オペレーター

コロンビア・スポーツウェアの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セッションを行います。会議中にオペレーターのサポートが必要な場合は、電話機のキーパッドで「スター（*）ゼロ（0）」を押してください。

本会議は録音されていますのでご注意ください。それでは始めてください。進行をホストのマット・タッカーに渡します。始めてください。

マット・タッカー

こんにちは。コロンビア・スポーツウェア社の第1四半期決算についてお話しするために、お集まりいただきありがとうございます。決算発表に加え、当社の業績を説明する詳細なCFO解説および財務レビュー・プレゼンテーションを含むフォーム8-Kを提供いたしました。この文書は、当社の投資家向け情報（IR）ウェブサイト、investor.columbia.comでもご確認いただけます。

本日の電話会議には、会長兼最高経営責任者のティム・ボイル、共同社長のジョー・ボイルおよびピーター・ブラグドン、執行副社長兼最高財務責任者のジム・スワンソン、そして執行副社長、最高管理責任者兼法務顧問のリシェル・ルーサーが参加しております。本電話会議では、コロンビアの将来に関する期待、予測、または確信に関する将来予測に関する記述が含まれます。これらの記述は誠実に基づいて行われており、合理的な根拠があると信じられています。しかしながら、各将来予測に関する記述は多くのリスクと不確実性を伴うものであり、実際の結果は予測されていたものと大きく異なる場合があります。

マット・タッカー

これらのリスクと不確実性の多くは、コロンビアのSEC提出書類に記載されています。将来予測に関する記述は、本質的に過去の情報よりも信頼性が低いものであることにご注意ください。当社は、本電話会議の日付以降に、将来予測に関する記述を実際の結果や当社の予測の変化に適合させるために、当該記述を更新する義務を一切負いません。また、電話会議中に、一定の為替レートによる売上高を含む、特定の非GAAP財務指標に言及する場合があることを指摘しておきたいと思います。

GAAPから非GAAP指標への調整、およびこれらの非GAAP指標を参照する経営陣の根拠の説明を含む、非GAAP財務指標および業績に関する詳細な情報については、決算発表に含まれる補足財務情報セクション、およびCFO解説・財務レビューの付録にある財務諸表をご参照ください。

マット・タッカー

用意された発言の後に質疑応答の時間を設けます。1時間以内に全員にお答えできるよう、各通話者につき質問は2問までに制限させていただきます。それでは、ティムに代わります。

ティム・ボイル

ありがとう、マット。こんにちは。第1四半期において、2026年春季の卸売出荷の前倒し、欧州および米国における予想を上回る需要、ならびに規律ある費用管理に牽引され、四半期ガイダンスを再び上回る売上高と収益性を達成できたことを嬉しく思います。当社の売上の40%以上を占める海外事業は、前年同期比16%増となり、引き続き成長を牽引しています。

当期の米国事業は引き続き課題に直面し、10%減少しましたが、この減少は主に2026年春季の先行する卸売注文の減少に基づいた、概ね予想されていたものです。これはまた、米国の関税発表への予防的措置として、特定の冬季製品の供給を削減するという昨年の方針も反映しています。また、在庫の健全化により、在庫処分セールも減少しました。

ティム・ボイル

そうは言っても、米国における勢いの高まりを示す兆候には勇気づけられています。これには、2026年秋季の受注残の増加が含まれており、これにより卸売事業が下半期に成長へと回帰できると考えています。コロンビアの「ACCELERATE」成長戦略が消費者の共感を得ていることは、ますます明確になっています。第1四半期のコロンビア・ブランドの大きなハイライトは冬季オリンピックでした。

米国のカーリングチームは、特徴的かつ象徴的なコロンビアのキットを着用して競技を行い、混合ダブルスで歴史的な銀メダルを獲得し、国内および世界中のファンを熱狂させました。これは、最も注目を集めるオリンピック種目の一つとして、世界中で数十億回の視聴を生み出し、ソーシャルメディアではコロンビアの米国カーリング・ジャージが2,500万回以上再生されました。

ティム・ボイル

さらに、コロンビアおよびチームUSAのフリースタイルスキー選手である長年のアスリート、アレックス・フェレイラが、男子ハーフパイプで金メダルを獲得し、競技における頂点に立ちました。アレックスのパフォーマンスと勝利は、コロンビアの製品がエリート冬季アスリートの最高基準を満たしていることを改めて証明しており、彼は帰国後もファンのインスピレーションとなり、コロンビア・ブランドのエネルギーを推進し続けています。彼は、最近コロラド州アスペンで開催された全米スキー・スノーボード選手権などのイベントで祝杯を挙げています。また、コロンビア・ブランドは第1四半期のもう一つの重要なスポーツイベントにおいても、並外れた注目を集めました。

サンタクララでのビッグゲーム（スーパーボウル）のテイルゲート・パーティーに、醸造プロセスで熊の糞を使用する唯一のビールである「Nature Calls」と共に突撃しました。

ティム・ボイル

コロンビアは2頭のクマのアテンダントを試合に送り込み、スタジアムの大型ビジョンに4回登場し、ライブテレビ放送にも映し出されるなど、その存在感を示しました。このインパクトは、イベント周辺のスポーツ関係者とのインフルエンサー・パートナーシップによってさらに強化されました。試合そのものによるソーシャルメディアのコンテンツは、数百の記事とともに、ソーシャルメディア上で900万回以上再生されました。当社の型破りなルーツへの回帰が、メディアやアウトドア・コミュニティから引き続き認められていることを嬉しく思います。

「Engineered for Whatever」キャンペーンは、前四半期にお話しした「Expedition Impossible」チャレンジの立ち上げに対し、最近クリオ・アワード（Clio award）のゴールドを受賞しました。このチャレンジは、ソーシャルメディア上で1,000万回以上のオーガニックな視聴回数を記録しています。チームに祝意を表すとともに、今後のさらなる展開にご注目ください。

ティム・ボイル

第1四半期においても、複数のメディアから複数の製品賞を受賞したことで、当社の技術的卓越性はさらに強化されました。多くの例の中でも、特に注目すべきは、女性用のArcadia IIジャケットと男性用のWatertight IIジャケットであり、両製品ともニューヨーク・タイムズの「Wirecutter」ガイドにおいて、最高の日常用レインジャケットとして取り上げられました。これは、私たちがすべてのデザインに組み込んでいる耐久性、性能、そして価値の証しです。「ACCELERATE」成長戦略および「Engineered for Whatever」キャンペーンのもとで開始された当社の新しい製品コレクションとマーケティング・アクティベーションは、消費者の間でますます共感を得ています。

これは、第1四半期におけるオーガニック検索の関心、ダイレクトサイトトラフィック、および顧客獲得率の向上によって証明されています。コロンビア・ブランドにおける第1四半期のもう一つのハイライトは、PFG（パフォーマンス・フィッシング・ギア）に見られる勢いの高まりです。念のため申し上げますと、当社はフィッシング用のアパレルおよびフットウェア・カテゴリーのパイオニアとして、PFGにおいて長く深い伝統を有しています。

ティム・ボイル

高いパフォーマンス、本物志向、そして楽しさで知られるブランドとして、PFGは、常時展開型のソーシャルメディア戦略、新鮮なグラウンド・ゲーム（現場での施策）、およびPFGのラインナップへの新しいフィッシング・アスリートやアンバサダーの追加を含む、販売およびマーケティングへの投資に支えられ、次世代のアングラー（釣り人）にインスピレーションを与えています。今四半期の主要な製品ハイライトは、アングラーを涼しく快適に保つことで長年知られ、またカントリーミュージックのスーパースターであるルーク・コムズの非公式なユニフォームとしても広く知られている「バハマ・シャツ」でした。今年、当社はバハマ・シャツの30周年を記念しており、2026年春シーズンに向けてバハマ・シャツの売上は二桁パーセントの成長を見込んでいます。この祝典は、この象徴的なスタイルへの活力を高めるため、追加のマーケティング投資や、真正なアーティストやインフルエンサーとのコラボレーションを通じて、第1四半期を超えて継続されます。

フットウェア部門におけるPFGのもう一つのハイライトは、第1四半期に売上が3倍以上に増加した「ドライ・トートガーズ・ブーツ」です。

ティム・ボイル

当社は、これが市場で最も頑丈で耐久性があり、快適なフィッシング・ブーツであり、フィッシング・カテゴリーにおいて際立つ魅力的なスタイリングを提供していると信じています。将来を見据えると、PFGがこの最近の勢いを維持し、成長する市場、特に釣りのスポーツとライフスタイルをますます取り入れている若い消費者層においてシェアを獲得できる可能性に期待しています。ACCELERATE戦略によって得られている牽引力のもう一つの指標である、2026年秋の受注残（オーダーブック）に関する最新情報をお伝えします。前回の発表以降、受注残は引き続きポジティブな傾向にあり、下半期のグローバルでの卸売成長率が中程度のシングルディジット（4〜6%程度）になるという当社の予想を裏付けています。

全体的な成長は心強いものであり、その成長の内訳は、ACCELERATE戦略の下での進展を示すさらなるシグナルとなっています。

ティム・ボイル

念のため申し上げますと、当社は約2年前にACCELERATEを開始しました。製品開発のタイムラインを考慮すると、現在、この戦略の下で作成された新製品が市場に投入され始めており、受注残の成長を牽引し、コロンビア・ブランドの売上に占める割合を増加させています。2026年秋の受注残における米国での成長に加え、コロンビアのウィメンズ事業およびフットウェアにおける二桁パーセントの売上成長を喜ばしく思っています。グローバルな製品レベルでは、当社の最もプレミアムで革新的な製品およびプラットフォームにおいて並外れた成長が見られており、これにはTitanium製品やOmni-Heat Arcticテクノロジーにおける二桁パーセント以上の成長、ならびに新しいMTRフリースの大幅な規模拡大が含まれます。

2025年秋の2つの主要な製品ローンチである「Amaze」および「ROC」ラインは、引き続き規模を拡大しており、受注は前年比で2倍以上に増加しています。

ティム・ボイル

また、今年の秋には、Amazeがディックス・スポーティング・グッズの店舗において、昨年と比較して3倍の数の場所で取り扱われることになり、大変嬉しく思っています。現在の事業環境に話を移しますと、当社は引き続き実行力とコントロール可能な事項に注力していますが、事業環境は依然として非常に流動的であり、前回の発表から3ヶ月の間に、特に米国の関税や中東での紛争に関連する主要な外部事象が当社のビジネスに影響を与えています。まず、関税の状況について説明します。2月下旬の米連邦最高裁判所による関税判決を受け、米国政府はセクション122に基づく10%の普遍的関税を実施しましたが、これは7月に期限が切れる予定です。

裁判の判決前に発表した当社の前回の通期見通しには、緩和されていない追加の関税影響として、総利益率（グロス・マージン）に対し約300ベーシス・ポイントが含まれていました。

ティム・ボイル

現在、10%の普遍的関税が7月まで継続すること、およびセクション122の税率の期限切れ後、米国政府がIEEPA（国際緊急経済権限法）の関税率と同等またはそれに近い新関税を実施するという仮定に基づき、若干の改善を見込んでいます。現在、通期の総利益率の見通しに対して、関税による緩和されていない逆風は約200ベーシス・ポイントになると予想しています。念のため申し上げますと、当社は昨年、2025年秋の追加関税の影響のほぼすべてを自社で吸収し、価格を引き上げないという決定を下しました。また、裁判所の判決により、すでに支払済みのIEEPA関税の還付も求められました。

これらが終了した時点において、当社は合計で約8,000万ドルのIEEPA関税を支払っており、そのうち約5,500万ドルは売上原価として認識され、残りは第1四半期末時点でバランスシート上の在庫として計上されています。

ティム・ボイル

当社はすでに還付請求を提出するという措置を講じており、支払われるべき還付金を確保するために、利用可能なあらゆる手段を追求するつもりです。当社は、財務諸表において還付による利益をまだ認識しておらず、そのような還付に関する財務見通しの更新も行っていません。次に、2月下旬に発生した中東での継続的な紛争についてお話しします。まず、この紛争によって直接的な影響を受ける可能性のある当社の顧客、従業員、ビジネスパートナー、およびそのご家族に対し、お見舞いを申し上げます。

彼らの安全とセキュリティは、常に当社の第一かつ主要な懸念事項です。ビジネスに関しては、この紛争はすでに特定のなか東のディストリビューター市場において、受注のキャンセルや予測される受注の減少を引き起こしています。これらの影響は、現在までのところ当社の通期財務見通しを大幅に変えるものではありませんが、紛争の長期化はさらなるリスクをもたらします。

ティム・ボイル

マクロ経済およびサプライチェーンのリスクは、より深刻な影響を与える可能性のある領域の一つです。これらのリスクには、進行中のエネルギー価格の高騰と、それに伴う消費者の家計へのインフレ圧力によって引き起こされる、消費需要の減退の可能性が含まれます。原油価格の上昇は、当社の製品投入コストに圧力をかけると予想され、その影響は2027年春シーズンから始まります。紛争がグローバルなサプライチェーンに与える影響は、在庫の到着遅延、運送および物流コストの増加、および潜在的な受注のキャンセルを招く可能性があります。

継続中の紛争およびそれに伴う世界経済とサプライチェーンへの影響に関連する不確実性の高さのため、これらのリスクを更新された2026年度の財務見通しに組み込むことはできません。

ティム・ボイル

これらの外部要因はあるものの、経験豊富なリーダーシップ・チーム、柔軟で回復力のあるグローバル・サプライチェーン、極めて堅牢な（フォートレス）バランスシート、そして消費者に強力なバリュー・プロポジションを提供する高品質な製品を背景に、我々がこれらのリスクを乗り越えられると確信しています。第1四半期の財務実績に話を戻しますと、純売上高は前年同期比でほぼ横ばいの7億7,900万ドルとなり、DTCと卸売の両方が前年並みであったことから、各チャネルでバランスの取れたパフォーマンスとなりました。売上総利益率は、310ベーシス・ポイントの追加的な未軽減関税コストの影響により、軽減策（ターゲットを絞った値上げを含む）によって一部相殺されたものの、20ベーシス・ポイント低下して50.7%となりました。販売費および一般管理費は、DTC関連費用の増加を反映して1%近く増加しましたが、昨年実施されたコスト削減策を反映したエンタープライズ・テクノロジーおよびサプライチェーンの人件費の減少によって一部相殺されました。

ティム・ボイル

この全体的な業績により、希薄化後1株当たり利益は当社のガイダンス範囲を上回りました。在庫は健全な状態を維持しており、ドルベースでは前年と比較して比較的横ばいですが、数量ベースでは前年同期比で約11%減少しています。当社は株主価値の向上に揺るぎないコミットメントを継続しており、第1四半期には1億5,000万ドルの自社株買いを実施して株主へ有意義なキャッシュを還元しました。これにより250万株の消却が行われ、直近の期間と比較して機動的に活動を加速させました。

当社は引き続き極めて堅牢なバランスシートを維持しており、当四半期末時点での現金および短期投資は5億3,500万ドルで、負債はありません。地域別の純売上高を見ると、米国における純売上高は10%減少しましたが、計画を上回る結果となりました。

ティム・ボイル

売上の減少は、2026年春シーズンの受注残の減少、冬季製品の供給制限による消費者需要への対応能力の低下、および在庫減少に伴うクリアランス販売の減少によるものです。米国の卸売事業は10%台前半の減少となりました。米国のDTC純売上高は、当四半期において1桁台後半の減少となりました。実店舗は、在庫の整理を反映し、また昨年と比較して一時的なクリアランス・ストアの影響が少なかったことも含め、1桁台半ばの減少となりました。

Eコマースは、冬季製品の不足と消費者トラフィックのコンバージョン率の低下により、10%台前半の減少となりました。一方で、フットウェア、アウターウェア、ウィメンズ・スポーツウェア、およびPFGを含む主要カテゴリーに牽引された2026年春シーズンの早期販売には手応えを感じています。エンゲージメントや顧客獲得の改善を含む、高度化されたホームページ、パーソナライズされたデジタルマーケティング施策を通じて、勢いが増していることを引き続き確認しています。

ティム・ボイル

海外地域における第1四半期の純売上高成長率のレビューについては、各市場の本来の業績を示すために不変通貨（コンスタント・カレンシー）成長率を参照します。LAAPの純売上高は3%増加しました。中国の純売上高は、卸売の出荷タイミングが早まったことで恩恵を受けた2026年春シーズンの受注増による卸売の成長に牽引され、1桁台半ばの増加となりました。当四半期のハイライトとしては、中国の主要3空港における旧正月シーズン中に、当社のTitaniumドライ・テクノロジーとTellurixパフォーマンス・ハイキングシューズをフィーチャーした空港キャンペーンを成功させたことが挙げられ、これによりそれらの製品ラインの強力な定価消化率（フルプライス・セルスルー）を実現しました。

また、ハイキングをベースとした同様のクラブイベントやアクティベーションの成功に続き、中国全土の釣り師とのつながりを深めるために「Columbia Fishing Club」を立ち上げました。

ティム・ボイル

中国におけるこのような活動がブランドにもたらしている影響として、新規会員獲得数やアクティブな購入者の前年同期比での力強い成長に加え、若い消費者や女性層における市場シェアの拡大が見て取れます。日本における純売上高は、国際観光の鈍化による逆風や、2026年春シーズンの卸売受注の出荷遅延を反映し、1桁台半ばの減少となりました。年初は困難なスタートとなりましたが、最近の2026年春シーズンの製品発売を受けてビジネスの勢いに顕著な改善が見られるなど、直近の動向には手応えを感じています。韓国の純売上高は、マーケットプレイス・イニシアチブの実行により、全チャネルでの成長を伴って1桁台後半の増加となりました。

韓国チームは、第1四半期において「Engineered for Whatever」キャンペーンを効果的に活用し、消費者チャネル全体で一貫したインパクトのあるブランドの露出を増幅させ続け、Tellurixなどの主要製品の強力な消化を実現しました。

ティム・ボイル

また、チームがマーケットプレイスと消費者体験を向上させ続け、対象となる店舗での生産性を改善させていることについても嬉しく思います。ここで、韓国事業を力強く牽引してくれたジェフ・マクパイクに感謝の意を表したいと思います。今夏、ジェフは米国に戻り、北米リテール担当バイスプレジデントという重要な職務に就きます。この役割において、ジェフは当社の北米における実店舗ビジネスのあらゆる側面を統括する責任を負います。

ジェフのリーダーシップの下で築かれた勢いを、韓国チームが継続して発展させていく能力があると確信しています。当社のLAAPディストリビューター市場は、第1四半期に10%台前半の成長を達成しており、2026年春シーズンの健全な受注残を反映しています。この成長は、コロンビア・ブランドのフットウェアとアパレル（特にスポーツウェア）の両面によって推進されており、当社のディストリビューター・チームが、これらの多様なグローバル市場におけるアクティブな消費者に対してブランドを強化するという素晴らしい仕事を継続しています。

ティム・ボイル

EMEAの純売上高は全体で20%台前半の増加となりました。欧州の直接販売（ダイレクト）純売上高は、強力なDTCのパフォーマンスと健全な卸売販売に支えられ、また一部には2026年春シーズンの受注の早期出荷を反映して、10%台後半の増加となりました。チャネル別の結果は、四半期初頭の好天と十分な在庫状況に助けられた冬季製品への堅調な需要を反映したものでした。年初の力強いスタートに満足しており、春シーズンの好調な立ち上がりとともに、その勢いが継続することを期待しています。

当社のEMEAディストリビューター事業は、受注の早期出荷と2026年春シーズンの健全な受注残を反映し、30%台前半の増加となりました。カナダの純売上高は、既存店の生産性向上と冬季製品の強力な消化を反映したDTC実店舗の成長により、当四半期において1桁台前半の増加となりました。ブランド別の第1四半期業績を見ると、コロンビアの純売上高は、海外での成長が米国での予想される減少を十分に補ったため、1%増加しました。

ティム・ボイル

次に、2026年に成長が見込まれる新興ブランドについてです。念のため申し上げますと、これらの各ブランドは収益の大部分を米国市場から得ています。SORELの純売上高は12%減少しました。これは、以前お話しした通り、主に米国における冬季製品の供給減少と、クローズアウト（在庫処分）販売の減少によるものであり、全チャネルでの減少を招き、海外市場における強力な勢いを相殺する結果となりました。

励みになる点としては、2026年春スタイルの発売により販売動向が改善しており、スニーカーという優先カテゴリーにおいて健全な成長が見られることです。これは、SORELが単なる冬季ブランド以上のものとして認識されつつあることを示しています。prAnaの純売上高は、卸売の減少により5%減少しましたが、インライン（定番）DTCチャネルにおける堅実な成長によって一部相殺されました。

ティム・ボイル

これにはeコマースにおける10%台前半の成長が含まれており、これは一部には、新規顧客獲得、顧客維持、顧客当たり売上高の改善、および若年層消費者における堅調な成長を含む、強力なブランド・モメンタムを推進するのに役立っているソーシャルメディア戦略の転換によって牽引されています。マウンテンハードウェアの売上高は前年同期比で横ばいでした。第1四半期初頭における米国西部での天候不順に伴う冬季製品の低迷は、最終的にはオーガニック検索需要の急増に牽引された2026年春製品の強いモメンタム、特にeコマースにおける成長によって相殺されました。米国の卸売部門は、高品質なスペシャリティ・リテールおよびデジタル・パートナーが牽引し、第1四半期は装備品およびアウターウェアという主要製品カテゴリーが成長を後押ししたことで、1桁台前半の成長となりました。

ティム・ボイル

今後については、防水透湿性の新たな基準を打ち立てる、最近発表された「Dry Spell」技術革新に期待しています。加えて、マウンテンハードウェアの新しいブランドキャンペーン「Lightness of Being」では、トレイル用の革新的な装備品やテクニカル・アパレル、太陽や雨からの要素的な保護、さらには消費者インサイトにインスパイアされた季節的なスポーツウェアのスタイルを強調していきます。それでは、2026年第2四半期および通期の財務見通しについてお話しします。この見通しおよび解説には、将来予測に関する記述が含まれています。

これらの記述に関連する詳細および開示については、CFOの解説および財務レビュー・プレゼンテーションをご参照ください。第1四半期の業績は予想を上回りましたが、その上振れの要因の一部はタイミングに関連したものであり、一部の卸売出荷が予定よりも早く行われたことを確認しています。既にお話しした通り、米国セクション122関税の部分的かつ、おそらく一時的な猶予も、当初の想定に対していくらかの好影響をもたらしています。

ティム・ボイル

その一方で、サプライチェーンの混乱に関連する影響や、中東における継続中の紛争によるインフレ圧力は、当初のガイダンスでは考慮されておらず、現時点では予測できない主要なリスクとなります。本日得られている情報に基づき、通期の売上高成長率の見通しについては1%〜3%の範囲を維持します。売上総利益率については、前年比で20ベーシスポイント低下または横ばいとなる50.3%〜50.5%を見込んでいます。この見通しの改善は、最高裁判所によるIEEPA（国際緊急経済権限法）税率の停止、および米国政府による将来の行動の不確実性を前提としつつも、税率が現在の水準で7月まで維持され、その後IEEPA税率に近い関税率の水準に戻るという当社の想定を反映したものです。

ティム・ボイル

販売費及び一般管理費（SG&A）については、引き続き売上高の43.6%〜44.2%を占め、前年比ではわずかに増加するものの、売上高成長率よりも緩やかなペースになると予想しています。これらの想定に基づき、通期の営業利益率ガイダンスを6.7%〜7.5%に引き上げ、希薄化後1株当たり利益は3.55ドル〜4.00ドルの範囲を見込んでいます。この範囲は、より強力な売上総利益率に加えて、当初の想定と比較して第1四半期に加速した自己株式取得活動のメリットも反映しています。年間で季節的に最も売上高が低い四半期である第2四半期については、前年比で1%減から1%増の範囲の売上を見込んでいます。

ティム・ボイル

これにより、わずかなSG&Aのデレバレッジが生じ、予想される売上総利益率の低下と相まって、1株当たり損失は0.46ドルから0.37ドルとなる見込みです。最後に、第1四半期の全体的な財務実績には満足していませんが、当社の国際事業の継続的な強さ、および当初の計画を上回る結果を出すことで、年初をポジティブな形でスタートさせたチームの実行力については嬉しく思っています。「ACCELERATE」戦略の下での当社の事業における潜在的なモメンタムの追加的な兆し、特に最大の市場である米国におけるコロンビア・ブランドについては心強く感じています。運営環境は依然として非常に動的で不透明ですが、2026年秋の受注残（オーダーブック）および「ACCELERATE」戦略のポジティブな初期指標は、当社が正しい軌道に乗っているという自信を与えてくれます。

ティム・ボイル

当社の戦略の実行とビジネスの成功に不可欠な役割を果たしている、グローバルな従業員の皆さんに改めて感謝いたします。私からの準備された発言は以上です。オペレーター、質疑応答の進行をお願いできますか？

オペレーター

かしこまりました。ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、電話のキーパッドで「＊1」を押してください。

確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。質問をキャンセルしたい場合は「＊2」を押してください。スピーカー機器をご使用の場合は、星印のキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。質問の受付を行いますので、少々お待ちください。

繰り返しますが、ご質問やコメントがある場合は「＊1」を押してください。最初の質問は、BTIGのBob Drbul氏からです。Bobさん、どうぞ。

ボブ・ドブル

こんにちは。よろしくお願いします。

ティム・ボイル

ボブ、こんにちは。

ボブ・ドブル

ティム、いくつか質問をさせてください。まず第一に、前回お話しした時点での受注残から現在に至るまでの間で、受注した残りの20%に関して、何か想定外の事態はありましたか？次に、受注残の地域的な動向について、欧州の傾向について話していただけますか？何らかの混乱があるかどうかも含めて。中東が、あなたが指摘されているリスクの一つであることは承知しています。これら3つの点について説明していただけますか？

ティム・ボイル

もちろん、承知いたしました。秋シーズンの受注残に関しては、非常に満足しています。ある程度の数値になると予想していましたが、その数値を上回る結果となりました。その強さについては手応えを感じています。

ただ、繰り返しになりますが、中東紛争や、我々が予測している範囲を超えた関税引き上げの可能性など、現在は多くの不透明な要素があるため、慎重な姿勢をとっています。地域別では、良い状況にあると考えています。欧州を含む多くの市場から力強い報告を受けており、欧州も我々がいる北米と同様に、冬の初めは厳しい状況にありましたが、結果は良好でした。非常に広範囲にわたって好調でした。

ティム・ボイル

加えて、海外のディストリビューター市場における継続的な改善と強さについても触れておきたいと思います。中東紛争の渦中にある地域はあるものの、全体としては好調です。

ジム・スワンソン

私からも付け加えさせてください。その受注残、つまり先行受注と今年下半期のシーズン中のビジネス予測を合わせると、海外市場を筆頭に、すべての地域において、また当社の各ブランドにおいて、成長を見込んでいます。入ってきた受注残の内容には、非常に手応えを感じています。

ボブ・ドブル

ありがとうございます。もう一点だけ伺わせてください。関税についてですが、還付の申請に関して、もしティム、その還付を受けることができれば、その資金を事業においてどのように活用する計画ですか？

ティム・ボイル

はい、ボブ、ありがとうございます。ご存知の通り、政権が適時に還付を認めるかどうかは分かりません。我々は関税の還付を受けるために必要なすべての書類を提出済みです。当然ながら、2026年の計画において、それらの資金は想定に入れていません。

迅速に還付を受けられることを切に願っています。その資金の使途に関しては、我々が使用している標準的な資本配分ルールがあり、それに従います。我々のベンダーの中には、パートナーシップの精神で、これまでの過程で協力してくれたところもありますので、そうした方々に対して適切に配慮したいと考えています。現在、協議を行っているところです。

ティム・ボイル

資金を正しく活用したいと考えていますが、従来の資本配分計画に基づいて進めていく予定です。

ボブ・ドブル

わかりました。ありがとうございます。それでは。

ティム・ボイル

こちらこそ。

オペレーター

次のご質問は、StifelのPeter McGoldrick様からです。どうぞ。

ピーター・マックゴールドリック

こんにちは、質問をお受けいただきありがとうございます。若年層顧客の獲得に向けたエンゲージメントと取り組みについて伺いたいと思います。ここでの進捗を裏付けるKPIがあれば共有いただけますでしょうか。また、その層における成長の傾向と、それが現在のアウトルックにどのように組み込まれているかについても教えてください。

ティム・ボイル

結局のところ、真の試金石は、受注残（オーダーブック）の拡大と収益の増加です。それが順調に進んでいることを嬉しく思っています。申し上げたいのは、広告代理店のadam&eveと共に行ったアクティベーション（施策）についてです。これには「Expedition Impossible Flat Earth Challenge」や、1月にサンタクララで行われたビッグゲームにおけるハッキングが含まれます。

これらは主に若年層顧客に焦点を当てたものであり、ウェブサイトへの訪問数や重要なつながりといった形での、彼らからの反応を見られることは素晴らしいことです。ビジネス全体で成長を実現できているかを確認するために、私たちは受注と収益という試金石を重視していきます。

ピーター・マックゴールドリック

非常に分かりやすいです。本日の売上高ガイダンスについて、価格と数量の観点からお伺いしたいと考えていました。在庫金額と販売数量の間に11パーセントポイントの乖離（スプレッド）があります。その乖離がP&L（損益計算書）にどのように反映されるかについて、どのように捉えるべきでしょうか。

現在の見通しに組み込まれている、ライク・フォー・ライク（同一条件）での価格上昇やミックスについて、何か共有いただけることはありますか？

ジム・スワンソン

ええ、以前にもお伝えした通り、最も大きく価格引き上げを行ったのは、米国における26年春夏および26年秋冬の両製品ラインに対するターゲットを絞った価格引き上げであり、それらは1桁台後半のパーセンテージの上昇となっています。26年秋冬シーズンの卸売受注残に関して私たちが述べたコメントをご覧いただければわかる通り、卸売ビジネスは1桁台前半から半ばのパーセンテージの増加を見込んでいます。当然ながら、その成長においては、数量（ユニットボリューム）の伸びはそれよりも少なくなると示唆されます。ピーターさん、これで質問の回答になっていれば幸いです。

ピーター・マックゴールドリック

はい、非常に助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Baird社のJonathan Komp様からです。どうぞ。

ジョナサン・コンプ

はい、こんにちは。こんにちは。特に米国におけるColumbiaブランドに見られる勢いについて、追って伺わせてください。卸売パートナーから得られたさらなる直接的なフィードバックや、あなたが言及されたAmaze製品に関する、特にDick's Sporting Goodsにおけるポジティブな展開について共有いただけますか？ それを他のパートナーにも展開できる可能性はありますか？

ティム・ボイル

はい。2025年秋のAmazeは、当社のより質の高い顧客、より質の高い流通エリア全体にかなり広く展開されました。その結果を見て、非常に喜んでいます。つまり、これは主に女性向け製品であるため、その領域は非常に好調で、非常に高い利益率で消化されました。

また、Amazeから得た学びを2026年春の製品ラインにも展開しており、そこにはAmazeの学びを踏襲した多くの製品が含まれています。例えば、生地のソフトな質感、ストレッチ性、そして若い女性にとって非常に魅力的で親和性の高いカラーなどが挙げられます。

ティム・ボイル

2026年秋に向けては、それらの商品カテゴリーを超えて、レインウェアやフリース製品の一部へと拡大する予定です。そうすることで、Amazeファミリー全体を当社のビジネスにおいてより大きな部分に、率直に言えば、非常に成功できる、特に若い消費者に対して強力な主要ブランドラインにできると考えています。

ジョナサン・コンプ

ありがとうございます。非常に助かります。ジム、続けて伺わせてください。聞き逃していたら申し訳ないのですが、通期について、関税による逆風の想定を100ベーシスポイント引き下げられました。

一方で、売上総利益率を50ベーシスポイント引き上げられました。その2つの違い、つまり現在、何を織り込んでいるのかについて、もう少し具体的に教えていただけますか？ 現在のガイダンスに反映されていないより広範な不確実性を考える際、現時点で、どのようなものが最大の変動要因、あるいは最大の追加的なリスク要因になるとお考えでしょうか？ ありがとうございます。

ジム・スワンソン

はい、ジョナサン。関税の緩和から得られる100ベーシスポイントのメリットと、50ベーシスポイントの売上総利益率見通しの改善との間の差についてですが、事業で起きていることを説明するような、必ずしも特定できる単一の項目があるわけではありません。包括的な観点から、第1四半期に達成した収益と利益率を見ると、予想通り、あるいは予想をわずかに上回るものでした。これは、単に我々が置かれている全体的なマクロ環境と、それに関連する潜在的なリスクを認識した結果に過ぎません。

ジム・スワンソン

その点については、あなたの質問の後半部分にも含まれていると思いますが、本日提示したガイダンスを最終的に達成することを考える際、我々は確実に中東リスクを指摘していますが、主な圧力の要因は、ガソリン価格や全体的なインフレ圧力に関連して、これが世界中の最終消費者にどのような負担をかけるかということになるでしょう。

ジョナサン・コンプ

ありがとうございます。重ねて感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、NeedhamのTom Nikic様です。Tom様、どうぞ。

トム・ニキッチ

皆さん、こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。米国のD2C（Direct-to-Consumer）チャネルについて伺いたいと思います。あの、何回か、ええと、連続してマイナスの四半期が続いているかと思いますし、新製品や素晴らしいマーケティングなどに対して、多くの期待が集まっているように見受けられます。

なぜ、その事業を再び成長軌道に戻すのにこれほど時間がかかっているとお考えでしょうか？チャネル別に考えると、例えば、デジタルが先に回復するのか、あるいは実店舗（ブリック・アンド・モルタル）が先に回復すると考えるべきでしょうか？米国のD2C事業を再び成長させるための進展について、どのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。

ティム・ボイル

はい。実店舗チャネルについてお話しする際、秋以降、比較対象となる店舗数が大幅に減少していることを念頭に置いていただく必要があります。物流の停滞から生じた在庫を清算するために、非常に多くの臨時店舗を設置していました。さらに、それらの店舗には在庫清算用の商品が高い割合で含まれており、通常、それらの店舗の売上総利益率を押し下げる要因となります。

それが、それらの数値における売上の減少が見られる主な要因だと考えています。

ティム・ボイル

私たちは常に、主として卸売ビジネスであると考えており、小売は在庫を適切な方法で清算するための、いわば「蒸気弁」や「逃げ道（エスケープバルブ）」として利用しています。それがアウトレット・チャネルの主な用途です。定価販売（フルプライス）チャネルについては、私たちが活用している比較的新しい小売カテゴリーであり、現在もその進め方を模索している段階です。デジタルが、ブランドを消費者に最高の形で提示するための主要な手段になると期待しています。

それは、ACCELERATEプログラムがより完全に定着することで実現するものと信じています。

トム・ニキッチ

わかりました。納得いたしました。ありがとうございました。残りの期間も成功をお祈りしております。

オペレーター

次のご質問は、BNPパリバのLaurent Vasilescu様です。Laurent様、どうぞ。

ローラン・ヴァシレスク

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。第2四半期から第1四半期へのシフトがあったとのお話がありましたが、ジム、それが2,000万ドルのシフトであり、かつEMEA（欧州・中東・アフリカ）のみであると想定して差し支えないでしょうか？質問の後半は、中東のディストリビューターとの間でいくつかのキャンセルが発生したという点についてです。中東の売上は低位の1桁台のパーセンテージであり、したがって、おそらく7,000万ドル程度で、その半分が（キャンセルなどの）影響を受けた、という理解で正しいでしょうか？単に状況を理解したいと考えております。

原油の投入コストについても、追って伺いたいことがあります。ありがとうございます。

ジム・スワンソン

はい、もちろんです、Laurentさん。収益の観点から第1四半期を見ると、約2,000万ドルの上振れがありました。その約半分が、あなたが言及されたタイミングのシフトであり、その大部分は欧州ベースのものでした。米国分も少しありました。

中東のディストリビューターに関しては、収益に占める割合の想定が少し高すぎます。特に湾岸諸国については、当社の総事業の低位の1桁台のパーセンテージになるでしょう。これまでにお話しした通り、これまでのキャンセルや予測の下方修正は、全体的な見通しの大きな枠組みの中では比較的軽微なものです。ご覧いただいている通り、（見通しを）維持しており、実質的な影響はありません。

ローラン・ヴァシレスク

とても助かります。2つ目の質問は、投入コストに関するティムの指摘に関連するものです。ご存知の通り、製品の大部分は石油由来の派生物です。昨日、アディダスがそれが潜在的な逆風になり得ると指摘しているのを耳にしたと思います。

今夜、それが2027年の春季製品に影響を与える可能性があるという話を聞いています。これをどのように捉えるべきか、枠組みを教えていただけますか？仮に、構造的な理由で年内の残りの期間を通じて原油価格が100ドルのまま推移したとしたら、少なくとも2027年上半期の売上原価の増加として、どのように考えるべきでしょうか？ありがとうございます。

ジム・スワンソン

それについて正確な枠組みを提示するのは、まだ少し時期尚早だと考えています。現在、コスト計算を最終決定し、春のシーズンのための買い付けを開始している段階です。確かにそれらのうちの……ええと、少し立ち止まって説明させてください。特定の原材料は中東の問題に先駆けてすでに加工され、準備が整っていますので、これは一定の期間にわたって（コストに）波及していくことになります。

春のシーズンになれば、その圧力を感じ始めることは間違いありません。もし今後数ヶ月の間にこれらが沈静化しなければ、秋のシーズンにもますます影響が及ぶと考えています。

ティム・ボイル

私たちはまた、製品の設計方法を変えたり、構成部品を変更したりするなど、他の緩和策も講じています。そのような形で単一の供給源に縛られているわけではありません。

ローラン・ヴァシレスク

わかりました、大変助かりました。ありがとうございます、それでは失礼します。

オペレーター

次のご質問は、UBSのマウリシオ・セルナ様です。どうぞ。

マウリシオ・セルナ

ありがとうございます。こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。消費者への直接販売（DTC）ビジネスについて、手短に質問させてください。

米国におけるそのビジネスが、四半期を通じてどのような推移をたどったかについてお話しいただけますか？消費者が1桁台後半の価格引き上げに対してどのように反応したか、その背景を教えていただければと思います。中国については、第1四半期の成長の主な原動力は卸売りであったと言及されたかと思います。中国におけるDTCビジネスについても併せてお話しいただけますでしょうか？ありがとうございます。

ジム・スワンソン

はい。DTCビジネスに関する最初のご質問についてですが、米国側を念頭に置かれているものと推察します。四半期の推移についてですが、想像される通り、確かに1月と2月は寒冷でした。在庫不足についてもコメントしましたが、それが間違いなく足かせとなりました。

春のシーズンに入り、在庫も十分に供給されるようになると、その事業部門の需要の観点からは、全体として満足のいく状況でした。DTCビジネス、そして率直に言えば、小売店からの入荷をセルスルー（消化率）が上回っており、全体的な在庫レベルが維持されている卸売りビジネスの両方においてです。

ジム・スワンソン

1桁台後半の価格引き上げと、価格弾力性の観点についてですが、質問の本質はその点にあると考えています。結果としては、ほぼ我々が予想していた通りのものとなりました。四半期の全体的な収益と利益率の観点から先ほど少し触れましたが、概ね予想通りの水準でした。我々の製品には確かに弾力性があります。

それは決して謎ではありません。我々のビジネスには、より強い価格決定力を持ち、価格引き上げ分をより多く転嫁できるカテゴリーもあれば、そうではないカテゴリーもあります。間違いなく、我々はそれに対して臨機応変に対応しています。

ジム・スワンソン

中国事業に関しては、すでにお話しした通り、今四半期は5%の成長となりました。通期でも中国事業は健全な成長を見込んでおり、2桁成長を計画しています。当社のDTC事業は第1四半期に少し落ち込みました。というか、減少したわけではありませんが、これまでの成長ペースとは明らかに異なりました。

何か特定の要因を挙げるほどではありませんが、依然として健全な事業であると考えています。

マウリシオ・セルナ

わかりました。ありがとうございます。出荷に関するコメントについて、手短にフォローアップさせてください。初期の出荷への影響の多くは、欧州であったように伺いました。

欧州における今後数四半期のモデリングを検討するにあたり、それが同地域の第2四半期、第3四半期にどのように影響するのか、もう少し詳しいコンテキスト（背景）を教えていただけますでしょうか。

ジム・スワンソン

ええ、第1四半期に欧州で達成した10%台後半の成長率は、その（出荷の）シフトを考慮すると、第2四半期にはその成長率は見られないでしょう。とは言え、欧州向けの2026年春夏シーズンの受注状況については非常に満足しています。2桁成長の水準にあります。2026年秋シーズンのデータは手元にありませんが、通期を通じて、欧州事業は全体的な成長の観点から健全であると予想しています。

マウリシオ・セルナ

ありがとうございます。よろしくお願いします。

オペレーター

次のご質問は、シティグループのポール・レジュエス様です。どうぞ。

ポール・レフエズ

はい、ありがとうございます。第1四半期の米国において、需要に応えることができなかったことにより、売上がどの程度損なわれたとお考えか伺いたいです。また、それは卸売、DTC、あるいはその両方の売上により大きな影響があったのでしょうか。何か詳細（color）を教えていただけますか？ 各市場のPOSで何が見られたのか、また、米国で確認されている秋シーズンの受注状況について、より具体的な詳細を教えていただければと思います。

ありがとうございます。

ジム・スワンソン

そうですね、特に供給不足に関連してですが、繰り返しになりますが、もし供給不足がなかった場合に売上がどうなっていたかについて、推測は控えたいと思います。お伝えできることとしては、計画していた2026年秋、あるいは2025年秋の在庫仕入れが、およそ3,000万ドル減少したということです。全体的な観点から言えば、シーズン中の出荷を継続していたため、2025年第4四半期は恐らく卸売事業により大きな影響があり、DTC事業は第1四半期により大きな影響があったと言えるでしょう。

ポール・レフエズ

米国の、秋シーズンの受注状況（オーダーブック）ですか？

ティム・ボイル

米国のオーダーブックについては、申し上げました通り、非常に満足しています。当初予想していた水準をわずかに上回る結果となりました。大変嬉しく思っています。事業全体における堅調な成長に加え、Amaze Puffとその新カテゴリー、そしてもう一つの素晴らしい製品で、当社にとって非常に好調なROC Pantsという、これら2つの優れた商品カテゴリーがあります。

ジム・スワンソン

2026年秋のオーダーブックに関して付け加えたい唯一の点は、以前お伝えした通り、オーダーブックは低一桁台から中一桁台のパーセント増になると予想していたということです。ティムが触れたように、オーダーブックは我々の予想よりも少し好調な結果となりました。中一桁台のパーセント範囲により近づいています。オーダーブックがどのように着地したかについて、我々は非常に満足しています。

ポール・レフエズ

それは全体的なことでしたよね？米国だけではなく？

ジム・スワンソン

それは米国に特化したものです。全体として、グローバルな観点からは、現在のオーダーブックと下半期の卸売成長の見通しに基づくと、着実に中一桁台のパーセント範囲にあります。米国に関する私のコメントは、当初の予測は2月時点のもので、オーダーブックを締め切った時点では、低一桁台の上限から中一桁台になるというものでした。特にACCELERATE製品の需要の高まりを考慮すると、最終的にはその範囲の上限側で着地したと考えています。

ポール・レフエズ

参考になりました。ありがとうございます。それでは。

オペレーター

次のご質問は、Seaport ResearchのMitch Kummetz様です。どうぞ、Mitchさん。

ミッチ・クメッツ

はい、ありがとうございます。1,000万ドルのタイミングのずれについて、追加で伺わせてください。第2四半期の見通しは、それが単なる純粋な時期のずれであると考えていますか？注文の納品が早まることで、再注文の可能性を広げる期間が長くなるのではないかと思うのですが、もしそれが機会となるのであれば、かなり強力な再注文をガイダンスに織り込んでいるのかどうか、お聞きしたいです。

ジム・スワンソン

可能性があるでしょう、Mitchさん。つまり、出荷を少し早めることができ、それが消費者の健康状態（購買力）に影響しないのであれば、確かにそれは機会を示唆することになります。ただ、明確にしておきますが、そのタイミングのずれは、第1四半期に予測および計画していたものと比較した時期のずれであり、必ずしも前年同期比の変化ではありません。概して、タイミングのずれによる前年同期比の変化は、それほど大きくはないと考えています。

つまり、欧州事業などでいくつか見られる箇所はありますが、会社全体としては、有意な要因ではありません。

ミッチ・クメッツ

はい。ティム、前回の決算電話会議では、季節商品において、冬のシーズンが終わる際にチャネル在庫がいかに枯渇していたかについてお話しされていたと思います。秋の受注状況が、現在のチャネル在庫の状態と一致していると感じられるかどうか、あなたの考えを伺いたいです。小売業者が保守的であるために、概して発注不足の状態にあるとお考えでしょうか。

それは、下半期に向けて、より多くの「アットワンス（随時発注）」の機会をもたらすことになるのでしょうか。

ティム・ボイル

ええ、率直に言って、当社の小売業者は在庫がかなり整理された状態になったと考えています。多くの機会があるシーズンを迎えると予想しています。問題は、消費者が堅調な動きを見せてくれるかどうかです。そのため、事業全体として、我々がガイダンスとして示したものよりも良い年になりそうな兆候はありますが、適切な保守性を維持したいと考えています。

率直に申し上げれば、余剰在庫は多くありません。たとえ状況が劇的に改善したとしても、投機的な観点で多くの在庫を抱えているわけではありません。

ミッチ・クメッツ

承知いたしました。詳細なご説明をありがとうございました。

オペレーター

はい、現在、質問の待機はございません。それでは、締めのご挨拶のために、ティム・ボイル氏にマイクをお戻しいたします。

ティム・ボイル

オペレーターの方、そして本日お聞きいただいている皆様、ありがとうございます。本日の議論を通じて、我々が見せている進展をより深くご理解いただけたなら幸いです。また、それが我々が正しい道を進んでいるという自信につながることを願っています。戦略的ビジョンを完全に実現し、オペレーターの潜在能力を最大限に引き出すためには、まだ多くの課題が残っています。

当社の財務基盤は堅固です。海外事業は引き続き堅調であり、米国の事業については、当社の「ACCELERATE成長戦略」のもとで得ている牽引力により、好転し始めていることが見て取れます。このような変化の激しい時代において、強い企業はより強くなって現れるものであり、我々の強みと競争優位性が、競争し、勝利するための地位を確立してくれるものと確信しています。数ヶ月後の次回の四半期決算レビューで、皆様にお会いできることを楽しみにしております。

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、本日の会議を終了いたします。これにて回線を切断していただいて結構です。ご参加ありがとうございました。