オペレーター

皆様、こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。本日司会を務めますエレンと申します。本日の会議は録音されており、背景雑音を防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。

スピーカーの発言の後、質疑応答セッションを行います。それでは、開会の辞として、投資家広報（IR）責任者のベン・ルーにマイクをお渡しいたします。

ベン・ルー

ありがとうございます。皆様、こんにちは。Genの2026年度第4四半期決算電話会議へようこそ。本日は、CEOのヴィンセント・ピレット、CFOのナタリー・ダーセが同席しております。

リマインドとなりますが、本会議の録音は、スライドおよびプレスリリースとともにIRウェブサイトに掲載されます。本会議において、財務指標に関するすべての言及は、特記なき限り非GAAPベースであり、すべての成長率は前年同期比です。非GAAPからGAAP指標への調整については、プレスリリースおよび決算プレゼンテーションに含まれており、その両方は当社のIRウェブサイト（investor.gendigital.com）でご確認いただけます。本日の会議には、当社のビジネスや業績に関する記述が含まれており、これには、当社のビジネスや業界への影響を含む、将来予想に関する記述とみなされる可能性のある事項が含まれています。

これらの記述には、実際の結果が当社の現在の予想と大きく異なる原因となり得るリスクと不確実性が伴います。

ベン・ルー

これらの記述は、本日、2026年5月7日時点における現在の信念、仮定、および予想に基づいています。当社は、新しい情報や将来の事象の結果として、これらの記述を更新する義務を負いません。詳細については、プレスリリース内の注意事項、およびSEC（証券取引委員会）への提出書類、特に最新のForm 10-KおよびForm 10-Qのリスクセクションをご参照ください。それでは、ヴィンセントに交代します。

ヴィンセント・ピレット

ありがとう、ベン。Genチームへようこそ。本日は、2026年度の決算、エージェンティックAI（自律型AI）時代に向けてどのように構築を進めているか、そして2027年度の見通しについてお話しします。財務についてはナタリーが説明いたします。

2026年度はGenにとって決定的な年であり、過去10年間で最も強力な業績となりました。サイバーセーフティとフィナンシャルウェルネス（財務面の健全性）が互いに強化し合っています。その収束が成長を牽引しています。当社はプロフォルマ成長を加速させ、ブッキングは10%増、売上は9%増、EPS（1株当たり利益）は15%増となりました。

売上高は初めて50億ドルを超えました。非GAAPベースのEPSは2.56ドルに達し、当社の12%〜15%の成長コミットメントの範囲内で10四半期連続となりました。純レバレッジは、計画より1年早く3倍で期を終えました。6年前、Genは売上高20億ドルの純粋なコンシューマー向けサイバーセキュリティ企業として誕生しました。

ヴィンセント・ピレット

今日、当社はセキュリティ、プライバシー、アイデンティティ、レピュテーション、財務保護、およびエンパワーメントの領域に広がっており、これらは共通のデータプラットフォームとインテリジェンス層によって統合されています。当社は売上高を2倍以上に増やし、EPSをほぼ3倍にし、株主に60億ドルを還元してきました。2026年度は、売上高が1桁台半ばから2桁台へ、EPS成長が10%台半ばへと、構造的な加速を示す年となりました。これは、AIによるディスインターミディエーション（中抜き）に関する市場の懸念にもかかわらず、軌道の大きな変化（ステップチェンジ）を意味しています。

当社の北極星（指針）は、デジタル世界において人々が恐れずに暮らせるよう支援することに変わりありません。当社はデバイスとデータを保護し、アイデンティティを守り、財務の健全性を確保し、プライバシーを擁護すると同時に、人々がアクセスを解禁し、レピュテーションを築き、よりスマートな意思決定を行い、自信を持ってAIを利用できるようにします。これが、保護を超えてエンパワーメントへと進む当社のポートフォリオです。

ヴィンセント・ピレット

当社は、2つの相補的なセグメントで事業を展開しています。一つは、数億人のユーザーを抱え、1桁台半ばで着実に成長している33億ドルのサイバーセーフティ・フランチャイズ、もう一つは、主要カテゴリーで20%以上の成長を遂げ、17億ドルに迫る高成長のトラストベース・ソリューション・セグメントです。これらすべてをつなぐのが、データ、インサイト、およびエージェンティックAIに基づいた単一のプラットフォームです。これにより、両セグメントにおいて安全かつ自信を持ったAIの利用が可能となり、各顧客の統合的なビューを得ることができます。

それによって、オファリングをパーソナライズし、ポートフォリオ全体から個々のニーズに合った適切な機能をマッチングさせ、時間の経過とともに関係を深めることができます。それでは、各セグメントについて説明します。サイバーセーフティは当社の基盤であり、近年の歴史の中でどの時点よりも強固です。AIは脅威の状況と当社の機会の両方を拡大させています。

あらゆる悪意のあるエージェント、ディープフェイク、または詐欺は、最終的に一つのもの、すなわち「お金」を標的にしています。そのことが、サイバーセキュリティと財務保護を切り離せないものにしています。

ヴィンセント・ピレット

攻撃サイクルは数ヶ月から数分へと圧縮されました。脅威はよりパーソナライズされ、説得力が増し、金銭的な動機に基づいています。口座の残高を枯渇させる、認証情報の窃取、不正取引などです。当社のプラットフォームは、サイバーセーフティと財務保護を一つの防御策として統合しています。

大規模な運用において、当社は数億件の脅威をブロックし、ディープフェイクを検知し、影響が出る前に詐欺を阻止しています。デバイス、アイデンティティ、および財務シグナルにわたる当社のテレメトリは、フライホイールを動かしています。より多くのデータが検知精度を向上させ、より優れた検知が信頼を築き、その信頼が成長を牽引します。当社のAI詐欺検知エンジンであるGenieは、現在、Norton 360、Avast、およびChatGPTのようなパートナー企業全体に組み込まれています。

当社は、ビデオベースのディープフェイク検知のような新興領域で引き続きリードしており、主要なチッププラットフォームへのカバー範囲を拡大すると同時に、独立したテストや主要なレビュアーからの世界的な評価においてトップクラスのパフォーマンスを提供しています。

ヴィンセント・ピレット

独立した研究所は、セキュリティ技術に対して業界で最も厳格なテストを行いますが、当社のブランド全体で28の賞を獲得したことは、Genがコンシューマー向けサイバーセーフティの基準を設定しているという明確なシグナルです。プラットフォームが拡大するにつれ、顧客価値も向上します。当社のGen Stackの統合により、AI主導のレコメンデーションとパーソナライズされたメッセージングが、エンゲージメントと成果を向上させています。当社は2026年度を、Nortonにおける記録的なクロスセルの実績とともに、同時にNorton 360のNPS（ネットプロモータースコア）を前年比でほぼ2倍にする形で終えました。

また、流通上の優位性も確認しています。当社は、追跡対象となっている非ブラウザのGPTプロンプトの34%に登場しており、これは最も近い競合他社を上回っています。価値提案とコンテンツを絶えず最適化しているため、LLM主導のトラフィックは前年比で62%増加しました。これが一貫した財務パフォーマンスを推進しています。

サイバーセーフティの売上高は、第4四半期および通期で1桁台半ばの成長となりました。

ヴィンセント・ピレット

Genの総顧客数は7,900万人に達し、サイバーセーフティの加入者数は10四半期連続で前期比成長を続けています。チャネルおよびコホート全体で、ARPU（ユーザーあたりの平均単価）と維持率（リテンション）の両方が改善し、顧客生涯価値（LTV）を向上させました。この勢いは、セキュリティ、プライバシー、アイデンティティ、レピュテーション、そして増えつつある金融モニタリングとウェルネスを、単一の信頼される関係へと統合する、当社の包括的なサイバーセーフティ・メンバーシップの強さを反映しています。Norton、Avast、Avira全体でのメンバーシップ採用率は60%に迫っており、サイバーセーフティの未来はオールインワンのソリューション、そして最終的にはシームレスな「セキュア・トラスト・レイヤー（安全な信頼層）」にあることを裏付けています。

当社の顧客基盤に金融モニタリングを拡大するため、MoneyLionの「found money（見つかったお金）」に基づいた「Financial Scan」が、現在Norton 360およびNorton Moneyでベータ版として提供されており、財務状況の可視化を実現しています。時間の経過とともに、連携されたアカウントは「保護」の関係を「金融上の意思決定」の関係へと変え、プラットフォーム全体で顧客生涯価値を複利的に高めていきます。

ヴィンセント・ピレット

サイバーセーフティは、デバイス、ブラウザ、そして増えつつあるAIエージェントにわたる、プロアクティブでパーソナライズされた安全なコンパニオンへと真に進化しています。信頼ベースのソリューションに目を向けると、LifeLockはアイデンティティと資産を保護します。MoneyLionは顧客がそれらを管理・拡大するのを支援し、当社のコンバージョン戦略を実現しています。我々は、顧客との関係を「保護」から「金融上の意思決定」へと深化させています。

有料顧客基盤の3分の1が現在、金融ウェルネスに関与しており、連携された金融アカウントは四半期ごとに過去最高を更新しており、第4四半期には前年同期比36%増の1億700万件に達しました。各アカウントは、Engineによるパーソナライズされたオファー、クレジットのクロスセル、そして当社のAIマッチングレイヤーを向上させるより豊かなデータを通じて、マネタイズを可能にします。連携アカウントを持つ顧客は、より高いARPU、強力なエンゲージメント、および優れた維持率を示しています。LifeLockのモバイルファーストなAI搭載アプリは、現在4.9つ星の評価を得ており、強力なエンゲージメントの向上を実現しています。

ヴィンセント・ピレット

我々は、詐欺支援や保険を含む差別化された機能とともにラインナップを刷新しました。これは「構築している生活を守りながら、安全な金融ウェルネスへの架け橋を築く」というシンプルな考えに基づいています。再設計されたLifeLockの体験は、約300万人の顧客に対して展開されています。NPS（ネット・プロモーター・スコア）は前年比4ポイント増の73に達し、維持率は90%に達しました。

LifeLockのモバイル収益は50%近く増加し、連携された金融モニタリングアカウントは約25%増加しました。これらの運営実績は、再設計された体験がより深いエンゲージメントとより高い顧客生涯価値を促進していることを示しています。MoneyLionはGen傘下での最初の通期決算を完了し、40%を超える収益成長を達成して予想を上回りました。同社のパーソナル・ファイナンシャル・マネジメント（PFM）ポートフォリオは、InstacashとCredit Builderに牽引され、記録的な第4四半期を達成しました。

ヴィンセント・ピレット

我々はまた、詐欺保護とアイデンティティ・サービスによってメンバーシップを強化しました。これはサイバーセーフティと金融ウェルネスの間の初期のシナジーであり、「信頼」を価値提案の核となるものにしています。メンバーシップは現在のPFM利用の約5%を占めており、安全な金融ウェルネスとより高い顧客生涯価値に向けて規模を拡大するにつれて、成長の余地は十分にあります。我々のマーケットプレイスであるGenのEngineは、信頼ベースのソリューションにおける第3のカテゴリーです。

Engineは記録的な収益を達成し、第4四半期だけで30件以上の新規パートナーシップを締結しました。現在、年間4億件近い照会を処理しており、3年間で収益を3倍以上に増やしています。今四半期の3つの進展がEngineの勢いを示しています。第一に、2月に発表した通り、Equifaxがmyequifax.comにEngineを組み込み、クレジットを積極的に確認している消費者に対してパーソナライズされた金融推奨を提供しています。

ヴィンセント・ピレット

Engineは現在、Microsoft Copilot、Discovery Feeds、およびMSN AI内におけるマルチカテゴリーの金融オファー・プロバイダーとなっており、クレジットカードや預金から始まり、住宅ローン、ローン、保険へと拡大しています。これにより、我々は大規模言語モデル内部における金融流通レイヤーの構築において、早期のポジションを確立しています。第三に、完全に組み込まれた保険マーケットプレイス技術を追加し、Trellisの買収を通じてEngineを高価値なバーティカル（特定分野）へと拡大しました。統合が深まるにつれ、Engineのテクノロジーは、Genのあらゆるタッチポイントにおいてパーソナライズされた推奨を支えるAIレイヤーとなります。

我々はサイバーセーフティにも拡大しており、すべての流通パートナーがEngineを使用して全カテゴリーのソリューションにアクセスできるようにしています。すべてのEngineでのインタラクションは当社のデータプラットフォームにフィードバックされ、マッチングレイヤーを研ぎ澄ませます。AIはGenにとって戦略的なレバーです。エージェントがフライトの予約、取引の実行、資金移動を行えるようになっている今、AIは私たちの生活を変えつつあります。

しかし、信頼のインフラは実質的に存在していません。

ヴィンセント・ピレット

コンテンツを要約することと、本人に代わって送金することは、全く別物です。AIができることと、消費者がAIに任せられると信頼することの間のギャップを埋めることこそが、我々がここGenで構築しているものです。AI経済のための信頼レイヤーを構築する一方で、我々はAgent Trust Hubテクノロジーを活用したAIネイティブ製品とセーフ・エージェントも立ち上げています。それが、新たに設立されたAIファウンドリ・チームの使命です。

当社のAIネイティブなセキュアブラウザであるNorton Neoは、その好例です。これは支持を集めており、ユーザーが信頼できる環境でAIエージェントと対話することを可能にします。Norton Neoは、AIエージェントがあなたの代わりに閲覧、取引、行動を行う世界のために専用設計されています。我々はセキュリティとプライバシー機能を強化し、ブラウザのトラスト・レイヤーにエージェンティックVPNを追加しました。

ヴィンセント・ピレット

また、xAIとのパートナーシップも発表しました。同社のモデルは、今夏にリリース予定のNorton加入者向けデジタル・コンシェルジュを含む、我々が共同設計している新しいAIネイティブ製品の原動力となります。本日、我々はOpenAIの「trusted access for cyber（サイバー向けの信頼できるアクセス）」に参画し、同社の最新のGPT-5.5による高度な防御機能の活用を開始します。実際、我々はOpenAI、Anthropic、xAI、Microsoft、Googleを含むすべてのフロンティア・モデル・プロバイダーと協力し、何億人もの消費者を保護し、信頼レイヤーを提供するという当社の使命を推進しています。

Agent Trust Hubの立ち上げ以来、Vercelのようなパートナーを通じて拡大し、VPNと同様にエージェントのIPアドレスをマスキングすることでプライバシーを強化し、数百万人のNorton 360ユーザーにエージェント保護を直接統合してきました。

ヴィンセント・ピレット

当社のオープンソースのエージェント・セキュリティ・エンジンであるSageを活用したこのNorton 360への統合は、プロンプト・インジェクションの検知、エージェントの接続の監視、およびサードパーティ製エージェントのスキルの読み込み前スキャンという、3つの保護レイヤーを追加します。これらは、急速に進化する分野における初期段階の機能です。我々は、消費者向けのマルチレイヤー・エージェント・セキュリティを市場に投入する先駆者です。これは、一つの確信に基づいた統合ロードマップの一部です。

信頼は、特に個人データやアイデンティティに関して、AI採用における重大な障壁となっています。Genは、その信頼レイヤーを大規模に提供できる独自のポジションにあります。消費者向けAIエージェント市場は初期段階にあります。2027年度のエージェンティック収益は緩やかではありますが、成長していくでしょう。

Genは、勝利に必要な重要な資産をすでに備えています。信頼されるブランド、イノベーションと技術的専門知識、豊かなデータ、広範な流通網、そして当社の独自の消費者および金融に関するインサイトです。

ヴィンセント・ピレット

これらの資産を組み合わせることは非常に困難であり、その結果、カテゴリーの規模が拡大するにつれて持続的な優位性が生まれます。最後に、AIは私たちの運営方法も変革しています。私たちはエンジニアリング、マーケティング、およびサポートの全般にAIを組み込み、ワークフローを合理化し、調整レイヤーを削減し、余剰となったリソースを製品と販売に再投資しています。製品は現在、非常に少人数のチームで着想から立ち上げまで進めることが可能となっており、3月にローンチしたNorton Revampもその一例です。

この効率性は当社の経済性に反映されています。当社の規模において最高水準にある従業員一人当たりの利益は、二桁成長を記録しています。このよりスリムな運営モデルにより、迅速な開発とテスト、新カテゴリーへのより速い参入、そして長期にわたるリターンの複利成長が可能になります。サイバーセーフティ、信頼ベースのソリューション、そしてAIが単一のプラットフォームへと収束しつつあります。

あらゆるインタラクションが、私たちが提供する価値とインサイトを増大させます。MoneyLionの買収完了から1年が経過し、有料会員基盤の約3分の1に財務データを紐付けることができており、これがシナジーの基盤となっています。

ヴィンセント・ピレット

現在、私たちはそれらの接続をインサイトへと転換し、エンゲージメントを促進し、レコメンデーションを向上させることで、顧客のニーズに応えることに注力しています。この勢いの高まりにより、組み込み型のフィナンシャル・ウェルネス、パートナーシップの拡大、およびEngineの成長から、2027年度の下半期に開始し、2028年および2029年にかけて拡大していく、1億ドルを超える増分通期売上を見込んでいます。ここで現れつつあるのは、保護、プライバシーとアイデンティティ、そして財務上の意思決定にわたる、一つの統合されたプラットフォームによって支えられた、相互に接続された信頼関係です。安全、エンパワーメント、デジタル世界で恐れずに生きること、それがお客様に対する私たちの約束です。

現在、10四半期連続で、インベスター・デーでのコミットメントを果たしています。2027年度については、先ほど述べた売上シナジーやAI主導の効率化を含む進展に後押しされ、売上高成長率を8〜10％、EPS（一株当たり利益）成長率を10％台半ばへと見通しを引き上げます。

ヴィンセント・ピレット

これは明確な軌道の変化であり、以前の中期目標は売上高成長率が1桁台半ば、利益成長率が12〜15％でした。Genは、信頼、セキュリティ、AI、およびフィナンシャル・ウェルネスの交差点に位置しています。私たちは、持続的な成長と強力なリターンを提供しながら、AI時代において消費者がいかに安全かつ自信を持って生活していくかを定義できる立場にあります。それでは、非常にエキサイティングな業績について説明するナタリーにマイクを渡します。

ナタリー・ダーズ

ヴィンセント、ありがとう。皆様、こんにちは。本日の電話会議では、2026年度通期の決算について説明し、続いて第4四半期の決算、その後、第1四半期および2027年度の見通しについてお話しします。特記しない限り、non-GAAP財務指標および前年同期比の成長率に焦点を当てます。

また、比較目的で前年度のMoneyLionの業績を含み、かつ2026年度第1四半期に発生した追加の1週間を除外したプロフォルマ（遡及修正）成長率についても言及します。決算内容に移ります。2026年度はGenにとって素晴らしい一年となりました。総受注額（Total bookings）は過去最高の51億ドルに達し、報告ベースで28％増、プロフォルマベースで10％増となりました。

総売上高はガイダンスを上回り、過去最高の50億ドルに達し、報告ベースで27％増、プロフォルマベースで9％増となりました。

ナタリー・ダーズ

通期の営業利益は25億ドルで、営業利益率は51％でした。通期EPSは2.56ドルで、前年同期比15％増となり、ガイダンスの上限となりました。フリーキャッシュフローは15億ドルを創出し、売上高の30％以上を占め、前年同期比で26％増となりました。発行済株式数を1,500万株削減し、純レバレッジ3倍を予定より1年早く達成しました。

私たちはすべての指標において期待を上回っており、2027年度に向けて大きな勢いを持った強固な立場にあります。

ナタリー・ダーズ

2026年度は当社にとって7年連続の成長となり、中核であるサイバーセーフティ・ビジネスにおける一貫した遂行を反映しています。そこでは、2023年のインベスター・デーで掲げた1桁台半ばの成長率というコミットメントを果たすと同時に、セキュアなフィナンシャル・ウェルネスを含む拡大したポートフォリオにより、信頼ベースのソリューションを規模のある二桁成長エンジンとして確立しました。サイバーセーフティ部門では、プロフォルマベースで受注額が5％増、売上高が3％増となった一方、信頼ベースのソリューションではプロフォルマベースで受注額が24％増、売上高が23％増となりました。セグメント利益率は、サイバーセーフティが61％、信頼ベースのソリューションが30％であり、いずれも当社の目標通りでした。

ナタリー・ダーズ

私たちは、イノベーションへの追加投資、マーケティング資金の大幅な増加、および長期的な成長を支えるAI関連の取り組みへの規律ある投資によって製品ポートフォリオを拡大しながら、追加の利益を創出しました。これらすべてを、売上高比3％未満に抑えた一般管理費（G&A）に象徴される、当社が常に高く評価されている規律あるアプローチで運営しました。堅調な売上成長が、継続的な運営規律および強力な資本配分と相まって、前年同期比15％増となる通期EPS 2.56ドルを牽引しました。これは3年連続の二桁成長となります。

これは当社のモデルとキャッシュ創出能力の強固さと持続可能性を強調するものであり、資本還元、バランスシートのデレバレッジ、および戦略的実行のための投資を行うための柔軟性を高めています。次に、第4四半期の決算に移ります。

ナタリー・ダーズ

記録的な受注額と売上高、10％台半ばのEPS成長、および堅調なフリーキャッシュフローに支えられ、ガイダンスの上限を上回る、またしても極めて優れた四半期となりました。報告ベースでは、第4四半期の受注額は13億6,000万ドルで、前年同期比27％増、プロフォルマベースで10％増でした。売上高は12億8,000万ドルで、前年同期比27％増、プロフォルマベースで9％増となりました。サイバーセーフティ部門では、オールインワンのサブスクリプションに対する継続的な需要と、非常に忠実な顧客基盤による業界トップクラスの維持率に支えられ、受注額は5％増加し、売上高の成長は4％へと加速しました。

AI主導の脅威が激化する中で、当社のポートフォリオはターゲットとする層にとってますます重要なものとなっています。Norton 360メンバーシップへの需要は、増加するスキャム（詐欺）や不正行為、および消費者がデジタルライフにおいて直面しているリスクによって支えられています。

ナタリー・ダーズ

顧客がより包括的な保護へのアップグレードを選択するにつれ、スキャム（詐欺）検知、アイデンティティ保護、復旧、および保険を含む当社の高付加価値メンバーシップがそれらのニーズを満たしており、現在、年換算予約額は5億ドルを超えています。当社は、Genプラットフォームによる高度な顧客セグメンテーションを活用し、重要な「真実の瞬間（moments of truth）」において、ますますパーソナライズされたメッセージングを提供することで、AI主導のクロスセル・キャンペーンを通じて顧客生涯価値を引き出し続けています。その結果、今四半期のNortonのクロスセル予約額を押し上げ、現在、顧客基盤に対する浸透率は26%を超えています。2026年度末における当社のコホート別ARPUは、2年前と比較して7%〜10%高くなっています。

当社のゴー・トゥ・マーケット（市場参入）のプレイブックは明らかに機能しており、Genプラットフォームによる豊富なデータとAI機能によってさらに強化されています。

ナタリー・ダーズ

今後については、プラットフォーム機能の継続的な進歩に伴い、2027年度にはさらなる顧客コホートに対して、AIによるクロスセルおよびアップセルのプレイブックをさらに拡大する計画です。サイバーセーフティ全体で成長を推進するにあたり、当社はこのセグメントを61%のマージン率で運営しており、成長とマーケティングの機会への投資を継続しつつ、AIイニシアチブを通じた効率性の向上に注力しています。トラスト・ベースド・ソリューションズ・セグメントでは、ポートフォリオにフィナンシャル・ウェルネスが加わったことで、報告ベースの予約額と収益が2倍以上となり、プロフォルマベースではそれぞれ21%と20%成長しました。LifeLockは当社のアイデンティティ事業の核心的な柱であり続けており、今年、その価値提案を大幅に強化しました。

ナタリー・ダーズ

再構築された当社のラインナップは、よりシンプルで競争力があり、より明確に顧客ニーズに沿ったものとなっています。3段階のポートフォリオにより、より強力なクレジットおよび財務モニタリング、差別化されたスキャム保護、そしてより明確な価格と価値のトレードオフを実現しました。また、顧客に対してより近代化された製品体験を導入しており、LifeLockのNPSは過去最高に達しています。初期のパフォーマンスにより、戦略が機能しているという確信を得ています。

収益化が進み、アップグレードが強化され、コホート全体でリテンション（維持）率が改善しています。さらに、ラインナップがすべてのチャネルに展開されるにつれ、コンバージョンとリテンションにはさらなる上昇余地があり、これが持続的な加速成長を牽引すると期待しています。MoneyLionにおいては、当社の個人財務管理（PFM）製品に対する消費者需要は引き続き堅調であり、第4四半期には記録的なオリジネーション（融資実行）ボリュームを記録しました。顧客あたりのPFM取引数は当四半期に増加しており、当社のフィナンシャル・ウェルネス・ポートフォリオの耐久性とスティッキネス（定着性）を示しています。

MoneyLionの第一当事者収益の3分の2以上は、リピート顧客から得られています。

ナタリー・ダーズ

Engineマーケットプレイスは、金融サービスやデジタル出版における新たなパートナーを追加し、プレミアムな配信パートナーに対して当社のスケールしたオーディエンスの価値を実証し続け、また別の際立った四半期となりました。さらに、Genの保険カテゴリーによってEngineの深みを拡大しており、より多くの主要なプロバイダーを追加することで、消費者と主要な保険会社との間のより優れたプログラマティック・マッチングを可能にするデータのリッチネスをもたらしています。これにより、意思決定が簡素化され、Engineマーケットプレイス全体でより大きな信頼と選択肢が構築されると同時に、顧客基盤にもたらす価値をさらに拡大します。これらを合わせると、MoneyLion全体では第4四半期に40%近い成長を達成し、これら2つのカテゴリーにおける年間収益は10億ドルに急速に近づいています。

ダイレクト収益については、報告ベースで19%、プロフォルマベースで7%増加しましたが、これは当社の高い継続性を持つサブスクリプション事業、拡大する第一当事者ポートフォリオ、および継続的なイノベーションへの取り組みの継続的な強さを反映しています。

ナタリー・ダーズ

前述の通り、ミックス（構成）を調整すると、顧客数の増加、ARPUの拡大、および強力なリテンションにより、当社のユニットエコノミクスは健全なままです。パートナー事業は報告ベースで78%、プロフォルマベースで20%成長し、投資家向けデー（Investor Day）の目標を上回るとともに、新規パートナーの獲得による成長と既存パートナーとの規模拡大を通じて、10億ドルのランレートに近づいています。これは、当社の戦略を実行する上で、引き続き最も急速に成長しているチャネルであり、持続的な成長ドライバーです。当社は有料顧客基盤において広範な成長を続けており、現在は合計7,900万人の顧客に達しています（前四半期の7,800万人、1年前の6,800万人から増加）。

成長はセグメントやチャネルを問わず広範であり、多様化された獲得チャネルに支えられ、顧客中心の成長フライホイールを展開することで、収益を生み出す加入者および製品ユーザーは一貫して成長しており、持続的で健全なリターンを実現しています。利益率についてお話しします。

ナタリー・ダーズ

第4四半期の営業利益は6億4,100万ドルで、前年同期比9%増となり、当社の予想通り50%の営業利益率を達成しました。当社の焦点は、各セグメントで安定した利益率を維持しながら、利益額を増やすことです。当社は、事業におけるさらなる効率化の推進に揺るぎなく取り組みつつ、戦略的なAIイニシアチブおよび長期的な戦略的成長イニシアチブへの投資を継続していきます。第4四半期の純利益は4億800万ドル、希薄化後EPSは0.67ドルとなり、当社のガイダンスを上回り、前年同期比14%増となりました。

これは、当社の着実な実行力と資本配分を反映しており、12%〜15%のEPS成長目標を10四半期連続で達成または超過していることを示しています。当四半期中に、加重平均期末発行済株式数は、前年同期比で1,500万株減少した6億900万株に減少しました。

ナタリー・ダーズ

第4四半期の利息費用は1億2,200万ドルであり、非GAAPベースの税率は22%で安定しています。バランスシートとキャッシュフローについてお話しします。第4四半期末の現金残高は4億1,100万ドルで、15億ドルのリボルバーを含めると、流動性は約20億ドルに達します。当社は、タームローンAをより低い金利であるSOFRプラス1.375%でリファイナンスすることに成功し、タームローンAおよびリボルバーの満期を2031年まで延長しました。

当社の最新の資本構成については、スライド21をご参照ください。

ナタリー・ダーズ

当社は4億5,200万ドルの営業キャッシュフローと4億4,900万ドルのフリーキャッシュフローを創出し、900万株の自社株買いに2億ドル、負債返済に2億ドルを含む、非常に規律あるバランスの取れた方法で、株主のために約5億ドルの資本を投入しました。前述の通り、当社は純レバレッジがEBITDAの3倍という状態で四半期を終え、予定より1年早く目標を達成しました。2027年度第1四半期については、取締役会は、2026年5月18日の業務終了時点におけるすべての株主に対し、2026年6月10日に支払われる普通株式1株当たり0.125ドルの定期四半期現金配当を承認しました。

ナタリー・ダーズ

私たちが一貫して強調してきたように、当社のビジネスは実質的かつ持続的なフリー・キャッシュ・フローを生み出しており、成長への投資、バランスシートの強化、そして株主への意義ある資本還元を同時に行うための大きな柔軟性を提供しています。過去3年間で、当社はこれらの優先事項に対し、極めて規律あるバランスの取れた方法で、累計フリー・キャッシュ・フローの122%に相当する、ほぼ60億ドルの資本を投入してきました。そのうち約40%は負債の返済とデレバレッジに、40%は機動的な自己株式取得と四半期配当を通じた株主還元に、そして残りの20%は、当社の能力を拡大し成長をさらに加速させるための、ターゲットを絞ったタックイン買収に充てられました。当社のビジネスが拡大し続け、フリー・キャッシュ・フローが増加するにつれて、当社の戦略的柔軟性とさらなる資本投入の能力も高まってまいります。

ナタリー・ダーズ

我々は、より強固なバランスシート、増大した財務能力、そして株主価値創造を推進するための複数のレベルを備えて2027年度を迎えます。重要な点として、自己株式取得枠にはまだ21億ドル残っており、今後もバランスの取れたアプローチを継続していきます。第1四半期および2027年度の見通し、ならびにそれを支えるいくつかの想定事項についてお話しします。通期の売上高は53億2,500万ドルから54億2,500万ドルの範囲、プロフォルマ成長率で8%から10%になると予想しています。

Non-GAAP EPSは2.85ドルから2.95ドルの範囲、プロフォルマ成長率で13%から17%（中間値は15%）の10%台半ばになると予想しています。

ナタリー・ダーズ

このガイダンスは、私たちが持つ勢いを捉えたものであり、変革したビジネスを通じて成長を加速させるという当社の計画を表しています。サイバー・セーフティ・セグメントで1桁台半ばの成長を推進するというコミットメントに基づき、高成長のフィナンシャル・ウェルネス事業の統合と、拡大するポートフォリオを通じた継続的な多角化により、確信度の高い成長パスを構築しました。顧客を獲得し続け、製品ポートフォリオを拡大し続けます。顧客ニーズの変化に応じて、クロスセルおよびアップセルを拡大させていきます。

サブスクリプション型のビジネスモデルの最適化を継続し、2027年度を通じて相乗的な利益を市場にもたらしていきます。この成長加速による増分となる純利益額と、自己株式取得および負債返済への規律ある継続的な資本投入により、EPS成長を10%台半ばへと加速させていきます。これが株主に対する当社のコミットメントです。

ナタリー・ダーズ

第1四半期については、売上高は13億ドルから13億2,500万ドルの範囲、プロフォルマ成長率で8%から10%を見込んでいます。第1四半期のNon-GAAP EPSは0.68ドルから0.70ドルの範囲、プロフォルマ成長率で13%から17%の10%台半ばを見込んでいます。このガイダンスは現在の為替レートを前提としていますが、現在の金融市場のボラティリティにより、大幅な変動が発生する可能性は残っています。引き続き運営環境を監視し、コントロール可能な事項に注力してまいります。

要約すると、2026年度はGenにとって例外的な年となりました。長年にわたって皆様から期待されているものと同じ運営規律をもって、ビジネスの成長を加速させることができました。当社の高い営業利益率と優れたフリー・キャッシュ・フロー創出能力により、ビジネスをさらに拡大するためのイノベーションへの規律ある投資が可能となっています。

ナタリー・ダーズ

集中力を維持し、お客様と株主の皆様に大きな価値を提供してくれたGenチーム全体に感謝したいと思います。私たちは自らの業績を誇りに思っており、2027年度にはさらに多くのことを達成できることを楽しみにしています。いつものことながら、本日はお時間をいただきありがとうございました。それでは、質問を受け付けるため、通話の進行をオペレーターにお戻しします。

オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

最初の質問は、モルガン・スタンレーのMeta Marshall様からです。回線は開通しています。どうぞ。

メタ・マーシャル

ありがとうございます。第1四半期はおめでとうございます。有料会員基盤の3分の1がフィナンシャル・ウェルネス・ポートフォリオを利用しているとのことですが、それが今後どのように進化していくと考えているか、あるいは、そのターゲットはどの程度まで到達可能だとお考えか気になっています。それから第2の質問として、Trusted Access Program、あるいは他のフロンティア・モデルとの連携についてですが、それらを利用するにあたって、組み込んでおくべき売上総利益率（グロスマージン）への影響はありますでしょうか。

よろしくお願いします。

ヴィンセント・ピレット

はい、承知いたしました。その2点にお答えします。素晴らしい質問です。1点目については、サイバー・セーフティ領域にいる場合、主要なニーズの一つは金銭的被害を防ぐことである、という仮説に関するものです。

私たちは、脅威のランドスケープ全体が進化していると考えています。例えば、スマートフォンの消費者の80%が詐欺に遭っており、そのすべてが金銭を奪うことを目的としています。たとえ身元（アイデンティティ）を狙ったものであっても、最終的には金銭が目的です。現在、私たちは財務的な保護とエンパワーメントを総合的なポートフォリオに組み込んでおり、それらすべてを繋ぎ合わせています。

お客様に対し、自身の財務環境をスキャンする機能を提供しており、保有している口座（預金口座、クレジットカード口座、その他の金融ツール）を接続して、まず最初にモニタリングできるようにしています。予期せぬ逸脱や異常などをモニタリングしていく、という仕組みです。

ヴィンセント・ピレット

次のステップは推奨を提供することであり、それは実質的に信頼を構築することです。その後に初めて、収益化することを意図しています。私たちはその道のりを知っています。実際に見てきました。

それは、LifeLockを伴う当社のポートフォリオ内で、早い段階からオーガニックに始まりました。MoneyLionを買収した際、彼らはコアとなるサイバーセーフティが信頼と接点を提供していることを間違いなく理解していました。私たちはその加速を目の当たりにしてきました。MoneyLionを買収した時に始まりました。

全体で約7,500万の接続済みアカウントがありましたが、その後変動し、現在は1億700万に達しており、増加し続けています。私たちは、より多くのサイバーセーフティが完全な基盤となっていくのを見込んでいます。LifeLockを、現在はMoneyLion内のメンバーシップとして提供しています。

ヴィンセント・ピレット

こうした相互作用（クロス・ポリネーション）が見られるようになるでしょう。我々は引き続きその指標を報告していきます。これは、将来のシナジーの最初の先行指標であると信じています。我々がそれを継続的に発展させていく様子をご覧いただけることでしょう。

インストールベースの非常に大きな割合が、この最初のステップである金融モニタリングと保護を受け入れることを期待しています。AIモデルに関する2番目の質問については、絶好のタイミングです。ご存知の通り、当社は前四半期にAgent Trust Hubテクノロジーを立ち上げました。それは、消費者、つまり当社の顧客がエージェントを使い始め、保護を求めるようになることに関わるものでした。

当社はテクノロジーを開発者などに開放し、それが彼らの全体的な業務に組み込まれるようにしています。その後、そのテクノロジーであるエージェント保護を、当社のNorton 360へと移行させました。

ヴィンセント・ピレット

もしUPCを使用しており、Norton 360を所有しており、エージェントが使用されているならば、保護とコントロールも得ることができます。そのニーズは増える一方です。私たちは（開発者らと）協力し、「どのようにポジティブなユースケースも開発できるか？」と考える段階へと移行しました。エンパワーメントの側面、つまり、自信を持って航空券を予約するのを助け、自信を持って安全に資金を移動させるのを助け、そして、それがすべて良い方法で自動化されるようにすることです。

だからこそ、私たちはそれを「共同設計（co-architecting）」と呼んでいます。彼らがモデルを構築し、当然ながら最小限の利用に向けて最適化を行い、私たちはその信頼、セキュリティ、プライバシーのレイヤーを担当します。これはCapExに影響を与えません。ご希望であれば言いますが、当社はそれらのモデルを開発しているのではありません。

彼らがモデルを所有し、当社は製品、つまり顧客に対する信頼のレイヤーを所有するのです。

ヴィンセント・ピレット

さらなる価値を高めた際、当社の意図はそれをメンバーシップを通じて収益化することです。これは当社の通常のサイバーセーフティと非常によく似たビジネスモデルです。明らかに、利用ベースでは、コストが発生しますが、それはそれらのLLMにとっての収益となります。サイバーセーフティ事業と同じ利益率にはなりませんが、当社にとってCapEx投資は発生しません。

メタ・マーシャル

素晴らしいです。ありがとうございます。

ヴィンセント・ピレット

はい。

オペレーター

次のご質問は、EvercoreのRobert Coolbrith様からです。回線は開いています。どうぞ。

ロバート・クールブリス

ありがとうございます。モバイルにおける業績は、非常に素晴らしい状態が続いているようですね。それに関連して、いくつか質問があります。有料会員ベース全体において、サイバーセキュリティや信頼ベースのソリューションを通じて、現在、会員はどの程度モバイルのタッチポイントを通じてやり取りをしているのでしょうか？製品ベース全体におけるモバイルアプリの浸透率について、少しお話しいただけますでしょうか。

そのフットプリントを拡大する実質的な機会がまだ残っているかどうかをお聞きしたいと思いました。それに続いて、モバイルのタッチポイントを通じて、タッチポイントを拡大したり、クロスセルを拡大したり、あるいは関係を深化させたりする機会はあるのでしょうか？

ヴィンセント・ピレット

はい。

ロバート・クールブリス

次に、ええと、検討していくにあたって。

ヴィンセント・ピレット

どうぞ。すみません、どうぞ。

ロバート・クールブリス

ダイレクト・ビリング（直接請求）、あるいはウェブショップの機会について伺いたいと思っていました。少なくとも私の経験では、依然としてアプリストアの決済経路を通じて取引を行っているように見受けられます。ダイレクト・ビリングやウェブショップについてお聞きしたいと思いました。ありがとうございます。

ヴィンセント・ピレット

はい。わかりました。素晴らしい。決済に関する質問についてはナタリーに任せます。

実は、この非常に重要な戦略的な質問に対して、簡潔な回答と詳細な回答の両方をお伝えしようと思っていました。簡潔な回答としては、まさに、消費者が存在する場所へと移行するための機会は、まだ数多く残されているということです。ご存知の通り、我々の中核であるサイバーセーフティにおいて、そしてここからはより長期的な戦略的回答に移りますが、我々の中核となるサイバーセキュリティは、本質的にデバイスベース、PCベース、ラップトップベースであり、その後、ご存知の通り、ゆっくりとではありますが確実にモバイルへと移行しました。当初は、VPNなどの単体製品（ポイント製品）を中心に展開していました。

その後、Norton 360と統合し、モバイルにおけるメンバーシップとなりました。それが最も成長しているセグメントでした。

ヴィンセント・ピレット

モバイルにおける中核的なセキュリティにおいて、そこからエンゲージメントを向上させ、より高付加価値な上位プランへと移行していく余地は、依然として残っています。次に、ポートフォリオの第二の部分についてお話しします。MoneyLionを買収した際、その基盤は保護、つまり不正に対する保護であることは分かっていましたが、彼らは「エンパワーメント（活用支援）」の側面を提供していました。「あなたの資産を保護するだけでなく、より良い意思決定を行い、それを管理し、そして増やしていくお手伝いもできます」というものです。

そして、それを逆にたどってみてください。最も近い隣接領域はLifeLockでした。私はあなたのアイデンティティを保護しますが、あなたは（それによって）アクセス権をアンロックできます。レピュテーション（評判）を向上させることができます。

より優れた金融商品へのアクセスを得ることができます。そのエンゲージメント、つまり我々のポートフォリオのエンパワーメント側における主要指標は、現在も開発が進められています。

ヴィンセント・ピレット

先ほど申し上げたように、新しいLifeLockアプリをリリースしましたが、これは素晴らしいデザインで、単にアイデンティティが保護されていることだけでなく、それを管理し、コントロールし、活用することに重点を置いています。エンゲージメントの成長が見られており、先ほど申し上げた通り、新しいLifeLockのモバイル収益は50%成長しています。まだ、完全なエンゲージメントへと浸透させていく必要があります。MoneyLionはすでに完全にモバイル化していますが、中核となる保護へとさかのぼってみると、我々は依然としてPCデバイスが中心であり、それらはシフトし続ける必要があります。

それが機会のすべてです。消費者がいるモバイルへと展開することで、我々はエンゲージメントも創出していく予定です。

ヴィンセント・ピレット

これは、我々のトラフィックがかつて検索のみであったものがLLM（大規模言語モデル）へと移行したように、消費者が検索を行う場所に移動することと何ら変わりません。我々は、ニーズが生じた瞬間に消費者がいる場所に寄り添うために、全く同じ取り組みを行っています。その点について、ナタリー、決済に関してもう少しお話しいただけるでしょうか――

ナタリー・ダーズ

はい。正直に申し上げて、モバイルのターゲット層および既存のお客様にとって、非常に特別な時期にあります。なぜなら、非常に多くの変化があったからです。あなたが言及されている、よりダイレクトな請求（direct bill）を可能にし、当社の独自の決済手段（payment rails）を利用できるようにするという点において、間違いなく変化があります。

これは私たちが非常に好ましく思っていることです。当社のBSR、つまり独自の決済手段における請求成功率は、並外れて高いものです。クラス最高水準（best in class）であると断言します。現在、その追加的な機会と能力を得ており、私たちはそれを非常に心待ちにしており、非常に迅速に取り組んでいます。

私が注目していただきたいもう一つの変化は、当社の成長と業績を実際に牽引している点です。例えば、わずか1年前、あるいは18ヶ月前までは、Nortonの単体製品（standalone offering）のみを提供していた状態から、非常に迅速に移行してきました。

ナタリー・ダーズ

現在、主に当社の内部的な技術機能により、メンバーシップの提供内容において、お客様により多くの選択肢を提供し、販売することができています。そこには明確な伸びが見られます。さらにその上で、あなたが言及されたクロスセル機能も有効化しました。新規または既存のお客様と関わるたびに、当社の製品ポートフォリオと提供内容は拡大し続けています。

お客様の選択肢の幅が広がっているのです。

ナタリー・ダーズ

正直なところ、何を利用したいか、どのように支払いたいか、そしてメンバーシップの頻度といったお客様の選択は、すべて非常に柔軟です。そのため、非常にパーソナライズされた対応が可能となり、消費者の需要に的確に応えることができています。

ロバート・クールブリス

素晴らしい。ありがとうございます、そして素晴らしい決算をおめでとうございます。

ナタリー・ダーズ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのJoseph Gallo様からです。回線は開いています。

ジョセフ・ガロ

はい。

オペレーター

どうぞ。

ジョセフ・ガロ

ご質問ありがとうございます。また、非常に力強い決算をお祝い申し上げます。2026年度において、受注額（bookings）はオーガニック成長で前年比二桁増という、非常に印象的な伸びを見せました。ファイナンシャル・ウェルネスとAIへの強気な見通しを踏まえ、2027年度の軌道についてはどのように考えるべきでしょうか？

ナタリー・ダーズ

はい。ガイダンスの観点から申し上げますと、第1四半期を見ても通年を見ても、2026年度を通じて私たちが目撃し、正直なところ一年中勝ち取ってきた勢い（モメンタム）を基盤として、その勢いは継続すると予想しています。少し詳しく説明させてください。まずは、コアとなるサイバーセーフティ・ビジネスから始めましょう。

数年前に、このビジネスを継続的なミッド・シングル・ディジット（一桁台半ば）の成長率に導くことについてお話ししました。現在その水準に達しており、今後もそれを維持する計画です。コアとなるサイバーセーフティ部門におけるミッド・シングル・ディジットの成長率は継続すると予想しています。これは、私たちが一貫して述べてきた要素によって推進されるものです。

ナタリー・ダーズ

世界中のあらゆる規模・形態の、低・中・高価値レベルの新規顧客を、非常に健全な形で獲得すること。次に、それらの顧客を誇りあるカスタマージャーニーへと導き、特に顧客が直面する「決定的な瞬間（moments of truth）」において、私たちが提供するすべての製品ラインナップを確実に認識してもらうことです。そのクロスセル、アップセルのレバーはカスタマージャーニーの比較的早い段階で機能し、対象とするコホートによりますが、ARPU（ユーザーあたりの平均売上）の増加や、安定から向上へと向かう維持率（リテンション・レート）を通じてそれを確認しています。つまり、言わばコア・サイバーセーフティ・ビジネスを推進するKPIの「準備運動（calisthenics）」は強化されており、私たちはそれを継続的に推進していきます。

そこに、トラストベース・ソリューション部門で行っている素晴らしい取り組みを融合させていきます。

ナタリー・ダーズ

私たちは現在、獲得チャネルから始まり、より強力な維持（リテンション）およびカスタマージャーニーのプレイブックを通じて展開される、再構築されたLifeLockの提供形態を持っています。LifeLockの顧客がクラス最高の保護を受けられるようにするとともに、製品のラインナップだけでなく、請求の頻度や、どのように請求されるかという柔軟性においても選択肢を提供することで、さらなる成長、より高い維持率、そしてより高いNPS（ネット・プロモーター・スコア）を推進していきます。もちろん、非常に健全なファイナンシャル・ウェルネス・ビジネスもあります。MoneyLionは、あらゆる側面において、非常に健全な形で業界平均を上回る成長を遂げています。

ナタリー・ダーズ

加えて、2027年度を見据え、年間を通じてその勢いを継続していく中で、これまでにヴィンセントからお話ししてきたシナジー効果を、真に推進し、実現する機会があります。私たちは非常に期待しています。私たちは非常に確信度の高い成長パスを持っています。第4四半期に見られた勢いを継続するため、第1四半期には8%〜10%を見込んでいます。

年間を通じて規模を拡大し、それらの新しい成長施策が結実するのを見ることを、本当に楽しみにしています。

ジョセフ・ガロ

ええ、大変助かりました。最後の一点について、もう少し掘り下げさせて（double-click）ください。MoneyLionについては、年間で44%という驚異的な成長を遂げています。この事業の成長を考えるにあたって、枠組み（フレームワーク）やガイドライン（ガードレール）はありますか？ また、考慮すべき季節性はありますか？ それから、市場よりもはるかに速く成長していると言及されましたが、御社の見解では市場の成長率はどの程度でしょうか？

ナタリー・ダーズ

はい。約30%の成長を見込むとお伝えしたかと思います。さまざまな経路や競争領域を考慮すると、そのあたりが私たちの想定値（peg）になると考えています。MoneyLionの成長に関しては、具体的に2つの側面から見ています。

一つは、私たちが持つファーストパーティ、つまりパーソナル・ファイナンシャル・マネジメント（PFM）のツールです。これは非常に強力なビジネスであり、極めて健全です。顧客あたりの取引数に増加が見られました。MoneyLionとの最初の会計年度を終えるプロセスにおいて、私たちは皆、そのビジネスを学び、顧客に非常に近い距離で接する機会を得ました。

それらの顧客は非常に忠実で、非常に粘着性（sticky）が高いのが特徴です。

ナタリー・ダーズ

私たちはリピーターを重視しており、したがってPFMビジネスの健全性については高い確信を持っています。次に「エンジン」側ですが、これはとにかく非常にエキサイティングです。極めて強力なエンジンを持っており、膨大なデータを保有しています。そのエンジンの機能を通じて、マーケットプレイス形式で供給側と需要側の両方から集約される機能と在庫は、拡大を続けており、競争力も高まり続けています。

その見返りとして、成長を実感しています。

ジョセフ・ガロ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、B. Riley SecuritiesのHal Goetsch様からです。回線がつながっております。どうぞ。

ハル・ゲッチ

はい、ありがとうございます。素晴らしい業績と見通しですね。実際、今後のプロフォルマ（見積ベース）での成長率は、私が考えていたよりも少し速いように見えます。なぜその範囲が8%〜10%の範囲にあるのか、いくつか理由を教えていただけますでしょうか。

片方のセグメントが中程度の1桁台で成長し、もう一方のトラスト（trust）が20%成長しているという、単純な2つのセグメントの加重平均なのでしょうか？ 2つ目の質問は、資本配分の目標について、今年度のフリーキャッシュフローの使途をどのように分解される予定かについてです。ありがとうございます。

ヴィンセント・ピレット

はい、素晴らしい、良い質問ですね。最初の質問にお答えします。はい、お伝えした通り、来年の成長率モデルを中程度の1桁台から8%〜10%へと引き上げており、構造的には高い1桁台の成長率となります。実際、当社のすべての事業について非常に手応えを感じています。

サイバーセーフティにおいても、中程度の1桁台の成長率という勢いを取り戻したことをご覧いただけたと思います。何四半期もの間、前四半期比で顧客を増やし続けており、その数字を実現しています。MoneyLionについても、市場よりも良好に推移し続けており、長期戦略におけるプラットフォームおよびメンバーシップの視点にも近づいています。これが長期的な成長面を牽引し続けると考えています。

ヴィンセント・ピレット

そのエンジンの中身は、顧客のニーズと、顧客が享受できるオファーとの間のマッチング・レイヤーのようなものだと考えています。これは改善し続けています。Genの中で規模を拡大しており、それが我々の目指すシナジー、つまり「保護されること」と「保護されたデータを用いて何かを行うこと」の間の相互作用（クロス・ポリネーション）へとつながっています。我々はそれが加速しているとしか捉えていません。

その路線に沿ってどのように進展していくかについては、継続的に報告していきますが、計り知れない機会があると考えています。これに伴い、非常に良好なガイダンスを継続し、来年には再び2桁の成長率を実現できるかもしれません。

ナタリー・ダーズ

はい。次に資本配分についてですが、検討の助けになるかと思います。冒頭の説明でお伝えした数字は、我々が一貫して述べてきたバランスの取れたアプローチを真に反映したものだと考えており、実際にそのように運用してまいりました。現在、レバレッジの観点では純負債が約3倍の水準にありますが、これにより2027年度に向けて進む中で、より柔軟性を持たせることが可能になります。

もちろん、売上高および10%台半ばのEPS成長を継続していく以上、多額のフリーキャッシュフローを継続的に創出していくことは推察いただけるかと思います。その使途については、ここ1、2年で見られたものと大きく変わることはありません。機動的な自己株式買いを含めた、バランスの取れたアプローチとなります。

ナタリー・ダーズ

我々は引き続きバランスシートのデレバレッジ（負債圧縮）を進めてまいります。もちろん、事業をさらに多様化し成長させるための、機動的な、あるいはタックイン型のM&A機会も検討します。また、手元資金（ドライパウダー）を用いて自社のイノベーションに投資する能力も備えており、それについては非常に規律ある方法で行っていきます。2027年度は非常にエキサイティングなものになるでしょう。

受注と売上の両方のトップラインの範囲、およびEPS成長の予想を10%台半ばへと引き上げたことを踏まえれば、我々が規律ある配分アプローチをとり、適切なタイミングで適切なトレードオフを行っていくことを信頼していただけるはずです。

ハル・ゲッチ

素晴らしい。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのSaket Kalia氏からです。回線は開いています。どうぞ。

サケット・カリア

皆さん、こんにちは。質問にお答えいただきありがとうございます。成長が改善しているのは素晴らしいことです。おめでとうございます。

ヴィンセント・ピレット

ありがとうございます。

サケット・カリア

Vincent、先ほどの質問の流れを少し汲んで、MoneyLionについて伺わせてください。MoneyLionは明らかに成長への大きな貢献要因となっており、銀行サービス全体よりもはるかに速いペースで成長していますが、市場全体の成長についてどのようにお考えでしょうか？MoneyLionは明らかにシェアを獲得しているように見えます。それが継続する可能性について、どのようにお考えですか？

ヴィンセント・ピレット

はい。MoneyLionの成長の原動力についてお話しさせてください。まず何よりも、私たちの原則についてです。成長要因についてお話ししますが、私たちは特定の消費者ニーズに対して最高のエントリーポイントを持っています。

脅威の状況から保護されたいのであれば、Nortonを利用することになります。Avastのようにフリーミアムを利用したい場合でも、私たちは市場で最高のアプリケーションを提供しています。自身のアイデンティティやレピュテーション（評判）を監視・管理したいのであれば、LifeLockを利用します。疑いようもなく、私たちはその市場におけるプレイヤーです。

MoneyLionにおいても同様です。私たちは、キャッシュフローを管理し、クレジットスコアを改善するための最高のエントリーポイントを持っています。以上です。この入り口（エントリーポイント）の改善は続いており、消費者ベース全体にわたってシェア獲得が継続していくでしょう。

ヴィンセント・ピレット

ただし、その成長を加速させるための基盤として、私たちには3つの成長レバーがあります。1つ目は、多くの小規模なフィンテック企業に欠けている要素である「金融の保護」という信頼の要素を提供していることです。2つ目は、プラットフォーム・アプローチを採用していることです。サイバーセーフティで実施したように、優れた入り口を提供し、改善を図り、それからオールインワンへと展開します。

これは金融分野でも同様です。継続的に拡大していき、それによって消費者内のARPU（1ユーザーあたりの平均売上高）を成長させることができます。3つ目は、すべて「エンジン」に関することです。私たちは何よりもまず、消費者が最善の財務判断を下すための、安全で信頼できる手段（vehicle）です。

そのエンジンを通じて、ニーズを満たすための自社製品であれ他社製品であれ、市場で最高のオファーを提供します。これに匹敵するものがあるかどうかは分かりません。

ヴィンセント・ピレット

もちろん、エントリーポイントにおいては競合他社が存在しますが、私たちは、オールインワンのメンバーシップにおける「保護」と「エンパワーメント（力の付与）」の両立というミッションに非常に注力しています。

サケット・カリア

わかりました。大変参考になります。Natalie、あなたに伺いたいのですが、ガイダンスにおける営業利益率について、どのような考えをお持ちか少し詳しく教えていただけますか？つまり、MoneyLionの買収の影響が（比較対象の期間を過ぎて）落ち着いてくる中で、新しい会員向け施策も形になりつつあります。来年の利益率について、大まかな概要を示していただけないでしょうか。

ナタリー・ダーズ

はい。Saket、ご質問ありがとうございます。私たちはGenビジネス全体を、およそ50%の（利益率で）運営しています。セグメントは、CSが61%、TBSが30%ですが、全体的な構造の観点からは、大きな変化は見込んでおらず、予想もしていません。

私の見方としては、受注であれ売上高であれ、8%から10%という水準において、今は抑制するのではなく、より促進し、さらに拡大し、より投資すべき時であると考えています。それが、皆様が今後私たちに見ることになる行動です。私たちの成長計画は、それを中心に構築されています。それは投資であり、イノベーションであり、より健全なマーケティングを推進することであり、それによって異なる成長ベクトル全体で、トップラインの加速的な成長をもたらすことになります。

ナタリー・ダーズ

さて、当社のビジネスにはミックス要素（構成要素）があり、私たちはそれを十分に認識しており、皆様ともオープンに対話しています。そのミックス要素には、もちろん成長要素が含まれています。しかし、先ほどお伝えしたマージン・アーキテクチャの中で、これら2つのセグメントを引き続き運営できると考えています。可能な限り効率化を進めていきます。

正直なところ、TBSセグメントが提供する膨大な、そしてますます増え続ける接点や連結アカウントが、まさにその相乗的なフライホイール（好循環）を加速させるものとなり、TBSだけでなく、繰り返しになりますが、両方のセグメントにおいて機会を創出していくことになります。それが私たちの目指す方向です。もちろん、引き続き当社に期待してください。

ナタリー・ダーズ

当社はすでにバックオフィス機能であるG&A（一般管理費）を売上高の3%未満で運営しており、今後もさらなる効率化を推進し、会社運営に対して規律あるアプローチを続けていきます。総じて、第1四半期を見ても通期を見ても、13%から17%のEPS（一株当たり利益）成長に立ち返ることになります。EPSの成長率の中間値として15%を想定しており、これについては非常に期待しています。

サケット・カリア

見事です。ありがとうございます。

ナタリー・ダーズ

ありがとう、Saket。

オペレーター

最後の質問は、ウェルズ・ファーゴのリチャード・ポーランド様からです。回線はつながっております。どうぞ。

リチャード・ポーランド

ありがとうございます。皆さん、質問を受け付けていただき感謝します。マージン面について少しフォローアップさせてください。トラストベース・ソリューションズ（TBS）側における潜在的な推進力として、メンバーシップへのミックスの変化（構成の変化）や収益シナジーについて言及されたかと思います。

それは構造的な変化なのでしょうか、それとも単に「成長のために当面の間はこのビジネスへの投資を継続し、長期的にはその数字をさらに高めていけると考えている」ということなのでしょうか。

ナタリー・ダーズ

投資の観点から申し上げますと、イノベーションや新製品開発に投資すべき領域は多くありますし、もちろん、すべてのセグメントにわたる相乗的な機会にも注力しています。構造的な面では、近い将来、いずれのセグメントにおいても、したがってGenビジネス全体においても、マージン・アーキテクチャに大きな変化は見られないと考えています。

ヴィンセント・ピレット

はい、リチャード、少し付け加えさせてください。私はそれを「または（or）」ではなく、「かつ（and）」であると考えています。私たちは成長のために投資を継続し、市場シェアを獲得し続け、それぞれのエントリー・ドア（顧客接点）において最高であり続けるつもりです。ご存知のように、異なるエントリー・ドアによって成長のレベルは異なります。

私たちはマーケティング投資の管理において非常に規律を重視していますが、今後も常にその姿勢を維持するとお考えください。同時に、それはトレードオフではありません。私たちはそれらのニーズを継続的にクロス・ポリネーション（相互展開）させ、金融保護のエントリー・ドアから入ってこなかった方々には金融保護を提供し、あるいは保護サービスから入ってきた方々には新しいエンパワーメント（活用支援）サービスを提供していく必要があります。これは継続的な取り組みであり、来年だけでなく、おそらく永久に、私たちはそれを加速させ、推進していくことになるでしょう。

リチャード・ポーランド

素晴らしい。非常に助かります。MoneyLion、Cyber Safety、LifeLockの間の収益シナジーの側面について伺わせてください。今四半期、その進捗状況を理解するための非常に良い開示をしていただいたと認識しています。

投資家がそれらの収益シナジーの進展を継続的に追跡できるようにするために、より定期的に開示することを計画している指標などはありますか？

ヴィンセント・ピレット

はい、もちろんです。異なるバリュー・プロポジション（価値提案）がどのように結びつき、方程式における「完全な金融保護」と「エンパワーメント」の両側面を提供していくかについて、引き続き検討を進めていきます。現在は、私たちが「オペレーショナル・アウェアネス（運用上の把握）」と呼んでいる最初の段階を行っており、接続された金融口座に対して金融保護を提供できるようになる顧客に対応しています。進展を推進し、収益化を開始し、施策を実行していくにつれて、より多くの開示を行い、それらが有用になった段階で、より多くの指標を追加していく予定です。

具体的な内容についてはここでは話したくありませんが、手短に答えれば、ポートフォリオの価値を最大限に引き出す進捗については、間違いなく報告していくつもりです。

リチャード・ポーランド

素晴らしい。皆様、ありがとうございました。

ヴィンセント・ピレット

ありがとうございました。

オペレーター

以上をもちまして、締め括りの言葉のために、CEOのVincent Piletteにマイクをお戻しいたします。

ヴィンセント・ピレット

ありがとうございます。最後に少しコメントを付け加えたいと思います。まず、6年前にリック・ヒルと私が、取締役会の支持を得て、Symantecのエンテプライズ事業をBroadcomに売却し、110億ドルの特別配当を実施した際から共に歩んでくださっている投資家および従業員の皆様に向けてお話しさせてください。今日、私たちは当時のSymantecよりも規模は大きくなっていますが、成長スピードは4倍、利益は3倍になっています。

消費者のための「保護」と「エンパワーメント」のポートフォリオを構築するという私たちのビジョンを信じ、忠実であり続けてくださった皆様の支持に感謝いたします。ありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議はこれで終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これより回線をお切りください。