オペレーター

皆様、こんにちは。Astec Industriesの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。念のためお知らせいたしますが、この電話会議は録音されています。司会を務めます、管理および投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントのスティーブ・アンダーソンをご紹介できることを嬉しく思います。

アンダーソンさん、始めてください。

スティーブ・アンダーソン

ありがとうございます、おはようございます。本日の会議には、最高経営責任者（CEO）のJaco van der Merweと、最高財務責任者（CFO）のBrian Harrisが同席しております。間もなく、Jacoにコメントをお願いし、続いてBrianが財務業績の要約を行います。お客様の利便性のため、プレスリリースとプレゼンテーションのコピーを、www.astecindustries.comの投資家情報（Investor Relations）タブに掲載しております。

スライド2に移りますが、今朝の議論には当社の将来の業績に関する将来予想に関する記述が含まれる可能性があることをお伝えしておきます。これらの記述は、私的証券訴訟改革法によって確立されたセーフハーバー規定の適用を受けることを意図しています。当社の業績に影響を与える可能性のある要因は、本日の財務ニュースリリースに強調されており、その他の要因は米国証券取引委員会（SEC）への提出書類に含まれています。

スティーブ・アンダーソン

また、経営陣が投資家に有用な情報を提供すると考えている、さまざまな米国会計基準（U.S. GAAP）および非GAAP財務指標についても言及します。これらの非GAAP指標は、米国会計基準によって規定された標準的な意味を持たないため、他社の同様の指標の算出方法と比較できるものではありません。これらの項目を、単独で、あるいは関連するGAAP指標の代わりとして考慮することを意図したものではありません。GAAPから非GAAPの結果への調整は、ニュースリリースおよびスライドプレゼンテーションの付録に含まれています。

それでは、スライド3に移り、Jacoにマイクを渡します。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

ありがとう、スティーブ。皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。スライド4では、第1四半期および直近12ヶ月の業績を強調しています。

当四半期の売上高は20.3%増加し、オーガニックな成長とインオーガニックな寄与の組み合わせにより、直近12ヶ月ベースで約14億7,000万ドルとなりました。当四半期の調整後EBITDAは3,030万ドルで、調整後EBITDAマージンは7.6%でした。直近12ヶ月ベースでは、調整後EBITDAは1億3,600万ドル、調整後EBITDAマージンは9.2%でした。プラスのフリーキャッシュフローにより、オーガニックおよびインオーガニックな成長機会への投資が可能となります。

第1四半期には、3,260万ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

当社のインフラ・ソリューション部門では、アスファルトプラントおよびコンクリートプラントに対する堅調な需要が続いています。見通しは引き続きポジティブです。林業および移動式舗装設備については、厳しい市場環境が続きました。しかし、これらの製品の受注残が最近上昇していることを嬉しく思います。

部門全体の受注残は3,700万ドル増加しましたが、これには1月1日にAstecに加わったCWMFによる1,700万ドルの寄与が含まれています。マテリアル・ソリューション部門の受注残は、オーガニックおよびインオーガニックな寄与のバランスにより、1億1,000万ドル、すなわち87%増加しました。連邦政府の資金提供の安定性、健全な州予算、ならびにデータセンターやオンショアリング活動による増分ビジネスを考慮すると、両部門においてAstec製品のポジティブな数年間の需要を期待しています。部品およびサービス販売は、前年同期比で2,400万ドル、または19.7%増加し、両期間とも総売上高に占める割合として約37%を維持しました。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

第1四半期の収益性は計画を下回りましたが、これはタイミングの影響、ならびに関税、運送費、およびセールス・ミックスによる短期的なコスト圧力の組み合わせを反映したものです。また、全体的な費用は、3年ごとに開催されるCONEXPO-CON/AGG展示会の影響も受けています。しかしながら、各部門における受注残の増加には勇気づけられており、今後の四半期はより良くなると期待しています。そのため、2026年度通期の調整後EBITDAガイダンスの範囲である1億7,000万ドルから1億9,000万ドルを維持いたします。

スライド5では、一貫性、収益性、および成長を提供することによって、すべてのステークホルダーに価値を創造するという当社の献身を改めて表明します。当社の「Astec Built to Connect」というビジネスの進め方に基づき、顧客との絶え間ない対話、オペレーショナル・エクセレンスへの取り組みの実行、および顧客への優れた製品の提供を通じて、一貫性を創出しています。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

中段の列に示す過去の調整後EBITDAマージンのように、当社は過去3年間で毎年収益性を向上させてきました。成長は規模をもたらし、規模は収益性を高めます。当社は、アフターマーケットの部品およびサービス販売の拡大、買収の完了、新製品の開発、ならびに当社が市場に提供するテクノロジーとデジタル・コネクティビティの活用において、着実な進展を遂げています。当社の成長計画は順調に進んでおり、将来に期待しています。

スライド6では、直近に買収した企業の統合に関する最新情報を提供します。2025年7月1日、当社はGundlach、Jeffrey Rader、Pennsylvania Crusher、およびElgin Separation Solutionsという主要ブランドを擁するTerraSourceを買収しました。2026年1月1日付で、CWMFの献身的な従業員をAstecファミリーとして迎えます。両組織とも非常に尊敬されており、Astecの文化にも強く適合しています。

素晴らしいスタートを切っています。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

新しい従業員の給与、福利厚生、および電子メールシステムへのシームレスな追加を含め、多くの統合プロセスが現在完了しています。すべての財務機能を統合することに成功し、すべての販売地域を調整済みです。追加の実施事項として、完了または進行中のものには、製品ブランディング、ならびにクロスセリングおよび調達機会の特定が含まれます。また、製造の最適化、ベストプラクティスおよび製品設計の共有についても評価を行っています。

私たちの共同チームはうまく連携しており、2026年には多くのメリットを見込んでいます。スライド7をご覧ください。ご存知のように、Astecは、収益の約80%が生成されている全米の堅調な道路建設および骨材セクターを活用できる有利な立場にあります。米国インフラへの安定した連邦政府の資金提供は、お客様、ひいてはAstecおよび当社のステークホルダーに安定をもたらします。

2022年、議会は3,475億ドル規模の5カ年インフラ法案を可決しました。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

米国道路・輸送建設業者協会（American Road & Transportation Builders Association）によると、2026年2月28日時点で、2,610億ドル、すなわちそれらの資金の75%が割り当てられています。これらの高速道路および橋梁向けのフォーミュラ資金により、全米で11万6,500を超える新製品が可能となりました。さらに、2025年の州および地方政府による輸送契約の落札総額は1,522億ドルであり、2024年の1,322億ドルから増加しました。これは新記録となりました。

既存の5年間の法案は2026年9月30日に期限を迎える予定です。この法案の更新は超党派の支持を得ています。これは、下院運輸・インフラ委員会および上院環境・公共事業委員会の主要メンバーの姿勢によって証明されています。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

ショーン・ダッフィー運輸長官は、「安全性は赤（共和党）か青（民主党）かという問題ではなく、アメリカの問題であるため、我々が協力し合える政府におけるユニークな領域の一つである」と述べて、うまく要約しました。議会は最近、2026会計年度の残りの期間のための輸送資金法案を最終決定し、適時かつ包括的な地上輸送再認可法案の通過に注力しています。このようなセクターの開発は、Rock to Road（岩石から道路へ）産業に専念する企業であるAstecに利益をもたらします。インフラの継続的な改善は、当社の設備、部品、およびデジタルソリューションへの継続的な需要を支えています。

骨材ならびに道路および橋梁建設における当社の強力な評価が、着実な成長を推進しています。スライド8では、第1四半期の潜在受注および受注・出荷比率を示しています。オーガニックな結果はCWMF買収の影響を除外しており、2025年第1四半期より前の受注はTerraSource買収の影響を除外しています。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

潜在受注は3億9,700万ドルで、好調だった第4四半期の4億6,500万ドルと比較されます。前年同期比では、オーガニックおよび非オーガニックな寄与の組み合わせにより、潜在受注は8,500万ドル、すなわち27.2%増加しました。各セグメントの受注・出荷比率は100%を超えました。スライド9では、受注残が2025年の同期の4億300万ドルに対し、5億4,900万ドルに成長したことを報告でき、嬉しく思います。

これは全体で1億4,600万ドル、すなわち36%の増加でした。インフラ・ソリューション・セグメントの受注残は、主にアスファルトプラント、移動式舗装機、および林業機械の増加と、新たに買収したCWMFからの1,700万ドルの寄与により、3,700万ドル、すなわち13%増加しました。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

マテリアル・ソリューション・セグメントの受注残は、既存事業および非オーガニックな寄与の組み合わせにより、前年同期比で1億1,000万ドル、すなわち87%増加しました。おさらいしますと、当社の受注残とは、署名済みの契約に裏付けられた確定受注の総額です。両セグメントの受注活動に満足しています。それでは、電話会議を最高財務責任者のブライアン・ハリスに引き継ぎます。

ブライアン・ハリス

ありがとう、Jaco、そしておはようございます。これから第1四半期の連結業績について説明し、セグメント別の詳細を提供し、流動性とレバレッジについてレビューします。第1四半期および直近12ヶ月ベースの当社の財務実績は、スライド11に示されています。当四半期の連結売上高は前年同期比で20.3%増加し、直近12ヶ月ベースでは11.5%増加しました。

成長の大部分は、既存のマテリアル・ソリューション事業と、両セグメントにおける非オーガニックな成長に起因しています。パーツおよびサービスは売上高の36.9%を占め、2025年第1四半期の37.1%と比較されます。Jacoが述べたように、Conexpo展示会からの第1四半期の費用、ならびに運送費、関税、および関税費用が、第1四半期の収益性とマージンに影響を与えました。

ブライアン・ハリス

営業調整後EBITDAは、前年同期比で490万ドル減少しました。直近12ヶ月では、調整後EBITDAは770万ドル、すなわち6%増加しました。当四半期および直近12ヶ月期間の調整後EBITDAマージンは、それぞれ310ベーシス・ポイントおよび50ベーシス・ポイント減少しました。上述の要因に基づき、当四半期の調整後1株当たり利益は0.54ドルであり、2025年第1四半期の0.91ドルと比較して、直近12ヶ月ベースではわずかな減少にとどまりました。

スライド12のインフラ・ソリューションに移りますと、このセグメントの売上高は、2026年第1四半期で2億3,700万ドルであり、2025年の同期の2億3,600万ドルと比較されます。

ブライアン・ハリス

新たに買収した事業は予想通りに推移しましたが、その寄与は、前年に好調な実績を上げた既存の設備ボリュームや、タイミングの差異に関連する不足分によって一部相殺されました。直近12ヶ月期間では、売上高は8億5,840万ドルで、前年比1.5%減少しました。インフラ・ソリューション・セグメントのセグメント営業調整後EBITDAは、2026年第1四半期で3,480万ドルであり、2025年の好調な前年同期比と比較されます。810万ドルの差は、主に展示およびプロモーション費用の増加、ならびに運送費、関税、および関税費用の増加によるものです。

直近12ヶ月期間では、セグメント調整後EBITDAの差は1,260万ドルで、9.1%の減少となりました。

ブライアン・ハリス

調整後EBITDAマージンは、当四半期および12ヶ月期間でそれぞれ14.7%でした。マテリアル・ソリューション・セグメントはスライド13に示されています。第1四半期中に、当社のマテリアル・ソリューションの既存製品が継続的に復活していることを嬉しく思います。売上高にはオーガニックおよび非オーガニックな寄与が含まれており、2025年第1四半期と比較して6,590万ドル、すなわち70.6%の増加となりました。

直近12ヶ月期間では、売上高は1億6,480万ドル、すなわち36.3%増加しました。マテリアル・ソリューション・セグメントのセグメント営業調整後EBITDAは、2026年第1四半期で890万ドルであり、2025年の同期の520万ドルと比較されます。これは370万ドル、すなわち71.2%の増加でした。

ブライアン・ハリス

直近12ヶ月において、営業調整後EBITDAは2,210万ドル増加し、59.6%増となりました。増加の主な要因は、ボリュームおよびミックスの純増によるプラス効果と、価格改定によるプラス効果です。インフラ・ソリューション部門と同様に、展示会および販促費、運送費、関税、および関税が部分的な相殺要因となりました。調整後EBITDAマージンは、2025年度と2026年度の第1四半期においてそれぞれ5.6%にとどまりましたが、直近12ヶ月ベースでは140ベーシス・ポイント上昇して9.6%となりました。

スライド14に移ります。当社の貸借対照表は引き続き強固であり、多額の流動性に支えられています。四半期末時点で、現金及び現金同等物は7,340万ドル、利用可能なクレジットは1億9,410万ドルあり、合計の利用可能流動性は2億6,750万ドルとなりました。

ブライアン・ハリス

CWMFの買収のための約7,000万ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティの引き出しを含め、純有利子負債/調整後EBITDA倍率は約2.3倍であり、当社の目標範囲である1.5〜2.5倍の範囲内にあります。当社には、継続的なオーガニック成長およびインオーガニック成長を行う能力があります。以前にお伝えした通り、当社の2026年度の見通しには、以下の予想通年範囲が含まれます。調整後EBITDAは1億7,000万ドル〜1億9,000万ドル。

実効税率は25%から28%の間。設備投資は4,000万ドルから5,000万ドル。減価償却費および無形資産償却費は5,500万ドル〜6,500万ドル。以下の四半期範囲：調整後販売費及び一般管理費（SG&A）は7,000万ドル〜8,000万ドル。

支払利息は約700万ドルです。それでは、マイクをJacoに戻します。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

スライド15は、Astecの主要な投資ハイライトの概要を示しています。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

Astecは、国際的に認知されたブランドと高品質なソリューションを顧客に提供する信頼できるプロバイダーとしての評判を築いてきており、当社はこの遺産を誇りに思っています。当社のチームは顧客と強力な関わりを維持しています。最近の協議から、顧客は建設市場における継続的な活動について引き続き楽観的であることが観察されています。当社のオペレーショナル・エクセレンスへの取り組みが成果を上げていることを嬉しく思うとともに、今後さらなる改善を見込んでいます。

製造および調達における当社の取り組みが効率性を高めており、それが調整後EBITDAの継続的な向上につながると確信しています。当社の成長を後押ししているエキサイティングな機会はいくつかあります。それには、Astecチームにとって引き続き重要な焦点である、継続的なアフターマーケットの部品・サービス事業の拡大、革新的な製品の強力なパイプラインの開発、多年度の連邦高速道路計画に関連する安定性、ならびに米国市場におけるインフラプロジェクトへの州および地方自治体による強力な資金援助などが含まれます。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

確立された市場および新興の国際市場の両方における成長機会、ならびに当社の財務目標に合致した強力なインオーガニック成長の機会があります。Brianが指摘したように、当社の強固な貸借対照表は、成長に向けた取り組みに投資し、レバレッジを効率的に管理するための柔軟性を当社に与えてくれます。スライド16に移ります。2026年5月13日に開催される2026年インベスター・デーを楽しみにしております。

東部夏時間の午前8時に開始されるこのバーチャルイベントにぜひご参加ください。プレゼンテーションでは、当社が何者であるか、来年度の成長、業界のメガトレンド、当社の「Built to Connect」というビジネス手法、投資すべき理由、および2030年の財務目標について詳しくお伝えします。それでは、オペレーター、質疑応答の準備ができました。

オペレーター

現時点で、ご質問がある場合は、電話のキーパッドで「星印（*）の1」を押してください。質疑応答のリストをまとめるため、少々お待ちいただきます。最初の質問は、Sidoti & Co.のSteve Ferazani氏からのものです。回線は開いています。

スティーブ・フェラザニ

おはようございます、Jaco。おはようございます、Brian。電話会議での詳細な説明に感謝いたします。Jaco、数字を見て思ったのですが、ConExpoに関連するコストの上昇については、もちろん予想していました。

つまり、私にとって驚きの数字は売上総利益率（グロス・マージン）でした。それについてはいくつかの理由を説明していただきましたが、特にインフラ・ソリューション側が軟調でした。はい、その内訳として、インフレによる運送費の圧力、ミックス、タイミングなどがそれぞれどの程度だったのか、あるいは当四半期に効率性の低下があったのか、教えていただけますか？

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

ISについては、昨年の非常に好調だった第1四半期と比較して、今四半期は間違いなく異なるミックスが見られました。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

当四半期はアスファルトプラントおよび部品事業が低調であり、それが明らかにマージンをわずかに押し下げました。この事業については、以前にも何度もお話ししてきましたが、1つか2つのプラントの（売上の）タイミングが四半期をまたいで移動するだけで、かなりの差が生じることがあります。

スティーブ・フェラザニ

はい

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

内訳を見ると、設備と部品の両方で減少が見られました。関税はそれらに多少の影響を与えましたが、マテリアル・ソリューションズ・グループで見られた程度よりは軽微なものでした。今後、それについては管理していくつもりです。以前の電話会議でも申し上げたと思いますが、すべての関税の件が

スティーブ・フェラザニ

なるほど

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

明らかになった際、価格設定に関して非常に迅速に動きました。その一部は、おそらく単なるタイミングの問題であり、価格改定の遅れを取り戻している段階です。また、現在準備中の追加の価格改定もあり、それが今後の四半期において、この状況を緩和することになるはずです。

スティーブ・フェラザニ

それは、ええ、つまり、おそらく次のような追質問になるかと思います。第1四半期の数字を踏まえた上で、前年同期比の差を考慮した際、通期目標を達成することへの確信度は、

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

はい

スティーブ・フェラザニ

……どの程度でしょうか。もしそれが純粋なミックスの問題であり、タイミングの問題で、今後の四半期によりプラントと部品の比重が高まり、価格改定も反映されているのであれば、理解はできます。ただ、他に懸念すべき事項があるかどうかを確認したいのです。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

ええ。いえ、受注残（バックログ）を見てください。強力な受注残に非常に勇気づけられています。また、今回も好調なブック・トゥ・ビル（受注・出荷比率）の四半期となりました。

これは常に喜ばしいことです。価格改定についても、間違いなくパイプライン（準備段階）にあります。これらのマクロ動向から生じるコストについては、継続的に評価しています。また、品質コストの改善やオペレーショナルな取り組みに対するチームの活動についても、非常に期待しています。

スティーブ、私たちは明らかに、依然として自信を持っています。だからこそ、通期のガイダンスを据え置いたのです。

スティーブ・フェラザニ

はい

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

通期についてです。その強力な受注残があれば、それを達成する機会があると確信しています。

スティーブ・フェラザニ

つまり、受注の前期比での変動のうち、どれくらいが季節性によるものだったのでしょうか？

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

請求（インボイシング）の観点ですか、それとも受注（ブッキング）の観点ですか？

スティーブ・フェラザニ

算出された受注、報告された算出受注についてです。それは季節性とタイミングによるものなのでしょうか？

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

はい。ISの算出受注を前四半期比で見ると、ほぼ横ばいでした。当然ながら、現在はその数値にCWMFが含まれています。

スティーブ・フェラザニ

なるほど。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

MSの前期比については、そこに最大の差異が見られました。ご承知の通り、それらは通常、当社の最も好調な第4四半期に重なる形で発生しました。

スティーブ・フェラザニ

はい。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

受注の多い四半期です。全体のバックログについて、バックログと受注・出荷比率（book-to-bill ratio）の両方を見ると、MSとISのどちらにおいてもプラスとなっています。そのため、当社は四半期ベースでのガイダンス提示ではなく、通期ガイダンスの提示を好んでいます。

スティーブ・フェラザニ

理解しました。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

四半期ごとのこうした変動が生じることは承知しています。

スティーブ・フェラザニ

シナジーの実現について、買収案件の統合の進捗状況と、今後数四半期にわたる潜在的なシナジーの実現の見通しについてお聞かせいただけますでしょうか。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

はい、はい。統合の進捗については非常に、非常に満足しています。シナジーの観点からは、現在、パイプラインを通じてかなり迅速に実現が進んでいます。CWMF買収によるシナジーについては、TSGの際よりも早く実現していると言えます。

というのも、非常に馴染みのある内容だからです。当社は多くの共通のサプライヤーと取引を行っています。その点については非常に前向きです。TSGのシナジーに関して市場（the street）に提示した数値についても、今後12ヶ月間でそれらを実現できると非常に確信しています。

スティーブ・フェラザニ

もう一点伺わせてください。明らかに、部品およびアフターマーケットの数字が大幅に強化されています。その一部は買収によるものですが、Jaco、あなたがCEOに就任した際、それが優先事項であったと認識しています。その進捗状況はいかがでしょうか。

まだ取り組むべきことが多く残っているのでしょうか、それとも、望んでいたことの多くは達成できたと感じていらっしゃいますか。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

いえ、私の考えでは、まだ伸びしろはたくさんあります。通常、当社にとって部品販売が好調な第1四半期において、部品およびサービスの構成比は37%近くに達しました。来週、インベスター・デーを開催し、そこでの当社の展望についてお話しする予定です。

スティーブ・フェラザニ

わかりました。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

つまり、私たちはその構成比を改善するための大きな機会がまだあると考えています。

スティーブ・フェラザニ

素晴らしい。ありがとうございます、Jaco。ありがとうございます、Brian。

オペレーター

次のご質問は、Thompson Research GroupのSteven Ramsey様からの電話です。回線は開いています。

スティーブン・ラムジー

おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。まずは、本日の話題であるデータセンターの需要について伺いたいと思います。この市場からの強い需要について言及されていましたが、それが当四半期にどの程度寄与したのか、概算で教えていただけますでしょうか。

また、前年と比較してはいかがでしょうか。その上で、この成功が顧客に追随したものなのか、あるいはこの需要を取り込むための意図的な取り組みによるものなのかについても伺えればと思います。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

はい、Steven。おはようございます。良い質問ですね。データセンターの需要、そして実際には半導体工場などに関する他の需要についても、当然ながら私たちは非常に注意深く注視しています。

MSグループの受注残を見ると、前年同期比で大幅に増加しており、当四半期中においても順調に増加しました。Steven、私たちはそこから恩恵を受けていると考えています。データセンターのみ、あるいは他の、いわゆるオンショアリング（国内回帰）のみに特化して具体的に追跡することは、私たちにとって少し難しい面があります。申し上げられるのは、これらの市場に骨材を供給している当社の顧客が、これらの市場に非常に近いということです。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

彼らは通常、建設現場から半径30マイルまたは50マイル以内で事業を展開していれば、ビジネスを享受できます。私たちはそれらすべての顧客とビジネスを行っています。これらのデータセンターからの需要に対処するために、顧客が生産量を増やす必要があるケースも見られますが、中には前年の最大10倍にまで増やすケースもあります。Steven、そこに関する具体的な数字は持っていません。

私たちはそれを追跡する方法を模索しているところです。しかし、主要な骨材サプライヤーを見れば、彼らはこの影響について非常に積極的に発言しています。当然ながら、私たちはそれらのすべての企業と取引を行っており、そこに恩恵を見出しているのです。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

インフラストラクチャ・グループにおける産業用加熱分野において、いくらかの増加が見られます。データセンターへの供給も行っていますが、マテリアル・ソリューションズ側で見られるものに比べると、はるかに小さい規模です。

スティーブン・ラムジー

承知いたしました。非常に助かります。市場シェアの観点から、貴社の受注活動が市場全体と比較してどのようであるかについてお伺いしたいと考えていました。市場に追従していると感じておられますか、それとも全体的にシェアを拡大している、あるいは受注において局所的な強みがあるとお考えでしょうか。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

はい。どこにおいても市場シェアを失っているとは感じていない、とお答えします。ご存知の通り、当社のポートフォリオには様々な製品ラインがあります。私たちは、自社が持つ製品ポートフォリオに非常に自信を持っています。

つまり、CONEXPOに私たちと一緒にステージに上がっていただきましたが、CONEXPOで披露したすべての新製品に対する市場の反応には、非常に勇気づけられました。新製品が登場すると、通常、そのポジティブな波及効果によって、いくらかの市場シェアを獲得することになります。私たちは過去1、2年、マテリアル・ソリューションズ側において、大型システム販売への新たな注力を行ってきましたが、その製品ラインからは間違いなくポジティブな勢いが見えており、それは今後も続くと信じています。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

最後にもう一点コメントさせてください。デジタルプラットフォームに関して行っている取り組みについては、顧客層から間違いなくポジティブな反応を得ています。特に主要なお客様が単一のプラットフォームへと移行していることで、そのビジネスを大幅に拡大させています。様々な事例において、お客様は当社をそのプラットフォーム・プロバイダーとして選んでくださっています。

これは、将来的に機器の販売にポジティブな影響を与えるでしょうし、部品およびサービスの販売にもポジティブな影響を与えるでしょう。

スティーブン・ラムジー

わかりました、素晴らしいですね。私からは最後の一つです。当四半期は非常に強力なフリー・キャッシュ・フローを記録しました。その多くは運転資本に起因するもののように感じられます。

視点を広げて先を見据えた場合、調整後EBITDAに対するフリー・キャッシュ・フローのコンバージョンについて、概況をお聞かせいただけますか。ありがとうございます。

ブライアン・ハリス

はい、スティーブ、ブライアンです。ご質問ありがとうございます。ええ、それは引き続き非常に堅調であると考えています。おっしゃる通り、当四半期は運転資本の変動の恩恵を受けました。

在庫は実際、期末時点からかなり減少しました。その多くは原材料によるものですが、原材料と製品の両方が減少しました。第4四半期は常に大きな販売四半期であるため、第1四半期においても良好な現金回収ができました。この傾向については、ビジネスに多少の季節性があるため、運転資本は年間を通じて増減するものと考えています。

ブライアン・ハリス

運転資本の潜在的な効率性、つまり当四半期の運転資本回転率は確実に改善しており、それが継続すると予想しています。当四半期、および年内の残りの期間において、非常に強力な営業キャッシュ・フローを見込んでいます。コンバージョン比率は良好なものになると考えています。

スティーブン・ラムジー

ありがとうございます。皆様、ありがとうございました。

ブライアン・ハリス

ありがとうございます。

オペレーター

改めて、ご質問がある場合は電話機のキーパッドの「＊1」を押してください。少々お待ちいただきます。次のご質問は、Longbow ResearchのDavid MacGregor様です。お電話がつながりました。

デイビッド・マクレガー

はい。皆様、おはようございます。

ブライアン・ハリス

やあ、デビッド。

デイビッド・マクレガー

おはようございます。最初の質問はブライアン宛てで、価格とコストに関する議論全体に立ち戻りたいと思います。準備された発言の中で、価格転嫁の進展と、発生しつつあるコスト・インフレの対比について、非常に明確に述べておられたと思います。貸借対照表ではFIFO（先入先出法）コストを使用されています。

今後数四半期にわたって何が起こるかについて、かなりの見通しが立っているのではないかと思います。現在の市場における価格改定施策に対し、受注残の中に何を見込んでいるか、そしてそれが第2四半期や下半期にどのように影響するかについてお話しいただけますでしょうか。明らかに、ガイダンスは据え置かれており、何らかの回復を見込んでいるとのことですが。

デイビッド・マクレガー

それらのマージン動向に関するペースやタイミングを把握したいと考えています。

ブライアン・ハリス

そうですね、2025年度第1四半期に立ち戻ってみると、売上総利益率は28%を超えていました。歴史的な第1四半期の推移と比較すると、むしろそれが少し例外的な数値であったと言えます。それは、私たちが先手を打っていたからです。価格設定については以前にもお話ししました。

関税状況によるコストは、4月以降にならないと本格的には表面化しませんでした。2025年度第1四半期は比較対象となる数値が強かったこともあります。今四半期は、関税の影響がより大きく現れました。関税を除く潜在的なインフレの多くについては、価格改定施策によってカバーできていると感じています。

ブライアン・ハリス

今年度の残りの期間において、実施可能な価格改定はまだあります。また、見積もりを提示する際には、それらのコストを予測できるよう細心の注意を払っています。受注残に含まれる見積価格は、今後起こりうる予測されるインフレや関税の上昇を織り込んでいるはずです。明らかに、ディーゼルおよび炭化水素コストの上昇に関連する運賃や税金も、短期的には確実に影響を与えているもう一つの要因であり、年度の残りの期間においては多少の不確実性があります。

市場で製品の価格を設定する際には、それらを確実に考慮に入れるよう、最大限努めています。

デイビッド・マクレガー

はい。これについてまとめさせていただくと、下半期に完全に正常化する前に、第2四半期においてまだ前年同期比でのマージンの圧力を目にすることになるのでしょうか？

ブライアン・ハリス

そうですね、その可能性はありますが、第2四半期は第1四半期よりも強いマージンで推移すると考えています。

デイビッド・マクレガー

わかりました、ありがとうございます。2つ目の質問は、おそらくJacoへのものになります。高速道路法案の再認可は、注文の実行においてどの程度のカタリストになるとお考えでしょうか？ 市場の担当者の方々との会話から、法案が成立するまで発注を控えているのではないかと感じられるかどうか、その感触を伺いたいと考えています。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

はい。デビッド、お伝えしたいのは、現在世界中で多くのことが起きていることは誰もが承知しているということです。ブライアンが言ったように、当業界は燃料価格などのインフレ圧力にさらされてきました。当然、関税もその一つです。

高速道路法案について言えば、市場の小規模なプレーヤーにとっては、通常、法案は大きな安心感を与えます。なぜなら、アスファルトプラントを購入する場合、3年から5年間の良好な資金（予算）が確保されていることが見通せるからです。皆さんもご存知の通り、当業界は大幅な顧客の集約が進んできました。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

大手のお客様は、さまざまなサイクルを通じて設備投資（CapEx）をより適切に管理しており、あるいはインフラ法案の明確化がなくても支出を削減する傾向が低いのではないかと考えています。申し上げたいのは、我々は業界団体と密接に関わっているということです。高速道路法案の策定に関わる関係者とも積極的に協議を行っています。実際、ちょうど今朝、NAPA（全米アスファルト舗装協会）のチームから連絡があり、法案に関する最初の条文が早ければ5月18日にも公開される可能性があるとのことです。

我々もそれを待ち望んでいます。現在、議論が進められていることは承知しています。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

冒頭説明でも申し上げました通り、これは政府が非常にうまく連携して取り組んでいる事項です。法案が成立すると確信しています。願わくば、一日も早く成立することを。良い点は、今年は通年で資金が利用可能であり、お客様は多忙であるということです。

仕事がたくさんあります。道路や橋に焦点を当てた高速道路法案は、2027年以降に向けた素晴らしい追い風になると考えています。

デイビッド・マクレガー

はい、なるほど。非常に参考になる詳細な説明をありがとうございました。次の質問ですが、価格分析（プライス・アナリティクス）の概念について伺いたいと思います。御社は価格分析に投資してこられました。

マージンの推移という観点から、そのプロセスにおいて現在どのような段階にあるのかを伺いたいのです。その投資の有効性については、まだ初期段階にあると感じていらっしゃいますか？ 現在、価格とコストのバランスを必死に調整しようとしている時期かと思いますが、これは非常に重要なストーリーの一部です。御社の現在の状況は、そのような感じでしょうか。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

はい。プロセスの観点から申し上げますと、おそらくAstecにとってここ数年で最高の状態にあると言えます。その一方で、当然ながら現在は変動性が非常に大きくなっています。当社のチームは、仕入れ価格と販売価格の動きを継続的に注視しています。

調達チームは、関税の変化に応じて非常に積極的に再交渉を行っています。ご存知の通り、今後数期間で低下し始める関税もあります。それらをサプライヤーから（価格に）反映させることが、我々の重点的な取り組みです。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

デイビッド、ええ、適切なプロセスが整っていると感じていますが、ご存知のように、日々発生している変動の大きさは、間違いなくチームにとって課題となっています。少なくとも、チームがあり、プロセスがあることで、以前よりもずっと良い見通しを持てています。

デイビッド・マクレガー

わかりました、よろしい。Astec Signalについて伺いたいと思います。Conexpoについてお話しされましたが、あそこでの新製品投入に対する反応は良好でした。具体的にSignalプラットフォームに対してどのような反応があったのか、その感触を伺いたいと考えています。

その反応から、その技術が配置サイクルの加速を実現する能力について、どのようにお考えでしょうか？

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

ええ、デイビッド、私たちはそれについて非常に期待しています。つまり、プラットフォームのさらなる開発に大幅に投資しています。追加の製造能力にも投資しています。次にチャタヌーガへお越しの際には、それをお見せします。

これはまだ始まったばかりだと考えています。私たちは非常に優れたプラットフォームを持っています。将来的には、当社とお客様の両方に多くの利益をもたらすでしょう。全体として、反応は非常にポジティブでした。

来週のインベスター・デーでも、Signalについてかなり詳しくお話しする予定です。

デイビッド・マクレガー

素晴らしい。では最後の質問ですが、ブライアン、現在のガイダンスに基づくと、年度末のバランスシート・レバレッジはどの程度になると見ていますか？

ブライアン・ハリス

はい。デイビッド、ガイダンスの中間値をとれば、年度末はおよそ1.7倍程度になると考えています。

デイビッド・マクレガー

承知しました。ありがとうございます。

ヤコ・ファン・デル・メルウェ

ありがとうございます。

オペレーター

それでは、これよりIR担当シニア・バイス・プレジデントのスティーブ・アンダーソンにマイクを戻します。

スティーブ・アンダーソン

レベッカさん、ありがとうございます。今朝の電話会議にご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。また、アステックにご関心をお寄せいただきありがとうございます。本日のニュースリリースに記載されている通り、本電話会議は録音されています。

本電話会議の再生は2026年5月20日までご利用いただけます。また、アーカイブされたウェブキャストは90日間ご利用いただけます。議事録は、今後5営業日以内にアステック・インダストリーズのウェブサイトの投資家情報（Investor Relations）セクションにて公開されます。以上で本電話会議を終了いたしますが、いつものように、追加のご質問がございましたら、遠慮なく私までご連絡ください。

ありがとうございました。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

皆様、本日の電話会議は以上で終了いたしました。これより回線をお切りいただけます。