CPK（チェサピーク・ユーティリティーズ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

Chesapeake Utilities Corporationの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者はリスニング専用モードとなっており、プレゼンテーション終了後に質疑応答の時間を設けます。その際にご質問がある場合は、電話キーパッドの「*1」を押してください。ご質問が回答された場合は、「*2」を押すことで待機列から離脱することができます。

オペレーター

他の参加者が皆様のご質問を明確に聞き取れるよう、最良の音質を確保するために受話器を上げていただくようお願いいたします。最後に、オペレーターのサポートが必要な場合は、「*0」を押してください。それでは、投資家広報責任者のLucia Dempseyに進行を代わります。

ルシア・デンプシー

ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日のプレゼンテーションは、弊社ウェブサイトの「投資家情報（Investors）」ページ内、「イベントおよびプレゼンテーション（Events and Presentations）」サブセクションからアクセスいただけます。準備された説明の後、質疑応答を開始いたします。

スライド2には、通常の免責事項を記載しております。本電話会議で議論される事項には、リスクおよび不確実性を伴う将来予想に関する記述（forward-looking statements）が含まれる可能性があることをご留意ください。将来予想に関する記述および予測は、実際の結果と大きく異なる場合があります。

ルシア・デンプシー

2025年度年次報告書（様式10-K）および第1四半期報告書（様式10-Q）内の「将来予想に関する記述に関するセーフハーバー条項」セクションに、かかる記述が実際の結果と異なる原因となり得る要因についての詳細情報が記載されています。加えて、当社は、調整後売上総利益、調整後純利益、調整後1株当たり利益を含む、特定の非GAAP指標に基づき業績を評価しています。

ルシア・デンプシー

本日提示される情報には、SEC（証券取引委員会）のレギュレーションGに従った適切な開示が含まれています。これらの非GAAP指標と関連するGAAP指標との調整表（reconciliation）は、本プレゼンテーションの付録、決算プレスリリース、および第1四半期報告書（様式10-Q）に記載されています。ここChesapeake Utilitiesでは、安全を最優先事項としています。当社ではすべての会議を「セーフティ・モーメント（安全に関する注意喚起）」から開始しており、スライド3に示されている通り、ここでも同様に行います。

ルシア・デンプシー

5月は電気安全月間であり、電気の力を安全に使用しているか確認する絶好の機会です。コンセントの過負荷、コードの損傷、水辺での電化製品の使用に注意してください。また、リチウムイオン電池を安全に使用し、正しい充電器のみを使用し、ベッドやソファの上での充電を避け、損傷したり過熱したりしている電池は決して使用しないでください。日々の小さな心がけが、火災や怪我を防ぎ、私たち自身、家庭、そして愛する人々を守ることにつながります。

それでは、本日のプレゼンターを紹介いたします。

ルシア・デンプシー

取締役会長、社長兼最高経営責任者（CEO）のJeff Householderが、今四半期の主な成果および当社の資本成長プログラムに関する最新情報を提供します。エグゼクティブ・バイス・プレジデント、法務総責任者、コーポレート・セクレタリー、および最高政策・リスク責任者のJim Moriartyが、Florida City Gasの料金改定案件（rate case）およびステークホルダーとのエンゲージメントについて説明します。現在のシニア・バイス・プレジデント兼最高執行責任者（COO）であり、次期最高財務責任者（CFO）となるJeff Sylvesterが、今回初めての決算電話会議に参加します。

ルシア・デンプシー

Jeffが、第1四半期の業績および財務に関する最新情報を要約して説明します。6月末での退職を発表しているエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のBeth Cooperが、71回目にして最後となる決算電話会議に参加します。Bethが配当および利益の成長について述べ、最後に当社のバリュー・プロポジション（価値提案）についてお話しして締めくくります。それでは、Jeff Householderに進行をお渡しできることを大変光栄に思います。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

ルシアさん、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日はまず、36年間にわたり当社に尽力し、3月に退職を発表したベス・クーパーに敬意を表することから始めさせていただきます。過去18年間にわたる最高財務責任者（CFO）としてのベスの戦略的・財務的なリーダーシップは、時価総額の30億ドルの増加、総資産および純利益の10倍の成長、さらには1株当たり利益（EPS）の366%増を含む、比類なき成長をもたらしました。

何よりも重要なことに、ベスはチェサピーク・ユーティリティーズの最良の部分を体現しています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

彼女は結果を出すことに対して真摯な情熱を持っており、社内外で繋がりや関係を築く素晴らしい能力を備えています。ベス、ありがとう。あなたと共に働けたことは光栄でした。当社への多大なる貢献に対し、私たちは永遠に感謝しています。

また、本日の電話会議に、最高執行責任者（COO）から今年7月1日付で正式にCFOに就任するジェフ・シルベスターを歓迎いたします。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

ジェフは、当社のビジネスに関する深い財務・運営知識に加え、データ分析、プロセスおよびテクノロジーの変革における貴重な専門知識を備えており、これらすべてが当社の次なる成長・発展段階の基盤となります。当社の成長戦略の3つの柱に注力し続ける中で、ジェフと引き続き緊密に連携していくことを楽しみにしています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

「慎重な資本投下」、「積極的な規制対応アジェンダ」、そして「顧客や地域社会のエネルギー供給およびサービスの期待に応えるビジネス変革アクション」です。では、スライド5に移ります。当期は好調なスタートを切り、前年第1四半期と比較して、調整後純利益が16%増、調整後1株当たり利益が11%増となりました。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

第1四半期に経験した非常に寒い冬を考慮すると、送電およびインフラプロジェクトから1,200万ドルの増分マージンを、また配電システムの成長、料金改定、および顧客使用量の増加から1,100万ドルのマージンを創出しました。スライド6は、当社のサービスエリアにおける成長と、長期成長戦略との関連性を強調しています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

引き続き、堅調な商業顧客の成長と、平均を上回る住宅顧客の成長を報告できます。具体的には、デルマーバで3.3%、フロリダ・パブリック・ユーティリティーズで2.2%、フロリダ・シティ・ガスで2%です。天然ガスとプロパンの需要増加は、引き続き当社の長期成長戦略の中核です。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

人口増加、住宅建設、そして顧客のニーズは、エネルギー供給システムのアップグレードと拡張、ならびに顧客に安全、信頼、かつ手頃な価格のサービスを提供するテクノロジーへの投資機会を継続的に提供しています。供給システムへの投資と、有意義なサービスおよび価値の向上を実現するための継続的な業務運営の改善は、長期的な収益成長を促進し、企業規模を適切に拡大することを可能にします。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

スライド7に移ります。ここでは、当社の2026年度予測資本計画とこれまでの進捗状況をまとめています。第1四半期末までに、事業全体で1億2,200万ドルの資本を投資しました。これは、当社の2026年度通期の設備投資ガイダンスである4億5,000万ドルから5億ドルと一致しています。

スライド8には、主要な資本プロジェクトに関する詳細を示しています。これらのプロジェクトは、2026年に約3,100万ドルの売上総利益に、2027年にはさらに2,000万ドルの利益に貢献すると予測しています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

スライド9で検討されているプロジェクトの一つ、メリーランド州ビショップビルにある当社のLNG貯蔵施設であるWRUについて、最近いくつか更新事項がありました。スライド9の最新の写真でご覧いただける通り、Delmarvaサイトにおける建設は大幅に進展しています。昨年の秋、FERC（連邦エネルギー規制委員会）の着工許可（Notice to Proceed）プロセスが予想よりも数ヶ月長引いたことを覚えていらっしゃるかもしれません。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

この遅れを大幅に挽回したいと考えておりましたが、第1四半期の厳しい冬の天候と、将来の拡張を簡素化するためのいくつかの設計変更により、建設を加速させることができませんでした。1月と2月に経験した雪、氷、および氷点下の気温が、建設のペースを著しく制限しました。道路の通行制限により、実際には数日間、サイトへのアクセスが完全に不可能となりました。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

冬の天候は既存事業における利用量とマージンを押し上げましたが、WRUの建設スケジュールにとっては好ましくありませんでした。WRUは、Delmarvaのお客様に重要なピーク日のサービス能力を提供する、大規模で複雑なプロジェクトです。タンク、および主要な構造物と制御室の施設は設置済みです。現在は、制御用電子機器、オンサイト配管、および当社のEastern Shore Natural Gas送電システムへの相互接続の完了に取り組んでいます。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

この冬を越えるにあたり、進捗状況とプロジェクト全体のスケジュールを評価するためにかなりの時間を費やしました。プロジェクトを完了させるために我々が行っている取り組みについては、満足しています。また、現在の立ち位置と、特定の時間的要件に縛られないFERCの試運転（commissioning）プロセスのために、追加の時間を見込んでおく必要性についても現実的に捉えています。第三者による試運転前プロセスに従事しているため、実質的なFERCの課題は予想していませんが、スケジュールには追加の時間を見込んでいます。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

スケジュールの変更により、2026年のWRUからのマージン貢献は大幅に減少する見込みです。この影響は、今四半期の天候によるマージン利益と、WRUの完全稼働日に先立って稼働するEastern Shore Natural Gasの増分ピーク容量によって、部分的に相殺されます。しかしながら、通期のEPS（1株当たり利益）は約0.10ドル減少する見込みです。プロジェクトは依然として来年初頭の稼働に向けて順調に進んでおり、2027年には1,700万ドルのマージンを生み出す予定です。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

今冬の極端な気温は、このプロジェクトの必要性を確固たるものにしただけであり、近い将来、同サイトにおけるLNG施設の拡張の可能性につながるだろうと言えます。当社システムの南端における貯蔵量の増加は、信頼性をさらに向上させ、ピーク時の供給コストを削減し、将来の顧客増加に対応するための継続的なシステム拡張を可能にします。次に、スライド10に移り、現在進行中または検討中のいくつかのプロジェクトについて説明します。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

当社のサービスエリア全体で増大する需要に応える中で、大きな成長ポテンシャルをもたらす潜在的な拡張機会が数多く控えています。最初の一つは、前回の決算説明会で議論したDelmarva Regional Enhancementです。この7,500万ドル、20マイルのプロジェクトは、当社のDelmarva地域における送電インフラを拡張するものです。許認可プロセスは開始されており、建設は来年開始される予定です。

需要が高止まりしているため、このプロジェクトの潜在的な拡張機会についても検討しています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

また、当社のEastern Shore Natural Gasシステムをバージニア州アコマック郡まで拡張する可能性を検討するプロジェクトについても議論しました。650万ドルの助成金に支えられ、NASAウォロップス飛行施設を含むバージニア州のイースタン・ショアのお客様にサービスを提供する機会を評価するため、実現可能性調査および設計調査を開始しています。また、LNGの輸送および貯蔵に関する潜在的な機会を探るため、ケープ・カナベラルおよびカナベラル港の地域のパートナーとの連携を継続しています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

宇宙およびクルーズ産業の需要が依然として高いことから、貯蔵のための潜在的な候補地の特定と評価を継続しています。最後に、マイアミ広域圏における大幅な人口増加とエネルギー需要に対応するため、サウスフロリダへの送管容量を拡大する複数の機会について、引き続き評価を行っています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

我々は最終的に、この地域への将来的な拡張は必要であると考えており、サウスフロリダにおける需要増に対応するための数多くの選択肢を検討しています。それでは、規制およびステークホルダー・エンゲージメントに関する最新情報を提供するため、ジムにマイクを渡します。

ジェームズ・F・モリアティ

ありがとう、ジェフ。本日、皆様とお話しできることを嬉しく思います。スライド11から始めさせていただきます。4月20日、当社はFlorida City Gas事業について、約4,700万ドルの基本料金の引き上げと11.25%のROEを求める料金改定申請を行いました。

この申請は、FCGによる前回の料金改定申請から3年以上経過してのものです。当社の買収に先立ち、資本投資、運営費用、保険、減価償却費、および固定資産税を含む、多くの主要分野におけるコスト回収を更新するものです。

ジェームズ・F・モリアティ

当社の申請には、今年第3四半期に発効することを期待している1,600万ドルの暫定料金の請求が含まれています。完全な手続きスケジュールはまだ決定していませんが、公聴会は2026年第4四半期または2027年初頭に行われることを見込んでおり、その後まもなく、完全な料金が適用される予定です。当社は顧客への影響を常に念頭に置いており、可能な限り、ビジネス全体におけるコスト削減と効率化を全体的な前提条件に組み込んでいます。

ジェームズ・F・モリアティ

当社はFlorida City Gasの顧客にサービスを提供する機会を大切にしており、建設的な結果を得るために、フロリダ州公共サービス委員会（Florida Public Service Commission）のスタッフおよび公設弁護人事務所（Office of Public Counsel）と引き続き協力して取り組んでまいります。顧客の話が出ましたので、スライド12に切り替え、ステークホルダー・エンゲージメントに関する最新情報をお伝えします。今年3月、当社は2025年度年次報告書を公開しました。これには、チームメイト、顧客、および地域社会への投資を含む、2025年度のステークホルダー・エンゲージメント活動のハイライトが含まれています。

ジェームズ・F・モリアティ

すべてのステークホルダーに貢献することは、長期的な業績と成長の健全で持続可能なサイクルを生み出すものと信じています。当社は、誰一人取り残されないよう、サービスを提供するすべての人々との連携と価値の創出に引き続き注力しています。それでは、当社の財務結果について詳しく説明するジェフ・シルベスターに、本電話会議の進行を移します。

ジェフリー・S・シルベスター

ありがとう、ジム。皆さん、おはようございます。本日ここに参加できることを嬉しく思いますし、今年7月1日付で最高財務責任者（CFO）に就任できることを光栄に思います。私は財務のキャリアをスタートさせたため、財務運営に再び携わり、財務チームと、私が過去7年間にわたり率いてきた運営チームとの連携を拡大できることを楽しみにしています。

その期間における私の最優先事項は、「ワン・カンパニー（one company）」アプローチの実施、およびそれに関連する運営上および技術的な変革でした。

ジェフリー・S・シルベスター

スライド13は、当社の事業変革のテーマの概要を示しています。これらはすべて、当社がより大きな組織となる中で、効率的かつ効果的な運営のためのより強力な基盤を形成するものです。過去7年間、最高会計責任者（CAO）を務めてきたマイケル・ガルトマンは、最近、新設された最高変革責任者（Chief Transformation Officer）の役割に移行しました。彼の新しい責任は、OneCoreプロジェクトや、財務、テクノロジー、および運営分野における継続的な改善を含む、当社の変革への取り組みに深く関与するものです。

ジェフリー・S・シルベスター

メリッサ・バーンズが、新しい最高会計責任者としてチームに加わりました。メリッサは、会計専門知識、外部報告、大規模な財務変革、および内部統制における豊富な経験を有しています。彼女はすでに多大な価値をもたらしており、彼女を迎えられたことを嬉しく思います。さて、スライド14に示す通り、今四半期の業績に話を移します。

当社の財務実績は、すべての指標において引き続き力強いパフォーマンスと成長を示しています。

ジェフリー・S・シルベスター

調整後売上総利益は約2億600万ドルで13%増加し、調整後純利益は約5,900万ドルで2025年度第1四半期比で16%増加しました。今四半期の調整後1株当たり利益（EPS）は2.47ドルで、2025年度第1四半期比で11%の増加となりました。スライド15に、第1四半期の業績の主要な要因についての詳細を示しています。天然ガスの継続的な需要により、調整後EPSは0.27ドルの増分となりました。

これには、送電資本プロジェクトに関連する0.21ドルと、当社のサービスエリアにおける配給成長による0.06ドルが含まれます。

ジェフリー・S・シルベスター

インフラ・プログラムへの投資によるマージンは、今四半期に1株あたりさらに0.17ドル貢献し、3件の料金改定案件（レートケース）による恒久的な料金設定は、2026年度第1四半期の調整後EPSに0.13ドル加算しました。当システム全域における寒波、特にデルマバ地域および当社のプロパンおよびAspire事業における寒波は、消費の増加をもたらし、今四半期の利益に0.14ドル加算しました。また、料金改定と集荷手数料の増加に牽引された、Aspireシステムのパフォーマンス改善からも恩恵を受けました。

ジェフリー・S・シルベスター

当四半期中、全システムにおける天然ガス販売による利益もあり、これらが合わせて0.07ドルの増分EPSをもたらしました。これらの利益は、人件費および福利厚生費の0.20ドルの増加、営業費用の0.29ドルの増加、信用・回収・カスタマーサービスコストの0.04ドルの増加を含む、いくつかの要因によって一部相殺されました。

ジェフリー・S・シルベスター

先ほど申し上げた通り、営業利益および純利益の増加率は売上総利益の増加率と比較して高い水準となり、マージンの大幅な成長にもかかわらず、当社がコスト構造を効果的に管理できていることを示しています。また、資本を積極的に投入する中で、資本投資レベルの増加に伴い、減価償却費および無形資産償却費が1株あたり0.05ドル増加しました。

ジェフリー・S・シルベスター

最後に、財務活動についてですが、目標とする資本構成への回帰に向けた過去12か月間の負債および株式の発行に含まれる項目が、調整後EPSを0.05ドル減少させました。スライド16に話を移します。規制事業セグメントの調整後売上総利益は、今四半期は約1億4,800万ドルで、前年同期比で15%増加しました。先ほど申し上げた通り、コスト管理への注力により、規制事業の営業利益も同様の成長を遂げ、2026年度第1四半期には18%増の約7,100万ドルとなりました。

ジェフリー・S・シルベスター

当社の非規制エネルギーセグメントも、2026年度第1四半期の調整後売上総利益が前年同期比8%増の約5,900万ドルとなり、前年同期と比較して力強いマージン成長を示しました。この増分マージンは、主にプロパン消費の増加と、オハイオ州のAspire事業における好調な業績によるものです。その多くがボトムラインに反映され、非規制事業の営業利益は今年第1四半期に8%増の2,800万ドルとなりました。次にスライド17に移動し、資本構成と財務活動について確認します。

3月31日時点で、当社の自己資本比率は50%であり、年度の最初の3か月間で10万7,000株が発行されました。また、当社は引き続き強力な流動性と成長を支える十分な能力を維持しており、2026年3月31日時点において、リボルビング・クレジット・ファシリティーと私募発行枠（プライベート・プレイスメント・シェルフ・ファシリティー）を合わせると、総負債資本7億9,300万ドルの74%の能力を有しています。

ジェフリー・S・シルベスター

強固な資本投資プログラムを支えるため、当社はATMおよびウェイバー・プログラムを使用して、2026年度通期を通じて6,000万ドルの株式を発行する予定です。また、フロリダ・シティ・ガスの買収時に発行された負債の第1トランシェの借り換えを進める予定であり、これにより全体的な支払利息の節減が見込まれます。それでは、これにて、ベスにマイクをお渡しします。

ベス・W・クーパー

ありがとうございます、ジェフ。皆様、おはようございます。スライド18に示しております通り、昨日、当社の取締役会は、年間配当額を1株当たり2.74ドルから2.94ドルへと、0.20ドル（7.3%）増額することを承認いたしました。これは、当社の66年連続の配当実施および23年連続の増配を反映したものです。

エクイティおよびデット計画と並んで、当社の配当政策は、収益成長と全体的な総株主還元を推進するための成長資本投資の資金を賄うにあたり、当社の資本配分戦略の主要な構成要素であり続けています。

ベス・W・クーパー

以前、当社の取締役会は45%から50%の配当性向の目標範囲を承認しており、これにより、同じ10年間にわたる当社の長期的な収益成長率と一致する、9%の長期的な配当年平均成長率（CAGR）を実現してきました。この配当性向により、収益の50%から55%を内部留保することが可能となり、増大する顧客需要に応えるための持続的な事業成長に向けた、増大する資本需要への資金充当という当社の財務計画において、重要な役割を果たしてきました。

ベス・W・クーパー

スライド19は、過去約19年間にわたる、強力かつ一貫した収益成長の実績を示しており、その大部分は私がCFOを務めてきた期間と重なります。当社は2028年まで、1株当たり利益（EPS）の年平均成長率（CAGR）8%という目標に引き続きコミットしており、2028年の1株当たり利益のガイダンスを1株当たり7.75ドルから8.00ドルと再確認いたします。

ベス・W・クーパー

以前の電話会議でも申し上げました通り、過去2年間の進展と2026年の資本投資に関する見通しを考慮し、2027年2月までに資本ガイダンスの範囲を再検討する予定です。スライド20に移りますが、この電話会議を締めくくるにあたり、過去36年間にわたり、チェサピークがいかに素晴らしく、働く場として最高の場所であったかを要約することに勝る方法はありません。このような極めて重要な成長期において、過去18年間にわたりCFOを務められたことに、深く感謝しております。

ベス・W・クーパー

私の経験をこれほどまでに特別なものにしてきた要素の多くは、チェサピークを差別化された投資対象たらしめている主要な原動力でもあります。約束を果たし、コミットメントを真摯に捉える姿勢が揺らぐことはありませんでした。当社は過去数十年にわたり大幅な成長を実現してきました。私は、チームが今後数年間にわたってこの実績を継続できる能力を完全に確信しています。

成長戦略に注力する当社の有能なチームは、偉大なことを成し遂げる力を持っています。

ベス・W・クーパー

これら3つの柱は、ここ数年で形式化されましたが、常に当社の事業の中核となってきました。私たちは賢明に投資し、規制関連のアジェンダを管理し、毎年、新しく、より優れた働き方を模索し続けています。特に、私にとって大切で親しみのあるものは、当社の財務規律です。私は過去30年間にわたり、20件以上の買収と、25億ドルを超えるエクイティおよびデットの調達に携わってきましたが、それぞれの取引が慎重に計画され、実行されていることを保証いたします。

ベス・W・クーパー

当社は、金融パートナーとの長期的な関係の価値を認識しており、あらゆる活動において、財務健全性、入念な財務計画および分析、そして戦略的な整合性を優先しています。最後に、当社を動かしているのは、投資家、銀行家、パートナー、チームメイト、そしてお客様である、ステークホルダーの皆様お一人おひとりです。献身的なチームメイト、成長するお客様、結束の固いコミュニティ、そして信頼できるパートナーなしでは、当社は存在し得ません。

ベス・W・クーパー

結論として、社内外で築いてきた人間関係こそが最も重要なのです。私が築いてきた貴重なつながりは永遠に大切にし、次の冒険へ踏み出す際にも、それを糧にしていきたいと思います。長年にわたる個人的なサポートと励ましに感謝いたします。非常に多くの素晴らしい同僚や友人たちからの温かい言葉に、身の引き締まる思いです。

ベス・W・クーパー

私は引き続きChesapeakeのミッションに邁進してまいります。また、皆様の当社に対する継続的な関心、支持、および投資に心より感謝申し上げます。ありがとうございました。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

これより質疑応答を開始いたします。ご質問やコメントがある場合は、電話機のキーパッドで「*1」を押してください。もし質問への回答が得られた場合は、「*2」を押すことで待機列から外れることができます。最適な音質を確保するため、ご質問の際は改めて受話器を上げていただくようお願いいたします。

ありがとうございました。本日の最初の質問は、Maxim GroupのTate Sullivan氏からです。回線を開放いたします。

テイト・サリバン

ありがとうございます。Beth、長年にわたるCPKでの素晴らしい実績、おめでとうございます。ご一緒できて光栄です、実に見事な成果です。ありがとうございました。

さて、電話会議でのコメントに移ります。Jeff、フロリダのケープにおける新しいLNG貯蔵探索プロジェクトについて言及されましたか？それとも以前にも言及されましたか？また、それは天然ガスの再ガス化ではなく、LNGの供給を目的としたものでしょうか？

ジェフリー・M・ハウスホルダー

Tate、我々は検討してきました。Florida City Gasの買収、およびケープ・カナベラルとカナベラル港周辺のサービス提供区域の組み入れを受けて、 certainly（確かに）検討を進めています。多くのクルーズ船が行き来しており、その多くはすでに液化天然ガス（LNG）を燃料としています。そのガスの大部分はジャクソンビルからバージ船で運ばれています。

ジャクソンビルのLNG施設が提供できる容量には限界があります。現地の宇宙港からは、LNGを利用したロケットの打ち上げが続いており、それらを拡大したいという需要があります。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

ですので、これら両方の産業にサービスを提供できるような、ケープにおけるLNG施設の開発に向けて、他社と協力する可能性についても検討しており、現在も継続して取り組んでいます。イントラコースタル沿いの不動産や、いくつかの内陸の用地も検討してきました。おそらく最良の立地は、カナベラル港へと続く運河沿いにある施設だと考えており、一定期間それを追求してきました。ただ、港側もその物件に対して別の計画を持っており、それについては全く問題ありません。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

そこが最も容易で、単純で、安価な施設立地であったはずです。他にも検討している候補は多くあり、何らかの場所を見つけ、そのプロジェクトを開発できるとかなり確信しています。

テイト・サリバン

それに関して、一点だけ追加で質問させてください。Marlinは現在、フロリダでLNGを供給していますか？それともそうではないのでしょうか？

ジェフリー・M・ハウスホルダー

いいえ。いいえ、決して、いかなる量においても行っていません。

テイト・サリバン

わかりました。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

我々はマーリン型タンカーを用いてLNGを輸送する能力をいくらか有しています。確かに、港に対してもスペースポートに対してもサービスを提供してはいません。それらは、先ほど申し上げたように、主にクルーズ船側から沿岸水路を下り、ジャクソンビルからバージで運ばれ、その後さまざまな場所からスペースポートへとトラックで配送される形になります。

テイト・サリバン

ありがとうございます。もう一点、よろしいでしょうか。顧客成長率は依然として素晴らしい成長率ですが、第4四半期と比較した年間成長率はわずかに低下しています。これは、2028年のEPS（1株当たり利益）のレンジがどのようになるかという点において、考慮すべきことなのでしょうか、それとも単に（一時的な）四半期の結果に過ぎないのでしょうか？

ジェフリー・M・ハウスホルダー

いいえ、それは他の何よりも、おそらく天候によるものだと考えています。特にデルマーバにおいてはそうです。フロリダでは、そのような季節的な変動が見られます。ご存知の通り、我々は多くの住宅建設活動を抱えており、フロリダの半島とデルマーバの半島の両方において、数千もの住居に関するビルダーおよびデベロッパーとの契約を確実に締結しています。

我々は、建設活動における通常の季節的な変動以外のことは何も示唆していません。

テイト・サリバン

わかりました。ありがとうございます。そして、ベス、おめでとうございます。皆様、ありがとうございました。

ベス・W・クーパー

ありがとう、テート。感謝します。あなたとお仕事ができて光栄でした。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ラデンバーグ社のJ.C. ビダレス様からです。回線は現在、開放されています。

フアン・カルロス・ビダレス

皆さん、こんにちは。質問を受けていただきありがとうございます。ベス、おめでとうございます。あなたとお仕事ができて光栄でした。

ベス・W・クーパー

ああ、ありがとうございます、J.C.。私も、あなたとお話しできて良かったです。

フアン・カルロス・ビダレス

いくつか質問があります。今年度のエクイティ・ガイダンス（自己資本調達に関する見通し）が提示されたのは、今回が初めてではないかと思います。皆様が立てている総設備投資（CapEx）計画に関して、その計画におけるエクイティに関する前提条件について、詳細を伺うことはできますでしょうか？

ベス・W・クーパー

つまり、今年度の4億5,000万ドルから5億ドルの総資本予算に関してですが、当社の配当政策により、収益のかなりの部分が再投資されていることをご記憶かと思います。現在示されている設備投資の範囲を考慮すると、それらに加えて、約6,000万ドル、あるいはそれより少し多くなる程度の（エクイティの）発行を見込んでいると表明しています。

ベス・W・クーパー

一般的に、現時点ではその程度と想定しておくのが妥当でしょう。これは、当社のATM（随時発行）や従来のウェイバー・プログラムを通じて管理可能な少額です。

フアン・カルロス・ビダレス

わかりました。関連して伺いたいのですが、設備投資に関して2028年までのガイダンスを示していただいたかと思いますが、それ以降の数年間のエクイティ需要の規模を算出する上で、それは適切な前提となりますでしょうか？

ベス・W・クーパー

お伝えしてきました通り、2025年までの実績ベースでの進捗状況と、現在の2026年向けのガイダンスを踏まえ、2027年2月にガイダンスの範囲全体を改めて提示する予定です。現在提示されている基本的な設備投資ガイダンスの範囲における期間（ランウェイ）を見ると、この金額よりもわずかに少なくなるでしょう。なぜなら、年次ベースで想定される平均設備投資額は、4億5,000万ドルから5億ドルよりも低いためです。

フアン・カルロス・ビダレス

わかりました、ありがとうございます。最後にもう一点質問させてください。フロリダ州での中間料金に関する決定を受けて、2026年度のEPS（一株当たり利益）ガイダンスが発表される可能性はありますでしょうか？ 減価償却に関する裁定の影響で、今年度のガイダンスが発表されなかったのかもしれませんが、中間料金に関する命令が出された後、変更（または発表）を期待してもよいでしょうか？

ベス・W・クーパー

当社がこれまで行ってきたこととしては、歴史上、年次ガイダンスを提供したのは実質的に一度きりです。現在に至るまで、当社は長期的なCAGR（年平均成長率）を提示する、長期的なガイダンスを重視する企業でした。過去の経緯をご覧いただければお分かりのように、当社にはかなり大規模な移行プロジェクトがあり、年ごとの一株当たり利益（EPS）のCAGRが必ずしも直線的（一定）になるわけではありませんが、長期的にはEPS成長の観点から8%以上の成長を実現してきました。

ベス・W・クーパー

今年、もし年内に最終的な料金改定（レートケース）の決着があれば、追加のマージン情報をお示しすることになるでしょう。すでに判明している情報に基づき、我々の予想についていくらかの示唆は提供していますが、中間的な料金の側面については、確かに微調整の対象となります。ご存知の通り、我々は現在進行中のこれら大規模なプロジェクトや大規模な取り組みを考慮し、マージン・テーブルを通じて収益予想の多くを構築しています。

フアン・カルロス・ビダレス

素晴らしい。ありがとうございます。私からは以上です。ベス、改めておめでとうございます。

AGAでお会いできるのを楽しみにしています。

ベス・W・クーパー

ありがとうございます。私もです。本当にありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、BTIGのアレックス・カニア様からです。お話しいただけます。

アレックス・カニア

ありがとうございます。改めて、おめでとうございます、ベス。ベスの離任に伴うジェフとジェフの幸運も祈っています。ただ、いくつかのプロジェクトについて2点ほど質問させてください。

まず、オハイオ州での大容量負荷のデータセンターに関する小規模プロジェクトの例を念頭に置いてお聞きしたいのですが、同様の機会がシステム全体で展開していく可能性があるとお考えでしょうか？

ジェフリー・M・ハウスホルダー

ええ、それを期待しています。確かに、現在サービスを提供しているエリアにおいて、それらの機会を積極的に追求しています。オハイオ州は間違いなく我々にとって関心のある場所です。ご存知の通り、我々はそこに施設を保有しており、最近ここで発表したこのAP合意もあります。

データセンターの観点から非常に高い関心を集めているエリアのようです。想像がつく通り、我々はそれらのデータセンターへガス供給を拡大するために、我々の業務を積極的に進めたいと考えています。本日報告すべき事項はありませんが、そのサービスエリアには大きな関心を持っています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

他の場所でも、他の事柄が進行しています。フロリダでの潜在的な動きを見るのは興味深いですし、デルマーバ半島におけるデータセンターの立地についても、確かにいくつか関心を受けています。それらが今後どうなるかを見守るところです。現時点では、国内の他の誰もがそうであるように、我々もそれに対して同様に関心を持っています。

アレックス・カニア

もちろんです。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

現在展開しているサービスエリアにおいて、うまく位置づけられていると考えています。

アレックス・カニア

わかりました、ありがとうございます。助かります。南フロリダの容量拡張についてですが、そのプロジェクトの潜在的な進捗を評価するために、今後注視すべきイベントやカタリスト（きっかけ）などはありますでしょうか。また、確認なのですが、もし機会があるとすれば、それはFERC（連邦エネルギー規制委員会）のプロセスを経る必要のあるものではなく、州内プロジェクトとして扱われるのでしょうか。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

はい、逆の順番からお答えします。当社にとっても、州内パイプラインとして（扱うことは）関心があると考えています。当社はフロリダ州において、州内パイプラインに多額の投資を行ってきました。Florida City Gasとその買収について当社が関心を持った理由の一つは、南フロリダにおいて容量制約があることを十分に認識していたことです。

もちろん、南フロリダでサービスを提供している事業者は、Florida City Gasだけがその状況に直面しているわけではありません。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

人口の増加、顧客数の増加、そして需要の増加により、いずれかの時点で、南フロリダエリアにおける容量能力を増強する方法を見つける必要があると考えています。繰り返しになりますが、当社はそれを実行できる非常に有利な立場にあると考えています。当社は、州間送管の接続点に近いウェストパームビーチエリアの施設にサービスを提供しています。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

南フロリダに至るまで容量を再拡張できる可能性があると考えています。いつの日か、成長する需要地へより多くのガスを届けるためのプロジェクトについてお話しできるようになることを、切に願っております。

アレックス・カニア

素晴らしいです。助かりました。どうもありがとうございます。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。現時点で、質問の待機はございません。それでは、会議をジェフ・ハウスホルダー氏に戻します。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

ありがとうございます。チェサピーク・ユーティリティーズへの継続的な関心に感謝いたします。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。1、2週間後にスコッツデールで開催されるAGAファイナンシャル・フォーラムで、皆様の多くにお会いできることを楽しみにしております。

最後になりますが、ベス（Beth）のチェサピーク・ユーティリティーズにおける非常に長年にわたる勤務に対し、改めてお祝いの言葉を述べさせていただきます。彼女の歩みは素晴らしいものでした。彼女は素晴らしい同僚であり、素晴らしい友人でもありました。最後に、もう一つ統計データをお伝えして締めくくりたいと思います。

ジェフリー・M・ハウスホルダー

彼女は当社のCFOとして18年間務めましたが、そのすべての年において、当社は過去最高益を記録しました。それでは、アリゾナでお会いしましょう。さようなら。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、チェサピーク・ユーティリティーズ・コーポレーションの2026年度第1四半期決算電話会議を終了いたします。これにて回線をお切りください。それでは、素晴らしい一日をお過ごしください。