オペレーター

Fiservの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。全ての参加者は、プレゼンテーション後の質疑応答セッションが始まるまで、リスニングのみのモードとなります。ご案内として、本日の会議は録音されています。ここで、Fiservのシニア・バイス・プレジデント兼投資家広報責任者のWalter Pritchardにマイクをお渡しします。

ウォルター・プリチャード

ありがとうございます。おはようございます。本日は、最高経営責任者（CEO）のMike Lyons、および最高財務責任者（CFO）のPaul Toddが同席しております。当四半期の決算リリースおよび補足資料は、Fiserv.comの投資家情報（IR）セクションでご確認いただけます。

本会議で議論される非GAAP財務指標の説明、およびそれらと最も近い適用可能なGAAP指標との調整については、これらの資料をご参照ください。特記のない限り、業績に関する言及は前年同期比です。本日の発言には、予想される営業および財務成績、ならびに戦略的イニシアチブなどを含む、将来の見通しに関する記述が含まれます。将来の見通しに関する記述は、実際の結果と大きく異なる可能性があり、多くのリスクや不確実性を伴います。

これらのリスク要因に関する詳細については、決算リリースをご参照ください。それでは、Mikeにマイクをお渡しします。

マイク・ライオンズ

ありがとう、Walter。皆様、おはようございます。年の始まりにあたって、我々は着実に実行モードに入っていました。第1四半期の業績は、2月に皆様に共有した予想通りでした。

我々のチームは、「One Fiserv」アクションプランの実行に引き続き全力を注いでいます。まだやるべきことは多く残っていますが、適切な切迫感を持って適切な行動をとっており、これまでの進捗については非常に手応えを感じています。我々は自社の戦略に自信を持っています。銀行業務および決済における前例のない変化のスピードは、我々にとって並外れた機会を生み出しています。

顧客や見込み客が、高度なテクノロジーと付加価値の高いソリューションを提供する信頼できるパートナーを求めている中で、我々はまさにそれを実現できる独自の立場にあります。

マイク・ライオンズ

これらの取り組みを推進するため、Merchant SolutionsとFinancial Solutionsの両部門における新しい運営責任者、CloverおよびEnterprise Merchantの新しいチーフ・レベニュー・オフィサー、ならびにFinancial Solutionsの新しいプロダクト責任者を含む、組織全体で優れた人材を継続的に採用しています。事業業績に関しては、Merchant Solutionsから始めます。同部門では、戦略的イニシアチブの着実な実行と安定したマクロ環境に支えられ、CloverのGPV（総決済額）において堅実な成長が見られました。第1四半期のCloverの収益に占めるClover VaaSの割合は27%で、ソフトウェアおよびClover Capitalが牽引し、前年同期比で18%増加しました。

エンタープライズ取引においても着実な成長が見られました。アルゼンチンにおける貸付見込み額は引き続き好調でしたが、アルゼンチンのインフレ率と金利の低下が、第1四半期のMerchant Solutionsにとっての収益の逆風となりました。この収益の軟化は、主に営業外の支払利息の減少によって大部分が相殺されたことを付け加えておきます。

マイク・ライオンズ

Clover GPVを含む4月の暫定的な加盟店取引高の成長は、第1四半期と同水準で堅調に推移しています。Merchant部門の今後については、中東の紛争によるガソリン価格の上昇を含む、様々な環境要因の影響を注視しています。もしこれが継続すれば、消費者支出の構成に影響を与える可能性があります。直近のFiservスモールビジネス指標のデータにも、こうした動向の一部が見られました。

第1四半期には、加盟店紹介パートナーとして新たに27の銀行と契約を結びました。また、資産残高900億ドル以上を誇り、米国西部全域の加盟店へのリーチを拡大するWestern Alliance Bankとの、当社史上最大となるエージェントバンク・パートナーシップを発表しました。今四半期には、重要なマイルストーンも達成しました。具体的には、多くの主要な石油関連顧客において、Commerce Hubのオムニチャネル機能の稼働を開始しました。

また、Commerce Hubにおいて、地域密着型のホスピタリティ分野のBilt Rewards、およびクロスボーダー送金分野のViamericasの稼働も開始しました。

マイク・ライオンズ

グローバル展開の拡大と顧客の稼働開始がCommerce Hubの取引高の成長を牽引しており、第1四半期には200%近く増加しました。第1四半期のその他の主要なEnterprise Merchantにおける獲得案件には、小売エネルギー事業者、Blue Shield of California、主要な税務コンプライアンス・プラットフォーム、および不正対策機能を追加した大手通信事業者が含まれます。Financial Solutionsでは、Bill Payを除くFinxactおよび決済ビジネスを中心に、堅調な基礎事業量の成長が見られました。新規事業の売上は継続的な勢いを示しています。

重要な製品提供のマイルストーンを達成し、主要なクライアントサービス指標の改善も見られました。コア・バンクのアカウント数および収益の減少は依然として当社の長期的な傾向を上回っていますが、当社のクライアントサービス・イニシアチブが好意的に受け入れられている初期の兆候が見られます。また、当社のすべてのコア・バンキング・システムを継続的にサポートするという決定に対し、クライアントから肯定的なフィードバックを得ており、すべてのコアにおいて顧客との新規契約および更新が進んでいます。

マイク・ライオンズ

クライアント体験の向上に寄与しているもう一つの要因は、最近買収したStoneCastleおよびSmith Consultingから得られている価値であり、両社ともに戦略的および財務的成果は事業計画に沿ったものとなっています。Financial Solutionsにおける主要な新規案件には、OceanFirst Bankが含まれます。同行は、発表されたFlushing Bankの買収を通じて急速に成長している、資産規模145億ドルの北東部リージョナルバンクです。同行は、当社とのPremierコアおよび周辺サービスに関する契約を延長し、デジタル決済を追加するとともに、CoreAdvanceの導入を確約しました。

ウィスコンシン州に拠点を置く資産規模160億ドルのNicolet National Bankは、MidWestOneの買収に伴い、当社のPremierコアを採用しています。ノースカロライナ州に拠点を置く50億ドル以上の資産を持つTruliant Federal Credit Unionは、当社のデビット決済プラットフォームへの移行を選択しました。PNC Bankとの長年にわたるデジタル資金移動に関する関係を拡大し、同行の中小企業向けにCashFlow CentralのAP（買掛金）およびAR（売掛金）サービスを含めることとなりました。

マイク・ライオンズ

大手給与支払いプロバイダーおよび大手小売業者との間で、エンベデッド・ファイナンス（組込型金融）の案件を獲得し、彼らの給与支払いメンバーや顧客に新しい機能を提供することとなりました。これらの案件では、元帳用のFinxact、銀行アプリケーションおよびプログラム管理用のPayfare、カードホルダー・プラットフォームとしてのVision Nextなど、Fiserv全体の新しい統合機能を活用します。Finxactは、市場をリードするイノベーションと大規模な顧客展開の組み合わせが認められ、2026年度FinTechアワードにおいて「Best SaaS for FinTech」に選出されました。Finxactは第1四半期も引き続き力強く成長しており、口座数およびポジション数は70%以上増加しました。

これは、共通のプラットフォームとビジネスモデルの下で、あらゆる資産クラスをあらゆる領域において大規模に提供できる金融インフラを提供する能力に対して、顧客が価値を見出しているためです。両事業において、当社の実行力は向上しています。

マイク・ライオンズ

予想通り、その進展はまだ当社の報告財務実績には表れていません。これは、前年同期に非経常収益の比率が高かったことの反動（lapping）があるほか、以前のクライアント・サービスにおける課題による残存影響を感じており、また、長期的なクライアント中心の成長を推進するための投資による追加費用を吸収しているためです。これらはすべて、当社の移行年である2026年における必要かつ重要な要素です。当社は、営業実績が財務実績により明確に表れると予想される下半期および2027年を楽しみにしています。

それでは、「One Fiserv」アクションプランの実行状況についてアップデートいたします。もちろん、プランのあらゆる側面については、5月14日のインベスター・デー（投資家向け説明会）でより詳細に説明いたします。「クライアント・ファースト」の柱の下では、クライアント・カバレッジ、リレーションシップ・マネジメント、サービス提供、および製品のレジリエンス（回復力）の基準を引き上げるため、継続的にターゲットを絞った投資を行っています。

マイク・ライオンズ

クライアント対応人員の数は大幅に増加しており、クライアントからの主要な要求を満たしています。重要な点として、日々の業務執行が改善していることが見て取れます。クライアントからの問い合わせ解決までの時間は、前年同期比で27%短縮されました。まだ取り組むべき課題は多く残っていますが、影響力の大きいクライアント・インシデントは前年同期比で60%近く減少しています。

また、フィナンシャル・ソリューションズにおける主要なクライアント・ポータルとコールセンターの性能を向上させるため、重要なAIイニシアチブを開始しました。第2の柱である「Clover」に目を向けると、Cloverを卓越した中小企業向けオペレーティング・プラットフォームとして確立することに向け、引き続き進展しています。3月には、ヘルスケア分野の「PracticePay」と、プロフェッショナル・サービス向けサービスという2つの新しいバーティカル（業種別市場）を開始しました。

マイク・ライオンズ

ヘルスケア事業所あたりの年換算GPV（総決済額）は、既存のCloverヘルスケア加盟店を二桁上回る水準で推移しており、新しいプロフェッショナル・サービス事業所においても、開始初月に当社の有料SaaS製品を導入した割合が20%以上増加するなど、有望な初期成果が見られています。国際的には、ブラジルのClover事業所数が前期比で30%以上増加するなど、勢いが続いています。カナダにおいてもCloverの強力な四半期となり、TDマーチャント・ソリューションズが、下半期にクライアントに対してCloverの製品ラインナップ、決済、およびサービスを提供できるよう、計画通りに進んでいます。第4四半期に開始した後、デジタル・マーチャントのアクティベーション機能を拡張し続け、現在、上位22の銀行パートナーと契約を締結しています。

また、この機能をclover.comのオンライン・マーチャント紹介パートナーにも追加する予定です。StoneCastleとの統合を通じて、加盟店向けキャッシュ・マネジメント・プログラムである「Clover Savings」を第2四半期末までに立ち上げる予定で、計画通りに進んでいます。

マイク・ライオンズ

数多くの重要なパートナーシップを通じて、当社はClover加盟店向けにエージェンティック（自律型）な能力の構築を継続しており、インベスター・デーでその一部をご紹介する予定です。最後に、Cloverが今夏、米国とメキシコで開催されるワールドカップの30試合をサポートする予定であることをお伝えでき、大変嬉しく思います。次に、イノベーションの面では、先ほど申し上げたExperience Digital、Cash Flow Central、Vision Next、Optis、およびCommerce Hubを含む主要な戦略的製品において、重要なマイルストーンを達成し続けています。エンタープライズ・マーチャント事業では、エージェンティック・コマースをサポートする新しい開発者ポータルを提供しました。

当社のチームは、ソフトウェア開発プロセスにおけるAIツールの活用をさらに強化しており、初期の結果では、新機能の開発およびデリバリー時間の主要なステップにおいて大幅な削減が示されています。また、メインフレームのモダナイゼーション（近代化）も進んでいます。最後に、銀行間送金を促進するため、以前に発表したステーブルコインのパイロット運用を今夏に開始する予定です。

マイク・ライオンズ

第4に、「Project Elevate」が本格的に進行しています。このプログラムの中心にAIを据えており、初期の結果には非常に勇気づけられています。チームは、収益向上、費用削減、簡素化、および生産性向上を推進するための数百もの機会を特定しており、それらを実用化するために迅速に動いています。ポールがインベスター・デーにて、Elevateの財務目標の概要を説明します。

Elevate以外にも、第1四半期には効率性を高めるために、規模の小さい2つのオフィスの閉鎖、インドにおける不採算の加盟店事業からの撤退、管理階層の削減、およびより積極的なパフォーマンス管理の実施など、いくつかの重要な措置を講じました。ちょうど先週、モダナイゼーション活動を継続する中で、主要なデータセンターからのすべての顧客アクティビティの移行を完了しました。最後に、「One Fiserv」における最後にして非常に重要な事項は、極めて規律ある資本配分へのコミットメントです。

マイク・ライオンズ

当社は、潜在的な資産売却の検討を含め、今後の戦略に最も合致する事業や資産への集中を継続的に研ぎ澄ませていきます。最後に、インベスター・デーでお会いできることを楽しみにしているとお伝えして締めくくりたいと思います。そこでは、他のトピックに加え、当社の戦略的優先事項をさらに強調し、より多くのシナジーを創出するために事業がいかに融合しているかを説明し、また、記録のためのシステム（systems of record）を協業のためのシステム（systems of collaboration）へと変革し、新たなTAM（総獲得可能市場）を創出し、効率性を高めるために当社がどのようにAIを活用しているかを共有する予定です。これらのアクションが相まって、昨年秋から議論してきた、調整後売上高の中位一桁成長および二桁のEPS（一株当たり利益）成長を支えることになります。

これにより、Fiservは自らのルーツに立ち返り、継続的な複利成長企業として、大きな株主価値を創造できる体制が整います。従業員の皆様の懸命な努力と献身、そしてクライアントの皆様の継続的な信頼に感謝いたします。

マイク・ライオンズ

それでは、第1四半期の詳細とガイダンスについて説明するために、ポールに交代します。

ポール・トッド

ありがとう、マイク。皆さん、おはようございます。第1四半期の全社およびセグメントの業績の詳細について説明し、2026年のガイダンスを改めてお伝えします。スライド6から始めますと、全社の第1四半期の調整後売上高は46億8,000万ドルで、前年同期比2.4%の減少となりましたが、これは前年同期の高い非経常収益との比較（lapping）によるものであり、当社のガイダンス通りでした。

第1四半期の調整後営業利益は14億ドルで、調整後営業利益率は29.7%となりました。これも、前回の電話会議で提示した30%弱という見通し通りでした。全社のオーガニック売上高は第1四半期に3.6%減少しましたが、オーガニック売上高と調整後売上高の差分は1%強であり、これは2月に伝達した約1%の差（delta）と一致しています。

ポール・トッド

第1四半期の調整後1株当たり利益は1.79ドルでした。当社の第1四半期決算は、第1四半期における税効果会計上の評価引当金の戻し入れにより、調整後実効税率11%を反映しています。年間の予想調整後税率である19%から19.5%に対し、この低い税率は、第1四半期の調整後1株当たり利益に0.17ドルのプラスの影響をもたらしました。この第1四半期の11%という税率は、純粋にタイミングに関連する影響です。

通期の調整後税率ガイダンスである19%〜19.5%に変更はなく、相殺要因として、年度の残りの期間は四半期ごとの実効税率が高くなると予想しています。

ポール・トッド

当四半期のフリー・キャッシュ・フローは2億5,900万ドルで、2月に言及した当社の予想通りであり、第1四半期が年間で最もフリー・キャッシュ・フローが少なくなるという、典型的な季節性を反映しています。それでは、スライド7のマーチャント・ソリューションズから、第1四半期のセグメント別業績に移ります。マーチャント・ソリューションズの当四半期のオーガニック売上高は1%減少しましたが、調整後売上高は横ばいでした。これは、CCB取引の影響が完全に（前年同期と比較して）出揃ったため、概ね当社の予想通りです。

マイクが述べたように、アルゼンチンにおけるインフレ率と金利の低下は、当社のマーチャント事業の調整後売上高にマイナスの影響を与えました。スモールビジネスの売上高は、第1四半期にオーガニックベースで1%減少し、調整後ベースでは1%増加しました。スモールビジネスの取扱高は当四半期に7%増加しました。Cloverの売上高は第1四半期に6%増加しました。

ポール・トッド

2025年第1四半期の高い一時的収益を除けば、Cloverの売上成長率は10%台半ばになっていたはずです。決済処理によるCloverの売上高は10%増加し、取扱高の傾向と一致しました。2月に述べたように、第2四半期のCloverについても同様の傾向を予想しており、この期間は一時的な影響がピークとなります。また、Cloverの決済処理収益は、CloverのGPVに沿って成長すると予想しています。

Cloverの取扱高は報告ベースで9%以上増加し、米国と主要な国際市場の両方で安定した成長が見られたことから、当社の予想通りでした。前述のゲートウェイ・コンバージョンを除いたCloverの取扱高は、12%増加しました。前述のゲートウェイ・コンバージョンは引き続き減少（失効）しており、Cloverの報告ベースの成長率とゲートウェイを除いた成長率の差は収束していくでしょう。

ポール・トッド

2026年のCloverの売上高成長率は10%台前半、GPVの成長率はゲートウェイ・コンバージョンを除いて10%〜15%と引き続き予想しています。下限はコアの成長率を表し、上限は非Clover加盟店のより大幅な転換を想定しています。付加価値サービス（Value-Added Services）の売上高は、第1四半期のClover売上高の27%を占め、ソフトウェアの付帯およびClover Capitalを含む貸付によって、前年比で18%増加しました。エンタープライズに話を移すと、第1四半期の売上高はオーガニックベースで3%増加し、調整後ベースでは2%増加しました。

エンタープライズの取引件数は8%増加しました。最後に、プロセッシングにおいては、オーガニック売上高は14%減少し、調整後売上高は9%減少しました。マーチャント・ソリューションズ・セグメントの第1四半期の調整後営業利益は6億2,600万ドルで、23%減となり、調整後営業利益率は26.4%でした。

ポール・トッド

次に、スライド8からフィナンシャル・ソリューションズについて説明します。当四半期のフィナンシャル・ソリューションズのオーガニック売上高は6%減少し、調整後売上高は5%減少しました。これは、前回の電話会議で申し上げた、調整後売上高の減少幅は1桁台半ばの上限になるといった当社の予想と比較しての結果です。デジタル・ペイメントにおいては、オーガニックおよび調整後の両方の売上高が5%減少しました。

フィナンシャル・ソリューションズにおける基盤となる口座数および取扱高の成長は、当社の予想および直近の推移と一致していました。これには、デビット決済における1桁台前半の成長と、デビット・ネットワーク取扱高における10%台前半の成長が含まれます。Zelleの取引件数は、最近の傾向通り当四半期に18%増加しましたが、Bill Payの取引件数は1桁台後半の減少となりました。また、当四半期にはCashFlow Centralの収益がさらに拡大しました。

ポール・トッド

イシュイングにおいては、売上高はオーガニックベースで6%減、調整後ベースで5%減となりました。世界的な登録口座数は1桁台前半で増加しましたが、売上の比較対象となる数値は前年第1四半期の一時的収益の影響を受けており、この傾向は第2四半期にさらに顕著になると予想しています。最後に、バンキングにおいては、過去数年間にわたる特定の措置の影響、前年同期の高い一時的収益、および長期目標を上回る状態が続いている解約（attrition）の影響により、売上高はオーガニックベースで6%減、調整後ベースで4%減となりました。コア口座は前年同期比で2%減少しましたが、Finxactを含む口座数およびポジションの全体では6%増加しました。

ポール・トッド

フィナンシャル・ソリューションズ・セグメントの第1四半期の調整後営業利益は24%減の8億7,700万ドルで、調整後営業利益率は前年同期の47.5%に対し38.1%でした。レバレッジの観点からは、当四半期末の総債務対調整後EBITDA倍率は3.2倍を下回りました。年末には約3倍で着地すると予想しています。スライド9に移りますと、当四半期中に約2億ドルで330万株の自社株買いを行いました。

2月に述べたように、当社はレバレッジ比率の管理に注力しており、引き続き株主への資本還元に取り組んでまいります。ではスライド10を用いて、2026年のガイダンスに移ります。

ポール・トッド

まず売上高についてですが、2026年のオーガニック売上高成長率は1%〜3%の範囲、マーチャント・ソリューションズの売上高成長率は1桁台半ば、フィナンシャル・ソリューションズは横ばいから微減と引き続き予想しています。2月の発表時と同様に、調整後売上高の成長率は1%〜3%の範囲と予想しています。これらはすべて、安定したマクロ環境を前提としています。2月にお伝えした通り、前年同期比の売上高減少という点では第2四半期が底になると予想しており、フィナンシャル・ソリューションズ事業は第2四半期に1桁台半ばの上限で減少すると予想しています。

加重平均株式数は約5億3,000万株となる見込みで、その結果、調整後EPSは、従来のガイダンス通り8.00ドル〜8.30ドルになると予想しています。通期の調整後営業利益率は、引き続き約34%と予想しています。

ポール・トッド

2月のコメント通り、上半期の調整後営業利益率は約31%から32%となる見込みです。下半期については、引き続き調整後営業利益率を35%から36%と予想しており、第4四半期が年間のピークとなる予定です。設備投資については、2025年の水準とほぼ横ばいで推移すると引き続き予想しています。フリーキャッシュフロー・コンバージョンについては、過去の水準および2月のガイダンスと同様に、年間で調整後純利益の約90%になると引き続き予想しています。

以上をもちまして、オペレーターにマイクを戻し、質疑応答セッションを開始していただきます。

オペレーター

ありがとうございます。これより質問受付のため電話回線を開放いたします。本日のお電話では、できるだけ多くの質問に回答する時間を確保するため、質問は1件に制限していただきますようお願いいたします。質問を希望される場合は、電話機の「＊1」を押してください。

質問を取り消す場合は「＊2」を押してください。最初の質問は、JPモルガンのTien-Tsin Huang様からです。どうぞ。

ティエン＝ツィン・ファン

はい、ありがとうございます。詳細な説明をありがとうございました。現在行われている銀行のコンバージョン（移行）を考慮した上で、銀行部門の見通しとリテンション（維持）についてお聞きしたいです。そこで、いくつか驚きがありました。

ボトム（底）に関するコメントがあったことは承知していますが、アトリション（解約）やリテンションといった点について、もう少し詳細を伺いたいと考えています。

マイク・ライオンズ

はい、おはようございます、Tien-Tsin。銀行部門全般について申し上げますと、私たちはこのビジネスにおける主要な市場シェアの地位、ならびにコア（勘定系システム）側におけるほぼ3,000の銀行および信用組合へのあらゆるサポートを、当然ながら非常に誇りに思っています。既にお伝えしております通り、本日も申し上げましたが、コアのアトリションは我々の目標とする水準を上回っており、それを正常な状態に戻すことが我々の重要な焦点となっています。ご存知のように、そのアトリションは、特にクライアント・サービス面を中心とした、ここ数年間の取り組みの結果によるものです。

我々は適切な改善策と対処法を備えており、現在進めている対処方法は正しいものであると確信しています。

マイク・ライオンズ

本日申し上げた通り、やるべきことはまだ多くありますが、その曲線（悪化の傾向）をポジティブな方向に反転させつつあると感じています。それに寄与しているのは、クライアントから直接の要望であったクライアント・カバレッジ（顧客への働きかけ）の取り組みを大幅に強化したことです。それによってサービスの向上につながり、調査結果と聞き取りによるエビデンスの両方でその成果が現れています。また、コールセンターでの活用、クライアント・ポータルの体験向上、テクノロジーの近代化の加速、そして業務量（books of work）の削減のために、さまざまな形態のAIを本格的に活用しています。

マイク・ライオンズ

当然ながら、すべてのコアをサポートするという決定は、クライアントにとって重要なものであり、システムを切り替えることに対するクライアント自身の認識上のプレッシャー、そして当然ながら我々に対するプレッシャーを相当程度軽減しました。これは、些細なこと、あるいはあまり強調されないことかもしれませんが。StoneCastleの買収は、クライアント、特に預金業務クライアントの最大のニーズの一つである「預金成長の継続」を支援するという点で、素晴らしい付加価値のあるプラス材料となっています。コンサルタント・コミュニティを取り入れ、さらにはSmith Consultingを買収して、預金パートナーに対して付加価値の高いサービスを真に推進していくという我々のアプローチも、また別の重要な要素です。

マイク・ライオンズ

最後に、我々はまたAIを活用した高度なアプローチを採用しており、変化のペース、解決、問い合わせ、クライアント・タッチなど、我々とのあらゆる経験を通じて、いわゆる「クライアント・ヘルス・インデックス（顧客健全性指標）」を測定しています。これにより、クライアントがどのような状況にあるのかについて、より優れた見通しと視点を得ることができ、クライアントに対してより攻めの姿勢でアプローチすることが可能になりました。挙げたことは多いですが、これらは行動の変化、テクノロジーの変化、サービスの変更、アライメント（体制）の変更、および強化策という、包括的なパッケージとなっています。また、既存のエグゼクティブと組み合わせるために新しい経営陣を招聘するなど、リーダーシップ・チームの質の継続的な向上についても述べました。

マイク・ライオンズ

業績にそれがもっと顕著に表れていればよいのですが、我々が持つ基礎的なKPIを見ていくと、進捗状況、およびコア収益に関連するアトリションをより正常な水準まで戻す能力について、非常に手応えを感じています。理想としてはゼロにしたいところですが、もちろんM&Aなどもありますし、歴史的に見ても何度か発生しています。それらを過去の水準に戻すために、我々はすべて正しいことを行っており、その道筋に乗っていると感じています。ただ、それには時間と労力が必要です。

ティエン＝ツィン・ファン

結構です。いいえ、重要な内容です。説明していただきありがとうございます。

オペレーター

次に、KeyBanc Capital MarketsのAndrew Schmidt氏からの電話に繋ぎます。どうぞ。

アンドリュー・シュミット

マイク、ポール、おはようございます。今朝は質問をお受けいただきありがとうございます。SMBのバックブックについて、Cloverを除いた部分のパフォーマンスについてお伺いしたいと考えています。非Clover加盟店の移行に関しては、変動要因があると考えています。

もし何かテストを行っていれば、そのテストがどのような結果であったか、また、それが今後の非Clover加盟店からCloverへの移行における重点的な取り組みにどのように影響するかを伺えると興味深いです。ありがとうございます。

ポール・トッド

アンドリュー、ご質問ありがとうございます。まず第一に、第1四半期のバックブック移行に関して、何か特筆すべきことはありません。今年度についても、バックブック移行の状況に関する予想に変更はありません。これまでもコメントしてきましたが、非CloverからCloverへの移行アプローチについては、非常に慎重かつ顧客中心の方法で行えるよう、細心の注意を払っています。

製品の適合性（プロダクト・フィット）が良い場合には、そうした動きに対する受容性について、いくつか良好なテスト結果を得ています。追加的な要素（増分的な変化）はありません。

ポール・トッド

今年度のCloverの全体的なGPVガイダンスについてお話しした通り、ガイダンスの下限はバックブック移行が極めて限定的であることを想定しており、上限はより意味のあるバックブック移行を想定しています。現時点では、その見通しに関するすべては計画通りです。これについては、インベスター・デーで詳しくお話しする予定です。タキスがCloverの全体的な戦略、加盟店戦略について説明します。

インベスター・デーでは、このトピックに関連するすべての要素がどのように組み合わさっているかをご覧いただけるでしょう。現時点では、何も変わっていません。マイク、何か付け加えることはありますか？

マイク・ライオンズ

付け加えさせていただきますと、以前にも申し上げた通り、Fiservの顧客を一つのプラットフォームからCloverへ移行させる能力と意欲については、Clover側が持つ強固なVaaSのセットを考慮すれば、明らかに積極的に行いたいと考えています。それは我々が特定の行動をとれるかどうかにかかっており、準備されたコメント（冒頭の発表資料）で申し上げた通り、今四半期にヘルスケアとプロフェッショナル・サービスの2つの新しいバーティカル（業種）を立ち上げられたことを誇りに思っています。特定のバーティカルに対応するための独自の機能を構築するたびに、説得力のある提案を持ってバックブックに取り組む機会がより大きくなります。強力な論理的根拠と顧客にとっての相互利益なしに、単にCloverへ移行させようとは考えていません。

マイク・ライオンズ

ポールが言ったように、これまでの我々の取り組みは非常に控えめなものでした。タキスがそれについて説明しますが、調査し、学び、テストを行い、適切な能力と適切な理解が得られた段階で、ペースを少し上げることができます。

アンドリュー・シュミット

完璧です。ありがとうございます。インベスター・デーでさらなる詳細をお聞きできるのを楽しみにしています。

オペレーター

次に、みずほのDan Dolev氏にお願いします。どうぞ。

ダン・ドレフ

皆さん、こんにちは。素晴らしい進捗ですね。AIについて手短な質問があります。昨日、競合他社がバンキングや銀行処理に関するAIについての発表をしたかと思います。

マイク、いくつかの取り組みの内容と、バンキング・プランにおいてAIによってどのように価値を付加しているのか、詳しく説明していただけますか？ありがとうございます。

マイク・ライオンズ

ご質問ありがとうございます。当社のビジネスにおいてAIの導入を進めるにつれ、AIが可能にする事柄に対して、ますます期待が高まっています。まだ開発の初期段階であることを踏まえても、これまでに驚くべき成果を見てきました。私たちは現在、4つの領域に非常に重点を置いています。

それは、既存の優れた記録システム（systems of record）を、より高い価値を持つシステムやコラボレーション・システムへと進化させること、ご質問の内容にも少し関連しますが、新たな収益源とTAM（獲得可能な最大市場規模）を創出すること、先ほど述べたクライアント・サービスの向上、そして社内全体の生産性と効率性を向上させることです。

マイク・ライオンズ

収益側でのAIの活用、およびクライアントへの利益提供に関して具体的に申し上げますと、エージェンティック（agentic）な展開は、マーチャント側とバンキング側の両方において、明らかに次の重要なフェーズとなります。そこでは、マーチャント部門で議論してきた、重要なパートナーシップを通じて展開している新しいエージェンティックなコマース機能を含め、非常にエキサイティングな開発が数多く進行しています。Takisが来週、それについて詳しく説明します。私たちは、特にCloverの顧客基盤において、必要なバックエンド・システムをすべて構築することなく、エージェンティックな世界へのアクセスを可能にできる大きな機会があると考えています。

マイク・ライオンズ

バンキング側については、IR Dayにて、Divyaが新しいガバナンスの効いたAIオペレーティング・レイヤーを発表する予定です。これは、金融機関が、フロント、ミドル、バックオフィスを含む多くの機能において、あらゆるLLMを使用して、すべてのエージェントの能力と利益にアクセスし、それを完全に活用できるようにする重要なものとなります。本日、これに関連してすでに2つの金融機関でパイロット・エージェントの運用を開始しており、他にもさまざまなユースケースで多くの案件が控えています。ローンの実行、コンプライアンス、コールセンターなどをイメージしてください。

来週のネタを奪いすぎたくはありませんが、Divyaが正式にその製品を紹介し、実際にデモをご覧いただく予定です。繰り返しになりますが、社内・社外を問わず、マーチャントであれ金融であれ、自社に価値をもたらすと同時に、クライアントが利用可能なエージェンティックな機能にアクセスできるよう支援するという、大きな機会を見出しています。

ダン・ドレフ

ありがとうございます。非常に洞察に満ちたお話でした。感謝いたします。

オペレーター

次に、KBWのVasu Govil氏にお願いします。どうぞ。

ヴァス・ゴヴィル

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。Cloverについて手短に2点伺わせてください。まず1点目は、Paulが昨年言及した非経常収益についてです。

これは主にハードウェアの収益、あるいは他の何かでしょうか？次に、より広範な話になりますが、Mike、Clover Capitalについて、これまでの電話会議で、導入済み顧客基盤における浸透率が依然として比較的低いことが強調されていました。これまでの採用を制約している要因について、少しお話しいただけますでしょうか。また、その事業を拡大していくにあたって、長期的な浸透ポテンシャルや、その成長を支えるためのオンバランスとオフバランスのミックスをどのように捉えるべきでしょうか。

ポール・トッド

はい。Vasu、その質問のうち2つの部分については私が答え、それからマイク、もし何か付け加えたいことがあればお願いします。Clover側の非経常収益に関して言えば、おっしゃる通り、ハードウェアがその大きな割合を占めています。この比較対象においては、非経常的な観点から他にもいくつかの要因があります。

その点はすでにお話しした通りです。そのため、Cloverの収益成長率は（報告上は）6%となっていますが、今年第1四半期における、今年度は繰り返されない非経常的な比較動向を考慮に入れると、10%台半ば、あるいは概ね15%になります。そして、ハードウェアがそこでの最大、あるいは最大級の要因となっています。Clover Capital側については、インベスター・デーにおいて、Clover Capitalに関する戦略と併せて詳しくお話しする予定です。

ポール・トッド

おっしゃる通り、機会領域に対して我々の浸透率はまだ低いです。インベスター・デーでは、バランスシートの観点、および全体的な成長の観点の両面から、どのように市場にアプローチしていくかという、より広範な戦略を提示したいと考えています。今後の見通しについて、より包括的な見解を提示したいと考えています。当四半期において、Clover Capitalは良好な成長を見せており、我々が確認した基盤となる取引高の成長には非常に満足しています。

また、年内の残りの期間の予測を見る限り、その成長軌道に変化はないと考えています。インベスター・デーでさらに詳細をお伝えします。マイク、他に何かありますか？

マイク・ライオンズ

いいえ、目の前にある機会が非常に大きいという点は、完璧に強調していただいたと思います。我々は、中核的な能力として持っていたものを強化し、それを追求し始めてから数四半期が経過しており、それは国内および国際的な機会の両面において展開されています。

ヴァス・ゴヴィル

ありがとうございます。

オペレーター

次に、TD CowenのBryan Bergin氏にお願いします。どうぞ。

ブライアン・バージン

こんにちは。おはようございます。ありがとうございます。フィナンシャル・ソリューションズについて伺いたいのですが、関連する各サブセグメントにおいて、非経常収益による逆風がどのようなものか、その感覚を教えていただけますか？ 特にイシュイング（発行）とバンキングについて考えています。

それから、全体的な業績の中で、経常的な業績を詳しく分析できるよう、第2四半期におけるそれらの逆風の相対的な潜在規模についても教えてください。

ポール・トッド

特にイシュイング領域において、私が最大の単一の要因として指摘したいのは、アウトプット・ソリューションズの領域です。ここでは、今年の上半期において、今年度は繰り返されない、かなり大規模なアウトプット・ソリューションズの案件がありました。具体的には、昨年の上半期、あるいは第2四半期において、イシュイング事業が10%台の成長率であったことを覚えておいてください。それが、イシュイング側における有意な比較上の逆風となっています。

デジタルチャネルおよびバンキングにおいても、他にも非経常的な要因があります。全体的な規模感については、収益の伸びが1桁台半ば程度であり、第2四半期がボトム（底）であるとお話しした際に説明させていただいた通りです。

ポール・トッド

影響がどの程度の規模になると予想しているかという点についてですが、フィナンシャル・ソリューションズ・セグメントにおける、デジタルおよび当社のイシュイング事業における基盤となる各成長の、ファンダメンタルな成長には満足しています。マイクがバンキングについてコメントしましたが、一貫したものを見ています。第1四半期、第2四半期、そして実際の今年の下半期に見られる取引高の状況は、非常に安定しています。単に、上半期、より顕著には上半期の第2四半期における比較上の動向が、我々が乗り越える必要のあるものであり、その後、下半期にはより透明性の高い、正常化された成長の構図へと移行していくことになります。

ポール・トッド

成長に関しては、下半期に自然な追い風があります。昨年第3四半期にデジタル分野で行った戦略的な取り組みにより、下半期のフィナンシャル・ソリューションズ（FS）には前年同期比の追い風があります。これは自然な追い風です。また、既にお話ししたクライアント獲得による契約済みの収益も、下半期の収益に加算される予定です。

マイク、何か付け加えることはありますか？

マイク・ライオンズ

いいえ、前四半期と同様のコメントになると思います。すべての継続収益項目を一つずつ説明するのは困難です。大まかには、インベスター・デイでお話ししますが、当社は1桁台半ばの成長企業であり、FSは1桁台前半の成長企業、現在は実質的なベースではおそらく横ばいで推移しており、マーチャントは現在、1桁台半ばのベースで推移しており、1桁台の中盤から後半の成長企業であると考えています。我々の計画は、当然ながら――財務結果においてより明確に示せるようにしたいと考えています。

ポールの指摘通り、基盤となるボリュームを見ると、我々がハイレベルで話している内容と非常によく一致しています。そのボリュームを維持・拡大していけば、収益も後からついてきて、一致し始めるでしょう。

ブライアン・バージン

わかりました。明確です。ありがとうございます。

オペレーター

次に、ゴールドマン・サックスのウィル・ナンス氏にお願いします。どうぞ。

ウィル・ナンス

はい、質問の機会をいただきありがとうございます。マイク、先ほどのコメントについて少し掘り下げさせてください。このビジネスにとって適切な成長率はどれくらいか、そして今度のインベスター・デイでどのようなメッセージを伝えようとしているかについて、かなり明確に示唆されていると感じています。FSの基盤となる成長は現在ほぼ横ばいであり、当然ながら、現在マージンを圧迫している投資についても伺いたいことがあります。

来年を見据えた際、実行力の向上による恩恵が数字に表れてくるとお話しされていました。年度末から2027年にかけて、会社が実際にそのレベルのパフォーマンスに到達できるという期待を持たれているのでしょうか？

ウィル・ナンス

FSにおいて、パフォーマンスや解約に関する問題が残っていたり、あるいはマージンの面で投資を行いたいことが、それを遅らせる要因になったりする可能性はありますか？

マイク・ライオンズ

「One Fiserv」に関するコメントに立ち返ってください。我々は、正しい行動を取っていると確信しています。当然、それらを遂行し、完了させる必要があります。チームはそれらに向かって結束しており、全神経を注いでいます。

1桁台半ばの成長を実現するために、ファンダメンタルズを適切な状態に置く必要があることは理解しています。そこに至るための取り組みには、十分な資金とリソースが割り当てられています。既存の才能を補完するために、素晴らしい人材を迎え入れたと信じています。実行力については自信を持っています。

あとは実行するのみです。2026年の末に向けて、目に見えてくるようになると申し上げました。

マイク・ライオンズ

第3・第4四半期に事業全体で行ったいくつかの施策による比較対象（比較数値）がまだ存在しており、第4四半期に入るにあたって、一部の施策が逆方向に動くことが、我々にとって有利な比較要因となります。2027年は、非常に明確で目に見える成長が見られる最初の通年年度になると捉えています。繰り返しになりますが、我々は皆様に、我々のビジネスが素晴らしいものであるという確信を裏付ける、基盤となるボリュームの原動力をお示ししようとしています（詳細はインベスター・デイでさらにお話しします）。マーチャントとバンキングという2つの素晴らしいTAM（総獲得可能市場）を有しており、どちらも現在は非常に強力なポジションにあり、ともに投資フェーズにあります。

ここで（お客様と）行っている会議は、おそらくここ最近で最も充実しています。エンタープライズ・マーチャントであれ金融機関であれ、取り組むべき課題が多く見つかるような内容です。

マイク・ライオンズ

環境的な後押しはありますし、我々の販売数量の根底にあるファンダメンタルズも存在しています。我々は、実行力、レジリエンス、およびサービスが、これまでよりもはるかに明快であるような状況に身を置かなければなりませんが、それこそが我々の進んでいる道です。ビジネスをあるべき姿にするために、必要な場所へ到達するための正しいアクションを取っていると非常に確信しています。我々は実行しなければなりません。

ウィル・ナンス

了解しました。明確です。ありがとうございます。来週のインベスター・デーを楽しみにしています。

マイク・ライオンズ

はい。

オペレーター

次に、ウェルズ・ファーゴのジェイソン・クッパーバーグ氏からの質問を受け付けます。どうぞ。

メリッサ・チェン

はい、質問を受け付けていただきありがとうございます。ジェイソンに代わってお電話しているメリッサ・チェンです。Clover PracticePayのローンチについてお伺いしたいです。初期の反応は良好であるようですが、ヘルスケアPOSにおける獲得可能な市場（TAM）がどの程度の規模なのか、また、その領域において主に誰と競合しているのかについて、少しお話しいただけますでしょうか？ありがとうございます。

マイク・ライオンズ

はい、非常に喜んでおります。これをしばらく前からプレビューしてきました。今四半期にローンチできたことを嬉しく思います。その領域における我々の成長については非常に楽観視しています。

これは巨大なTAMです。これは、当社の主要な販売チャネルであるバンク・パートナーから、彼らが助けを必要としているナンバーワンの領域でしたし、ISO（独立系決済事業者）パートナーからも強く要望がありました。ご存知の通り、具体的なTAMは膨大です。地元の医師の診療所などを想定してください。

当該領域における当社の浸透率は低く、FSBIを業界のプロキシ（代替指標）として用いた指数と比較した場合、時間の経過に伴う当社の成長率はその指数を下回っています。これは我々に欠けていた主要な構成要素であり、既存顧客（バックブック）のコンバージョンを促進することを可能にする主要な要素です。開発においてRectangle社という優れたパートナーを得ており、満足しています。今月ローンチしたばかりなので、まだ初期段階ではありますが、進捗には非常に満足しており、引き続きここでの実行に非常に注力してまいります。

オペレーター

ありがとうございます。次に、サスケハナのジェームズ・フリードマン氏からの質問を受け付けます。どうぞ。

ジェームズ・フリードマン

おはようございます。ハイレベルな観点から、フィナンシャル・ソリューションズ、特にイシュイング（発行業務）とバンキングにおける競争環境についての見解をお聞かせいただけますでしょうか。競争環境がいくぶん変化しているように見受けられるためです。投資家はこれについて潜在的な不安を感じている可能性があります。

ありがとうございます。

マイク・ライオンズ

ええと、マイク、先ほど具体的にコアバンキングについて多くのコメントをしました。明らかに、バンキング、デジタル、イシュイングの各分野において、私たちは素晴らしい競合相手を抱えています。それらすべてについて、私たちは日々競争することを楽しんでいます。イノベーションと競争は業界の成長を促進するものです。

申し上げた通り、業界の背景は私たち全員のソリューションにとって非常に好意的であり、私たちは注力しています。One Fiservにおけるすべての取り組みは、あらゆる競合他社に対して非常に効果的に競争できるポジションに私たちを置くためのものです。私たちが耳にする質問の多くは、モダン・コア領域、つまり変化する競争ダイナミクスに関するものだと考えています。

マイク・ライオンズ

事前準備されたコメントでも述べました通り、私たちはFinxactについて非常に喜ばしく思っています。これは、モダン・コア・プラットフォームにおいて、クラウド・アグノスティック（クラウドに依存しない）、アセット・アグノスティック（資産に依存しない）、真にモダンなコアであるデジタル・レジャーを通じて、群を抜いて最も多くの口座をサービスしている最大のプラットフォームです。その点における当社の競争力のあるポジションを嬉しく思っています。それは引き続き当社の特徴であり、DivyaとTakisの両名が、成長するエンベデッド・ファイナンス（組込型金融）領域に関する当社の取り組みについて、インベスター・デーで説明する予定です。

私たちが捉えている範囲では、競争環境に大きな変化はないと考えています。素晴らしい競合他社がいます。彼らは常に、いつものようにイノベーションを起こし、競争しています。私たちの焦点は、サービス、製品提供、付加価値ソリューション、そして市場投入スピードに関する基礎的なファンダメンタルズを最高レベルに維持し、金融機関（FI）ビジネス全般におけるすべてのリーダーシップ・ポジションを維持し、競争できるようにすることです。

ジェームズ・フリードマン

ありがとうございます。

オペレーター

次に、UBSのTimothy Chiodo氏の質問に移ります。どうぞ。

ティモシー・キオード

ありがとうございます。質問の機会をいただき感謝いたします。non-Clover SMB（Clover以外の中小企業向けビジネス）について数分お時間をいただければと考えていました。これは会社全体の売上高の約20%、マーチャント・セグメントの約40%を占めています。

アルゼンチンの変化や、Cloverの移行などに関して、そこには多くの変動要素があることは承知しています。この事業の、先四半期における調整後のオーガニック・グロース（有機的成長）、および過去数四半期について、またガイダンスが示唆している内容についてお話しいただければと思います。もう少し大きな視点でも構いません。これはインベスター・デーのトピックに近いかもしれませんが、米国分、海外分、ISV（独立系ソフトウェアベンダー）またはパートナー事業がどの程度の規模かといった内訳について分解して教えていただけると助かります。

ティモシー・キオード

追加の情報があればお願いいたします。繰り返しますが、最後のお願いはインベスター・デーにより適しているかもしれないと考えております。ありがとうございます。

ポール・トッド

はい、ティム。最後におっしゃった点については、まさにインベスター・デーで詳細に説明する予定である、というのが私の回答です。そこにある構成要素について、多くの明確な情報をお伝えできるはずです。Clover全般の構成要素、およびnon-Cloverに関する追加的な開示を行う予定です。

また、non-Clover側に関する戦略的な事項、特にISVやそこでの海外展開についてもご理解いただけるでしょう。オーガニック・グロースに関しては、比較上のダイナミクスがあります。アルゼンチンによる一種のノイズがあります。前回の電話会議でも申し上げた通り、当社のnon-Clover SMBビジネスは、今年度は微増になると予想しています。

ポール・トッド

第1四半期は、オーガニックベースでロー・シングル・ディジット（1桁台前半）の減少でした。第2四半期もすべてが現状維持であれば、同様のパフォーマンスになると予想しています。下半期に関しては、何が変わるかというと、ISVによるインクリメンタル（追加的）な成長が見込まれています。具体的には、海外成長の一部、特にブラジルにおいて順調な立ち上がりが見えています。

年間を通じて、それを後押しするいくつかの海外特有のダイナミクスが作用しています。一般的に言えば、non-SMB、non-Clover SMBは、当社にとって成長ビジネスではないとお話ししてきました。

ポール・トッド

全体像に関して言えば、私たちは過去よりも体系的な方法で管理しており、その事業を適切な方法で時間をかけてCloverへと移行させていくアプローチについて、非常に慎重に取り組んでいます。最終的な目標は、Cloverの製品や機能がそれらの加盟店に適合するような形で、その事業の可能な限り多くをCloverに移すことです。Takisと彼のチームが、それについてより詳細に説明します。Mike、何か付け加えることはありますか？

マイク・ライオンズ

いえ、来週の議題として非常に素晴らしいトピックですし、すべて資料の中で対処される予定です。

ティモシー・キオード

素晴らしい。どうもありがとうございます。

オペレーター

次に、モルガン・スタンレーのJames Faucette氏にお願いします。どうぞ。

ジェームズ・フォーセット

ありがとうございます。解説に感謝いたします。また、会議を掛け持ちしているため、何か聞き逃していたら申し訳ありません。手短に伺いたいのですが、ボリューム（取引高）を移動させ、Cloverの強みを活用することについてお話しされていますが、変化する目標や競争環境についてどのように考えていらっしゃいますか？ 特に、より多くの企業が、SMB（中小企業）向けであっても、オムニチャネルなどのための追加機能を拡充しようとしている中で、それらをどのように捉え、それがCloverの製品ロードマップにどのような影響を与えると考えていますか？ よろしくお願いします。

マイク・ライオンズ

はい。繰り返しになりますが、来週、Cloverについて深く掘り下げてお話しします。ハイレベルな視点では、私たちは業界で最高の小規模ビジネス向けオペレーティングシステムを保有していると考えています。私たちは、水平的機能および垂直的機能の両面において、継続的に多額の投資を行っています。

今四半期に導入されるPracticePayやプロフェッショナル・サービスについてお話ししましたが、国際的な側面でも大きな成長と機会が見えています。Takisと彼のチームはCloverのユーザー体験（エクスペリエンス）の部分を深く掘り下げており、私たちがこれまでやってきたことと同様に、そこにはまだ改善の余地があると考えています。次に、私たちは大幅な差をつけて、最高の流通チャネルを有していると考えています。直接販売部隊だけでなく、Paulが前の質問でも言及した通り、1,000以上の銀行パートナー、数千のISO、そして非常に魅力的な成長率で成長している、驚異的なISVビジネスを組み合わせています。

マイク・ライオンズ

ADPや一部の大手食品流通企業といった、他にも素晴らしいパートナーがいます。そこにおける機会、注力点、製品への投資は強力です。私たちが（常に市場シェアは低いと特徴づけている）小売や飲食業界を見渡すと、他のバーティカル（垂直市場）に入れば、Cloverの市場シェアは依然として一桁台です。私たちは成長の余地が非常に多くあると考えています。

先ほどの銀行側に関する質問でも申し上げた通り、常に素晴らしい競争環境は存在します。それは、大きな成長機会を持つあらゆるビジネスにおいて自然な一部です。私たちはここに素晴らしいプラットフォームがあると確信しており、すべては、国内外におけるCloverの成長に投資し、集中し、推進することにあります。

ジェームズ・フォーセット

本当にありがとうございます。来週を楽しみにしています。

オペレーター

次に、Cantor FitzgeraldのRamsey El-Assal氏に伺います。どうぞ。

スピーカー 15

Ramseyの代わりにRyanが発言いたします。ご質問をお受けいただきありがとうございます。マーチャント・ソリューションズにおけるいくつかのシニア層の採用について言及されました。計画を実行するために、組織図の観点から必要な体制がすべて整っているかどうか、また、AIを通じてそれらをさらに合理化する機会があるかについて、より広範にコメントいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

マイク・ライオンズ

はい。前半のご質問についてですが、事前準備されたコメントに触れますと、Fiserv外部の有能なシニア層がFiservへの参画を希望されているという関心の高さに、私たちは非常に、というか、圧倒されています。マーチャント側とFS（フィナンシャル・サービス）側の両方において、すでに強力なチームである当社のチームにさらなる価値を加える、非常に有能な人材を多数迎え入れました。そのため、今後のチームを構成するために残っている重要な採用に関して、現在の状況については非常に、非常に良好であると感じています。

残りは、ほら、ごくわずかです。ですから、はい、私たちは適切な、素晴らしいチームを整えており、それを楽しみにしています。来週のIRデーでは、一連のデモを行う予定です。ですので、PaulやTakisに加えて、これらのリーダーの多くに会う機会があり、彼らが取り組んでいる製品のいくつかを見る機会もあるでしょう。

マイク・ライオンズ

私たちはこのチームを高く評価しており、導入した外部人材と、Fiservで築き上げられてきたAIに関する優れた組織的知見との組み合わせを好ましく思っています。これにより、効率を高めることが可能になります。それについて、いくつかお話しします。まず第一に、私たちは「One Fiserv」計画の第4の柱である「プロジェクト・エレベート」を進めています。

私たちはプロジェクト・エレベートのプロセスに深く取り組んでいます。これまでに進めてきた部分、つまりその一部としてのアイデアの発案や調達については、非常に満足しています。顧客にとって、そして私たちにとって、より効率的であるならば、聖域（守るべきもの）はありません。はい、私たちは大きな機会があると考えています。

特に、オペレーションやコールセンター・サービス、アプリ開発といった、予想されるような領域の周辺においてです。全般的に、ビジネスのあらゆる側面におけるAIの可能性に非常に期待しており、私たちはそこに全力で取り組んでいます。

スピーカー 15

ありがとうございます。インベスター・デーで詳しく伺えるのを楽しみにしています。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問はBairdのDavid Koning氏からです。どうぞ。

デイビッド・コニング

はい。皆さん、ありがとうございます。アクイジション（獲得）セグメントにおいて、下半期は1桁台後半の成長を示唆しているようで、上半期はおそらく1桁台半ばに近いと思われます。加速の要因について伺いたいのですが、ティムの質問への回答として、非CloverのSMBにおいていくらか（の加速）があるとのことでした。

Cloverは正常化した15%から加速するのでしょうか？また、エンタープライズ・マーチャントは1桁台後半へと加速するのでしょうか？そして、それらはどのようにして実現されるのでしょうか？

ポール・トッド

はい、デイブ。明らかに、Cloverについては報告ベースで6%から加速すると予想しています。というのも、Cloverの通期収益成長率は、2桁台前半を見込んでいるからです。計算してみれば、そこに加速が見て取れるはずです。

Cloverの加速における、下半期の2つの有利な動向を挙げたいと思います。一つ目は……第4四半期において、特にCloverに関して価格のロールバック（引き下げ）を行ったことを覚えておられるかと思います。これが、比較の観点から第4四半期における好ましい追い風となり、単なる静的なボリューム成長から予想される基本的な成長に加えて、報告ベースでのさらなる成長の一部を後押しすることになります。

ポール・トッド

Clover側におけるもう一つの好ましい比較上の追い風は、第4四半期、特に11月にボリューム（取引量）面でいくらかの弱含みがあったことです。実際には、年が進むにつれて見込まれるClover Capitalのその他の要素や、その他のあらゆる成長に加えまして、ボリューム面でも比較上はプラスとなっています。Cloverの観点から言えば、現時点で見ると、根本的にはClover側で15%前後の成長率にあり、Cloverの収益を10%台前半で成長させることができる水準の、根本的な成長率を維持できると期待しています。

ポール・トッド

非Clover側については、先ほど申し上げた通り、現在は全体で1桁台前半の減少となっており、そこにも比較上のダイナミクスがあります。先ほどお話ししたISV（独立系ソフトウェアベンダー）側での成長や、そこから生じる国際展開を考慮すると、申し上げた通り、状況は改善していくものと考えており、成長への寄与は主に非常に小さなものになると予想していますが、通年では純増になると予想しています。それが現在の構成（シェイピング）です。ボリュームの前提に変更はありません。

言うまでもなく、第1四半期に確認できたボリュームの成長を非常に喜ばしく思っています。通年の構成についても、引き続き変わらないものと予想しています。つまり、Cloverの観点からは、より多くの変動要素があるということです。

ポール・トッド

全体として、Cloverおよび非Cloverの成長率については、年初に予想していたものと同様の成長率を依然として見込んでいます。

デイビッド・コニング

ありがとうございます。

ウォルター・プリチャード

[crosstalk] 本日はご参加いただきありがとうございます。来週のインベスター・デーでお会いできるのを楽しみにしています。

オペレーター

Fiservの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございました。以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。このまま回線を切断してください。それでは、良い一日をお過ごしください。