JBSS（ジョンB・サンフィリッポ・アンド・サン） FY2026 Q3 決算説明会

オペレーター

こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。John B. Sanfilippo & Son, Inc.の2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。

発表者のプレゼンテーションの後に、質疑応答セッションを行います。セッション中に質問をするには、電話機の「＊11」を押してください。「挙手されました」という自動音声が流れます。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

本日の会議は録音されますのでご注意ください。それでは、本日の最初の発表者である、最高経営責任者（CEO）のジェフリー・サンフィリッポに進行を代わります。始めてください。

ジェフリー・サンフィリッポ

リブカ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。当社の2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。ご参加いただきありがとうございます。

本日、私と一緒に電話会議に参加しているのは、最高執行責任者（COO）のジャスパー・サンフィリッポと、最高財務責任者（CFO）のフランク・ペレグリーノです。本日、将来予想に関する記述を行う可能性があります。これらの記述は当社の現在の予想に基づいており、一定のリスクおよび不確実性を伴います。業績に悪影響を及ぼす可能性のある要因については、Form 10-Kおよび10-Qを含む、当社が作成した様々なSEC（証券取引委員会）提出書類において説明されています。

当社の事業に内在するこれらのリスクおよび不確実性について詳細を知るには、それらの提出書類を参照されることをお勧めします。当社は、3つの販売チャネル全体で販売数量を推進することに継続的に注力した結果、記録的な売上高成長を達成し、อีก一回、強力な四半期決算を delivering（達成）しました。

ジェフリー・サンフィリッポ

総販売数量は前年並みであり、前四半期からの改善は、当社の販売数量拡大に向けた取り組みが軌道に乗り始めているという初期の兆候です。特に、今四半期の業務用原料および受託製造チャネルにおけるパフォーマンスの向上を非常に心強く感じています。家庭内消費者需要、外食フードサービス顧客、および戦略的な受託製造パートナーシップにサービスを提供する当社の多角化されたマルチチャネル販売モデルは、引き続き競争優位性となっており、市場のどこに成長機会が現れてもそれを捉えられる体制を整えています。この戦略的なチャネル構成により、変化する消費パターンに迅速に適応し、幅広いエンドマーケットにおいて一貫して結果を提供することが可能になります。

当社は、新規および既存の能力を活用し、受託製造チャネルにおける新たな戦略的顧客のオンボーディング（導入）を進めることで、販売数量を促進する新たな機会を積極的に追求しています。

ジェフリー・サンフィリッポ

CEOとしての長年の経験の中で、当社のセールス、マーケティング、および研究開発（R&D）チームが、コンシューマー、業務用原料、受託製造という組織内のあらゆるチャネルの顧客に対して新しいプログラムを提示している、これほど生産的な期間は見たことがありません。チームの間には、新しい製品を紹介し、拡大する当社の能力を共有しようとする素晴らしいエネルギーがあります。これらの会議には、主要なパートナーや当社のブランドのために将来の製品パイプラインを構築する、重要なイノベーション・セッションも含まれています。他のスナック菓子会社と同様に、当社の第3四半期の業績は、困難なマクロ経済および消費者環境の影響を受けました。

第3四半期の販売数量は安定していたことは重要な点です。顧客や消費者に格別なサービスを提供し、差別化された製品と価値あるソリューションを提供するという、組織全体のチームの努力を誇りに思います。

ジェフリー・サンフィリッポ

当社の業績は、中長期計画を実行し、進化する消費者ニーズに合わせて戦略を適応させるという当社の戦略的優先事項を裏付けるものです。昨日、当社の取締役会がイリノイ州エルジンにある本社で開催されました。午前中は、バー（菓子バー等）の製造能力に対して行っている投資について議論し、工場内の新しい設備の設置状況を見学しました。それは並外れたオペレーションであり、この投資は当社のビジネスを変革し、JBSSに多大な成長機会をもたらすものです。

当社のチームは、本社で構築しているものを非常に誇りに思っています。当社は、今年10月のいつかにインベスター・デーを開催する予定です。これは、株主の皆様が当社の変革を目の当たりにし、体験する機会となるでしょう。当社の施設における生産設備およびインフラへのこの歴史的な投資は、ここでの国内製造への投資に対する当社の自信を反映したものです。

当社は、引き続き直面している逆風もあります。

ジェフリー・サンフィリッポ

米国税関は関税還付申請を処理するために新しい電子システム「CAPE」を導入しましたが、税関がどの程度の速さで滞留分を処理できるかは分かりません。当社は、当社の関税サーチャージ全体の90%を占める20社のサプライヤーと関与しており、進捗を監視しています。顧客がどのように対応するかについては、依然として不確実性があります。世界的な出来事は、他の関連資材のコスト上昇とともに、燃料価格の高騰という好ましくない状況を引き起こし続けています。

当社の調達チームは、この不安定な状況を監視し、可能な場合は代替サプライヤーを評価し、サプライチェーンおよびコストの混乱を緩和するために尽力しており、並外れた仕事を行っています。以前の決算電話会議でも述べたように、当社のビジネスモデルは当社の基盤であり、変化するマクロ経済状況や進化する消費者需要に適応する上で、当社の成功にとって引き続き重要です。

ジェフリー・サンフィリッポ

多角化は、ビジネスチャネル、顧客基盤、および製品ポートフォリオの両方における、そのモデルの鍵となる要素です。スナック、エナジー、およびプロテイン重視のバー・カテゴリーに対して行った投資は、既存の顧客や消費者へのリーチを拡大すると同時に、新たな需要への機会も切り拓いています。これは、JBSSが中長期成長計画を実行している姿です。変化するマクロ経済状況や進化する消費者需要に迅速に適応することを可能にする、当社のビジネスモデルの第二の要素は、消費者インサイトとイノベーションへの投資です。

例えば、「価値（バリュー）」がプライベート・レーベル（PB）選択の最大の要因であることを当社は知っています。しかし、消費者によって、利便性や品質から、持続可能性、体験、信頼に至るまで、重視する価値の次元は異なります。当社のインサイト・チームは、当社のカテゴリーにおける消費者行動を理解するために深く掘り下げて調査しており、そのインサイトが当社のR&Dおよび事業開発の取り組みを導いています。

ジェフリー・サンフィリッポ

当社は、ウェルネス、機能性、およびライフスタイル主導のイノベーションが、スナックにおけるプライベート・レーベルの成長をどのように推進しているかを監視しており、特にZ世代やミレニアル世代において、消費者は品質、クリーンな原材料、および持続可能性に関してプライベート・ブランドをますます信頼しています。その結果、顧客に対する当社の焦点は、ウェルネス志向およびプレミアムなイノベーションを継続し、加速させることにあります。また、デジタル製品データとサステナビリティに関する主張を強化し、スナック・カテゴリーに刺激を与え、共同パートナーシップを深める季節限定および期間限定商品も引き続き活用していきます。当社のビジネスモデルを支える第三の重要な要因は、人材への投資です。

AI技術の急速な普及に伴い、成功するために必要な労働力のスキルを調整しなければなりません。当社の人事部門およびIT部門は、組織全体の部門別リーダーとともに、チームをどのように最適化し、よりデジタルな未来に向けたツールとスキルをどのように備えさせるかを評価しています。

ジェフリー・サンフィリッポ

AIとオートメーションが、当社のオフィスおよび製造施設における職務の在り方を変革しつつある中で、これより、財務業績について説明するためにフランクにマイクを渡します。

フランク・ペレグリーノ

ありがとうございます、ジェフリー。損益計算書から始めます。2026年度第3四半期の売上高は、2025年度第3四半期の2億6,090万ドルに対し、8%増の2億8,180万ドルとなりました。売上高の増加は、ポンド当たりの加重平均販売単価が8.3%上昇したことによるものです。

販売数量は実質的に横ばいでした。ほぼすべての主要な製品タイプで販売数量が減少しましたが、クルミ、ピーカンナッツ、およびミックスナッツについては販売数量が増加しました。加重平均販売単価の上昇は、すべての主要なトレーナッツおよびピーナッツにおける商品仕入コストの上昇に対応して実施された価格改定、ならびに当第3四半期における高単価製品へのプロダクトミックスのシフトを反映したものです。

フランク・ペレグリーノ

コンシューマー流通チャネルの販売数量は4.5%減少し、主にプライベートブランド製品の売上高が5.3%減少したことによるもので、これはプライベートラベルのバー製品の数量減少を反映していますが、一方でナッツおよびトレイルミックスの販売数量は比較的横ばいでした。バー製品の売上は、直近の第2四半期で見られた傾向と同様に、大量販売小売業者におけるカテゴリーの低迷が継続したことにより影響を受けました。食料品小売業者への販売を削減するという当社の戦略的決定も、バー製品の全体的な数量減少に寄与しました。ナッツおよびトレイルミックスの売上は、小売価格の上昇、プロモーション活動の縮小、および不振製品の販売終了によりマイナスの影響を受けました。

これらの影響は、既存の食料品小売業者におけるプライベートブランド・クルミ製品の新たな流通、およびオンライン小売業者におけるクルミとピーナッツのプロモーション価格適用による売上増によって、大部分が相殺されました。

フランク・ペレグリーノ

最後に、ブランド製品の売上は、非食品セクターの顧客に対するOrchard Valley Harvestの限定的な機会的な注文により恩恵を受けました。商用原料チャネルの販売数量は、新規および既存顧客におけるフードサービス向け販売数量の増加を主な要因として、14.3%増加しました。加えて、ピーナッツ圧搾用ストックの売上増が、前年同期比の全体的な成長に寄与しました。受託製造チャネルの販売数量は、前年度の第2四半期に追加された重要顧客へのスナックナッツ販売の増加（当該顧客のオンボーディングを継続中であるため）により、16.5%増加しました。

この増加は、グラノーラの販売数量の減少によって一部相殺されました。

フランク・ペレグリーノ

売上総利益は、前年同期と比較して、前年よりも棚卸資産評価調整額が大幅に低かったことを主因として210万ドル（または3.8%）減少し、5,380万ドルとなりましたが、売上高の増加によって一部相殺されました。売上総利益率は、前述の理由により、2025年度第3四半期の21.4%に対し、売上高の19.1%に低下しました。販売費および一般管理費は、インセンティブ報酬費用の増加を主因として、前年同期比で230万ドル増加しましたが、人件費の減少、賃借料の減少、および非中核設備の売却益によって一部相殺されました。

フランク・ペレグリーノ

2026年度第3四半期の売上高に対する販売費および一般管理費の比率は、前年同期比で10.6%と横ばいでした。支払利息は、当座貸越の平均残高が減少したことにより、2025年度第3四半期の110万ドルに対し、2026年度第3四半期は50万ドルとなりました。2026年度第3四半期の純利益は、2025年度第3四半期の2,020万ドル（または希薄化後1株当たり1.72ドル）に対し、1,680万ドル（または希薄化後1株当たり1.43ドル）でした。次に、棚卸資産について見ていきます。

フランク・ペレグリーノ

当第3四半期末の棚卸資産の総額は、前年同期末の棚卸資産総額に対し、520万ドル（または2%）減少しました。この減少は、主にクルミとピーナッツの商品仕入コストの低下、ならびにピーカンナッツ、クルミ、アーモンドの在庫数量の減少によるものです。これらの減少は、ピーカンナッツの仕入コストの上昇とピーナッツの在庫数量の増加による影響によって一部相殺されました。原料ナッツおよびドライフルーツの投入用在庫のポンド当たりの加重平均コストは、主に前述の理由により、前年同期比で10.5%増加しました。

続いて、年初来の業績に移ります。

フランク・ペレグリーノ

当年度の最初の3四半期（累計）の売上高は、2025年度の最初の3四半期に対し、6.8%増の8億9,520万ドルとなりました。売上高の増加は、主にポンド当たりの平均加重販売単価が11%上昇したことによるもので、販売数量の3.7%減少によって一部相殺されました。販売数量の減少は、コンシューマーチャネルにおける販売数量の減少によるもので、年初来の商用原料チャネルの成長によって一部相殺されました。売上総利益率は、前期の18.5%に対し、売上高の18.7%に上昇しました。

フランク・ペレグリーノ

増加の主な要因は、価格設定をコモディティ調達コストにより密接に連動させたこと、前期間に計上された一過性の価格譲歩がなかったこと、および以前に述べた要因によるものです。当年度の年初来の総営業費用は、前年の第1〜第3四半期と比較して9,030万ドルと、実質的に横ばいでした。2026年度の第1〜第3四半期の支払利息は200万ドルであり、2025年度の第1〜第3四半期の230万ドルと比較して減少しました。2026年度の第1〜第3四半期の純利益は5,350万ドル、希薄化後1株当たり利益は4.55ドルであり、2025年度の第1〜第3四半期の純利益4,540万ドル、希薄化後1株当たり利益3.87ドルと比較して増加しました。

フランク・ペレグリーノ

2026年度第3四半期の財務業績に関する詳細については、当社のForm 10-Qをご参照ください。追加のコメントについては、ジェフリーにマイクを渡します。

ジェフリー・サンフィリッポ

フランク、財務情報のアップデートをありがとうございました。次にカテゴリー別の状況に移ります。今四半期のカテゴリーおよびブランドの結果を共有します。私が言及するすべての市場情報はCircana社のパネルデータに基づいたものであり、本日は2026年3月22日に終了する期間に関するものです。

「第3四半期（Q3）」と言うときは、2026年3月22日に終了する四半期の12週間のことを指します。数量の変化に関する言及は、前年同期比です。価格に関するコメントについては、Circana社のMULOスキャンデータを使用しており、1ポンド当たりの平均価格に言及しています。カテゴリーの集計ビューとしては、Circana社が定義するナッツ、トレイルミックス、およびバーを使用しています。

第3四半期において、Circana社が定義する広義のスナック・アイル（スナック部門）では、引き続き緩やかな成長が見られました。数量は0.5%、金額は5%増加しました。

ジェフリー・サンフィリッポ

これは第2四半期に見られたパフォーマンスと一致しています。第3四半期において、スナックナッツおよびトレイルミックスのカテゴリーは、数量が6%減少し、金額は1%増加しましたが、これは前四半期に見られた数量の軟調さが加速したことを示しています。スナックナッツの価格は、ほぼすべてのナッツタイプで値上がりし、8%上昇しました。トレイルミックスの価格は6%上昇しました。

主にトレイルミックスを展開しているOrchard Valley Harvestブランドは、第3四半期のポンドベースの出荷量が33%増加しました。革新的なプラットフォームの導入と、専門店への追加出荷が、この健全な増加を牽引しました。当社のSouthern Style Nutsブランドは、主にEコマース・チャネルの軟調さが要因となり、ポンドベースの出荷量が6%減少し、カテゴリーと同様のパフォーマンスとなりました。Fisherスナックナッツおよびトレイルミックスは、ポンドベースの出荷量が8%減少し、カテゴリーよりも悪いパフォーマンスとなりました。

ジェフリー・サンフィリッポ

Fisherのパフォーマンスは、プロモーション活動の減少と、広範なカテゴリーの逆風が重なったことによるものです。当社のプライベート・レーベル（PB）の消費者向けスナックおよびトレイルミックスの出荷は、前年比でポンドベースの出荷量が4%減少し、カテゴリーと同様のパフォーマンスでした。次に、レシピナッツ・カテゴリーについて説明します。第3四半期のレシピナッツ・カテゴリーは、プライベート・レーベルの成長とディスカウント小売業者の店舗数拡大に後押しされ、ポンドベースで5%増加、金額ベースで17%増加しました。

レシピカテゴリーでは、クルミとピーカンナッツの両方の値上がりにより、11%の価格上昇が見られました。当社のFisherレシピのポンドベースの出荷量は、食料品小売業者における販売速度の低下により、第3四半期は8%減少しました。バー・カテゴリーに切り替えます。第3四半期のバー・カテゴリーは、カテゴリー内のプロテイン・セグメントにおけるブランド・プレーヤーの成長により、ポンドベースで2%、金額ベースで6%成長しました。

ジェフリー・サンフィリッポ

プライベート・レーベルは、ポンドベースでは横ばい、金額ベースでは1%減少しました。当社のプライベート・レーベル・バーの出荷は、主要な大量販売業者（マス・マーチャンダイザー）での軟調さにより、前年比で17%減少しました。最後に、当社は引き続きカテゴリーの動向に注意を払い、安定化の初期兆候を示している消費者心理のモニタリングを継続していきます。同時に、特定の主要地域における世界的な緊張の高まりと、それに伴うエネルギー価格およびサプライチェーンの動向への影響が、継続的な不確実性に寄与していることも認識しています。

私は、これらの課題を克服し、強力な営業結果を出すために、人材、顧客、およびケイパビリティに対して行ってきた戦略的投資に自信を持っています。当社は、前進するにあたって機敏なマインドセットを維持します。さらに、内部効率を高め、長期的な顧客および株主価値を推進するための機会を、引き続き厳格に追求していきます。

ジェフリー・サンフィリッポ

当社、および組織全体の献身的なリーダーとアソシエイトのチームは、揺るぎなく力強い状態にあります。私たちは常に、逆風を克服するために迅速に適応してきました。当社の知見、イノベーション、研究開発（R&D）、マーケティング、販売、およびオペレーションのチームは、新製品の開発、新しい機会の追求、およびプライベート・ブランド小売パートナーからの需要増加への対応のため、消費者行動と消費トレンドに全神経を注いでいます。当社には、成長を続け、お客様や消費者に卓越した価値とイノベーションを提供し続けるための、正しい戦略、人材、そして品質とサービスへのコミットメントがあります。

本電話会議へのご参加に感謝いたしますとともに、当社に関心をお寄せいただきありがとうございます。それでは、質問を受け付けるため、マイクをRivkaに回します。

オペレーター

ありがとうございます。これより、質疑応答セッションを行います。恐れ入りますが、質問をされる場合は、電話機の「＊11（スター・ワン・ワン）」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。最初の質問は、BWS FinancialのHamed Khorsand様からです。お電話をお繋ぎします。

ハメド・ホルサンド

おはようございます。バー（製品）の生産能力増強の観点から、現在どのように進めているか、また、今すぐバーの生産能力を増強する必要があるのかについて伺いたいと思います。

ジャスパー・サンフィリッポ

もちろんです、Hamed。Jasperです。ラインの設置は、加工および包装の面で90%完了しています。現在、残っている作業の大部分は、キッチンの構築、および集塵、バルク液体貯蔵、ならびにバルク・ライフ貯蔵といった補助的な設備の構築です。

生産能力に関しては、新学期シーズンに向けてかなり大きな需要の急増があります。現状では、年間9ヶ月間については、フルーツや穀物を使用した、食感の柔らかいタイプといったメインストリーム型のバーに対して、追加の生産能力を増強する必要はないと考えています。私たちは、プロテインバー・ラインの販路を拡大するために積極的に取り組んでいます。今後4〜6週間以内に、大手小売業者を通じて、キッズ用プロテインバーを市場に投入する予定です。

ジャスパー・サンフィリッポ

セールスチームは、生産能力を埋めるためのメインストリーム型バーの構築と、小売店におけるプロテイン・プラットフォームの展開の両方に引き続き注力しています。ご存知の通り、プロテイン・カテゴリーは、明らかにメインストリームのバー・カテゴリーよりも速いペースで成長しています。また、メインストリームのバーと比較して利益率を押し上げる要因にもなるため、チームはそれらの製品を市場に出すことに全力を注いでいます。

ハメド・ホルサンド

今期お話しされていた、御社向けに増産（ランプアップ）しているその大口顧客についてですが、そのボリュームが、例えばリテール部門経由なのか、あるいはこちらの受託製造経由なのかといった、構成の変化が御社にとって重要になることはありますか？

フランク・ペレグリーノ

重要ではありません。Frankです。Hamed、重要ではありません。

ハメド・ホルサンド

なるほど。では、単にボリュームを移動させて、収益を確保しているということですね。

フランク・ペレグリーノ

その通りです。繰り返しますが、顧客ごとにチャネルの分類が異なります。

ハメド・ホルサンド

了解しました。2027年度を見据えた場合、新規顧客についてはどのような状況でしょうか？ まだ、まもなく獲得できそうな段階にありますか？

ジェフリー・サンフィリッポ

はい。Hamed、私たちの目標の一つは、顧客基盤を多様化させることです。ご承知の通り、私たちは現在、解消すべき深刻な、あるいは重要な顧客集中に直面しており、その多様化を図っています。チームは、消費者チャネルにおける小売業者に対して精力的に取り組んでいます。

また、先ほど触れたように、受託製造および商用原料チャネルにも焦点を当ててきました。それらのチャネルにおいても、新規顧客獲得の機会が多くあります。チームは、多様化を進め、新規顧客を追加するために、チャネルを横断して取り組んでいます。加えて、現在取引のある小売業者であっても、すべての部門で取引ができているわけではないケースを検討しています。

例えば、医薬品部門は、現在私たちのビジネスはほとんど行っていませんが、医薬品部門にはスナック菓子（の取り扱い）があります。顧客を多様化させるだけでなく、すでに保有している顧客内のセグメントも多様化させているのです。

ハメド・ホルサンド

わかりました、素晴らしい。ありがとうございます。

ジェフリー・サンフィリッポ

ありがとうございます。

ジャスパー・サンフィリッポ

ありがとうございます。

オペレーター

ご案内いたします。ご質問される場合は、お電話の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。現時点で、これ以上の質問はございません。それでは、締め括りの言葉のために、Jeffrey Sanfilippo氏に進行をお戻しいたします。

ジェフリー・サンフィリッポ

本日は電話会議にご参加いただき、またJBSSをサポートしていただき、皆様に感謝いたします。皆様のご支援に感謝するとともに、今後数ヶ月以内に第4四半期（Q4）の結果を発表できることを楽しみにしております。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本日のカンファレンスへのご参加ありがとうございました。以上をもちましてプログラムを終了いたします。そのまま回線をお切りください。