オペレーター

ご留意いただきたい点として、この電話会議は録音されています。それでは、本日のカンファレンス・コールの司会進行を務める、Ichorの投資家広報担当、Claire McAdams氏をご紹介いたします。それでは、お願いいたします。

クレア・マクアダムス

オペレーター、ありがとうございます。皆様、こんにちは。本日は2026年度第1四半期カンファレンス・コールにご参加いただき、誠にありがとうございます。当社の決算プレスリリースをご一読いただいている際、および本カンファレンス・コールをお聞きいただいている際、その両方に連邦証券法の定義における「将来予想に関する記述」が含まれていることにご留意ください。

これらの将来予想に関する記述は、多くのリスクおよび不確実性を伴っており、その多くは当社の管理の及ばないものであり、実際の結果が当該記述と大きく異なる原因となる可能性があります。これらのリスクおよび不確実性には、当社の決算プレスリリースに明記されているもの、2025年度の年次報告書（フォーム10-K）に記載されているもの、およびその後にSEC（証券取引委員会）へ提出された書類に記載されているものが含まれます。皆様は、それらおよびその他のリスクと不確実性を考慮した上で、すべての将来予想に関する記述を検討されるべきです。また、本カンファレンス・コールでは、特定の非GAAP財務指標についても提示いたします。

クレア・マクアダムス

当社の決算プレスリリースおよびIRウェブサイトに掲載されている財務補足資料には、それぞれ、これらの非GAAP財務指標を最も比較可能なGAAP財務指標へ調整（レコンシリエーション）した内容が記載されています。本日は、最高経営責任者（CEO）のPhil Barrosと、最高財務責任者（CFO）のGreg Swytも同席しております。Philが当社の事業に関する最新状況から説明を開始し、続いてGregが業績とガイダンスに関する詳細をご説明いたします。事前準備された発言の後、質疑応答の時間（Q&A）を設けます。

それでは、Phil Barrosにマイクをお渡しします。Phil？

フィル・バロス

ありがとう、Claire。皆様、第1四半期決算説明会へようこそ。数年にわたる成長サイクルの開始からわずか数ヶ月ですが、すでに業績見通しの上振れを実現しており、強力な利益レバレッジを示しています。第1四半期の売上高は2億5,600万ドルで、当社の予想の上限となり、第4四半期から15%増加しました。

売上総利益率も12.8%とガイダンスの上限に近づき、第4四半期比で営業利益を3倍以上に増やすことができ、過去3年間で最高の1株当たり利益を達成しました。人員の増強および在庫の事前確保のために行った早期の投資が、実を結んでいます。これらにより、Ichorは顧客に対して強力な遂行力を提供し、需要予測の上限に向けた成長を達成できています。当社のコア市場における需要は、前回の決算説明会以降、さらに強まっています。

フィル・バロス

当社の見通し（ビジビリティ）は、現在2026年の中盤まで及んでいます。この非常に堅調な需要環境において、Ichorは成長と利益レバレッジの両面でトップのパフォーマンスを発揮すると期待しています。当社の第2四半期の予測は、現在、3億ドルを超える制約のない需要を反映しています。これはIchorの歴史において最も急激な成長（ランプアップ）の一つであり、わずか2四半期で30%を大きく上回る成長を意味しています。

それだけでなく、前回の決算説明会以降、見通しがより明確になったことから、2026年のすべての四半期がIchorにとって成長の四半期になると引き続き予想しています。当社は、高まった勢いと明確な戦略を持って今年を迎えました。本日の当社の自信の高まりは、WFE（前工程製造装置）業界におけるIchorの重要な役割と、戦略的目標に向けた力強い進展を反映しています。主にAIのハイパースケーリングを支えるために進行中の技術移行および戦略的な生産能力拡大は、エッチングおよび成膜用途に有利に働き、それがIchorにとって有利となります。

フィル・バロス

その好例は、ゲート・オール・アラウンド（GAA）構造を用いた最先端ロジックの製造に必要なプロセスステップ数が30%増加していることです。ゲート・オール・アラウンド技術への投資拡大は、Ichorの成長にとって大きな追い風です。当社の目標はこのサイクルを通じてシェアを獲得することであり、在庫の事前確保と人員増強のために講じてきた措置により、顧客に対して継続的に成果を提供し続けることが可能となります。これこそが、我々の勝利への道筋です。

前四半期に導入した戦略的イニシアチブの最新状況に移ります。第2四半期は、当社の「グローバルな生産拠点の再編（Global Footprint Realignment）」における大きな一歩となる見込みです。念のため申し上げますと、このイニシアチブは主に3つの利益をもたらすことを目的としています。第一に、事業におけるより強力なサイクルを問わない業績（クロスサイクル・パフォーマンス）と、より高い予測可能性を推進するために、以前直面していたマージン（利益率）の課題を構造的に解消しています。

フィル・バロス

第二に、Ichorブランド製品のより効率的で拡張性のある大量生産を可能にし、これによりこれらのコンポーネントのコスト目標を達成します。第三に、当社が構築するシステム内におけるIchor製品の含有率を高めることで、売上の拡大に伴い、売上総利益のフロースルーと利益レバレッジの大幅な改善を実現します。我々は力強い進展を遂げており、現在進行中の拡大の規模を考えると、チームを誇りに思います。年初からわずか数ヶ月ですが、計画されていた設備移設の半分をすでに完了し、認定を取得しており、これは予定を上回るペースです。

当社は現在、メキシコ国内の同一敷地内ですべての基板製品ラインの製造工程を行っています。これらは、製品マージンを構造的に改善し、ガスパネル製造事業における売上総利益のフロースルーを向上させる種類の効率化です。

フィル・バロス

バルブ製品ラインにおいては、第1四半期にメキシコでの製造に関する顧客からの完全な認定を取得しました。これにより、当該製品ラインの生産能力が大幅に拡大し、内製化が可能となり、外部サプライヤーへの依存を減らすことができます。第2四半期を通じて継続的に能力を増強し、四半期末にはフル生産体制になると予想しています。移設と認定の両方の成功とスピードにより、生産能力の制約のために保留にしていた主要顧客の一つに対して、バルブの認定を再開する自信を得ることができました。

第2四半期を終えるにあたり、メキシコへの拠点再編による売上総利益への影響が見え始めるでしょう。これらの措置により、当社が製造するガスパネルにおけるIchor独自の含有レベルを高めることが可能になります。

フィル・バロス

今年度の残りの期間にかけて、当社はマレーシアの増産を進めてまいります。これにより、機械加工収益のより良好な構成比（ミックス）が実現する見込みです。機械加工収益の増大と、拠点再編におけるコスト削減策の完了は、少なくとも15%という短期的な売上総利益率の目標を達成するための、最後の2つのステップとなります。念のため申し上げますと、メキシコの立ち上げを完了させる間、インテグレーション事業における強固かつ安定したデリバリーを確保するため、一時的に外部調達を増やしております。

これらすべてを考慮すると、本日のガイダンスとして、第2四半期の売上高を約3億ドル（±1,000万ドル）、第1四半期から第2四半期にかけての売上総利益率の前期比改善については13%〜14%の想定範囲としています。第2四半期以降については、下半期への移行を完了させるにつれ、四半期ごとに約100ベーシスポイントの売上総利益率の拡大を継続的に見込んでいます。

フィル・バロス

このレベルの売上総利益率の拡大により、下半期に進むにつれて、売上総利益額が売上の約2倍のペースで成長するという当社の予測が引き続き裏付けられています。本日の電話会議において、当社が構築するシステム内におけるIchorブランドの含有率を、2026年末までに35%に引き上げるという公表済みの目標を改めて確認いたします。念のため申し上げますと、2025年末には、2024年の15%から上昇して25%のIchorブランド含有率を実現する予定です。Ichorブランド含有率における次の飛躍的な増加はフローコントロール分野であり、計画通りに進展しています。

2026年は認定（クオリフィケーション）の年と見ており、2027年にフローコントロールにおける最初の意味のある収益が見込まれます。

フィル・バロス

メキシコとマレーシアの両方で生産能力を稼働させ、フローコントロールの認定が進むことで、年度末までに当社が構築するシステム内におけるIchorブランドの含有率を最大75%まで提供できるという目標を達成できると考えています。最後に、半導体以外の高成長市場へ当社の機械加工能力を活用するという戦略的優先事項を改めて強調させていただきます。この事業は現在、当社の売上の10%未満ですが、民間宇宙および防衛市場におけるいくつかの主要なポジションに牽引され、今年度はWFE（ウェーハ製造装置）を上回るペースで成長すると予測しています。最後に、当社は急速に高まる需要を背景に、戦略的イニシアチブにおいて大きな進展を遂げました。

Ichorは増産を活用し、このサイクルを通じて強力な利益レバレッジを実現できる好位置にいると確信しております。

フィル・バロス

それでは、グレッグに代わります。

グレッグ・スウィット

ありがとう、フィル。始める前に、本日議論される損益（P&L）指標は非GAAP指標であることを強調しておきたいと思います。これらの指標には、株式報酬、買収した無形資産の償却、非経常的な費用、および個別の税務項目や調整の影響は含まれていません。当社のウェブサイトの投資家情報セクションには、GAAPおよび非GAAPの財務結果をまとめた有用な財務補足資料があり、あわせて直近数四半期の貸借対照表およびキャッシュフロー情報の要約も掲載されています。

第1四半期の売上高は2億5,610万ドルとなり、ガイダンス範囲の上限となり、前四半期比で15%増加しました。これは、四半期を通じてボリュームが増加する中での継続的な需要の勢いと、強力な実行力を反映したものです。

グレッグ・スウィット

売上総利益率は12.8%に上昇し、前四半期比で110ベーシスポイント増加、ガイダンスの中央値を30ベーシスポイント上回りました。これは主に、インテグレーション事業における高い売上水準に伴う、増分的な工場のレバレッジによるものです。当四半期の営業費用は2,410万ドルとなり、当社の予測通りでした。第1四半期の営業利益は、第4四半期と比較して3倍以上となる870万ドル（売上高比3.4%）となり、ボリュームの増加に伴う意味のある営業レバレッジを示しました。

利息および税金も予想通りであったため、当四半期の利益は、発行済みの希薄化後株式数3,530万株に基づき、1株当たり希薄化後利益0.15ドルと、ガイダンスの上限付近となりました。損益計算書からのプラスのキャッシュフロー創出は当四半期に大幅に増加し、EBITDAは約1,400万ドルに達しました。

グレッグ・スウィット

持続的な数年間にわたる増産が続くと予想される初期段階において、当社は顧客をサポートするために在庫への追加的な投資を行っています。その結果、営業活動によるキャッシュフローは290万ドルの支出となりました。当四半期の設備投資は710万ドルでした。当社は設備投資（CapEx）を売上高の約3%に向けて管理しているため、下半期に向けてこの設備投資レベルは緩やかに上昇傾向を辿ると予想しています。

次に、貸借対照表について説明します。現在の在庫および設備投資の水準を考慮すると、当四半期末の現金および現金同等物は合計8,910万ドルとなり、第4四半期から920万ドルの減少となりました。売掛金回収期間（DSO）は33日とわずかに増加しましたが、ボリュームの増加に伴うスループットの改善を反映して、棚卸資産回転率は3.7へと改善しました。

グレッグ・スウィット

四半期末の総負債は1億2,200万ドルで、当社の純有利子負債カバレッジ比率は1.6となっています。次に、2026年第2四半期のガイダンスに移ります。フィルが述べたように、当社は1四半期前の予想と比較して、第2四半期にはより急激な増収を見込んでいます。売上高は2億9,000万ドルから3億1,000万ドルの範囲と予測しており、その中間値は、前四半期比で17%の成長、売上数量ベースで前年同期比25%の増加に相当します。

第2四半期の売上総利益率のガイダンスは13%〜14%の範囲です。フィルが先ほど指摘した通り、2026年下半期を通じて、四半期ごとに100ベーシスポイントの売上総利益率の改善を継続的に見込んでいます。今年度の営業費用のガイダンスについては、前四半期からほぼ変更ありません。

グレッグ・スウィット

我々は、収益ボリュームの拡大を支えるため、組織全体で規律あるコスト管理を継続しています。通期では、OpEx（営業費用）の伸びをわずか5%〜6%という目標に抑えるよう管理しています。これは、第2四半期以降、約2,500万ドルの比較的安定したランレートを反映したものであり、通期の見通し改善に伴う変動報酬の予測引き上げの結果、第1四半期の水準からわずかに上昇しています。当四半期の売上高、売上総利益率、および営業費用のガイダンスの中央値は、会計年度2022年以来の最高水準の営業利益、および第1四半期から80%近い増加を示しており、収益拡大の継続に伴い期待される強力な利益レバレッジを裏付けるものとなっています。

本年度の利息および税金については、前四半期から変更ありません。

グレッグ・スウィット

利息およびその他の収益・費用の合計は、四半期あたり約200万ドルを見込んでおり、想定実効税率は引き続き20%〜25%の範囲内としています。最後に、第2四半期のEPS（1株当たり利益）の範囲である0.25ドル〜0.35ドルは、希薄化後株式数を3,550万株と想定しています。要約すると、第1四半期は、ボリュームの加速に伴う収益性の向上、強力な営業レバレッジ、および規律あるコスト抑制を反映しており、2026年の残りの期間を通じて継続的な進展を実現できる好位置にあると考えています。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。最初の質問は、StifelのBrian Chin様からです。どうぞ。

ブライアン・チン

こんにちは。本日はよろしくお願いいたします。いくつか質問させていただく機会をいただき、ありがとうございます。最初の質問ですが、第1四半期の前期比成長、およびその後の見通しにおいて、現時点で10%台半ばから後半の前期比成長を維持している点は素晴らしい成果だと思います。

マレーシアの立ち上げや製品ミックスの観点から、下半期におけるプラス要因とマイナス要因（puts and takes）について、またそれらがどのように集約されて、下半期にどの程度の水準で前期比成長を維持できるのか、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。

フィル・バロス

はい。お客様の動向を追うと、例えば前年比25%の成長を予測されています。我々も、2025年に対して2026年にどれほど成長できるかという観点で、現時点ではその予測を投影しています。第1四半期時点であれば、第2四半期について2億6,500万ドル〜2億7,000万ドル、あるいは2億6,000万ドル〜2,700万ドルとガイダンスを出していたところですが、現在は2億9,000万ドルから3億1,000万ドルとガイダンスを出しています。

ご想像の通り、多くの成長、多くの変動、そしていわゆるプラス要因とマイナス要因が見られます。我々の予測には多くの変動が生じています。

フィル・バロス

私の現在の見通しの明瞭さ（visibility）は、1四半期前よりも強まっており、今から1四半期後には、現在よりもさらに強まっていると信じています。

ブライアン・チン

ありがとうございます。助かります。マージン、特に下半期の売上総利益率の推移について、第3四半期に100ベーシス・ポイント、第4四半期に100ベーシス・ポイントの上昇を想定されていますが、そのうちのどれくらいがボリュームに関連したもので、どれくらいが（垂直統合コンテンツの増加を含む）ミックスによるものなのか、詳しく説明していただけますか。

フィル・バロス

はい。パーセンテージの観点から申し上げますと、全般的に、当社の売上総利益率の成長は、ボリューム主導であると同時に、イベント主導（拠点の再編等）によるものと考えてください。私が申し上げているグローバルな拠点の再編は、年が進むにつれて、当社のコスト削減のみならず、マージンの拡大（accretion）における大きな推進力となります。売上総利益への影響としては、これらはほぼ等しいウェイトであると言えます。

ボリューム・レバレッジが約50%、コスト削減が約50%であると考えています。

ブライアン・チン

素晴らしい。素晴らしい。ありがとうございます。

フィル・バロス

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、B. Riley SecuritiesのCraig Ellis様からです。どうぞ。

クレイグ・エリス

ご質問をお受けいただきありがとうございます。また、良好なガイダンスについてはおめでとうございます。Phil Barrosさん、Brian Chinさんが話を終えたところから、もう少し定性的な質問から始めたいと思います。年初、売上総利益率を15%へと大幅に向上させるための4つの計画を概説されましたが、ビジネスは確実にその目標に向けて順調に進んでいるように見えます。

現在注力している、会社側でコントロール可能な様々な領域において、ビジネスの執行状況をどのように評価されているか、お聞かせいただけますか？どの部分はより満足されていますか？また、下半期に四半期ごとに100%という数字に真の確信を持つためには、どの部分でパフォーマンスを向上させる必要がありますか？

フィル・バロス

はい。ええ、100%であれば素晴らしいですね。おそらく100ベーシス（ポイント）とおっしゃりたかったのだと思います。ええ、全般的に見て、チームが進めている進捗には非常に満足しています。

ほとんどの取り組みにおいて、予定より早いとは言わないまでも、順調に進んでいると言えます。明らかに、このような環境下で、戦略的変革を行いながら同時に収益を拡大させていくことは困難なことであり、チームがこのレベルで実際に執行できているのを見るのは、私にとって非常に印象的です。全般的に、チームの現状については非常に自信を持っており、非常に満足しています。第1四半期の期間における変革の観点でのリスクについてお話しすれば、それはメキシコでの顧客認定の取得と、メキシコでの電子ビーム溶接の稼働開始でした。

その両方はすでに完了しています。私は、約1四半期前に申し上げたよりも、はるかに強力で、はるかに自信のある立場にあります。

クレイグ・エリス

非常に助かります。下半期に向けて非常に力強い見通しをお持ちのようですが、2027暦年の堅調な前年比成長についても、ほとんどの人が非常に前向きな見方をしていると思います。第2四半期にガイダンスとして示している水準を超えた、生産能力の上振れ（アップサイド）について、どの程度確信をお持ちかお聞かせいただけますか？需要が継続的に改善していく中で、Ichorがその需要に応えられるという確信を持ちたいと考えております。ありがとうございます、Philさん。

フィル・バロス

現在の私たちの生産量を決める2つの主要な推進要因、あるいはペースメーカーは、第一にサプライチェーン、第二に労働力の人員数であると言えます。物理的な施設、クリーンルーム、そしてインフラに関しては、好位置につけていると言えます。これらは、いわばリードタイムの長い項目ですから。サプライチェーンの観点からは、現場の担当者がおります。

こうした拡大期には、常に複数のサプライヤーが登場するものですが、私たちは現場の体制を整えているだけでなく、リスクが見られた特定の領域においては在庫水準を引き上げています。これについては、かなり手応えを感じています。人員の増強に関しては、順調に進んでいると言えます。

フィル・バロス

人員数についても、現在の状況については非常に手応えを感じています。全般的に言えば、我々には増強する能力があります。物理的な設備に関して言えば、成長のための余力やスペースについては、昨年の物理的な設備を2倍以上に増やすことも可能であると言えますので、その点は心配していません。繰り返しになりますが、今後我々のペースを左右するのは、人員数とサプライチェーンになるでしょう。

クレイグ・エリス

ありがとうございます。

フィル・バロス

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Craig-Hallum Capital GroupのChristian Schwab様からです。どうぞ。

クリスチャン・シュワブ

ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝いたします。先ほどのご発言について、製造体制のグローバルな再編を踏まえた収益の2倍以上の拡大について深掘りさせてください。総じて、もし最終市場の需要が予想通り、数年間にわたって堅調に推移するとすれば、年間で18億ドルからおおよそ20億ドルの収益能力を持つ可能性があるとお考えでしょうか？ 私の理解は正しいでしょうか？

フィル・バロス

はい。物理的な設備や什器備品の観点からは、投資を行う必要がある領域がいくつかあると言えます。下半期には、そうしたレベルまで成長するための体制を整えるための設備がいくつかあります。クリーンルームや建物スペースなどのリードタイムの長い項目については、非常に良い状況にあります。

特に、前四半期に稼働を開始したマレーシアの新施設に関しては、非常に良いポジションにあります。

クリスチャン・シュワブ

素晴らしいですね。それでは、年を通じて予想される売上総利益率の改善について、おめでとうございます。ブランド製品、あるいは垂直統合型製品（どのような呼び方をされるにせよ）をガスボックスへと組み入れていくにあたり、2027年末の売上総利益率をどの水準にしたいかという、現時点での目標はありますか？

フィル・バロス

現時点では、2027年末に向けたモデルは策定していません。そうするには、少し時期尚早であると考えています。ご存知の通り、我々は2026年に突入し、その最初の四半期を迎える段階にあります。ご存知のように、その多くは数量にも左右されるため、2027年のガイダンスを出すにはまだ少し早いと言えます。

2027年は成長の年になると予想していますが、それでも現時点では、2027年のガイダンスについては少し慎重に考えておきたいと思います。

クリスチャン・シュワブ

私の最後の質問は、前期からの推移についてです。御社と、最大の公開競合他社との事業構成が異なっていることは承知しています。今年上半期の非常に強力なスタート、および3月から6月の中間値としての前期比17%というガイダンスの中間値を受けて、今後、前期比で2桁成長を期待されていますか、それとも潜在的には1桁台後半程度になると想定されていますか？

フィル・バロス

下半期全体では、2桁の成長が見られると言えるでしょう。現時点では、収益成長の観点からは、サプライチェーンが真の制限要因になると考えています。そこでの明確な見通しが立つまでは、現時点では下半期に対して少し慎重になっています。申し上げたいのは、我々は非常にうまく実行できているということです。

そう申し上げたい理由は、第2四半期に非常に大きな伸びが見られているのは、意図をご理解いただけるかと思いますが、収益をあまり取りこぼしていないからだと考えているからです。

フィル・バロス

四半期をまたいで収益を多く繰り越すことがありません。これは、顧客が受け取る前に我々が納品するため、顧客をリードし、顧客の一歩先を行くような成長プロファイルを示すことになるでしょう。

クリスチャン・シュワブ

素晴らしい。ありがとうございます。他に質問はありません。

オペレーター

次の質問は、Needham & CompanyのCharles Shi氏からです。どうぞ。

チャールズ・シー

こんにちは。フィル、グレッグ、質問を受けていただきありがとうございます。まず、非常に強力な第2四半期のガイダンス、おめでとうございます。しかし、明らかに、私の立場にいる多くの人々が、現在の生産能力、つまり最大生産能力はどれくらいかと尋ねるでしょう。

以前、四半期あたり4億ドルの売上高で、売上総利益率20%に到達する可能性について言及されていたと思います。私にとっては、それはおそらく16億ドルの生産能力を示唆していると読み取れます。そこに到達するために追加の設備投資（CapEx）が必要かどうかは分かりませんが、16億ドルの生産能力を超えていくことについてはどうお考えでしょうか？ 次のマイルストーンは何になりますか、また、どの程度の設備投資が必要になるとお考えですか？ これが最初の質問です。ありがとうございます。

フィル・バロス

はい。現在の我々には、20億ドルを十分に上回るための物理的な拠点の生産能力があると考えていることを、明確にしておきたいと思います。はっきりさせておきますが、単に16億ドルというわけではありません。それ以降は、ある種、設備に大きく左右されるようになります。

Ichorブランドの製品を見れば、明らかにそれらを製造するには多くの設備が必要です。そこが、設備投資を行う必要がある領域となるでしょう。それが、下半期は設備投資が重くなるだろうと私たちが示唆した内容です。これは、マレーシア内での機械加工能力を拡充していく中で発生するものです。

それが、実際にそれを推進している要因です。

フィル・バロス

グレッグが事前の説明の中で話したように、我々は売上高の約3%という設備投資率に向けて、実際に進めています。

グレッグ・スウィット

今年度については。

フィル・バロス

今年度については。

チャールズ・シー

了解しました。例えば、おそらく16億ドルに達するためには、キャパシティはすでに整っていると言って差し支えないでしょうか。つまり、20億ドルを超えるあたりから、さらなる設備などが必要になるということでしょうか。それとも、私の説明の誤解でしょうか？ありがとうございます。

フィル・バロス

はい。申し上げますと、16億ドルという枠組みの中で、Ichorブランドのコンテンツ比率を35%から75%の間に維持するためには、もう少し設備が必要になります。物理的な施設、オーバーヘッド、クリーンルームの観点からは、20億ドル程度までは十分に準備ができていると考えています。

チャールズ・シー

了解しました。需要シグナルについて伺ってもよろしいでしょうか。第2四半期についてお話しいただいた際、需要について言及されていました。制約のない需要（unconstrained demand）は、すでに3億ドルを超えています。

現在、どのような見通しをお持ちでしょうか。例えば、お客様からの確定注文（hard commits）はどの程度戻ってきているのでしょうか。また、その予測は、現在お話ししている時点から数えて、何四半期先まで見えていますか？現在の見通しの期限はいつ頃になるとお考えでしょうか。ありがとうございます。

フィル・バロス

はい。私はいつも、約6ヶ月間の良好な見通しがあると申し上げています。確定注文（hard PO）によるカバーは約1四半期分あり、約6ヶ月間については非常に優れた見通しがあります。お伝えできるのは、お客様はそれより先の期間については、ある種のアナウンスメントやソフトな見通しを提供してくださっているということです。

現在、お客様が皆様に示唆されている通り、彼らは2027年に向けての成長を示唆しています。私たちは、2027年に向けたその成長を取り込めるよう準備を進めています。

チャールズ・シー

了解しました。私からの、おそらく最後の質問です。財務セグメントにおいて、欧州からの収益が今四半期は少し低かったように見受けられました。そのデータポイントを踏まえ、リソグラフィ事業の最新状況と、今年の成長に関する見通しについて伺いたいです。

成膜（dep）とエッチングについては詳しくお話しいただきましたが、リソグラフィ側についても考えをお聞きしたいです。ありがとうございます。

フィル・バロス

はい。間違いなく、エッチングと成膜（dep）の方が成長が速いです。現在、それらが業界を牽引しています。リソグラフィ事業よりも先行していると言えます。

前四半期にも、お客様が消化すべき一定レベルの在庫を抱えていることについてお話ししました。第3四半期には、その在庫が消化されているのが見て取れます。第4四半期には回復が見え始めています。第3四半期は少し逆風、第4四半期は追い風、という捉え方になるかと思います。

繰り返しますが、これは彼らの事業そのものというよりは、主に彼らが保有している在庫のレベルによるものです。

チャールズ・シー

ありがとう、フィル。感謝します。

フィル・バロス

どういたしまして。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのKrish Sankar様からです。どうぞ。

ロブ・マートンス

こんにちは、Krishの代理でオンライン参加しておりますRob Mertensです。質問の機会をいただきありがとうございます。また、好調な四半期決算とガイダンスについておめでとうございます。まず初めに、Charles Shiの質問に便乗して、前四半期と比較して、炭化ケイ素（SiC）の需要や航空宇宙・防衛分野のお客様に関する見通しに何か変化はありますか。

フィル・バロス

はい。航空宇宙・防衛分野は非常に順調に成長していると言えます。想像がつくかと思いますが、残念ながら紛争などが防衛支出の必要性の増加を促しています。我々はその影響をいくつか受けています。

明らかに、当社の他の民間宇宙事業も成長しています。申し上げたいのは、その民間宇宙事業のために行っていた多くの研究開発（R&D）業務が、現在は確定した注文（PO）へと転換しており、今四半期を通じて力強い成長が見られるということです。そちらはかなり好調に見えます。一方で、炭化ケイ素に関してはかなり低調であり、現時点では大きな回復は見られないと言えます。

昨年以来、かなり着実に減少しています。

ロブ・マートンス

わかりました。ありがとうございます。助かります。これらの一部は以前にも質問されているかと思いますが、御社の最大手顧客に見られる強みについて掘り下げたいと考えています。

つまり、見通しが改善しており、下半期を通じて売上高が前期比で成長するだろうとおっしゃいました。下半期にかけて、製品構成（ミックス）が、より高利益率のコンポーネントや内製製品へとシフトしていくと予想されますか？ それとも、今年のガスパネルの高成長による短期的な影響があるでしょうか？

フィル・バロス

四半期ごとに売上総利益率が前期比で成長すると言える理由は、当社の内製部品の増産と、それらが占める割合の引き上げが可能になるからだと考えています。そうですよね？ 下半期に向けて、当社が製造するガスボックス内で、Ichorブランド製品をより多く供給できるようになると期待しています。これは下半期に入るにあたって、良い追い風となるでしょう。これらはすべて、当社のグローバルな拠点再編や、メキシコおよびマレーシアで進めている取り組みの加速を前提としています。

それらが下半期に稼働を開始し、下半期中には完全に稼働状態になることを想定しています。

ロブ・マートンス

承知いたしました。ありがとうございます。

フィル・バロス

問題ありません。

オペレーター

次のご質問は、オッペンハイマーのエドワード・ヤン氏からです。どうぞ。

エドワード・ヤン

フィール、お時間をいただきありがとうございます。最初の質問は、確認のための質問です。2026年の前年比収益成長率を25%と予想するとおっしゃいましたか？もしそうであれば、それは下半期において2桁未満の前期比成長を意味することになりますが、その点を確認させてください。

フィル・バロス

いいえ、間違いなく、下半期には2桁の前期比成長を見込んでいます。

エドワード・ヤン

なるほど。助かります。ありがとうございます。業界の供給制約を考慮すると、2026年の成長見通しについては、ほぼ固まっているのでしょうか？それとも、収益の上振れをもたらし得るボトルネックの機会がまだあるのでしょうか？

フィル・バロス

言えることは、間違いなく収益の上振れをもたらし得るボトルネックの機会があるということです。第1四半期から第2四半期へと進む中で、サプライチェーンにおいていくつかの制約やノイズが見られます。その上で、我々はそれをうまく制御できていると言えます。実行に移すための在庫の面で、我々は有利な立場にあると考えていますし、顧客に対して高い水準で実行できていると考えています。

エドワード・ヤン

わかりました。イノベーション・パイプラインについて、最後の一つです。好況期による機会（アップサイクル・オポチュニティ）を超えて、新しい製品やモジュールの受注（ウィン）についてお話しいただけますか？

フィル・バロス

はい。フローコントロールにおいて大きな進展を見せていると言えます。ここで強調しておきたいことの一つは、このようなランプアップ（増産）期にフローコントロールの認定（クオリフィケーション）を受けられるかどうか、という疑問が生じる可能性があるということです。私が申し上げたいのは、このようなランプアップ期こそが、認定を受ける絶好の機会であるということです。

我々が直面している制約のいくつかに目を向けると、それはちょうどフローコントロールの分野で起きています。我々にとってシェアを獲得するための窓が開いていると考えています。我々はその準備を整え、私が言及しているこの好機の窓（window of opportunity）に対応できる態勢をとっておく必要があります。

エドワード・ヤン

ありがとうございます。

フィル・バロス

はい。

オペレーター

現時点でこれ以上の質問はございません。締め括りのコメントのために、進行をPhil Barros氏にお戻しいたします。

フィル・バロス

はい。オペレーターの方、そして本日お電話にご参加いただいている皆様、ありがとうございます。増産と戦略的変革を同時に引き受け、非常に高いレベルで実行している当社の従業員に対し、改めて感謝したいと思います。私はチームの実行能力を完全に信頼しており、この道のりにおいてこのチームを率いていることを、これ以上ないほど誇りに思っています。

Ichor社内の勢いとエネルギーを感じることができます。8月の第2四半期決算電話会議での次回のアップデートを楽しみにしています。それまでの間、会議のフォローアップ依頼についてはClaireまでご連絡ください。オペレーターの方、電話を終了してください。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ただいまより、回線をお切りください。ご参加ありがとうございました。