オペレーター

おはようございます。アイアン・マウンテンの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。それでは、投資家情報担当シニア・バイス・プレジデントのマーク・ルーペに進行を代わります。どうぞ。

マーク・ルーペ

ロッコ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。当社の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、社長兼最高経営責任者のビル・ミーニー、およびエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者のバリー・ハイティネンが参加しております。

準備された発言の後に、質疑応答の時間を設けます。本日の電話会議には、リスクおよび不確実性を伴う将来の見通しに関する記述が含まれています。当社の実際の結果がこれらの記述と異なる原因となり得る主要なリスク要因についての議論については、決算プレゼンテーションの2スライド目にあるセーフハーバー条項を含む本日の決算資料、ならびにForm 10-Kおよび10-Qによる年次報告書および四半期報告書をご参照ください。これらの各項目、および本電話会議中に言及される非GAAP財務指標の調整については、当社の投資家情報（IR）ウェブサイトでご確認いただけます。

それでは、ビルに代わります。

ビル・ミーニー

マーク、ありがとうございます。また、本日は当社の第1四半期決算について話し合うためにご参加いただき、皆様に感謝いたします。今朝発表されたリリースでご覧いただいた通り、当社は2026年に極めて力強いスタートを切りました。第1四半期の決算は非常に卓越しており、予想を上回る結果となりました。

売上高、調整後EBITDA、およびAFFOは前年同期比で22%の成長を記録しました。当社の成長計画の遂行と、お客様への継続的な価値提供が、事業全体における記録的なパフォーマンスを牽引し続けています。第1四半期の17%のオーガニック成長は、過去25年超で最高の成長率です。この目覚ましい結果は、当四半期に50%以上成長し、現在では総売上高の30%以上を占めるに至っている、データセンター、ALM（資産ライフサイクル管理）、およびデジタルの成長事業によってもたらされました。

ビル・ミーニー

当社の非常に継続性の高い物理文書保管事業は、ここ数年で最高の四半期成長を記録しており、オーガニックな保管レンタル成長において38年連続となる達成に向けて順調に進んでいます。また、ALMおよびデジタルにおけるクロスセルの取り組みを加速させている当社のコマーシャル・チームの進展にも感銘を受けています。全事業を通じて非常に強力な受注（ブッキング）を記録した四半期となり、年内の残りの期間に向けて良好な体制が整いました。この強力なパフォーマンスを受け、第2四半期に向けて勢いを継続させることから、通期の財務見通しを引き上げることを嬉しく思います。

それでは、今四半期のハイライトと、2026年以降も業界をリードする収益および利益の成長を維持することへの自信について、いくつか共有させていただきます。データセンターの売上高は、第1四半期に47%増加しました。ハイパースケーラーが推論およびクラウド容量の拡充を継続しており、業界の需要は引き続き非常に強力です。

ビル・ミーニー

これにより、当社のポートフォリオ全体で大幅な顧客エンゲージメントにつながっています。今後24か月間にわたって通電（稼働開始）される、リース可能な容量は400MWに達しています。第1四半期に約22MWをリースし、4月にはさらに10MWをリースしたため、年初来のリース済み容量は32MWとなっています。第1四半期の資産ライフサイクル管理（ALM）事業では、売上高が92%増加し、大幅な成長を遂げました。

これは、エンタープライズ事業とデコミッショニング（廃棄・撤去）事業の両方における好調な業績によって後押しされたもので、後者については主に価格の影響によるものでした。好意的なコンポーネント価格環境に加え、当社の事業の潜在的な強みは、説得力があり差別化された顧客価値提案によって推進されており、それが新規顧客の獲得と既存顧客内でのさらなる拡大に結びつき続けています。当社のデジタルソリューション事業は、前年同期比20%超の成長を遂げ、記録的な第1四半期売上高を達成しました。

ビル・ミーニー

当社のAI搭載デジタルソリューション・プラットフォームであるDXPにおいて、さまざまな業界の垂直分野で、従来のプロジェクトや新しい契約の獲得を継続しています。今月、メディアおよびエンターテインメント部門において、新たに「Google Partner of the Year」を受賞しました。これは、2018年のAIおよび機械学習部門での「Google Partner of the Year」受賞に続くものです。また、オペレーション面でも非常に優れた成果を上げました。

調整後EBITDAが22%増加し、事業全体の収益性を拡大させました。当社はまだ長期的な成長の道のりの初期段階にありますが、当社の機会はかつてないほど明確かつ具体的になっています。当社は、総獲得可能市場（TAM）が1,700億ドルに達する、大規模で成長している市場で事業を展開しており、この機会を最大限に活用するために、成長戦略への投資と実行を継続しています。当社の相乗的なビジネスモデルとコマーシャルな勢いの強さを示す、最近の成功事例をいくつか共有させていただきます。

ビル・ミーニー

まず、政府事業に関する最新情報から始めたいと思います。当初より、当社はアイアン・マウンテンが世界中の政府機関による効率化および生産性向上の取り組みの主要な受益者となるポジションにあると確信してきました。昨年の財務省からの重要な受注に基づき、第1四半期の公共部門における受注が、当社史上2番目の好成績であったことをお知らせいたします。当社は世界中で、特にここ米国において、政府事業を大幅に拡大しています。

これらの成功事例のうち2つを挙げさせていただきます。ある政府機関に対しては、数百万件の記録を処理するための高度なデジタル化ソリューションを提供するとともに、2万9,000立方フィートを超える物理文書の安全な管理も行います。別の政府機関に対しては、請求書フォルダーの保管および追跡を含む、病理業務向けのサービスを提供しています。

ビル・ミーニー

これはまだ始まりに過ぎず、さらなる政府案件の獲得の見通しは有望です。当社のポジティブな軌道は、InSightを通じてFedRAMP High認証を取得したことにより、当社のデジタルサービススイートが連邦政府の認証を受けたことによって支えられています。これにより、米国の公共部門におけるデジタルサービスの競争上の地位が根本的に変化し、連邦政府全体の分野において、価値の高いミッションクリティカルなワークロードを追求することが可能になります。確かに、最近の成功事例における当社のコマーシャルな勢いは、政府部門をはるかに超えて広がっています。

事業全体における他の成功事例をいくつか共有させていただきます。レコーズ・マネジメント（記録管理）において、当社の保険チームは、現在当社に保管されている100万件以上のファイルを処理する、当社のSmart Revealソリューションを導入するためのカナダの保険会社との新規契約を締結しました。また、米国内の6拠点において、当社のSmart Sortソリューションを導入するための、グローバルな法律事務所との新しい複数年契約も締結しました。

ビル・ミーニー

200万件以上のファイルを処理し、さらに6万立方フィートの物理的ストレージを導入することで、お客様が複雑なコンプライアンスおよび受託者責任に関する要件を効果的に管理できるようにします。デジタルソリューションにおいては、ブラジルの主要な臨床診断企業と重要な新しい数年間の契約を獲得しました。Iron MountainのDXPプラットフォームは、AI機能を活用して2,000万件以上の医療記録を処理します。DXPは、手作業を削減し、エラーを排除し、時間の制約がある臨床結果のコンプライアンスを確保するために、お客様のシステムと完全に統合されます。

また、患者データの可視性を向上させるために、米国のヘルスケアセンターとの新規契約を獲得しました。この受注は、60万件以上の医療記録に対するSmart Sortや、約1,200万枚の画像に対するデジタルソリューションを含む、当社の複数のサービスラインにまたがっています。

ビル・ミーニー

データセンター事業においては、既存のALM廃棄顧客に対してクロスセルを行い、同社のクラウドプラットフォームの拡張を支援するための10年契約の一環として、マイアミにある当社の16MWのサイト全体をリースしました。また、第1四半期には、エンタープライズ顧客に対して約6MWをリースしました。4月には、当社のポートフォリオに加わった主要なグローバル・クラウド・プレーヤーに対して、アムステルダムで10MWをリースできたことを嬉しく思います。同社とは、当社のデータセンター・フットプリント全体における関心事項に関して、心強い協議を進めています。

アセット・ライフサイクル・マネジメント（ALM）事業に目を向けると、当社は、フルサービスの能力、比類のないグローバル規模、セキュリティにおける定評、そしてお客様に卓越した価値を提供する能力を含む強力な競争優位性を備えた、業界のリーダーとして独自の地位を築いています。これは、データセンター廃棄事業における、当社エンタープライズ全体での受注件数および案件規模の成長につながっています。

ビル・ミーニー

いくつかの受注事例を強調させてください。あるグローバル広告企業との新しい数年間の契約では、同社は非常に断片化されていたベンダーベースを統合し、Iron Mountainを全社的なALMサービスの単独パートナーとして選定しました。この契約の一環として、当社は30カ国以上でIT資産の廃棄およびリマーケティングを管理・保護します。また、既存のデータセンター顧客に対してクロスセルを行い、米国、欧州、およびAPACにおいて75,000点のITハードウェア製品のリサイクルおよび再利用に取り組んでいます。

さらに、グローバル・テクノロジー・リーダーと、60,000台のドライブを安全に廃棄、サニタイズ、およびリマーケティングするための数年間の契約を締結しました。結論として、当社のチームは卓越した結果を出しています。私たちは、極めて大きな長期的な成長機会の初期段階にあります。お客様に差別化された価値を提供する当社のサービス群は、サイクルを問わず、連結売上高（トップライン）および純利益（ボトムライン）が継続的に二桁成長することに対し、高い確信を与えてくれます。

ビル・ミーニー

お客様に対する揺るぎないコミットメントを示している、グローバルな同僚たちに感謝の意を表したいと思います。特に、中東の同僚たちには感謝したいと思います。彼らは、地域のお客様へのサービスを継続しながら、自身と家族の安全を守るという困難な時期を乗り越え、マウンテニア文化の最善の姿を示してくれています。24万人以上のお客様に提供されているマウンテニアによる卓越したスチュワードシップは、当社の継続的な成功の礎であり続けています。

それでは、会議をバリーに引き継ぎます。

バリー・ハイティネン

ビル、ありがとう。業績についてお話しするためにご参加いただいた皆様、ありがとうございます。今朝お聞きいただいた通り、今年は力強いスタートを切りました。当社のチームは、すべての主要な財務指標において記録的な第1四半期の業績を達成しており、当社のビジネスにおける大きなモメンタムを強調しています。

第1四半期に関して、売上高は19億4,000万ドルで、前年同期比で3億4,400万ドルの増加となりました。これは、当社のビジネス全体における継続的な強みに牽引され、前回の電話会議で提供した予測を大幅に上回りました。前年と比較して、売上高は報告ベースで22％、不変為替レートベースで19％、オーガニックベースで17％増加しました。

バリー・ハイティネン

為替レートの変化は、前年同期比で売上高に約4,000万ドルの寄与をしましたが、前回の電話会議以降にドルが強含んだため、これは当社の見通しで想定していた値をわずかに下回った点に注意したいと思います。当四半期の8,000万ドルの売上高の上振れについては、ALM、レコードマネジメント、およびデータセンター事業におけるアウトパフォームが要因となっています。ストレージ売上高は11億ドルで、前年同期比で1億4,600万ドル、または15％増加しました。サービス売上高は8億4,100万ドルで、前年比で1億9,700万ドル、または31％増加しました。

調整後EBITDAは7億800万ドルで、前年同期比で1億2,800万ドル、または22％増加しました。

バリー・ハイティネン

これは、売上高の上振れとビジネス全体におけるオペレーショナル・エフィシェンシー（運営効率）に牽引され、前回の電話会議で提供した予測を2,300万ドル上回りました。調整後EBITDAマージンは36.6％で、前年比で20ベーシスポイント増加しました。当社のマージン・パフォーマンスは、特にサービス売上高の大幅な成長を考慮すると非常に印象的でした。サービス売上高の成長は、必然的にミックス（構成比）による逆風をもたらすものです。

AFFOは4億2,600万ドルで、7,800万ドル増加しました。これは前年比で22％の増加を表しています。1株当たりのAFFOは1.43ドルで、前年比22％増となり、前回の電話会議で提供した予測を0.04ドル上回りました。それでは、セグメント別の業績に移ります。

バリー・ハイティネン

グローバルRIM事業では、第1四半期の売上高は14億ドルで、四半期として過去最高を記録し、前年同期比で1億4,800万ドル増加しました。報告ベースの成長率は前年同期比12％で、8％のオーガニック成長に支えられました。この成功は、ストレージ事業とサービス事業の両方における力強いパフォーマンスによるものです。グローバルRIM売上高の前期比（シーケンシャル）成長は、第4四半期と比較して3,000万ドルを超えました。

業績は、収益管理、一貫したプラスのボリューム・トレンド、およびサービス事業における持続的な強みに牽引されました。サービス事業においては、チームが昨年末から繰り越された一部のプロジェクト作業を正常に完了させました。ストレージ売上高の成長は、報告ベースで9％増、オーガニックベースで6％増となりました。

バリー・ハイティネン

グローバルRIMサービス収益は16%を超えて成長しました。チームは12%を超える力強いオーガニック成長を達成しました。これは、当社のコアサービスの継続的な強みと、急速に成長しているデジタルビジネスによって牽引されました。ビルからお聞きいただいた通り、当社は世界中、特にここ米国において政府向けビジネスを大幅に拡大しています。

財務省との数年間にわたる契約に関しては、第1四半期に約900万ドルの収益を認識しました。2026年には4,500万ドルの収益を、2027年以降は年間1億ドルを超える収益を継続して予想しています。収益性の観点からは、グローバルRIMの調整後EBITDAは6,100万ドル増加し、6億1,800万ドルとなりました。これは前年同期比11%の増加であり、調整後EBITDAマージンは44%でした。

バリー・ハイティネン

グローバル・データセンター事業に目を向けますと、第1四半期の収益は2億5,500万ドルに達し、前年同期比で8,200万ドル、すなわち47%の増加となりました。成長は、リースの開始、ポジティブな価格動向、および顧客による想定を上回るペースでの電力使用量の増加によって牽引されました。第1四半期には、22MWの新規リースを契約し、24MWのリースを開始、さらに計7MWに及ぶ193件のリースを更新しました。また、バージニア州北部における将来の開発容量を20%増の195MWに拡大したことも、併せてご報告いたします。

価格設定は引き続き好調で、更新時の価格スプレッドは、キャッシュベースで12%、GAAPベースで14%となっています。

バリー・ハイティネン

第1四半期のデータセンター調整後EBITDAは1億3,300万ドルで、前年同期比4,200万ドルの増加となり、調整後EBITDAマージンは52.1%（前年比30ベーシスポイント低下）となりました。クライアントによるクラウドおよびAI導入の非常に力強い成長が続いているため、使用量の増加が加速しています。以前お話しした通り、電力はパススルー項目（実費精算項目）であり、それを調整すると、データセンターのマージンは前年同期比で120ベーシスポイント上昇しています。アセット・ライフサイクル・マネジメント（ALM）に話を移します。

ALMの総収益は2億3,200万ドルで、前年同期比1億1,100万ドル、すなわち92%の増加でした。オーガニックベースでは、当チームの収益は9,300万ドル、すなわち77%増加しました。

バリー・ハイティネン

これは、データセンターのデコミッショニング（廃止・撤去）事業における100%を超えるオーガニック成長と、エンタープライズ・チャネルにおける45%以上のオーガニック成長によって牽引されました。最近の買収案件に関しては、Premier Surplus社とACT Logistics社が引き続き好調に推移しており、当四半期に1,700万ドルの収益に貢献しました。収益性の観点からは、当チームの実行力により、ALMのマージンは前年同期比で大幅に改善しました。メモリの価格環境に多くの関心が寄せられていることは承知しており、背景を説明したいと思います。

以前の電話会議でお話しした通り、メモリ価格は当四半期も上昇傾向が続きました。3月下旬から4月上旬にかけて価格は落ち着きを見せましたが、ここ数週間で安定しています。現在の水準では、価格は当初のガイダンス通りであり、前年を大幅に上回っています。

バリー・ハイティネン

それを踏まえ、ALM収益の通期見通しを9億5,000万ドルに引き上げます。これは以前の予想より1億ドル高く、第1四半期に4,000万ドルのALM収益の上振れが実現しました。残りの6,000万ドルは、年内の残りの期間における、案件数とデータセンター・デコミッショニング、およびエンタープライズ部門の成長によってもたらされる予定です。その大部分は第2四半期のガイダンスに反映されていることを申し添えます。

連結ベースのキャッシュフローに話を移します。第1四半期の営業キャッシュフローは3億3,900万ドルで、前年比1億4,100万ドルの増加となりました。これは、当社がこれまでに達成した中で最高の第1四半期営業キャッシュフローとなります。以前お話しした通り、リテインド・キャッシュフローは、今後数年間にわたり大幅に拡大し続けると予想しています。

バリー・ハイティネン

年初からの好調な滑り出しを受け、リテインド・キャッシュフローの予測を、前年比で少なくとも3億ドル上回る水準に引き上げます。資本配分については、強固なバランスシートを維持しつつ、配当の増額と、二桁成長を推進する高収益な機会への投資に引き続き注力していきます。取締役会は、7月初旬に支払われる1株あたり0.864ドルの四半期配当を決定しました。直近4四半期ベースの配当性向は現在61%であり、目標とする60%台前半の比率と一致しています。

設備投資に関して、第1四半期は、成長CAPEX（資本的支出）に4億9,200万ドル、維持CAPEXに3,500万ドルを投資しました。通期のCAPEXは前年をわずかに下回る見込みであることを引き続き計画しています。

バリー・ハイティネン

バランスシートに目を向けますと、EBITDAの好調なパフォーマンスにより、当四半期末のネット・リース調整後レバレッジは、前四半期からわずかに低下し4.8倍となりました。これは、2014年の会社再編以前以来、この指標において最高のパフォーマンスです。2026年通期の見通しに話を移します。現在の軌道に基づき、通期の財務ガイダンスを引き上げました。

総収益は78億2,500万ドルから79億2,500万ドルの範囲内となる見込みであり、これは中間値で前年比14%の成長に相当します。

バリー・ハイティネン

以前のガイダンスと比較して、中間値ベースで収益を1億7,500万ドル引き上げます。そのうち8,000万ドルは第1四半期の予想超過によるもので、残りの9,500万ドルは、年内の残りの期間における全事業の業績見通しの改善によるものです。収益増加の背景について、もう少し詳しく説明させていただきます。先ほど申し上げた通り、そのうち1億ドルはALM事業によるものです。

残りの7,500万ドルは、レコードマネジメント、デジタルソリューション、およびデータセンターの上振れによるもので、そのうち4,000万ドルが第1四半期に発生しました。明確にしておきますと、以前のガイダンスと同じ為替レートを使用しているため、この増加分は為替の影響によるものではありません。

バリー・ハイティネン

調整後EBITDAは29億2,500万ドルから29億6,500万ドルの範囲内になると予想しており、これは中間値で前年比14%の成長を表しています。前回のガイダンスと比較して、中間値で4,500万ドルの増加となります。AFFOは17億3,500万ドルから17億5,500万ドルの範囲内、または1株当たり5.79ドルから5.86ドルになると予想しています。中間値では、これは13%の成長を意味し、前回のガイダンスと比較してAFFOで2,500万ドル、AFFO 1株当たりで0.09ドルの増加となります。

次に第2四半期に目を向けますと、売上高は約19億6,500万ドル、前年比15%増を見込んでいます。

バリー・ハイティネン

調整後EBITDAは約7億1,500万ドルで、前年比14%増となります。AFFOは約4億1,800万ドル、または1株当たり1.40ドルと予想しています。これは前年比13%の増加に相当します。以上をもちまして、また別の四半期においても素晴らしい業績を達成してくれたすべてのマウンテニア（従業員）に感謝したいと思います。

我々の成長機会は依然として大きく、それを活用する能力は四半期を追うごとにますます明白になっています。それでは、オペレーターの方、質疑応答のためにラインを開けていただけますか？

オペレーター

かしこまりました。ありがとうございます。ただいまより質疑応答セッションを開始いたします。質問をされる場合は、電話のキーパッドで「＊1」を押してください。

スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を上げてください。質問が回答済みであることが分かり、質問を取り下げたい場合は、「＊2」を押してください。アナリストの方には1問に制限させていただきますが、再度列に並んでいただくことは可能です。ただいま、名簿を作成するために少々お待ちください。

本日の最初の質問は、J.P.モルガンのアンドリュー・スタインマン氏からです。どうぞ。

アンドリュー・スタインナーマン

こんにちは。今年度の設備投資（CapEx）の支出額に変更があるかどうか、お聞かせいただけますでしょうか。現在のCapEx計画の観点から、データセンターの成長が何らかの形で制約されていると感じることはありますか？

ビル・ミーニー

おはようございます、アンドリュー。まずはデータセンター側の成長についてお話しし、その後にCapExへの影響についてはバリーから話してもらいます。データセンター側の成長に関して、資本の制約は一切ないと申し上げます。まず、今後2年間で400MWのデータセンター容量が通電（稼働）するという時期を迎えるにあたり、リーシング活動の活発化だけでなく、ポートフォリオ全体にわたる多くの顧客との間で高度な議論が進んでいることを非常に嬉しく思っています。

4月末時点での年初来32MWという数字をご覧いただけたかと思います。

ビル・ミーニー

その400MWのポートフォリオにわたる多くの顧客との高度な議論を加味すると、今年度に対して提示している100MWのガイダンスを大幅に上回る見込みです。資本面についてはバリーに話させます。繰り返しになりますが、これは計画の一部であったため、大きな乖離はないと考えています。

バリー・ハイティネン

こんにちは、アンドリュー。ビルが概ね説明してくれましたので、私もそれを繰り返すだけに留めます。我々が採用しているCapExの予想は、引き続き前年比でわずかに減少しています。ご存知の通り、我々は決して投機的な建設業者ではありません。

建設しているものの大部分は、すでに長期契約を結んだ非常に優れた信用力の高いテナントに対して、事前リース（プリリース）されています。前回申し上げたことの繰り返しになりますが、総資本に関するガイダンスは、新規リースに関して、通期ガイダンスで示している以上のリーシングを行うことを前提としています。今後数年間にわたるMWの通電に関する猶予を考慮すると、今後のデータセンター・リーシングに関して、我々は非常に有利な立場にあると感じています。

オペレーター

ありがとうございます。本日の次の質問は、ウェルズ・ファーゴのエリック・ルーブショウ氏からです。どうぞ。

エリック・ルーブショウ

ご質問の機会をいただきありがとうございます。ビル、あなたのコメントの中で、パイプラインにおける新たな連邦政府案件について、今四半期は特に強調されているように見受けられます。これらの新たな受注が、デジタル・ソリューション事業またはレコード事業のいずれにおいても、短期または長期の見通しにどのように影響するかについて、数値化してお話しいただけますでしょうか。二次的には、財務省の契約に関するアップデートをお願いします。

今年はランプアップ（拡大）のフェーズにあると理解しています。今年度は4,500万ドルを見込んでおり、来年に向けて拡大していくという認識で間違いないか、確認させてください。ありがとうございます。

ビル・ミーニー

はい。おはようございます、エリック。ご質問ありがとうございます。お伝えした通り、我々は非常に喜んでいます。

政府部門における四半期ごとのブッキング額は、当社がこの事業に参入して以来、第2位の高水準となりました。我々はこの状況を大きな機会であると捉えています。予想される通り、このビジネスの性質、今四半期に限らず全般的な性質ですが――我々が獲得したいくつかの案件でも強調した通り――通常は混合型ですが、効率性が重視されるため、ますますデジタル主導になっています。これはまさに政府の業務を変革することなのです。

時として副次的なものも含まれることがあり、私が挙げた獲得案件の一つでも、ストレージ（保管）も獲得しましたが、それも素晴らしいことです。

ビル・ミーニー

根本的な推進力、あるいは動きと言えば、実際に政府サービスの効率性を高め、市民へのサービスを向上させることにあります。実際、よりデジタル主導のものとなっています。だからこそ、我々はFedRAMPの「ハイ」分類を取得できたことを非常に嬉しく思っています。なぜなら、政府全体において変革を行える可能性が広がるからです。

バリーも発言の中で述べていましたが、IRS（内国歳入庁）に関しては、今四半期で900万ドルとなり、我々の予想を少し上回る、概ね予想通りの結果となりました。来年は1億ドル、今年は4,500万ドルという見通しは維持しています。

ビル・ミーニー

ランプアップの要因の一つは、人員のオンボーディング（配属）でもあります。IRSとのプロセスを進める必要があるためです。これは、IRSからアイアン・マウンテンへの一部の処理業務の移行を拡大していくにあたり、非常に慎重かつ、よく構築されたプログラムであると言えます。そしてもちろん、その過程で効率化も推進していきます。

オペレーター

ありがとうございます。本日の次のご質問は、TruistのTobey Sommer様からです。どうぞ。

トビー・ソマー

ありがとうございます。ALM（アセット・ライフサイクル・マネジメント）と御社のフットプリントについて、見解をお聞かせいただけますでしょうか。より大きなウォレット・シェアを獲得できるような、十分な規模と広がりを持つティッピング・ポイント（転換点）に達しているとお考えでしょうか。

ビル・ミーニー

トビー、まずはフットプリントについてお話しします。そのあと、バリーから一部のお客様で見られるウォレット・シェアについて少し話してもらうことにしましょう。私の発言でも述べた通り、その点において、我々は「広がり」と「深まり」の両方を見せています。我々は常に、61カ国に顧客がいるため、その61カ国で世界をカバーできるように努めており、非常に順調にそれを拡大し続けています。

ビル・ミーニー

つまり、まだサービスを提供できない国もいくつかありますが、先ほどお話しした広告会社の案件のように、世界中で非常に分散していたお客様に対し、我々のエンタープライズ・デバイスに関する30カ国でのサービス提供、そして、適切かつ効率的な方法で遂行することを実際に信頼していたカウンターパート（担当者）一人の体制によって受注できたケースもあります。我々のフットプリントが、現在かなりのビジネスを動かしていることは確かですが、まだ61カ国すべてに展開できているわけではなく、さらなる余地があります。バリー、ポートフォリオに顧客を取り込んだ後に見られる「深まり」について話してもらえますか。

バリー・ハイティネン

はい、トビー、以前にも議論しましたが、エンタープライズ事業は、文字通り何年にもわたって自律的に成長し続けることができるビジネスだと考えており、実際にそれが継続しているのを目の当たりにしています。ガイダンスを引き上げた理由の一部は、追加の案件を獲得したこと、および既存のクライアントベースにおいて継続的な拡大（ランプアップ）が見られることによるものです。クロスセルを進め、新たな口座への浸透を図っている中で、ALMカテゴリーにおいてFortune 1000企業のクライアントを約2ダース追加したと考えています。これらは、レコード（記録管理）事業からクロスセルされたALM側の新規口座です。

これに関しては長期的な軌道に乗っています。申し上げたいのは、全クライアントに対して、我々の浸透度はまだ非常に低いということです。我々は、クライアントの特定の地域や特定のフロー、あるいは国から入り込み、そこから構築を始めていく傾向があります。

バリー・ハイティネン

それは、成長がさらなる成長を呼び、強さがさらなる強さを生むという形であり、ビジネスが時間をかけて発展し続けるための、非常に、非常に強力な方法だと考えています。私たちはエンタープライズ事業について非常に手応えを感じており、真に長期的な機会であると捉えています。

オペレーター

ありがとうございます。本日の次の質問は、バークレイズのブレンダン・リンチ様からです。どうぞ。

ブレンダン・リンチ

ありがとうございます。ご質問の機会をいただき感謝いたします。例年年初に行われる価格改定について、今年のプロセスがどのように進んだか、詳細を教えていただけますでしょうか？ 特に、2月と3月はインフレ期待が高まっていた時期でしたが、それが実施された価格改定に反映されたのでしょうか。よろしくお願いいたします。

バリー・ハイティネン

こんにちは、ブレンダン。まず申し上げたいのは、当社のレベニュー・マネジメント（収益管理）は、CPI（消費者物価指数）やPPI（生産者物価指数）といったものに基づいているのではなく、価値に基づいているということです。顧客に対して提供する価値のレベルを高め続けていくこと、それが我々のレベニュー・マネジメント・プログラムの管理方法だと考えています。我々は、Smart RevealやSmart Sort、Clean Startといった、競合他社からは得られないようなサービスを明確に提供してきました。

これらにALMのクロスセルを合わせることで、クライアントにソリューションを提供することができ、彼らが我々を選び続けているという事実こそが、その証左であると考えています。

バリー・ハイティネン

レベニュー・マネジメントを正当化するためには、我々は毎日ビジネスを獲得し続け、顧客を満足させ、喜ばせ続けなければなりません。我々はそれを実行しています。以前からお話ししている、ミッドシングルプラス（5%台程度）という水準において、追加のレベニュー・マネジメント施策を行うための長期的な余地（ランウェイ）があると考えています。第1四半期には、1月下旬のタイミングでレベニュー・マネジメント施策を実施しました。

その大部分は第1四半期に適用されました。一点補足させていただきますが、覚えておられる通り、昨年はレベニュー・マネジメント施策が少しずれていたため、その全効果が第2四半期に現れました。前年同期比（YoY）で比較する場合、レベニュー・マネジメントに関しては、第2四半期は比較対象が強いため、やや厳しい比較（ハードコンプ）になります。

バリー・ハイティネン

また、第2後半には、大規模ではありませんが、いくつかのコホートベースのレベニュー・マネジメント施策が予定されており、これがさらなる緩やかな押し上げ効果をもたらす見込みです。レベニュー・マネジメントの目標については、通常、通年での数値を重視しており、昨年達成したのと同程度の規模になることを十分に想定してください。また、提供しているサービス内容や、これまでのレベニュー・マネジメント施策のペース、および提供している価値を鑑み、一部のサービスラインにおいて、より積極的にレベニュー・マネジメント施策を行いました。これは明らかに成長を助けており、サービス部門における当社の追加的な成長の柱（レグ）として、しばらく続くものと考えています。

オペレーター

ありがとうございます。本日の次の質問は、ゴールドマン・サックスのジョージ・トング様からです。どうぞ。

ジョージ・トング

こんにちは。ありがとうございます。おはようございます。データセンター事業において、2026年には少なくとも100MWのリースを目標としています。

そのうち、現在活発な最終段階の交渉段階にあるものはどの程度でしょうか。また、合理的な四半期ごとのペースはどのようになりますか？

ビル・ミーニー

こんにちは、George。おはようございます。ご質問ありがとうございます。申し上げました通り、年初来に実施した32MWに加え、現在関係者と進めている高度な協議に基づけば、当初の100MWというガイダンスを大幅に上回る見込みです。

ご想像の通り、これらのお客様はハイパースケールのお客様であり、契約が不定期（ランピー）であるため、特定の四半期にどの程度着地するかを予測することは困難ですが、年内の見通しについては、100MWを大幅に上回ることに非常に手応えを感じています。ただ、四半期ごとのガイダンスやペースをお伝えするとなると、これらは通常、大規模な契約となるため（予測が難しいです）。

ビル・ミーニー

現在行っている協議に基づくと――ご想像の通り、単一のサイトではなく、インドからバージニアに至るまで世界中に広がっていますが――かなり進んだ段階の協議を行っています。また、これらが大規模な契約であることを踏まえれば、これらは数ヶ月に及ぶこともあるため、「進んだ段階の協議」というのは、かなり（最終段階に）近づいているということを意味します。

バリー・ハイティネン

George、私が付け加えたい唯一の点は、これらすべての市場における価格設定が非常に強力であり、Billが話している契約のリターンも非常に良好に見えるということです。直近の数四半期と比較して、今回新しいリースで実現した価格を見ていただければ分かりますが、二桁台といった具合に、順調に上昇しています。

バリー・ハイティネン

価格設定だけでなく、構成（ミックス）についても満足しています。

オペレーター

ありがとうございます。本日の次の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのJonathan Atkin様からです。どうぞ。

ジョナサン・アトキン

ありがとうございます。インドおよびWeb Werksの状況について、何かアップデートがあれば伺いたいと考えていました。また、ALMの成長経路についても伺いたいです。先ほどの質疑応答でも触れられましたが、今後の非連続的な（インオーガニックな）成長機会、および、例えば大手企業やハイパースケール・カテゴリーにおけるALMの機会についてお聞きしたいです。

よろしくお願いします。

ビル・ミーニー

おはようございます、Jon。ご質問ありがとうございます。まずはインドの件から始めます。次に、Barryから、展開方法やそれに関するM&Aを含めたALMについて少し話してもらうかもしれません。

インド側については、Web Werksですが、ご存知の通り完全に統合されており、現在は実際にその100%を所有しています。インド市場の競合他社から採用した、現在体制を整えているチームには非常に満足しています。次に、私たちが保有しているポートフォリオについてですが、その市場をかなり詳しく追っておられるかと思いますので、想像がつくかと思いますが、インドにおける私たちの複数の資産について、現在、高度な協議を行っている市場です。私たちはインド市場における自社のポジショニングに非常に手応えを感じており、この買収が、今ではアイアン・マウンテンの傘下に入って1年余りとなり、非常に良い結果をもたらしていることを嬉しく思っています。

私たちが100%を所有してからは約13ヶ月になります。市場への多くのコネクションと、インドでの運営方法に関する理解を備えた新しいチームを配置したことで、非常にうまく進んでいると感じています。

バリー・ハイティネン

Jon、非連続的な成長（inorganic）の観点から付け加えると、我々は確実に検討を続けています。以前申し上げたように、ALM市場は非常に大きなTAM（総獲得可能市場）であり、高度に断片化されています。そのため、我々は能力をさらに高め、地理的なリーチを拡大できる機会を引き続き評価しています。あちこちでタックイン（tuck-ins）を探しており、いくつか実現するものと期待していますが、慎重な対応として、取引を予測することはありません。

パイプラインには長いリストがあります。将来的な潜在的案件に関して、非常に優れたオペレーターの多くと協力しています。時には少し時間がかかることもありますが、素晴らしい案件を見つけ、このような成長を推進する手助けとなる素晴らしいチームとパートナーシップを結ぶことができています。

バリー・ハイティネン

本日の事前準備された発言の中で、それらのうちのいくつかを強調しました。また、取引価格はEBITDAの1桁台の中盤から後半で推移していることも述べておきます。これはシナジー適用前です。過去数年間のすべての案件は、シナジーによって急速に5倍未満へと低下しています。

我々はプラットフォームと、継続して構築していく機会について非常にポジティブに捉えています。ハイパースケールがどのように推移し続けるかについてのご質問かと思いますが、明らかに、ハイパースケール事業はエンタープライズ事業よりもさらに速いペースで成長しました。繰り返しますが、エンタープライズ事業はオーガニックベースで45%成長しました。事業の両側面において非常に強力な成長を見せています。

バリー・ハイティネン

現在見えている軌道を考慮すると、今年の総ALM事業に占めるハイパースケール事業の割合は、もう少し高くなると予想しています。特にメモリ分野で起きていることを踏まえ、価格予測については慎重に対応してきたと考えています。また、以前申し上げたように、ALMハイパースケール側ではプロジェクト型の業務を行う傾向があり、それが多少の変動（lumpy）をもたらす可能性があることも記しておきます。昨年、第1四半期を含め数四半期にわたって、そのような業務を行いました。

かなりの規模のプロジェクト型のビジネス案件がありました。

バリー・ハイティネン

今年は大きなプロジェクト案件はなく、予測もしていませんが、短期間での対応（quick turn）を求めるクライアントもおり、我々にはそれを行う能力があります。ビジネスは非常に順調に流れており、Jon、ALMにおける長期的な機会について非常に手応えを感じています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はStifelのShlomo Rosenbaum氏からです。どうぞ。

アダム・ボーグ

こんにちは、Shlomoに代わってAdamが質問します。Metaは最近、サーバー供給の可用性の観点から、一部のケースにおいて非AIサーバーの使用寿命を7年まで延長すると発表しました。業界におけるこのような動きは、皆様の見解ではALM事業にどのような影響を与えるとお考えでしょうか？ありがとうございます。

ビル・ミーニー

ご質問ありがとうございます。まずは私から始め、その後Barryに詳細（further color）を補足してもらいます。まず第一に、Metaだけでなく、ここ数四半期にわたって多くの顧客が更新サイクルを遅らせるという傾向が見られます。これは、我々全員が目撃し、当社の業績にも反映されているメモリ不足が影響しています。

機材の確保というサプライチェーンの問題以外に、特に理由があるわけではありません。

ビル・ミーニー

しかし、これは我々にとって利益にもなっていると言えます。なぜなら、現在、ますます多くのOEMが、他の顧客からハーベスティング（回収）した中古メモリを、適切な仕様と性能を備えている限り、彼らの新製品のサプライチェーンに再導入するために、我々へ販売を求めるようになっているからです。周知の通り、電子機器は通常、寿命の中間ではなく、寿命の初期に故障するものです。我々が回収したりリサイクルの支援をしたりしている製品が、OEMを通じて新しいサプライチェーンにますます再導入されているという傾向を、非常に嬉しく思っています。

もう一点申し上げるとすれば、サービシング（保守業務）の一部でも増加が見られます。Barryが言及した、我々が行っているいくつかのプロジェクトのようなものです。

ビル・ミーニー

ええ、私たちが手掛けるプロジェクトの中には、プロジェクトと呼んでもよいものがありますが、お客様から、古いサーバーから一部のコンポーネントを回収して返却してほしい、そうすることで実際に新しいサーバーや新しいクラウド型のインフラを構築できるから、と言われるものがあります。これはここ数四半期に見られる傾向です。メモリ不足が数年続くと予想されるため、この傾向は引き続き、かなり安定して推移すると考えています。しかし、これが当社の他のサービスラインや、リサイクル製品を販売する分野において、いくつかの機会をもたらすことになっています。

バリー、何か付け加えたいことはありますか？

バリー・ハイティネン

付け加える唯一のことは、当社のビジネスのそのセグメントにおける主要なクライアントが過去5年から10年間にわたって導入してきたインフラストラクチャの量、およびデータセンター・インフラと高付加価値機器の成長に見られる急増を考慮すると、今後数年間にわたり、年々膨大な成長が見込まれるということです。耐用年数に関しては、わずかな変化はあるかと思いますが、私たちがこのビジネスをかなり長い間運営してきた中で、ここ数年、その増減を見てきました。そのような変化が成長を鈍化させることはないと考えています。今後数年間、継続的にリフレッシュが必要となるインフラストラクチャは多く存在します。

バリー・ハイティネン

私たちが取引しているクライアントも、新しい機器を大量に導入することになっています。私たちは、ビジネスのハイパースケール部門について、非常に手応えを感じています。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、質疑応答セッション、およびアイアン・マウンテンの2026年度第1四半期決算電話会議を終了いたします。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。それでは、回線をお切りください。

良い一日をお過ごしください。