ATO（アトモス・エナジー） FY2026 Q2 決算説明会

オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。本日カンファレンス・オペレーターを務めますケイラと申します。ただいまより、Atmos Energy Corporationの2026年度第2四半期決算電話会議を開始いたします。周囲の雑音を防ぐため、すべての回線は消音に設定されております。

説明の後に質疑応答セッションを設けております。この時間中に質問を希望される場合は、電話のキーパッドで「＊」に続いて「1」を押してください。質問を取り消したい場合も、同様に「＊」に続いて「1」を押してください。それでは、投資家広報担当ディレクター兼アシスタント・トレジャラーのジェニファー・ウェルネッケにマイクを渡します。

始めてください。

ジェニファー・ウェルネッケ

ケイラ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。当社の2026年度第2四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のケビン・エイカーズ、およびシニア・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のクリス・フォサイスが同席しております。

用意された発言の中で言及いたします決算発表資料および電話会議用のスライド資料は、atmosenergy.comの「Investor Relations」タブからご覧いただけます。これらの財務結果を検討し、今後の予測について議論するにあたり、議論の一部に証券法および証券取引法の定義における「将来見通しに関する記述」が含まれている可能性があることにご留意ください。当社の将来見通しに関する記述および予測は、実際の結果と大きく異なる可能性があります。そのような重大な相違を引き起こす可能性のある要因は、スライド29に概説されており、SECへの提出書類により詳細に記載されています。

それでは、社長兼CEOのケビン・エイカーズに交代いたします。ケビン？

ケビン・エイカーズ

ジェニファー、ありがとう。そして皆様、おはようございます。Atmos Energyにご関心をお寄せいただき感謝いたします。昨日、当社は2026年度の年初来純利益として、9億8,500万ドル、または希薄化後1株当たり利益5.92ドルを報告しました。

1株当たり利益のガイダンスの範囲を8.40ドル～8.50ドルに更新しました。当会計年度上半期の資本的支出は合計20億ドルであり、それらの投資の89%以上は、当社の配給、送電、および地下貯蔵システムの安全性と信頼性の向上に重点を置いています。当社のサービス地域全体において、顧客数は引き続き着実に増加しています。2026年3月31日に終了した12か月間において、5万1,000人を超える新規顧客を獲得しており、そのうち3万9,000人以上がここテキサス州に所在しています。

第2四半期には、800社を超える商業顧客と4社の新規産業用顧客を獲得しました。

ケビン・エイカーズ

すべての顧客層からのこのような継続的な需要は、当社のサービス地域における経済発展において、天然ガスが果たす価値と極めて重要な役割を示しています。APT（Atmos Pipeline Transmission）においては、システムの安全性、信頼性、汎用性、および供給の多様性を向上させるとともに、APTのシステムの背後にあるローカル配給会社（LDC）で見られる継続的な成長をサポートするために取り組みを続けています。第2四半期には、Line WAプロジェクトのフェーズIIを完了しました。このプロジェクトでは、DFWメトロプレックス（ダラス・フォートワース圏）のこのエリアでの成長を支えるため、フォートワースの西側に約44マイルの36インチパイプラインを設置しました。

さらに、APTは5つの相互接続プロジェクトを完了し、APTシステムに1日あたり約10万MCFの追加の天然ガス供給を加えることで、供給の選択肢、信頼性、およびシステムの汎用性を強化しました。これらの投資は、シティゲートの背後にいるLDC顧客にサービスを提供するAPTの能力をさらに高めるものです。

ケビン・エイカーズ

これらのLDC顧客は、APTのRider REVタリフの恩恵も受けており、このタリフは、特定のベンチマークを上回るAPTのその他の収益構成（other revenue build）の約75%を分配するものです。念のため申し上げますと、これらの収益は、パイプラインの利用可能な容量やテキサス州における天然ガス価格の動向に基づき、年ごとに変動します。過去3年間で、これらの顧客はRider REVタリフからのクレジットとして、合計で約1億5,000万ドルを受け取っています。数分後にクリスからお話ししますが、天然ガスの価格動向は2026年度上半期のAPTのその他の収益構成にプラスの影響を与えており、本会計年度の残りの期間についても財務結果に好影響を与える見込みです。

当社のカスタマーサポート担当者およびサービス技術者は、引き続き卓越したカスタマーサービスを提供しており、当会計年度の最初の6か月間において97%の顧客満足度を達成しました。

ケビン・エイカーズ

このチームによる、真に素晴らしい成果です。加えて、当会計年度上半期には、当社のカスタマー・アドボカシー・チームが3万3,000人を超える顧客に対し、約950万ドルの資金援助が行われるよう支援しました。最近、当社はフォーブス誌の「アメリカのベスト・ラージ・エンプロイヤー（全米ベスト大手雇用主）」に選出され、総合でトップ100に入り、公益事業部門では第2位となりました。Atmos Energyがこのリストに選出されるのは6年連続となります。

この評価は、現在および将来のエネルギー需要を満たすために、家庭、企業、および産業へ、安全で信頼性が高く効率的な天然ガスを届けるという、すべてのAtmos Energy従業員の継続的な献身、集中、および努力を反映したものです。彼らのコミットメントにより、当社は本会計年度の残りの期間に向けて良好なポジションにあります。それでは、アップデートのためにクリスに交代します。

クリストファー・T・フォーサイス

ありがとう、ケビン。そして今朝は皆様、ご参加いただきありがとうございます。ケビンが述べた通り、当会計年度最初の6か月間の1株当たり利益は5.92ドルで、前年同期比12.5%の増加となりました。当社の年初来の業績には、テキサス州下院法案4384号の影響として、9,400万ドル、すなわち0.43ドルが含まれています。

この金額のうち、4,400万ドルは配給セグメントで認識され、残りの5,000万ドルはAPTで認識されました。

クリストファー・T・フォーサイス

第2四半期中に、テキサス州鉄道委員会は、テキサス州下院法案4384号をルール77102として明文化するための最終的な規則制定を完了しました。ご承知の通り、この規則制定は、ガス公益事業会社が、新規顧客の増加やシステムの拡張といった、ルール8209の対象外となる資本投資に関連するポストおよびサービスに係るキャリングコスト、減価償却費、および従価税を繰り延けることを認めることにより、テキサス州におけるタイムラグを短縮するものです。2025年度後半にルール77102を採用して以来、当社はテキサス州ルール8209と整合させるため、ポストおよびサービスに係るキャリングコストの繰延を支払利息の減少として提示してきました。新しい規則が確定したため、当社は、発生したコストが分類される損益計算書の項目である、O&M（運営・維持費）および支払利息の項目において、ポストおよびサービスに係るキャリングコストの繰延を提示することが最も適切であると判断いたしました。

クリストファー・T・フォーサイス

今回更新されたプレゼンテーションの内容は、当社の第2会計四半期および会計年度年初来の業績に反映されており、会計年度最初の6か月間の報告されたO&M（運営・保守費用）は4,100万ドル減少しました。当社の年初来の業績は、いくつかの追加要因の影響を受けています。当社の両事業セグメントにおける料金引き上げの合計は1億7,100万ドルでした。家庭用および商業用顧客の成長と顧客負荷の増加により、営業利益はさらに3,200万ドル増加しました。

最後に、Rider REVを差し引いたAPTのシステム通過収入は、約1,600万ドル、あるいは0.08ドル増加しました。この増加の大部分は、2025年度と比較して2026年度に実現したスプレッドの上昇を反映したものです。

クリストファー・T・フォーサイス

2026年度の最初の6か月間において、当社が獲得したスプレッドは、前年同期の1.80ドルに対し平均4.35ドルでした。これは、ガス生産に関連する上昇、搬出能力の制約、および昨冬の季節外れの暖かさによる需要低下を反映しています。Rule 77102の繰延による影響を除くと、連結O&Mは2,700万ドル増加しており、これは当社の配電セグメントにおける従業員、コンプライアンス、および安全関連の支出の増加と、APTにおける保守支出の増加を反映しています。規制の観点からは、会計年度の開始以来、配電セグメントにおいて年換算で1億3,600万ドルの営業利益増加を実施しました。

現在、年換算で6億ドル近くの営業利益増加を求める13件の申請が進行中です。当社はこの金額の約40%を、主に第3会計四半期中に実施する見込みです。

クリストファー・T・フォーサイス

当社が会計年度後半に実施を予定している最大の申請は、年換算で1億1,200万ドルの営業利益増加を求めるAPTのGRIP申請であり、来週の5月12日（火）にテキサス州鉄道委員会によって審議される予定です。3月31日時点の当社の自己資本比率は61%であり、未決済の短期債務はありませんでした。第2四半期において、当社は合計31億ドルの流動性を提供する4つのクレジット・ファシリティを延長しました。四半期末時点で、当社の事業を支えるために利用可能な流動性は41億ドルありました。

この金額には、既存のフォワード・セール契約に基づき利用可能な約8億9,000万ドルの純手取額が含まれており、これは2026年度に予想される自己資本ニーズの残りと、2027年度に予想される自己資本ニーズの一部を満たすものと期待されています。

クリストファー・T・フォーサイス

昨夜報告いたしました通り、当社の2026年度の1株当たり利益（EPS）予想を、当初の8.15ドル～8.35ドルの範囲から、新たな8.40ドル～8.50ドルの範囲に引き上げました。2026年度のEPSへの残りの寄与分は、会計年度後半において四半期ごとにほぼ均等に認識される見込みです。2つの主要な項目が2026年度のガイダンスの引き上げの原動力となっています。第一に、当社のガイダンスは、会計年度後半におけるAPTのシステム通過事業の業績に関する当社の予測を反映しています。

以前にも申し上げました通り、会計年度に入る際、当社はこのAPT事業のラインについて、当社のシステムにおける利用可能容量と価格設定に関する歴史的規範に基づくベンチマークに沿った収益を想定し、前提を置いていました。

クリストファー・T・フォーサイス

Wahaにおいて最近いくらか緩やかな改善が見られますが、パーミアンにおける天然ガス価格は、当会計年度の残りの期間も引き続き厳しい状況が続くと予想しています。先ほど申し上げました通り、APTのこの事業部分は前期比で0.08ドル加算されました。当社は現在、APTのシステム通過事業が、会計年度後半の2026年度業績にさらに0.08ドルから0.12ドル加算されると見込んでいます。第二に、最終的な規則制定が完了し、会計年度の残りの期間におけるテキサス州での資本支出のタイミングに関する見通しが改善したことにより、Rule 77102の実施による影響は当初の計画よりも大きくなると考えています。

この影響は、発生した郵便およびサービス維持費用、減価償却費、および従価税の繰延を含め、会計年度全体で1億5,500万ドルから1億6,500万ドルの範囲になると推定しています。

クリストファー・T・フォーサイス

当社のO&Mは、引き続き8億6,500万ドルから8億8,500万ドルの範囲になると予想しています。当社のO&Mガイダンスには、Rule 77102の繰延による推定影響を反映させています。しかしながら、この減少分は、システム監視、コンプライアンス、および従業員コストの上昇によって大幅に相殺されると予想しています。利息費用については、新たな範囲である1億5,500万ドルから1億6,000万ドルになると予想しています。

この増加は、先ほど申し上げた通り、77102の繰延を利息からO&Mへと再分類したことによるものです。最後に、当社は2026年度に約42億ドルの設備投資を行う計画通りに進んでいます。今朝はお時間をいただき、またAtmos Energyに関心をお寄せいただきありがとうございます。これより質疑応答に移ります。

オペレーター

最初のご質問は、ジェフリーズのジュリアン・デュムーラン＝スミス氏からお寄せいただきました。

ポール・ジンバルド

こんにちは。チームの皆さん、おはようございます。ジュリアンの代理で参加しているポール・ジンバルドです。お時間をいただきありがとうございます。

ケビン・エイカーズ

おはようございます。

ポール・ジンバルド

ありがとうございます。最初の質問は、約15%という増配についてです。繰り返しますが、非常に印象的であり、過去の推移よりもさらに優れた内容です。それがどのように持続可能なのか、また、今後もトレンドを上回る形で増配を続けていく意向があるのか、何かお考えはありますでしょうか。

配当の見通しに関する全体的な考えを伺えれば助かります。

ケビン・エイカーズ

はい。EPS（1株当たり利益）を6%から8%の範囲で成長させ、それに応じて配当を成長させていくと、しばらくの間お伝えしてきた通りだと考えております。今後もその方針を継続していく予定です。

クリストファー・T・フォーサイス

はい。念のための補足ですが、その前年比15%という数字は、テキサス規則77102による予想される影響のため、EPS（1株当たり利益）の再設定に加えて、配当の再設定も反映したものです。

ポール・ジンバルド

なるほど。再設定を経て、以前の状態へと収束していくということですね。承知いたしました。

ケビン・エイカーズ

はい、その通りです。

ポール・ジンバルド

もう一点、もう少し詳しく説明していただけますか。O&M（運営保守費）と支払利息の間のシフトについては、いくつか詳細を伺いましたが、それが基本的には1対1の変更であり、純利益への影響はないという理解で正しいでしょうか。

クリストファー・T・フォーサイス

その通りです。純利益への影響はありません。結局のところ、発生したサービス・キャリング・コストの繰延をどのように表示するかという再分類です。もともと、それらはすべて支払利息の勘定科目に計上していました。

最終的な規則制定に伴い、その適切な分類を検討しました。発生したサービス・キャリング・コストとは、規則制定の対象となったガスプラント投資に関連するすべてのコストのうち、まだ料金として回収されていないものを反映しています。これにはO&M、利息、その他のコストが含まれます。その繰延を、コストが元々発生し報告された損益計算書の勘定科目に再表示することを選択しました。

これで意味が通じますでしょうか。

ポール・ジンバルド

わかりました。はい、納得がいきます。最後にもう一つだけ手短に伺わせてください。Wahaでかなり劇的な動きがあったと言及されました。

2026年以降に向けて、お客様に対してそれをどのように位置づけてお考えでしょうか？

ケビン・エイカーズ

いいえ。つまり、明らかに、我々は未来を予見できるわけではありません。今後6ヶ月間に何が起こるかを注視し続けます。テキサスではまだ本格的な暑さの時期に入っておらず、発電負荷もまだ始まっていないためです。

クリスが先ほど述べたように、Wahaの価格およびベーシス・ディファレンシャル（価格差）については、過去最高値からいくらか落ち着きが見られます。今後6ヶ月間、引き続きモニタリングを行っていきます。進展がありましたら、今後の電話会議を通じて随時アップデートさせていただきます。

ポール・ジンバルド

わかりました。チームの皆様、ありがとうございました。

ケビン・エイカーズ

ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Truist Securitiesのリチャード・サンダーランド様からの電話です。お繋ぎします。

リチャード・サンダーランド

おはようございます。本日はお時間をいただきありがとうございます。

ケビン・エイカーズ

おはようございます。お元気ですか？

リチャード・サンダーランド

とても元気です。ありがとうございます。ガイダンスの引き上げに話を移しますと、そこには2つの異なる要素が含まれていると理解しています。それを今後の成長のベースとしてどのように捉えていますか？明らかに、テキサス規則77102の規則制定（ルールメイキング）に関する明確化については、新たな長期的な見解であるように伺えます。

ですが、その8.40ドルから8.50ドルという数字は、6%〜8%の成長に向けた、明確なベースとなるのでしょうか？

クリストファー・T・フォーサイス

はい。現時点では、それは2027年度以降を考える上での、その範囲内における出発点として、かなり良好な基盤であると考えています。

リチャード・サンダーランド

ありがとうございます。ATM（市場価格での発行）についてですが、もし私の開示情報の読み取りが正しければ、当四半期には何も価格設定を行わなかったということでしょうか。2027年度の一部については既に対応が進んでいるようですが、そのあたりの活動についてはどのようにお考えでしょうか？ 当四半期に特筆すべき支障があったのでしょうか、それとも単にATM活動全体のタイミングの問題なのでしょうか？

クリストファー・T・フォーサイス

いいえ。ATM活動については、ご指摘の通りです。第2四半期には何も価格設定を行いませんでした。おっしゃる通り、2026年度については価格設定を完了しています。

2027年度についても、かなりの部分がすでに確定しています。私たちは単に、市場がどのように動いているかを見極めたいと考えていました。ご存知の通り、第2四半期は地政学的イベントや経済ニュースなどにより、大きなボラティリティがありました。そのため、当四半期は力を温存しておくことに決めました。

今後、適切なタイミングで2027年度の株式資金需要に対してさらに前倒しで対応できるよう、価格設定の機会を検討していく予定です。

リチャード・サンダーランド

素晴らしい。詳細をありがとうございました。

ケビン・エイカーズ

ありがとうございます。

オペレーター

改めて、ご質問がある場合は、電話のキーパッドの「＊」ボタンを押してから「1」を押してください。次のご質問は、シティのライアン・レヴィン様からの電話です。お繋ぎいたします。

ライアン・レヴィン

おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。

ケビン・エイカーズ

おはようございます。

ライアン・レヴィン

Wahaにおける商品価格の変動に関する開示に感謝いたします。今四半期の利益貢献の内訳と、先月見られた傾向についての初期の兆候についてお伺いできますでしょうか？

ケビン・エイカーズ

APT3システム事業のみに関する今四半期の利益の内訳ということでよろしいでしょうか？

ライアン・レヴィン

その通りです。

ケビン・エイカーズ

ええ、申し上げました通り、当社は通期の業績ベースでteleport全体のパフォーマンスを見ているため、より前年同期比の観点で見ています。それは前年同期比で1,600万ドル、あるいは約0.08ドルでした。

ライアン・レヴィン

わかりました。先月見られた状況を考慮すると、これまでの商品スプレッドの変動を鑑みて、月次の利益は上昇傾向にあるのでしょうか？

ケビン・エイカーズ

ええ、ガイダンスに関する私のコメントを締めくくる形で申し上げますと、今会計年度の下半期にはさらに0.08ドルから0.12ドルを見込んでおり、これには4月に見られた活動が織り込まれています。

ライアン・レヴィン

ありがとうございます。最後に、ダラス・フォートワース地域の成長動向についてですが、貴社の事業展開エリアにおける顧客の成長や、ボリュームの拡大に関して、現地ではどのような状況が見て取れますか？

ケビン・エイカーズ

冒頭の発言でもお伝えしました通り、3月で終了する直近12か月間で約53,000を追加しましたが、そのうち約39,000以上がここテキサス州でのものでした。繰り返しになりますが、あらゆるエリアで引き続き良好な成長が見られ、テキサス州全域で住宅部門も好調に成長しています。また冒頭でも触れましたが、年初来の追加分により、商業部門も好調に成長しています。産業部門についても、事業展開エリア全体で引き続き良好な成果を示しており、ケンタッキー、テネシー、バージニアエリアにおいても、新たな産業顧客を獲得しています。

ライアン・レヴィン

お時間をいただき、ありがとうございます。

ケビン・エイカーズ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのAditya Darshan Gandhi様からです。回線がつながっております。

アディティヤ・ダルシャン・ガンディー

こんにちは。おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。

ケビン・エイカーズ

おはようございます。

アディティヤ・ダルシャン・ガンディー

まず、8.40ドルから8.50ドルという、更新されたガイダンスの範囲が、2027年以降の6%〜8%の成長に向けた良好な基盤、あるいは足掛かりになるというお話から始めたいと思います。APTスプレッドについて、例えば2027年にかけて正常化していくことについてどのようにお考えか、また、2027年以降のその影響をどのように捉えるべきかについてお話しいただけますでしょうか？それは、更新されたガイダンスの範囲に基づく、6%〜8%の成長の見通しの中に、ある程度組み込まれているものなのでしょうか？

ケビン・エイカーズ

はい。現時点では、まずは今後6ヶ月間をやり過ごし、状況がどうなるかを見守ることをお勧めします。過去6ヶ月間のスプレッドがどのようであったかは見てきました。今後数週間の状況については、まだ限られた期間しか見ていません。

こちらでは、まだ暖房シーズンにも入っていません。今後6ヶ月間の市場の動きを見守りたいと考えています。状況がどうなるかを見極めます。2026年末に近づき、2027年についてお話しできる準備が整いましたら、市場について私たちがどう考えているか、市場が現在どのような状況にあるか、そしてそれをどのように2027年以降に組み込んでいくかをお伝えします。

アディティヤ・ダルシャン・ガンディー

承知いたしました。ありがとうございます。2番目の質問は、テキサス州の立法による恩恵に関するお話についてです。最終的な規則策定が当初の計画よりも高くなり、2026年度には1億5,500万ドルから1億6,500万ドルの範囲になるととのことでした。

まず、それが税引前か税引後の金額なのかを明確にしていただけますか？以前お話しされていた、おそらく年間0.40ドル程度のランレートに比べると、かなり高いように見受けられます。2026年以降のその恩恵については、どのように考えるべきでしょうか？資本計画が将来の年度にかけて拡大していくにつれ、同様の、あるいはさらに拡大する恩恵を見込むことができるのでしょうか？

ケビン・エイカーズ

はい。補足しますと、通期におけるRule 77102による1億5,500万ドルから1億6,500万ドルの影響額は、税引前の数値です。先ほど申し上げました通り、年度の開始時点においては、予算およびガイダンスを策定していた際、当該ルールはかなり新しいものでした。当初の想定からルールを多少変更させるような、ルールメイキング（規則制定）が実際に行われていました。

今後は、それについてより正確に把握できています。また、先ほど述べたように、支出に対する可視性も高まっています。

ケビン・エイカーズ

ご存知のように、これは基本的に、年度の初めにお話しした通り、リベーシング（基盤再構築）の年となります。なぜなら、現在、新ルールの影響、APT支出の全額、およびRule 8209に基づき適格とならなかったテキサス州における配電支出の残額を、織り込みつつあるからです。今後については、先ほどあなたが言及された通り、8.40ドルから8.50ドルの新しいレンジに対して、引き続き6%から8%というガイダンスを出しています。5年間のガイダンスにおける影響も、それを反映しています。

2027年度に向けて、再びリベーシングが起こることはないと考えています。今後はより安定した状態（ステディ・ステート）になるでしょう。

アディティヤ・ダルシャン・ガンディー

了解しました。ご説明いただきありがとうございます。

オペレーター

改めて皆様にお知らせいたします。ご質問される場合は、電話機のキーパッドで「＊」を押してから「1」を押してください。他に追加のご質問がキューに入ってくるか、少々お待ちいたします。現時点では、これ以上の質問はございません。

ジェニファー・ヴェルネッケさん、進行をお戻しします。

ジェニファー・ウェルネッケ

Atmos Energyにご関心をお寄せいただきありがとうございます。ご参加いただきありがとうございました。本電話会議の録音は、2026年6月30日まで弊社ウェブサイトにて再生可能です。それでは、失礼いたします。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。お電話をお切りください。