IOSP（イノスペック） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは、お待たせいたしました。Innospecの2026年度第1四半期決算発表および電話会議にご参加いただきありがとうございます。現在、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後に、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問される場合は、電話機のキーパッドで「＊11（スター11）」を押してください。「挙手を受け付けました」という自動メッセージが流れます。質問を取り消す場合は、再度「＊1（スター1）」と「1」を押してください。本日の会議は録音されておりますのでご注意ください。

それでは、本日の最初のスピーカーである、法務総責任者兼最高コンプライアンス責任者のデビッド・ジョーンズに会議を引き継ぎます。それでは、お願いします。

デイビッド・ジョーンズ

ありがとうございます。Innospecの第1四半期決算電話会議にようこそ。デビッド・ジョーンズです。私はInnospecの法務総責任者および最高コンプライアンス責任者を務めております。

当四半期の決算発表および本プレゼンテーションは、当社ウェブサイトに掲載されています。この電話会議では、将来の事象に関する予測である「将来予測に関する記述」を行う場合があります。これらの記述は現在の期待および仮定に基づいており、実際の結果が当該の将来予測に関する記述によって示唆される予想結果と異なる原因となり得るリスクおよび不確実性を伴います。これらのリスクおよび不確実性の詳細は、Innospecの10-K、10-Q、およびその他のSECへの提出書類に記載されています。

これらの書類および関連文書については、SECのサイトおよびInnospecのサイトをご参照ください。本日のプレゼンテーションには、非GAAP財務指標も含まれています。最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表は、決算発表の中に含まれています。

デイビッド・ジョーンズ

非GAAP財務指標は、GAAPに従って作成された指標の代用、またはそれよりも優れているものと見なされるべきではありません。これらは、これらの項目や事象が財務結果に与えた影響に加えて、当社の業績に対する投資家の理解を助けるために含まれています。本日はInnospecより、プレジデント兼最高経営責任者のパトリック・ウィリアムズ、およびエグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者のイアン・クレムソンが同席しております。それでは、パトリックに交代します。

パトリック・ウィリアムズ

ありがとう、デビッド。皆様、Innospecの2026年度第1四半期電話会議へようこそ。業績についてお話しする前に、世界中の、特に中東にいる従業員が見せている集中力と決意に敬意を表したいと思います。このような不安定な環境は、独自の課題と機会をもたらします。

私たちは、すべてのお客様に対して革新的なソリューションと供給の安定性を提供する機会が増加しているのを実感しています。私たちは引き続き、これらの取り組みを実行してまいります。Innospecにとって、今四半期は明暗の分かれたものとなりました。燃料スペシャリティ部門では引き続き好調な結果が得られ、それがパフォーマンス・ケミカルズおよびオイルフィールド・サービス部門に影響を与えた2026年1月の米国の冬の嵐による影響を、部分的に相殺しました。

パフォーマンス・ケミカルズの売上高は、前年と概ね横ばいでした。利益率および営業利益は、米国の冬の嵐によるノースカロライナ州のプラントの操業停止によって、大きな影響を受けました。

パトリック・ウィリアムズ

私たちは、お客様の要求に応えるために、引き続きプラントの修理を優先事項として取り組んでいます。さらに、これら極めて重要なプラント修理のペースを落とすことなく、長期的な利益をもたらす複数のプラント最適化プロジェクトを前倒しして実施することを決定しました。並行して、ビジネス内で特定された一連の売上高および利益率向上の機会についても引き続き実行しており、これらは第2四半期の前四半期比での成長を牽引するものと期待しています。燃料スペシャリティ部門は、売上高の成長と、目標範囲の上限を維持した利益率により、再び好調な四半期となりました。

同部門は、さまざまな経済サイクルを通じて、一貫して力強い結果を出し続けています。全地域において多様なパイプラインと非燃料分野の機会を有しており、同部門の継続的な好調な業績を期待しています。オイルフィールド・サービス部門の営業利益および利益率は前年比で改善しましたが、前四半期比の結果は米国の冬の嵐の影響を受けました。

パトリック・ウィリアムズ

中東での紛争は、同地域における一部の活動を遅らせる可能性がありますが、同時に、私たちが積極的に追求している新しい機会も生み出しています。並行して、最近のDRA（ドラフト・リダクション剤）の拡張や、完井および生産セグメントにおけるその他の機会から、増分成長を促進することに注力し続けています。私たちは、これらの組み合わせが第2四半期に前四半期比での営業利益の改善をもたらし、2026年下半期のさらなる改善に向けて有利なポジションを築けるものと、慎重ながらも楽観視しています。それでは、財務結果の詳細について説明するイアン・クレムソンに交代します。

私は、結びのコメントのために戻ってまいります。その後、イアンと私が皆様の質問にお答えします。イアン？

イアン・クレミンソン

ありがとう、パトリック。プレゼンテーションのスライド7に移ります。当四半期の当社の総売上高は4億5,320万ドルで、前年同期の4億4,080万ドルから3%増加しました。全体の売上総利益率は、前年から1.1パーセントポイント低下し、27.3%となりました。

当四半期の調整後EBITDAは4,370万ドルで、前年同期の5,400万ドルと比較して減少しました。Innospecに帰属する当四半期の純利益は3,040万ドルで、前年同期の3,280万ドルと比較して減少しました。当社のGAAPベースの一株当たり利益は1.22ドルで、特別項目を含んでおり、その純影響により当第1四半期の一株当たり利益は0.17ドル増加しました。

イアン・クレミンソン

前年同期は、特別項目による0.11ドルのマイナスの影響を含めて、GAAPベースの一株当たり利益は1.31ドルでした。両年ともに特別項目を除外すると、当四半期の調整後EPSは、前年同期の1.42ドルに対し、1.05ドルでした。スライド8に移ります。第1四半期のパフォーマンス・ケミカルズの売上高は1億6,940万ドルで、前年同期の1億6,840万ドルから1%増加しました。

9%の販売数量減は、1%のポジティブな価格ミックスと9%の有利な為替影響によって相殺されました。売上総利益率は16.8%で、四半期初頭の米国の冬の嵐の影響により、2025年の同四半期の21%と比較して4.2パーセントポイント低下しました。

イアン・クレミンソン

営業利益は1,070万ドルで、昨年の1,980万ドルから46%減少しました。スライド9に移ります。第1四半期のフューエル・スペシャリティーズ部門の売上高は1億8,160万ドルで、前年同期に報告された1億7,030万ドルから7%増加しました。販売量の10%増加と6%の為替によるプラスの影響は、9%の価格ミックスのマイナス影響によって相殺されました。

フューエル・スペシャリティーズの売上総利益率は35.4%で、前年同期とほぼ横ばいでした。営業利益は3,780万ドルで、昨年の3,690万ドルから2%増加しました。スライド10に移ります。当四半期のオイルフィールド・サービス部門の売上高は1億220万ドルで、前年同期と横ばいでした。

イアン・クレミンソン

売上総利益率は30.1%で、販売構成の改善により昨年の28.4%から1.7パーセントポイント増加しました。営業利益は560万ドルで、昨年の410万ドルから37%増加しました。スライド11に映ります。当四半期のコーポレート費用は、閉鎖事業に伴うレガシーコストの増加、法務およびコンプライアンス費用の増加、ならびに当社ERPシステムの追加償却により、昨年の1,770万ドルに対し2,230万ドルとなりました。

当四半期の実効税率は、昨年の25.7%に対し22.8%でした。スライド12に移ります。営業活動によるキャッシュフローは、860万ドルの設備投資の前で1,760万ドルでした。第1四半期、当社は620万ドルのコストで9万株の自社株買いを行いました。

イアン・クレミンソン

3月31日時点で、イノスペックは2億8,910万ドルの現金及び現金同等物を保有しており、負債はありません。それでは、最後にパトリックからコメントをいただきます。パトリック？

パトリック・ウィリアムズ

ありがとう、イアン。当社の多角化されたグローバルなサプライチェーンと製造拠点により、短期的な地政学的混乱による直接的な影響を管理できる良好な立場にあると考えています。中東での紛争が長期化する中で、原材料インフレのさらなる進行および供給混乱の可能性を注視しています。この期間中、当社は供給の安定性への継続的な取り組みと、お客様への革新的なソリューションに引き続き注力してまいります。

市場環境が回復するにつれ、成長とマージン拡大を実現できるよう、すべての事業において改善を継続して実施してまいります。当社の短期的な見通しとしては、パフォーマンス・ケミカルズ部門およびオイルフィールド・サービス部門における前四半期比の営業利益成長、ならびにフューエル・スペシャリティーズ部門における堅調な業績を見込んでいます。当社の強固な無借金のバランスシートは、現在の環境下においても、さらなる増配、自社株買い、オーガニック投資、およびM&Aを追求するための大きな柔軟性を引き続き提供しています。

パトリック・ウィリアムズ

当四半期のキャッシュ創出は再びプラスとなり、620万ドルのコストで9万株を買い戻した後、当社の純キャッシュポジションは2億8,900万ドル超を維持しました。さらに当四半期、取締役会は半期配当を1株あたり0.92ドルへとさらに10%増配することを承認しました。これは、新たに発表された7,500万ドルの自社株買いと合わせ、株主還元をさらに強化するものです。それでは、オペレーターに進行を戻します。

その後、彼と私が皆様のご質問をお受けいたします。

オペレーター

ありがとうございます。参加者の皆様にお知らせいたします。質問を希望される場合は、電話機のキーパッドで「＊11」を押し、名前がアナウンスされるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

現在、質疑応答のリストを作成しておりますので、そのままお待ちください。これには少々時間がかかります。それでは、最初の質問をお受けします。Seaport Research Partnersのマイク・ハリソン様です。

回線がつながっております。ご質問をお願いいたします。

マイク・ハリソン

こんにちは、おはようございます。

イアン・クレミンソン

おはよう、マイク。

パトリック・ウィリアムズ

おはようございます、マイク。

マイク・ハリソン

まずはパフォーマンス・ケミカルズ事業から始めさせていただきます。その販売数量（ボリューム）の減少のうち、どの程度が天候や設備停止（アウトレージ）の影響によるものだったのか、お聞かせいただけますでしょうか。消費者心理が依然としてやや弱含んでいることを踏まえ、そこでの潜在的な市場動向について伺いたいと思います。要するに、第2四半期に数量の回復が見られるのか、それとも下半期に向けた動向となるのか、その感触を伺いたいと考えています。

パトリック・ウィリアムズ

はい、マイク、質問とは逆の順序でお答えします。下半期から見え始めてくると思います。必ずしも受注にネガティブな影響が出ているわけではありません。現在、受注パターンは非常に好調です。

現在も直面している問題は、工場、およびシーズン序盤または終盤に発生した冬の嵐の影響です。製品を製造し、出荷すること、つまり「ドアの外に出すこと」が課題となっています。受注の問題ではありません。おそらく、第2四半期は（前回と）同様、あるいはもう少し改善した四半期となり、第3四半期に大幅な増加が見られると考えています。

現在はそのような状況です。今後、改めて詳細をお伝えできると思います。

マイク・ハリソン

はい、その点に関連して、ノースカロライナ州のハイポイント工場とソールズベリー工場で行っている修理、アップグレード、または最適化について詳しく説明していただけますか？各工場では何が起きているのでしょうか？各工場が完全に稼働を再開するまでのタイムラインはどのようになりますか？また、現在取り組んでいる最適化による潜在的なメリットについても教えていただけますでしょうか。

パトリック・ウィリアムズ

第1の目標は、現在受けている受注の大部分に対応できるよう、少なくとも工場を稼働させることでした。最優先事項は工場の稼働であり、現在はその大部分を達成しています。その過程で、より良い歩留まり、より高い効率性、自動化などを実現するために最適化を開始することに決めましたが、その過程における最も重要な部分は、顧客に製品を届けることでした。それが主要な焦点となってきました。

その段階を進むにつれ、先ほどお話しした自動化などの段階へと戻っています。これはプロセスであり、時間がかかります。配管が凍結したため、多くの配管やボイラーなどを交換しなければなりませんでした。

パトリック・ウィリアムズ

私たちが行っているすべてのことにはタイムラインがあります。計画は策定済みです。マイク、ご存知の通り、工場が停止すると、これらの問題を解決するには時間がかかります。一つを直すと、また別の問題が発生するという状況です。

とにかく時間がかかっています。私たち自身も少しもどかしく感じていますが、トンネルの先に光が見え始めています。良い点は、繰り返しになりますが、受注パターンが極めて強力であることです。この状況を脱した際、優先事項第1位は顧客への製品供給、第2位は再発防止、そしてもちろん、年後半にかけて実現するはずの効率向上、歩留まり改善、品質向上などになると考えています。

マイク・ハリソン

わかりました。非常に助かります。次に、イランの戦争が貴社の事業に与える影響について理解を深めたいと思います。まず、原材料の観点から、燃料スペシャリティーズ事業を少し懸念しています。

この事業は原材料コストをインデックスに基づいてパススルー（価格転嫁）する傾向がありますが、時としてタイムラグが生じるのではないかと考えています。燃料スペシャリティーズ事業に影響を与える潜在的なマージンへの圧力について、どのように予測されていますか？今四半期のプライシングがマイナスであったことを踏まえ、第2四半期には価格ミックスの数値が再びプラスに転じると想定すべきでしょうか？それとも、マイナスのまま推移し、下半期までプラスに転じないと考えておくべきでしょうか？

イアン・クレミンソン

はい、マイク、その前半部分について私がお答えします。燃料スペシャリティーズは、多くの異なる景気サイクルの中で運営されてきた（あるいは運営してきた）事業であり、今回の件は多くの点で以前経験したものと似ています。原材料コストや原油派生物において、非常に深刻な急騰を経験してきました。我々の事業の大部分にはパススルー・メカニズムがあり、そこにタイムラグが発生するというあなたの指摘は、まさにその通りです。

当社の予測では、第2四半期にいくらかの売上総利益率（グロス・マージン）の圧迫が見込まれます。これは予期せぬことではありません。これがどの程度続くかによりますが、価格引き上げ分を追いかける（価格転嫁を追随する）状況が1、2四半期続く可能性もあります。価格が安定または下落すれば、当然ながら、適切な時期にその恩恵を受けることになるでしょう。

イアン・クレミンソン

再び、パフォーマンス・ケミカルズと同様に、需要は非常に好調です。事業は、我々が想定している範囲の真の上限で推移しています。第2四半期におけるフューエル・スペシャリティーズの季節的な影響が少し低下し、売上総利益率が若干圧迫されることを考慮すると、第2四半期の営業利益は3,200万ドル台前半から3,300万ドル程度になると予想しています。第1四半期よりは若干低くなりますが、マージンも同様に若干圧縮される可能性があります。

パトリック・ウィリアムズ

ええ、マイク、興味深いですね。イアンが言ったように、我々はこのビジネスにおいて以前にもこうしたサイクルを経験しており、極めてうまく対処してきました。常に注視すべきは、需要破壊（demand destruction）が起こるかどうかですよね？原油価格の高騰、ジェット燃料価格の高騰、そして市場でのディーゼルやガソリン価格の上昇が見られます。それが需要破壊をもたらすでしょうか？現時点ではまだそのような兆候は見られません。

起こる可能性はありますが、通常見られるのは、わずかな需要破壊はあるものの、マージン・プロファイルは依然としてかなり安定しており、事業はそのまま着実に進んでいくというパターンです。イアンと私がこの状況を確認し、得られているすべての市場情報を検討した結果、フューエル・スペシャリティーズが引き続きこの軌道を維持すると非常に確信しています。

マイク・ハリソン

いえ、つまり、市場は驚くほど強靭です。本日発表された失業率の数値には驚きました。需要がどうなるか様子を見たいと思います。最後の質問は、全体をまとめるような内容になりますが、フューエル・スペシャリティーズの前四半期比での減少と、パフォーマンス・ケミカルズおよびオイルフィールドの前四半期比での成長予想について言及されました。

結局のところ、第2四半期の利益は第1四半期とほぼ同じ、あるいは第1四半期よりわずかに低くなるのでしょうか？もし何か詳細な補足情報をいただければ助かります。

パトリック・ウィリアムズ

ええ。前半部分はイアンに任せ、私からも補足させていただきます。

イアン・クレミンソン

ええ、マイク、その指摘は非常に的確です。季節要因により、燃料部門は第1四半期と比較してわずかな減少を見込んでいます。パフォーマンス・ケミカルズでは前四半期比でわずかな増加を、オイルフィールドでも同様の増加を予想しています。結局のところ、EPS（1株当たり利益）に関しては、第1四半期と非常に近い数字になり、おそらく0.01ドルまたは0.02ドルほど高くなるでしょう。

戦争の影響がどのように現れるかを見る必要がありますが、現時点ではそのように見ています。マイク、それはあなたのモデルに入っている数値とも非常によく一致しています。

パトリック・ウィリアムズ

ええ。マイク、あなたのモデルと数値を確認しましたが、オイルフィールド・サービスについてお話ししましょう。オイルフィールド・サービスについてはあまり深く触れてきませんでしたが、混乱があるところには機会がある、そうですよね？我々が行ったDRAにおける拡大を見ればわかる通り、この混乱はDRAにおいて多くの機会を生み出しています。イアンが言ったように、それが第2四半期および今後の第3四半期のオイルフィールド・サービスを押し上げる助けとなるでしょう。

原油価格の上昇に伴い、より多くの機会が見えています。たとえ原油価格が下がったとしても、過去に比べてより良いポジションにいると感じています。イアンが言ったように、第2四半期には同様のわずかな改善が見られ、その後、第3・第4四半期に、より大きな改善が見られると考えています。

マイク・ハリソン

わかりました。非常に助かります。

マイク・ハリソン

（進行を）お戻しします。ありがとうございます。

イアン・クレミンソン

ありがとう、マイク。

パトリック・ウィリアムズ

ありがとう、マイク。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、次の質問をお受けします。ご質問はCJS SecuritiesのJon Tanwanteng氏からお寄せいただいています。回線はつながっております。

ご質問をお願いします。

ジョン・タンワテン

おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。パトリック、油田サービス（Oilfield Services）について、少し掘り下げて（drill down）伺いたいと思います（言葉をかけています）。遅延はあるものの、中東への拡大を含め、明らかにそこではより多くの機会が見えているとおっしゃいました。

通年で見渡した際、それらは純粋なプラスの機会となるのでしょうか？それとも、2、3ヶ月前に想定していたことと比較して、現在起きている混乱によって純粋なマイナスの機会となるのでしょうか？

パトリック・ウィリアムズ

はい。ジョン、間違いなく純然たるプラスです。私たちが目にしているのは、特定の顧客に対して当社の製品ラインをどのように位置づけているかということです。それは、A、中東において、あるいは現在はアルゼンチンやベネズエラ、そして重質油が存在するメキシコにおいても、潜在的に少しずつ進んでいる状況です。

これらは潜在的に長期的な機会であると考えています。先ほど申し上げた通り、混乱の中に機会があり、当社の技術のおかげで多くの機会が得られています。あとは、それをいかに捉えるかです。ホルムズ海峡が開通するにつれて、現在DRA（流動低減剤）で支援を進めている東西パイプラインもあります。

海峡が開通すれば、フラッキング（水圧破砕法）が再び活発化し、それが明らかに当社のビジネスを再び後押しすることになるでしょう。

パトリック・ウィリアムズ

ベネズエラでは重質油の供給が見込まれており、私たちはその重質油を対象とした取引を検討しています。こうした混乱の多くは、多くの機会を生み出してきました。適切にポジションを確立できれば、当社には素晴らしい技術があります。あとは当社のグループがいかに実行に移すかという問題です。

それが実現し始めているのを私たちは実感しています。だからこそ、油田サービス部門において第1四半期からの継続的な改善が見込まれ、それが年内を通じて続くとお伝えしているのです。

ジョン・タンワテン

承知いたしました。ありがとうございます。同じトピックについて、あと2点だけ伺わせてください。第1に、遅延や紛争の結果として、DRAの機会が今年から先送りになることはありますか？第2に、以前お話しされていた中南米の大型クライアントについて何か進展はありますか？また、現在の価格高騰によって、彼らが（予定よりも）早めに何らかの行動を起こす可能性はありますか？

パトリック・ウィリアムズ

はい。DRAについては、すべての機会を捉えています。実を言えば、私たちが進めているプラント拡張は、第2四半期と第4四半期にはほぼ上限に達する見込みです。そこには純然たる機会があります。

中南米の機会について見ると、いくつか挙げましたが、ベネズエラについても言及しました。あなたの具体的な質問はメキシコについてですね。現在、メキシコでは動きがあります。明らかに、彼らの重質油、現在の原油価格、そしてメキシコ湾岸の製油所が重質油を確保する必要性から、多くの活動が行われています。

ただ、ペメックス（Pemex）がベンダーへの支払い方法をどのように改善するか決定するまでは、依然としてそのタイムラグが生じるでしょう。活動の活発化が見られ始めており、そこから何らかの成果が得られることを期待しています。

パトリック・ウィリアムズ

かつてのような規模には二度と戻らないでしょうが、そこから何らかの成果が出てくることを期待しています。繰り返しになりますが、ベネズエラにもいくつか機会があり、それらも追求し始めており、それらも同様に利益をもたらすことを期待しています。

ジョン・タンワテン

承知いたしました。ありがとうございます。それでは最後にもう一点、資本配分の優先順位について質問させてください。大量の自社株買いを行われたことを確認しています。

新たに7,500万ドルの自社株買いを承認されましたが、これは素晴らしいことだと思います。前四半期において、今年はM&Aの機会を増やすことについてお話しされていたと思いますが、自社株買いの割合が高まっていることを踏まえ、その見通しに変化があったのか気になっています。現在のキャッシュフローと手元資金で、その両方を実行することは可能でしょうか？

パトリック・ウィリアムズ

はい。両方実行できると考えています。ジョン、ご存知の通り、パフォーマンス・ケミカルズ部門を立て直すまでは、少しブレーキをかけてきました。ようやくトンネルの先に光が見え始めており、第1四半期と同様の四半期となるであろう第2四半期を乗り越えた後、第3四半期および第4四半期に予想している大幅な改善が見られ始めることを期待しています。

一度その好転が、単なる口先ではなく、実際の数字として確認できれば、我々が積極的にM&Aに乗り出していく姿をご覧いただけることと思います。停止したわけではありません。ただ、適切な案件を見つけられていないだけです。継続的に探しています。

適切な案件は、数字の改善が見られる第3四半期まで現れないのではないかと期待しています。

ジョン・タンワテン

その案件（M&A）は、設備の復旧にかかっていると言っても差し支えないでしょうか、それとも、それは単に業務面における目標（指標）として掲げているものなのでしょうか？

パトリック・ウィリアムズ

期待しています。ええ、目標として掲げている（期待している）ものです。

ジョン・タンワテン

わかりました。承知いたしました。ありがとうございます。

パトリック・ウィリアムズ

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、次の質問をお受けします。Freedom Capital MarketsのDavid Silver様からの質問です。回線はつながっております。

質問をお願いいたします。

デイビッド・シルバー

こんにちは、おはようございます。ありがとうございます。

パトリック・ウィリアムズ

どうぞ、デビッドさん。

デイビッド・シルバー

はい、おはようございます。Fuel Specialtiesについて、もう少し掘り下げてお聞きしたいと考えています。私の記録によれば、売上高、特に営業利益の両方が、過去最高水準にあったように見受けられます。より具体的に言えば、単一の期間を切り離して考えるのではなく、直近4四半期のうちおそらく3四半期が、歴史的な観点から見ても非常に好調であったと言えます。

この事業は非常に安定しているとお話しされていますが、今四半期の10%の販売数量成長、そして全体的なトレンドは、おそらくシェアの拡大や新製品が影響を与えている可能性を示唆しているように思われます。

デイビッド・シルバー

単に好調な結果だけでなく、過去最高の結果、あるいは、通常の、あるいはトレンドを上回るような成長とマージンのパフォーマンスが連続していることについて、コメントをいただけますでしょうか。その背景として、歴史的なトレンドよりもポジティブに動いている要因は何だとお考えでしょうか。それが何を示唆しているのか、教えていただけますか。

パトリック・ウィリアムズ

ええ、デビッドさん、良い質問ですね。お答えしましょう。要因の一部は、市場の変化、市場の改善、販売数量の増加、そして価格ミックスによるものです。あなたの質問にはいくつかの要素が含まれていますね。

もう一つの要因として、燃料以外の隣接市場において、多くの事業を成長させ始めています。ポリエチレンプラントやプロピレンなどがそうですが、Fuel Specialtiesから派生した他の市場セグメントに進出しています。それが有益な獲得となり、その分野では良好なマージンを得られています。チームは戦略と計画を策定し、それを実行に移し、遵守するということを非常にうまくやってのけています。

ご存知のように、あの事業は常に極めて安定しています。私は初日からその事業に携わってきました。

パトリック・ウィリアムズ

この会社のCEOになる前、それは私の担当事業でした。私はこの事業を極めてよく知っています。彼らはこの事業の運営を非常にうまく行っており、自ら機会を創出しています。良好な製品パイプラインを有しており、だからこそ、今年以降も成長を続けるか、あるいは現状を維持できるという自信を持っています。

これは、望ましいとされる、あらゆる要素が少しずつ組み合わさった結果です。一つの要素だけで全てのプラスが生まれることを望むわけではありません。あらゆる要素が組み合わさって、このプラスの結果を生み出しています。さて、現在は第2四半期に入ろうとしています。

季節性の影響で、常に落ち込みが見られます。その点は念頭に置いておく必要があります。繰り返しになりますが、あなたが言ったように、前期からの改善は非常に印象的であると考えています。

デイビッド・シルバー

もしよろしければ、追加で質問させてください。改めて、非常に強力な業績という観点からお聞きします。短期的には、ディーゼル市場はコスト面、そしておそらく供給面で少し混乱しているように見受けられます。様々な航空会社が、現在の環境下での操業に躊躇しているか、あるいは苦労しているのではないかと推察します。

あなたの見解をお聞きしたいのですが、ディーゼルやジェット燃料がFuel Specialtiesにとって重要であることは承知しています。客観的に見て、いくつかの重大な短期的な混乱があるにもかかわらず、どのようにしてこれまで通りに運営し、好調なパフォーマンスを維持し続けてこれたのか、その戦略や計画を教えていただけますか。

パトリック・ウィリアムズ

ええ、デイブ、それはFuel Specialties内におけるポートフォリオの多角化によるものだと考えています。繰り返しになりますが、当社は船舶用、バンカー、ジェット、ガソリン、ディーゼルを扱っています。中核燃料や重油以外の隣接市場にも進出しました。組織内の創造性とポートフォリオの多角化こそが、現在の立ち位置を維持する助けとなります。

現在、私たちは燃料に何が起きているかを注視しています。あなたが言ったように、スピリット航空の業績悪化を見て、他社が燃料コストのせいにする場面もあります。彼らがなぜ燃料コストのヘッジを行わなかったのかは私には分かりませんが、私が申し上げたいのは、私たちは需要の減退を注視しており、それが自社に影響を与えるかどうかを見極めているということです。今のところ、影響は出ていません。

消費者は依然として極めて力強い状況にあります。

パトリック・ウィリアムズ

ご存知のように、使用量は依然として堅調ですが、私たちは注視しています。繰り返しになりますが、ポートフォリオ内の多角化は、こうした混乱した市場を克服する上で常に助けとなってきました。

デイビッド・シルバー

わかりました。もう一つ、より大きな視点からの質問をさせてください。ペルシャ湾や他の1、2の地域における混乱について考えるとき、先ほどお話があった通り、特に油田分野、あるいは恐らく複数の分野において、ペルシャ湾の状況がいつどのように展開するかにかかわらず、客観的に見て、より大きな機会が訪れると考えています。つまり、人々は調達方法を変えたいと考えるようになるでしょう。

あなたの見解としては、すでにお話しいただいたように、恩恵を受けられる分野が複数あると考えていますが、リソースの確保（resourcing）について伺いたいと思います。

デイビッド・シルバー

言い換えれば、例えば油田サービスにおいて、日々見られる状況、つまり米国の石油および石油製品の輸出に対する関心の高まりを、どのように活用していく必要があるでしょうか。おそらく他にもいくつかの事業があるかと思います。単に伺いたいのは、現在、余剰能力（spare capacity）はあるのか、あるいは、その機会を最大限に活用するために、設備への投資か人材への投資のいずれかを大幅に増やす必要があるのか、ということです。

パトリック・ウィリアムズ

私たちは適切なポジションにいると考えています。また、供給の安全性（security of supply）は誰もが重視しており、私たちはその点において有利な立場にあります。このような混乱期には、イノベーションが皆の最前線にくるでしょう。例えば、原材料に基づいた湾岸地域から生まれる同様の技術を見たときに、テクノロジーによって他の市場で、長期的に持続可能な異なるアプローチができるか、といったことです。

これらは私たちが検討しており、継続的かつ絶えず市場に提供しているものです。今日のように市場のダイナミクスが変化する局面を真に見れば、イノベーションと供給の安全性が、誰もが意識する事項であると思います。

パトリック・ウィリアムズ

この時期の私たちの焦点はそこになりますが、状況が正常に戻ったとき（もし戻るとすれば）には、持続可能性も同様に焦点となります。私たちのグループにとっての鍵は、今日行うことが、将来にわたる持続可能性をもたらすようにすることです。

デイビッド・シルバー

わかりました、素晴らしい。詳細なご説明をありがとうございました。ありがとうございます。

パトリック・ウィリアムズ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございました。本日の質疑応答は以上となります。それでは、締め括りの言葉をいただくため、パトリック・ウィリアムズにマイクをお戻しいたします。

パトリック・ウィリアムズ

本日はご参加いただきありがとうございます。また、株主、顧客、そしてInnospecの従業員の皆様のご関心とご支援に感謝申し上げます。すみません。本日議論された事項に関して、Innospecについてさらなるご質問がございましたら、お電話にてお問い合わせください。

8月に2026年度第2四半期決算についてお話しするために、再び皆様とお会いできることを楽しみにしております。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて、皆様回線を切断していただいて結構です。それでは、良い一日をお過ごしください。