GEO（ジオ・グループ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは。The GEO Groupの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。全参加者は、聞き取り専用モードとなります。サポートが必要な場合は、星印（*）キーを押してからゼロを押して、会議スペシャリストにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後、質疑応答の時間がございます。ご質問される場合は、タッチトーン電話で星印の後に1を押してください。ご質問を取り消す場合は、星印の後に2を押してください。本イベントは録音されていますのでご注意ください。

それでは、コーポレート・リレーションズ担当エグゼクティブ・バイス・プレジデントのPablo Paezに進行をお任せいたします。どうぞ。

パブロ・パエス

オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日はThe GEO Groupの2026年度第1四半期決算結果に関する議論にご参加いただき、ありがとうございます。本日の午前中は、第1四半期の決算結果および見通しについてお話しいたします。

電話会議の最後には質疑応答の時間を設けております。本電話会議は、当社の投資家向けウェブサイト（investors.geogroup.com）でもライブ配信されています。本日は、非GAAPベースの情報についてお話しします。非GAAPベースの情報からGAAPベースの結果への調整表は、今朝発行したプレスリリースおよび補足開示資料に含まれています。

皆様のご質問への回答を含め、本日お話しする情報の多くには、様々な事項に関する当社の信念および現在の期待に関する将来予測に関する記述が含まれている可能性があります。これらの将来予測に関する記述は、証券法のセーフハーバー条項の範囲内であることを意図しています。

パブロ・パエス

当社の実際の結果は、Form 10-K、10-Q、および8-Kレポートを含む、証券取引委員会（SEC）への提出書類に含まれる様々な要因の結果として、将来予測に関する記述の内容と大きく異なる場合があります。それでは、当社の会長兼CEO兼創設者であるGeorge Zoleyに進行をお任せします。Georgeさん？

ジョージ・ゾレイ

ありがとう、Pablo。皆様、おはようございます。本電話会議にご参加いただきありがとうございます。Shaynが今後数週間不在にするため、私が電話会議の全行程を進行いたします。

当社の多角化された事業部門は、2026年度第1四半期において、強力な財務およびオペレーショナル・パフォーマンスを達成しました。予想を上回る業績は、2025年を通じて締結した契約による大幅な収益増を反映しています。以前にもお話しした通り、2025年には、年間で最大約5億2,000万ドルの新規増分収益をもたらす新規または拡張契約を獲得しました。これは、当社の歴史において単年で獲得した新規ビジネスの額としては最大となります。

ジョージ・ゾレイ

セキュア・サービス部門においては、ニュージャージー州、ミシガン州、ジョージア州にある、以前は稼働していなかった3つの自社所有施設、およびフロリダ州でのマネジメント・サービス契約を含め、計約6,000床規模となる4つの施設において、ICE（移民・関税執行局）の拘留者を収容するための新規契約を締結しました。また、カリフォルニア州にある自社所有のアデラントICE処理センターを再稼働させました。同センターはすでに契約下にはありましたが、長引く新型コロナウイルス関連の裁判により、極めて利用率が低下していました。これらの施設の稼働により、年間収益は約3億ドルとなり、ICEとの契約に基づく総収容床数は約26,000床に増加しました。

ICE施設の収容人数は、今年初めに24,000人のピークに達しましたが、その後、約21,000人に減少しました。しかし、これは全米のICE拘留人口（約58,000人）の3分の1以上を依然として占めています。

ジョージ・ゾレイ

この最近の減少は、国土安全保障省（DHS）における最近の指導部交代や、DHSの82日間にわたる部分的な政府閉鎖により、ICEの年度予算の交付が一時的に途絶えたことなど、いくつかの要因によるものと考えています。この年度予算の交付中断期間中、ICEの拘留業務は「One Big Beautiful Bill」による資金提供によって支えられたと考えています。おさらいになりますが、予算調整法（Budget Reconciliation Bill）に基づき、ICEは2029年9月30日まで利用可能な拘留のための資金として約450億ドルを受け取っており、この資金は部分的な政府閉鎖の影響を受けません。議会は、ICEと税関・国境警備局（CBP）を除いたDHSの大部分を年度予算法案を通じて再開させる法案を承認した一方で、ICEとCBPに今後3.5年間の資金を提供するために、予算調整を通じて700億ドルを充てる法案を提案しています。

ジョージ・ゾレイ

以前の政府閉鎖時と同様に、ICEとの契約に基づき提供されるサービスは、不可欠な公共安全サービスとみなされているため、中断することなく継続されました。しかしながら、支払および回収のタイミングが多少遅れており、流動性と運転資本のニーズを慎重に管理する必要があります。今年初めに当社のリボルビング・クレジット・ファシリティを1億ドル増額したことにより、当社は十分な流動性を確保していると考えています。また、2026年度第1四半期の決算は、ICEと合衆国保安官局（U.S. Marshals Service）の両方を対象とした、当社のセキュア輸送サービスの著しい拡大を反映しています。

2025年には、既存の4つのICE施設、および新たに稼働させた3つのICE施設において、警備付き陸上輸送サービスを拡大するための新規または修正契約を締結しました。ICEの航空輸送下請契約に基づき提供しているサポートサービスも、着実に増加し続けています。

ジョージ・ゾレイ

さらに、2025年には、26の連邦司法区をカバーし、14州にまたがる合衆国保安官局との新たな5年間の契約を締結しました。全体として、これらの新規および拡張された輸送契約は、年間で約6,000万ドルの増分収益に相当します。重要な点として、2025年にはISAP Vプログラムに関する新たな2年間の契約も確保しました。ISAPは、非拘留の訴訟案件（non-detained docket）にある個人に対して、電子監視およびケースマネジメント・サービスを提供する、現在実施されている唯一のICEプログラムです。

このプログラムは、GPS、足首装着型ブレスレット、またはリアルタイム追跡を行う手首装着型デバイスを含む、いくつかの形態の監視に依存しており、さらに、あらかじめ定められたチェックイン時に本人の位置を確認するために、顔認証、音声ID、およびGPSを利用するSmartLINKスマートフォンアプリにも依存しています。

ジョージ・ゾレイ

2026年度第1四半期のISAP（移民監視プログラム）の参加者数は、約18万から18万1,000人と、比較的安定した数にとどまりました。前四半期に強調した傾向と同様に、足首装着型監視装置のような、より集中的かつ高価格な監視デバイスへの着実なテクノロジーの移行が続いています。GPS足首装着型監視装置を利用するISAP参加者数は、2025年初頭の1万7,000人から、現在は4万8,000人以上に増加しました。これに対応して、SmartLINKモバイルアプリを利用するISAP参加者数は、2025年初頭の約15万9,000人から、現在は約13万1,000人に減少しています。

また、スタッフによる対人対応と監視を伴うケースマネジメント・サービスに割り当てられているISAP参加者数も、現在は約11万1,000人と、着実な増加が続いています。

ジョージ・ゾレイ

この傾向が続けば、たとえ全体のボリュームが一定であったとしても、テクノロジーとケースマネジメントの構成（ミックス）の変化により、ISAP契約に基づいて創出される収益および利益は増大し続けるでしょう。したがって、当社はISAP V契約の重要性と成長の可能性について、引き続き楽観視しています。同契約は、全体的な人数をより拡大させるための好位置にあると考えています。第4四半期には、ICE（移民・関税執行局）より、年間最大6,000万ドルの収益が見込まれるスキップ・トレーシング（所在調査）サービスの提供に関する新しい2年間の契約も獲得しました。

当社はこの新しい2年間の契約に基づき、3月からスキップ・トレーシング・サービスの提供を開始しており、今年後半には契約規模が拡大することに期待しています。

ジョージ・ゾレイ

最後に州レベルでは、2025年にフロリダ州矯正局より、合計で年間約1億ドルの収益となる2つの新しい管理のみの契約を獲得しました。これらには1,884床のグレースビル施設と985床のベイ施設が含まれており、2026年7月1日にGEOによる管理へと移行する予定です。更新されたガイダンス（業績予想）についてですが、第1四半期決算の好調を反映して2026年の見通しを引き上げました。また、現在のガイダンスには含まれていない、潜在的なアップサイド（上振れ要因）がまだいくつかあると考えています。

収益面での潜在的なアップサイドには、未稼働施設の追加再稼働、および／または稼働中の全施設における全体の収容人数の増加による、セキュア・サービス部門のさらなる成長が含まれます。

ジョージ・ゾレイ

ISAP V契約における追加のボリューム増加、および／またはテクノロジー・サービスの構成比率の加速。スキップ・トレーシング契約の利用率向上による追加収益。セキュア・トランスポーテーション（安全輸送）部門におけるさらなる成長の可能性。費用面については、ガイダンスでは、次四半期以降の人件費削減による貢献はより緩やかなものになると想定しています。

2026年の新規ビジネス機会の見通しに移りますと、当社は追加の未稼働施設の再稼働の可能性に関して、ICEおよび米国連邦保安官局と引き続き積極的な協議を行っていきます。当社の認識では、現在のICEの収容人数は約5万8,000人で、主に短期拘留施設である225の個別の場所に分散しています。連邦政府は、移民収容能力を約10万床以上に引き上げ、より少なく、より大規模な施設へと集約するという優先事項を引き続き追求していると考えています。

ジョージ・ゾレイ

ICEの40年来のパートナーとして、当社はその解決策の一部となることを期待しています。当社は、主に旧米国刑務所局の施設であり、高セキュリティである6つの自社所有施設において、約6,000床の未稼働ベッドを保有しており、それらは連邦政府の現在のニーズに理想的に適しています。フル稼働時には、これら6,000床は合計で3億ドルを超える増分収益を生み出す可能性があります。第1四半期決算の詳細なレビューに移る前に、資本構成の強化と株主価値の向上に向けた継続的な進展について強調したいと思います。

第1四半期中、当社は約5,000万ドルで約360万株を購入し、自社株買いの総数は850万株、総額約1億4,100万ドルとなりました。

ジョージ・ゾレイ

現在の総発行済株式数は約1億3,370万株であり、5億ドルの自社株買い枠のうち、約3億5,900万ドルがまだ利用可能です。当社は、資産の本源的価値や大幅な成長機会があるにもかかわらず、当社の株価は歴史的に低いマルチプルで取引され続けていると考えています。この不均衡が、自社株買いを通じて株主価値を高めるユニークな機会を生み出していることを認識しています。財務結果の詳細なレビューに移ります。

2026年度第1四半期の収益は約7億520万ドルに増加し、前年同期の約6億460万ドルから17%の増加となりました。

ジョージ・ゾレイ

2026年度第1四半期において、GEO事業に帰属する純利益は約3,830万ドル、希薄化後1株当たり0.29ドルを報告しました。これに対し、2025年度第1四半期のGEO事業に帰属する純利益は約1,960万ドル、希薄化後1株当たり0.14ドルであり、今年は96%の増加となりました。2026年度第1四半期の調整後EBITDAは約1億3,140万ドルに増加し、前年同期の約9,980万ドルから32%の増加となりました。収益動向を見ると、所有およびリースによるセキュア・サービス収益は、前年同期と比較して約7,000万ドル、または23%増加しました。

ジョージ・ゾレイ

この増加は、ICEとの新しい契約に基づいた3つの自社所有施設の稼働によってもたらされましたが、オクラホマ州ロートン施設の売却とニューメキシコ州リア郡施設の収容人数減少による収益減によって相殺されました。管理のみの契約の四半期収益は、前年同期から約3,300万ドル、または22%増加しました。この増加は、ノースフロリダICE収容施設の管理に関する合弁契約、ならびに同セグメントで報告される特定の輸送収益の増加によるものです。リエントリー（更生）サービスの四半期収益は約5%増加しましたが、前年同期と比較して非居住型サービス収益が5%減少したことで相殺されました。

2026年度第1四半期の電子監視および監督サービスの収益は、前年同期から約4%減少しました。

ジョージ・ゾレイ

この減少は、当社のICE ISAP V契約における価格の低下が要因となりましたが、これは技術およびケースマネジメントの構成比率（ミックス）の好転と、一定のスキップ・トレーシング（所在調査）収益によって相殺されました。2026年度第1四半期の費用について申し上げますと、新たなICE施設契約の開始と、前年同期と比較した稼働率の上昇により、営業費用は約15%増加しました。営業費用は、2026年度第1四半期に関する当社の事前のガイダンスと比較して、人件費が予想を下回ったことにより、好影響を受けました。2026年度第1四半期の一般管理費は、前年同期の売上高比9.6%に対し、8.6%へと減少しました。

ジョージ・ゾレイ

2026年度第1四半期の業績は、総純有利子負債の減少の結果として、純利息費用が前年同期比で約400万ドル減少したことを反映しています。2026年度第1四半期の実効税率は約28.5%でした。見通しに移りますと、当社は2026年度通期のガイダンスを引き上げ、2026年度第2四半期のガイダンスを発表いたしました。既知の個別項目を含め、実効税率を約30%と想定した場合、2026年度通期のGAAP純利益は1億5,300万ドルから1億6,600万ドル、あるいは希薄化後1株当たり利益で1.15ドルから1.25ドルの範囲、年間売上高は29.5億ドルから31億ドルになると予想しています。

ジョージ・ゾレイ

2026年度通期の調整後EBITDAは、5億2,500万ドルから5億4,500万ドルの範囲になると予想しています。2026年度通期の総設備投資額は、1億3,750万ドルから1億6,250万ドルの間になると予想しています。2026年度第2四半期については、四半期売上高7億1,500万ドルから7億2,500万ドルに対し、GAAP純利益を3,300万ドルから3,900万ドル、あるいは希薄化後1株当たり利益で0.25ドルから0.29ドルの範囲と予想しています。2026年度第2四半期の調整後EBITDAは、1億3,000万ドルから1億3,500万ドルの間になると予想しています。

ジョージ・ゾレイ

貸借対照表に移りますと、2026年度第1四半期末の現金残高は約8,000万ドル、有利子負債総額は約16.1億ドルでした。2026年度第1四半期末において、当社の総純有利子負債は約15.3億ドルであり、総純レバレッジは調整後EBITDAの3.2倍を下回っていました。1月に発表したリボルビング・クレジット・ファシリティの1億ドルの増額により、現在発生している政府の一部閉鎖（シャットダウン）への対応を進める中で、当社の多様な資金ニーズを支えるための十分な流動性を確保できていると考えています。最後に、第1四半期の業績および改善された通期見通しを非常に喜ばしく思っております。

当社の力強いパフォーマンスは、2025年に獲得し、2026年に正常化しつつある新たな成長機会によって牽引されています。

ジョージ・ゾレイ

昨年は、当社の歴史の中で新規ビジネス獲得において最も成功した時期でした。2026年も同様に、非常に活動的な年になると予想しています。したがって、当社は多様化した事業セグメント全体に上振れの可能性があると考えています。利用可能な状態にある未稼働の高セキュリティ・ベッドが約6,000床あり、これらは満床時には年間3億ドルを超える収益を生み出す可能性があります。

技術およびケースマネジメントの構成比率の継続的な変化、およびISAP V契約に基づく収容者数の増加の可能性も、2026年を通じてさらなる上振れ要因となり得ます。また、当社は、既に経験している大幅な成長を超えて、ICEおよび合衆国保安官（U.S. Marshals）向けの安全な地上および航空輸送サービスの提供を拡大し続けるための好位置につけています。

ジョージ・ゾレイ

最後に、前四半期に議論した通り、ICEは、運営については民間企業と契約しつつ、収容施設として改修予定であった11棟の商業用倉庫を購入しました。これらの購入は、「One Big Beautiful Bill Act」において収容のために提供された450億ドルの資金を用いて、24棟の倉庫を取得し、収容施設として再改修するという計画の一環でした。現時点では、倉庫プロジェクトは一時停止されており、国土安全保障省（DHS）は、収容能力を増強および統合するためのこの取り組みをどのように進めるかを検討しています。また、ICEが、民間で所有されている約10箇所のターンキー方式のICE処理センターの購入を検討していることも、広く報じられています。

ICEは、全米に民間請負業者が所有・運営する約40箇所の既存の収容施設を利用しています。CoreCivicは約15箇所の収容施設を所有・運営しており、一方でGEOは23箇所のICE収容施設を所有・運営しています。

ジョージ・ゾレイ

恐縮ながら、価格に関する相互の合意、および長期サポートサービス契約に基づく当該施設の継続的な管理を条件として、複数の施設の売却の可能性に関してICEと協議を行っていることを認めさせていただきます。当社は、主としてサポートサービス・オペレーターであると考えており、ICEに売却されるいかなる施設においても、サポートサービスを継続できる能力に特に重点を置いています。

ジョージ・ゾレイ

また、ICEが所有することになった場合、現在の契約に含まれている減価償却費や固定資産税などの所有コストを排除するために、特定の契約を再交渉する必要が生じます。現時点では、ICEとの間で決定的な合意はなされておらず、そのような取引の完了に向けた正確なタイムラインもありません。もちろん、これらの取引が果たして行われるかどうかについて、一切の保証をすることはできません。特定の施設がICEに売却された場合、GEOはその売却益を負債の削減や継続的な自社株買い、およびその他の企業買収目的のために使用します。

ICEへの複数の施設の売却の可能性は、当社にとって重大な流動性の確保、および株主価値向上をもたらすイベントとなる可能性があります。

ジョージ・ゾレイ

政府の措置の正確な時期を予測することは常に困難ですが、我々は引き続き、新たな成長機会の追求と、株主のための長期的な価値を高めるための資本配分に注力してまいります。70の施設における5万床の所有ベッドを含む当社の資産の本質的価値、ならびに現在および予想される将来の成長を考慮すると、当社の株式は著しく過小評価されており、非常に魅力的な投資機会を提供していると考えております。私からの発言は以上です。皆様からのご質問をお受けいたします。

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。質問される場合は、タッチトーン電話の「＊1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を上げてください。

質問が回答された後、質問を取り下げたい場合は「＊2」を押してください。ただいま、名簿を作成するため、一時的に中断いたします。最初の質問は、Northland SecuritiesのGreg Gibas氏からです。どうぞ。

グレッグ・ギバス

おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。また、業績の遂行（execution）につきましてもおめでとうございます。施設の売却の可能性について、また、昨年のLawton施設の売却（1床あたり13万ドルであったと記憶しております）に関連して、潜在的なバリュエーションをどのように考えるべきか、継続して伺いたいと考えております。

ジョージ・ゾレイ

ご質問ありがとうございます。Lawtonの1床あたりの評価額は、いくつかの他の要因に続く優れたベースラインになると考えております。それらの要因によって、当社のICE施設は実質的に、より高い評価額となるはずです。第一に、ICE処理センターの物理的設備は、法廷やICE職員のためのオフィススペースの要件が加わることで、はるかに複雑になり、それがコストの増加につながります。

第二に、ICE施設の所在地は都市部またはその近郊にあり、それが土地代および建設コストを押し上げます。第三に、ICE施設の所在地のいくつかはブルー・ステート（民主党支持が強い州）にあり、それらの開発・確立は非常に困難であり、複製することも非常に問題があるため、価値が高まります。繰り返しますが、オクラホマ州でのLawtonの売却は優れたベースラインですが、価格をより高い水準へと押し上げる要因は、それ以外にも多く検討すべき事項がございます。

グレッグ・ギバス

承知いたしました。納得いたしました。ありがとうございます。これらの売却の時期を予測するのは難しいとおっしゃっていましたが、最初の売却は、ええと、第2四半期（Q2）中に実現または発表される可能性があるとお考えでしょうか、それとも第3四半期（Q3）の方が可能性が高いでしょうか。

ジョージ・ゾレイ

第2四半期の後半、あるいは第3四半期の初め頃と推測しますが、あくまで推測です。

グレッグ・ギバス

分かりました。承知いたしました。最後になりますが、カリフォルニア州のGolden State Annexの隣にある、ICEがCentral Valley Annex施設を稼働させているといういくつかの報道に関連して伺います。それが移送施設なのか、あるいは新しいものなのか、コメントをいただけますでしょうか。

何か詳細な情報（any color）をいただけますと助かります。

ジョージ・ゾレイ

Central Valley施設は、実際にはもともと2020年にICEの管轄下にありました。つい最近まで、米国連邦保安官局（U.S. Marshals Service）に貸し出されていました。それ以降、ICEが引き継いでいます。700床の施設です。

カリフォルニア州マクファーランド地区に位置しており、実際には隣接する別のICE施設に隣接しています。それは、完全にICEが管理するコンプレックス（複合施設）の一部です。

グレッグ・ギバス

了解しました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Noble CapitalのJoe Gomes様です。どうぞ。

ジョー・ゴメス

おはようございます。ジョージ、詳細な概要をありがとうございました。感謝いたします。

ジョージ・ゾレイ

どういたしまして。ご参加いただきありがとうございます。

ジョー・ゴメス

第1四半期の業績について、特にこの期間中のICE（移民・関税執行局）の収容人数の減少を踏まえて、改めてお伺いしたいと考えています。収容人数は、第4四半期末の約24,000人から、第1四半期末、あるいは本日時点で21,000人に減少したとおっしゃっていたかと思います。その減少が四半期を通じてどのように推移したのか、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。また、再稼働した施設の立ち上げについても、もう少し詳細を伺いたいと思います。

それは予定通りに進んでいますか？ 最近のICEの収容人数の減少を考慮すると、予定よりも遅れているのでしょうか？ それが、それらの施設を通常の収容レベルまで引き上げることに、どのような影響を与える可能性があるかについても教えてください。

ジョージ・ゾレイ

ええ、非常に良い質問が2つあります。まず、収容人数の減少に関する最初の質問にお答えしましょう。実は、この収容人数の減少が当社のEBITDAの増加に寄与しました。収容人数が減少したことで、これらの施設の運営に必要な受入業務、収容場所の割り当て、施設外への移動、人件費および残業代が少なくて済みました。

一時期、収容者の受入および搬出が極めて活発であり、受入、収容、および施設外の要件に対応するために、しばしば残業ベースで人員を投入する必要があり、非常にコストがかかっていました。現在は安定しており、第2四半期についてもかなり安定した状態が続くと考えており、おそらく下半期から増加し始める見込みです。

ジョージ・ゾレイ

新しい施設は、一時期、受入が非常に急速に進んでいましたが、全国的な収容人数の全体的な縮小により、鈍化しています。政権交代やICEに対する特定の予算の欠如、そして移民執行政策やプログラムの再評価により、かなりの程度、現在は停滞状態にあると考えています。

ジョー・ゴメス

なるほど。ありがとうございます。次に、予想を下回る人件費についてお話しされましたが、それがどこから来ているのか、あるいは何がその要因となっているのかについて、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。

ジョージ・ゾレイ

ええ、申し上げました通り、受入数の減少と全体的な収容者数の減少が要因となっています。主に残業代においてです。受入エリアに追加の人員を配置したり、特別なニーズ、特に精神衛生上のケースに対応する人員を追加したりするには、追加のスタッフが必要となり、それが多くの残業を必要とすることになります。私たちが耳にしているところでは、収容者の方々が過去に例がないほど病状が悪化しており、こうした方々には、より多くの施設外訪問や、より多くのスタッフの関与、そしてより多くの残業費用が必要となります。

我々にとって、これまでとは異なる状況となっています。全体的な収容者数と受入活動が停滞したことで、昨年経験した非常に急速な受入・退出処理から、待ち望んでいた一息をつくことができています。

ジョー・ゴメス

わかりました。では、もしよろしければ、もう一つ伺わせてください。前四半期、確か、精神衛生分野における追加の機会を検討しているとお話しされていましたが、それらの取り組みがどのように進展しているのか伺いたいです。

ジョージ・ゾレイ

フロリダ州児童家庭局に対し、かつて我々が8年間にわたって開発、建設、運営を行っていた州内のフォレンジック施設に関する提案を、現在提出して審議中です。その調達に関する決定は、今後30日以内になされると考えています。

ジョー・ゴメス

承知しました、素晴らしい。ありがとうございます、ジョージ。感謝いたします。質問の順番待ちに戻ります。

ジョージ・ゾレイ

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、Sidoti & Co.のBrendan McCarthy様です。どうぞ。

ブレンダン・マッカーシー

ありがとうございます。おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。まずはスキップ・トレーシング事業について伺いたいと思います。

操業を開始してからまだ2ヶ月ほどかと思いますが、当該プログラムの現在のボリュームと、それに関連する収益モデルについて詳細を教えていただけますか？

ジョージ・ゾレイ

当社のガイダンスは、当該プログラムにおける緩やかな改善を反映しています。最初の契約を受領し、非常に迅速に履行しました。同様の契約を落札した他の請負業者もいます。彼らはまだ割り当てられた業務に取り組んでおり、我々が次の割り当てを受けられるよう、彼らが追いつくのを待っている状態です。

ブレンダン・マッカーシー

承知いたしました。では、更新された2026年度のガイダンスについてですが、売上高ガイダンスの下限について言及があったかと思いますが、同年度の調整後EBITDAおよびEPSのガイダンスについては、より大幅な引き上げが見られるようです。それらが何を意味するのか、また、それはやはり、これらの新しい施設におけるより低いコスト構造に関する貴社の以前のコメントと一致するものなのでしょうか？

ジョージ・ゾレイ

現時点では、まさにその通りです。それが、これらの施設の財務状況において何が起きているかに関する我々の見解だと考えています。これについて検討するための活動が1ヶ月間ありましたが、ガイダンス、およびそのガイダンスの基礎となる前提条件については、順調に進んでいると考えています。ええ、我々は適切なガイダンスを提示できていると考えています。

ブレンダン・マッカーシー

了解しました。ジョージ、詳細をありがとうございます。私からもう一点、更新されたCapEx（設備投資）のガイダンスについて質問させてください。中間値で10%から11%上昇していたかと思います。

その増加に関する見解と、ビジネスにおける具体的にどのセグメントがその増分資本を消費することになるのか、教えていただけますでしょうか。

ジョージ・ゾレイ

そうですね、申し上げた通り、6,000床の稼働していないベッドがあり、それらの施設の一部は、ICEの新しい更新されたニーズに合わせて最新の状態にし、改修する必要があります。新しい契約を獲得する際、ICEは通常、より多くのオフィススペースや、彼らが使用するためのより広いエリア、より多くのスタッフのためのスペースを要求してきます。そのため、施設の資本構造に対するそれらの改良費用を支払う必要があります。

ブレンダン・マッカーシー

承知いたしました。ありがとう、ジョージ。私からは以上です。

オペレーター

次の質問は、テキサス・キャピタルのラージ・シャルマ氏からです。どうぞ。

ラジ・シャルマ

こんにちは。堅調な決算とガイダンスの引き上げ、おめでとうございます。質問にお答えいただきありがとうございます。昨年の受注による5億2,000万ドルの売上について、詳細を伺いたいです。

それらは売上高ガイダンスの増加には完全には反映されていないようです。これら5つの受注のうち、いくらが完全に立ち上がっており、いくらが今後発生する予定なのか、その内訳（ブリッジ）を教えていただけますでしょうか。また、アデラントおよび、年末までに稼働する他の3つのICE施設における稼働率についてもコメントをいただけますでしょうか。

ジョージ・ゾレイ

わかりました。

ラジ・シャルマ

ある種のランレートについてですね。

ジョージ・ゾレイ

新しい520のうちの1億ドルは、フロリダ州にある2つの施設に関連するものです。それらの施設はまだ稼働していません。7月1日に開始されると考えておりますので、今年度は1億ドルの半分のみが計上されることになります。オクラホマ州ロートンの施設（約2,400ベッド）と、リア郡の施設（約1,200ベッド）の終了に伴い、2つの施設による相殺が発生しました。

ラジ・シャルマ

分かりました。承知いたしました。では、ICE（移民・関税執行局）の拘留統計の回復はいつ頃になるとお考えでしょうか？DHS（国土安全保障省）政権の交代や停滞を受けて、ICEが全体で10万人の拘留を達成するという目標に対する見通しに、何か変化はありましたか？

ジョージ・ゾレイ

政権が、倉庫を拘留施設へと転用する取り組みをどのように再評価しているかについて、我々は特別な知見を持っているわけではありません。全国的な総収容能力を可能な限り10万人に近づけようとし、現在ある約250の拠点を、より少ない大規模な施設へと集約しようとする目標は、依然として存在していると考えています。今日申し上げたように、数ヶ月以内に稼働可能な6,000ベッドがあることは、皆様もご存知かと思います。CoreCivicにはおそらく10,000ベッドがあるでしょう。

そして、私が挙げているこれらのベッドにはさらなる拡張能力があり、我々の6,000を、おそらく10,000まで拡張できると考えています。

ジョージ・ゾレイ

主要な2社を擁する民間部門は、極めて同等かつ有利なコストで、全国的な収容能力を非常に実質的かつ意義のある規模まで増加させることが可能です。

ラジ・シャルマ

分かりました。ご回答いただきありがとうございます。また列に戻ります。ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、Imperial CapitalのKirk Ludtke氏です。どうぞ。

カーク・ラトケ

皆様、こんにちは。お電話ありがとうございます。ジョージ、あなたは施設数を絞って10万ベッドにするとおっしゃいました。ICEがその10万ベッドのうち、どれくらいの数を自ら所有したいと考えているか、見当はついていますか？

ジョージ・ゾレイ

おそらく、可能な限り多くの（施設）でしょう。各施設の価格を検討し始め、例えば、既存のターンキー施設の方が、政治的に問題となっている他の場所よりも、財務面や運営面などでより優れた選択肢になり得るかどうか、といった比較を行っているのだと思います。すべての計画は検討・評価されているところだと思いますし、おそらく妥当な結論に至るものと確信しています。

カーク・ラトケ

了解しました。なぜ彼らは、第三者と契約するよりも、施設を所有したいと考えているのでしょうか？

ジョージ・ゾレイ

連邦政府が所有することで、ICE（移民・関税執行局）の処理センターの活動を侵害するような、不当な訴訟からより多くの保護が得られると報じられているのだと思います。医療サービス、食事、一般的な清潔さなどの監督をめぐって、訴訟が起こされてきました。これは本当に前例のないことであり、根本的に違憲であると私は考えています。一部のブルー・ステート（民主党が優勢な州）が施設の監督により積極的に関与することを検討しているため、その多くに対する論理的な解決策は、施設の連邦政府所有であると考えています。

私の意見では、それらはそもそも連邦の施設なのです。

ジョージ・ゾレイ

施設の運営費用を支払っているのは連邦政府ですが、建物の所有権を持つことで、憲法の至上権条項に基づき、これらが連邦施設であり、連邦議会が可決した移民プログラムや政策という議会の優先事項を実行しているのだという点について、裁判所においてより強い信憑性を与えることになるでしょう。そして、州がそれらの政策やプログラムに関与できるのは、極めて限定的であるということです。

カーク・ラトケ

興味深いです。ありがとうございます。貴社の23のICE施設には、ベッドがいくつありますか？

ジョージ・ゾレイ

それら23の所有施設には、25,000床あります。

カーク・ラトケ

素晴らしい。最後に、450億ドルについて言及されました。これを行うにあたって、ICEは何か追加の承認を必要とするのでしょうか、それとも、その450億ドルは彼らの裁量によるものなのでしょうか？

ジョージ・ゾレイ

450億ドルは彼らの裁量によるものです。

カーク・ラトケ

承知いたしました。感謝申し上げます。ありがとうございました。

オペレーター

以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。締め括りのご挨拶のため、カンファレンスの進行をThe GEO Groupの執行会長兼CEOであるGeorge Zoleyにお戻しいたします。

ジョージ・ゾレイ

本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。次回の会議でも皆様にお話しできることを楽しみにしております。

オペレーター

これをもちまして、本カンファレンスを終了いたします。本日のプレゼンテーションにご参加いただき、ありがとうございました。これにて回線を切断していただいて結構です。