オペレーター

皆様、お待ちいただきありがとうございます。Fox Corporationの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。後ほど、電話を通じて質疑応答セッションを行います。

質疑応答のキュー（順番待ち）機能については、その際にご案内いたします。通話中にサポートが必要な場合は、タッチトーンキーパッドで「*」を押してから「0」を押してください。なお、この会議は録音されています。それでは、会議をチーフ・インベスター・リレーションズ・オフィサーのガブリエル・ブラウン氏に引き継ぎます。

ブラウンさん、お願いします。

ガブリエル・ブラウン

オペレーター、ありがとうございます。おはようございます。当社の2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。本日は、エグゼクティブ・チェア兼最高経営責任者のラックラン・マードック、社長兼最高執行責任者のジョン・ナレン、そして最高財務責任者のスティーブ・トムシックが参加しております。

まず、ラックランとスティーブが直近の四半期について準備された発言を行い、その後、投資家コミュニティの皆様から質問をお受けします。なお、この通話には、Fox Corporationの財務実績および営業成績に関する将来予測に関する記述が含まれる場合があります。これらの記述は経営陣の現在の予想に基づいており、実際の業績は、本日の電話会議および当社のSEC提出書類で特定された特定の要因の結果として、記載されている内容と異なる可能性があります。

ガブリエル・ブラウン

さらに、この通話には、調整後EPSおよび調整後EBITDA（本通話では単にEBITDAと呼びます）を含む、特定の非GAAP財務指標が含まれます。非GAAP財務指標との照合は、当社の決算発表資料およびSEC提出書類に含まれており、これらは当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ・セクションでご確認いただけます。また、当社はフリー・キャッシュ・フローについても言及します。これは、営業活動による純キャッシュ・フローから設備投資を差し引いたものと定義しています。

それでは、ラックランに引き継ぎます。

ラクラン・マードック

ガビー、ありがとう。そして、今朝はお集まりいただきありがとうございます。ここFoxにとって忙しい一日です。今朝、当社は第3四半期の決算を発表しました。

本日後半には、年次のアップフロント・プレゼンテーションを開催いたします。そこでは、当社の広告パートナーの皆様に、Fox Corporationのブランドファミリー全体を通じて当社が提供する番組の力とプラットフォームを直接体験していただきます。本日お聞きいただける通り、あらゆる兆候がFoxにとって健全なアップフロントを示しています。グローバルなニュースやライブスポーツから、高品質なフリー・エンターテインメント、不可欠なローカルニュースの報道に至るまで、Foxは視聴者のエンゲージメントと情熱を、広告および配給パートナー双方にとってのパフォーマンスへと変えています。

このパフォーマンスは、当社の第3四半期決算においても再び実証されており、当社の財務結果は、事業全体における衰えることのない勢いを反映し続けています。

ラクラン・マードック

当社は40億ドルの収益と、11%増の9億5,000万ドル強のEBITDAを報告しました。これは、継続的な広告トレンドと配給収益の成長による、力強い中核的なトップラインの達成を反映しています。当四半期の配給収益は3%増加しました。これは、Fox Oneの継続的な初期の成功によるもので、エコシステムに追加されると確信している新規加入者数と、加入者の維持率の両方が、当社の予想を上回りました。

広告収益は、予想通り、昨年のスーパーボウル放送がなかったために減少しました。スーパーボウルの影響を除外した場合、会社全体の強さに支えられ、広告収益は二桁成長していたはずであり、その勢いは当社の第4四半期へと続いています。これらのトレンドの強さはFox Newsにおいて最も顕著であり、同局は史上最高の第3四半期広告収益を達成しました。

ラクラン・マードック

急速に変化し、重大な影響を及ぼすニュースサイクルにおいて、視聴者は説得力があり、正確で、タイムリーな報道を求めてFox Newsに集まります。これはFox News Channelに容易かつ明確に反映されており、同局は当四半期を、全日（total day）およびプライムタイムの両方で最も視聴されているケーブルネットワークとして終え、その前期比の勢いは増しています。例えば、Fox Newsは4月を前年比での総視聴者数の増加とともに終えており、これが、月曜日から金曜日のプライムタイムにおいて、すべてのテレビ放送の中で、わずか一つの放送ネットワークを除いて2番目に視聴されているネットワークとなることに貢献しました。Fox News Digitalも当四半期に強力な結果を残し、YouTubeとソーシャルメディアの視聴回数はともに前年比で二桁増加しました。

Fox Sportsは、スポーツカレンダーにおいて年間で比較的落ち着いた時期であったにもかかわらず、大きな勝利を収めました。

ラクラン・マードック

Fox全体でのワールド・ベースボール・クラシックは、シリーズ全体の平均視聴率が2023年の大会と比較して150%以上上昇し、決勝戦には1,000万人以上の視聴者が集まるという、目覚ましい成功を収めました。その傾向は続き、Foxでのメジャーリーグベースボールの開幕週末の視聴率は、前年を45%上回りました。IndyCarは、四半期末時点で視聴率が37%増加し、ここ数年で最高のスタートを切りました。四半期の初めには、強力なNFLシーズンを終えました。

2025-2026年シーズンのFoxにおけるレギュラーシーズンのNFL試合には1億7,000万人以上が視聴し、平均4,600万人以上の視聴者を記録したNFCチャンピオンシップゲームで最高潮に達しました。悪くない数字です。NFLは30年以上にわたり、互いに利益をもたらし合う関係として、Foxの主要なパートナーであり続けています。

ラクラン・マードック

このNFLとの関係を強調するために、昨日、Foxは来シーズンに向けたナショナル・ウィンドウのNFLの試合2試合の追加権利を取得しました。先を見据えると、Foxはまもなく、今年世界最大のスポーツイベントであるFIFA男子ワールドカップの舞台となります。この夏、30年以上ぶりに米国で開催されるワールドカップを視聴者の皆様にお届けできることを誇りに思います。5週間にわたり104試合をカバーする拡大されたスケジュールとなる今年の大会では、Foxが米国放送テレビにおいて史上最多の試合数を提供することになります。

Tubiも、最初の米国代表戦を含む開幕戦の同時配信（シミュルキャスト）として、また、Tubiの約1億人の月間アクティブユーザーが多種多様なサッカーコンテンツを楽しむことができるFIFAワールドカップ・ハブの拠点として、当社のカバレッジの一部を担います。

ラクラン・マードック

ワールドカップによるこの追加の露出は、収益が健全な23%増となったTubiの好調な第3四半期をさらに強化するものです。エンゲージメントも堅調で、総視聴時間は19%増加し、ライブラリ・コンテンツ、Tubi Originals、およびクリエイター主導のタイトルによる強力な勢いを維持しました。Tubiは現在、17,000エピソードを超える220人以上のクリエイターを擁しており、これらのコンテンツが若い視聴者を惹きつけ、リテンションを向上させることから、クリエイター・ユニバースをさらに拡大する計画です。各スポーツシーズンの開始時に見られるように、Fox OneにとってもFoxでのワールドカップはプラスになると期待しています。

Fox One全体のトレンドは、ニュースとスポーツの両方の提供内容において強力な消費が見られ、引き続き有望です。

ラクラン・マードック

最後に、エンターテインメントの観点からは、刷新されたミッドシーズン・スレートにより、『Fear Factor』、『Memory of a Killer』、『Best Medicine』を筆頭とするいくつかの素晴らしい新番組が導入されました。これらはネットワークでライブ視聴する力強い視聴者を惹きつけ、大幅なタイムラグを伴うデジタルストリーミングによっても増幅されました。さらに、本日のアップフロントにおいて、『Baywatch』や『The Interrogator』を含む、来年度に向けたいくつかの新番組の開始を発表します。Foxの第3四半期決算は、当社のブランドの強さとライブ・プログラミングにおけるリーダーシップを改めて強調するものであり、今会計年度に記録的なEBITDAを達成できる体制を整えています。

今後を見据えると、この強みは、間近に迫った男子ワールドカップや、目前に迫った中間選挙サイクルを通じて示されることになるでしょう。

ラクラン・マードック

これらのイベントは、当社の優れた中核となるスポーツおよびエンターテインメントのスケジュール、Tubiの継続的な急速な成長、そして当社の主要な全国およびローカルニュース報道を補完するものです。ニュース報道においては、献身的なジャーナリストの業務に対して引き続き多額の投資を行っています。当社は堅実な勢いを持っており、強固なバランスシートに裏付けられた財務状況は強力です。当社は、思慮深く規律ある方法で株主に価値を提供することに引き続きコミットしており、その価値を長期的に最大化するためのあらゆる機会を模索し続けます。

それでは、詳細について説明してもらうため、スティーブにマイクを渡します。

スティーブ・トムシック

ありがとう、ラクラン。皆さん、おはようございます。Foxは財務面で再び強力な四半期を実現しました。会計第3四半期の連結総収益は40億ドル、調整後EBITDAは11%増の9億5,400万ドルとなりました。

Foxにとって記録的な第3四半期です。配給収益は、ケーブル部門の5%の成長に牽引され、前年比で3%増加しました。予想通り、ヘッドラインベースの広告収益は、昨年のスーパーボウルLIXの放送との比較により、24%減少しました。ラクランが述べたように、スーパーボウルの影響およびその他のNFLポストシーズンのスケジュール変更を除けば、当社の連結広告収益は前年同期比で二桁成長していたはずです。

コンテンツおよびその他の収益は、主にケーブル部門におけるスポーツのサブライセンス収益の増加により、12%増加しました。

スティーブ・トムシック

一方、総費用は14%減少しましたが、これは主に先ほど述べたNFLポストシーズンのスケジュール差異によるものです。Fox株主に帰属する純利益は1億6,600万ドル（1株あたり0.38ドル）であり、前年同期に報告された3億4,600万ドル（1株あたり0.75ドル）と比較して減少しました。非中核項目を除いた調整後純利益は5億7,000万ドル、調整後EPSは1.32ドルで、前年の記録である1株あたり1.10ドルに対し20%増加しました。事業セグメントに目を向けましょう。

まずケーブル部門ですが、収益は6%増加し、調整後EBITDAは1%増の8億8,400万ドルとなりました。ケーブル配給収益は、価格上昇が加入者数の純減による影響を上回ったため、前年同期比で5%増加しました。なお、Fox Oneからの多大なプラスの影響を考慮する前の、サードパーティ・ディストリビューターにおける純減率は6.5%未満で安定しています。

スティーブ・トムシック

ケーブル広告収益は、Fox Newsにおける全国価格の強さと、Fox Sportsにおけるワールド・ベースボール・クラシックの恩恵により、前年比で5%増加しました。ケーブルのコンテンツおよびその他の収益は、Fox Sportsのサブライセンス収益の増加により24%増加しました。ケーブル部門の収益成長は、主にFox Sportsの権利償却費の増加に起因する13%の費用増によって、一部相殺されました。テレビ部門に目を向けると、四半期収益は22億ドルでした。

予想通り、テレビ部門の広告収益は30%減少しました。これは、Tubi主導の潜在的な成長や、今年の追加のNFLワイルドカード・ゲームによる恩恵があったものの、前年同期に8億ドル以上の総広告収益を生み出したスーパーボウルLIXがなかったことによって、それを上回る減少となりました。

スティーブ・トムシック

テレビ配給収益は1%減少しましたが、これは、2027年度に成長に戻る前に、通期でのテレビ配給収益がほぼ横ばいになるという当社の予想と引き続き一致しています。テレビのコンテンツおよびその他の収益は、主に当社のエンターテインメント制作スタジオに関連するコンテンツ収益の増加により、前年比で2%増加しました。一方、テレビ部門の費用は、昨年のスーパーボウルの不在によるスポーツ番組の放映権償却費および制作費の減少により、24%減少しました。その結果、テレビ部門のEBITDAは1億9,100万ドルとなり、前年同期のレベルの3倍以上となりました。

キャッシュフローに目を向けると、四半期フリーキャッシュフローは17億7,000万ドルを創出しました。

スティーブ・トムシック

この強力な四半期フリーキャッシュフローの創出は、当社の運転資本サイクルの季節性と一致しています。当社の会計年度の上半期は、スポーツ放映権の支払いの集中と広告関連売掛金の積み増しを反映しており、これらはいずれも会計年度の下半期に逆転します。資本配分の観点では、当会計年度の累計で、自社株買いプログラムを通じてさらに19億5,000万ドルを買い戻しました。これにより、2019年の買い付けプログラム開始以来、累計の買い戻し総額は85億ドル以上、すなわち発行済株式総数の約36%に達しました。

これには、現在完了している15億ドルの早期自社株買い取引が含まれます。

スティーブ・トムシック

これらの資本還元は、当社のバランスシートの強固さに支えられており、当四半期末時点では、約36億ドルの現金と66億ドルの負債を保有しております。以上で、会議をGabbyに戻します。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます、Steve。それでは、投資家の皆様からのご質問をお受けいたします。

オペレーター

皆様、質疑応答のキュー（待ち行列）の機能についてご説明いたします。ご質問がある場合は、タッチトーン方式のキーパッドで「星（）」を押してから「1」を押してください。キューに入れられたことを示す音が流れます。キューから離脱したい場合は、再度「星（）」を押してから「1」を押すことで、いつでも離脱できます。

スピーカーフォンをご使用の場合は、番号を押す前に受話器をお持ちください。ご質問は1回に制限していただくようお願いいたします。改めて、ご質問がある場合は、ただいま「星（*）」を押してから「1」を押してください。最初の質問まで少々お待ちください。

GuggenheimのMichael Morris様からご質問をいただいております。どうぞ。

マイケル・モリス

ありがとうございます。おはようございます。可能であれば、トピックを1つに絞らせていただきます。まず、先ほど発表されたNFLとの追加試合に関する合意について、おめでとうございます。

それらの試合について、いつ、どこから放映されるのかなど、より詳細な情報を共有いただけますでしょうか。次に、より広範なトピックとして、最近のJournal紙の記事で、ルパート・マードック氏が、NFLの試合がストリーミング・サービスに移ることについて政府に懸念を表明したとありました。今回の新しい合意によって、その懸念はいくらか軽減されるのでしょうか。また、より広範な点として、契約延長に向けた交渉の最新状況を共有いただけますか。

その記事は、Foxとリーグとの間の緊張が高まっていることについて懸念を抱かせるものでしたが、それについてのご見解を伺えれば幸いです。ありがとうございます。

ラクラン・マードック

はい、ありがとう、Mike。Lachlanです。まずは、ご質問の順序に従ってお答えしようと思います。今朝、我々がこれらの権利、つまり2つの追加のレギュラーシーズン・ゲームを取得したことを発表しました。

最初の試合は第10週に放映されます。どちらも全国放送の試合です。最初の試合は第10週になります。それは、ミュンヘンからの海外試合になるかと思います。

それによって、その日曜日はトリプルヘッダー（1日に3試合）となりますが、これは史上初めての地上波テレビにおけるトリプルヘッダーになるかと思います。これについては非常に期待しています。2つ目の試合は、第15週の土曜日の試合となります。これらが、我々が取得した2つの試合です。

ラクラン・マードック

ここで受け止めていただくべき重要な点は、そしてこれはあなたの2番目の質問に関連しますが、NFLとの間に緊張関係は実際には全くないということです。我々は30年来のパートナーです。今後30年間もパートナーであり続けたいと考えています。以前にも申し上げたように、現在の契約には残り4年あります。

NFLが現在の、あるいは市場にある現在の契約を再交渉し、延長したいと考えているという憶測は目にしていますが、それについてNFLと実質的な協議を行ったことは一度もありません。報道されている憶測以外に、それについてお話しするのは難しいです。その憶測にさらに付け加えたいとは思いません。

ラクラン・マードック

そうは言っても、我々はNFLとの関係を広げ、深めていきたいと考えておりますが、それは規律ある方法、つまり、長期的な株主価値を創造するような方法でのみ行います。Mike、質問をありがとうございました。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます。オペレーター、次の質問をお願いします。

オペレーター

ゴールドマン・サックスのマイク・ン（Michael Ng）氏からの質問です。どうぞ。

マイケル・ン

おはようございます。ご質問ありがとうございます。ケーブルネットワークの配給収入の成長について伺いたいと思います。5%の成長についてですが、多くの投資家は、ケーブルネットワークの配給がゼロを上回って持続的に成長できるのかどうか疑問に感じているのではないかと思います。

Fox Oneの寄与について少しお話しいただけますか。Fox Oneの成功によって、ケーブル配給が数年間にわたって一桁台半ばで成長できるという自信は得られましたでしょうか。また、特筆すべき季節性などがあれば教えてください。ありがとうございます。

ラクラン・マードック

マイク、ありがとう。まずは私から話し、難しい部分はスティーブに答えてもらおうと思います。いいですか、真面目な話として、ケーブル配給の観点から言えば、おそらくここしばらくの間で最高の状況にあると感じています。これは2つのことに基づいています。

1つ目は、加入者減少の改善、つまり加入者減少（sub erosion）が数四半期連続で6.5%を下回る水準で安定化してきていることです。これは非常にポジティブな傾向だと考えています。また、これにはFox Oneの加入者増加分が含まれていないことに注意していただく必要があります。Fox Oneはまだ初期段階であるため、非常に保守的なアプローチを取り、その6.5%にはFox Oneの加入者を含めないことにしました。

ラクラン・マードック

少なくとも、Fox Oneの加入者ベースにおける季節性を把握するために、一巡したサイクルによる影響を（少なくとも）見極めたいと考えています。とは言え、現在までのところ、Fox Oneにおいて多大な解約（churn）は見られていません。その点については非常に満足しています。もう一つの要素は、明らかに当社のブランド力です。

当社のブランドは、Fox SportsであれFox Newsであれ、ケーブル業界において引き続き最もカバー率が高く、価値のあるものとなっています。ブランドは極めて良好なポジションにあります。スキニーバンドルはエコシステムを助けていますが、これもまだ初期段階であると考えています。スキニーバンドルが本格的に開始されたのは、せいぜい12か月から18か月前ですから。

ラクラン・マードック

我々は関心を持って注視しており、進化するエコシステムに関するあらゆる兆候は非常にポジティブなものです。

スティーブ・トムシック

Lachlan、ありがとう。マイケル、今後の軌道についてですが、Lachlanの言葉を繰り返す形になりますが、今後のケーブルネットワークのパフォーマンスには、より大きな多様性（heterogeneity）が生じるとお考えになるでしょう。かつてはケーブルと衛星放送だけでしたが、その後、仮想MVPDが登場しました。現在は、自社の所有・運営サービスとしてのFox Oneがあり、さらにはジャンル別バンドルの出現もあります。

これは、放送の観点からも、また当社の主要なケーブルネットワークの観点からも「マストハブ（必須コンテンツ）」である当社のネットワークにとって、良い兆しであると考えています。これは当社にとって非常に有利に働くはずです。Lachlanが述べたように、Fox Oneは当社の加入者動向に大きく寄与しており、それがケーブル・アフィリエイト（加入料）およびTV関連の収益に反映されています。

スティーブ・トムシック

一桁台半ばになるかどうかについては明言を控えさせていただきますが、約1年前に実施した価格改定による成長が表れてきていると考えています。来年度は、TVと比較してケーブルの価格改定の影響は軽くなります。2027年度には配給収入の3分の1を少し上回る分が更新時期を迎えますが、それはTVに偏っています。2027年度のケーブル配給収入の成長、およびTV配給の成長の両面において、現在の状況に非常に手応えを感じています。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます。オペレーター、次の質問をお願いします。

オペレーター

モルガン・スタンレーのショーン・ディフリー氏から質問があります。どうぞ。

ショーン・ディフリー

ありがとうございます。チームの皆さん。広告トレンドは、スーパーボウルのように二桁増と非常に好調に聞こえます。ナショナル広告とローカル広告のトレンドを切り分けて、また、特定のカテゴリーについても詳しく教えていただけますでしょうか。

ワールドカップに関しては、会社全体への財務的影響をどのように考えればよいか、また、TubiやFox Oneを含むポートフォリオ全体でこのイベントをどのように活用する計画か、教えてください。よろしくお願いします。

ラクラン・マードック

ありがとう、ショーン。その通りです。スポーツ、ニュース、エンターテインメント、Tubiといったポートフォリオ全体で、広告トレンドは依然として好調であり、ローカル局のトレンドも強まっています。今期のアップフロントに向けて、また、本日のプレゼンテーションでも明らかになりますが、昨年の同時期に見られたような、非常に健全な市場状況であると感じています。

これは、非常に健全なアップフロントになることを示唆していると考えています。オプションのテイクアップ（利用）が進んでおり、残りが非常に少ないことから、非常に強い市場となっています。キャンセルは見られず、スキャッター価格（スポット価格）も好調です。ほとんどのカテゴリーが成長しています。

ラクラン・マードック

医薬品のような特定のカテゴリーについてお聞きになったかと思いますが、医薬品、テック部門、そして金融セクターは、アップフロントにおいて成長しており、今後も成長すると考えています。これに、秋に向けて流入し始める政治広告収入を加えると、市場の第三者による予測では、今回の中間選挙の政治広告市場は110億ドルに達するとされており、これは当社の（直近の）中間選挙における記録を更新することになります。フロリダ州やジョージア州のような主要な激戦州にある当社の局で、当然ながら大きな成果を上げるでしょうし、カリフォルニア州のような州に流入する多くのイシューマネー（特定の課題に関連する資金）からも恩恵を受けるでしょう。実際、中間選挙ではない年としては、すでに記録的な政治広告収入が見えています。

ラクラン・マードック

アップフロントにおける強力な基礎となる広告市場と、すでに流入し始めている政治広告収入の組み合わせにより、今後の広告市場に対して大きな自信を持っています。ワールドカップについては、スティーブが手を挙げていますので、彼に話させましょう。彼は、ワールドカップのパフォーマンスについて非常に満足していますから。ワールドカップについては、視聴者からも広告パートナーからも、大きな期待と興奮が集まっています。

先ほどのコメントでも述べた通り、この建国250周年にワールドカップを米国に迎えることを非常に誇りに思っており、非常に成功する大会になるでしょう。

ラクラン・マードック

それはFox Oneにとって付加的なものになるでしょう。明らかに、その程度の量のスポーツコンテンツをFox Oneで放送することは、Fox Oneにとってプラスとなります。また、Tubiが同時放送する2試合は、その収益がFox Sportsによって認識されるため、Tubiの収益に影響を与えることはありません。しかし、Tubiのブランドや視聴者、当社の指標を強化することには間違いなく貢献するでしょう。

スティーブ・トムシック

ショーン、それが当社にとってどのように展開するかという点についてですが、ラックランが言ったように、当社のすべての資産全体で盛り上げていく予定です。財務的な展開については、基本的にトーナメントの収益が50対50の割合で、今会計年度の第4四半期から次会計年度の第1四半期にかけて分散すると考えてください。収益およびEBITDAの観点からは、収益面では放送部門を、またEBITDAについては増益に寄与するものと考えてください。一方、ケーブルネットワーク部門については、収益は少なく、おそらくEBITDAの増益には寄与しないでしょう。

会社全体としては、間違いなくEBITDAの増益に寄与します。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます。次の質問をお願いします。

オペレーター

ドイツ銀行のブライアン・クラフト様からご質問をいただいております。どうぞ。

ブライアン・クラフト

おはようございます。可能であれば、まずFox Oneについて、次にスポーツベッティングへの投資について一つずつ伺いたいと思います。Fox Oneに関して、チャーン（解約率）について少し言及されていました。春季スポーツ、メジャーリーグベースボール、NASCAR、あるいはインディカーなどの他の種目に関連した新規登録に関して、どのような状況が見えているかお話しいただけますでしょうか。

Fox Oneが、いつかの時点で、従来のペイメントTVの減少を完全に相殺できる可能性があるという見通しはありますか？スポーツベッティング側については、FanDuelとFlutterへの投資に関する戦略と計画について、また、それらを長期的にどのように活用していく計画なのか、アップデートをいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ラクラン・マードック

分かりました。ありがとうございます、ブライアン。Fox Oneについてですが、Fox Oneについては非常に満足しており、ほぼあらゆる面で期待を上回っていると言わせてください。しかし、まだ初期段階ですので、見方としてはある程度保守的に捉えています。

そうは言っても、我々にとって閑散期となる春季および夏季の期間に入りましたが、チャーン（解約率）は非常に少なく、予想よりも大幅に低い水準となっています。これは明らかに、コンテンツとプラットフォームの強さに起因しています。本日報告している第3四半期において、Fox Oneの視聴者の半数以上がニュース視聴者であることは注目に値します。

ラクラン・マードック

それはコンテンツとユーザーベースの強さを示しています。我々は非常に満足しています。ご質問の件ですが、当然ながら、Fox Oneにスポーツを追加したことは、新規加入者の獲得に明らかに役立っています。スポーツベッティングの機会については、引き続きFanDuelに対して強気であり、Flutterにおける2.5%の株式持分と、FanDuelにおける18.6%のオプションを保持しています。

そのオプションを行使するには4年以上の期間があります。以前もお話ししましたが、行使できるようにライセンス取得プロセスを進めているところですが、それを行うための時間は4年あります。我々はFanDuelのビジネスに対して強気です。

ガブリエル・ブラウン

オペレーター、もう一問質問する時間があります。

オペレーター

ウェルズ・ファーゴのスティーブン・カハル様からご質問をいただいております。どうぞ。

スティーブン・カホール

ありがとうございます。まずFox Newsについてですが、ここ数年で構築された非常に大きなリーチを考えると、その期間において価格設定がどの程度構造的に上昇してきたかについて、何か考える方法はありますか？中間選挙によって、おそらく再び良い押し上げがあるとは理解していますが、今後12ヶ月間のFox Newsにおける一般的な視聴サイクルの推移についてはどのように考えればよいでしょうか？中間選挙に向けて一旦下がってから上がるような形でしょうか、それとももう少し安定しているのでしょうか？次にネット・デジタル投資についてですが、これはスティーブが以前、会社全体としてお話しされていたことだと思います。2026年度および2027年度のネット・デジタル投資について、どのようにお考えでしょうか？バランスシートを考慮すると、投資に充てるための膨大な余力があります。それがFox OneやTubiに関するマーケティングのようなものなのかは分かりませんが、中期的にどのようにお考えか伺えればと思います。

ありがとうございます。

ラクラン・マードック

素晴らしい。ありがとう、スティーブ。Fox Newsの価格設定の観点については、ご存知の通り、非常に高い視聴率を背景に、特に4月において、いや、4月だけでなく、第3四半期を通じて、我々のシェアは約57%でした。1年前の大統領就任式と競合したため、視聴率は低下していました。

しかし、4月には前年比で非常にポジティブな成長を見せています。シェアと視聴率は堅調であり、それに対する広告主の反応も見て取れます。2026年度には、2025年度に既発表の350社の新規広告主に加え、さらに200社の新規追加の広告主、それもプレミアム広告主を獲得しました。つまり、500社を超える新規顧客が、当プラットフォームへの掲載を熱望していることになります。

これが何をもたらしたかというと、我々のCPM（1,000回表示あたりの広告単価）を押し上げる結果となりました。

ラクラン・マードック

Fox NewsのCPMおよび全国価格は45%以上上昇しています。それでも、Fox NewsのCPM価格と、我々が競合している放送ネットワークとの間には、まだ大きな開きがあります。国内ナンバーワンのケーブルネットワークであり、全体としてもナンバーツーのネットワークである我々が、その差を縮めるべく努める中で、実際には大きなアップサイド（上昇余地）の機会があると考えています。1つの放送ネットワークが我々をわずかに上回っていますが、価格設定に関しては、膨大なアップサイドが存在します。

純デジタル投資については、スティーブに詳細を話させます。Tubiは成長を続けています。TubiとFox Oneは、我々のデジタル投資の核心です。

ラクラン・マードック

Tubiへの投資は、成長と拡大が続くにつれて、ある程度緩やかになっているのが見られます。Tubiへの投資は、主に立ち上げ費用、マーケティング費用、および一部の技術費用ですが、成長が進むにつれて、それらが改善（軽減）されていくのを見ています。これは、全社的にかなり控えめである広範なデジタル投資の一部を相殺することになるでしょう。

スティーブ・トムシック

はい。ありがとう、ラクラン。スティーブ、こんにちは。投資に関してですが、我々がいかに慎重に資本を投下してきたかについては、すでに実績があると考えています。

年初来で見てみると、投資のペースは昨年の同時期の年初来実績よりも良好です。ラクランが言った通りです。Fox OneとTubiの両方において、予想を上回る成功を収めました。Tubiは第3四半期において、再び損益分岐点をわずかに上回る結果となり、これは素晴らしい成果です。

これで3四半期連続で、損益分岐点かそれ以上の結果となっています。今会計年度において、いくつか数字を挙げましたが、年初には約3億5,000万ドルになると言っていたと思います。昨年は、およそ2億9,000万ドルでした。

スティーブ・トムシック

通期では、昨年行った2億9,000万ドルを十分に下回る（範囲内に収まる）ものと予想しています。Tubiへの投資に関して、2027年度に想定外の事態が起こるとは予想していません。前述の通り、これまでは非常に慎重に取り組んできました。もし機会が見えれば、投資をためらうことはありません。

現在の投資状況には非常に満足しています。

ガブリエル・ブラウン

ありがとうございます。現時点でお時間がなくなりました。もし追加のご質問がございましたら、私またはチャーリー・コスタンゾまでお電話ください。本日はご参加いただき、誠にありがとうございました。

オペレーター

皆様、以上をもちまして、Fox Corporationの2026年度第3四半期決算電話会議を終了いたします。ありがとうございました。