オペレーター

こんにちは、お待ちいただきありがとうございます。FIS 2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。本日の会議は録音されますので、あらかじめご了承ください。

スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。質問をされる場合は、電話機の「＊11（アスタリスク11）」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。それでは、本日のスピーカーである、IR責任者のGeorge Mihalosに進行を代わります。

ジョージ・ミハロス

皆様、おはようございます。本日はFIS 2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。本会議はウェブキャストで配信されています。本日のニュースリリース、対応するプレゼンテーション、およびウェブキャストは、すべて弊社ウェブサイト（fisglobal.com）でご覧いただけます。

今朝の会議には、CEO兼プレジデントのStephanie Ferris、およびCFOのJames Kehoeが同席しております。まずStephanieが戦略および事業運営に関する最新情報をお伝えし、続いてJamesが財務状況について概説いたします。スライド3に移ります。本日の発言には将来予測に関する記述が含まれています。

これらの記述は、プレスリリースおよびSEC（証券取引委員会）へのその他の提出書類に記載されているリスクおよび不確実性の影響を受けます。当社は、法律で義務付けられている場合を除き、新しい情報、将来の事象、またはその他の結果として、将来予測に関する記述を更新する義務を負いません。セーフハーバー条項をご参照ください。

ジョージ・ミハロス

また、会議全体を通じて、調整後EBITDA、調整後純利益、および調整後1株当たり純利益を含む、非GAAP情報をご紹介します。これらは当社にとって重要な財務業績指標ですが、GAAP（一般に認められた会計原則）で定義される財務指標ではありません。非GAAP情報とGAAP財務情報との調整表は、決算リリースに記載されています。それでは、Stephanieに代わります。

ステファニー・フェリス

おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。第1四半期は、FISにとって、財務業績の面だけでなく、その業績がビジネスの軌跡について示唆するものという点においても、力強い四半期となりました。すべての財務指標において予想を上回りました。

売上高は好調です。マージンは拡大しました。フリーキャッシュフローは2倍以上に増加しました。当社のコマーシャル・モメンタム（商業的な勢い）、特に新規ACV（年間契約額）は、新たな水準に達しました。

今週初め、当社はコミュニティ・バンクおよび地域銀行に焦点を当てた年次クライアント・カンファレンスを開催し、4,000名以上が参加しました。そこで当社は、金融サービスにおいてこの種のものとしては初となる、業界のあり方を変えるAnthropicとの合意を発表しました。これは、モダン・バンキングの全く新しい時代を切り拓くものです。また、新しいデータおよびAIプラットフォーム、新しいデジタル資産プラットフォームであるLyriq、そして5つの米国銀行を含む当社の新しいトークン化預金銀行所有ネットワークであるProject Keystoneなど、多くの新ソリューションも発表しました。

ステファニー・フェリス

これらの進展すべてに共通する点は、今日のイノベーションは私たちの周囲にあるのではなく、FISを通じて行われているということです。世界をリードする金融機関から、最も先進的なAI企業、そしてデジタル通貨の未来に至るまで、それらすべてがFISを通じて動いています。前四半期に申し上げた通り、FISはかつてないほど有利な立場にあり、私たちはモダン・バンキングの次なる時代をリードできることに興奮しています。それでは今四半期の戦略的ハイライトについてご説明し、その後Jamesが財務の詳細についてご説明します。

スライド5に移ります。まず見出しから始めます。プロフォルマ（見積）売上高成長率は、予想を上回る6.5%となりました。調整後EBITDAマージンは39.6%となり、好ましいミックス（製品構成）とコスト削減により、87ベーシス・ポイントのマージン拡大を実現しました。

ステファニー・フェリス

調整後EPSは1.36ドルで、前年同期比12.4%の成長となりました。最も際立っている指標は、前年比111%増となる4億7,400万ドルのフリーキャッシュフローです。スライド6に移ります。同様に素晴らしいことに、前年同期比24%の継続的ACV成長は、強力なコマーシャル・モメンタムを示しています。

パイプラインは成約に結びついており、市場は当社の戦略を検証しています。バンキングの継続的ACVは13%増加し、キャピタル・マーケットは45%増加しました。当社の主要な成長ベクトルの一部では、地域コミュニティ・バンクからの強い需要が続いていることから、Money Movement HubのACVは3倍になりました。レンディングは63%成長し、デジタルACVは25%増加しました。

ACVは、当社の将来の売上高の先行指標です。

ステファニー・フェリス

当社は2025年、デジタルなどの高成長バーティカル（垂直市場）におけるコマーシャル・エクセレンス（営業の卓越性）に焦点を当ててスタートしましたが、年度末までにはその勢いを全社へと拡大させました。2026年度第1四半期に見られる成果は、今後の四半期における持続可能で予測可能な収益成長とマージン拡大につながります。次にスライド7に移ります。当社のチームの実行力、特に当社の商業的な勝利が将来に対して示唆しているものについて、誇りに思います。

私が本当にわくわくするのは、設立当初からFISを定義し、今なお私たちを定義しているものです。金融サービスにおけるイノベーションは、単にこの業界の中で起きているのではありません。それはFISを通じて流れているのです。50年以上にわたり、あらゆる市場サイクル、あらゆるテクノロジーの転換、あらゆる混乱の瞬間を通じて、FISは金融イノベーションが定着する場所であり続けてきました。

ステファニー・フェリス

それは、私たちがモダン・バンクを動かすインフラストラクチャを構築した時もそうでしたし、今日においても事実です。現在、金融テクノロジーにおける最も重要なイノベーションであるAI、デジタル通貨、データは、すべてFISを通じて動いています。それは偶然ではありません。これこそが、AnthropicのようなAIリーダーが当社との協力を選択する理由です。

当社は、約11億の登録口座にわたる年間730億件の決済トランザクションを扱っています。そして現在、FISのデータおよびAIプラットフォームは、それらのデータセットを、リアルタイムのAIネイティブな未来のための燃料として統合しています。先週、当社はProject Keystone、すなわちデジタル通貨が当社を通じて流れる、この種のものとしては初となるデジタル資産の協調的な銀行ネットワークを発表しました。なぜ当社なのか？ それは、数十年にわたる実績に基づき、信頼されているからです。

当社の豊富なシステム・オブ・レコード（記録基盤）データがあるからです。そして、数十年にわたって構築された銀行グレードのコンプライアンス・ネットワークがあるからです。そして今、私たちは次にくるものに備え、設計による信頼（trust-by-design）に基づいたエージェンティック（自律型）なアーキテクチャを構築しました。

ステファニー・フェリス

水平的なデータプラットフォームとは異なり、FISは、今日の銀行業務においてAIの展開を可能にする、規制下のインフラ、システム・オブ・レコード（記録系）データ、およびコンプライアンス・アーキテクチャをもたらします。これは持続的な優位性であり、当社の現代的な競争上の堀（モート）です。Anthropicとの契約のハイライトについては、スライド8をご覧ください。これがベンダー関係と何が異なるのかというと、それが何をもたらすかという点です。

AnthropicのフロンティアAI機能とFISの規模、データ、および規制に関する専門知識を組み合わせた、金融機関向けの共同構築型金融犯罪エージェントです。さらに、次に続くエージェントを構築するためのエンジニアリング知識がFISへと移転されます。これは、Anthropicのフォワード・デプロイド（現場配備型）エンジニアが当社のエンジニアと並んで組み込まれ、このエージェントをゼロから設計・構築し、当社のプラットフォーム全体にスケールさせることを可能にする、深く協力的なモデルです。FISは、データガバナンスとインフラストラクチャを通じて基盤を提供し、「設計による信頼（trust-by-design）」というアーキテクチャ哲学を通じて、規制環境下でAIが安全かつ効果的に動作することを保証します。

ステファニー・フェリス

明確にしておきますと、FISがエージェントと規制下のインフラ、つまり銀行に展開されるすべてのものを所有します。Anthropicは基盤となるLLM（大規模言語モデル）を提供します。クライアントへの提供は、引き続き完全に当社が所有し、保護します。当社の戦略は、金融サービス全体にスケールさせるには、高度なAIモデルと並んで、深い規制に関する専門知識と銀行グレードのインフラが必要であるという共通認識を反映しています。

当社の最初のエージェントは、今日の銀行にとって最も緊急かつコストのかかる課題の一つである金融犯罪に焦点を当てています。世界の金融システムを通じて推定2兆ドルの不正資金が移動しており、業界全体で350億ドルから400億ドルの支出を生み出しています。BMOとAmalgamated Bankは、この最初のエージェントの設計パートナーです。共同構築されたエージェントは、証拠収集と分析を自動化し、調査時間を数日から数分に短縮します。

当社の目標は、案件あたりのコストを大幅に削減し、価値の低い手作業を減らすことです。

ステファニー・フェリス

調査員はエージェントによる制御下に留まり、エージェントは調査員に取って代わるのではなく、意思決定を強化します。この「ヒューマン・イン・ザ・ループ（人間が介在する設計）」は、規制された銀行環境における信頼にとって不可欠です。これは、信用決定、預金維持、顧客オンボーディング、および不正防止にわたる、銀行のライフサイクル全体に対応した、目的特化型のエージェントというより広範なロードマップの始まりであり、当社のクライアントは単一の管理されたデータおよびAIプラットフォームを通じてこれを利用できます。スライド9に話を移します。

このコラボレーションは、当社のより広範な「オーケストレーションされたインテリジェンス・アーキテクチャ」の具体的な例でもあります。そこでは、AI、データ、および規制下のインフラが大規模に連携し、金融機関に対して真の規制遵守に基づいた成果をもたらします。オーケストレーションされたインテリジェンスとは、FISが銀行業務においてAIをどのように実現するかを表現した言葉であり、モデル、データ、ガバナンス、およびワークフローが、単一のテクノロジープロバイダーでは決して単独で再現できない方法で協調して動作するアーキテクチャのことです。「オーケストレーション（統合的な調整）」という言葉には意図があります。

AIモデルをデプロイすること自体は誰にでもできます。

ステファニー・フェリス

困難であり、かつFISが独自に提供しているのが、オーケストレーション・レイヤーです。これは、フロンティアAIをシステム・オブ・レコードのデータに接続し、銀行グレードのコンプライアンス・インフラを介してルーティングし、世界中の金融機関や規制当局との信頼関係を通じて提供するものです。当社の金融犯罪調査エージェントは、その最初の実証ポイントであり、金融犯罪のライフサイクル全体にわたってエンドツーエンドで動作します。それは規制要件およびガバナンス・フレームワークに沿って、計画、決定、および実行を行います。

この同じアーキテクチャとオーケストレーションが、使用されるLLMモデルに関わらず、信用、不正、オンボーディング、およびそれ以降のあらゆるエージェントに、今後も力を与えていくことになります。規制産業におけるAIモデルのオーケストレーションは、信頼とリスクの差を生むものであり、すべての決定が透明で、コンプライアンスを遵守し、監査可能であることを保証し、計画、決定、および実行が、一貫して銀行グレードのコントロールによって裏付けられるようにします。

ステファニー・フェリス

これは、金融サービスにおける新たな参加カテゴリーを定義するものであり、現代的な銀行業務の次なる時代を形成しています。FISはその基盤となるプラットフォームです。当社がそれを所有し、流通させます。スライド10に映します。

最後に、第1四半期はあらゆる側面において強力な四半期でした。収益は堅調で、マージンは拡大し、フリー・キャッシュ・フローは2倍以上となり、商業的な勢いも高まり続けています。より重要なことに、戦略的なナラティブが今日の世代的な転換点と結びついています。AI、データ、およびデジタル通貨という主要な市場トレンドは、FISを貫いています。

世界中の、世界の支払い、銀行業務、および投資のあり方を進展させるために、毎日尽力してくれている同僚たちに感謝したいと思います。通期の見通しに自信を持っていますし、この事業の軌道にも自信を持っています。それでは、財務の詳細についてはジェームズに引き継ぎます。

ジェームズ・キーホー

ありがとう、ステファニー。おはようございます。当社は、マージンとキャッシュフローにおいて顕著な成功を収め、すべての指標で見通しを上回る、素晴らしい年のスタートを切ることができました。プロフォルマベースの収益は6.5%増加し、両セグメントとも見通し範囲の上限を上回りました。

プロフォルマEBITDAは9.4%増加し、マージンは前年同期比で87ベーシス・ポイント上昇しました。これは、当社の見通しである35〜55ベーシス・ポイントを上回る数値です。マージンの拡大は、両セグメントにおけるポジティブなミックスと、コスト最適化プログラムに対する継続的な強力な実行によってもたらされました。調整後EPS（1株当たり利益）は12.4%増加し、1.36ドルとなりました。

フリー・キャッシュ・フローは、強力なEBITDAのパフォーマンスと、運転資本および資本的支出の規律ある管理を反映し、4億7,400万ドルと2倍以上に増加しました。これにより、当社は素晴らしいポジションにあります。

ジェームズ・キーホー

第1四半期は通常、キャッシュフローが最も低い時期です。歴史的には、通期のわずか13%または14%を占めるに過ぎません。しかし、今回の第1四半期の結果は、通期のガイダンスである21億ドルのすでに23%を達成しています。総負債は210億ドルで、レバレッジ比率は3.6倍、株主に対しては主に配当を通じて2億6,000万ドルを還元しました。

それでは、スライド13からセグメント別の結果に移ります。バンキング・ソリューションズは、2025年に見られた勢いを受けて、再び強力な業績を達成しました。プロフォルマ収益は7.7%増加し、その内訳はバンキングが10%前進、ペイメントが5.9%成長しました。継続収益は当社の予想通り5.2%増加し、現在セグメント収益の85%を占めています。

ジェームズ・キーホー

非継続収益は58%増加しました。これは、2社の主要なテクノロジーパートナーと新たな流通契約を締結したことによる、強力なライセンス活動が牽引しました。プロフォルマベースで、EBITDAは15%増加し、好ましいミックスと継続的なコスト削減により、マージンは240ベーシス・ポイント拡大しました。全体として、バンキング・ソリューションズは、当社のコマーシャル・エクセレンス（商業的卓越性）イニシアチブを強力に実行し続けており、今年の素晴らしいスタートとなりました。

次に、スライド14のキャピタル・マーケッツについて説明します。キャピタル・マーケッツの収益は2.9%増加し、予想の上限を上回りました。これは、予定よりも早く完了したライセンス売却による125ベーシス・ポイントのタイミング上の利益によるものです。この好ましいタイミングの影響を除いた場合、収益は概ね当社の予想通りでした。

ジェームズ・キーホー

前回の決算電話会議で議論した通り、第1四半期の収益構成には、前年度の例外的な好調によるライセンス更新の5パーセントポイントの逆風が含まれています。継続収益は当四半期に3.6%増加しましたが、これはマクロ経済のボラティリティに関連した貸付の軟化を反映しており、継続的な成長に約130ベーシスポイントのマイナスの影響を与えました。私たちはこれらの貸付への影響は一時的なものと考えていますが、継続的な軟化が続くことも予想しており、それを業績見通しに織り込んでいます。2026年の残りの期間および2027年にかけて、以前に成約した新規販売からの寄与が高まると予測しているため、第1四半期が継続的成長の底となるでしょう。

さらに、私たちは継続的な販売を優先し続け、単発的なライセンスを重視しない方針であり、これにより継続収益の成長も加速させる予定です。

ジェームズ・キーホー

非継続収益は2.8%増加し、プロフェッショナル・サービスは1%減少しました。キャピタル・マーケッツ部門のEBITDAは7.9%上昇し、マージンは160ベーシスポイント拡大して51.6%となりました。バンキング部門と同様に、力強いマージンの拡大は、有利なミックスとコスト削減によってもたらされました。次に、スライド15に移動し、通期の見通しに関する最新情報をお伝えします。

すべての主要な指標において、通期見通しを据え置きます。プロフォルマ収益成長率については、目標5.1%〜5.7%を継続しており、内訳はバンキングが5%〜5.5%、キャピタル・マーケッツが5.5%〜6.5%となります。

ジェームズ・キーホー

現在、総収益の75%を占めるバンキング部門は、デジタルバンキングや当社のネットワークおよびマネー・ムーブメント事業などの主要な成長分野における力強い勢いにより、現在は通期レンジの上限に近い形で推移しています。キャピタル・マーケッツ部門については、年間の貸付活動に対してより保守的な見通しを立てているため、通期収益ガイダンスの下限に近い形で推移しています。ご覧いただいた通り、マージンは力強いスタートを切っており、プロフォルマ・マージンの拡大は95ベーシスポイントから110ベーシスポイントとなる見込みで、これに伴い調整後EPSは8%〜10%の成長を遂げる予定です。最後に、第1四半期のフリーキャッシュフローは倍増しており、年内の残りの期間についても良好な見通しを持っています。

通期のキャッシュフロー目標である21億ドルについては自信を持っています。

ジェームズ・キーホー

次に、スライド16にて長期的なキャッシュフロー目標について改めて説明します。フリーキャッシュフローは2028年までに倍増し、30億ドル以上になると予想しています。今年の好調なスタートは、昨年から継続している取り組みの延長線上にあり、直近12ヶ月のフリーキャッシュフローはすでに19億ドルに近づいています。また、第2四半期にも力強いキャッシュフローの成長を見込んでおり、通期目標を達成または上回るための良好な位置につけています。

重要な点として、2026年以降を見据えると、2028年までに30億ドル以上を達成し、利益成長の倍率でキャッシュフローを成長させ続けることに自信を持っています。2026年から2028年までの2年間で、さらに10億ドルのフリーキャッシュフローを追加できると予想しており、その構成要素は明確です。

ジェームズ・キーホー

一時的なEBITDA額の増加と、一時的な統合・変革費用の大幅な削減です。ご覧の通り、コマーシャル・エクセレンス、収益を伴う成長、およびキャッシュの最適化に注力したことが実を結び続けており、キャッシュフロー目標に対して力強く実行できています。これにより、レバレッジ目標である2.8倍に近づけるよう負債を削減することが可能となり、その段階で株主への資本還元を大幅に増やすことを意図しています。次に、スライド17の第2四半期の見通しに移ります。

調整後収益および調整後EBITDAはともに前年同期比で30%以上成長し、EBITDAマージンは約170ベーシスポイント増加する見込みです。プロフォルマ収益成長率は4.9%〜5.5%と予測されています。バンキング部門は5.5%〜6%、キャピタル・マーケッツ部門は3%〜4%の成長を予測しています。

ジェームズ・キーホー

先ほど申し上げた通り、キャピタル・マーケッツ部門には、ライセンスのタイミングによる125ベーシスポイントの影響と、貸付ボリュームの軟化による約50ベーシスポイントの影響が含まれています。キャピタル・マーケッツの継続収益の成長率は、調整後収益の成長率を上回るでしょう。潜在的な需要は強く、第1四半期の継続的ACV販売は、前四半期の34%成長に続き、45%増加しました。これにより、今後の収益成長の加速に向けた体制が整っています。

有利な製品ミックスを推進し、コスト管理プログラムを実行することで、EBITDAの成長は引き続き収益成長を上回るでしょう。両事業セグメントにおいてマージン拡大を見込んでおり、75ベーシスポイントから110ベーシスポイントの拡大を予想しています。調整後EPSは、主にEBITDAの成長に牽引され、当四半期は7%〜10%の成長を見込んでいます。要約すると、すべての財務目標において、今年度の好調なスタートを切ることができました。

ジェームズ・キーホー

プロフォルマ収益は6.5%増加し、両セグメントとも予想を上回りました。マージンの拡大は健全であり、年間で95ベーシスポイントから110ベーシスポイントの拡大に向けて順調に進んでいます。最後に、優れたキャッシュフローの結果を達成しており、通期目標についても自信を持っています。それでは、オペレーター、質問を受け付けていただけますでしょうか？

オペレーター

ありがとうございます。ご質問される際は、電話機の星印11番を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度星印11番を押してください。ご質問は、本質問とフォローアップを合わせて1回まででお願いいたします。

それでは質問に移ります。最初の質問は、みずほのLivaris様からです。どうぞ。

ダン・ドレフ

みずほのダン・ドレフです。ステファニー、皆さん、本当に、本当に素晴らしい業績です。こちらからもお祝い申し上げます。質問が一つと、それに対する簡単な追質問があります。

Anthropicとの提携について、このパートナーシップをユニークなものにしている要素は何かありますか？つまり、人々はなぜ彼らと提携したのかを知りたがっています。AIプレーヤーがこうした提携を利用して貴社の市場に参入し、長期的には既存のプレーヤーを排除（ディスインターミディエーション）しようとするのではないかという懸念が市場にあるように見受けられます。これについてどうお考えですか？簡単な追質問があります。ありがとうございます。

ステファニー・フェリス

ありがとう、ダン。感謝します。私たちはこのパートナーシップに非常に期待しています。これはいくつかの点でユニークです。

まず第一に、単にClaude Codeを使用するという契約をAnthropicと結んだだけではありません。それでは、これほどエキサイティングなことではありません。ここでエキサイティングなのは、Anthropicが我々の元へやって来たことです。なぜなら、世界最大の金融機関と協力した結果、彼らがすぐに気づいたのは、深く信頼された専門知識と規制遵守能力が必要であるということだったからです。

単にデータを取り込み、それをプロセスフローのために再利用するというだけの問題ではありません。このパートナーシップに関して私たちが期待しているのは、彼らが自社のフォワード・デプロイド・エンジニア（現場配備型エンジニア）を、我々のエンジニアや、各エージェントを取り巻く我々の深い知識を持つ専門家（SME）と組み合わせて配置し、まずは金融犯罪対策から着手するという点です。

ステファニー・フェリス

ご想像の通り、金融犯罪対策エージェントを作成するという点においては、正確に遵守しなければならない規制やコンプライアンスのシステムとプロセスが数多く存在します。彼らは自社のフォワード・デプロイド・エンジニアを我々のチームと組み合わせて投入しています。私たちは最初の2つの銀行パートナーと共に、共に構築を進めています。私たちは一連のエージェントを構築していく予定であり、これに非常に期待しています。

「彼らが我々のこの能力を利用して、我々を排除しに行くのではないか」という点については、断じてありません。これらは我々のエージェントです。我々が所有しています。Anthropicには、エージェントのトークン使用量に基づいて支払われます。

我々がすべての知的財産（IP）を所有し、流通も所有しています。彼らのことを考えてみてください。つまり、彼らはその素晴らしいLLMモデルゆえにユニークなのです。彼らをクラウド・プロバイダーのように考えてください。

ステファニー・フェリス

クラウド・プロバイダーが、ここにある重要な能力（ケイパビリティ）に参入することはできません。私たちはそれをリスクとは全く考えていません。Anthropicも同様に言うでしょう。彼らがこれらの高度に複雑で規制の厳しい業界に参入するためには、我々のようなパートナーが必要であると。

ダン、ではあなたの2番目の質問にお戻しします。

ダン・ドレフ

はい。はい、いえ、明確に説明していただきありがとうございます。ステファニー、私の2番目の質問は、業績見通しの中で想定されている今回の取り組みから、収益への貢献はありますか？それはいつから始まると予想していますか？つまり、エージェントがいつ市場に投入されると予想していますか？改めて、ありがとうございます、おめでとうございます。

ステファニー・フェリス

ありがとうございます。ありがとうございます。はい。冒頭の説明でも申し上げました通り、このエージェント、および他のエージェントが市場に投入されるのは2026年後半になると予想しています。

ご想像の通り、これは非常に、非常に複雑な領域であり、コンプライアンスおよび規制の観点から正確な回答が得られるよう、かなり深くテストを行う必要があります。2026年のガイダンスには、何も織り込んでいません。2026年にそれらのエージェントを市場に投入するにつれて収益が見えてくることは予想していますが、収益が本格的に形を成すのは2027年になると考えています。現時点では、ガイダンスには何も含まれていません。

ダン・ドレフ

素晴らしいですね。ありがとうございます。

ステファニー・フェリス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Cantor FitzgeraldのRamsey El-Assal氏からいただきます。どうぞ。

ラムジー・エル・アッサル

こんにちは。質問を受け付けていただき、ありがとうございます。また、好調な四半期となりましたこと、お祝い申し上げます。マクロのボラティリティとレンディングによって、キャピタル・マーケッツの継続収益がいくらか圧迫されている点について伺いたいと思います。

その点について、より詳しくお聞かせいただけますか？証券ファイナンス側でしょうか？それともコーポレートおよびコマーシャル側でしょうか？その圧力の性質をより正確に教えていただけますか？

ステファニー・フェリス

はい。市場のローン・シンジケーションの部分です。ご存知の通り、これについては昨年もお話ししました。残念ながら、こうしたマクロ的な事象が発生していることで、通常であればパブリック・マーケットで行われるであろうレンディング活動を、人々が避けている状況が見受けられます。

私たちはその状況に対応しました。明らかに第一四半期はその影響を受けましたし、第二四半期も影響を受けると予想しています。具体的には、負債発行が減少しています。これは市場全体を見れば明らかです。

この多少のボラティリティを考慮し、私たちはその傾向に寄り添い、保守的な観点から、それが年内いっぱい続くものと想定しました。ここでは保守的に、ボラティリティの影響を除外したいと考えましたが、ラムジー、それは負債発行によるものです。

ラムジー・エル・アッサル

承知いたしました。ありがとうございます。

ジェームズ・キーホー

はい、一点指摘しておきたいことがあります。

ラムジー・エル・アッサル

お願いします。

ジェームズ・キーホー

指摘したいのは、ACVが非常に強力であるということです。ステファニーのプレゼンテーションでもご覧いただいた通り、レンディング事業における第一四半期の継続ACVの販売額は60%増加しています。同様に、第四四半期も60%増加していました。これはソフトウェアや製品の問題ではありません。

真に、単なる市場の一時的な減速なのです。

ラムジー・エル・アッサル

なるほど。ありがとうございます。手短に追加で質問させてください。

ジェームズ・キーホー

承知いたしました。

ラムジー・エル・アッサル

Visaが子会社のPismoをウェルズ・ファーゴとの間でいくつかの勘定系業務（コア・ビジネス）を契約したと発表しました。Pismoに関連して、競争環境に何か変化が見られるか、あるいはそれによって新たな競争動向が生じると予想されるかについてお伺いしたいと思いました。といっても、新規参入というよりは、Pismoが米国市場で果たしている、より積極的な役割についてです。

ステファニー・フェリス

それがようやく発表されたことを嬉しく思います。それについては多くの憶測が飛び交っていたと思いますから。いくつかお伝えします。ウェルズ・ファーゴについては、全く影響はありません。

当社は同社において消費者向けクレジットカード処理は行っておらず、法人向けクレジット処理を行っています。同社の勘定系（コア）は担当していません。おそらく競合他社からも聞いているかと思いますが、Pismoは勘定系そのものではなく、元帳管理機能（ledgering capability）です。大規模銀行が勘定系の近代化を進める際、元帳管理機能を求めていますが、それが勘定系市場全体を大きく変えるとは考えていません。

Pismoは完全なエンド・ツー・エンドの勘定系ではありません。勘定系バンキングの観点から言えば、Pismoが市場において実質的に何かを動かすとは考えていません。ウェルズ・ファーゴに関しては、当社への影響は全くありません。

ステファニー・フェリス

Pismoに関して最後に申し上げたいのは、明らかに彼らはクレジットおよびデビットの面で拡大、あるいは市場展開を行いました。私たちは、そこにおけるトータルの発行機能（issuing capabilities）について非常に手応えを感じています。ご存知の通り、当社は米国最大のクレジットカード・プロセッサーであり、総発行契約の35％以上が2029年まで更新されていることをご報告できて嬉しく思います。クレジットの世界でPismoに何が起ころうとも、私たちは自社の競争上の地位に非常に自信を持っています。

Pismoを巡るこうした根底にある懸念が、今後は和らいでいくことを期待しています。

ラムジー・エル・アッサル

素晴らしいです。ご回答ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、JPモルガンのTien-Tsin Huang様からです。どうぞ。

ティエン・ツィン・ファン

こんにちは、おはようございます。ステファニー、クライアント・カンファレンスについてもう少し詳しくお聞かせください。具体的には、TSYSの買収に関して、またそこでの競争上の地位、および御社の3つのプラットフォームに対するクライアントの需要について、クライアントが何を言っているのかを共有いただけますか。また、銀行の予算面については、どのような話を聞いていますか？予算は完全に確保されているのでしょうか？AIの勢いや、調査、パイロット運用などが進む中で、何か（意思決定の）停滞は起きているのでしょうか？予算面で何が起きているのか教えてください。

ステファニー・フェリス

ご質問ありがとうございます。素晴らしいカンファレンスでした。CEOとしてカンファレンスに参加するのは4年目になりますが、過去最高だったと思います。申し上げたいのは、銀行業界は非常に強固であるということです。

ファンダメンタルズについて、私は今、銀行業界は世代的な転換点にあるとお話ししています。銀行のファンダメンタルズは強力です。流動性と自己資本の面でも、各行は非常に健全です。規制の負担は軽減してきています。

各行は、オーガニックな成長、あるいはM&Aのいずれかに非常に注力しています。ティエン・シン、ご存知の通り、当社はその恩恵を受ける傾向にあります。基盤となる市場は強固であると言えますが、それはテクノロジー予算も非常に強力であることを意味しています。私たちが得ているフィードバックによれば、当社が行った発表内容は、まさにクライアントが支出を検討している分野と一致しています。

ステファニー・フェリス

彼らはデジタル分野に資金を投じています。明らかに、我々は皆、デジタルな方法で彼ら（顧客）と関わり続けているからです。彼らは決済に資金を投じており、デジタル通貨の面でどのように競争できるか、まさに模索しています。当社のMoney Movement Hubは大きな反響を呼んでいます。

それは売上を見れば分かります。まさに桁外れです。当社のトークン化預金、Lyriq、そしてProject Keystoneの発表は、非常に大きな反響を呼びました。「とにかくそれを利用させてほしい」と言う人々もいました。

彼らにとって決済分野は非常にホットです。もう一つ言えることはAIです。非常に大規模な金融機関であれば、AIに取り組むことができます。Anthropicと提携し、そのコストを負担する余裕があるからです。

ステファニー・フェリス

（超大規模な機関より）規模がかなり小さくなると――これが我々が提携について非常に期待している理由なのですが、それほど規模が小さくなくても――実際には、このテクノロジーにすべての資金を投じる余裕はありません。顧客は、規制に準拠した方法でどのようにAIを導入すべきかを、我々に考えてほしいと考えています。それは監査可能か？ 追跡可能か？ コストを削減しつつ、同時に規制当局がそれに対して何をしようとしているのか、どのように確実に行うことができるか？ 需要は非常に強力です。この市場は強力です。

米国だけでなく、グローバルにこの市場に専念できることに、私たちは興奮しています。

ステファニー・フェリス

お話しした通り、コミュニティ・バンクの観点から、ここで明確に述べておきますが、これは当社のリージョナル・コミュニティ・バンク・カンファレンスです。非常に強力です。我々はこの市場から後退することはありません。これは当社にとって非常に重要な市場であり、当社のコア業務の獲得の大部分は、引き続きこの層（cohort）から得られています。

クラス最高水準である当社のHORIZONコアには非常に期待しており、導入獲得を続けています。非常に、非常にポジティブであると言えます、Tien-Tsin。ご質問ありがとうございます。

ティエン・ツィン・ファン

いえ、非常に包括的な回答でした。回答の中であなたが言及されたこと、そしてDanの質問に対してあなたが言ったことに関連してですが、「銀行自身がエージェントを所有したい」というこの概念についてです。Stephanie、あなたが示唆しているのは、興味深い点だと思うのですが、エージェントを内製化するか外注化するかという境界線は、大手銀行が勘定系処理を外注することを選択する際の閾値に似たものになるのでしょうか？ これが、いわば「エージェントの所有権」についての考え方の一つでしょうか？

ステファニー・フェリス

いいえ。銀行は、我々がエージェントを開発し、彼らのために展開することを求めています。彼らはエージェント自体を所有しようとはしていません。つまり、大手銀行でさえも、非常に喜んでくれるでしょう。

私たちは彼らと金融犯罪対策エージェントについて話をしましたが、彼らがAIに時間を費やしたいと考えているのは自社の内部プロセスであり、そこに対して我々が支援を行うことは理にかなっていません。規模の大小にかかわらず、これらの銀行の内部で我々がどのように位置付けられるかを考えると、使用しなければならない当社のすべてのシステム、そしてすべてが規制に準拠しコンプライアンスを満たしていなければならないという点を考慮すると、もし金融犯罪対策エージェントが他社のものと全く同じになるのであれば、銀行が自前で所有することにメリットは全くありません。実際、それは同じなのです。

ステファニー・フェリス

大手銀行であっても中規模銀行であっても、SAR（疑わしい活動報告）の提出において違いもバリュープロポジション（価値提案）もありません。銀行が自前のエージェントを所有したいと考えているようには、全く見えません。実際には、彼らは我々がこれらのコストの多くを削減していくことに非常に期待しています。なぜなら、彼らは、深い規制対応能力を備えた多くのプロセスやワークフローに取り組むために、当社の複数のシステムを利用しているからです。

彼らは当社のエージェントを活用することを非常に喜んでいます。その方が、市場投入が早く、安上がりであるからです。

ティエン・ツィン・ファン

わかりました。ありがとうございます、Stephanie。こうしたことを学ぶのは楽しいですね。ありがとうございました。

ステファニー・フェリス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Wolfe ResearchのDarrin Peller様からです。どうぞ。

ダリン・ペラー

皆さん、こんにちは。シナジーとクロスセルの可能性、そして、既にお持ちのデビット側の領域と新たに提供可能なクレジット側の機会との間で、TSYSおよびより広範なイシュア・プロセッシングに関して、お客様に対してどのような機会が見出せているか、その最新状況についてお話しいただけますでしょうか。その点についてアップデートをいただけますと幸いです。また、シナジーに関して、現在のアウトルックに組み込まれている内容についても、改めてお聞かせください。

ステファニー・フェリス

はい。私から顧客側の側面についてお話しし、シナジーの進捗と見通しについてはジェームズから改めて説明させます。本取引を完了した際にお話しした通り、当社のすべてのお客様を含むすべての人々が、非常に良い適合（フィット）であると感じていたと思います。TSYSが、いわゆる加盟店アクワイアリングの中に含まれることは、彼らにとってはあまり理にかなっていませんでした。

彼らは、TSYSが当社の傘下に入ることを非常に喜んでいます。私たちは、デビットとクレジットを組み合わせるだけでなく、勘定系（コア）も含めた価値について、積極的に協議を進めています。実際、以前お話しした、プエルトリコのFirstBankと開始した主要なユースケースの一つに、法人または個人のクレジットカードの与信枠増枠があります。

ステファニー・フェリス

独自の相違点は、彼らのTSYSのデータと勘定系データを組み合わせることで、顧客に対して積極的に与信枠の増枠を行うことができる、非常に豊かな体験を創出できるようになったことです。これにより、以前は不可能だった、より多くの収益を彼らにもたらすことができます。多くの関心を集めており、非常に期待が高まっています。とは言え、ご存知の通り、これらは非常に大規模な銀行であり、セールスサイクルには多少の時間を要します。

私たちは彼らすべてと積極的に取り組んでおり、将来的に収益シナジーについて報告できることを楽しみにしています。これらが定着するにつれて、2027年および2028年になると、以前からお伝えしてきた通り考えています。これらは契約サイクルが長い、非常に大規模な顧客なのです。

ステファニー・フェリス

コスト・シナジーに関する見通しについては、ジェームズに引き継ぎます。

ジェームズ・キーホー

はい。既にご承知の通り、コスト・シナジーの長期目標は1億2,500万ドルです。2026年には、3,000万ドルから4,000万ドルの間を達成すると述べています。第1四半期は100万ドル程度で、微々たるものでした。

シナジーの利益への反映（フロー・スルー）は主に下半期になると予想しているため、第2四半期から正式な報告を開始します。収益シナジーについても同様に長期で1億2,500万ドル、2028年までに4,500万ドルを見込んでいます。今年については、基本的に損益計算書への影響は最小限であるとお伝えしています。

ダリン・ペラー

なるほど。

ジェームズ・キーホー

当年度についてです。はい。

ダリン・ペラー

はい、ありがとうございます。

ジェームズ・キーホー

現段階において、ガイダンスに変更はありません。はい。失礼いたしました。

ダリン・ペラー

承知いたしました。ジェームズ、数字の結果を拝見しますと、つまり、ライセンス契約による一時的な収益は好調であった一方で、お話しいただいたように、キャピタル・マーケットは現在、やや低めの傾向にあるように見受けられます。より経常収益ベースで、プラス要因とマイナス要因（puts and takes）がどのようなものか伺いたいと思います。ライセンスの売却はさておき、ガイダンスの観点から当初の予想と比較して、事業の推移として、今年度の当初の見通しに対して上振れ要因となっているものは何かありますでしょうか？改めて、ありがとうございます。

お話しできて良かったです。

ジェームズ・キーホー

私たちが期待していることについて、少し異なる質問にお答えすることになるかもしれませんが、お話しさせてください。第1四半期のACV（年間契約価値）に注目していただきたいと思います。これは24%増加しました。第4四半期も20%増であったことを覚えていらっしゃるかと思います。

その構成は非常に似通っています。両四半期ともバンキング部門は13%増、キャピタル・マーケット部門は昨年が34%増に対し、第1四半期は45%増となりました。需要は明らかに存在しています。それが、私たちが非常に期待している点です。

その中での需要の質についてですが、決済（ペイメント）事業の販売が大幅に増えており、そこに大きく偏っています。レンディング（融資）は非常に強力です。デジタルも好調です。成長要因がこの数値を押し上げています。

私たちが期待しているのは、成長の加速です。それは特にキャピタル・マーケット事業において顕著に現れると考えています。

ジェームズ・キーホー

レンディング事業の減速により、第1四半期は少し低調でした。

ダリン・ペラー

なるほど。

ジェームズ・キーホー

第2四半期には加速するでしょう。キャピタル・マーケット事業の経常収益において、強いモメンタムを持って年度を終える見込みです。

ダリン・ペラー

わかりました。

ジェームズ・キーホー

私たちがこれまでに好ましく思わなかった点は、単にこの貸付に関する事項だと考えています。他のビジネスは非常に順調で、非常に一貫性を持って推移しており、銀行業務についても同様のことを申し上げたいと思います。私たちは継続的な収益の質に多くの時間を割いています。パイプラインは非常に強力であり、第2四半期に入っても同様です。

第2四半期のACV（年間契約価値）の見通しも良好です。大きな変化が起きていると言っているわけではありませんが、これは私たちを非常に勇気づけ、ビジネスの長期的な継続収益の軌道に対して自信を与えてくれています。

ダリン・ペラー

分かりました。それは素晴らしいことですね。ステファニー、ありがとう。ジェームス、ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ゴールドマン・サックスのWill Nance様からです。どうぞ。

ウィル・ナンス

おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。Project Keystoneについて話を戻したいと思います。この取り組みの見通しについて、少しお時間を割いてお話しいただけますでしょうか。

銀行業界と、ステーブルコインをめぐる銀行業界と暗号資産業界との間で行われている継続的な議論を考えると、懸念事項の一つとして、競合要因による預金基盤へのシステム的リスクがあるように思われます。ステーブルコインと比較したトークン化された預金の価値についてどのようにお考えか、また、Project Keystoneがどのように銀行業界を保護し、あるいは銀行業界の懸念に対処するのかについてお聞かせください。ありがとうございます。追質問があります。

ステファニー・フェリス

ありがとう、Will。銀行業界はデジタル資産やその機能を高く評価しており、それらに積極的に取り組みたいと考えていると思います。彼らがそれらを阻止しようとしているとは思いませんし、実際、参加できることを非常に楽しみにしています。彼らにとっての課題は、真のユースケースがどこにあるかだと考えています。

Project Keystoneについて、銀行側から聞いていることは、「確かに、参入する必要があり、ステーブルコインの機能も必要だと分かっている。しかし、特定のユースケースに関して、クライアントからの膨大な需要は見えていない」ということです。私たちが彼らと共にここで注力しているのは、最初のユースケースとしてトークン化された預金を軸にまとめることであり、それによって彼らをデジタル資産の機能へと足を踏み入れさせることです。これは、銀行が関心を持っているユースケースです。

ステファニー・フェリス

それは彼らにとって、非常に理にかなった実際のユースケースです。当社には、米国以外で実績があり、米国内でもテスト済みのデジタル資産プラットフォーム「Lyriq」があります。私たちはこの機能に期待しています。まずこのトークン化された預金のユースケースから始めて、彼らをまとめ、彼らに代わってこのネットワークを構築することは、非常にエキサイティングなことだと考えています。

なぜなら、それは彼らが取り組みたいと考えている実際のユースケースであり、彼らに価値をもたらすものだからです。そこから、ステーブルコインなどをどのように考えるかといった展開については、彼らにとってその方向への素晴らしい一歩となります。

ステファニー・フェリス

5つの米国の銀行の事例を見れば分かりますが、発表後の需要は驚くべきものです。彼らがデジタル通貨への参画に非常に意欲的であることが見て取れます。彼らは、それを行う必要があると分かっており、規制を遵守しコンプライアンスに則った方法で行いたいと考えていますし、ネットワーク機能が必要であることも理解しています。FISの観点から言えば、私たちは顧客と競合することには関心がありません。

FISがステーブルコインを発行して競合すると言ったことは一度もありません。私たちにとっては、デジタル資産プラットフォームを提供し、その上でトークン化された預金の機能を構築するお手伝いができるという、完璧な状況です。これは、イノベーションがFISを回避して起こるのではなく、FISを通じて起こるための、イネーブラー（実現要因）なのです。

ウィル・ナンス

詳細な説明をありがとうございました。銀行部門の収益について、もう少し数値的な質問をさせてください。先ほど言及された、新規ディストリビューター関係などの非継続収益について、それが今後どのように継続していくと予想されているのか、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか。それは持続可能なものですか？これは来年のグローオーバー（前年比成長の難化）問題を引き起こすことになりますか？過去数四半期にわたり、銀行部門内の非継続収益が非常に好調であったことを踏まえ、一般的な見通しを伺いたいです。

ステファニー・フェリス

はい。ええ。「買収、自社開発、そして提携（buy, build, and partner）」についてお話ししてきたかと思います。著名なクライアント層や、グローバルなテクノロジー、あるいは規模の経済を活かしたテクノロジーを持つフランチャイズ・プレーヤーとして、我々がいかに重要であると考えているかについても、お話ししてきました。

また、パートナーが当社の顧客基盤に対して彼らの製品を販売できるように、当社の流通網に優れた製品を組み込むという、パートナーシップの形も見ていただけているかと思います。同時に、我々はリセラー（再販業者）を活性化させる提携も開始しています。当社の製品はベスト・イン・クラス（業界最高水準）であるためです。我々は素晴らしい流通チャネルを持っていますが、世界中における営業部隊は、常に増やしていく余地があります。

ステファニー・フェリス

特に2社と提携しましたが、彼らは、例えばデジタル、マネー・ムーブメント（資金移動）といった将来の顧客向けに、当社の主要製品の一部を販売していく予定です。これは銀行業務および資本市場の全般にわたります。その点において、当社にはかなり大きな非経常収益の数字があったことをご覧いただいたかと思います。それが来年にかけての成長につながると考えておりますが、提携の目的はそこではありません。

本質的には、彼らが当社の製品を流通させることができるよう、その能力（仕組み）を我々が彼らに販売したということであり、彼らが当社の販売パートナーとなるにつれて、2027年および2028年に収益が見込まれると期待しています。

ジェームズ・キーホー

経常収益が入ってくる、ということですね。

ステファニー・フェリス

はい。彼らが世界中で当社の製品を販売し、当社の流通を支援することで、経常収益が入ってくるはずです。ウィル、お役に立てれば幸いです。

ウィル・ナンス

はい、詳細な説明をありがとうございます。皆さん、素晴らしい成果です。感謝いたします。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、オッペンハイマーのレイナ・クマール様です。どうぞ。

レイナ・クマール

おはようございます。素晴らしい決算結果ですね。競争環境について、少しお伺いさせてください。今四半期において、前四半期と比較して何か気づいた点や変化はありますか？具体的には、通常よりもRFP（提案依頼書）が増えているといったことはありますでしょうか？二次的には、市場シェア上位3社以外に、新たな競合は見受けられますか？ありがとうございます。

ステファニー・フェリス

はい、ご質問ありがとうございます。広範な観点から申し上げますと、まず、この業界には確実に3社以上のプレーヤーが存在します。上位3社は存在しますが、我々全員が競い合い、勝利するための十分な余地はあります。競争環境について申し上げれば、競争は激しいです。

引き続き非常に競争が激しい状況です。予想されている通り、競合他社の一社の発表を受けて、コア（基幹システム）に関する活動が大量に発生するのではないかという大きな期待がありました。しかし、予想通り、コアは非常にスティッキー（粘着性がある）です。コアの変更は困難なものです。

人々がコアを維持し続ける機会は、常に存在します。

ステファニー・フェリス

同時に、市場は広範に、競合関係以外では、デジタル機能、資金移動機能、貸付機能に注目していると考えています。これらは勘定系システムに依存しない（core-agnostic）要素です。銀行がどこにお金を使い、どこで顧客基盤の拡大を確実にしようとしているかを考えると、最終的にはデジタル販売やサービスに焦点を当てているため、勘定系システムに関する事項は少なくなっています。デジタル通貨の世界において、どのように関連性を維持していくか。

だからこそ、私たちは高成長分野に注力してきました。それらは、勘定系システムに依存しない傾向があります。レイナ、要するに言えば、競争環境は競争的であるということです。新たな競合の増加や、競争の激化は見えていないと思います。

ステファニー・フェリス

既知の競合相手（usual suspects）が周囲にいると考えています。広範な新しい競合は見当たりませんが、常に注視しています。お役に立てば幸いです。

レイナ・クマール

詳細な説明をありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、ウェルズ・ファーゴのジェイソン・クッパーバーグ様からです。どうぞ。

ジェイソン・クッパーバーグ

ありがとうございます。おはようございます。素晴らしい数字ですね。Anthropicについて、改めてお伺いしたいと思いました。

市場参入戦略（go-to-market strategy）や、パートナーシップの背後にある経済条件についてもう少し詳しくお話しいただけますか。Anthropicはトークン利用に対して支払いを受けるとのことですが、FISはAnthropicのエンジニアへのアクセスや、それに伴う知識移転に対して、何らかの支払いを行っているのでしょうか？ 両社がこのパートナーシップにどれほどののリソース、つまり何人の人員を投入しているのか、詳細（color）はありますか？

ステファニー・フェリス

ええ。Anthropicとは非常にエキサイティングなエンタープライズ契約を締結しています。他の多くのケースと同様な点もありますが、この件が非常にユニークな点は、両社が共同で取り組んでいることであり、彼らがエージェントを構築するために、彼らのフロント・デプロイド・エンジニア（forward deployed engineers）を当社に提供してくれている点です。それがユニークであり、非常にエキサイティングな点です。

先ほど申し上げた通り、最終的にこれらのエージェントを構築する際、それらはFISのエージェントとなります。展開にあたっては、他のすべてのエージェントと同様に価格設定を行う予定です。それについてはまだ検討中ですが。しかし、この契約と機能がAnthropicにもたらす価値は、明らかに、より多くの金融機関にエージェントや彼らのLLMを使用してもらい、最終的にはトークンを通じて彼らのLLMの価値を取り込んでもらうことにあります。

ステファニー・フェリス

ジェイソン、これ以上に言えることはあまりないと思いますが、そのように捉えていただければと思います。

ジェイソン・クッパーバーグ

承知いたしました。Banking Solutions部門についてですが、ジェームズ、サブセグメントを開示していただきありがとうございます。当四半期は、バンキングが10％成長し、決済（payments）がプロフォルマ（pro forma）で6％成長しました。年内の残り期間を進むにあたり、これらの相対的な成長率をどのように考えるべきでしょうか？ ありがとうございます。

（チャンク 96 の翻訳に失敗しました）

ステファニー・フェリス

社内状況に関して申し上げますと、皆様が他社から聞いていることと概ね一致していると言えます。私たちは、Anthropicから提供を受けるフォワード・デプロイド・エンジニア（FDE）を計画しており、彼らと肩を並べて学んでいます。これらの学びを新しいエージェントや新製品の開発に活用するだけでなく、バックオフィスにも活用していきます。Anthropicから学ぶことを活かし、訓練されたFDEグループをどのように活用できるか、非常に楽しみにしています。

単にエージェントを加速させるだけでなく、いかに社内業務を加速させるか、そして単に生産性やコストに注力するだけでなく、テクノロジーにおいてもクライアントの組織においても、いかにクライアントにとってより良いアウトカムを創出できるかに注力していきます。

アンドリュー・シュミット

非常に助かります。Anthropicとの関係がFISの組織にも利益をもたらすという点は、良い指摘ですね。銀行のM&A環境についてお伺いさせてください。明らかに、昨年から今年にかけて活動の活発化が見られました。

今年はどのような状況でしょうか？ 一貫していますか？ 現在起きている様々な事態を考慮して、鈍化している部分はありますか？ 今年後半から来年にかけてのコンバージョンへの影響についてお聞きしたいです。ありがとうございます。

ステファニー・フェリス

はい。一貫していると言えます。鈍化はしていません。引き続き、活発なM&Aが見られます。

M&Aの取引規模も拡大しています。多くのお客様が、「買収されたい」のか「買収したい」のか、あるいは「買収されたい」のかという具合に、方向性が明確になってきており、それは素晴らしいことです。今ではそれが非常に明確になっています。他の皆様と同様、今後さらに増えると予想しています。

インサイダー情報、失礼、内部情報を持っているわけではありませんが、M&Aはこの業界にとって引き続き追い風であり、当社にとっても引き続き追い風であり続けるでしょう。

アンドリュー・シュミット

ありがとうございます、Stephanie。コメントに感謝いたします。

ステファニー・フェリス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、TD CowenのBryan Bergin様からです。どうぞ。

ブライアン・バージン

皆様、おはようございます。銀行業務について伺いたいと思います。強い需要があることは明らかです。これが、貴社のソリューション・セット全体において、追加的な価格決定力をもたらしているかどうかについてコメントいただけますか？ 競争状況は変わらないようですが、この堅調な背景や、貴社のコマーシャル・エクセレンス・プログラムが、価格の上昇を可能にし、それがACV（年間契約額）の成長の中でどのように分解できるのか（現れているのか）についてお聞きしたいです。

ステファニー・フェリス

はい。価格は安定していると言えます。上がっているとも下がっているとも言えません。当社の価格決定力は安定し続けていると言えます。

当社の戦略は、実のところ製品を追加することにあります。顧客の総価値について検討し、もし価格の引き上げや引き下げが必要な場合には、デジタル、決済、マネー・ムーブメント・ハブ、融資などの追加に注力しますし、今後はエージェントも追加していく予定です。全体として、価格は安定していると言えます。

ブライアン・バージン

ガイダンスについてです。第1四半期から第2四半期へのプロフォルマ（見積）ブリッジ、および来四半期の継続的な成長予測に関して、各セグメントに影響を与える主な増減要因（puts and takes）について教えていただけますか？それから、年内の残りの期間における、下半期の業績上向に対する確信についても伺いたいです。キャピタル・マーケットについては保守的に見積もっているように聞こえますが、その点を確認させてください。

ジェームズ・キーホー

通常、継続的な成長についてガイダンスは出しませんが、第2四半期のキャピタル・マーケットにおいて、我々がガイダンスとして示している3%から4%という数字については、繰り返しになりますが、第1四半期へのライセンスの移行と、貸付の減速による約50ベーシス・ポイントの逆風が含まれています。事業は概ね順調に進んでいると考えています。継続的な成長については、それよりも速く成長すると言えるでしょう。継続的な成長率は、中程度の1桁台（mid-single digit）といったところでしょうか。

第1四半期以前の水準に戻りつつあります。バンキングについては、継続的な成長はこれまでと同様と考えています。第1四半期には、堅調な5%の継続的な成長を達成しました。

ジェームズ・キーホー

そのような水準になると思います。第2四半期には、両方の事業とも5%程度の数字になると見ています。

ブライアン・バージン

わかりました。非常にありがとうございます。

ジェームズ・キーホー

はい、ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、UBSのTimothy Chiodo様からです。どうぞ。

ティモシー・キオド

ありがとうございます。ステファニー、この電話会議の冒頭で、スイッチング・コストはこの業界の特徴の一つであるとおっしゃいましたね？顧客の粘着性（stickiness）が非常に高いということです。最近話題になっている業界全体のトピックとして、AIがその粘着性を低下させる可能性について少しお話しできるかと思っていました。もしAIによって、ある銀行がコア・システムの移行を検討する際、その移行がより迅速になったり、労力やリスクが軽減されたりする場合、それをリスクとして捉えるのか、あるいは機会として捉えるのか、どのようにお考えでしょうか。

ステファニー・フェリス

ええ、ティム、素晴らしい質問です。いくつかお話しすべき点があると思います。一つには、我々はすでに、あるコア・システムから別のシステムへのコンバージョンを迅速化するためにAIを活用しています。それが一つの側面です。

実際に、一度コア・システムの変更を決定した後は、コアを移行する能力において、より速く進めることができると考えており、それは素晴らしいことです。他の銀行を買収している多くの当社の顧客銀行にとって、非常にエキサイティングなことでしょう。銀行が使用できる、AIを完全に組み込んだコア・システム自体はまだ見たことがありません。最終的に、周辺部分において、コアのスイッチング・コストが低下する可能性がある場所があるかどうか、とお聞きですか？現時点で見えているのは、移行がより迅速に進むようになるということだけです。

ステファニー・フェリス

コア（勘定系システム）を切り替えるコストは、銀行内部の複雑さのレベルにあります。コアについて話す際、ここでは主にリージョナルバンクやコミュニティバンクについて話すとしましょう、コア、デビットカード処理、カード発行、プリント＆メール、そして資金移動機能を切り替えなければならない、ということを指しています。もしダウンマーケット（より小規模な市場）であれば、元帳（レジャー）を入れ替えることになります。それは、かなり完全に統合されたスイート（製品群）なのです。

私が考える疑問は、そして我々全員が注視しておくべきことですが、完全にAI対応となったコアはどのような姿になるのか、ということです。

ステファニー・フェリス

繰り返しますが、コア、特に米国における最大の課題の一つであり、最大の堀（参入障壁）は、コアをエンドツーエンドで運営するために遵守しなければならない規制のレベルです。それは連邦規制だけでなく、すべての州の規制も含まれます。それが、コアにおける競争的な堀を維持し、切り替えを困難なものにしてきた要因です。この電話会議の場で、AIが切り替えコストを下げられる場面がないなどと言うつもりはありません。

先ほど申し上げたように、より迅速に実装できると考えています。しかし、「AIが登場したことで、突然コストが消失した」といったような、完全な打破が見えるとは思いません。それが実際にどのように展開するかは見通せませんが、我々は常に注視しています。

ティモシー・キオド

ありがとうございます。非常に役立つ回答だと思います。特にデビットやプリント、その他あらゆるダウンストリーム（下流プロセス）への影響に関する点についてです。ありがとうございます。

もしよろしければ、最後に手短に一つだけ。モデリングの数値に関連する事項についてです。昨年の第3四半期、スライド資料の中で、何らかの価格設定上のメリットが寄与したと言及されていました。これは通常、成長の個別のドライバーとして言及されるものではありません。

これらの電話会議で価格設定については話しますが、昨年の第3四半期に言及されたものですので、その価格設定が何であったにせよ、4四半期にわたって恩恵があると言っても差し支えないでしょう。下半期にその（昨年の）効果が剥落（ラッピング）することに対し、それを相殺するようなさらなる価格設定の寄与を期待していますか？

ステファニー・フェリス

いいえ、そうは思いません。実際、どのような価格設定について言及したのかさえ覚えていません。私が話してきたように、価格設定は安定しています。下落などは予想していません。

一貫性について、またジェームズが言ったように、特に継続収益（リカーリング）について、非常に手応えを感じています。

ティモシー・キオド

完璧です。承知しました。両方の質問にお答えいただき、ありがとうございました。

ステファニー・フェリス

承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。以上で会議を終了いたします。ご参加ありがとうございました。それでは、お電話を切ってください。