CRL（チャールス・リバー・ラボラトリーズ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、お待ちいただきありがとうございます。チャールズ・リバー・ラボラトリーズの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。この通話は録音されています。現時点では、すべての参加者は聴取のみのモードとなっています。

スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。この期間中に質問をされる場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。待ち行列から外れる場合は、「＊2」を押してください。最後に、オペレーターのサポートが必要な場合は、「＊0」を押してください。

それでは、司会者であるインベスター・リレーションズ担当副社長のトッド・スペンサーに進行を代わります。どうぞ。

トッド・スペンサー

おはようございます。チャールズ・リバー・ラボラトリーズの2026年度第1四半期決算電話会議およびウェブキャストへようこそ。今朝は、今週当社の最高経営責任者（CEO）に就任したBirgit Girshick、および新たな執行副社長兼最高財務責任者（CFO）であるGlenn Colemanが同席しております。彼らが2026年度第1四半期の業績および財務ガイダンスについてコメントいたします。

プレゼンテーションの後、彼らが質問に回答します。本日の発言に関連するスライド資料は、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ（IR）セクション（ir.criver.com）に掲載されます。本通話のウェブキャストの録画再生は、本日、通話終了の約2時間後から視聴可能となり、同様に当社ウェブサイトのIRセクションからもアクセスいただけます。録画は次四半期の電話会議まで視聴可能です。

セーフハーバー（免責事項）について改めてご案内いたします。

トッド・スペンサー

当社が行う将来の予測、計画、および展望に関するすべての発言は、1995年私募証券訴訟改革法に基づく将来予想に関する記述を構成します。実際の結果は、示されたものと大きく異なる場合があります。通話中、当社は主に非GAAP財務指標について議論します。これは、投資家の皆様が当社の主要な営業実績およびガイダンスを意義深く理解するのに役立つものと考えております。

非GAAP財務指標は、GAAP（一般に認められた会計原則）に従って作成された営業成績よりも優れている、あるいはそれに代わるものとして検討されることを意図したものではありません。レギュレーションG（規則G）に従い、比較可能なGAAP指標および調整表は、当社ウェブサイトのIRセクションにてご確認いただけます。それでは、Birgit Girshickに進行を代わります。

ビルギット・ガーシック

ありがとう、トッド。本日、チャールズ・リバーのCEOとして皆様にお話しできることを光栄に思います。この会社を業界のリーダーへと成長させたジム・フォスターに対し、謝意を表するとともに、長年にわたり私に提供してくれたメンターシップ（指導）に対し、改めて感謝の意を表したいと思います。私は、今日のチャールズ・リバーの現状、私たちがなり得る姿、そして、お客様、私たちを頼りにしている患者様、世界中の約2万人の従業員、そして株主である皆様に対する多大な責任を明確に理解した上で、この役割に就きます。

私はこの責任を軽視してはいません。より健康な生活の創造を支援するために、科学と市場の両方における目の前の大きな機会を活かし、株主価値を高めるために取り組み続けるにあたり、前途に満ちた展開に活力を得ています。

ビルギット・ガーシック

当社のチームは、未来に向けた計画のためにすでに多大な努力を払っており、私は会社を次の成長と進化の章へと導くことを誇りに思います。私たちの周囲では世界が急速に変化しています。科学はかつてない速さで進歩しており、お客様はより大きなスピード、最高の科学、そしてより多くの協力を求めています。業界が変化する中で、チャールズ・リバーはそれと共に進化し、道を切り拓いていきます。

私たちは会社として一丸となり、運営方法を再構築し、目の前の機会を受け入れることで、自らの未来を創造していきます。私たちは、「Pathway to Purpose（パーパスへの道筋）」と呼ぶ、刷新された戦略的枠組みを通じてこれを達成します。「Pathway to Purpose」は、以下の主要な優先事項を通じて、成長と株主価値を推進するための規律あるアプローチです。当社および業界の近代化。

戦略的な拠点における能力強化を通じて、当社の世界クラスの科学的ポートフォリオを強化すると同時に、カスタマイズされた顧客中心のアプローチを提供すること。

ビルギット・ガーシック

また、動物福祉、高度なセキュリティ、および規制遵守に対する厳格な監督を維持し続けるとともに、卓越した従業員体験を促進していきます。私たちは、過去数年間の戦略的イニシアチブの実行や強化を通じて、すでに強固な基盤を築いています。この刷新された焦点である「Pathway to Purpose」により、私たちは潜在能力を最大限に発揮し、将来の成功を確実なものにすることができます。これにより、収益を伴う増収を推進し、財務パフォーマンスを最適化していきます。

また、オーガニック投資、M&A、およびその他の資金使途を含む、資本投下に対してバランスの取れた規律あるアプローチを継続していきます。9月にインベスター・デーを開催する際に、「Pathway to Purpose」の全体戦略およびこれらの優先事項について、より深く掘り下げて説明する予定です。現時点では、各優先事項のハイレベルな概要と、最近の成果についてお話しします。

ビルギット・ガーシック

第一に、私たちは、より迅速で、より機敏、かつコネクテッド（連携された）で、データ駆動型の「未来版の会社」を構築することにより、チャールズ・リバーを近代化する機会に精力的に取り組んでいます。私たちは、さらなる効率化を推進し、プロセスを合理化・簡素化することでオペレーション面での変革を図るだけでなく、科学的な洞察や情報がより迅速に移動できる環境を構築することにも努めています。これにより、お客様とさらにシームレスにパートナーシップを組み、ソリューションを提供するスピードを速め、お客様の目標をサポートし、お客様との関係を深めることが可能になります。私たちは、運営効率の向上とプロセスの最適化に向けた取り組みにおいて、すでに実質的な進展を遂げています。

以前お話しした通り、主に効率化のイニシアチブに牽引され、今年度は2025年の水準を上回る、少なくとも1億ドルの追加のコスト削減を実現できる見込みです。

ビルギット・ガーシック

累計では、過去数年間の施策により、年率換算で3億ドルを超えるコスト削減を実現できる見込みです。しかし、当社の運営効率の追求はここで終わりません。会社および運営方法の近代化を継続し、さらなるコスト削減を推進することで、将来的に意義のある営業利益率の拡大を実現するための新しいイニシアチブを検討しています。私たちは、昨年の包括的な戦略的見直しの際に行った施策を含め、当社の主要な科学的ポートフォリオをさらに強化するための取り組みにおいて、すでに大きな進展を遂げています。

前四半期に申し上げた通り、今年初めに行ったK.F. Cambodia社の資産買収（現在はCharles River Cambodia）は、当社の安全性評価業務における非ヒト霊長類のサプライチェーンをさらに強化し、確保するものです。

ビルギット・ガーシック

2023年に支配株を取得したNoveprimと合わせることで、当社はDSA（薬物安全性評価）セグメントにおける将来のNHP（非ヒト霊長類）供給要件の大部分を所有し、自社で調達できる見込みです。4月には、バイオ医薬品の品質管理試験用のイン・ビトロ（in vitro）次世代シーケンシング・プラットフォームを追加することで、当社のNAMs（新規アプローチ法）能力を継続的に進化させるべく、PathoQuestの買収を完了しました。また、5月6日に、以前発表していたCDMOおよびセル・ソリューションズ事業の売却を完了できたことを嬉しく思います。また、今月5月後半には、予定されている一部の欧州における創薬拠点の売却も完了する見込みです。

これらの戦略的取引は、当社のポートフォリオをコアコンピテンシーに絞り込み、再構築し、創薬試験を含む差別化された科学的専門知識を持つ分野において相乗的な成長を促進するのに役立ちます。

ビルギット・ガーシック

会社の近代化と漸進的な効率化によるコスト削減の取り組みに加え、これらの事業売却とK.F.の買収は、今年度のマージン拡大の主な推進力を含め、将来の営業利益率向上に向けた重要なレバー（手段）になると期待されています。前進するにあたり、チャールズ・リバーにおいて最高の科学を提供することは、引き続き最優先事項であり続けます。当社のコア能力と科学的な厳密さが組み合わさった強みを活かし、現代科学が達成できることの新たな基準を確立し、お客様が救命治療プログラムの効率性と市場投入までのスピードを向上させるお手伝いをしたいと考えています。当社は、コアな成長分野への投資と、お客様にとって極めて重要な科学的ソリューションの提供を通じて、ワールドクラスのポートフォリオを構築し続けます。

ビルギット・ガーシック

特に、当社が業界リーダーであり続ける初期段階の創薬開発を含む、規制された試験環境における能力と、臨床および商業段階をサポートするための補完的な試験機会における能力をさらに強化していきます。既存の能力を拡張するためのイン・ビトロおよび関連する試験サービスや、さらなるNAMソリューションの追加、ならびに（特にアジアにおける）地理的なプレゼンスの継続的な評価など、将来の成長分野を特定しています。成長性をさらに高めるため、当社は、顧客関係を深化・カスタマイズし、バイオ医薬品業界における好ましいパートナーとしての地位を強化するゴー・トゥ・マーケット・モデルとともに、顧客中心のアプローチを強化しています。当社は、AIを含むテクノロジーを活用して、販売の有効性、KPIの透明性、およびリードジェネレーションを向上させると同時に、顧客との関わり方やインサイトの創出を強化するコラボレーションツールにも投資しています。

ビルギット・ガーシック

当社のクラウドベースのプラットフォームであるApolloは、すでに当社の顧客中心戦略の主要な推進力となっており、顧客との業務スピードを通じて市場における差別化を実現しています。Apolloは、科学的データや意思決定支援ツールへのリアルタイムのアクセスを可能にする、シームレスなセルフサービス型の顧客体験を提供します。その範囲は、RMSのeコマースやDSAの価格設定から、試験デザイン、CRADL、および当社の製造事業へと拡大しており、さらなる拡大が進んでいます。テクノロジーは当社の戦略全体、および当社のあらゆる活動に組み込まれています。

当社は、コアなワークストリームのデジタル化やラボの自動化などを通じて、プロセスを調和させ合理化するためにテクノロジーを広く活用することに投資しています。これにより、より優れたデータインサイトの獲得、顧客とのコネクティビティ（接続性）の強化、および顧客の市場投入スピードの加速が可能になります。AIはここ数ヶ月、特に重点を置いている分野です。当社の見解は非常にシンプルです。

AIは、当社とお客様が行う業務をサポートするものです。

ビルギット・ガーシック

AIから得られる効率性は、時間の経過とともにバイオ医薬品のお客様によって研究開発（R&D）に再投資され、安全性評価を含む規制された創薬開発プロセス全体を通じて、より多くのプログラムに取り組むことを可能にすると信じています。この建設的な見解を裏付けるものとして、最近のお客様との議論や業界調査によれば、大手バイオ医薬品企業は主に、ターゲットの特定、ドラッグデザイン、スクリーニング機能を含む初期の発見プロセスのスピードと効率を高めるために、また臨床試験のモニタリングやロジスティクスについても、R&DにおいてAIを活用していることが示されています。加えて、昨年のデロイトの調査では、調査対象となったバイオ医薬品R&Dエグゼクティブの約60%が、今後数年間の創薬スピードの向上に一部起因して、AIおよびラボの自動化への投資がR&Dの承認件数の増加につながると期待しています。

ビルギット・ガーシック

NAMsと同様に、AIの活用は、科学と新しい能力の適切な検証に導かれた、エキサイティングではあるものの段階的な進化となるでしょう。当社は、安全性評価試験のためのバーチャル・コントロール・グループ（VCG）への先駆的なアプローチを通じて、強化されたポートフォリオを強化するという戦略的優先事項の一環として、会社全体でAIと機械学習を活用しています。最近の独立した科学的レビューにより、当社のVCGプロセスの有効性が実証されました。このプロセスは、従来のコントロール・グループ（対照群）と比較して、動物モデルへの依存を減らしつつ、観察された有害な影響がなく、科学的な完全性を維持するものです。

VCGプログラムは、研究における動物の使用削減に焦点を当てた当社のAMAP（代替手法推進プロジェクト）イニシアチブによって導かれており、最高科学・イノベーション責任者であるナマンジェ・バンパス博士が率いる科学諮問委員会の主要な優先事項でもあります。

ビルギット・ガーシック

第1四半期の財務実績についてお話しする前に、エンドマーケットの動向について簡潔にアップデートさせていただきます。バイオ医薬品の全体的な需要環境は昨年安定し、現在はグローバルなバイオ医薬品企業と、中小規模のバイオテクノロジー企業の両方において、部分的な改善が見られます。当社のグローバルなバイオ医薬品顧客の多くは、リストラクチャリングやパイプラインの優先順位付け活動を進めており、全体的な支出レベルはまだ過去の常態には戻っていませんが、それでも需要の動向は改善しています。当社のグローバル・バイオ医薬品顧客セグメントからの収益は、第1四半期に増加しました。

バイオテクの観点からは、2025年を終え、2026年も継続的な健全性が見られる中で、資金調達環境が活性化した結果、当社のバイオテク顧客からの需要動向は過去2四半期で改善しました。最近のバイオ医薬品およびM&A活動の活発化は、バイオテクの出口戦略（エグジット・ストラテジー）のための新たな資本注入の源泉ともなっており、当社としても好意的に捉えています。

ビルギット・ガーシック

中規模、あるいはより成熟したバイオテク企業は、IND（臨床試験開始届）に近づいたり臨床段階に入ったりするにつれて資本へのアクセスが改善する一方で、スタートアップのバイオテク企業からの需要は、最近のIPO活動の活発化にもかかわらず、初期段階のシード資金調達環境が依然として制約されているため、低迷しています。全体として、当社の小規模・中規模バイオテク企業からの収益は第1四半期に減少しましたが、これは主に昨夏におけるDSAの受注活動の軟化と、受注から収益発生までの通常のタイムラグを反映したものです。しかし、最近のバイオテクのKPIを考慮すると、収益動向は今後数四半期で改善すると予想しています。NIH（米国国立衛生研究所）における資金提供に基づく圧力を含む政府の不透明感は、顧客の支出レベルにわずかな影響を与えていますが、当社のグローバルなアカデミアおよび政府顧客ベースからの収益は、第1四半期も安定しており、当社が提供する研究ソリューションの不可欠な性質を反映しています。

財務実績に移る前に、第1四半期のいくつかの主要な要点からお話しさせていただきます。

ビルギット・ガーシック

まず、いくつかの個別的なマージンへの逆風による予想された圧力にもかかわらず、第1四半期の決算を発表いたしました。現在、第2四半期以降に予測していた、有意義な営業利益率の改善について、明確な見通しを持っています。加えて、第1四半期の受注・出荷比率（net book-to-bill）が1.04倍であったことからもわかるように、DSAの需要環境は引き続き堅調です。これは、下半期のDSAのオーガニック収益成長への回帰を支え続けるものです。

最後に、買収、計画的な事業売却、およびオペレーションの近代化に向けた取り組みといった戦略的イニシアチブの実行により、2026年には約120ベーシスポイントから150ベーシスポイントの著しい営業利益率の拡大を見込んでおり、これは、今後長年にわたって収益性の高い成長を推進するという当社の目標を支えるものです。

ビルギット・ガーシック

全体として、第1四半期の決算は、事前の見通しに対して概ね予想通り、あるいはわずかに上回るものでした。第1四半期は、予想通り、収益はオーガニックベースで1.5%減少しました。非GAAP営業利益率は280ベーシスポイント低下して16.3%となり、非GAAP一株当たり利益は12%減少して2.06ドルとなりました。四半期の営業利益および利益の減少は、主に、株式報酬費用の増加、DSAセグメントにおけるNHP（非ヒト霊長類）試験関連コスト、ならびに主に出荷のタイミングに起因するRMSセグメントにおけるNHP収益の減少を含む、いくつかの個別的な要因によるものです。

RMSの収益は、主に北米における小型モデルの収益減少と、出荷のタイミングによるNHPの収益減少により、オーガニックベースで5.5%減少しました。

ビルギット・ガーシック

しかし、これらの減少は、中堅バイオテクおよびCRO（開発受託機関）クライアントによる中国での小型モデルへの堅調な需要によって一部相殺されました。DSAの収益は、探索研究サービス（discovery services）の収益減少によりオーガニックベースで1.4%減少しましたが、安全性評価サービス（safety assessment services）の収益は当四半期において実質的に横ばいでした。前述の通り、DSAの全体的な需要環境は当社の予想通りに推移しており、その結果、受注・出荷比率は1.04倍となり、第1四半期末のバックログ（受注残）は前四半期からわずかに増加して19.2億ドルとなったことは、心強い材料です。純受注額（net bookings）は、中小型のバイオテククライアント層の継続的な強さに支えられ、6億ドルのしきい値を上回る堅調な6億2,200万ドルとなりました。

ビルギット・ガーシック

過去2四半期において、バイオテクの受注・出荷比率および純受注額は過去2年間で最高水準にあり、強固な資金調達環境に続く需要の回復を示しています。グローバルなバイオ医薬品クライアントの需要動向も第1四半期は堅調に推移しましたが、製薬部門の受注が予算削減期間を経て2025年の開始とともに回復したため、前年同期比では緩やかに減少しました。プロポーザル（提案）活動は第1四半期に健全な増加を記録しており、これはポジティブな受注の勢いが続く可能性を示すシグナルです。2025年末の力強い受注実績と、今年初めの好調な傾向の継続により、年間の受注・出荷比率は平均して約1倍となり、下半期のオーガニック収益成長への回帰を含む、DSAの見通しの予測範囲の上限を支えるものと、慎重ながらも楽観視しています。

ビルギット・ガーシック

念のため申し上げますが、当社のビジネスは線形的ではありません。したがって、これはすべての四半期の受注・出荷比率が1倍を超えることを意味するものではありません。製造部門の収益は、マイクロバイアル・ソリューションズ（Microbial Solutions）への継続的な堅調な需要に支えられ、オーガニックベースで2.9%増加しました。全体として、クライアントが後期開発および商業化プログラムを継続して進めているため、マイクロバイアル・ソリューションズおよび当社の製造品質管理試験ビジネスであるバイオロジクス試験の潜在的な需要動向は、引き続き強固です。

バイオロジクスの成長率は、過去数四半期にわたり逆風となっていた特定の顧客に起因する課題が（発生から）1年を迎えることで、年が進むにつれて回復する見込みです。将来に向けて、私は刷新された戦略的ビジョンに活力を得ており、Charles Riverの未来を創るために私たちが進んでいる道に自信を持っています。当社の焦点は、引き続きクライアント・エクスペリエンスの向上、結果の提供、および長期的な株主価値の増大にあります。

ビルギット・ガーシック

また、クライアントと当社のミッションに対する従業員の継続的な献身、懸命な努力、コミットメント、ならびに株主の皆様の継続的なご支援に感謝いたします。4月6日付でCharles Riverに加入した新しいCFO、グレン・コールマンを歓迎できることを嬉しく思います。前四半期にも申し上げました通り、グレンはヘルスケア業界で10年以上の経験を持つ、経験豊富な財務リーダーであり、オペレーション志向のCFOです。グレンは3社の公開企業のCFOを務めた経験があり、広範な国際的な事業運営経験も有しています。

グレンは、M&Aを含む資本投入に対して、引き続きバランスの取れた規律あるアプローチを取ること、ならびに全社的な追加のコスト削減と効率化を推進するための厳格さを維持することを支援してくれます。それでは、第1四半期の財務実績および2026年のガイダンスについて詳細を説明してもらうため、電話会議をグレンに交代します。ありがとうございました。

グレン・コールマン

ビルギット、ありがとうございます。おはようございます。最高財務責任者としてCharles Riverチームに加わることができ、嬉しく思います。私が当社に惹かれたのは、そのミッション主導の文化と、ライフサイエンス業界におけるリーダーとしての地位です。

過去30年間にわたり、私は財務およびオペレーションのリーダーシップ職を通じてグローバル組織を率いてきました。そして、オペレーションおよび財務面での規律の浸透、効果的な資本配分、および長期的な株主価値の推進にコミットしてきました。ビルギットやリーダーシップチームと協力し、Charles Riverの強固な基盤をさらに築いていく中で、その専門知識と経験を活用できることを楽しみにしています。この役割に就くにあたって、私の優先事項は明確であり、「Pathway to Purpose」戦略のサポートと収益性の高い成長の推進に完全に一致しています。

グレン・コールマン

私は、今年1億ドルを超える追加の節減額の達成を含む、継続的な効率的なコスト管理に注力し、さらなる節減を創出し将来の営業利益率拡大を推進するための、新たな効率化およびプロセス改善の領域を特定することに注力してまいります。私たちは、資本の優先事項に対して規律あるバランスの取れたアプローチを維持し、成長戦略を前進させるために投資を行います。これには、当社のコア能力を強化するM&A機会の実行、買収の成功裏の統合の確保、ならびにオーガニック投資、自己株式取得、債務返済を含む、すべての資本投入領域の定期的な評価が含まれます。財務結果についてお話しする前に、私が主に非GAAPの結果について説明すること、つまり、償却およびその他の買収・事業売却に関連する調整、主に事業再編および効率化イニシアチブに関連するコスト、およびその他の特定の項目を除外した数値についてお話しすることを、改めてお伝えしておきます。

グレン・コールマン

私のコメントの多くは、買収、事業売却、および外貨換算の影響を除いたオーガニック売上成長についても言及するものとなります。これより、当社の2026年度第1四半期の業績のハイライトについて説明いたします。全体として、当四半期の財務実績は、主要な財務指標において予想通り、あるいは予想をわずかに上回るものでした。売上高は9億9,600万ドルを報告し、前年比で1.2%の成長となりました。

オーガニックベースでは、売上高は1.5%減少し、一桁台前半のオーガニック減収という2月の見通しに沿った結果となりました。営業利益率は16.3%で、前年同期比で280ベーシスポイントの低下となりました。

グレン・コールマン

予想された減収は、主にRMSセグメントにおけるNHP（非ヒト霊長類）のサードパーティ売上の減少、CEO交代に関連する株式報酬のタイミング、およびDSAセグメントにおけるNHPの調達コストと試験開始の増加によってもたらされたものです。後ほど詳しく説明いたしますが、第1四半期の個別の利益率への逆風の多くが和らぎ、事業売却による利益率のメリットが見え始めることから、第2四半期の営業利益率はこれらの水準から大幅に改善すると予想しています。第1四半期の1株当たり利益は2.06ドルで、主に営業利益率の低下により前年同期比で12%減少しました。これは、製造およびRMSセグメントにおける予想を上回る営業実績により、以前の予想であった10%台後半の減少を上回る（＝減少幅が予想より小さい）結果となりました。

グレン・コールマン

第1四半期のもう一つのハイライトは、昨年10月に承認された10億ドルの自社株買い枠に基づき、約2億ドル相当の株式を買い戻したことです。これは、当社のバランスの取れた規律ある資本投下のアプローチ、ならびに当社の長期的な成長と戦略計画に対する自信を裏付けるものです。セグメント別の業績の詳細に移ります。DSAの売上高は第1四半期に5億9,700万ドルで、2025年度第1四半期と比較してオーガニックベースで1.4%減少しました。

以前の拠点集約活動などが原因の一部となったディスカバリー・サービスの売上減少は、安全性評価サービスの安定した売上によって一部相殺されました。DSAの営業利益率は、主にNHPの調達コスト増や試験開始を含む試験関連の直接費用の増加により、当四半期は290ベーシスポイント低下して21.0%となりました。

グレン・コールマン

RMSでは、小型および大型モデル、ならびに研究用モデル・サービスの売上減少により、売上高は2億800万ドルで、前年同期比で5.5%のオーガニック減収となりました。小型モデルの売上は、北米でのボリューム減少により圧迫されましたが、中国でのボリュームの堅調な増加により一部相殺されました。以前に予想した通り、大型モデルの売上は主にNHPの出荷時期の影響を受けており、第1四半期のNHPユニット・ボリュームは年間で最低となる見込みです。RMSの営業利益率は、主にNHPの出荷時期による不都合な売上ミックスと、北米における小型モデルの販売量の減少により、第1四半期は240ベーシスポイント低下して24.7%となりました。

グレン・コールマン

製造セグメントの第1四半期売上高は1億9,100万ドルで、主にEndosafeおよびCelsisの製造品質管理試験プラットフォームによるMicrobial Solutions事業の力強い成長により、オーガニックベースで2.9%増加しました。当セグメントの営業利益率は、主に増収によるレバレッジ効果とコスト削減のメリットにより、280ベーシスポイント改善して25.9%となりました。念のため申し上げますと、第1四半期のCDMO成長率は、昨年、大手商業顧客を失ったことによるマイナスの影響を受けました。その結果、CDMOの業績は、第1四半期の製造セグメントのオーガニック売上成長率を約350ベーシスポイント押し下げました。

しかし、今週、CDMOの事業売却が完了するため、今後この比較が意味のある影響を与えることはなくなります。他の財務指標に移ります。

グレン・コールマン

未配分企業コストは第1四半期に計6,300万ドルで、売上高の6.4%となりましたが、前年は5.3%でした。予想されたこの増加は、主にCEO交代に関連する株式報酬費用の計上時期によるものです。通期については、未配分企業コストが総売上高の約5.5%になると引き続き予想しています。第1四半期の純支払利息は2,600万ドルで、前年同期比で80万ドルの減少となりました。

通期の純支払利息の見通しは、主に第1四半期の自社株買い資金に充てるための短期借入により、約800万ドル増額し、1億300万ドルから1億800万ドルの範囲となりました。第1四半期末における当社の純レバレッジは2.6倍でした。

グレン・コールマン

第1四半期のNon-GAAP税率は22.5%で、主に昨年施行されたOB3（One Big Beautiful Bill）による好影響により、前年同期比で20ベーシスポイント低下しました。通期のNon-GAAP税率のガイダンスは22%〜23%で据え置いていますが、現在は地理的なミックスの好転により、範囲の下限に近い推移となっています。第1四半期のフリー・キャッシュ・フローはマイナス1,500万ドルで、前年同期と比較して1億2,700万ドルの減少となりました。この減少は予想通りであり、主に第1四半期に支払われる2025年度の業績連動型キャッシュ・ボーナスの支払い増額によるものです。

設備投資（CapEx）は、前年の5,900万ドルから、第1四半期は5,600万ドル、つまり売上高の約5.6%へとわずかに減少しました。

グレン・コールマン

当社の2026年度のフリー・キャッシュ・フローの見通しは、3億7,500万ドルから4億ドルで変更ありません。2026年度の通期ガイダンスについては、以前に事業売却の影響を織り込んだオーガニック売上高およびNon-GAAP 1株当たり利益のガイダンスを再確認いたします。本日言及したすべてのガイダンスは、特定の欧州ディスカバリー拠点の計画的な事業売却が5月に完了することを前提としています。Birgitが述べたように、当社は今週、CDMOおよびセル・ソリューションズ事業の売却を完了しました。

引き続き、オーガニック売上高は0.5%〜1.5%の減少、Non-GAAP 1株当たり利益は10.80ドル〜11.30ドル、すなわち2025年度比で5%〜10%の成長を予想しています。このガイダンスには、事業売却による約0.10ドルの1株当たり増益効果が含まれています。

グレン・コールマン

報告ベースでは、最近の米ドル高により、本年の為替レートが不利な状況となったため、売上高見通しを50ベーシスポイント下方修正し、4.0%〜5.5%の減少としました。収益の観点からは、当初の見通しと比較して、この為替の逆風は自社株買いによる増益効果によって実質的に相殺されます。念のため申し上げますと、K.F.（またはCharles River Cambodia）の資産買収、事業売却、および効率化イニシアチブによる追加的なコスト削減により、本年は大幅な営業利益率の拡大が見込まれます。2026年には約120〜150ベーシスポイントの改善を見込んでおり、その恩恵の大部分は下半期に発生する予定です。

グレン・コールマン

第1四半期における一時的な利益率への逆風の緩和と合わせ、下半期の営業利益率は上半期よりも500ベーシスポイント以上高くなると予想しています。この改善の半分以上は、完了した買収や事業売却、および計画されている一部の欧州における創薬サイトの売却によってもたらされます。セグメント別では、各セグメントのオーガニック売上高の見通しは、2月時点から変更ありません。セグメントの報告ベースの売上高見通しについては、事業売却の影響および不利な為替の影響を反映して更新されました。

念のため申し上げますと、事業売却により、2026年の報告ベースの売上高見通しは約500ベーシスポイント減少する見込みです。

グレン・コールマン

セグメント別では、報告ベースの売上高は、DSAセグメントで低〜中一桁台の減少、RMSおよび製造（Manufacturing）の両セグメントで中一桁台の減少を見込んでいます。2026年に最も大幅な利益率の改善が見込まれるのは、製造およびDSAセグメントです。第2四半期の見通しに移りますが、先ほど申し上げた通り、主に営業利益率の改善と、DSAおよびバイオロジー検査事業における通常の季節的傾向により、前四半期比で業績が大幅に改善すると予想しています。報告ベースの売上高は、主に事業売却の影響により、前年同期比で中〜高一桁台の減少となる見込みです。

オーガニック売上高は、第1四半期と同様に、前年同期比で低一桁台の減少となる見通しです。

グレン・コールマン

第2四半期の1株当たり利益は、前四半期の2.06ドルから少なくとも30%増加し、前四半期比で大幅に改善すると予想しています。RMSにおけるNHP（非ヒト霊長類）出荷のタイミング、およびDSAセグメントにおけるNHP調達コストと試験開始に伴う第1四半期の逆風は、第2四半期には収束する見込みです。製造セグメントの営業利益率は、CDMO事業の売却による恩恵を受ける見込みです。第2四半期には、3つのセグメントすべてで営業利益率が前四半期比で改善すると予想しています。

CFOの職務に就くにあたり、私は「Pathway to Purpose」戦略の規律ある実行を通じて、収益を伴う成長を生み出すためのイニシアチブを推進することに注力しています。これには、M&Aの優先事項の推進、買収案件の確実な統合、および効率化イニシアチブの遂行が含まれます。

グレン・コールマン

これらの取り組みを総括することで、当社の基盤を強化し、長期的な株主価値を提供できる体制を整えます。最後に、今後数ヶ月の間に皆様の多くにお会いできることを楽しみにしています。Birgitが言及した通り、9月にインベスター・デーを開催する予定であり、そこでは当社の戦略、優先事項、および長期的な財務見通しについて、より包括的なアップデートを提供いたします。ありがとうございました。

トッド・スペンサー

以上で、当方からのコメントを終了いたします。これより質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。「＊2」を押すと、いつでも待ち行列から外れることができます。時間の都合上、ご質問は1回、追加の質問も1回までとさせていただきます。

改めて申し上げますと、発言の合図は「＊1」、キャンセルは「＊2」です。質問をキューに入れるための時間を少し置きます。最初の質問は、Evercore ISIのエリザベス・アンダーソン様にお願いいたします。どうぞ。

エリザベス・アンダーソン

皆様、こんにちは。おはようございます。ご質問いただきありがとうございます。グレンさん、ようこそ。

またお話しできて嬉しく思います。私の質問ですが、需要環境について少し詳しく掘り下げたいと思います。環境に関するすべての質問やコメントに感謝いたします。需要サイクルに関して私たちが考えている、典型的な季節性についてお話しいただけますでしょうか？ご存知の通り、1月や2月に体制を整える過程で、年明けは時として少し動きが鈍くなることがありますが、それと、先ほどお話しいただいた資金環境の一部についても、明らかにお話しいただいた内容が影響していると考えています。

エリザベス・アンダーソン

それでは、資金、および追加の質問として、NAMsについて、またクライアントとの需要に関する対話においてどのような最新状況が見られるか、コメントをいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

かしこまりました。エリザベス、ありがとうございます。需要の季節性とNAMsについてアップデートさせていただきます。まずは季節性から始めましょう。

当社のいくつかの事業では、受注や、さらには提案件数の面で、ある程度の季節性が見られます。当社のDSA事業はその一つで、年初は提案や受注が少し緩やかに始まり、収益ベースでも立ち上がりが遅いことが時折あります。これは一般的に、予算の承認や、クライアントが業務に戻ってくることに関連しています。多くの場合、1月にはプログラムの優先順位の変更が行われるため、立ち上がるまでに少し時間がかかります。

他にもいくつか事業があります。当社のバイオ医薬品試験事業には、間違いなく季節性があります。

ビルギット・ガーシック

彼らはバイオ医薬品の製造をサポートしていますが、多くの場合、[クリスマス時期]はメンテナンスや再バリデーションのために製造が停止する時期です。そのため、流入するサンプルの量は同じようには見られません。微生物事業も、実際には第4四半期に明確な季節性が見られるもう一つの事業です。この事業は、企業が使い切りたい予算を持っている場合があるため、第4四半期に立ち上がることがよくあります。

これらは基本的に、在庫として棚に置いておける試薬であり、そこではしばしばビジネスの急増が見られます。特段の異常はありません。今年もある程度の季節性を同様に見ていますが、それは予想通りであり、一般的に予算策定やガイダンスを行う際にはそれを考慮しています。

ビルギット・ガーシック

需要環境に関しては、私たちは皆、慎重な楽観主義を共有していると思います。バイオテクへの資金提供は、過去数四半期でかなり改善しました。IPOの再開についても、これが続くと慎重ながらも楽観視しています。当社の製薬クライアントは、事業再編やプログラムの優先順位付けといった多くの課題を間違いなく乗り越えてきました。

彼らとの議論は、保留や優先順位の変更ではなく、業務を加速させ、より多くのプログラムをパイプラインに通すことについてです。その観点からは、私たちが目にしている状況にはかなり手応えを感じていますが、確かにまだ初期段階であり、私たちは常に、楽観しすぎて先走りすぎないよう注意を払っています。では、NAMs、すなわち新規アプローチ手法（New Approach Methods）についてお話しします。

ビルギット・ガーシック

NAMs（新規アプローチ手法）は当社の業務の一部であり、毒性試験の一部でもあります。私たちは基本的に30年間にわたり、動物使用量の削減に取り組んできました。NAMsは常にその一部でした。NAMsの利用可能性は、ここ10年ほどで少し加速しています。

当社はこの分野でいくつかの買収を行ってきました。文字通り1か月前にも一つ行っており、PathoQuestの買収はまさにNAMsのカテゴリーに属します。事業を進化させ続ける中で、自社開発、インライセンス、またはM&Aを通じて、引き続きNAMsを当社のビジネスモデルに取り入れていく予定です。テクノロジーが進化し、例えばAIが洞察を予測する能力が進化するにつれて、私たちはそれに合わせてビジネスモデルを進化させていきます。

ビルギット・ガーシック

それは進化であり、革命ではありませんので、時間はかかりますが、当社がそれらのテクノロジーを取り入れていくことについては、ますます耳にするようになるでしょう。指摘しておきたいのは、それは独立した事業ではないということです。それは常に当社のDSAおよびその他の部門の収益モデルの一部であり、今後も成長し続けるでしょう。質問にお答えできていれば幸いです。

エリザベス・アンダーソン

非常に助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

次に、William BlairのMax Smock氏にお願いいたします。どうぞ。

マックス・スモック

Birgit、Glenn。先ほど、その、年初の活動状況に関する質問がありましたが、そのフォローアップです。決算資料の中に、第1四半期において提案数が健全に増加しているというコメントがありました。提案数が前年同期比および前期比でどのような状況であったか、より詳細な状況を伺えればと思います。

また、各クライアント・セグメントにおける提案数の推移についても、詳細を伺えると助かります。ありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

はい、承知いたしました。提案件数の前年同期比については、非常に満足しています。グローバル・バイオファーマシューティカル・セグメントとバイオテクノロジー・セグメントの両方において、提案数は、と言いますか、1桁台後半と、かなり好調に増加しました。これにより、当社の受注トレンドおよびネット・ブック・トゥ・ビル（受注・売上比率）のトレンドが継続するという強い確信が得られます。

これは、多くのクライアントが業務の再開準備ができていることを示しており、また小規模なクライアントについても、当社の製薬クライアントが口頭で示しているように、より多くのプログラムをパイプラインに乗せ、より多くのIND（新薬臨床試験開始届）取得や、より多くのプログラムの臨床段階への移行を目指していることを示しています。これを見ることができて非常に嬉しく思っています。

グレン・コールマン

付け加えさせていただきますと、前期ベースで見ても、提案数は3四半期連続で増加しています。前期比でもポジティブなトレンドが見られます。

マックス・スモック

了解しました。両方のグループにおいて、1桁台後半というのは前年同期比ということで、Glenn、前期比でも改善が見られるということですね。

グレン・コールマン

その通りです。3四半期連続です。

マックス・スモック

わかりました。では、AIに関する、これとは別の質問です。Birgit、用意された発言の中では、創薬におけるAI投資が、長期的にはより多くの前臨床試験につながるという考えについて、かなり手応えを感じているように聞こえました。それはすでに現れ始めていますか？ それとも、今後数年経たないと、本当には見えてこないようなことなのでしょうか？

ビルギット・ガーシック

はい、ご質問ありがとうございます。実のところ、私は個人的にAI、そしてAIが業界や特にチャールズ・リバーにもたらすものについて、非常に期待しています。現時点では、AIによって発見された、あるいは、言わせてもらえば「AIによって支援された」創薬プログラムのサンプル数は非常に非常に少ないため、そこから真の結論を出すのは困難です。お伝えできることは、AI支援型の創薬企業は、一般的に一度に一つのプログラムではなく、多くの異なるプログラムを同時に進めているということです。

当社はそのほとんど、あるいはすべてと、彼らのウェットラボとして提携しているため、このトレンドが明らかになり、AIを活用したより多くのプログラムが（当社の業務を通じて）進んでくることを楽観視しています。

ビルギット・ガーシック

また、初期段階の創薬コストが低下し、それによって再投資のための資金が増えるという点についても、まだ見守る必要があります。繰り返しになりますが、まだ非常に初期の段階です。パイプラインにあるAI支援型のプログラムは極めて少数です。ただ、理論上、仮説として、AIがそこに素晴らしい影響を与えることは分かっています。

マックス・スモック

再度、質問をお受けいただきありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

かしこまりました。

オペレーター

次に、シティのパトリック・ドネリー氏に移ります。どうぞ。回線は開いています。

パトリック・ドナリー

皆さん、こんにちは。質問にお答えいただきありがとうございます。グレン、マージン（利益率）側について一つ伺わせてください。下半期のステップアップに関する詳細な説明をいただき、ありがとうございます。

繰り返しになりますが、皆さんはその拡大を実現するための、非常に具体的で実体のある理由をお持ちであると感じています。その内訳を少しお話しいただけますでしょうか？半分はM&Aで、残りの半分は他の変動要素であるように聞こえます。下半期におけるそのブリッジ（要因分析）についてお話しいただけますか？その勢いが継続しない理由があるのでしょうか？もちろん、2027年について語るのはまだ早いですが、今後について、例えばK.F.の買収とそのマージンへの影響を考慮した際、その勢いが将来に向かって継続しない理由があるのでしょうか？

グレン・コールマン

もちろんです。ご質問ありがとうございます。今年の上半期を見ると、明らかに前年同期比では減少する見込みですが、第1四半期から第2四半期にかけてマージンがかなり大幅に前期比で増加すると予想しており、それが30%を超える1株当たり利益（EPS）の増加を支えています。営業利益率もかなり意味のあるステップアップを見込んでいます。

とは言え、上半期と下半期の数値を比較すると、上半期のマージンは10%台後半となり、下半期には500ベーシスポイントの改善を見込んでいます。事前の説明でも申し上げました通り、その改善の半分以上は買収と事業売却によるものです。

グレン・コールマン

加えて、コーポレートコストを見ますと、第1四半期における非経常的な一回限りの個別項目（今後は発生しないもの）や、いくつかのコスト削減施策が、上半期から下半期への改善のもう一つの大きな要因となります。これに、RMSにおけるNHP出荷のタイミングや、DSAから見込まれるさらなるコスト低減が組み合わさります。私たちは明確な見通しを持っています。上半期と下半期の数値を比較すると大きな飛躍に見えることは承知していますが、私たちはその数字に非常に自信を持っており、そこに至るまでの明確な道筋が見えています。

2027年に関しては、買収と事業売却の観点から、買収および事業売却による年換算の影響についての数値をすでにお伝えしています。年換算ベースで、買収についてはK.F.から約0.60ドル、事業売却については0.30ドルとお伝えしました。

グレン・コールマン

今年の2026年については、年度の一部に基づく同等の数値は、買収が0.25ドル、事業売却が0.10ドルとなります。言い換えれば、0.90ドルから0.35ドルを差し引くと、2026年と比較して、2027年の買収および事業売却による増益効果（アクリーション）はおよそ0.50ドルから0.55ドルになると見込まれます。2027年のマージンに関するコメントとしては、以上となります。

パトリック・ドナリー

はい。非常に納得がいきました。ありがとうございます。ビリット、需要側について、お話しいただいた詳細な内容に感謝いたします。

小規模・中規模のアーリーステージのバイオテックのセグメントについて、どのような状況が見えているかお話しいただけますでしょうか？おっしゃる通り、資金調達状況はこの数四半期、非常に健全に見えています。それらの対話において、どの程度の改善が見られますか？実際に資金（売上）が表れ始めていますか？あなたの見解として、そのアーリーステージのサイクルにおいて、現在はどのあたりに位置しているのでしょうか？皆さん、本当にありがとうございました。

ビルギット・ガーシック

はい、喜んで。我々のバイオテクノロジー分野の顧客についてお話しすると、顧客間で明らかにかなりの規模の差があります。現在我々が目にしている資金調達の多くは、IPO（新規株式公開）を行う、もう少し規模の大きい後期段階の企業によるものです。彼らは資金調達へのアクセスがより容易です。

そのため、彼らの需要には間違いなくかなりの増加が見られます。一方で、小規模なバイオテク、あるいは非常に初期段階の企業については、依然として少し停滞していると言えます。また、資金調達額が少し低くなっていることも見て取れます。さらに、その点に関して、協議も依然としてより慎重なものとなっています。

一般的な資金調達が行われるのを目にすると、クライアントは後に資金を調達できる能力に対してより自信を持ち、支出を開始する傾向があるのを我々は見ています。

ビルギット・ガーシック

少なからずそのような状況が見受けられます。初期段階の企業のセグメントは、依然として我々が期待する水準よりも少し低い状態にあります。我々のビジネス領域の中には、CRADLビジネスユニットのように、需要がまだ期待する水準に達していないものもあります。状況はまだ一様ではなく、改善の余地がまだあります。

パトリック・ドナリー

ありがとうございます。

オペレーター

次はモルガン・スタンレーのカラム・ティッチマーシュ氏にお願いします。どうぞ。

カラム・ティッチマーシュ

ありがとうございます。質問をいただき感謝します。事業見直しや、過去6ヶ月ほどに発表された買収および売却について考えた際、現時点で事業に追加、あるいは削減しようとする追加的な意向はあるのでしょうか、それとも、最も影響力のある変更はすでに行われたと想定してよいのでしょうか？ 自社株買いも当然見受けられます。今後の資本配分に関する意欲について、現状を整理させていただけますでしょうか。

ビルギット・ガーシック

はい、喜んで、カラムさん。我々は、どの事業が事業に対して相乗効果があるか、どれが収益性が高いか、どこに拠点を置くべきか、クライアントにどのようなソリューションを提供すべきかを、継続的に、そして常に検討し続けなければなりません。それは取締役会と共に継続的に行う見直しとなります。時として、部門を統合したり、閉鎖したり、あるいは再び売却が発生したりすることもあるでしょう。

それが我々の事業運営のあり方です。M&Aの観点からは、今年すでにいくつかのM&Aをご覧いただいた通りです。我々は、M&Aやその他のいくつかの小規模な提携に関して、会社がどこに投資すべきかという明確なロードマップを持っています。

ビルギット・ガーシック

それを予測するのは困難です。ターゲット（買収対象）がいつ利用可能になるか、実際に買収できるのか、リターンの観点から理にかなっているのか、というのは全く予測できないからです。我々は引き続き、自社事業に対してオーガニックな投資を継続します。先ほど自社株買いについて言及されましたが、我々は今後もあらゆる資本配分の領域を検討し、長期的な戦略遂行および株主価値のために、最高の利益をもたらす決定を下していきます。

カラム・ティッチマーシュ

ありがとうございます。以前、北米（NAMs）からの年間DSA収益が2億ドルであると言及されたかと思います。これらの買収や売却を経て、現在はどのようになっているのか定かではありませんが、最新の規模感と、それがどのように成長しているかについて教えていただけますでしょうか。ありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

はい。それは、おそらく2024年末から2025年にかけて提供した数値だったと思います。それ以来、我々はいくつかの異なるプログラム、そして実際にはM&Aを追加しました。PathoQuestの買収は、まさにNAMs（新代替法）分野におけるものであり、そこではin vivo（生体内）のウイルス学業務を、非常に優れた技術である次世代シーケンシングへと置き換えています。

ご指摘の通り、欧州における探索資産の売却により、以前に言及したNAMs収益の約3分の2を維持することになります。これら2つと、他の領域で行ってきた多少のオーガニックな投資を合わせれば、おそらく以前の状況に戻っていると思われます。我々はこの取り組みを継続していきます。

ビルギット・ガーシック

我々の焦点は、事業の大部分を占めるこちらの規制領域（regulated space）にあります。これはチャールズ・リバーにとって引き続き非常に強力なコミットメントであり、Bumpus博士の下で科学諮問委員会を設立しており、現在その領域で多くの活動が行われています。テクノロジー、および我々がこれをどのように捉え、どのように新しいテクノロジーを取り入れ、それが何を置き換えるのかについて、今後も継続してお伝えしていくことになります。また、Virtual Control Groups（仮想対照群）についても発表したばかりであり、それは実際、先ほどの発言の一部でもありました。

ビルギット・ガーシック

これは、我々の事業におけるNAMsの捉え方のもう一つの例であり、我々は、より多くのテクノロジーを導入し、それらを従来の（conventional）アプローチと併用してハイブリッドな試験として実施する、統合的なアプローチとして捉えています。

オペレーター

ありがとうございます。次はドイツ銀行のJustin Bowers氏にお願いします。どうぞ。

ジャスティン・バワーズ

おはようございます。2点伺わせてください。1点目は、過去3四半期にわたる提案量の増加に伴い、コンバージョン率（成約率）および意思決定のスピードについてお話しいただけますか？ 2点目は、大手製薬会社がIND（新薬臨床試験開始届）に向けて、より多くの業務を投入したいと口頭で述べているというコメントについて、明確にしたいと考えています。これは、製薬会社が今年およびそれ以降の前臨床支出の全体的な予算や意向を増やしていることを意味しているのでしょうか？

ビルギット・ガーシック

はい、喜んで。コンバージョン率から始めます。コロナ禍の時期、キャパシティが非常に逼迫していた頃を振り返ると、企業はかなり前から計画を立てる必要がありました。協議は、試験の実施予約の文字通り2年も前から行われていました。

非常に長い期間でした。顧客はそうせざるを得なかったため、非常に長期にわたって予約を入れていました。現在見ているのは、クライアントが接触し、提案を求め、その後予約して試験を実施するまでのプロセスがかなり加速しているということです。一般的に、我々のモデルでは、協議から提案、そして予約に至るまでが1〜2四半期、その後収益化までがさらに1〜2四半期としています。

ビルギット・ガーシック

しかし、いくつかのケース、特に長期的な関係がある顧客については、科学的なデータを得た場合や、プログラムの優先順位を変更する場合などにより、それが加速することがよくあります。提案から同じ四半期内に収益化に至るケースも、文字通り稀に見られます。コンバージョン率は、明らかに全体として加速しています。これは、予算の優先順位変更によって後からキャンセルされるのではなく、それらのプログラムが実際に実施されることが分かっているため、我々のバックログ（受注残）の質が向上することを意味しています。

2つ目のINDに関する質問についてですが、想像に難くないと思いますが、我々が話すすべての製薬会社が、より多くのプログラムをINDへ、より多くのプログラムを臨床へと進めたいと話しています。

ビルギット・ガーシック

我々のカウンターパートや担当者は、常に「しかし、それを同じ予算内で実行しなければならない」と言います。それが明らかに不可能であることは想像に難くないでしょう。こうした企業において、前臨床および初期段階の取り組みへの再注力（refocus）が見られます。そうでなければ、プログラムを臨床段階へと進めることはできないからです。

ジャスティン・バワーズ

ビルギット、ありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

ありがとうございます。

オペレーター

次はクリーブランド・リサーチのジョシュ・ウォルドマン氏にお願いいたします。どうぞ。

ジョシュ・ウォルドマン

おはようございます。質問に答えていただきありがとうございます。ビルギット、年初のグローバル製薬アカウントにおける状況について、もう少し詳しくコメントをいただけますでしょうか。これらのアカウントからのブッキングは、予想よりも良かったでしょうか、それとも悪かったでしょうか？ 四半期を通じて傾向は改善しましたか？ 出遅れたように聞こえましたが、3月と4月の状況に基づけば、より前向きな兆候を感じていらっしゃるのか気になっています。

ビルギット・ガーシック

グローバル・バイオファーマについては、特にブッキングは昨年のブッキングを下回りました。昨年について振り返らせてください。昨年は驚異的なブッキングを記録した四半期がありました。というのも、多くのグローバル製薬企業が文字通り数ヶ月間にわたって優先順位を再設定しており、年初に新しい予算が確保されると、大量のブッキングが一気に舞い込んできたからです。

これは予期していなかったことではありません。ブッキングは妥当であると考えていますし、彼ら（顧客）から「より多くの仕事を行いたい」という話を聞いていることとも整合しています。したがって、全体として、このセグメントは我々にとって非常に安定しており、拡大しているセグメントであると言えます。

ビルギット・ガーシック

また、彼ら向けのプロポーザル（提案）も増加しており、これは基本的には、次の四半期にはブッキング率が上昇することを示唆しています。

ジョシュ・ウォルドマン

なるほど。バイオテクのM&Aが活発になることは、これら（顧客）のアカウントにとって資金調達の面で好影響であると言及されました。伺いたいのですが、過去において、M&A活動の活発化がバイオテクのウォレットシェアへのアクセス改善につながるのを見てこられましたか？ おそらく、御社は大手製薬において強力なシェアポジションをお持ちですが、大手製薬アカウントが小規模なバイオテクを買収することは、最終的にこれらのアカウントへのアクセスが向上することを意味するとお考えでしょうか？ これは過去に見られてきた動態（ダイナミクス）なのでしょうか？

ビルギット・ガーシック

多くの場合、我々はそれらの小規模なバイオテクが製薬会社に買収される前から実際に仕事をしており、その場合、我々は仕事を維持し、彼らとの継続的な取引を行います。買収された場合、新たにアクセスできるプログラムにおいて、実際に製薬会社と仕事をするケースもあります。少し混合したモデルと言えます。彼らがプログラムを継続する限り（そしてそれこそが彼らが買収を行う理由です）、我々はシェアを獲得できます。

我々の焦点は、間違いなく、特に製薬会社からのウォレットシェアをますます高めていくことにあります。だからこそ、クライアントとの仕事をより簡単に、さらに容易にするための「クライアント・セントリシティ（顧客中心主義）プログラム」や、より優れたソリューションとより迅速なタイムラインを提供するという我々の取り組みが、非常に重要となっているのです。

ビルギット・ガーシック

どちらの結果にもなり得ますが、一般的に言えば、逆風ではありません。追い風になるか、あるいは単に差し引き中立です。

ジョシュ・ウォルドマン

承知しました。質問を受け付けていただきありがとうございます。

オペレーター

次はジェフリーズのCassidy VanEpps氏にお繋ぎします。どうぞ。

キャシディ・ヴァンエップス

こんにちは、本日はDavid Windleyの代理でCassidyが伺います。質問を受け付けていただきありがとうございます。マージンについてもう少し掘り下げさせてください。NHP（非ヒト霊長類）の供給の大部分が現在、自社所有となったことで、特にDSAにおけるマージンへの影響をどのように考えるべきでしょうか？また、これは当該セグメントに関する経営陣の長期的なマージンの枠組みを変更させるものなのでしょうか？

グレン・コールマン

私がこの質問にお答えしましょう。まず、上半期については、依然として高いNHPコストへの対応を進めている最中であることを念頭に置いておいてください。第2四半期には少し改善する見込みですが、当社のDSAセグメントにおける真に大きな改善は第4四半期になります。マージンの改善について具体的に言及することはありません。

K.F.を買収した大きな理由の一つは、サプライチェーンのレジリエンス（回復力）を確保し、サプライチェーンの予測可能性を高めることだったと考えています。当然、それによって財務パフォーマンスの向上も期待されますが、2027年に関するガイダンスや、それが何を意味するかについては、来年2月になった際にお伝えする予定です。

キャシディ・ヴァンエップス

わかりました、ありがとうございます。続けて質問ですが、NoveprimおよびK.F.からのNHP供給のうち、現在も外部顧客に対して義務付けられている割合はどの程度でしょうか？それが完全にCharles Riverで利用可能になるのはいつでしょうか？ありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

はい、それについてお話しできます。あなたが言及されている外部顧客とは、実は当社のモーリシャスの農場に関するものです。モーリシャスの農場を買収した際、供給に伴う外部との関係もあわせて引き継ぎました。最終的な目標は、これらの動物を安全性評価試験に使用するために移行させることであり、これは今後数年をかけて行われる移行プロセスとなります。

すでにお分かりかと思いますが、当社の安全性試験に使用される動物はますます増えており、それが今後数四半期のうちに完了する見込みです。

キャシディ・ヴァンエップス

完璧です。ありがとうございます。

オペレーター

次はJPMorganのCasey Woodring氏に伺います。どうぞ。

セバスチャン・サンドラー

こんにちは、Caseyの代理でSebastian Sandlerが伺います。質問をお受けいただきありがとうございます。まず、年内のバイオテク部門の収益の推移に関する見通しについて、詳しくお聞きしたいと思います。昨年末からM&Aや資金調達の恩恵を受けている、より大規模な後期段階のクライアント・セグメントにおいて、この特定のセグメントは、おそらく小規模なバイオテクやバイオファーマに先んじて、第2四半期に成長へと転じるとお考えでしょうか？それとも、全体のDSA成長の見通しと同様に、下半期にさらなる回復を見込むべきでしょうか？

ビルギット・ガーシック

はい。現在第1四半期で見えているのは、収益の観点からこのセグメントが依然として減少しているということです。これは昨年の受注が低かったことに起因しています。現在見えている受注状況から、今後1、2四半期で回復すると考えています。

1、2四半期程度のタイムラグがあります。第3四半期に入ると、確実に、このセグメントがより高い成長率へと回復するのを目にするでしょう。少なくとも第4四半期には間違いありません。

セバスチャン・サンドラー

ありがとうございます。次に、中国における研究用モデル（RMS）の好調について言及されました。RMSにおける中国の収益ベース、当四半期の成長率、そして通期の見通しについて改めて教えていただけますか？また、より広範な観点として、最近のNHP買収を除いた、RMSおよびDSAにおける現在の中国市場へのエクスポージャーをどのように考えていますか？将来的にM&Aを通じてそれを拡大することへの全体的な関心度はどの程度でしょうか？ありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

当社のRMS中国事業は、チャールズ・リバー全体の収益のわずかな部分を占めています。およそ5％、実際には5％未満です。中国市場へのアクセスを提供してくれるため、当社にとって極めて重要な資産です。中国のRMS事業は、研究用モデルの提供、および当社の欧米圏でも提供している多くのサービスの提供において、業界のリーダーの一社です。

その他のサービスおよびソリューション、特にご質問いただいたDSAに関しては、現在中国に施設を持っていません。中国で事業を展開している企業や、中国でのIND（臨床試験用新薬）申請を希望する企業から案件を受けてはいますが、物理的な拠点は置いていません。

ビルギット・ガーシック

イノベーションの加速により、多くの創薬プログラムが中国からライセンス供与されているため、当社はこの市場を非常に注視し続けています。顧客の需要や成長率に基づき、また地政学的リスクも考慮しながら、中国での体制を拡大すべきかどうか、引き続き検討していくつもりです。

セバスチャン・サンドラー

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、みずほ証券のAnn Hynes氏からいただきます。どうぞ。

アン・ハインズ

おはようございます。ありがとうございます。3億ドルのコスト削減プログラムについてですが、2026年末時点で年換算でいくらになるか、また2027年および2028年の追加的な効果について、改めて教えていただけますか？次に、AIについてですが、これはニュースでも頻繁に取り上げられており、大手製薬会社がAIに投資しています。大不況の際、多くの大手製薬メーカーが初期開発のキャパシティを縮小したことを記憶しています。

今後数年間で、彼らが再びキャパシティを拡大するリスクがあるとお考えでしょうか？ありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

はい。私から始めまして、次にコスト削減について話し、その後AIに移ります。もしグレンからコスト削減に関して追加事項があれば、ここで発言してもらうようにします。コスト削減については、過去数年間にわたって削減してきた、当社のコストベースの約5%に相当する、おおよそ3億ドルのコストになります。

今年については、追加で1億ドルになるとお伝えしています。2027年と2028年についてお話しするにはまだ時期尚早ですが、申し上げました通り、当社は引き続きコスト効率を追求し、会社の近代化を図り、いかにタイムラインを短縮し、オペレーションをより効率化できるかを検討しています。

ビルギット・ガーシック

当社がコスト効率化を図っていると考えていただき続けるべきですが、現時点では2027年と2028年に関する具体的な数値をお出しできる状況ではありません。長期的な財務数値については、おそらくインベスター・デー（投資家向け説明会）でお伝えする予定ですし、それらのコスト効率がどこから生まれるのかについても、より詳しくお話しする予定です。AIは、コスト効率の面でも、また創薬がどのように行われるかという面でも、興味深いトピックです。当社としては具体的に、A、より効率を高め、キャパシティを最大化し、クライアントとのコミュニケーションを合理化するため、そしてまた、創薬プログラムで必要とされる動物の数を減らすために、複数の領域でAIに投資しています。

ビルギット・ガーシック

当社のクライアントは、主に初期段階、そして少し臨床領域に投資しています。初期段階には、ターゲット同定や分子設計といったものがあり、これによって、もしAIが成果を上げれば、いつか、より迅速に、そしておそらくより多くのプログラムを、規制当局の安全性評価の領域へと持ち込むことが可能になると期待しています。クライアントが、当社が行っている業務のいずれかをインソーシング（内製化）したいとは考えていないと思います。当社の業務は非常に高度にアウトソーシングされており、依然として多くの企業は、業務を行うためのキャパシティもスキルセットも持ち合わせていません。

ビルギット・ガーシック

クライアントとの協議の中で聞いている限りでは、彼らは当社が行っている業務を自ら行うのではなく、むしろ、業務が当社に委託される前の、より早い段階でどのようにAIを活用できるかについて、コラボレーションを求めています。非常に初期の段階、あるいは臨床試験においては、インソーシングが増えるかもしれませんが、前臨床段階においては間違いなくそのようなことは起こらないと考えています。そこには非常に多くの複雑さ、キャパシティ、そして規制に関する専門知識が必要とされるからです。そうすることは理にかなっていません。

グレン・コールマン

Birgit、あなたのコメントに付け加える唯一の点は、チームがここ数年で行ってきた、これらすべてのコストを削減するという素晴らしい取り組みと、3億ドルのコスト削減は、売上高（トップライン）が成長していないため、マージン（利益率）を維持するために必要であったということです。ビジネスで見られるインフレや事業全般における通常のコスト増加の多くは、これらの取り組みとコスト削減によって相殺されてきました。その点だけお伝えしておきたかったのです。

グレン・コールマン

ご質問ありがとうございました。

ビルギット・ガーシック

ありがとうございます。

オペレーター

次に、BairdのYujin Park氏にお繋ぎします。どうぞ。

ユジン・パーク

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。RMSに関して、第1四半期はCROクライアントからの小規模モデルの需要が増加したと言及されました。そのコメントは、具体的に中国に関するものでしょうか、それとも地理的に広範なものでしょうか？これは通常のパターンでしょうか、それとも市場動向が改善している兆候でしょうか？

ビルギット・ガーシック

そのコメントは、具体的に中国についてのことです。中国、特にCROやバイオテックにおいて、はるかに良い需要が見られたとお伝えしてきました。私たちはこれを、中国市場が回復・加速しており、私たちが提供しているリサーチモデルへのニーズと需要が高まっていることの表れであると考えています。事業にとってポジティブな兆候です。

他に質問はありますか？

オペレーター

次に、TD CowenのCharles Rhyee氏にお繋ぎします。どうぞ。

チャールズ・ライ

はい。発言の機会をいただきありがとうございます。質問は1点だけに留めますが、需要環境に関連することです。Birgit、スライドの中で、バイオテックが過去2年間で最高水準にあること、あるいは大手製薬については、ゆっくりと回復しているか、あるいは単に前年同期比の比較によるものかもしれない、といったことに触れていましたね。

これは、バイオテックが今後数年間でより多くの機会をもたらす可能性があることを示唆しているように思えます。それが、あなたのゴー・トゥ・マーケット戦略を何らかの形で変えることはありますか？また、それによってどのような影響があるのか、あるいはそれら両方のビジネスがどのように価格設定されているかについて、感触を教えていただけますでしょうか。その点や、今後のミックスがどのようになっていくかについてのコメントもお願いします。ありがとうございます。

ビルギット・ガーシック

はい。当社の収益源は、製薬会社とバイオテックの間でかなりバランスが取れています。歴史的には、製薬会社のクライアントにおいて非常に大きなシェアを持っていますが、バイオテック業界においてもかなりのシェアを有しています。当社の長年のゴー・トゥ・マーケット戦略は、小規模企業と大規模企業の両方に対応できるよう、カスタマイズされたアプローチに焦点を当ててきました。

彼らが求めるコラボレーションを確実に提供し、相手が小規模企業であろうと大規模企業であろうと、当社のチームが基本的に同じテーブルにつけるようにしてきました。その方針が変わることはありません。

ビルギット・ガーシック

しかしながら、現在実施しているゴー・トゥ・マーケットの顧客中心主義プログラムを継続的に改善し、クライアントにとってより優れたパートナーとなれるよう、また、彼らのシェア・オブ・ウォレット（顧客支出に占める自社シェア）をさらに拡大できるよう、多くのツール、プラットフォーム、およびトレーニングに投資しています。価格設定に関しては、非常に安定した価格環境であると認識しています。ここ数年、実際には変化していません。戦略的なディスカウントは、依然として行われています。

価格は、供給能力が変化する際に変わるものですが、それはおそらく自動的に起こることです。現時点では、競争力を維持し、クライアントから望むシェア・オブ・ウォレットを獲得できるよう努めています。

ビルギット・ガーシック

提案ボリューム、ブッキング、および獲得率を見る限り、私たちは正しい軌道に乗っていると考えています。

チャールズ・ライ

素晴らしい。ありがとうございます。そして、好決算おめでとうございます。

ビルギット・ガーシック

ありがとうございます。

オペレーター

最後の質問は、RBCのライアン・ハルステッド様からいただきます。どうぞ。

ライアン・ハルステッド

ありがとうございます。おはようございます。質問のお時間をいただきありがとうございます。アジアに関する議論に戻りますが、異なる観点から、つまり競争の観点からお聞きしたいと思います。

アジアからの競争や創薬業務については、多くの注目が集まっていると考えています。事業における競争環境について、貴社の見解をお聞かせいただけますと幸いです。

ビルギット・ガーシック

ありがとう、ライアン。興味深い質問ですね。はい。アジアの観点から言えば、具体的には中国、そして少しインドにおいて、初期段階のルーチンワークのアウトソーシングが低コスト国へと流れる傾向が確実に見られます。

これは我々がかなり前から評価している事項です。我々の収益の大部分を占める複雑な業務や規制対象となる業務において、中国へのアウトソーシングが大幅に進んでいるとはまだ見ていませんが、その状況は評価しています。また、それゆえに、全体として、中国市場においていつ、どのように大規模な展開を行うべきか、そしてそのような市場において我々が展開するに適したソリューションは何かを検討している、ということをこれまで何度か申し上げている通りです。

ビルギット・ガーシック

別の観点からは、明らかに、中国から米国、あるいはグローバルなバイオ医薬品業界への、より多くのプログラムのインライセンシングも、我々が注視している領域です。多くの場合、我々が実際にそれらのプログラムの一部に携わることがあり、それが業界自体に影響を与えることになります。これがどのような展開を見せるのかも見ていく必要があります。間違いなく、中国、そして多少のインドへのアウトソーシングは、現地の状況を確実に把握するための我々の注力領域です。

現時点では、我々のコア市場および中核となる関係は、北米、EU、そしてアジアの一部において非常に強力であり、今後もそれらをさらに強化していく方針です。

ライアン・ハルステッド

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。これ以上の質問はございませんので、閉会の辞のために会議をトッド・スペンサー氏に戻します。

トッド・スペンサー

本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。今後の投資家向けイベントで皆様にお会いできることを楽しみにしております。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、本日のチャールズ・リバー・ラボラトリーズの2026年度第1四半期決算電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これより回線を切断していただいて結構です。