HSTM（ヘルスストリーム） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

おはようございます。HealthStreamの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点で、本会議は録音されており、すべての参加者はリスニングのみのモードであることをお知らせいたします。会社側の要請により、プレゼンテーションの後に質疑応答の時間を設けます。

それでは、投資家情報およびコーポレート・コミュニケーション責任者のMollie Condraに進行を交代いたします。Condra様、お願いいたします。

モリー・コンドラ

ありがとうございます。おはようございます。本日は当社の2026年度第1四半期決算について協議するため、お集まりいただきありがとうございます。私とともに、HealthStreamのCEO兼会長であるRobert A. Frist Jr.、ならびにCFO兼財務・会計担当シニア・バイス・プレジデントのScotty Robertsが電話会議に参加しております。

また、本電話会議には、将来の事象およびHealthStreamの将来の業績に関する将来見通しに関する記述が含まれる場合があり、これらには、実際の結果が将来見通しに投影された内容と大きく異なる原因となり得るリスクや不確実性が含まれる可能性があることを、あらかじめご留意ください。これらのリスク、および結果を将来見通しと大きく異なるものにする可能性のあるその他の要因に関する情報は、Form 10-K、Form 10-Q、および当社の決算リリースを含む、SEC（証券取引委員会）への提出書類に含まれています。さらに、本電話会議において、当社の過去および将来の予想業績に関連する特定の非GAAP財務指標に言及する場合があります。

モリー・コンドラ

最も直接的に比較可能なGAAP財務指標および調整内容は、昨日発行した決算リリースに含まれています。それでは、CEOのBobby Fristに交代いたします。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

皆様、おはようございます。今朝は話すべき内容がたくさんありますので、万が一私がコーヒーの効きすぎで落ち着かなくなった場合に備えて、ScottyとMollyに警戒しておいてもらいたいと思います。少し風邪を引いておりまして、それが私の問題です。ですが、やり遂げるつもりです。

念のため、Molly、準備しておいてください。よし。さて、皆様、2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。話すべき事項は多岐にわたりますが、まずは当四半期に達成した力強い財務成長から始めます。

これには、過去最高となる8,120万ドルの売上高が含まれます。これは前年同期比で10.5%の増加です。また、調整後EBITDAも過去最高を更新し、2,000万ドルを超えて2,010万ドルに達しました。これは前年同期比で24.1%の増加です。

営業利益は前年同期比で71.6%増加しました。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

第1四半期の好調な業績により、期初に立てた当初計画を超えて、現在の製品に関連する成長イニシアチブ、今後登場する新製品、およびAI利用の加速を含む投資を増やすことができています。これらの投資の一部については、私のセクションの終盤でお話しします。当社は2026年度通期のガイダンスを再確認しており、売上高は3億2,300万ドルから3億3,000万ドル、純利益は2,040万ドルから2,280万ドル、調整後EBITDAは7,300万ドルから7,700万ドルの範囲を見込んでいます。6,650万ドルの強固な現金残高、未利用のクレジットライン、および長期債務ゼロという状況は、M&Aの機会が発生した際や、株主に利益をもたらすと信じる他の資本投下戦略を活用する上で、引き続き有利な立場にあります。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

おさらいとなりますが、前四半期、私はHealthStreamが今日の急速に拡大するAI環境において真の機会を見出している理由として、4つの理由を挙げました。AIが発展し続ける中で、本日、それら4つの理由それぞれに対する当社の確信が深まっていることを改めてお伝えできることを嬉しく思います。第一に、当社のヘルスケア・ユーザーベースは拡大し続けています。AIエージェントによるシート・コンプレッション（人員削減に伴うライセンス数の減少）に直面している企業とは異なり、ヘルスケア分野は採用を続け、成長を続けており、今後10年間の米国の全新規雇用の約4分の1がヘルスケア業界から生まれると予測されています。

当社の最大のユーザー層である看護師が、その成長を牽引しています。AIが看護師の需要を減らすことは想定されていません。むしろ、AIによって事務作業の時間が減り、患者と過ごす時間をより多く確保できるようになるはずです。第二に、当社の顧客は、学習、資格認定、およびスケジューリング・プログラムを管理するための「信頼できる記録（system of record）」として、当社のエンタープライズ・アプリケーションを利用しています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

これらのアプリケーション内のデータは、顧客が業務を遂行する際の「信頼できる情報源（source of truth）」としての役割を果たしています。顧客は、その情報源を自社のAIのトレーニングに活用することになると私は信じています。第三に、ええ、それとは並行して、データプロファイルの観点から言えば、今後投資領域となる当社のキャリア・ネットワークは、ヘルスケア労働力の採用、育成、定着、およびエンゲージメントにとって価値があると信じる、独自の個人レベルのデータを生成しています。例えば、NurseGrid単体でも、現在米国の看護師の約5人に1人にリーチしており、彼らが「どこで、いつ、誰のために」働きたいのかという情報を私たちに提供してくれています。

第三に、当社のhStreamプラットフォームは、AIを後付けするのではなく、中核要素として組み込むように構築されています。以前詳しくお話ししたhStream IDのようなプラットフォーム要素や、拡大するAPIのフットプリントは、ヘルスケア労働力テクノロジーにおけるAI主導のイノベーションを可能にするための不可欠なインフラとして機能します。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

第四に、当社のエコシステムがこれらすべてを結びつけています。何百万人ものケアギバー、何千ものヘルスケア組織、そして数十の業界パートナーが、hStreamテクノロジー・プラットフォームにおける30年以上のドメイン経験と組み合わさることで、模倣困難なものを創り出しています。AIはHealthStreamのようなエコシステムを作り出すことはできませんが、それを強化することはできます。そして、当社のエコシステムはAIを強化することができ、それが顧客と投資家の双方にとって価値創造の善循環（virtuous loop）になると私たちは信じています。

この基盤に基づき、当社では全社的なAIの社内導入を大幅に拡大しており、大きな進展を遂げていることを報告できて嬉しく思います。導入はチーム間で広がっています。従業員は日常業務の中でこれらのツールを活用しており、すでに見え始めている初期段階の生産性と品質の向上というメリットに、私たちは勇気づけられています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

AIの恩恵を享受するという点では、まだ初期段階にあります。イノベーションの推進を当社の6つの憲法上の価値観の1つとして掲げていることから、当社の従業員は、HealthStreamがこの有望な領域におけるイノベーターであり続けるために、最前線で取り組んでいると信じています。本日の電話会議をさらに進める前に、HealthStreamの事業に馴染みのない方々のために、当社の事業について簡潔にまとめたいと思います。本日は多くの方にご参加いただいていることを願っております。

まず第一に、HealthStreamは、テクノロジーソリューションを通じて、ヘルスケアに従事する労働力の開発、資格認証、およびスケジューリングに専念するヘルスケア・テクノロジー企業です。これらのソリューションは、当社のhStreamテクノロジープラットフォームを通じて実現している相互運用性により、それぞれがより価値を高めています。また、3つのキャリアネットワークを通じて、医療従事者や看護学生に直接販売チャネルを開放し始めています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

これらは、看護師、CNA（認定看護助手）、および学生のキャリアの歩みをサポートします。当社は、革新的な製品に対して20の特許を保有しており、40以上のブランドン・ホール・アワードを受賞しています。歴史的に、当社は平均3年から5年の契約に基づき、サブスクリプション方式でソリューションを販売しており、これにより当社の収益は継続的かつ予測可能なものとなっています。実際、収益の97%がサブスクリプションベースです。

当社は黒字であり、有利子負債はなく、2026年度第1四半期末時点で6,650万ドルの強固なキャッシュ残高を報告しました。この強固なキャッシュ残高により、製品開発、M&A、自社株買い、および配当に資本を配分することが可能になります。当社はヘルスケア、より具体的にはヘルスケア従事者、およびその業界への参入準備をしている層にのみ注力しています。米国における1,250万人のヘルスケア従事者および看護学生が、当社のソリューションのコアとなる総獲得可能市場（TAM）を構成しています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

それでは、スコット・ロバーツに交代します。彼から財務状況について説明してもらいます。スコット、まずは2026年度第1四半期について見て、財務見通しを伝えてください。

スコッティ・ロバーツ

わかりました。ボビー、ありがとうございます。皆様、おはようございます。今朝は第1四半期の財務結果についてご説明いたします。

第1四半期の売上高は、前年同期比10.5%増の過去最高となる8,120万ドルでした。営業利益は750万ドルで、71.6%増でした。純利益は590万ドルで、36.4%増でした。1株当たり利益は0.20ドルとなり、0.14ドルから上昇しました。

調整後EBITDAも、24.1%増の2,010万ドルと、新たに過去最高を記録しました。売上高は、前年の7,350万ドルと比較して、770万ドル増の10.5%増の8,120万ドルとなりました。サブスクリプション製品による売上高は760万ドル増の10.7%増であった一方、プロフェッショナル・サービスによる売上高は10万ドル増の4.3%増でした。第1四半期のオーガニックな売上成長率は5.8%、インオーガニックな成長率は4.7%でした。

スコッティ・ロバーツ

インオーガニックな売上は、2025年度第4四半期に完了したVirsys12およびMissionCare Collectiveの買収に関連するものです。2026年度第1四半期は、両社がHealthStreamの一部として稼働する最初の完全な四半期となります。買収後の統合は両社とも順調に進んでいることを報告できて嬉しく思います。Virsys12は、当社のリーチをペイヤー（保険者）の資格認証へと拡大しており、これは当社の獲得可能市場の有意義な拡大となります。

また、myCNAjobsは勢いを増しており、CNAやホームケア・プロバイダーを、彼らを必要とする組織へと繋いでいます。これら2つの買収は合わせて第1四半期に340万ドルの収益に貢献しており、それらの機能をより広範なhStreamプラットフォームへとクロスセルおよび統合していく、説得力のある機会を継続的に捉えています。

スコッティ・ロバーツ

これら2つの最近の買収による収益貢献に加え、当社のコア事業は、CredentialStream（19%増）、ShiftWizard（29%増）、およびCompetencySuite（17%増）による力強いサブスクリプション成長に支えられました。当社のレガシーな資格認証製品およびレガシーなスケジューリング製品による売上高は、第1四半期の売上高の約760万ドルであり、それらのソリューションから顧客を移行させる取り組みを継続しているため、前年同期比で16%減少しました。残存履行義務は、前年同期の6億1,300万ドルに対し、第1四半期末時点で6億8,700万ドルでした。残存履行義務の約39%が今後12か月以内に売上へと転換され、67%が今後24か月以内に転換される見込みです。

スコッティ・ロバーツ

売上総利益率は、前年同期の65.3%に対し、65.8%でした。この改善は、主に最近の買収による貢献を含む売上高の増加に関連しています。売上原価を除く営業費用は、5.3%増の230万ドルでした。製品開発費は160万ドル増の12.9%増、販売費および一般管理費は80万ドル増の6.7%増、減価償却費および無形資産償却費は60万ドル増の5.7%増となった一方、一般管理費（G&A）は70万ドル減の7.7%減でした。

これらの営業費用の増加は、最近の買収による影響を一部受けていますが、一般管理費の減少はオフィスの転貸によるものです。まとめますと、純利益は590万ドルで前年比36.4%増、調整後EBITDAは過去最高となる2,010万ドルで24.1%増、調整後EBITDAマージンは昨年の22%に対し24.8%となりました。

スコッティ・ロバーツ

当四半期末の現金および投資残高は、前四半期の5,700万ドルに対し、6,650万ドルとなりました。第1四半期中、設備投資に750万ドルを支払いました。配当プログラムを通じて株主に100万ドルを還元し、2025年11月および2026年3月に発表した自社株買いプログラムに基づき、750万ドル分の普通株式を自社買いしました。加えて、当社のエコシステムやプラットフォームを活用することが期待される企業に対し、180万ドルのマイノリティ投資を行いました。

第1四半期の売掛債権回転日数（DSO）は39日であり、前年同期の37日と比較して増加しました。当社の目標は、DSOを40〜45日の範囲内、またはそれより優れた水準に維持することです。この分野における継続的な進展を喜ばしく思っています。営業キャッシュフローは、当期および前年同期ともに2,710万ドルとなりました。

スコッティ・ロバーツ

キャッシュフローは、先ほど申し上げたDSO（売上債権回転日数）のわずかな増加、ならびに昨第4四半期の好調な受注に伴う販売手数料の支払い増加によって、部分的に影響を受けました。当社のフリーキャッシュフローは1,970万ドルであり、昨年の1,820万ドルから7.9%増加しました。設備投資は750万ドルとなり、昨年の880万ドルと比較して減少しました。期末の現金および投資額は6,650万ドル、フリーキャッシュフローはプラス、負債はなしという状況であり、株主価値を向上させるための資本投入を行う上で良好なポジションにあります。

再確認となりますが、当社は資本配分および資本使用の優先順位付けにおいて、規律あるアプローチを維持しています。

スコッティ・ロバーツ

当社の最優先事項は、事業へのオーガニックな再投資であり、これは年間の設備投資および研究開発計画に表れています。第2に、長年の実績がある買収機会の追求です。第3に、現金配当の形で利益の一部を株主に還元することです。第4の優先事項は、取締役会による自己株式取得プログラムの承認です。

昨日、決算発表で公表した通り、当社の取締役会は、5月18日の株主名簿記載株主に対し、5月29日に支払われる1株あたり3.5セントの四半期現金配当を決定しました。第1四半期には、取締役会が承認した2つの自己株式取得プログラムに基づき、750万ドルの自己株式取得を行いました。

スコッティ・ロバーツ

2025年11月に取締役会によって承認された1,000万ドルの自己株式取得プログラムに基づき、残りの500万ドルを取得しました。2026年3月、取締役会は新たに1,000万ドルの取得プログラムを承認し、第1四半期にはこの計画に基づき250万ドルの取得を行いました。また、第2四半期も継続して取得を行っています。このプログラムは、2026年9月12日、またはプログラムに基づく最大金額が使い尽くされた時のいずれか早い方で終了します。

当社は、いつでもプログラムに基づく購入を一時停止または中止することがあります。今朝の報告の締めくくりとして、2026年の財務見通しを概説します。これについては、以前2月に発表したガイダンスを継続して提示しています。

スコッティ・ロバーツ

連結売上高は3億2,300万ドルから3億3,000万ドル、純利益は2,040万ドルから2,280万ドル、調整後EBITDAは7,300万ドルから7,700万ドル、設備投資は3,100万ドルから3,400万ドルの範囲になると引き続き予想しています。第2四半期については、売上高成長率は約9.5%、調整後EBITDAマージンは約23%になると予想しています。年間の営業予算と一致して、第2四半期から開始されるいくつかの計画的な営業費用があります。これには、人件費の増加、展示会への協賛や参加によるマーケティングコストの増加、インフラを支えるための新しいテクノロジーへの投資などが含まれます。

さらに、第1四半期の好調な業績により、当社のキャリアネットワークなどのいくつかのイニシアチブに向けた投資を加速させるための追加的な余力が得られています。

スコッティ・ロバーツ

これらのガイダンスの予想には、年内に完了する可能性のある買収や売却の影響、非上場株式投資や条件付対価の公正価値の変動による利益または損失、あるいは年内に完了する可能性のある長期資産の減損は含まれていません。本日の内容は以上です。今朝はお時間をいただきありがとうございました。ボビー、詳細なアップデートのために、電話をあなたに戻します。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

ありがとう、スコッティ。いつものように、このセクションの冒頭では、学習、資格認証、およびスケジューリングの分野で達成した成功と、当社のキャリアネットワークに関する最新情報に焦点を当てたビジネスアップデートから始めたいと思います。まず、Competency Suite（コンピテンシー・スイート）を含む学習製品ファミリーから始めましょう。多くのお客様が、当社で最も人気のある複数のワークフォース・アプリケーションとコンテンツ・ライブラリをセットで購入する機会を、ますます活用されています。

これを当社ではCompetency Suiteと呼んでいます。お客様は、該当するすべての従業員、特に臨床スタッフに対して、無制限の使用が可能なCompetency Suiteのサブスクリプションを購入されます。当該製品は第1四半期に強い勢いを見せ、売上高は17.3%の増加を達成しました。当社のAmerican Red Cross Resuscitation Suite（アメリカ赤十字蘇生スイート）は、引き続きお客様からの需要があります。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

第1四半期には、BLS、ALS、およびPALSプログラムの教育コンテンツを含む、18の更新されたコースを市場に提供しました。更新されたコンテンツは、すべて新しいILCORの科学的ガイドラインに準拠しており、単一の日に顧客ネットワーク全体に一斉に展開されました。第1四半期のResuscitation Suiteにおける販売実績の中には、Cedars-Sinai Medical Centerが契約を更新し、ユーザー数を50%拡大するという決定がありました。同センターからは、2028年ロサンゼルス・オリンピックおよびパラリンピックの公式医療提供者に指名されたため、この拡大は有益であるとの連絡も受けています。

これは当社のチームにとっても非常にエキサイティングなことです。次に資格認証（credentialing）に移ります。当社の主力製品であるCredentialStreamは、第1四半期も引き続き強い勢いを維持しました。第1四半期のCredentialStreamの売上高は、前年同期比で約19%増加しました。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

私たちが喜ばしく思うことの一つは、お客様が当社と共に成長していく姿を見ることです。一部のお客様は、昨年のM&Aを通じて大幅に拡大されました。実際、今四半期におけるCredentialStreamの最大の販売実績のうち2件は、M&Aと、企業全体でのCredentialStreamへの標準化による大幅な拡大によるものでした。お客様が、記録システム（system of record）としてCredentialStreamを非常に信頼・依拠し、事業拡大の際に競合他社のソリューションの使用を中止してCredentialStreamへの標準化を選択されることは、強力な信頼の証であると捉えています。

当社は、医師のオンボーディング、登録、資格認証、および権限付与にかかる時間を短縮することで、これらのお客様の営業実績の向上を支援し、その信頼に応えることに尽力しています。ヘルスケアシステムや当社のお客様が、これらの医師の収益発生までの時間（time to revenue）において実証可能な改善を示すことができる場合、そこには極めて大きな経済的利益が存在します。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

当社のソフトウェアが、その成果を得るために不可欠な役割を果たしていると考えています。市場シェア拡大のために最近買収したVirsys12は、その製品ラインナップとペイヤー（保険者）の資格認定領域における専門知識により、当四半期における資格認定分野での上位3位以内の案件獲得の1つに貢献しました。当社はまだペイヤー市場への拡大の初期段階にありますが、Virsys12がすでにその取り組みに貢献していることを嬉しく思います。次にスケジューリング事業についてですが、当社のコア製品であるShiftWizardは、第1四半期の収益が前年同期比で約29%増となり、引き続き力強い収益成長を実現しています。

ShiftWizardは、当社のスケジューリング・アプリケーション・スイートにおいて、引き続き最高のパフォーマンスを発揮している製品です。当四半期におけるShiftWizardのトップ2の案件は、今回も、ヘルスケアのみに特化せず水平展開を行っている競合他社からの顧客奪取（テイクアウト）によるものでした。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

当社のセールスリーダーは、これらの勝利の要因について、拡大を続けるShiftWizardの顧客基盤が、ShiftWizardが提供するヘルスケア特化型ソリューションの価値をますます強調しているためであると考えています。いざ実戦となると、臨床医のスケジューリングと人員配置は、小売や工場のシフトのための労働力のスケジューリングとは根本的に異なり、市場はその点に注目しています。次に、当社のキャリアネットワークについてお話しします。これには、myClinicalExchange、NurseGrid、およびmyCNAjobsが含まれます。

重要なのは、キャリアネットワークが、個々の医療従事者と、彼らを雇用し関与させようとする医療機関の両方に直接的な利益をもたらすという点です。個人にとって、HealthStreamのキャリアネットワークは、専門職になる前の段階から専門職としてのキャリアのあらゆる段階において、キャリアの触媒として機能します。昨年だけでも、myClinicalExchangeは364,000人以上の看護職およびコメディカルの学生を臨床実習へとつなげました。Apple App Storeで看護師向けアプリの第1位であるNurseGridは、683,000人以上の月間アクティブユーザーを抱えています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

myCNAjobsは、米国の在宅介護分野における直接ケア労働力の約70%を接続しました。これらのソリューションは、介護者が自身のキャリアジャーニーのあらゆる段階において、進むべき道を見つけ、意義のある専門的な関係を築き、専門的な学習にアクセスし、キャリアの次なるステップへと進めるよう導きました。医療機関に対しては、当社のキャリアネットワークは、ターゲットを絞った採用、能力開発パス、およびアプリ内プロモーションを通じて、最も規模が大きく、最も関心度の高い看護師および介護者の層への直接的なアクセスを雇用主に提供します。myClinicalExchangeは、看護師やコメディカルの学生を臨床実習へ配置しようとする715以上の医療機関と1,900以上の学校にとって、最初の接点としての役割を果たしました。

NurseGridは、NurseGridのユーザーがそれらの施設全体で専門的なカレンダーやエンゲージメントを管理しているため、約37,000の固有の臨床現場の看護師によって利用されました。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

最後に、myCNAjobsは8,000以上の医療機関が、仕事や学習の機会を促進するために当社の在宅介護およびCNA（認定看護助手）コミュニティにアクセスするのを支援しました。現在までに、当社のキャリアネットワークの利用により、学生、看護師、およびコメディカルの間で450,000件以上のHealthStream IDが作成されており、その数は増え続けています。合計すると、キャリアネットワークは当四半期に約378万ドルの収益に貢献しました。これは当社の総収益と比較すると控えめな数字ではありますが、キャリアネットワークの成長の可能性、差別化、および多様化は、追加投資を行う上で重要な領域であると考えています。

当社はすでに、当四半期の業績超過による利益の一部を、このキャリアネットワーク領域における新たな営業職の採用、およびこれら3つのソリューションの規模拡大に充てています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

今四半期のニュースの締めくくりとして、マイケル・コリアーをコーポレート戦略・開発・運営担当エグゼクティブ・バイス・プレジデントから、最高執行責任者（COO）兼エグゼクティブ・バイス・プレジデントに昇進させることを発表できて嬉しく思います。この拡大された役割において、マイケルはカスタマーエクスペリエンス、コーポレート・デベロップメントおよびM&A、導入支援、法務、人事、およびその他の重要な領域を含む、HealthStream全体の全社的運営をリードします。彼は多くの責任を担うことになります。また、同社はAI変革のエグゼクティブ・スポンサーとしても務め、運用チーム全体でAIへの対応準備（レディネス）を推進します。

2011年にHealthStreamに加入して以来、マイケルは2ダース以上の成功した買収を主導するなど、当社の成長において極めて重要な役割を果たしてきました。この拡大された職務における彼の継続的なリーダーシップを期待しています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

次に進む前に、株主および投資家の皆様に、すでに株主である方は、当社の年次株主総会が5月28日木曜日の中部標準時午後2時にオンラインで開催される予定であることを思い出していただきたいと思います。総会の通知、および委任状説明書、10-K（年次報告書）、株主への書簡へのアクセス方法は、4月13日に送付済みです。皆様には、ぜひ議決権を行使し、当社の将来に参加していただくことをお勧めします。それでは、毎四半期皆様にお伝えしているのと同じ言葉で締めくくりたいと思います。

もし皆様が、成長が見込まれる、継続的な収益（リカーリング・レベニュー）を生む収益性の高いヘルスケア・テクノロジー企業に関心をお持ちであれば、HealthStreamは皆様にとって適切な投資先となるかもしれません。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

もし皆様が、労働市場の他のどのセクターよりも速く拡大している臨床現場の労働力という中核的なユーザー基盤を持つ企業に関心をお持ちであれば、おそらくHealthStreamは適切な投資先となるでしょう。もし皆様が、ヘルスケア顧客に代わってシステム・オブ・レコード（記録保持システム）として機能するソフトウェアを持つ企業を好まれるのであれば、HealthStreamは皆様にとってふさわしい企業かもしれません。もし皆様が、ポイント・ソリューション（単機能型解決策）よりもエコシステムを重視されるのであれば、おそらくHealthStreamは適切な投資先となるでしょう。これらすべての理由から、HealthStreamは、国内トップクラスのヘルスケアシステムが、拡大するこのヘルスケア労働力を発見、育成、資格認定、スケジューリング、オンボーディング、および定着させるのを支援するという、刺激的な一年を迎えるためのポジションにあります。

おそらく、HealthStreamは皆様にとって適切な投資先となるでしょう。それでは、質疑応答セッションを開始するために、スポンサーおよびオペレーターにマイクを渡します。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。質問をされる場合は、電話の「＊11（スター・ワン・ワン）」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り下げる場合は、再度「＊11」を押してください。

質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。本日の最初の質問は、Craig-Hallum Capital GroupのMatthew Hewitt氏からです。お電話がつながっております。

マシュー・ヒューイット

おはようございます、チームの皆さん。年度の好調なスタート、おめでとうございます。まず最初に、明らかに売上総利益率が大きく上昇していますね。いくつかの買収、あるいはそれらの買収がそれに寄与しているようです。

第2四半期でも、もう少し上昇することを期待すべきでしょうか？長期的には、どのように展開していくのでしょうか？つまり、売上総利益率の年次的な改善を見込んでいるのか、それとも今後、営業レバレッジを高めていくことにあるのでしょうか？

ロバート・A・フリスト・ジュニア

スコッティ、まずは君に答えてもらおう。

スコッティ・ロバーツ

はい。マシュー・ヒューイットさん、実際には、売上総利益率の（大幅な）改善については特段の期待はしていません。第1四半期に実現した65.8%は、おそらくその四半期における予想を少し上回ったものであり、それは単に収益ミックスによるものです。第1四半期には、さまざまな要因により収益が少し改善しました。

一つはタイミングの問題で、例えば第2四半期や第3四半期に計上されると予想していたものが、年内の早い時期に前倒しされました。また、例えば第4四半期に販売した顧客による早期のアクティベーションによるものもあります。消費ベースの収益などが前倒しされたため、その結果として利益率が少し改善しました。

スコッティ・ロバーツ

クラウドへの移行という我々の野心的な取り組みの中には、移行を進める過程で、時間の経過とともに利益率を少し圧迫するものもありますが、それがどのように展開するかを見極めるには、まだかなりの時間があります。とにかく、それは少なくとも今年から開始する、我々の今年のToDoリストの一つです。

マシュー・ヒューイット

承知しました。ボビー、あなたが冒頭の説明で触れていましたので、あなたへの質問です。AIが看護師の効率性を向上させると予想されることについてお話しされました。その波及効果はどうなるとお考えですか？それによって、患者のケアに充てる時間が増えるのでしょうか？それとも、トレーニングや教育などに充てる時間が増えるのでしょうか？病院の観点からは、看護師の効率が上がれば、採用人数を減らせるということでしょうか？看護グループによるAI導入の波及効果がどのようなものになるのかを考えています。

ありがとうございます。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

はい。全体として、我々は看護師不足を見込んでいます。顧客基盤におけるAI導入の初期の成功事例は、アンビエント・リスニング（環境音リスニング）に関するものです。アンビエント・リスニングは、看護師や介護者が患者と過ごす時間を確実に増やします。

これはすべての患者から非常に感謝されるものだと考えていますし、ヘルスケアシステムがテクノロジーを導入する際に、より親しみやすい印象を与える助けとなります。初期段階の使用および導入は、患者体験に直接的にポジティブな影響を与える領域で行われていると考えています。看護師の需要に関しては、私が読むあらゆるレポートにおいて、今後5年以上にわたって、需要が供給を大幅に上回り続けると考えています。ケアギバー（介護者）が減るとは考えていません。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

むしろ、ケアの提供において、よりパーソナライズされたものにするための、より多くの、そしてより良い機会があると考えています。我々はそれを、これらすべてのヘルスケアシステムにとっての緊密なパートナーとなる機会だと捉えています。我々は、これらのキャリア・ネットワークを通じて提供する価値を拡大し続けてきました。例えば、我々のラーニング機能を通じて、医療系学校が既存の学生を育成・定着させるのを助けるだけでなく、現在は、彼らが雇用するための新しい人材を見つけ、特定し、マッチングする支援も行っています。

労働力への需要が非常に高まっている時期に、我々は労働力ニーズの連続性（コンティニュアム）のより広い範囲に対応しています。我々の製品セットの組み合わせにより、これらのヘルスケアシステムにとって素晴らしいパートナーとなるための好位置にいると考えています。

マシュー・ヒューイット

素晴らしいですね。ありがとうございます。

オペレーター

ご質問ありがとうございます。次の質問は、Canaccord GenuityのJohn Pinney氏からです。回線は開通しています。

リチャード・クロース

こんにちは。Richard Closeです。Scotty、収益について質問させてください。買収による収益が340万ドルとなっていますが、これを通期に年率換算して、今年の買収による予想寄与額である1,360万ドルとして考えることは妥当でしょうか。

通期ガイダンスに含まれているオーガニック成長の程度を把握したいと考えています。

スコッティ・ロバーツ

私たちの予想としては、前四半期の電話会議でも申し上げたかと思いますが、2件の買収による通期での目標は1,300万ドル前後でした。第1四半期を年率換算すると、その1,300万ドルをわずかに上回るかもしれませんが、引き続き1,300万ドルを予測値として維持したいと考えています。

リチャード・クロース

わかりました。ありがとうございます。助かりました。リマインドありがとうございます。

これまで、レガシーライセンスによる足かせ（収益の押し下げ要因）についていくつかコメントをいただいてきましたが、第1四半期におけるその影響について、何かアップデートはありますでしょうか。

スコッティ・ロバーツ

はい、発言内容を確認させてください。……（中略）……今四半期に開示した事項の一つに、当該四半期におけるそれらレガシーアプリケーションからの収益額があります。それは約760万ドルであったと思います。減少率は、前年同期比で約16%から17%程度でした。

連結売上高に対するその収益カテゴリーの規模、および継続的な減少率について、もう少し詳しく説明します。繰り返しになりますが、当社はそれらの顧客を新しいアプリケーションへ移行させる機会を継続的に模索しています。その減少の中には、いくつかのトレードオフも見られます。一部はCredentialStreamやShiftWizardへと移行しています。

一方で、依然として一定の顧客離脱（アトリション）も発生しています。

リチャード・クロース

わかりました。最後の質問になりますが、第1四半期のEBITDAを年率換算すると、明らかに通期レンジの上限を超えます。投資について言及していただいたことに感謝します。それらの投資についての詳細、およびそのタイミングについてもう少し詳しく伺えますでしょうか。

それは……

ロバート・A・フリスト・ジュニア

はい。

リチャード・クロース

……年間を通じて分散して行われるのでしょうか？第2四半期から第4四半期にかけて、EBITDAがどのようなペースで推移するのかをより正確に理解したいと考えています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

はい、まずは私から始めさせていただきます。その後、Scottyが詳細を補足します。まず第一に、私たちが検討した投資領域は、期末時点で営業組織の採用に関する予算計画を立てていたという点です。具体的には、この第1四半期の業績を受けて、その当初の計画に追加することを決定しました。

さらに具体的に申し上げますと、myCNAjobsの領域において、当社の製品はより強力で大規模な営業組織を必要としていると考えています。私たちは、今年の上半期、特に第2四半期からその構築を開始する予定です。時期の観点からは、myCNAjobsに関連する営業分野で新たなポジションを公募し、採用を進めていく予定です。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

第二に、この領域は当社にとって高成長領域であり、最新の状態を維持し、継続的に対応していくために、技術インフラ、特にmyClinicalExchangeに関連する計画的な投資を増やす予定です。そこには取り組むべき課題があります。これは元々、買収した製品です。私たちは継続的にそれを強化してきました。

今回の投資により、さらに迅速に強化し、拡大させる機会が得られるでしょう。その利用者層は急速に拡大しており、拡大する市場のニーズを満たせるようにしたいと考えています。市場には独自の機会がいくつか提示されており、その分野において、当社は競合他社に対して有利な立場にあると考えています。今こそ、そのカテゴリーの製品に対する営業組織と技術インフラの両方に投資すべき時なのです。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

さらに具体的に申し上げますと、それはキャリアネットワーク全般、より具体的にはmyClinicalExchangeについても、技術スタックへの投入を増やすことを検討しています。ここで念頭に置いていただきたいのは、これは興味深いソフトウェアだということです。これには3つの構成するオーディエンス（利用主体）があります。学生がユーザーであり、看護学校がユーザーであり、そしてヘルスケア機関がユーザーです。

これは、ある種の市場効果を持つ、興味深いネットワーク効果を備えたソフトウェアです。学校が導入すれば、その地域の病院も導入し、それが学生たちにも利用させることにつながります。テクノロジー面で取り組むべきことは多く、その技術スタックへの投資率を引き上げていく予定です。

リチャード・クロース

それは第2四半期に前倒しして行われるのでしょうか、それとも全体に分散されるのでしょうか――

ロバート・A・フリスト・ジュニア

それは――

リチャード・クロース

ある種、通して――

ロバート・A・フリスト・ジュニア

その部分は分散される予定です。プラットフォームおよびアプリケーションスイートを強化するために、CapEx（資本的支出）とOpEx（営業費用）を組み合わせて投入することになります。

リチャード・クロース

わかりました。ありがとうございます。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

営業チームの拡充は、採用とオンボーディングが可能な限り迅速に行っていきます。既に営業チームにはいくつかの欠員があり、それらを埋めようとしているところですので、人員を増強するために必要な人材を見つけるべく、外部の採用活動に加え、当社の素晴らしい社内チームも活用しています。営業組織におけるこれらの動きを年度の前半に集中させ、後半にその恩恵を受けられるようにしたいと考えています。確かに、来年初めには恩恵が得られるでしょうが、ご存知の通り、営業担当者が立ち上がり、案件を成約させるための生産性を高めるには、多少の時間を要するものです。

リチャード・クロース

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。質問される際は、お電話の「＊11」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。次の質問は、バリンントン・リサーチ社のヴィンス・コリッチョ様からです。

回線は開通しています。

ヴィンス・コリッキオ

ボビー、こんにちは。競合他社からのリプレイス（テイクアウト）における勝利において、ShiftWizardの何が差別化要因となったのでしょうか？また、当四半期において、ShiftWizardを用いた大規模エンタープライズ企業との成約はありましたか？

ロバート・A・フリスト・ジュニア

相対的な観点で見れば、いくつか大規模な成約がありました。それらは超巨大なシステムではありませんが、従業員1万人規模のシステムが当四半期にShiftWizardを採用しました。これは大きな勝利でした。はい、超巨大なヘルスケア・システムではなく、中規模から大規模、あるいは私が「中大規模」と呼んでいる規模の組織が、その決定を下すケースが増えています。

そこでいくつかの成約が得られたのは喜ばしいことです。はい。全般的には、電話会議でも申し上げた通り、ソフトウェアのバーティカル（業界特化型）な性質が、現在の環境により適していると考えています。また、そのソフトウェアについては素晴らしい長期ビジョンも持っています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

当社のキャリア・ネットワークとスケジューリング・システムを統合するための取り組みにおいて、そのビジョンの輪郭を少しずつ明確にし始めています。まだ完了はしていませんが、当社のアプリケーションと、願わくはキャリア・ネットワークの両方を統合するという、このプラットフォームが向かう将来の方向性に対して、期待が高まっていると感じています。そのメッセージングについても、ポジティブなエネルギーが生まれています。

ヴィンス・コリッキオ

小規模病院市場におけるバンドル化の取り組みについて、最新状況を教えていただけますか？また、それに関連して、その市場セグメントにおけるコンピテンシー・センターの状況はいかがでしょうか？

ロバート・A・フリスト・ジュニア

最も小規模な市場においては、多少の取り込みが見られます。当社は「マーケット・バンドル」と呼んでいるものをいくつか作成しました。これらは、熟練看護（skilled nursing）分野、長期ケア分野、そしてクリティカル・アクセス・ホスピタルと呼ばれる小規模病院分野に特化したものです。一定の取り込みが見られます。

現地の営業チームに投資しており、良好なバンドル販売が行われており、満足しています。しかし、ご指摘の通り、成長を真に牽引しているのは、コンピテンシー・スイートにおけるより大きなバンドルです。私は、それらの中小規模のクリニックや施設のユーザーを（我々のプラットフォームに）加えることを重視しています。なぜなら、我々はエコシステムだからです。

これらの医療専門家は時間の経過とともに転職する可能性があるため、私たちは彼らを求めています。たとえ小規模な病院にいたとしても、彼らを当社のネットワークに入れたいと考えています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

収益の成長は、例えば、ミッドマーケット（中規模市場）およびより大規模なヘルスシステムに対するCompetency Suiteのバンドル販売から生まれており、そこでの採用が進んでいます。Resuscitation Suiteにおいては、中規模から大規模のヘルスシステムがRed Crossソリューションに切り替える際に見られます。実際のところ、収益成長への貢献はミッドマーケット以上からもたらされていると考えています。小規模市場も私たちにとって非常に重要です。

それらに適した製品ミックスを提供することの両面において、私たちは改善が進んでおり、市場を包括的に捉えています。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

例えば、都市部または地方市場の医師を私たちのネットワークに組み込むことは、これらの地方センターの看護師と同様に重要だと考えています。なぜなら、繰り返しになりますが、彼らはキャリアを通じて移動するからです。私たちは、単に都市部だけでなく、医療従事者全体にサービスを提供することだと考えています。

ヴィンス・コリッキオ

詳細なご説明をありがとうございました。素晴らしい四半期でした。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。現時点でこれ以上の質問はないようですので、締め括りの言葉のために、CEOのBobby Fristにお戻しいたします。

ロバート・A・フリスト・ジュニア

ええ、皆様ありがとうございます。そして、この素晴らしい結果を出してくれている1,100名強の従業員の皆さん、特にありがとうございます。私たちは前途にエキサイティングな年を控えており、また約90日後にここで次の決算報告を行うことを楽しみにしています。皆様、ありがとうございました。

四半期を通じてまたお会いしましょう。

オペレーター

本日のカンファレンスにご参加いただきありがとうございました。これでプログラムを終了いたします。これにて回線を切断していただいて結構です。