オペレーター

おはようございます。私の名前はRobです。本日、電話会議のオペレーターを務めさせていただきます。ただいまより、ダラー・ジェネラルの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。

本日は2026年6月2日火曜日です。周囲の雑音を防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。この電話会議は録音されています。電話会議の聞き直しに関する手順については、今朝発行された当社の決算プレスリリースに記載されています。

それでは、投資家広報担当副社長のケビン・ウォーカーに進行を譲ります。ケビン、始めてください。

ケビン・ウォーカー

ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日は、CEOのトッド・ヴァソスとCFOのドニー・ラウが同席しております。冒頭の定型的な説明の後、質疑応答の時間をお設けます。

最高執行責任者（COO）のエミリー・テイラーも質疑応答セッションに参加いたします。待ち行列にあるできるだけ多くの質問にお答えできるよう、ご質問は1人につき1問に留めていただきますようお願いいたします。本日発行された決算リリースは、当社ウェブサイトの investor.dollargeneral.com 内の「News and Events」セクションでご確認いただけます。なお、本日のコメントには、1995年私募証券訴訟改革法で定義される「将来予想に関する記述」が含まれていることにご注意ください。

これには、当社の財務ガイダンス、長期的な財務フレームワーク、戦略、取り組み、計画、目標、優先事項、機会、予測、または将来の事項に関する期待や信念に関する記述、および歴史的事実に限定されないその他の記述が含まれます。

ケビン・ウォーカー

これらの記述は、実際の結果が当社の予想や予測と大きく異なる原因となり得るリスクおよび不確実性の対象となります。これらの要因には、今朝発行された決算リリース内の「リスク要因」、2026年3月20日に提出された2025年度フォーム10-K、およびその後提出された定期報告書、ならびに本電話会議内で行われるコメントの中で特定されているものが含まれますが、これらに限定されません。将来予想に関する記述は、あくまで本日時点のものであり、不当に依拠すべきではありません。ダラー・ジェネラルは、法律で義務付けられている場合を除き、本電話会議で議論された情報を更新または改訂するいかなる義務も負いません。

それでは、トッドに交代いたします。

トッド・ヴァソス

ありがとう、ケビン。電話会議に参加されている皆様、ようこそ。まず、お客様へのサービスに対する継続的なコミットメントと献身に対し、店舗、配送センター、自社配送部門、およびストア・サポート・センターのチームに感謝したいと思います。全体として、第1四半期の業績、特にEPS（一株当たり利益）の結果には満足しています。

強力な営業利益率の拡大が、悪天候と燃料コスト上昇の影響を十分に相殺したため、予想を上回る結果となりました。本日の電話会議では、まず第1四半期業績のハイライトを要約することから始めます。次にドニーが財務結果と見通しについて説明し、最後に戦略的成長の柱に関する最新情報をお伝えして締めくくります。第1四半期の業績についてです。

当四半期の売上高は、前年同期の104億ドルに対し、3.4%増の108億ドルとなりました。

トッド・ヴァソス

当四半期において、非消耗品販売の市場シェア拡大に加え、消耗品販売においても金額および数量の両面で再び市場シェアを拡大しました。重要な点として、お客様が家計に対してより強い圧力を感じている環境において、この市場シェアの成長は、特に全米の小さな町々のコミュニティにおいてダラー・ジェネラルが果たしている不可欠な役割を反映していると考えています。当四半期の既存店売上高は、主に1.4%の客数増に牽引され、0.5ポイントのバスケット（買い上げ点数）の伸びに支えられ、2%増加しました。特筆すべきは、価値と利便性の組み合わせが引き続きお客様の共感を得ていることから、客数が4四半期連続で増加したことです。

加えて、全4つのマーチャンダイジング・カテゴリーが5四半期連続でプラスの既存店売上を達成しており、非消耗品の成長率は再び消耗品を上回りました。

トッド・ヴァソス

月次ペースの観点からは、四半期の3つの期間すべてにおいてプラスとなりましたが、特にイースター休暇による影響を含んだ3月が牽引しました。四半期の最初の2週間（2月）は、一時的な店舗閉鎖を含む冬の嵐の影響で業績にマイナスの影響を与えましたが、四半期の残りの期間の売上実績については満足しています。先を見据えると、売上と客数の継続的な成長を推進する計画に自信を持っています。コア顧客に関する最新情報に移ります。

第1四半期中、顧客の予算には様々な増減要因がありましたが、税制優遇措置による恩恵が燃料価格の上昇やSNAP（補助的栄養支援プログラム）給付金の減少によって大部分相殺されたため、当社のコア顧客は引き続き経済的な制約を受けています。

トッド・ヴァソス

重要な点として、2026年には配布されるSNAPの総額が大幅に減少していますが、第1四半期において当社はSNAP利用客におけるシェア・オブ・ウォレット（顧客支出におけるシェア）を拡大させました。これは、当社のバリュー・プロポジション（価値提案）の強さと関連性の高さを示すものです。特筆すべきは、当四半期中に、多くのコア顧客がガソリン価格の上昇により、食品の購入を含む他の家計支出を削減していると報告していることです。この圧力は、移動距離を最小限に抑えようとし、日常的な手頃な価格と価値を求めて妥協を強いられている地方のコミュニティのお客様において、より顕著に現れています。

トッド・ヴァソス

米国の人口の75%から5マイル以内に位置する21,000店舗以上の広範な不動産フットプリントと、拡大する配送体制により、価値と利便性をさらに優先するこれらのお客様にサービスを提供する独自の地位を確立しています。価値の観点からは、量販店と比較して3〜4パーセントポイント以内の価格設定を維持していること、および店舗全体で1ドル以下の価格帯の商品を2,000品目以上幅広く提供していることに、引き続き満足しています。この価格帯に対する全体的なアプローチの一環として、当社は500品目以上の回転商品すべてを1ドルで提供する「Value Valley（バリュー・バレー）」の提供を継続的に強調し、強化しています。

トッド・ヴァソス

注目すべき点として、当社の展開（offering）は、多くの部門にわたる広範な業績とヘルス＆ビューティ部門における例外的な業績に支えられ、第1四半期において既存店売上高が18.4%増となり、再びチェーン平均を上回りました。当社の「Value Valley」プログラムに加え、当四半期には複数の新しい1ドルのプライベートブランド商品に加え、新しい冷凍食品セクションも導入しました。このセクションには、現在、1ドル価格帯の新しい冷凍食品専用のドア（棚）が設けられています。当社はこの価格帯がお客様にとって引き続き重要であると考えており、これらの提供を通じて多大な価値を提供し続けられる機会を嬉しく思っています。

加えて、あらゆる所得層のお客様がますます高い割合で価値を求めているため、低所得、中所得、および高所得セグメント全体で顧客浸透率の成長が見られます。

トッド・ヴァソス

特筆すべきは、これらの所得層において、顧客数の最大の増加は、年間所得が10万ドルを超える最高所得層から発生しており、当四半期における取引顧客世帯数の大幅な増加に寄与したことです。価値と利便性は常に当社のお客様にとって重要であることを認識していますが、現在はそれ以上に重要です。アメリカの近隣の街の一般商店として、当社はあらゆる所得層のお客様が毎日時間と費用を節約できるよう支援できる、有利な立場にあります。全体として、新規および既存顧客の両方における一貫性のあるバランスの取れた売上高（トップライン）の業績は、ドラー・ジェネラルが、私たちが故郷と呼ぶコミュニティにおいて信頼されるパートナーであり、継続的な成長に向けた大きな機会を有しているという当社の信念をさらに裏付けるものです。

要約すると、私たちは年初のスタートに満足しており、チームの遂行力を誇りに思っています。私たちは、収益性のある売上成長を推進し、成長機会を捉えながら、お客様に奉仕することにコミットしています。

トッド・ヴァソス

それでは、電話会議をDonnyに代わります。

ドニー・ラウ

ありがとう、Todd。皆様、おはようございます。Toddが当四半期の売上高（トップライン）の結果をご説明しましたので、ここからは他の重要な財務詳細についてご説明します。特記しない限り、すべての比較は前年同期比です。

EPSに関するすべての言及は希薄化後1株当たり利益を指し、記載されているすべての年度は対応する会計年度を指します。第1四半期の売上高に対する売上総利益率は31.6%で、65ベーシスポイントの増加となりました。この増加は、主に在庫のマークアップ（値上げ）の増加、減耗（シュリンク）の減少、および在庫破損の減少によるものですが、値引きと輸送コストの増加によって一部相殺されました。当社の減耗抑制の取り組みは、2025年度第1四半期の61ベーシスポイントの改善分を考慮（ラッピング）した上でも、前年比で減耗を28ベーシスポイント削減したことにより、当四半期における強力な売上総利益率の拡大に再び寄与しました。

ドニー・ラウ

当四半期における破損の改善についても、当社の予想を上回り、チームによる強力な店舗での遂行力を反映したものであり、喜ばしく思っております。販売費及び一般管理費（SG&A）に話を移しますと、売上高比率は25.7%で、25ベーシスポイントの増加となりました。当四半期に売上高比率が高まった主な費用には、減価償却費および無形資産償却費、公共料金、および固定資産税が含まれますが、インセンティブ報酬の減少によって一部相殺されました。損益計算書を下に進みます。

第1四半期の営業利益は10.8%増の6億3,850万ドルとなりました。売上高比率では、予想を上回る燃料コストが発生したものの、当社の長期財務フレームワークで想定している年間6%～7%の目標に向けた進展を継続しているため、営業利益は40ベーシスポイント増の5.9%となりました。当四半期の純支払利息は、前年同期の6,460万ドルに対し、4,720万ドルに減少しました。

ドニー・ラウ

当四半期の当社の実効税率は24.9%で、前年の23.4%と比較して上昇しました。この上昇は主に、2025年12月31日におけるワーク・オポチュニティ税額控除の失効によるものですが、株式報酬費用の減少によって一部相殺されました。当四半期のEPSは12.4%増の2ドルとなり、当社の内部予想の上限を超えました。次に、財務状況の強化において引き続き大きな進展を遂げている貸借対照表とキャッシュフローについてお話しします。

第1四半期末の商品在庫は66億ドルで、前年比でほぼ横ばいであり、店舗あたりの平均ベースでは1.6%の減少を表しています。重要な点として、チームは、今後の強力な売上成長とより高い在庫充足率を支えるために適切であると当社が考えるレベルまで在庫を削減するという、素晴らしい仕事を行いました。

ドニー・ラウ

全体として、当社の在庫状況に満足しており、2026年度についても、在庫は売上成長率を下回るペースで成長すると引き続き予想しています。第1四半期において、当社は7億1,620万ドルの多額の営業キャッシュフローを創出し、バランスシートと流動性のポジションをさらに強化しつつ、事業への再投資と株主への有意義な現金還元を行うための柔軟性を提供しました。当社の資本配分の優先事項は引き続き良好に機能しており、変更はありません。当社の第一の優先事項は、既存の店舗ベース、ならびに新店舗展開や戦略的イニシアチブなどの他の高リターンな成長機会を含む、事業への投資です。

次に、四半期ごとの配当支払を通じて、また適切な場合には自己株式取得を通じて、株主へ現金を還元することを目指します。その際、S&PおよびMoody'sによるBBB格付けの中位を維持するという当社のコミットメントを裏付けるため、調整後負債/調整後EBITDA倍率を3倍未満に保つという目標を維持します。

ドニー・ラウ

2026年度の財務見通しの更新に移ります。今回の更新は、当社の強力な第1四半期の結果と年内の見通しを反映すると同時に、継続的なインフレ圧力の緩和への取り組みや、特に消費者行動における継続的な不確実性の可能性も考慮しています。これらすべてを念頭に置き、現在、2026年について以下の数値を予想しています。売上高成長率は3.7%～4.2%の範囲、既存店売上高成長率は2.2%～2.7%の範囲、そしてEPSは7.20ドル～7.45ドルの範囲であり、これは以前の予想範囲である7.10ドル～7.35ドルと比較して上方修正となります。

当社のEPSガイダンスは、現在、実効税率を約24.5%と想定しています。設備投資および不動産プロジェクトに関する当社の予想は、以前に表明した金額から変更ありません。加えて、当社の取締役会は最近、2026年度第2四半期の1株当たり0.59ドルの四半期現金配当を承認しました。

ドニー・ラウ

当社のガイダンスは、本年度の自己株式買いを想定していませんが、自己株式買いは、適切な時期における当社の広範な資本配分戦略の重要な一部であり続けています。2026年度の更新された見通しについて、補足的な背景を説明させていただきます。燃料コストが予想よりも高騰しているにもかかわらず、当社の主要な売上総利益率向上施策の継続的な進展により、通期の売上総利益率は拡大するものと引き続き予想しています。これらの施策の多くは、まだ成熟曲線の初期段階にあります。

念のため申し上げますと、当社の施策には、棚卸資産のロス（シュリンク）および破損の継続的な改善、DGメディアネットワークの成長、非消耗品のマーチャンダイジング、サプライチェーンの生産性向上、およびカテゴリーマネジメントが含まれます。費用面については、当社のモメンタムを維持し、長期財務フレームワーク目標の達成に向けた進展を加速させるべく、AIを含む主要な施策への投資を加速させる計画ですが、2026年度においても、引き続き緩やかなSG&A（販売費及び一般管理費）のレバレッジを見込んでいます。

ドニー・ラウ

これまでに受領したIEEPA（国際緊急経済権限法）に基づく関税還付金の支払額は僅少ですが、将来的な還付の正確な時期および金額は不確実であるため、当社のガイダンスに関税還付による影響は含まれておりません。最後に、第1四半期の業績および年初の力強いスタートに満足しております。将来を見据えると、長期財務フレームワークの目標を達成しながら、継続的な成長を牽引していく計画に期待を寄せています。全体として、当社は、収益を伴う売上成長、投下資本利益率（ROIC）の向上、強力な営業キャッシュフロー、および長期的な株主価値の創出を推進するビジネスモデルとアプローチに自信を持っています。

それでは、マイクをToddに返します。

トッド・ヴァソス

ありがとう、Donny。これからの数分間を使って、長期的な持続的成長と価値創造を推進するための重点的な取り組みに裏打ちされた、当社の「4つの戦略的成長の柱」に関する最新情報をお伝えします。改めて申し上げますと、これらの柱には、顧客体験の向上、ブランド力の向上、全社的な効率性の向上、および接点の拡大が含まれます。第一に、当社は引き続き顧客体験の向上に注力しています。

第1四半期における非消耗品の合計同一店売上高が4.6%増加したことが示す通り、非消耗品の商品ラインナップを改善する取り組みは、引き続きお客様の共感を得ています。このパフォーマンスは、お客様の間で流行している多くのアイテムを含む、玩具部門の力強い成長によって牽引されました。加えて、今四半期中も成功しているブランドパートナーシップを進化・拡大させており、ホームカテゴリーにおいて「Holly Williams」を含む3つのブランドを立ち上げました。

トッド・ヴァソス

これらの新ブランドは、昨年立ち上げた「Dolly Parton」などの他のブランドと同様に、お客様に人気を得ており、裁量品カテゴリーにおいて新しさとワクワク感を創出しながら、魅力的な価値を提供し続けています。店舗内での取り組みに加え、Dollar Generalにおけるオムニチャネルの顧客体験をさらに強化するため、デジタル施策も推進しています。人気のDGアプリや一連の配送サービスを含む当社の強固なデジタル・エコシステムは、当社の広範な実店舗ネットワークを補完する重要な要素であり、引き続きお客様にとっての付加価値と利便性の主要な原動力となっています。この分野での将来的な成長を推進するにあたり、当社は配送オプションの規模拡大、顧客体験のパーソナライズ、およびDGメディアネットワークの成長に注力しています。

トッド・ヴァソス

当社は、お客様が利用できる配送オプションの範囲を拡大し続けており、現在は自社の「myDG Delivery」サービスに加え、サードパーティのパートナーであるDoorDashおよびUber Eatsを通じて、約18,000店舗から配送を行っています。これらの配送オプションを合わせることで、店舗からお客様のご自宅まで数分以内に届けることが可能となり、お客様への利便性の提案を大幅に強化しました。その点に関しまして、今四半期も改めて、注文の80%以上が1時間以内に配送され、その約半分は30分以内に配送されました。これは、当社の利便性の提案がいかに強力であるかをさらに裏付けています。

当社の急速に成長している配送プラットフォームは、店舗での平均的な取引よりも大きなバスケットサイズ（購入点数・金額）と高いリピート訪問率を継続的に記録しており、より意味のある売上原動力となっています。

トッド・ヴァソス

実際、配送による売上は、第1四半期の同一店売上高成長率2%に対し、約70ベーシスポイント寄与したと推定しています。将来に向けては、顧客体験の向上、顧客の認知度向上、および今年後半に計画している配送サブスクリプションプログラムの試験導入を含むロイヤリティ機会の拡大を通じて、継続的な増分売上の成長を目指しています。このエコシステム内の成長に基づき、当社のデジタル施策の最も重要な構成要素の一つとなっているのがDGメディアネットワークです。これは、パートナー企業に対してより高い広告費用対効果（ROAS）を提供すると同時に、お客様に対してよりパーソナライズされた体験を可能にするものです。

当社のDGメディアネットワーク戦略は、検索の改善、スポンサー製品、およびより強力なEコマース体験を通じてサイト内パフォーマンスを加速させる一方で、ソーシャル、コネクテッドTV、ビデオにわたる、台頭するサイト外での支出を取り込む能力を拡大することに焦点を当てています。

トッド・ヴァソス

また、最近拡大した店舗内ラジオネットワークを含め、広告主が店舗内で参加できる機会を増やしており、最終的にはデジタル体験と物理的体験のより良い接続を提供します。当社は、このアプローチが、当社の広告ネットワークを、収益を伴う成長を牽引し、顧客体験を向上させ、デジタル・エコシステム全体でロイヤリティを強化するための戦略的なレバー（手段）として位置づけるものであると信じています。デジタル戦略は、店舗内での顧客体験における重要な構成要素であり、長期財務フレームワークにおける主要な推進要因です。第二の戦略的成長の柱は、ブランド力の向上です。

当社は、小規模なコミュニティや農村地域の顧客にサービスを提供することを可能にする、独自の成熟した店舗基盤を有しています。当社は、成熟した店舗に対して、特に「Project Renovate（プロジェクト・リノベート）」および「Project Elevate（プロジェクト・エレベート）」のリニューアルプログラムを通じて戦略的な投資を継続しており、これらは大幅な売上および利益の成長を牽引できると考えています。

トッド・ヴァソス

念のため申し上げますと、「Project Renovate」は当社の従来の改装プログラムであり、店舗全体に影響を与え、クーラーの追加または交換、および最新の店舗フォーマットへのアップグレードが含まれます。これらのプロジェクトは、主に開店から7年以上経過している、または前回のフルリニューアルから7年以上経過している店舗を対象としています。「Project Elevate」は、フルリニューアルのパイプラインに含まれるほど古くない、成熟した店舗基盤の一部において、売上と市場シェアをさらに拡大するように設計されています。これらのプロジェクトには、物理的な資産の強化、マーチャンダイジングの更新、製品の隣接配置の調整、およびカテゴリーのリフレッシュが含まれ、これらはすべて、通常、店舗全体の最大80%に影響を与えます。

当社は、今年、合計2,000件のProject Renovateと2,250件のProject Elevateのリニューアルを実行できる見込みです。

トッド・ヴァソス

第1四半期において、これらの目標に対して大きな進展がありました。「プロジェクト・リノベート（Project Renovate）」による改装を659店舗、「プロジェクト・エレベート（Project Elevate）」による改装を711店舗完了しました。引き続き、「プロジェクト・リノベート」実施店舗では年率換算で約6%、「プロジェクト・エレベート」実施店舗では約3%の既存店売上高伸び率を目標としています。これらのプロジェクトは、顧客体験を向上させるだけでなく、店舗スタッフの体験も向上させています。

その結果、顧客満足度、店長の離職率、そして売上を継続的に改善できると考えています。我々の第3の戦略的成長の柱は、全社的な効率性のさらなる向上です。サプライチェーンの生産性向上、店舗運営のさらなる簡素化、在庫の最適化、および人工知能（AI）の活用拡大を含め、組織全体のコストを削減しながら、さらなる効率化を推進する機会を継続的に追求しています。サプライチェーンにおいては、当四半期中に配送および輸送の両機能において生産性を向上させることができ、それが大幅な燃料コストの上昇の一部を緩和することにつながりました。

トッド・ヴァソス

さらに、AIへの取り組みはまだ初期段階にありますが、生産性と業務遂行能力（エナブリング）を向上させるためのワークフローの再構築に焦点を当て、全社的なAIオペレーティングシステムの構築を進めています。全体として、全社共通の基盤構築や新しいAIオペレーティングモデルの構築に向けた勢いの醸成など、AIに関する目標の推進において意義のある進展を遂げています。これらのステップによって、高価値なユースケースの導入を加速させることができました。これは、顧客との関わり方や買い物の体験を向上させるとともに、事業全体のコスト効率をさらに高めるものと考えています。

我々の最後の戦略的成長の柱は、リーチ（市場範囲）の拡大です。「価値」と「利便性」という独自の組み合わせを、全米の新たなコミュニティへと提供し続けています。

トッド・ヴァソス

第1四半期には、2026年までに計450店舗の新規出店を目指す継続的な計画の一環として、米国で190の新規店舗をオープンしました。重要な点として、これらのプロジェクトは引き続き当社の資本の最も有効な活用方法の一つであり、健全なリターンをもたらすと同時に、新たな顧客やコミュニティへのアクセスを拡大しています。新規のダラー・ジェネラル（Dollar General）店舗の成長に加え、メキシコにおける海外成長戦略についても、テスト、学習、および改善を継続しています。2026年までにメキシコで計約10店舗を開設する計画の一環として、第1四半期には「Mi Súper Dollar General」を5店舗オープンし、メキシコでの総店舗数は21店舗となりました。

トッド・ヴァソス

メキシコにおいても、「価値」と「利便性」という当社のコアとなるビジネス・プロポジション（価値提案）は引き続き顧客の支持を得ていますが、顧客、不動産、およびマーチャンダイジングに関する知見を活用することで、さらなるリーチの拡大を図り、こうした刺激的な成長機会をより多く獲得していきたいと考えています。全体として、我々は自社の戦略に自信を持っており、長期的な財務枠組みにおいて掲げたこれらの目標に向けた進展をさらに積み上げていく計画に期待を寄せています。最後に、第1四半期の業績に満足しており、今年を開始するためのチームの努力を誇りに思います。従業員は我々の最大の戦略的優位性であり、毎日顧客やコミュニティに尽力している約19万5,000名の従業員の継続的な献身に感謝いたします。

今後を見据えると、他者に奉仕するという我々の使命を果たしながら、進展を継続していくための良好なポジションにあると考えています。

トッド・ヴァソス

それではオペレーター、質疑応答に移りたいと思います。

オペレーター

ありがとうございます。これから質疑応答セッションを行います。できるだけ多くのアナリストが質問できるように、質問は1人につき1問に制限していただきますようお願いいたします。今、質問される場合は、電話のキーパッドで「＊1」を押してください。

確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ちキューに入ったことを示します。質問を取り消したい場合は「＊2」を押してください。スピーカー設備をご使用の参加者の方は、＊キーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。ありがとうございます。

最初の質問は、JPモルガンのマシュー・ボス様からです。ご質問をお願いいたします。

マシュー・ボス

ありがとうございます。素晴らしい四半期となりましたこと、お祝い申し上げます。

トッド・ヴァソス

ありがとうございます。

エミリー・テイラー

ありがとうございます。

マシュー・ボス

トッド、四半期の3つの期間すべてにおいてプラスの既存店売上高を引用されていましたが、その背景がある中での既存店売上高の安定性について詳しく説明していただけますか。第2四半期の立ち上がりとなる5月のトレンドに、何か変化は見られましたか？また、より広い視点として、もしガソリン価格が高止まりした場合、業績にどのような影響を与えると見ていますか。また、貴社のビジネスにおいて過去の経緯を指標とするならば、価値を増幅させるためにどのような機会があると考えていますか？

トッド・ヴァソス

ありがとう、マット。ええ、いくつかあります。まずは第1四半期について手短に。最初、私たちは苦戦していました。

特に第1週には、常に数千店舗が閉鎖されており、2週間にわたって既存店売上高がマイナスでした。予想通りではありましたが、チームは輸送・倉庫グループや店舗を鼓舞し、素晴らしい仕事をしてくれました。四半期の残りの期間、つまり13週間のうち11週間は、当社の予測レンジの上限で推移しました。これは喜ばしいことでした。

5月に入り、そして5月を終える際もその傾向は続いており、第2四半期に入っても同様です。売上高の状況については非常に満足しています。しかし、私たちが目にしているのは、トレードイン（乗り換え）の加速です。

トッド・ヴァソス

すべてのコホートがトレードインを行っていますが、その中でも上位層が最も多く乗り換えていることが分かっています。これも見て取れる状況です。念のため付け加えると、それは年収10万ドル以上のコホートが乗り換えているということです。燃料コスト以前から続いていた圧力、つまり持続的なインフレ、そして現在の燃料価格の高騰が影響していると考えています。

マット、私たちは以前からこう言っています。価格が4ドルの水準に達し、それを超えてしばらく維持されると、トレードインが発生し始め、当社のコアな顧客が私たちを最も必要とするようになると。まさに今、それが起きています。あなたが言ったように、歴史はうまく繰り返されています。

ダラー・ジェネラルにおいて私たちがしていることは、お客様のためにここにいるのですから、その状況を好機として捉えようとすることです。それが私たちのやり方です。

トッド・ヴァソス

そのことを考えると、バリュー（価値）と利便性は常に最も重要ですが、特にこの時期はそうです。すでに見えていること、そして私たちが取り組んでいることは、コアな顧客だけでなく、それらのトレードイン顧客に対しても、バリュー・エクイエーション（価値の方程式）を前面に押し出すために懸命に取り組んでいるということです。その点に関連して、当社のエブリデイ・プライス（毎日低価格）は、あらゆる取引区分において非常に強力であることを念頭に置いてください。私たちは、店舗への客数を増やすために、非常に的を絞ったプロモーション活動を行ってきました。

それも加速的なペースで現れています。最後に、いくら強調してもしすぎることはありませんが、あの1ドルの価格帯は、当社のコアな顧客にとって真の救いとなっており、トレードイン顧客にも非常に響いています。Value Valleyにおける既存店売上高が18.4%となるなど、それが素晴らしいペースで加速しているのを目の当たりにしています。

トッド・ヴァソス

店内全域にわたる1ドル価格帯への新たな導入です。マット、用意した発言の中で、冷凍食品エリアに設置した、すべてが1ドル限定の「フローズン・ドア」についてお話ししたのを聞いていただけたと思います。これは導入以来、非常に好調です。誇るべきことはたくさんありますが、お客様のために尽力していることもたくさんあります。

常々申し上げているように、お客様が私たちを最も必要としている時にこそ、私たちは期待に応えます。そして、まさに今それを行っているのです。最後に、チームはすでに、トレードイン顧客を確実に捉え、彼女に特化したマーケティングを行うための領域を開始しています。事態は通常、落ち着いていくものですが、状況が落ち着き始めたとしても、そのお客様を確実に維持できるようにしたいと考えています。

トッド・ヴァソス

私たちが熟知している、それらすべての顧客維持の要素は、そのお客様に対してすでに最大限に発揮されており、彼女が乗り換えている間も、そして状況が少し良くなった時にも、Dollar Generalのことを考えていただけるよう、継続的に関わりを持てるようにしています。

オペレーター

次のご質問は、UBSのマイケル・ラッサー様からです。ご質問をお願いいたします。

マイケル・ラサー

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。トッド、あなたは全体の客数成長を支えるために、少し販促を強化しているとおっしゃいました。他の日用品小売業者によるコメントに基づくと、業界全体として環境がより競争的になってきており、業界内のさまざまなプレーヤーが市場シェアを維持または拡大するために、ある程度の収益性を犠牲にしなければならない可能性があるという認識が広まっています。

A、そのような兆候は見えていますか？それが、少し販促を強めるという決定の要因となっているのでしょうか？B、特に客数の比較が今後少し難しくなっていく中で、今後数四半期においてこの状況がどのように展開していくとお考えですか？

マイケル・ラサー

売上高を伸ばすために、少しモデルを調整しなければならないかもしれません。言葉が多くなってしまい、すみません。

トッド・ヴァソス

いいえ、問題ありません。質問の核心は販促の部分ですね。当社の販促活動は、当四半期中に増加し、今後も増加し続ける可能性がありますが、非常にターゲットを絞ったものであり、ちなみに、後手に回るのではなく、非常にプロアクティブ（先見的）なものです。私たちは、どこで、どのように販促を行い、どのような価値を示すかについて、非常に慎重に行っています。

現時点では、すべての層において、消費者は間違いなく価値を求めており、価値を模索しています。それは日常的なビジネスでも、季節商品や選択的（非必需品）な領域でも見て取れます。ご覧いただいた通り、私たちは日用品と非日用品のバランスをうまく取ることができました。実のところ、非日用品は5四半期連続で好調な成長を遂げています。

価値が常に勝利すると私は考えています。

トッド・ヴァソス

はい、他のいくつかの企業も、おそらく少し追いつこうとし始めるでしょう。なぜなら、当社はすでに毎日、価値において非常に優れた状態で先行しているからです。私たちが組み込んだこの良好なペースの販促活動は、引き続き成果を上げ（move the needle）、私たちが追い求めている客数を促進していくはずです。当四半期の1.4%の客数増加を非常に誇りに思います。

また、あの1ドルの価格帯も同様です。繰り返しますが、それがここダラー・ジェネラルにおける多くの日常的な価格設定のアンカー（基準）となっていることは、いくら強調してもしすぎることはありません。

オペレーター

次のご質問は、バーンスタインのZhihan Ma様からです。ご質問をお願いいたします。

ジーハン・マー

こんにちは、質問を受け付けていただきありがとうございます。話題を利益率の面に移しますが、年が進むにつれて、より厳しい棚卸資産の減少（shrink）の比較対象を乗り越えていく（lap）にあたり、今後の利益率の推移をどのように考えるべきか教えていただけますでしょうか？長期的な視点では、貴社の長期的なアルゴリズムは、コロナ禍の1、2四半期を除いて、これまで持続的に達成できていなかった成長利益率の水準を示唆しているように思います。それが長期的には持続可能であると確信できる理由は何でしょうか？ありがとうございます。

ドニー・ラウ

はい、ご質問ありがとうございます。ドニーです。私が回答いたします。まず第1四半期の売上総利益率から始めるのがよいかと思います。

そうすることで、年度後半をどのように考えているかについて、また少し長期的な視点についても、文脈を理解する助けになると思います。第1四半期の観点からは、当社の売上総利益率のパフォーマンスに非常に満足しています。リリースでご覧いただいた通り、前年比で65ベーシスポイントの改善となり、予想を上回りました。これは、燃料コストが予想よりも高かったにもかかわらず達成されたものです。

私たちが挙げた主な要因は、チームがカテゴリーマネジメントにおいて継続的に非常に素晴らしい仕事をしていることによるマークアップ（値上げによる利益貢献）であると考えています。ここで重要なのは、マークアップの側面において、第1四半期では価格が意味のある要因ではなかったということです。

ドニー・ラウ

棚卸資産の減少（shrink）および破損についても、率直に言って予想を上回る非常に良好な結果となりました。トッドも、それにもかかわらず、あるいはそれらがあったからこそ、販促に少し力を入れたという事実に触れましたが、非常に強力な売上総利益率のパフォーマンスとなりました。第1四半期の観点から私が最も期待しているのは、主要な売上総利益率のドライバーの多くにおいて、勢い（モメンタム）を構築しているという、いわば「具体的な実績」を示す四半期がまた一つ重なったということです。これは、当社の長期的な枠組みにおける目標を達成する能力に対して、大きな自信を与えてくれます。

第2四半期および下半期については、第2四半期と下半期を具体的に比較して特筆すべき点は特にありません。

ドニー・ラウ

逆風の観点からは、比較対象となる前期の数値が第1四半期に比べて若干難しくなります。年内の残りの期間、燃料コストは前年比で高止まりすると予想しています。また、関税の状況を注視しています。現時点での通期ガイダンスは、現在適用されている関税水準を反映しています。

追い風の観点からは、既にお話しした通り、予想を上回った棚卸減耗（シュリンク）の継続的な改善（やや緩やかにはなりますが）、第1四半期に大きな寄与があった破損の継続的な改善、そしてDGメディアネットワーク、非消耗品のマーチャンダイジング、サプライチェーンの生産性、カテゴリー・マネジメントを含む、他の多くの売上総利益押し上げ要因における継続的な成長が期待できます。全体として、下半期または年度の残りの期間を展望すると、売上総利益については逆風よりも追い風の方が多いと考えています。

ドニー・ラウ

ほぼすべての売上総利益押し上げ要因において見られるモメンタムについて、非常に手応えを感じています。長期的な枠組みである6%〜7%という目標に目を向けると、当社の長期的な営業利益率目標を達成する能力について、引き続き非常に手応えを感じているとお伝えします。繰り返しになりますが、時間の経過とともに売上総利益の拡大に寄与すると期待される要因がいくつか存在します。さらに先を見据えると、棚卸減耗と破損が、約50ベーシス・ポイントの追加的な売上総利益拡大に寄与し続けると予想しています。

ちなみに、これは棚卸減耗だけで2025年に達成した80ベーシス・ポイントを超える拡大に上乗せされるものです。棚卸減耗は、当初の想定よりも速いペース、かつ高い水準で改善し続けています。

ドニー・ラウ

繰り返しになりますが、第1四半期には28ベーシス・ポイントを達成しており、これは予想を上回るもので、良いニュースです。破損に関しては、2025年の改善は当社の予想通りであったことをお伝えしておきます。先ほど述べたように、第1四半期の改善は予想を上回りました。全体として、この分野での進展には引き続き非常に満足しています。

また、DGメディアネットワークも時間の経過とともに重要な寄与要因になると予想しています。今後3〜4年間で、50ベーシス・ポイントの追加的な利益率拡大を目標としています。素晴らしいニュースは、まだ初期段階ではありますが、ここでも非常に良いモメンタムを構築し続けているということです。他の売上総利益押し上げ要因から、さらに70ベーシス・ポイントの売上総利益拡大を見込んでいます。

繰り返しになりますが、いくつか実証的なポイントを挙げます。

ドニー・ラウ

Toddが言及した通り、非消耗品部門では5四半期連続で成長が見られます。第1四半期の売上総利益拡大における良好な寄与要因となりました。カテゴリー・マネジメントの取り組みも引き続き成果を上げています。繰り返しになりますが、第1四半期のValue Valleyの既存店売上高（comp）が18.4%であったことを挙げたいと思います。

繰り返しになりますが、すべての売上総利益押し上げ要因において強力な実証ポイントがあり、長期的な枠組みの目標を達成する能力について非常に手応えを感じています。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのSimeon Gutman様からです。ご質問をお願いいたします。

シメオン・グットマン

こんにちは、Todd、Donny。Todd、業務から離れる準備を進めるにあたって、既存店売上高（comp）の成長率が、現在の2%ではなく、実際には3%に近い水準へと正常化していくとお考えでしょうか。また、プラス要因とマイナス要因（puts and takes）についてお聞きしたいのですが、我々が気づいていることとして、フルフィルメントまたはラストマイル工程からの寄与が少し低下しています。比較対象となる数値が厳しくなることは承知していますが、それが独自のドライバーとなり得るほどの十分な増分性（incrementality）を、依然として見ておられますか？ありがとうございます。

トッド・ヴァソス

ご質問ありがとうございます。私はその売上高に対して非常に強気であり、売上高を成長させ続けることができると考えています。長期的な枠組みにおける目標である2%〜3%という範囲において、当社のビジネスは非常に好調に推移しており、それは今四半期に達成した2%の既存店売上高（comp）と、それに伴う大幅な最終利益の成長によって証明されています。Simeon、チームは将来に向けた準備を非常にうまく進めてきたと信じています。

非常に厳しいマクロ環境に直面している状況下でも、消耗品と非消耗品のバランスについて考えると、チームがお客様に対して毎日価値と利便性を提供できるよう懸命に取り組んでいることの真の実証ポイントであると考えています。また、将来を考える上でも、配送の部分は非常に重要です。

トッド・ヴァソス

Emily、その点について少し触れてもらえますか。

エミリー・テイラー

もちろんです。当社の配送プログラムにおける顧客の反応とエンゲージメントから得られている成果に、期待を寄せています。当社はこの事業の、特にmyDG配送部門において、まだ本格展開の1年目の中にあります。当四半期において（同部門は）70ベーシスポイントに寄与しており、これは当四半期に見られた店舗内成長に対する、良好で意義のある貢献です。

念のためのリマインダーですが、当社にとって配送は非常にインクリメンタル（増分的）なビジネスであり、今日現在、収益性の高いビジネスとなっています。顧客が当社の配送オプションを利用する場合、店舗内で見られるものと比較して、その取引の一部としてより大きなバスケット（購入量）を購入していることが分かっています。加えて、既存の顧客はより頻繁に当社を利用するために配送を使用しており、同時に、新規顧客は当社を見つけるために配送を利用しています。当社にとって、非常にインクリメンタルなものです。

エミリー・テイラー

事前説明でもお伝えした通り、注文の80%が1時間以内に配送され、そのうちの40%の配送注文は、30分以内に顧客に届いています。実のところ、これは当社の店舗と顧客との距離（近接性）によるものです。つまり、当社にとって配送は、当社のバリュー・プロポジション（提供価値）における非常に重要な利便性の要素を実際に満たしており、地方の顧客にとっては、非常に重要かつ意義のある方法で独自の価値を提供しています。非常に高いリピート率が継続しているという事実は、顧客がこの領域において当社が提供している価値を間違いなく認識していることを示しており、当社にとって成長への継続的な道筋が見えています。

今年の重要な達成事項の一つは、サブスクリプションのパイロット運用になる予定です。

エミリー・テイラー

詳細については後ほどお伝えしますが、これを顧客に提供できることを楽しみにしています。顧客からは、それについて期待しており、サブスクリプションの提供を望んでいるという声が届いています。

エミリー・テイラー

今後進むにつれて、それがさらなる成長をもたらすと考えています。

オペレーター

次のご質問は、オッペンハイマーのRupesh Parikh様からです。ご質問をお願いいたします。

ルペシュ・パリック

おはようございます、質問を受け付けていただきありがとうございます。年内の残り期間における非消耗品カテゴリーについてですが、そこでの勢いを維持することへの確信についてお伺いしたいです。新たなマクロ経済の逆風がある中で、非消耗品が消耗品を上回るペースを維持し続けると予想されますか？ありがとうございます。

トッド・ヴァソス

ルペシュ、ご質問ありがとうございます。はい、当社はダラー・ジェネラルにおいて、消耗品と非消耗品の両方を推進する能力に自信を持っています。当社は非消耗品ビジネスを非常に優先しています。約1年前に、私たちがどのようにそこに注力していくかについてお話ししたのをお聞きになったと思いますが、実際に注力してきました。

チームが素晴らしい仕事をしてきたと言えます。数分後にお話しする非消耗品ビジネスにおけるバリュー（価値）についてもですが、関連性（relevancy）と正しいトレンドは、当社の既存顧客だけでなく、新たに流入してくるトレードイン顧客にとっても非常に重要です。私たちはそこでの状況に満足しています。バリューについては後ほど再度触れますが、それがここでの真の鍵となります。

トッド・ヴァソス

そのバリューとは、他の小売業者で見られるような商品を、当社の小売価格において大幅に低く設定していることだけでなく、1ドルという低価格帯におけることでもあります。すでにお聞きいただいている通り、一例としてイースターでは、非消耗品側のイースター商品の非常に大きな割合が1ドルでした。その傾向は春から夏にかけて続き、下半期に入っても継続するでしょう。重ねて強調しますが、1ドルという価格帯は、当社のコアな顧客にとって重要であるだけでなく、中・高所得層においてもその価値が示されていることから、素晴らしい成果を得られています。

これまでに取り組んできたことに非常に手応えを感じています。やるべきことはまだたくさんありますが、これは非常に持続可能であると信じています。

トッド・ヴァソス

繰り返しますが、その長期的なモデルを考えると、消耗品および非消耗品側のビジネスにおける割合のトレンドを、我々が転換させていることがモデルに示されています。このトレンドの転換を5四半期連続で示せていることは、今後数年間にわたって活用できる素晴らしい実績であると考えています。

オペレーター

次のご質問は、Guggenheim PartnersのJohn Heinbockel様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

ジョン・ハインボッケル

ヘイ、トッド、バスケットの中に1ドルの商品が入っている場合、UPT（1客あたり購入点数）はどうなるのかについて話していただけますか？つまり、UPTは上がるかもしれません。バスケットサイズはどうなるのでしょうか？1ドル商品が増えることで、ユニット単位のボリューム・スループット（処理量）という観点から、労働時間に何か圧力（負担）がかかることはありますか？

トッド・ヴァソス

はい、ジョン、質問をありがとうございます。我々はバスケットを非常に注意深く監視しています。素晴らしいのは、当四半期のチケット（客単価）が約0.5ポイント上昇し、取引件数が1.4％増加したことです。バリュー・バレー（Value Valley）領域における大きな比較対象（comp）や、1ドル以下の2,000品目に対する他の1ドル価格帯を考慮しても、これについては非常に手応えを感じています。

我々は、平均バスケットサイズ、つまりAUR（平均ユニット小売価格）については、これまでそれほど懸念したことはありませんでした。懸念すべきは、消費者に価値を提供できるか、そして彼女がその価値を認識できるかということです。1ドルとバリュー（価値）がもたらすハロー効果は、当社のコア顧客だけでなく、トレードイン（流入）顧客にとっても非常に重要です。それが、我々が1ドル価格帯に注力したことで見えてきたことです。

トッド・ヴァソス

1ドル価格帯について、伝統的に見られるのはバスケットへのアドオン（買い足し）であり、特に月のはじめや中旬には、追加の1ドル商品を手にとられます。一方で、月末になると、その1ドル価格帯は実際には別の役割を果たします。それは、月末の彼女の予算のやりくりを助けるという役割です。なぜなら、当社のコア顧客は、特に現在のような大幅なインフレとガソリン価格に直面している状況下では、月が終わる前に資金が底をついてしまうからです。

その1ドル価格帯が、そのギャップを埋めてくれるのです。各期間において、実質的に2通りの買い方をされているということになります。それを成長させるという我々の目標は、コア顧客にとって非常に重要であると考えています。繰り返しになりますが、時間が経つにつれ、トレードイン顧客にとっても非常に重要になると考えています。

オペレーター

次のご質問は、CitigroupのPaul Lejuez様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

ポール・レジュエス

ヘイ、ありがとう。あなたは年収10万ドル以上の層におけるトレードイン顧客について少し触れました。多くの企業が、その所得層におけるトレードダウン（より安価なものへの乗り換え）による顧客獲得について話しているのを耳にします。あなたの顧客がどこから来ていると考えているのか気になります。

ガソリン価格が高止まり、あるいは上昇した中で四半期が進むにつれ、低所得層の消費者について具体的に何が見られたのか、もう少し詳しくお聞きしたいです。ありがとう。

トッド・ヴァソス

はい、質問ありがとうございます。トレードインは、長年見てきたのと同じ領域から、現在は加速したペースで発生しているとお伝えします。最も多くのトレードインが見られるのは、事業のドラッグストアおよび食料品部門です。これは続いています。

冒頭の説明で述べた通り、10万ドル以上の高所得層からも非常に良好なトレードインが見られました。第2四半期に入っても、これもまた加速したペースで続いています。そのことを踏まえ、さらに質問の後半部分であるコア顧客について考えますと、明らかに、持続的なインフレにより、現在のコア顧客は非常に苦しい状況にあります。

トッド・ヴァソス

ガソリン価格が、住んでいる地域にもよりますが、大部分で4ドル以上という水準で推移していることは、今やDollar Generalへの流入をさらに加速させています。通常見られる状況が起きています。つまり、お客様がより頻繁に来店されるため、取引件数は増加しますが、予算のやりくりをするコア顧客においては、それと引き換えにバスケットサイズが縮小しています。お客様は非常に回復力（レジリエンス）があります。

これは、私たちが常に念頭に置かなければならないもう一つの点です。お客様が予算を立て直すには、およそ1四半期ほどかかりますが、先ほど申し上げたように、私たちのバリュープロポジション、すなわち「毎日のお得な価格」、コア顧客を支援するために非常にターゲットを絞ったプロモーション活動、そしてあの1ドルという価格帯によって、私たちはそのお手伝いをしています。お客様は時間をかけて状況を把握していきます。

トッド・ヴァソス

素晴らしいのは、お客様が（予算のやりくりを）解決するために私たちを頼りにしてくださっており、それが私たちの業績にも表れていることです。私たちは、そうした乗り換え（trade-in）を促進し続けるとともに、コア顧客もしっかりとサポートしていきます。

オペレーター

次のご質問は、BarclaysのSeth Sigman様からです。ご質問をお願いいたします。

セス・シグマン

ありがとうございます。皆様、おはようございます。いくつか確認させてください。まず、ガイダンスの変更についてですが、0.10ドルの引き上げを行われました。

そのうち0.05ドルは税率によるもののように見受けられます。残りの部分は第1四半期の上振れによるものと思われます。年度内の残りの期間について、想定（assumptions）をどのように変更されたのか、その有無と方法について教えていただけますか？次に、プロモーション費用が高くなっている点についてですが、この電話会議でも多くの議論がなされていることは承知しています。単に、それは当初の計画や予想と実際に異なっているのか、それとも一貫しているものなのか、気になっています。

ありがとうございます。

ドニー・ラウ

私から先に始めさせていただきます。Donnyです。通期ガイダンスの変更に関するあなたの考え方は正しいと思います。EPS（1株当たり利益）の予想を7.20ドル〜7.45ドルの範囲に引き上げることを、当然ながら非常に喜ばしく思っています。

ご指摘の通り、その多くは、第1四半期の強力なアウトパフォーム、年度後半の見通し、および約24.5%への税率引き下げによるものです。半分ずつという捉え方は正しいと思います。全体としてお伝えしたいのは、それが進化するマクロ環境を反映しているとともに、当社の主要な取り組みに対する継続的な進展、およびビジネスの多くの側面における成長するモメンタム（勢い）を反映しているということです。私たちの長期的な枠組みで想定しているいくつかの目標を、大幅に前倒しで達成していることも念頭に置いておいてください。

ドニー・ラウ

現在分かっていることに基づけば、ガイダンスについては非常に手応えを感じていますが、現在見えている進化する状況を考慮すると、慎重であるべきだと考えています。

トッド・ヴァソス

プロモーション活動に関しては、私たちが予期していたものとは異なります。繰り返しになりますが、先ほど申し上げたように、非常にターゲットを絞ったものです。広範に行っているわけではありません。低所得層のお客様が予算のやりくりをするのを助けるためにターゲットを絞っていますが、同時に、乗り換え（trade-in）のお客様が継続できるよう、維持（リテンション）を目的としたターゲット設定でもあります。

非常に計画的なものであり、当社の側から非常にプロアクティブに行っています。なぜなら、当社にはお客様にとって価値の主要な指標となる非常に強力な「毎日のお得な価格」があり、あの1ドルという価格帯があるからです。プロモーション活動は、各四半期ごとに非常にターゲットを絞り、計画的に行われています。ご質問への回答としては、そのように捉えています。

オペレーター

次のご質問は、Truist SecuritiesのScot Ciccarelli様です。ご質問をお願いいたします。

スコット・シッカレッリ

皆さん、おはようございます。情報ありがとうございます。本日のドルミックス（価格帯構成）のうち、第一段階における「Value Valley」または1ドル以下の価格帯が占める割合は何パーセントでしょうか。この取り組みが事業全体に与えている影響をより正確に把握したいためです。

第二に、サードパーティ・デリバリーに関してですが、第4四半期の80ベーシスポイントから第1四半期の70ベーシスポイントへの既存店売上高貢献度の低下は、おそらく季節性に起因するものと考えています。デリバリーの成長をどのように拡大させていく予定ですか？ もし具体的な数字を出していただければ、大変助かります。ありがとうございます。

トッド・ヴァソス

最初の質問にお答えし、デリバリーの側面についてはエミリーに代わります。1ドルの価格帯、特にValue Valleyについてですが、店舗全体の2,000以上のSKUという背景に対し、それが500のローテーションするSKUであることを考慮してください。私たちが享受している1ドル価格帯全体の既存店売上高において、それは重要な部分ではありますが、他にも、特に当社のプライベートブランド部門において、お客様にとって非常に重要な1ドル価格帯の領域が数多くあることを念頭に置いておいてください。それは重要な寄与要因です。

そのあたりで留めておこうと思います。私たちはそれについて頻繁に話していますが、特にそれが寄与した18.4%の既存店売上高については注目しています。今後も進めていく中で、店舗全体における1ドル価格帯を拡大し、継続的に成長させていける領域であると考えています。

エミリー・テイラー

はい、デリバリーの観点からは、先ほど申し上げた通り、その事業の継続的な成長を期待しています。一点、皆さんに再認識していただきたいのは、2025年にかけてデリバリーを展開し、規模を拡大させてきたという事実です。それが一つの要因です。デジタル面からショッピング体験を向上させるための取り組みと、今年試験運用を開始するサブスクリプション・プログラムのような新しいオファーを組み合わせることで、今年、そしてそれ以降も成長を牽引し続けることになるでしょう。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのSpencer Hanus様からです。ご質問をお願いいたします。

スペンサー・ハナス

おはようございます。ありがとうございます。リモデル・プログラムに関してですが、期待値に対してどのような進捗状況か、また最新の店舗群でどのような結果が見られているのか、そして2年目の売上向上（リフト）についてはどのようにお考えか伺いたいです。また、デリバリー施策の試験運用についても言及されました。

それについて、より詳細な情報や、今年後半がどのような展開になるのかについて伺えますでしょうか。

エミリー・テイラー

わかりました。「Renovate（リノベート）」と「Elevate（エレベート）」についてお答えします。背景を説明しますと、当社のリモデル・プログラムには2つの要素があります。「Renovate」は全面改装で、全店舗を対象としています。

今年度は2,000件のプロジェクトを計画しています。また、「Elevate」という、より軽度なリモデル・プロジェクトもあり、店舗の約80%を対象としています。これら2つのプロジェクトを組み合わせて活用することで、店舗基盤を加速的にアップデートできる非常に有利なポジションに立てるのが強みであり、それが最終的に顧客と従業員の両方にとって、より高いブランド基準を支えることにつながります。目標は引き続き、「Renovate」で年率換算6%の向上、「Elevate」で年率換算3%の向上としており、現在の進捗状況には手応えを感じています。

2年間の観点から言えば、「Elevate」は昨年本格的に開始したばかりですので、その結果を読み取るにはまだ初期段階にあります。

エミリー・テイラー

当社の期待としては、これにより店舗が再配置され、成熟した店舗基盤全体から継続的に加速的な成長を牽引できるようになることです。3点目のご質問もございましたね。

ドニー・ラウ

サブスクリプションについて、より詳細を伺いたいです。

エミリー・テイラー

サブスクリプションについてさらに詳しくお話ししますと、お客様から伺っている関心の高さ、特にダラー・ジェネラル（Dollar General）からのサブスクリプションに対する関心の高さに、私たちは期待を寄せています。当社のチームは、パイロット版に組み込む予定のプログラムについて、適切な価値を構築するという非常に優れた仕事をしてくれたと考えています。このプログラムは、ダラー・ジェネラルでの特典と、当社の顧客基盤に合わせて具体的にターゲットを絞り選定された、他のオファーやその他の特典を組み合わせたものです。パイロット版の稼働を開始し、その結果をご報告できることを非常に楽しみにしています。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラー（Piper Sandler）のピーター・キース（Peter Keith）様からのお電話です。ご質問をお願いいたします。

ピーター・キース

はい、ありがとうございます。おはようございます。素晴らしい決算ですね。ガソリン価格に関して、消費者への影響についてお話しいただきましたが、私は、ガソリン価格の上昇が続く環境下における、サプライチェーンへの影響について考えていました。

ドニー、売上総利益率の見通しについては、変化していないように感じられます。ガソリン価格の上昇は考慮に入れていますでしょうか。もし考慮しているとすれば、それらは売上総利益の項目において、予想よりも好調に推移している他の要因によって相殺されているのでしょうか。

ドニー・ラウ

ええ、ピーター、その考え方で正しいです。ガソリン価格の観点から言えば、年度の残りの期間、燃料コストは前年と比較して高止まりすると予想しています。我々は、予測している価格を超えて発生する追加的な圧力については、軽減を図るよう努めます。これまでのところ、チームは特に第1四半期において、それらの圧力を相殺するという非常に素晴らしい仕事をしてきました。

年度の残りの期間についても、同様の展開を期待しています。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）のロバート・オームズ（Robert Ohmes）様からのお電話です。ご質問をお願いいたします。

ロバート・オームズ

こんにちは、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。トッド、そしておそらくエミリーにもお聞きしたいのですが、SKU削減の取り組みについて、現在の進捗状況と、年度の残りの期間においてどのようなメリットを期待しているかについてお話しいただけますでしょうか。

トッド・ヴァソス

ええ、素晴らしい質問です。我々は引き続きSKUの合理化に力を注いでいます。すでにお伝えした通り、店舗の生産性を高めるために、過去数年間で約1,200のSKU、現時点ではもう少し多いかもしれませんが、削減してきました。これについては、配送センター（DC）においても、店舗においても、より生産性が高まると考えています。

また、これは売上総利益に対しても非常に大きな形で貢献します。店舗が配送や在庫レベルをより高い水準で管理することを可能にします。我々はこの削減を支持しています。それは非常に計画的に進められています。

顧客にとってのトレードオフが適切なものであることを確認しながら行っています。我々はそれについて非常にうまく取り組めたと信じており、削減の実施以降に享受している既存店売上高（comps）を見れば、そのことは明らかです。

トッド・ヴァソス

将来に向けた考え方として、チームはまだ検討すべき機会があると考えています。だからこそ、少なくとも今年に関しては、在庫の伸びを上回るペースで売上を拡大できると、かなり自信を持っています。将来に向けて、我々がいかにSKUを削減できるかという目標についても見ていますが、それには機会があると信じているからです。繰り返しになりますが、これを正しく行えば、売上高（トップライン）を成長させることができます。

店舗や配送センターにおける費用の抑制に役立ち、売上総利益にも貢献します。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、ジェフリーズのCorey Tarlowe氏からです。ご質問をお願いいたします。

コーリー・ターロウ

ありがとうございます。おはようございます。ドニー、今年の利益率の推移（ケイデンス）について少しお話しいただけますでしょうか。第1四半期は2%と比較し、EBITマージンは約40ベーシスポイント改善しました。

前年同期比の比較はより厳しくなりますし、改定されたガイダンスは、第1四半期が（通年で）最も大幅なEBITマージンの拡大となることを示唆しています。それについてどのようにお考えか伺いたいです。ありがとうございます。

ドニー・ラウ

はい、Corey、ご質問ありがとうございます。Corey、あなたの捉え方は正しいと思います。先ほど少し触れましたが、あなたが言及された売上総利益率の観点からのバランスとして、前年同期比の比較は少し難しくなります。燃料コストの高騰は高水準のまま推移すると予想しています。

繰り返しますが、追い風については非常に手応えを感じていますが、まだ年初ですからね。はい、売上総利益率の変動要因については、その大部分において、またその多くが我々の予想を上回る結果を出していることから、非常に手応えを感じています。しかし、まだ年内には多くの期間が残っていますし、全体として、我々が提示したガイダンスについては非常に自信を持っています。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、質疑応答セッション、および本日の電話会議を終了させていただきます。ご参加いただきありがとうございました。それでは、良い一日をお過ごしください。