FOXA（フォックス・コーポレーション (Class A)） FY2026 Q3 決算説明会

オペレーター

皆様、そのままお待ちいただきありがとうございます。Fox Corporationの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。後ほど、電話による質疑応答セッションを行います。

質疑応答のキュー（順番待ち）機能については、その際にご案内いたします。通話中にサポートが必要な場合は、タッチトーン電話機の「＊」を押してから「０」を押してください。なお、この会議は録音されておりますのでご留意ください。それでは、会議を最高投資家広報責任者のGabrielle Brown氏に引き継ぎます。

Brown氏、お願いいたします。

ガブリエル・ブラウン

オペレーター、ありがとうございます。おはようございます。当社の2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。本日お電話でお繋ぎしているのは、エグゼクティブ・チェア兼最高経営責任者のLachlan Murdoch、社長兼最高執行責任者のJohn Nallen、および最高財務責任者のSteve Tomsicです。

まず、LachlanとSteveから直近の四半期に関する準備された発言を行い、その後、投資家コミュニティの皆様からの質問をお受けします。本通話には、Fox Corporationの財務実績および営業成績に関する将来予想に関する記述が含まれる可能性があることにご注意ください。これらの記述は経営陣の現在の予測に基づいており、実際の業績は、本日の通話および当社のSEC提出書類に記載されている特定の要因の結果として、記述された内容と異なる可能性があります。

ガブリエル・ブラウン

さらに、本通話には、調整後EPS（1株当たり利益）および調整後EBITDA（本通話では単にEBITDAと呼びます）を含む、特定の非GAAP財務指標が含まれます。非GAAP財務指標の調整表は、当社の決算発表資料およびSEC提出書類に含まれており、当社ウェブサイトの投資家情報（Investor Relations）セクションから入手可能です。また、当社はフリー・キャッシュ・フローについても言及します。これは、営業活動による純キャッシュ・フローから設備投資を差し引いたものと定義しています。

それでは、Lachlanに交代いたします。

ラクラン・マードック

Gabby、そして今朝は皆様にご参加いただきありがとうございます。ここFoxにとって忙しい一日となります。今朝、当社は会計年度第3四半期の決算を発表いたしました。本日後半には、年次アップフロント・プレゼンテーションを開催いたします。

そこでは、当社の広告パートナーの皆様に、Fox Corporationのブランドファミリー全体を通じて当社が提供する番組の力とプラットフォームを直接体験していただきます。本日お聞きいただく通り、あらゆる兆候がFoxにとって健全なアップフロント（広告先行販売）を示しています。グローバルなニュースやライブスポーツから、高品質なフリー・エンターテインメントや不可欠なローカルニュース報道に至るまで、Foxは視聴者のエンゲージメントと情熱を、広告パートナーおよび配信パートナー双方のためのパフォーマンス（業績）へと変えています。このパフォーマンスは当社の会計年度第3四半期においても再び実証され、当社の財務結果は、事業全体における衰えることのない勢いを引き続き反映するものとなりました。

ラクラン・マードック

収益は40億ドルを記録し、EBITDAは継続的な広告トレンドと配信収益の成長による強力なコア・トップラインの達成を反映し、11%増の9億5,000万ドル強となりました。配信収益は、Fox Oneの継続的な初期の成功により、当四半期中に3%増加しました。そこでは、エコシステムに対してプラスになると確信している新規加入者数と、加入者維持率（リテンション）の両方が、当社の予想を上回りました。広告収益は、予想通り、昨年のスーパーボウル放送がなかったことにより減少しました。

スーパーボウルの影響を除外した場合、会社全体での好調に牽引され、広告収益は二桁成長していたはずであり、その勢いは会計年度第4四半期にも続いています。これらのトレンドの強さはFox Newsにおいて最も顕著であり、同局は過去最高の第3四半期広告収益を達成しました。

ラクラン・マードック

急激に変化し、重大な意味を持つニュースサイクルにおいて、視聴者は説得力があり、正確で、タイムリーな報道を求めてFox Newsに集まります。これはFox News Channelに明確かつ容易に反映されており、同チャンネルは、1日合計およびプライムタイムの両方で最も視聴されているケーブルネットワークとして四半期を終えており、前四半期からの勢いも増しています。例えば、Fox Newsは4月を前年同期比での視聴者数増で終え、これが要因となり、Fox Newsは月曜日から金曜日のプライムタイムにおける全テレビ放送において、唯一の放送ネットワークを除くすべてのネットワークを上回り、2番目に視聴されているネットワークとなりました。Fox News Digitalも当四半期に強力な結果を残し、YouTubeとソーシャルメディアの視聴回数はともに前年比で二桁増加しました。

Fox Sportsは、スポーツカレンダーにおいて年間で比較的落ち着いた時期であったにもかかわらず、大きな勝利を収めました。

ラクラン・マードック

Foxを通じて放送されたワールド・ベースボール・クラシックは目覚ましい成功を収め、シリーズ全体の平均視聴率は2023年の大会と比較して150%以上増加し、決勝戦には1,000万人以上の視聴者が集まりました。その傾向は続き、Foxでのメジャーリーグベースボールの開幕ウィークエンドは、前年比45%増の視聴率を記録しました。インディカーは数年で最高のスタートを切り、四半期末時点で視聴率が37%増加しました。四半期の早い段階では、強力なNFLシーズンを終えました。

2025-2026シーズンのFoxにおけるNFLレギュラーシーズンの試合には1億7,000万人以上が視聴し、平均4,600万人以上の視聴者を記録したNFCチャンピオンシップ・ゲームで最高潮に達しました。悪くない数字です。NFLは30年以上にわたり、互恵的な関係においてFoxの主要なパートナーであり続けています。

ラクラン・マードック

NFLとのこの関係を強調するため、昨日、Foxは来シーズンに向けた全国放送枠における追加のNFLゲーム2試合の権利を取得しました。将来に向けて、Foxは間もなく、年間で世界最大のスポーツイベントであるFIFA男子ワールドカップの舞台となります。今夏、30年以上ぶりに米国でワールドカップを開催できることを誇りに思います。5週間にわたる104試合を含む拡大されたスケジュールとなる今年の大会において、Foxは米国放送テレビで過去最多の試合数を提供します。

Tubiも当社の報道の一部となり、最初の米国代表戦を含む開幕戦を同時配信するほか、Tubiの月間アクティブユーザー数約1億人が幅広いサッカーコンテンツを楽しめるFIFAワールドカップ・ハブを提供します。

ラクラン・マードック

ワールドカップによるこの追加の露出は、売上高が健全に23%成長したTubiの力強い第3四半期をさらに強化するものです。エンゲージメントも堅調で、総視聴時間は19%増加し、ライブラリ・コンテンツ、Tubi Originals、およびクリエイター主導のタイトルによる強い勢いを維持しました。Tubiは現在、17,000エピソード以上を誇る220人以上のクリエイターを擁しており、これらのコンテンツが若い視聴者を惹きつけ、リテンション（維持率）を高めることから、クリエイター・ユニバースをさらに拡大する計画です。各スポーツシーズンの開始時に見てきたのと同様に、FoxでのワールドカップもFox Oneにとってプラスになると期待しています。

Fox One全体のトレンドも引き続き有望であり、ニュースとスポーツの両方の提供内容において強力な消費が見られます。

ラクラン・マードック

最後に、エンターテインメントの観点からは、刷新されたミッドシーズン・スレート（中盤の番組ラインナップ）において、『Fear Factor』、『Memory of a Killer』、『Best Medicine』を中心とした、いくつかの素晴らしい新番組を導入しました。これらはネットワークでライブ視聴する強力な視聴者を惹きつけ、大幅な遅延デジタルストリーミングによって効果が拡大されました。加えて、本日のアップフロント（広告枠の事前販売）において、『Baywatch』や『The Interrogator』を含む、来年度に向けたいくつかの新番組の立ち上げを発表する予定です。Foxの第3四半期決算は、当社のブランドの強さとライブ・プログラミングにおけるリーダーシップを改めて裏付けるものであり、今会計年度に記録的なEBITDAを達成できる体制を整えています。

今後を見据えると、この強みは、間近に迫った男子ワールドカップや、目前に控えた中間選挙サイクルを通じて示されることになるでしょう。

ラクラン・マードック

これらのイベントは、当社の優れた中核となるスポーツおよびエンターテインメントのスケジュール、Tubiの継続的な急速な成長、そして献身的なジャーナリストの活動に多額の投資を続けている主要な全国およびローカルニュース報道を補完するものとなります。当社は確かな勢いを持っており、堅牢なバランスシートに支えられた財務状況は強力です。当社は、思慮深く規律ある方法で株主価値を提供することに引き続きコミットしており、長期的にその価値を最大化するためのあらゆる機会を模索し続けます。それでは、詳細について説明するために、スティーブにマイクを渡します。

スティーブ・トムシック

ありがとう、ラックラン。皆さん、おはようございます。Foxは財務面で再び力強い四半期を達成しました。ハイライトとしては、会計年度第3四半期のグループ総売上高が40億ドル、調整後EBITDAが11%増の9億5,400万ドルとなったことが挙げられます。

Foxにとって記録的な第3四半期となりました。配信収入は、ケーブル部門の5%増に牽引され、前年同期比で3%増加しました。予想通り、昨年のスーパーボウルLIXの放送を比較対象（ラップ）としたため、広告収入はヘッドラインベースで24%減少しました。ラックランが述べたように、スーパーボウルおよびその他のNFLポストシーズンのスケジュール変更の影響を除けば、当社のグループ総広告収入は前年同期比で二桁成長していたはずです。

コンテンツおよびその他の収入は、主にケーブル部門におけるスポーツのサブライセンス収入の増加により、12%増加しました。

スティーブ・トムシック

一方で、総費用は14%減少しましたが、これは主に先ほど述べたNFLポストシーズンのスケジュール差による結果です。Fox株主に帰属する当期純利益は1億6,600万ドル（1株当たり0.38ドル）となり、前年同期に報告された3億4,600万ドル（1株当たり0.75ドル）と比較して減少しました。非中核項目を除いた調整後純利益は5億7,000万ドル、調整後EPS（1株当たり利益）は1.32ドルとなり、前年同期に記録された1株当たり1.10ドルと比較して20%増加しました。事業セグメントに目を向けましょう。

まずはケーブル部門から。同部門は6%の増収、および1%の調整後EBITDA増となり、8億8,400万ドルを達成しました。ケーブル配信収入は、Fox Oneからの重要なプラス貢献を考慮する前の、サードパーティ配給業者全体で6.5%未満と安定していた純加入者数の減少による影響を、価格改定による利益が上回ったため、前年同期比で5%増加しました。

スティーブ・トムシック

ケーブル広告収入は、Fox Newsにおける全国的な価格設定の強さと、Fox Sportsにおけるワールド・ベースボール・クラシックの恩恵により、前年比で5%増加しました。ケーブルのコンテンツおよびその他の収入は、Fox Sportsのサブライセンス収入の増加により、24%増加しました。ケーブル部門の増収は、主にFox Sportsの放映権償却費の増加による13%の費用増によって一部相殺されました。テレビ部門に転じますと、四半期売上高は22億ドルでした。

予想通り、Tubiが主導する潜在的な成長や、今年の追加のNFLワイルドカード・ゲームによる恩恵は、前年同期に8億ドル以上の総広告収入を生み出したスーパーボウルLIXの不在によって相殺されたため、テレビ部門の広告収入は30%減少しました。

スティーブ・トムシック

テレビ配信収入は1%減少しましたが、これは2027年度に成長に復帰する前の、通年でのテレビ配信収入がほぼ横ばいになるという当社の予想に引き続き沿ったものです。テレビのコンテンツおよびその他の収入は、主に当社のエンターテインメント制作スタジオに関連するコンテンツ収入の増加により、前年同期比で2%増加しました。一方、テレビ部門の費用は、昨年のスーパーボウルがなかったことによるスポーツ番組放映権の償却費および制作費の減少により、24%減少しました。その結果、テレビ部門のEBITDAは1億9,100万ドルとなり、前年同期のレベルの3倍以上となりました。

キャッシュフローについては、四半期フリー・キャッシュ・フローとして17億7,000万ドルを創出しました。

スティーブ・トムシック

この力強い四半期フリー・キャッシュ・フローの提供は、当社の運転資本サイクルの季節性と一致しています。当社の会計年度の上半期は、スポーツ放映権への支払いの集中と広告関連売掛金の積み増しを反映しており、これらはともに会計年度の下半期に逆転します。資本配分に関しては、会計年度の累計で、自己株式取得プログラムを通じてさらに19億5,000万ドルを追加で買い戻しました。これにより、2019年の買い戻しプログラム開始以来の累計買い戻し総額は、85億ドル以上、すなわち発行済株式総数の約36%に達しました。

これには、現在完了している15億ドルの加速型自己株式取得取引が含まれています。

スティーブ・トムシック

これらの株主還元は、当社のバランスシートの強固さによって支えられています。当四半期末時点では、現預金が約36億ドル、負債が66億ドルでした。以上で、Gabbyにマイクを戻します。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます、Steve。それでは、投資家の皆様からのご質問をお受けいたします。

オペレーター

皆様、質疑応答の待機列の機能について改めてご説明いたします。ご質問がある場合は、タッチトーン・キーパッドで「＊（スター）」を押してから「1」を押してください。待機列に追加されると、音が鳴ります。待機列からいつでも離脱できますが、その際も再度「＊」を押してから「1」を押してください。

スピーカーフォンをご使用の場合は、番号を押す前に受話器を上げてください。ご質問は1人につき1問に制限していただくようお願いしております。改めて、ご質問がある方は、このまま「＊」を押してから「1」を押してください。最初の質問まで少々お待ちください。

GuggenheimのMichael Morris様からご質問です。どうぞ。

マイケル・モリス

ありがとうございます。おはようございます。可能であれば、トピックを1つに絞ってお聞きしたいと思います。まず、NFLとの追加試合に関する合意を発表されたこと、おめでとうございます。

それらの試合について、いつ放映されるのか、どのような内容なのかなど、詳細を共有いただけますでしょうか。次に、より広い観点として、最近のJournal紙の記事で、Rupert MurdochがNFLの試合のストリーミングサービスへの移行について、経営陣に対して懸念を表明したと報じられていました。今回の新しい合意によって、その懸念はいくらか緩和されるのでしょうか。また、より広範な事項として、契約延長に向けた交渉に関する最新情報を共有いただけますでしょうか。

記事ではFoxとリーグとの間の緊張が高まっているという懸念が示されていましたが、それについてのご見解をお聞かせいただければ幸いです。よろしくお願いいたします。

ラクラン・マードック

やあ、ありがとう、Mike。Lachlanです。まずは、質問の順番に従ってお答えしますね。今朝、我々がこれら、つまり2試合のレギュラーシーズンの追加試合の権利を取得したことを発表しました。

最初の試合は第10週に放送されます。どちらも全国放送の試合です。最初の試合は第10週に放送されます。それは、ミュンヘンでの海外開催試合だと思います。

これにより、その日曜日はトリプルヘッダー（3試合連続放送）となり、これは地上波放送では歴史上初のトリプルヘッダーになるのではないかと考えています。これについては非常に期待しています。2試合目は第15週の土曜日の試合になります。これらが、我々が取得した2試合です。

ラクラン・マードック

ここで重要な点は、2番目の質問に関連しますが、NFLとの間に緊張関係は全くないということです。我々は30年来のパートナーです。次の30年もパートナーであり続けたいと考えています。以前にも申し上げた通り、現在の契約には残り4年あります。

NFLが現在の、あるいは市場に出回っている現在の契約の再交渉や延長を望んでいるという憶測は目にしていますが、それについてNFLと実質的な議論を行ったことはありません。報道されている憶測以外に、お話しできることはありません。その憶測に付け加えるようなことは、一切したくありません。

ラクラン・マードック

そうは言っても、我々はNFLとの関係を拡大し、深化させたいと考えていますが、それはあくまで規律ある方法で行い、長期的な株主価値を創出することを目指します。質問ありがとうございました、Mike。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます。オペレーター、次の質問をお願いします。

オペレーター

ゴールドマン・サックスのマイク・ン（Michael Ng）様よりご質問をいただいております。どうぞ。

マイケル・ン

おはようございます。ご質問ありがとうございます。ケーブルネットワーク配給収入の成長についてお伺いしたいです。5%の成長についてですが、多くの投資家は、ケーブルネットワーク配給が持続的にゼロ超で成長できるのかと考えているように思います。

Fox Oneの寄与について少しお話しいただけますでしょうか。Fox Oneの成功によって、ケーブル配給が数年間にわたって1桁台半ばで成長できるという自信につながりましたでしょうか。また、特筆すべき季節性などがあれば教えてください。ありがとうございます。

ラクラン・マードック

マイク、ありがとう。まず私から話し、難しい部分についてはスティーブに答えてもらいます。いいですか、真面目な話として、ケーブル配給の観点から言えば、おそらくここしばらくの間で最も良い状況にあると感じています。それには2つの理由があります。

一つは、加入者減少の改善、つまり加入者の浸食（減少）が数四半期連続で6.5%を下回り、安定してきていることです。これは非常にポジティブな傾向だと考えています。また、これにはFox Oneの加入者獲得分は含まれていない点に注意が必要です。Fox Oneはまだ初期段階であるため、非常に保守的なアプローチをとり、その6.5%にはFox Oneの加入者は含めないことにしました。

ラクラン・マードック

私たちは、少なくとも一サイクルを通じた推移を見極め、Fox Oneの加入者ベースにおける季節性を把握したいと考えています。そうは言っても、現在までのところ、Fox Oneにおける解約（チャーン）はそれほど多くありません。これについては非常に満足しています。もう一つの側面は、明らかに当社のブランド力です。

当社のブランドは、Fox SportsであれFox Newsであれ、ケーブル業界において引き続き最もカバー率が高く、価値のあるものとなっています。ブランドは非常に強力なポジションにあります。スキニィ・バンドル（小規模なセットプラン）はエコシステムを助けていますが、これもまだ初期段階だと考えています。スキニィ・バンドルが本格的に開始されたのは、ほんの12〜18ヶ月前ですから。

ラクラン・マードック

私たちはそれを関心を持って注視しており、進化するエコシステムに関するあらゆる兆候は非常にポジティブです。

スティーブ・トムシック

Lachlan、ありがとう。マイケル、成長の軌道に関してですが、Lachlanの意見に同調するならば、今後のケーブルネットワークのパフォーマンスには、より大きな異質性（多様性）が見られるようになると思います。かつてはケーブルと衛星放送だけでしたが、その後、バーチャルMVPDが登場しました。現在は、自社運営サービスとしてのFox Oneがあり、ジャンル別バンドルも台頭しています。

これは、放送の観点からも、また当社のメインラインのケーブルネットワークの観点からも、必須コンテンツ（must-haves）である当社のネットワークにとって良い兆候だと考えています。これは当社にとって非常に有利に働くと考えています。Lachlanが述べたように、Fox Oneは加入者動向の大きな寄与要因となっており、それがケーブル系列会社およびテレビの収益に反映されています。

スティーブ・トムシック

1桁台半ばになるかどうかについては明言を避けますが、約1年前に実施した価格改定による成長が表れてきていると考えています。来年度については、テレビと比較してケーブルの価格改定の影響は軽くなります。2027年度には、配給収入の3分の1強が更新時期を迎えますが、それはテレビに偏っています。2027年度のケーブル配給収入の成長、およびテレビ配給の成長の両面において、現在の状況に非常に手応えを感じています。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます。オペレーター、次の質問をお願いします。

オペレーター

モルガン・スタンレーのショーン・ディフリー氏より質問があります。どうぞ。

ショーン・ディフリー

ありがとうございます。チームの皆さん。広告トレンドは非常に強く、スーパーボウルのように2桁成長しているとのことですね。ナショナル広告とローカル広告のトレンドの違い、および特定のカテゴリーについての詳細を伺いたいと考えています。

ワールドカップに関しては、会社全体としてどのような財務的影響を想定しており、TubiやFox Oneを含むポートフォリオ全体でどのようにこのイベントを活用していく計画ですか？よろしくお願いいたします。

ラクラン・マードック

ありがとう、ショーン。その通りです。スポーツ、ニュース、エンターテインメント、Tubi、そしてローカル局のトレンドの強化も含め、広告トレンドはポートフォリオ全体で引き続き好調です。今回のアップフロント（広告先行販売）に向けて、また本日のプレゼンテーションでもお話ししますが、昨年の同時期に見られたような、非常に健全な市場状況を目の当たりにしています。

これは、非常に健全なアップフロントになることを示唆していると考えています。オプション（選択権）の確保が非常に少なく、極めて限定的であることから、強力な市場であると言えます。キャンセルは見られず、スキャッター（スポット）価格も健全です。ほとんどのカテゴリーが成長しています。

ラクラン・マードック

製薬、テック部門、そして金融といったカテゴリーについて言及してほしいという質問があったかと思いますが、これらはアップフロントにおいて成長しており、今後も成長すると見ています。これに加えて、秋に向けて流入し始める政治広告収入があります。市場の第三者による予測では、今次の中間選挙における政治広告市場は110億ドルに達するとされており、これは我々にとっての中間選挙における記録となるでしょう。フロリダ州やジョージア州のような主要な激戦州にある我々の局で、当然ながら好成績を収めるでしょうし、またカリフォルニア州のような州に流入する多くのイシュー・マネー（政策課題関連の資金）からも恩恵を受けるでしょう。

実際、中間選挙の年としては、すでに記録的な政治広告収入が見えています。

ラクラン・マードック

アップフロントを牽引する強力な基盤となる広告市場と、すでに流入し始めている政治広告収入の組み合わせは、今後の広告市場に対する大きな自信を与えてくれます。ワールドカップについては、スティーブが手を挙げていますので、彼に話させましょう。彼はワールドカップのパフォーマンスについて非常に満足していますから。ワールドカップについては、視聴者からも広告パートナーからも、多大な期待と興奮が集まっています。

先ほどコメントしたように、アメリカ建国250周年の年にワールドカップを米国に迎えることを非常に誇りに思っており、非常に成功した大会になるでしょう。

ラクラン・マードック

それはFox Oneにとって付加的なもの（プラスのもの）になるでしょう。明らかに、これほど量のスポーツコンテンツをFox Oneで放送することは、Fox Oneにとってプラスになります。また、Tubiが同時配信する2試合については、その収益はFox Sportsによって認識されるため、Tubiの収益に影響を与えることはありません。しかし、Tubiのブランド、視聴者、およびメトリクス（指標）にとっては、間違いなくプラスになるでしょう。

スティーブ・トムシック

ショーン、それが我々にどのように展開するかという点についてですが、ラクランが言ったように、我々は会社の全資産（アセット）を挙げて盛り上げていく予定です。考え方としては、トーナメントの財務的な影響は、基本的に現会計年度の第4四半期から次会計年度の第1四半期にかけて、50対50で分散すると考えてください。次に、収益およびEBITDAの観点では、収益面では放送（ブロードキャスト）側がより大きく貢献し、EBITDAも押し上げる（アクレティブになる）と考えるべきです。一方、ケーブルネットワーク側については、収益はより少なく、おそらくEBITDAの押し上げには至りません。

会社全体で見れば、間違いなくEBITDAを押し上げます。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます。次の質問をお願いします。

オペレーター

ドイツバンクのブライアン・クラフト様よりご質問をいただいております。どうぞ。

ブライアン・クラフト

おはようございます。可能であればFox Oneについて一つ、そしてスポーツベッティング投資についてもう一つ伺いたいと思います。Fox Oneについて、チャーン（解約）について少しお話しされていました。春季スポーツであるメジャーリーグベースボール、NASCAR、あるいはインディ（カー）のような他の種目に関連する、新規登録者数の状況についてお話しいただけますでしょうか。

Fox Oneが、いつか従来の有料テレビの減少分を完全に相殺できるという見通しはありますでしょうか。スポーツベッティング分野については、FanDuelおよびFlutterへの投資に関する戦略と計画のアップデート、ならびにそれらを長期的にどのように活用していく計画なのかについて伺えればと思います。ありがとうございます。

ラクラン・マードック

承知しました。ブライアン、ありがとうございます。Fox Oneについてですが、Fox Oneには非常に満足しており、ほぼあらゆる面で期待を上回っていると言わざるを得ません。しかし、まだ初期段階ですので、見通しについては慎重に捉えています。

とは言え、我々にとっての春季および夏季の閑散期に入っても、チャーン（解約）は極めて少なく、予想よりも大幅に低い水準に留まっています。これは明らかに、コンテンツとプラットフォームの強みに起因するものです。本日報告している第3四半期において、Fox Oneの視聴の半分以上がニュース視聴であることは、重要な点として留意していただきたい。

ラクラン・マードック

それはコンテンツとユーザー層の強みによるものです。我々は非常に満足しています。ご質問の件ですが、明らかに、Fox Oneにスポーツを追加したことは、新規加入者の獲得に役立っています。スポーツベッティングの機会については、引き続きFanDuelに対して強気であり、Flutterの2.5%の株式持分と、FanDuelの18.6%のオプションを保有しています。

そのオプションを行使するには4年以上の猶予があります。以前もお話ししましたが、行使できるようにライセンス取得プロセスを進めていますが、それを行うための時間は4年あります。我々はFanDuelのビジネスに対して強気です。

ガブリエル・ブラウン

オペレーター、もう一問質問する時間があります。

オペレーター

ウェルズ・ファーゴのスティーブン・カハル様よりご質問をいただいております。どうぞ。

スティーブン・カホール

ありがとうございます。まずはFox Newsについてですが、ここ数年で築き上げた非常に大きなリーチを考えると、その期間において価格設定がどの程度構造的に上昇してきたかについて、何か見解はありますでしょうか。中間選挙でまた良い上昇があるかと思いますが、今後12ヶ月間のFox Newsにおける一般的な視聴サイクルの推移については、どのように考えていますか？中間選挙に向けて一旦下がってから上がるような形でしょうか、それとももう少し安定しているのでしょうか？次に、純デジタル投資についてですが、これはスティーブが以前、会社全体としてお話しされていたことだと思います。

スティーブン・カホール

2026年度および2027年度の純デジタル投資についてどのようにお考えでしょうか。バランスシート（貸借対照表）に余裕があり、投資余力は非常に大きいと考えています。それがFox OneやTubiに関するマーケティングなどのことなのかは分かりませんが、中期的なお考えを伺えればと思います。ありがとうございます。

ラクラン・マードック

よろしい。スティーブ、ありがとう。Fox Newsについてですが、価格設定の観点から言いますと、明らかに好調な視聴率を背景に、特に4月に、いえ、4月ですが、第3四半期全体を通してみれば、我々のシェアは約57%でした。1年前の大統領就任式との競合により視聴率は低下していましたが、4月には非常にポジティブな前年比成長が見られます。

シェアと視聴率は堅調であり、広告主がそれに対してどのように反応しているかも見て取れます。2026年度には、2025年度に以前発表した350社の新規広告主に加えて、さらに200社の新規の、しかもプレミアムな広告主を追加しました。つまり、プラットフォームへの掲載を熱望する新規クライアントが500社を超えたことになります。これが何をもたらしたかというと、我々のCPMを押し上げる結果となりました。

ラクラン・マードック

Fox NewsのCPMおよび全国価格は45%以上上昇しています。とはいえ、Fox NewsのCPM価格と、我々が競合する放送ネットワークとの間には、まだ大きな隔たりがあります。全米ナンバーワンのケーブルネットワークであり、全体としてもナンバーtwoのネットワークである我々が、その差を縮めようと努める中で、実際には大きな上振れの機会があると考えています。放送ネットワークのうち、1社が我々をわずかにリードしていますが、価格設定に関しては、非常に大きな伸びしろがあります。

純デジタル投資については、スティーブに詳細を話させます。Tubiは成長を続けています。TubiとFox Oneが、我々のデジタル投資の核となっています。

ラクラン・マードック

Tubiへの投資は、成長と拡大が続くにつれて、ある程度緩やかになってきています。Tubiへの投資は、主に立ち上げ費用、マーケティング費用、および一部の技術費用ですが、成長に伴いそれらが軽減されていくのを見ています。これは、会社全体ではかなり控えめな水準である、より広範なデジタル投資の一部を相殺することになるでしょう。

スティーブ・トムシック

はい。ラックラン、ありがとう。投資に関してですが、資本投下について我々がいかに慎重に行ってきたか、実績ができていると考えています。年初来で見ると、投資のペースは昨年の同時期の年初来実績よりも上回っています。

ラックランが言った通りです。Fox OneとTubiの両方で、予想を上回る成功を収めました。Tubiは第3四半期も再び収支均衡をわずかに上回り、これは素晴らしい成果です。これで3四半期連続で収支均衡またはそれ以上となりました。

今会計年度に入ってからいくつか数字を挙げましたが、期初には約3億5,000万ドルと言ったと思います。昨年は、およそ2億9,000万ドルでした。

スティーブ・トムシック

通期では、昨年の2億9,000万ドルを十分に下回る範囲内に収まると予想しています。Tubiへの投資に関しては、2027年度において予期せぬ事態は想定していません。申し上げた通り、これまでは非常に慎重に進めてきました。もし機会が見えれば、投資を躊躇することはありません。

現在の投資状況には非常に満足しています。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます。お時間となりました。ご質問がございましたら、私またはチャーリー・コスタンツォまでお電話ください。本日はご参加いただき、誠にありがとうございました。

オペレーター

皆様、以上をもちまして、フォックス・コーポレーションの2026年度第3四半期決算電話会議を終了いたします。ありがとうございました。