G（ジェンパクト・インク） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。2026年度第1四半期 Genpact Limited 決算電話会議へようこそ。本日進行を務めさせていただきます、Carmenです。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。

電話会議の最後には質疑応答セッションを設ける予定です。なお、本電話会議は再生用に録音されております。録音された内容はアーカイブされ、GenpactのウェブサイトのIRセクションにて公開されます。それでは、Genpactの投資家情報責任者（Head of Investor Relations）であるKyle Vikströmにマイクをお渡しします。

よろしくお願いいたします。

カイル・ヴィクストローム

皆様、こんにちは。Genpactの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。弊社ウェブサイト（genpact.com）の投資家情報セクションに掲載しております決算プレスリリースをご一読いただけていれば幸いです。本日は、社長兼CEOのBK Kalraと、最高財務責任者（CFO）のマイク・ワイナーが同席しております。

BKがまず業績の概要について説明し、その後、皆様からのご質問をお受けする前に、マイクが財務実績についてより詳細に説明いたします。なお、本電話会議では、事業見通し、戦略、および長期目標に関する記述を含む、将来予想に関する記述が行われます。これらのコメントは本日時点での当社の計画、予測、および期待に基づいており、時間の経過とともに変化する可能性があります。実際の結果は、SEC（証券取引委員会）への提出書類である10-Kおよび10-Q報告書に記載されているリスク要因を含む、多くの重要なリスクや不確実性により、大きく異なる可能性があります。

カイル・ヴィクストローム

本電話会議では、特定の非GAAP財務指標についてお話しします。これらの指標は、決算プレスリリースにおいて、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標と照合されています。これらの非GAAP指標は、当社のGAAP実績の代わりとなることを意図したものではありません。恒常通貨ベースの成長率に関する詳細は、決算プレスリリースおよび投資家情報ウェブサイトに掲載されているファクトシートにも記載されています。

最後に、本電話会議の全文は弊社ウェブサイトからウェブキャストされており、音声の再生およびトランスクリプトは数時間以内に弊社ウェブサイトでご利用いただけるようになります。それでは、BKに交代いたします。

BK カルラ

ありがとう、Kyle。皆様、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。第1四半期は会計年度の記録的なスタートとなりましたが、私ははっきりと申し上げたいと思います。

私たちは、この会社の軌道を根本的に変えるような事象の、まさに序盤の段階にいると信じています。市場の構造的な変化、差別化された能力のセット、そして適切な戦略的ポジショニングが、すべて同時に起こるのを目にするのは稀なことです。それらが重なり、かつ企業がそれに基づいて行動する規律と勇気を持っている場合、その結果として得られる優位性は、模倣が困難な形で複利的に増大していきます。その収束（コンバージェンス）こそが、私たちが今まさに経験していることです。

それは一時的な瞬間ではなく、当社のパイプライン、クライアントとの対話、そして初期の業績に強化されている形で確認できる、持続的なモメンタム（勢い）として現れています。

BK カルラ

新しいGenpactが形作られつつあり、当社の第1四半期の業績は、エージェンティック（agentic）および先端技術ソリューションのリーダーとしての明確な道のりにいることを示しています。健全で増加傾向にある需要を伴う規律ある遂行により、総売上高は前年同期比6.7%増の12億9,600万ドルとなりました。先端技術ソリューションの売上高成長率は、クライアントベース全体に対して説得力のあるイノベーションを迅速に提供し続けていることにより、前年同期比24%へと加速しました。売上総利益率は12四半期連続で拡大し、前年同期比で100ベーシスポイント以上増加しており、長期的な成長に向けた大幅な投資をさらに可能にしています。

調整後希薄化後EPS（1株当たり利益）は、前年同期比16.7%増と、再び売上高を上回るペースで成長しました。

BK カルラ

高品質で持続可能な成長を推進するという当社の意図的な焦点と優先順位付けは、売上高（トップライン）と純利益（ボトムライン）の両方の結果、および受注、パイプライン、インフロー（流入額）といった将来の成長指標の両方に表れています。世界最大級の企業を含むクライアントは、ミッションクリティカルな業務を再構築し運営するための長期的な戦略的パートナーとしてGenpactを選択しています。当四半期には6件の大型案件を成約しており、他にも他の大型の変革的な案件の健全なパイプラインを抱えており、年間を通じて継続的な強みを発揮できる体制を整えています。私たちは契約によってゲームのルールを変えています。

年間経常収益（ARR）ストリームを伴うマルチイヤー（複数年）の機会をより多く取り込んでおり、継続的に構築していける強固で耐久性のある基盤を作り上げています。また、デリバリーの生産性を高めるためにエージェンティックおよびAIを深く活用することで、人員増加が売上高から切り離される（デカップリングする）という、規模拡大（スケール）に向けた強力な初期兆候が見られます。先端技術ソリューションにおけるモメンタムは急速に高まっています。

BK カルラ

過去90日間で、当社のエージェンティック・ソリューションおよびデータとAIの専門知識への需要が大幅に増加し続けているため、当社のパイプラインは30%以上成長しました。先端技術ソリューションは、当社の受注において占める割合を増しており、記録的な受注残高（バックログ）に寄与するとともに、総売上高への貢献度も高まっています。申し上げた通り、売上高は前年同期比24%増となり、現在は総売上高の27%を占めています。これらのソリューションは、クライアントにさらなる価値を提供し続け、Genpactに高価値な収益をもたらしています。

昨年6月の投資家向けデー（Investor Day）では、これを「2x 2x, 70/70」と定義しました。これは、先端技術ソリューションが、人員あたりの売上高で2倍以上、全社の売上成長率の2倍以上を実現し、かつ収益の70%が年金化（annuitized）され、70%が非FTE（フルタイム当量）型の商用モデルによるものであることを意味しています。

BK カルラ

これらすべての指標は、昨年報告した数値を上回るペースで推移しており、このビジネスの質の高さと継続性（スティッキーな性質）をさらに裏付けています。私が引き続き最も誇りに思っているのは、エージェンティックにおける卓越したモメンタムです。これらは一回限りのプロジェクトではありません。私たちは、クライアントの業務に深く統合された、独自の知的財産（IP）を持つ、意義のある長期的な年金化（定額）ビジネスを構築しています。

当社のエージェンティック・ソリューションの成長は加速しています。今四半期だけでも、エージェンティック・ソリューションの総契約価値（TCV）は、2025年全体の数値に迫る勢いでほぼ倍増しました。当社のエージェンティック・ソリューションに対する長期的な需要は、大きな牽引力を得ています。ますます多くの新規クライアントが、当社の差別化されたドメイン駆動型の提供価値のためにGenpactを選択しており、私たちが独自に提供する専門知識と成果を求めて、当社のソリューションを自社の業務に取り入れています。

BK カルラ

ミッションクリティカルな業務の運用において当社を知っている既存顧客は、当社からのイノベーションの急増を体験しており、成果重視でFTE（フルタイム従業員）主導ではないオペレーションへと自信を持って移行する中で、範囲やボリューム、あるいはその両方を拡大しながら、当社のエージェンティックなソリューションを積極的に統合しています。この勢いは、Genpactにとって意味のある継続的な年間収益基盤を急速に構築しており、ビジネスの拡大に伴いマージンも拡大し続けています。買掛金管理、レコード・トゥ・レポート（R2R）、ソース・トゥ・ペイ（S2P）、保険、そして当社の強力な将来のロードマップにより、当社は顧客をデジタル・オペレーションからエージェンティック・オペレーションへと移行させるための、選ばれるエージェンティック変革パートナーへと急速に進化しています。私たちは、エージェントと人間の専門家との間の協調モデルへと顧客を移行させています。

エージェントは、再構築されたプロセスにおいてタスクを自律的に実行できるようになり、一方で当社のラストマイルの専門家が、当社の責任あるAIフレームワークのガードレール内で、例外の検証、モデルのトレーニングと高度化、および学習の強化を行います。私たちはこれを「エージェンティック・オペレーション」と呼んでいます。

BK カルラ

ここ数年、高度なテクノロジー能力を拡大するために行ってきた多額の投資は、エージェンティック・オペレーションとスケーラブルな自律性へとつながるフライホイールを効果的に構築してきました。この驚異的な勢いは、顧客のミッションクリティカルな業務を運用してきた数十年の経験なしには不可能でした。コア・ビジネス・サービスは、当社の成長モデルの重要な要素です。顧客にとって、当社のプロセス・インテリジェンスとそれを形式知化する能力は、彼らの人工知能を具現化させ、グローバル組織全体で真のスケーラビリティを実現させる差別化要因であり続けています。

コア・ビジネス・サービスの収益は、顧客のために指数関数的な価値を創造すべく意図的に変革を図った結果、第1四半期に1.4%増加しました。需要は健全であり、成長しています。当社の受注およびパイプラインは、当社の深いドメインおよび業界経験が、より広範なポートフォリオを増幅させていることを示し続けています。

BK カルラ

私たちは広範なロードマップを顧客に提示しており、顧客が急速に転換し、当社の将来のエージェンティック・ソリューションを形作っている様子を目にしています。これにより、当社はエージェンティックおよびAI主導のソリューションの拡大に注力するという、意図的な決定を下すことができており、Genpactのために時間をかけて構築され続ける、より高品質で長期的な成長を優先しています。世界中の顧客が、今や単なるオペレーショナルな専門知識だけでなく、当社のテクノロジー、およびプロセスのコンテキストを形式知化しスケーリングする能力を理由にGenpactを選択しています。米国の顧客獲得は引き続き好調ですが、2つのグローバルな事例、その両方が新しいものをご紹介させてください。

まず、欧州からの事例です。今四半期、当社は保険および金融サービスのグローバルリーダーと新たな戦略的パートナーシップを締結し、彼らのグローバル・バーティカルへの変革を支援することになりました。

BK カルラ

私たちは、彼らのミッションクリティカルな業務を運用・最適化すると同時に、未来の機能を構築し、顧客、従業員、株主を含むすべてのステークホルダーのニーズに対応する信頼を得ていきます。私たちは、彼らの主要機能がエンタープライズレベルでどのように運用・拡大するかを再構築するために提携しており、グローバルなエンタープライズ変革のまさに核となる部分に、エージェンティックおよびAI主導の機能を組み込んでいます。私たちは、買掛金管理やレコード・トゥ・レポート（R2R）といったGenpactのエージェンティック・ファイナンスIPソリューション、およびその他のAI主導のソリューションを統合しています。その結果、これらの機能はトランザクションコストを削減しコンプライアンスを向上させながら、予測的なビジネスパートナーへと根本的にシフトします。

ラストマイルにおけるビジネスコンテキストの理解、最新のエージェンティック・イノベーションの導入、そして成果志向に基づいた強力な文化的・人的な整合性の組み合わせが、この戦略的パートナーシップのための非常に強力な基盤を構築しています。

BK カルラ

次の事例は、市場の次世代のディスラプターを代表する、当社の新しい次世代クライアントの一社からです。オーストラリアの大手銀行の一つであるベンディゴ銀行（Bendigo Bank）は、よりスリムで回復力のあるオペレーティング・バックボーンを構築するためにオペレーティング・モデルを変革しており、これにより投資をカスタマーエクスペリエンス、データ、および製品イノベーションへと振り向けることを可能にしています。ベンディゴ銀行は、コア業務全体において、より強力なリスクとコントロールの結果を伴う高い生産性を推進するため、Genpactと戦略的な複数年のパートナーシップを締結しました。ベンディゴ銀行がGenpactを選択したのは、オーストラリアの銀行業務における深い専門知識、実際のAIおよびエージェンティックのケーススタディで実証された実績のあるイノベーション、そして規制環境において不可欠なリスクバランスの取れたマインドセットを、当社が組み合わせることができるためです。

これら両方の事例は、当社の独自のポジショニングと明確なフライホイール効果を強調しています。コード化されたドメイン知識へと変換される数十年の経験、拡大する高度なテクノロジー・ソリューション能力、そしてエージェンティック・オペレーションのすべてが、相乗的に積み重なっています。

BK カルラ

また、お客様からは、データ、インフラ、システム、およびプロセスが複雑であるという声も伺っています。彼らは急速なテクノロジーの変化に対応するための支援を必要としており、より広範なエコシステム全体を繋ぐことができるパートナーを必要としています。当社は、明確なドメイン専門知識を活用し、お客様のために点と点をつなぎながら、差別化されたソリューションを通じてパートナー関係を深化・拡大し続けています。第1四半期において、当社のパートナー関連収益は前年同期比で35%増加し、現在では総収益の約13%を占めています。

当社はパートナー戦略において意味のある進展を続けており、今週、重要な節目を迎えました。当社は、CFO部門向けのエージェンティックおよびAI主導のソリューションを構築するため、Googleとの戦略的提携を発表したばかりです。これは単なるパートナーシップの発表ではありません。すでに顧客に対して実際の成果をもたらしている関係を、より深めるものです。

BK カルラ

わずか2週間前のGoogle Cloud Nextにおいて、GoogleはGenpactのファイナンス・ソリューションにスポットライトを当て、Gemini Enterpriseにおける自然言語での会話を通じて、ファイナンス・ユーザーがいかに収益およびP&L（損益）データから実行可能なインサイトを得られるようにしているかを示しました。その理論は単純です。Genpactの文脈に富んだプロセス・インテリジェンスとGoogle CloudのAIインフラストラクチャを組み合わせることで、CFO部門全体にわたってエージェンティック変革を推進することができるのです。クライアントの事例を挙げて説明しましょう。

Cardinal Healthは、30カ国で事業を展開し、米国の病院の90%に医療・ヘルスケア製品を製造・販売している企業です。当社はCardinal Healthと長年の関係があり、ファイナンスとサプライチェーンの両面で変革に取り組んでいます。同社は、AIを活用して、品質、コスト、生産性の有意義な向上を図るために、手作業のプロセスをさらに合理化したいと考えていました。当社はGoogle Cloudと協力し、深いプロセス・インテリジェンスを活用して適切な開始点を特定することで、AI主導のイノベーションを開始しました。

BK カルラ

例えば、クレジットメモ処理の結果は明白です。当社のエージェンティック・ソリューションは、タッチレス・プロセッシングの有意義な増加、サイクルタイムの短縮、およびキャッシュフローの大幅な改善を推進しています。これこそが、エンタープライズ・オペレーション全体でパートナーと共に規模を拡大していくGenpactが実現している変革です。本日、私は稀な状況について述べて話を始めました。

それは、市場の構造的変化、明確な機会、そして企業の独自のポジショニングがすべて同時に収束する瞬間です。第1四半期の結果は、2026年がまさにその瞬間になりつつあることを示しており、Genpactはそれをただ見守っているだけでなく、自ら形作っています。当社の戦略は明確であり、その勢いは測定可能であり、市場はますます「異なるGenpact」を目にするようになっています。数十年にわたり、当社は深いプロセス・インテリジェンスと、大規模なミッションクリティカル業務の運用において信頼を得てきました。

その基盤は、より一層強固なものとなっています。

BK カルラ

変化したのは、クライアントがその基盤を用いて我々に何を求めているかです。今日、彼らは、以前には不可能であったアウトカムを提供するために、プロセス、テクノロジー、データ、組織を統合することを求めて我々のもとにやってきます。その結果、我々は新しい種類の案件を獲得し、新しい種類の対話に従事し、目の前の獲得可能な市場を拡大しています。エージェンティック・オペレーション（agentic operations）がその中心にあります。

我々は、クライアントのビジネスの最も本質的な部分において、エージェンティック・システムを構築、オーケストレーション、および責任を持ってガバナンスしています。我々はAIを、極めて模倣が困難な方法で、数十年にわたるドメインの専門知識と組み合わせています。これは我々にとって単なるコンセプトではありません。それは稼働しており、スケールしており、我々の業績に現れています。

ビジネスの質への影響を見て取ることができます。我々のビジネスの形態は、重要な形へと変化しています。

BK カルラ

我々は、高品質で、より持続性があり、かつ代替困難な収益を構築しています。マージン・プロファイルは構造的に向上しています。我々は最も戦略的な優先事項に全力で注力しており、それがGenpactと周囲の市場との間に明らかな差を生み出しています。今四半期は単なる志向ではなく、実証です。

新しいGenpactがここにあり、我々はまだ始まったばかりです。それでは、マイクにマイクを渡します。

マイク・ワイナー

皆様、こんにちは。本日お集まりいただきありがとうございます。我々は、AI主導の変革における新たな基準を設定する中で見られる、凄まじいモメンタムを強調する、極めて好調な四半期を達成しました。総売上高は前年同期比6.7%増の12億9,600万ドルとなり、アドバンスト・テクノロジー・ソリューションズ（Advanced Technology Solutions）が成長を加速させました。

データおよびAI、デジタル・テクノロジー、アドバイザリー、およびエージェンティックを含むアドバンスト・テクノロジー・ソリューションズは、前年同期比24%増の3億4,500万ドルに達し、データおよびAIとエージェンティックにおいて顕著な強さを示しました。当社のアドバンスト・テクノロジー・ソリューションズへの需要は急速に拡大しており、当社の戦略的投資が成果を上げています。当社の高度なテクノロジー能力は、エージェンティックおよびAI主導のオファリング全体における明確なイノベーションとともに成長し続けています。我々は獲得可能な総市場（TAM）を拡大し、エンド・ツー・エンドのワークフローを通じてクライアントにさらなる価値を提供し、Genpactに高価値な収益をもたらしています。

マイク・ワイナー

BK Kalraが述べたように、我々は粘着性のある高品質なビジネスの構築において、引き続き多大な進展を遂げています。アドバンスト・テクノロジー・ソリューションズについては、2x 2x, 70/70はただ良くなっているだけです。エージェンティック・オペレーションにおいて、我々はクライアントを従来のデジタル・オペレーションからエージェンティックへと移行させるための、選ばれるパートナーへと急速に成長しています。今四半期だけで、当社のエージェンティック・ソリューションの総契約額は2025年比でほぼ倍増しており、累積の契約獲得額の50%以上が新規クライアントによるものです。

これは、我々のTAMが増加し、ウォレットシェアが拡大している明確な兆候です。従来のデリバリーからエージェンティックへと移行している既存のアカウントについては、純売上高の成長と売上総利益率の拡大の両方が、6月のインベスター・デーで報告した数値を著しく上回っています。

マイク・ワイナー

新規および既存の両クライアントにおけるエージェンティックのモメンタムは、規模の拡大とともに向上し続けるより高い売上総利益率を伴う、より強固な年間経常収益（ARR）ベースをGenpactのために構築しています。デジタル・オペレーション、意思決定支援サービス、およびテクノロジー・サービスを含むコア・ビジネス・サービスは、第1四半期に1.4%増の9億5,100万ドルとなり、継続的なクライアントの信頼、当社の深いドメインおよび業界経験に対する継続的な需要、ならびにGenpactの高品質な長期的成長を推進するための意図的な注力を反映しています。新規および既存のクライアントとの進展を続ける中で、アドバンスト・テクノロジー・ソリューションズおよびコア・ビジネス・サービス全体で、営業執行と需要は引き続き強含んでいます。純売上高維持率は引き続き増益に貢献しており、クライアントの変革のプロセスを通じて有意義なROIを継続的に提供していることから、当社の価格設定については手応えを感じています。

当社の大型案件のモメンタムも継続しています。

マイク・ワイナー

第1四半期には6件の大型案件を締結しました。追加の大型案件の強力なパイプラインがあり、記録的な受注残（backlog）と相まって、年内残りにおいて非常に強力なポジションにあります。参考までに、大型案件とは総契約額が5,000万ドル以上のものを指します。第1四半期の非FTE収益は総売上高の48%を占め、固定料金、コンサンプション（従量制）、およびアウトカムベースのモデルへの戦略的転換を反映しています。

エージェンティックに見られる凄まじいモメンタムにより、我々はFTEから切り離された有意義な年間経常収益ベースを構築しています。我々は、過去の生産性に依存した商用モデルから効果的に脱却しています。セグメント別では、ハイテクおよび製造業が8%成長し、続いてコンシューマーおよびヘルスケアが6.1%成長、金融サービスが5.4%成長しました。

マイク・ワイナー

収益性に目を向けると、売上総利益率は再び拡大し、約110ベーシス・ポイント上昇して36.4%となり、長期的な成長に向けた投資能力を強化しました。当社の継続的な利益率拡大の実績は、オペレーションと価格設定に対する規律あるアプローチ、ならびに高価値なアドバンスト・テクノロジー・ソリューションズ収益の貢献の増大を反映しています。重要な点として、自社のオペレーションおよびデリバリーにAIとエージェンティック・ソリューションを組み込むことで、人員数（headcount）から切り離された収益成長の強力な初期兆候も見て取れています。P&L（損益計算書）の残りの項目に移ります。

売上高に対する販売費及び一般管理費（SG&A）の比率は20.9%でした。戦略的投資への自己資金による充当を継続しており、調整後営業利益は2億2,400万ドル、調整後営業利益率は17.3%でした。第1四半期の実効税率は23.7%でした。

マイク・ワイナー

第1四半期の純利益は1億4,800万ドルでした。希薄化後EPSは0.86ドルでした。調整後希薄化後EPSは16.7%増の0.98ドルとなり、これでまた四半期連続で、売上高を大幅に上回る成長を記録しました。キャッシュについてです。

営業活動によるキャッシュ・フローは2,400万ドルの使用となりましたが、これは典型的な第1四半期の傾向に沿ったものであり、現金及び現金同等物は前年同期比1,600万ドル増の5億7,800万ドルで終了しました。また、第1四半期には、7,000万ドルの自己株式取得と3,200万ドルの配当を通じて、株主に1億200万ドルを還元しました。見通しについてです。当社の受注残、パイプライン、および流入額は記録的な水準にあり、エージェンティックおよびアドバンスト・テクノロジー・ソリューションズが非常に強力であることから、年内残りにおいて強力なポジションにあります。

マイク・ワイナー

その結果、報告ベースにおいて、2026年には少なくとも7%の成長を実現できると引き続き予想しています。エージェンティック（agentic）な分野における勢いの加速、強化されているパートナーシップ、そしてデータとAIに対する堅調な需要を考慮し、現在、Advanced Technology Solutionsは少なくとも20%成長すると予想しています。Core Business Servicesにおいては、成長が継続すると予想しています。エージェンティック・オペレーションを通じてクライアントのAI主導の変革を加速させる支援を行う一方で、高度な技術革新を通じた持続的な成長の推進に注力しています。

マージンについては、通期の売上総利益率は50ベーシス・ポイント拡大して36.5%となり、調整後営業利益率は25ベーシス・ポイント増加して17.7%になると引き続き予想しています。これは、成長のための投資を自己資金で行うという当社の継続的なコミットメントを反映したものであり、調整後希薄化後EPSは、ここでも売上高を上回る10%超の成長を見込んでいます。

マイク・ワイナー

第2四半期の報告ベースについてお話しします。総売上高は13億2,400万ドルから13億3,600万ドルの間、中間値で6%の成長となる見込みです。Advanced Technology Solutionsは前年同期比で少なくとも20%の成長を、Core Business Servicesは継続的な成長を予想しています。売上総利益率は36.4%に拡大し、調整後営業利益率は17.4%に上昇すると予想しています。

最後に、第2四半期の調整後希薄化後EPSは0.96ドルから0.97ドルとなる見込みです。結びに、BKが明確にしたように、当社のビジネスの形態は変化しています。当社は、深いドメイン知識と業界経験という強みを基盤とし、Advanced Technology Solutionsへの多額の投資を通じて、企業のオペレーションのあり方を再構築しています。

マイク・ワイナー

当社は市場におけるポジションを差別化し、TAM（総獲得可能市場）を拡大し、高品質な収益成長を加速させ、一貫してマージンを拡大させています。これらすべてにより、調整後希薄化後EPSの二桁成長、ならびにクライアントとGenpactの両方に対する長期的な価値の提供を継続することが可能になります。以上を踏まえまして、電話会議の進行をKyleにお戻しします。

カイル・ヴィクストローム

ありがとうございます、Mike。オペレーター、質疑応答を開始する準備ができました。

オペレーター

TD CowenのBryan Bergin様からお電話が入っております。どうぞ。

ブライアン・バーギン

皆様、こんにちは。ありがとうございます。最初の質問は、非常に高いレベルでのもので、マクロの観点から、4月と5月に明らかに活発化したことを踏まえた、クライアントの意思決定および支出トレンドの状況についてです。パイプラインや大型案件、営業活動は非常に堅実に見えますが、Genpactにおいて、業種別（バーティカル）または地域別に特筆すべき領域があるかを確認させてください。

2つ目の質問も先に伺っておきます。CBSからATSへの移行に関連して、デリバリーの近代化や再カテゴリー化を進める中での、セグメント間の変化の度合いについて、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか？

BK カルラ

ありがとうございます、Bryan。私が回答します。全体として、Advanced TechnologyまたはCore Business Servicesのいずれのグループで見ても、あらゆる面での需要環境は……

BK カルラ

新規クライアント、既存クライアント、あるいは当社の様々なセグメントや地域に関わらず、非常に強力な状態が続いており、パイプラインと流入案件は引き続き過去最高水準にあります。これについては大変喜ばしく思っています。2つ目の質問への回答としましては、当社のフライホイール効果が結果を出し始めていると考えています。フライホイール効果は、実際には需要が引き続き強力であるCore Business Servicesから始まっています。

私たちが数十年にわたって活用してきた、文脈に富んだプロセス・インテリジェンスは当社の核心であり、それが最新のデータ、再構築されたワークフロー、よりクリーンなアーキテクチャと組み合わさり、これらすべてを統合してクライアントに優れた成果をもたらす仕組みが、結果を出し始めています。そして、その効果はAdvanced Technology Solutionsにおいて、不均衡な形で現れています。

BK カルラ

本当に、新しい種類の対話に関与し、単にクライアントの現状に合わせるだけでなく、クライアントが望む姿へとより速いペースで導くことに、より重点を置いていると考えています。我々の現状と、新しいGenpactをどのように形作っているかについて、非常に満足しています。

ブライアン・バーギン

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。みずほ証券のショーン・ケネディ様からの質問です。どうぞ。

ショーン・ケネディ

皆さん、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。ATSの加速、おめでとうございます。本当に素晴らしいです。

その事業の見通し（visibility）について、また、ATSがパートナー関連の収益成長にどの程度依存しているのか、そして、現在収益の13%を占めているものの、そこに見込まれる成長の余地（runway）について伺いたいです。ありがとうございます。

BK カルラ

ありがとう、ショーン。繰り返しになりますが、私が回答し、マイク、自由に付け加えてください。アドバンスト・テックのすべての構成要素、あるいはそれに関連してコアについても、ショーン、3つの点をお話しします。第1に、先ほど申し上げたように、2x 2x 70/70、アドバンスト・テックの全要素の大部分がアニュイタイズ（継続収益化）されています。

繰り返しますが、それについてはかなり強い見通しを持っています。それがパートナーソリューションだけであるとは言いません。確かに、パートナーソリューションは形になりつつあります。より一層牽引力を増しているのは、データやAIだけでなく、エージェンティック（agentic）な領域です。

これらは多くの点で不可分です。事前準備した発言でも列挙しましたが、我々はパートナーソリューションを活用しています。アドバンスト・テクノロジー・ソリューションズの見通し、およびコア・ビジネス・サービスの両方について、非常に手応えを感じています。

マイク・ワイナー

はい。BK、もしよろしければ、私が最後に付け加えたいのは、ATSについて考える際、BKが2x 2x 70/70と言及されましたが、特に注目すべき点として、その事業の70%がアニュイタイズされているということを繰り返させてください。これにより、これまでと同様に事業を予測する非常に高い能力を得られます。また、非常に強力なパイプラインと成長している流入案件によっても支えられていると言えますので、非常に好感を持っています。

ショーン・ケネディ

素晴らしい。ありがとうございます。詳しいご説明（color）に感謝いたします。今年残りの期間も順調に進むことをお祈りしています。

BK カルラ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はJefferiesのSurinder Thind氏からです。どうぞ。

スリンダー・ティンド

ありがとうございます。BK、Advanced Technology Solutions（高度テクノロジー・ソリューション）における、従業員一人当たりの売上高が2倍という点についてですが、それは現時点で当初見えている状況なのでしょうか？今後数年間で、それはどのように進化していくと期待すべきでしょうか？私が理解したいのは、クライアントがコア業務から、よりエージェンティック（自律型）なオペレーションへと移行するタイミングについてです。そのテクノロジーや収益のうち、どの程度の割合がITベースのものになるのでしょうか？そして、そこでの人的要素や、しばしば必要となる継続的なメンテナンスや再調整については、どのように考えていますか？

BK カルラ

Surinder、その質問には多くの問いが含まれていると思いますので、整理してお答えします。もし追加の質問があれば教えてください。いいでしょうか？まず第一に、ビジネス全体として、収益が人員数よりも速く成長する、デカップリング（分離）とさらなるレバレッジ創出の初期兆候が見えており、すでに結果が出始めています。とはいえ、まだその初期段階にあると言えるでしょう。

それが第一の点です。第二に、ご質問いただいた具体的な点についてですが、エージェンティックな収益はすべて、人員数に影響を与えません。これらはすべて、最低購入量コミットメントを伴う、年金化された（継続的な）IPベースの収益であり、より定額的な継続収益です。どのような形であれ、人員数への影響はゼロです。

もちろん、そこに投入されている人員は存在しますが。

BK カルラ

そこでの効率性を高めるにつれて、一人当たりの売上高は増加する一方です。Advanced Technology Solutions全体に関する最後の点として、それは2倍を超えており、今後も2倍を超える、あるいはそれ以上の優れた数値へと成長し続けると予想しています。

スリンダー・ティンド

了解しました。非常に助かります。私の質問をうまく整理していただいたと思います。次に、需要に関する先ほどのコメントについてですが、60日前や90日前と比較して、状況に大きな変化はないように見受けられます。

それがここでのメッセージでしょうか？競合他社や、あるいは業界全体からのメッセージを考えると、誰もがわずかな弱含みや、クライアントの意思決定の遅延を感じているように思えます。それがガイダンスや先行指標に反映されています。貴社が行っている業務の性質上、全く異なる状況が見えているのではないか、という点について見解を伺いたいです。

BK カルラ

ええ。Surinder、これをどう表現するかと言えば、我々もそのようなコメントを耳にしますが、我々のパイプラインやインフロー（案件流入）を見る限り、我々は他社から一線を画し始めていると考えています。前回のコメントでも述べた通り、あらゆるコホート（顧客層）において記録的なレベルのパイプラインを抱えており、当社の「コンテキスト豊かなプロセス・インテリジェンス」によって、フライホイール効果がより形を成しつつあります。我々は何十年もこれに取り組んできました。

テクノロジー投資でこれを補完し、戦略的領域を強化することで、これらのエージェントがクライアントの環境で稼働する際、世界最大級の企業に対して真に意味のある結果を示す時が、おそらく来たのだと考えています。

スリンダー・ティンド

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、念のためお知らせいたします。ご質問がある場合は、スターキー（*）の11を押してキューにお並びください。次の質問は、J.P. MorganのPuneet Jain氏からです。

どうぞ。

プニート・ジャイン

こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。BK、今四半期に見られるエージェンティック・サービス（agentic services）におけるこれほど強力な牽引力の具体的な要因についてお話しいただけますでしょうか。これは、クライアントにこれらのモデルの採用を促している、AIモデル（特にClaudeやAnthropic）の進化に何らかの形で関係しているのでしょうか？それとも、単に新しい予算がつき、クライアントがこれらを推進することに対して新たな緊急性を感じているということでしょうか？

BK カルラ

Puneet、準備された発言の中で述べました通り、エージェンティックな受注額はほぼ倍増しており、これらはすべて、2025年における実績のすべてと比較して、年間経常収益（ARR）ベースのものです。モデルの向上によるものだとは言いません。それらすべてが助けにはなっていますが、多くの場合、我々はすでにそれらのモデルを使用していました。根本的に、既存のクライアントベースおよび新規クライアントの両方において私が言及してきた通り、文脈豊かなプロセス・インテリジェンスによって推進される、我々の構造的な優位性が示され始めています。

私は常に、プロセス・インテリジェンスのない人工知能は存在しないと言ってきましたが、それが我々の業績に現れ始めています。あなたが言及されたように、モデル、プロセス、人、テクノロジーについて考えてみてください。テクノロジーはますますユビキタス（普遍的）になっています。

BK カルラ

テクノロジーはより利用しやすくなっています。プロセスはより集中的（強固）になっており、そここそが我々の領域であると考えています。そここそがAIが交差すべき場所です。そこにおいて我々は成果を見ており、我々は優れた成果を提供しています。

そして、その構造的な優位性は初期段階において示され始めています。

プニート・ジャイン

承知いたしました。これらの案件、つまりエージェンティックな案件のオペレーショナルな構造についても伺えますでしょうか。貴社がトークンを購入し、どのモデルがクライアントに適しているかを決定し、過去に導入を低迷させていた制約事項である、チェンジマネジメント（変更管理）のガバナンスなどを管理されているのでしょうか？

BK カルラ

いいですか、Puneet、私の聞き間違いでなければ、質問にはおそらくいくつかの要素があると思います。一つ目に、明らかに我々はこれらのクライアントの環境の中に身を置いています。ですから、申し上げた通り、我々は彼らのデータを理解し、摩擦点（フリクション・ポイント）を理解し、プロセスの流れを理解し、上流・下流のプロセスがどのように機能するか、また変化のダイナミクスがどのように機能すべきかを理解しています。したがって、我々は単にソフトウェアを渡して立ち去るのではなく、エージェンティック・システムへと推進し、組み込めるよう、クライアントを包括的に手厚くサポートしています。

どのモデルを使うかについては、非常に構造化されたプロセスであり、どのモデルをどこで使用するか、そしてどのように導入するか、といった具合です。ご存知のように、クライアントに対してこれほど多くのトークンや諸々の問題にさらす必要はありません。それらは我々の内部的な事項です。

BK カルラ

クライアントは、我々がいかに成果を導き出しているかに注力しています。我々は、最低利用量コミットメント（minimum volume commits）を伴う、より多くの年間経常収益（ARR）を用いた商用モデルを構築しています。

プニート・ジャイン

わかりました。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。これ以上の質問がないようですので、本セッションを終了し、締め括りのコメントのために経営陣にお戻しいたします。

BK カルラ

カルメン、ありがとうございます。私たちが構築しているすべてのことを可能にしている、献身とイノベーションを備えた世界中のすべての従業員に対し、心より感謝の意を表したいと思います。エージェンティック主導の変革のパートナーとして、引き続きGenpactを選んでくださっている大切なお客様に、感謝いたします。継続的なご支援をいただいている株主の皆様に、感謝いたします。

皆様は新しいGenpactを目の当たりにされています。私たちは、さらなるものをお見せできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

オペレーター

本会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これより回線をお切りいただけます。