ポール・ワイズマン

おはようございます。Celsius Holdingsの2026年度第1四半期決算ウェッブキャストにご参加いただきありがとうございます。本日は、会長兼CEOのJohn Fieldly、社長兼最高執行責任者（COO）のEric Hanson、最高財務責任者（CFO）のJarrod Langhans、およびチーフ・オブ・スタッフのToby Davidが同席しております。準備された発言の後に質疑応答を行います。

第1四半期の決算プレスリリースは今朝発行されており、すべての資料は当社ウェブサイト（ir.celsiusholdingsinc.com）およびSECのウェブサイト（sec.gov）でご確認いただけます。本ウェッブキャストの音声リプレイは、本日後半にアクセス可能となる予定です。本日の議論には、当社の現在の予想および情報に基づく将来予測に関する記述が含まれています。これらの記述には、当社の管理を超えた多くのリスクおよび不確実性が伴います。

Celsius Holdingsは、法律で義務付けられている場合を除き、将来予測に関する記述を更新するいかなる義務も負いません。

ポール・ワイズマン

本日のプレスリリース、および直近のSEC提出書類に記載されているセーフハーバー条項とリスク要因をご確認ください。これらには、追加情報、および実績が当社の将来予測に関する記述で想定されているものと大きく異なる可能性があるリスクの説明が含まれています。当社は、GAAP（一般に認められた会計原則）および非GAAPの両方のベースで実績を提示します。調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、調整後希薄化後1株当たり利益、調整後販売費及び一般管理費（SG&A）、および売上高に対する調整後SG&A比率といった非GAAP指標、およびそれらとGAAPとの調整表については、第1四半期プレスリリースに詳細が記載されています。

非GAAP財務指標は、GAAPに従って報告される当社の実績の代替として使用されるべきではありません。それでは、Johnに交代します。

ジョン・フィールドリー

ありがとう、Paul。皆様、おはようございます。本日は、当社の2026年度第1四半期の実績についてお話しするためにご参加いただきありがとうございます。当社は、第1四半期として過去最高となる7億8,300万ドルの売上高を達成しました。

ポートフォリオ全体を通じて、年明けに提示した戦略を裏付けるような進展を継続的に確認しています。Circanaの追跡チャネルにおいて、当社の統合ポートフォリオは、四半期を通じてシェアポジションの拡大を続けました。この傾向は4月にも続いており、4月12日に終了する4週間のポートフォリオのドルシェアは20.9%に達しました。当社のポートフォリオ戦略は、消費者と小売パートナーの両方に響いています。

今四半期は、プラットフォームの強化、規律ある実行、そして消費者との密接な連携という、当社が注力すると述べてきた内容を反映しています。

ジョン・フィールドリー

Celsius、Alani Nu、Rockstarの進展を見ると、第2四半期および夏季の飲料シーズンに向けて、当社が置かれているポジションに自信を持っています。核心となる我々の注力点は、依然として明確です。消費者に寄り添い、PepsiCoおよび小売パートナーと共に一貫性を持って実行することで、時間をかけて持続可能かつ収益性の高い方法で成長する機会を創出しています。今日、当社のポートフォリオは、1年前よりも多くの消費者、より多くの場所、より多くの機会、そしてカテゴリー内のより多くの価格帯にリーチしており、それが市場においてますます顕著に現れています。

当社の統合ポートフォリオは、追跡チャネルにおける米国エナジードリンク市場の約5分の1を占めており、そのシェアは拡大しています。言い換えれば、米国で購入されるエナジードリンクの5本に1本は、Celsiusポートフォリオの製品です。

ジョン・フィールドリー

当社には2つの10億ドル規模のブランドがあります。明確になりつつあるのは、ポートフォリオがより多くの成長手段を提供してくれているということであり、各ブランドがチャネルや使用機会をより完全に網羅する上で、それぞれ異なる役割を果たしています。Celsiusは、幅広いチャネルと機会において引き続き好調に推移しています。Alani Nuは、差別化された顧客層を獲得し、浸透がまだ不十分なチャネルにおいて大きな成長の余地（ランウェイ）を持つことで、リーチを拡大しています。

Rockstarについては、ブランドを当社のプラットフォームへ統合し続ける中で、時間をかけてカテゴリーにおけるもう一つの参加点を提供してくれます。より広範な生活必需品環境が依然として厳しい状況にあるものの、エナジー飲料は飲料カテゴリーの中で最も好調なカテゴリーの1つであり続けており、これが長期的な機会に対する当社の確信を裏付けています。

ジョン・フィールドリー

ポートフォリオの規模拡大に伴い、運営方法の強化、ビジネス全体での連携の改善、そして時間をかけてより再現可能かつ拡張可能なオペレーティング・モデルを構築することにも同様に注力してきました。今四半期における最も重要な進展分野の一つは、統合の実行です。Alani Nuについては、統合を完了し、昨年5月のモデリング・コールで概説した約5,000万ドルのシナジーを確保しました。これは重要なマイルストーンです。

これによりオペレーティング・モデルが簡素化され、より結びつきの強い商業構造が構築されます。これを実現してくれた組織全体およびPepsiCoのチームメンバーに感謝の意を表します。また、Alani Nuの流通移行についても実質的な進展があり、12月から1月にかけて業務の大部分が完了しました。Rockstarについては、統合は2026年上半期中の完了に向けて順調に進んでいます。

ジョン・フィールドリー

これは単に統合を完了させることだけが目的ではありません。成長するポートフォリオを強化することについてです。SKUの移行が実質的に完了し、リセット活動が定着し始めていることで、当社が優先している主要アイテムにおいて、販売速度（ベロシティ）の改善という初期の兆候が見え始めています。当社は2026年をRockstarの安定化の年と見ており、年後半に進むにつれて、同ブランドの軌跡についてさらなる情報をお伝えできると考えています。

イノベーションは今四半期の成長の中心であり続けており、試飲を促し、コアを強化し、消費者の好みに合わせた状態を維持する原動力となっています。Alani Nuでは、「Lime Slush」の期間限定商品が特に好調でした。これは、追跡チャネルにおける同ブランドのトップセリング・フレーバーとなりました。当社はこれを、ブランドのイノベーション・モデルが持続可能であり、特定の特定の主力フレーバーに依存していないことを示す重要な証明であると考えています。

ジョン・フィールドリー

「Cherry Bomb」の成功に続き、「Lime Slush」はフレーバー・ローテーション戦略が機能していることを裏付けており、シェア拡大を支え、ブランドと消費者の結びつきを強める多くの新しいイノベーションを継続的に目にしています。単なる製品投入以上に、Alaniの期間限定商品は、消費者が楽しみにしている季節ごとのコミュニティ・モーメントとなっており、これがブランドを非常に強力なものにしている重要な要素であると信じています。Celsiusにおいては、「Fizz-Free（炭酸なし）」が意味のあるプラットフォームとして浮上し続けています。「Dragonfruit Lime」、「Pink Lemonade」、「Blue Razz Lemonade」を含む複数のフレーバーにおいて、有望な拡大と流通を見ることができました。

Fizz-Freeは現在広く流通していますが、店舗あたりの品目数という点ではまだ初期段階にあり、プラットフォームが成熟するにつれて拡大する大きな機会を秘めています。今年のCelsiusのイノベーションを振り返ると、第1四半期は品揃えの優先順位付けとポートフォリオの基盤強化に焦点を当てました。

ジョン・フィールドリー

これらの取り組みが実質的に整ったことで、現在は第2四半期および下半期にかけて、より活発な時期へと移行しています。当社は、今夏北米で開催される世界的なサッカー大会に合わせた、サッカー文化にインスパイアされた限定フレーバー「Electric Vibe」をリリースしたばかりです。これは、イノベーションを活用してブランドをより広範な文化的瞬間へと結びつけ、新しい消費者へとリーチしている好例です。同様の焦点と規律は、棚割りの管理にも反映されています。

規律あるSKUの最適化と最近のリセット（棚割り変更）を通じてポートフォリオを研ぎ澄ませ続けており、消費者の反応が最も良いアイテムに重点を置いています。これは、データにも現れ始めています。

ジョン・フィールドリー

シングルサーブのポートフォリオ全体において、配荷が進んでいるアイテムが、トラッキングされたチャネルにおけるドル売上成長および数量の大部分を占めており、これにより、棚割りが需要により適合してきているという確信を得ています。Cherry Cola、Retro Vibe、Playa Vibe、そして配荷と勢いを拡大し続けているGrape Rushといったフレーバーにおいて、その傾向が見られます。リセット（棚割り変更）は、スペース（棚の面積）と同じくらい、アソートメント（品揃え）の質に関するものです。夏季の販売シーズンに向けて、CAGNYで概説したスペースの拡大、すなわちブランド「CELSIUS」については、クーラー（飲料用冷蔵ショーケース）の設置拡大と全米チェーン店における販売拠点の追加により、約17%の拡大について引き続き自信を持っています。

Alaniについては、全チャネルを通じて100%を超えています。Rockstarについては、構成アイテムとアソートメントの再編を行いながら、ネットスペースを維持しています。インターナショナル（海外事業）は、当社にとって意味のある長期的な成長機会となっています。

ジョン・フィールドリー

当四半期には、サントリー・ビバレッジ・アンド・フード・スペインとの独占販売・流通契約を通じて、スペインでCELSIUSブランドを立ち上げ、さらなる前進を果たしました。これは、サントリーとの既存の核となるコラボレーションや他の海外市場での取り組みを基盤とするものであり、主要市場への集中、強力な現地パートナーシップ、規律あるローンチ計画、そして持続的なマーケティングと流通支援という当社の手法を反映しています。欧州での足跡としては、次はサントリーとのパートナーシップによるポルトガルが控えています。ダブリンにグローバル本社が確立されたことで、既存市場におけるより深い実行力と、今後数年間の新市場参入の両方を加速させるための運営インフラが整いました。

先を見据えると、第1四半期に達成した進展により、今年の次のフェーズに向けて有利なポジションを築いています。

ジョン・フィールドリー

第2四半期が進むにつれて、直近のリセットの効果をさらに高めていくことを期待しており、CELSIUSとAlani Nuの両方において、当社が期待を寄せている夏季のCELSIUS期間限定商品を含む、追加のイノベーションを計画しています。当社のパートナーシップとアクティベーションも、夏季の飲料シーズンに入るにあたって勢いをサポートする手段の一部です。当社は、アストンマーティン・アラムコ・フォーミュラ・ワン・チームの公式グローバル・エナジードリンク・パートナーとして、複数年のグローバル・パートナーシップを締結したことを発表でき、誇りに思います。また、Palm Tree Music Festivalとのグローバル・パートナーシップを開始したほか、Breakaway Music Festivalとの継続的なパートナーシップも展開しています。

これらは、音楽、フィットネス、そして文化の交差点において当社が確立してきた強い嗜好性を基盤としています。Alani Nuでは、フォートローダーデールに初となるスラッシュ（フローズンドリンク）のポップアップをオープンしました。これは、当社が構築し、従来の小売の枠を超えて実現しようとしている消費者向けの種のアクティベーションを反映しています。

ジョン・フィールドリー

Rockstarについては、4月にFormula Driftのシーズンオープナーを開始しました。また、NASCARカップシリーズにおいて近年最も注目すべきスタートを切った一人であるタイラー・レディックと、23XIレーシングとの新たなパートナーシップも発表しました。これらのパートナーシップは、ブランドをその中核であるモータースポーツおよびアクションスポーツのオーディエンスと結びつけ続けています。これらのプログラムは、認知を試用へと、そして小売店でのアクティベーションへと繋げるように設計されています。

これらを総括すると、第1四半期は、戦略がポートフォリオ全体、統合プロセス全体、そしてレジ（での販売）において結果に結びついた四半期でした。それでは、財務の詳細について説明するために、ジャロッドに代わります。

ジャロッド・ラングハンス

ありがとう、ジョン。皆さん、おはようございます。財務的な観点からは、まずブランドごとに四半期について説明し、次に損益（P&L）の残りの項目、運営上の規律、および資本配分について触れた後、締めくくりのためにジョンにマイクを戻します。当社は、ポートフォリオ全体の継続的な強さと、2026年に向けて提示した運営上の優先事項に対する堅実な実行を反映し、過去最高となる第1四半期の売上高7億8,300万ドルを達成しました。

CELSIUSブランドから始めますと、当四半期の売上高は3億4,800万ドルで、前年同期比で約6%の成長となりました。前四半期に議論したように、当社は出荷量と、その基礎となる消費者の実売（テイクアウェイ）との整合性を高めることに注力しており、第1四半期においてその面での進展が見られました。ジョンが言及したように、当四半期中にSKUの最適化プロジェクトを実施しましたが、その取り組みによってもたらされた販売速度（ベロシティ）の向上が見られています。

ジャロッド・ラングハンス

CELSIUSブランドについては、今夏北米で開催される世界的なサッカー大会に関連するアクティベーションや、当社の「100 Days of Summer」プログラムを含む、より活発なイノベーションの時期へと移行しています。Alani Nuに目を向けますと、同ブランドの当四半期の売上高は3億6,800万ドルで、プロフォルマ（見積）ベースで前年同期比約60%の成長を記録しました。念のためのリマインドですが、当社は2025年4月1日にAlani Nuを買収しました。PepsiCo（ペプシコ）システムへの移行による配荷の拡大を基盤として、同ブランドは引き続き強力な実行力を示しています。

統合が完了した現在、当社はより整理された構造で運営しており、年内の残りの期間を通じて、リーチの拡大と実行力の強化を継続できる良好なポジションにあると考えています。Rockstarについては、当四半期の売上高は6,700万ドルでした。

ジャロッド・ラングハンス

SKUの再構成およびリセット活動が実質的に完了したため、2026年上半期中の統合完了に向けて、ブランドの安定化に注力しています。米国事業は実質的に完成品モデル（finished goods model）へと移行していますが、一部の構成要素はまだ移行段階にあります。Alaniについて少しお時間を取らせてください。今四半期は、トラッキングされたスキャナー成長と報告された成長が2つの異なる数字となっているため、どのように一方から他方へと算出するかを説明したいと思います。

オンラインで公開している投資家向け資料には、ブリッジ（差異分析）も掲載しています。トラッキングされたスキャナーデータでは、Alaniは前年同期比で約100%となっています。最も適切な比較数値は85%です。これは、2025年第4四半期に販売されましたが、2026年第1四半期のスキャナーデータに計上された「Cherry Bomb」を調整した数値です。

ジャロッド・ラングハンス

85%のスキャナー成長を報告売上高に換算するには、適切な出発点は2025年度第1四半期の米国RTD（即飲用飲料）エネルギー事業の売上高であり、カナダおよび米国の非エネルギー事業を除いて1億9,800万ドルでした。そこから、当社のACV（全品目ボリューム）の獲得がDSD（直接店舗配送）チャネルに集中しているため、当社の直接販売事業と比較してDSDシステムに関連するセールスミックスの高まりを調整すると、85%の成長は2026年度第1四半期のオーガニックRTD売上高が約3億4,000万ドルになることを意味します。これに、合わせて2,800万ドルの貢献があったカナダおよびその他の米国以外のエネルギー事業を足し戻すと、2026年度第1四半期のAlaniの報告売上高は3億6,800万ドル、すなわち前年同期比で約60%の成長となります。結論として、基礎となるビジネスは健全であり、スキャナーの成長は引き続き強力です。

ジャロッド・ラングハンス

収益性に目を向けますと、第4四半期に議論した統合関連のコスト面での逆風は大部分が解消されており、これによって今年に入るにあたってよりクリアな基盤が得られました。マージン拡大を推進する基礎的な取り組みである、製造および配送ネットワーク全体での在庫移動を最適化する当社の「オービット（orbit）モデル」、運送構造の改善、AlaniとRockstar間での原材料の整合、そしてプライス・パック・アーキテクチャによるミックスの改善は、引き続き進展しています。第1四半期の売上総利益率は約48.3%でした。第4四半期の売上原価（COGS）の評価減および移行コストが大部分解消されたことで、AlaniとRockstarを当社の購買構造に組み込み続けていることにより、基礎的な原材料の売上原価は前期比で改善しました。

当四半期には、その進展を一部相殺するいくつかの個別の項目も見られました。中西部のアルミニウム・プレミアムおよびLME（ロンドン金属取引所）が上昇しました。

ジャロッド・ラングハンス

北東部の一部における厳しい冬の天候が、追加の運送コストを生じさせました。また、当社のネットワーク全体でRockstarの在庫を再調整した際、追加の運送費用が発生しました。コモディティおよび投入コスト全般については、アルミニウム、運送、燃料、および樹脂価格を含むマクロ環境を注視しています。調達戦略は既に策定していますが、もし高コストの状態が年間を通じて続くようであれば、マージンを50%台前半に戻すためのタイミングや順序に影響が出る可能性があります。

ただし、これらは広範な軌道や、マージン拡大を推進する基礎的な取り組みを変えるものではありません。当社のオービット・モデル、運送構造の最適化、原材料の整合、およびプライス・パック・アーキテクチャによるミックスの改善は、引き続き進展しています。同時に、当社は営業費用に関して規律を維持しています。

ジャロッド・ラングハンス

調整後SG&A（販売費及び一般管理費）は売上高の約26.4%となり、第4四半期の31.8%から低下しました。これは、事業全体における継続的なコスト管理と、売上が拡大するにつれて得られる営業レバレッジの恩恵を反映しています。また、先ほど申し上げたSKUの最適化作業も引き続き進展しており、これは時間の経過とともに、より生産性の高いオペレーティング・モデルを支えるものとなります。これらを総合すると、これらの取り組みは、年度の残りの期間におけるマージンの推移および収益の全体的な質を考える上で、引き続き重要な要素となります。

2026年度が進むにつれて、当社は収益プロファイルの質と一貫性の向上を継続しつつ、夏季の販売期間における追加のマーケティング投資を含む、成長を支えるためのブランドへの投資に引き続き注力していきます。第1四半期の進展により、構築してきた営業規律を維持しながら、それらの投資を強化するためのさらなる柔軟性が得られました。

ジャロッド・ラングハンス

収益性については、当四半期のGAAP純利益として1億1,000万ドルを報告しましたが、これは前年同期に報告した4,400万ドルの2倍以上となります。調整後EBITDAは1億9,500万ドルで、前年同期比で約1億2,500万ドルの増加となり、調整後EBITDAマージンは21.2%から24.9%へと拡大し、前年同期比で約370ベーシスポイントの改善となりました。この結果は、継続的なトップラインの勢い、ポートフォリオ全体で実施してきたオペレーティング・モデル構築の恩恵、およびAlani統合から得られたシナジーの恩恵を反映しています。資本投下に関しては、当社のバランスシートは引き続き強みと柔軟性の源泉となっています。

ジャロッド・ラングハンス

第1四半期中に、当社は約70万株を加重平均価格35.39ドルで、合計2,410万ドルで自己株式取得しました。四半期末時点で、2025年11月に取締役会が承認した3億ドルの自己株式取得プログラムのうち、2億3,610万ドルが利用可能な状態で残っています。当社は第2四半期もこのプログラムの活用を継続しています。当社の資本投下のアプローチは、引き続き3つの優先事項に基づいています。

すなわち、ブランドの成長と統合の実行を支援するための投資、バランスシートの強みの維持、そして株主への資本還元です。当社は、戦略的な機会への柔軟性を維持しつつ、キャッシュ創出、市場環境、および資本の優先順位に基づいて、自己株式取得活動を継続的に評価していきます。全体として、第1四半期は当社の財務計画の一貫性と、事業拡大に伴う営業レバレッジの可用性を示しました。当社は、年初に掲げた優先事項に沿って実行しており、2026年度の残りの期間に向けて良好なポジションにあります。

ジャロッド・ラングハンス

質問受付のために、通話をオペレーターに戻します。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問は1件に制限させていただきます。質問される場合は、星1キーを押して挙手してください。質問を取り消す場合は、再度星1キーを押してください。

最適な音質を確保するため、質問の際は受話器をお持ちください。ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。Q&Aのリストを作成するまでお待ちください。最初の質問は、ゴールドマン・サックスのBonnie Herzog様からです。

回線は開通しています。どうぞ。

ボニー・ヘルツォグ

はい、ありがとうございます。おはようございます。CELSIUSブランドについて伺いたいと思います。成長が鈍化しているとのことですが、その詳細についてもう少しお聞かせいただければと考えています。

この要因となっているものについて、また、前年と比較して第1四半期におけるイノベーションの限定、SKUの合理化、そしてAlani Nuによるカニバリゼーション（共食い）がブランドに与えている影響を、どのように捉え、あるいは数値化できるか教えていただけますか。また、今後の棚割りの拡大や計画されているイノベーションを踏まえ、年内のCELSIUSの成長をどのように考えるべきでしょうか。よろしくお願いします。

ジョン・フィールドリー

ボニー、ありがとうございます。おはようございます。素晴らしい質問です。Celsiusのポートフォリオに関しては、今四半期に実際に影響を与えた様々な施策について触れていただきました。

今四半期、私たちが特に注力したことの一つは「Fizz-Free（非炭酸）」です。全米市場において、より広く一貫したACV（全商品販売量）を獲得するために流通の最適化を進めており、Fizz-Freeには大きな機会があると考えています。第1四半期においてその注力が見られ、テイクアウェイの回転率（販売速度）の増加を確認できています。カテゴリー内の非常に差別化されたセグメントにおいて、大きな機会があると考えています。

最適化のプロセスにおいては、動きの遅い一部のアイテムを最適化したため、タイミングの順序による影響が出ています。

ジョン・フィールドリー

棚割りの見直し（リセット）が進むにつれて、ACVにおいて最も高い回転率を生み出す、ポートフォリオ全体での最適化された一貫性のある配置を実現しようとしています。本日は、弊社の社長兼最高執行責任者（COO）であるエリック・ハンソンも同席しております。彼から、CELSIUSについて、また、私たちがコメントしたNACS（全米コンビニエンスストア協会）のイベント後に見込まれる流通拡大についてコメントしてもらいます。

エリック・ハンソン

ボニー、おはようございます。ジョンが述べたように、年初にお話しした通り、私たちはSKUの品揃えを最適化すること、Fizz-Freeを恒久的なイノベーションとして注力すること、そして期間限定商品（LTO）やパートナーシップを活用してブランドの成長を継続させることに注力するとお伝えしてきました。ジョンが言及したように、一般的に最適化は2四半期にわたって展開されるもので、ACVの構築よりも先に（SKUの）削減が先行して現れます。私たちはそのプロセスを継続しており、次の四半期にかけてさらなる構築が進む見込みです。

今後数ヶ月間で、ブランドには2つのLTOがあります。現在発売中の「Electric Vibe」と、夏に展開予定のもう一つの商品です。

エリック・ハンソン

これらが引き続き期待感を高め、ブランドの強力なマーチャンダイジングの柱になると感じています。私たちは引き続き、スペースを適切に管理していくつもりです。スペースを拡大していく中で、例えば、総配荷点（TDP）あたりの売上高の増加が見られます。一方で、TDP自体は多少軟化（低下）するでしょう。

TDPとは、実質的に利用可能な総SKU数に関するものとお考えください。スペースを獲得することで、より高い保持力（棚での定着力）が得られ、それをブランドの成長へとつなげる能力が高まっています。今後の計画には自信を持っており、当然ながら注視し続け、取り組んでいく所存です。

ボニー・ヘルツォグ

わかりました。ありがとうございます。次に進みます。

オペレーター

次のご質問は、UBSのピーター・グロム様からです。回線はつながっております。どうぞ。

ピーター・グロム

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。Alani Nuについて戻らせてください。ジャロッド、ご提示いただいた、および説明いただいたブリッジ（差異分析）は非常に助かりました。

リリースの中で、PepsiCoからの受注が増加したと言及されていました。今四半期において、何らかの出荷によるメリットや在庫の積み増しが発生したのか、あるいは、PepsiCoのシステムに移行する際におけるプロモーションおよびリベートの影響が、その差分（デルタ）となっているのかを理解したいと考えています。よろしくお願いします。

ジャロッド・ラングハンス

ええ。あのコメントは、第1四半期を通じてペプシコ（PepsiCo）のシステムへの浸透を進める中で、ACV（全商品販売量）を構築し、それによって、1店舗あたりの平均SKU数および店舗数全般の両面において、ブランドの展開場所を拡大させていったことに言及したものでした。これがスキャナー成長の促進と、当社の内部的なGAAP数値の向上に寄与しました。また、こうした構築、つまりDSD（直接配送）からダイレクト・ミックスへの移行に関して、いくつか質問されるかもしれませんが、ブランドのCelsiusとAlaniの間には、いくつかのニュアンスの違いがあります。

第一に、最大のディストリビューターのDSDシステムに移行した際、ブランドとしてのCelsiusの場合、当社のダイレクト・ビジネスはAlaniのビジネスよりも規模が小さいものでした。一方でAlaniについては、ペプシコのDSDシステムに移行するまでに、ダイレクト・ビジネスを十分に構築することができていました。それは、移行時点におけるCelsiusとAlaniのACVの違いからも見て取れます。もう一点は、Celsiusブランドについては、移行を進める過程で価格設定を行っていたことです。

それは2022年のことでした。それが移行に際して、ミックスの変化（mix shift）に少し寄与しました。第三に、いくつかの事象が発生したことにより、概ね500万ドル程度のGAAP上の影響があります。

ジャロッド・ラングハンス

2022年を思い出していただくと、当社が発行した優先株がありました。また、流通システムへの移行にあたって、ペプシコによって支払われた解約手当（terminations）もありました。当社はそれらの費用をP&L（損益計算書）に即時計上しなければなりませんでした。実際の支払額はバランスシート（貸借対照表）に計上し、それを償却しています。

これがCelsiusブランドに対し、四半期あたり約100万ドルの影響を与えました。非常に軽微なもので、実際にはそれほど意識されるものではありません。Alaniについては、この取引を行った際に、キャプテンシー（captaincy）を含め、他にもいくつか事象が進行していたため、ブリッジ（差異分析）にあるその数値には約500万ドルの影響が含まれています。これは実際には非現金項目（non-cash item）であり、バランスシートからの償却に過ぎません。

ピーター・グロム

素晴らしい。お返しします。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、CitiのFilippo Falorni様からの電話です。回線は開いています。どうぞ。

フィリッポ・ファローニ

ありがとうございます。皆様、おはようございます。CelsiusとAlaniの両方における棚割り（シェルフスペース）の拡大について、改めてお伺いしたいと思います。まずCelsiusについてですが、以前、フードサービスを含む17％の棚割りの拡大について言及されました。

その数値の中に、フードサービスの流通がどの程度含まれているのか、目安を教えていただけますか？ また、トレード・チャネルにおいてどの程度実現できているのでしょうか？ 次にAlaniについてですが、明らかに流通の多くは、ガソリンスタンドおよびコンビニエンスストアにおいて100％を超えるとのお話がありました。棚割りの拡大は、現在どの程度まで進んでいますか？ これまでにどの程度実現しましたか？ そして、それらがトレード・チャネルにさらに反映されてくるのはいつ頃になるとお考えでしょうか？ お聞かせいただければ助かります。ありがとうございました。

ジョン・フィールドリー

おはようございます。ご質問ありがとうございます。エナジー・カテゴリーは、今まさに非常にエキサイティングな時期にあります。エナジー・カテゴリー全体を見ますと、LRBの中で最も急速に成長しているカテゴリーの一つです。

かつてないほど、新しい消費者がこのカテゴリーに参入しています。小売業者も積極的に関与してきています。歴史的に見れば、売上の60％以上はコンビニエンスストアでの衝動買いによるものでしたが、現在は小売業者がかつてないほど大規模に参入しています。Celsius HoldingsのポートフォリオであるCELSIUS、Alani、Rockstarを見ると、私たちは差別化された製品を提供しており、差別化された消費者セグメントにアプローチし、真にインクリメンタルな（追加的な）成長を促進しています。

これを受けて、私たちが予想する流通の拡大と、全体的な環境で見えているものについて、もう少し詳細を補足するためにエリックに話を渡します。

エリック・ハンソン

はい、おはようございます。ジョン・フィールドリーの指摘通り、ここ数週間から数ヶ月の間に、小売業者と数多くの対話を行ってきました。一般的に耳にするのは、彼らがこのカテゴリーとその成長軌道を非常に強く確信しているということです。彼らは、エナジー・スペース全体の拡大を想定しており、場合によっては非常に大幅な拡大を計画しています。

棚割りの拡大についても話していますが、メインのゴンドラ（棚）以外のスペースにおける恒久的な設置についても議論しています。コールド・スペース（冷蔵スペース）は、明らかにC&G（コンビニエンス＆ガソリン）内の多くの異なるフォーマットにおいて急速に拡大しており、全体的な導入店舗数も拡大しています。私たちは、引き続きそのスペースの機会を見出しており、特にAlaniにとっては非常に強力なスペースの機会となっています。その多くは、すでに整っています。

エリック・ハンソン

棚割りの再設定（リセット）については、おそらく5月から6月にかけていくつか完了していく予定です。おそらく夏までには、ほぼ完全に終了するでしょう。繰り返しになりますが、私たちは利用可能な最適なSKUに基づいてそのスペースを計画し、最高の販売速度（ベロシティ）プロファイルとスペースの効率性を確保するつもりです。これまでの対話の内容については、非常に手応えを感じています。

フードサービスに関するご質問ですが、これについては切り分けるのが難しいところです。場合によっては、フードサービスはゼロサム・ゲームになります。参入するか、しないかのどちらかです。

エリック・ハンソン

それは実のところ、全体のスペース獲得に寄与する新しい販路を追加することに関することであり、職場、大学、およびレストランなどの関連チャネルの推進に引き続き重点を置き、その面でも進展を続けていきます。

ジョン・フィールドリー

第1四半期をご覧いただければわかる通り、これは組織がペプシコのエネルギーカテゴリーにおけるカテゴリー・キャプテンシー（カテゴリー主導権）のもとで、ブランド・ポートフォリオを管理する最初の四半期となります。これが、実に多くの機会を切り拓いてきました。エリックが言及したように、フードサービスや、さまざまな非報告チャネルも同様です。これらの機会は、私たちが構築してきたこのパートナーシップの能力をさらに活用していくことで、今年、そして今後数年にわたって進展し続けるでしょう。

フィリッポ・ファローニ

わかりました。詳細な説明をありがとうございます。皆さん、ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Needham & Company LLCのGerald Pascarelli様からです。お電話がつながっております。どうぞ。

ジェラルド・パスカレッリ

ありがとうございます。ジョンへの質問です。LTO（期間限定商品）戦略についてですが、Cherry BombやLime Slushのように、これらは今四半期のオフテイク（実売）の基盤となる強みに大きく貢献しました。今後、これらいくつかの新しい展開の成功を踏まえ、これらのフレーバーが非常に人気であることを考えると、LTO向けの新しいフレーバーの革新と、これらと同じフレーバーを毎年再投入することのバランスについて、どのようにお考えでしょうか。

お考えをお聞かせください。ありがとうございます。

ジョン・フィールドリー

いや、素晴らしい質問だと思います。来年に向けた予測や戦略におけるポートフォリオの活用と計画を検討する際、それは私たちに多くの選択肢（オプショナリティ）を与えてくれます。LTO戦略は、特にAlaniのポートフォリオにおいて、「サプライズ・アンド・ディライト（驚きと喜び）」を多く提供することを可能にし、同時に季節的なトレンドを活用することも可能にします。

ジョン・フィールドリー

Cherry BombやLime Slushの成功に見られる機会、そしてCELSIUSのポートフォリオにおけるElectric Vibeだけでも、前には多くの素晴らしい機会があります。トライアル（試飲）を得て、フィードバックを得て、それからそれらを定番SKUとして、中間リセット、あるいは新しい年に入る際の新しい販売シーズンへと持ち込むことができます。ブランドマネージャーの視点で見ると、これは彼らに選択肢とトライアルを与え、学習の機会を与えます。そして私たちは、ペプシコの流通ネットワークの能力を活用し、学び、それを私たちの能力の範囲内で最大限に活用できると考えています。

実のところ、Cherry Bombはペプシコ・システム内における最初のLTOローンチでした。

ジョン・フィールドリー

2番目はLime Slushです。現在はElectric Vibeが登場しています。今年の下半期を通じて、他にもさまざまなものが登場する予定です。私たちはコラボレーション、パートナーシップ、そしてフレーバーについて学んでいます。

LTO戦略とフレーバーを見ると、それがトライアルを促進し、認知度を高め、カテゴリーへの新たなインクリメンタル（追加的）な消費者を呼び込んでいます。現在、このポートフォリオで米国において21%のシェアを持っています。Celsiusのポートフォリオを管理する上で、ここにある機会はエキサイティングな時期です。当社のブランドチームは、これから起こることに対して非常に興奮しています。

ジェラルド・パスカレッリ

とても助かります。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのピーター・ガルボ様からの電話です。回線は開通しております。どうぞ。

ピーター・ガルボ

皆さん、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。ジョン、ジャレッド、マージンの件について再度お伺いしたいと思います。明らかにミッドウェスト・プレミアムとLMEが上昇しています。

もし紛争が解決した場合、アルミニウムの潜在的な下落要因（ダウンサイド）に関して、どのような話を耳にし始めているか、あるいはどのような兆候が見え始めているかについて、お考えを聞かせていただけますでしょうか。それが、今年の下半期までに50%台前半に戻る能力を停滞させたり、妨げたりする可能性があることは承知しています。今後、例えば18ヶ月間の推移についてお考えを聞かせていただけますでしょうか。よろしくお願いいたします。

ジョン・フィールドリー

ええ、我々だけが直面しているわけではありません。他のどの消費財企業とも同様で、これらは我々が直面している現実のコストです。これに関する詳細、つまりオペレーションや、我々が置かれている環境、そして今後見込まれる機会、我々がこれまで取ってきた規律あるアプローチや、現在および将来に向けて活用できる過去の戦略について、ジャレッドに代わってもらいます。特に、ポートフォリオのさらなる最適化と統合を進める中で重要になります。

ジャレッド？

ジャロッド・ラングハンス

おそらく少し長くなります。事前の説明で述べました通り、第1四半期の売上総利益率は約48.3%であり、これは第4四半期から約90ベーシスポイントの改善を示しています。我々は正しい方向に進んでいます。ただ、いくつかの個別要因がその進展を部分的に相殺しました。

北東部の一部で厳しい冬の天候に見舞われ、2月に増分となる運賃および凍結防止費用が発生しました。また、統合の過程でロックスター・エナジーの在庫をネットワーク全体で再調整し続けたため、追加の長距離運送費が発生しました。ご指摘の点については、四半期を通じてLMEとミッドウェスト・アルミニウム・プレミアムの両方が上昇しました。ジョンが言及したように、これは個別企業の問題ではなく、業界全体のパッケージングに関する動向と表現するのが最も適切です。

ジャロッド・ラングハンス

第2四半期が進むにつれて、これら（前述の2つの要因）の最初の2つは概ね解消に向かっており、後半の要因については、3月に急騰し始めたため、第1四半期よりも第2四半期においてより大きな影響が出ています。とは言え、事前の説明で述べたように、我々はマクロ環境、アルミニウムの運賃、燃料、樹脂価格を注視しています。主要な原材料カテゴリー全体で、調達戦略を整えています。アルミニウムの加工費については完全に価格を固定しています。

また、さまざまな他の成分やビタミンについても価格固定を行っています。今年の下半期を通じて、2027年および2028年にかけてのカバー範囲を拡大すべく積極的に取り組んでいます。もし高止まりしたコストが年間を通じて続くようであれば、50%台前半への回復のタイミングや順序に影響が出る可能性があります。

ジャロッド・ラングハンス

より広範な推移、および構造的なマージン・アルゴリズムは維持されています。マージン拡大を推進する根底にある取り組みは継続して進展しています。事前の説明で挙げた、オービット・モデル、運送構造の最適化、アラニ（Alani）とロックスターを完全に当社の構造に組み込む際の原材料の整合、価格・パッケージ構成（PPA）によるミックスの改善などを挙げています。我々は50%台前半に戻るための明確な計画と明確な道筋を持っています。

また、あなたが言及されたように、12〜18ヶ月先を見据えた、取り組んでいる他の機会もございます。もう少し早い段階、今年の下半期については、ノースカロライナ州の第2製造ラインが稼働を開始します。今年の下半期から何らかの恩恵が見られ始め、2027年にはその完全な恩恵を受ける見込みです。

ジャロッド・ラングハンス

2027年以降に恩恵をもたらす、現在確保を進めている他の垂直統合の機会もございます。また、恩恵をもたらす直接調達の機会についても取り組んでいます。さらに、取り組んでいる価格・パッケージ構成プログラムについては、今年の下半期に初期の影響が見られますが、2027年や2028年を見据えると、より大きな影響が見られるでしょう。50%台に到達するための良好な見通しは持っています。

コモディティがどの水準に落ち着くか、すなわち年間を通じて現在の水準に留まるのか、あるいは下落するのかによって、そのタイミングに多少の影響が出る可能性はあります。

ジャロッド・ラングハンス

現在実施している施策やプログラムにより、50%台前半、さらにはそれ以上の数値を見通せています。また、モデリングの観点からもう一点付け加えますと、特に2026年に関しては、第2四半期はおそらく横ばい（サイドステップ）的な動きになると見ています。第3四半期と第4四半期で階段状の上昇が見られ、その後2027年にかけてさらなる階段状の上昇が続いていくと考えています。

ピーター・ガルボ

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのアンドレア・テイシェイラ様から電話口にて承っております。回線は開いております。どうぞ。

アンドレア・テイシェイラ

ありがとうございます。おはようございます。四半期末時点でのCELSIUSブランド、および先ほどおっしゃったプラス要因とマイナス要因、SKUの合理化について一歩引いて分析すると、新しいプラングラム（陳列計画）において意図した通りにセットが完璧に配置された箇所について、我々が算出したCELSIUSの北米におけるパフォーマンスと比較して、より比較可能なベースでどのような実績となっているか教えていただけますでしょうか。また、AlaniとCELSIUSの消費者の重複（インターセクション）に関して、そのカニバリゼーション（共食い）は収束していく傾向にあるとお考えでしょうか、それとも会社全体を一つのポートフォリオとして捉えて考えるべきとお考えでしょうか。

アンドレア・テイシェイラ

先ほどいただいたマージンに関するコメントの確認です。サイドステップとおっしゃったのは、四半期ベースの前期比で、おそらく横ばいになるとという意味でしょうか、それとも何らかの改善があるのでしょうか。おっしゃった通り、アルミニウム価格の上昇や中西部のプレミアムの上昇はありますが、第1四半期にあったような運送費の一時的な費用は発生しません。おっしゃるように、後半、つまり第3四半期にはすでに50%を超えるといった形で、四半期ベースでどのように考えるべきでしょうか。

正しく理解できているか確認させてください。ありがとうございます。

ジョン・フィールドリー

アンドレア、素晴らしい質問をありがとうございます。事前に用意した発言や先ほどのご説明でも触れましたが、我々はCELSIUSブランド、つまりCELSIUSのポートフォリオに対して非常に強気です。このブランドには独自の消費者セグメントがあります。動きの鈍い一部のアイテムに対して行った合理的な最適化により、ポートフォリオ全体で一貫性を確保していく中で、より大きなACV（全品揃え率）の獲得と米国全土での一貫性を最適化することで、それらのSKUの販売速度（ベロシティ）が向上しているのを実感しています。

我々が分かっていることの一つは、すべての小売業者において、フレーバーとSKUを一貫させる必要があるということです。これは我々が長年にわたって取り組んできたことであり、現在、その最適化に向けて全力で取り組んでいます。

ジョン・フィールドリー

ウォーターメロン、グレープ・ラッシュ、そして我々の素晴らしいフレーバーの多くであるピーチ・バイブといった製品を手に取った際、それらが一貫して存在していることが重要です。一貫性がリピート購入を促進するのであり、それこそが我々が重点を置いている点です。今四半期において大きな成功が見られたのは、組織として「Fizz-Free（炭酸なし製品）」に注力したことです。ACVが拡大するにつれて、これらのSKUがより高い販売速度で最適化されるのを確認しており、これは非常に有望です。

Fizz-FreeはCELSIUSのサブラインとして、今後さらに構築していくべき素晴らしい機会だと考えています。アルミニウムのコストおよび中西部のアルミニウム・プレミアムについては、高い水準にあります。これについては極めて注視しています。前の質問に対してジャロッドが言及したように、もしこれらが高い水準で持続するようであれば、さらなる影響が出る可能性があります。

ジョン・フィールドリー

第1四半期から第2四半期にかけてについては、モデリングの観点からは、全体の利益率が横ばいになると予想しています。一方で、50%台前半という売上総利益率の目標に近づいていく第3四半期および第4四半期に向けて、さらなる改善に向けた追加の機会もあります。現在行っている垂直統合への最適化と投資、ならびにレベニューマネジメントの機会やパックサイズ戦略が、利益率の向上をさらに後押しすることになるでしょう。

アンドレア・テイシェイラ

ありがとうございます。

オペレーター

質疑応答セッションは終了いたしました。これより、閉会の辞として、会長兼CEOのJohn Fieldlyに進行をお戻しいたします。

ジョン・フィールドリー

本日は改めて、ご参加いただきありがとうございます。第1四半期は、今年度の力強いスタートであったと考えております。7億8,300万ドルの過去最高売上高を達成し、ポートフォリオシェアと販売チャネルを拡大し、Alani Nuとの主要な統合マイルストーンを完了し、Rockstarの統合を着実に進展させ、サントリーを通じてスペインでの発売を行うことで国際的な展開を拡大しました。また、CelsiusとAlaniの両方において、心強い消費者からの反応とイノベーションが見られました。

我々はまた、明確な優先事項を持って第2四半期を迎えております。直近のリセットを基盤とし、CelsiusとAlani Nuにさらなるイノベーションを重ね合わせ、フォーミュラ1、世界的なサッカーイベント、音楽、フィットネス、モータースポーツを含む夏の文化的なイベントを通じて、ブランドを活性化させていく予定です。我々は、より多くの場所、より多くの場面で、より多くの消費者に届く、強力なポートフォリオを携えて、このカテゴリーにおいて最も重要な販売シーズンに向かっています。

ジョン・フィールドリー

このような機会をいただき、皆様に感謝いたします。これらすべてを可能にした従業員、パートナー、そしてすべての顧客の集中力とチームワークに感謝いたします。本日お聞きいただいている皆様、皆様のサポートに感謝するとともに、次四半期に最新情報をお伝えできることを楽しみにしております。それまでは、CELSIUSを手に取り、フィットな生活を（live fit）。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加ありがとうございました。これより回線を切断してください。