オペレーター

皆様、お電話ありがとうございます。デューク・エナジーの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、準備された発言の後に質疑応答セッションを行います。質問をご希望の場合は、＊1を押して挙手してください。

質問を取り消す場合は、再度＊1を押してください。それでは、コーポレート・デベロップメントおよび投資家広報担当副社長のマイク・スウィッツァーに進行を代わります。マイク、お願いします。

マイク・スウィッツァー

ジェン、ありがとうございます。皆様、おはようございます。デューク・エナジーの2026年度第1四半期決算レビューおよび事業状況のアップデートへようこそ。本日の電話会議は、社長兼CEOのハリー・サイデリス、ならびに執行副社長兼CFOのブライアン・サヴォイが進行いたします。

本日の議論には、非GAAP財務指標の使用および将来予測情報が含まれます。実際の結果は、本日の資料およびデューク・エナジーのSEC提出書類に開示されている要因により、将来予測に関する記述と異なる場合があります。本日のプレゼンテーションの付録には、補足情報および非GAAP財務指標の調整表が含まれています。それでは、ハリーにマイクを渡します。

ハリー・サイデリス

ありがとう、マイク。皆様、おはようございます。当社の戦略的優先事項における継続的な進展に関する実績を共有できることを嬉しく思います。本日、当社は2026年度第1四半期の調整後1株当たり利益（EPS）が1.93ドルであったことを発表いたしました。

これは昨年の勢いを引き継ぐものであり、今年の一年の強力なスタートを示すものです。これらの結果は、主に当社のサービス提供区域における顧客需要の増加に対応するための、重要なインフラ投資によって推進されています。当社は2026年度のガイダンス範囲である6.55ドルから6.80ドルを達成する軌道に乗っており、2030年までの長期的なEPS成長率5%〜7%を改めて表明いたします。当社は、ESA（経済開発契約）の下で確保した経済開発プロジェクトによる成長の加速が見込まれる2028年以降、ガイダンス範囲の上限に近い数値を出せることに、かつてないほど自信を持っています。

ハリー・サイデリス

当社の成長は強力です。経済的に魅力的な管轄区域は、業界最大規模の規制対象資本計画、効率的なコスト回収メカニズム、そして建設的な規制上の結果という長年の実績に支えられています。当社は、事業全体を通じて強力なファンダメンタルズを継続的に目にしています。第1四半期において、当社はサービスを提供している成長州を支えるための主要な戦略的節目（マイルストーン）を達成しました。

あらゆる投資において、投資額が顧客および地域社会に長期的な価値をもたらすことを確実にしています。当社はこの戦略を規律を持って継続的に実行し、年間を通じて皆様に最新情報をお伝えしていきたいと考えています。システムへの投資を進めるにあたり、当社の優先事項は、これまでも、そしてこれからも、顧客に可能な限り低いコストで信頼性の高い電力を提供することであることを強調しておきたいと思います。この揺るぎない注力の賜物として、当社の料金は全国平均を下回っており、インフレ率よりも低い上昇率に抑えられています。

ハリー・サイデリス

当社は、トップクラスのコスト管理を実現するために当社の範囲と規模を活用することを含め、顧客に手頃な価格のエネルギーを届けるための新しい方法を見出し続けています。スライド5に示されている通り、50億ドルを超える顧客利益をもたらす2つの大きな成果を発表できることを嬉しく思います。これは、顧客価値の提供に対する当社の継続的なコミットメントをさらに証明するものです。第一に、先週、2028年までに見込まれる最大31億ドルのクリーンエネルギー税額控除を収益化するための数年間にわたる合意に達しました。

その収益は、料金を可能な限り低く抑えることを支援するために顧客に還元されます。また、当社が提案しているカロライナ州の2つの公共事業会社の統合について、FERC（連邦エネルギー規制委員会）、ノースカロライナ州、およびサウスカロライナ州の規制当局を含む、すべての規制当局の承認を得ました。

ハリー・サイデリス

これらの公共事業会社を統合することで、カロライナ州の増大するエネルギー需要により効率的に対応することが可能となり、2040年までに推定23億ドルの顧客削減につながります。これらの承認を受け、当社は2027年1月1日の発効に向けて取り組んでいます。顧客は引き続き当社の最優先事項です。料金を可能な限り低く抑えるために、利用可能なあらゆるツールを引き続き活用してまいります。

2026年の最初の数ヶ月間には、他にもいくつかの重要な成果があり、これらはスライド6に概説されています。昨年発表された2つの戦略的取引に始まり、3月初旬にブルックフィールドによるデューク・エナジー・フロリダへの少数株主投資の第1トランシェを完了し、当社のフロリダ州の公共事業会社における9.2%の持分に対して28億ドルの現金収益を受け取りました。

ハリー・サイデリス

その数週間後、ピエモント・ナチュラル・ガスのテネシー事業をSpire社に25億ドルで売却することを完了しました。50億ドルを超えるこれらの収益は、当社のクレジット・プロファイル（信用力）を強化し、顧客の利益のために投資を行う際の1,030億ドルの資本計画を費用対効果高く資金調達するのに役立ちます。経済開発に話を移しますと、当社はAI技術や高度な製造業による革新に後押しされ、魅力的な地域における成長を継続的に取り込んでいます。第4四半期の電話会議以降、データセンターの顧客と追加で2.7GWのESAを締結し、締結済みの契約総量は約7.6GWに達しました。

そのうちの約3分の2はすでに建設中です。

ハリー・サイデリス

当社は、現在が一世代に一度の建設サイクルにあることを認識しており、既存の顧客を保護しつつ、これらの投資を当社の地域社会に呼び込むために、州および地方自治体の当局者、政策立案者、規制当局と協力してきました。当社は、計画の確実性を高め、新規の大口顧客がシステム全体のコストを公平に負担することを確実にする契約構造の開発において、主導的な役割を果たしてきました。契約には、最低需要条項、信用補完、返還可能な資本前払い金、および解約手数料が含まれています。重要なことに、システムコストがより大きな基盤（ベース）に分散されるため、これらの追加的な容量（ボリューム）は契約期間を通じてすべての顧客に利益をもたらします。

数十年にわたり、当社のチームメイトは、当社がサービスを提供する顧客と共に生活し、共に働いてきた特権を享受してきました。その経験により、コミュニティへの関与が、当社の計画および提供における中核的な能力（コア・コンピテンシー）となっています。

ハリー・サイデリス

プロジェクトがコミュニティの周囲ではなく、コミュニティと共に構築されるとき、私たちは顧客を保護し、かつ顧客に利益をもたらす方法で成長を支援することができます。最後に、ノースカロライナ州をはじめとするいくつかの規制に関するアップデートについて触れたいと思います。デューク・エナジー・カロライナス（Duke Energy Carolinas）とデューク・エナジー・プログレス（Duke Energy Progress）の両方の料金改定申請（rate cases）は、予定通り進んでいます。次のステップは介入者による証言（intervener testimony）であり、5月末にDEC向けに提出される予定です。

私たちは、成長するコミュニティに信頼性を持ってサービスを提供し、顧客に価値をもたらすために必要な重要な投資を提唱しながら、ステークホルダーとの建設的な関わりを継続していきたいと考えています。3月中旬、私たちは昨年5月に制定された法律に基づき、サウスカロライナ州において初期の電気料金安定化調整（Electric Rate Stabilization Adjustment）を申請しました。この効率的なプロセスにより、年次の精算（true-ups）が可能となり、顧客の料金変動を抑制することができます。

ハリー・サイデリス

私たちがシステムに対して行っている投資は、信頼性の向上、グリッド（送電網）の強靭化、および成長の支援のための重要なアップグレードを支えるものです。快晴の日であっても、今年初めに経験したような冬季の嵐への対応であっても、私たちは明かりを灯し続け、安全かつ迅速に電力を復旧させることで、価値を提供し続けています。スライド7に移りますと、私たちは「オール・オブ・ジ・アバブ（all of the above）」戦略を推進し続けており、今後5年間で14GWの発電能力を追加する予定です。

ハリー・サイデリス

また、原子力発電設備の運転期間を延長することで、既存の発電能力の最大化を図っています。4月、NRC（原子力規制委員会）はロビンソン原子力発電所の次期運転期間延長（subsequent license renewal）を承認しました。これは、当社の原子力発電所としてこの重要な節目を迎えた2件目となります。国内最大の規制対象発電設備群の運営者として、原子力は当社の戦略の基盤であり、残りのすべての原子炉についても同様の延長を求める意向です。

ハリー・サイデリス

当社の戦略の重要な構成要素であるガス発電プログラムは順調に進んでおり、5GWが建設中、さらに2.5GWが開発段階にあります。3月、サウスカロライナ州委員会は、アンダーソン郡における1.4GWのコンバインドサイクル発電所の申請を承認しました。この発電所は、昨年5月のエネルギー安全保障法（Energy Security Act）の制定後に承認された最初の案件であり、パルメット州（サウスカロライナ州）における過去10年間で最初の新しいベースロード電源資産となります。建設は2027年に開始される見込みです。

先月、私たちはインディアナ州のケイユガ・コンバインドサイクル発電所において、CWIP（建設中資産）ライダーを導入しました。この回収メカニズムは、貸借対照表の強固さを維持しながら顧客への全体的なコストを削減することで、州が重視する価格の負担軽減をサポートするものです。

ハリー・サイデリス

私たちは、この出力調整可能な（dispatchable）発電に必要なリードタイムの長い設備と労働力を確保するための合意を締結しており、これによりリスクを軽減し、当社の規模を活かしてこれらのプロジェクトを効率的に完了させ、顧客への価値を最大化します。GEベルノバ（GE Vernova）とのフレームワーク合意に基づき確保された最初のタービンは現在製造中であり、最初のパーソン郡コンバインドサイクル・プロジェクト向けのタービンは、今年後半に納入される予定です。

ハリー・サイデリス

当社のガス発電建設は数千人の建設雇用を創出することになります。また、建設の節目を予定通りかつ予算内で達成するために必要な熟練労働者を確保するための、確実な計画を持っています。カロライナ地方では、最初の3つの新しいガス発電施設についてEPC契約を締結しました。これは、当社のEPCプロバイダーであるザクリー（Zachry）に対し、プロジェクトの受注残（order book）の見通しを与えるプログラム的なアプローチです。

ハリー・サイデリス

私たちは、ザクリーが地域の労働力を段階的に配置するためのロードマップを作成するために、パーソン郡およびマーシャル発電所の建設スケジュールを意図的に設定しました。これにより、将来にわたって現地の熟練労働者集団を育成・維持することが可能になります。私たちは、送電作業員トレーニングプログラムで行ってきたように、サービス提供地域で必要とされるスキルに対処するためのタレントパイプラインの構築において成功を収めており、これらのベストプラクティスをEPCパートナーとも共有しています。

ハリー・サイデリス

これらをまとめますと、当社のプロジェクト管理および建設チームは、強固な建設モニタリング・プロセスを備えています。私たちは、設備の品質保証チェックや製造の確認、さらにはマイルストーンを追跡するためのAI技術の活用を含め、設備サプライヤーやEPCプロバイダーと密接に連携しています。これには、掘削された土の量（立方ヤード単位）やコンクリートの打設といった、極めて詳細なレベルでの建設モニタリングが含まれます。

ハリー・サイデリス

全体として、当社の業務範囲と規模、ならびにインフラ開発における広範な経験は、この記録的な発電設備増強をリードする上で、当社を独自の立場に置いています。当社は3年以上にわたり、次の建設サイクルに向けて積極的に準備を進めてきたため、今後の業務を遂行する能力について完全な自信を持っています。それでは、ブライアンに交代します。

ブライアン・サボイ

ありがとう、ハリー。皆さん、おはようございます。スライド8に示されている通り、当社の第1四半期業績は好調で、報告ベースの1株当たり利益は1.97ドル、調整後では1.93ドルとなりました。これは、昨年の報告ベースおよび調整後の1株当たり利益である1.76ドルと比較しての数値です。

電気事業およびインフラ部門は0.16ドルの増加となりました。これは、成長する管轄区域において顧客に安定的にサービスを提供するためのインフラ投資、および良好な天候が要因です。これに対し、拡大する資産ベースに伴う運営保守（O&M）費用および減価償却費の増加が部分的に相殺しました。当四半期に経験した気温の低下は使用量の増加をもたらしましたが、これは冬季の嵐への対応により発生した運営保守費用の増加によって相殺されました。

当社は嵐を想定して予算を組んでおり、堅実な回収メカニズムを備えています。第1四半期への影響は主にタイミングによるものであり、通期では運営保守費用の横ばいを目標とし続けています。

ブライアン・サボイ

ガス、公共事業およびインフラ部門は、ライダー（料金調整項目）や顧客の成長による寄与があった一方で、減価償却費の増加によって部分的に相殺され、前年比で1セントの増加となりました。その他のセグメントは前年と実質的に横ばいでした。当四半期の業績は、前年の勢いを継続して築いており、当社の公共事業の強さと戦略の一貫した実行を反映しており、通期のEPS目標を達成するための良好なポジションを確保しています。

ブライアン・サボイ

スライド9に移ります。追加の大口負荷プロジェクトがパイプラインを進展し、契約が締結される中で、当社の経済開発の成功は継続しています。当社は現在、データセンター顧客との間で、第4四半期の決算説明会以降に2.7GWの追加分を含め、合計で約7.6GWの電気サービス契約（ESA）を確保しています。ハリー・サイデリスが触れたように、これらの契約には既存の顧客を保護し、固定費をより大きなベースに分散させることで、時間をかけてそれらの顧客に価値を提供する条項が含まれています。

ブライアン・サボイ

経済開発の見込みを確実なプロジェクトへと転換し続ける中で、当社は契約に基づくランプスケジュール（負荷増加計画）を確定させており、これにより長期的な負荷成長予測に対する自信を深めています。スライド10では、追加の契約を締結し、新たな大口負荷を系統に導入するために進められている取り組みを強調したいと思います。当社は、大口負荷の顧客から引き続き旺盛な関心を得ており、締結済みのESAを含む、当社の後期段階の確度の高いパイプラインは現在15.4GWに達しています。当社のチームは、プロジェクトをパイプライン内で進展させるために精力的に取り組んでおり、今後12か月間でさらなる見込み案件をESAへと転換できると期待しています。

ブライアン・サボイ

最初の5GWの新しいデータセンターの建設が進行中であり、当社は「スピード・トゥ・パワー（早期の電力供給）」をサポートするために必要なインフラを整備し、データセンターが準備でき次第エネルギーを供給できるよう系統を整え、時間をかけて共に成長していくための発電設備増強を実行しています。当社の負荷予測と一致して、これらの顧客は早ければ2027年後半から2028年にかけてエネルギーの取り込みを開始し、2030年代初頭にかけて契約されたフル負荷へと拡大していくと予想しています。第1四半期に締結された2.7GW、および今後締結される追加のプロジェクトについては、5カ年の計画期間の後半にエネルギーの取り込みを開始し、2030年代初頭から半ばにかけて拡大していくと予想しており、これにより、次の10年にわたる当社の長期的な成長ポテンシャルの堅牢性が強化されます。

ブライアン・サボイ

スライド11の貸借対照表に移ります。当社は、今年度の財務上のコミットメントを果たすための良好なポジションを維持しています。3月には、ピエモント・テネシー州の売却、およびデューク・エナジー・フロリダへの少数株主投資の第1回分から、50億ドルを超える手取金を受け取りました。これらの取引の完了は、戦略を実行するための財務的な柔軟性を提供し、投資計画をサポートするために最低限の資本コストを追求するという当社のコミットメントを示すものです。

また3月には、3%のクーポンで15億ドルの転換社債型シニア債を発行し、よりコストの高い債務を返済する際の利息削減を実現しました。当社は好調な市場環境を活用し、ATMプログラムに基づき3億ドルの株式を価格決定しました。これは将来の株式ニーズのタイミングと一致して、2027年12月に決済される予定です。

ブライアン・サボイ

このバランスの取れた資金調達アプローチは、効率的な回収メカニズムによるキャッシュフローの改善とともに、2026年に14.5%、長期的に15%のFFO対債務比率を達成する軌道を維持させ、格下げのしきい値に対して意味のあるバッファを提供します。また、今年、当社が企業として祝った大きな成果である、100期連続の四半期現金配当についても触れたいと思います。この節目は、会社の財務力、規制執行、および規律ある長期投資に直接結びついた、配当に対する長期にわたるコミットメントを示すものです。当社には、当社がサービスを提供する管轄区域内で生活し、働いている多くの方々を含む、多様な投資家ベースがあり、彼らが頼りにできるこの一貫したキャッシュフローを提供できることを誇りに思っています。

それでは、スライド12で締めくくらせていただきます。

ブライアン・サボイ

2026年は力強いスタートを切っています。お客様に対して日々価値を提供しようとする、我がチームの揺るぎないコミットメントを誇りに思います。2026年のEPSガイダンスの範囲である6.55ドルから6.80ドル、および2030年までの5%から7%のEPS成長の達成に向けて順調に進んでおり、2028年からはガイダンス範囲の上位で利益を確保できると確信しています。各州における経済開発の成功は、顧客中心の資本投資の広範な余地を生み出しており、これが当社の成長目標の達成を可能にしています。

これに魅力的な配当利回りが組み合わさることで、株主の皆様に魅力的なリスク調整後リターンを提供します。それでは、質疑応答に移らせていただきます。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある場合は、星印の1を押して挙手してください。質問を取り下げる場合は、再度星印の1を押してください。

最適な音質を確保するため、ご質問の際は受話器を取っていただくようお願いいたします。ローカル環境でミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。Q&Aのリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。最初の質問は、Julien Dumoulin-Smith様からのものです。

回線を開放します。どうぞ。

ジュリアン・デュムーラン・スミス

はい。チームの皆さん、おはようございます。素晴らしい成果です。脱帽です。

ブライアン・サボイ

おはようございます。

ハリー・サイデリス

おはようございます、Julien。

ジュリアン・デュムーラン・スミス

おはようございます。こちら、カロライナ州の案件に関してですが、おっしゃる通り、明らかに予定通りに進展しています。これらを部分的、あるいはその他の方法で和解させる可能性について、どのようにお考えでしょうか？繰り返しになりますが、明らかにマイルストーンを一つずつ達成しているところではありますが、より広い背景の中で、どのように期待値を設定されますか？市場には多くの雑音があります。どのように期待値を設定されるかをお聞かせください。

ハリー・サイデリス

はい、Julien。当社は常に、規制当局やステークホルダーと緊密に連携し、案件のメリットや、当社がお客様に提供している価値を全員が理解できるように努めることを自負しております。先ほど申し上げた通り、次の大きなマイルストーンは今月後半の介入者による証言（intervener testimony）です。それが終われば、和解の機会についてより広範な議論ができると考えています。

当社は常にその可能性に対してオープンですが、もし訴訟に発展する場合でも、強力な主張ができると考えています。皆様にとって、負担の軽減（affordability）が最優先事項であることは理解しています。当社にとってもそれが最優先事項であり、可能なあらゆる措置を講じています。昨日発表した、お客様にとって長期間で50億ドルを超える節約となる施策は、数ある手段の一つに過ぎません。

ハリー・サイデリス

ステークホルダーとの議論を進めるにあたり、活用できる手段は他にもございます。過去数年間にわたって維持してきた規制上の成果を継続し、さらに強化できると強く確信しています。

ジュリアン・デュムーラン・スミス

素晴らしい。見事です。それでは、負荷増（load growth）について改めて伺いたいのですが、今四半期の成果について、改めて称賛を送らせてください。少しアップデートをいただけますか？サウスカロライナ州において、一般的な大口負荷料金の審議案件（docket）はどのような状況でしょうか？それがそれ自体で一種のカタリスト（促進要因）になるとどのようにお考えですか？また、ここにある2つのカロライナ州の間で、想定されている枠組みに違いはありますか？

ハリー・サイデリス

はい。我々は全州において、いくつかの審議案件と、いくつかの料金体系（tariff）の機会を検討しています。それらはすべて、以前に申し上げた契約に基づいたもので、最低引取量条項、保証金、返還可能な保証金、および解約時のクローバック（回収）条項を通じて、データセンターが公平な負担分を支払うようにするものです。また、それらが時間の経過とともに提供する利益は、当社の顧客にとって非常に大きな価値となります。

ハリー・サイデリス

そのことを確実に理解していただく必要があります。これらの契約の期間を通じて、数十億ドルもの資金が、大口負荷に伴う固定的な系統コストを相殺するのに役立つことになります。サウスカロライナ州、ノースカロライナ州、フロリダ州、およびその他の州において、これらが明文化され、それを実現するために適切な条項と料金体系が整うよう協議を進めています。現在の契約でもそれは実現できており、料金体系によってそれがさらに強化されると考えています。

ジュリアン・デュムーラン・スミス

承知しました。分かりました。では、ここでは失礼します。皆さん、本当にありがとうございました。

感謝いたします。

ブライアン・サボイ

ありがとう、ジュリアン。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのカーリー・ダベンポート様からの電話です。回線は開いています。どうぞ。

カーリー・ダベンポート

おはようございます。ご質問にお答えいただき、ありがとうございます。

ハリー・サイデリス

おはようございます、カーリー。

カーリー・ダベンポート

おはようございます。今朝発表された、あるいは準備された発言の中で言及された税額控除のマネタイズについてですが、取引相手や条件に関して提供できる詳細はありますか？また、手頃な料金（アフォーダビリティ）への注力が最優先事項である中で、顧客への利益を提供し続けるために活用できる、同様の機会は他にありますか？

ブライアン・サボイ

カーリー、ブライアンです。私が回答します。過去数年間にわたり税額控除のマネタイズを行う中で、我々は市場調査を行い、より長期的な関係を築きたいパートナーを数社見つけました。それが、今回の取引相手と複数年契約を交渉するきっかけとなりました。

取引相手の名前は開示できませんが、彼らはこれらの税額控除を取得し、自社の納税申告書に適用するため、明らかに健全な税務上のニーズ（tax appetite）を持っています。IRA（インフレ抑制法）によるマネタイズ市場が成熟し続ける中で、企業と提携するにあたっては、これが最善のアプローチであると考えています。毎年オークションを行うことは、システムにおいて多くの手間と労力を要し、必ずしも最良の価格が得られるとは限りません。

ブライアン・サボイ

我々は価格の検証を行いました。今回の契約により、顧客に素晴らしい価値を提供できました。税額控除のディスカウントが、我々がこれまで見てきたどの市場よりも同等か、あるいはそれ以上に優れていることを証明しました。今後もこれ（同様の手法）を継続していくとお考えいただいてよいと思います。

明確にしておきますが、これは先渡契約（フォワード契約）であり、我々が税額控除を獲得し、それらの指定された年に売却するものです。顧客のためにあらかじめ一定の価値を決定しており、これは素晴らしい機会となります。

カーリー・ダベンポート

ありがとうございます。非常に助かります。次は原子力についてです。業界全体で、例えば、コスト超過の問題に対処し、特にAP1000の新設炉を推進するために、ユーティリティ、ハイパースケーラー、政府機関などがコンソーシアムを形成するのではないか、といった議論があるかと思います。

そのような枠組みへの参加を検討される可能性はありますか？また、新規の原子力開発を進めるにあたって、確信を持つために具体的にどのような事項を求めているのか、改めて教えていただけますでしょうか。

ハリー・サイデリス

はい、カーリー、言うまでもなく原子力は我々にとって非常に重要です。当社は、お客様に安全で信頼性が高く、調整可能（dispatchable）なクリーンエネルギーを提供する11基の原子炉を保有しています。ブライアンが言及したように、年間約6億ドルの税額控除をお客様に提供することでも、顧客価値の向上に寄与しています。当然ながら、原子力はデューク・エナジーにとって重要です。

また、原子力は国の未来、そして公益事業業界全体にとっても重要であると考えています。国が経験している成長に対応するため、信頼性の高い電力とクリーンな電力を届けるには、将来的に原子力が必要になります。以前申し上げたように、現在の主な焦点は、既存の原子炉を最大限に活用することです。現在、約300MWのアップグレードを実行しており、あわせて寿命延長も進めています。

ハリー・サイデリス

ロビンソン発電所の寿命延長を発表したばかりですが、他の原子炉についても寿命を延長していく予定です。新規の原子力建設を推進するために解決すべき事項が適切に管理されるよう、政府やハイパースケーラー、その他の関係者と連携しています。以前お話ししたような、技術における初号機リスク（first-of-a-kind risks）といったリスクです。サプライチェーンや労働力について、それらが確保されていることをどのように確実にするか、といった点です。

ハリー・サイデリス

最後になりますが、極めて重要な点として、コスト超過からお客様を守ると同時に、投資家をも守るために、どのように財務リスクを管理するかという点があります。我々は引き続き、それらの議論を行っています。また、それらの答えが得られた際に実行できるよう、統合リソース計画（IRP）や計画の中に選択肢（optionality）を維持し続けています。これら3つの問いに対する答えが得られるまでは、いかなる動きも起こしません。

カーリー・ダベンポート

よく分かりました。お時間をいただきありがとうございました。

ブライアン・サボイ

ありがとうございます。

オペレーター

お知らせいたします。ご質問がある場合は、スター1を押して挙手をお願いします。質問を取り消す場合は、再度スター1を押してください。次のご質問は、JPMorganのJeremy Tonet様からです。

回線は開通しています。どうぞ。

ジェレミー・トネット

こんにちは。おはようございます。

ハリー・サイデリス

おはよう、Jeremy。

ジェレミー・トネット

ESAの受注残について、もう少し詳しくお伺いしたいと考えています。先ほどおっしゃった「15強」という、より大きなパイプラインの見通しについて、もう少し詳しく共有していただけないでしょうか。また、計画を拡大する可能性という観点から、将来的にこれらがどのようなペースでまとまっていくと考えているか、そしてそれが長期的に何を意味するのかについて伺いたいです。

ハリー・サイデリス

はい、Jeremy、以前お話ししたように、我々はこの件に対して非常に規律あるアプローチをとっています。プロジェクトを遂行できる取引相手に真に焦点を当てており、受注残に計上するものについては非常に保守的に考えています。我々のパイプラインは、それよりもはるかに大きいです。我々が注力しているのは、開発の最終段階にある案件です。

現在進めている協議により、次なる12ヶ月以内に、開発の最終段階にあるパイプラインの多くが成約すると確信しています。これについては引き続きアップデートしていきます。また、パイプラインのより深い段階にある案件も、引き続きこのより進んだ段階へと移行させています。

ブライアン・サボイ

Jeremy、もしよろしければ一言付け加えさせてください、言わずにはいられません。「スピード・トゥ・パワー（speed to power）」への注力について、非常に誇りに思っています。我々はこれら大口負荷顧客へのアプローチを真に再構築しました。送電およびグリッド・チーム、ならびに経済開発チームを連携させ、これらの顧客との契約締結に向けたあらゆるソリューションを検討できるようにしています。

それは明白だと思います。今四半期、我々は2.7を締結しましたが、これは昨年締結した額の半分以上にあたります。これはまさに「スピード・トゥ・パワー」への注力の証であり、将来的にはさらなる成果を期待していただくことになるでしょう。

ジェレミー・トネット

了解しました。助かりました。ありがとうございます。次は現在の料金改定申請（rate case）について伺いたいと思います。

カロライナズの合併に伴って発表された節減額や、税額控除による直接的な相殺（オフセット）はありますでしょうか。ここで達成されたことの結果として、将来の展望を見据えた上で、申請内容を再構成するための「レバー（手段）」となる可能性について、どのようにお考えか伺いたいです。

ハリー・サイデリス

ええ、ジェレミー、我々には多くの手段があり、税額控除はその一つです。来年初めに発効する仕組みは、時間の経過とともにさらに大きくなっていくでしょう。それは、その期間を通じて、23億ドルという、顧客に対して間違いなく大きな価値を提供します。現在我々が持っている手段に関する焦点は、どのようにそれらの一部を提供して、値上げの一部を軽減できるかということです。

税額控除のほかに、他にもいくつかの選択肢があります。繰り返しますが、今月末に介入者の証言が提出された後、ステークホルダーや規制当局と協議を行う予定です。

ジェレミー・トネット

了解しました。ありがとうございます。立法会期に関連して、一つ手短に伺わせてください。もし注視されていることがあれば教えてください。

データセンターへの税制優遇措置や燃料費負担分担メカニズムに関する法案がいくつか議論されているようですが、立法会期について何かお考えがあれば共有していただけますでしょうか。

ハリー・サイデリス

我々は、各州の立法者、規制当局、およびステークホルダーが持つ目標を共有しています。彼らは、我々の管轄区域に持ち込まれる大規模な負荷から顧客が保護され、顧客が公平な負担を行っていることを確実にしたいと考えています。また、信頼性が維持されること、そして経済発展が継続し、州が成長し続けることも確実にしたいと考えています。これらはすべて我々が足並みを揃えていることであり、彼らと協力して取り組んでいます。

現在議論されていることの多くは、すでに我々の契約に含まれているものだと考えています。それらの一部を明文化するプロセスにあります。引き続き彼らと協力していきますが、顧客が保護され、州が成長を続け、信頼性を維持し続けられるようにするという点で、我々は皆同じ目標を念頭に置いています。

ジェレミー・トネット

承知いたしました。ありがとうございます。質問は以上です。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのデビッド・アルカロ様からの電話です。お繋ぎします。どうぞ。

デイビッド・アルカロ

はい、ありがとうございます。おはようございます。

ブライアン・サボイ

おはよう、デビッド。

ハリー・サイデリス

おはようございます。

デイビッド・アルカロ

質問が1点あります。広範なパイプラインにおけるデータセンターの活動という観点から、御社のサービス提供地域における、いわゆる検討初期段階（トップ・オブ・ザ・ファネル）での関心において、活動の加速は見られますでしょうか。より大きなハブとなり、時間の経過とともにそのように発展していく兆候を示しているエリアや地域があるか伺いたいです。

ハリー・サイデリス

はい、デイブ。当社の管轄地域における関心の加速が見られます。ご存知の通り、垂直統合型のユーティリティであることは、これらのハイパースケーラーにとって多くの利点があります。当社が送電や発電の計画を行います。

ワンストップショップなのです。また、地域社会との関わり（コミュニティ・エンゲージメント）に関する非常に広範な経験とスキルも備えており、ゾーニングや発生しうるその他の問題に対処する際、これらの顧客を支援することができます。当社のサービス提供地域への関心はますます高まっています。ノースカロライナ州のシャーロット周辺が、新たなハブになりつつあるのを見ています。

フロリダ州やインディアナ州南部でも多くの関心を集めています。もともとはインディアナ州北部の活動が中心でしたが、現在はインディアナ州南部への引き合いも多く寄せられています。

ハリー・サイデリス

これらに対し、引き続き取り組んでまいります。ブライアンが述べたように、週7日24時間体制で、いかにしてこれらの契約をより迅速に締結するか、いかにしてすべての顧客に対する信頼性と価値を維持しながら、より迅速にサービスを提供するか、ということを目標とするチームを配置しています。

デイビッド・アルカロ

素晴らしい。詳細な説明をありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、Truist Securitiesのリチャード・サンダーランド様からのお電話です。回線はつながっております。どうぞ。

リチャード・サンダーランド

おはようございます。本日はお時間をいただきありがとうございます。スライド5に記載されている顧客削減額、すなわち税額控除に関する合意について伺いたいのですが、それが料金支払者へ還元されるタイミングについて少しお話しいただけますでしょうか。これについては過去にも少し議論されていたかと思います。

最新の収益化合意がそれと整合しているのか、あるいは考え方に変化があるのかを確認したいと考えています。ありがとうございます。

ブライアン・サボイ

リチャード、ありがとうございます。そして新しい役割への就任、おめでとうございます。Truistでのカバレッジを最近開始されたと伺っておりますので、お声を聞けて嬉しいです。税額控除の合意については、顧客のための価値を確定（ロックイン）させるものだと考えてください。

これにより、毎年割引の交渉を行う必要がなくなります。還元方法は、ノースカロライナ州とサウスカロライナ州、および現在のDEPとDECで異なります。

ブライアン・サボイ

一般的に、我々は4年間の償却を示唆しており、それがノースカロライナ州での内容となっています。ハリーが述べたように、料金改定案件（レートケース）を進める中で、これは期間中の料金をさらに低く抑えるための加速手段となる可能性があります。これは追加の税額控除ではありません。我々の原子力、太陽光、および蓄電池への投資を通じて得られると予想していたものです。

それらをこれらあらかじめ定められた割引率で収益化し、その価値を顧客のために確定させているのです。

リチャード・サンダーランド

いえ、解説ありがとうございます。それについても感謝いたします。ESAのアップデートについてもですが、スクリプトから読み取った限りでは、3分の2が建設中であったかと思います。残りのプロジェクトの着工タイミングがどのようになるのか、また、現在進めている探索案件に関して、着工（turning dirt）に至るまでのプロジェクト進展の確信度についてどのようにお考えか、お聞かせください。

ハリー・サイデリス

ESAの枠組みにあるすべてのプロジェクトについて、非常に高い確信を持っています。当社のESAは、ゾーニングを確定させ、許認可を取得していることが条件となるため、確信を持っています。そのため、多くの案件において、ESAを締結してすぐに建設を開始できています。新たに持ち込まれている案件についても同様の展開を予想しており、非常に迅速に着工する予定です。

実際、これらを早期に稼働させ、少しでも早くサービス（電力供給）を開始できるよう、一部の案件に対してブリッジ電源を加速させる方法についても検討しています。

リチャード・サンダーランド

非常に明確です。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのSteve D'Ambrisi様からです。回線は開いています。どうぞ。

スティーブ・ダンブリージ

皆さん、こんにちは。おはようございます。質問を受けていただきありがとうございます。

ハリー・サイデリス

おはようございます。

ブライアン・サボイ

おはようございます。

スティーブ・ダンブリージ

おはようございます。需要（load）に関するコメントと2.7 GWについて、手短にフォローアップさせてください。10月に御社が提出されたノースカロライナ州のIRP（統合リソース計画）を確認したのですが、そのIRPには「緩やかな開発予測（moderate development forecast）」が含まれており、そこには約6 GWの開発が進んだ段階のプロジェクトが含まれていました。しかし、それらは25%または30%程度の率でリスク調整（risked）されていました。

つまり、今回の2.7 GWの締結は、たとえそれが（計画の）後半部分であったとしても、緩やかな開発計画で示されていた内容に対する上振れ（upside）になると考えられます。これが何を意味するのか、また、こうした大規模な需要の締結が進む中で、ノースカロライナ州やその他の地域において需要予測を更新していくための手段（avenue）についてお聞かせいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ハリー・サイデリス

私たちが直面しているのは、非常にダイナミックな環境です。だからこそ、そのIRP（統合資源計画）においてハイケースを盛り込んでいます。最近署名したこの2.7 GWによって、負荷はそのレベルまで上昇するため、我々の計画においてそこでは考慮されています。それについては、我々の反論（rebuttal）においても議論される予定です。

それによって、そこにある別のラインが裏付けられます。これは非常にダイナミックです。また、非常にダイナミックな環境であるため、過去よりも少し頻繁にそれを更新する方法について、ステークホルダーと話し合っています。遅延が発生しないよう、可能な限り迅速にこれらのESA（エネルギー供給契約）を締結できるよう、発電計画を立て、先手を打つために、我々はあらゆる手を尽くしています。

スティーブ・ダンブリージ

わかりました。非常に助かりました。ありがとうございます。私からは以上です。

ハリー・サイデリス

ありがとうございます。

オペレーター

質疑応答セッションが終了しました。これより、締め括りの言葉のために、Harry Siderisにマイクをお戻しします。

ハリー・サイデリス

皆様、改めてご参加いただきありがとうございます。締め括る前に、このチームが第1四半期に達成した成果を、私がどれほど誇りに思っているかを改めて強調しておきたいと思います。年内の残りの期間も、その勢いを維持し続けていく予定です。我々の戦略が効果的に実行されていることを知っていただきたいと考えています。

発電設備の構築において新たなマイルストーンに到達しており、それらの経済開発の機会を実際のプロジェクトへと転換させています。そして、今後もそれを継続していきます。これらの負荷が具現化するにつれ、2028年にはEPS（一株当たり利益）成長率のレンジの上半分を達成できる能力があると非常に確信しており、我々の計画は将来にわたって非常に強固なものです。改めて、本日はご参加いただきありがとうございました。

また、Duke Energyへの投資に感謝いたします。

オペレーター

本日の電話会議は終了しました。ご参加ありがとうございました。これにて回線をお切りください。