、前年同期の29.8%に対し、2026年度第1四半期は29.3%に低下しました。2026年度第1四半期のSG&A費用は、2025年度第1四半期の7,120万ドルと比較して、1,130万ドル（16%）増の8,250万ドルとなりました。これには、買収による790万ドルの増加と、280万ドルの不利な外貨換算影響が含まれています。第1四半期の実効税率は、前年同期の24.3%に対し、28.2%でした。

マイケル・マッケニー

税率が比較的高かった理由は、2025年度第1四半期において、税務準備金の取り崩しおよび株式報酬の権利確定に関連する個別の税務上の利益があり、それによって実効税率が320ベーシス・ポイント低下していたためです。当四半期のGAAPベースのEPSは6%増の2.16ドルとなり、調整後EPSは14%増の2.84ドルとなりました。これは、当社のガイダンス範囲の上限を0.43ドル上回りました。念のためお伝えしますが、前回の決算発表において、当社の調整後EPSからは非現金性の無形資産償却費を除外すると発表しております。

ガイダンスを0.43ドル上回ったのは、売上総利益率が予想より高く、営業費用が予想より低かったためです。

マイケル・マッケニー

調整後EBITDAは、2025年度第1四半期の4,790万ドルに対し、主に2025年の買収による強力な貢献により、19%増の5,680万ドルとなりました。売上高比率で見ると、調整後EBITDAは2025年度第1四半期の20%に対し、20.2%でした。2026年度第1四半期の営業キャッシュフローは2,190万ドル、フリーキャッシュフローは1,870万ドルでした。両者とも2025年度第1四半期と比較してわずかに減少しました。

2025年度のケースと同様に、当社の第1四半期はキャッシュフローが最も弱くなる傾向があります。

マイケル・マッケニー

2026年度第1四半期のその他の非営業的なキャッシュの用途には、負債の返済に980万ドル、設備投資に330万ドル、普通株配当に400万ドル、および株式報酬の権利確定に関連する源泉徴収税の支払いに490万ドルが含まれます。次に、当四半期のEPSの結果について説明します。当社の調整後EPSは、2025年度第1四半期の2.50ドルから、2026年度第1四半期には2.84ドルへと0.34ドル増加しました。これには、買収による0.58ドルの増加と、売上高の増加による0.25ドルの増加が含まれています。

マイケル・マッケニー

これらの増加は、営業費用の増加による0.24ドル、税率の上昇による0.12ドル、売上高総利益率の低下による0.07ドル、支払利息の増加による0.05ドル、および非支配持分費用の増加による0.01ドルの減少によって相殺されました。これらの変動について、詳細を説明させてください。買収による0.58ドルの増加は、関連する借入コストおよび買収関連費用、ならびに0.13ドルの継続的な無形資産償却費を除いた、2025年の買収による営業実績を表しています。営業費用の増加による0.24ドルの影響の大部分は、不利な外国為替換算の影響によるものです。

これまでに挙げたすべてのカテゴリーを合計すると、2026年第1四半期は前年同期と比較して、0.08ドルの有利な外国為替換算効果となりました。

マイケル・マッケニー

スライド15の流動性指標をご覧いただくと、当社のキャッシュ・コンバージョン・サイクルは、2025年末の130から、2026年第1四半期末には147に増加しました。これは主に、当社の事業が注文およびバックログを履行するために取り組んでいるため、棚卸資産の日数が増加したことによるものです。売上高に対する運転資本の割合は、2025年の買収による売上が通期分含まれていないことから、2025年第1四半期の16.8%に対し、2026年第1四半期には20%に増加しました。この計算から2025年の買収による影響を除いた場合、17.4%となり、これは2025年第1四半期をわずかに上回る水準です。

マイケル・マッケニー

当社の純有利子負債（負債から現金を差し引いたもの）は、前四半期比で800万ドル減少し、2026年第1四半期末時点で2億4,400万ドルとなりました。当社のクレジット契約に従って算出されるレバレッジ比率は、2025年末の1.33倍に対し、2026年第1四半期末には1.27倍に低下しました。4月末時点で、当社は買収資金を調達するために1億5,500万ユーロを借り入れました。その結果、次四半期のレバレッジ比率は2倍をわずかに下回る水準まで上昇すると予想しています。

買収による借り入れを差し引いた後、当社のリボルビング・クレジット・ファシリティ（回転信用枠）の下では約2億1,000万ドルの借入能力が利用可能であり、さらに2億ドルの未コミット型の借入能力があります。予想通り、第1四半期は設備投資受注が増加しました。

マイケル・マッケニー

当社の受注・出荷比率（book-to-bill ratio）は、記録的なアフターマーケット部品の需要と設備投資受注の力強い増加により、3年ぶりの高水準となる1.14倍に上昇しました。期末バックログは、前四半期比13%増の3億2,600万ドルとなりました。とはいえ、2026年の設備投資プロジェクトの活動見通しについては、慎重な姿勢を維持しています。以前の関税関連の不確実性が緩和されたことで、進行中のいくつかの設備投資プロジェクトは前進していますが、他の設備投資プロジェクトの時期は、現在のマクロ経済および地政学的な緊張の影響を受ける可能性があります。

この環境により、当社の事業部門が設備投資の受注時期を予測することは極めて困難になっており、受注のタイミングや将来の材料コストについて、多大な判断を必要としています。ジェフが述べているように、当社は4月30日にvoestalpine BÖHLER Profilの買収を完了し、現在はKadant Profilと呼んでいます。

マイケル・マッケニー

当社は現在、この事業の営業実績を更新された2026年のガイダンスに組み込んでいます。この買収の財務結果がKadantの財務諸表にどのように反映されるかについて、概要を説明したいと思います。この会社は、いくつかのKadant事業部門にとって長年のサプライヤーでした。その結果、その収益の大部分（前会計年度では45%）は内部取引収益となり、したがってKadantの報告収益には含まれません。

この内部取引から発生する関連利益は、Kadantの業績に反映されます。そのタイミングは、対象となる製品が第三者の顧客に販売される時期に依存します。加えて、当社のKadant事業部門は現在、消費する必要のある手持在庫を保有しています。

マイケル・マッケニー

現時点では、現在の手持在庫を消化するのに年内の残り期間が必要になると推定されるため、保守的なアプローチをとり、内部取引による利益は含めていません。したがって、ガイダンスへの唯一の変更は、Kadant Profilの外部収益および営業実績、ならびにそれに関連する借入コストの追加です。Kadant Profilは、関連する借入コストを含めると、2026年の調整後EPSを0.20ドル押し下げる（希薄化させる）と推定しています。もし現在の手持在庫の回転が予想よりも速ければ、2026年には若干の上振れの可能性があります。

マイケル・マッケニー

当社は2026年の売上高ガイダンスを、従来の11億6,000万ドル～11億8,500万ドルから、11億7,800万ドル～12億300万ドルへと引き上げます。2026年の調整後EPSは、2.20ドルの無形資産償却費と0.33ドルの買収関連費用を除外した、12.33ドル～12.68ドルを見込んでいます。これは、2.13ドルの無形資産償却費と0.13ドルの買収関連費用を除外していた従来のガイダンスである12.53ドル～12.88ドルからの修正です。2026年の四半期ごとの売上高およびEPSのパフォーマンスを見ると、第1四半期が年間で最も弱い四半期になると予想しています。

マイケル・マッケニー

重ねて申し上げますが、ガイダンスの変更はKadant Profilの予測実績と関連する借入コストの追加に関連する唯一の変更であることを強調しておきたいと思います。2026年第2四半期の売上高ガイダンスは2億9,600万ドル～3億600万ドルであり、第2四半期の調整後EPSガイダンスは、0.55ドルの無形資産償却費と0.07ドルの買収関連費用を除いた、2.88ドル～2.98ドルです。

マイケル・マッケニー

改定された2026年度のガイダンスには、以下の前提が含まれています。売上総利益率は44.5%〜45%、売上高に対するSG&A（販売費及び一般管理費）比率は27.6%〜28.1%、純支払利息は2,000万ドル〜2,100万ドル、税率は27.5%〜28%、減価償却費は2,700万ドル〜2,750万ドル、そして無形資産償却費については、現在、調整後EPSの計算に3,450万ドルとして加算（アジャスト）しています。財務状況に関する私の説明は以上です。それでは、質疑応答セッションに移るため、オペレーターにマイクを戻します。

テリーズ？

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。ご質問される際は、電話機の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り消される場合は、再度「＊11」を押してください。

質疑応答のリストを作成しますので、そのままお待ちください。最初の質問は、BarringtonのGary Prestopino様からです。回線を開放いたします。

ゲーリー・プレストピノ

ジェフ、マイク、おはようございます。第4四半期の終了時に仰っていたことを振り返りますと、市場に出てくると思われる資本プロジェクトがいくつかあるとおっしゃっていましたが、不確実性のために、それらをガイダンスなどに含めてはいらっしゃいませんでした。不確実な環境であることは承知していますが、市場に出てくると予想されているプロジェクトの数に関して、何か進展はありましたか？

マイケル・マッケニー

素晴らしい質問です、ゲイリー。ええ。規模の異なるプロジェクトをいくつか、数えて7、8件ほどモニタリングしていましたが、それらは（2025年に）入ってくると考えていたものの、実際には入りませんでした。しかし、これらは2026年現在も健在です。

第1四半期にそれらのプロジェクトのうちの1件が決定し、さらに第2四半期には追加で2件のプロジェクトが決定したことをここでお伝えできて嬉しく思います。ジェフと私がここにあるメモでも述べている通り、現在、資本活動が少しずつ活発化してきているのが見て取れます。これは喜ばしいことです。

ゲーリー・プレストピノ

なるほど。それは非常に良いニュースですね。買収案件について、名前がうまく発音できないので、VBPと呼ばせていただきます。前回示していただいた5,150万ユーロという数字に基づくと、調整後EBITDAが1,660万ユーロということは、年換算売上高が約6,000万ユーロ、EBITDAが1,800万ユーロに相当することになります。

事業の収益性という点では、その水準は維持されていますか？2025年の直近12ヶ月（TTM）の9月時点の数字を提示されてから、成長は見込めますでしょうか？

マイケル・マッケニー

収益性は維持されていますが、予測を行った際には、2026年度の現時点までの状況と、2026年度の残りの期間に何が起こると想定されるかを真剣に検討しました。少し下方修正となりましたので、あなたが引用された6,000万ドルのランレートは、現在は5,500万ドルとしています。その漸減要因の一部は、我々自身であると言えます。我々がその要因の一つであると言えるのは、率直に申し上げまして、現在手元にある在庫を消化し、現在はインターカンパニー（関係会社間取引）となっている現在の購入在庫へと移行し、それに対して利益を認識できるようにしようとしているからです。

我々がその減少の一因でした。

マイケル・マッケニー

一部は外部への販売によるものでもありますが、現在の在庫水準のため、仕入れを減らしました。

ゲーリー・プレストピノ

わかりました、問題ありません。この案件は収益の100%がアフターマーケット部品（補修部品）によるものですから、基本的にはリカーリング（継続的）なものですよね？

マイケル・マッケニー

その通りです。

ゲーリー・プレストピノ

わかりました。ありがとうございます。

マイケル・マッケニー

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ウィリアム・ブレア社のロス・スペレンブレック様からです。回線はつながっております。

ロス・スパレンブレック

こんにちは、皆様。

ジェフ・パウエル

ロス、こんにちは。

ロス・スパレンブレック

あの、今四半期は、欧州の競合他社からいくぶん慎重なトーンが見受けられます。地域ごとにどのような状況にあるのか、また、世界的な工場稼働率についても、何かお聞かせいただければと思います。

ジェフ・パウエル

ええ、もちろんながら、ここ数年ずっとそうであったように、北米は引き続き最も好調な市場であると言えます。アジアは、第1四半期は好調であったと言えるでしょう。ご指摘の通り、欧州は、現在直面している他のあらゆる課題に加えて、中東情勢やエネルギー価格の影響を最も受けやすい状況にあります。北米が最も好調であるという状況は、おそらく年内の大部分において続くものと予想しています。

昨年については、アジアは当初かなり弱く、欧州は中間といった感じでした。現在は、アジアと欧州の状況が少し入れ替わったと考えています。

ジェフ・パウエル

紛争がどれほど迅速に解決されるか、そして解決された際の最終的な条件がどうなるかによります。エネルギー価格が通常の状態に戻れば、アジアまたは欧州は投資を開始しようとする体制が整っていたと考えています。もちろん、彼らはエネルギー生産のための外部のサプライチェーンに非常に依存しているため、今回の件は彼らに大きな影響を与えています。

ロス・スパレンブレック

分かりました。年初の欧州において、工場の稼働率が低下し始めているのを拝見しました。

ジェフ・パウエル

データを確認できているかどうかは分かりません。この紛争は現在数週間続いています。それが何をもたらしているかについての確定的なデータはまだ得られていないかもしれませんが、確実に（ペースは）遅くなっています。我々の欧州のパートナー、あるいは欧州部門の一部からは、エネルギー価格が今後どうなるかについてより明確な見通しが立つまで、物事を再び遅らせると顧客が話しているという話を聞いています。

もちろん、当社の製品の多くは、投資回収の計算がエネルギーコストに大きく左右されます。エネルギー価格の一時的な急騰が、時に当社の製品にとってプラスに働くこともあります。もちろん、全体的な需要を本当に押しつぶしてしまうような大幅な急騰があれば、他のみなさんと同じように、当社もその影響を受けます。

ジェフ・パウエル

中東におけるこの紛争でエネルギー価格に何が起こるかを注視し続けるつもりです。欧州は間違いなく、それに対して最も敏感です。

ロス・スパレンブレック

なるほど。第1四半期の大型プロジェクトを除けば、設備投資受注は前年同期比で20%増加しており、加速傾向にあるように見えます。貴社の部品部門は、ここ数年、稼働率を上回る業績を上げています。現在のランレート（継続的な）需要がどの程度だとお考えか、また、少なくとも米国において、延期されていたメンテナンスが流れ込み始めているのか、その感触を伺いたいと考えています。

ジェフ・パウエル

ええ、そうです。我々はしばらく前から、当社の歴史から見て、顧客が実際の操業に影響が出始めるまで、2、3年以上の過少投資を続けるのは難しいと述べてきました。我々は据付済みベース（installed base）の経年を追跡していますが、かなり古いものもあります。ご指摘の通り、そのために部品の業績が非常に好調なのです。

投資サイクルが始まると予想していました。我々が抱えている問題の一部として、毎年年初に、市場に不確実性をもたらす何らかのブラックスワン・イベントが発生しているように思えます。昨年は大規模な関税戦争でした。

ジェフ・パウエル

今年は中東紛争です。それが不確実性を生み出し、事態を停滞させます。顧客も、競争力に実質的な影響が出始めるまで、投資を遅らせられる期間には限りがあります。受注状況には勇気づけられています。

マイクが多くの大型設備投資プロジェクトについて言及しましたが、そのほとんどは欧州以外でした。欧州ではありませんでした。欧州にあるものもいくつかあり、実際、今四半期でも欧州からいくつか受注しています。

ジェフ・パウエル

大きな案件の多くは、北米、あるいは北アフリカのような場所、つまり西欧以外にあります。西欧はかなりの間、かなり慎重な姿勢をとっているからです。

ロス・スパレンブレック

はい。ええと、この2年間に行われたあらゆるM&Aを考慮すると、この延期されたメンテナンス支出が受注においてどのようなものになるか、枠組みを教えていただけますか？つまり、四半期ベースのランレートで1億ドルといった感じでしょうか？

マイケル・マッケニー

はい、ええ。ロス、売上高のガイダンスの中間値を見ていただければわかりますが、もしパーツと資本の比率が実質的に同じ（71%対29%）であるとすれば、約3億4,000万ドルの資本関連売上高が必要になります。これを最初から当てはめると、四半期あたり8,500万ドルということになります。もちろん、第1四半期の資本関連売上高は低調でしたが、資本関連の受注は好調でした。

第1四半期の資本関連売上高は、わずか7,200万ドルでした。となると、その8,500万ドルの売上高は、今や約9,000万ドルである必要があるということです。先を見据えると、各部門からは、9,000万ドルを上回る資本関連の受注を見込んでいるとの報告を受けています。ここで、補足させてください。

マイケル・マッケニー

私たちが慎重な姿勢を継続している理由は、地政学的な事象が間もなく収まり、さらなる混乱が生じないことを願っているからです。私たちが追跡していた資本プロジェクトの中には、2025年に実施されると考えていたものがあり、そのいくつかはすでに実施されました。2026年に予定していたプロジェクトのうち、いくつかについてはすでに2027年へとずれ込んでおり、具体的には、それらの移動は戦争に関連したものでした。それが、ガイダンスに関して少し慎重になっている理由です。

現在の軌道を維持し、第2四半期を終える頃には、ガイダンスを引き上げるのに十分な自信を持てると期待しています。

ロス・スパレンブレック

つまり、いくつかの困難はありましたが、正しい方向に進んでいるように見えますね。資本関連の受注残についてですが、設備側で1億9,300万ドルという数字を持っています。これは概算として合っていますか？為替の影響で数字が変わることは承知していますが。

マイケル・マッケニー

はい。少々お待ちください。あ、すみません、ロス。ちょっと待ってください。

手元にあります。はい。受注残は3億2,100万ドルで、おっしゃる通りです。そのうち資本関連が1億9,300万ドルです。

正確ですね。

ロス・スパレンブレック

すばらしい。皆さん、良い四半期でした。それでは次に進みます。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。ご質問される際は、お電話の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちいただくようお願いいたします。次のご質問は、D.A. Davidsonのアディティア・マダン様からです。回線は開通しています。

アディティヤ・マダン

はい、質問に答えていただきありがとうございます。手短に2点伺います。2026年度の売上見通しについてですが、依然として約1%から3%のオーガニックな売上成長を想定していますか？また、それが資本設備とP&Cの間でどのように分かれているか、改めて教えていただけますでしょうか？

マイケル・マッケニー

はい。そのまま少々お待ちください、Adi。その件に移ります。売上に関しては、ええ、おっしゃる通り概ねその通りです。

中間値で見ると、2%と見ています。ご存知のように、1%から3%のちょうど真ん中です。Adi、質問の後半部分は、内訳についてでしたか？

アディティヤ・マダン

はい。

マイケル・マッケニー

私は――

アディティヤ・マダン

はい。

マイケル・マッケニー

部品・消耗品が71%、設備が29%という認識です。

アディティヤ・マダン

素晴らしい。わかりました。P&C（部品・消耗品）を見ると、明らかに前年同期比でわずかに低下していますが、これに寄与した大きな要因が1つか2つありましたか？この寄与率の低下に関して、何か懸念されるようなことはありますか？

マイケル・マッケニー

そうですね、Adi、分かりかねます。今朝、あなたの事前レポートに目を通しましたが、1点を除いては比較的的を射ていると思いました。部品・消耗品に関しては、お伝えできますが……ところで、あなたは売上高と受注のどちらを見ているのでしょうか？

アディティヤ・マダン

主に売上高ですが、ええ、受注についても話すのであれば。

マイケル・マッケニー

はい。なぜなら、それらは上昇しているからです。総計でも、収益と受注の両方においてオーガニック（自律的）に上昇しています。よく分かりませんが、おそらく、ほんの少しの行き違いがあったのかもしれません。

オーガニックがマイナスになる、あるいは、失礼、どちらかがマイナスになると考えられる唯一の箇所は、オーガニックに関してでしょう。もちろん、総計に関しては、その（マイナスの）数値には到底及びません。大きな上昇が見られます。オーガニックについても、私たちは良好な状況にあります。

アディティヤ・マダン

承知しました。私たちのレポートでは、主に昨年の75%に対する74%といった点について話しているのだと思います。

マイケル・マッケニー

ええ。ええ、部品および消耗品の収益に関するオーガニックな成長については、その収益面において緩やかな上昇にとどまっていることは認めます。受注面では、4%上昇しています。

アディティヤ・マダン

わかりました。承知しました。はい、詳細なご説明をありがとうございました。感謝いたします。

マイケル・マッケニー

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、お電話の＊11を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。少々お待ちください。現時点では、これ以上の質問はないようです。

それでは、結びの言葉として、ジェフ・パウエルにマイクをお戻しいたします。

ジェフ・パウエル

テレーズ、ありがとうございます。本日の電話会議を締め括る前に、いくつかお伝えしておきたい要点があります。記録的な新しい活動と、アフターマーケット部品への強い需要は、2026年の堅実なスタートをもたらしています。新しい設備投資プロジェクトに関する議論は多くなされていますが、本日言及した問題により、これらのプロジェクトの時期は通常よりも不透明になっています。

世界中の従業員は、引き続きお客様のニーズに応えること、そして株主の皆様に長期的な価値を提供するための新しい方法を見出すことに注力しています。本日は電話会議にご参加いただきありがとうございました。次四半期の末にまた進捗をお伝えできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

オペレーター

本日のカンファレンスにご参加いただきありがとうございました。以上でプログラムを終了いたします。お電話を切ってください。