オペレーター

皆様、おはようございます。APi Groupの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。質疑応答セッションが始まるまで、すべての参加者は聞き取り専用モードとなります。質疑応答セッション中は、お一人につき質問1回、および追加の質問（フォローアップ）1回までに制限していただくようお願いいたします。

なお、本電話会議は録音されております。お手伝いが必要な場合は、そのままお待ちください。それでは、APi Groupの投資家向け広報（IR）担当シニア・ディレクター、アダム・ウォルターズにマイクをお渡しします。どうぞ。

アダム・ウォルターズ

ありがとうございます。皆様、おはようございます。当社の2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、社長兼CEOのラス・ベッカーと、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼CFOのデビッド・ジャコラが同席しております。

始める前に、当社の決算プレスリリースおよび本電話会議における特定の記述は、当社の将来の業績、予想される事象や動向、および歴史的事実ではないその他の事項に関する期待、意図、および予測に基づく「将来予測に関する記述」であることにご注意ください。これらの記述は将来の業績を保証するものではなく、既知および未知のリスク、不確実性、および実際の業績が当該将来予測に関する記述によって表明または暗示された内容と大きく異なる原因となり得るその他の要因に左右されます。

アダム・ウォルターズ

当社のプレスリリースおよびSEC（米国証券取引委員会）への提出書類において、将来の業績が当社の予想と異なる原因となり得る重要なリスクを詳述しています。当社の記述は本日4月30日時点のものであり、法律で義務付けられている場合を除き、当社が行う将来予測に関する記述を更新する義務を一切負いません。念のためのお知らせですが、当社のウェブサイトの投資家情報（IR）ページに、第1四半期の財務実績を詳述したプレゼンテーションを掲載しております。本日のコメントには、非GAAP財務指標およびその他の主要な運営指標も含まれます。

これらの項目に関する調整およびその他の情報は、当社のプレスリリースおよびプレゼンテーションに記載されています。それでは、ラスにマイクをお渡しします。

ラス・ベッカー

ありがとう、アダム。皆様、おはようございます。今朝はお時間をいただきありがとうございます。まず初めに、APiに献身的に取り組んでくれている29,000人のチームメイトに感謝の意を表したいと思います。

各リーダーの安全、健康、およびウェルビーイング（幸福）は、当社のナンバーワンの価値観です。私たちは、彼らの成長と発展に投資することに深くコミットし続けています。これは「優れたリーダーを育成する」という当社のパーパス（目的）の中核をなすものです。私たちの人材こそが当社を際立たせるものであり、彼らのすべての活動に心から感謝しています。

2026年、APiは「感謝」というテーマを掲げ、創立100周年を迎えます。APiは1926年、ミネソタ州セントポールの中小規模の配管事業として設立されました。今日、当社は世界中に500以上の拠点を持つ、グローバルな市場をリードするビジネスサービス企業となっています。

ラス・ベッカー

私たちの歩み、つまりどこから始まり、今日どこに到達しているかを考えると、本当に身の引き締まる思いです。感謝すべきことが数多くあります。私たちは、この節目を、私たちがサービスを提供しているコミュニティへ還元すること、そしてこの道のりを支えてくれたチームメイト、顧客、およびコミュニティと共に祝うことで称えたいと考えています。2026年は力強いスタートを切っています。

財務結果に入る前に、第1四半期のハイライトをいくつかお伝えしたいと思います。M&Aの観点からは、2月にCertaSite社の買収を完了しました。同社は中西部全域で、点検を重視する包括的な火災および生命安全サービスのプロバイダーです。今月初めには、アイルランドに拠点を置くWtech Fire Group社の買収合意を発表しました。

これにより、当社の国際事業における主要な戦略的成長分野である、欧州全域でのスプリンクラーおよび消火能力が強化されます。

ラス・ベッカー

つい先週、カナダにおける火災および生命安全サービスの主要プロバイダーであり、点検を重視する考え方と強力な継続的収益基盤を持つOnyx-Fire Protection Services社の買収合意を発表しました。この買収により、当社は魅力的な火災・生命安全および電子セキュリティ市場であると見なしているカナダにおいて、有利なポジションを確立できます。Onyx-Fire社の買収完了は第2四半期、Wtech Fire社の買収完了は今年第3四半期を見込んでいます。これらの取引が完了した後、今後の決算電話会議において通期のガイダンスを更新する予定です。

合計すると、これら3件の買収は、米国、欧州、およびカナダにおける当社のセーフティ・サービス部門をさらに拡大するための、10億ドルを超える投資となります。これらの買収はいずれも、当社の「10/16/60+」財務目標に対して利益に寄与（アクレティブ）するものです。

ラス・ベッカー

同様に重要な点として、これらの事業はいずれも文化的な適合性が非常に高く、新しいチームメイトをAPiファミリーに迎えることを嬉しく思います。また、当四半期には4件のボルトオン買収（既存事業への付随的買収）を完了しました。当社は、国際事業やエレベーター・エスカレーターサービス事業における機会を含め、今年度は魅力的なマルチプルで約2億5,000万ドルのボルトオンM&Aを実行する計画を維持しています。当社のシステムおよびビジネス・イネーブルメント・プログラムも順調に進展しています。

今月初め、最初のパイロット企業が当社の新しいビジネスシステムを稼働させました。当社のチームはこの時点に到達するために多大な努力を払ってきました。前途にはまだ課題が残っていますが、計画は当社の期待通りに進んでいます。それでは、好調な第1四半期の業績についてお話しします。

ビジネスは勢いを増し続けており、マージンを拡大させながら力強い売上高の成長を実現しています。

ラス・ベッカー

強固なプロジェクト環境を活かしつつ、点検、サービス、およびモニタリングの収益において堅実な成長を継続しています。調整後EBITDAマージンも拡大させました。先ほど申し上げた通り、当社はグローバル・プラットフォームをさらに強化・拡大するために、M&A戦略を推進し続けています。当四半期において、純売上高は15%増加し、オーガニック（自社成長）では約10%の成長となりました。

これは両セグメントにおける力強い成長によるものです。セーフティ・サービス部門では、売上高がオーガニックで約5%増加し、セグメント利益マージンは60ベーシス・ポイント拡大しました。スペシャリティ・サービス部門は勢いを維持し、約25%のオーガニック成長を実現しながら、セグメント利益マージンを50ベーシス・ポイント拡大させました。重要なのは、点検収益において引き続き堅実な成長が見られることであり、当社はその勢いを維持できる能力に自信を持っています。

当社のチームはマージン拡大に注力し続け、調整後EBITDAマージンは前年同期比で70ベーシス・ポイント拡大しました。

ラス・ベッカー

今年度も継続的なマージンの拡大を見込んでおり、その大部分はこれまで実施してきたのと同じ取り組みによって推進されます。これらには以下のものが含まれます。第一に、一貫したオーガニック成長。点検、サービス、およびモニタリングの収益ミックスの改善。

規律ある顧客およびプロジェクトの選定。価格設定。支店およびフィールドの最適化。調達システムとスケールメリット。

アクレティブなM&Aと選択的な事業の整理。私がいつも言っているように、「私たちは常に、より良くなれる」のです。第1四半期はキャッシュフローにおいても再び強力な四半期となり、事業は1億2,500万ドルの調整後フリー・キャッシュ・フローを創出しました。加えて、当四半期末の純レバレッジ比率は約1.8倍となり、当社の長期目標を十分に下回りました。

一貫したフリー・キャッシュ・フローの創出と強固なバランスシートは、当社の「10/16/60+」財務目標を支えるため、価値を高める一連の資本投下機会を追求するための柔軟性を引き続き提供しています。

ラス・ベッカー

おさらいとなりますが、これらの目標は以下の通りです。2028年までに、一貫したミッドシングルディジットのオーガニック成長とアクレティブなM&Aに支えられた、100億ドルの純売上高。2028年までに、16%以上の調整後EBITDAマージン。長期的には、収益の60%以上を点検、サービス、およびモニタリングから。

2028年までの累計調整後フリー・キャッシュ・フロー30億ドル。年初の強力な勢いを作り上げた当社のチームを誇りに思います。当社の点検、サービス、およびモニタリング事業は拡大を続けています。受注残は堅調かつ健全であり、当社のバランスシートは資本投下の優先事項の遂行を継続するための柔軟性を提供しています。

それでは、第1四半期の財務結果とガイダンスについて詳しくお話しいただくため、デビッドにマイクを渡したいと思います。デビッド？

デイビッド・ジャコラ

ありがとう、ラス。皆さん、おはようございます。3月31日に終了した3ヶ月間の報告された純売上高は19億8,000万ドルで、前年同期の17億2,000万ドルと比較して15.3%の増加となりました。10.4%のオーガニック収益成長は、点検、サービス、およびモニタリング収益の堅調な成長、プロジェクト収益の成長、および価格設定の改善によって推進されました。

3月31日に終了した3ヶ月間の調整後売上総利益率は31.3%で、前年同期と比較して40ベーシスポイントの低下となりました。これは主にビジネスミックスによるものですが、規律ある顧客およびプロジェクトの選定、ならびに価格設定の改善によって一部相殺されました。

デイビッド・ジャコラ

3月31日に終了した3ヶ月間の調整後EBITDAは21.8%増加し、固定為替ベースでは18.1%増加しました。調整後EBITDAマージンは11.9%となり、前年同期と比較して70ベーシスポイントの増加となりました。調整後EBITDAの成長は、強力な収益成長と良好なSG&Aレバレッジによって推進されました。3月31日に終了した3ヶ月間の調整後希薄化後一株当たり利益は0.32ドルで、前年同期と比較して0.07ドル、すなわち28%の増加となりました。

この増加は、強力な収益成長、調整後EBITDAマージンの拡大、および利息費用の減少によるものですが、発行済株式数の増加によって一部相殺されました。それでは、セーフティ・サービス部門の結果について詳しくお話しします。

デイビッド・ジャコラ

セーフティ・サービス部門の3月31日に終了した3ヶ月間の報告された純売上高は14億2,000万ドルで、前年同期の12億7,000万ドルと比較して11.7%の増加となりました。5.4%のオーガニック成長は、点検、サービス、およびモニタリング収益の堅調な成長、プロジェクト収益の成長、および価格設定の改善によって推進されました。3月31日に終了した3ヶ月間の調整後売上総利益率は37.2%で、前年同期と比較して20ベーシスポイントの増加となりました。これは、規律ある顧客およびプロジェクトの選定と価格設定の改善によって推進され、点検、サービス、およびモニタリング収益ならびにプロジェクト収益のマージン拡大をもたらしましたが、ミックスによって一部相殺されました。

同セグメントの利益は、3月31日に終了した3ヶ月間で15.6%増加し、固定為替ベースでは11.7%の増加となりました。

デイビッド・ジャコラ

セグメント利益率は16.3%で、前年同期と比較して60ベーシスポイントの増加となりました。これは主に、調整後売上総利益率の拡大と良好なSG&Aレバレッジによるものです。次に、スペシャリティ・サービス部門の結果について詳しくお話しします。スペシャリティ・サービス部門の3月31日に終了した3ヶ月間の報告された純売上高は5億6,900万ドルで、プロジェクト収益とサービス収益の両方の成長により、前年同期の4億5,300万ドルと比較して25.6%増、オーガニックベースで24.8%増となりました。

3月31日に終了した3ヶ月間の調整後売上総利益率は16.3%で、前年同期と比較して50ベーシスポイントの低下となりました。これは主にミックスによるものです。

デイビッド・ジャコラ

同セグメントの利益は3月31日に終了した3ヶ月間で34.5%増加し、セグメント利益率は6.9%で、前年同期と比較して50ベーシスポイントの増加となりました。これは主に、良好な固定費吸収によるものですが、ミックスによって一部相殺されました。ラスが述べていたように、第1四半期は調整後フリー・キャッシュ・フローにおいても再び強力な四半期となりました。3月31日に終了した3ヶ月間の調整後フリー・キャッシュ・フローは1億2,500万ドルで、前年比で3,900万ドル増加し、調整後純利益に対して88%の調整後フリー・キャッシュ・フロー・コンバージョンを記録しました。

フリー・キャッシュ・フローの創出は、APi全体においてこれまでも、そしてこれからも優先事項であり続けます。強力かつ一貫した収益成長を継続しながら、第1四半期の調整後フリー・キャッシュ・フローを達成できたことを嬉しく思います。

デイビッド・ジャコラ

当社は、前回のガイダンス通り、今年度の調整後フリー・キャッシュ・フロー・コンバージョン目標である約115%の達成に向けて順調に進んでいます。第1四半期末における、当社の純有利子負債対調整後EBITDA比率は約1.8倍であり、当社の長期目標である2.5倍〜3倍を大幅に下回っています。一貫したフリー・キャッシュ・フローの創出と強固なバランスシートにより、以前に発表したWtechおよびOnyxの買収のための資金調達オプションを検討するにあたり、有利な立場にあります。これらの買収資金は、手元資金、営業活動によるキャッシュ・フロー、および追加的な負債を組み合わせて充当する計画です。

おさらいとなりますが、当社の長期的な資本投下の優先事項に変更はありません。設定された長期目標の範囲内での純レバレッジの維持、魅力的なマルチプルでの戦略的なM&A、および機を捉えた自社株買いです。

デイビッド・ジャコラ

これより、2026年第2四半期および通期のガイダンスについてお話しします。念のため申し上げますと、これは現在の為替レートおよび本日までに完了した買収に基づいています。通期の純売上高については、従来の84億ドル〜86億ドルから引き上げ、84億7500万ドル〜86億7500万ドルを見込んでおり、これは年間で5%〜7%の純売上高のオーガニック成長に相当します。次にP&L（損益計算書）に移りますと、通期の調整後EBITDAは、従来の11億4000万ドル〜12億ドルから引き上げ、11億5000万ドル〜12億1000万ドルを見込んでおり、これは中間値で13.8%の調整後EBITDAマージン、および年間で11%〜16%の調整後EBITDA成長を意味します。

デイビッド・ジャコラ

念のため補足いたしますと、2月2日に完了したCertaSite社の買収による影響は、前回のガイダンスに完全に反映されています。Wtech社およびOnyx社の買収については、それらの取引が完了した後にガイダンスを更新する予定です。通期の売上高およびEBITDAのガイダンスを引き上げた理由は、年初の好調な事業パフォーマンスによるものですが、2月のガイダンス以降の米ドル高という向かい風によって相殺されています。改定されたガイダンスに関する詳細は、当社の投資家向け情報（IR）ウェブサイトに掲載されている決算説明資料でご確認いただけます。

第2四半期に関しては、報告ベースの純売上高を21億7500万ドル〜22億2500万ドルと見込んでおり、これは約7%〜9%のオーガニック純売上高成長に相当します。

デイビッド・ジャコラ

調整後EBITDAは3億ドル〜3億1000万ドルを見込んでおり、これは中間値で13.9%の調整後EBITDAマージン、および10%〜14%の調整後EBITDA成長を意味します。2026年度については、引き続き利息費用を1億3000万ドル、減価償却費を9000万ドル、設備投資を1億500万ドル、調整後実効税率を23%と予想しています。コーポレート費用は、年間を通じて時期的な変動はあるものの、四半期あたり約3500万ドルを見込んでいます。また、通期の調整後希薄化加重平均株式数は4億4100万株を見込んでいます。

以上で、マイクをRussに戻します。

ラス・ベッカー

ありがとう、David。当社は、サービスに対する強い需要とポジティブなモメンタムを伴って第2四半期を開始しています。引き続き堅調なオーガニック成長を実現し、調整後EBITDAマージンを拡大させ、バックログの強みを活用していきます。M&Aの実行力とパイプラインの継続的な強みにより、年内の残りの期間についても好位置につけています。

当社は、10/16/60+ターゲットを達成することにより、持続可能な株主価値を創造することに注力し続けます。それでは、オペレーターにマイクを戻し、質疑応答セッションを開始いたします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問は、1件のご質問と1回のフォローアップ質問に限定してください。ご質問がある場合は、星印の1番を押して挙手してください。

質問を取り消す場合は、再度星印の1番を押してください。質問を取り消す場合は、再度星印の1番を押してください。現在、質疑応答のリストを作成しておりますので、そのままお待ちください。最初の質問は、Citiのアンドリュー・カプロウィッツ様からの電話です。

お繋ぎいたします。どうぞ。

アンドリュー・カプロウィッツ

皆様、おはようございます。

ラス・ベッカー

おはようございます。

デイビッド・ジャコラ

おはようございます。

アンドリュー・カプロウィッツ

おはようございます。Russ、Specialty Servicesで起きていることについて、もう少し詳しく教えていただけますか？明らかに、非常に好調な状態が続いています。ここ数四半期は、これまでとは異なるレベルの強さだと感じています。今後、比較対象（comps）が厳しくなることは承知していますが、上昇の大部分はデータセンターによるもので、この勢いは継続するとお考えでしょうか。

それとも、より広範なものだと言えますか？

ラス・ベッカー

ありがとう、Andy。お元気だといいのですが。受注残（backlog）は非常に強力であり、データセンターからの恩恵も受けていますが、ポートフォリオ内の業務は単にデータセンターだけでなく、より広範なもの（broad-based）であると分類しています。念のためお伝えしておきますと、我々のSpecialty Servicesセグメントでは、産業メンテナンスやサービス業務を行っています。

インフラ業務も行っています。飲料水の交換業務や、テレコム関連の業務も行っています。北米におけるデータセンター拡張に伴う機会により、間違いなくデータセンターの恩恵を受けています。

ラス・ベッカー

また、サービス内容、および地理的な観点の両方において、受注残は非常に多様であると分類しています。

アンドリュー・カプロウィッツ

非常に助かります。今年、あなたが言及された10億ドル、そして年間2億5,000万ドルのボルトオンM&A活動の継続に向けた継続的な楽観論を伴い、買収をかなり加速させているようです。この増加には何か理由があるのでしょうか？おそらくバリュエーションが良くなっているのか、それとも単に売却を希望する企業が増えているのか。見えている状況についてもう少し詳しく教えてください。

この、やや規模の大きな案件が増加している傾向は続くとお考えですか？

ラス・ベッカー

まあ、あなたはすでにルールを破っていますね。複数の質問を投げかけているという意味で。

アンドリュー・カプロウィッツ

詳細が必要なんです。

ラス・ベッカー

いやあ、君からは予想していましたよ、Andy。正直に言うと、単に適切なタイミングで機会が訪れたのだと言えるでしょう。必ずしも意図的なものであったとは思いません。単に、時には物事が適切なタイミングで巡ってくるものなのです。

例えば、Onyxは18ヶ月から2年前に案件として浮上しました。我々は長い間、そのビジネスを知っていました。私は彼らのCEOを、おそらく10年以上前から知っています。

ラス・ベッカー

しかし、最初に案件が浮上したときは、カナダの既存事業とChubb Canadaの事業との統合作業の真っ只中にあり、多くの統合業務を抱えていたため、実行するための余力（bandwidth）があるとは感じられませんでした。我々は規律を保ち、基本的には静観していました。今回の機会が訪れた際、我々はそれを捉え、活用することができました。Wtechも別の例です。

彼らのCEOであるTed Wright氏に初めてお会いしたのは、もっと前だったと思います。彼は、OnyxのCEOと同様に、素晴らしいリーダーです。

ラス・ベッカー

2年ほど前にテッドに会ったことがあると思います。連絡を取り合い続け、彼の事業について知ることになりました。我々の文化や、投資のあり方などが、彼がチームのメンバーに求めていたものと、まさに合致していたのだと思います。機会が訪れたため、我々はそれを利用しました。

CertaSiteの買収が決まりましたが、あれはどちらかというとプロセス主導の取引でした。単に、適切なタイミングで機会が訪れ、我々にとって非常に適合性が高かったのだと思います。我々には、すぐに飛び込んで実行に移すことができる素晴らしいチームがあります。

ラス・ベッカー

これらの事業について非常に興奮しています。これらは、我々が顧客に提供したいサービスに関連して、まさに我々の「センター・オブ・ザ・フェアウェイ（中核となる領域）」であるだけでなく、非常に戦略的なものでもあります。これらの事業には素晴らしいリーダーシップ、素晴らしい人材がおり、APiファミリーに加わってもらえることにこれ以上ないほど興奮しています。このことは聞かれていませんが、実は先週、Wtechチームと一緒にポルトガルに行く機会があり、彼らは年次計画プロセスを行っていました。

それを見て、適合性についてさらに期待が高まりました。適切な機会、適切なタイミング。おそらく、それが最適な表現でしょう。

アンドリュー・カプロウィッツ

素晴らしい。補足説明をありがとうございます、ラス。

オペレーター

次のご質問は、CJS証券のJon Tanwanteng氏からの電話です。回線は開いています。どうぞ。

ジョン・タンワンテン

こんにちは。おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。

ラス・ベッカー

おはよう、ジョン。

ジョン・タンワンテン

（少しお話しいただけますか。）おはようございます。まず第一に、投入コストのインフレと、そこで何が起きているのかについてお話しいただけますでしょうか。また、価格改定を顧客に実施する際、顧客からの反発や価格に対する感応度が見られるかについても教えてください。

デイビッド・ジャコラ

はい、良い質問ですね。ありがとうございます、ジョン。おはようございます。価格面については、我々の事業における検査サービスやモニタリング・ストリームにおいて、引き続き価格設定（価格転嫁）を行うことができています。

デイビッド・ジャコラ

それはここ数四半期、変わっていません。投入コストに関しては、関税やイランでの紛争の結果、燃料コストの上昇や一部の資材インフレが当社の事業に影響を及ぼしているのを見てきました。当社のチームメンバーやリーダーたちは、提案時に自社を守るための非常に優れた仕事をしてきました。つまり、燃料コストや資材コストの上昇が発生した際、そのドルベースでの影響を捕捉（価格に転嫁）することができているということです。

念のためお伝えしておきますと、当社の収益の約53%は点検サービスとモニタリングによるものであり、その収益についてはほぼリアルタイムで価格設定を行うことが可能です。資材コストが上昇した場合、ほぼリアルタイムでそれに対応した価格設定を行うことができます。

デイビッド・ジャコラ

我々は、自社を守り、ドルベースの価値を捕捉することにおいて非常にうまくやってきました。マージンにわずかな影響は出たかもしれませんが、ドルベースでは自社を守ることができています。

ジョン・タンワンテン

顧客側に（価格に対する）感応度は見られますか？

デイビッド・ジャコラ

いいえ。引き続き価格転嫁を行うことができています。

ジョン・タンワンテン

わかりました、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ウィリアム・ブレアのティム・マルルーニー様からの電話です。回線は開通しています。どうぞ。

ティム・マルルーニー

ラッス、デビッド、おはようございます。質問にお答えいただきありがとうございます。買収の話に戻ります。最近買収したWtechとOnyxは、この「点検第一主義」の道のりに沿って、どの程度進んでいますか？我々は、APiが設置業務よりも点検やサービスに焦点を当てることに非常に積極的であると考えていますが、他にどれほどの企業が同様のゴー・トゥ・マーケット戦略を持っているのか、あるいは、少なくとも、貴社の戦略と整合させるためのシステムやプロトコルがどれほど整備されているのかが不明確です。

ラス・ベッカー

ティム、ありがとうございます。おはようございます。ここでCertaSiteについても例に挙げたいと思います。CertaSiteは、かなり前から、収益の95%が点検サービス業務によるものでした。

彼らはAPiよりもさらに進んでいると言えるでしょう。それは、ジェフ・ワイアットがこの事業を設立した頃まで遡ります。彼はこの「点検第一」という考え方を持って事業を設立しました。Onyxは、現在のAPiと似たような状況にあると言えます。

彼らは、非常に強固な点検サービスおよびモニタリング事業の構築に非常に注力しています。彼らは我々と同じような位置にいると考えています。

ラス・ベッカー

Wtechはおそらく、より伝統的なものと私が考える方に近く、現在はプロジェクト側に少し比重があると考えています。現在の事業の中に、強固な点検サービス事業を構築できる機会があります。彼らは、皆、進化の異なる段階にあります。彼らは良い位置におり、我々が会社として達成しようとしていることに、全員が非常に貢献（accretive）してくれると考えています。

ティム・マルルーニー

非常に参考になる詳細をありがとうございます、Russ。その文脈でさらに掘り下げますと、特にWtechについて、欧州事業全体の利益率のポテンシャルをどのように考えていますか？ChubbにWtechを加え、元々お持ちだったSK Fireも加え、これらすべてを統合してオペレーションを合理化すると、当然ながら構成比（mix）は少し異なります。市場も米国とは少し異なります。これらすべてを考慮した場合、米国の防災・生命安全事業と比較して、3〜5年後にはどのようになると見ていますか？ありがとうございます。

ラス・ベッカー

ええ、あなたにも少し意地悪を言わなければなりませんね。皆、ルールを破っていますから。Andrew Kaplowitzにも少し意地悪を言いましたので、CJSのJonにも、そして今度はTim、あなたにも、それについて少し意地悪を言わなければなりません。

ティム・マルルーニー

（話を）続けてください。

ラス・ベッカー

いえ、すべて大丈夫です。こういうことには、少し楽しむことも必要ですから。期待としては、北米のセーフティ・サービス事業と同水準になることですが、利益率の観点から、そうならない理由はありません。大きな要素は、期待値を設定し、それが達成可能であるという正しい信念を醸成することです。

それが期待です。我々は、すべての支店がEBITDA率20%の支店になる機会があると信じており、それが目標でありターゲットです。Wtechについても同じように考えています。SKと統合されたChubbについても、ケンタッキー州パデューカの事業と同じように考えています。

ティム・マルルーニー

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、TRGのKathryn Thompson様からの電話です。回線は開いています。どうぞ。Kathryn様、回線は開いています。

どうぞ。

キャスリン・トンプソン

失礼いたしました。本日は質問を受け付けていただきありがとうございます。ガイダンスが引き上げられ、好調な基礎的事業パフォーマンスが見られるのは良いことですね。それについて、現在見えているものという観点で、もう少し詳細を教えていただけますか？確認ですが、それは需要の増加によるものですか、価格設定によるものですか、それとも単なるタイミングの問題でしょうか？業務の多様性に変化はありましたか？質疑応答の中で、データセンターだけでなく他のプロジェクトも対象であると言及されていました。

その業績改善の詳細を、もう少し探っていければと思います。

ラス・ベッカー

ええ、私から始めさせていただきます。おはようございます、Kathryn。今朝はご参加いただきありがとうございます。ええ、その通りだと思います。

そう申し上げているのは、あらゆる要素が組み合わさっているという意味です。つまり、需要があります。明らかに、誰もが話題にしているのはデータセンターについてですよね？データセンターは、本当に需要の主な推進力となっています。需要の機会はありますが、先端製造業のように、堅調な機会を生み出し続けている他のエンドマーケット（最終市場）もあります。

ヘルスケア分野でも、非常に素晴らしい機会が見られます。高等教育においてさえ、そこに機会があります。重要インフラも、引き続き当社に機会をもたらしています。需要があります。

適切なエンドマーケットで活動することが、それに寄与しています。

ラス・ベッカー

価格も寄与しています。あらゆる要素の組み合わせです。私たちが一貫してメッセージとして伝えてきたのは、データセンター分野に過度に偏重（over-indexing）はしていないということです。提示されている機会を確実に活用したいと考えています。

データセンターに関して、すべてのチップを賭けている（＝全リソースを一点集中させている）わけではありません。機会は活用しますが、ヘルスケア分野や先端製造業などにおける既存の顧客を引き続き維持する必要があります。あなたが言及されたあらゆる要素の組み合わせです。

キャスリン・トンプソン

素晴らしいです。ありがとうございます。フォローアップの質問は、貴社が買収した検査主軸の事業に関連するものです。貴社の2つの広範な区分、つまり検査事業と、あるいは検査およびサービス事業の間で、統合のタイムラインは異なりますか？単に、立ち上げ（ランプアップ）がより容易なのかどうか、あるいはこの種の事業の立ち上げに関するその他の詳細（color）があれば教えてください。

ありがとうございます。

ラス・ベッカー

ええ。つまり、その3つはすべて、言ってみれば、少しずつ異なります。例えば、CertaSiteは一種の独自の事業です。当社の北米セーフティ事業の中で、独立した事業として運営を継続します。

彼らのサービス提供内容は少し異なります。消火器業務を多く行う事業であるため、その事業の統合は、例えば、より伝統的なボルトオン（既存事業への追加買収）の場合とは異なるものになるでしょう。

ラス・ベッカー

カナダのOnyxの買収については、彼らの強みや弱みがどこにあるのか、そしてそれがカナダ事業における当社の既存の展開状況をどのように補完するのかを正確に把握できるまで、当面の間、独立したポートフォリオ事業として運営する予定です。買収を完了させるために必要なさまざまな規制当局への届出などを済ませた後、前進するにつれて、市場ごとに順次対応していくつもりです。Wtechは、当社のインターナショナル事業の中のスタンドアロン（独立）事業となります。ほとんどの方が、例えば北米と当社のインターナショナル事業の違いについて私が話すのを聞いたことがあると思います。

ラス・ベッカー

Wtechが当社のインターナショナル事業にもたらすのは、火災・生命安全（fire life safety）分野の抑制（suppression）側における強力な強みと能力であり、これは当社にとってこれまで大きな強みではありませんでした。当社はそれをインターナショナル事業の中の独立した事業として運営する計画です。そこでも統合のあり方は異なるものになるでしょう。それらはすべて、あなたが定義するであろう、統合の形態やレベルにおいて、それぞれ独自の差異を持つことになります。

キャスリン・トンプソン

素晴らしいです。ありがとうございます。感謝いたします、そして幸運を祈ります。

ラス・ベッカー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのジュリアン・ミッチェル様からの電話です。回線はつながっています。あ、回線がつながりました。どうぞ。

マナブ・パトナイク

おはようございます。ジュリアン・ミッチェルの代理でバークレイズ・チームのマネヴ・パトナイクが伺います。ご質問をお受けいただきありがとうございます。成長は貴社の各市場において非常に広範囲に及んでいると理解しておりますが、特にデータセンターに関して、今後数四半期のファンネルとパイプラインについて、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。

同社は今年、データセンターによる売上比率が約10%に達する予定通りに進んでいますか？

ラス・ベッカー

ええと、音声が途切れています。ご質問は聞き取れたと思いますが、データセンターについて、ファンネルと我々が見ている機会について、そして、いわゆる年度末に、当社の収益の約10%がデータセンター分野から得られると考えているかどうか、ということですね。答えはイエスです。案件のファンネルは、引き続き堅調であると言えます。

我々は、どの案件を追求し、どの案件にチームメイトを投入したいかについて、選別を行っています。

ラス・ベッカー

私はビジネスリーダーたちに、現場で働く男女をまるで貴重な宝石のように扱う必要がある、そして目の前にある機会を最大限に活用できるような適切な案件に彼らを確実に配属させるようにしている、と伝えています。我々は非常に選別的に行おうとしています。データセンター分野の需要により、多くのパートナーシップの機会が生まれています。我々は、誰と協力するか、また、どのクライアントと提携することを選択するかについて、非常に慎重に選別しています。

ラス・ベッカー

また、そのプロジェクト案件が完了した後に、点検サービスやモニタリングを行う機会が得られるような企業や事業に対し、プロジェクト側にも非常に注力したいと考えています。年度末までに、収益の約10%から11%がデータセンターから得られると考えています。デイビッド、これで妥当だと思いませんか？

デイビッド・ジャコラ

その通りです。間違いなく、それが第1四半期の業績結果であり、四半期が進むにつれて推移した受注残高（バックログ）の状況でもあります。

マナブ・パトナイク

完璧です。ありがとうございます。セーフティ・サービスについて手短に伺います。5.4%というオーガニック売上成長率は、今年としては比較的良好なランレートと言えますか？

デイビッド・ジャコラ

はい。また少し音声が途切れていますが、質問は、セーフティ部門における1桁台半ばのオーガニック収益成長率は、今年としてかなり良好なランレートか、ということですね？ 答えは、イエスです。

マナブ・パトナイク

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのアシシュ・サバドラ氏からです。回線は繋がっております。どうぞ、お進めください。

デイビッド・ページ

こんにちは、おはようございます。アシシュの代理でデビッド・ページです。前回の質問の追随です。スペシャリティ・サービスも、中期的なオーガニック成長目標を上回る推移をしているようです。

下半期については、それをどのように捉えるべきでしょうか？あるいは、需要とプロジェクトの堅調さを踏まえ、そのオーガニック成長目標を見直す必要はあるのでしょうか？追随質問として、スペシャリティ内のいくつかのサブセグメント、すなわちインフラ、ファブ、およびスペシャリティ・コントラクティングについて、今四半期の業績がどのようであったか、詳細を教えていただけますか？ありがとうございます。

デイビッド・ジャコラ

はい。スペシャリティ・セグメントの進捗に関する、質問の前半部分にお答えします。第1四半期は非常に好調でした。そのビジネスは年間を通じて強い水準で推移すると予想しています。

ご承知の通り、年度が進むにつれて、比較対象となる前年同期の数値（コンプ）がより厳しくなっていきます。そのビジネスには引き続き強みがあると予想しています。比較対象がより厳しくなるにつれて、下半期の売上成長率は鈍化しますが、それでも非常に強力な業績となるでしょう。それから、ファブとインフラに関する詳細についてですが、それが質問の後半部分でしょうか？

デイビッド・ページ

はい、はい。ファブ、インフラ、そして第4四半期に約45％成長したと思われるスペシャリティ・コントラクティングについてです。今四半期、それらの事業がどのような業績であったのか気になりました。

デイビッド・ジャコラ

はい。これら3つすべての業績に非常に満足しています。スペシャリティ・サービス・セグメントにおける当社の成長は非常に多様で、すべての報告セグメントに広く分散しており、データセンターや、ラス・ベッカーが言及した国家の重要インフラなど、さまざまなエンドマーケットにおいて強みを見せています。これら3つすべての業績を非常に喜ばしく思っています。

これら3つの報告セグメントすべての受注残も、強固で堅調です。

デイビッド・ページ

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンの佐野智彦氏からです。回線は繋がっております。どうぞ、お進めください。

サノ トモヒコ

おはようございます、皆さん。

ラス・ベッカー

おはようございます。お元気ですか？

サノ トモヒコ

ありがとうございます。順調です、ありがとうございます。貴社の海外事業に関してですが、おっしゃった通り、受注残は全体として引き続き堅調であると考えています。今日の変動の激しい市場において、競争動向はリスクと機会の両方をもたらす可能性があります。

進行中の地政学的課題およびサプライチェーンの課題を踏まえ、過去数ヶ月間で海外事業の運営をどのように適応させてきましたか？ また、グローバルなマージンにおいて新たな機会は見えていますでしょうか？

ラス・ベッカー

そうですね、海外事業を見ると、受注残は基本的に前年と同水準にあります。私たちが目にしている機会については、好感を持っています。中東における我々のプレゼンスは非常に小さく、中東での紛争による影響を間違いなくより強く受けていると考えています。単に全体的な情勢や近接性が、ある程度のレベルで影響を及ぼすことになるでしょう。

私たちは海外事業、および海外事業におけるリーダーシップ、そして今後訪れる機会について、前向きに捉えています。

ラス・ベッカー

M&Aの観点からは、視野を広げたと申し上げている通り、海外で事業を拡大し続ける機会があると考えています。機会が目の前に現れてきており、非常に良い状況にあります。紛争の影響は、間違いなく、こちら（米国）よりも向こうでより強く感じられています。それについては疑いの余地がありません。

サノ トモヒコ

Russ、ありがとうございます。感謝いたします。

ラス・ベッカー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Bairdのアンドリュー・ウィットマン様からの電話です。

アンドリュー・ウィットマン

素晴らしい、質問を受け付けていただきありがとうございます。皆さん、おはようございます。ほとんどの質問はすでに回答されていますが、いくつかあります。デビッドへの質問ですが、これらの大規模な買収がまだ完了していない中で、それらが完了した後のプロフォルマ（見積）ベースでの純レバレッジがどのようになるか、見通しを教えていただけますか？バランスシートがどのような状態にあるのか、そしてあとどれくらい待機資金（ドライパウダー）があるのかを測るためです。

ラス、あなたには、現在の安全検査サービスおよびモニタリング環境について質問させてください。API社だけでなく、この市場の検査サービスおよびモニタリング部門に注力している企業はあると思いますが、明らかに価格設定は行われているはずです。業界全体が価格設定を行っていると感じますが、その市場セグメントの顧客にとっても、また買収にとっても、競争環境は2、3年前と比較して著しく変化していますか？それとも変化なしと言えますか？

ラス・ベッカー

私が先に答えましょう。質問の後半を覚えているからです。デビッドは私より若いので、質問の前半を覚えていてくれればいいのですが。アンディ、私は前半も覚えていますよ。

とにかく、おはようございます、ありがとうございます。状況は本当に変わっていないと言えます。遡って言えば、大部分において、当社の検査事業では前四半期と同等のオーガニック成長を継続的に確認しており、実際にシェアを拡大しています。これは主に、当社が事業を展開している市場が極めて断片化されていることに起因していると考えています。

ラス・ベッカー

以前にもコメントしましたが、米国の主要な都市圏市場を詳しく分析してみると、その市場で10%のシェアを持つ企業は一つもありません。最大手のプレイヤーである当社を含めても、ほとんどの企業は5%を超えていないと思います。私にとって、当社が提供する市場の極めて断片的な性質は、検査およびサービス事業の拡大に関連して、シェアを獲得する機会を継続的に生み出しています。

ラス・ベッカー

M&Aの観点から言えば、アンディ、現在目にしているボルトオンM&Aの機会を含め、当社のファネルとパイプラインは非常に堅調です。お伝えしたいのは、当社は従業員にとっての「終の棲家（forever home）」を見つけることに真に興味を持っている売り手を探しているということです。もし彼らの関心が最高値をつけることだけにありますなら、プライベート・エクイティ傘下の企業に事業を売却すべきでしょう。当社がこれらの企業に提供できるのは、従業員にとっての終の棲家です。

彼らが築き上げてきたレガシーを尊重することができます。

ラス・ベッカー

これらの事業の多くは家族経営の企業であり、当社は彼らに提供できる異なるものを持っており、それが当社にとって独自の機会を生み出しています。例えば、プライベート・エクイティ傘下の事業であったWtech社についても、第一に、それはおそらく私が関わってきた中で最高のプライベート・エクイティ・ファームの一つでした。彼らは実際に従業員を非常に大切にしていました。しかし、同社のCEOであるテッド氏と、彼の主要なビジネスリーダーたちの前で行った会話の中で、話題は「人々」と「適切な場所を見つけること」についてでした。

彼は実際に自分のグループの方を向き、「我々は終の棲家を見つけた」と言ったのです。ポートフォリオを構築し、事業を拡大し続ける中で、これは独自の、そして特別な機会であると考えています。アンディ、状況は本当に同じです。求められていることより少し多く話してしまったかもしれませんが、状況は変わっておらず、それが機会を生み出すのだと思います。

勢いが増せば増すほど、当社にとっての機会も増えるでしょう。その方面では非常に良いことがたくさん起きています。

ラス・ベッカー

今年を進めていく中で、もっとお伝えできることが増えるでしょう。それでは、バランスシートと当社の待機資金に関する質問については、デビッドから回答させます。当社には多くの柔軟性がありますので。

デイビッド・ジャコラ

はい、その通りです。ラス、質問を思い出させてくれてありがとう。スクリプトで言及した通り、第1四半期末の純レバレッジ比率は約1.8倍でした。発表済みの2件の買収の資金調達および完了時には、当社の目標純レバレッジ比率の下限、あるいはそれを下回る水準になる予定です。

そして、年末までには現在の水準に近いところまで下げていくと考えています。お役に立ちましたでしょうか？

アンドリュー・ウィットマン

はい、それについては計算できます。それで十分です。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Truist SecuritiesのJasper Bibb様からの電話です。回線は開通しています。どうぞ。

ジャスパー・ビブ

ありがとうございます。質問は一つに留めます。今四半期は、明らかに非常に好調なオーガニック成長を遂げましたね。両セグメントの売上総利益率において、ミックスによる影響があったと言及されました。

今四半期のミックス要因についてもう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。また、戦争による不確実性による実質的な購入の前倒しがあったのか、あるいは今後3四半期のプロジェクトへの対応により、売上が多少押し上げられ、マージンが希薄化したのか、その点についても明らかにしていただけますか？

デイビッド・ジャコラ

はい、それにお答えします。ミックスについては、2つの要因があると考えており、どちらも非常に数値に基づいたものです。第一に、今四半期におけるプロジェクト収益の成長です。これは平均して、当社の点検サービスおよびモニタリング業務よりも売上総利益率が約10パーセントポイント低くなります。

第二に、セーフティ・サービス・セグメントに対するスペシャリティ・サービス・セグメントの成長と、それが今四半期のマージンに与えた影響です。これら、つまり今四半期におけるサービス業務とプロジェクト業務の比率、およびセグメント・ミックスの2つが、まさに2つのミックス要因です。もう一つのご質問にお答えしますと、今四半期において実質的な前倒しの影響はありませんでした。

ジャスパー・ビブ

はい、ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、Bank of AmericaのCurtis Nagle様からの電話です。回線は開通しています。どうぞ。

カーティス・ネーグル

ありがとうございます。先ほどおっしゃった、5.4%のランレート、あるいはそれが今年度として良好なランレートであるという点について、改めて確認させてください。下半期の比較対象となる数値が明らかに高くなっていることを踏まえると、もしそうであれば、それは明らかに非常にポジティブな発言であると思います。ええ、単に、おっしゃった通りであるかどうかを確認したかっただけです。

デイビッド・ジャコラ

はい。ご質問の意図は理解しています。これは、下半期におけるセーフティ・サービス・セグメントの通期の予想成長率に関するものですね。私は引き続き、同セグメントにおける当社の長期的なオーガニック収益成長のアルゴリズムに立ち返って考えています。

当社のサービス収益は、毎年毎四半期、1桁台の中盤から後半で成長すると予想しており、プロジェクト業務は1桁台の低めから中盤で成長すると予想しています。これにより、1桁台中盤のオーガニック収益成長となります。これは、第1四半期に我々が目にしたまさにそのプレイブック（基本パターン）でした。プロジェクト収益が少し重くなるかもしれませんが、それが年を通じて展開していくと考えています。

カーティス・ネーグル

承知いたしました。売上総利益率について一点手短に伺います。ミックスは引き続き逆風となるでしょうか？ 下半期の売上総利益率についてはどのように考えるべきでしょうか？

デイビッド・ジャコラ

年間で60〜70ベーシス・ポイントのマージン改善を目標としており、売上総利益率および調整後EBITDAマージンは、前年比で拡大していくものと引き続き予想しています。

カーティス・ネーグル

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、UBSのJoshua Chan様からの電話回線です。回線は開いております。どうぞ。

ジョシュア・チャン

こんにちは。Russさん、Davidさん、おはようございます。先ほどのセーフティ・サービスの成長についてですが、第1四半期に5.5%成長したとなると、プロジェクトの比重が少し高かったのだと思います。検査サービスおよびモニタリングの推移について、変化があるのか、あるいは四半期内でのタイミングの問題なのか、お聞かせいただけますでしょうか？ ありがとうございます。

デイビッド・ジャコラ

いいえ、つまりJosh、我々の検査サービスおよびモニタリングの収益成長の推移に、実際には何の変化もありません。ご存知の通り、その事業は事業全体を通じて一貫して一桁台半ばから後半の成長を見せており、結果として半ばに近い四半期もあれば、後半に近い四半期もあるかもしれません。セーフティ・サービス部門にとって、それは一貫して一桁台半ばから後半の収益成長の流れとなっています。第1四半期もそうでしたし、下半期もそれが続くと予想しています。

ジョシュア・チャン

素晴らしい。詳細な説明と今四半期に関するコメントをありがとうございました。

オペレーター

現時点でのご質問は以上です。それでは、締め括りの言葉のために、社長兼CEOのRuss Beckerにマイクをお戻しいたします。

ラス・ベッカー

ありがとうございます。結びに際しまして、我々のビジネスへの継続的なサポートと献身に対して、すべてのチームメイトに感謝の意を表したいと思います。我々は、人材こそが他のすべてのものが築かれる基盤であると信じております。彼らがいなければ、我々は存在しません。

また、長期株主の皆様、ならびに最近加わってくださった皆様のサポートにも感謝いたします。APiの株式を保有してくださっていることに感謝申し上げるとともに、年内を通じて我々の進捗状況について皆様に報告していくことを楽しみにしております。本電話会議にご参加いただいた皆様、改めてありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議はこれで終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これより通話を終了していただいて構いません。