FBP（ファースト・バンコープ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

ご案内申し上げますが、この電話会議は録音されています。これより、経営戦略および投資家広報（IR）担当のRamon Rodriguezに進行を代わります。ありがとうございます。始めてください。

ラモン・ロドリゲス

Julian、ありがとうございます。皆様、おはようございます。2026年度第1四半期の決算についてお話しするため、First BanCorp.の電話会議およびウェブキャストにご参加いただき、ありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のAurelio Alemán、および最高財務責任者（CFO）のOrlando Bergesと共に本日出席しております。

本日の会議を始める前に、本会議には、収益、利益、資本構成の予測、ならびに当社の事業計画および目標に関する記述など、特定の将来予想に関する記述が含まれる可能性があることをお知らせする責任がございます。

ラモン・ロドリゲス

当社の実際の業績は、当社の最新のSEC（証券取引委員会）提出書類に記載されている重要な要因により、行われた将来予想に関する記述とは大きく異なる可能性があります。当社は、本会議中に行われた将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。ウェブキャストのプレゼンテーション資料またはプレスリリースの写しをお持ちでない方は、当社のウェブサイト fbpinvestor.com からアクセスいただけます。それでは、当社のCEOであるAurelio Alemánに進行を代わります。

アウレリオ・アレマン

Ramon、ありがとうございます。おはようございます。皆様、おはようございます。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。

当社は非常に強い勢いを持って2026年を開始し、8,900万ドルの純利益、または1株当たり0.57ドルを計上しました。これは、前年同期比で実際に21%の増加となります。当四半期中のコアな営業動向も引き続き非常に好調であり、税引前・引当金繰入前利益は、過去最高となる1億3,100万ドルに達しました。これは前年同期比で5%増です。

この業績により、平均総資産利益率（ROA）は1.9%となりました。

アウレリオ・アレマン

これは、ROAが1.5%を上回った17四半期連続の記録であり、収益性を維持するという当社のコミットメントを明確に示すものです。バランスシートに移りますと、総貸出金は131億ドルへとわずかに減少しました。これは前年並みの季節性によるものであり、以前お話しした消費者向け貸付セグメントにおける信用需要の予想される軟化によるものです。とはいえ、消費者需要に目を向けると、パンデミック前よりも依然として高い水準にあります。

アウレリオ・アレマン

一方で、当四半期のコア預金は好調でした。コアとは呼んでいないブローカー資金および公的資金を除いて、前年同期比で4.9%増加しており、当社のフランチャイズにおける関係性の強固さを裏付けるとともに、資金調達コストを積極的に管理することを可能にしています。コアな顧客預金の成長を推進することは当社にとっての重要課題であり、新規顧客および口座数に関する当四半期の実行力には非常に勇気づけられています。

アウレリオ・アレマン

当四半期、信用パフォーマンスは当フランチャイズの主要な強みであり続けました。貸倒償却（charge-off）は非常に安定しており、不良資産は過去最低水準、また、前期比で24%減少した非常に心強い初期段階の延滞傾向を示しています。最後に、資本配分に対する一貫したアプローチにより、自社株買いおよび配当を通じて、当四半期中に92%のネット・ペイアウト（純還元）を実現しました。この措置の後でも、当四半期末のCET1比率は16.9%でした。

アウレリオ・アレマン

スライド5に移り、環境および当フランチャイズにおけるハイライトについてお話しします。市場全体の経済活動および経済状況は引き続き安定しており、当社の予想通りに進展していることを申し上げられるのは喜びです。労働市場は引き続き回復力（レジリエンス）を示しています。経済活動指数などの主要市場における他の経済指標も安定し続けており、直近の信用延滞は消費者の安定性を示しています。

アウレリオ・アレマン

災害復旧の取り組みが継続している一方で、復興活動、リショアリング（国内回帰）活動、および島内における米軍プレゼンスの拡大といった、周囲で見られる状況に勇気づけられています。消費者部門については、第1四半期の業界の自動車販売は前年同期比で19%減少しており、自動車に対する消費者信用需要の予想通りの減少を明確に裏付けています。

アウレリオ・アレマン

そうは言っても、小売向け自動車販売はパンデミック前の10年平均を6.5%上回る水準を維持していることを知っておくことが重要です。私たちは依然として前サイクルよりも良好な状況にあります。私たちは、この環境においてお客様にサービスを提供する準備が確実にできています。原油コストの潜在的な影響に関して多くの動きがあり、私たちはそれらを注視しています。

これには、エネルギーコストの上昇や、将来的に消費者活動およびより広範な商業活動に影響を与える可能性のあるインフレへのその他の潜在的な影響が含まれます。願わくば、それがすぐに終わることを。

アウレリオ・アレマン

マクロ経済環境は引き続き流動的ですが、私たちはコントロール可能な事項の管理、サービス提供プラットフォームの強化、より機敏かつ効率的になるためのテクノロジー投資、そして可能な限り最高の品質のサービスを提供することに注力し続けています。事業のハイライトを見ると、総貸出実行額は季節調整後で前年同期比6%増となりました。商業ローンのパイプラインは、実際には健全な状態を維持しています。

アウレリオ・アレマン

実際、今日のパイプラインを前年同期と比較すると、私たちは現在、より良いポジションにあります。前回の決算電話会議で言及した、当初の貸出成長率ガイダンスである3%〜5%を維持します。オムニチャネル戦略に関しては、アクティブなデジタルユーザーは前年比で成長を続けています。データ取引量も成長し続けています。

セルフサービス決済も増加し続けており、維持されています。これはプラットフォームにおける顧客の継続的なエンゲージメントを示しています。私たちはAIに時間と労力を費やしており、内部プロセスの改善や、顧客へのサービス提供方法の改善のために何ができるかを検討しています。

アウレリオ・アレマン

また、お客様へのサービス提供方法を最適化し続けるために、支店チャネルへの継続的な投資も行っています。AIは、より迅速でパーソナライズされたサービス提供を通じて、この戦略の実行において確実に重要な役割を果たし、同僚たちがルーチン的な取引やプロセスに対処するのではなく、価値のある顧客との対話により多くの時間を割けるようにしてくれると信じています。私たちは、これらすべての新しい取り組みにおいて導入されるものを確実に採用できるよう、主要なベンダーと非常に密接に連携しています。

アウレリオ・アレマン

全体として、資本配分の優先順位も変更ありません。これには、優先事項であるオーガニックな成長の支援、競争力のある普通株配当の支払い、および自己株式買いを通じた余剰資本の還元が含まれます。いつものことながら、FirstBankへの関心とご支援に感謝いたします。それでは、電話会議をオルランドに代わります。

質疑応答は後ほど行います。ありがとうございました。

オルランド・ベルゲス

皆様、おはようございます。Aurelioが言及した通り、当四半期の利益は8,880万ドルでした。これは1株あたり0.57ドルで、前四半期の8,710万ドル、あるいは1株あたり0.55ドルと比較して増加しています。調整後税引前・引当金繰入前利益は過去最高となる1億3,100万ドルに達し、これは前四半期より約2%高く、前年同期第1四半期より約5%高い水準です。

当四半期の平均総資産利益率は1.89%でした。これは前四半期の1.81%と比較して改善しています。当四半期の引当金は減少しました。失業率やCRE（商業用不動産）価格指数といったいくつかのマクロ経済指標が引き続き良好なトレンドを示しており、それが引当金の一部減少につながりました。

オルランド・ベルゲス

Aurelioが述べたように、延滞は減少しました。また、一部の消費者向けポートフォリオについては、その規模が縮小しました。一方で、中東における現在の地政学的不確実性を考慮し、質的引当金を増加させました。当四半期の法人税費用は2,500万ドルで、前四半期より500万ドル増加しました。

これは主に税引前利益の増加に関連しています。また、昨年末の第4四半期において、2025年の最終結果に向けた実効税率の調整を計上しました。現在、推定実効税率はわずかに高く、21.9%となっており、2025年に計上した21.6%と比較されます。純金利収入に関しては、当四半期で180万ドルの減少となりました。

オルランド・ベルゲス

純金利収益は2億2,100万ドルでした。そのうち270万ドルは、当四半期の日数が2日少なかったことに関連するものです。前年同期比で、純金利収益は4%増加しました。ローン利息収入は前四半期より650万ドル減少しましたが、そのうち380万ドルは当四半期の日数が2日少なかったことによるもので、280万ドルはコマーシャル・ポートフォリオの価格設定、特に変動金利部分に影響を与えた市場金利の低下に関連するものです。

コマーシャル・ポートフォリオの利回りは18ベーシス・ポイント低下しました。一方で、投資有価証券の利息収入は280万ドル増加しましたが、これは主に、満期を迎えた証券からのキャッシュフローをより利回りの高い金融商品へと継続的に再投資したことにより、利回りが22ベーシス・ポイント改善したことによるものです。費用面では、全体の調達コストは350万ドルでした。

オルランド・ベルゲス

その減少額のうち130万ドルは当四半期の日数が2日少なかったことに関連し、120万ドルは金利低下に関連するものです。利息付当座・普通預金口座のコストは、当四半期で4ベーシス・ポイント低下して1.21%となりましたが、これは主に政府預金のコスト低下によるものです。また、定期預金のコストは5ベーシス・ポイント低下しました。ブローカー預金のコストは7ベーシス・ポイント低下しました。

ブローカー預金ポートフォリオの規模も当四半期に減少しました。純金利マージンは、当四半期で7ベーシス・ポイント拡大して4.75%となり、これは当社の四半期あたり2〜3ベーシス・ポイントというガイダンスをわずかに上回っています。

オルランド・ベルゲス

将来の金利調整の時期や規模に関して、金利環境には依然として不確実性が残っていますが、当社のバランスシートは、当社のガイダンスに沿ったさらなるNIM（純金利マージン）の拡大に向けて、引き続き良好なポジションを維持しています。非金利収益に関しては、3,770万ドルに達し、前四半期より330万ドル増加しました。この変化の大部分は、毎年第1四半期に通常発生する、季節的な成功報酬として回収された360万ドルに関連するものです。

オルランド・ベルゲス

当四半期の営業費用は1億2,710万ドルで、前四半期からはわずか20万ドルの増加にとどまり、非常に計画通りでした。OREO（不動産所有物件）の運用による利益を除外すると、当四半期の費用は1億2,800万ドルとなり、前四半期の1億2,770万ドルと比較して、約30万ドルの増加という同様の調整となります。費用は当社のガイダンスの下限水準でした。今四半期の給与費用は210万ドル増加しました。

これは給与税の季節的な増加に関連しているほか、当四半期に発行されたストック・グラントに伴う株式報酬費用の増加によるものです。これらのグラントのうち、退職資格を有する従業員に帰属する部分は、当四半期の費用として計上されます。この給与費用の増加は、事業促進費の減少によって相殺されました。

オルランド・ベルゲス

通常、事業促進活動は第1四半期は低く、第2四半期と第4四半期に活発になります。当四半期の効率性比率は49.1%で、第4四半期の49.3%をわずかに下回りました。以前申し上げました通り、進行中のテクノロジー・プロジェクトによる予測される費用動向、および年後半に活発化する事業促進活動に基づき、2026年の四半期ベースの費用基盤については、以前申し上げた通り、1億2,800万ドルから1億3,000万ドルの範囲になると見込んでいます。これにはOREOの利益または損失は含まれていません。

当社の効率性比率については、年間の費用および収益構成の変化を考慮すると、引き続き50%〜52%の範囲内に収まると推定しています。資産の質に関しては、当四半期も信用力の改善が続きました。

オルランド・ベルゲス

不良資産は530万ドル減少しました。これには、すべての事業部門における未収利息ローンの480万ドルの減少が含まれます。OREO残高も120万ドル減少しましたが、当四半期には差し押さえ自動車が70万ドル増加しました。未収利息ローンへの流入は3,430万ドルで、前四半期より1,200万ドル減少しましたが、これは主に、前四半期である2025年第4四半期に記録された1,000万ドルのコマーシャル・ローンの流入に関連するものです。

オルランド・ベルゲス

最も重要な点として、初期延滞ローンは当四半期中に3,450万ドル、あるいは24%減少しました。その大部分はコンシューマー・ローンの延滞、具体的には自動車ローンの3,100万ドルの減少によるものです。コンシューマー・ローンの延滞については安定性が見られており、過去数年間に発行された異なるビンテージの動向を継続的に注視しています。貸倒引当金に関しては、引当金が390万ドル減少しました。

オルランド・ベルゲス

引当金は2億4,500万ドルに達し、これはローンの1.87%に相当します。これは、前四半期末のローンの1.9%からわずかに低下しています。貸倒引当金繰入額の減少に関して申し上げたことと同様に、引当金の減少は、主に一部の予測されるマクロ経済変数（具体的には失業率とCRE価格指数）の改善と、延滞およびコンシューマー・ローン・ポートフォリオの規模の縮小に関連したものです。

オルランド・ベルゲス

しかしながら、前述の通り、中東の情勢不安から生じ得る広範なマクロ経済シナリオを考慮するため、ACL（貸倒引当金）にはより高い定性的な貸倒引当金が含まれています。当四半期の純貸倒償却額は2,110万ドル、または平均貸出残高の65ベーシス・ポイントであり、前四半期の63ベーシス・ポイントをわずかに上回りました。

オルランド・ベルゲス

これは主に、商業用不良債権の担保の鑑定評価額の下落に関連するもので、当四半期の商業部門において60万ドルの償却をもたらしました。資本面については、Aurelioが述べた通り、高い収益性により、今四半期は5,000万ドルの自社株買いを実施し、3,150万ドルの配当を宣言することができました。資本施策が当四半期に創出された収益によって相殺されたため、当社の規制資本比率は引き続きわずかに上昇しています。

オルランド・ベルゲス

1株当たり有形純資産は12.45ドルに増加し、有形普通資本比率は10.11%に拡大しました。繰り返しになりますが、1株当たり有形純資産には依然として約2.28ドルの差があり、有形普通資本比率には約160ベーシス・ポイントの差があります。これは投資ポートフォリオに関連するその他の包括損失調整によるものです。Aurelioが既に述べましたが、当社は、自社株買いや配当の形で利益のほぼ100%を株主に還元しながら、クライアントの支援と事業拡大に引き続き注力してまいります。

以上をもちまして、質疑応答に移りたいと思います。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。質問される際は、電話機のキーパッドでスター（）を押してから1を押してください。再度申し上げます。質問される際は、スター（）を押してから1を押してください。

最初の質問は、StoneXのBrett Rabatin氏からです。どうぞ、回線をお繋ぎします。

ブレット・ラバティン

おはようございます、皆さん。

オルランド・ベルゲス

おはよう、Brett。

ブレット・ラバティン

ローンの伸びについて伺いたいと思います。自動車販売は依然として好調ですが、明らかに少し落ち着いてきています。3%〜5%のローン成長というガイダンスに変更はありません。その3%〜5%という数字を達成するために、何が起きる必要がありますか？また、消費者ローンの完済（ペイオフ）は今後鈍化すると予想していますか？完済に対するパイプライン、およびバランスシートがどのようにその数字に到達すると考えているかについて、何か考えをお聞かせください。

アウレリオ・アレマン

そうですね、消費者ローンの完済と新規実行が落ち着くには、年末までかかるでしょう。消費者ポートフォリオにおけるさらなる収縮の一部は、現実的なものです。その一方で、現在のパイプラインにあるものに基づくと、プエルトリコとフロリダの両方で、商業ローンのさらなる成長を期待しています。需要が引き続き強いモーゲージ・ポートフォリオにおいても、さらなる成長を見込んでいます。

それが現在の状況です。もちろん、自動車販売と需要に主に牽引されて消費者向け資産を拡大してきた数年間に立ち返ると、当該セクターにおける当社の市場シェアは依然として非常に好調ですが、単に販売台数が低下しているだけであり、それでもパンデミック前よりは良好な状態です。

アウレリオ・アレマン

安定化しているという点については、昨年と比較するのは少し不公平であると考えています。というのも、昨年の自動車部門では、関税導入前で、価格が上昇することを知っていた人々により、3月が非常に好調な月だったからです。当四半期に見られた19%という数字は、調整後ベースでは約10%であるはずです。新車販売台数は約95,000台と想定していますが、これは数年前よりも依然として良い数字です。

繰り返しになりますが、これは価格の問題であると理解しています。価格を引き下げ、調整することを検討しているディストリビューターがまだいると考えており、それが経済全体に波及して、その数字を変える可能性があります。それが現在の私たちの想定です。

ブレット・ラバティン

わかりました。助かります。再投資するためのキャッシュフローがあったため、証券ポートフォリオは利回りの向上という点で強みとなっており、第1四半期の利回りは2.69%でした。今後予定されているものと、それがマージンに対してどれほどの機会になるのかについて、改めて教えていただけますか？ 今年度の残りの期間におけるマージンの推移について、何か見解はありますか？

オルランド・ベルゲス

低利回りの証券については、平均利回り1.65%の証券の満期から、まだ約6億ドルのキャッシュフローが見込まれています。これは四半期ごとに多少変動しますが、第2四半期に約2億5,000万ドル、残りの3億5,000万ドルは下半期に予定されています。平均利回りはかなり一貫しています。第3四半期は少し低くなり、第4四半期は少し高くなりますが、全体としては1.65%です。

それが私たちの見通しです。第1四半期中には、さらに約2億3,600万ドルほどが満期を迎えました。

オルランド・ベルゲス

金利が変化し、挙動が少し変化して上昇した3月後半のタイミングを少し利用しました。そのタイミングに合わせてキャッシュフローを少し前倒しするようにしています。これは今後の数字に寄与するはずです。その6億ドルに、第1四半期にあった2億ドル強を加えると、それらが明らかに、250ベーシス・ポイントから約380ベーシス・ポイント高いものへと入れ替わっていくことになります。

失礼しました、280ベーシス・ポイント高い、と言いたかったのです。

ブレット・ラバティン

わかりました。非常に助かります。最後に、経済的背景と原油価格の上昇についてコメントされましたが、プエルトリコの経済はかなり安定しているように見えます。ここ1ヶ月ほどの間に、不確実性がある中で、人々が意思決定を行っているのか否かといった、商業案件のパイプラインをどのように捉えているのか気になりました。

皆さんの見解として、消費者の健全性や、インフレ要因による影響が出ているかどうかについて教えてください。

アウレリオ・アレマン

間違いなく、私たちは石油の影響を注視しています。政府が発表した最新の数字によると、現在のプエルトリコのエネルギーの石油依存度は20%未満です。これは良いことです。彼らは発電をLNG（液化天然ガス）に転換しており、石炭火力発電施設もまだあり、さらに再生可能エネルギーもあります。

20%未満であるということは、電力の最終的な請求額における石油の影響が少ないことを意味します。一方で、ガソリンスタンドへの影響は即座に現れます。それは消費者により大きな影響を与えると言えるでしょうし、実際に私たちが目にし、コメントしてきたことでもあります。その一方で、私たちはそのセグメントにおけるリスクをプロアクティブに管理してきました。

資産の質の動向や、それに対する私たちのプロアクティブな管理については、非常に手応えを感じています。商業活動は引き続き力強いです。観光も好調です。

アウレリオ・アレマン

プエルトリコは、現時点でヨーロッパやメキシコへ行かず、こちらへ来るであろう米国拠点の観光客にとって非常に魅力的です。ホテルの稼働率や空港を見ると、非常に好調であると感じています。ホテルの案件も、まだいくつかパイプラインで進行中です。全体的な活動としては、建設は非常に活発であり、それに関連するサプライチェーンも同様です。

その部分において軟化は見られません。流通の拡大やその他のインフラプロジェクトも進んでいます。私たちは商業案件のパイプラインについて非常に手応えを感じており、当然ながら、私たちが約束した成長を実現できるよう、手元にある案件の早期成約を期待しています。はい。

ブレット・ラバティン

わかりました。素晴らしいです、Aurelio。詳細な説明をありがとうございました。

アウレリオ・アレマン

ありがとう、ブレット。

オペレーター

次のご質問は、Truist SecuritiesのArren Cyganovich様からいただきます。どうぞ。回線は開通しています。

アレン・シガノビッチ

ありがとうございます。今四半期のクレジットの質は、明らかに非常に堅調でした。初期延滞が改善しているとのコメントがありましたが、失礼ですが、年内のクレジットに関する予測はどうなっていますか？引き続き安定が続くとお考えでしょうか、それとも初期延滞の改善が、年後半の信用損失の一部を低減させる助けになるとお考えでしょうか？

アウレリオ・アレマン

ええ、そうです。私たちは安定を見込んでいます。第1四半期には税還付による多少のプラス要因が常に発生します。以前にも申し上げた通り、当社はビンテージ（貸出コホート）をモニタリングしています。

2023年と2024年にかなり前に行った与信政策の調整に基づくと、それ以降のビンテージの挙動は、以前よりもはるかに改善していることが確認できています。現時点では、市場の予測に基づくと、劇的に変化させるような要因は見当たりません。あちこちで多少の増減はあるかもしれませんが、全体としては延滞面において安定を見込んでいます。

アレン・シガノビッチ

わかりました。承知いたしました。資本還元に関してですが、一定水準の資本還元を維持していただいていることに感謝いたします。ここ数四半期、自社株買いが確実に寄与してきました。

御社は依然として非常に高い水準のCET1で運営されていますが、それが御社の意図であることは承知しています。本土の競合他社がより低い資本について話していることや、島内の競合他社の一部も御社より少し低い資本水準であることなどを踏まえ、資本還元を増やすことについて何か検討されていますでしょうか？

アウレリオ・アレマン

ええ、それは私たちが常に行っている議論です。戦略を組み立てる際、変動要素となるのは明らかに、我々がコントロールできないマクロ要因です。また、好機が訪れた場合に実行したいと考えている他の機会も、当然あります。競争力のある配当や、自社株買いの構成要素も当然含まれます。

これは取締役会や経営陣と継続的に行っている絶え間ない議論であり、我々は機会主義的かつ一貫性を保つよう努めています。それらすべての要素を考慮した上で、それを達成しようとしています。

アレン・シガノビッチ

わかりました。承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、KBWのKelly Motta様からいただきます。どうぞ。回線は開通しています。

ケリー・モッタ

おはようございます。ご質問ありがとうございます。

アウレリオ・アレマン

おはようございます、ケリー。

ケリー・モッタ

資本の件に話を戻しますと、数四半期前に、合理的と思われる取引のためにフロリダでの検討を行う可能性について言及されていました。現在の投資意欲がどのような状況にあるか、また、高い資本水準とマルチプルを考慮したM&Aに関する追加の考えがあれば伺いたいです。

アウレリオ・アレマン

そうですね、答えとしては、それは常に我々が保持している選択肢（オプション）の一部である、ということになります。それは合理的である必要があり、かつ我々の収益閾値を満たすリターンをもたらすものである必要があります。そのすべてを満たすものを見つけることは、必ずしも容易ではありません。ですが、もし良い機会が提示された場合、我々はそれを見送ることはありません。

それが我々の考え方です。積極的すぎることはせず、均衡が取れており、現実的です。当然ながら、戦略的観点と財務的観点の両方から、最終的な結論がどうなるかを念頭に置いています。その両者は本当に関連しています。

ケリー・モッタ

承知いたしました。助かります。次に費用についてですが、マーケティングやテクノロジーの取り組みに関連して、今年後半にいくらか増加する可能性があるとの予測に基づき、ガイダンスを再提示していただいたことに感謝いたします。あなたのお話の中で、AIに関する取り組みに触れられていました。

現在想定されているユースケースや、検討されている内容について、詳細を伺うことはできますでしょうか。ありがとうございます。

アウレリオ・アレマン

そうですね、我々は取り組んでいるところです。間違いなく、AIは今後も定着していくものです。業界としては、ユースケースが財務的に正当化できる（採算が合う）規模とスケールを確保するための学習段階にあると考えています。我々の規模の銀行であれば、当然ながら、教育やその他の分析に関連する内部プロセスがあり、それらが経営層にとってのユースケースとなります。

また、主要なベンダーとも協力しています。当社には自社開発のアプリケーションはありませんので、すべてベンダー主導となります。彼らにはロードマップがあり、我々は早期段階からその流れに乗ることで、その恩恵を受けられるようにしています。規模については共通の認識があると思います。

単にどのように動くかだけではないのです。

アウレリオ・アレマン

他のテクノロジーと同様に、適切なガバナンスと適切な監視を持って進めなければなりません。テクノロジーはリスクをもたらすため、それをカバーするための相応のポリシーとプロセスを整備する必要があります。最終的には、我々は皆その恩恵を受けることになるでしょう。機関が大きければ大きいほど、投資に対する恩恵も大きくなり、ユースケースの正当化も容易になると考えています。

一方で、今年行う重要な投資の一つ、つまり基盤となるのは、まさにデータです。データがどこに存在するのか、データ分析、そのすべてです。我々はすべてをフルクラウドベースへ移行させる取り組みを行っており、インフラストラクチャについてはすでに半分ほど完了しており、主要なアプリケーションもすでに移行しています。これは一つの道のり（ジャーニー）です。

投資が必要となりますが、それらは当然ながら、オーランドが言及してきた費用ガイダンスの重要な構成要素となっています。

ケリー・モッタ

承知いたしました。大変助かります。私からの最後の質問ですが、もしよろしければ、もう一つ細かい質問をさせてください。マージンに関する予想を再提示していただきましたが、前四半期は四半期あたり約2〜3ベーシス・ポイントの拡大でした。

しかし、今回はこの高いベースからの拡大となります。平均貸借対照表を見ていて気になったのが、住宅ローン利回りが前四半期比でやや高かったことです。これについて、一時的なローン手数料など、影響を与えた可能性のある要因について詳細を伺えますでしょうか。それがランレート（継続的な水準）として維持可能なものなのかどうか伺いたいです。

ありがとうございます。

オルランド・ベルゲス

大きなものはありません。通常、不良債権への流入や流出に関して多少の動きがあり、それによって、外に出ていたものをいくつか回収していますが、主要なものはありません。覚えておいていただきたいのは、金利が低かったかなりの期間、我々の新規貸付のほぼすべて、あるいは実質的にすべてがコンフォーミング・ペーパー（基準適合債権）であったことです。ポートフォリオには低利回りのものは多くありませんでした。

ポートフォリオにそれらを入れすぎてはいませんでした。

アウレリオ・アレマン

ここ1、2年、あるいは1年半ほど、我々はノンコンフォーミングな種類のペーパー（非基準適合債権）を組み入れており、これらはより高利回りです。低利回りのものの一部に返済が生じるにつれ、利回りの上昇（ピックアップ）が見込まれます。今四半期は少し高くなりました。また、これは30/360（日計算方式）の要素によるものでもあります。

それ以外については、金利が現在の水準に留まる限り、返済によってポートフォリオから流出するものよりも、新規貸付がいくらか高い水準で入り続けると、ポートフォリオについては予想しています。

ケリー・モッタ

素晴らしいです。本当にありがとうございます。素晴らしい四半期でした。

アウレリオ・アレマン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのスティーブ・モス様からです。どうぞ。回線はつながっております。

スティーブ・モス

おはようございます。

アウレリオ・アレマン

おはよう、スティーブ。

スティーブ・モス

おはようございます。まずはオーランド、ここでの5%のマージンについてお伺いします。今後の資金調達コストの見通しについて伺いたいです。公開ファンドが低下し続けていることに気づきました。

このマージンに関して、負債側でもう少し（コストが下がる）余地があるのではないか、少し気になっています。

オルランド・ベルゲス

コンポーネントごとに分ける必要があります。明確なのは定期預金です。台帳上の新規定期預金は、満期を迎える一部の古い預金よりも金利が低くなっています。それが、定期預金において5ベーシス・ポイントの上昇が見られた理由です。

ブローカー預金は、ポートフォリオとしては大きくありませんが、これもより低い金利で再プライシングされています。我々には7ベーシス・ポイント（の減少）があり、今後もわずかな減少が見込まれます。結局のところ、預金を分ける必要がありますが、典型的な利息付き当座預金や普通預金については、それら（他の預金）と同じような金利の動きはなく、限定的です。金利が上昇した際、それらのベータは14%程度の上昇にとどまりました。

それらの口座において、大幅な金利低下は見られないでしょう。

オルランド・ベルゲス

減少の一部は、利息付きコンポーネントの一部である政府預金口座に見られます。なぜなら、それらのいくつかは指数連動型であり、市場金利が低下するにつれて、それらも低下するためです。すべては市場金利がどうなるかにかかっています。現在の予想では、定期預金についてはいくらかの低下が見られるだろうと言えます。

他の預金口座については、それほどではありません。

スティーブ・モス

なるほど。こう言い換えたほうがよいかもしれません。言い換えれば、公的資金は概ね30億ドル前後、あるいは30億ドルに近い水準でほぼ安定すると想定するのが妥当、というのが貴社の予想でしょうか？

オルランド・ベルゲス

はい。それらの数値に大きな変化は予想していません。

スティーブ・モス

なるほど。詳細を教えていただきありがとうございます。もう一点、疑問に思っていたことについてですが、プエルトリコにおける融資実行額（オリジネーション）は前年同期比で非常に好調で、11%近く増加しています。単に気になったのですが、これは市場シェアの拡大と考えておられますか、それとも、現地の市場で見られる全体的な経済活動によるものとお考えでしょうか？

アウレリオ・アレマン

はい、両方の側面があると思いますが、全体的な経済活動と取引のタイミングが、真の主要因だと考えています。これらの案件の中には、特にインフラや建設、あるいは許可証に関連するものなど、数年かけて準備されてきたものもあります。また、経済活動のタイミングによるものでもあります。

スティーブ・モス

なるほど、わかりました。フロリダに関してですが、ペンシルベニアの話であることは承知していますが、フロリダ市場でもいくらか拡大が見られます。それについて、何か最新の見解があれば……

アウレリオ・アレマン

はい

スティーブ・モス

...そこからどのように進んでいくか。

アウレリオ・アレマン

私たちは継続していきます。

アウレリオ・アレマン

それに関しては。

アウレリオ・アレマン

はい。それはフランチャイズの重要な要素であり、重要な戦略でもあります。非常に健全なポートフォリオです。先にお話しした通り、昨年の第4四半期にボカに新しいオフィスを開設しました。

また、マイアミのケンダル支店のリポジショニング、つまり閉鎖して他のエリアへ移転することを検討している旨を発表したばかりです。私たちは、より商業活動が活発な場所へのリポジショニングに真に注力しています。間違いなく、北上、つまりブローワード郡の回廊から外れた北東方向にはさらなる機会が見えてきており、私たちはそれを取り込んでいます。すでにチームが従事し、実行し、成果を上げています。

それは私たちのフランチャイズの重要な要素です。言うまでもなく、フロリダにおける預金獲得は、他の市場よりもはるかに困難であることを私たちは皆承知しています。

スティーブ・モス

なるほど。承知いたしました。詳細なご説明をありがとうございます。非常に素晴らしい四半期でした。

皆さん、ありがとうございました。

アウレリオ・アレマン

ありがとうございます。

スティーブ・モス

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラーのマヌエル・ナバス様からです。どうぞ。回線はつながっております。

マヌエル・ナバス

ねえ、少しNIM（純利鞘）の話に戻りたいと思います。確認したいのですが、ここから四半期ごとに2〜3ベーシス・ポイントの増加を目指しているということで間違いないでしょうか？

オルランド・ベルゲス

はい。金利の動きとポートフォリオの動きの予測に基づき、それを目標としています。

マヌエル・ナバス

なるほど。コア預金が成長し続ければ、資金調達コストは改善する可能性がありますか？

オルランド・ベルゲス

はい。もしコア預金が典型的な構成比で成長すれば、それは普通預金や利息付き当座預金の割合が増えることを意味します。先ほど申し上げたように、それは政府側の安定性を前提としています。つまり、それらの預金は低コストの預金であることを意味し、間違いなくその構成比は改善し得るでしょう。

マヌエル・ナバス

そして、何—

アウレリオ・アレマン

お続けください。

マヌエル・ナバス

その領域において、どのような取り組みが（成長を）推進する助けとなっているのでしょうか。今四半期は、非常に良好なコア預金の成長がありましたので。

アウレリオ・アレマン

そうですね、リテール両部門における多大な連携、営業努力、製品、マーケティングの賜物であると言わざるを得ません。中小企業向けビジネスはパズルの重要なピースであり、我々は引き続きその市場を開拓しています。また、以前発表した通り、年内には島の西海岸で数件の支店拡張を行い、年半ばにオープンする予定です。リテールと中小企業を合わせて4,000人の新規顧客を獲得しました。

これはまさに営業への注力と実行力の成果です。多大な連携と努力を必要とするものです。

マヌエル・ナバス

わかりました。つまり、要約すると、貸出利回りは概ね安定しており、あなたが説明されたように証券はより高くリプライシングされる可能性があり、預金コストについては、それらを低下させることは難しいですが、もし適切な領域で良好なミックスと成長があれば、それがNIM（純金利マージン）の着実な増加につながり、預金成長が予想を上回れば上振れする可能性があります。

アウレリオ・アレマン

はい、その通りです。一点付け加えるならば、我々が検討していることの一つとして、我々の前提条件に含めているのは、プエルトリコの消費者市場の規模がまだ少し縮小していくという点です。それらは高利回りの資産です。高利回りの資産がいくらか減少する可能性があるということが、ここでの前提の一部となっています。

マヌエル・ナバス

わかりました。

オルランド・ベルゲス

コマーシャル側は非常に好調ですが、当社の消費者ポートフォリオの平均利回りは10%を超えています。明らかに、コマーシャル側の利回りはそのようなものではありません。

マヌエル・ナバス

完璧です。ありがとうございます。もし利下げが行われた場合、このようなフォワードガイダンスにどのような影響を与えるでしょうか？現時点でのフォワードカーブには（利下げは）含まれていませんが、もし利下げがあった場合、期待値はどのように変化しますか？

オルランド・ベルゲス

2〜3ベーシスポイントには、年末に向けたいくらかの利下げが含まれています。その影響は、規模によりますが、明らかに投資ポートフォリオの再投資要素となります。もし利下げがより大きくなれば、金利はより低くなります。一方で、預金側の一部においてもいくらかのリプライシングが得られます。

その前提には、2026年後半にかけての低下に関するいくらかの期待が含まれています。

マヌエル・ナバス

ありがとうございます。

オルランド・ベルゲス

コマーシャル側の変動金利要素も、約50%（あるいはそれよりわずかに下）であることを念頭に置いてください。明らかに、もし金利が引き下げられなければ、それらのリプライシングは起こりません。利下げが実際に起きた場合には、いくらかのリプライシングが発生するということも、前提の一部となっています。

マヌエル・ナバス

少し話を広げさせていただきますが、経済概況において、島内での軍事活動の可能性と、それがどのように経済に影響を与えるかについてお話しいただきました。それは（単に経済）活動を増加させるということではなく、それがプエルトリコの経済活動の下限（フロア）を高める、あるいは復興基金の安全性に寄与するといったことについてお話しいただけますでしょうか。島内で見られている軍事活動についてお聞かせください。

アウレリオ・アレマン

私たちが目にしているのは、一部の施設が活発に利用されており、より多くの人々、より多くの軍関係者が流入している状況です。また、ホテル内の施設における居住キャパシティの拡大も見られます。これは主にメトロエリア（都市圏）の外です。島の東部、南部、そして島の北西部にあるアグアディリャの空港ですが、これらはメトロエリアの外です。

小規模なホテルが、長期契約による軍関係者によって満室になっています。

アウレリオ・アレマン

言うまでもなく、彼らは商品を買い、消費し、場所へ足を運びます。私たちはそのような動きをより多く目にしています。セイバ地区ではいくつかの建設工事が行われています。どれほど多くの（活動が）流入してくるかについては、かなり機密として保持されています。

私たちはそれを目にしていますし、クライアントからもこの状況についてのコメントを得ています。また、こうした事象が発生している地域の支店担当者からも報告を受けています。

マヌエル・ナバス

この戦略的重要性の高まりは、復興基金、およびその運用を少し安全にするということでしょうか？ これが最後の質問です。

アウレリオ・アレマン

間違いありません。それはエネルギー生産の転換にも寄与しています。エネルギー省も、安全保障の一環として、これに関して地方自治体と密接に連携しているからです。はい。

マヌエル・ナバス

解説ありがとうございます。感謝いたします。

アウレリオ・アレマン

ありがとう。

オペレーター

最後の質問は、ウェルズ・ファーゴのロバート・ルッチョウ氏からです。どうぞ。回線は開いています。

ロバート・ルッチョウ

こんにちは。おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。

アウレリオ・アレマン

おはようございます。

ロバート・ルッチョウ

テクノロジーに関するコメントについて、追加で伺わせてください。アウトソーシングされたテクノロジー支出とプロフェッショナル費用において、比較的高い成長率が見られます。費用ベースのうち、どの程度がテクノロジー支出であるとお考えでしょうか？例えば、アウトソーシング・サービスの成長率は、テクノロジー支出全体を反映しているのでしょうか？テクノロジー支出を、バックオフィスの維持、効率化に向けた取り組み、および収益成長に向けたもの、といった形で分類することは可能でしょうか？ありがとうございます。

オルランド・ベルゲス

現時点では、多くのことが進行しています。既にお伝えした通り、当社のデータセンターについて、自社施設内での管理体制からサービスプロバイダーによる体制へと移行を開始しました。当社では、サービスプロバイダーとしてFISを利用しています。また、他のクラウド・アプリケーションへの移行も進めており、プロバイダー側で管理、あるいは今後完全に管理してもらう予定のアプリケーションも一部あります。

データ移行プロセスの一環として多くの投資が続いており、それらはプロフェッショナル・サービス費用およびアウトソーシング費用に含まれています。

アウレリオ・アレマン

はい、補足させていただきますと、新しく導入されるものはすべて、自社開発のアプリケーションや自社施設内の物理サーバーではなく、クラウド、つまりSaaS（Software as a Service）として導入されています。費用の内訳について具体的に回答することはできませんが、検討すべき事項として承りました。そのデータは公開しておりません。今後のプレゼンテーションにおいて、どの程度の詳細を提供できるか、いただいた質問を検討させていただきます。

はい。

ロバート・ルッチョウ

わかりました。ありがとうございます。それについて追加で伺わせてください。テクノロジー支出の成長率は、ある種ピークの状態にあるとお考えでしょうか、それとも減少する可能性があるのか、あるいは現在の水準で維持されると考えるべきでしょうか？

アウレリオ・アレマン

おそらくあと18〜24ヶ月は維持され、その後は減少するものと考えています。

ロバート・ルッチョウ

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

質問は以上です。閉会の挨拶のため、進行を Ramon Rodriguez に戻します。

ラモン・ロドリゲス

本日の電話会議にご参加いただいた皆様、ありがとうございます。弊社は5月13日にシカゴで開催される Wells Fargo Financial Services Investor Conference、および5月19日にニューヨークで開催される Truist Securities Financial Services Conference に参加いたします。これらのイベントで皆様の多くにお会いできることを楽しみにしております。引き続きのご支援に深く感謝申し上げます。

それでは、良い一日をお過ごしください。ありがとうございました。

アウレリオ・アレマン

皆様、ありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線を終了させていただきます。