オペレーター

電話会議を、インベスター・リレーションズ担当バイスプレジデントのクリスティ・トーマスに引き継ぎます。トーマス様、始めてください。

クリスティ・トーマス

ありがとうございます、オペレーター、そして皆様、おはようございます。HII 2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議で議論される事項のうち、当社の見通しに関する予測を含む将来予想に関する記述を構成する事項は、リスクおよび不確実性を伴い、本電話会議の時点で入手可能な情報に基づく当社の判断を反映しています。これらのリスクおよび不確実性により、当社の実際の業績が大きく異なる可能性があります。

これらの要因に関する追加情報は、本日のプレスリリースおよび当社のSEC提出書類に含まれています。また、特定の非GAAP財務指標についても言及します。比較可能なGAAP財務指標との調整を含む、これらの非GAAP指標に関する追加の開示については、本ウェッブキャストに付随するスライドをご覧ください。スライドは、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ・ページ（ir.hii.com）からご確認いただけます。

クリスティ・トーマス

本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者（CEO）のクリス・カスタナー、ニューポート・ニュース造船所のエグゼクティブ・バイスプレジデント兼社長のカリー・ウィルキンソン、およびエグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のトム・スティールが参加しております。それでは、クリスに代わります。

クリス・カストナー

ありがとう、クリスティ。皆様、おはようございます。本題に入る前に、日々わが国と同盟国を支えてくださっている米軍の皆様、および造船作業に携わる方々に感謝申し上げます。当社の艦船、潜水艦、および防衛技術ソリューションは、脅威の高い地政学的環境において優れた能力を提供し、世界中における米軍の作戦の基盤となっています。

HIIでは、任務の成功に向けて取り組んでおり、戦闘員のために高品質なプラットフォームを提供することにコミットしています。本日は、まず業績、インガルスおよびミッション・テクノロジーズ部門のハイライトについてお話しし、次に運営イニシアチブの最新状況をご報告します。ニューポート・ニュースの最新状況については、カリー・ウィルキンソンに同席をお願いしています。トム・スティールからは、財務実績と見通しの詳細について説明します。

それでは、業績についてお話しします。

クリス・カストナー

第1四半期の売上高は31億ドル、希薄化後1株当たり利益は3.79ドルでした。造船部門における売上高が前年同期比18%増という、もう一つの力強い四半期の成長となりました。これは、当社の造船所におけるスループット向上への注力と、米国の海事産業基盤の活性化および再構築に向けた、現在進行中の広範な取り組みに支えられたものです。当社製品およびサービスに対する顧客需要は引き続き堅調です。

第1四半期の契約獲得額は40億ドルでした。インガルスでは、第1四半期にLPD 31 USSピッツバーグのスターン・リリースを達成し、LPD 32 USSフィラデルフィアの起工を行い、LHA 8 ブーガンビルへのJP-5燃料の注入を完了しました。また、今年後半に引き渡しを予定しているLPD 30 ハリスバーグの試験も継続して進展させています。さらに、DDG-1000 USSズムウォルトの造船所試験を完了し、乗組員の乗船を達成しました。

クリス・カストナー

駆逐艦プログラムに関しては、昨年末にDDG-128 テッド・スティーブンスを引き渡した後、DDG-129 ジェレミア・デントンへの燃料注入、DDG-131 ジョージ・M・ニールの発進、およびDDG-133 サム・ナンのスターン・リリースを達成しました。また、DDG-135 サッド・コックランの主要機関の搭載を行い、DDG-137 ジョン・F・レーマンについては、分散型造船パートナーから32ユニットのうち最初の2ユニットを造船所内で受け取りました。ミッション・テクノロジーズについては、7億4,800万ドルの力強い売上を記録する四半期となりました。当社には強固な案件パイプラインがあります。

上限額250億ドルの高度技術支援プログラム（ATSP）のマイクロエレクトロニクス複数社選定契約、および上限額1,510億ドルのミサイル防衛局（MDA）のSHIELD複数社選定契約におけるポジションを獲得しました。また、国防総省のサイバー防衛およびデータメッシュ・ソリューションを拡大するための、新たな5億ドルの契約も確保しました。

クリス・カストナー

海軍のヘッジ戦略、および、正式な契約獲得に先立って企業の投資や製品の開発・実証を重視するという政府の新しい技術プログラム調達アプローチを支援するため、当社は自律型ソリューションの製品ポートフォリオへの投資を拡大しています。現在、複数の自律型船舶を生産中であり、主要なAI企業との戦略的パートナーシップを通じて、当社の自律化ソフトウェアであるOdysseyの機能を積極的に拡張しています。2026年度の資金調達および2027年度の予算文書における大幅な増額、ならびに国際的な成長パイプラインが示している通り、このグループには重要な獲得機会があると考えています。無人技術および自律化における当社の専門知識は、強力な技術パートナーシップや、有人・無人インターフェースに関する包括的な理解と相まって、この事業を大幅に成長させるために活用できる戦略的優位性をもたらします。

次に、運営イニシアチブの最新状況に移ります。

クリス・カストナー

第1の運営イニシアチブである「造船スループットの向上」については、第1四半期まで計画通りに進捗しており、2026年度通期で約15%のスループット向上という目標を達成できる見込みです。第1四半期には1,600人以上の造船作業員を採用しました。また、今年度は見習い学校から200人近い見習いを輩出しており、現在、見習い学校の定員は満員となっています。労働力が安定し続けるにつれて、作業の習熟度も向上していくものと確信しています。

また、第2の運営イニシアチブである「信頼できる産業基盤ネットワークの迅速な拡大」についても、引き続き進展しています。分散型造船戦略を活用することで、外注時間は前年同期比で30%増加する見込みであり、顧客のプログラム需要要件を満たすためのキャパシティ拡大の機会を継続的に特定してまいります。

クリス・カストナー

新規契約獲得という第3の運営イニシアチブは順調に進んでおり、バージニア級ブロックVIおよび次期コロンビア級契約については順調に進展しており、第2四半期に契約獲得を見込んでいます。ワシントンの活動に話を移しますと、議会は2月に2026会計年度の国防歳出予算を確定させました。昨年の調整法案における当社のプログラムへの支援に加え、2026年度統合歳出法には、CVN-80および-81への資金提供、CVN-82の先行調達、CVN-74のRCOH（再燃料および複雑なオーバーホール）への継続的な資金提供、バージニア級およびコロンビア級潜水艦プログラムへの資金提供、DDG 51プログラムの先行調達、および新型フリゲート・プログラムの長期リードタイム資材への資金提供など、当社のプログラムに対する継続的な超党派の支持が反映されています。4月初旬、大統領は議会に対し、2027会計年度の最優先予算要求を提出しました。

クリス・カストナー

提案された予算は、当社の造船プログラムへの継続的な投資を反映しており、2隻の強襲揚陸艦（LPD 34およびLHA 10）、1隻のDDG 51水上戦闘艦、2隻のバージニア級ブロックVI潜水艦、1隻のコロンビア級潜水艦、および最初のFFXフリゲートへの資金提供を含んでいます。この予算要求は、フォード級原子力空母および空母再燃料プログラムへの資金提供を継続するとともに、トランプ級戦艦プログラムの初号艦であるUSS Defiantに対する初期の先行調達資金を提供します。造船以外では、2027会計年度の要求は、当社のミッション・テクノロジーズ部門の先端技術能力と整合性の高い自律システムを含む、ケイパビリティ・イネーブラー（能力向上技術）への投資拡大を反映しています。それでは私の発言をまとめますと、第1四半期は堅調な結果となり、引き続きお客様へのコミットメントを果たし、すべてのステークホルダーに価値を提供することに注力してまいります。

それでは、ニューポート・ニュースに関する発表のために、カリーにマイクを渡します。

カリ・ウィルキンソン

ありがとう、クリス。皆様、おはようございます。ニューポート・ニュースでは、年初から忙しく取り組んでまいりました。まずは、国防長官による「Arsenal of Freedom Tour」の開始に伴う訪問から始まりました。

その日、長官は乗組員や造船業者に対し、彼らの業務の重要性と、私たちが造るものがどのようにミッションを直接的に支援しているかについて直接話をされました。ふさわしいことに、その取り組みからわずか数週間のうちに、私たちは国家への貢献140周年を迎えました。プログラムの節目については、非常に活発で成功した2025年度第4四半期を終え、CVN 79 ジョン・F・ケネディの造船所による海上試運転を成功裏に完了させることで、勢いよくスタートを切りました。私たちは、今年後半に予定されているCVN 79の受入試験の準備に引き続き注力しています。

カリ・ウィルキンソン

CVN-80 エンタープライズは現在、速いペースで組み立てが進んでおり、ドライドック12において50%以上の建造が完了しています。また、CVN-81のユニットは、今年後半の起工式に向けて、鋼材加工と艤装の工程を継続しています。潜水艦プログラムにおいては、試運転後の改修（PSA）を終えたSSN 796 USSニュージャージーの海上試運転および返納を完了しました。私たちは、ブロックIVの最後の艦艇であるSSN 800 アーカンソーを海へ送り出し、年内に引き渡すことに全力を注いでいます。

クリスが述べたように、バージニア級ブロックVIとコロンビア級ビルドIIの両方の枠組みについて順調に進展しており、第2四半期に契約獲得を見込んでいます。これは、潜水艦の引き渡しペースを向上させるという私たちの継続的なコミットメントを示すものです。また、私たちは将来への投資も継続しています。

カリ・ウィルキンソン

2025年1月にサウスカロライナ州チャールストンで、確立された有能な造船チームを擁する完全稼働中の施設を買収して以来、ニューポート・ニュース造船チャールストン・オペレーションズとして運営を開始した初年度において、当社のプログラムに約50万工数の進捗を積み上げました。2026年には、構造加工や、ニューポート・ニュースに到着した際に統合準備が整っている艤装済みのユニットを含め、チャールストンのスループットを倍増させる計画です。今後数年間で、当該拠点を大幅に拡大するために資本投資を継続していきます。私たちは造船所の変革を続けてまいります。

2026年には、ニューポート・ニュースにおいて再び数億ドルの資本投資を行う予定です。これには、国家が必要とする潜水艦のスループットを支えるための製造センター・オブ・エクセレンス（卓越した製造拠点）への多額の投資、多目的空母の再燃料・オーバーホール作業センターの完成、および空母の退役を支援するための桟橋の更新が含まれます。

カリ・ウィルキンソン

人材への投資も継続してまいります。当社の造船業者は、習熟度、自信、そして粘り強さを向上させ続けています。3月には、128名の見習い卒業生が式典に臨み、各技能部門のリーダーシップ職へと踏み出したことを祝いました。私たちは、労働力を拡大するために、地元の高校やコミュニティ・カレッジ、およびハンプトン・ローズの製造パイプライン・プログラムと連携を続けており、これらのより持続可能な手法を通じて、新規造船工の50%以上を採用するという戦略目標をすでに達成しています。

また、オペレーション・リーダーが再設計したリーダーシップ・プログラムから、職長を継続的に輩出しています。このプログラムの刷新は、当社のプロセス・エクセレンス組織を通じて特定された重要なスキルに焦点を当てており、最前線のリーダーに対し、私たちが求めている重要な業務を遂行するために必要なハードスキルとソフトスキルの両方を提供します。

カリ・ウィルキンソン

採用および離職率の低下における2025年と2026年の成功、ならびにサプライチェーン・パートナーを支援・強化するための継続的な取り組みにより、ニューポート・ニュースの成果は今後も改善し続けるものと確信しています。それでは、財務結果に関する発表のために、トムにマイクを渡します。トム？

トム・スティール

ありがとう、カリー。おはようございます。まず第1四半期の業績について簡潔に述べ、次に年内の見通しについて補足説明をいたします。詳細については、今朝発行され、当社ウェブサイトに掲載された決算リリースをご参照ください。

プレゼンテーションのスライド5にある連結業績から申し上げますと、第1四半期の売上高は約31億ドルで、前年同期比13.4%増となりました。売上高の増加は、全3部門における前年比の成長によるものであり、特に両造船所において強力な成長が見られました。造船部門の売上高は、2025年度第1四半期比で17.6%増加しました。

トム・スティール

Ingallsの売上高は7億2,500万ドルで、主に水上戦闘艦のボリューム増により、2025年度第1四半期と比較して13.8%増加しました。Newport Newsの売上高は17億ドルで、空母、潜水艦、および海軍原子力支援サービスのボリューム増により、2025年度第1四半期と比較して19.3%増加しました。造船部門の売上高を合わせると24億ドルとなり、当四半期に対して当社が提示していたガイダンスの23億ドルをわずかに上回りました。

トム・スティール

Mission Technologiesの売上高は7億4,800万ドルで、C5ISRの成長による全領域運用におけるボリューム増、Lionfish自律型UUVプログラムの成長による無人システム、およびグローバル・セキュリティが寄与しましたが、戦闘システムのボリューム減少によって一部相殺されました。スライド6に移りますと、2026年度第1四半期のセグメント営業利益は1億7,200万ドル、セグメント営業利益率は5.6%となり、2025年度第1四半期の1億7,100万ドルおよび6.3%と比較されました。Ingallsにおけるセグメント営業利益は4,900万ドル、営業利益率は6.8%で、前年同期の4,600万ドルおよび7.2%と比較されました。

トム・スティール

セグメント営業利益の増加は、先ほど述べた水上戦闘艦のボリューム増によるもので、水陸両用強襲揚陸艦の低調なパフォーマンスによって一部相殺されました。Ingallsにおける第1四半期の純累積調整額はマイナス300万ドルでした。個別の調整額で重要なものはございません。Newport Newsのセグメント営業利益は8,800万ドル、営業利益率は5.3%で、2025年度第1四半期の8,500万ドルおよび6.1%と比較されました。

セグメント営業利益の増加は、主に先ほど述べたボリューム増によるものですが、2025年度第1四半期のバージニア級潜水艦プログラムにおける契約調整およびインセンティブ、ならびに空母建造の低調なパフォーマンスによって一部相殺されました。

トム・スティール

Newport Newsの2025年度第1四半期の業績は、追加のブロックVバージニア級潜水艦2隻の建造に関する契約変更の授与に関連する、意味のある契約インセンティブの恩恵を受けたことを思い出してください。2026年度第1四半期において、Newport News造船の純累積調整額はマイナス900万ドルでした。当四半期の調整の中で、個別に重要なものはございません。Mission Technologiesのセグメント営業利益は3,500万ドル、営業利益率は4.7%で、2025年度第1四半期の4,000万ドルおよび5.4%と比較されました。

セグメント営業利益の減少は、主に原子力および環境関連のジョイントベンチャーからの持分法投資利益の計上時期によるものですが、戦闘システムの好調なパフォーマンスによって一部相殺されました。2026年度第1四半期のMission Technologiesの純累積調整額は、プラス1,300万ドルでした。

トム・スティール

当四半期の調整の中で、個別に重要なものはございません。当四半期の連結営業利益は1億5,500万ドル、営業利益率は5%で、前年同期の1億6,100万ドルおよび5.9%と比較されました。営業利益の減少は、非流動所得税の増加によるもので、先ほど確認した、わずかに好転したセグメント営業利益によって一部相殺されました。当四半期の純利益は1億4,900万ドル、希薄化後1株当たり利益は3.79ドルであり、いずれも前年同期の業績と一致しています。

第1四半期の実効税率は20.7%でした。当社は2026年度の税率ガイダンスを約17%としており、現在もその見通しに変わりありません。

トム・スティール

その低い税率の原因となる税額控除は、今年後半に処理される見込みです。第2四半期の適切な税率に関する当社の見解については、後ほどお伝えします。スライド7に転じますと、当四半期の営業活動によるキャッシュ・アウトは3億9,000万ドルでした。純設備投資は7,100万ドル、売上高の2.3%でした。

当四半期のフリー・キャッシュ・フローはマイナス4億6,100万ドルでした。当四半期のフリー・キャッシュ・フローの結果は、主に当四半期における回収の強化、ならびに一部の支払いが期間外にずれ込んだことにより、提示していたガイダンスよりも良好なものでした。当四半期中、自社株買いは実施しておりません。1株当たり1.38ドル、合計で5,400万ドルの現金配当を実施しました。

トム・スティール

流動性と貸借対照表についてですが、当四半期末の現金残高は2億1,600万ドル、流動性は約19億ドルでした。スライド8の今後の見通しに移りますと、当社は2026年度および中期見通しの両方について、前四半期の決算説明会で提示したすべてのガイダンス項目を再確認します。新しい戦艦およびフリゲート艦プログラムは、中期見通しの上振れ機会として引き続き捉えておりますが、ガイダンスの見通しに組み込むためにはさらなる詳細が必要である点に留意してください。前回の説明会で述べた通り、当社の2026年度のガイダンスは、概説した造船スループットの向上を達成すること、ならびに近い将来に次期バージニア級およびコロンビア級潜水艦の契約合意に至ることを前提としています。

トム・スティール

スライド8に概説されている第2四半期の見通しに移りますと、造船売上高は約24億ドル、造船営業利益率は5.7%から6%の間になると予想しています。Mission Technologiesについては、無人化能力および生産能力への戦略的投資を含め、売上高は約7億5,000万ドル、営業利益率は約4%になると予想しています。第2四半期のフリー・キャッシュ・フローは、マイナス1億ドルからプラス1億ドルの間になると予想しています。

トム・スティール

次回予定されている潜水艦契約の決定、通常の運転資本の変動、およびCapEx（設備投資）のタイミングなど、第2四半期に変動をもたらす要因がいくつかあります。実効税率に関しては、第2四半期には21%の税率を使用するのが妥当と考えていますが、今年後半に予定されている研究開発税額控除を考慮すると、2026年には引き続き17%が適切であると考えています。最後に、私たちは着実な進展を続けており、2026年のオペレーショナル・イニシアチブを着実に遂行できているため、良い四半期となりました。それでは、質疑応答の進行をクリスティー・トーマスに戻します。

クリスティ・トーマス

ありがとう、トム。電話会議にご参加の皆様にお知らせいたしますが、できる限り多くの方に質問の順番を回せるよう、最初の質問は1回、フォローアップ（追加質問）は1回までに制限してください。オペレーター、質疑応答の進行をお任せします。

オペレーター

ありがとうございます。ただいまより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある場合は、星の後に1を押して挙手をお願いいたします。質問を取り消す場合は、再度星の後に1を押してください。

最適な音質を確保するため、ご質問の際は受話器を上げていただくようお願いいたします。ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。質疑応答のリストを作成しますので、そのままお待ちください。最初のご質問は、Melius ResearchのScott Mikus氏のラインからです。

ラインは開通しています。どうぞ。

スコット・ミカス

おはようございます、クリス、トム。

クリス・カストナー

おはようございます。

スコット・ミカス

戦艦とフリゲート艦が、中期の造船収益成長見通しの上振れ要因となる可能性があると言及されました。2027年度の予算要求を見ると、補助艦および支援艦に対して多額の資金が割り当てられています。これらがインガルスにおける機会の集合としてどのように考えられるのか、また、それが中期の成長見通しに対して上昇圧力となる可能性があるのか、お聞きしたいと考えています。

クリス・カストナー

補助艦については、インガルスにおける現在のワークロード、ならびに戦艦とフリゲート艦を考慮すると、それらはケースバイケースで評価する必要があります。インガルスのベースライン事業、すなわち戦艦とフリゲート艦を見れば、業務は十分にあります。フリゲート艦については、建造することが分かっています。戦艦については、海軍との設計作業の段階にあります。

現時点でそれら（の受注）を争うことは必ずしも想定していませんが、事態がどのように進展し、調達戦略がどのように展開されるかに基づいて評価していく予定です。

スコット・ミカス

わかりました。トムへの短い質問です。第2四半期の見通しと第1四半期の決算を見ると、今年の下半期に約10億ドルのフリーキャッシュフローを創出する必要があることが示唆されます。それを達成するための可視性がどの程度あるのか、また、その数値を多少下回る、あるいは多少上回る原因となり得る変動要因にはどのようなものがあるのか、お聞かせいただけますでしょうか。

トム・スティール

はい、スコット、ご質問ありがとうございます。ええ、我々は現在、年初にキャッシュを消費するという通常のサイクルの中にあります。第1四半期については、約1億ドル上回る形でガイダンスを達成しました。私の冒頭の発言でも述べました通り、支出のタイミングが後ろ倒しになったこと、および回収が予想よりも好調であったことが要因です。

第2四半期のガイダンスは、ほぼニュートラルで、±1億ドルとしています。これにより、中間値では約4億6,000万ドルのマイナスとなりますが、これは下半期に約10億ドルを確保する必要があることを意味します。

トム・スティール

これは我々のプレイブック通りであり、年初に示したガイダンスとも一致しています。これは下半期にかけて進展していくことで実現される予定です。また、主要なマイルストーンや納品も控えています。R&D（研究開発）における税額控除や回収も発生する予定であり、これらはフリーキャッシュフローのパフォーマンスにとっても追い風となるでしょう。

機会の側面については、当然ながら、それに関連する機会とリスクの両方がありますが、年末のガイダンスについては5億ドルから6億ドルという数値を再確認（リアファーム）いたします。進展に応じて随時情報をお伝えします。

トム・スティール

ご存知の通り、比較的安定した、あるいは保守的なガイダンスを出している段階で、先走りすぎることは避けたいと考えています。改善の機会もあれば、パフォーマンスの足かせとなる要因もあります。下半期に取り組んでいくにあたって、我々は提示しているレンジ（範囲）に引き続き自信を持っています。

スコット・ミカス

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ドイツ銀行のスコット・ドシュレ氏からです。回線は開いています。どうぞ。

スコット・ドイシュル

こんにちは、おはようございます。トム、第2四半期のガイダンスには、カリが言及した、期待される契約獲得によるニューポート・ニュースでのマージン（利益率）の改善分は含まれていますか？

トム・スティール

クリスの発言にもあった通り、それらの下請け業者に対する契約変更（mod）を完了させ、実行するために密接に連携し、期待しているところです。マージンと現金回収の両面において、パフォーマンスやインセンティブに関する機会がありますが、それは第2四半期に（契約が）いつ発生するかというタイミング、そして、契約変更、マージン、キャッシュの両面で、それをどのようにシステムに乗せていくかによります。それらについては加重して考えているとお伝えしておきます。年初に申し上げた通り、これらは上半期に発生することを見込んでいます。

現在提示している第2四半期のガイダンスにも、加重された要素として組み込まれています。

トム・スティール

この件に関して顧客と意味のある良好な進展を遂げており、現状に納得しています。第2四半期から下半期にかけて、それがシステムを通じて（業績に）反映されると考えています。

クリス・カストナー

はい、クリスです。付け加えさせていただきますと、運用面においては、潜水艦の進捗を継続させるために、それらを契約に結びつけることが重要です。これは、今四半期のマージンおよびキャッシュのガイダンスと同様に重要な要因であり、潜水艦プログラムにおいてスケジュール通りに進め、製造順序を維持する必要があります。

スコット・ドイシュル

わかりました、ありがとうございます。クリス、海軍のJ-bookに示されているLHA 8、9、10号艦の追加の遅延を招いている要因は何なのか、説明していただけますか？ これらの追加の遅延があるにもかかわらず、ポスト・コロナの艦艇であるLHA 9および10において、マージンが大幅に向上することについては、引き続き確信を持っていますか？

クリス・カストナー

はい、ポスト・コロナの艦艇のマージンを向上させる能力については、非常に自信を持っています。LHA 8で見られたのは、現在対処を進めている試験プログラムにおけるいくつかの問題に過ぎません。その艦にはいくつかの新しいシステムが搭載されており、課題に直面しています。ここ数週間、試験レートがいくらか上昇しているのが見られ、これはポジティブな兆候です。

J-book上のスケジュール日の問題については、過度に懸念することはないでしょう。それは、海軍が議会に対してどのように報告するかという文脈上のものです。当社は四半期ごとにEAC（見積完了コスト）を評価しており、想定されるスケジュールリスクも考慮に入れています。LHA 8に続く強襲揚陸艦については非常に自信を持っており、そのパフォーマンスに大きな期待を寄せています。

スコット・ドイシュル

わかりました。ありがとうございます。

クリス・カストナー

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのデビッド・ストラウス様からの電話です。回線は開いています。どうぞ。

デビッド・ストラウス

ありがとうございます。おはようございます。

クリス・カストナー

おはようございます。

デビッド・ストラウス

おはようございます。スコットの質問に続けて伺います。Ingallsの利益率のパフォーマンスについてですが、これはかなり久しぶりに見ている低水準だと考えています。クリス、何がこれほど利益率を押し下げたのか、そして今後のIngallsの利益率の見通しについて、詳しく説明していただけますか。

クリス・カストナー

もちろんです。Ingallsにとっては、まさに「ペースを整えるための四半期（pacing quarter）」であったと考えています。DDG（ミサイル駆逐艦）については順調に進展しています。申し上げた通り、LHA-8（強襲揚陸艦8番艦）については、引き渡しが近づいていることによる進捗、および引き渡しに関連するリスクを考慮し、EAC（完成時予測コスト）にいくつかのリスクを反映させる必要がありました。

そこで調整を行う必要がありました。Ingallsは非常に順調に進展していると考えています。先ほど申し上げた通り、今期はペースを整えるための四半期です。DDGは改善傾向にあります。

マイルストーンは設定されており、維持されています。LPD 30も非常に順調に進んでいます。DDG-129も進展しており、年内には海上で試験を行う予定です。はい、Ingallsのチームには大きな信頼を置いています。

状況は非常に安定しています。

クリス・カストナー

LHA-8において、わずかな調整を行う必要があっただけです。

デビッド・ストラウス

わかりました。年間の造船部門の収益ペースについてですが、第2四半期のガイダンスに基づくと、上半期に対する下半期の造船収益の成長については、それほど大きな予測はされていないように見えます。通常、絶対的な収益額で見ると、下半期にはかなりの成長が見られるものです。年間の推移（プロファイル）についてお話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

トム・スティール

はい、トムです。私が回答いたします。造船部門で見えている状況については、手応えを感じています。2桁成長が3四半期連続で続いています。

2024年比での2025年は、造船部門で9.7%の成長となりました。第3四半期、第4四半期、そして現在の第1四半期と、両方の造船所において、今後のガイダンスである6%を上回る成果が出ています。これはかなり直線的な推移だと考えています。ニューポート・ニューズでは、成長の約3分の2が労務費、3分の1が材料費でした。

Ingallsではその逆で、約3分の1が労務費、3分の2が材料費でした。

トム・スティール

私たちが戦略的に取り組んでいるのは、キャパシティのスループット（処理量）を高め、収益ボリュームを拡大することです。内製化、外注化、採用、残業の追加などを行い、進捗を加速させています。年が進むにつれて、またガイダンスを4%から6%に引き上げるにつれて、推移は直線的になると考えています。昨年、私たちはこれについて検討すると述べました。

あと数四半期、もう少しランレート（現在の収益水準）を見極めたいと考えています。受注残は540億ドルに増加しており、仕事（需要）は存在します。2027年度のドラフト文書ですでに分かっていることとして、追加の艦船に対する需要はさらに高まっているようです。

トム・スティール

造船部門においては、四半期ごとに、一貫して、着実かつ段階的な増速（ランプアップ）が行われるものと予想しています。

デビッド・ストラウス

わかりました。トム、ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、シティのジョン・ゴディン様からの電話です。お話しいただけます。

ジェレミー・ジェイソン

皆さん、こんにちは。ジョン・ゴディンの代理で参加しているジェレミー・ジェイソンです。前四半期についてお伺いしたいのですが。……あ、もう一度言っていただけますか？

クリス・カストナー

すみません、聞き取れませんでした。ジェレミー、音声が途切れてしまったようです。

ジェレミー・ジェイソン

ああ、すみません。申し訳ありません。今、声が途切れてしまったようです。前四半期に、2026年と2027年の主要なマイルストーンに関する分かりやすいロードマップを提示していただきました。

そのチャートに関するアップデートをいただけますでしょうか。また、第2四半期以降、それらがいつ頃達成されるか、何か見通しはありますでしょうか。

クリス・カストナー

もちろん、承知いたしました。26のマイルストーンのうち、明らかに我々は128を納入し、DDG-1000の海上試運転を行いました。DDG 131の進水も完了しています。LPD 30の納入についても順調に進んでおり、下半期になる予定です。

ニューポート・ニューズによる79の受領も予定通り行われます。81の起工は今年中に行われるはずです。SSN 796の再引き渡しは既に完了しており、SSN 800の納入も同様に下半期を予定しています。これらのタイミング、特に重要なものについては、下半期に向けてとなります。

2027年についても、すべて予定通りです。

ジェレミー・ジェイソン

ありがとうございます。

クリス・カストナー

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、J.P.モルガンのセス・セイフマン様からの電話です。

セス・セイフマン

はい、ありがとうございます。おはようございます。

クリス・カストナー

おはようございます。

セス・セイフマン

おはようございます。空母について伺いたいのですが、今四半期の空母の業績についてお話しいただいた際、それは前年同期の業績にも課題があった時期に続くものとなります。空母に関する業績予想への信頼感を得て、収益性の見通しを安定させるためには、何が必要だとお考えでしょうか？

クリス・カストナー

はい、ありがとうございます、セス。まずは私から話し、その後、カリに代わります。今四半期、工程を本来の順序に戻すためのスケジュールの課題に対処するため、軽微な調整を行いました。空母に関して取り組んでいる事項については、カリに話を代わしたいと思います。

カリ・ウィルキンソン

はい、セス、おはようございます。お声を聞けて嬉しいです。クリスが言及したように、これまでの電話会議でも船体下部の不足している機器についてお話ししてきましたが、それらの機器が現在納入されており、船体の組み立てを進めるペースに乗っていることは、業績の観点から非常に大きな助けとなります。ご存知のように、遅延はコストがかさみます。

例を挙げましょう。チームは、それらの部品が配置された状態での構造物の完成に非常に注力してきました。今四半期、わずか10日間のうちに3回の大型揚重（スーパーリフト）を行いました。これが、私の冒頭の発言で言及したペースです。

昨夜ももう一度行いました。これにより、分散システムの完成が真に可能になります。

カリ・ウィルキンソン

チームはより意味のある形でそれに取り組み、船体の統合を進めています。クリスが言及したように、遅延を乗り越え、工程の乱れを修正してより合理的な工程順序に戻していくことは、その戦略の非常に重要な部分であり、チームはその戦略の実行に向けて懸命に取り組んでいます。

セス・セイフマン

素晴らしい。ありがとうございます。助かりました。次は、無人事業部門に話を移したいと思います。

そちらについては、いくつかの追加投資についてお話しされました。外部から見て、その事業領域での生産を開始させるような、いわゆる受注が見込まれるタイムラインについてどのようにお考えでしょうか？

クリス・カストナー

はい。即座にはならないと考えています。2026年と2027年の予算を見ると、無人および自律システムの予算が大幅に増加しているのがわかります。当社はその需要に対応できる有利な立場にあると考えています。

明らかに、当社には大型艦船があります。すでに無人機に対して多額の投資を行ってきました。非常に成熟した無人潜水事業があります。新しいRomulusシステムファミリーがあり、さらに、当社のOdysseyソフトウェアと提携した一流のテクノロジープロバイダーによるOdysseyがあります。

これらすべてが当社の有人艦と組み合わさることで、当社はその事業を活用するための独自の優位性を備えていることになります。

クリス・カストナー

それに加えて、我々のMinotaurについてですが、我々は米国海軍向けにMinotaurのプライム・デベロッパー（主開発者）を務めており、これは実質的に海軍プラットフォームの共通運用環境および可視性を担うものです。我々は、その恩恵を受けるための独自の適格性を備えていると考えています。さて、それが即時的なものかと問われれば、そうではありません。国内外で競争している即時的な機会はあると考えています。

拡大し始めるでしょう。今年中に実質的なものになるかは分かりませんが、今後数年間のうちにそうなるでしょう。HIIの無人機事業において、実質的な成長が見られるはずです。

セス・セイフマン

素晴らしい。ありがとうございます。どうもありがとうございます。

クリス・カストナー

もちろんです。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのGautam Khanna様からです。回線は開いております。どうぞ。

ゴータム・カーナ

はい、ありがとうございます。おはようございます。お伺いしたいのですが。

クリス・カストナー

やあ、Gautam。

トム・スティール

おはよう、Gautam。

ゴータム・カーナ

おはようございます。fit-upの納入スケジュールが、前四半期時点での予想と一致していたかどうか、説明していただけますでしょうか。何か驚きはありましたか？ LHAに関する質問も含まれますが、全般的に、fit-up、つまり2027年のfit-upにおいて示された社内の見通しと一致しない納入タイムラインはありましたでしょうか。ありがとうございます。

クリス・カストナー

必ずしもそうではありません。今年中に30を達成できると高い確信を持っています。それは来年にかけての話になると思いますが、ですので、今年中に実現するものと考えています。先ほど申し上げた通り、それは状況によるものだと考えています。

それは単に異なるコミュニケーションツールであり、私たちは四半期ごとにこれらの事項を評価しています。即座に思いつく限りでは、30、あるいはLPD 30だけが、もう少し改善すべきだと考えている唯一の項目です。それ以外については、その件について調査する必要があります。

ゴータム・カーナ

わかりました。インガルス造船所で賃上げを実施されたことは承知しています。それ以来、離職率に顕著な改善は見られましたでしょうか？ 何らかの変化が実際にあったのか伺いたいです。

クリス・カストナー

Gautam、それは興味深い質問ですね。昨年、ニューポート・ニューズの賃金を調整しましたが、それには時間がかかりました。追加の応募がシステムを通じて処理され、採用を加速させられるようになるまでに時間がかかりましたが、現在、ニューポート・ニューズでは離職率において意味のある改善が見られており、離職の観点から言えば、まさに適切なレベル、適切な人材が確保できています。インガルスでも同様の状況になると考えています。

賃金を調整し、そこで非常に前向きな労働協約を締結しました。応募数の増加は見られますが、それがシステムを通じて反映されるにはしばらく時間がかかるでしょう。

クリス・カストナー

実際、両方の造船所で離職率が改善している、あるいは定着率が向上していますが、インガルスにおいて意味のある改善が見られるまでには、もう少し時間がかかると思います。それがシステム全体に浸透するには、数四半期かかります。

ゴータム・カーナ

ありがとうございます。

クリス・カストナー

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのロン・エプスタイン様からの電話です。お繋ぎします。どうぞ。

ロン・エプスタイン

はい、皆さん、おはようございます。ありがとうございます。

クリス・カストナー

おはようございます、ロン。

ロン・エプスタイン

皆さんはアウトソーシングの拡大について話されていました。私の記憶が正しければ、2026年に25%から30%ほど拡大する可能性があるとお話しされていました。

ロン・エプスタイン

その状況はいかがでしょうか？サウスカロライナ施設のランプアップ（生産拡大）はどのように進んでいますか？現代（ヒョンデ）とのMOA（覚書）についてお話しいただけますか？それはどのように進展しており、生産能力に影響を与えるのでしょうか？

クリス・カストナー

かしこまりました。まずは私から話し、そのあとチャールストンについて話すためにカリーに引き継ぎます。はい、2025年に行った拡大に加えて、2026年にはアウトソーシングが30%増加すると想定しています。私たちは分散型造船ネットワークの拡大を継続しています。

チャールストンは順調です。先ほど申し上げた通り、チャールストンについてはカリーに引き継ぎますが、現代の観点からは、現在も協議を継続しており、可能性を評価している段階です。今年度中に彼らがネットワークに加わる予定は今のところありません。もし、製造拠点の運営に共同投資することができれば、それは上振れ要因になり得ます。

それは上振れとなるでしょう。

クリス・カストナー

私たちは、現代との関係から、製造面だけでなく、造船の効率性においても非常にポジティブな結果が得られると考えています。チャールストンについて話すため、少しの間、カリーに引き継ぎたいと思います。

カリ・ウィルキンソン

ロン、おはようございます。はい、チャールストンは計画通りに進捗しています。昨年は、構造部材の製作に関して計画を立てることに多くの時間を費やしましたが、現地のチームは年初に掲げたコミットメントを達成するという素晴らしい仕事をしてくれました。1月に施設を確定させてから、1年間で50万工数近くを生産したことは非常に驚異的であり、チームの成果を本当に誇りに思います。

今年は、スループット（生産量）を増加させるというコミットメントに従って進捗しており、より本格的に艤装（ぎそう）工程へと移行しています。構造部材から始まり、艤装へと移行することで、それをさらに重要な形でランプアップさせることが可能になります。私の冒頭の発言でも述べましたが、その成長軌道を継続するために、追加の設備投資を行う予定です。

カリ・ウィルキンソン

チームの取り組みを非常に嬉しく思っており、それは明らかに中核となるものです。また、私たちのネットワークに入っている他の分散型造船パートナーとも連携しており、それらの能力も強化されており、業界で自然に起こる波（盛衰）に戻りつつあります。私たちは間違いなく、そこで拡大と成長ができる段階にあり、私の見積もりでは、それはかなり順調に進捗しています。

ロン・エプスタイン

素晴らしい。では、一つだけ手短に。Romulus USV（無人水上艇）とOdysseyの自律走行スタックに関するアップデートはありますか？2026年に向けて、お話しいただける、あるいは示唆できるような製造契約は見えていますか？

クリス・カストナー

ええ、進行中のコンペティションについて話すのは気が進まないのですが、目の前にある明白なものとしては、MUSVプログラムがあります。それから、英国におけるAUKUSのいくつかの構想も興味深いものになる可能性があります。我々は有人・無人協調（manned, unmanned teaming）について話していますが、我々にはそれを行うための独自の適格性があります。実際、我々は幅広い製品群を有しており、その分野における多くの機会に対して競合することができます。

目の前にあるものは、MUSVプログラムです。

ロン・エプスタイン

了解しました。ありがとうございます。

クリス・カストナー

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのNoah Poponak氏からのものです。回線は開通しています。どうぞ。

ノア・ポポナック

皆さん、おはようございます。

クリス・カストナー

おはようございます。

カリ・ウィルキンソン

おはようございます。

ノア・ポポナック

前四半期に2026年度の初期見通しを発表された際、昨年の下半期に起きたことや資金環境、造船業界で起きているあらゆる状況を考慮すると、造船収益の成長率が低いことに対し、我々は皆少し驚いたのだと思います。貴社は今回、再び高い成長率を記録し、第1四半期の結果を上回りました。通期の見通しを据え置く（reiterating）とすれば、ガイダンスの中央値を達成するために、今年残りの期間は造船収益が前年同期比で減少する必要があるのではないかと思います。それは可能でしょうか？ つまり、そうだとすれば、昨年末から今年初めにかけての造船の成長は、単なる一時的な押し上げに過ぎなかったということになります。

業界で起きていることは、それよりもずっと長期的かつ構造的なものであるように思われますが。

トム・スティール

やあ、ノア、トムです。その質問には私が答えましょう。いいえ、それについては計算が少しずれていると思います。先ほど申し上げた通り、3四半期連続で良好な成長が見られます。

インソーシング、アウトソーシング、および高収益の両面において、当然ながら前年比の比較を行っております。先ほど、成長している資材と労務についてお話ししました。ガイダンスは保守的なものだと考えています。着地予想について、先走って予測したくはありません。

下半期に収益の縮小を見ることはありません。

トム・スティール

それを上回るための強力な機会が揃っていると考えていますが、現在はガイダンスを据え置いています。これは、現在契約している既存業務を消化し、受注残（バックログ）を収益化し、そして新規受注が加わるのを見極めたいと考えているためです。今後のオペレーションに関しては、造船における四半期ごとの漸増的な成長を予想するという先ほどの私の見解に変わりはありません。

ノア・ポポナック

わかりました。トム、今世紀末までの残りの各年における、コロナ前とコロナ後の船舶の構成比に関する貴社の内部予測を見せてもらえるとしたら、現在の予測を、1年前のバージョンのすぐ隣に並べて見た場合、それらは大きく異なって見えますか？大きな変動はありますか？パンデミック前の契約の終了（ロールオフ）が後ろ倒しになり、時間がかかっているのでしょうか、それとも、かなり似ているように見えますか？

トム・スティール

現在は（予測が）ほぼ重なっています。計画通りであり、提示しているガイダンス通りです。数年前に、2027年にコロナ前からコロナ後へと切り替わるとお伝えしてきましたが、まさにその通りに進んでいます。2027年末には、コロナ前の業務よりもコロナ後の業務の方が多くなるでしょう。

受注残の観点から見ても、現在契約が進んでいるこれらの潜水艦については、現在はほぼ50対50です。繰り返しますが、CVN RCOH（75隻分）やCVN-82向けの先行調達など、潜水艦の受注が進むにつれて、それは拡大し続けるでしょう。受注残の観点からも、新規受注は継続するでしょうし、それらがさらに増えることになります。コロナ前の業務を消化していく中で、私たちはペース通りに進んでいます。

トム・スティール

2027年は重要な年です。コロナ前よりもコロナ後の収益が多くなるでしょう。そのロードマップを提示して以来、実質的な変更は全くありません。

ノア・ポポナック

わかりました。次期原子力潜水艦契約の締結に向けた、停滞している点について、もう少し詳しく伺うことは可能でしょうか？当初の時期予測から数ヶ月が経過しています。需要がどこにあるかは明白です。貴社は長納期品（ロングリード）の調達を進めておられます。

そのため、契約のどの点が遅延の原因となっているのか、理解を深めるために教えていただけますでしょうか。少し驚いております。

クリス・カストナー

ええ、大規模な契約であり、多大な検討と承認が必要で、複雑なものであると考えています。現在は承認プロセスを進めているところです。具体的な交渉内容についてはコメントを控えさせていただきます。これは全員が正しく進める必要がある、非常に重要かつ重大な契約なのです。

ノア・ポポナック

わかりました。ありがとうございます。

クリス・カストナー

了解しました、Noah。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのMyles Walton様からの電話です。回線は開通しています。どうぞ。

マイルズ・ウォルトン

ありがとうございます。おはようございます。

クリス・カストナー

おはようございます。

マイルズ・ウォルトン

海軍が空母の設計を見直しているという報道について、また、それが進行中の業務や混乱に対して、もしあるとすれば、どのような影響を与える可能性があるのかについて、コメントをいただけますでしょうか。

クリス・カストナー

はい、Chrisです。私がまず話し、その後にKeriに回します。私は空母の見直しについては心配していません。そうした見直しは時折行われるものです。

通常、そうした見直しの末には、それが驚くほど有能なプラットフォームであり、必要不可欠なものであるという結論に至ります。現在イランでの活動において、それが果たしている素晴らしい役割を見れば明らかです。私は心配していません。82型への長リード（先行手配）は今年行われると考えており、空母プログラムは継続していくでしょう。

では、Keriに回します。

カリ・ウィルキンソン

はい、Myles。私が付け加える唯一の点は、システムが進展するにつれて、我々が建造する両方の造船所のすべての艦種にそれらの能力を組み込むために、新しい能力を評価することは、我々にとって極めて日常的なことだということです。現在の状況には非常に自信を持っており、海軍が必要とするものには何でも対応していきます。特定のシステムについて評価を行う際、それらを時間をかけて日常的に組み込むことが可能です。

現在の状況については、非常に手応えを感じています。

マイルズ・ウォルトン

分かりました。Tomへの質問かもしれませんが、実際にはChris、あなたに聞き直します。従業員数について、私はこれを頻繁に伺っていますが、今回は少し異なる聞き方をします。今後、従業員数は売上成長に沿って増加し始める、あるいは少なくとも会社全体の売上成長のトレンドに沿っていくと予想すべきでしょうか？ 直近の20%の売上増の間、従業員数はほぼ同じ規模でした。

おそらく、今後は増加し始める必要があると考えています。アウトソーシングの取り組みだけで、その負荷を賄うには十分でしょうか？

クリス・カストナー

完全にそうというわけではありません。人件費の増加が見られると考えています。明らかに、調整が必要であり、また、正規雇用には含まれない、業務を行うために外部から入るコントラクター（請負業者）についても考慮に入れる必要があります。アウトソーシングがその大きな部分を占めることになりますが、人件費も傾向を示し始めるはずです。

マイルズ・ウォルトン

わかりました。承知いたしました。ありがとうございます。

クリス・カストナー

どういたしまして、Myles。

オペレーター

現在、これ以上の質問はございません。それでは、締めのご挨拶のため、Castner氏に進行をお戻しいたします。

クリス・カストナー

本日はお電話にご参加いただきありがとうございました。業務上の取り組みを着実に進め、コミットメントを果たしていく中で、年間を通じて皆様に最新情報をお伝えできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。お電話を切断してください。